Phân tích đánh giá chiến lược kinh doanh và phân tích tài chính của công ty cổ phần dược hậu giang (mã chứng khoán DHG)

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH Viện Đào tạo Sau Đại học Mơn học: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Đề cương chi tiết đề tài: “Phân tích đánh giá chiến lược kinh doanh phân tích tài Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang (Mã chứng khoán: DHG)” Giảng viên : PGS.TS Trần Thị Thuỳ Linh Mã học phần : 22C1FIN60500803 Nhóm : 07 Thành viên nhóm Trương Cẩm Tú Võ Thị Minh Lập Ngô Minh Lý Đặng Bá Thế Vinh Trần Nhật Trường Lê Thị Vân Quỳnh – Nhóm trưởng SĐT: 0935 364 919 Email: quynhle.212111104@st.ueh.edu.vn Thành Phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2022 Phân cơng nhiệm vụ thành viên Nội dung Tổng quan Cơng ty DHG Phân tích Ngành Dược Phân tích chiến lược cạnh tranh DHG ngành Võ Thị Minh Lập Phân tích Chiến lược kinh doanh DHG Phân tích tài 5.1 Đánh giá hiệu sử dụng tài sản Công ty 5.2 & 5.3 Đánh giá hoạt động kinh doanh phân tích dịng tiền Kết luận – Phân tích SWOT MỤC LỤC TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 1.1.Thông tin chung Cơng ty 1.2.Lịch sử hình thành phát triển 1.3.Lĩnh vực hoạt động kinh doanh 1.4.Tầm nhìn – sứ mệnh – giá trị cốt lõi 1.5.Mơ hình hoạt động Cơng ty 1.6.Thành tựu công ty đạt PHÂN TÍCH NGÀNH DƯỢC 2.1.Tổng quan ngành Việt Nam nói riêng 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.1.5 Tổng quan ngành dược giới Tổng quan ngành dược Việt Nam Các yếu tố tác động đến ngành Tổng quan ngành năm 2020 – 2021 Triển vọng tăng trưởng ngành dược nửa cuối năm 2022 Việt Nam 2.2.Phân tích Mức độ cạnh tranh Ngành 2.2.1 Sự cạnh tranh doanh nghiệp hữu: 2.2.2 Sự đe doạ từ doanh nghiệp mới: 2.2.3 Sự đe dọa từ sản phẩm dịch vụ thay thế: 2.3.Khả thương lượng/Quyền thương lượng 2.4.Tóm lại lợi thế/hạn chế ngành tạ 2.4.1 Lợi thế: 2.4.2 Hạn chế: PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC CẠNH TRANH CỦA DHG TRONG NGÀNH 3.1.Phân tích chiến lược cạnh tranh Cơng ty: 3.2.Phân tích đạt lợi cạnh tranh Cơng ty 3.3.Phân tích trì lợi cạnh tranh Cơng t PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC KINH DOANH CỦA CƠNG TY 4.1 Chiến lược DHG 4.2 Định hướng phát triển DHG: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH – ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY QUA CÁC NHÓM CHỈ SỐ 5.1.Đánh giá hiệu sử dụng tài sản Công ty: 5.1.1 Đánh giá quản lý sử dụng tài sản: 5.1.2 Đánh giá tính khoản công ty: 5.2.Đánh giá hoạt động kinh doanh Công ty: 5.2.1 Khả sinh lời 5.2.2 Phân tích biên lợi nhuận 5.2.3 Phân tích chi phí: giá vốn, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp 34 5.3.Phân tích dịng tiền doanh nghiệp 5.3.1 Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) 5.3.2 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (CFI) 5.3.3 Dòng tiền từ hoạt động tài trợ (CFF) KẾT LUẬN: 6.1.Điểm mạnh 6.2.Điểm yếu 6.3.Cơ hội 6.4.Thách thức PHỤ LỤC: GIẢI THÍCH THUẬT NGỮ Bài phân tích doanh nghiệp có ngành nghề đặc thù, số từ ngữ chuyên ngành đề cập đến giải thích phần Phụ lục: GIẢI THÍCH THUẬT NGỮ TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 1 Thông tin chung Công ty Tên doanh nghiệp Tên tiếng Anh Tên viết tắt Mã chứng khốn Trụ sở Mã số thuế Vốn điều lệ (tính đến 30/9/2022) Số lượng cổ phiếu lưu hành Website: https://www.dhgpharma.com.vn/ 1.2 Lịch sử hình thành phát triển Ngày 02/09/1974: Tiền thân Xí nghiệp Dược phẩm 2/9 thành lập Năm 1982: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang thành lập sở hợp đơn vị: xí nghiệp quốc doanh Dược phẩm 2/9, CT Dược phẩm cấp 2, Trạm Dược Liệu Năm 1988: Sáp nhập CT cung ứng vật tư, thiết bị y tế vào Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang Ngày 