CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
BCTC doanh nghiệp và đối tượng sử dụng BCTC
BCTC là hệ thống báo cáo tổng hợp từ số liệu kế toán của doanh nghiệp, được lập theo mẫu biểu quy định Hệ thống này phản ánh tình hình sử dụng vốn, nguồn vốn, kết quả kinh doanh và dòng tiền của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo.
Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam số 21 “Trình bày BCTC” được ban hành ngày 30/12/2003 bởi Bộ tài chính, mục đích của BCTC gồm:
Báo cáo tài chính (BCTC) phản ánh một cách chặt chẽ tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Mục đích chính của BCTC là cung cấp thông tin về tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh và luồng tiền của doanh nghiệp, nhằm đáp ứng nhu cầu của người sử dụng trong việc đưa ra quyết định kinh tế hiệu quả Để đạt được mục tiêu này, BCTC cần cung cấp các thông tin quan trọng về doanh nghiệp.
+ Tài sản + Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu + Doanh thu, thu nhập khác, chi phí, lãi và lỗ + Các luồng tiền
Các thông tin này, kết hợp với nội dung trong Bản thuyết minh BCTC, hỗ trợ người sử dụng dự đoán các luồng tiền tương lai, đặc biệt là thời điểm và độ chắc chắn trong việc tạo ra các luồng tiền cùng các khoản tương đương tiền.
2.1.3 Các đặc điể m ch ất lượ ng c ủ a thông tin k ế toán:
Theo chuẩn mực kế toán Việt Nam số 01 “Chuẩn mực chung” ban hành năm 2002 bởi Bộ tài chính, các yêu cầu cơ bản đối với kế toán gồm:
Trung thực trong kế toán yêu cầu tất cả thông tin và số liệu phải được ghi chép và báo cáo dựa trên những bằng chứng đầy đủ, khách quan, phản ánh chính xác thực trạng, bản chất và giá trị của các nghiệp vụ kinh tế phát sinh.
- Khách quan: các thông tin và số liệu kế toán phải được ghi chép và báo cáo đúng với thực tế, không bị xuyên tạc, không bị bóp méo
Mọi nghiệp vụ kinh tế và tài chính phát sinh trong kỳ kế toán cần được ghi chép và báo cáo một cách đầy đủ, đảm bảo không có thông tin nào bị bỏ sót.
Các thông tin và số liệu kế toán cần được ghi chép và báo cáo một cách kịp thời, đúng hạn hoặc trước thời hạn quy định, nhằm tránh sự chậm trễ trong quá trình quản lý tài chính.
Báo cáo tài chính (BCTC) cần trình bày thông tin và số liệu kế toán một cách rõ ràng và dễ hiểu, phù hợp với người sử dụng có kiến thức trung bình về kinh doanh, kinh tế, tài chính và kế toán Đối với những vấn đề phức tạp, cần có phần giải trình trong phần thuyết minh để người đọc có thể nắm bắt thông tin một cách hiệu quả.
Để so sánh thông tin và số liệu kế toán giữa các kỳ kế toán trong một doanh nghiệp và giữa các doanh nghiệp, cần đảm bảo tính nhất quán trong cách tính toán và trình bày Nếu có sự không nhất quán, doanh nghiệp phải giải trình trong phần thuyết minh, giúp người sử dụng báo cáo tài chính có thể so sánh thông tin giữa các kỳ kế toán, giữa các doanh nghiệp, hoặc giữa thông tin thực hiện với thông tin dự toán và kế hoạch.
2.1.4 H ệ th ố ng BCTC doanh nghi ệ p và thông tin trình bày trên BCTC:
Tại Việt Nam, quyết định 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/3/2006 của Bộ tài chính quy định bốn BCTC doanh nghiệp bắt buộc lập gồm:
Bảng cân đối kế toán là tài liệu tổng quan phản ánh tình hình nguồn vốn, tài sản và cấu trúc tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể Tổng tài sản và tổng nguồn vốn luôn tương đương nhau, thể hiện tính cân đối trong báo cáo Các khoản mục chính trong bảng cân đối kế toán bao gồm tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu.
1 Tài sản + Tài sản ngắn hạn
Tiền và các khoản tương đương tiền
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn
Các khoản phải thu ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn khác + Tài sản dài hạn
Các khoản phải thu dài hạn
Bất động sản đầu tư
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
Tài sản dài hạn khác
2 Nguồn vốn + Nợ phải trả
Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu
Nguồn kinh phí và quỹ khác
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cung cấp cái nhìn tổng quát về doanh thu, thu nhập, chi phí và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định Cấu trúc của báo cáo này bao gồm các khoản mục chính như doanh thu, chi phí hoạt động, thu nhập khác và lợi nhuận ròng.
+ Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ + Các khoản giảm trừ doanh thu
+ Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ + Giá vốn hàng bán
+ Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu hoạt động tài chính
+ Chi phí tài chính + Chi phí bán hàng + Chi phí quản lý doanh nghiệp + Thu nhập khác
+ Chi phí khác + Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh + Thuế thu nhập doanh nghiệp
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là tài liệu quan trọng phản ánh các khoản thu chi tiền của doanh nghiệp qua ba hoạt động chính: hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính Báo cáo này giúp trình bày nguồn gốc phát sinh của tiền tệ và cách thức sử dụng tiền trong kỳ báo cáo.
+ Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh + Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư + Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính
Bản thuyết minh báo cáo tài chính (BCTC) là tài liệu quan trọng nhằm thuyết minh, bổ sung và giải trình các thông tin tài chính trong kỳ báo cáo Nội dung của bản thuyết minh BCTC cần trình bày chi tiết các thông tin liên quan đến tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh và các yếu tố ảnh hưởng đến báo cáo tài chính của doanh nghiệp.
Cơ sở lập và trình bày báo cáo tài chính (BCTC) cùng với chính sách kế toán đang áp dụng là rất quan trọng để đảm bảo tính minh bạch Ngoài ra, cần lưu ý các thông tin trọng yếu và những thông tin theo quy định của các chuẩn mực kế toán mà chưa được trình bày trong BCTC khác Việc cung cấp thông tin bổ sung là cần thiết để phản ánh trung thực và hợp lý tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Hệ thống báo cáo tài chính (BCTC) bao gồm BCTC năm và BCTC giữa niên độ, được lập theo các mẫu hướng dẫn trong chế độ kế toán doanh nghiệp Chi tiết các mẫu này có thể tham khảo tại phụ lục 1.
2.1.5 Đối tượ ng s ử d ụ ng BCTC:
Luật kế toán Việt Nam (2003) đề cập đối tượng sử dụng BCTC là “đối tượng có nhu cầu thông tin của đơn vị kế toán”
Tuy nhiên, có thể phân chia một cách cụ thể các đối tượng sử dụng BCTC thành 2 nhóm như sau:
- Các đối tượng bên trong doanh nghiệp như: những nhà quản lý ở các cấp độ khác nhau
Các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp bao gồm nhà đầu tư, người cho vay, nhà phân tích và tư vấn, cơ quan quản lý nhà nước, đối thủ cạnh tranh, khách hàng, nhà cung cấp và công chúng Những nhóm này đóng vai trò quan trọng trong việc định hình chiến lược và hoạt động của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư, tín dụng và mối quan hệ thương mại.
Công bố thông tin trên TTCK Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam được thành lập vào năm 1996 và chính thức hoạt động từ năm 2000, hiện có hai Sở giao dịch chứng khoán là Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HOSE) Sắp tới, hai Sở này sẽ được hợp nhất thành Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam và phát triển hệ thống công nghệ chung Tính đến cuối năm 2013, có 683 cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết với tổng giá trị niêm yết đạt 361 nghìn tỷ đồng, cùng với khoảng 1,27 triệu tài khoản nhà đầu tư Quy định về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam được hướng dẫn chi tiết trong thông tư 52/2012/TT-BTC.
