Tiểu luận tăng cung kích cầu cho thị trường chứng khoán Việt Nam
Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Lời nói đầu Việc ra đời Thị trờng chứng khoán ngày 20/07/2000 đánh dấu bớc phát triển quan trọng của nền kinh tế Việt Nam. Đến nay sau gần 5 năm hoạt động số tài khoản giao dịch chứng khoán của khách hàng đợc mở gần 20.000 tài khoản. Tăng gấp 7 lần. Trong đó có hơn 200 nhà đầu t chuyền nghiệp (chiếm 0,95%), 190 nhà đầu t nớc ngoài (chiếm 0,75%). Điều này cho thấy thị trờng chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua cha có nhiều nhà đầu t chuyên nghiệp và nhà đầu t nớc ngoài tham gia, chủ yếu là các nhà đầu t trong nớc do đó quy mô giao dịch còn rất nhỏ lẻ. Mục tiêu của thị trờng chứng khoán Việt Nam từ nay đến năm 2010 là: tiếp tục ổn định và phát triển thị trờng chứng khoán, góp phần phát triển nền kinh tế, đồng thời thúc đẩy quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc. Đặc biệt nâng cao chất lợng và hiệu quả của hoạt động thị trờng, hạn chế tối đa các ảnh hởng tiêu cực, bảo vệ lợi ích của ngời đầu t, thúc đẩy quá trình tự do hoá Tài Chính và hội nhập thị trờng Tài Chính quốc tê. Để thực hiện đợc các mục tiêu trên thì việc mở rộng, phát triển quy mô thị trờng chứng khoán tập trung ở Việt Nam có ý nghĩa quyết định. Đặc biệt tăng cung kích cầu hoàng hoá cho thị trờng chứng khoán là hết sức quan trọng không những trớc mắt mà còn cả về lâu dài ở nớc ta. Để tìm hiểu kỹ và sâu sắc hơn về vấn đề này em chọn đề tài Tăng cung kích cầu hàng hóa cho thị trờng chứng khoán Việt Nam để nghiên cứu. Em xin trân thành cảm ơn sự giúp đỡ nhiệt tình của cô giáo: Lê Thị Hằng Ngân - giảng viên bộ môn Thị trờng chứng khoán đã giúp đỡ em trong quá trình nghiên cứu và hoàn thành bài tiểu luận này. Với sự hiểu biết hạn hẹp của một sinh viên, cộng với thời gian eo hẹp nên không tránh khỏi những sai sót trong việc nghiên cứu cũng nh hoàn thành bài tiểu luận, vì vậy em kính mong sự tham gia góp ý của các thầy, cô để em có thể hoàn thành tốt hơn những đề tài sau. Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 1 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Em xin trân thành cảm ơn ! Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 2 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Chơng I : Lý luận chung về thị trờng chứng khoán I- Tổng quan về thị trờng chứng khoán. 1.1. Nguồn gốc ra đời của thị trờng chứng khoán. Vào khoảng giữa thế kỷ XV ở tại những trung tâm buôn bán của Phơng Tây, các thơng gia thờng tụ tập ở các quán cafe để thơng lợng việc mua bán, trao đổi các loại hàng hoá (nông sản, khoáng sản, ngoại tệ và giá khoán động sản ) đặc biệt là trong các cuộc th ơng lợng này, các thơng gia chỉ dùng lời nói để trao đổi với nhau không có hàng hoá, ngoại tệ, giá khoán động sản hay bất kỳ một loại giấy tờ nào. Những cuộc thơng lợng này nhằm thống nhất với nhau các hợp đồng mua bán, trao đổi, thực hiện ngay kể cả những hợp đồng thực hiện vào thời điểm 3 tháng, 6 tháng, 1 năm. Những cuộc trao đổi này lúc đầu chỉ là một nhóm nhỏ, dần dần số ngời tăng lên. Đến thời trung cổ, phiên chợ riêng này trở thành một thị tr- ờng và thời gian họp chợ rút xuống hàng tuần và sau đó là hàng ngày. Trong các phiên họp chợ họ thống nhất với nhau những quy ớc cho các cuộc thơng lợng. Dần dần các quy ớc đó đợc tu bổ hoàn chỉnh thành những quy tắc có tính chất bắt buộc đối với ngời tham gia. Từ đó thị trờng chứng khoán bắt đầu hình thành. Buổi họp đầu tiên của giai đoạn này diễn ra vào năm 1453 ở Bruges (Bỉ) với cái tên là mậu dịch trờng. Mậu dịch trờng gồm 3 nội dung: -Mậu dịch trờng hàng hoá . -Mậu dịch trờng ngoại tệ. -Mậu dịch trờng giá khoán động sản. Đến năm 1547 Mậu dịch trờng tại Bruges bị suy sụp. Thị trờng đợc chuyển đến Auves (Bỉ). Mậu dịch trờng ở đây phát triển nhanh và từ kinh nghiệm của nó, các mậu dịch trờng trên thế giới bắt đầu phát triển. Các mậu Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 3 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán dịch trờng lần lợt đợc hình thành ở London (thế kỷ XVIII), ở Pháp, Đức, Italia và Bắc Âu với ít nhiều cải tiến tuỳ theo từng điều kiện ở mỗi quốc gia. Sau một thời gian hoạt động, mậu dịch trờng không còn đáp ứng đủ nhu cầu các giao dịch với 3 nội dung hoàn toàn khác nhau vì vậy giao dịch hàng hoá đợc tách ra thành khu vực thơng mại, giao dịch ngoại tệ tách ra thành thị trờng hối đoái, giao dịch giá khoán động sản tách ra thành thị trờng chứng khoán và các giao dịch hợp đồng trong tơng lai đợc tách ra thành các thị trờng tơng lai. Nh vậy thị trờng chứng khoán đợc xuất hiện từ thế kỷ XV sự hình thành thị trờng chứng khoán cùng đồng thời với thị trờng hối đoái và các thị trờng khác. 1.2. Khái niệm thị trờng chứng khoán. Thị trờng chứng khoán (TTCK) là một bộ phận của thị trờng tài chính đợc chuyên môn hoá về mua bán các loại chứng khoán cả ngắn hạn , dài hạn và trung hạn. Có thể hiểu TTCK là nơi chứng khoán đợc phát hành và trao đổi. TTCK là một bộ phận của thị trờng vốn do đặc tính của TTCK trong việc huy động vốn dài hạn. 1.3. Đặc điểm của TTCK. - TTCK đợc đặc trng bởi hình thức tài chính trực tiếp ngời cần vốn và có khả năng cung ứng vốn đều đợc trực tiếp tham gia vào thị trờng, giữa họ không có các trung gian tài chính. - TTCK là thị trờng gần với thị trờng cạnh tranh hoàn hảo. Tất cả mọi ngời đều đợc tự do tham gia vào thị trờng. Không có sự áp đặt về giá cả trrên TTCK mà giá cả ở đây đợc xác định trên quan hệ cung cầu của thị tr- ờng và phản ánh các thông tin có liên quan đến chứng khoán. - TTCK về cơ bản là một thị trờng liên tục, sau khi các chứng khoán đợc phát hành trên thị trờng sơ cấp nó có thể đợc mua bán nhiều lần Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 4 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán trên thị trờng thứ cấp. TTCK đảm bảo cho những ngời đầu t có thể chuyển các chứng khoán mà họ nắm giữ thành tiền bất cứ lúc nào họ muốn. 1.4. Phân loại TTCK. 1.4.1. TTCK sơ cấp. - Khái niệm TTCK sơ cấp: TTCK sơ cấp là thị trờng cho việc phát hành mới các chứng khoán, là nơi mua và bán các chứng khoán đã đợc phát hành trớc đó. Một thị trờng đợc gọi là sơ cấp nếu ngời phát hành chứng khoán nhận đợc tiền từ việc bán chứng khoán. Nh vậy thị trờng sơ cấp là một thị trờng cung cấp vốn, qua hoạt động của thị trờng những nguồn tiền nhàn rỗi trong dân chúng và các tổ chức kinh tế xã hội có thể đợc chuyển thành vốn đầu t dài hạn cho ngời phát hành chứng khoán. - Đặc điểm TTCK sơ cấp: + Đây là thị trờng cung cấp vốn, qua hoạt động của thị trờng của nguồn tiền nhàn rỗi trong nhân dân và các tổ chức kinh tế xã hội có thể làm tăng vốn đầu t trên thị trờng. + TTCK sơ cấp hoạt động không liên tục, chỉ hoạt động khi có các đợt phát hành chứng khoán. 