Luận văn bàn về lãi suất và các chính sách lãi suất được thực hiện ở việt nam trong thời gian qua

z  Luận Văn " Bàn lãi suất sách lãi suất thực Việt Nam thời gian qua" LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC Trang Lời mở đầu Phần I: Lý luận chung lói suất I - lói suất – khỏi niệm chất Cỏc lý thuyết kinh tế chất lói suất 1.1 Lý thuyết C.Mỏc lói suất 1.2 Lý thuyết J.M Keynes lói suất: 1.3 Lý thuyết trường phỏi trọng tiền lói suất: - Cỏc phộp đo lói suất 2.1 Vay đơn: 2.2 Vay hoàn trả cố định: 2.3 Trỏi khoỏn coupon: 2.4 Trỏi khoỏn giảm giỏ 3.Lói suất thực với lói suất danh nghĩa II Cỏc nhõn tố ảnh hưởng đến lói suất Của cải – tăng trưởng Khả sinh lời dự tớnh cỏc hội đầu tư Lạm phỏt dự tớnh: Thay đổi mức giỏ Hoạt động thu, chi Nhà nước LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tỷ giỏ hối đoỏi ` Lượng tiền cung ứng III Vai trũ lói suất kinh tế Lói Suất với quỏ trỡnh huy động vốn Lói suất với quỏ trỡnh đầu tư Lói suất với tiờu dựng tiết kiệm: 10 Lói suất với tỷ giỏ hối đoỏi hoạt động xuất nhập 10 Lói suất với lạm phỏt 11 Lói suất với quỏ trỡnh phõn bổ cỏc nguồn lực 12 Lói suất vai trũ nú Ngõn Hàng Thương mại 12 Phần II Cỏc chớnh sỏch LS thực việt nam thời gian qua 13 I Giai đoạn từ thỏng 3/1989 trở trước 13 Đối với NHTM 13 Đối với doanh nghiệp 13 II giai đoạn cuối 1992 ,chuển Từ lói suất õm sang lói suất dương 13 Tỏc động tớch cực chớnh sỏch lói suất thực dương 14 Tỏc động tiờu cực chớnh sỏch lói suất thực dương quỏ cao đến hoạt động NHTM DN 14 III giai đoạn 1993 đến 1996 15 Tỏc động tớch cực 15 Tỏc động tiờu cực 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com IV giai đoạn Thực chớnh sỏch lói suất trần (1996-2000) 16 Chớnh sỏch lói suất trần tỏc động đến cỏc NHTM 16 Chớnh sỏch lói suất trần cỏc doanh nghiệp 18 V Từ 2000 đến nay: thực chớnh sỏch lói suất 20 Định hướng điều chỉnh lói suất 20 Nội dung chế điều hành lói suất 20 2.1 Đối với lói suất cho vay đồng Việt Nam lói suất cho vay cao 20 TCTD = lói suất + %tỷ lệ 2.2 Đối với lói suất cho vay ngoại tệ 21 Tỏc động lói suất đến hoạt động NHTM DN 21 3.1 Đối với NHTM 21 3.2 Đối với cỏc DN 21 Phần III: xu hướng hồn thiện chớnh sỏch lói suất việt nam 22 1.Hạn chế chế kiểm soỏt lói suất trực tiếp 22 2.Nguyờn nhõn thực tự hoỏ lói suất 22 3-Điều kiện tự hoỏ lói suất 23 4.Một số giải phỏp để tiến hành tự hoỏ lói suất Việt Nam 23 5-Thực tế tự hoỏ lói suất Việt Nam 24 Một số giải phỏp việc đổi chớnh sỏch lói suất Việt Nam 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kết luận 26 LỜI MỞ ĐẦU Như chỳng ta biết, lói suất biến số theo dừi cỏch chặt chẽ kinh tế Diễn biến nú đưa tin hàng ngày trờn cỏc phương tiện thụng tin đại chỳng Sự dao động lói suất ảnh hưởng trực tiếp đến cỏc định cỏ nhõn, doanh nghiệp hoạt động cỏc tổ chức tớn dụng toàn kinh tế Bài viết cho người đọc thấy hiểu số vấn đề lói suất, phõn biệt lói suất với số phạm trự kinh tế, cỏc nhõn tố tỏc động đến lói suất, vai trũ lói suất kinh tế Từ đú người đọc thấy vai trũ, cần thiết lói suất Từ việc nghiờn cứu vấn đề lói suất, thấy rừ tầm quan trọng lói suất,từ đú vận dụng vào thực tiễn vào Việt nam nhận thấy lói suất điều hành hỡnh thức cỏc chớnh sỏch lói suất thời kỳ Chớnh sỏch lói suất cụng cụ quan trọng điều hành chớnh sỏch tiền tệ quốc gia, nhằm thỳc đẩy tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phỏt.lói suất sử dụng linh hoạt cú tỏc động tớch cực đến kinh tế Ngược lại lói suất giữ cỏc cố định, cú thể kớch thớch tăng trưởng kinh tế sang thời kỳ khỏc, nú trở thành vật cản cho phỏt triển kinh tế LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhận thức tầm quan trọng vấn đề tỏc giả chọn đề tài “ Bàn lói suất cỏc chớnh sỏch lói suất thực Việt Nam thời gian qua.” để viết đề ỏn Bố cục gồm phần chớnh Phần I: Lý luận chung lói suất vai trũ lói suất quỏ trỡnh phỏt triển kinh tế Phần II: Cỏc chớnh sỏch lói suất thực Việt Nam thời gian qua LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN I Lí LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT I - LÃI SUẤT – KHÁI NIỆM VÀ BẢN CHẤT Trong kinh tế thị trường lói suất biến số theo dừi cỏch chặt chẽ nú quan hệ mật thiết lợi ớch kinh tế người xó hội Lói suất tỏc động đến định cỏ nhõn: chi tiờu hay tiết kiệm đề đầu tư Sự thay đổi lói suất cú thể dẫn tới thay đổi định doanh nghiệp: vay vốn để mở rộng sản xuất hay cho vay tiền để hưởng lói suất, đầu tư vào đõu thỡ cú lợi Thụng qua định cỏc cỏ nhõn, doanh nghiệp lói suất ảnh hưởng đến mức độ phỏt triển cấu kinh tế đất nước Cỏc lý thuyết kinh tế chất lói suất 1.1 Lý thuyết C.Mỏc lói suất * Lý thuyết Mỏc nguồn gốc, chất lói suất kinh tế hàng hoỏ TBCN Qua qỳa trỡnh nghiờn cứu chất CNTB Mỏc vạch quy luật giỏ trị thặng dư tức giỏ trị lao động khụng cụng nhõn làm thuờ tạo quy luật kinh tế chủ nghia tư nguồn gốc lói suất xuất phỏt từ giỏ trị thặng dư Theo Mỏc, xó hội phỏt triển thỡ tư tài sản tỏch rời Tư chức năng, tức quyền sở hữu tư tỏch rời quyền sử dụng tư mục đớch tư giỏ trị mang lại giỏ trị thặng dư thỡ khụng thay đổi Vỡ vậy, xó hội phỏt sinh quan hệ cho vay vay, tư thỡ sau thời gian giao cho nhà tư vay sử dụng, tư cho vay hoàn trả lại cho chủ sở hữu nú kốm theo giỏ trị tăng thờm gọi lợi tức Về thực chất lợi tức phận giỏ trị thặng dư mà nhà tư vay phải cho nhà tư vay Trờn thực tế nú phận lợi nhuận bỡnh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com quõn mà cỏc nhà tư cụng thương nghiệp vay phải chia cho cỏc nhà tư cho vay Do đú nú biểu quan hệ búc lột tư chủ nghĩa mở rộng lĩnh vực phõn phối giơớ hạn tối đa lợi tức lợi nhuõn bỡnh quõn, cũn giới hạn tối thiểu thỡ khụng cú luụn lớn khụng Vỡ sau phõn tớch cụng thức chung tư hỡnh thỏi vận động đầy đủ tư Mỏc kết luận:”Lói suất phần giỏ trị thặng dư tạo kết búc lột lao động làm thuờ bị tư bị tư – chủ ngõn hàng chiếm đoạt” * Lý thuyết Mỏc nguồn gốc, chất lói suất kinh tế XHCN Cỏc nhà kinh tế học Mỏc xớt nhỡn nhận kinh tế XHCN cựng với tớn dụng, tồn lói suất tỏc động nú mục đớch khỏc định, đú mục đớch thoả đầy đủ cỏc nhu cầu tất cỏc thành viờn xó hội Lói suất khụng động lực tớn dụng mà tỏc dụng nú nhà kinh tế phải bỏm sỏt cỏc mục tiờu kinh tế Trong XHCN khụng cũn phạm trự tư chế độ người búc lột người song điều đú khụng cú nghĩa ta khụng thể xỏc định chất lói suất Bản chất lói suất xó hội chủ nghĩa “giỏ vốn cho vay mà nhà nước sử dụng với tư cỏch cụng cụ điều hoà hoạt động hạch toỏn kinh tế ” Qua lói suất luận trờn ta thấy cỏc nhà kinh tế học Mỏc xớt rừ nguồn gốc chất lói suất Tuy nhiờn quan điểm họ khụng thể vai trũ lói suất cỏc biến số kinh tế vĩ mụ khỏc ngày trước đổ vỡ hệ thống XHCN, cựng với chớnh sỏch làm giàu chớnh đỏng , chớnh sỏch thu hỳt đầu tư lõu dài… khụng phự hợp với cỏc chớnh sỏch trước đõy vỡ nú tụn trọng quyền lợi người đầu tư, người cú vốn, thừa nhận thu nhập từ tư 1.2 Lý thuyết J.M Keynes lói suất: J.M KEYNES (1833-1946) nhà kinh tế học tiếng người Anh cho lói suất khụng phải số tiền trả cụng cho việc tiết kiệm hay nhịn chi tiờu vỡ tớch trữ tiền mặt người ta khụng nhận khoản trả cụng nào, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com trường hợp tớch trữ nhiều tiền khoảng thời gian định đú Vỡ vậy: “Lói suất chớnh trả cụng cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thớch chi tiờu tư bản” lói suất đú cũn gọi trả cụng cho chia lỡa với cải, tiền tệ.” Sự phõn tớch chất lói suất trờn cho thấy lói suất thấp thỡ tổng số nhu cầu tiền mặt dõn cư vượt quỏ số cung tiền lói suất cao thỡ cú lượng tiền mặt dư đú khụng muốn giữ tiền 1.3 Lý thuyết trường phỏi trọng tiền lói suất: M.Friedman, đại diện tiờu biểu trường phỏi trọng tiền đại, cú quản điểm tương tự J.M.KEYNES lói suất kết hoạt động tiền tệ Tuy nhiờn quan điểm M Friedman khỏc với Keynes việc xỏc định vai trũ lói suất Nếu Keynes cho cầu tiền hàm lói suất cũn M.Friedman dựa vào nghiờn cứu cỏc tài liệu thực tế thống kờ thời gian dài, ụng đế khẳng định mức lói suất khụng cú ý nghĩa tỏc động đến lượng cầu tiền mà cầu tiền biểu hàm thu nhập đưa khỏi niệm tớnh ổn định cao cầu tiền tệ Cú thể thấy : quan điểm coi lói suất kết hoạt động tiền tệ thành cụng việc xỏc định cỏc nhõn tố cụ thể ảnh hưởng đến lói suất tớn dụng Tuy nhiờn hạn chế cỏch tiếp cận suy chất lợi tức chất tiền dừng lại việc nghiờn cứu cụ thể Túm lại, lói suất tỷ lệ % khoản tiền người vay phải trả thờm cho người cho vay trờn tổng số tiền vay đầu thời hạn định để sử dụng tiền vay đú - Cỏc phộp đo lói suất Phộp đo chớnh xỏc lói suất hồn vốn Nú lói suất làm cõn giỏ trị khoản tiền trả tương lai với giỏ trị hụm cuả nú Vỡ khỏi niệm tiềm ẩn việc tớnh lói suất hồn vốn cú ý nghĩa tốt mặt kinh tế Nú tớnh cho cụng cụ thị thị trường tớn dụng: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 2.1 Vay đơn: Fn  P 1  i  n Fn: số tiền vay lói thu tương lai P,n,i: số tiền vay ban đầu, thời hạn vay tớn dụng lói suất đơn 2.2 Vay hoàn trả cố định: TV  FP FP FP FP     i 1  i 2 1  i 3 1  i n TV: toàn mún tiền vay FP: số tiền trả cố định hàng năm N: số năm hạn 2.3 Trỏi khoỏn coupon: Pb  C C C F     i 1  i  1  i  1  i n Pb: giỏ trỏi khoỏn C : Tiền coupon hàng năm F : Mệnh giỏ trỏi khoỏn n : số năm tới ngày hạn 2.4 Trỏi khoỏn giảm giỏ i F  Pd Pd F: mệnh giỏ trỏi khoỏn giảm giỏ Pd: Giỏ thời trỏi khoỏn 3.Lói suất thực với lói suất danh nghĩa Từ lõu chỳng ta quờn tỏc dụng lạm phỏt chi phớ vay mượn Cỏi mà chỳng ta gọi lói suất khụng kể đến lạm phỏt cần gọi 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + NHTM linh hoạt mụi trường kinh doanh – xõy dựng chớnh sỏch khỏch hàng cạnh tranh lành mạnh tổ chức tớn dụng; điều kiện kinh doanh tự chủ ấn định mức lói suất phự hợp thời kỳ, địa bàn, đối tượng… + Để nõng cao lợi nhuận NHTM phải nõng cao mức dư nợ cho vay huy động gúp vốn gấp nhiều lần Tuy nhiờn, tuỳ theo hỡnh thức cụ thể mà cỏc NHTM đưa cỏc mức lói suất phự hợp + Sau thời gian ngắn, cỏc NH dường thớch nghi với chế trần lói suất, tự điều chỉnh tối đa hoỏ cấu tớn dụng cõn đối tài chớnh để sẵn sàng thay đổi linh hoạt lói suất theo tăng giảm lói suất NHNN + Chớnh sỏch trần lói suất kớch thớch hoạt động tớn dụng buộc cỏc ngõn hàng thương mại chuyển hướng hoạt động đa năng: đổi cung cỏch phụ vụ, giảm thiểu thủ tục hành chớnh rườm rà; mở thờm cỏc loại hỡnh tớn dụng ; nõng cao chất lượng hoạt động cỏc ngõn hàng… * Hạn chế - Ảnh hưởng đến cấu nguồn vốn trung dài hạn: + Tỷ lệ vốn trung dài hạn tổng số vốn huy động NHTM nhỏ Do việc huy động vốn trung dài hạn cần cú lói suất cao NHNN liờn tục cắt giảm lói suất; NHTM sử dụng quỏ nhiều vốn ngắn hạn vào trung dài hạn Hiệu làm suy yếu khả an toàn thành toỏn cú dũng tiền gửi bị rỳt + Khoảng cỏch chờnh lệch lói suất cho vay tiền gửi cũn khụng đỏng kể 0,15% thỏng nơi cao 0,2% thỏng nờn khụng đảm bảo bự đắp chi phớ cú lói + Lói suất cho vay trung hạn > vay ngắn hạn 0,05% thỏng Mức chờnh lệch tạo động lực khuyến khớch cỏc tổ chức tớn dụng mở rộng cho vay trung dài hạn -Xuất khả tiềm tàng rủi ro lói suất bất khả khỏng vỡ NHNN liờn tục cắt giảm lói suất 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Một thời kỳ NHNN quy định chờnh lệch lói suất 0,35% thỏng gõy nhiều khú khăn cho NHTM + Mục đớch khống chế chờnh lệch lói suất 0,35% NHTM nhằm quản lý chặt chẽ chi phớ NHTM mối quan hệ chờnh lệch 0,35% chi phớ giảm - định lượng lói suất huy động cho vay NHTM khụng cú + Lói suất cho vay bị giới hạn trần phớ bị giới hạn 0,35% Do đú lói suất huy động vốn bị khống chế cứng nhắc, giảm tớnh cạnh tranh cỏc ngõn hàng + Chờnh lệch lói suất thực tế bỡnh quõn < 0,35% khụng khuyến khớch cỏc NHTM cạnh tranh uy tớn hiệu kinh doanh để cú thu nhập lợi nhuận cao mà thay vào đú cạnh tranh nõng lói suất huy động vốn - Cỏc NHTMQD cũn phải bao cấp lói suất cho vay Cỏc NHTMQD vừa thực cho bay bỡnh thường với lói suất kinh doanh vừa thực cho vay theo chớnh sỏch ưu đói Do mà khụng cú tỏch bạch, cú nhiều mức lói suất chồng chộo đặc biệt làm ý nghĩa NHTM Nghị định 20/CP chớnh phủ qui định việc cho vay cỏc đối tượng chớnh sỏch cú mức lói suất giảm 5%, 30% khu vực III khu vực VI; cho vay khắp phục hậu thiờn tai theo thị chớnh phủ với lói suất 0,5% thỏng(ngắn hạn), 0,6% thỏng (trung, dài hạn.)… nờn ngõn hàng thương mại cho vay lỗ rủi ro cao cho vay cỏc đối tượng chớnh sỏch - Chớnh sỏch lói suất chưa khai thỏc hết động lực giảm lói suất huy động bỡnh qũn nhằm giảm lói suất cho vay + NHTM muốn cú khỏch hàng nờn tăng lói suất tiền gửi lờn quỏ cao so lói suất huy động vốn bỡnh qũn, lói suất cỏc nước thấp Sự cạnh tranh liệt cỏc tổ chức tớn dụng nước cỏc nước trờn giới diễn gay gắt kết đú giải giảm lói suất 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Tổng số vốn ngành ngõn hàng khụng tăng mà nú từ ngõn hàng sang ngõn hàng khỏc, bất ổn định kinh doanh cạnh tranh khụng lành mạnh, gõy khú khăn cho ngõn hàng nhỏ, NHCP xảy huy động vốn khú khăn nờn phải tăng lói suất tiền gửi lờn 1,05%-1,1% thỏng - Việc ban hành khung lói suất thực với mục đớch mở rộng quyền tự ấn định lói suất ngõn hàng so thực tế quyền ớt cú giỏ trị vỡ khung lói suất quỏ hẹp thiếu cỏc biện phỏp kiểm soỏt chặt chẽ với việc thực thi khung lói suất Chớnh sỏch lói suất trần cỏc doanh nghiệp * Tớch cực: - Đỏp ứng tốt nhu cấu vốn sản xuất cho doanh nghiệp + Doanh nghiệp nhà nước bảo vệ, khụng phải vay với mức lói suất vượt trần, tức cỏc doanh nghiệp khụng bị cỏc ngõn hàng ộp vay tiền Khi chớnh phủ định giảm lói suất cho vay, đồng thời đưa cỏc biện phỏp ưu tiờn việc cho vay vốn khuyến khớch doanh nghiệp vay vốn để đầu tư phỏt triển Lói suất yếu tố thỳc đẩy doanh nghiệp kinh doanh cú hiệu quả, bự đắp chi phớ lợi nhuận cho ngõn hàng + Do lói suất trần đưa cỏc NHTM cạnh tranh dẫn đến giảm lói suất: Doanh nghiệp tớch cực vay vốn đầu tư phỏt triển sản xuất Doanh nghiệp tớch cực hoạt động tỏi đầu tư thay vỡ gửi tiền vào ngõn hàng Nguồn vốn cho vay trung dài hạn tăng Tớn dụng ngõn hàng tớch cực thỏo gỡ khú khăn cho doanh nghiệp, trỡ phỏt triển sản xuất kinh doanh, gúp phần tăng trưởng kinh tế núi chung Trong thời kỳ nước cú 6000 doanh nghiệp Nhà nước 1000 doanh nghiệp cú vốn đầu tư nước 23000 doanh nghiệp tư nhõn, cụng ty cổ phần cụng ty trỏch nhiệm hữu hạn(1/1998), hầu hết 80-90% doanh nghiệp ngõn hàng hỗ trợ vốn sản xuất kinh doanh cải tiến đổi cụng nghệ 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Tạo hội giảm chi phớ bỡnh đẳng thành phần doanh nghiệp, cỏc vựng, tăng cường thờm động lực cho guồng mỏy tăng trưởng kinh tế phỏt triển kinh tế đồng cỏc vựng cỏc ngành - Hướng dẫn tiờu dựng ảnh hưởng đến sản xuất doanh nghiệp Khi lói suất tăng làm giỏ thành sản phẩm đắt nờn tiờu dựng giảm dẫn đến sản xuất giảm Khi lói suất giảm làm giỏ thành sản phẩm rẻ tương đối, kết tiờu dựng tăng sản xuất tăng * Hạn chế: - Việc giảm lói suất điều kiện cần khụng đủ để tạo vốn cho doanh nghiệp vỡ: + Lói suất cũn cao, khú khăn thủ tục vay Ngõn hàng Cho dự lói suất cho vay giảm khỏ mạnh song cỏc doanh nghiệp khụng dỏm vay tiền