Xác định dòng tiền dự án ppt

Nguyễn Vũ Bích Uyên Xác định dòng tiền dự án 1. 1. Mô hình khấu hao cơ bản Mô hình khấu hao cơ bản 2. 2. Các hình thức trả nợ Các hình thức trả nợ 3. 3. Dòng tiền sau thuế của dự án Dòng tiền sau thuế của dự án 4. 4. Dòng tiền sau thuế (vốn chủ sở Dòng tiền sau thuế (vốn chủ sở hữu) hữu) NỘI DUNG NỘI DUNG Xác định dòng tiền dự án Nguyễn Vũ Bích Uyên Các mô hình khấu hao cơ bản Các mô hình khấu hao cơ bản 1. 1. Khấu hao đường thẳng Khấu hao đường thẳng 2. 2. Khấu hao theo số dư giảm Khấu hao theo số dư giảm dần dần 3. 3. Khấu hao theo số lượng Khấu hao theo số lượng NỘI DUNG NỘI DUNG Nguyễn Vũ Bích Uyên Khấu hao đường thẳng Khấu hao đường thẳng Straight Line Deprecation -SL Straight Line Deprecation -SL D: Chi phí khấu hao một năm P: Nguyên giá của tài sản cố định. SV: Giá trị còn lại của tài sản cố định n: Thời gian tính khấu hao n SVP D − = Khoản khấu hao đựợc trích ra đều đặn theo các năm trong suốt thời kỳ khấu hao Nguyễn Vũ Bích Uyên Khấu hao theo số dư giảm dần Khấu hao theo số dư giảm dần Declining Balance Deprecation - DB Declining Balance Deprecation - DB D x : Chi phí khấu hao tại năm x BV x-1 : Giá trị còn lại của tài sản cố định ở cuối năm x-1 dr: Suất khấu hao drBVD xx 1 − = n P SV dr −= 1 Là mô hình khấu hao nhiều ở năm đầu và giảm dần trong những năm sau Nguyễn Vũ Bích Uyên Khấu hao theo số lượng Khấu hao theo số lượng Unit of production Deprecation Unit of production Deprecation d u : Chi phí khấu hao tính cho một đơn vị sản lượng ∑ − = Q SVP d u ∑ Q Tổng sản lượng theo công suất thiết kế Mô hình này cho rằng mức độ giảm giá của tài sản cho một đơn vị sản lượng là bằng nhau Nguyễn Vũ Bích Uyên Các mô hình khấu hao cơ bản Các mô hình khấu hao cơ bản Một tài sản cố định có giá trị ban đầu Một tài sản cố định có giá trị ban đầu là 9000$, sau 2 năm sử dụng giá trị là 9000$, sau 2 năm sử dụng giá trị còn lại là 1000$. Hãy xác định chi phí còn lại là 1000$. Hãy xác định chi phí khấu hao theo SL , DB khấu hao theo SL , DB VÍ DỤ SL SL D D 1 1 = D = D 2 2 = 4.000$ = 4.000$ DB DB D D 1 1 = 9000.2/3 = 6000$ = 9000.2/3 = 6000$ D D 2 2 = 3000.2/3 = 2000$ = 3000.2/3 = 2000$ Nguyễn Vũ Bích Uyên Các mô hình khấu hao cơ bản Các mô hình khấu hao cơ bản Một tài sản cố định có giá trị ban đầu là 500 Một tài sản cố định có giá trị ban đầu là 500 triệuđ, có thời hạn sử dụng là 5 năm. Hãy triệuđ, có thời hạn sử dụng là 5 năm. Hãy xác định chi phí khấu hao theo SL , DB xác định chi phí khấu hao theo SL , DB VÍ DỤ SL SL D D x x = 100 triệuđ = 100 triệuđ Nguyễn Vũ Bích Uyên Khấu hao theo số dư Khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh giảm dần có điều chỉnh 500 500 54 54 108:2 108:2 54 54 5 5 446 446 54 54 108:2 108:2 108 