PHÂN TÍCH CƠ CÁU VÓN TẠI CÔNG TY CÔ PHẦN KỸ THUẬT ĐÔNG LÂM

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH U N T T NG P ÂN TÍC C P C UV N TẠ CÔNG TY CỔ P ẦN ỸT U T ĐÔNG ÂM h ớng dẫn: ThS.PHAN ANH VI T thực hiện: NGUY N T Ị N T Ư Khóa Đ 15 T N P C ÍM N NĂM 2015 TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NA TRƯỜNG ĐẠ ỌC TÔN ĐỨC T ẮNG O QUẢN TRỊ KINH DOANH U N T T NGHI P P ÂN TÍC C C UV N TẠ CÔNG TY CỔ P ẦN ỸT U T ĐÔNG ÂM h ớng dẫn: ThS.PHAN ANH VI T thực hiện: NGUY N T Ị N T Ư Khóa Đ 15 T N P C ÍM N NĂM 2015 Ờ CẢM N Lời đầu tiên, xin bày tỏ lòng biết ơn đến Ban Giám Hiệu trường Đại Học Tơn Đức Thắng giúp chúng tơi có mơi trường học tập phát triển tốt quý thầy khoa Quản trị kinh doanh tận tình giảng dạy truyền đạt kiến thức quý báu cho suốt thời gian qua Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy Phan Anh Việt tận tình hư ng d n, giúp tơi nắm lại kiến thức để hồn thành luận v n Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Ban giám đốc, anh, chị công ty Cổ Phần Thuật Đông Lâm tạo điều kiện cho tiếp xúc thực tế, tạo điều kiện thuận lợi, giúp đỡ suốt thời gian thực tập TP Hồ Ch inh, ngày 10 tháng 07 n m 2015 Sinh viên thực Nguy n Thị Anh Thư CƠNG TRÌN ĐƯỢC O NT N TẠ TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng hư ng d n khoa học ThS Phan Anh Việt Các nội dung nghiên cứu, kết đề tài trung thực chưa cơng bố dư i hình thức trư c Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân t ch, nhận xét, đánh giá ch nh tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi rõ phần tài liệu tham khảo Ngoài ra, luận v n sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác có tr ch d n th ch nguồn gốc Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung luận văn Trường đại học Tôn Đức Thắng không liên quan đến vi phạm tác quyền, quyền gây q trình thực (nếu có) TP Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 07 năm 2015 Tác giả Nguy n Thị Anh Thư T M TẮT Đề tài tập trung nghiên cứu cấu vốn công ty Cổ Phần Thuật Đông Lâm giai đoạn kinh tế ngành có nhiều khó kh n, biến động giai đoạn -2014 Trên s cố gắng tìm vấn đề n bên số liệu báo cáo tài ch nh để có đánh nhìn chất thực trạng cấu vốn mà doanh nghiệp hoạt động từ đưa giải pháp kiến nghị để cải thiên cấu vốn doanh nghiệp Trên s khảo sát thực trạng tình hình cấu vốn kết hợp v i số liệu thu thập thông qua báo cáo tài ch nh công ty qua n m , , , sổ chi tiết phân t ch số tài khoản, kết hợp v i tình hình nư c ngồi nư c để tiến hành phân t ch đánh giá Đối chiếu số liệu thu thập v i s lý luận để tìm vấn đề cốt lõi bên ch số phân t ch cấu vốn để nhận diện tình hình cấu vốn doanh nghiệp ết cấu gồm Cơ s lý luận cấu vốn Tổng quan công ty lịch sử hình thành, cấu tổ chức, l nh vực hoạt động khái qt tình hình kinh doanh cơng ty giai đoạn Qua phân t ch số liệu thấy r ng n m lần số vốn so v i n m -2014 công ty t ng vốn điều lệ lên gấp , nhiên n m có khoản mục tài sản t ng l n khoản phải thu nội qua tìm hiểu khoản nợ kinh doanh mà khoản vốn góp chưa đủ cổ đơng bị treo lại N m công ty thay đổi cấu sản ph m từ gia công, bao tiêu nguyên vật liệu sang gia công không bao