PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HÓA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀ O TẠO NGÂN HÀ NG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀ NG THÀ NH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN PHƢỚC KINH KHA PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HÓA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỜ CHÍ MINH - NĂM 2015 BỢ GIÁO DỤC VÀ ĐÀ O TẠO NGÂN HÀ NG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀ NG THÀ NH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN PHƢỚC KINH KHA PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 62.34.02.01 Ngƣời hƣớng dẫn khoa học PGS.TS Lê Phan Thị Diệu Thảo TS Vũ Thị Thúy Nga THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2015 i TÓM TẮT Phái sinh hàng hóa vấn đề Việt Nam quan tâm, phát triển phái sinh hàng hóa tạo nên thị trƣờng có nhiều cơng cụ giúp bảo hiểm rủi ro biến động giá hàng hóa, cung cấp thơng tin minh bạch kênh đầu tƣ cho nhiều đối tƣợng quan tâm Phƣơng pháp đƣợc sử dụng để nghiên cứu tổng hợp sở lý luận, kết cơng trình nghiên cứu, tổng hợp số liệu sau phân tích, suy luận vật biện chứng Bên cạnh đó, luận án sử dụng phƣơng pháp vấn ngƣời quan trọng, chuyên gia giao dịch phái sinh hàng hóa; thực khảo sát có liên quan phân tích thực trạng thơng qua mơ hình SWOT Bằng phƣơng pháp đó, luận án trình bày lý luận liên quan đến công cụ phái sinh hàng hóa: kỳ hạn, quyền chọn tƣơng lai Luận án trình bày điều kiện để phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa, lợi ích rủi ro gia tăng áp dụng công cụ phái sinh thị trƣờng Tiếp theo, luận án trình bày học kinh nghiệm từ số thị trƣờng có đặc điểm tƣơng tự nhƣ Việt Nam Phần thực trạng, luận án trình bày tổng thể điều kiện để phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa Việt Nam, thực trạng hoạt động sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam, giao dịch doanh nghiệp Việt Nam thực sàn hàng hóa quốc tế, trình bày kết khảo sát nhà cung cấp sản phẩm phái sinh hàng hóa, khảo sát phía có nhu cầu sản phẩm phái sinh hàng hóa khảo sát chuyên gia hoạt động điều kiện phát triển phái sinh hàng hóa Việt Nam Kế tiếp, luận án nhận định mặt đạt đƣợc, mặt tồn hoạt động phái sinh hàng hóa Việt Nam, xác định nguyên nhân tồn đánh giá hoạt động phái sinh hàng hóa mơ hình SWOT Dựa sở phân tích tồn nguyên nhân tồn tại, dựa sở lý thuyết, khảo sát kinh nghiệm từ nƣớc, luận án đề xuất giải pháp phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa giải pháp hỗ trợ nhằm phát triển hoạt động phái sinh hàng hóa Việt Nam ii LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là : Nguyễn Phƣớc Kinh Kha Sinh ngày 15 