Công ty đại chúng phải công bố thông tin về báo cáo tài chính (BCTC) năm đã được kiểm toán trong vòng mười ngày kể từ ngày tổ chức kiểm toán độc lập ký báo cáo Thời hạn tối đa để công bố thông tin BCTC năm không được vượt quá chín mươi ngày sau khi năm tài chính kết thúc.
Công ty đại chúng cần lập báo cáo thường niên theo quy định và công bố thông tin liên quan trong vòng hai mươi ngày sau khi công bố báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán Thông tin tài chính trong báo cáo thường niên phải đảm bảo tính nhất quán với báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán.
Công ty đại chúng cần thực hiện công bố thông tin định kỳ về tình hình quản trị mỗi sáu tháng và hàng năm Thời hạn để báo cáo và công bố thông tin là không quá ba mươi ngày kể từ ngày kết thúc kỳ báo cáo.
Công ty đại chúng cần công bố thông tin về Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông thường niên, việc chào bán chứng khoán và tiến độ sử dụng vốn thu được Đối với tổ chức niêm yết và công ty đại chúng quy mô lớn, quy định công bố thông tin định kỳ tương tự như công ty đại chúng, nhưng bổ sung thêm một số quy định cụ thể.
- BCTC năm được công bố phải được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán được chấp thuận
Các tổ chức niêm yết và công ty đại chúng quy mô lớn phải lập và công bố thông tin về báo cáo tài chính (BCTC) bán niên đã được soát xét bởi tổ chức kiểm toán được chấp thuận Thời hạn để công bố BCTC bán niên soát xét là không quá bốn mươi lăm ngày kể từ ngày kết thúc sáu tháng đầu năm tài chính Ngoài ra, báo cáo này cần được công bố trong vòng năm ngày làm việc kể từ ngày tổ chức kiểm toán ký báo cáo soát xét.
Các tổ chức niêm yết và công ty đại chúng quy mô lớn phải công bố thông tin về báo cáo tài chính quý trong vòng hai mươi ngày kể từ ngày kết thúc quý.
Nhà đầu tư và lý thuyết tài chính hành vi
2.3.1 Khái ni ệm nhà đầ u tư:
Theo luật chứng khoán Việt Nam (2006), nhà đầu tư bao gồm cả tổ chức và cá nhân trong nước cũng như nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Trong đó, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp gồm các ngân hàng thương mại, công ty tài chính, công ty cho thuê tài chính, tổ chức bảo hiểm và tổ chức kinh doanh chứng khoán Luận văn này tập trung nghiên cứu nhà đầu tư cổ phiếu, một loại nhà đầu tư cá nhân, với mục tiêu sử dụng vốn để mua và bán cổ phiếu nhằm tạo ra lợi nhuận.
Nhà đầu tư có thể có nhiều mục tiêu khác nhau khi ra quyết định đầu tư
Ba mục tiêu chính mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng quan tâm bao gồm: cổ tức, an toàn vốn và sự tăng trưởng của vốn đầu tư.
- Cổ tức: được xem là thu nhập trong đầu tư, và đây chính là điểm thu hút đối với nhà đầu tư
Sự tăng trưởng của vốn đầu tư là một yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư thường xem xét Tăng trưởng vốn được xác định khi chứng khoán được bán với giá cao hơn giá mua ban đầu Những nhà đầu tư tìm kiếm sự tăng trưởng vốn không phải là những người chỉ mong muốn thu nhập cố định từ khoản đầu tư, mà mục tiêu chính của họ là đạt được khả năng tăng trưởng dài hạn.
An toàn vốn luôn gắn liền với rủi ro và thu nhập; để nâng cao thu nhập, nhà đầu tư cần chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định Việc cân nhắc giữa an toàn và lợi nhuận sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
2.3.3 Các lý thuy ế t tài chính hành vi:
Tài chính và kế toán có mối liên hệ chặt chẽ, trong đó lập BCTC là một lĩnh vực chuyên sâu của tài chính, tập trung vào vai trò của dữ liệu kế toán trong hành vi thị trường và quyết định quản trị Lý thuyết tài chính hành vi là nền tảng quan trọng cần nghiên cứu trước khi tìm hiểu hành vi trong kế toán, giúp giải thích hành vi của nhà đầu tư trên thị trường tài chính.
Lý thuyết tài chính hành vi kết hợp tâm lý học nhận thức, tâm lý học hành vi với nguyên tắc kinh tế học và tài chính để giải thích quyết định kinh tế của con người Những lý thuyết này chỉ ra rằng con người không thể xem xét toàn bộ thông tin mà thường dựa vào kinh nghiệm và cảm xúc để xử lý thông tin Hành vi này dẫn đến những quyết định có vẻ không hợp lý, trái ngược với lý thuyết tài chính truyền thống Các lý thuyết cơ bản sẽ làm rõ hơn về vấn đề này.
2.3.3.1 Lý thuy ế t tri ể n v ọ ng (The prospect theory):
Lý thuyết triển vọng, được phát triển bởi Daniel Kahneman và Amos Tversky vào năm 1979, là một lý thuyết trong kinh tế học hành vi, thay thế cho lý thuyết hữu dụng kỳ vọng Lý thuyết này dựa trên hành vi thực tế của con người, thừa nhận rằng hành động thường không hợp lý, từ đó giải thích những hạn chế của lý thuyết hữu dụng kỳ vọng Nó mô tả cách hành xử của cá nhân và nhóm trong môi trường không chắc chắn, với các yếu tố cảm xúc ngắn hạn như e ngại hối tiếc và lo lắng về thua lỗ Mức hữu dụng được xác định bởi thái độ của cá nhân đối với lãi và lỗ, dựa trên một điểm tham chiếu, thường là giá trị tài sản hiện có, thay vì kết quả cuối cùng Việc đánh giá lãi/lỗ được thực hiện thông qua một số tự nghiệm.
Giá trị trong lý thuyết triển vọng được xác định dựa trên lãi và lỗ kỳ vọng, thay vì chỉ đơn thuần là mức độ kỳ vọng của giá trị tài sản cuối cùng.
Hàm giá trị trong lý thuyết triển vọng thể hiện tính lõm trong miền lãi và tính lồi trong miền lỗ, tạo nên hình chữ S đặc trưng Điều này cho thấy con người có xu hướng e ngại thua lỗ nhiều hơn là tìm kiếm lợi nhuận, khi mà một sự thua lỗ có thể gây ra tác động tiêu cực lớn hơn so với tác động tích cực từ cùng một mức lãi tương đương Theo lý thuyết này, con người thường có tâm lý e ngại rủi ro khi có cơ hội kiếm lời, nhưng lại tìm kiếm rủi ro khi đang trong tình thế thua lỗ Hơn nữa, cách thể hiện thông tin cũng ảnh hưởng đáng kể đến quyết định lựa chọn của con người, được biết đến với hiệu ứng mô tả.
2.3.3.2 T ự nghi ệ m và l ệ ch l ạ c (heuristic and bias):
Tự nghiệm là phương pháp mà con người áp dụng để đưa ra quyết định trong bối cảnh thông tin và thời gian hạn chế, đặc biệt trong một thế giới đầy bất định Tversky và Kahneman đã xác định ba loại tự nghiệm: tình huống điển hình (representativeness), sự sẵn có (availability), và neo lại quyết định cùng điều chỉnh (anchoring and adjustment) Tiếp theo, Slovic và các cộng sự đã giới thiệu một dạng tự nghiệm mới, đó là cảm xúc (affect), hay còn được biết đến như hiệu ứng (Baker và Nofsinger).
Self-experimentation can be quite beneficial; however, it often leads to biases such as excessive optimism, overconfidence, confirmation bias, and illusion of control.
Tình huống điển hình cho thấy con người xác định xác suất của sự kiện dựa trên sự tương tự với các sự kiện khác, dẫn đến việc não bộ cho rằng những sự vật có đặc điểm giống nhau sẽ xảy ra tương tự Điều này có thể gây ra những lệch lạc trong quyết định, như việc mọi người quá chú trọng vào kinh nghiệm gần đây mà bỏ qua tỷ số dài hạn, dựa vào thống kê từ những mẫu nhỏ không đáng tin cậy, và các nhà đầu tư thường tìm mua cổ phiếu đang tăng giá mà không xem xét đầy đủ các yếu tố khác.
“sốt” thay vì những cổ phiếu đang kém hiệu quả, họ thích những cổ phiếu tăng trưởng hơn những cổ phiếu giá trị
Tính sẵn có là một phương pháp tự nghiệm dựa vào thông tin từ các sự kiện và tin tức nổi bật, cũng như từ kinh nghiệm và ký ức cá nhân Tuy nhiên, phương pháp này có thể dẫn đến sai lệch do thiếu nhạy cảm với kích thước mẫu, vì thông tin thường chỉ phản ánh một mẫu nhỏ, không đại diện cho toàn bộ.
Neo lại quyết định là phương pháp điều chỉnh dựa trên một điểm xuất phát, thường thấy ở các nhà đầu tư khi họ tham khảo giá mua ban đầu để bán hoặc phân tích cổ phiếu Phương pháp này giúp nhà đầu tư xác định phạm vi giá cổ phiếu hoặc thu nhập của công ty dựa trên xu hướng trong quá khứ, nhưng cũng dẫn đến phản ứng chậm chạp trước các thay đổi không mong đợi (Lưu Thị Bích Ngọc, 2013) Ngoài ra, các chuyên gia phân tích tài chính thường công bố giá trị ước tính và thu nhập dự báo, đồng thời đưa ra các kiến nghị mua/bán dựa vào mốc neo hoặc tâm lý đám đông.
Phương pháp tự nghiệm hiệu ứng tạo ra phản ứng đầu tiên đối với kích thích một cách tự động và không có ý thức, ảnh hưởng đến quá trình cân nhắc và xử lý thông tin Phương pháp này kết hợp hình ảnh mang cảm giác tích cực và tiêu cực, cung cấp tín hiệu cho quyết định Ví dụ, các nhà đầu tư thường có xu hướng ưu tiên đầu tư vào công ty mới và cổ phiếu đang tăng trưởng.
Lý thuyết về nghiên cứu hành vi trong kế toán
Nghiên cứu hành vi trong kế toán, mặc dù đã xuất hiện từ những năm 1940, nhưng chỉ thật sự phát triển mạnh mẽ vào thập niên 1980 Đây là lĩnh vực nghiên cứu tập trung vào hành vi của kế toán viên và các đối tượng liên quan khi bị ảnh hưởng bởi các chức năng và báo cáo kế toán.
Nghiên cứu hành vi trong kế toán, dựa trên các khoa học tâm lý, xã hội học và lý thuyết tổ chức, tập trung vào việc quan sát cách con người (cá nhân hoặc nhóm) sử dụng và xử lý thông tin kế toán trong các lĩnh vực như kế toán tài chính, kế toán quản trị và kiểm toán Mục tiêu chính là khám phá lý do và cách thức con người thực hiện các quyết định kế toán Lý thuyết phán đoán của con người (HJT) và quá trình xử lý thông tin của con người (HIP) là hai khía cạnh nổi bật trong nghiên cứu này Các kỹ thuật HJT, đặc biệt là mô hình thấu kính Brunswik, giúp mô hình hóa quá trình ra quyết định Ngoài ra, mô hình lần theo dấu vết và mô hình phán đoán xác suất cũng được nghiên cứu, với mô hình lần theo dấu vết xây dựng cây quyết định và mô hình phán đoán xác suất dựa trên định lý Bayes Ba mô hình này sẽ được thảo luận chi tiết trong bài viết.
2.4.1 Mô hình th ấ u kính Brunswik:
Mô hình thấu kính Brunswik, được áp dụng từ giữa thập niên 1970, là công cụ nghiên cứu về xét đoán và dự đoán Mô hình này giúp nhà nghiên cứu hiểu mối quan hệ giữa các dấu hiệu và quyết định thông qua việc tìm kiếm quy luật phản ứng đối với tín hiệu Người ra quyết định dựa vào các tín hiệu có quan hệ xác suất với sự kiện để rút ra kết luận, như nhà đầu tư sử dụng tỷ số tài chính để dự đoán khả năng phá sản của doanh nghiệp Để xây dựng mô hình thấu kính, đối tượng khảo sát thực hiện xét đoán trên nhiều tình huống dựa trên bộ tín hiệu, từ đó xây dựng mô hình tuyến tính mô tả mối quan hệ giữa tín hiệu và xét đoán Phân tích hồi quy được thực hiện với xét đoán là biến phụ thuộc và tín hiệu là biến độc lập, với trọng số beta đại diện cho mức độ quan trọng của tín hiệu Phương trình xét đoán này giúp người không chuyên có thể đưa ra quyết định tốt một cách nhanh chóng, nhận thức được thông tin hữu ích cho phán đoán của họ.
Mô hình thấu kính Brunswik là công cụ hữu ích giúp hiểu cách người ra quyết định sử dụng tín hiệu thông tin kế toán và mức độ quan trọng mà họ gán cho từng tín hiệu trong các tình huống cụ thể Mô hình này cho phép họ điều chỉnh mức độ quan trọng của các tín hiệu khác nhau nhằm cải thiện độ chính xác trong phán đoán Hơn nữa, nó cũng giúp phát hiện những thông tin kế toán có giá trị mà người ra quyết định chưa khai thác, từ đó có thể nâng cao năng lực ra quyết định của họ.
Mô hình thấu kính Brunswik được đánh giá cao về khả năng dự đoán, vì nó có thể loại trừ các sai số ngẫu nhiên trong xét đoán của con người do mệt mỏi, bệnh tật hoặc thiếu tập trung Tuy nhiên, một hạn chế lớn của mô hình này là nó không mô tả rõ ràng quá trình ra quyết định của con người.
Việc sử dụng phương trình trong mô hình ngụ ý rằng con người có khả năng xử lý thông tin đồng thời, trong khi thực tế, nhiều nhà ra quyết định thường phân tích thông tin từng bước một Sự quan tâm của các nhà nghiên cứu và chuyên gia không chỉ nằm ở khả năng dự đoán của mô hình mà còn ở việc giải thích quá trình ra quyết định Việc này giúp phát hiện điểm yếu trong quyết định, từ đó nâng cao chất lượng phán đoán.
Các nhà nghiên cứu lý thuyết phán đoán con người đã áp dụng nhiều phương pháp khác nhau để mô hình hóa quá trình ra quyết định Hai trong số những phương pháp phổ biến nhất là phương pháp “lần theo dấu vết” và phương pháp “phán đoán xác suất”.
Trong mô hình lần theo dấu vết, người ra quyết định sẽ phân tích các trường hợp cụ thể và mô tả bằng lời những bước thực hiện để đưa ra quyết định.
