Microsoft word bia 10

Microsoft Word Bia 10 doc BÀI VIẾT ĐỀ TÀI TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI MỐI QUAN HỆ VỚI CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ GIÀI PHÁP ĐỂ HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM LUAN VAN CHAT LUONG download add luanvancha[.]

BÀI VIẾT ĐỀ TÀI: TỈ GIÁ HỐI ĐOÁI-MỐI QUAN HỆ VỚI CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ VÀ GIÀI PHÁP ĐỂ HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com §Ị tμi: Tỷ giá hối đoái - mối quan hệ với cán cân toán quốc tế v giải pháp để hon thiƯn chÝnh s¸ch tû gi¸ ë ViƯt Nam Lêi më đầu Đất nớc ta nay, giai đoạn phát triển kinh tế v thúc đẩy hội nhập vo nỊn kinh tÕ khu vùc vμ thÕ giíi, viƯc ho¹ch định sách tỷ giá hối đoái với giải pháp hữu hiệu để sử dụng công cụ tỷ giá hối đoái cách phù hợp với quy luật nhằm hỗ trợ tốt cho trình phát triển kinh tÕ vμ héi nhËp lμ mét vÊn ®Ị hÕt søc quan trọng Cho đến đà có nhiều công trình nghiên cứu đề ti tỷ giá hối đoái v sách tỷ giá hối đoái, nhng giai đoạn phát triển kinh tế thị trờng Việt Nam tỷ giá l vấn đề mẻ,cần phải tiếp tục nghiên cứu v hon thiện.Vơí việc thnh lập Trung tâm giao dịch chứng khoán thnh phố Hồ Chí Minh(7/2000), đánh dấu việc đời thị trờng chứng khoán Việt Nam đà đặt nhiều vấn đề quan trọng việc sử dụng có hiệu công cụ mang tÝnh kinh tÕ nh− viƯc sư dơng tÝn phiÕu kho bạc can thiệp vo tỷ giá hối đoái,v từ tạo điều kiện cho nghiệp vụ thị trờng mở phát triển Đồng thời, đặt nhiều vấn đề việc nghiên cứu chế, hnh lang pháp lý nh việc phối hợp sách việc xây dựng tỷ giá hối đoái phù hợp nhằm biến thnh công cụ quản lý kinh tế cách tích cực Vì vậy, tinh thần vừa nghiên cứu vừa học hỏi, bi viết ny tập trung vo phân tích mối quan hệ tỷ giá hối đoái v cán cân toán, đồng thời nêu số giải pháp nhằm hon thiện sách tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn tới Bi viết ny đợc kết cấu lm phần: Phần I: Lý luận chung tỷ giá hối đoái Phần II: Tỷ giá mối liên hệ với cán cân toán quốc tế Phần III: Thực trạng vμ xu h−íng ph¸t triĨn chÝnh s¸ch tû gi¸ hèi đoái Việt Nam Phần IV: Những giải pháp chủ u cho viƯc hoμn thiƯn chÝnh s¸ch tû gi¸ hèi đoái giai đoạn tới LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PhÇn I Lý ln chung vỊ tû giá hối đoái I- Tỷ giá hối đoái : Tỷ giá hối đoái: 1.1.Khái niệm Có thể hiêu cách đơn giản tỷ giá hối đoái l giá đồng tiền nớc ny biểu đơn vị tiền tệ nớc khác Tỷ giá hối đoái l mức giá hai đồng tiền chuyển đổi cho (đồng tiền nớc v ngoại tệ) Nh vây, tỷ giá hối đoái l so sánh giá trị đồng tiền nớc với Tỷ giá hối đoái chiếm vị trí chủ chốt hoạt động kinh tế đối ngoại quốc gia, l vị trí trung tâm diễn biến kinh tÕ vÜ m« biĨu hiƯn mèi quan hƯ kinh tế kinh tế với kinh tế quốc gia có quan hệ mậu dịch Về hình thức,tỷ giá hối đoái l giá đơn vị tiền tệ nớc đợc biểu đơn vị tiền tệ nớc ngoi ;l hệ số qui đổi đồng tiền ny sang đồng tiền khác, đợc xác định mối quan hệ cung- cầu thị trờng Về nội dung,tỷ giá hối đoái l phạm trù kinh tế bắt nguồn từ nhu cầu trao đổi hng hoá, dịch vụ phát sinh trực tiếp từ tiền tệ, quan hệ tiền tệ quốc gia Trong trình theo dõi vận động tỷ giá hối đoái, nh kinh tế đa hai khái niệm tỷ giá l tỷ giá hối đoái danh nghĩa v tỷ giá hối đoái thực tế Chúng ta lần lợt bn loại v xem xét mối quan hệ chúng - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa l giá tơng đối hai đồng tiền, phản ánh tỷ lệ chuyển đổi hai đồng tiền v đợc biết đến nhiều thông qua thị trờng ti tiền tệ, phơng tiện truyền thông đại chúng Khi nói đến tỷ giá hối đoái hai