tháng 10 năm 1981 tại: tỉnh Bến Tre; Quê quán : Tỉnh Bến Tre Hiê ̣n công tác ta ̣i: Trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Là học viên cao học khóa 14 Trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh Cam đoan luận án: Phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa phi tài Việt Nam Ngƣời hƣớng dẫn khoa ho ̣c 1: PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo Ngƣời hƣớng dẫn khoa ho ̣c 2: TS.Vũ Thị Thuý Nga Luâ ̣n án đƣơ ̣c thƣ̣c hiê ̣n ta ̣i: Trƣờng Đa ̣i ho ̣c Ngân hàng T hành phố Hồ Chí Minh Luận án cơng trình nghiên cứu riêng tơi , kết nghiên cứu có tính ̣c lâ ̣p ri êng, không chép bấ t kỳ tài liê ̣u nào và chƣa đƣơ ̣c công bố toàn bô ̣ nô ̣i dung này bấ t kỳ ở đâu ; số liệu, nguồn trích dẫn luận án đƣợc thích nguồn gốc rõ ràng, minh ba ̣ch Tơi xin hồn tồn chiụ trách nhiê ̣m về lời cam đoan danh dự của Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2015 Nguyễn Phƣớc Kinh Kha iii LỜI CÁM ƠN Tôi xin chân thành cám ơn quý Thầy Cô Trƣờng Đại học Ngân hàng Tp.HCM giúp tơi hồn thành chƣơng trình nghiên cứu sinh nhà trƣờng Thời gian nghiên cứu Trƣờng giúp phát triển nhiều học thuật phƣơng pháp nghiên cứu Đặc biệt xin gởi lời biết ơn vô sâu sắc đến PGS TS Lê Phan Thị Diệu Thảo TS Vũ Thị Thuý Nga trực tiếp hƣớng dẫn tơi hồn thành luận án Để hồn thành luận án, tơi xin cám ơn tất chuyên gia, bạn nhân viên ngân hàng, nhân viên sàn giao dịch hàng hóa ngƣời trồng cà phê Bảo Lộc giúp tơi hồn thành bảng khảo sát Tơi xin cám ơn ba mẹ, anh chị em ngƣời thân trong gia đình ln khích lệ cạnh tơi Tơi xin cám ơn vợ gia đình nhỏ ln tạo cho tơi khơng khí ấm áp tinh thần thoải mái để nghiên cứu Tôi xin cám ơn bạn bè, đồng nghiệp tạo điều kiện, động viên hỗ trợ nghiên cứu, giúp tơi hồn thành việc khảo sát nhƣ hỗ trợ tìm kiếm thơng tin, số liệu có liên quan iv MỤC LỤC Tóm tắt Lời cam đoan Lời cám ơn Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng Danh mục hình, biểu đồ i ii iii iv ix xiii xv MỞ ĐẦU xvii Lý nghiên cứu Tổng quan cơng trình nghiên cứu có liên quan Điểm đề tài Mục tiêu Phƣơng pháp nghiên cứu Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Thu thập số liệu Tính xác độ tin cậy liệu Phƣơng pháp luận 10 Kết cần đạt đƣợc 11 Hạn chế nghiên cứu 12 Kết cấu luận án xvii xix xxii xxiv xxv xxvii xxvii xxviii xxviii xxix xxix xxx Chƣơng 1: LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH Giới thiệu chƣơng 1 1.1 HÀNG HÓA PHI TÀI CHÍNH 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Thực chất hàng hóa phi tài 1.1.3 Rủi ro giao dịch hàng hóa phi tài 1.2 GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH 1.2.1 Phân biệt giao dịch phái sinh hàng hóa phái