- Về độ tuổi: có 91 người có độ tuổi nhỏ hơn hoặc bằng 30 tuổi chiếm 46,2%, có 47 người có độ tuổi từ 31 tuổi đến 45 tuổi chiếm 23,9%, có 40 người có độ tuổi từ 46 tuổi đến 60 tuổi chiếm 20,3%, có 19 người có độ tuổi lớn hơn 60 tuổi chiếm 9,6%.
Độ tuổi Số lượng (người) Phần trăm (%)
Nhỏ hơn hoặc bằng 30 91 46,2 Từ 31 đến 45 47 23,9 Từ 46 đến 60 40 20,3 61 tuổi trở lên 19 9,6 Cộng 197 100,0 Bảng 4.2 Thống kê tần số về độ tuổi
- Về trình độ: có 11 người có trình độ trung học phổ thơng hoặc thấp hơn chiếm 5,6%, có 27 người có trình độ trung cấp, cao đẳng chiếm 13,7%, có 98 người có trình độ đại học chiếm 49,7%, có 61 người có trình độ sau đại học chiếm 31,0%.
Trình độ Số lượng (người) Phần trăm (%)
Trung học phổ thông hoặc thấp hơn 11 5,6
Trung cấp, Cao đẳng 27 13,7
Đại học 98 49,7
Sau đại học 61 31,0
Cộng 197 100,0
Bảng 4.3 Thống kê tần số về trình độ
- Về chuyên mơn: có 54 người khơng có chun mơn về tài chính – kế tốn chiếm 27,4%, có 47 người có tham gia khóa học về tài chính – kế tốn chiếm 23,9%, có 41 người có bằng cấp chun ngành tài chính – kế tốn chiếm 20,8%, có 55 người thuộc dạng khác chiếm 27,9%.
Chuyên môn Số lượng (người) Phần trăm (%)
Khơng có chun mơn về tài chính, kế tốn 54 27,4
Có tham gia vào khóa học tài chính, kế tốn 47 23,9
Có bằng cấp chun ngành tài chính, kế tốn 41 20,8
Khác 55 27,9
Cộng 197 100,0
Bảng 4.4 Thống kê tần số về chuyên môn
- Về số năm thực hiện đầu tư: có 115 người thực hiện đầu tư dưới 3 năm chiếm 58,4%, có 64 người thực hiện đầu tư từ 3 năm đến dưới 7 năm chiếm 32,5%, có 18 người thực hiện đầu tư trên 7 năm chiếm 9,1%.
Số năm thực hiện đầu tư Số lượng (người) Phần trăm (%)
Từ 3 năm đến ít hơn 7 năm 64 32,5
Từ 7 năm trở lên 18 9,1
Cộng 197 100,0
Bảng 4.5 Thống kê tần số về số năm thực hiện đầu tư
- Về loại nhà đầu tư: tất cả 197 nhà đầu tư được khảo sát đều là nhà đầu tư cá nhân.
Loại nhà đầu tư Số lượng (người) Phần trăm (%)
Cá nhân 197 100,0
Cộng 197 100,0
Bảng 4.6 Thống kê tần số về loại nhà đầu tư 4.2 Đánh giá các thang đo 4.2 Đánh giá các thang đo
4.2.1 Phân tích độ tin cậy:
Trong phân tích này, hệ số Cronbach’s alpha được tính toán để kiểm tra mức độ chặt chẽ của các mục hỏi trong thang đo. Như đã trình bày trong chương 3, một tập hợp các mục hỏi dùng để đo lường được đánh giá là tốt phải có hệ số từ 0,8 trở lên, tuy nhiên α từ 0,6 trở lên vẫn có thể đảm bảo độ tin cậy và chấp nhận được. Và các biến quan sát có hệ số tương quan biến - tổng nhỏ hơn 0,4 cũng bị loại bỏ. Kết quả phân tích độ tin cậy được trình bày chi tiết tại phụ lục 6 và bảng 4.7. Cụ thể như sau:
- Biến thái độ: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Thái độ” cho
thấy, Cronbach’s alpha đạt 0,707 , các hệ số tương quan biến tổng của các biến quan sát trong thang đo đều lớn hơn 0,4 ngoại trừ hai biến TD7 “Tôi xét thấy rằng việc sử dụng BCTC là một việc làm thích hợp cho việc ra quyết định” và biến TD9 “Tôi cảm thấy thích sử dụng BCTC khi ra quyết định” có hệ số tương quan biến tổng nhỏ hơn 0.4, do đó cần loại bỏ các biến này. Sau khi loại bỏ lần lượt biến TD9 và TD7, kết quả cho thấy hệ số tương quan biến tổng của các biến còn