tiêu nguyên vật liệu, cơng ty khoản doanh thu từ việc cung cấp nguyên vật liệu điều làm cho doanh thu n m sụt giảm Trong n m nay, tình hình kinh doanh khó kh n, để đáp ứng nhu cầu hoạt động công ty đa chịu khoản vay cá nhân lãi suất cao làm cho lợi nhuận sụt giảm nghiên trọng Đi sâu vào phân t ch, t số nợ công ty qua n m cao có xu hư ng t ng, vay nợ chủ yếu khoản vay ngắn hạn d n t i rủi ro khoản hoạt động, vốn chủ s hữu ngày giảm chiếm t trọng thấp tổng nguồn vốn khả n ng tự chủ tài ch nh giảm, chi ph sử dụng vốn cao so v i doanh nghiệp ngành, cấu vốn bất hợp lý Nhận ưu điểm khuyết điểm để đưa biện pháp cải thiện cấu vốn công ty Cơ cấu nguồn vốn công ty u cầu cổ đơng góp đủ số vốn đ ng k , giảm vay ngắn hạn để đảm bảo an tồn tốn Huy động thêm vốn tài trợ để đảm bảo quy mô hoạt động ngày m rộng cơng ty Các thiện tình hình toán ngắn hạn Biện pháp cải thiện hàng tồn kho cơng trình hồn thành chưa nghiệm thu b ng cách cải thiện thời gian hồ sơ chứng từ để s m có lượng tiền thu vào phục vụ cho hoạt động V i giải pháp đưa luận v n s góp phần vào cải thiện cấu vốn Công ty Cổ Phần Thuật Đông Lâm Giúp nâng cao khả n ng tự chủ tài ch nh, nâng cao n ng lực cạnh tranh đối v i doanh nghiệp ngành M C N N N M C C C TỪ V M C ẢNG M C UĐ Ờ M Ch T TẮT ĐẦU n 1.C 1.1 C S U NV C C UV N Cấu trúc vốn doanh nghiệp 1.1.1 n n 1.1.2 n ch s h u 1.2 Phân t ch cấu vốn 1.3 Lợi ch cấu vốn hợp lý .8 1.4 Phân t ch ch số toán 1.4.1 Các ch s th nh toán 1.4.2 hoản phải thu 10 1.4.3 hoản phải trả 10 1.5 Phân t ch ch số sử dụng vốn 11 1.5.1 Chi phí v n 11 1.5.2 Chi phí s ng v n v y 11 1.5.3 iá s ng v n v y tr c thu 11 1.5.4 iá s ng v n v y s u thu 12 1.5.5 Chi phí s ng v n c ph n 12 1.5.6 Chí phí s ng v n c ph n u i rP) 12 1.5.7 Chi phí s ng v n c ph n th ng rE) 13 1.5.8 Chi phí s ng v n Ch nh qu n CC 14 n 2TỔNG QU N CÔNG TY CỔ P ẦN Ỹ T U T ĐÔNG ÂM 16 2.1 Gi i thiệu chung công ty 16 2.1.1 m nh c ng ty 17 uy t c c 2.1.2 2.1.3 2.2 m .17 Ch c nhi m v c c ng ty 17 Cơ cấu tổ chức công ty Cổ Phần 2.2.2 Thuật Đông Lâm 18 c c u t ch c 18 2.2.1 2.3 ng Ch c t ng ph ng n .19 Tình hình nhân 20 2.3.1 ph n quản văn ph ng 20 2.3.2 ph n c ng tr ng .22 2.4 L nh vực hoạt động 22 2.5 Tình hình kết hoạt động kinh doanh từ n m Ch n 3.P ÂN TÍC C -2014 .23 C U V N TẠ CÔNG TY CỔ P ẦN ĐÔNG ÂM ỸT U T 25 3.1 Dữ liệu phân t ch .25 3.2 Phân t ch kết cấu nguồn vốn .27 3.3 Phân t ch tình hình sử dụng vốn 31 3.3.1 Tài sản ng n h n .33 3.3.2 Tài sản ài h n 35 3.3.3 T nh h nh s 3.4 ng v n v y v n chi m ng 36 Phân t ch đảm bảo nợ đảm bảo nguồn vốn 38 3.4.1 T s n .38 3.4.2 ảm ảo nguồn v n 38 3.4.3 ảm ảo n .39 3.4.4 3.5 n y tài 39 Phân t ch khả n ng toán 40 3.5.1 th nh toán hi n th i 40 3.5.2 s 3.5.3 s v ng qu y 44 3.6 th nh toán i v y 43 Phân t ch chi ph sử dụng vốn bình quân Công ty Cổ Phần Thuật Đông Lâm( WACC) 48 3.7 Ch Phân t ch dòng tiền 51 n 4.Đ N G V M TS TẠ CÔNG TY CỔ P ẦN T P GẢ P P CẢ T Ỹ T U T ĐÔNG ÂM NC C UV N 52 4.1 Đánh giá cấu vốn .52 4.2 Đánh giá tình hình sử dụng vốn 53 4.3 ột số giải pháp 55 4.3.1 iải pháp cải thi n c c u v n 55 4.3.2 iải pháp cải thi n t nh h nh s UT C M ẢO ng v n 56 60 N M C C C TỪ V T TẮT BCĐ T Bảng cân đối kế toán BC QHĐ D Báo cáo kết hoạt động kinh doanh VCSH Vốn chủ s hữu WACC Chi ph sử dụng vốn bình quân 49 Thuế suất thuế thu nhập phải chịu giai đoạn , % Bảng 3.16 Chi ph sử dụng vốn vay sau thuế N m 2012 Chi ph sử dụng vốn vay ngắn hạn 2013 14,95% 24,05% guồn t N m 2014 p C 8,54% T i u ch nh , công ty kinh doanh g p khó kh n, để đáp ứng nhu cầu tốn cơng ty có khoản vay v i lãi suất cao, bên cạnh việc kinh doanh không hiệu quả, khoản vay khơng tạo lợi nhuận làm doanh nghiệp cịn phải gánh thêm khoản chi ph l n, điều làm cho chi ph sử dụng vốn vay ngắn hạn n m cao so v i Chi phí v n c ph n Thơng thường xác định chi ph người ta thường dựa vào cổ tức để t nh Tuy nhiên v i doanh nghiệp xem xét báo cáo này, giai đoạn - , doanh nghiệp không tiến hành chia cổ tức cần lập điều tra khảo sát Do điều kiện không cho phép để tiến hành khảo sát, ch n ta s mon i c ôn i ch tron t n i ịnh r n phần v n óp vào t b n v i c tức bình qu n côn t tron n ành Đ ch i ịnh nên có th tin cậ ịnh hồn tồn ch nh xác nh n v n có mức ộ có th t nh tốn a nhận x t cho t s nà Bảng 3.17 Cổ tức trung bình cơng ty ngành trung bình ngành N m 2012 2013 2014 REE 16% 16% 16% SRF 13% 10% 8,75% 14,5% 13% 12,38% Trung bình ngành guồn t Chi phí s Bảng 2012-2014 ng v n p nh qu n th o t chi trả c t c y t tr ng c CC Bảng t nh chi ph sử dụng vốn WACC công ty giai đoạn 50 Năm WD WE 2012 48,22% 51,78% 14,95% 14,50% 7,21% 7,51% 14,72% 2013 13,66% 86,34% 24,05% 13,00% 3,29% 11,22% 14,51% 2014 35,65% 64,35% 8,54% 12,38% 3,05% 7,97% 11,01% rD rE guồn t WD*rD p WE*rE C Chi ph sử dụng vốn bình qn có xu hư ng biến đơng So sánh WACC T i u ch nh , , chi ph sử dụng vốn có xu hư ng giảm Chi ph cho việc sử dụng vốn mà công ty phải trả thấp trư c N m chi ph sử dụng vốn giảm nguyên nhân mức lãi suất vay nợ giảm t trọng t ng cao tổng nguồn vốn, lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư giảm Bảng Bảng chi ph WACC v i doanh nghiệp ngành N m Công ty cổ phần Cơ điện lạnh Công ty cổ phần điện lạnh 2012 8,32% 2,01% guồn t p 2013 2014 5,79% 5,37% 4,37% 4,21% th o CTC c h i c ng ty Nhìn chung so v i doanh nghiệp ngành chi ph sử dụng vốn bình quân mức cao so v i doanh nghiệp ngành Chi ph vốn cao công ty nhiều tiền để sử dụng vốn 51 3.7 Ph n t ch dòn tiền Biểu đồ Phân t ch dòng tiền Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Dòng tiền từ hoạt động tài ch nh n 4.055 Triệu Dòng tiền từ hoạt động đầu tư 5.000 2.229 4.000 3.000 934 2.000 1.000 N m -661 -10 -197 -2.000 N m -175 N m -1.000 -3.453 -4.000 -2.601 -3.000 Nhìn vào cấu dòng tiền giai đoạn guồn t p th o CTT -2014, hoạt đơng tài ch nh tạo dịng thu chủ yếu cho cơng ty ta thấy dịng tiền từ hoạt động kinh doanh công ty qua n m âm điều điều không tốt Dòng tiền hoạt động kinh doanh n m âm triệu đồng, sang n m doanh giảm mạnh mức giảm triệu đồng, n m , dòng tiền từ hoạt động kinh âm triệu đồng Dòng tiền hoạt động đầu tư âm qua n m có xu hư ng t ng đầu tư máy móc phục vụ sản xuất Cơng ty sử dụng dịng tiền thu từ hoạt động tài ch nh để bù đắp thiếu hụt cho dòng tiền hoạt động kinh doanh dịng tiền hoạt động đầu tư Đó điểm khơng tốt N m triệu, n m dòng tiền hoạt động kinh doanh hoạt động đầu tư âm âm nhiều t i triệu đồng, n m triệu đồng Các khoản âm hai dòng tiền bù đắp từ dòng tiên hoạt động tài ch nh Về lâu dài dòng tiền hoạt động kinh doanh phải mang lại nguồn thu ch nh Dòng tiền từ hoạt động tài trợ chủ yếu t ng tiền vay ngắn hạn ngày cao 52 Ch n Đ N G V M T S C U V N TẠ CÔNG TY CỔ P ẦN GẢ P P CẢI T N C Ỹ T U T ĐÔNG ÂM Đánh iá c cấu v n 4.1 Cơ cấu vốn doanh nghiệp có t trọng nợ chiếm l n tổng nguồn vốn N m t trọng nợ t ng cao chiếm , tổng nguồn vốn Tốc độ t ng trư ng nhanh khoản nợ Cơ cấu vốn qua n m chưa hợp l , chi ph sử dụng vốn cao so v i doanh nghiệp ngành Trên thực tế số lương vốn góp ch chiếm t trọng nhỏ so v i lượng vốn mà công ty đ ng ký N m , t trọng vốn góp thực tế đưa vào phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh , V i lượng vốn đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh thấp công ty phải tiến hành vay nợ bên v i số lượng vốn vay l n để bù đắp khoản thiếu vốn phục vụ hoạt động kinh doanh V i vay nợ ngày t ng cao d n đến áp lực trả lãi vay nợ gốc định kỳ l n, tương lai rủi ro khả n ng toán cao tiếp tục gia t ng nợ vay V i việc vay nợ cá nhân từ bên để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh liên tục từ n m - , áp lực chi ph lãi vay l n, lãi vay cao làm giảm lợi nhuận cơng ty Tình hình vay nợ cải thiện n m , số vốn vay n m vay ngân hàng VP bank v i lãi suất thấp nhiều so v i vay cá nhân Điều giúp nâng cao lợi nhuận n m Riêng đối v i khoản nợ chiếm dụng, n m t ng mạnh chiếm , nợ chiếm dụng doanh nghiệp tổng vốn, nguồn vốn chủ vốn vay không đủ đáp ứng cho nhu cầu vốn, công ty chiếm dụng vốn nhà cung cấp l n, doanh nghiệp sử dụng triệt để nguồn vốn trả lãi tốt, s giúp công ty t ng thêm vốn lưu động, nhiên s dao hai lưỡi vấp phải phản ứng mạnh m từ đơn vị bị chiếm dụng Qua việc phân t ch mối quan hệ tài sản – nguồn vốn khoản vay vốn chiếm dụng chủ yếu phục vụ cho tài sản ngắn hạn, vốn công ty không đủ đáp ứng để chi trả Vì vậy, xét dài 53 hạn, cấu vốn công ty không tốt T trọng vốn chủ s hữu thấp nhiều so v i nợ khoản nợ chủ yếu nợ ngắn hạn gây sức ép l n cho công ty u điểm Trong giai đoạn - , vốn cổ phần cơng ty chưa góp đủ, cơng ty hoạt động tình trạng thiếu vốn, cân đối l n nhiên công ty v n hoạt động kinh doanh hiệu quả, có lợi nhuận n m , N m kinh doanh g p nhiều khó kh n công ty v n vượt qua tình hình cải thiện n m N m công ty rút kinh nghiệm n m , điểm yếu lãi vay cao, công ty chuyển đổi từ vay cá nhân sang chủ yếu vay ngân hàng để hư ng mức lãi suất thấp Việc chiếm dụng vốn công ty tốt góp phần giúp cho doanh nghiệp t ng thêm vốn lưu động, giải phần áp lực tài ch nh Nhược điểm ất cân đối vốn T trọng nợ vay cao, đ c biệt n m lên đến , Điều cho thấy áp lực tài ch nh công ty ngày l n Lượng vốn góp lại t ng t nhu cầu vốn ngày t ng cao T trọng vốn chủ tổng nguồn vốn thấp điều cho thấy t nh tự chủ công ty ngày Việc vay nợ để đáp ứng nhu cầu hoạt động kinh doanh đem lại rủi ro l n việc trả lãi vay nợ gốc định kỳ Để đảm bảo vốn cho hoạt động, công ty tiến hành vay nợ nhiều, tốc độ t ng nợ công ty t ng liên tục nhanh, hoạt động chủ yếu nợ, công ty ngày khả n ng tự chủ tài ch nh, rủi ro toán l n tiếp tục t ng nợ Chi ph sử dụng vốn công ty cịn l n, cấu vốn chưa hợp lý Cơng ty sử dụng nợ cao, cơng ty khó có khả n ng t ng vay nợ đê hoạt động, n ng tài ch nh công ty thấp s g p rủi ro l n tình hình kinh doanh g p biến động, công ty chưa trọng đến t nh an toàn kinh doanh 4.2 Đánh iá tình hình s d n v n 54 Nhìn chung tình hình sử dụng vốn cơng ty tốt Trong n m ty giảm t trọng nợ vay ngắn hạn t ng vốn chủ s hữu t ng , công , % so v i n m 2012 để có vốn đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh Trong n m , vay ngắn hạn giảm nh chi ph lãi vay lại t ng gấp đôi so v i n m N m , hoạt động sản xuất kinh doanh không đem lại lợi nhuận, doanh thu không đủ để bù đắp khoản chi ph , v i việc vay cá nhân bên v i lãi suất lên đến , , gánh n ng trả lãi vay n m l n Sang n m , công ty có thay đổi ch nh sách quản lý điều giúp cho hoạt động kinh doanh đươc cải thiện Các khoản vay chuyển vào vay ngân hàng chiếm , hư ng mức lãi suất thấp Các ch số toán thời điều l n , nợ ngắn hạn đảm bảo cho tài sản ngắn hạn Các ch số vòng quay khoản phải thu, hàng tồn kho, vòng quay khoản phải trả công ty tốt Ch nh sách thu tiền n m phát huy hiệu quả, lượng thu tiền nhanh hơn, kỳ thu tiền ngắn hạn, lượng tiền nhanh giải áp lực tốn cho cơng ty Bên cạnh đó, khoản phải trả kéo dài thời gian hơn, thời gian chiếm dụng vốn nhiều n ng quản lý điều hành dòng tiền tốt Đây điểm ưu điểm doanh nghiệp vốn hoạt động không đủ v n đảm bảo khả n ng toán ột vấn đề công ty g p phải khả n ng toán nhanh tiền m t g p vấn đề Lượng hàng tồn kho cao t trọng tài sản ngắn hạn giảm khả n ng toán nhanh doanh nghiệp Lượng tiền m t giữ lại không đủ đáp ứng cho nhu cầu hoạt động Nguyên nhân thiếu vốn hoạt động, lượng tiền thu chủ yếu để trang trải khoản nợ đến hạn, nợ nhà cung cấp nhu cầu tiền m t công ty l n quy mô n m Lượng tiền m t dự trữ n m t ng lên thấp, d n đến hệ số toán giảm , Ch số ngày giảm, doanh nghiệp s t nh cạnh tranh tốn u điểm Cơng ty nhận diện yếu n m dụng vốn n m , khắc phục tình hình sử , tốc độ t ng trư ng nhanh v n đảm bảo đủ tài ch nh, kết 55 chứng minh n m khoản l n n m , công ty hoạt động có hiệu quả, chuyển từ lỗ sang có lợi nhuận n m n ng điều hành dòng tiền quản lý tốt Vốn thiếu không đủ cho quy mô hoạt động đơn vị, cơng ty v n có dịng tiền thu vào nhanh ổn định, v n đáp ứng nhu cầu tốn đơn vị khơng để bị vỡ nợ, kể lúc tình hình kinh doanh khó kh n tình trạng n m Vịng quay khoản phải thu, hàng tồn kho, vòng quay khoản phải trả công ty thấp so doanh nghiệp ngành T trọng khoản phải thu tổng tài sản ngắn hạn n m , ,n m giảm cịn , Ch nh sách thu tiền cơng ty phát huy hiệu quả, vòng quay tiền nhanh giúp công ty đảm bảo hoạt động, trang trải khoản nợ Cơng ty có trữ lượng hàng tồn kho cao n m đảm bảo đủ nguyên vật liệu cho cơng trình hồn thành tiến độ Nhược điểm Việc thiếu vốn kinh doanh, dòng tiền chủ yếu để trả nợ vay nợ nhà cung cấp, lượng dự trữ tiền m t toán thấp so v i nhu cầu tốn đơn vị, khơng đáp ứng vật tư dự trữ kịp thời cho hoạt động sản xuất kinh doanh Các ch số tốn cơng ty ngày giảm thấp so