sinh tài 1.2.2 Các hình thức giao dịch phái sinh hàng hóa phi tài 1.2.2.1 Giao dịch kỳ hạn 1.2.2.2 Giao dịch tƣơng lai 1.2.2.3 Giao dịch quyền chọn 1.2.3 Hệ thống giao dịch phái sinh hàng hóa phi tài 11 1.2.3.1 Sàn giao dịch 11 v 1.2.3.2 Ngƣời môi giới 11 1.2.3.3 Nhà bảo hiểm 12 1.2.3.4 Nhà đầu tƣ 12 1.2.3.5 Trung tâm tốn bù trừ 13 1.2.3.6 Cơng ty tốn thành viên 13 1.2.3.7 Cơng ty giám định chất lƣợng 14 1.2.3.8 Ngân hàng thƣơng mại 14 1.2.3.9 Hệ thống kho bãi 15 1.2.4 Đặc trƣng giao dịch tập trung sàn 16 1.2.4.1 Chuẩn hóa sản phẩm giao dịch 16 1.2.4.2 Giao dịch tập trung sàn giao dịch 18 1.2.4.3 Tuân thủ quy trình toán lãi lỗ hàng ngày 18 1.2.4.4 Nghĩa vụ hợp đồng đƣợc đảm bảo 20 1.2.4.5 Kết thúc nghĩa vụ hợp đồng dễ dàng 21 1.2.5 Quy trình giao dịch tập trung qua sàn giao dịch 22 1.2.6 Lợi ích gia tăng giao dịch phái sinh hàng hóa 23 1.2.6.1 Đối với chủ thể tham gia thị trƣờng 23 1.2.6.2 Đối với vai trò quản lý nhà nƣớc 25 1.2.6.3 Đối với thị trƣờng hàng hóa 26 1.2.7 Rủi ro gia tăng giao dịch phái sinh hàng hóa 27 1.2.7.1 Rủi ro tính thuế lãi 27 1.2.7.2 Rủi ro hạch toán giao dịch phái sinh hàng hóa 28 1.2.7.3 Lợi dụng giao dịch thị trƣờng phái sinh hàng hóa để đầu 28 1.3 PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH 29 1.3.1 Khái niệm 29 1.3.2 Tiêu chí đánh giá phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa 29 1.3.2.1 Tiêu chí định tính 29 1.3.2.1 Tiêu chí định lƣợng 29 1.3.3 Điều kiện để phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa 29 1.3.3.1 Điều kiện hàng hóa 29 1.3.3.2 Cơ sở pháp lý 31 vi 1.3.3.3 Điều kiện kinh tế, tài 32 1.3.3.4 Điều kiện kỹ thuật 33 1.4 GIỚI THIỆU SÀN GIAO DỊCH LIFFE VÀ NYBOT 33 1.4.1 Sàn giao dịch LIFFE, nƣớc Anh 33 1.4.2 Sàn giao dịch NYBOT, nƣớc Mỹ 35 1.5 BÀI HỌC KINH NGHIỆM TRONG TỔ CHỨC VÀ KINH DOANH PHÁI SINH HÀNG HÓA 37 1.5.1 Giao dịch phái sinh hàng hóa Brazil 37 1.5.1.1 Giới thiệu ngành nông nghiệp Brazil 37 1.5.1.2 Giới thiệu trình hình thành phát triển BM&F 39 1.5.1.3 Hợp đồng phái sinh cà phê 42 1.5.1.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 45 1.5.2 Khủng hoảng ngân hàng Barings – Bài học từ trạng thái mở lớn 47 1.5.2.1 Diễn biến sụp đổ 48 1.5.2.2 Tác động sụp đổ 49 1.5.2.3 Nguyên nhân sụp đổ dƣới góc độ rủi ro sản phẩm phái sinh 50 1.5.2.