lại đều lớn hơn 0,4 , hệ số Cronbach’s alpha đã tăng lên và đạt 0,881. Vì vậy, các biến quan sát còn lại đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Biến môi trường xã hội: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Môi trường xã hội” cho thấy, biến XH4 “Tôi thấy thông tin từ các cơ quan nhà nước đề cập nhiều đến sự hữu dụng của BCTC và nó ảnh hưởng đến việc sử dụng BCTC của tơi” có hệ số tương quan biến tổng nhỏ hơn 0,4, do đó cần loại bỏ biến này. Sau khi loại bỏ, các biến cịn lại đều có hệ số tương quan đạt yêu cầu, hệ số Cronbach’s alpha cũng tăng từ 0,737 lên 0,881. Vì vậy, các biến quan sát cịn lại đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Biến năng lực nhận thức: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Năng lực nhận thức” cho thấy, Cronbach alpha của thang đo là 0,892 , đồng thời, các biến quan sát đều có hệ số tương quan biến tổng lớn hơn 0,4. Vì vậy, các biến quan sát đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Biến mơi trường thơng tin: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Môi trường thông tin” cho thấy, biến MT5 “Những thơng tin từ thị trường chứng khốn/báo chí/lời khun của người khác… thì đáp ứng kịp thời nhu cầu thơng tin của tơi” có hệ số tương quan biến tổng nhỏ hơn 0,4, do đó cần loại bỏ biến này. Sau khi loại bỏ, các biến còn lại đều có hệ số tương quan đạt yêu cầu, hệ số Cronbach’s alpha cũng tăng từ 0,657 lên 0,819. Vì vậy, các biến quan sát còn lại đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
- Biến hành vi sử dụng BCTC: Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo “Hành vi sử dụng BCTC” cho thấy, Cronbach alpha của thang đo là 0,890 , các biến quan sát đều có hệ số tương quan biến tổng lớn hơn 0,4. Vì vậy, các biến quan sát đều được chấp nhận và sẽ được sử dụng trong phân tích nhân tố tiếp theo.
Nhóm yếu tố Cronbach's alpha
Thái độ 0,881
Môi trường xã hội 0,881
Năng lực nhận thức 0,892
Môi trường thông tin 0,819
Hành vi sử dụng BCTC 0,890
Bảng 4.7 Kết quả phân tích độ tin cậy
4.2.2 Phân tích nhân tố:
Kết quả phân tích độ tin cậy của thang đo các khái niệm cho thấy có 26 biến quan sát đạt tiêu chuẩn, và được đưa vào phân tích nhân tố. Phương pháp được sử dụng là Principal component với phép quay nhân tố Varimax. Tiêu chuẩn của phương pháp phân tích nhân tố bao gồm:
- Hệ số KMO (Kaiser – Meyer - Olkin) phải lớn (giữa 0,5 và 1), đây là điều kiện đủ để phân tích nhân tố là thích hợp.
- Kiểm định Barlett phải có mức ý nghĩa sig nhỏ hơn hoặc bằng 0,05 để chứng tỏ dữ liệu dùng phân tích nhân tố có tương quan với nhau, đây là điều kiện cần để có thể áp dụng phương pháp nhân tố.
- Giá trị Eigenvalues phải lớn hơn 1 và tổng phương sai trích lớn hơn 50%.
- Hệ số tải nhân tố (factor loading) phải lớn hơn hoặc bằng 0,5, nếu biến quan sát nào có hệ số tải nhân tố nhỏ hơn 0,5 sẽ bị loại để đảm bảo sự hội tụ giữa các biến trong một nhân tố.