108 4 4 392 392 72 72 180.40% 180.40% 180 180 3 3 320 320 120 120 300.40% 300.40% 300 300 2 2 200 200 200 200 500.40% 500.40% 500 500 1 1 Khấu hao Khấu hao lũy kế lũy kế Khấu hao Khấu hao Cách tính Cách tính khấu hao khấu hao Giá trị còn Giá trị còn lại lại Năm Năm Nguyễn Vũ Bích Uyên Lựa chọn mô hình tính khấu hao Lựa chọn mô hình tính khấu hao ( ) MaxxrFPDPW n t xD ⇒= ∑ = ,,/ 1 Tiêu chuẩn lựa Tiêu chuẩn lựa chọn mô hình chọn mô hình khấu hao khấu hao Cực đại giá trị hiện tại của toàn bộ các khoản tính khấu hao theo các năm Nguyễn Vũ Bích Uyên Các hình thức trả nợ cơ bản Các hình thức trả nợ cơ bản 1. 1. Trả đều vốn vay Trả đều vốn vay 2. 2. Trả đều vốn vay và lãi vay Trả đều vốn vay và lãi vay 3. 3. Trả vốn vay vào cuối kỳ vay Trả vốn vay vào cuối kỳ vay 4. 4. Trả cả vốn vay và lãi vay vào cuối kỳ Trả cả vốn vay và lãi vay vào cuối kỳ vay vay NỘI DUNG NỘI DUNG [...]... +Ln = P (F/P, r, n) Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của dự án Cash Flow After Tax - CFAT Dòng tiền của dự án có xét đến thuế thu nhập CFAT = CFBT – THUẾ THU NHẬP Cash Flow Before Tax - CFBT Dòng tiền của dự án không xét đến thuế thu nhập CFBT = DOANH THU THUẦN – CHI PHÍ THUẾ THU NHẬP = THU NHẬP CHỊU THUẾ * T Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của dự án Cash Flow After Tax - CFAT Lợi nhuận... vay CFATnợ +200 -56 -52,8 -49,6 -44,6 -44 CFATdự án -500 196 172 148 124 100 Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của dự án Chú ý khi xác định dòng tiền • Tổng kinh phí đầu tư ban đầu • Giá trị tài sản thanh lý ở năm kết thúc dự án • Giá trị vốn lưu động gia tăng •Thời điểm nộp thuế Nguyễn Vũ Bích Uyên Ảnh hưởng của mô hình khấu hao đến hiệu quả dự án Dự án có tổng chi phí đầu tư ban đầu 10.000$, trong... T=0% Ta có dòng tiền, NPV và IRR của dự án như sau: Không đưa chi phí1 trả NPV(10%) IRR lãi vay Năm 0 Dòng tiền của dự án tiền mặt của dự án 12% 18,2 vào dòng -1.000 1.120 Vay 100% Lỗi thường gặp Năm 0 1 NPV(10%) IRR Dòng tiền của dự án -1.000 1.120 18,2 12% -72,73 2% Chi phí trả lãi vay Dòng tiền của dự án sau khi trả lai vay -100 -1000 +1020 Nguyễn Vũ Bích Uyên Trả lãi và các nguồn tài chính khác Vốn... thiết bị mới Ước tính các doanh thu thuần hàng năm và chi phí vận hành của dự án như sau: Năm 1 2 3 4 5 R 320 280 240 280 300 Cvh 100 90 80 150 200 Hãy xác định dòng tiền của dự án Biết thuế suất thuế thu nhập của doanh nghiệp là 20% Khấu hao theo SL, DB và thời gian sử dung của thiết bị này là 5 năm Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền dự án (SL) Các chỉ tiêu 1 2 3 4 5 Doanh thu thuần 320 280 240 280 300 Chi... khác • Giả sử một dự án đầu tư đang được xem xét đòi hỏi doanh nghiệp phải bỏ ra số vốn là 1.000$ và hứa hẹn cho thu nhập 