v i công ty ngành đ c biệt ch số tốn nhanh tiền m t Qua thấy rủi ro toán ngày cao Hàng tồn kho cao giai đoạn ưu điểm nhược điểm, Do đ c thu ngành lượng hàng tồn kho chiếm cao tài sản ngắn hạn Tốc độ hàng tồn kho giảm thời gian lưu trữ dài Tồn kho nhiều d n đến thiếu hụt tiền m t việc toán khoản nợ đến hạn, làm t ng chi ph 4.3 Một s 4.3.1 i i pháp Giải pháp cải thiện cấu vốn Để đảm bảo nguồn vốn hoạt động, cơng ty cần góp đủ số vốn thiếu so v i số vốn đ ng k Lên kế hoạch, tiến hành họp cổ đơng trình bày mạnh 56 điểm sáng công ty 2014, t ng trư ng công ty, phát triển tương lai tạo niềm tin cho cổ đông để họ thấy phát triển cơng ty xúc tiến việc góp vốn cho đủ vốn đ ng k để đảm bảo m t tài ch nh m t pháp lý Ch nh sách không chia cổ tức công ty giai đoạn xem ch nh sách tối ưu v i điều kiện doanh nghiệp để sử dụng lợi nhuận giữ lại bổ sung nguồn vốn kinh doanh giúp doanh nghiệp vượt qua khó kh n trư c tình tình trạng thiếu vốn hoạt động Trong trường hợp cổ đơng nắm giữ cổ phiếu khơng có khả n ng góp vốn cơng ty nên huy động thêm vốn từ bên ngồi, để t ng vốn thực phục vụ cho hoạt động kinh doanh, xác đinh cấu vốn hợp lý để phát triển bền vững Có kế hoạch dự báo trư c nhu cầu sử dụng vốn cần n m sau, lên kế hoạch vay nợ để hư ng ưu đãi lãi suất ch nh sách khác ngân hàng giành cho khách hàng thân thiết T ng t trọng vốn chủ s hữu tổng nguồn vốn b ng cách huy động vốn thêm nguồn vốn nội Là nhân viên công ty họ s nhìn tiềm n ng phát triển đơn vị Nếu huy động nguồn vốn không ch giúp đơn vị t ng thêm vốn mà t ng tinh thần làm việc nhân viên lợi ch thân cơng ty 4.3.2 Giải pháp cải thiện tình hình sử dụng vốn Trong trường hợp lượng tiền m t tồn qu thấp, khả n ng toán nhanh kém, thiếu linh hoạt việc sử dụng nguồn vốn Trong trường hợp doanh nghiệp nên xem lại nhu cầu toán tiền m t đơn vị, c n vào doanh thu trư c doanh thu tháng kỳ n m trư c để tr ch lập qu tiền m t cho đơn vị, vừa đảm bảo đủ lượng tiền tốn tháng tránh tình trạng để tiền nhàn rỗi, lãng ph khoản chi ph sử dụng vốn l n, đảm bảo khả n ng toán nhanh, khắc phục nhược điểm toán Doanh nghiệp nên hoạch định ngân sách tiền m t theo thời kỳ hoạch định iểm soát vạch rõ t nh quy luật khoản thu chi, kể khoản vay trả 57 nợ vay, đồng thời cải tiến để lập ngân sách theo tuần tháng để đảm bảo bổ sung đủ lượng tiền m t cần tránh tình trạng tốn b ng tiền m t Giảm t trọng hàng tồn kho cơng trình hồn thành chưa nghiệm thu để cố thể nhanh lượng tiền nhiều để trang trải cho hoạt động kinh doanh Xây dựng quy trình cho việc hồn thành chứng từ, giấy tờ cần thiết để nghiệm thu cơng trình Xác định cơng việc rõ ràng phịng ban, tránh cơng việc chồng chéo phòng ban Quy định rõ chứng từ phòng ban lập quản lý Quy định thời gian hoàn thành chứng từ kể từ hồn thành cơng trình Xây dựng quy trình cụ thể để tạo thống thực để nghiệm thu cơng trình s m nhận lượng tiền thu nhanh Doanh nghiệp nên quan tâm điều ch nh khoản phải trả cho hợp l , sử dụng vốn chiếm dụng đơn vị khác s giúp cho doanh nghiệp giảm khoản lãi vay Tuy nhiên kéo dài thời hạn trả lâu s tạo nên không lành mạnh cho hoạt động tài ch nh doanh nghiệp Việc bổ sung thêm