02/09/2004: Cổ phần hóa Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang thành Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Vốn điều lệ ban đầu 80 tỷ đồng Ngày 21/12/2006: 12 Cơng ty thức niêm yết sàn HOSE với mã chứng khoán DHG Khối lượng niêm yết lần đầu: 8.000.000 cổ phiếu, giá đóng cửa phiên 320.000 đồng/cổ phiếu Ngày 16/09/2010: Tăng vốn điều lệ lên 269.129.620.000 đồng Ngày 03/08/2011: Tăng vốn điều lệ lên 651.764.290.000 đồng Ngày 25/06/2012: Tăng vốn điều lệ lên 653.764.290.000 đồng Ngày 27/06/2014: Tăng vốn điều lệ lên 871.643.300.000 đồng Ngày 28/07/2017: Tăng vốn điều lệ lên 1.307.460.710.000 đồng 1.3 Lĩnh vực hoạt động kinh doanh Ngành nghề kinh doanh DHG Pharma sản xuất kinh doanh: Dược Phẩm, Thực Phẩm Bảo Vệ Sức Khoẻ, Dược Mỹ Phẩm Dược Hậu Giang sở hữu danh mục đa dạng 300 Sản phẩm, có gần 100 sản phẩm sản xuất dây chuyền viên nén viên nén bao phim đạt tiêu chuẩn Japan-GMP Các danh mục sản phẩm theo chức điều trị Ngồi cịn số ngành nghề kinh doanh khác: In ấn dịch vụ liên quan đến in • Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập bao bì • Kinh doanh, xuất ngun liệu, thiết bị y tế • Chuyển giao cơng nghệ, dịch vụ chuyển giao công nghệ, dịch vụ nghiên cứu phát triển sản phẩm • Sản xuất đồ uống khơng cồn, nước khống • Bán bn, bán lẻ nước đóng chai • Dịch vui kiểm nghiệm nguyên liệu, bao bì, thành phần dược phẩm, thực phẩm chức 1.4 Tầm nhìn – sứ mệnh – giá trị cốt lõi • Tầm nhìn: “Vì sống khoẻ đẹp hơn” Sứ mệnh: “Dược Hậu Giang luôn cung cấp sản phẩm dịch vụ chất lượng cao, thỏa mãn ước vọng sống khỏe đẹp hơn” Giá trị cốt lõi: Lấy chất lượng, an toàn, hiệu làm cam kết cao ü Lấy tri thức, sáng tạo, làm tảng cho phát triển ü Lấy trách nhiệm, hợp tác, đãi ngộ làm phương châm hành động ü Lấy sắc Dược Hậu Giang làm niềm tự hào Công ty ü Lấy thịnh vượng đối tác làm mục tiêu lâu dài ü Lấy khác biệt vượt trội làm lợi cạnh tranh ü Lấy lợi ích cộng đồng làm khởi cho hoạt động ü 1.5 Mơ hình hoạt động Cơng ty DHG PHARMA Trụ sở Cơng ty Cổ phần Dược Hậu Giang Cần Thơ Nhà máy sả dược phẩm D Cần Th Nhà máy In Bao bì Hậu Giang Nguồn: Báo cáo thường niên DHG năm 2021 1.6 Thành tựu công ty đạt Năm 2004: Cổ phần hóa, trở thành Cơng ty cổ phần Năm 2005: Gia nhập Câu lạc Doanh nghiệp có doanh thu sản xuất 500 tỷ đồng ü Là doanh nghiệp Dược thử tương đương lâm sàng thuốc bột Haginat Klamentin ü Xây dựng hiệu sách thu hút nhân tài, đặc biệt sách “Lương 4D” Năm 2006: Niêm yết cổ phiếu lần đầu SGDCK TP.HCM; Đạt tiêu chuẩn WHO – GMP/GLP/GSP ü Năm 2007: DHG khẳng định lại Tầm nhìn, Sứ mạng giá trị cốt lõi ü Thành lập 02 công ty đầu tiền DHG Travel SH Pharma ü Thử tương đương sinh học thành công Haginat 250mg Glumeform 500mg ü Chuyển đổi ISO/IEC 17025 từ phiên 1999 sang phiên 2005 Năm 2008: ü Thực công cụ quản trị đại hiệu quả: 10.5S, Balance Score Card ü Thành lập 06 Công ty con: CM Pharma, DT Pharma, HT Pharma, ST Pharma, DHG PP, DHG Nature Năm 2009: ü Thực thành công chiến lược 20/80: sản phẩm, khách hàng, nhân sự; ü Thành lập Công ty A&G Pharma Năm 2010: ü Thực thành công chiến lược “Kiềng chân”: Cổ đông, khách hàng người lao động ü Thành lập 03 Công ty con: TOT Pharma, TG Pharma Công ty TNHH MTV Dược phẩm DHG Năm 2011: Triển khai thành công “Dự án nâng cao hiệu hoạt động Công ty Con”; Thành lập Công ty Bali Pharma Năm 2012: ü Chủ đề “Giải pháp hôm vấn đề mai” mang lại hiệu cao cho Cơng ty cơng tác kiểm sốt chi phí, quản trị rủi ro sách ü Thành lập 05 Công ty phân phối: VL Pharma, TVP Pharma, B&T Pharma, DHG PP1, DHG Nature Năm 2013: ü Hoàn thành dự án nhà máy Non Betalactam đạt tiêu chuẩn GMP WHO KCN Tân Phú Thạnh với công suất 04 tỷ đơn vị sản phẩm/năm ü Hoàn thành dự án nhà máy IN – Bao bì DHG DHG PP1 KCN Tân Phú Thạnh, DHG PP Nguyễn Văn Cừ giải thể