1.4.2. TTCK thứ cấp. - Khái niệm TTCK thứ cấp Việc mua bán lại những chứng khoán đã phát hành trên thị trờng sơ cấp, là hoạt động của TTCK thứ cấp. TTCK thứ cấp là nơi mua đi bán lại các loại chứng khoán - Đặc điểm TTCK thứ cấp: Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 5 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán + Thị trờng có tính chất cạnh tranh hoàn hảo nghĩa là thông qua việc mua bán chứng khoán đợc thực hiện chủ yếu thông qua cạnh tranh. Mặt khác giá chứng khoán hình thành trên cở sở cung cầu, không một ngời hoặc một tổ chức nào có quyền áp đặt, hoặc định gía độc đoán theo ý của mình. + TTCK thứ cấp là thị trờng liên tục bởi thị trờng này tạo ra cở hội để mua chứng khoán bất cứ lúc nào miễn là các chứng khoán đợc niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) hoặc đợc giao dịch trên thị trờng phi tập trung. II- Vai trò, chức năng và mục tiêu của TTCK. 2.1. Vai trò của TTCK. Xu thế hội nhập kinh tế quốc tế và khu vực với sự ra đời của tổ chức thơng mại quốc tế (WTO), của liên minh Châu Âu, của các khối thị tr- ờng chung, đòi hỏi các quốc gia phải thúc đẩy phát triển kinh tế với tốc độ và hiệu quả cao. Thực tế phát triển kinh tế ở các quốc gia trên thế giới đã khẳng định vai trò quan trọng của TTCK trong phát triển kinh tế: Một là, TTCK, với việc tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ, tập trung và phân phối vốn, chuyển thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế. Yếu tố thông tin và yếu tố cạnh tranh trên thị trờng sẽ bảo đảm cho việc phân phối vốn một cách có hiệu quả. Thị trờng tài chính là nơi tiên phong áp dụng công nghệ mới và nhạy cảm với môi trờng thờng xuyên thay đổi. Thực tế trên TTCK, tất cả các thông tin đợc cập nhật và đợc chuyển tải tới tất cả các nhà đầu t, nhờ đó họ có thể phân tích và định giá cho các chứng khoán. Chỉ những công ty có hiệu quả bền vững mới có thể nhận đợc vốn với chi phí rẻ trên thị trờng. Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 6 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán TTCK tạo ra một sự cạnh tranh có hiệu quả trên thị trờng tài chính, điều này buộc các ngân hàng thơng mại và các tổ chức tài chính phải quan tâm tới hoạt động của chính họ và làm giảm chi phí tài chính. Việc huy động vốn trên TTCK có thể làm tăng vốn tự có của các công ty và giúp họ tránh các khoản vay có chi phí cao cũng nh sự kiểm soát chặt chẽ của các ngân hàng thơng mại. TTCK khuyến khích tính cạnh tranh của các công ty trên thị trờng. Sự tồn tại của TTCK cũng là yếu tố quyết định để thu hút vốn đầu t nớc ngoài. Đây chính là các yếu tố bảo đảm cho sự phân bổ có hiệu quả các nguồn lực trong một quốc gia cũng nh trong phạm vi quốc tế. Hai là, TTCK góp phần thực hiện tái phân phối công bằng hơn, thông qua việc buộc các tập đoàn gia đình trị phát hành chứng khoán ra công chúng, giải toả sự tập trung quyền lực kinh tế của các tập đoàn, song vẫn tập trung vốn cho phát triển kinh tế. Việc tăng cờng tầng lớp trung lu trong xã hội, tăng cờng sự giám sát của xã hội đối với quá trình phân phối đã giúp nhiều nớc tiến xa hơn tới một xã hội công bằng và dân chủ. Việc giải toả tập trung quyền lực kinh tế cũng tạo điều kiện cạnh tranh công bằng hơn, qua đó tạo hiệu quả và tăng trởng kinh tế. Ba là, TTCK tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý doanh nghiệp. Khi quy mô của doanh nghiệp tăng lên, môi trờng kinh doanh trở nên phức tạp hơn, nhu cầu về quản lý chuyên trách