(TIỂU LUẬN) tiểu luận ĐÁNH GIÁ rủi RO của tập đoàn FPT dựa TRÊN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP (MCK FPT)

1 Case 3: ĐÁNH GIÁ RỦI RO CỦA TẬP ĐOÀN FPT DỰA TRÊN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP (MCK: FPT) Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN FPT Cơng ty cổ phần FPT (FPT Corporation), mã chứng khoán: FPT, thành lập vào ngày 13/09/1988, với vốn chủ sở hữu: 16.799,289 tỷ VNĐ , có trụ sở tọa lạc số 17 Duy Tân, P.Dịch Vọng Hậu, Q.Cầu Giấy, Tp.Hà Nội Việt Nam Tập đồn FPT thức lên sàn tháng 12/2006, niêm yết sàn giao dịch Hose Tp.HCM Năm 2012, FPT nằm top 100 nhà cung cấp dịch vụ ủy thác toàn cầu (do IAOP đánh giá) Năm 2015: nằm top 300 doanh nghiệp giá trị Châu Á (Nikkei Asian Review đánh giá Năm 2018, FPT tiên phong chuyển đổi số Cũng năm này, FPT mua 90% cổ phần Intellinet – công ty tư vấn công nghệ hàng đầu Mỹ Năm 2019, FPT trở thành Công ty Cung cấp dịch vụ chuyển đổi số toàn diện FPT công ty dịch vụ công nghệ thông tin hàng đầu Việt Nam với lĩnh vực hoạt động kinh doanh gồm mảng chính: Cơng nghệ (chiếm 56.9% tổng doanh thu), Viễn thông (chiếm 37.5% tổng doanh thu), Giáo dục & Đào tạo Nguồn: https://www.fpt.com.vn//Images/files/cong-bo/2020/Thang-3/Bao-cao-thuong-nien-2019_TV.pdf Theo Báo cáo thường niên 2019, tr.24-25 FPT Nguồn: https://www.fpt.com.vn//Images/files/cong-bo/2020/Thang-3/Bao-cao-thuong-nien-2019_TV.pdf (chiếm 5.8%) Trong lĩnh vực công nghệ, FPT có 17.628 nhân cơng nghệ với 100 khách hàng Fortune Global 500 Còn lĩnh vực viễn thơng, FPT có 04 trung tâm liệu tồn quốc, sở hữu hạ tầng viễn thơng phủ khắp 59/63 tỉnh thành Việt Nam không ngừng mở rộng hoạt động thị trường toàn cầu với 46 văn phòng 22 quốc gia vùng lãnh thổ bên ngồi Việt Nam FPT cịn có 18 sở đào tạo toàn quốc với gần 50 ngàn sinh viên theo học Hiện tại, FPT có công ty công ty liên kết Trong chiến lược phát triển giai đoạn 2020-2023, FPT tiếp tục theo đuổi mục tiêu dài hạn trở thành doanh nghiệp số đứng top 50 công ty hàng đầu giới cung cấp dịch vụ, giải pháp chuyển đổi số toàn diện vào năm 2030 Theo dự báo IDC, dịch vụ chuyển đổi số đạt 2300 tỷ USD, chiếm 53% dịch vụ CNTT giới vào năm 2023, đạt mức tăng trưởng bình quân 17,1% giai đoạn 2019-2023 Khối Viễn thông mục tiêu dài hạn trì tăng trưởng thuê bao bền vững, cao mức chung thị trường (13,8% năm 2019) với mức tăng khoảng 15%/năm số lượng thuê bao Với định hướng chiến lược thành tựu đạt năm 2019, Hôi đồng quản trị (HĐQT) đưa kế hoạch kinh doanh năm 2020 sau: Doanh thu tăng 17, 1%, lợi nhuận trước thuế tăng 18,1% 3Theo Báo cáo thường niên 2019, tr.26-27 FPT 4Theo Báo cáo thường niên 2019, tr.40-43 FPT Chương 2: QUY TRÌNH QUẢN TRỊ RỦI RO (ERM) CỦA FPT Hoạt động QTRR phần thiếu không tách rời với trình tác nghiệp tập đồn Hàng năm, tổng giám đốc đạo xem xét phê duyệt khung QTRR chung cho tập đoàn Hoạt động QTRR thực thông qua phối hợp chặt chẽ tuyến quản trị gồm ban điều hành, Ban giám sát tuân thủ, Ban đảm bảo chất lượng, Bộ phận kiểm soát tài với trưởng phận thuộc ngành dọc công ty thành viên (CTTV) Các vấn đề cần quản trị bao gồm khu vực xảy rủi ro tiềm