vỡ tỷ lệ lói suất cho vay ngõn hàng vào khoảng 10%-11% năm tiếp tục vay ngõn hàng để sản xuất kinh doanh thỡ lợi nhuận khụng đủ để trả lói ngõn hàng thỡ tỡnh trạng nợ nần doanh nghiệp nặng thờm + Nhiều doanh nghiệp làm ăn khụng cú hiệu trang thiết bị cũ kỹ, cụng nghệ lạc hậu muốn cấu lại sản xuất, đổi trang thiết bị phải cú cấu vốn lớn, bắt buộc phải vay Với số vốn lớn doanh nghiệp phải trả lói lớn lợi nhuận thu lại chưa ổn định lói suất giảm doanh nghiệp khụng dỏm vay + Cỏc ngõn hàng cạnh tranh dẫn đến tăng mức lói suất tiền gửi cỏc doanh nghiệp cắt giảm tất khoản đầu tư khụng đưa lại lợi nhuận cao gửi tiếp vào ngõn hàng + Luật khụng ổn định cũn cú phõn biệt cỏc vựng, ngành, thành phần kinh tế nờn chưa thức đẩy cỏc ngành sản xuất, ngành ,nghề phỏt triển toàn diện Ở số vựng nụng thụn số NH nụng thụn cũn bắt doanh nghiệp vay quỏ trần.ở khu vực nụng thụn cho dự nhu cầu tiờu dựng tiờu 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com dựng hàng tư liệu sản xuất lớn, song khụng thể vay vỡ gần khụng cú khả trả nợ vỡ lói suất cho vay chưa hợp lý + Việc vay vốn trung dài hạn cỏc doanh nghiệp khụng thuận lợi vỡ cỏc ngõn hàng cho vay dễ gặp rủi ro từ việc huy động vốn NH cho vay trung dài hạn mức chờnh lệch lói suất cho vay ngắn hạn trung hạn bị xoỏ bỏ -Chỉ số lạm phỏt thấp làm cho hàng hoỏ bỏn chậm, khả toỏn kinh tế giỏm sỏt - Việc cạnh tranh NHTM tạo hội cho cỏc doanh nghiệp vay tràn lan khụng quan tõm tới tớnh thời vụ, chu kỳ sản xuất doanh nghiệp - Cú nhiều lần thay đổi lói suất khoản nợ cũ cú mức lói suất quỏ cao đú chưa kể lói suất nợ quỏ hạn Vấn đề lói suất cao làm doanh nghiệp hộ vay vốn gặp khú khăn sản xuất khả trả nợ NH Lói suất giảm nhiều lần gõy tõm lý chờ đợi lói suất tiếp tục giảm doanh nghiệp V TỪ 2000 ĐẾN NAY: THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CƠ BẢN Lói suất lói suất NHNN cụng bố làm sở cho cỏc tổ chức tớn dụng ấn định lói suất kinh doanh Nú ban hành theo định 241/QĐ ngày 2/8/2000 lói suất Định hướng điều chỉnh lói suất Lói suất xỏc định trờn cỏc sở: - Chỉ tiờu tăng trưởng dự kiến hàng năm - Chỉ số lạm phỏt dự kiến hàng năm - Tỷ suất lợi nhuận bỡnh quõn hàng năm - Lói suất thực người gửi tiền thoả điều kiện: lạm phỏt< lói suất tiền gửi tiết kiệm < tỷ suất lợi nhuận bỡnh quõn - Tỡnh hỡnh cung cầu vốn trờn thị trường thời kỳ 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Lói suất bỡnh qũn trờn thị trường nội tệ liờn ngõn hàng - Lói suất đấu thầu, tớn phiếu, trỏi phiếu kho bạc Nhà nước - Mối quan hệ lói suất tỷ giỏ Nội dung chế điều hành lói suất Lói suất hỡnh thành trờn nguyờn tắc thị trường với bước phự hợp, thận trọng, phự hợp với điều kiện thực tế thị trường tiền tệ bước tiến tới tự hoỏ lói suất, quốc tế hoỏ hoạt động chớnh nước, đồng thời cỏc biện phỏp phỏt triển tiền tệ nõng cao lực tài chớnh nõng cao lực vận hành cỏc tổ chức tớn dụng, xử lý lói suất Việt Nam mối quan hệ với lói suất ngoại tệ chớnh sỏch tỷ giỏ 2.1 Đối với lói suất cho vay đồng Việt Nam lói suất cho vay cao TCTD = lói suất + %tỷ lệ Hiện lói suất 0,75% thỏng biờn độ trờn với lói suất cho vay ngắn hạn 0,6%/ thỏng, trung dài hạn 0,5%/thỏng Với lói suất biờn độ trờn phự hợp với mặt lói suất hỡnh thành trờn thị trường nụng thụn thành thị nay, khụng tỏc động làm thay đổi thị trường khụng tạo tõm lý việc NHNN tăng trần lói suất 2.2 Đối với lói suất cho vay ngoại tệ Cho vay USD bỏ qua quy định trần lói suất cho vay, lói suất cho vay ngắn hạn khụng vượt qua mức sibor kỳ hạn thỏng + 1%/năm, lói suất trung dài hạn khụng vượt quỏ mức sibor kỳ hạn thỏng + 2,5%thỏng Cho vay ngoại tệ khỏc, NHTM tự xem xột lói suất tiền gửi, cho vay theo lói suất thị trường quốc tế… NHTM doanh nghiệp chịu ảnh hưởng chớnh