Tóm tắt ĐHĐCĐ 2022: Triển vọng tăng trưởng kém nhưng dòng cổ tức hấp dẫn

Cơng ty Tin Vắn 17/06/2022 Tân Cảng Logistics (TCL) Tóm tắt ĐHĐCĐ 2022: Triển vọng tăng trưởng dòng cổ tức hấp dẫn Khuyến nghị Không xếp hạng Giá mục tiêu N.A Lợi nhuận N.A Tóm tắt ĐHĐCĐ: - Vào ngày 16/06, tham dự buổi ĐHCĐ TCL kế hoạch kinh doanh tới Các vấn đề đề cập kế hoạch kinh doanh chiến lược mở rộng năm 2022F LN từ HĐKD (VND bn) LNST (VND bn) 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 833.0 887.0 952.0 1090.0 1185.7 1.5 6.5 7.3 14.5 8.8 117.0 120.0 121.0 122.0 140.6 97.0 99.0 100.0 100.0 113.5 3,911 2,731 2,684 3,094 2.3 (5.2) (30.2) (1.7) 15.3 160.2 156.2 147.9 163.9 151.3 PE (x) 8.8 9.3 13.3 13.5 9.7 EV/EBITDA (x) 4.0 4.4 6.7 6.6 7.3 PB (x) 1.2 1.1 1.5 1.8 2.0 15.0 14.0 14.0 19.0 21.0 5.0 5.0 19.0 14.0 12.0 Thay đổi (% n/n) EBITDA (VND bn) ROE (%) Tỉ suất cổ tức (%) 36,400 Vốn hóa (tỷ đồng) 1,098 30 44,500/29,850 GTGDTB 6T (tỷ đồng) 4,126 EPS (VND) 1,237 Giá cp (16/06, đồng) Cao/ Thấp 52 tuần (đồng) - Bất chấp khó khăn từ biện pháp giãn cách toàn xã hội 2021, TCL trụ vững với doanh thu ổn định đạt 1,185 tỷ đồng, + 8.8% n/n LNST công ty đạt 113,5 tỷ đồng, +14.1% n/n, hoàn thành 99.9% 101.8% kế hoạch năm - Theo ban lãnh đạo, TCL nắm giữ 92% 65% thị phần mảng khai thác cảng khu vực TP Hồ Chí Minh khu vực Cái Mép TCL nắm giữ gần 50% thị phần xếp dỡ container quốc tế - Kỳ vọng cách thận trọng phục hồi sau dịch, TCL đặt kế hoạch LNST đạt 117,7 tỷ đồng, +5.6% n/n dựa tăng trưởng doanh thu 1,242,5 tỷ đồng, +3.4% n/n - Công ty kỳ vọng tổng sản lượng hàng hóa thơng qua tăng 1.51% n/n năm 2022, cước phí xếp dỡ tăng cao bối cảnh chi phí nguyên liệu đầu vào tăng - Đáng ý, sản lượng container xếp dỡ giảm nhẹ 1.9% n/n năm 2022 sau giảm 31.8% n/n năm 2021 TCL cho tình trạng tắc nghẽn cảng thiếu container rỗng khiến cho nhà xuất gạo Việt Nam chuyển từ vận tải container sang vận tải hàng rời năm 2021 - Ngược lại, sản lượng bến sà lan 125 dự kiến tăng +19.5% n/n năm 2022F, khối lượng từ cảng Tân Cảng-Nhơn Trạch tiếp tục dự báo tăng +17.8% n/n Thay đổi (% n/n) VNIndex (16/06, điểm) SLCP lưu hành (triệu) 2022F: Duy trì thận trọng bối cảnh sản lượng xếp dỡ container thu hẹp Doanh thu (VND bn) Thống kê Lưu ý: LNST, EPS ROE dựa số liệu điều chỉnh lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt VUI LỊNG THAM KHẢO NGUN TẮC KHUYẾN NGHỊ, THƠNG TIN CÔNG KHAI VÀ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM Ở CUỐI BÁO CÁO Tỷ lệ CP tự do/ Sở hữu NN (%) 48.0/5.0 Cổ đông lớn (%) Tổng công ty Tân Cảng Sài Gòn 51 Ngân hàng Deutsche Aktiengesellschaft 7.3 Biến động giá cổ phiếu 6M 12M Tuyệt đối (%) 1M 9.3 (13.1) 14.8 Tương VNI (%p) 3.5 22.5 2.6 Xu hướng giá cổ phiếu 50 ('000 đồng) 45 40 35 30 25 20 15 06.21 11.21 Nguồn: Bloomberg Toàn Nguyễn Toan.nb@kisvn.vn 04.22 Tân Cảng Logistics (TCL) - Công ty đặt mục tiêu tăng trưởng kép hàng năm cho doanh thu LNST 4.1% 1.9% giai đoạn 2022F-25F - TCL dự kiến trả cổ tức 42% mệnh giá tiền mặt vào tháng năm 2022, tương đương với tỷ suất cổ tức 11.6% - TCL giao dịch mức 11.6 lần TTM PE 9.8 lần 12MF PE, cao mức PE trung bình năm 8.5 lần Động lực tăng trưởng ba năm tới dường không rõ ràng - Ban lãnh đạo cho chi phí đất đắt đỏ xã Nhơn Trạch khiến TCL phải tìm kiếm phương án thuê hợp tác thay trung hạn - Trong ngắn hạn, TCL có kế hoạch đầu tư 66.4 tỷ đồng CAPEX để xây dựng nhà kho chứa container lạnh - Để thực kế hoạch mở rộng, TCL tăng khoản nợ trị giá 570 tỷ đồng để trang trải CAPEX giai đoạn 2022F-25F Tính đến cuối Q1/22, TCL có tỉ số nợ ròng vốn chủ sở hữu 11.2% Tân Cảng Logistics (TCL) ■ Nguyên tắc đánh giá CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam với cổ phiếu dựa lợi nhuận kỳ vọng 12 tháng tới ⚫ MUA: Tổng lợi nhuận kỳ vọng 15% ⚫ Nắm giữ: Tổng lợi nhuận kỳ vọng từ -5% đến 15% ⚫ Bán: Tổng lợi nhuận kỳ vọng -5% thấp ⚫ CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam không cung cấp giá mục tiêu với cổ phiếu khuyến nghị Nắm giữ Bán ■ Nguyên tắc