Đặc biệt rủi ro liên quan đến hoạt động, tuân thủ, chuẩn mực, quy trình quy định pháp luật Ngồi ra, hoạt động thực với phối hợp tốt Tập đồn cơng ty thành viên (CTTV) sở họp trực tiếp định kỳ Khung quản trị rủi ro: - Chính sách quản trị rủi ro (QTRR) Cơ cấu tổ chức quản trị rủi ro Danh mục rủi ro chế theo dõi Cơ chế thông tin báo cáo cấp Mơ hình QTRR Bộ máy QTRR phân cấp từ Tập đoàn đến CTTV, đảm bảo rủi ro xác định, quản lý lãnh đạo/cá nhân chịu trách nhiệm có thẩm quyền QTRR tổ chức cấp Tập đoàn cấp CTTV phân cấp, ủy quyền, phối hợp tạo thành hệ thống thống nhất, xuyên suốt Tập đoàn CTTV FPT xây dựng máy kiểm tốn nội Tập đồn phối hợp với kiểm toán nội CTTV để kiểm sốt rủi ro tn thủ tồn hệ thống Các phận chức thực QTRR hoạt động liên quan Mơ hình QTRR FPT triển khai áp dụng nhằm hạn chế mức thấp tác đông tới hoạt động kinh doanh đảm bảo mục tiêu tăng trưởng bền vững Rủi ro xử lý thơng qua quy trình khép kín gồm bước: (1)Xác định bối cảnh rủi ro; (2) Đánh giá phân tích rủi ro; (3) kế hoạch hành động; (4) Thực hành động xử lý rủi ro; (5) Đo, kiểm soát báo cáo Rủi ro xác định phân nhóm theo lĩnh vực kinh doanh để đánh giá khả tác động tới mục tiêu kinh doanh Đó sở để FPT đưa quy trình nhận diện sớm rủi ro, lượng hóa gắn với kế hoạch kinh doanh có chế giám sát quản trị FPT thành lập phận quản lý chiến lược kế hoạch (SMO) nhằm theo dõi đánh giá biến động hệ thống số hoạt động kinh doanh theo số (KPIs) Hệ thống bao gồm số quản lý rủi ro toàn hệ thống, đảm bảo quản trị tốt rủi ro liên quan tới hoạt động vận hành Phương pháp quản trị rủi ro doanh nghiệp dựa giá trị công ty HĐQT Tổng giám đốc quan tâm Đây phương pháp đại, áp dụng cho cơng ty con, chi nhánh phận giống cho doanh nghiệp Do phù hợp để áp dụng QTRR cho tập đồn lớn FPT Quy trình Quản trị rủi ro doanh nghiệp (ERM) dựa giá trị gồm bốn bước quan trọng, là: nhận dạng rủi ro, định lượng rủi ro, định rủi ro truyền thơng rủi ro 2.1 Nhận dạng rủi ro Có nhóm rủi ro thường xảy Tập đồn FPT, là: rủi ro chiến lược, rủi ro hoạt động, rủi ro tài rủi ro tuân thủ Bảng 2.1dưới trình bày cụ thể số phân nhóm rủi ro có ảnh hưởng đến hoạt động tập đoàn FPT coi trực tiếp tác động đến dòng tiền hoạt động FPT, dẫn đến biến động giá trị cơng ty FPT Bảng 2.1: Các rủi ro tác động lên hoạt động FPT Tên rủi ro 1.Rủi ro chiến lược 1.1Rủi ro chiến lược-tầm nhìn 1.2Rủi ro suy giảm lực cạnh tranh 2.Rủi ro hoạt động 2.1Rủi ro công bố thông tin 2.2Rủi ro nguồn nhân lực 2.3Rủi ro danh tiếng/ thương hiêu 2.4Rủi ro báo thông tin rủi ro an ninh mạng 3.Rủi ro tài 3.1Rủi ro tỷ giá 3.2Rủi ro kinh doanh thơng thường 4.Rủi ro luật định 4.1Rủi ro sách (rủi ro tuân thủ) Nguồn: 2019_TV.pdf https://www.fpt.com.vn//Images/files/cong-bo/2020/Thang-3/Bao-cao-thuong-nien- Mỗi loại rủi ro số loại có ảnh hưởng định đến rủi ro chung Tập đoàn, với mức độ khác Các rủi ro chiến lược rủi ro hoạt động thường khó định lượng cụ thể cơng ty khơng có số liệu thống kê Rủi ro tài đo lường thơng qua báo cáo tài thường niên công ty Trong nghiên cứu này, giả định rủi ro chiến lược, rủi ro hoạt động rủi ro tuân thủ thể đầy đủ qua báo cáo tài thường niên