i NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM MỸ THIÊN THANH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM MỸ THIÊN THANH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MƠ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS LƢU THU QUANG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 i NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM MỸ THIÊN THANH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MƠ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS LƢU THU QUANG TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 ii i TÓM TẮT KHÓA LUẬN Trải qua 20 năm hình thành phát triểm, thị trƣờng chứng khốn Việt Nam có đóng góp định vào phát triển kinh tế ngày khẳng định đƣợc vai trị Tuy nhiên, thị trƣờng tiềm ẩn nhiều biến động bất thƣờng tiềm ẩn nhiều rủi ro Sự thăng trầm thị trƣờng thời gian qua chịu ảnh hƣởng từ nhiều nhân tố khác khơng thể loại trừ tác động nhân tố kinh tế vĩ mơ Do đó, việc đánh giá nhân tố vĩ mơ ảnh hƣởng đến thị trƣờng chứng khốn Việt Nam có vai trị quan trọng Chính phủ nhƣ nhà đầu tƣ Bài luận văn nhằm kiểm tra ảnh hƣởng biến động kinh tế vĩ mơ lên giá chứng khốn thơng qua nhân tố vĩ mô đƣợc chọn gồm tổng sản phẩm quốc nội, số giá tiêu dùng, tỷ giá hối đoái, lãi suất bản, cung tiền theo quan điểm rộng, đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài, giá vàng giá dầu thô Kết cho thấy tác động dƣơng tổng sản phẩm quốc nội, đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài, cung tiền đến giá cổ phiếu số giá tiêu dùng, tỷ giá, giá vàng giới, lãi suất giá dầu thơ giới có mối quan hệ âm Trên sở kết nghiên cứu, tác giả đề xuất khuyến nghị cho việc điều hành kinh tế vĩ mô hƣớng tới phát triển TTCK chuyên nghiệp ii ABSTRACT Over the past 20 years of establishment and development, Vietnam's stock market has made certain contributions to the development of the economy and has increasingly affirmed its roles However, the market still has a lot of potential for abnormal fluctuations and potential risks The trend of the market in recent years have been influenced by many different factors, of which the impact of macroeconomic factors cannot be ruled out Therefore, the assessment of macro factors affecting Vietnam's stock market plays an important role for the Government as well as investors This study aims to examine the effect of macroeconomic fluctuations on stock prices through selected macro factors including gross domestic product, consumer price index, exchange rate, interest rates, money supply, foreign direct investment, gold and crude oil prices The results show a positive impact of gross domestic product, foreign direct investment, money supply on stock prices while consumer price index, exchange rate, gold price, interest rate and oil price has negative relationship On the basis of research results, the author proposes recommendations for macroeconomic management and towards professional stock market development iii LỜI CAM ĐOAN Tác giả cam đoan danh dự cơng trình khoa học mình, cụ thể: Tác giả tên : Phạm Mỹ Thiên Thanh Sinh viên Đại học Chất lƣợng cao HQ6-GE05 khoa Tài - Ngân hàng, trƣờng đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Mã số sinh viên: 050606180357 Cam đoan luận án: Tác động yếu tố vĩ mơ đến thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc cơng bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tác giả xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự mình! TPHCM, ngày tháng năm 2022 Tác giả Phạm Mỹ Thiên Thanh iii LỜI CÁM ƠN Lời đầu tiên, tác giả xin chân thành cảm ơn đến quý Thầy Cô Ban giám hiệu, Phòng Đào tạo, Ban lãnh đạo Khoa Tài Chính – Trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh tạo điều kiện để tác giả thực hồn thành khóa luận cách thuận lợi, theo tiến độ chƣơng trình đào tạo Tác giả xin gửi đến TS Lƣu Thu Quang lời tri ân cám ơn chân thành, ngƣời trực tiếp hƣớng dẫn tác giả suốt khoảng thời gian thực khóa luận tốt nghiệp Thầy dành nhiều thời gian, công sức hƣớng dẫn, giúp đỡ đƣa nhận xét, góp ý kịp thời để tác giả kịp thời khắc phục hạn chế thân, hồn thành tốt khóa luận tốt nghiệp Cuối cùng, tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành đến gia đình, ngƣời thân bạn bè Chính tình u thƣơng góp ý, khích lệ mà ngƣời dành cho tác giả giúp tác giả hồn thành khóa luận TPHCM, ngày tháng năm 2022 Tác giả Phạm Mỹ Thiên Thanh iv MỤC LỤC TÓM TẮT KHÓA LUẬN i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CÁM ƠN iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT .vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC HÌNH x CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 11 1.1 Tính cấp thiết đề tài 11 1.2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài 12 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 12 1.4 Phạm vi đối tƣợng nghiên cứu 12 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 13 1.6 Ý nghĩa khoa học giá trị thực tiễn đề tài 13 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 14 2.1 Cơ sở lý luận thị trƣờng chứng khoán 14 2.1.1 Khái quát thị trƣờng chứng khoán 14 2.1.2 Sự hình thành phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 15 2.2 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm giới ảnh hƣởng nhân tố vĩ mô đến thị trƣờng chứng khoán 19 v 2.2.1 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 19 2.2.2 Kết luận rút từ nghiên cứu thực nghiệm ảnh hƣởng nhân tố vĩ mơ đến thị trƣờng chứng khốn 22 Kết luận chƣơng 24 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MƠ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 26 3.1 Mơ hình nghiên cứu tác động yếu tố vĩ mô đến thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giả thuyết nghiên cứu 26 3.1.1 Khung phân tích 26 3.1.2 Mô hình nghiên cứu 27 3.1.3 Giả thuyết nghiên cứu 27 3.1.4 Lý lựa chọn mơ hình nghiên cứu 29 3.1.5 Dữ liệu nghiên cứu 30 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 32 KẾT LUẬN CHƢƠNG 34 CHƢƠNG 4: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MƠ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 36 4.1 Thống kê mô tả biến 36 4.2 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu thời gian 38 4.3 Lựa chọn độ trễ tối ƣu 39 4.4 Kiểm định đồng liên kết 41 vi 4.5 Mơ hình vector hiệu chỉnh sai số VECM 42 4.6 Kiểm định mối quan hệ nhân Granger 44 4.7 Kiểm định chuẩn đốn mơ hình VECM 44 4.7.1 Tính ổn định mơ hình 44 4.7.2 Kiểm định tự tƣơng quan phần dƣ: Kiểm định Portmanteau 45 KẾT LUẬN CHƢƠNG 46 CHƢƠNG 5: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 47 5.1 Giải pháp vĩ mô 47 5.2 Giải pháp vi mô 48 KẾT LUẬN CHƢƠNG 53 KẾT LUẬN CHUNG 54 TÀI LIỆU THAM KHẢO 55 PHỤ LỤC 58 vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Viết tắt ACF Tiếng Việt Hàm tự tƣơng quan ADF AEG AIC Tiêu chuẩn thông tin Akaike CCQ Chứng quỹ DNNN Doanh nghiệp nhà nƣớc ECM Mơ hình hiệu chỉnh sai số ETF Chứng quỹ đầu tƣ số GDP Tổng sản phẩm quốc nội HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HQ Tiêu chuẩn thông tin Hannan-Quinn IPO Phát hành lần đầu công chúng NHNN Ngân hàng nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại ... nhân tố vĩ mô đến thị trƣờng chứng khoán 22 Kết luận chƣơng 24 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM. .. LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 14 2.1 Cơ sở lý luận thị trƣờng chứng khoán 14 2.1.1 Khái quát thị trƣờng chứng khoán ... định lƣợng tác động yếu tố vĩ mô đến TTCK Việt Nam ngắn hạn dài hạn 1.6 Ý nghĩa khoa học giá trị thực tiễn đề tài Kết nghiên cứu đề tài luận khoa học tác động yếu tố vĩ mô đến TTCK Việt Nam sở đƣa