vốn s giúp công ty tiết kiệm khoản chi ph lãi vay đ c biệt khoản vay phát sinh bên v i lãi suất cao hụt vốn hoạt động hoản tiết kiệm chi ph s góp phần đóng góp vào lợi nhuận doanh nghiệp hi t ng vốn đủ lượng vốn đ ng k t số nợ s giảm, giảm áp lức trả lãi gốc định kì Cơng ty có thêm tiền để tận dụng tốt hội đầu tư Bên cạnh ch nh sách t n dụng doanh nghiệp n i rộng s thu hút thêm đối tác, lượng tiền chuyển liên tục đủ toán s m cho nhà cung cấp s đạt ưu đãi ch nh sách chiết khấu toán nhà cung cấp 58 T U N Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp ch tồn phát triển lâu dài xây dựng cho cấu vốn hợp lý để hoạt động kinh doanh thực an tồn có hiệu Công ty Cổ Phần Thuật Đông Lâm cố gắng để hoàn thiện đơn vị nâng cao n ng lực cạnh tranh Tuy nhiên qua q trình phân t ch, tơi nhận thấy r ng cấu vốn công ty chưa hợp lý Hiện cổ đông công ty chưa thực đầy đủ ngh a vụ góp vốn, ngh a số vốn công ty hoạt động không đủ so v i số vốn điều lệ đ ng k Công ty không đủ vốn hoạt động T trọng vốn cổ phần nhỏ so v i tổng nguồn vốn, công ty ngày khả n ng tự chủ tài ch nh Lượng vốn góp khơng đủ để hoạt động sản xuất kinh doanh, công ty tiến hành vay nợ v i t trọng cao, n m chiếm , để đáp ứng nhu cầu kinh doanh V i tốc độ phát triển mạnh công ty cần có lượng vốn l n để đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh T lệ nợ cao cơng ty khó gia t ng khoản vay bên ngồi đầu tư Cơng ty hoạt động tình trạng cân đối vốn, quy mơ cơng ty ngày m rộng, vốn góp khơng đủ đáp ứng, t ng vay nợ nhiều góp vốn t ng chậm Điều s d n đến rủi ro tốn cho cơng ty Tuy nhiên, cơng ty có cố gắng nỗ lực hoạt động kinh doanh, khả n ng điều hành dịng tiền tốt giúp cơng ty vượt qua khó kh n tài ch nh để v n đứng vững, khơng xảy tình trạng vỡ nợ thời điểm khó kh n n m Các vòng quay khoản phải thu, khoản phải trả tốt Cơng ty có ch nh sách thu tiền phát huy hiệu quả, n m lượng tiền nhanh so v i n m trư c, giúp giải áp lực tình ch nh Bên cạnh công ty tận dụng khoản vốn chiếm dụng nhà cung cấp, khoản tiền sử dụng mà trả chi ph giúp công ty t ng vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh 59 Trong luận v n ch phân t ch cấu vốn công ty để thấy ưu nhược điểm từ đề giải pháp khắc phục Song gi i hạn m t kiến thức luận tơi v n cịn nhiều lý thuyết, thể thụ động tình hình thực tế cơng ty mà tơi biết được, luận v n tránh thiếu xót Tơi mong nhận đóng góp, nhận xét quý Thầy Cô, quý công ty để rút kinh nghiệm Tôi xin chân thành cám ơn 60 T 1.Báo cáo tài ch nh ba n m Bùi Hữu Phư c, ( UT , , M ẢO ),Tài o nh nghi p, NXB Tài ch nh Eugene F Brigham, Joel F Houston,(1993), Học Quốc Gia Thành Phố Hồ Ch uản tr tài chính, hoa kinh tế Đại inh Nguy n Thị Ngọc Trang,(2008 , h n tích tài chính, NXB Lao Động- Xã Hội Trần Ngọc Thơ, ( ), Tài o nh nghi p hi n i,NXB Thống ê Trang web tham khảo Cafef.vn 7.Cophieu68.vn Lê Hoàng Vinh, Cho Do nh ghi p , u n văn Th c s i t y D ng M nh C C u p m(http://doc.edu.vn/tai-lieu/luan-van-xay-dung-mo- hinh-co-cau-von-hop-ly-cho-doanh-nghiep-viet-nam-41780/) Vp bank.com n P C n Ch tiêu % 2014 Chênh lệch 14/12 % PT chênh lệch 2012 % 2013 Tài s n n ắn h n I Tiền khoản tương