tính dịng ngân lưu tự cơng ty 2.2 Định lượng rủi ro 2.2.1 Tính giá trị sở Tập đoàn FPT 1) Dữ liệu đầu vào Dữ liệu đầu vào để tính tốn giá trị sở công ty lấy từ bảng cân đối kế toán hợp sau kiểm toán FPT giai đoạn 2002 – 2019, bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh giai đoạn 2002 – 2019 (xem bảng – PL 1) Số liệu hai bảng lấy từ báo cáo tài đăng website thức FPT, https://www.fpt.com.vn/vi/nhadautu/cong-bo-thong-tin/bao-cao-tai-chinh Dữ liệu khứ 18 năm (2002-2019) dùng để dự báo xu hướng tương lai dòng tiền tự (FCFt) từ 2020 đến vô hạn FPT Có nhiều phương pháp tính giá trị doanh nghiệp Mỗi phương pháp có điểm mạnh điểm yếu Trong nghiên cứu này, để dự báo dịng ngân lưu tương lai công ty, sử dụng phương pháp tỷ lệ %DT Ưu điểm phương pháp đơn giản dễ thực hiện, nhược điểm khơng xác thay đổi liệu dự báo thay đổi Cơ sở dự báo theo %DT giả định khoản mục báo cáo tài có tỷ lệ theo doanh thu (DT), ước lượng khoản mục cho năm tương lai Ngân lưu tương lai dự báo từ đến 30 năm Trong nghiên cứu này, lấy giai đoạn dự báo năm: 2020-2025 2) Các tính tốn mơ hình Các bước tính tốn giá trị sở công ty thực sau: Xác định cấu vốn, chi phí sử dụng vốn chi phí sử dụng vốn bình qn có trọng số (WACC) Xác định dòng ngân lưu tự hàng năm (FCFt) Tính giá trị hoạt động cơng ty năm 2019 Tính giá trị sở cơng ty giá cổ phần công ty vào ngày 31.12.2019 Xác định cấu vốn chi phí sử dụng vốn FPT: Chi phí vốn bình qn tỷ trọng (WACC) sử dụng làm suất chiết khấu giá dòng ngân lưu tự (FCF t) định giá hoạt động cơng ty FPT Tính cấu vốn chi phí vốn WACC FPT thể Bảng 2.1 Bảng 2.2 Bảng 2.1: Cơ cấu vốn FPT năm 2002-2019 (ĐVT: Tr.VNĐ) STT KHOẢN MỤC TÍNH NỢ NGẮN HẠN NỢ DÀI HẠN TỔNG NỢ VỐN CHỦ SỞ HỮU TỔNG NGUỒN Nguồn: Tính từ BCTC FPT (2002-2019) Bảng 2.1 (tiếp theo): Cơ cấu vốn FPT năm 2002-2019 (ĐVT: Tr.ĐVN) STT KHOẢN MỤC TÍNH NỢ NGẮN HẠN NỢ DÀI HẠN TỔNG NỢ VỐN CHỦ SỞ HỮU TỔNG NGUỒN WACC tính theo cơng thức sau: WACC = Wd*rd*(1-T%) + Ws*rs Trong đó: Wd: Tỷ lệ vốn vay tổng nguồn Ws: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng nguồn rd: Chi phí sử dụng vốn vay rs: Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu T%: Tỷ suất thuế thu nhập doanh nghiệp Do tỷ trọng vay dài hạn nhỏ (chỉ có năm 2009 2010 cao) so với vay ngắn hạn, để đơn giản gộp chúng lại thành khoản mục Vay nợ (bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài hạn) Bảng 2.2: Bảng tính tỷ trọng loại vốn chi phí vốn bq (WACC) FPT STT KHOẢN MỤC TÍNH Wstd Wd WD WS Chi phí lãi vay rd (lãi suất vay vốn bq) Thuế TNDN phải trả T% Lợi nhuận sau thuế 10 VỐN CHỦ SỞ HỮU 11 rs=ROE 12 WACC Bảng 2.2 (tiếp theo) STT KHOẢN MỤC TÍNH Wstd Wd WD WS Chi phí lãi vay rd (lãi suất vay vốn bq) Thuế TNDN phải trả T% Lợi nhuận sau thuế ( 10 VỐN CHỦ SỞ HỮU 11 rs=ROE 12 WACC Số liệu Bảng 2.2 cho thấy giai đoạn 2002- 2005 FPT sử dụng vốn vay lớn (>50%), giai đoạn 2009- 2016 tỷ lệ nợ cao có giảm 50% (ở mức 46%) Từ năm 2017- 2019 nợ giảm xuống vốn chủ sở hữu tăng lên 68% Như vậy, cấu vốn FPT có thay đổi giai đoạn, địn cân định phí tăng lên đòn cân nợ giảm xuống WACC2019 = 31.9%*4.6%*(1- 16.1%%) + 68.1%*23.3% = 