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 50 KẾT LUẬN CHƢƠNG 52 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HÓA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 53 Giới thiệu chƣơng 53 2.1 KHÁI QUÁT CÁC ĐIỀU KIỆN CHÍNH ĐỂ PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 53 2.1.1 Điều kiện hàng hóa 53 2.1.1.1 Gạo 55 2.1.1.2 Cà phê 59 2.1.1.3 Cao su 62 2.1.2 Điều kiện pháp lý 66 2.1.3 Điều kiện kinh tế, tài 68 2.1.3.1 Tình hình kinh tế Việt Nam 68 2.1.3.2 Hội nhập kinh tế quốc tế 73 2.1.3.3 Năng lực hệ thống ngân hàng thƣơng mại 75 vii 2.1.4 Điều kiện kỹ thuật 80 2.2 THỰC TRẠNG GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 84 2.2.1 Giới thiệu sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam 84 2.2.2 Phân tích tình hình hoạt động sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam 86 2.2.2.1 Sàn giao dịch hạt điều Tp.HCM 86 2.2.2.2 Sàn giao dịch thuỷ sản Cần Giờ 89 2.2.2.3 Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Mê Thuột 91 2.2.2.4 Sàn giao dịch hàng hóa Sài Gịn Thƣơng Tín Sacom - STE 94 2.2.2.5 Sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam (VNX) 96 2.2.2.6 Sở giao dịch hàng hóa Info 97 2.2.3 Tình hình giao dịch phái sinh hàng hóa sàn hàng hóa quốc tế 98 2.3 KẾT QUẢ KHẢO SÁT THỊ TRƢỜNG GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 100 2.3.1 Khảo sát nhu cầu sản phẩm phái sinh hàng hóa phi tài 100 2.3.2 Khảo sát nhà cung cấp sản phẩm phái sinh hàng hóa phi tài 103 2.3.3 Khảo sát chuyên gia giao dịch phái sinh hàng hóa phi tài 108 2.4 ĐÁNH GIÁ GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM BẰNG MƠ HÌNH SWOT 109 2.5 NGUN NHÂN CHÍNH CỦA NHỮNG HẠN CHẾ 118 2.5.1 Cơ sở pháp lý nhiều hạn chế 118 2.5.2 Hệ thống ngân hàng thƣơng mại chƣa phát huy tốt vai trò 118 2.5.3 Sản phẩm giao dịch thị trƣờng chƣa đa dạng 119 2.5.4 Vai trò quản lý hạn chế 119 2.5.5 Các dịch vụ hỗ trợ sàn giao dịch cịn chƣa phát triển 120 2.5.6 Hạ tầng cơng nghệ cịn phát triển 120 2.5.7 Chính sách phát triển hàng hóa sở chƣa hồn thiện 121 KẾT LUẬN CHƢƠNG 122 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HĨA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 123 Giới thiệu chƣơng 123 viii 3.1 GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH PHÁI SINH HÀNG HÓA PHI TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM 123 3.1.1 Nâng cao vai trò hệ thống ngân hàng thƣơng mại 123 3.1.2 Xác định chế quản lý nâng cao vai trò nhà quản lý giao dịch 125 3.1.3 Nâng cao lực nhà đầu tƣ tham gia thị trƣờng 128 3.1.4 Thiết kế sản phẩm phái sinh hàng hóa phù hợp 130 3.1.5 Nghiên cứu liên kết với dịch vụ tài ngân hàng 133 3.1.6 Đa dạng hóa hình thức giao dịch 136 3.1.7 Đa dạng hóa hàng hóa giao dịch 137 3.1.8 Xác định rõ phân khúc thị trƣờng 139 3.1.9 Minh bạch hóa thơng tin 141 3.1.10 Hồn thiện sàn giao dịch hàng hóa 142 3.1.11 Tiếp thu cơng nghệ đại 143 3.1.12 Tiếp thu học kinh nghiệm 144 3.1.13 Đào tạo giao dịch phái sinh hàng hóa 147 3.1.14 Chuẩn bị nguồn nhân lực 150 3.2 NHÓM GIẢI PHÁP HỖ TRỢ 152 3.2.1 Định hƣớng chiến