nớc, ngời ta thờng ám tỷ giá hối đoái danh nghĩa -T ỷ giá hối đoái thực tế: Tỷ giá hối đoái thực tế l giá tơng đối hng hoá hai nớc.Tức l tỷ giá hối đoái thực tế cho chóng ta biÕt tû lƯ mμ dùa vμo ®ã hng hoá nớc đợc trao đổi với hng hoá nớc khác.Tỷ giá hối đoái thực tế đợc gọi l tỷ lệ trao LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com đổi.Tỷ giá hối đoái thực tế phản ánh tính cạnh tranh kinh tế v đợc đo tỷ lệ so sánh mặt giá hai quốc gia.Tỷ giá hối đoái thực tế loại hng hoá đợc tính công thức : Tỷ giá hối đoái thực tế = (Tỷ giá hối đoái danh x Giá hng nội) nghĩa Giá hng ngoạI Tỷ lệ trao đổi hng nội v hng ngoại phụ thuộc vo giá hng hoá đợc tính nội tệ v tỷ giá m hai đồng tiền đợc trao đổi với Từ công thức tính tỷ giá hối đoái thực tế loại hng hoá nhất,ngời ta đa công thức tính tỷ giá hối đoái giỏ hng hoá rộng hơn.Ký hiệu e l tỷ giá hối đoái danh nghĩa ;P l mức giá nớc v P*l mức giá nớc ngoi.Khi tỷ giá hối đoái thực tế đợc tính công thức sau: Tỷ giá hối đoái thực tế = Tỷ giá hối đoái danh nghĩa e x Tỷ số mức giá P/P* Từ công thức cho thấy :nếu tỷ giá hối đoái thực tế cao có nghĩa l hng ngoại tơng đối rẻ v hng ngoại tơng đối đắt Ngợc lại, tỷ giá hối đoái thực tế thấp hng ngoại tơng đối đắt v hng ngoại tơng đối rẻ Ngoi hai khái niệm tỷ giá, thực tế kinh tế thị trờng tồn nhiều loại tỷ giá khác nhau.Nếu dựa tiêu thức l đối tợng quản lý có tỷ giá thức (tỷ giá đợc công bố thị trờng để lm sở cho hoạt động giao dịch ) v tỷ giá thị trờng (tỷ giá đợc hình thnh thông qua giao dịch cụ thề thnh viên thị trờng).Nếu dựa kỹ thuật giao dịch có hai loại lμ tû gi¸ mua/b¸n giao vμ tû gi¸ mua /bán kỳ hạn II- Vai trò tỷ giá hối đoái kinh tế thị trờng: Quan hệ kinh tế, trị, ngoại giao, nớc giới đà phát sinh quan hệ toán quốc tế Mỗi quốc gia có đồng tiền riêng nên giao dịch quốc tế phải chuyển đổi đồng tiền nớc ny sang đồng tiền nớc khác theo tỷ lệ định Nh vậy, hoạt động quan hệ quốc tế phải thông qua tiền tệ v tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng việc xác định giá đồng tiền Điều đợc thể tác dụng sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thø nhÊt lμ vai trò tỷ giá hối đoái ngoại thơng: tỷ giá đồng nội tệ v đồng ngoại tệ l quan trọng quốc gia trớc tiên tác động trực tiếp đến giá hng hoá xuất nhập quốc gia đó.Ví dụ: xe ô tô có giá không đổi thị trờng l 30000 USD đợc nhập khẩu,tính tơng đơng thnh tiỊn ViƯt Nam lμ 405 triƯu ®ång møc tû giá l 1USD =13500VND,n hng tỷ giá tăng lên mức 1USD=14500 giá ô tô tÝnh b»ng tiỊn ViƯt Nam lμ 435 triƯu, dÉn ®Õn việc nhập loại ô tô giảm xuống.Từ cã thĨ rót kÕt ln lμ: NÕu tû gi¸ hối đoái có gia tăng, có nghĩa l đồng nội tệ giảm lm giảm nhập khẩu,tăng xuất khẩu,cán cân thơng mại thặng d.Điều ngợc lại đúng, tức l tỷ giá hối đoái có sụt giảm (đồng nội tệ tăng giá) lm giảm xuất khẩu,tăng nhập khẩu,cán cân thơng mại xấu đi.Nh tỷ giá hối đoái có vai trò định thực trạng cán cân thơng mại quốc gia Thứ hai l vai trò tỷ giá hối đoái với sản lợng,việc lm, lạm phát: Tỷ giá hối đoái không quan trọng l tác động đến ngoại thơng nh trình by trên.M thông qua đó,tỷ giá tác động đến khía cạnh khác kinh tế nh mặt giá nớc,lạm phát,khả sản xuất,việc lm Cũng theo ví dụ v giả định mặt giá giới l không đổi,khi tỷ giá tăng từ mức 1SD=13500VND (năm 1998) lên mức 1USD= 14500 (năm2000) ảnh hởng đến xuất ròng, mặt khác, tỷ giá hối đoái tăng liên tục có nghĩa l đồng Việt Nam liên tục giá có nghĩa l lạm phát gia tăng Bên cạnh đó, lĩnh vực sản xuất, tính cạnh tranh hng hoá nớc tăng,sản xuất phát triển,tạo thêm việc lm,sản lợng quốc gia