theo chủ trương ban đầu Năm 2014: Kỷ niệm 40 năm thành lập Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang kỷ niệm 10 năm cổ phần hóa ü Năm 2015: Năm lề Dược Hậu Giang thực tái cấu trúc, củng cố lại hoạt động Công ty để chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng Năm 2016: Năm khởi đầu chiến lược 05 năm giai đoạn 2016 - 2020, khởi đầu cho phát triển bền vững hiệu Năm 2017: Chuyển tiếp nhịp nhàng đồng thời vị trí nhân cấp cao Công ty: Chủ tịch HĐQT Tổng Giám đốc Năm 2018: Điều chỉnh giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước DHG Pharma từ 49% lên 100% vốn điều lệ Đạt tiêu chuẩn cao PIC/s-GMP Japan-GMP cho dây chuyền sản xuất Năm 2019: Đánh dấu chặng đường lịch sử 45 năm năm trở thành thành viên Công ty Dược đa quốc gia Taisho thức sở hữu 51,01% cổ phần Năm 2020: Đạt tiêu chuẩn Japan-GMP dây chuyền viên nén bao phim tái cấp chứng nhận Japan-GMP dây chuyền viên nén Năm 2021: Đánh dấu thập kỷ đổi mới, Dược Hậu Giang khơng ngừng nỗ lực vượt qua vịng vây đại dịch để cung cấp cho người tiêu dùng sản phẩm chất lượng đạt chuẩn quốc tế Các giải thưởng tiêu biểu năm 2021: PHÂN TÍCH NGÀNH DƯỢC 2.1 Tổng quan ngành Việt Nam nói riêng giới nói chung 2.1.1 Tổng quan ngành dược giới kinh tế năm kế tốn Trong vịng quay hàng tồn kho 1,94 vòng tương đương vòng 188 ngày doanh nghiệp quay hết vịng kinh doanh Điều cho ta thấy khả thương mại doanh nghiệp tốt, hàng hóa khơng bị tồn đọng Trong năm 2021 Nền kinh tế bị suy thoái nặng nề, ngành bán buôn bán lẻ khác bị ảnh hưởng nghiêm trọng nhiên DHG doanh nghiệp chuyên sản xuất kinh doanh mặt hàng dược phẩm y tế liên quan trực tiếp đến nhu cầu khách hàng mùa dịch không bị ảnh hưởng việc giãn cách lượng hàng hóa có luân chuyển tốt có luân chuyển thấp so với năm 2020 2,35 vòng tương đương với 155 ngày không bị tác động nhiều so với doanh nghiệp ngành khác v Vòng quay khoản phải thu: Vòng quay khoản phải thu thể doanh nghiệp cần thời gian để thu hồi lại cơng nợ, điều đánh giá khả chuyển hóa từ cơng nợ thành doanh thu doanh nghiệp, doanh nghiệp có khoản phải thu thấp đồng nghĩa doanh 28 nghiệp có hoạt động kinh doanh hiệu đến dịng tiền thực tế doanh nghiệp bị chiếm dụng lớn dòng tiền ròng doanh nghiệp thực tế thấp hơn, điều ảnh hưởng lớn khả tốn phát triển doanh nghiệp.Vịng quay khoản phải thu DHG năm 2021 năm 2020 DHG 7,57 8,20 tương đương với năm 2021 doanh nghiệp cần 45 ngày để thu hồi cơng nợ cịn năm 2020 cần 48 ngày Đây tiêu tốt doanh nghiệp điều cho thấy khách hàng đầu doanh nghiệp khách hàng uy tín có hoạt động kinh doanh tốt đảm bảo cho việc tốn cơng nợ thu hồi vốn doanh nghiệp, khả thu hồi công nợ doanh nghiệp tốt đảm bảo cho khả toán phát triển doanh nghiệp khơng bị thiếu hụt vốn v Vịng quay khoản phải trả Vòng quay khoản phải trả thể số ngày mà doanh nghiệp cần để toán khoản nợ vòng quay cao thể doanh nghiệp toán khoản nợ tốt ngược lại Trong năm 2021 DHG có vịng quay 2,53 năm 2020 2,21 vịng khơng có chênh lệch nhiều năm 2021 có số ngày phải trả 144 ngày Điều cho thấy khả trả nợ doanh nghiệp tốt không bị uy tín với đối tác, tạo lịng tin phản ảnh khả toán tốt khoản nợ đến hạn v Vòng quay PP&E Vòng quay hiệu sử dụng tài sản PP&E cho ta thấy khả sử dụng tài sản cố định doanh nghiệp nhà xưởng, máy móc, thiết bị có tốt hay khơng Đối với DHG năm 2021 vòng quay PP&E doanh nghiệp đạt 5,21 năm 2020 đạt 4,44 Điều thể năm 2021 doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất kinh doanh làm tăng lượng doanh thu nhờ viêc sử dụng thiết bị tài sản dài hạn cách hiệu cao Trong năm 2021 hiệu sử dụng tài sản cao năm 2020 0,77 vịng Vì tác động dịch covid – 19 nhu cầu thiết yếu người dân vịng quay sử dụng có tăng trưởng đáng kể v Hiệu sử dụng địn bẩy tài Doanh nghiệp có tỷ lệ nợ thấp năm 2021 năm 2020 tỷ lệ địn bẩy tài đạt 21,75% 22,88% điều cho thấy hiệu sử dụng dịng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tốt, dịng tiền khơng bị ứ đọng nhiều, khả sinh lời từ vốn chủ tốt công nợ tốt doanh nghiệp chưa cần sử dụng q nhiều đến địn bẩy tài 5.1.2 Đánh giá tính khoản cơng ty: Ta có bảng Nhóm tiêu khoản sau: Chỉ tiêu Hệ số toán hành Hệ số tốn nhanh Tỷ số dịng tiền kinh doanh v Hệ số toán hành: 29 Hệ số toán hành cho ta thấy khả mà doanh nghiệp chuyển hóa thành tiền vịng mơt năm kế tốn để tốn khoản chi phí ngắn hạn cao hay thấp Chỉ số cao thể doanh nghiệp có dịng tiền ngắn hạn tốt đảm bảo chi trả cho khoản nợ ngắn hạn khoản chi phí ngắn hạn phát sinh tốt, không bị cân đối nguồn vốn Trong năm 2021 DHG có hệ số tốn hành 4.91 so với năm 2020 cao tài sản ngắn hạn có thay đổi tăng nhiên điều chỉnh khơng đáng kể năm 2020 hệ số cho kết 4,26 lần cho thấy dòng tiền ngắn hạn doanh nghiệp nhiều đảm bảo cho khả chi trả nợ ngắn hạn đảm bảo cho việc đẩy mạnh sản xuất kinh doanh năm dịch bệnh Khơng bị trì trệ dịng vốn tốn ngun vật liệu, chi phí vấn đề liên quan v Hệ số toán nhanh Hệ số toán nhanh bỏ qua hàng tồn kho có chuyển hóa thành tiền mặt chậm năm 2021 doanh nghiệp có hệ số toán nhanh 3.5 tỷ lệ cao, điều cho thấy khả tốn ngắn hạn doanh nghiệp tốt, không bị giảm khả trả nợ NHẬN XÉT: Qua tiêu khả sử dụng tài sản hệ số tốn doanh nghiệp Chỉ cơng ty DHG có chiến lược kinh doanh tốt quy trình sản xuất thương mại hoạt động trơn chu Khả thu hồi cơng nợ tốt đảm bảo dịng tiền vào khơng bị trì trệ, đảm bảo khả phát triển khả tốn nợ cơng ty ln đảm bảo khơng bị cân đối điều cho thấy khả lãnh đạo người điều hành cơng ty giỏi có chiến lược kinh doanh cụ thể đạt hiệu cao biết nắm bắt tình hình kinh tế tốt Cơng ty có nhiều điều kiện phát triển khả phát triển tốt tương lai 5.2 Đánh giá hoạt động kinh doanh Công ty: 5.2.1 Khả sinh lời Hiệu kinh doanh tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng nguồn vật lực, tài doanh nghiệp để đạt hiệu cao nhất” Mặt khác hiệu kinh doanh tiêu đánh giá kết kinh doanh doanh nghiệp, góp phần tăng thêm sức cạnh tranh cho doanh nghiệp thị trường Phân tích hiệu kinh doanh nhằm biết hiệu kinh doanh mức độ nào, xu hướng kinh doanh nhân tố ảnh hưởng đến kinh doanh Thơng qua việc phân tích, đánh giá nhằm đưa giải pháp nâng cao hiệu kinh doanh, tăng khả sinh lời, đảm bảo hiệu kinh tế xã hội Đánh giá hiệu kinh doanh bao gồm nhiều nội dung, việc đánh giá tiến hành sở phân tích phần tổng hợp lại Đánh giá hiệu kinh doanh thông qua tiêu phản ánh hiệu góc độ: hiệu sử dụng tài sản, hiệu sử dụng vốn, hiệu sử dụng lãi vay… Cơng ty có sử dụng tài sản cách hiệu hay khơng, có tạo lợi nhuận kinh doanh hay khơng Để có thơng tin xác nhà phân tích sử dụng số tiêu thể qua bảng số liệu 30 31 Bảng 5.2.1: Đánh giá khả sinh lời Tiêu chí Thu nhập rịng TS ngắn hạn TS dài hạn Tài sản Vốn cổ phần Doanh thu Chi phí lãi vay ròng sau thuế Lợi nhuận HĐKD ròng sau thuế (NOPAT) Vốn luân chuyển Tài sản dài hạn ròng Nợ ròng Vốn ròng I Phân tách khả sinh lợi phương pháp truyền thống Biên lợi nhuận ròng (ROS) x Vòng quay tài sản = Lợi nhuận tài sản (ROA) x Địn bẩy tài = Lợi nhuận vốn cổ phần (ROE) II Phân tách khả sinh lợi phương pháp khác Biên lợi nhuận hoạt động kinh doanh ròng x Vòng quay tài sản hoạt động kinh doanh ròng ROA hoạt động kinh doanh (1) Mức chênh lệch x Địn bẩy tài rịng = Lãi địn bẩy tài (2) ROE = ROA hoạt động kinh doanh + Lãi địn bẩy tài (3) • Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA): 32 Đây tiêu thể khả sinh lời tài sản, tiêu cao thể khả sinh lời tài sản hiệu kinh doanh cao Theo bảng trên, tiêu Cơng ty năm vừa qua tích cực; năm liên tiếp, công ty đạt mức sinh lời dương tăng dần qua năm, điều thể khả sinh lời tính hiệu kinh doanh Công ty trì mức