cũng tăng theo. TTCK tạo điều kiện cho việc tiết kiệm vốn và chất xám, tạo điều kiện thúc đẩy quá trình cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc. Cơ chế thông tin hoàn hảo tạo khả năng giám sát chặt chẽ của TTCK đã làm giảm tác động của các tiêu cực trong quản lý, tạo điều kiện kết hợp hài hoà giữa lợi ích của chủ sở hữu, nhà quản lý và những ngời làm công. Bốn là, hiệu quả của quốc tế hoá TTCK. Việc mở cửa TTCK làm tăng tính lỏng và cạnh tranh trên thị trờng quốc tế. Điều này cho phép các công ty có thể huy động đợc nguồn vốn rẻ hơn, tăng cờng đầu t từ nguồn Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 7 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán tiết kiệm bên ngoài, đồng thời tăng cờng khả năng cạnh tranh quốc tế và mở rộng các cơ hội kinh doanh của các công ty trong nớc. Năm là, TTCK tạo cơ hội cho Chính phủ huy động các nguồn tài chính mà không tạo áp lực về lạm phát, đồng thời tạo các công cụ cho việc thc hiện chính sách tài chính tiền tệ của Chính phủ. Sáu là, TTCK cung cấp một dự báo tuyệt vời về các chu kỳ kinh doanh trong tơng lai. Việc thay đổi giá chứng khoán có xu hớng đi trớc chu kỳ kinh doanh cho phép Chính phủ cũng nh các công ty đánh giá kế hoạch đầu t cũng nh việc phân bổ các nguồn lực của họ. TTCK cũng tạo điều kiện tái cấu trúc nền kinh tế. 2.2. Chức năng của TTCK. TTCK thực hiện các chức năng chủ yếu sau: - Chức năng huy động vốn đầu t cho nền kinh tế. Thật vậy, chúng ta đã biết sự hoạt động của TTCK tạo ra một cơ chế chuyển các nguồn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu. Thị trờng cung cấp phát hành phơng tiện huy động vốn trong dân c cho các doanh nghiệp, đợc sử dụng vào nhiều mục đích khác nhau nh đầu t phát triển sản xuất, xây dựng cở sở vật chất mới. Khi mua chứng khoán do các công ty phát hành số tiền nhàn rỗi của các nhà đầu t đã đợc đa vào sản xuất kinh doanh và qua đó góp phần mở rộng sản xuất xã hội. - Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán. Nghĩa là, TTCK là nơi các chứng khoán đợc mua bán, trao đổi bởi vậy nhờ các TTCK các nhà đầu t có thể chuyển đổi các chứng khoán mà họ sỡ hữu thành tiền hoặc các loại chứng khoán khác mà họ muốn. Đây là một chức năng quan trọng đảm bảo cho TTCK hoạt động một cánh năng động và có hiệu quả. Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 8 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán - Chức năng đánh giá giá trị của doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế. ở đây, TTCK là nơi đánh giá giá trị của một doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế một cách tổng hợp và chính xác thông qua chỉ số giá chứng khoán trên thị trờng. Từ đó tạo ra một môi trờng cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm. - Chức năng giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô. TTCK là nơi cung và cầu vốn dài hạn gặp nhau. Trên TTCK giá cả các chứng khoán phản ánh phát triển các doanh nghiệp nói riêng và các ngành kinh tế nói chung, giá chứng khoán tăng lên cho thấy đầu t đang mở rộng, nền kinh tế tăng trởng và ngợc lại khi giá chứng khoán giảm sẽ cho thấy dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế. Chính vì vậy, TTCK đợc gọi là phong vũ biểu của nền kinh tế và là công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô. 2.3. Mục tiêu của TTCK TTCK luôn hớng tới những mục tiêu nhất định, nhìn chung có 3 mục tiêu lớn đặt