Kết quả phân tích nhân tố EFA được trình bày chi tiết tại phụ lục 7. Cụ thể như sau:
Có 19 biến quan sát của biến độc lập được đưa vào phân tích nhân tố gồm các biến như sau:
STT Mã Diễn giải
1 TD1 Tôi đánh giá BCTC quan trọng trong việc ra quyết định 2 TD2 Tôi xét thấy BCTC thỏa mãn nhu cầu thông tin của tôi
3 TD3 Tôi cho rằng BCTC thì hữu ích cho việc ra quyết định của tôi
4 TD4 Theo tôi, BCTC là một nguồn thơng tin đáng tin cậy cho việc phân tích đầu tư
5 TD5 Tôi xét thấy sử dụng BCTC giúp hạn chế rủi ro đầu tư
6 TD6 Tôi nhận thấy rằng sử dụng BCTC giúp đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp
7 TD8 Tôi đánh giá thấy sử dụng BCTC giúp tôi đầu tư hiệu quả hơn
8 XH1 Tôi thấy những nhà đầu tư khác/chuyên gia sử dụng BCTC nên tôi sử dụng BCTC
9 XH2 Tôi thấy người thân/bạn bè/đồng nghiệp sử dụng BCTC nên tôi sử dụng BCTC
10 XH3 Tơi thấy báo chí và các phương tiện truyền thông viết nhiều về sự hữu dụng của BCTC và nó ảnh hưởng đến việc sử dụng BCTC của tơi 11 XH5 Tơi cảm thấy có áp lực phải sử dụng BCTC khi thấy mọi người sử dụng
BCTC
12 NL1 Tơi có thể đọc, hiểu BCTC một cách dễ dàng
13 NL2 Tơi tự tin có thể sử dụng BCTC để ra quyết định một cách thành thạo nếu tôi muốn
14 NL3 Việc sử dụng hay không sử dụng BCTC thì hồn tồn tùy thuộc vào quyết định của tôi
15 NL4 Việc đọc, hiểu BCTC của tôi phụ thuộc vào nhà tư vấn
16 MT1 Tôi thấy những thông tin công bố trên thị trường chứng khốn hoặc báo chí thì hữu ích đối với tơi
17 MT2 Lời khuyên từ bạn bè/người thân/chuyên gia về chứng khoán ảnh hưởng đến quyết định của tôi
18 MT3 Thông tin từ việc liên hệ trực tiếp với công ty tôi đầu tư thì quan trọng với tơi
19 MT4 Những thơng tin từ thị trường chứng khốn/báo chí/lời khun của người khác… thì dễ hiểu đối với tơi
Bảng 4.8 Các biến quan sát độc lập được sử dụng trong phân tích nhân tố
Kết quả phân tích cho thấy, chỉ số KMO là 0,864 > 0,5, chứng tỏ dữ liệu dùng để phân tích là thích hợp.
Kết quả kiểm định Barlett là 1940,189 với mức ý nghĩa là sig rất nhỏ (0,000) < 0,05, cho thấy các biến quan sát có tương quan với nhau và thỏa điều kiện phân tích nhân tố.
Theo tiêu chuẩn Eigenvalue lớn hơn 1, thì chỉ có 4 nhân tố được rút ra, và tổng phương sai trích là 67,663%> 50%, tức là 4 nhân tố này giải thích 67,663% biến thiên của dữ liệu, vì thế các thang đo rút ra chấp nhận được.
Với kết quả xoay nhân tố theo phương pháp Varimax, hệ số tải nhân tố đều lớn hơn 0,5 nên các biến quan sát này đều quan trọng trong các nhân tố và thang đo có ý nghĩa thiết thực.
- Phân tích nhân tố đối với biến phụ thuộc:
Bảy biến quan sát của khái niệm “Hành vi sử dụng BCTC” được đưa vào phân tích nhân tố gồm:
STT Mã Diễn giải
1 HV1 Tơi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định mua chứng khoán 2 HV2 Tơi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định nắm giữ chứng khoán 3 HV3 Tơi có sử dụng BCTC trong việc ra quyết định bán chứng khốn 4 HV4 Tơi có sử dụng bảng cân đối kế toán trong việc ra quyết định
5 HV5 Tơi có sử dụng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong việc ra quyết định 6 HV6 Tơi có sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong việc ra quyết định
7 HV7 Tơi có sử dụng bản thuyết minh báo cáo tài chính trong việc ra quyết định
Bảng 4.9 Các biến quan sát phụ thuộc được sử dụng trong phân tích nhân tố
Kết quả phân tích cho thấy, chỉ số KMO là 0,910 > 0,5, chứng tỏ dữ liệu dùng để phân tích là thích hợp. Kết quả kiểm định Barlett là 668,160 với mức ý nghĩa là sig rất nhỏ (0,000) < 0,05, cho thấy các biến quan sát có tương quan với nhau và thỏa điều kiện phân tích nhân tố. Theo tiêu chuẩn Eigenvalue lớn hơn 1, thì có 1 nhân tố được rút ra, và tổng phương sai trích là 60,473 > 50%, hệ số tải nhân tố đều lớn hơn 0,5 nên các biến quan sát này đều quan trọng trong nhân tố và thang đo có ý nghĩa thiết thực.
4.3 Kiểm định mơ hình và giả thuyết nghiên cứu:
4.3.1 Phân tích tương quan:
Qua kiểm định hệ số tương quan Pearson giữa các biến (kết quả trình bày tại phụ lục 8) cho thấy, các biến độc lập TD, XH, NL, MT đều có tương quan chặt chẽ với biến phụ thuộc HV, hệ số tương quan lớn hơn 0,3 với mức ý nghĩa 1%. Do đó, chúng sẽ được đưa vào mơ hình để giải thích cho hành vi sử dụng BCTC (HV) của nhà đầu tư. Tuy nhiên, kết quả cũng cho thấy một số biến độc lập có
tương quan với nhau, vì vậy, khi phân tích hồi quy cần chú ý đến vấn đề đa cộng tuyến.