đánh giá CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam với ngành 12 tháng tới ⚫ ⚫ ⚫ ■ Nâng tỷ trọng: Khuyến nghị tăng tỷ trọng ngành danh mục so với tỷ trọng dựa vốn hóa ngành VNIndex Trung lập: Khuyến nghị giữ tỷ trọng ngành danh mục với tỷ trọng dựa vốn hóa ngành VNIndex Giảm tỷ trọng: Khuyến nghị giảm tỷ trọng ngành danh mục so với tỷ trọng dựa vốn hóa ngành VNIndex Xác nhận chuyên viên phân tích Chúng tơi, chun viên phân tích thực báo cáo này, xác nhận báo cáo phản ánh xác quan điểm cá nhân công ty phân tích báo cáo Chúng tơi xác nhận đã, không nhận khoản lợi ích cá nhân nào, liên quan đến khuyến nghị quan điểm báo cáo, cách trực tiếp gián tiếp ■ Thông tin công khai quan trọng Ở thời điểm cuối tháng liền trước ngày phát hành báo cáo (hoặc cuối tháng thứ liền trước ngày phát hành báo cáo sau ngày cuối tháng liền trước 10 ngày), CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam bên liên quan không nắm giữ 1% nhiều cổ phần cơng ty phân tích báo cáo Khơng có mâu thuẫn lợi ích quan trọng chun viên phân tích, CTCP Chứng khốn KIS Việt Nam bên liên quan thời điểm phát hành báo cáo CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam bên liên quan không quản lý đồng quản lý việc phát hành công chúng cổ phiếu công ty phân tích báo cáo vịng 12 tháng qua CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam bên liên quan khơng nhận khoản lợi ích từ dịch vụ ngân hàng đầu tư từ công ty phân tích báo cáo 12 tháng qua; CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam bên liên quan khơng kỳ vọng tìm kiếm khoản lợi ích từ dịch vụ ngân hàng đầu tư từ công ty phân tích báo cáo ba tháng tới CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam cá bên liên quan không tạo lập thị trường cho cổ phiếu cơng ty phân tích báo cáo thời điểm phát hành báo cáo CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam không nắm 1% cổ phần công ty phân tích báo cáo ngày 17/06/2022 CTCP Chứng khốn KIS Việt Nam khơng cung cấp trước báo cáo cho bên thứ ba khác Cả chuyên viên phân tích thực báo cáo người liên quan không sở hữu cổ phiếu cơng ty phân tích báo cáo ngày 17/06/2022 Người thực hiện: Toàn Nguyễn Tân Cảng Logistics (TCL) Miễn trừ trách nhiệm Báo cáo phân tích liệu marketing cho chứng khoán Việt Nam thực phát hành phịng phân tích CTCP Chứng khốn KIS Việt Nam, cơng ty cấp giấy phép đầu tư Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam Chuyên viên phân tích, người thực hiên phát hành báo cáo phân tích tài liệu marketing, cấp chứng hành nghề quản lý UBCKNN Việt Nam Báo cáo không chụp, nhân xuất (toàn phần) tiết lộ cho người khác mà không chấp thuận văn CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam Báo cáo viết nhằm mục đích cung cấp thông tin Bản báo cáo không nên không diễn giải đề nghị mua bán khuyến khích mua bán khoản đầu tư Khi xây dựng báo cáo này, chúng tơi hồn tồn khơng cân nhắc mục tiêu đầu tư, tình hình tài nhu cầu cụ thể nhà đầu tư Cho nên đưa định đầu tư cho riêng nhà đầu tư nên dựa vào đánh giá cá nhân tư vấn chuyên gia tư vấn tài độc lập tùy theo tình hình tài cá nhân, mục tiêu đầu tư quan điểm thích hợp khác hồn cảnh CTCP Chứng khốn KIS Việt Nam khơng đảm bảo nhà đầu tư đạt lợi nhuận chia sẻ lợi nhuận từ khoản đầu tư CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam, bên liên quan, nhân cấp cao, giám đốc nhân viên tuyên bố miễn trừ trách nhiệm với khoản lỗ tổn thất liên quan đến việc sử dụng tồn phần báo cáo Thơng tin nhận định thay đổi lúc mà khơng cần báo trước khác ngược với quan điểm thể mảng kinh doanh khác CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam Quyết định đầu tư cuối phải dựa đánh giá cá nhân khách hàng, báo cáo phân tích tài liệu marketing khơng thể sử dụng chứng cho tranh chấp pháp lý liên quan đến định đầu tư Bản quyền ⓒ 2022 CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam Báo cáo không chụp, nhân xuất (toàn phần) tiết lộ cho người khác mà không chấp thuận văn CTCP Chứng khoán KIS Việt Nam