tốt Đi với tính thời điểm ngành dược giai đoạn tang trưởng ổn định, nhìn nhận chung, tỷ suất sinh lời mức 15% năm liên tiếp cho thấy trình kinh doanh đạt hiệu tốt Tỷ suất sinh lời vốn cổ phần (ROE): • Đây tiêu thể nhà quản lý sử dụng vốn cổ phần công ty hiệu ROE công ty chịu ảnh hưởng hai yếu tố: công ty sử dụng tài sản tạo lợi nhuận lượng tài sản công ty lớn so với khoản đầu tư cổ đông Tương tự với thơng tin tích cực số ROA, đáng giá thơng qua yếu tố địn bẩy tài cho thấy rằng, bình qn năm từ 2019 – 2021, công ty tạo mức ROE đạt 20% 5.2.2 Phân tích biên lợi nhuận Bảng 5.2.2: Phân tích biên lợi nhuận Tiêu chí Doanh thu Biên lợi nhuận gộp Biên lợi nhuận ròng • Biên lợi nhuận gộp Sự chênh lệch doanh thu giá vốn hàng bán lợi nhuận gộp (gross profit) Biên lợi nhuận gộp số cho thấy mức độ doanh thu vượt chi phí trực tiếp (gắn liền với doanh thu) tính theo công thức: ê ợ ℎ ậ ộ = ℎ ℎ − ố ℎà ℎ ℎ Chỉ tiêu tính theo tỷ lệ phần trăm cho biết với đồng doanh thu tạo cho doanh nghiệp đồng lợi nhuận gộp Biên lợi nhuận gộp chịu ảnh hưởng yếu tố: Phần bù giá (price premium mà cơng ty địi hỏi cho sản phẩm dịch vụ thị trường), Hiệu quy trình mua sắm nguyên nhiên vật liệu sản xuất công ty 33 Đánh giá chung, tình hình kinh doanh tổng thể cơng ty tạo mức doanh thu tạo đạt hiệu lớn so với mức chi phí trực tiếp phải bỏ Bình quân năm liên tiếp từ 2019 – 2021, đồng giá trị doanh thu tạo ra, công ty thu xấp xỉ 47%, cao đáng kể so với mặt chung doanh nghiệp ngành • Biên lợi nhuận rịng Biên lợi nhuận ròng – Net profit margin, lợi nhuận doanh thu (ROS) công ty, cho thấy khả sinh lợi từ hoạt động kinh doanh công ty Bằng cách phân tách ROS cơng ty cho phép nhà phân tích đánh giá hiệu công tác quản lý hoạt động kinh doanh công ty Một công cụ phổ biến sử dụng phân tích báo cáo thu nhập theo tỷ trọng, tất khoản mục thể dạng phần trăm doanh thu Giai đoạn năm từ năm 2019 đến cuối năm 2021, khủng hoảng đến từ đại dịch Covid-19 kéo theo xuống hầu hết thành phần kinh tế, ngành dược phẩm nghi nhận tăng trưởng ngược dòng Nhân tố tác động đến xu hướng thân dược phẩm sản phẩm thay thế, nhận thức chăm sóc sức khỏe người Việt Nam tăng cao Chính lý mà doanh thu ngành dược nói chung cơng ty dược phẩm Hậu Giang đạt mức tăng trưởng khơng ngừng tăng, cụ thể biên lợi nhuận rịng công ty từ 16,30% (2019) đạt mức 19,41% (2021) 5.2.3 Phân tích chi phí: giá vốn, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Trong q trình kinh doanh, Công ty sử dụng khoản chi phí giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, tổng chi phí Chi phí có sử dụng tiết kiệm hợp lý hay không Thông qua số liệu phân tích sau để làm rõ vấn đề Bảng 5.2.3: Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng chi phí Tiêu chí Dịng Khoản mục theo phần trăm Doanh thu Doanh thu Giá vốn hàng bán Chi phí Bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí khác Thu nhập khác, trừ chi phí Chi phí (thu nhập) lãi vay rịng Chi phí thuế Lãi bất thường, trừ khoản lỗ bất thường Thu nhập ròng Tỷ số Khả sinh lợi 34 Biên lợi nhuận gộp Thu nhập trước thuế, lãi vay, khấu hao cận biên (EBITDA) NOPAT cận biên NOPAT cận biên định kỳ Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp (SG&A) công ty chịu ảnh hưởng từ hoạt động kinh doanh công ty theo đuổi chiến lược cạnh tranh cụ thể cho trước Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp (SG&A) công ty chịu ảnh hưởng việc kiểm sốt hiệu chi phí quản lý doanh nghiệp Việc kiểm sốt chi phí hoạt động kinh doanh đóng vai trò quan trọng doanh nghiệp cạnh tranh sở chi phí thấp Tuy nhiên, công ty tuân theo chiến lược khác biệt, việc đánh giá xem chi phí chiến lược khác biệt có tương xứng với phần bù giá kiếm từ thị trường hay không điều quan trọng cần phải làm Biên lợi nhuận hoạt động ròng (net