4.3.2 Phân tích hồi quy:
Trong nghiên cứu, mơ hình phân tích hồi quy được thực hiện gồm 4 biến độc lập: (1) Thái độ – TD, (2) Môi trường xã hội – XH, (3) Năng lực nhận thức – NL, (4) Môi trường thông tin – MT, và 1 biến phụ thuộc là Hành vi sử dụng BCTC – HV. Phương pháp hồi quy đa biến theo phương pháp Enter được sử dụng, kết quả được trình bày tại phụ lục 9.
Kết quả cho thấy mơ hình hồi quy đưa ra tương đối phù hợp với mức ý nghĩa 5%. Hệ số R2 hiệu chỉnh là 0,541 có nghĩa là các biến độc lập trong mơ hình gồm thái độ, môi trường xã hội, năng lực nhận thức, môi trường thông tin giải thích được 54,1% sự thay đổi của biến hành vi sử dụng BCTC.
Kiểm định F trong bảng phân tích phương sai (ANOVA) là phép kiểm định giả thuyết về độ phù hợp của mơ hình hồi quy tuyến tính tổng thể. Kết quả cho thấy giá trị sig rất nhỏ (sig = 0,000) nên mơ hình hồi quy phù hợp với tập dữ liệu và có thể sử dụng được.
Kết quả phân tích hồi quy được trình bày cho thấy hiện tượng đa cộng tuyến khơng có ảnh hưởng đến kết quả giải thích của mơ hình vì các hệ số phóng đại phương sai VIF của mỗi biến đều nhỏ hơn 10.
Từ đó, mối quan hệ giữa hành vi sử dụng BCTC và các nhân tố được biểu diễn qua phương trình sau:
HV = 1,624 + 0,384*TD + 0,167*XH + 0,153*NL – 0,272*MT
Nhìn vào hệ số β trong phương trình trên cho thấy ba yếu tố gồm thái độ, môi trường xã hội, năng lực nhận thức có quan hệ đồng biến đối với hành vi sử
dụng BCTC, và yếu tố mơi trường thơng tin có quan hệ nghịch biến đối với hành vi sử dụng BCTC.
Để xác định tầm quan trọng của các biến độc lập trong mơ hình, ta sử dụng hệ số tương quan từng phần và tương quan riêng. Kết quả cho thấy, nhân tố thái độ có ảnh hưởng lớn nhất đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư (hệ số tương quan từng phần là 0,441; hệ số tương quan riêng là 0,330), tiếp đến là nhân tố môi trường thông tin (hệ số tương quan từng phần là -0,340; hệ số tương quan riêng là -0,242), và cuối cùng là hai nhân tố môi trường xã hội và năng lực nhận thức (hệ số tương quan từng phần là 0,296; hệ số tương quan riêng là 0,208).
4.3.3 Kiểm định giả thuyết:
Kết quả kiểm định giả thuyết được trình bày trong bảng 4.10.
Giả thuyết Kết quả kiểm định
H1: Thái độ đối với BCTC có tác động thuận đến hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Chấp nhận p < 5% H2: Mơi trường xã hội có tác động thuận đến hành vi sử dụng
BCTC của nhà đầu tư
Chấp nhận p < 5% H3: Năng lực nhận thức của nhà đầu tư có tác động thuận đến
hành vi sử dụng BCTC của nhà đầu tư
Chấp nhận p < 5% H4: Mơi trường thơng tin có tác động nghịch đến hành vi sử
dụng BCTC của nhà đầu tư
Chấp nhận p < 5%
Bảng 4.10 Kết quả kiểm định giả thuyết
4.3.4 Kiểm định sự khác biệt của các biến định tính:
Kiểm định t (Independent-samples T-test) và phân tích phương sai một yếu tố (ANOVA) được sử dụng để đánh giá sự khác biệt giữa các thuộc tính của đối tượng nghiên cứu (đặc điểm nhân khẩu, kiến thức và kinh nghiệm) với biến độc lập (hành vi sử dụng BCTC) trong mơ hình nghiên cứu. Kết quả chi tiết được trình bày tại phụ lục 10.
Kiểm định sự khác biệt theo đặc điểm nhân khẩu học:
- Kiểm định sự khác biệt theo giới tính:
Kiểm định Levene được tiến hành với giả thuyết H0 là phương sai của 2