tăng lên Ngợc lại lạm phát giảm,khả cạnh tranh lĩnh vực nớc giảm, sản lợng giảm, thất nghiệp tăng Thứ ba Tỷ giá hối đoái l công cụ quản lý vĩ mô lợi hại Vì nên Chính phủ nớc quan tâm tìm cách điều chỉnh việc xác định tỷ giá thị trờng hối đoái với ý đồ sử dụng lm công cụ để quản lý v điều tiết cân đối lớn hoạt động kinh tế nớc nh cân đối kinh tế đối ngoại Tóm lại, tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng vo loại bậc kinh tế mở thay đổi tỷ giá hối đoái có tác động đến hai nhóm mục tiêu kinh tế l mục tiêu cân ngoại thơng v mục tiêu cân nội (sản lợng, việc lm,v lạm phát) III- Các yếu tố tác ®éng ®Õn tû gi¸ hèi ®o¸i : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lạm phát : Theo thuyết ngang sức mua tỷ giá hối đoái giũa hai đồng tiền đợc điều chỉnh phù hợp với mức giá hai nớc Chẳng hạn, mức lạm phát nớc cao mức lạm phát nớc ngoi nhu cầu hng nội địa giảm khiến đồng nội tệ có xu hớng giảm giá hng nội địa bán đợc thị trờng LÃi suất : tác động đến tỷ giá theo thuyết ngang b»ng l·i suÊt ThuyÕt nμy nãi lªn r»ng l·i suất thực nớc l nhau, khác tạm thời lÃi suất thực nớc đợc bù đắp thay đổi tỷ giá Khi lÃi suất nớc tăng so với lÃi suất nớc ngoi dẫn đến nhu cầu đầu t đồng tệ tăng, ngoại tệ giảm, đồng tệ có xu hớng tăng giá v ngợc lại Năng suất lao động : Nếu suất lao động nớc cao nớc khác lm cho giá hng nội địa rẻ so với hng ngoại Do vậy, nhu cầu hng nội địa tăng, đồng nội tệ có xu hớng tăng giá Tình trạng cán cân toán quốc tế nớc ảnh hởng trực tiếp đến tỷ giá thông qua quan hệ cung cầu Khi cán cân toán quốc tế thặng d lm cho dự trữ ngoại tệ tăng, cung ngoại tệ tăng Do đồng ngoại tệ có xu hớng giảm giá Ngợc lại, cán cân toán quốc tế bị thâm hụt , nhu cầu ngoại tệ tăng lm cho ngoại tệ có xu hớng tăng giá Thay đổi mức cung tiền tệ: Nếu lợng cung tiền tăng, mặt di hạn giá nớc tăng, tỷ giá có xu hớng tăng lên, đồng tệ giá v ngợc lại Thuế quan v Quota : Khi chÝnh phđ ®−a hμng rμo th quan, sÏ lμm cho nhu cầu nhập giảm, dẫn đến cầu ngoại tệ giảm v ngoại tệ có xu hớng giảm giá Sự can thiệp phủ thị trờng hối đoái : Trong chế độ tỷ giá thả có quản lý, Ngân hng Trung ơng can thiệp thị trờng ngoại hối tỷ giá biến động mức để lm thay đổi cung cầu ngoại tệ Khi Ngân hng Trung ơng bán ngoại tệ lm cho cung ngoại tệ thị trờng tăng, tỷ giá giảm Ngợc lại, mua ngoại tệ cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá tăng lên Những can thiệp khác phủ nh sách đầu t nớc ngoi, sách quản lý ngoại hối tác động đến tỷ giá IV- Chính sách tỷ giá hối đoái Chính sách tỷ giá hối đoái l hệ thống công cụ dùng để tác động vo cung - cầu ngoại tệ thị trờng từ giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạt đợc mục tiêu cần thiÕt LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Về bản, sách tỷ giá hối đoái bao gåm hai vÊn ®Ị lín lμ: vÊn ®Ị lùa chän chế độ tỷ giá hối đoái v vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đoái Chúng ta lần lợt ngiên c−ó hai vÊn ®Ị nμy VÊn ®Ị lùa chän chế độ tỷ giá hối đoái: Các chế độ tỷ giá hối đoái: Nếu đứng tiêu thức phát triển hệ thống ti giới, thực tế đà có chế độ tỷ giá hối đoái nh: chế độ hối đoái cố định cách tự nhiên theo vị vng, chế độ tỷ giá hối đoái cố định danh định Breton Woods,chế độ tỷ giá hối đoái Gia -mai-ca, chế độ tỷ giá hối đoái bán thả đặc trng Nhng đứng tiêu thức tồn kinh tế quốc tế, bản, phân chia thnh ba chế độ tỷ giá hối đoái nh sau: * Chế độ tỷ giá hối đoái thả tuý: L chế độ tỷ giá hối đoái m tỷ giá hối đoái đợc xác định v vận động cách tự theo quy luật thị trờng, cụ thể l quy luật cung cầu thị