17.1% WACC bq= 19.5% Có thể thấy WACC FPT 18 năm phù hợp với thực tế (so với chi phí thực tế thị trường), có biến động cao (thấp 10.81% năm 2003 cao 26.4% năm 2006) Điều giải thích, tỷ trọng vay nợ cao, lãi suất vay nợ thấp, lại ưu đãi thuế nhà nước (sau lên sàn năm 2006, miễn thuế năm) tạo phí vừa phải (khơng q cao, khơng q thấp) Dự báo dịng ngân lưu tự FPT Ngân lưu tự (FCFt) dòng tiền thực tế có phân bổ cho nhà đầu tư (các cổ đông chủ nợ) sau công ty thực tất khoản đầu tư vào tài sản cố định, sản phẩm vốn lưu động cần thiết để trì hoạt động công ty Ngân lưu tự (FCFt) xác định sau: 1) NOPAT = EBIT*(1 – T%) 2) NOWC = Tài sản ngắn hạn hoạt động – Nợ ngắn hạn hoạt động 3) NOC = NOWC + TSCĐ hoạt động 4) Đầu tư vào vốn hoạt động = NOCt – NOCt-1 5) FCF = NOPAT – Đầu tư vào vốn hoạt động Sử dụng phương pháp tỷ lệ %DT để dự báo dòng ngân lưu tự hàng năm (FCFt) FPT, cho năm, từ năm 2020 đến năm 2025 Vì vậy, trước hết tính tỷ lệ khoản mục báo cáo tài theo doanh thu Bảng tính chung gian khoản mục tỷ lệ % theo DT trình bày Bảng 2.3 2.4 sau: 10 Bảng 2.3: Bảng tính số khoản mục điều chỉnh ĐVT: tr Đồng STT Tổng thu nhập (doanh thu+ thu nhập khác) Tổng chi phí (GVHB+CPHĐ+ ) Các khoản phải trả Chi phí tích lũy (thuế phải nộp, chi phí phải trả ST T KHOẢN MỤC TÍNH KHOẢN MỤC TÍNH Tổng thu nhập (doanh thu+ thu nhập khác) Tổng chi phí (GVHB+CPHĐ+ ) Các khoản phải trả Chi phí tích lũy (thuế phải nộp+chi phí phải trả Nguồn: Tính từ báo cáo tài FPT năm 2002-2019 Cơ sở để dự báo dòng ngân lưu tương lai doanh nghiệp dùng giá trị trung bình (TB) số liệu thống kê 18 năm, giả định theo kinh nghiệm, hay kết hợp hai số TB thống kê kinh nghiệm Trong tình FPT, dùng giả định theo kinh nghiệm có tham khảo với trung bình khoản mục thời gian 2002-2019 tham khảo mục tiêu dài hạn FPT giai đoạn 2020-2023 Cơ sở dự báo (tình bản) khoản mục thấy cột cuối Bảng 2.4 Phân tích dự báo sở theo kinh nghiệm, môi trường kinh tế mục tiêu chiến lược FPT năm 2020-2023: - Tỷ lệ tăng DT: trung bình tăng trưởng DT FPT giai đoạn 2002-2019 27,6% (Bảng 4) Tăng trưởng DT FPT biến động mạnh khơng có lúc xuống âm (-59,25% năm 2018) có lúc lại tăng trưởng mạnh (173,86%, năm 2002) Khi dự báo theo TB dãy liệu, người ta loại điểm ngoại lai (đặc biệt lớn nhỏ) Nếu loại trừ điểm đặc biệt (173,8% -59,25%) mức tăng DT trung bình 21,6% Với mục tiêu tăng trưởng DT FPT giai đoạn 2020-2023 17,1%, chọn giả định mức tăng trưởng %DT trung bình 17% 28 yếu FPT bao gồm: khách hàng; cổ đông nhà đầu tư; cán nhân viên; đối tác nhà cung cấp; cộng đồng; Chính phủ, Ban ngành; báo chí Thơng tin, ý kiến phản hồi từ bên liên quan yếu tố quan trọng tác động đến ý thức hành động FPT quản lý vận hành hoạt động tập đồn 2.4.2.2 Các nhà phân tích cổ phiếu Áp dụng quy trình quản trị theo chuẩn quốc tế chuỗi giá trị FPT như: ISO 27001, ISO 20000, ISO 9001:2015, ISO 50001:2011…Yêu cầu hệ thống ISO 9001:2015 địi hỏi phải tư dựa rủi ro, vậy, hệ thống quản trị rủi ro theo tiêu chuẩn mà FPT áp dụng soát xét tích hợp vào hệ thống chung khâu hoạch định, thực giám sát FPT tích cực đầu tư, áp dụng cơng nghệ để nâng cao chất lượng hoạt động QTRR Một số hoạt động QTRR bật: Xây dựng phần mềm thu thập ý kiến đánh giá, góp ý khách hàng để nâng cao chất lượng góp phần hạn chế rủi ro uy tín, thương hiệu cơng ty - Xây dựng phần mềm sử dụng cơng nghệ trí tuệ nhân tạo để dự đoán tỷ lệ khách hàng rời mạng giúp quản lý, chăm sóc khách hàng tốt - Áp dụng hệ thống phần mềm phê duyệt bán hàng, cấp tín dụng, đảm bảo tính tuân thủ cao, giảm bớt phụ thuộc vào người Việc FPT áp dụng đầy đủ kiểm soát tốt hệ thống quản trị rủi ro chứng minh cho nhà phân tích chứng khốn điều: quản lí cơng ty nắm bắt tốt mơ hình quản trị rủi ro so với đối thủ cạnh tranh - 2.4.2.3 Tổ chức đánh giá tín nhiệm Các giải thưởng mà FPT nhận đánh giá tín nhiệm xã hội, tổ chức nước đến hoạt động công ty Một số giải thưởng mà FPT nhận như: - Top 300 Doanh nghiệp giá trị Châu Á (Nikkei) - Top 100 công ty đại chúng lớn (Fobes) - Top Nhà tuyển dụng công nghê Slovakia (2 năm liên tiếp, Profesia) - Top 50 Thương hiệu công ty giá trị Việt Nam (4 năm liên tiếp – Fobes) - Top 50 CTNY tốt VN (Fobes - năm liên tiếp) 29 - Top 50 công ty kinh doanh hiệu VN (Nhịp cầu đầu tư – năm liên tiếp) 2.4.2.4 Các quan quản lý Có thể nói, việc truyền thơng quan quản lý nói riêng đối tượng bên ngồi nói chung, FPT thực tốt hình thức tự nguyện Cụ thể ban Kiểm toán thực giám sát báo cáo tài hàng quý, bán niên hàng năm trước Ban Điều hành trình HĐQT, ĐHĐCĐ cơng bố bên ngồi theo quy định pháp luật FPT tuân thủ đầy đủ, xác thời hạn quy định công bố thông tin công ty niêm yết Đồng thời, tất bên liên quan tiếp cận thông tin phải công bố FPT cách cập nhật website Tập đoàn Để hỗ trợ việc tuân thủ luật pháp quy định hành, HĐQT xây dựng hệ thống kiểm soát nội hiệu để giám sát việc tuân thủ Luật Doanh nghiệp (bao gồm quy định pháp luật chứng khoán) áp dụng cho Công ty Chương 3: KẾT LUẬN Quản trị rủi ro doanh nghiệp trình liên tục sống mơi trường hoạt động ln có thay đổi, rủi ro ln thay đổi, cần phải nhận dạng xử lý kịp thời Có nhiều phương pháp quản trị rủi ro doanh nghiệp ứng dụng thực tế hoạt động doanh nghiệp Trong nghiên cứu muốn giới thiệu phương pháp QTRRDN tiên tiến nhiều tổ chức giới ứng dụng, phương pháp ERM dựa giá trị Hàm mục tiêu để thực tốn giá trị sở cơng ty, tốc độ tăng trưởng doanh thu thu nhập sau thuế cổ phiếu (EPS) Các liệu đầu vào Báo cáo tài hợp cơng ty FPT giai đoạn 2002-2019 đăng tải trang web thức cơng ty Sử dụng phương pháp dự báo %DT để dự báo dòng ngân lưu tương lai FPT Cơ sở dự báo giả định dựa kinh nghiệm, giá trị trung bình chuỗi thống kê khoản mục Báo cáo tài 18 năm, mục tiêu dài hạn công ty Giá trị sở FPTđược xác định mốc 31/12/2019 35,727,589.50 tr đồng, giá nội 30 cổ phiếu 52736.82 đồng/cp trước điều chỉnh; sau điều chỉnh rủi ro giá trị sở FPT 44,613,392.87 tr.