sỏch lói suất 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tỏc động lói suất đến hoạt động NHTM DN 3.1 Đối với NHTM Lói suất cú tỏc dụng chi phối cỏc lói suất khỏc hỡnh thành chế thị trường: lói suất chiếm vị trớ quan trọng chế thị trường chế thị trường điều tiết nước ta -Cỏc ngõn hnàg thương mại, TCTD phộp ấn định lói suất kinh doanh giới hạn phộp lói suất -Lói suất tỏc dụng trực tiếp đến lói suất trờn thị trường đú sử dụng cụng cụ quan trọng để điều chớnh sỏch tiền tệ quốc gia -Lói suất thay đổi hàng thỏng nờn cỏc Nh TCTD cần chuẩn bị để cú điều chỉnh cho phự hợp kịp thời với cỏc mức lói suất cụng bố 3.2 Đối với cỏc DN Lói suất giảm khuyến khớch cỏc doanh nghiệp vay vốn Số lượng doanh nghiệp sau cú luật doanh nghiệp ban hành tăng mạnh làm cho nhu cầu vốn kinh tế tăng nhanh Tuy nhiờn cú chờnh lệch lói suất đụng nội tệ đú mà thiếu VND để phục vụ sản xuất kinh doanh Điều làm cho tỡnh trạng đụ la hoỏ kinh tế trầm trọng Cuối năm 2000 đầu năm 2001 cỏc NHTM đưa cỏc mức lói suất tiền gửi VND USD Việc mặt lói suất VND USD vừa qua khuyến khớch thờm quỏ trỡnh USD hoỏ lõu dài cú thể dẫn tới việc VND bị lấn ỏt hoàn toàn 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN III XU HƯỚNG HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM 1.Hạn chế chế kiểm soỏt lói suất trực tiếp Trong chế kiểm soỏt lói suất trực tiếp nhà nước quản lý trực tiếp lói suất cỏch cụng bố tất cỏc loại lói suất Cỏc ngõn hàng tổ chức tớn dụng phải tuyệt đối tuõn theo Cơ chế cú mặt thuận lợi như: dễ thực hiện, phự hợp với cỏc nước phỏt triển, mức độ cạnh tranh kộm, bờn cạnh đú cũn bộc lộ nhiều mặt hạn chế -Việc kiểm soỏt lói suất tỏ kộm hiệu việc điều hành chớnh sỏch tiền tệ, phõn bổ nguồn tớn dụng, khả cạnh tranh thấp làm giảm chức trung gian tài chớnh NH cứng nhắc, thiếu linh hoạt -Nguồn tiết kiệm cú thể bị chảy thị trường tài chớnh phi chớnh thức khụng bị quản lý biểu hiện: cỏc loại hỡnh NH kiểu chớnh sỏch tăng lờn, cho vay qua thị trường khụng chớnh thức, cỏc DN tăng nắm giữ ngoại tệ tớch luỹ dạng kim loại quý hàng hoỏ lõu bền -Kiểm soỏt lói suất kớch thớch kiểm soỏt chi tiết cỏc điều kiện tiền tệ cỏch ỏp đặt cấu lói suất phức tạp gõy hậu làm kộm hiệu biến dạng Việc kiểm soỏt lói suất làm giảm hiệu việc kiểm soỏt tiền tệ vỡ gia tăng mở rộng cỏc thị trường khụng kiểm soỏt -Kiểm soỏt lói suất khụng cú lợi cho cạnh tranh, cỏc tổ chức tớn dụng hoạt động kộm hiệu cú thể bảo vệ từ sức ộp tự cạnh tranh làm cho quỏ trỡnh giải khú khăn họ kộo dài Những khú khăn lớn gắn với việc kiểm soỏt lói suất vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức Cả hai loại rủi ro cú xu hướng tăng lói suất lờn tăng rủi ro tớn dụng 2.Nguyờn nhõn thực tự hoỏ lói suất 35 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Như trờn nờu, chớnh sỏch kiểm soỏt lói suất cú hạn chế lớn, tỏc động khụng tớch cực với phỏt triển kinh tế Muốn khắc phục, thay vào đú chế mới: chế tự hoỏ lói suất -Lói suất tự hoỏ, biến động theo cung cầu vốn cú thể phõn bổ nguồn tớn dụng cho người vay hiệu nhất, thu hỳt tiền gửi với chi phớ hợp lý -Lói suất tự hoỏ linh hoạt lói suất bị kiểm soỏt, dễ điều tiết thớch nghi với thay đổi tự động tạo kớch thớch tăng trưởng tài chớnh -Khụng chớnh phủ, NHTM cú khả phõn bổ kiểm soỏt nguồn vốn cú hiệu cho hàng ngàn cỏc nhu cầu sử dụng vốn khỏc Tự hoỏ lói suất làm tốt nhiệm vụ -Tự hoỏ lói suất giải mõu thuẫn nảy sinh vấn đề tối đa hoỏ lợi nhuận, người cho vay giảm thiểu chi phớ người vay -Đưa lại quyền tự hoạt động kinh doanh cỏc ngõn hàng, chế lói suất tự làm cho lói suất tiền gửi vay cao nờn kớch thớch tăng trưởng kinh tế phục vụ quỏ trỡnh toàn cầu hoỏ Như vậy, việc tiến hành tự hoỏ lói suất cần thiết với quốc gia để phỏt