trờng ngoại tệ Đặc trng chế độ tỷ giá hối đoái ny l: - Tỷ giá hối đoái đợc xác định v thay đổi hon ton phụ thuộc vo tình hình cung cầu ngoại tệ thị trờng - Nhμ n−íc mμ thĨ lμ NHTW hoμn toμn cam kết no việc đạo, ®iỊu hμnh tû gi¸ hèi ®o¸i - Nhμ n−íc mμ thĨ lμ NHTW kh«ng cã bÊt cø mét sù can thiệp trực tiếp no vo thị trờng ngoại tệ(đơng nhiên có can thiệp gián tiếp nhằm giảm bớt biến động mạnh tỷ giá thị trờng nhằm giảm bớt tác hại kinh tế biện pháp túy nh tham gia mua bán ngoại tệ thị trờng theo giá thị trờng định với t cách nh nh kinh doanh giao dịch bình thờng) * Chế độ tỷ giá hối đoái cố định: L chế ®é tû gi¸ hèi ®o¸i mμ ®ã nhμ n−íc (cụ thể l NHTW) ấn định tỷ giá hối đoái đồng tiền quốc gia v đồng tiền no theo rổ đồng tiền no mức không đổi.Bằng cách thờng xuyên can thiệp vo thị trờng ngoại tệ để thực hoạt động mua bán lợng d cung hay d cầu ngoại tệ với mức tỷ giá hối đoái cố định đà công bố.Ví dụ nh cung thị trờng nhỏ cầu mức tỷ giá hối đoái cố định ngân hng đảm bảo bán lợng ngoại tệ lợng d cầu v ngợc lại.Nh vậy, NHTW thực hoạt động mua bán lợng d cung hay cầu với t cách l ngời mua bán cuối cùng, ngời điều phối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com * ChÕ độ tỷ giá hối đoái bán thả (thả có quản lý): L chế độ tỷ giá hối đoái có kết hợp hai chế độ tỷ giá hối đoái nói Trong tỷ giá hối đoái tự xác định thị trờng theo quy lt cung cÇu, ChÝnh phđ chØ can thiƯp tû giá có biến động mạnh Cách thức ny thờng thấy nớc l xác định mức tỷ giá hối đoái thức v biên độ dao động, tỷ giá thị trờng dao động vợt biên độ dao động cho phép so với tỷ giá thức can thiệp nh nớc đợc thực để trì biên độ Nếu tình hình kinh tế có biến động lớn mức tỷ giá hối đoái nh biên ®é giao ®éng cho phÐp cịng th−êng ®−ỵc nhμ n−íc xác định v công bố lại Trong chế độ ny, việc can thiệp dẫn đến biến động tỷ giá thị trờng phụ thuộc vo việc đánh giá nh điều hnh sách kinh tế vĩ mô biến số, mục tiêu kinh tế Trên l ba chế độ tỷ giá hối đoái theo quan niệm chung việc phân loại chế độ tỷ giá hối đoái Tuy nhiên thực tế tồn nhiều loại chế độ tỷ giá hối đoái khác dựa ba chế độ tỷ giá Chẳng hạn chế độ tỷ giá cố định có cố định theo mét ®ång tiỊn hay mét rỉ ®ång tiỊn; cè định theo đồng tiền ny v thả với đồng tiền khác; cố định vĩnh viễn (chỉ thay đổi tình hình kinh tế thay đổi) cố định nhng nh nớc đánh giá lại mức tỷgiá cố định ny theo định kỳ Một quốc gia thực thi chế độ tỷ giá hối đoái cố định vi năm,sau thả trở lại cố định hay bán thả Hay nói cách khác,việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái thờng mang tính "định kỳ" Một vấn đề cần ý việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái l việc xác định tỷ giá thức cho thị trờng.Trong chế độ tỷ giá cố định hay bán thả nổi, việc xác định mức tỷ giá mang tính thức l cần thiết để lm chuẩn cho hoạt động can thiệp phủ thị trờng Vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối ®o¸i: VÊn ®Ị thø hai chÝnh s¸ch tû gi¸ hối đoái l vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đảm bảo cân kinh tế vĩ mô tuỳ thuộc vo chế độ tỷ giá hối đoái đợc lựa chọn Một cách tổng quát, chế độ tỷ giá hối đoái thả tuý, vấn đề lựa chọn v điều chỉnh tỷ giá hối đoái không cần phải đặt điều hon ton thị trờng định Việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái cng gần với thái cực cố định vấn đề xác định mức tỷ giá cân hợp lý v điều chỉnh tỷ giá có thay đổi kinh tế vĩ mô cμng quan träng bÊy nhiªu Trong thùc tÕ nhμ n−íc điều chỉnh cân tỷ giá giải pháp sau: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Giải pháp thờng dùng l phá giá đồng tiền: Mục đích phá giá đồng tiền l để tăng khả cạnh tranh quốc tế v cải thiện tình hình cán cân thơng mại ti khoản vÃng lai.Lý l phá giá giúp giảm giá hng xuất v tăng giá hng nhập khẩu.Tuy nhiên,việc để thực việc phá giá thnh công đòi hỏi phải có hng loạt điều kiện ®i kÌm nh− ®iỊu kiƯn Marshall-Lerner.§iỊu kiƯn Marshall -Lerner chØ r»ng :khi nμo mμ ®é co gi·n cđa ®−êng cầu xuất cộng với độ co dÃn đờng cầu nhập lớn 1( xk +nk >1) phá giá giúp cải thiện cán cân thơng mại.Ngoi việc thoả mÃn điều kiện Marshall-Lerner, để thực phá giá thnh công,còn cần thiết phải có điều kiện kinh tế kèm nh: phủ phải kiên thực thi sách ti tiền tệ thắt chặt, dự trữ ngoại tệ đủ lớn - Bên cạnh giải pháp phá giá, vấn đề điều chỉnh có cân ngoại tiến hnh giải pháp khác nh:Thuế nhập v trợ cấp xuất khẩu, sách thu nhập v tiết kiệm 2.1.Các công cụ sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái : - Công cụ lÃi suất chiết khấu: Phơng pháp dùng lÃi suất chiết khấu để điều chỉnh tỷ giá hối đoái l phơng pháp thờng dùng với mong muốn có thay đổi cấp thời tỷ giá Cơ chế tác động công cụ ny l: Trong cân ban đầu cung cầu ngoại tệ thị trờng, lÃi suất chiết khÊu thay ®ỉi sÏ kÐo theo sù thay ®ỉi cïng chiều lÃi suất thị trờng Từ đó, tác động đến xu hớng chuyển dịch dòng vốn quốc tế lm thay đổi ti khoản vốn v lm ngời sở hữu vốn nớc chuyển đổi đồng vốn sang đồng tiền có lÃi suất cao để thu lợi v lm thay đổi tỷ giá hối đoái.Ví dụ lÃi suất tăng dẫn đến xu hớng l dòng vốn vay ngắn hạn từ thị trờng giới đổ vo nớc v ngời sở hữu vốn ngoại tệ nớc có khuynh hớng chuyển đổi đồng ngoại tệ sang đồng nội tệ Kết l tỷ giá giảm Ngợc lại, lm tỷ giá tăng Điều kiện để sử dụng công cụ lÃi suất chiết khấu việc tác động đến tỷ giá l phải có thị trờng vốn (nhất l thị trờng vốn ngắn hạn) đủ mạnh, tự do, linh hoạt; ti khoản vốn đợc mở cửa - Công cụ nghiƯp vơ thÞ tr−êng më: ChÝnh phđ thĨ lμ NHTW sử dụng công cụ ny để tác động vo tỷ giá hối đoái cách mua bán ngoại tệ thị trờng ngoại hối Một nghiệp vụ mua ngoại tệ thị trờng cuả NHTW lm giảm cung ngoại tệ, từ lm tăng tỷ giá hối đoái (ngoại tệ tăng hay nội tệ giảm giá) Ngợc lại, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com mét nghiệp vụ bán ngoại tệ rên thị trờng lm giảm tỷ giá hối đoái Nghiệp vụ thị trờng mở l công cụ có tác động mạnh đến tỷ giá hối đoái.Tuy nhiên để thực nghiệp vụ nyđòi hỏi quốc gia phải có dự trữ đủ mạnh.Bên cạnh công cụ ny, NHTW tiến hnh mua bán chứng từ có giá nh tín phiếu kho bạc ®Ĩ lμm thay ®ỉi cung tiỊn n−íc vÉn cã tác động tỷ giá lm thay đổi lÃi suất, mức giá nớc Tuy nhiên cách thức ny có tác động gián tiếp đến tỷ giá nhng lại có tác động trực tiếp đến biến số kinh tế vĩ mô khác.Do công cụ nghiệp vụ thị trờng mở nội tệ thờng không đợc dùng nh công cụ nhằm can thiệp điều chỉnh tỷ giá hối đoái m đợc dùng phối hợp với công cụ nghiệp vụ thị trờng mở ngoại tệ Ngoi hai công cụ v tuý mang tính kinh tế trên, quốc gia thờng dùng số công cụ mang tính hnh nh quy định quản lý ngoại hối, điều chỉnh nghiệp vụ mua bán thị trờng v điều chỉnh sách ti (thay đổi tiêu,thuế khoá phủ) có tác động lm thay đổi tỷ giá hối đoái.Tuy nhiên,tỷ giá hối đoái nh thị trờng ngoại hối l phần thị trờng tiền tệ nói riêng v thị trờng ti nói chung Vì vậy, phải đặt sách tỷ giá hối đoái mối quan hệ với sách tμi chÝnh tiỊn tƯ qc gia LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com xuÊt, dùa vμo huy ®éng vốn trung v di hạn cng đợc nâng cao v huy động vốn biện pháp thông qua ký quỹ bắt buộc Điều hnh tỷ giá hối đoái theo tín hiệu thị trờng: Nh nớc thực sách thả có kiểm soát Nh nớc đà mở rộng biên độ giao dịch ngân hng thơng mại từ 1% đến 5% lên 10%,giải pháp ny đà góp phần giảm sức ép tỷ giá hối đoái.Mặc dù có biến động phức tạp tỷ giá hối đoái song tổng kim nghạch xuất năm 1997 tăng xấp xỉ 9%, đạt đợc 20050 triệu USD Mặc dù tồn nhiều khó khăn song năm 1997 Việt Nam đà đạt đợc số thnh công đáng kể.Chính sach tỷ giá hối đoái đà đợc điều chỉnh bớc linh hoạt,một mặt tạo điều kiện cho giá trị đồng Việt Nam phản ánh tơng đối xác thực cung cầu ngoại tệ,góp phần kiềm chế lạm phát,một mặt hỗ trợ xuất Sang năm 1998, tình hình tỷ giá hối đoái nớc ngy cng biến động phức tạp,tỷ giá đồng Việt Nam v đồng USD ngy cng tăng, chí có ngy thay đổi vi lần điều ny đà ảnh hởng không tốt tới ®êi sèng kinh tÕ x· héi NhiỊu doanh nghiƯp cè gắng nắm giữ ngoại tệ ti khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch.Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ, mua máy móc thiết bị L/C đến hạn toán nhng lại không dám vay sợ tỷ giá biến động đột ngột không trả đợc nợ Đồng ngoại tệ đóng băng, ngân hng không mua, không bán cho vay ngoại tệ đợc Trớc tình hình đó, Chính phủ đà định 37/1998/QĐ-TTg (ngy 14/2/1998) số biện pháp nhằm quản lý ngoại tệ v đà kiểm soát đợc lợng ngoại tệ, ngăn chặn sốt tỷ giá Tỷ giá thị trờng tự v tỷ giá thị trờng thức đà sát lại gần Ngân hng đà kiểm soát đợc 90% lợng ngoại tệ giao dịch thị trờng Tóm lại qua phân tích môí liên hệ tỷ giá hối đoái v cán cân toán, ta thấy rõ sách tỷ giá có vai trò quan trọng nh thÕ nμo viƯc lμm thÕ nμo lËp l¹i thÕ cân đối ngoại kinh tế vĩ mô Mức độ ảnh hởng tỷ giá hối đoái đến cán cân toán hon ton không đơn giản m phức tạp,đòi hỏi phân tích thoả đáng điều kiện thơng mại nớc, thay đổi cđa c¸c chÝnh s¸ch kinh tÕ cđa qc gia nh− sách lÃi suất, sách thuế quan đặc biệt l sách tỷ giá hối đoái (trong bao hm việc lựa chọn chế độ tỷ giá v điều chỉnh tỷ giá hối đoái.Phần sau, nghiên cứu vấn đề ny 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Phần III Thực trạng v xu hớng phát triển sách tỷ giá hối đoái Việt Nam I- Thực trạng hoạch định v thực sách tỷ giá hối đoái Thời kỳ "thả nổi" tỷ giá hối đoái 1989-1992 Giai đoạn nỊn kinh tÕ n−íc ta míi chun ®ỉi tõ kÕ hoạch hoá tập chung sang kinh tế thị trờng có quản lý Nh nớc Vì việc ấn định tỷ giá cứng nhắc nh thời kỳ bao cấp trở nên bất hợp lý Ngay từ năm 1989 Nh nớc đà xoá bỏ chế độ nhiều tỷ giá, thống vo tỷ giá gần sát với tỷ giá thị trờng Căn theo định số 217/CP (20/10/1988) NHTƯ đà đợc phép điều chỉnh tỷ giá phù hợp với biến động giá nớc theo nguyên tắc thời giá trừ lùi 10% đến 30%, cá biệt đến 50% Giá Việt Nam từ xoá bỏ chế độ bao cấp hầu hết đợc hình thnh thị trờng v biến động theo quy luật cung cầu Nh tỷ giá đồng Việt Nam với đồng ngoại tệ phải đợc điều chỉnh cách linh hoạt phù hợp vpí biến động giá v ngoi nớc Tuy nhiên xu hớng chung l tăng v đợc Nh nớc điều chỉnh sát giá thị trờng tự do, điều ny chứng tỏ Nh nớc bắt đầu thả tỷ giá, quan hệ cung cầu đà đợc quan tâm đầy đủ Trong bối cảnh Việt Nam lúc khó khăn cán cân thơng mại v cán cân toán thâm hụt nghiêm trọng việc điều chỉnh sách tỷ giá l khó khăn cần phải xem xét thận trọng Để sách tỷ giá đợc chuyển đổi thích hợp nhng đảm bảo khuyến khích xuất khẩu, kích thích đầu t v ngoi nớc m không tạo cú sốc đến hoạt động kinh tế, NHNN đà thực đa dần tỷ giá lên (phá giá từ từ đồng Việt Nam) Mặc dù giá biến động lớn nhng NHNN đà xem xét mức độ ảnh hởng tỷ giá đa lên giá cao ảnh hởng trực tiếp đến giá đầu vo sản phẩm đẩy giá đầu cao lên gây ổn định giá nớc Thực