operating profit margins hay NOPAT cận biên): NOPAT cận biên = NOPAT/ Doanh thu Thu nhập trước thuế, lãi vay, khấu hao cận biên (EBITDA cận biên): EBITDA cận biên = Thu nhập trước thuế, trả lãi, khấu hao, chi phí khấu trừ / Doanh thu NOPAT cận biên cung cấp số đo lường toàn diện thành hoạt động cơng ty phản ánh tất chi phí hoạt động kinh doanh loại bỏ ảnh hưởng sách nợ EBITDA cận biên cung cấp thông tin tương tự, ngoại trừ việc tỷ số loại bỏ chi phí khấu hao chi phí khấu trừ khác, khoản chi phí hoạt động phi tiền mặt đáng kể • Biên lợi nhuận hoạt động ròng (net operating profit margins hay NOPAT cận biên): Bảng 5.2.3 cho thấy rằng, trung bình năm 2019 – 2021, DHG kiếm xấp xỉ 0,19 đồng lợi nhuận đồng doanh thu mà tạo Nghĩa là, hàng năm cơng ty thu mức lợi nhuận xấp xỉ 19% tổng mức doanh thu tạo Một vấn đề khác, định nghĩa NOPAT thu nhập ròng cộng với chi phí lãi vay rịng sau thuế Do đó, NOPAT chịu ảnh hưởng khoản mục thu nhập (chi phí) bất thường từ hoạt động kinh doanh bị ngừng có thu nhập rịng Vì thế, cần xác định yếu tố NOPAT định kỳ cách loại bỏ phần chi phí lãi vay ròng sau thuế NOPAT cận biên truyền thống NOPAT cận biên định kỳ DHG có khác biệt qua năm, điều cho thấy có khoản mục thu nhập, chi phí bất thường ngừng hoạt động tác động đến mức thu nhập rịng cơng ty năm từ 2019 – 2021, nghĩa phần lợi nhuận đến từ lĩnh vực kinh 35 doanh cơng ty, cịn khoản mục, chi phí khác có tác động đáng kể đến mức thu nhập ròng cơng ty 5.3 Phân tích dịng tiền doanh nghiệp Bảng 5.3: Phân tích dịng tiền Đơn vị tính: Tỷ đồng Tiêu chí Thu nhập rịng Chi phí (thu nhập) lãi vay rịng sau thuế Lỗ (lãi) ngồi hoạt động kinh doanh Các khoản dồn tích dài hạn hoạt động kinh doanh Khấu hao chi phí khấu trừ Khác Dòng tiền hoạt động kinh doanh trước khoản đầu tư vốn luân chuyển Vốn luân chuyển kinh doanh ròng (đầu tư) lý vốn luân chuyển kinh doanh Dòng tiền hoạt động kinh doanh trước đầu tư vào tài sản dài hạn Tài sản hoạt động kinh doanh dài hạn ròng (đầu tư) lý tài sản kinh doanh dài hạn Dòng tiền tự sẵn có cho nợ vốn chủ sở hữu (FCFF) Chi phí (thu nhập) lãi vay rịng sau thuế Thanh tốn nợ rịng phát hành rịng Dịng tiền tự sẵn có cho vốn chủ sở hữu (FCFE) Cổ tức (thanh toán) Phát hành (mua lại) cổ phiếu ròng thay đổi vốn khác Khoản tăng (giảm) rịng số dư tiền mặt Phân tích dịng tiền DHG trình bày bảng 5.3, cho thấy sở báo cáo công bố, hai năm 2020 – 2021, DHG có dịng tiền kinh doanh trước 36 đầu tư vào vốn luân chuyển 740 tỷ đồng 777 tỷ đồng Khoảng chênh lệch thu nhập dòng tiền chủ yếu đến từ việc chi phí khấu hao chi phí khấu trừ; khoản chi phí phi tiền mặt ghi nhận báo cáo thu nhập công ty Xem xét năm 2020, DHG tạo khoảng đầu tư ròng vốn luân chuyển hoạt động kinh doanh (đây kết phần gia tăng khoản phải thu hàng tồn kho trừ phần gia tăng khoản phải trả, thuế phải nộp) dẫn đến dòng tiền hoạt động kinh doanh trước đầu tư vào tài sản dài hạn 739 tỷ đồng năm 2020; giá trị có khác biệt lớn năm 2021 đến từ việc rút gọn khoảng đầu tư ròng vốn luân chuyển hoạt động kinh doanh Nhìn chung, DHG có dịng tiền mạnh năm 2020, lý đến từ việc công ty cấp vốn cho việc mở rộng thị trường, nhiên số dư tiền mặt gia tăng lớn, đặc biệt năm 2021 5.3.1 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) Dòng tiền mà doanh nghiệp tạo từ việc bán hàng hóa dịch vụ, sau trừ chi phí đầu vào chi phí hoạt động Bảng 5.3.1: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Đơn vị tính: Tỷ đồng I Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận trước thuế Điều chỉnh khoản Khấu hao tài sản cố định bất động sản đầu tư Các khoản dự phịng Lãi/Lỗ chênh lệch giá hối đối đánh giá lại khoản mục tiền tệ có gốc ngoại tệ Lãi từ hoạt động đầu tư Chi phí lãi vay Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động Thay