đồng, giá cổ phần 65853 Đ/cp Các giả định rủi ro doanh nghiệp (sốc tổn thương) gồm: 1) Giảm giá trị công ty 35%; 2) hụt tiêu tăng trưởng doanh thu 2%; 3) Hụt tiêu EPS năm 130 đồng/CP Có 8/10 khoản mục (tiêu chí) có ảnh hưởng đến ngân lưu tương lai chọn đưa vào phân tích rủi ro riêng lẻ Sử dụng phương pháp phân tích độ nhạy chiều xác định tác động rủi ro làm giá trị doanh nghiệp giảm 80.6% (trước điều chỉnh rủi ro), sau điều chỉnh rủi ro tổng rủi ro riêng lẻ giảm 54.36% Khả xảy rủi ro DN 75.56% (sau điều chỉnh) đánh giá cao (theo kết mô phỏng) Nghiên cứu kiến nghị phương án điều chỉnh xử lý Kết cho thấy, giá trị công ty tăng lên 24.87%, tổng rủi ro riêng lẻ giảm 32.55% khả xảy biến cố giảm giá trị công ty tăng 1.55% Các giải pháp kiến nghị cho thấy kết khả quan, giá trị công ty tăng 24.87%, đồng thời rủi ro tăng 1.55%, đánh đổi lợi nhuận rủi ro đáng giá Song, giả định đầu vào mơ hình, cịn có định khác tốt mà công ty cần tìm Mơ hình tính tốn giả định tình mang tính chất học thuật, khơng mang tính chất dẫn kinh doanh, đầu tư cổ phiếu hay hoạt động khác FPT Tài Liệu Tham Khảo 1) https://vn.tradingview.com/symbols/HOSE-FPT/ 2) https://www.fpt.com.vn/vi/nhadautu/cong-bo-thong-tin/bao-cao-tai-chinh 3) https://www.fpt.com.vn//Images/files/cong-bo/2020/Thang-3/Bao-cao-thuong-nien2019_TV.pdf 31 Phụ Lục Bảng 1: Bảng cân đối kế tốn FPT giai đoạn 2002-2019 STT KHOẢN MỤC TÍNH TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu Phaải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu khác IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định (rịng) Ngun giá TSCĐ Hữu hình Giá trị hao mịn lũy kế TSCĐ hữu hình Ngun giá TSCĐ vơ hình Giá trị hao mịn lũy kế TSCĐ vơ hình Ngun giá TSCĐ hữu hình thuê TC Giá trị hao mòn lũy kế III Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mịn lũy kế IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V Lợi thương mại VI Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ I II Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước Caác khoản nợ ngắn hạn khác Nợ dài hạn vay nợ dài hạn III Nợ khác 32 B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ Các quỹ thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận chưa phân phối II Nguồn kinh phí khác Quỹ khen thưởng phúc lợi Nguồn kinh phí nghiệp Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ C LỢI ÍCH CỦA CÁC CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN BẢNG 1: Tiếp theo ST T KHOẢN MỤC TÍNH TÀI SẢN A TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Phải thu khác IV Hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác B TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định (rịng) Ngun giá TSCĐ hữu hình Giá trị hao mịn lũy kế TSCĐ hữu hình Ngun giá TSCĐ vơ hình Giá trị hao mịn lũy kế TSCĐ vơ hình Ngun giá TSCĐ hữu hình thue TC Giá trị hao mịn lũy kế III Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế IV Các khoản đầu tư tài dài hạn V Lợi thương mại VI Tài sản dài hạn khác TỔNG TÀI SẢN 33 NGUỒN VỐN A NỢ PHẢI TRẢ I Nợ ngắn hạn Vay nợ ngắn hạn Phải trả cho người bán Người mua trả tiền trước Caác khoản nợ ngắn hạn khác II Nợ dài hạn vay nợ dài hạn III Nợ khác B NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU I Vốn chủ sở hữu Vốn đầu tư chủ sở hữu Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ Các quỹ thuộc vốn chủ sở hữu Lợi nhuận chưa phân hối II Nguồn kinh phí khác Quỹ khen thưởng phúc lợi Nguồn kinh phí nghiệp C Nguồn kinh phí hình thành TSCĐ LỢI ÍCH CỦA CÁC CỔ ĐƠNG