tế năm 1988 v 1989 ë ViÖt Nam xuÊt khÈu chØ b»ng 1/3 nhËp khÈu Vì nâng tỷ giá cao đột ngột gây tác động mạnh đến mức giá nớc Do giai đoạn năm 1989 1992, tỷ giá biến động lớn nhng tỷ lệ điều chØnh tû gi¸ chØ tõ 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 10% ®Õn 30% so víi møc thay đổi giá thực tế Điều ny giảm bớt đợc biến động giá mạnh nớc Chính sách tỷ giá thả đợc thực giai đoạn ny đà mang lại giải pháp thích hợp sách tỷ giá cho kinh tế thị trờng nớc ta Tuy nhiên gây tác động không nhỏ đến kinh tế nớc ta: -Thứ nhất, việc thả tỷ giá kích thích tâm lý đầu ngoại tệ nhằm mục đíc hởng chênh lệch giá Điều ny lm cho cầu ngoại tệ tăng, dẫn đến nhiều thay đổi thị trờng ngoại tệ -Thứ hai, dẫn đến tình trạng tỷ giá thờng xuyên đột biến tác động giá bất ổn định giai đoạn ny.Thêm vo đó, trờng hợp thiếu ngoại tệ gây nên sốt USD lm ổn định kinh tế -Thứ ba, thị trờng chi phối ton tỷ giá lm cho công cụ khác sách tiền tệ giảm hiệu lực Từ lm cho việc quản lý cung tiền nói chung v ngoại tệ nói riêng Chính phủ không đạt đợc kết nh mong muốn -Thứ t, nhu cầu ngoại tệ thay đổi theo tỷ giá nên Nh nớc khó kiểm soát đợc lu thông ngoại tệ Vì tồn trên, Nh nớc thấy cần phải có thay đổi định sách tỷ giá Giai đoạn 1993 - 1996 - Giai đoạn cố định tỷ giá : Từ sau năm 1992, Nh nớc đà đa quan điểm ổn định tỷ giá băng cách thực sách cố định tỷ giá giai đoạn đầu, bắt đầu điều hnh tỷ giá theo chế thị trờng, việc can thiệp NHNN vo thị trờng l chặt chẽ Tuy nhiên đến thêi gian tiÕp theo ngn ngo¹i tƯ vμo ViƯt Nam đà tăng lên, cung cầu không khoảng cách lớn NHNN đà bớc giảm bớt can thiệp tỷ giá hình thnh cách khách quan theo quan hệ cung cầu Để thực cố định tỷ giá NHNN đà can thiệp cách mua v bán ngoại tệ: NHNN bán ngoại tệ để giảm bớt xuống giá đồng Việt Nam mạnh (nh khoảng cuối năm 1991 v đầu năm 1992); NHNN mua ngoại tệ vo nhằm hạn chế tăng giá đồng Việt Nam (những năm1992 - 1995 v tháng đầu năm 1996) Kết l tỷ giá đợc ổn định Việc thực cố định tỷ giá nh đà có vai trò lớn ổn định đồng Việt Nam, tức l đà tạo đợc lòng tin cho dân chúng vμo ®ång ViƯt Nam, tõ ®ã cđng cè søc mua cho VNĐ; đồng thời tạo tâm lý ổn định thị trờng, nhờ đà thu hút đợc nguån 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ngoại tệ lớn từ kiều hối, đầu t nớc ngoi, vay nỵ vμo ViƯt Nam Cã thĨ nãi r»ng sù ổn định đồng Việt Nam xét danh nghĩa m giá trị thực Việc ổn định tỷ giá có ảnh hởng tốt tới mặt giá nớc Giá tơng đối ổn định tác động tích cực tới tỷ lệ lạm phát, thể chỗ qua năm 1993 - 1996 số lạm phát đợc trì mức chấp nhận đợc v có chiều hớng xuống, tốc độ tăng trởng kinh tế Việt Nam giai đoạn tơng đối đà lm cho quan hệ tiền hng đợc đảm bảo Tuy nhiên, việc cố định tỷ giá thời gian di (1993 1996) gây bất lợi Đó l đà không khuyến khích đợc xuất khẩu, lm cho ngoại thơng trở nên phát triển Tình trạng nhập siêu liên tục giai đoạn ny đà tác động xấu gây thâm hụt cán cân thơng mại Từ đa đến tình trạng phải tiêu dự trữ ngoại hối quốc gia phải vay nợ nớc ngoi để bù đắp cán cân toán Giai đoạn từ 1997 đến nay: Nh ta đà biết, ngy 2/7/1997 Thái Lan phải thả tỷ giá hối đoái kết thúc gần 14 năm trì chế độ tỷ giá cố định v lm nổ khủng hoảng ti Đông Nam với ảnh hởng rộng khắp ton giới.Việt Nam không tránh khỏi ảnh h−ëng cđa cc khđng ho¶ng Sù ¶nh h−ëng cđa cc khủng hoảng ny đà tác động đến nhiều lĩnh vực kinh tế quốc dân.Cụ thể: - Đối với lĩnh vực ti -ngân hng: Khủng hoảng đà tạo sức ép giảm giá đồng Việt Nam thị trờng ngoại tệ, tác động xấu đến hoạt động giao dịch ngoại tệ,ảnh hởng đến cấu tiền gửi hệ thống ngân hng, gây sức ép lÃi suất ®ång ViƯt Nam vμ sù ỉn ®Þnh cđa hƯ thèng ngân hng - Đối với lĩnh vực ngoại thơng: Cuộc khđng ho¶ng lμm gi¶m xt khÈu cđa ViƯt Nam sang khu vực Châu - Thái Bình Dơng, đặc biệt l nớc ASEAN.Sự giá đồng tiền khu vực đà kích thích gia tăng nhập - Đối với lĩnh vực đầu t: Do tỷ giá tăng, lÃi suất tăng, thị trờng hng hoá diễn biến phức tạp với dự đoán không tốt tơng lai lm doanh nghiệp hạn chế đầu t, ngân hng dè dặt cho vay.