ra đối với TTCK. - Hoạt động có hiệu quả. + Một TTCK có hiệu quả là một thị trờng có tính hiệu quả về mặt thông tin và cơ chế giao dịch. Để đạt đợc điều này TTCK cần phải đảm bảo đợc hình thành trên thị trờng giá cân bằng cung và cầu, phản ánh đợc tức thời các thông tin liên lạc có thể ảnh hởng tới giá cả. + Cơ chế và các thủ tục giao dịch chứng khoán cần đợc tiêu chuẩn hoá để có thể thực hiện tốt một số lợng lớn các giao dịch một cách thông suốt. TTCK đảm bảo tính thanh khoản cao giúp cho nhà đầu t có thể mua và bán chứng khoán bất kỳ lúc nào họ muốn. + Chi phí giao dịch trên thị trờng phải đợc tối thiểu hoá, đảm bảo những lợi ích thu đợc từ đầu t chứng khoán không bị chi phí giao dịch ăn Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 9 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán mòn. Muốn vậy, hệ thống giao dịch chứng khoán đợc tổ chức sao cho tiết kiệm nhất về mặt chi phí. + TTCK phải đợc tổ chức một cách thuận tiện cho những ngời sử dụng, có nh vậy mới thu hút đợc nhiều nhà đầu t tham gia vào thị trờng. - Điều hành công bằng. Điều hành công bằng TTCK là việc đảm bảo sự bình đẳng giữa ng- ời tham gia vào thị trờng muốn vậy thực hiện điều hành công băng TTCK cần đảm bảo: + Các cơ quan điều hành thị trờng phải xác lập các quy chế đảm bảo sự cạnh tranh tự do, bình đẳng trên thị trờng. Các nhà đầu t và các tổ chức có liên quan đến chứng khoán đợc tự do tham gia và rút lui khỏi thị tr- ờng. + Bảo đảm quyền lợi của nhà đầu t thông qua việc duy trì thị trờng hoạt động lành mạnh, chống lại các trờng hợp lũng đoạn thị trờng và bóp méo giá gây ra thiệt hại cho nhà đầu t. - Phát triển ổn định TTCK. Để đảm bảo cho TTCK phát triển ổn định và lành mạnh cần chú trọng phát triển và loại trừ các khả năng xảy ra, khủng hoảng của thị trờng do mất khả năng thanh khoản hoặc do biến động giá cả quá lớn. Trên TTCK do nhiều khi ngời mua hoạt động biết rõ ngời bán và khả năng thanh toán của họ nên có thể gây ra khủng hoảng của toàn bộ thị trờng. Để giải quyết vấn đề này cần có một cơ chế giao dịch đảm bảo thông suốt, thành lập các tổ chức tài trợ chứng khoán hỗ trợ thị trờng nhằm ngăn ngừa khả năng, mất khả năng thanh khoản đối với các TTCK của các công ty vẫn hoạt động tốt. Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 10 [...]... K40-11.05 Học viện Tài Chính 30 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán Việc Tăng cung kích cầu hàng hoá cho thị trờng chứng khoán tập trung ở Việt Nam là một yêu cầu đặt ra cho các nhà quản lí Tăng cung kích cầu hàng hoá cho thị trờng chứng khoán chính là một trong những giải pháp quan trọng và bức thiết hiện nay * Tài liệu tham khảo: 1- Giáo trình Thị trờng chứng khoán Học Viện Tài chính NXB Tài Chính 2003 2-... của thị trờng chứng khoán ở Việt Nam hiện Nay .13 I- Tình hình cung cầu chứng khoán trên thị trờng chứng khoán thời gian qua 13 1.1 Cung chứng khoán trên thị trờng: 13 1.2 Về khả năng cầu chứng khoán : 14 II- Một số nguyên nhân: 15 III- Đánh giá chung về thị trờng chứng khoán Việt nam thời gian qua: 16 3.1- Những mặt đạt đợc trong hoạt động của TTCK Việt. .. qua thị trờng chứng khoán nên khả năng cung chứng khoán trên thị trờng thấp Bên cạnh đó, số lợng nhà đầu t, khối lợng giao dịch rất thấp Các nhà đầu t chứng khoán trên thị trờng chứng khoán Việt Nam chủ yếu là các nhà đầu t nhỏ, không chuyên Không mạnh dạn đầu t vào chứng khoán một loại hình kinh