đổi khoản phải thu Thay đổi hàng tồn kho Thay đổi khoản phải trả Thay đổi chi phí trả trước Tiền lãi vay trả Thuế thu nhập doanh nghiệp nộp Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 37 5.3.2 Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (CFI) Là dòng tiền tốn cho chi phí vốn, đầu tư liên doanh (intercorporate investments), cho việc mua lại, thâu tóm tiền nhận từ việc bán tài sản dài hạn Bảng 5.3.2: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Dòng tiền từ hoạt động đầu tư Đơn vị tính: tỷ đồng II Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư Tiền chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định tài sản khác Tiền thu lý nhượng bán tài sản cố định tài sản dài hạn khác Tiền chi cho vay tiền gửi có kỳ hạn Tiền thu hồi cho vay tiền gửi có kỳ hạn Tiền thu hồi vốn vào đơn vị khác Tiền thu lãi cho vay, cổ tức lợi nhuận chia Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 5.3.3 Dòng tiền từ hoạt động tài trợ (CFF) Là dòng tiền thu từ (hoặc trả cho) người sở hữu cổ phần chủ nợ Bảng 5.3.3: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Dòng tiền từ hoạt động tài trợ Đơn vị tính: tỷ đồng III Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài trợ Tiền thu từ vay Mã số 33 34 Tiền trả nợ gốc vay 36 Cổ tức, lợi nhuận trả cho chủ sở hữu Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài Lưu chuyển tiền năm Tiền tương đương tiền đầu năm Ảnh hưởng quy đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ 40 50=20+30+40 60 61 70 Tiền tương đương tiền cuối năm 38 KẾT LUẬN: 6 Điểm mạnh DHG Là doanh nghiệp Dược Generic lớn Việt Nam với tiềm nguồn lực tài chính mạnh, kinh doanh hiệu tạo nhiều điều kiện thực thi chiến lược phát triển ü Đội ngũ nhân giàu kinh nghiệm, giỏi chuyên môn, tâm huyết với nghề, đáp ứng nhu cầu hội nhập quốc tế đặc biệt ln có tinh thần trách nhiệm xã hội cao ü Nền tảng sản phẩm đạt tiêu chuẩn chất lượng toàn cầu hệ thống quản trị đại giúp DHG Pharma tiến bước tiến xa hơn, vươn tầm khu vực giới ü Hệ thống phân phối sâu, rộng Việt Nam so với đối thủ nước nước Quản lý bán hàng, phương pháp bán hàng hoạt động Marketing ngày chuyên nghiệp ü 6.2 Điểm yếu Nghiên cứu R&D DHG Pharma tập trung cho sản phẩm generic, sản phẩm hết hạn bảo hộ độc quyền DHG Pharma chưa dành nhiều ngân sách nghiên cứu cho sản phẩm (nguyên liệu công thức mới) ngành công nghiệp phụ trợ Việt Nam bị hạn chế ü DHG Pharma xây dựng quy định/quy chế/chính sách theo quy định hành quản trị Công ty tiệm cận đáp ứng yêu cầu theo thơng lệ quốc tế cịn nhiều điểm cần phải hoàn thiện để đạt hiệu cao điều hành phù hợp nhu cầu phát triển Cơng ty ü Các ngun liệu sản xuất DHG Pharma doanh nghiệp khác ngành chủ yếu nhập (80% - 90%) nên chịu ảnh hưởng yếu tố đầu vào như: biến động giá nguyên liệu, sách thuế nhập khẩu, tỷ giá ngoại tệ, ü 6.3 Cơ hội Kinh tế Việt Nam phát triển, thu nhập trình độ văn hóa tăng nên người dân ngày quan tâm đến việc chăm sóc, bảo vệ sức khỏe sắc đẹp, từ tạo hội cho doanh nghiệp dược phát triển, có DHG Pharma ü Nhà nước quản lý chặt chẽ, khoa học, chuyên nghiệp tạo điều kiện giúp doanh nghiệp có uy tín thương hiệu, sản phẩm chất lượng cao, phát huy lợi Chính sách Nhà nước, Luật Dược mở cho doanh nghiệp nhiều hội tự chủ sản xuất kinh doanh ü Cơ hội phát triển R&D từ mối quan hệ hợp tác, liên doanh liên kết, nhận chuyển giao công nghệ, mua đề tài khoa học, thuê nghiên cứu ü Nền kinh tế hội nhập, nhiều tập đoàn Dược phẩm vào thị trường Việt Nam tạo điều kiện cho nguồn nhân lực DHG Pharma tiếp cận nhanh khoa học kỹ thuật, nghiên cứu phát triển thêm sản phẩm đại ü Dân số đông với tốc độ già hóa nhanh, mơi trường nhiễm, tỷ lệ bệnh tật tăng với chi tiêu cho thuốc thực phẩm chức tăng mở nhiều hội tăng trưởng cho doanh nghiệp dược phẩm ü 39 6.4 Thách thức Chính sách điều hành tỷ giá kinh tế vĩ mô ưu tiên xuất ảnh hưởng bất lợi đến doanh nghiệp có tỷ trọng nhập lớn (về nguyên liệu, thiết bị, cơng nghệ) ü Việc trì hoạt động liên tục, nhanh chóng phục hồi phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh trạng thái bình thường thách thức cho doanh nghiệp nước lẫn nước ü Doanh nghiệp Dược nước với công nghệ đại, kinh nghiệm quốc tế, tiềm lực tài mạnh với tâm lý chuộng hàng ngoại nguyên nhân mà thuốc nước chiếm gần 50% thị phần nước Con số vừa thể hội, tiềm thách thức không nhỏ cho doanh nghiệp dược nước để phấn đấu đưa giá trị thuốc sản xuất nước chiếm 70% thị phần theo chủ trương Chính Phủ ü 40 PHỤ LỤC: GIẢI THÍCH THUẬT NGỮ Dược thuốc nguyên liệu làm thuốc Thuốc chế phẩm có chứa dược chất dược liệu dùng cho người nhằm mục đích phịng bệnh, chẩn đốn bệnh, chữa bệnh, Điều trị bệnh, giảm nhẹ bệnh, Điều chỉnh chức sinh lý thể người bao gồm thuốc hóa dược, thuốc dược liệu, thuốc cổ truyền, vắc xin sinh phẩm Nguyên liệu làm thuốc thành phần tham gia vào cấu tạo thuốc bao gồm dược chất, dược liệu, tá dược, vỏ nang sử dụng trình sản xuất thuốc Kinh doanh dược việc thực một, số tất cơng đoạn q trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ liên quan đến thuốc nguyên liệu làm thuốc thị trường nhằm mục đích sinh lời1 Thực phẩm chức thực phẩm dùng để hỗ trợ chức phận thể người, có tác dụng dinh dưỡng, tạo cho thể tình trạng thoải mái, tăng sức đề kháng giảm bớt nguy gây bệnh2 Thuốc tân dược: sản phẩm dược điều chế từ dược chất, dược liệu, tá dược có tác dụng dược lý có tác dụng trực tiếp phịng bệnh, chẩn đoán bệnh, chữa bệnh, điều trị bệnh, giảm nhẹ bệnh, điều chỉnh chức sinh lý thể người Tân dược sản xuất hàng loạt dây chuyền khép kín Thuốc đơng dược: Đơng dược hay thuốc từ dược liệu sản phẩm bào chế, kết hợp nguyên liệu từ thiên nhiên, có tác dụng chữa bệnh, cải thiện sức khỏe, chức thể Kênh ETC: Kênh thuốc điều trị Kênh OTC: Thuốc bán kênh nhà thuốc, không cần kê đơn 10 Thuốc nhóm 1: Thuốc đạt chuẩn EU-GMP, cấp phép lưu hành nước thuộc ICH (International Conference on Harmonization), SRA (Stringent Regulatory Authorities) Úc 11 Thuốc nhóm 2: Thuốc đạt chuẩn EU-GMP chưa lưu hành nước thuộc ICH Úc, PIC/s cấp nước ICH Úc 12 Thuốc nhóm 3: Thuốc tương đương sinh học Y Tế chứng nhận theo chuẩn GMP 13 Thuốc nhóm 4: Thuốc sản xuất dây chuyền WHO-GMP Y Tế chứng nhận 14 Thuốc nhóm 5: Thuốc sản xuất dây chuyển GMP Việt Nam công nhận, không thuộc nhóm Kháng sinh, tim mạch, tiểu đường, huyết áp 15 Thuốc biệt dược: thuốc sản xuất với tên thương mại (nhãn hiệu, tên biệt dược) Biệt dược gọi thuốc đặc chế 16 Thuốc generic: thuốc tương đương sinh học với biệt dược gốc tính chất dược động học dược lực học, sản xuất quyền sở hữu cơng nghiệp biệt dược hết hạn, nhờ thường bán với giá rẻ Theo luật Dược số 105/2016/QH13 Quốc hội ban hành ngày 06 tháng 04 năm 2016, khoản 1,2,3,43 - điều Thông tư 08/2004/TT-BYT việc Hướng dẫn việc quản lý sản phẩm thực phẩm chức Bộ Y tế ban hành ngày 23 tháng năm 2004 thông tư 43/2014/TT-BYT việc Quy định quản lý thực phẩm chức Bộ Y tế ban hành ngày 24 tháng 11 năm 2014 41 ... 2022 Phân công nhiệm vụ thành viên Nội dung Tổng quan Cơng ty DHG Phân tích Ngành Dược Phân tích chiến lược cạnh tranh DHG ngành Võ Thị Minh Lập Phân tích Chiến lược kinh doanh DHG Phân tích tài. .. tích tài 5.1 Đánh giá hiệu sử dụng tài sản Công ty 5.2 & 5.3 Đánh giá hoạt động kinh doanh phân tích dịng tiền Kết luận – Phân tích SWOT MỤC LỤC TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 1.1.Thông... PHÂN TÍCH CHIẾN LƯỢC CẠNH TRANH CỦA DHG TRONG NGÀNH 3.1 .Phân tích chiến lược cạnh tranh Cơng ty: 3.2 .Phân tích đạt lợi cạnh tranh Cơng ty 3.3 .Phân tích trì lợi cạnh tranh Cơng t PHÂN TÍCH CHIẾN