Đầu t nớc ngoi có xu hớng giảm - Đối với thu chi ngân sách nh nớc: Sự sút giảm thị trờng tiêu dùng v thị trờng xuất đà lm cho nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ từ ảnh hởng xấu đến nguồn thu ngân sách Báo cáo cuả 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NNHH vÒ hoạt động tín dụng, tiền tệ ngân hng tháng đầu năm 1998 đà rõ "thu ngân sách tháng thực đạt 30% so với kế hoạch năm, chi ngân sách khó hơn,mức bội chi có xu hớng gia tăng" - Đối với tăng trởng kinh tế: Khủng hoảng đà ảnh hởng gián tiếp đến cán cân vÃng lai,đến đầu t nớc ngoi,tạo khó khăn cho phát triển kinh tế Trong bối cảnh nh vậy, Chính phủ đà có điều chỉnh sách tỷ giá hối đoái nói chung v công tác quản lý ngoại hối nói riêng nhằm hạn chế tác động khủng hoảng 13/10/1997 Thống đốc NHNN định mở rộng biên độ giao dịch lên mức +(-)10%.Ngy 16/2/1998 NHNN định nâng tỷ giá thức từ 1USD=11175VNĐ lên mức 1USD=11800VNĐ, tăng 5,6% Đến ngy 1/8/1998 NHNN điều chỉnh tăng lần thứ hai đa tỷ giá thức lên 12 998 VNĐ /USD ( tăng 16.3% so với đầu năm) đồng thời biên độ giao dịch đợc điều chỉnh giảm từ 10% xuống 7% để thu hẹp dần khoảng cách tỷ giá thức với tỷ giá thị trờng ngoại tệ liên ngân hng Sau hai lần điều chỉnh tỷ giá phản ánh sát tơng quan cung cầu ngoại tệ thị trờng, góp hạn chế việc đầu ngoại tệ, giảm bớt sức ép dự trữ ngoại tệ Nh nớc Năm 1999, NHNN thực bớc đổi điều hnh tỷ giá, từ quản lý có tính chất hnh sang điều hnh theo hớng thị trờng có sù qu¶n lý cđa Nhμ n−íc Tõ ngμy 26/2/1999 thay việc công bố tỷ giá thức NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trờng ngoại tệ liên ngân hng Tỷ giá ny đợc áp dụng lm sở để tổ chức tín dụng đợc phép kinh doanh ngoại tệ xác định tỷ giá mua bán ngoại tệ, áp dụng để tính thuế xuất khẩu.Trên sở tỷ giá giao dịch thực tế bình quân thị trờng ngoại tệ liên ngân hng ngy giao dịch gần trớc NHNN công bố tổ chức tín dụng đợc quy định tỷ giá giao dịch không vợt 8.1% so với tỷ giá ny Đồng thời, biên độ giao dịch đợc rút xuống l+(-)0,1%.Với chế điều hnh mới, tỷ giâ đồng Việt Nam đợc hình thnh cở giao dịch thị trờng v phản ánh tơng đối khách quan sức mua đồng Việt Nam so với ngoại tệ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động kinh doanh đồng thời đảm bảo đợc vai trò kiểm soát Nh nớc Tóm lại, công đổi đặc biệt l từ năm1989, sách tỷ giá Việt Nam đà có bớc chuyển biến sang chế thị trờng thoát khỏi trạng thái thụ động để trở thnh công cụ ®iÒu 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... luanvanchat@agmail.com Năm Tỷ giá USD/VNĐ So sánh %năm trớc Tốc độ lạm phát 1993 108 35 100 5,2 1994 1105 0 +1,98 14,4 1995 1104 0 12,7 1996 1106 0 +0,18 4,5 Nguồn :Tạp chí phát triển kinh tế tháng 7/2000 Qua số... 6650 7550 +13,55 67,5 2404 2752 1991 12720 12550 - 0,02 68 2087 2338 1992 107 20 105 50 - 0,02 17,5 2581 2541 1993 108 35 107 36 - 0,01 5,2 2989 3879 Qua bảng cho thấy, nhìn tổng thể thời gian ny... giá thị trờng Căn theo định số 217/CP (20 /10/ 1988) NHTƯ đà đợc phép điều chỉnh tỷ giá phù hợp với biến động giá nớc theo nguyên tắc thời giá trừ lùi 10% đến 30%, cá biệt đến 50% Giá Việt Nam