GIẢI CHI TIẾT BÀI TẬP CÔNG CỤ PHÁI SINH CHƯƠNG IV – HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI GIẢI ĐỀ KIỂM TRA 1 MÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH – HVNH ( KÈM ẢNH MỘT VÀI ĐỀ KIỂM TRA MỚI NHẤT Ở DƯỚI ) 1 Vinafood muốn vay VND, Vinamilk.
GIẢI CHI TIẾT BÀI TẬP CÔNG CỤ PHÁI SINH CHƯƠNG IV – HỢP ĐỒNG HOÁN ĐỔI GIẢI ĐỀ KIỂM TRA MÔN CÔNG CỤ PHÁI SINH – HVNH ( KÈM ẢNH MỘT VÀI ĐỀ KIỂM TRA MỚI NHẤT Ở DƯỚI ) Vinafood muốn vay VND, Vinamilk muốn vay USD Hai công ty chào mức lãi suất với VND tương ứng 11% 9% , USD tương ứng 7% 6%/năm Thiết kế hợp đồng hoán đổi vẽ sơ đồ Biết trung gian tài tham gia với 0,1% phí / năm lợi ích vinamilk gấp lần lợi ich Vinafood Trung gian tài gánh chịu rủi ro tỷ giá Giải chi tiết Vinafood muốn vay VND, Vinamilk muốn vay USD Vinafood Vnd 11% Usd 7% Mục tiêu VND Lợi tương đối Vay USD Vinamilk 9% 6% USD Vay VND Delta 2% - 1% = 1% ( tổng lợi ích ) (* cột tổng lợi ích Vnd = 11% - 9%, cột USD = 7%-6% ) Các bên vay đồng tiền có lợi tương đối, đó: - Vinafood vay USD với lãi suất 7% Vinamilk vay VND với lãi suất 9% Hai bên tham gia hợp đồng hốn đổi tiền tệ thơng qua trung gian tài chính, cụ thể: - Vinafood hốn đổi khoản vay USD lấy VND Vinamilk hoán đổi khoản vay VND lấy USD Tổng lợi ích = 1% ( * vừa tính ) Phân bổ lợi ích - Trung gian tài 0,1% ( đề ) => Tổng lợi ích cơng ty cịn lại = 1% - 0,1%= 0,9% Mà lợi ích Vinamilk gấp lần lợi ích Vinafood ( đề ) => lợi ích Vinamilk = 0,9% x 2/3 = 0,6% => lợi ích lại Vinafood 0,3% Ta vẽ sơ đồ dịng tiền hốn đổi sau Vinafood VND USD Vay -7% HĐHĐ -x% +7% Tổng -x% Mà –X% = -11%+0,3% => X = 10,7% Vinamilkk VND USD VAY -9% HĐHĐ +9% -Y% TỔNG -Y% -Y% = -6% + 0,6% => Y= 5,4% VẬY VNF VAY USD 5,4% VÀ VNM VAY VND VỚI 10,54% => CẢ ĐỀU CĨ LỢI KHI HỐN ĐỔI