THIỂU SỐ TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN Bảng 2: BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH GIAI ĐOẠN 2002-2019 CỦA FPT ST T KHOẢN MỤC TÍNH Doanh thu bán hàng cung cấp DV Giá vốn hàng bán DV cung cấp Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp DV Doanh thu hoạt động tài chímh Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí QL doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác 10 Chi phí khác 11 Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận lỗ công ty liên kết liên doanh 12 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 13 Thuế TN DN Thuế TNDN hỗn Thuế TNDN cịn phải nộp 14 Lợi nhuận sau thuế thu nhập 15 Lợi ích cổ đông thiểu số 34 16 Lợi nhuận sau thuế TCT mẹ 15 Số cổ phần bình quân (M=100,000 đ/CP) 16 Thu nhập sau thuế/CP (Đồng/CP) BẢNG (Tiếp theo) ST T KHOẢN MỤC TÍNH Doanh thu bán hàng cung cấp DV Giá vốn hàng bán DV cung cấp Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp DV Doanh thu hoạt động tài chímh Chi phí tài Trong đó: Chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí QL doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác 10 Chi phí khác 11 Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận lỗ công ty liên kết liên doanh 12 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 13 Thuế TN DN Thuế TNDN hoãn Thuế TNDN phải nộp 14 Lợi nhuận sau thuế thu nhập 15 Lợi ích cổ đơng thiểu số 16 Lợi nhuận sau thuế TCT mẹ 15 Số cổ phần bình quân (M=100,000 đ/CP) 16 Thu nhập sau thuế/CP (Đồng/CP) PHỤ LỤC 2: MÔ PHỎNG RỦI RO DOANH NGHIỆP TRƯỚC ĐIỀU CHỈNH Bảng 2.1: Mô khả giá tri sở công ty bị giảm Forecast: Giá trị công ty Summary: Certainty level is 74.548% Certainty range is from 0.00 to 35,727,590.00 Entire range is from (39,214,207,886.85) to 23,433,141,016.84 Base case is 35,727,589.50 After 15,000 trials, the std error of the mean is 3,693,309.68 35 Bảng 2.2: Mô tỷ lệ tăng DT Forecast: Tỷ lệ tăng trưởng Summary: Certainty level is 14.825% Certainty range is from 0.0% to 17.0% Entire range is from -92.2% to 422.2% Base case is 17.0% After 15,000 trials, the std error of the mean is 0.4% 36 Bảng 2.3: Mô EPS Forecast: EPS Summary: Certainty level is 62.781% Certainty range is from to 5030 Entire range is from 4720 to 5217 Base case is 5030 After 15,000 trials, the std error of the mean is Bảng 2.4: Định nghĩa biến rủi ro theo phân phối Assumption: D141 Cell: D141 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: D143 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Cell: D143 37 Assumption: D144 Cell: D144 Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Assumption: D146 Normal distribution with parameters: Cell: D146 Mean Std Dev Assumption: D147 Normal distribution with parameters: Cell: D147 Mean Std Dev Assumption: D148 Triangular distribution with parameters: Minimum Likeliest Maximum Cell: D148 Assumption: Dự báo Lognormal distribution with parameters: Location Mean Std Dev Cell: D140 38 Assumption: WACC-FPT= Normal distribution with parameters: Mean Std Dev PHỤ LỤC 3: MÔ PHỎNG SỐC TỔN THƯƠNG CỦA FPT TRƯỚC ĐIỀU CHỈNH Bảng 