triển kinh tế lành mạnh, quỏ trỡnh thực tự hoỏ lói suất cần phải thận trọng, hợp lý, trỏnh núng vội để loại bỏ mặt tiờu cực nú cú thể gõy cho kinh tế xó hội 3-Điều kiện tự hoỏ lói suất Tự hoỏ lói suất thành cụng kinh tế cú đủ cỏc điều kiện sau: -Mụi trường kinh tế vĩ mụ ổn định khỏ chắn đủ để chịu đựng cỏc tỏc động, cỏc cỳ sốc từ bờn kinh tế cú thể xảy -Hành lang phỏp lý tương đối đồng hoàn chỉnh đủ khả điều chỉnh cỏc quan hệ cú tớnh chất quốc tế -Thị trường tài chớnh hỡnh thành vận hành cú hiệu 36 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -Hệ thống cỏc quan phỏt triển lành mạnh, cú uy tớn, khụng dư cú cụng nghệ đại mà cũn phải cú phỏt triển bề sõu, cú kinh nghiệm lõu dài quản lý trờn nhiều khớa cạnh -Hệ thống ngõn hàng ổn định hoạt động hữu hiệu -Cỏc tổ chức kinh tế bảo đảm khả sử dụng vốn triệt để cú hiệu -Chọn thời điểm bắt đầu tốc độ lộ trỡnh tự hoỏ lói suất phự hợp với điều kiện kinh tế, khụng làm tăng tớnh bất định kinh tế lạm phỏt, nợ nước ngoài, giảm sức sản xuất nước -Tự hoỏ lói suất gắn liền với tự húa tỷ giỏ 4.Một số giải phỏp để tiến hành tự hoỏ lói suất Việt Nam -Ổn định kinh tế vĩ mụ cỏc mặt: tốc độ tăng GDP, kiểm soỏt lạm phỏt, cõn dối ngõn sỏch nhà nước -Củng cố hệ thống tài chớnh ngõn hàng từ TW đến sở, chỳ trọng khu vực nụng nghiệp, nụng thụn, vựng sõu vựng xa, tăng cường thụng tin tài chớnh tiền tệ- chứng khoỏn bảo đảm cung cầu vốn -Xỏc định phõn chia rừ ràng nhiệm vụ , cỏc mục tiờu chớnh sỏch quốc gia kinh tế xó hội cho hệ thống tớn dụng- ngõn hàng -ngõn sỏch -Đẩy mạnh phỏt triển cỏc cụng cụ tài chớnh để thực cú hiệu cỏc cụng cụ tiền tệ giỏn tiếp thay cho vai trũ lói suất việc điều hành chớnh sỏch tiền tệ -Ổn định làm lành mạnh thị trường tài chớnh cỏc NHTM tăng cường vốn tự cú, xử lý cỏc khoản nợ khú thu hồi, nợ quỏ hạn, đổi nghiệp vụ chất lượng đội ngũ cỏn Tăng cường cụng tỏc kiểm tra NHNN -Nõng cao lực quản lý kinh tế cỏc quan vĩ mụ đỏp ứng nhu cầu ngày cao quỏ trỡnh kinh tế -Tạo điều kiện thuận lợi cho cỏc DN làm ăn cú lói, trả nợ 37 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 5-Thực tế tự hoỏ lói suất Việt Nam Hiện Việt Nam thực chế tự hoỏ lói suất cho vay ngoại tệ Theo nghị số 718 ngày 29/5/2001, kể từ ngày 1/6/2001 thống đốc ngõn hàng nhà nước bói bỏ chế lói suất cho vay USD lói suất sibov biờn độ cho phộp Cỏc tổ chức tớn dụng ấn định lói suất cho vay USD trờn sở lói suất thị trường quốc tế cung cầu vốn tớn dụng ngoại tệ nước Thực tự hoỏ lói suất cho vay ngoại tệ lỳc bước tiếnphự hợp với thụng lệ quốc tế, đú định đỳng đắn, phự hợp với mục tiờu thể ngày rừ ràng NHNN việc tiến tới xoỏ bỏ hạn chế khụng cần thiết hoạt động ngõn hàng, điều mang lại tỏc động lớn thị trường vốn Việt Nam, hệ thống NHVN kinh tế Việt Nam núi chung Sự đời chế tự hoỏ lói suất cho vay ngoại tệ Việt Nam mở rộng quyền tự chủ chủ động cỏc tổ chức tớn dụng Cơ chế tự hoỏ lói suất cho vay ngoại tệ mở đường cho việc tự hoỏ lói suất cho vay nội tệ Từ đú đồng hoỏ chớnh sỏch lói suất cho vay NHVN tương lai khụng xa Một số giải phỏp việc đổi chớnh sỏch lói suất Việt Nam Thứ nhất, quy định tỷ lệ lói suất hợp lý ngắn hạn, trung hạn dài hạn Hiện nay, sau cỏc định điều chỉnh lói suất cho vay NHNN lói suất cho vay trung hạn dài hạn dó tăng tương đối so với lói suất ngắn hạn song để đạt mục đớch chuyển vốn vay ngắn hạn dài hạn cần xem xột tớnh toỏn chu đỏo cụ thể : - Lói suất trung hạn dài hạn phải cao lói suất ngắn hạn vỡ nú phải chứa cỏc yếu tố rủi ro trượt giỏ nhiều - Quỏ trỡnh điều chỉnh phải nhằm tạo cõn đối cấu cho vay vốn 38 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hai là, xỏc định chờnh lệch lói suất cho vay nước lói suất nước hợp lý Ngoài nguyờn tắc đảm bảo lói suất cho vay nước