đương tiền 3.966.586.883 98,99% 3.247.205.869 96,57% 12.107.411.517 94,38% 8.140.824.634 205,24% 1.631.617.835 40,72% 233.438.477 6,94% 1.026.204.779 8,00% (605.413.056) (37,11%) II Các khoản phải thu ngắn hạn 1.489.727.047 37,18% 970.310.023 28,86% 2.068.277.503 16,12% 578.550.456 38,84% Phải thu khách hàng 1.489.727.047 37,18% 286.983.757 8,53% 2.008.277.503 15,65% 518.550.456 34,81% Trả trư c cho người bán 0,00% 623.326.266 18,54% khoản phải thu khác 0,00% 60.000.000 1,78% 60.000.000 0,47% 60.000.000 0,00% 4.800.000 0,12% 1.957.050.059 58,20% 8.905.446.925 69,42% 8.900.646.925 185430,14% IV Tài sản ngắn hạn khác 840.442.001 20,97% 86.407.310 2,57% 107.482.310 0,84% (732.959.691) (87,21%) Chi phi trả trư c ngắn hạn 748.353.441 18,68% 0,00% (748.353.441) (100,00%) Tài sản ngắn hạn khác 92.088.560 2,30% 86.407.310 2,57% 107.482.310 0,84% 15.393.750 16,72% Tài s n dài h n 40.337.192 1,01% 115.288.201 3,43% 721.079.867 5,62% 680.742.675 1687,63% Tài sản cố định 30.337.192 0,76% 25.288.201 0,75% 631.079.867 4,92% 600.742.675 1980,22% Các khoản đầu tư tài ch nh dài hạn 10.000.000 0,25% 90.000.000 2,68% 90.000.000 0,70% 80.000.000 800,00% 4.006.924.075 100,00% 3.362.494.070 100,00% 12.828.491.384 100,00% 8.821.567.309 220,16% Tài sản III Hàng tồn kho T n cộn tài s n 0,00% 0,00% 0,00% Nguồn vốn N ph i tr 63,52% 52,92% 81,48% 310,66% 2.545.315.165 Nợ ngắn hạn 1.779.474.162 10.452.470.128 7.907.154.963 2.545.315.165 63,52% 1.779.474.162 52,92% 10.053.870.128 78,37% 7.508.554.963 295,00% 1.434.107.310 35,79% 1.423.595.375 42,34% 5.079.566.295 39,60% 3.645.458.985 254,20% 832.524.319 20,78% 0,00% 4.243.965.463 33,08% 3.411.441.144 409,77% 333.004.006 8,31% 2,03% 42.557.349 0,33% (290.446.657) (87,22%) 0,00% 0,00% 587.636.082 4,58% 587.636.082 0,00% (1,36%) 0,00% 100.144.939 0,78% 154.465.409 (284,36%) Nợ dài hạn 0,00% 0,00% 398.600.000 3,11% 398.600.000 0,00% Vay nợ dài hạn 0,00% 0,00% 398.600.000 3,11% 398.600.000 0,00% Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Thuế khoản phải nộp nhà nư c Phải trả người lao động Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác V n chủ s h u Vốn đầu tư chủ s hữu Lợi nhuân sau thuế chưa phân phối T n n u nv n (54.320.470) 68.366.343 1.461.608.910 36,48% 1.583.019.908 47,08% 2.376.021.256 18,52% 914.412.346 62,56% 1.500.000.000 37,44% 2.088.000.000 62,10% 2.088.000.000 16,28% 588.000.000 39,20% (38.391.090) (0,96%) (504.980.092) (15,02%) 288.021.256 2,25% 326.412.346 (850,23%) 4.006.924.075 100,00% 3.362.494.070 100,00% 12.828.491.384 100,00% 8.821.567.309 220,16% ... NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG ĐỘI THI C NG 10 ĐỘI THI C NG 11 ĐỘI THI C NG 12 ĐỘI THI C NG 13 ĐỘI THI C NG 14 m 19 2.2.2... tư doanh nghiệp ột doanh nghiệp hoạt động bền vững có cấu trúc vốn hợp lý Cấu trúc vốn doanh nghiệp kết hợp nguồn vốn theo t lệ để tài trợ cho trình sản xuất kinh doanh Ch nh sách cấu vốn doanh... Chi ph sử dụng vốn doanh nghiệp định ngh a chi ph sử dụng nguồn vốn doanh nghiệp Nó cịn gọi t suất sinh lời địi hỏi định rõ t suất sinh lời tối thi? ??u cần thi? ??t mà nhà đầu tư doanh nghiệp đòi hỏi