3.1: Mô khả giá tri sở công ty bị giảm Forecast: Giá trị công ty Summary: Certainty level is 17.567% Certainty range is from 12,504,656.32 to 35,727,590.00 Entire range is from (26,999,748,618.98) to 14,147,109,683.56 Base case is 35,727,589.50 After 12,000 trials, the std error of the mean is 3,069,650.82 Bảng 3.2: Mô khả tỷ lệ doanh thu giảm 2% Forecast: Tỷ lệ tăng trưởng Summary: Certainty level is 13.351% Certainty range is from 0.0% to 15.0% Entire range is from -89.2% to 327.6% 39 Base case is 17.0% After 12,000 trials, the std error of the mean is 0.4% Bảng 3.3: Mô EPS giảm nhiều 130 đồng/cp Forecast: EPS Summary: Certainty level is 22.322% Certainty range is from to 4900 Entire range is from 4717 to 5218 Base case is 5030 After 12,000 trials, the std error of the mean is PHỤ LỤC 4: MÔ PHỎNG RỦI RO DOANH NGHIỆP SAU ĐIỀU CHỈNH RỦI RO Bảng 4.1: Mô rủi ro giảm giá trị công ty Forecast: Giá trị công ty 40 Summary: Certainty level is 75.585% Certainty range is from 0.00 to 44,613,393.00 Entire range is from (88,774,223,547.81) to 50,252,018,055.68 Base case is 44,613,392.87 After 15,000 trials, the std error of the mean is 7,844,031.96 Bảng 4.2: Mô tỷ lệ tăng trưởng DT Forecast: Tỷ lệ tăng trưởng Summary: Certainty level is 15.032% Certainty range is from 0.0% to 17.0% Entire range is from -90.9% to 359.1% Base case is 17.0% After 15,000 trials, the std error of the mean is 0.4% 41 Bảng 4.3: Mô Thu nhập sau thuế/cp (EPS) Forecast: EPS Summary: Certainty level is 62.566% Certainty range is from to 5030 Entire range is from 4719 to 5217 Base case is 5030 After 15,000 trials, the std error of the mean is PHỤ LỤC 5: MÔ PHỎNG SỐC TỔN THƯƠNG SAU ĐỀU CHỈNH RỦI RO Bảng 5.1: Mô khả giá trị DN giảm nhiều 35% Summary: Certainty level is 12.487% Certainty range is from 15,614,688.00 to 44,613,393.00 Entire range is from (9,542,555,680.89) to 15,716,444,065.46 Base case is 44,613,392.87 After 12,000 trials, the std error of the mean is 2,139,643.10 42 Bảng 5.2: Khả EPS giảm nhiều 130 đ/cp Forecast: EPS Summary: Certainty level is 20.903% Certainty range is from to 4900 Entire range is from 4718 to 5217 Base case is 5030 After 12,000 trials, the std error of the mean is Bảng 5.3: Mô khả %DT giảm nhiều 2% Summary: Certainty level is 13.762% Certainty range is from 0.0% to 15.0% Entire range is from -83.7% to 379.6% Base case is 17.0% After 12,000 trials, the std error of the mean is 0.4% ... 2. 4Rủi ro báo thông tin rủi ro an ninh mạng 3 .Rủi ro tài 3. 1Rủi ro tỷ giá 3. 2Rủi ro kinh doanh thông thường 4 .Rủi ro luật định 4. 1Rủi ro sách (rủi ro tuân thủ) Nguồn: 2019_TV.pdf https://www .fpt. com.vn//Images/files/cong-bo/2020/Thang-3/Bao-cao-thuong-nien-... cho doanh nghiệp Do phù hợp để áp dụng QTRR cho tập đoàn lớn FPT Quy trình Quản trị rủi ro doanh nghiệp (ERM) dựa giá trị gồm bốn bước quan trọng, là: nhận dạng rủi ro, định lượng rủi ro, định rủi. .. tác động biến rủi ro riêng lẻ giá trị sở công ty, so sánh với rủi ro doanh nghiệp dự kiến: giảm giá trị công ty 35% (khẩu vị rủi ro FPT) , để đánh giá mức độ nghiêm trọng biến rủi ro xếp hạng theo