phải cao lói suất giớ cần đặc biệt chỳ ý đến tỷ lệ lạm phỏt gớa trị đồng nội tệ điều chỉnh Thực tộ cho thấy năm 1995 Việt Nam thu hỳt số vốn đầu tư nước 6,471 triệu USD với 311 dự ỏn cấp phộp Vỡ để đạt hợp lý chớnh sỏch điều chỉnh lói suất cho vay với lói suất giới cần đồng thời tiến hành đồng với cỏc giải phỏp khỏc để thỳc đẩy quỏ trỡnh đầu tư nước đầu tư nước ngoài, để giải toả tỡnh trạng ứ đọng vốn nội tệ thời gian qua cỏc doanh nghiệp thớch vay vốn ngoại tệ nội tệ gõy tỡnh trạng “Đụ la hoỏ” kinh tế Ba là, hoàn thiện mụi trường phỏp lý ngõn hàng Khi xột tới vấn đề tỡnh hỡnh Việt Nam thực cụng nghiệp hoỏ theo hướng xuất thỡ vấn đề càn lưu ý tầm quan trọng cỏc yếu tố quốc tế nước việc xỏc định lói suất nước Thụng qua cỏc cụng cụ giỏn tiếp NHNN cú thể điều tiết lượng tiền cung ứng làm tỏc động đến lói suất thị trường liờn ngõn hàng, đặc biệt lói suất tiền gửi, từ đú tỏc động đến lói suất tớn dụng Bốn là, chớnh sỏch lói suất tiền gửi cho vay cần đỏp ứng với chớnh sỏch tiền tệ Lý luận thực tiễn cho thấy kinh doanh tiền tệ loại hỡnh đũi hỏi khắt khe hoàn thiện mụi trường phỏp lý hai lý do: thứ tớnh hấp dẫn thõn đồng tiờn, thứ hai tớnh rủi ro hoạt động kinh doanh tiền tệ Năm tiến tới tự hoỏ lói suất Việt Nam + Hiện nay, xu hướng hội nhập toàn cầu hoỏ xu hướng tất yếu bờn cạnh thuận lợi thỡ vấn đề đạt trước mắt chỳng ta khụng ớt khú khăn, thỏc thức Trong bối cảnh đú , vấn đề tự hoỏ tài chớnh núi chung 39 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vấn đề tự hoỏ lói suất núi riờng nước ta xu khụng thể trỏnh khỏi + Để tiến hành tự hoỏ lói suất NHNN với tư cỏch người điều hành chớnh sỏch tiền tệ quốc gia sử dụng cỏc cụng cụ kiểm soỏt tiền tệ giỏn tiếp để tham gia điều chỉnh cỏc mức lói suất trờn thị trường nhằm phỏt huy vai trũ lói suất phỏt triển kinh tế xó hội 40 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com KẾT LUẬN Lói suất phương tiện khụng phải mục đớch, đú chớnh sỏch lói suất phải gắn liền với cỏc chớnh sỏch kinh tế mà trực tiếp chớnh sỏch tiền tệ, TC,TD chớnh sỏch kinh tế đối ngoại Vỡ chớnh sỏch lói suất kinh tế thị trường phải thay đổi tuỳ theo thị trường, tuỳ theo giai đoạn phỏt triển yờu cầu phỏt triển kinh tế đặt thời kỳ quốc gia Đề tài “ Bàn lói suất cỏc chớnh sỏch lói suất thực Việt Nam thời gian qua ” ngồi phần lý thuyết chung lói suất tỏc giả đề cập đến việc thực thi cỏc chớnh sỏch lói suất thời gian qua Việt Nam Hoạt động chỳng tới cỏc NHTM doanh nghiệp Từ đú đề cỏc giải phỏp nhằm đổi chớnh sỏch lói suất mục tiờu phỏt triển kinh tế Việt Nam giai đoạn Cỏc giải phỏp đú mang tớnh mềm dẻo linh hoạt phự hợp với tỡnh hỡnh thực tế, nõng dần tớnh chất giỏn tiếp hạn chế dần việc điều tiết can thiệp mang tớnh chất trực tiếp, gúp phần huy động vốn điều tiết cho vay vốn đặc biệt vốn trung hạn dài hạn cho đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh phục vụ cho quỏ trỡnh phỏt triển kinh tế 41 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 42 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... kiệm thớch gửi vào NH để hưởng lói suất cao rủi ro thấp mua chứng khoỏn với lói suất thấp, rủi ro lại cao PHẦN II CÁC CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT ĐƯỢC THỰC HIỆN Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA I GIAI ĐOẠN... suất thực Việt Nam thời gian qua LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN I Lí LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT I - LÃI SUẤT – KHÁI NIỆM VÀ BẢN CHẤT Trong kinh tế thị trường lói suất. .. tầm quan trọng vấn đề tỏc giả chọn đề tài “ Bàn lói suất cỏc chớnh sỏch lói suất thực Việt Nam thời gian qua. ” để viết đề ỏn Bố cục gồm phần chớnh Phần I: Lý luận chung lói suất vai trũ lói suất