doanh mạo hiểm Do đó cầu chứng khoán thấp Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 30 Tiểu luận Thị. .. lợng nguồn cung ứng chứng khoán trên thị trờng cha cao, sức cầu chứng khoán thấp là điều không tránh khỏi 1.2 Về khả năng cầu chứng khoán : So với thời gian đầu, số lợng nhà đầu t, khối lợng giao dịch và tổng giá trị thị trờng đợc tăng dần song cũng rất hạn chế Trên thị trờng chứng khoán Việt Nam hiện tại chủ yếu các nhà đầu t cá nhân vốn ít, sự hiểu biết về chứng khoán và thị trờng chứng khoán còn... tập đoàn kinh tế mạnh nên chất lợng nguồn cung ứng chứng khoán trên thị trờng còn thấp, cầu chứng khoán không cao Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 15 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán + Thị trờng còn thiếu vắng các tổ chức tài chính mạnh về cầu chứng khoán nh Quỹ đầu t chứng khoán, các công ty Tài chính + Môi trờng pháp lí cho hoạt động thị trờng chứng khoán cha đầy đủ, đồng bộ, thậm chí còn... hàng Thơng mại phải bán lợng chứng khoán nắm giữ vợt quá thời gian và số lợng theo qui định Sáu là: tăng cờng quảng bá kiến thức về chứng khoán, thị trờng chứng khoán và lợi ích đầu t chứng khoán cho công chúng Chứng khoán và thị trờng chứng khoán là một lĩnh vực hoàn toàn mới mẻ đối với công chúng đầu t Sự hiểu biết của công chúng đầu t về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở nớc ta còn rất hạn chế... năng cung cầu chứng khoán trên thị trờng chứng khoán Việt Nam còn thấp, có nhiều nguyên nhân, có thể nêu ra những nguyên do chủ yếu, đó là: + Sự hiểu biết của công chúng đầu t về chứng khoán và thị trờng chứng khoán còn hạn chế nên cha tin tởng vào thị trờng chứng khoán nh tính công bằng, khả năng thanh toán của thị trờng Do vậy, thị trờng cha thu hút đợc nhiều nhà đầu t + Các yếu tố để đảm bảo cho. .. những điểm còn hạn chế trong hoạt động của TTCK hiện nay I- Tình hình cung cầu chứng khoán trên thị trờng chứng khoán thời gian qua 1.1 Cung chứng khoán trên thị trờng: Việc ra đời trung tâm giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh ngày 20 tháng 7 năm 2000 đã đánh dấu một bớc phát triển rất quan trọng của thị trờng chứng khoán Việt Nam Từ một thị trờng ban đầu chỉ có 4 loại cổ phiếu với số lợng: 38.708.000... tế của Việt Nam kém Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 23 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán sôi động, khả năng hấp thụ vốn của các doanh nghiệp còn hạn chế, do đó TTCK tuy đã đi vào hoạt động nhng sẽ gặp nhiều khó khăn với tình hình hiện nay của Việt Nam trong nhiều mặt Chơng III: Giải pháp tăng cung kích cầu cho thị trờng Chứng khoán trong điều kiện nớc ta hiện nay Mục tiêu tổng quát cho sự... doanh nghiệp phát hành chứng khoán ra thị trờng, giúp các doanh nghiệp phát triển các hình thức chứng khoán mới và cũng không có khả năng chống đỡ cao đối với Bùi Quang Huy K40-11.05 Học viện Tài Chính 28 Tiểu luận Thị trờng chứng khoán những biến động bất lợi trên thị trờng chứng khoán Điều này đã đợc chứng minh chứng từ hoạt thực trạng hoạt động của các công ty chứng khoán trên thị trờng hơn 2 năm . hành và trao đổi. TTCK là một bộ phận của thị trờng vốn do đặc tính của TTCK trong việc huy động vốn dài hạn. 1.3. Đặc điểm của TTCK. - TTCK đợc đặc trng. cấp. TTCK đảm bảo cho những ngời đầu t có thể chuyển các chứng khoán mà họ nắm giữ thành tiền bất cứ lúc nào họ muốn. 1.4. Phân loại TTCK. 1.4.1. TTCK