Nhà nghiên cứu đã ghi lại những mô tả và phân tích chúng thành sơ đồ "cây quyết định", nhằm minh họa quá trình xử lý thông tin trong việc ra quyết định của con người Mỗi "nút" trong cây quyết định đại diện cho một câu hỏi liên quan đến từng bước trong quá trình này, và tùy thuộc vào câu trả lời, người dùng sẽ dẫn đến quyết định cuối cùng hoặc chuyển sang bước tiếp theo.
Mô hình cây quyết định, được phát triển từ phương pháp lần theo dấu vết, là một công cụ trực quan giúp mô tả quá trình ra quyết định của con người Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phương pháp này không phải lúc nào cũng mang lại dự đoán chính xác về các sự kiện.
Người ra quyết định thường gặp khó khăn trong việc giải thích các bước đã thực hiện, dẫn đến việc quá trình ra quyết định trở nên quen thuộc và diễn ra một cách ngầm định, vô thức trong tâm trí của họ.
2.4.3 Mô hình phán đoán xác suấ t:
Mô hình phán đoán xác suất rất hữu ích trong việc xem xét lại niềm tin ban đầu khi có thông tin mới xuất hiện Chẳng hạn, nhà đầu tư có thể điều chỉnh quyết định đầu tư của mình dựa trên bằng chứng mới liên quan đến kết quả một vụ kiện Mô hình này sử dụng định lý Bayes, nguyên tắc cơ bản của lý thuyết xác suất có điều kiện, để cập nhật xác suất chủ quan Theo định lý Bayes, xác suất của một sự kiện sẽ được điều chỉnh dựa trên niềm tin ban đầu (tỷ số cơ sở) và mức độ ảnh hưởng của thông tin mới đối với dự đoán trước đó.
Mô hình hành vi tích hợp (Integrated behavioral model – IBM)
Mô hình hành vi tích hợp (IBM) được phát triển từ lý thuyết hành động hợp lý (TRA) và lý thuyết hành vi dự định (TPB), tập trung vào các yếu tố động lực cá nhân quyết định khả năng thực hiện hành vi Cả TRA và TPB đều cho rằng ý định thực hiện hành vi là yếu tố dự đoán tốt nhất, được xác định bởi thái độ đối với hành vi và chuẩn chủ quan TPB mở rộng TRA bằng cách thêm nhân tố nhận thức kiểm soát việc thực hiện hành vi Gần đây, TRA và TPB đã được nâng cấp bằng cách tích hợp thêm các thành phần từ các lý thuyết hành vi khác, dẫn đến sự ra đời của mô hình hành vi tích hợp (IBM) (Montano và Kasprzyk, 2008).
Trong mô hình IBM, ý định thực hiện hành vi là yếu tố quyết định chính, tương tự như mô hình TRA/TPB Để hành vi được thực hiện, con người cần có động cơ, cùng với bốn thành phần bổ sung ảnh hưởng trực tiếp đến hành vi Đầu tiên, người có ý định mạnh mẽ cần kiến thức và kỹ năng để thực hiện hành vi Thứ hai, việc giảm thiểu cản trở từ môi trường sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho hành vi Thứ ba, hành vi cần phải nổi bật trong nhận thức của cá nhân Cuối cùng, kinh nghiệm thực hiện hành vi có thể hình thành thói quen, làm giảm tầm quan trọng của ý định trong việc thực hiện Do đó, khả năng xảy ra của một hành vi cao hơn khi người thực hiện có ý định mạnh, kiến thức và kỹ năng đầy đủ, không gặp rào cản môi trường, hành vi nổi bật và đã có kinh nghiệm thực hiện trước đó.
Theo mô hình, ý định thực hiện hành vi được quyết định bởi ba nhân tố chính Thái độ đối với hành vi, bao gồm cảm xúc và nhận thức, ảnh hưởng lớn đến khả năng thực hiện hành vi; cá nhân có thái độ tích cực sẽ có khả năng cao tham gia vào hành vi đó Chuẩn mực được nhận thức phản ánh áp lực xã hội, bao gồm chuẩn bắt buộc và chuẩn mô tả, có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy hành vi Cuối cùng, động lực cá nhân, bao gồm tự hiệu quả và nhận thức kiểm soát, quyết định mức độ tự tin và khả năng thực hiện hành vi của một người Tầm quan trọng của ba thành phần này có thể thay đổi tùy theo từng hành vi và ngữ cảnh khác nhau, nhưng đều được xác định bởi những niềm tin cơ bản.
Nguồn: Montano and Kasprzyk, 2008, tr 77
Mô hình nghiên cứu
Mô hình thấu kính Brunswik minh họa cách con người đưa ra xét đoán dựa vào các tín hiệu, trong khi IBM xác định các yếu tố tâm lý và môi trường ảnh hưởng đến hành vi con người Hành vi sử dụng báo cáo tài chính (BCTC) của nhà đầu tư là một hành vi chịu tác động của yếu tố tâm lý và cũng bị ảnh hưởng bởi các tín hiệu liên quan đến sự kiện trong lĩnh vực kế toán Do đó, sự kết hợp giữa tâm lý và tín hiệu sự kiện là rất quan trọng trong việc hiểu rõ hành vi của nhà đầu tư.
Kiến thức và kỹ năng để thực hiện hành vi
Sự nổi bật của hành vi Ý định thực hiện hành vi
Hành Nhân vi tố khác
- Thái độ dựa trên kinh nghiệm
- Thái độ dựa trên nhận thức
Chuẩn mực được nhận thức
- Chuẩn mô tả Động lực cá nhân
Kỳ vọng của người khác
Hành vi của người khác
Niềm tin vào khả năng kiểm soát
Niềm tin vào sự hiệu quả
Cảm xúc và niềm tin về hành vi có thể được phân tích qua mô hình thấu kính Brunswik và IBM, từ đó tạo nền tảng cho việc xây dựng mô hình nghiên cứu trong luận văn này Mô hình nghiên cứu đề xuất của tác giả được thể hiện rõ trong hình 2.2.
Hình 2.2 Mô hình nghiên cứu hành vi sử dụng BCTC
Trong mô hình được trình bày, các yếu tố như thái độ, môi trường xã hội, năng lực nhận thức, môi trường thông tin, kiến thức và kinh nghiệm được xây dựng dựa trên các yếu tố tương ứng trong mô hình IBM Những yếu tố này bao gồm thái độ, chuẩn mực được nhận thức, động lực cá nhân, rào cản môi trường, kiến thức và kỹ năng thực hiện hành vi Đây là những tín hiệu quan trọng mà nhà đầu tư sẽ căn cứ vào để quyết định hành vi sử dụng báo cáo tài chính của họ.
1 Giả thuyết H1: Thái độ đối với BCTC có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
2 Giả thuyết H2: Môi trường xã hội có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Môi trường thông tin Đặc điểm nhân khẩu học
3 Giả thuyết H3: Năng lực nhận thức của nhà đầu tư có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
4 Giả thuyết H4: Môi trường thông tin có tác động nghịch đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
5 Giả thuyết H5: Đặc điểm nhân khẩu học có tác động đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
6 Giả thuyết H6: Kiến thức và kinh nghiệm có tác động đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Chương 2 trình bày những lý thuyết cơ sở và giới thiệu mô hình nghiên cứu được sử dụng trong luận văn Trong đó, nội dung chính là đề cập đến mô hình thấu kính Brunswik và mô hình hành vi tích hợp Kết hợp hai mô hình này, tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu cho luận văn cùng với 6 giả thuyết nghiên cứu được đưa ra về sự tác động của các nhân tố thái độ, môi trường xã hội, năng lực nhận thức, môi trường thông tin, đặc điểm nhân khẩu học, kiến thức và kinh nghiệm đối với hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư.
THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
Quy trình nghiên cứu
Nguồn: Nguyễn Đình Thọ, 2012, tr 152
Hình 3.1 Quy trình nghiên cứu
Theo quy trình này, các công việc cụ thể phải thực hiện như sau:
- Đầu tiên là xác định câu hỏi nghiên cứu từ những khe hổng đang tồn tại trong thực tế
- Tổng kết cơ sở lý thuyết để làm nền tảng xây dựng mô hình nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu Từ đó, đề xuất mô hình nghiên cứu
- Xây dựng thang đo nghiên cứu, chủ yếu dựa vào các nghiên cứu liên quan
- Thực hiện nghiên cứu sơ bộ để đánh giá sơ bộ thang đo và hình thành thang đo chính thức
- Thực hiện nghiên cứu chính thức
- Kiểm định giá trị và độ tin cậy của thang đo
Khe hổng Câu hỏi nghiên cứu
Lý thuyết Mô hình nghiên cứu
Kiểm định mô hình, giả thuyết
Cuối cùng, kỹ thuật phân tích thống kê được áp dụng để kiểm định mô hình và giả thuyết nghiên cứu, từ đó rút ra kết luận cho nghiên cứu Quy trình này thể hiện sự chặt chẽ và hợp lý trong nghiên cứu định lượng, như đã trình bày trong luận văn.
Phương pháp nghiên cứu định lượng
3.2.1 Phương pháp kh ả o sát: Để trả lời các câu hỏi nêu ra, nghiên cứu áp dụng phương pháp khảo sát với công cụ khảo sát là bảng câu hỏi Phương pháp khảo sát là một dạng thiết kế để thu thập dữ liệu phổ biến nhất trong nghiên cứu định lượng, đặc biệt trong ngành kinh doanh (Nguyễn Đình Thọ, 2012) Trong nghiên cứu hành vi, phương pháp này mang lại nhiều lợi ích vì chúng có thể cung cấp những dữ liệu định lượng về thái độ, ý kiến, hoặc xu hướng của tổng thể bằng cách khảo sát mẫu chọn từ tổng thể, dữ liệu thu thập từ mẫu sẽ giải thích cho tổng thể thông qua các phương pháp phân tích thống kê và kiểm định
3.2.2 Thi ế t k ế bi ế n nghiên c ứu và thang đo:
Theo mô hình nghiên cứu đề xuất trong chương 2, nghiên cứu gồm các biến như sau:
- Biến phụ thuộc: Hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
1 Thái độ đối với BCTC
5 Đặc điểm nhân khẩu học
6 Kiến thức và kinh nghiệm Đối với hai biến định tính là đặc điểm nhân khẩu học và kiến thức và kinh nghiệm của nhà đầu tư, nghiên cứu đã đưa ra các thang đo như sau:
- Đặc điểm nhân khẩu học:
- Kiến thức và kinh nghiệm:
1 Trung học phổ thông hoặc thấp hơn
1 Không có chuyên môn về tài chính, kế toán
2 Có tham gia vào khóa học tài chính, kế toán
3 Có bằng cấp chuyên ngành tài chính, kế toán
3 Số năm thực hiện đầu tư:
2 Từ 3 năm đến ít hơn 7 năm
3 Từ 7 năm trở lên Đối với các biến định lượng, nghiên cứu cũng xây dựng các thang đo tương ứng như sau:
Hành vi sử dụng báo cáo tài chính (BCTC) của nhà đầu tư được đánh giá qua quyết định mua, nắm giữ hoặc bán chứng khoán, cùng với cách họ sử dụng từng loại báo cáo trong bộ BCTC Thang đo này được đề xuất nhằm cung cấp cái nhìn tổng quát về hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư.
HV Hành vi sử dụng BCTC
Trong quá trình ra quyết định đầu tư, tôi thường sử dụng Báo cáo tài chính (BCTC) để đưa ra những phân tích chính xác và hiệu quả Ngoài ra, BCTC cũng đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát các khoản đầu tư, giúp tôi theo dõi và đánh giá hiệu suất Khi quyết định thanh lý khoản đầu tư, BCTC cung cấp thông tin cần thiết để đưa ra quyết định đúng đắn Cuối cùng, bảng cân đối kế toán là công cụ hữu ích trong quá trình ra quyết định, giúp tôi nắm bắt tình hình tài chính tổng thể.
Trong quá trình ra quyết định kinh doanh, tôi thường xuyên sử dụng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh để phân tích hiệu quả và đưa ra chiến lược phù hợp Đồng thời, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cũng là công cụ quan trọng giúp tôi theo dõi tình hình tài chính và quản lý dòng tiền hiệu quả.
HV7 Tôi có sử dụng bản thuyết minh báo cáo tài chính trong việc ra quyết định
Bảng 3.1 Thang đo biến hành vi sử dụng BCTC
Thái độ của nhà đầu tư đối với báo cáo tài chính (BCTC) được đo lường qua niềm tin vào kết quả và cảm xúc liên quan đến việc sử dụng BCTC.
Theo tài liệu, thang đo thái độ bao gồm đánh giá hành vi theo các tiêu chí như tốt - xấu, có lợi - có hại, hài lòng - không hài lòng, và hữu dụng - vô dụng (Francis và các cộng sự, 2004) Dựa trên những đánh giá này, tác giả đề xuất một thang đo cho biến thái độ.
TD Thái độ đối với BCTC
Báo cáo tài chính (BCTC) đóng vai trò quan trọng trong quá trình ra quyết định đầu tư, vì nó đáp ứng đầy đủ nhu cầu thông tin của tôi Tôi nhận thấy rằng BCTC không chỉ hữu ích mà còn là nguồn thông tin đáng tin cậy cho việc phân tích đầu tư Việc sử dụng BCTC giúp tôi hạn chế rủi ro trong các quyết định đầu tư của mình.
TD6 Tôi nhận thấy rằng sử dụng BCTC giúp đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp
TD7 Tôi xét thấy việc sử dụng BCTC là một việc làm thích hợp cho việc ra quyết định
TD8 Tôi đánh giá thấy sử dụng BCTC giúp tôi đầu tư hiệu quả hơn
TD9 Tôi cảm thấy thích sử dụng BCTC khi ra quyết định
Bảng 3.2 Thang đo biến thái độ
Biến môi trường xã hội là áp lực thúc đẩy hành vi, ảnh hưởng từ suy nghĩ và hành động của người khác Điều này được đo lường qua tác động của các đối tượng quan trọng đối với nhà đầu tư, ảnh hưởng đến việc sử dụng báo cáo tài chính (BCTC) Nghiên cứu của tác giả Francis và các cộng sự đã chỉ ra rõ nét mối liên hệ này.
(2004), Montano và Kasprzyk (2008), Đặng Thị Ngọc Dung (2012), tác giả đề xuất thang đo cho biến môi trường xã hội như sau:
XH Môi trường xã hội
XH1 Tôi thấy những nhà đầu tư khác/chuyên gia sử dụng BCTC nên tôi sử dụng
BCTC XH2 Tôi thấy người thân/bạn bè/đồng nghiệp sử dụng BCTC nên tôi sử dụng BCTC
XH3 Tôi thấy báo chí và các phương tiện truyền thông viết nhiều về sự hữu dụng của
BCTC và nó ảnh hưởng đến việc sử dụng BCTC của tôi
XH4 Tôi thấy thông tin từ các cơ quan nhà nước đề cập nhiều đến sự hữu dụng của
BCTC có ảnh hưởng lớn đến việc sử dụng của tôi, đặc biệt khi tôi cảm thấy áp lực từ việc thấy mọi người xung quanh đang sử dụng BCTC Sự hiện diện của BCTC trong cộng đồng khiến tôi cảm thấy cần thiết phải tham gia, điều này tạo ra một cảm giác cạnh tranh và thúc đẩy tôi sử dụng BCTC nhiều hơn.