lƣợc phát triển giao dịch phái sinh hàng hóa 152 3.2.2 Chiến lƣợc phát triển hàng hóa sở 154 3.2.3 Xây dựng sở pháp lý cho thị trƣờng phái sinh hàng hóa 155 3.2.4 Chính sách hỗ trợ thơng tin hàng hóa sở 158 3.2.5 Nâng cao chất lƣợng sở hạ tầng 159 3.2.6 Hoàn thiện chế tốn 161 3.2.7 Hồn thiện hệ thống kế tốn giao dịch phái sinh 162 KẾT LUẬN CHƢƠNG 164 KẾT LUẬN 165 DANH MỤC CƠNG TRÌNH LIÊN QUAN ĐỀ TÀI ĐÃ CÔNG BỐ 166 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 167 PHỤ LỤC 175 PHỤ LỤC 1: Phiếu khảo sát nhà cung cấp sản phẩm phái sinh hàng hóa PHỤ LỤC 2: Phiếu khảo sát nhu cầu sản phẩm phái sinh hàng hóa PHỤ LỤC 3: Phiếu khảo sát chuyên gia giao dịch phái sinh hàng hóa 175 179 181 ix DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt ACB Nghĩa tiếng nƣớc Asia commercial bank Nghĩa Tiếng Việt Ngân hàng Á Châu Cơ quan phát triển Pháp AFD Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam AGRIBANK Ngân hàng Úc – New ANZ ATM BCEC Zealand At the money Buonmethuot Coffee Exchange Center Ngang giá Trung tâm giao dịch cà phê Buôn Mê Thuột BCTC Báo cáo tài BH RRTG Bảo hiểm rủi ro tỷ giá Joint Stock Commercial Bank for BIDV Investment and Development of Vietnam BIS CBOT Bank for international settlements Chicago Board of Trade Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam Ngân hàng toán quốc tế Sở giao dịch hàng hóa Chicago, Mỹ CHXHCNVN Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam CPI Chỉ số giá tiêu dùng CTCP Công ty cổ phần DNNVV Doanh nghiệp nhỏ vừa DNXK Doanh nghiệp xuất EBS EXIMBANK Electronic Broking Services Hệ thống môi giới điện tử Vietnam Export Import Ngân hàng Xuất nhập x Commercial Joint - Stock Bank Tổ chức Nông lƣơng Liên FAO Hợp Quốc FDI Foreign direct investment Đầu tƣ trực tiếp nƣớc FVD Forward value date Ngày giá trị giao dịch kỳ hạn FX, FOREX Foreign exchange Ngoại hối Giao dịch chứng khoán GDCK GDP Gross domestic products Ngân hàng phát triển Nhà Thành phố Hồ Chí Minh HDBANK HSBC ICO INFO COMEX ISDA ITM LIFFE HongKong and Shanghai Banking Cooperation Ngân hàng Hồng Kông Thƣợng Hải International Coffee organization Hiệp hội cà phê giới INFO Commodity Exchange Sở giao dịch hàng hóa INFO International Swaps and Hiệp hội quốc tế hóan Derivatives Association đổi phái sinh In the money Đƣợc giá The London International Sở giao dịch hợp đồng tƣơng Financial Futures and Options lai quyền chọn Tài Exchange LME Tổng sản phẩm quốc nội London Metal Exchange quốc tế Luân Đôn Sở giao dịch kim loại London, Anh MB Ngân hàng Quân đội NĐ-CP Nghị định – Chính phủ NĐT Nhà đầu tƣ NHNN Ngân hàng nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại NN&PTNT Nông nghiệp phát triển nông thôn xi Nghiệp vụ phái sinh NVPS NYBOT New York Board of Trade Sở giao dịch hàng hóa New York, Mỹ OTC Over the counter Phi tập trung OTM Out of the money Khơng đƣợc giá PGS Phó giáo sƣ QLNH Quản lý ngoại hối SCB Ngân hàng Sài Gòn SGD Sàn giao dịch SPSS Phần mềm SPSS SWIFT The Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication Hệ thống viễn thơng tài liên ngân hàng toàn cầu SXKD Sản xuất kinh doanh TCTD Tổ chức tín dụng TCVN Tiêu chuẩn Việt Nam TECHCOMBANK Ngân hàng Kỹ Thƣơng TGĐ Tổng giám đốc TMCP Thƣơng mại cổ phần TNHH Trách nhiệm hữu hạn TOCOM Tokyo Commodity exchange Sở giao dịch hàng hóa Tokyo, Nhật TP HCM Thành phố Hồ Chí Minh TS Tiến Sĩ TTTL Thị trƣờng tƣơng lai UBCKNN Uỷ ban chứng khoán nhà nƣớc UBND Uỷ ban nhân dân UBTVQH Uỷ ban thƣờng vụ quốc hội USD Đô la Mỹ xii Ngân hàng ngoại thƣơng VCB Việt Nam VIB Ngân hàng Quốc tế VIETINBANK Ngân hàng Công thƣơng Việt Nam VND Việt Nam đồng Sở giao dịch hàng hóa Việt VNX Nam Tập đoàn Cao su Việt Nam VRG VSA Vietnam Steel Association Hiệp hội Thép Việt Nam WTO World Trade Organization Tổ chức thƣơng mại quốc tế XNK Xuất nhập XTTM Xúc tiến thƣơng mại xiii DANH MỤC BẢNG TT BẢNG TÊN BẢNG Giao dịch tƣơng lai bắp sở giao dịch hàng hóa Chicago, TRANG Bảng 1.1 Bảng 1.2 Thanh toán lãi lỗ ngày 19 Bảng 1.3 Nội dung chủ yếu hợp đồng cà phê LIFFE 34 Bảng 1.4 Nội dung chủ yếu hợp đồng cà phê NYBOT 36 Bảng 1.5 Bảng 1.6 Bảng 2.1 Bảng 2.2 Bảng 2.3 Mỹ Giới thiệu trung tâm giao dịch Brazil Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) Thay đổi thành phần tham gia thị trƣờng hiệu hoạt động BM&F giai đoạn 2001-2007 Vị hàng hóa Việt Nam giới năm 2013 Dự báo tốc độ tăng GDP CPI theo kịch đến 2020 trung bình theo giai đoạn Dự báo tốc độ tăng trƣởng kinh tế giới, khu vực quốc gia lớn giai đoạn 2014-2020, % 17 39 44 54 69 70 10 Bảng 2.4 Tăng trƣởng GDP số quốc gia từ 2012 đến 2015 71 11 Bảng 2.5 Lạm phát số quốc gia từ 2012 đến 2015 71 12 Bảng 2.6 Quy cách hợp đồng cà phê kỳ hạn niêm yết BCEC 82 13 Bảng 2.7 Thị trƣờng phái sinh số quốc gia 84 xiv 14 Bảng 2.8 Các sàn giao dịch hàng hóa điển hình Việt Nam 2002-2013 86 15 Bảng 2.9 Thống kê giao dịch Cangio ATC từ 2002 đến 2004 90 16 Bảng 2.10 Doanh số giao dịch cà phê BCEC 2009-2012 93 17 Bảng 2.11 18 Bảng 3.1 Đánh giá tiềm giao dịch phái sinh hàng hóa Việt Nam mơ hình SWOT Lộ trình phát triển thị trƣờng phái sinh Việt Nam 109 153 xv DANH MỤC HÌNH, BIỂU ĐỒ TT HÌNH TÊN HÌNH TRANG Hình 1.1 Bốn vị giao dịch quyền chọn Hình 1.2 Quy trình giao dịch tập trung qua sàn giao dịch 22 Biểu đồ 1.1 Biểu đồ1.2 Biểu đồ 2.1 Biểu đồ 2.2 Sản lƣợng gạo Việt Nam giai đoạn 1990 – 2014 55 Biểu đồ 2.3 Sản lƣợng xuất Việt Nam 1989 -2014 56 Biểu đồ 2.4 Tổng giá trị xuất gạo Việt Nam 1989-2014 56 Biểu đồ 2.5 Kinh doanh sản phẩm từ nông nghiệp Brazil giai đoạn 1996-2005 Khối lƣợng giao dịch BM&F Arabica coffee, 19992007 Trị giá xuất 10 nhóm hàng lớn 2013 so với 2012 Xuất gạo Việt Nam (tấn) giá trung bình (USD/tấn) 2010-2013 38 43 54 57 10 Biểu đồ 2.6 Các nƣớc xuất gạo mạnh giới 2011-2013 58 11 Biểu đồ 2.7 Các thị trƣờng xuất gạo Việt Nam 2013 58 12 Biểu đồ 2.8 13 Biểu đồ 2.9 14 Biểu đồ 2.10 Tình hình biến động giá cà phê Robusta từ 2008 đến 2013 Thống kê số lƣợng, giá cà phê xuất Việt Nam 2012-2013 Thống kê số lƣợng cà phê xuất giới 7/2012- 59 60 61 xvi 6/2013 15 Biểu đồ 2.11 16 Biểu đồ 2.12 17 Biểu đồ 2.13 Thị phần quốc gia nhập cà phê lớn từ Việt Nam 2013 Giá cao su Việt Nam xuất từ 7/2012-7/2013 Lƣợng kim ngạch xuất cao su Việt Nam 2011-2013 62 63 64 18 Biểu đồ 2.14 Cơ cấu thị trƣờng xuất cao su Việt Nam 2012-2013 64 19 Biểu đồ 2.15 Vị ngành cao su Việt Nam 2013 65 20 Biểu đồ 2.16 Tăng trƣởng GDP Việt Nam 1980-2014 69 21 Biểu đồ 2.17 Các xu hƣớng vĩ mô ngắn hạn 72 22 Biểu đồ 2.18 Cán cân thƣơng mại cán cân toán 73 23 Biểu đồ 2.19 Đầu tƣ (% GDP) 74 24 Biểu đồ 2.20 Diễn biến tiền tệ 74 25 Biểu đồ 2.21 Cấu trúc tài sản ngân hàng Việt Nam 2012-2013 75 26 Biểu đồ 2.22 Cấu phần tài sản ngân hàng Việt Nam 2013 76 27 Biểu đồ 2.23 Vốn điều lệ vốn chủ sở hữu số ngân hàng Việt Nam 2013 77 28 Biểu đồ 2.24 ROA tổ chức tín dụng Việt Nam 2013 78 29 Biểu đồ 2.25 Tỷ lệ nợ xấu ngân hàng Việt Nam 2004-2013 79 30 Hình 3.1 Một số sàn giao dịch thành công thị trƣờng 145 31 Hình 3.2 Động làm việc ngƣời lao động 151 xvii MỞ ĐẦU Lý nghiên cứu Đối với giao dịch giao hàng hóa, bốn rủi ro mà thƣơng nhân gặp phải rủi ro giá, rủi ro vận tải, rủi ro chất lƣợng hàng hóa đƣợc giao rủi ro tín dụng thƣơng mại, đó, rủi ro giá rủi ro quan trọng (Geman, H., 2005) Giao dịch phái sinh hàng hóa thơng qua sàn giao dịch đƣợc đánh giá giải pháp hiệu để hạn chế rủi ro Trong đó, với chế xác định giá thông qua giao dịch tự động nhƣ cung cấp hợp đồng phái sinh để quản trị rủi ro giá, phái sinh hàng hóa thơng qua sàn giao dịch góp phần hiệu cho nhà sản xuất kiểm sốt biến động giá Ngồi ra, với quy định việc chuẩn hóa hàng hóa giao dịch sàn, rủi ro chất lƣợng hàng hóa đƣợc hạn chế đáng kể Việt Nam quốc gia nơng nghiệp với nhiều nơng phẩm có thƣơng hiệu sản lƣợng xuất cao thị trƣờng giới nhƣ gạo, hồ tiêu, cao su cà phê Cụ thể, Việt Nam trung tâm canh tác lúa nƣớc giới quốc gia xuất gạo lớn thứ giới sau Thái Lan (Phạm Thị Xuân Thọ, 2010) Năm 2009, gạo Việt Nam xuất sang 120 quốc gia giới với sản lƣợng triệu Tuy nhiên, tồn lớn hoạt động xuất gạo nhiều năm qua "đƣợc mùa, không đƣợc giá" (good crop, bad price) Điều làm cho thị trƣờng trở nên bất ổn tác động tiêu cực đến giá bán Vì thế, dù sản lƣợng xuất gạo Việt Nam lớn nhƣng lợi nhuận thu đƣợc khơng cao (Nguyễn Đình Luận, 2013) Đối với hồ tiêu, sản lƣợng 100,000 năm (ACC, 2014), Việt Nam quốc gia có sản lƣợng tiêu thu hoạch cao giới Tiêu Việt Nam đƣợc biết đến với hai thƣơng hiệu tiếng giới Chƣ Sê (Gia Lai) Phú Quốc (Kiên Giang) Tiêu Việt Nam đƣợc xuất sang thị trƣờng lớn giới nhƣ Mỹ, Đức, Hà Lan, Ấn Độ, Singapore, Nga Trung Đông Dƣới điều phối Hiệp hội Hồ tiêu Việt Nam (VPA), nhà xuất địa phƣơng làm tốt việc bổ sung thêm giá trị cho sản phẩm họ Tuy nhiên, khơng có thị trƣờng phái sinh xviii theo mùa, tính chất đầu sản phẩm tác động lớn đến việc thực hợp đồng, điều làm ảnh hƣởng đến hình ảnh nhà xuất địa phƣơng Việt Nam xếp thứ giới sản xuất cao su sau Malaysia Thái Lan (ACC, 2014) Đánh giá cao lợi nhuận từ ngành công nghiệp cao su, Việt Nam đầu tƣ mạnh mẽ vào việc sản xuất nâng cao công nghệ Ngày nhiều nhà sản xuất sử dụng tiêu chuẩn ISO để làm cho cao su Việt Nam trở nên phổ biến đƣợc sử dụng rộng rãi Thuận lợi vị trí địa lý, lợi chia phí lợi quy mơ mang đến cho ngành cao su Việt Nam tiếp cận tốt với thị trƣờng bùng nổ Ấn Độ, Trung Quốc thị trƣờng giới.Tuy nhiên, với việc mở rộng diện tích sở vật chất, khơng Việt Nam mà Lào Campuchia, vị trí đƣợc thay đổi cách nhanh chóng Cuối cùng, Việt Nam quốc gia dẫn đầu hoạt động sản xuất cà phê giới với 500,000 héc ta sản lƣợng trung bình 1.2 triệu năm Đặc điểm đa dạng chất lƣợng ngày đƣợc cải thiện cà phê Việt Nam làm tăng mạnh vị cà phê Việt Nam thƣơng hiệu thị trƣờng quốc tế Tuy nhiên, nhà xuất địa phƣơng thƣờng nhỏ với lý khách quan khác tạo nên không ổn định nhƣ rủi ro thị trƣờng (ACC, 2014) Nhƣ vậy, thấy sản lƣợng mặt hàng nơng sản xuất Việt Nam có tăng trƣởng ấn tƣợng thời gian vừa qua, nhiên, tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà xuất Việt Nam, đặc biệt nông dân Nhu cầu cần thiết phải tổ chức thị trƣờng kinh doanh chuyên nghiệp hơn, có tổ chức nguồn luật điều chỉnh cụ thể Ý tƣởng sàn giao dịch hàng hóa hình thành Việt Nam từ năm 2002 với đời Sàn giao dịch hạt điều Tp HCM, sau sàn giao dịch thủy sản Cần Giờ, sàn giao dịch cà phê Buôn Mê Thuột (BCEC), Sàn giao dịch Sacom –STE, sàn giao dịch hàng hóa Việt Nam (VNX) gần sàn giao dịch hàng hóa Info (Info comex) đƣợc Bộ Công Thƣơng cấp phép thành lập vào năm 2013 Tuy nhiên, hoạt động sàn giao dịch nói hạn chế chƣa thu hút đƣợc quan tâm nhƣ tham gia ngƣời nông dân (Nguyễn Thị Mai Chi, 2010) Trong đó, hoạt động sàn giao dịch hàng hóa giới đặc biệt Mỹ diễn sơi ngồi việc cung cấp giải pháp bảo hiểm rủi ro giá cho