1.120 cuối một năm Số tiền 1.000$ được chi để mua một tài sản Số tiền thu được 1.120$ bao gồm các khoản thu nhập do hoạt động và thu hồi tài sản vào năm cuối, chưa trừ chi phí trả lãi vay.Giả sử chi phí sử dụng vốn là 10% T=0% Ta có dòng tiền, NPV và IRR của dự án như sau: Không... Dự án có tổng chi phí đầu tư ban đầu 10.000$, trong đó giá trị TSCĐ là 9000$ và TSLĐ là 1000$ Dự án tiến hành trong 2 năm Ước tính giá trị thanh lý tài sản ở cuối năm thứ 2 là 2000$(trong đó giá trị còn lại của TSCĐ là 1000$).Doanh thu hàng năm là 10000$ và chi phí vận hành hàng năm là 3000$ .Xác định dòng tiền sau thuế khi sử dụng các mô hình tính khấu hao khác nhau Giả sử thuế suất thuế thu nhập là... Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền dự án (DB) Các chỉ tiêu 1 2 3 4 5 Doanh thu thuần 320 280 240 280 300 Chi phí vận hành 100 90 80 150 200 220 190 160 130 100 200 20 120 70 72 88 54 76 54 46 Thuế thu nhập 4 14 17,6 15,2 9,2 Lợi nhuận sau thuế 16 56 70,6 60,8 36,8 216 176 142,4 114,8 90,8 Chi phí đầu tư CFBT 0 500 - 500 Khấu hao Lợi nhuận trước thuế CFAT -500 Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của vốn... Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của dự án Mối quan hệ giữa CFAT với lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế - Thuế thu nhập Lợi nhuận trước thuế = CFBT – Khấu hao Thuế thu nhập = (CFBT – Khấu hao)T Lợi nhuận sau thuế = (CFBT – Khấu hao)- (CFBT – Khấu hao)T Lợi nhuận sau thuế = CFBT (1– T)+DT- Khấu hao CFAT = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao Nguyễn Vũ Bích Uyên Ví dụ Một dự án đầu tư... hữu CFATcsh Là toàn bộ số tiền chủ đầu tư thu được sau khi thực hiện các nghĩa vụ CFATcsh = CFBT – Tổng trả nợ - Thuế thu nhập Lợi nhuận trước thuế = CFBT – Khấu hao –Trả lãi vay Thuế thu nhập = (CFBT – Khấu hao –Trả lãi vay)T R.T: Phần giảm thuế do trả lãi vay Nguyễn Vũ Bích Uyên Dòng tiền vay nợ sau thuế CFATnợ CFATnợ = Tổng trả nợ - RT Nguyễn Vũ Bích Uyên Vốn đầu tư dự án có 200 triêu đ vay ngân... 8.100 2.000 Nguyễn Vũ Bích Uyên Ảnh hưởng của mô hình khấu hao đến hiệu quả dự án Mô hình khấu hao đều DB Năm DT CFVH 0 CFBT Khấu hao LNTT Thuế TN -10.000 CFAT -10.000 1 10.000 3.000 7.000 6.000 1.000 300 6.700 2 10.000 3.000 9.000 2.000 5.000 1.500 7.500 2.000 Nguyễn Vũ Bích Uyên Ảnh hưởng của mô hình khấu hao đến hiệu quả dự án Mô hình khấu hao đều SYD Năm DT CFVH 0 CFBT Khấu hao LNTT Thuế TN -10.000 . của dự án Dòng tiền sau thuế của dự án 4. 4. Dòng tiền sau thuế (vốn chủ sở Dòng tiền sau thuế (vốn chủ sở hữu) hữu) NỘI DUNG NỘI DUNG Xác định dòng tiền. Vũ Bích Uyên Dòng tiền sau thuế của dự án Dòng tiền sau thuế của dự án Cash Flow After Tax - CFAT Cash Flow After Tax - CFAT Dòng tiền của dự án có xét đến