Bảng 3.3 Thang đo biến môi trường xã hội
Năng lực nhận thức của nhà đầu tư là khả năng thực hiện các hành vi đầu tư một cách hiệu quả Dựa trên các nghiên cứu, thang đo năng lực nhận thức đã được phát triển để đánh giá khả năng này.
Mã Thang đo Thang đo gốc Tác giả
NL Năng lực nhận thức
NL1 Tôi có thể đọc, hiểu
BCTC một cách dễ dàng Đối với tôi, việc sử dụng Metro là dễ dàng Đặng Thị Ngọc Dung,
Tôi tự tin có thể sử dụng BCTC để ra quyết định một cách thành thạo nếu tôi muốn
I am confident that I could refer my patients for x-ray if I wanted to
Francis và các cộng sự,
Việc sử dụng hay không sử dụng BCTC thì hoàn toàn tùy thuộc vào quyết định của tôi
Whether I refer for x- ray or not is entirely up to me
Francis và các cộng sự,
Việc đọc, hiểu BCTC của tôi phụ thuộc vào nhà tư vấn
Bảng 3.4 Thang đo biến năng lực nhận thức
Môi trường thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc ra quyết định của nhà đầu tư, ảnh hưởng đến nhận thức của họ về giá trị của các nguồn thông tin Nghiên cứu của Abdulkareem Alzarouni và các cộng sự (2011) đã xây dựng thang đo cho biến môi trường thông tin, giúp xác định các nguồn thông tin mà nhà đầu tư thường sử dụng.
MT Môi trường thông tin
MT1 Tôi thấy những thông tin công bố trên thị trường chứng khoán hoặc báo chí thì hữu ích đối với tôi
Lời khuyên từ bạn bè, người thân và chuyên gia về chứng khoán có ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư của tôi Ngoài ra, việc liên hệ trực tiếp với công ty mà tôi đầu tư cũng rất quan trọng Tôi cũng cảm thấy dễ hiểu khi tiếp nhận thông tin từ thị trường chứng khoán, báo chí và những lời khuyên từ người khác.
MT5 Những thông tin từ thị trường chứng khoán/báo chí/lời khuyên của người khác… thì đáp ứng kịp thời nhu cầu thông tin của tôi
Bảng 3.5 Thang đo biến môi trường thông tin Để đo lường cho các biến quan sát trên, thang đo Likert được sử dụng với
Hoàn toàn không đồng ý Không đồng ý Bình thường Đồng ý Hoàn toàn đồng ý
Thang đo này thường được áp dụng trong các nghiên cứu kinh tế xã hội do tính chất đa khía cạnh của các khái niệm liên quan (Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008).
Giá tr ị và độ tin c ậ y c ủa thang đo:
Hệ số Cronbach’s alpha là một chỉ số quan trọng được sử dụng để đánh giá độ tin cậy của thang đo Nó phản ánh mức độ tương quan chặt chẽ giữa các mục hỏi trong thang đo, giúp xác định tính nhất quán của các dữ liệu thu thập được.
PHÂN TÍCH DỮ LIỆU
Đặc trưng của mẫu nghiên cứu
Dữ liệu khảo sát được thu thập vào tháng 9 năm 2014, với tổng cộng 209 phản hồi từ 300 bảng khảo sát gửi đi Trong số đó, 12 phiếu bị loại do thiếu thông tin, còn lại 197 phiếu hợp lệ, chiếm tỷ lệ 65,67% Các phiếu hợp lệ này sẽ được phân tích bằng phần mềm SPSS 22 để kiểm định giả thuyết Phân tích thống kê tần số về các đặc trưng của mẫu khảo sát được trình bày chi tiết tại phụ lục 5 Kết quả khảo sát sẽ được trình bày cụ thể trong bài viết.
- Về giới tính: có 110 người tham gia là nam chiếm 55,8%, 87 người tham gia là nữ chiếm 44,2%
Giới tính Số lượng (người) Phần trăm (%)
Bảng 4.1 Thống kê tần số về giới tính
Trong tổng số người khảo sát, có 91 người dưới 30 tuổi, chiếm 46,2% Số lượng người từ 31 đến 45 tuổi là 47, chiếm 23,9% Đối với nhóm tuổi từ 46 đến 60, có 40 người, chiếm 20,3% Cuối cùng, 19 người trên 60 tuổi chiếm 9,6%.
Bảng 4.2 Thống kê tần số về độ tuổi
Trong tổng số người được khảo sát, có 11 người (5,6%) có trình độ trung học phổ thông hoặc thấp hơn, 27 người (13,7%) có trình độ trung cấp, cao đẳng, 98 người (49,7%) có trình độ đại học, và 61 người (31,0%) có trình độ sau đại học.
Trình độ Số lượng (người) Phần trăm (%)
Trung học phổ thông hoặc thấp hơn 11 5,6
Trung cấp, Cao đẳng 27 13,7 Đại học 98 49,7
Bảng 4.3 Thống kê tần số về trình độ
Trong một nghiên cứu về chuyên môn tài chính – kế toán, có 54 người (27,4%) không có chuyên môn trong lĩnh vực này, trong khi 47 người (23,9%) đã tham gia khóa học liên quan Ngoài ra, có 41 người (20,8%) sở hữu bằng cấp chuyên ngành tài chính – kế toán, và 55 người (27,9%) thuộc dạng khác.
Chuyên môn Số lượng (người) Phần trăm (%)
Không có chuyên môn về tài chính, kế toán 54 27,4
Có tham gia vào khóa học tài chính, kế toán 47 23,9
Có bằng cấp chuyên ngành tài chính, kế toán 41 20,8
Bảng 4.4 Thống kê tần số về chuyên môn
Trong số những người tham gia đầu tư, 115 người (58,4%) đã thực hiện đầu tư dưới 3 năm, 64 người (32,5%) đầu tư từ 3 đến dưới 7 năm, và 18 người (9,1%) có thời gian đầu tư trên 7 năm.
Số năm thực hiện đầu tư Số lượng (người) Phần trăm (%) Ít hơn 3 năm 115 58,4
Từ 3 năm đến ít hơn 7 năm 64 32,5
Bảng 4.5 Thống kê tần số về số năm thực hiện đầu tư
- Về loại nhà đầu tư: tất cả 197 nhà đầu tư được khảo sát đều là nhà đầu tư cá nhân
Loại nhà đầu tư Số lượng (người) Phần trăm (%)
Đánh giá các thang đo
Trong phân tích này, hệ số Cronbach’s alpha được tính toán nhằm đánh giá mức độ chặt chẽ của các mục hỏi trong thang đo.
Để đánh giá độ tin cậy của tập hợp các mục hỏi, hệ số Cronbach's alpha cần đạt từ 0,8 trở lên, trong khi hệ số từ 0,6 vẫn được chấp nhận Các biến quan sát có hệ số tương quan biến - tổng nhỏ hơn 0,4 sẽ bị loại bỏ Kết quả phân tích độ tin cậy được trình bày chi tiết trong phụ lục 6 và bảng 4.7.
Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Thái độ” cho thấy Cronbach’s alpha đạt 0,707, với các hệ số tương quan biến tổng của các biến quan sát đều lớn hơn 0,4, ngoại trừ hai biến TD7 và TD9 có hệ số tương quan nhỏ hơn 0,4 Do đó, cần loại bỏ hai biến này Sau khi loại bỏ lần lượt biến TD9 và TD7, hệ số tương quan biến tổng của các biến còn lại đều lớn hơn 0,4 và hệ số Cronbach’s alpha đã tăng lên 0,881 Kết quả này cho thấy các biến quan sát còn lại đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Bi ế n môi trườ ng xã h ộ i: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo
Biến XH4 “Tôi thấy thông tin từ các cơ quan nhà nước đề cập nhiều đến sự hữu dụng của BCTC và nó ảnh hưởng đến việc sử dụng BCTC của tôi” có hệ số tương quan nhỏ hơn 0,4, do đó cần loại bỏ Sau khi loại bỏ biến này, các biến còn lại đều đạt yêu cầu với hệ số tương quan và hệ số Cronbach’s alpha tăng từ 0,737 lên 0,881 Vì vậy, các biến quan sát còn lại được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Bi ế n năng lự c nh ậ n th ứ c: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo
Năng lực nhận thức được đánh giá với thang đo có hệ số Cronbach alpha là 0,892, cho thấy độ tin cậy cao Tất cả các biến quan sát đều có hệ số tương quan với biến tổng lớn hơn 0,4, do đó, chúng được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Bi ế n môi trườ ng thông tin: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo
Biến MT5 “Những thông tin từ thị trường chứng khoán/báo chí/lời khuyên của người khác” có hệ số tương quan nhỏ hơn 0,4, cho thấy không đáp ứng đủ nhu cầu thông tin của tôi và cần được loại bỏ.
Sau khi loại bỏ các biến không phù hợp, các biến còn lại đều đạt yêu cầu về hệ số tương quan, đồng thời hệ số Cronbach’s alpha tăng từ 0,657 lên 0,819 Do đó, các biến quan sát còn lại được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Hành vi sử dụng BCTC” cho thấy Cronbach alpha đạt 0,890, với tất cả các biến quan sát có hệ số tương quan biến tổng lớn hơn 0,4 Điều này chứng tỏ rằng các biến quan sát đều có độ tin cậy cao và sẽ được chấp nhận để sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
Nhóm yếu tố Cronbach's alpha
Hành vi sử dụng BCTC 0,890
Bảng 4.7 Kết quả phân tích độ tin cậy
Kết quả phân tích độ tin cậy cho thấy 26 biến quan sát đáp ứng tiêu chuẩn và được đưa vào phân tích nhân tố Phương pháp Principal Component với phép quay nhân tố Varimax đã được áp dụng Tiêu chuẩn của phương pháp phân tích nhân tố được tuân thủ nghiêm ngặt.
- Hệ số KMO (Kaiser – Meyer - Olkin) phải lớn (giữa 0,5 và 1), đây là điều kiện đủ để phân tích nhân tố là thích hợp
Kiểm định Bartlett yêu cầu mức ý nghĩa sig nhỏ hơn hoặc bằng 0,05 để xác nhận rằng dữ liệu phân tích nhân tố có mối tương quan với nhau Điều này là điều kiện cần thiết để áp dụng phương pháp phân tích nhân tố.
- Giá trị Eigenvalues phải lớn hơn 1 và tổng phương sai trích lớn hơn 50%
Hệ số tải nhân tố cần đạt giá trị lớn hơn hoặc bằng 0,5; những biến quan sát có hệ số tải nhỏ hơn 0,5 sẽ bị loại bỏ để đảm bảo tính hội tụ giữa các biến trong một nhân tố.
Kết quả phân tích nhân tố EFA được trình bày chi tiết tại phụ lục 7 Cụ thể như sau:
- Phân tích nhân t ố đố i v ớ i các bi ến độ c l ậ p:
Có 19 biến quan sát của biến độc lập được đưa vào phân tích nhân tố gồm các biến như sau:
1 TD1 Tôi đánh giá BCTC quan trọng trong việc ra quyết định
2 TD2 Tôi xét thấy BCTC thỏa mãn nhu cầu thông tin của tôi
3 TD3 Tôi cho rằng BCTC thì hữu ích cho việc ra quyết định của tôi
4 TD4 Theo tôi, BCTC là một nguồn thông tin đáng tin cậy cho việc phân tích đầu tư
5 TD5 Tôi xét thấy sử dụng BCTC giúp hạn chế rủi ro đầu tư
6 TD6 Tôi nhận thấy rằng sử dụng BCTC giúp đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp
7 TD8 Tôi đánh giá thấy sử dụng BCTC giúp tôi đầu tư hiệu quả hơn
8 XH1 Tôi thấy những nhà đầu tư khác/chuyên gia sử dụng BCTC nên tôi sử dụng BCTC
9 XH2 Tôi thấy người thân/bạn bè/đồng nghiệp sử dụng BCTC nên tôi sử dụng
Báo chí và các phương tiện truyền thông đã đề cập nhiều đến sự hữu dụng của báo cáo tài chính (BCTC), điều này ảnh hưởng đáng kể đến cách tôi sử dụng BCTC trong công việc của mình Sự thông tin từ các nguồn này giúp tôi nhận thức rõ hơn về tầm quan trọng của BCTC trong việc ra quyết định tài chính.
11 XH5 Tôi cảm thấy có áp lực phải sử dụng BCTC khi thấy mọi người sử dụng
12 NL1 Tôi có thể đọc, hiểu BCTC một cách dễ dàng
13 NL2 Tôi tự tin có thể sử dụng BCTC để ra quyết định một cách thành thạo nếu tôi muốn
14 NL3 Việc sử dụng hay không sử dụng BCTC thì hoàn toàn tùy thuộc vào quyết định của tôi
15 NL4 Việc đọc, hiểu BCTC của tôi phụ thuộc vào nhà tư vấn
16 MT1 Tôi thấy những thông tin công bố trên thị trường chứng khoán hoặc báo chí thì hữu ích đối với tôi
17 MT2 Lời khuyên từ bạn bè/người thân/chuyên gia về chứng khoán ảnh hưởng đến quyết định của tôi
18 MT3 Thông tin từ việc liên hệ trực tiếp với công ty tôi đầu tư thì quan trọng với tôi
19 MT4 Những thông tin từ thị trường chứng khoán/báo chí/lời khuyên của người khác… thì dễ hiểu đối với tôi
Bảng 4.8 Các biến quan sát độc lập được sử dụng trong phân tích nhân tố
Kết quả phân tích cho thấy, chỉ số KMO là 0,864 > 0,5, chứng tỏ dữ liệu dùng để phân tích là thích hợp
Kết quả kiểm định Bartlett cho thấy giá trị 1940,189 với mức ý nghĩa sig rất nhỏ (0,000) < 0,05, điều này chỉ ra rằng các biến quan sát có sự tương quan với nhau và đáp ứng điều kiện cần thiết cho phân tích nhân tố.
Theo tiêu chuẩn Eigenvalue lớn hơn 1, có 4 nhân tố được rút ra, giải thích 67,663% biến thiên của dữ liệu Tổng phương sai trích đạt 67,663%, vượt mức 50%, cho thấy các thang đo rút ra là chấp nhận được.
Kết quả phân tích xoay nhân tố theo phương pháp Varimax cho thấy tất cả các hệ số tải nhân tố đều lớn hơn 0,5, khẳng định rằng các biến quan sát này đều đóng vai trò quan trọng trong các nhân tố và thang đo có ý nghĩa thiết thực.
- Phân tích nhân t ố đố i v ớ i bi ế n ph ụ thu ộ c:
Bảy biến quan sát của khái niệm “Hành vi sử dụng BCTC” được đưa vào phân tích nhân tố gồm:
1 HV1 Tôi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định mua chứng khoán
2 HV2 Tôi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định nắm giữ chứng khoán
3 HV3 Tôi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định bán chứng khoán
4 HV4 Tôi có sử dụng bảng cân đối kế toán trong việc ra quyết định
5 HV5 Tôi có sử dụng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong việc ra quyết định
6 HV6 Tôi có sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong việc ra quyết định
7 HV7 Tôi có sử dụng bản thuyết minh báo cáo tài chính trong việc ra quyết định
Bảng 4.9 Các biến quan sát phụ thuộc được sử dụng trong phân tích nhân tố
Kiểm định mô hình và giả thuyết nghiên cứu
Kết quả kiểm định hệ số tương quan Pearson cho thấy các biến độc lập như TD, XH, NL, và MT có mối tương quan mạnh mẽ với biến phụ thuộc HV, với hệ số tương quan vượt quá 0,3 và đạt mức ý nghĩa 1%.
Các biến độc lập có thể có mối tương quan với nhau, do đó, khi phân tích hồi quy trong mô hình giải thích hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư, cần lưu ý đến vấn đề đa cộng tuyến để đảm bảo tính chính xác của kết quả.
Trong nghiên cứu, mô hình phân tích hồi quy được thực hiện gồm 4 biến độc lập: (1) Thái độ – TD, (2) Môi trường xã hội – XH, (3) Năng lực nhận thức –
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp hồi quy đa biến theo phương pháp Enter để phân tích mối quan hệ giữa môi trường thông tin (MT) và hành vi sử dụng báo cáo tài chính (BCTC - HV) Kết quả chi tiết của phân tích được trình bày trong phụ lục 9.
Kết quả phân tích cho thấy mô hình hồi quy đạt mức ý nghĩa 5%, với hệ số R² hiệu chỉnh là 0,541 Điều này có nghĩa là các biến độc lập như thái độ, môi trường xã hội, năng lực nhận thức và môi trường thông tin có thể giải thích 54,1% sự thay đổi trong hành vi sử dụng báo cáo tài chính (BCTC).
Kiểm định F trong ANOVA là một phương pháp để đánh giá độ phù hợp của mô hình hồi quy tuyến tính tổng thể Kết quả cho thấy giá trị sig rất nhỏ (sig = 0,000), điều này chứng tỏ rằng mô hình hồi quy phù hợp với tập dữ liệu và có thể được áp dụng một cách hiệu quả.
Kết quả phân tích hồi quy cho thấy hiện tượng đa cộng tuyến không ảnh hưởng đến kết quả giải thích của mô hình, vì các hệ số phóng đại phương sai (VIF) của từng biến đều nhỏ hơn 10.
Từ đó, mối quan hệ giữa hành vi sử dụng BCTC và các nhân tố được biểu diễn qua phương trình sau:
Hệ số β trong phương trình cho thấy ba yếu tố thái độ, môi trường xã hội, và năng lực nhận thức có quan hệ đồng biến với hành vi sử dụng BCTC, trong khi yếu tố môi trường thông tin có quan hệ nghịch biến Kết quả phân tích cho thấy thái độ là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư với hệ số tương quan từng phần là 0,441 và hệ số tương quan riêng là 0,330 Tiếp theo là môi trường thông tin với hệ số tương quan từng phần là -0,340 và hệ số tương quan riêng là -0,242 Cuối cùng, môi trường xã hội và năng lực nhận thức có hệ số tương quan từng phần lần lượt là 0,296 và 0,208.
4.3.3 Ki ểm đị nh gi ả thuy ế t:
Kết quả kiểm định giả thuyết được trình bày trong bảng 4.10
Giả thuyết Kết quả kiểm định
H 1 : Thái độ đối với BCTC có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
H2: Môi trường xã hội có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
H3: Năng lực nhận thức của nhà đầu tư có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
H 4 : Môi trường thông tin có tác động nghịch đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Bảng 4.10 Kết quả kiểm định giả thuyết
4.3.4 Ki ểm đị nh s ự khác bi ệ t c ủ a các bi ến đị nh tính:
Kiểm định t (Independent-samples T-test) và phân tích phương sai một yếu tố (ANOVA) là hai phương pháp chính được áp dụng để đánh giá sự khác biệt giữa các thuộc tính của đối tượng nghiên cứu, bao gồm đặc điểm nhân khẩu, kiến thức và kinh nghiệm, so với biến độc lập là hành vi sử dụng BCTC trong mô hình nghiên cứu Kết quả chi tiết của các phân tích này được trình bày trong phụ lục 10.
Ki ểm đị nh s ự khác bi ệt theo đặc điể m nhân kh ẩ u h ọ c:
- Kiểm định sự khác biệt theo giới tính:
Kiểm định Levene cho thấy giá trị sig = 0,984 > 0,05, chứng tỏ phương sai của hai nhóm giới tính không khác nhau Do đó, kết quả kiểm định Independent Samples T-test với giả định phương sai bằng nhau (sig = 0,951 > 0,05) cho thấy chưa có sự khác biệt có ý nghĩa giữa nam và nữ trong hành vi sử dụng BCTC.
- Kiểm định sự khác biệt theo độ tuổi:
Kết quả kiểm định Test of Homogeneity of Variances cho thấy, sig = 0,712
Kết quả phân tích cho thấy phương sai hành vi sử dụng BCTC giữa các nhóm tuổi khác nhau không có sự khác biệt đáng kể về mặt thống kê Do đó, phân tích ANOVA là phương pháp phù hợp để áp dụng trong trường hợp này.
Kết quả phân tích ANOVA cho thấy giá trị sig = 0,792, lớn hơn 0,05, cho thấy không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê về hành vi sử dụng BCTC giữa các nhóm tuổi khác nhau.
Như vậy, theo kết quả trên, giả thuyết H5 bị bác bỏ với mức ý nghĩa 5%
Ki ểm đị nh s ự khác bi ệ t theo ki ế n th ứ c và kinh nghi ệ m:
- Kiểm định sự khác biệt theo trình độ:
Kết quả kiểm định Test of Homogeneity of Variances cho thấy, sig = 0,192
Kết quả phân tích ANOVA cho thấy phương sai hành vi sử dụng báo cáo tài chính (BCTC) giữa các nhóm có trình độ khác nhau là khác nhau một cách có ý nghĩa thống kê với giá trị p là 0,05.
Kết quả phân tích ANOVA cho thấy giá trị sig = 0,943, lớn hơn 0,05, điều này cho phép kết luận rằng không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê về hành vi sử dụng BCTC giữa các nhóm có trình độ khác nhau.
- Kiểm định sự khác biệt theo chuyên môn:
Kết quả kiểm định Test of Homogeneity of Variances cho thấy giá trị sig là 0,902, lớn hơn 0,05, cho phép kết luận rằng phương sai hành vi sử dụng BCTC giữa các nhóm chuyên môn khác nhau không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê Do đó, kết quả phân tích ANOVA có thể được áp dụng.
Kết quả phân tích ANOVA cho thấy giá trị sig = 0,722, lớn hơn 0,05, do đó không có sự khác biệt có ý nghĩa thống kê về hành vi sử dụng BCTC giữa các nhóm chuyên môn khác nhau.
- Kiểm định sự khác biệt theo số năm thực hiện đầu tư:
