Tính cấp thiết của đề tài Công tác phân tích báo cáo tài chính mang lại những thông tin có ý nghĩa rất quan trọng, đóng vai trò rất lớn trong công tác quản lý doanh nghiệp và việc ra quyết định đối với các đối tượng bên ngoài sử dụng thông tin từ báo cáo tài chính. Thông qua phân tích, đánh giá báo cáo tài chính, các nhà quản trị, người sử dụng báo cáo tài chính có thể đánh giá, có cái nhìn tổng quát về các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, sức khoẻ tài chính của doanh nghiệp. Đối với ban lãnh đạo công ty, việc phân tích báo cáo tài chính giúp họ nhận biết được các lỗ hổng trong chu trình kinh doanh tại công ty, hiểu rõ hơn thực trạng tổ chức vận hành bộ máy kinh doanh của doanh nghiệp, tình hình sản xuất kinh doanh tại doanh nghiệp tốt hay xấu, cơ cấu và tình hình sử dụng vốn tại doanh nghiệp ra sao, khả năng huy động vốn và công tác quản lý công nợ tại doanh nghiệp có ưu điểm gì và tồn tại khuyết điểm gì. Thông qua đó, nhà quản lý có thể tổng hợp, đánh giá và đưa ra các quyết định điều chỉnh, cải tiến chu trình kinh doanh, sửa đổi các chính sách, chế độ quản lý tại doanh nghiệp để đạt được mục tiêu kinh doanh và các mục tiêu dài hạn doanh nghiệp đề ra. Đối với các đối tượng ngoài doanh nghiệp bao gồm: cổ đông, nhà đầu tư, nhà cung cấp, chủ thể cho vay, ngân hàng…. việc phân tích báo cáo tài chính giúp họ có được cái nhìn khái quát về tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, đánh giá khả năng thanh toán, khả năng sinh lời và các chỉ tiêu tài chính khác. Thông qua việc xem xét, đánh giá thông tin từ báo cáo tài chính giúp họ đưa ra quyết định đầu tư, hợp tác kinh doanh hoặc cho vay vốn,…… Như vậy có thể thấy, việc phân tích báo cáo tài chính là rất quan trọng trước khi các bên liên quan tiến hành ra quyết định. Từ cuối năm 2019 đến hết năm 2021, đại dịch Covid-19 là trọng tâm quan tâm của Chính phủ và toàn bộ nền kinh tế. Ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 không chỉ đối với sức khoẻ con người mà còn tàn phá nặng nền nền kinh tế toàn cầu, nó gây ra sự đứt gãy chuối cung ứng toàn cầu và tạo ra khoảng cách giữa các quốc gia khi cả thế giới thực hiện chính sách giãn cách xã hội. Trước bối cảnh đó, nền kinh tế Việt Nam cũng chịu những tác động sâu và rộng làm thay đổi cấu trúc kinh tế và thói quen đầu tư của các nhà đầu tư. Đây cũng là thời điểm dân cư mất niềm tin vào việc đầu tư kinh doanh, tích luỹ tài sản và chuyển sang đầu tư vào thị trường chứng khoán với hi vọng nguồn tiền nhàn rỗi được sinh sôi nảy nở trong giai đoạn khủng khoảng kinh tế vì dịch bệnh Covid – 19 này. Có thể nói giai đoạn cuối năm 2019 đến hết năm 2021 đánh dấu sự tăng trưởng vượt trội của thị trường chứng khoán Việt Nam về điểm số, số tài khoản mở mới và luồng tiền huy động được. Tuy nhiên, không phải người chơi nào tham gia cuộc chơi trên thị trường chứng khoán cũng thu được lợi nhuận, các nhà đầu tư F0 đa số là những người thua cuộc. Nguyên nhân là do sự thiếu hiểu biết về kiến thức chứng khoán, kĩ năng phân tích báo cáo tài chính, đọc vị sức khoẻ tài chính, tình hình kinh doanh của doanh nghiệp. Công ty Cổ phần Sam Holdings là một trong những doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán lâu đời. Trong bối cảnh dịch bệnh Covid -19 hoành hành vừa qua, Sam Holdings cũng không thoát khỏi ảnh hưởng chung, tuy nhiên với sự quyết tâm cao độ và linh hoạt trong công tác điều hành của Ban lãnh đạo, Sam Holdings đã duy trì ổn định sản xuất kinh doanh, kết quả kinh doanh vẫn đạt mục tiêu và tăng trưởng so với năm 2020. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu Sam cũng tăng trưởng vượt trội trong giai đoạn này từ mức giá 7.35 vào đầu năm 2019 đến thời điểm tăng cao nhất trong năm 2021 đạt mức giá gần 28.000/ 1 cổ phiếu. Đây là tính hiệu cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng và kỳ vọng vào sự gia tăng về giá của cổ phiếu SAM và tin tưởng vào triển vọng phát triển của công ty Cổ phần Sam Holdings trong tương lai. Từ thực tiễn trên, tác giả nhận định tầm quan trọng của công tác phân tích báo cáo tài chính và việc sử dụng thông tin phân tích báo cáo tài chính để đưa ra các quyết định điều hành doanh nghiệp, quyết định đầu tư. Đặc biệt là qua quá trình tìm hiểu về tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings, nhận thấy Công ty còn có những tồn tại về cơ cấu tài sản kém an toàn, rủi ro thanh khoản, rủi ro phá sản ở mức cao, dòng tiền lưu chuyển kém cần có các biện pháp khắc phục nhằm cải thiện mức độ an toàn khả năng thanh toán và nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tác giả đã lựa chọn đề tài “ Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings” làm đề tài nghiên cứu luận văn. 1.2. Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan Hiện nay, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trên thị trường ngày càng khốc liệt, các trong hoàn cảnh khó khăn ví dụ như giai đoạn khủng hoảng 2019-2021 vì dịch bệnh thì sự cạnh tranh đó lại càng khó khăn hơn. Để tồn tài và phát triển, ngoài việc duy trì chính sách điều hành doanh nghiệp đúng đắn nhằm phát triển đạt mục tiêu doanh nghiệp đề ra, vấn đề cung cấp thông tin doanh nghiệp trong đó có Báo cáo tài chính thường niên cần phải đảm bảo tính trung thực, khách quan, hợp lý, đầy đủ. Ngoài việc sử dụng thông tin BCTC để nội bộ các nhà quản lý doanh nghiệp phân tích đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và đưa ra các quyết định điều hành doanh nghiệp thì thông tin BCTC còn được các bên liên quan sử dụng như là công cụ hữu ích để phân tích đánh giá và ra quyết định. Bởi thông qua phân tích BCTC, người sử dụng thông tin có thể đánh giá chính xác sức khoẻ tài chính, kết quả kinh doanh, khả năng sinh lời, tiềm năng phát triển và cả những rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể phải đối mặt trong tương lai. Chính vì tầm quan trọng của công tác phân tích báo cáo tài chính đối với việc ra quyết định của người sử dụng thông tin từ BCTC nên đề tài phân tích BCTC đã được rất nhiều các tác giả quan tâm và nghiên cứu. Một số đề tài nghiên cứu luận văn thạc sĩ cấp trường về phân tích BCTC tại doanh nghiệp có thể kể đến như: Đề tài “ Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung Ương CPC1” của tác giả Lương Minh Hằng, người hướng dẫn: PGS. TS. Nguyễn Thị Phương Hoa năm 2020. Luận văn đã khái quát được lý luận chung về phân tích báo cáo tài chính, vận dụng lý thuyết về phân tích báo cáo tài chính để đánh giá thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung Ương CPC1. Điểm hạn chế của luận văn là công tác đánh giá, phân tích thực trạng còn khó tiếp cận do chưa có sự hệ thống trong nội dung phân tích các báo cáo; các giải pháp đưa ra còn chung chung chưa mang hàm ý nội dung phân tích chỉ tiêu; chưa có những đánh giá tổng quan cuối các phần phân tích. Đề tài “ Phân tích báo cáo tài chính Tổng công ty Chuyển phát nhanh bưu điện – Công ty Cổ phần” của tác già Võ Thị Thuỳ Linh, người huớng dẫn: PGS. TS. Phạm Đức Cường năm 2020. Luận văn đã hệ thống hoá được các vấn đề lý luận cơ bản về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, khái quát được các mục tiêu cơ bản của phân tích báo cáo tài chính. Tác giả đã vận dụng các phương pháp phân tích để tiến hành phân tích tương đối toàn diện hệ thống báo cáo tài chính của đơn vị khảo sát, đưa ra các kết luận về các khía cạnh cụ thể phản ánh tình hình tài chính tại đơn vị như: cấu trúc tài chính, khả năng đảm bảo nguồn vốn, khả năng thanh khoản, hiệu quả kinh doanh, rủi ro tài chính tại doanh nghiệp. Mặc dù vậy, nội dung lý thuyết và nội dung phân tích thực trạng doanh nghiệp còn khá sơ sài, các giải pháp còn thiếu tính khả thi khi chưa cân nhắc đến yếu tố lợi ích – chi phí khi thực hiện. Đề tài “ Phân tích Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Bibica” của tác giả Ngô Văn Tùng, người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Mai Anh năm 2020. Luận văn đã hệ thống hoá được lý thuyết về phân tích báo cáo tài chính; làm rõ được đặc thù doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh cũng như tổ chức quản lý để thấy được thực trạng BCTC công ty. Các giải pháp chưa được cụ thể và còn mang tính chủ quan của tác giả. Kết cấu luận văn còn một số điểm chưa phù hợp với quy định về kết cấu luận văn thạc sĩ của Viện Kế toán - Kiểm toán. Đề tài: “ Phân tích báo cáo tài chính của Tổng công ty vận tải Hà Nội ( transerco)” của tác giả Vũ Danh Nhân, người hướng dẫn: PGS. TS. Nguyễn Hữu Ánh năm 2020. Luận văn đã trình bày 1 cách logic về lý luận phân tích báo cáo tài chính, phân tích báo cáo tài chính của đơn vị khảo sát qua đó đánh giá năng lực tài chính tại đơn vị khảo sát. Luận văn đã rút ra được những ưu điểm, tồn tại và chỉ ra nguyên nhân của những tồn tại của đơn vị và từ đó đưa ra những giải pháp mang tính khả thi. Bên cạnh những kết quả đạt được, luận văn còn chưa làm rõ được đặc điểm hoạt động kinh doanh của đơn vị vận tải có ảnh hưởng như thế nào đến tình hình tài chính của đơn vị và ảnh hưởng tới cả công tác phân tích báo cáo tài chính. Giải pháp nếu ra còn chung chung, chưa tập trung vào các hạn chế và nguyên nhân tồn tại mà tác giả đã chỉ ra tại chương 3. Các giải pháp cũng còn thiếu tính khả thi. Tìm hiểu những kết quả đạt được và các mặt hạn chế của các đề tài nghiên cứu đi trước, thêm vào đó việc phân tích báo cáo tài chính với mỗi loại hình doanh nghiệp có những đặc thù riêng biệt về ngành nghề lĩnh vực kinh doanh, lịch sự hình thành phát triển, quy mô hoạt động, đặc điểm về cơ cấu tổ chức… cũng có những điểm khác biệt. Đối với Công ty Cổ phần Sam Holdings là một doanh nghiệp tiền thân là đơn vị sản xuất vật liệu bưu điện, qua quá trình phát triển đã mở rộng lĩnh vực kinh doanh và hiện nay hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản và đầu tư tài chính thì việc phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp cũng có những công tác phân tích, đánh giá cụ thể và chi tiết riêng cần được làm rõ. Vì vậy, tác giả quyết định lựa chọn đề tài “ Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings” với mong muốn cung cấp cho người đọc thêm góc nhìn đa chiều về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp và đưa ra những đóng góp nhất định nhằm hoàn thiện công tác tổ chức kinh doanh tại doanh nghiệp giúp nâng cao hiệu quả kinh doanh, cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings. 1.3. Mục tiêu nghiên cứu -Về mặt lý luận: Đề tài tập trung nghiên cứu, khái quát cơ sở lý luận về công tác phân tích báo cáo tài chính. -Về mặt thực tiễn: Vận dụng kiến thức về phân tích báo cáo tài chính để phân tích, đánh giá thực trạng hoạt động kinh doanh, tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings. Qua đó, luận văn đưa ra nhận xét những ưu điểm và hạn chế tại Công ty, nguyên nhân những hạn chế này là gì. Cuối cùng, luận văn đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện, nâng cao năng lực tài chính, hiệu quả kinh doanh tại Công ty Cổ phần Sam Holdings. 1.4. Câu hỏi nghiên cứu Đề tài thực hiện nhằm trả lời những câu hỏi nghiên cứu sau: -Các phương pháp nào sử dụng để phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp? -Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp gồm những gì? -Thực trạng hoạt động kinh doanh và sức khoẻ tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings qua việc phân tích báo cáo tài chính công ty được đánh giá như thế nào? -Những ưu điểm, nhược điểm về chính sách điều hành kinh doanh, chính sách tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings được xác định thông qua quá trình phân tích báo cáo tài chính là gì? -Những giải pháp nào có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh và năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings? 1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng: Các chỉ tiêu được phản ánh trên Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings. Phạm vi nghiên cứu: -Về nội dung: Đề tài tập trung phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả kinh doanh và tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings. Về không gian: Tại công ty Cổ phần Sam Holdings. -Về thời gian: Đề tài tập trung nghiên cứu số liệu báo cáo tài chính trong 3 năm từ 2019-2021 1.6. Phương pháp nghiên cứu Phương pháp tiếp cận: Đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng thông qua việc thu thập các thông tin từ Báo cáo tài chính, sau đó phân tích, nhận xét các chỉ tiêu tài chính, chỉ tiêu đánh giá hiệu quả kinh doanh tại Công ty Cổ phần Sam Holdings và đưa ra các giải pháp hoàn thiện chính sách kinh doanh, nâng cao hiệu quả kinh doanh và tình hình tài chính tại công ty. Nguồn dữ liệu và phương pháp thu thập dữ liệu: -Dữ liệu thứ cấp Dữ liệu về sơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp tham khảo dựa trên giáo trình “ Phân tích Báo cáo tài chính” của Trường Đại học Kinh tế Quốc dân do GS. TS. Nguyễn Văn Công chủ biên và tham khảo các giáo trình khác. Thông tin phân tích thực trạng báo cáo tài chính tại Công ty Cổ phầm Sam holdings được lấy từ website của Công ty: Báo cáo tài chính, Báo cáo thường niên các năm 2019,2020, 2021. Thông tin so sánh được lấy từ website của Tổng Công ty Thiết bị Điện Việt Nam bao gồm hệ thống báo cáo tài chính các năm 2019, 2020,2021. Lý do tác giả lựa chọn Tổng Công ty Thiết bị Điện Việt Nam để làm cơ sở so sánh vì hai công ty này đều đang hoạt động mạnh về lĩnh vực bất động sản, đầu tư tài chính, trên thị trường chứng khoán, 2 công ty này được xếp vào nhóm các cổ phiếu bất động sản. -Dữ liệu sơ cấp: Các chỉ tiêu tài chính được tổng hợp, tính toán dựa trên thông tin từ Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings giai đoạn 2019-2021. Phương pháp xử lý dữ liệu Luận văn sử dụng phương pháp thu thập, phân tích so sánh để hệ thống hoá lý luận về phân tích báo cáo tài chính. Đề tài sử dụng phương pháp phân tích tổng hợp, so sánh, thống kê số liệu qua việc thu thập các thông tin từ báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdlings từ đó tiền hành phân tích, đánh giá các chỉ tiêu tài chính, chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh tại doanh nghiệp này. Cuối cùng, luận văn sử dụng phương pháp so sánh, phân tích tổng hợp và suy luận để đưa ra những giải pháp hoàn thiện chu trình kinh doanh, cải thiện tình hình tài chính tại Công ty cổ phần Sam Holdings. Phương pháp trình bày dữ liệu Dữ liệu trong luận văn được trình bày dưới dạng lời văn kết hợp với các bảng biểu, sơ đồ. 1.7. Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu Về mặt lý luận: Luận văn góp phần hệ thống hoá các cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp và làm cơ sở cho việc vận dụng lý thuyết vào phân tích thực trạng báo cáo tài chính tại doanh nghiệp. Về mặt thực tiễn: Luận văn đưa ra cái nhìn tổng quan về sức khoẻ tài chính, thực trạng kết quả kinh doanh tại Công ty Cổ phần Sam holdings tới các nhà quản lý, các đối tượng bên ngoài giúp ban lãnh đạo, cổ đông, nhà đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp, ngân hàng … đưa ra các quyết định phù hợp. Đồng thời, thông qua việc phân tích báo cáo tài chính, luận văn cũng đưa ra các giải pháp, kiến nghị giúp hoàn thiện công tác quản lý kinh doanh, quản lý tình hình tài chính tại công ty nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động, cải thiện các chỉ số tài chính của Công ty. 1.8. Kết cấu của đề tài nghiên cứu: Luận văn gồm 4 chương: Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp Chương 3: Phan tích Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings Chương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu, các giải pháp và kết luận
GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
Tính cấp thiết của đề tài
Phân tích báo cáo tài chính cung cấp thông tin quan trọng cho việc quản lý doanh nghiệp và ra quyết định của các bên liên quan Qua việc đánh giá báo cáo tài chính, nhà quản trị có thể nhận diện lỗ hổng trong quy trình kinh doanh, hiểu rõ tình hình tài chính và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp Điều này cho phép họ đưa ra quyết định điều chỉnh và cải tiến các chính sách quản lý để đạt được mục tiêu kinh doanh Đối với cổ đông, nhà đầu tư, và các bên ngoài doanh nghiệp, phân tích báo cáo tài chính giúp họ đánh giá khả năng thanh toán, khả năng sinh lời và đưa ra quyết định đầu tư hoặc hợp tác kinh doanh Như vậy, việc phân tích báo cáo tài chính là yếu tố then chốt trong quá trình ra quyết định của các bên liên quan.
Từ cuối năm 2019 đến hết năm 2021, đại dịch Covid-19 đã ảnh hưởng sâu rộng đến sức khoẻ con người và nền kinh tế toàn cầu, gây ra sự đứt gãy chuỗi cung ứng và tạo ra khoảng cách giữa các quốc gia Nền kinh tế Việt Nam cũng chịu tác động lớn, dẫn đến thay đổi cấu trúc kinh tế và thói quen đầu tư của người dân Trong bối cảnh này, nhiều người đã mất niềm tin vào việc đầu tư kinh doanh truyền thống và chuyển sang thị trường chứng khoán với hy vọng sinh lời từ nguồn tiền nhàn rỗi Giai đoạn này chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc của thị trường chứng khoán Việt Nam về điểm số, số tài khoản mở mới và dòng tiền huy động Tuy nhiên, không phải tất cả nhà đầu tư đều thành công; nhiều nhà đầu tư F0 gặp khó khăn do thiếu kiến thức về chứng khoán, kỹ năng phân tích báo cáo tài chính và đánh giá tình hình kinh doanh của doanh nghiệp.
Công ty Cổ phần Sam Holdings, một trong những doanh nghiệp niêm yết lâu đời trên thị trường chứng khoán, đã vượt qua khó khăn do dịch bệnh Covid-19 nhờ vào sự quyết tâm và linh hoạt trong quản lý của Ban lãnh đạo Kết quả kinh doanh của công ty không chỉ ổn định mà còn đạt mục tiêu và tăng trưởng so với năm 2020 Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu Sam đã ghi nhận sự tăng trưởng vượt trội, từ mức giá 7.35 vào đầu năm 2019 lên gần 28.000 đồng/cổ phiếu vào năm 2021 Điều này cho thấy niềm tin và kỳ vọng của các nhà đầu tư vào sự phát triển bền vững của Công ty Cổ phần Sam Holdings trong tương lai.
Tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng của phân tích báo cáo tài chính trong việc ra quyết định điều hành doanh nghiệp và đầu tư Qua nghiên cứu tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings, tác giả phát hiện công ty gặp phải một số vấn đề như cơ cấu tài sản không an toàn, rủi ro thanh khoản và phá sản cao, cùng với dòng tiền lưu chuyển kém Do đó, cần có các biện pháp khắc phục để cải thiện khả năng thanh toán và nâng cao hiệu quả kinh doanh Từ đó, tác giả đã chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings” cho luận văn nghiên cứu.
Tổng quan các công trình nghiên cứu có liên quan
Hiện nay, sự cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trên thị trường ngày càng khốc liệt, các trong hoàn cảnh khó khăn ví dụ như giai đoạn khủng hoảng 2019-
Năm 2021, sự cạnh tranh trong kinh doanh trở nên khó khăn hơn do tác động của dịch bệnh Để tồn tại và phát triển, doanh nghiệp cần duy trì chính sách điều hành hiệu quả và cung cấp thông tin đáng tin cậy, đặc biệt là Báo cáo tài chính hàng năm Báo cáo tài chính không chỉ phục vụ cho việc phân tích và đánh giá tình hình hoạt động của doanh nghiệp từ phía quản lý, mà còn là công cụ quan trọng cho các bên liên quan trong việc ra quyết định Thông qua phân tích Báo cáo tài chính, người sử dụng có thể đánh giá sức khỏe tài chính, kết quả kinh doanh, khả năng sinh lời, tiềm năng phát triển và những rủi ro tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong tương lai.
Công tác phân tích báo cáo tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc hỗ trợ quyết định của người sử dụng thông tin từ BCTC, do đó, chủ đề này đã thu hút sự quan tâm và nghiên cứu từ nhiều tác giả.
Một số đề tài nghiên cứu luận văn thạc sĩ cấp trường về phân tích báo cáo tài chính (BCTC) tại doanh nghiệp bao gồm: Đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Dược phẩm Trung Ương CPC1” của tác giả Lương Minh Hằng, dưới sự hướng dẫn của PGS TS Nguyễn Thị Phương Hoa năm 2020, đã khái quát lý luận chung về phân tích BCTC và áp dụng lý thuyết để đánh giá thực trạng tại công ty Tuy nhiên, luận văn còn hạn chế trong việc đánh giá thực trạng do thiếu hệ thống trong nội dung phân tích và các giải pháp đưa ra chưa cụ thể, thiếu đánh giá tổng quan Một đề tài khác là “Phân tích báo cáo tài chính Tổng công ty Chuyển phát nhanh bưu điện – Công ty Cổ phần” của tác giả Võ Thị Thuỳ Linh, cũng đang được nghiên cứu.
Luận văn của TS Phạm Đức Cường năm 2020 đã hệ thống hoá lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp và khái quát các mục tiêu cơ bản của phân tích này, tuy nhiên nội dung lý thuyết và phân tích thực trạng doanh nghiệp còn sơ sài, thiếu tính khả thi Đề tài “Phân tích Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Bibica” của tác giả Ngô Văn Tùng, dưới sự hướng dẫn của TS Nguyễn Thị Mai Anh, đã làm rõ đặc thù doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh và tổ chức quản lý, nhưng các giải pháp đưa ra còn chủ quan và chưa phù hợp với quy định về kết cấu luận văn thạc sĩ Luận văn “Phân tích báo cáo tài chính của Tổng công ty vận tải Hà Nội (transerco)” của tác giả Vũ Danh Nhân, hướng dẫn bởi PGS TS Nguyễn Hữu Ánh, đã trình bày lý luận phân tích báo cáo tài chính một cách logic và đưa ra các giải pháp khả thi, nhưng chưa làm rõ ảnh hưởng của đặc điểm hoạt động kinh doanh đến tình hình tài chính và còn thiếu tính cụ thể trong các giải pháp.
Bài viết này tìm hiểu kết quả và hạn chế của các nghiên cứu trước, đồng thời phân tích báo cáo tài chính của các doanh nghiệp theo từng đặc thù ngành nghề Công ty Cổ phần Sam Holdings, với lịch sử từ đơn vị sản xuất vật liệu bưu điện đến lĩnh vực bất động sản và đầu tư tài chính, cần có những phân tích và đánh giá tài chính chi tiết Tác giả lựa chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings” nhằm cung cấp cái nhìn đa chiều về phân tích tài chính doanh nghiệp, từ đó đóng góp vào việc hoàn thiện tổ chức kinh doanh và nâng cao hiệu quả tài chính tại công ty.
Mục tiêu nghiên cứu
- Về mặt lý luận: Đề tài tập trung nghiên cứu, khái quát cơ sở lý luận về công tác phân tích báo cáo tài chính.
Bài viết tập trung vào việc áp dụng kiến thức phân tích báo cáo tài chính để đánh giá tình hình hoạt động và tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings Qua đó, luận văn chỉ ra những ưu điểm và hạn chế của công ty, đồng thời phân tích nguyên nhân gây ra những hạn chế này Cuối cùng, bài viết đề xuất một số giải pháp nhằm cải thiện và nâng cao năng lực tài chính cũng như hiệu quả kinh doanh tại Công ty Cổ phần Sam Holdings.
Câu hỏi nghiên cứu
Đề tài thực hiện nhằm trả lời những câu hỏi nghiên cứu sau:
-Các phương pháp nào sử dụng để phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp?
-Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp gồm những gì?
Công ty Cổ phần Sam Holdings đang trải qua một giai đoạn quan trọng trong hoạt động kinh doanh và sức khỏe tài chính Việc phân tích báo cáo tài chính của công ty cho thấy những điểm mạnh và yếu trong mô hình kinh doanh, đồng thời cung cấp cái nhìn sâu sắc về khả năng sinh lời và quản lý chi phí Đánh giá này không chỉ giúp hiểu rõ hơn về tình hình tài chính hiện tại mà còn định hướng cho các chiến lược phát triển bền vững trong tương lai.
Chính sách điều hành kinh doanh và chính sách tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings có những ưu điểm và nhược điểm rõ rệt, được xác định thông qua việc phân tích báo cáo tài chính Các ưu điểm bao gồm khả năng tối ưu hóa nguồn lực và tăng trưởng bền vững, trong khi nhược điểm có thể là sự thiếu linh hoạt trong điều chỉnh chiến lược khi thị trường biến động Việc hiểu rõ những yếu tố này giúp công ty cải thiện hiệu quả hoạt động và đưa ra quyết định tài chính chính xác hơn.
-Những giải pháp nào có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh và năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Sam Holdings?
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
Các chỉ tiêu được phản ánh trên Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings.
Bài viết này tập trung vào việc phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả kinh doanh cũng như tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings Thông qua việc xem xét các chỉ số tài chính và hoạt động kinh doanh, bài viết nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về sức khỏe tài chính của công ty, từ đó đưa ra những nhận định và khuyến nghị nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động trong tương lai.
Về không gian: Tại công ty Cổ phần Sam Holdings.
-Về thời gian: Đề tài tập trung nghiên cứu số liệu báo cáo tài chính trong 3 năm từ 2019-2021
Phương pháp nghiên cứu
Đề tài áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng bằng cách thu thập và phân tích thông tin từ Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings Qua việc đánh giá các chỉ tiêu tài chính và hiệu quả kinh doanh, bài viết đưa ra các giải pháp nhằm hoàn thiện chính sách kinh doanh, nâng cao hiệu quả hoạt động và cải thiện tình hình tài chính của công ty.
Nguồn dữ liệu và phương pháp thu thập dữ liệu:
Dữ liệu về cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp được xây dựng dựa trên giáo trình “Phân tích Báo cáo tài chính” của Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, do GS TS Nguyễn Văn Công chủ biên, cùng với việc tham khảo thêm từ các giáo trình khác.
Bài viết này phân tích thực trạng báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings, dựa trên dữ liệu từ website chính thức của công ty, bao gồm các báo cáo tài chính và báo cáo thường niên trong các năm 2019, 2020 và 2021.
Thông tin so sánh được lấy từ website của Tổng Công ty Thiết bị Điện Việt Nam, bao gồm báo cáo tài chính của các năm 2019, 2020 và 2021 Tác giả chọn Tổng Công ty Thiết bị Điện Việt Nam làm cơ sở so sánh vì cả hai công ty đều hoạt động mạnh trong lĩnh vực bất động sản và đầu tư tài chính, đồng thời được xếp vào nhóm cổ phiếu bất động sản trên thị trường chứng khoán.
Các chỉ tiêu tài chính được tổng hợp, tính toán dựa trên thông tin từ Báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings giai đoạn 2019-2021.
Phương pháp xử lý dữ liệu
Luận văn này áp dụng phương pháp thu thập và phân tích so sánh để hệ thống hóa lý luận về phân tích báo cáo tài chính Đề tài sử dụng các phương pháp phân tích tổng hợp, so sánh và thống kê số liệu thông qua việc thu thập thông tin từ báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Sam Holdings, nhằm đánh giá các chỉ tiêu tài chính và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Luận văn áp dụng các phương pháp so sánh, phân tích tổng hợp và suy luận nhằm đề xuất giải pháp tối ưu hóa chu trình kinh doanh và nâng cao hiệu quả tài chính cho Công ty cổ phần Sam Holdings.
Phương pháp trình bày dữ liệu
Dữ liệu trong luận văn được trình bày dưới dạng lời văn kết hợp với các bảng biểu, sơ đồ.
Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu
Luận văn này đóng góp vào việc hệ thống hoá các lý thuyết về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, đồng thời cung cấp nền tảng vững chắc cho việc áp dụng lý thuyết vào việc phân tích thực trạng báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp.
Luận văn cung cấp cái nhìn tổng quan về sức khoẻ tài chính và kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Sam Holdings, hỗ trợ các nhà quản lý và đối tượng bên ngoài như cổ đông, nhà đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp và ngân hàng trong việc đưa ra quyết định phù hợp Bên cạnh đó, thông qua phân tích báo cáo tài chính, luận văn đề xuất các giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện công tác quản lý kinh doanh và tình hình tài chính, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và cải thiện các chỉ số tài chính của công ty.
Kết cấu của đề tài nghiên cứu
Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệpChương 3: Phan tích Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Sam HoldingsChương 4: Thảo luận kết quả nghiên cứu, các giải pháp và kết luận
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Khái quát về báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp
2.1.1 Khái niệm về Báo cáo tài chính
Báo cáo tài chính (BCTC) là tài liệu tổng hợp phản ánh tình hình tài chính, kết quả kinh doanh và dòng tiền của doanh nghiệp trong một kỳ nhất định BCTC giúp các bên quan tâm đánh giá và phân tích khả năng sinh lợi cũng như tình trạng tài chính của doanh nghiệp Thông qua BCTC, người sử dụng có thể nắm bắt được kết quả hoạt động kinh doanh, khả năng thanh toán, xác định giá trị doanh nghiệp và dự đoán các rủi ro tài chính trong tương lai BCTC là yêu cầu bắt buộc theo quy định của Nhà nước nhằm cung cấp thông tin cho các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp.
Hệ thống báo cáo tài chính hiện tại bao gồm bốn loại báo cáo chính: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính.
- Bảng cân đối kế toán
BCĐKT là báo cáo tài chính tổng quát, thể hiện tình hình tài sản và nguồn tài trợ của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể Bản chất của BCĐKT là sự cân đối giữa vốn chủ sở hữu, nợ phải trả và tài sản Nó phản ánh năng lực tài chính, khả năng phân bổ và sử dụng vốn của doanh nghiệp, đồng thời dự đoán triển vọng phát triển kinh tế tài chính trong tương lai.
Bảng cân đối kế toán (BCĐKT) được chia thành hai phần chính: Tài sản và Nguồn vốn Nó phản ánh mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp thông qua phương trình kế toán.
Tài sản = Vốn chủ sở hữu + Nợ phải trả
Tài sản là nguồn lực mà doanh nghiệp khai thác trong hoạt động kinh doanh nhằm tạo ra lợi ích kinh tế trong tương lai Trong khi đó, nợ phải trả là phần vốn mà các chủ nợ cung cấp cho doanh nghiệp, thể hiện trách nhiệm của doanh nghiệp trong việc sử dụng nguồn lực của mình để thanh toán các khoản nợ này.
Vốn chủ sở hữu là giá trị còn lại của tài sản sau khi trừ đi các khoản nợ phải trả Nó thường bao gồm vốn đầu tư ban đầu của chủ sở hữu cùng với lợi nhuận tích lũy từ hoạt động kinh doanh, được sử dụng để tái đầu tư và phát triển doanh nghiệp.
- Báo cáo kết quả kinh doanh
Lãi (lỗ) = Doanh thu – chi phí
Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh (BCKQKD) là tài liệu quan trọng phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sau một kỳ nhất định BCKQKD bao gồm các chỉ tiêu về doanh thu, chi phí và thu nhập, cùng với các chi phí khác, nhằm cung cấp cái nhìn tổng quan về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Doanh thu và chi phí được ghi nhận trên BCKQKD dựa trên nguyên tắc kế toán dồn tích, giúp đảm bảo tính chính xác và minh bạch trong báo cáo tài chính.
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một phần quan trọng trong báo cáo tài chính, cung cấp thông tin thiết yếu để người sử dụng đánh giá sự biến động của tài sản thuần, cấu trúc tài chính, khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt, khả năng thanh toán và khả năng tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ = Thu – Chi
Kết cấu của báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm 3 phần:
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
- Thuyết minh báo cáo tài chính
Thuyết minh BCTC là tài liệu giải thích và bổ sung thông tin cho người sử dụng, giúp họ hiểu rõ hơn về các số liệu trong ba bảng báo cáo tài chính Nội dung thuyết minh thường bao gồm đặc điểm hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, kỳ kế toán, đơn vị tiền tệ sử dụng, các chính sách kế toán áp dụng, thông tin bổ sung về các khoản mục trên BCTC, biến động vốn chủ sở hữu và các thông tin liên quan khác.
Vai trò của báo cáo tài chính:
Bài viết cung cấp thông tin tổng quát về kinh tế tài chính, hỗ trợ việc phân tích tình hình hoạt động và kết quả sản xuất kinh doanh, đồng thời đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong kỳ.
Thông tin trong báo cáo tài chính (BCTC) đóng vai trò quan trọng trong việc phân tích và phát hiện các khả năng tiềm tàng về kinh tế, từ đó giúp dự toán hoạt động sản xuất kinh doanh và xu hướng phát triển của doanh nghiệp.
BCTC cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp, đồng thời phân tích kết quả sản xuất kinh doanh và thực trạng hoạt động Ngoài ra, BCTC còn giúp đánh giá sự biến động về quy mô, cơ cấu tài sản và nguồn vốn, khả năng thanh khoản, nghĩa vụ với nhà nước, cũng như việc phân phối lợi nhuận.
2.1.2 Khái niệm về phân tích báo cáo tài chính
Có rất nhiều cách diễn giải khác nhau về phân tích báo cáo tài chính Sau đây là một số trích dẫn nhưng cách diễn giải như sau:
Theo Phạm Thị Thủy trong giáo trình "Báo cáo tài chính, phân tích – dự báo và định giá" (2018), phân tích báo cáo tài chính (BCTC) là quá trình sử dụng các công cụ và kỹ thuật để đánh giá mối liên hệ giữa các chỉ tiêu trên BCTC Qua đó, giúp xác định tình hình tài chính hiện tại và dự báo tình hình tài chính tương lai của doanh nghiệp.
Phân tích báo cáo tài chính (BCTC) là quá trình đánh giá các dữ liệu tài chính được trình bày trong hệ thống báo cáo, nhằm cung cấp thông tin cần thiết về tình hình tài chính của doanh nghiệp Theo Nguyễn Ngọc Quang (2011), mục tiêu chính của việc phân tích BCTC là hỗ trợ các đối tượng có nhu cầu thông tin khác nhau trong việc đưa ra quyết định phù hợp.
Phân tích báo cáo tài chính (BCTC) là quá trình sử dụng các công cụ và kỹ thuật phân tích để xem xét và đánh giá dữ liệu trong BCTC, cũng như mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên BCTC và các dữ liệu liên quan khác Mục tiêu của phân tích này là cung cấp thông tin hữu ích, đáp ứng nhu cầu thông tin đa dạng của người sử dụng Mặc dù có sự khác biệt về cách diễn đạt, các khái niệm liên quan đến phân tích BCTC đều thống nhất về bản chất của hoạt động này.
Mục đích Ý nghĩa của phân tích Báo cáo tài chính
Các phương pháp phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp
Phương pháp phân tích là cách tiếp cận để hiểu rõ đối tượng thông qua hệ thống chỉ tiêu phân tích Mục tiêu của việc này là nhận diện ý nghĩa và mối quan hệ giữa các thông tin từ những chỉ tiêu đó.
Một số phương pháp sau đây thường được sử dụng trong quá trình phân tích báo cáo tài chính :
Phương pháp so sánh là một công cụ phổ biến trong phân tích báo cáo tài chính (BCTC), cho phép các nhà phân tích đối chiếu các chỉ tiêu tài chính nhằm xác định sự biến động và mức độ biến động của các đối tượng nghiên cứu Để áp dụng hiệu quả phương pháp này, các nhà phân tích cần chú trọng đến các nội dung cơ bản của công cụ so sánh.
Để thực hiện điều kiện so sánh các chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu, cần có ít nhất hai đại lượng hoặc chỉ tiêu Các chỉ tiêu này phải đảm bảo tính thống nhất về nội dung kinh tế, đơn vị tính, phương pháp tính và các điều kiện môi trường liên quan đến chỉ tiêu so sánh.
Gốc so sánh có thể là gốc thời gian, bao gồm các năm và tháng, hoặc gốc không gian, như khu vực địa lý và các ngành nghề Kỳ phân tích được xác định dựa trên kỳ thực hiện, kỳ kế hoạch hoặc kỳ kinh doanh trước đó.
Công cụ so sánh đóng vai trò quan trọng trong phân tích báo cáo tài chính, sử dụng các kỹ thuật so sánh như so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối và so sánh bằng số bình quân Những phương pháp này giúp đánh giá hiệu quả tài chính và đưa ra quyết định đúng đắn cho doanh nghiệp.
Các nhà phân tích thực hiện so sánh trị số tuyệt đối của chỉ tiêu giữa kỳ phân tích và kỳ gốc để đánh giá quy mô biến động của chỉ tiêu.
So sánh bằng số tương đối là phương pháp đánh giá mức độ đạt được của các chỉ tiêu nghiên cứu so với kỳ gốc Phương pháp này giúp xác định tỷ lệ phần trăm hoàn thành kế hoạch, từ đó phân tích xu hướng tăng trưởng, tốc độ phát triển và quy mô của các chỉ tiêu nghiên cứu.
So sánh bằng số bình quân là công cụ hữu ích để phản ánh mức độ và tính chất đặc trưng chung của một nhóm đơn vị hoặc tổng thể Kỹ thuật này giúp các nhà quản lý xác định vị trí và mức độ đạt được của đơn vị so với bình quân của toàn ngành, từ đó đưa ra những quyết định chính xác hơn.
2.2.2 Phương pháp chi tiết chỉ tiêu nghiên cứu
Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích thường được sử dụng để nghiên cứu và phân tích các chỉ tiêu tổng hợp Các chỉ tiêu này có thể được phân tách theo các bộ phận cấu thành, theo thời gian và theo không gian.
Chi tiết chỉ tiêu nghiên cứu theo từng bộ phận cấu thành cho phép các nhà phân tích so sánh mức độ đạt được của các bộ phận giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Qua đó, họ có thể đánh giá ảnh hưởng của từng bộ phận đến chỉ tiêu tổng hợp và xác định mức độ đóng góp của từng phần vào kết quả chung.
Phân tích chỉ tiêu nghiên cứu theo thời gian là công cụ quan trọng giúp các nhà quản lý đưa ra quyết định kịp thời và phù hợp với thực tế, từ đó giải quyết hiệu quả các tình huống phát sinh.
Chi tiết chỉ tiêu nghiên cứu theo không gian cho phép các nhà quản lý đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của từng bộ phận tại các địa điểm khác nhau Điều này là cơ sở quan trọng để đưa ra quyết định về việc mở rộng hoặc thu hẹp địa bàn kinh doanh, cũng như xác định các khu vực hoạt động trọng điểm.
Trong phân tích báo cáo tài chính, công cụ loại trừ giúp xác định xu hướng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Công cụ này đặt đối tượng nghiên cứu vào các tình huống giả định khác nhau Mối quan hệ giữa các nhân tố tác động đến chỉ tiêu nghiên cứu là mối quan hệ ô chặt ằ, thể hiện dưới dạng tích số hoặc thương số, với thứ tự sắp xếp các nhân tố cần tuân thủ từ yếu tố số lượng đến yếu tố chất lượng hoặc từ đầu vào đến đầu ra.
Có thể thực hiện phương pháp loại trừ bằng 2 cách như sau :
Phương pháp thay thế liên hoàn là kỹ thuật giúp xác định mức độ ảnh hưởng của từng yếu tố đến sự biến động của các chỉ tiêu phân tích Quá trình thực hiện phương pháp này bao gồm các bước cụ thể để đảm bảo tính chính xác và hiệu quả trong việc phân tích dữ liệu.
- Xác định đối tượng phân tích là mức chênh lệch chỉ tiêu kỳ phân tích so với kỳ gốc.
Thiết lập mối quan hệ giữa các nhân tố và chỉ tiêu phân tích là rất quan trọng, sau đó sắp xếp các nhân tố theo trình tự từ yếu tố định lượng đến yếu tố định tính.
- Lần lượt thay thế các nhân tố kỳ phân tích vào kỳ gốc theo trình tự sắp xếp ở bước thứ 2.
Nội dung phân tích báo cáo tài chính
2.3.1 Phân tích cấu trúc tài chính
Phân tích cấu trúc tài chính bao gồm việc xem xét cơ cấu nguồn vốn và tài sản của doanh nghiệp, đồng thời đánh giá tính hợp lý của nguồn vốn so với tài sản của doanh nghiệp.
Phân tích cơ cấu tài sản
Phân tích cơ cấu tài sản giúp đánh giá tính hợp lý của tài sản doanh nghiệp tại thời điểm hiện tại và theo xu hướng thời gian Qua đó, các nhà phân tích có thể xác định tình hình sử dụng và phân bổ vốn của doanh nghiệp, từ đó đánh giá sự phù hợp với đặc điểm và lĩnh vực sản xuất kinh doanh của họ.
Khi phân tích cơ cấu tài sản doanh nghiệp, các nhà phân tích so sánh tỉ trọng của từng bộ phận tài sản trong tổng tài sản Họ cũng so sánh cơ cấu tài sản giữa kỳ phân tích và kỳ gốc, sử dụng cả số tương đối và số tuyệt đối Qua đó, họ xác định các nhân tố ảnh hưởng và mức độ tác động đến sự biến động của cơ cấu tài sản doanh nghiệp.
(Trang 281, giáo trình Phân tích BCTC, Nguyễn Văn Công, 2018)
Để đánh giá sự phù hợp của cơ cấu tài sản với ngành nghề kinh doanh, cần tính toán tỷ trọng của từng loại tài sản so với tổng số tài sản Thông thường, các doanh nghiệp sản xuất có tỷ lệ tài sản dài hạn cao hơn tài sản ngắn hạn, và tỷ lệ tài sản cố định thường cao hơn hàng tồn kho.
Chỉ tiêu này phản ánh tỷ lệ phần trăm của các khoản phải thu so với tổng tài sản của doanh nghiệp Một chỉ tiêu thấp cho thấy doanh nghiệp có khả năng quản lý các khoản phải thu tốt, với chính sách thu hồi nợ hợp lý Ngược lại, chỉ tiêu cao cho thấy vốn của doanh nghiệp đang bị khách hàng chiếm dụng nhiều hơn, dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn.
Chỉ tiêu này thể hiện tỷ lệ phần trăm giá trị hàng tồn kho so với tổng tài sản của doanh nghiệp, và nó có sự khác biệt tùy thuộc vào đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của từng loại hình doanh nghiệp Thông thường, tỷ trọng hàng tồn kho sẽ cao hơn trong các ngành sản xuất có chu kỳ dài Ngoài ra, chỉ tiêu này còn bị ảnh hưởng bởi chính sách dự trữ và tính thời vụ trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ phải trả, việc đánh giá tình hình huy động vốn cung cấp thông tin quan trọng về nguồn gốc và cơ cấu nguồn vốn Điều này giúp nhà quản trị xác định tính hợp lý của cơ cấu nguồn vốn tại thời điểm hiện tại và theo dõi xu hướng biến động theo thời gian Để có cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính của doanh nghiệp, cần xem xét các khía cạnh liên quan đến vốn.
Đánh giá sự biến động về quy mô vốn giúp nhận diện xu hướng tăng hoặc giảm so với kỳ gốc, từ đó phản ánh hiệu quả huy động vốn của doanh nghiệp trong giai đoạn phân tích.
-Đánh giá cơ cấu vốn ( thay đổi về tỷ trọng) Trong đó, tỷ trọng từng bộ phận trong tổng nguồn vốn được xác định như sau:
(Trang 277, Giáo trình phân tích BCTC, Nguyễn Văn Công, 2018)
-Đánh giá tốc độ tăng trưởng vốn
-Đánh giá xu hướng tăng trưởng vốn
Phân tích mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản
Chính sách huy động và sử dụng vốn không chỉ phản ánh nhu cầu tài chính của doanh nghiệp mà còn thể hiện hiệu quả trong việc quản lý nguồn vốn, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động và rủi ro tài chính Do đó, khi phân tích cấu trúc tài chính, các nhà phân tích cần xem xét không chỉ cơ cấu tài sản và nguồn vốn riêng lẻ mà còn mối quan hệ giữa chúng, từ đó đánh giá tính hợp lý và hiệu quả của chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Ta có thể thông qua một số các chỉ tiêu sau để tìm hiểu về mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản:
(Trang 286, Giáo trình phân tích BCTC, Nguyễn Văn Công, 2018)
Chỉ tiêu này phản ánh chính sách sử dụng nợ để tài trợ tài sản của doanh nghiệp Khi chỉ tiêu này cao, điều đó cho thấy tài sản của doanh nghiệp chủ yếu được hình thành từ các khoản nợ, chứng tỏ doanh nghiệp đang huy động nhiều nợ để mua sắm tài sản Điều này dẫn đến khả năng độc lập tài chính của doanh nghiệp giảm và rủi ro tài chính tăng lên.
(Trang 258, Giáo trình phân tích BCTC, Nguyễn Văn Công, 2018)
Chỉ tiêu này thể hiện chính sách sử dụng vốn chủ sở hữu (VCSH) trong việc tài trợ tài sản của doanh nghiệp Nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1, điều đó cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng nợ phải trả nhiều hơn để tài trợ cho tài sản, dẫn đến mức độ độc lập về tài chính giảm.
2.3.2 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán
2.3.2.1 Phân tích hình hình công nợ
Phân tích tình hình công nợ giúp đánh giá chất lượng và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp thông qua việc xem xét các khoản phải thu và phải trả Nghiên cứu chi tiết về công nợ sẽ làm rõ tác động của chúng đến khả năng thanh toán, từ đó cung cấp cái nhìn tổng quan về khả năng tài chính của doanh nghiệp.
Hoạt động tài chính kém gây ra tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, dẫn đến các khoản phải thu và công nợ phải trả kéo dài Để đánh giá khả năng thanh toán thực sự của doanh nghiệp, cần xác định rõ số vốn chiếm dụng và bị chiếm dụng Phân tích tình hình công nợ phải thu là bước quan trọng trong việc này.
Phân tích công nợ phải thu là quá trình đánh giá sự thay đổi tổng công nợ phải thu và từng khoản mục giữa kỳ phân tích và kỳ gốc Qua đó, người sử dụng thông tin có thể hiểu rõ quy mô và tốc độ biến động của nợ phải thu, cũng như hiệu quả trong việc thu hồi các khoản phải thu của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu số vòng quay phải thu khách hàng là một chỉ số quan trọng, phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền Nó cho biết số lần các khoản phải thu của khách hàng được thu hồi trong một kỳ nhất định.
DTT = Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ + thu nhập từ hoạt động tài chính + thu nhập khác
Tổng quan về công ty cổ phần Sam Holdings
3.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Tính đến nay, Công ty cổ phần Sam Holdings đã có 36 năm hình thành và phát triển
Công ty cổ phần Sam Holdings hiện nay có nguồn gốc từ Nhà máy Vật liệu Bưu điện II, được thành lập vào năm 1986 theo quyết định số 28/QĐ-TCCB của Tổng cục Bưu Điện.
- Năm 1989 đổi tên thành Nhà máy Cáp và vật liệu Viễn thông.
Năm 1998, Nhà máy cáp và vật liệu Viễn thông được cổ phần hóa thành Công ty Cổ phần Cáp và Vật liệu Viễn thông (SACOM), với vốn điều lệ hoạt động là 120 tỷ đồng.
- Năm 2000, Công ty cổ phầm SACOM là một trong số những công ty đầu tiên được niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam, mã chứng khoán SAM.
- Năm 2003, tăng vốn điều lệ công ty lên : 180 tỷ đồng)
Năm 2006, công ty đã thực hiện hai lần tăng vốn điều lệ, đầu tiên là lên 280 tỷ đồng theo quyết định số 192/QĐ-UBCK ngày 22/03/2006 do ông Trần Xuân Hà, chủ tịch UBCKNN ký Tiếp đó, vào ngày 04/08/2006, công ty tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 374,4 tỷ đồng theo quyết định số 49/UBCK-DKPH do ông Vũ Bằng, chủ tịch UBCKNN ký.
Năm 2010, Ông Lý Kiệt, khi đó là chủ tịch HĐQT công ty cổ phần SACOM, đã quyết định đổi tên công ty thành Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển SACOM.
Năm 2017, công ty cổ phần Sam Holdings đã chính thức đổi tên, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lịch sử phát triển với những định hướng và chiến lược mới Đến thời điểm hiện tại, công ty đã trải qua nhiều lần tăng vốn điều lệ, hiện đạt 2.418 tỷ đồng.
Năm 2020, công ty đặt mục tiêu trở thành một tập đoàn đầu tư hàng đầu, dựa trên kết quả kinh doanh, mô hình kinh doanh và các chiến lược phát triển đã đề ra, tập trung vào các lĩnh vực như dây và cáp, bất động sản, du lịch nghỉ dưỡng, nông nghiệp và đầu tư tài chính.
- Năm 2021 công ty tăng vốn điều lệ lên 3.500 tỷ đồng
3.1.2 Đặc điểm hoạt động kinh doanh
Hiện nay, công ty cổ phần Sam Holding hoạt đồng trên 4 lĩnh vực:
Công ty SACOM hoạt động trong lĩnh vực dây và cáp với hơn 30 năm kinh nghiệm, chuyên cung cấp dây đồng, cáp đồng và cáp viễn thông Phương châm "luôn luôn sáng tạo vì sự thành công của khách hàng" đã giúp công ty nâng cao chất lượng sản phẩm theo tiêu chuẩn quốc tế, cải tiến quy trình sản xuất và đầu tư máy móc hiện đại để tăng hiệu quả sản xuất và giảm giá thành Ngoài ra, công ty cam kết đáp ứng thời gian giao hàng và cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, tư vấn sau bán hàng hiệu quả, góp phần gia tăng giá trị sản phẩm Dây và Cáp SACOM.
Công ty Cổ phần địa ốc Sacom (Samland) được thành lập vào tháng 8 năm 2008, với 99.4% vốn đầu tư từ công ty mẹ là Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Sacom.
Samland hoạt động trong nhiều lĩnh vực, bao gồm đầu tư và kinh doanh dự án bất động sản, xây dựng công trình, giám sát thi công và hoàn thiện các công trình dân dụng cũng như công nghiệp Công ty cũng cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư và tư vấn thiết kế kiến trúc cho các công trình dân dụng và công nghiệp, cùng với thiết kế quy hoạch xây dựng.
Các dự án nổi bật của Samland bao gồm Samland River View, căn hộ cao cấp ven sông Sài Gòn khởi công năm 2009 và bàn giao năm 2011, đánh dấu bước ngoặt trong lĩnh vực bất động sản của Công ty cổ phần Sam Holdings Tiếp theo là Samland Airport, tọa lạc tại quận Gò Vấp, chỉ cách sân bay Tân Sơn Nhất 10 phút, nằm trong khu dân cư đông đúc với giao thông thuận lợi Samland Riverside là dự án căn hộ 22 tầng với đầy đủ tiện ích như bãi đậu xe, hồ bơi, công viên, siêu thị và trung tâm thương mại, mật độ xây dựng chỉ 44.4%, nằm trên đường Ung Văn Khiêm, quận Bình Thạnh, TP.HCM Ngoài ra, Samland còn nhiều dự án khác như Samland Giai Việt và dự án Tân Vạn tại Bình Dương.
Sam Holdings hiện đang sở hữu bất động sản nghỉ dưỡng và khu vui chơi giải trí tại hồ Tuyền Lâm, Đà Lạt, với tên gọi Sam Tuyền Lâm và khu du lịch bán đảo HOA Sam Tuyền Lâm được chia thành hai phân khu: Phân khu chức năng số 7 bao gồm tổ hợp nghỉ dưỡng 5 sao, biệt thự, và các tiện ích hội nghị, giải trí, thể thao cao cấp; Phân khu chức năng số 8 là sân golf 18 lỗ, nhà câu lạc bộ golf, và khách sạn 4 sao Khu du lịch bán đảo HOA, hồ Tuyền Lâm còn có các khu rừng hoa và rừng trà, được xây dựng nhằm mục đích triển lãm và phát triển thêm.
Công ty cổ phần SAM Nông nghiệp Công nghệ cao, tọa lạc tại tỉnh Đắc Nông, chuyên xây dựng và quản lý nhà máy chế biến hồ tiêu Với vùng nguyên liệu rộng lớn lên tới 3000 ha, SAM Nông nghiệp cam kết cung cấp sản phẩm chất lượng cao từ hồ tiêu.
Sam Holdings hoạt động trong lĩnh vực đầu tư tài chính, bao gồm đầu tư vào thị trường chứng khoán, công ty con, công ty liên kết và các đơn vị khác.
3.1.3 Đặc điểm bộ máy tổ chức quản lý
Từ năm 2020, Công ty Cổ phần Sam Holdings đã chuyển sang mô hình quản trị không có ban kiểm soát và có Ban kiểm toán nội bộ Cơ cấu tổ chức hiện tại bao gồm Đại hội đồng cổ đông, cơ quan có thẩm quyền cao nhất, với sự tham gia của tất cả cổ đông có quyền biểu quyết Đại hội đồng cổ đông được tổ chức hàng năm trong vòng 4 tháng sau khi kết thúc năm tài chính và có quyền thông qua báo cáo tài chính, sửa đổi điều lệ công ty, quyết định mức cổ tức, số lượng thành viên Hội đồng quản trị, lựa chọn công ty kiểm toán độc lập, cũng như bầu, miễn nhiệm và thay thế thành viên Hội đồng quản trị, cùng các quyết định quan trọng khác theo quy định của điều lệ công ty và luật pháp.
Sơ đồ 3.1: Cơ cấu tổ chức công ty Cổ phần Sam Holdings
(Nguồn: Bản cáo bạch công ty Cổ phần Sam Holdings năm 2021)
Hội đồng quản trị là cơ quan chủ chốt trong việc giám sát và chỉ đạo hoạt động kinh doanh của công ty Họ có trách nhiệm quyết định các chiến lược, kế hoạch phát triển trung và dài hạn, cũng như kế hoạch kinh doanh hàng năm Hội đồng xác định mục tiêu dựa trên các chiến lược đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua, và thực hiện việc bổ nhiệm, miễn nhiệm, ký hợp đồng hoặc chấm dứt hợp đồng với Tổng giám đốc và các nhà điều hành khác Ngoài ra, họ còn giám sát và chỉ đạo Tổng giám đốc cùng các nhiệm vụ quan trọng khác theo quy định trong điều lệ công ty và Luật doanh nghiệp.
Hội đồng quản trị Công ty Cổ phần Sam Holding hiện tại có 5 thành viên, trong đó có 3 thành viên là HĐQT độc lập, chi tiết như sau:
- Ông Hoàng Lê Sơn - Chủ tích hội đồng quản trị ( thành viên HĐQT độc lập)
- Ông Hồ Anh Dũng – Phó chủ tịch HĐQT ( thành viên HĐQT độc lâp)
- Ông Phương Xuân Thuỵ - Phó chủ tích HĐQT
- Ông Trần Việt Anh – Thành viên HĐQT
- Ông Vũ Đức Hưng – Thành viên HĐQT ( Thành viên HĐQT độc lập)
Phân tích báo cáo tài chính của công ty cổ phần Sam Holdings
3.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính
3.2.1.1 Phân tích cơ cấu tài sản
Bảng 3.1 và biểu đồ 3.2 được lập dựa trên số liệu báo cáo tài chính của Công ty CP Sam Holdings trong các năm 2019, 2020 và 2021, nhằm phân tích cơ cấu tài sản của công ty trong giai đoạn này Đơn vị tính được sử dụng là triệu đồng.
Cuối năm 2019 Cuối năm 2020 Cuối năm 2021 Chênh lệch 2021-
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng
I - Tài sản ngắn hạn 712,962 19.82% 700,619 0.1763488 1,180,680 20.52% 480,061 68.52% (12,343) -1.73% Tiền và các khoản tương đương tiền 55,571 1.55% 6,388 0.16% 323,473 5.62% 317,085 4.963.76% (49,183) -88.51% Đầu tư tài chính ngắn hạn 187,251 5.21% 65,373 1.65% 214,305 3.73% 148,932 227.82% (121,878) -65.09% Các khoản phải thu ngắn hạn 468,338 13.02% 628,130 15.81% 641,441 11.15% 13,311 2.12% 159,792 34.12%
Tài sản ngắn hạn khác 1,802 0.05% 728 0.02% 1,461 0.03% 733 100.69% (1,074) -59.6%
II - Tài sản dài hạn 2,883,435 80.18% 3,272,298 82.37% 4,573,231 79.48% 1,300,933 39.76% 388,863 13.49% Các khoản phải thu dài hạn 1,517 0.042% 1,517 0.04% 172,834 3.004% 171,317 11293.14% - 0.000%
Tài sản dở dang dài hạn 0.000% 0.00% 84 0.001% 84 - Đầu tư tài chính dài hạn 2,881,306 80.12% 3,267,694 82.25% 4,396,545 76.410% 1,128,851 34.55% 386,388 13.410%
Tài sản dài hạn khác 519 0.01% 763 0.02% 544 0.009% (219) -28.70% 244 47.013%
Tổng tài sản của công ty đạt 5.753.907 triệu đồng vào cuối năm 2021, tăng 48.38% so với năm 2020 và 60% so với năm 2019 Sự gia tăng này chủ yếu đến từ các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn Các khoản đầu tư ngắn hạn bao gồm chứng khoán của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, trong khi các khoản đầu tư dài hạn tập trung vào công ty con, công ty liên kết và các công ty khác.
Biểu đồ 3.1: Cơ cấu tài sản tại Công ty Cổ phần Sam Holiding giai đoạn 2019-2021
Tiền đầu tư tài chính ngắn hạn và phải thu ngắn hạn là những yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính doanh nghiệp Bên cạnh đó, tài sản ngắn hạn khác và phải thu dài hạn cũng đóng vai trò không kém trong việc duy trì dòng tiền Tài sản cố định (TSCĐ) và đầu tư tài chính dài hạn là những khoản đầu tư chiến lược, giúp doanh nghiệp phát triển bền vững Cuối cùng, tài sản dài hạn khác cần được quản lý chặt chẽ để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.
Trong giai đoạn 2020, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đã giảm 65% so với năm 2019 Tuy nhiên, đến năm 2021, các khoản đầu tư này đã tăng mạnh 227.82% so với năm trước đó Sự biến động này chủ yếu do việc Công ty CP Sam Holdings đã bán cổ phiếu đầu tư vào Tổng công ty Dược Việt Nam – CTCP và cổ phiếu Ngân hàng Thương mại trong năm 2020.
Công ty CP Sam Holdings đã thực hiện tái cơ cấu danh mục đầu tư chứng khoán ngắn hạn vào năm 2021, bổ sung các công ty như Tập đoàn Masan, Ngân hàng Á Châu, FPT, Tập đoàn Hòa Phát, và chứng khoán SSI Tỷ lệ tăng trưởng đạt 13.41% so với năm 2019 và 34.55% so với năm 2020 Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc thành lập và đầu tư thêm hai công ty con: Công ty Cổ phần Cappela Quảng Nam và Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nam Tây Nguyên, cùng với kết quả kinh doanh vượt trội của Công ty Cổ phần Địa ốc Sacom, góp phần nâng cao giá trị đầu tư tại các công ty con.
Trong năm 2020, công ty CP Sam Holdings ghi nhận sự giảm sút mạnh mẽ về tiền và các khoản tương đương tiền, với giá trị chỉ còn 65 triệu, tương ứng mức giảm 88.5% Tuy nhiên, năm 2021, công ty đã phục hồi và tăng trưởng 227.82% so với năm trước, cho thấy sự chú trọng vào khả năng thanh toán an toàn Tỷ trọng tiền năm 2021 đã đạt 5.62% tổng tài sản, đảm bảo khả năng thanh toán nhanh của công ty Mặc dù tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền vẫn thấp trong cấu trúc tài sản, công ty đã khéo léo tận dụng nguồn tiền nhàn rỗi để đầu tư hiệu quả, chỉ giữ lại lượng tiền cần thiết để duy trì thanh khoản mà không gây lãng phí vốn.
Các khoản phải thu của doanh nghiệp không chiếm tỷ trọng lớn qua các năm, với mức tăng trưởng cao nhất chỉ đạt 2.49% tổng tài sản vào năm 2021 Điều này chứng tỏ doanh nghiệp đã quản lý hiệu quả các khoản phải thu và áp dụng chính sách thu hồi công nợ hợp lý.
3.2.1.2Phân tích cơ cấu nguồn vốn giai đoạn 2019-2021 ĐVT: Triệu động
Cuối năm 2019 Cuối năm 2020 Cuối năm 2021 Chênh lệch 2021-
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng
Phải trả người bán NH 3 0.000% 843 0.02% 3,769 0.07% 2,926 347% 840 28000.0%
Thuế và các khoản phải nộp NN 88 0.002% 10,824 0.3% 23,061 0.40% 12,237 113% 10,736 12200.0%
Phải trả người lao động 633 0.02% 619 0.0% 906 0.02% 287 46% (14) -2.2%
Chi phí phải trả ngắn hạn 2,753 0.08% 8,731 0.2% 11,724 0.20% 2,993 34% 5,978 217.1%
Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn 1,900 0.05% 1,900 0.0% 1,995 0.03% 95 5% - 0.0%
Phải trả ngắn hạn khác 901,786 25.07% 392,449 9.9% 368,885 6.41% (23,564) -6% (509,337) -56.5%
Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1,806 0.05% 2,338 0.1% 3,233 0.06% 895 38% 532 29.5%
Phải trả dài hạn khác 530 0.01% 380 0.0% 96,380 1.68% 96,000 25263% (150) -28.3%
Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 0.00% 297,152 7.5% 0.00% (297,152) -100% 297,152
Thăng dư vốn cổ phần (76)
Quỹ đầu tư phát triển 142 0.00% 142 0.0% 142 0.00% - 0% - 0.0%
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 3,711 0.10% 210,496 5.3% 340,358 5.92% 129,862 62% 206,785 5572.2%
Tổng cộng nguồn vốn 3,596,397 3,972,912 5,753,911 1,780,999 45% 376,515 10.5% năm Tổng nguồn vốn năm 2020 tăng 10.47% so với năm 2019 Nguồn vốn năm
Năm 2021, tổng số vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng 44.83% so với năm 2020, chủ yếu do mở rộng quy mô các khoản vay và tăng trưởng vốn chủ sở hữu Trong năm 2020, khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đã tăng trưởng 308.47% so với năm 2019, và tiếp tục tăng 191% trong năm 2021 so với năm 2020.
-Vốn chủ sở hữu: Năm 2021, Công ty cổ phần Sam Holdings quyết định tăng vốn điều lệ lên 3.499 tỷ đồng tương đương tốc độ tăng 36.45%
Cơ cấu nợ phải trả của Công ty Cổ phần Sam Holdings chiếm trung bình 30% trong các năm qua, cho thấy sự gia tăng tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn Đặc biệt, nợ dài hạn đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong năm vừa qua.
Năm 2021, công ty ghi nhận sự suy giảm trong mức độ độc lập tài chính Tuy nhiên, mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn kinh doanh của công ty vẫn ở mức hợp lý khi so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành.
3.2.1.3Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn
Bảng 3.3: Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của Công ty Cổ phần Sam Holdings giai đoạn 2019-2021
Cuối Năm 2021 so với Cuối Năm
Hệ số nợ so với tài sản 0.286 0.301 0.333 0.05 16% 0.02 5%
Hệ số tài sản so với
Hệ số nợ so với tài sản và hệ số tài sản so với vốn chủ sở hữu (VCSH) của công ty cổ phần Sam Holdings đã tăng lên qua các năm từ 2019 đến nay, cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc tài chính của công ty.
Kết quả tài chính năm 2021 chỉ ra rằng Sam Holdings đang trải qua sự suy giảm trong khả năng độc lập tài chính Công ty ngày càng phụ thuộc vào nguồn vốn vay và chiếm dụng vốn để tài trợ cho các tài sản của mình, điều này phản ánh xu hướng chuyển dịch trong chiến lược tài chính của họ.
Chỉ tiêu Sam Holding 2021 GEX 2021 Chênh lệch
Hệ số nợ so với tài sản 0.33 0.50 0.16
Hệ số tài sản sho với VCSH 1.50 1.98 0.48
Công ty CP Sam Holdings có hệ số nợ so với tài sản thấp hơn 0.16 lần so với Tổng công ty cổ phần thiết bị điện Việt Nam, cho thấy sự ổn định tài chính tốt hơn.
VCSH của Sam thấp hơn 0.48 lần Sự chênh lệch này là do cơ cấu nguồn vốn của
Hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản của Sam Holdings là 0.33 lần, trong khi tại Tổng công ty cổ phần thiết bị điện Việt Nam, chỉ số này là 0.5 lần Hệ số đòn bẩy tài chính của Sam Holdings đạt 1.5 lần, còn Tổng công ty CPTB điện Việt Nam là 1.98 lần Điều này cho thấy cả hai đơn vị đều phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài và sử dụng vốn từ các khoản phải trả người bán để đầu tư vào tài sản của mình.
Tổng công ty CPTB Điện Việt Nam có chỉ số tài chính thấp hơn so với công ty CP Sam Holdings, điều này cho thấy rằng cơ cấu tài chính của Sam Holdings an toàn hơn.
3.2.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Bảng 3.5: Các chỉ tiêu phản ánh tình hình đảm bảo nguồn vốn của Công ty
Cổ phần Sam Holdings giai đoạn 2019-2021
Cuối Năm 2021 so với Cuối Năm 2019 Cuối Năm 2020
Nguồn vốn tài trợ thường xuyên ( triệu đồng)
Nguồn vốn tài trợ tạm thời ( triệu đồng)
Tài sản ngắn han ( triệu đồng)
Tài sản dài hạn ( triệu đồng)
Hệ số tài trợ thường xuyên
Hệ số tài trợ tạm thời
Hệ số VCSH so với nguồn vốn thường xuyên ( Lần)
Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn ( Lần)
Hệ số tự tài trợ tài sản ngắn hạn
THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, CÁC GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT VÀ KẾT LUẬN
Thảo luận kết quả nghiên cứu
4.1.1 Những kết quả đạt được Đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh
Trong giai đoạn 2019-2021, mặc dù chịu ảnh hưởng nặng nề từ dịch Covid-19, Công ty Cổ phần Sam Holdings vẫn đạt kết quả kinh doanh khả quan Doanh thu năm 2019 tăng 7% so với 2018, nhưng năm 2020 chỉ đạt 69% so với năm trước do tác động của dịch bệnh Tuy doanh thu năm 2020 giảm, lợi nhuận trước thuế vẫn đạt 101% so với kế hoạch Sang năm 2021, doanh thu đã phục hồi với mức tăng 8.1% so với 2020, lợi nhuận trước thuế đạt 165.5% so với năm 2020 và 106% so với kế hoạch năm 2021 Biểu đồ minh họa cho thấy rõ sự phát triển doanh thu và lợi nhuận của công ty trong giai đoạn này.
Biểu đồ 4.1: So sánh doanh thu thực tế so với kế hoạch giai đoạn 2019-2021 năm 2019 Năm 2020 Năm 2021
So sánh doanh thu thực tế so với kế hoạch giai đoạn 2019-2021
Doanh thu thực hiện Doanh thu kế hoạch
So sánh lợi nhuận thực tế so với kế hoạch giai đoạn 2019-2021
Lợi nhuận thực tế Lợi nhuận KH Đánh giá hiệu quả hoạt động
Biểu đồ 4.3: Đánh giá hiệu suất hoạt động của Công ty Cổ phần Sam
ROA Số vòng quay tổng tài sản
Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp đã có sự gia tăng trong giai đoạn nghiên cứu, cho thấy sức sản xuất của tài sản hoạt động tại doanh nghiệp đang được cải thiện Điều này cũng khẳng định khả năng sinh lời của doanh nghiệp đang trên đà phát triển.
Biểu đồ 4.4: Đánh giá khả năng sinh lời của Công ty Cổ phần Sam Holdings năm 2019-2021
1 41 1 42 1 47 Đánh giá khả năng sinh lời
ROE Đòn bẩy tài chính bình quân ROS
Chỉ tiêu ROE, ROS đều có xu hướng tăng lên qua các năm, năm
Năm 2020, công ty Cổ phần Sam Holdings đạt chỉ số hiệu quả hoạt động cao nhất, mặc dù có sự giảm nhẹ vào năm 2021 nhưng vẫn vượt trội so với năm 2019 Sự gia tăng tỷ suất sinh lời từ doanh thu và số vòng quay tài sản đã đóng góp tích cực vào việc nâng cao tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu, đồng thời cải thiện hiệu quả đòn bẩy tài chính của công ty.
4.1.2 Những hạn chế còn tồn tại
4.1.2.1Hạn chế về cơ cấu tài sản và nguồn vốn
Phân tích cho thấy rằng doanh nghiệp đang gặp phải vấn đề nghiêm trọng trong cơ cấu tài sản và nguồn vốn, khi mà tài sản dài hạn chủ yếu được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn Tình trạng này làm gia tăng nguy cơ mất khả năng thanh toán khi các khoản nợ ngắn hạn đến hạn Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn hiện đang ở mức thấp, cho thấy dấu hiệu báo động về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Việc duy trì tỉ trọng tiền mặt ở mức thấp đã ảnh hưởng đến hệ số khả năng thanh toán nhanh và khả năng thanh toán tức thời của SAM, khiến chúng cũng ở mức thấp Điều này có nghĩa là tiền mặt và các khoản nợ ngắn hạn của công ty đang đến hạn trả.
Việc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư vào tài sản dài hạn và xây dựng cơ cấu tài sản, nguồn vốn không hợp lý hiện nay đã khiến các chỉ tiêu tài chính của SAM trở nên xấu đi Tình trạng này không chỉ đe dọa sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mà còn ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị cổ phiếu và niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán đối với cổ phiếu SAM.
4.1.2.2Doanh nghiệp đứng trước nguy cơ rủi ro phá sản cao
Kết quả phân tích hệ số Z” cho thấy Công ty Cổ phần Sam Holding đang đối mặt với nguy cơ phá sản cao do các chỉ số tài chính như hệ số vốn hoạt động thuần trên tài sản, hệ số lợi nhuận giữ lại trên tài sản, và hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay đều ở mức thấp, với hệ số X1 thậm chí có giá trị âm Nguyên nhân chủ yếu là do sự mất cân bằng trong cơ cấu tài sản nguồn vốn, dẫn đến giá trị tài sản ngắn hạn thấp hơn tổng nợ ngắn hạn Để cải thiện hệ số Z” và giảm thiểu rủi ro phá sản, doanh nghiệp cần tập trung nâng cao các chỉ tiêu như vốn hoạt động thuần, tăng lợi nhuận giữ lại và cải thiện giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu.
4.1.2.3Hạn chế về dòng tiền lưu chuyển tại doanh nghiệp
Phân tích tình hình biến động dòng tiền tại Công ty Cổ phần Sam Holdings cho thấy rằng chính sách tài chính của doanh nghiệp này còn tồn tại nhiều bất hợp lý.
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đã giảm qua các năm và ghi nhận giá trị âm trong năm 2020 và 2021, điều này cho thấy doanh nghiệp hoạt động với doanh thu và lợi nhuận trên giấy tờ nhưng không có thặng dư tiền mặt thực tế.
Tương tự, hoạt động đầu tư cũng có thăng dư tiền vào cuối năm
2021 là số âm Và dòng tiền cuối năm 2021 được tài trợ chủ yếu từ hoạt động tài chính.
Trong giai đoạn nghiên cứu, hoạt động tài chính đã có sự cải thiện rõ rệt Năm 2019, thặng dư tiền từ hoạt động tài chính ghi nhận giá trị âm, nhưng sau đó đã tăng trưởng mạnh mẽ trong các năm tiếp theo Đặc biệt, dòng tiền từ hoạt động tài chính không chỉ phục vụ cho hoạt động kinh doanh mà còn hỗ trợ cho các khoản đầu tư, nhằm nâng cao dòng tiền lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh và đầu tư.
Trong tương lai, Công ty sẽ tiếp tục tập trung vào ba lĩnh vực kinh doanh cốt lõi: bất động sản, sản xuất và đầu tư tài chính Trong đó, bất động sản vẫn là lĩnh vực mũi nhọn của SAM, với ba mảng chính đang được triển khai: bất động sản nhà ở, bất động sản khu công nghiệp và bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng.
Bước sang năm 2022, khi dịch bệnh đã được kiểm soát, công ty dự kiến sẽ trải qua sự hồi phục tích cực Triển vọng này ngày càng rõ ràng hơn, với kế hoạch tiếp tục huy động tiềm lực để phát triển khu nhà ở Nhơn Trạch Đồng thời, công ty cũng sẽ tăng cường tìm kiếm quỹ đất nhằm chuẩn bị cho kế hoạch phát triển trong 3-5 năm tới.
Ban lãnh đạo công ty dự đoán thị trường bất động sản khu công nghiệp sẽ phát triển mạnh mẽ nhờ chính sách hỗ trợ đầu tư và hội nhập kinh tế Để tận dụng cơ hội này, SAM triển khai dự án khu công nghiệp Tam Thăng 2 với quy mô 103ha trong khu kinh tế mở Chu Lai và tìm kiếm các dự án tiềm năng khác Trong lĩnh vực bất động sản nghỉ dưỡng, năm 2022 được dự báo sẽ là năm bùng nổ của ngành du lịch, do nhu cầu nghỉ ngơi tăng cao sau thời gian dịch bệnh Để đáp ứng xu hướng này, SAM đang đẩy nhanh tiến độ thi công các dự án tại Sam Tuyền Lâm giai đoạn 2, nhằm mở rộng quy mô và nâng cao chất lượng dịch vụ, với mục tiêu trở thành dự án du lịch trọng điểm tại Đà Lạt.
Sam chú trọng đến việc tuyển dụng và rà soát định biên nhân sự để đảm bảo nguồn nhân lực chất lượng cho công ty Ban lãnh đạo cũng đã đặt ra mục tiêu kiểm soát chi phí lương một cách chặt chẽ hơn.
Ban lãnh đạo đã xác định mục tiêu nâng cao nhận diện thương hiệu bằng cách triển khai các chương trình quà tặng cho đối tác và quà tặng tại đại hội đồng cổ đông.
Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính Công ty Cổ phần Sam Holdings
4.2.1 Cải thiện cơ cấu tài sản nguồn vốn
Cơ cấu tài sản nguồn vốn của Holdings đang gặp phải tình trạng mất cân bằng, khi mà phần lớn các tài sản dài hạn được tài trợ chủ yếu bằng nguồn vốn ngắn hạn.
Công ty cần tăng cường các biện pháp và chính sách để huy động vốn vay dài hạn với chi phí hợp lý, nhằm đảm bảo sự ổn định trong việc sử dụng vốn vay Điều này giúp doanh nghiệp không phải chịu áp lực thanh toán thường xuyên khi các khoản nợ đến hạn Các nguồn vốn huy động dài hạn có thể bao gồm phát hành trái phiếu doanh nghiệp, nhận khoản kỹ quỹ, ký cược dài hạn, và nhận vốn góp từ hợp đồng hợp tác đầu tư.
Công ty cần chú ý đến việc duy trì mức dự trữ tiền mặt và tài sản tương đương tiền hợp lý, với tỷ trọng cao hơn hiện tại Mặc dù doanh nghiệp thường không muốn giữ quá nhiều tiền mặt để tránh lãng phí vốn, nhưng việc duy trì lượng tiền quá ít có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn Hiện tại, hệ số khả năng thanh toán nhanh và thanh toán tức thời của công ty đang ở mức thấp, do đó cần nâng cao tỷ trọng tiền mặt để đảm bảo hệ số khả năng thanh toán tức thời ở mức an toàn hơn.
4.2.2 Cải thiện hệ số Z” nhằm giảm nguy cơ phá sản
Công ty cổ phần Sam Holdings cần thực hiện các biện pháp thanh toán công nợ hợp lý nhằm giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn và nâng cao giá trị tài sản ngắn hạn Hiện tại, giá trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp thấp hơn nợ ngắn hạn, dẫn đến chỉ tiêu X1 có giá trị âm và hệ số Z” thấp, cho thấy nguy cơ phá sản cao Tình trạng này cũng được thể hiện qua hệ số khả năng thanh toán nhanh ở mức thấp, do tài sản ngắn hạn không đủ để đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn Do đó, doanh nghiệp cần điều chỉnh để tài sản ngắn hạn vượt trội hơn nợ ngắn hạn.
Doanh nghiệp cần áp dụng các biện pháp hiệu quả để cải thiện kết quả kinh doanh, tăng doanh thu và giảm chi phí nhằm gia tăng lợi nhuận Tại Công ty cổ phần Sam Holdings, tỷ trọng lợi nhuận so với doanh thu hiện chưa đạt 1%, đây là mức khá thấp cần cải thiện Việc nâng cao hiệu quả kinh doanh sẽ giúp doanh nghiệp xây dựng niềm tin với các cổ đông, từ đó tăng giá trị thị trường của cổ phiếu SAM.
4.2.3 Cải thiện dòng tiền lưu chuyển thuần
Dòng tiền lưu chuyển thuần của doanh nghiệp hiện tại không khả quan, khi mà lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư đang phải hỗ trợ cho các hoạt động tài chính và kinh doanh.
Doanh nghiệp cần xây dựng chính sách thu tiền hiệu quả và cân đối dòng tiền hợp lý Mỗi hoạt động như kinh doanh, tài chính và đầu tư cần đảm bảo lưu chuyển tiền thuần dương, tránh tình trạng âm, nhằm duy trì sự ổn định và phát triển bền vững.
Điều kiện thực hiện các giải pháp
4.3.1 Điều kiện kinh tế chính trị
Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết nền kinh tế và tạo ra môi trường chính trị ổn định, với các chính sách kinh tế vĩ mô có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh Đối với Công ty cổ phần Sam Holdings, hoạt động trong lĩnh vực sản xuất dây và cáp điện, cho thuê mặt bằng, và đầu tư bất động sản, các chính sách hỗ trợ đầu tư, phát triển đô thị và du lịch của nhà nước có tác động lớn đến hoạt động kinh doanh Do đó, việc nâng cao vai trò điều tiết và quản lý của nhà nước là cần thiết, đặc biệt trong bối cảnh dịch bệnh Covid-19, khi các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp rất quan trọng để giúp nền kinh tế phục hồi và doanh nghiệp lấy lại nhịp sản xuất, tạo đà phát triển trong tương lai.
Doanh nghiệp cần sự hỗ trợ từ nhà nước thông qua các khoản vay ưu đãi với lãi suất thấp và chính sách thuế ưu đãi Điều này sẽ giúp tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động trong việc huy động vốn, mở rộng đầu tư và nâng cao năng lực sản xuất.
Cần hoàn thiện hệ thống pháp luật liên quan đến giao dịch kinh tế, bao gồm việc xử lý các vi phạm hợp đồng, quy định về giao dịch đặt cọc, ký cược và ký quỹ Đồng thời, cần thiết lập các thủ tục và chính sách xây dựng hỗ trợ doanh nghiệp trong việc quản lý ngân sách và thực hiện các dự án dài hạn.
4.3.2 Điều kiện về thị trường chứng khoán
Công ty Cổ phần Sam Holdings cần củng cố chất lượng nguồn nhân lực ở tất cả các khâu kinh doanh để nâng cao hiệu quả hoạt động Phân tích báo cáo tài chính cho thấy nhiều yếu kém xuất phát từ chất lượng nhân sự Việc nâng cao chất lượng nhân sự là cần thiết để các nhà quản lý cấp trung có thể xây dựng chiến lược và kế hoạch hợp lý, từ đó cải thiện hiệu quả kinh doanh, tiết kiệm chi phí và đạt được các mục tiêu doanh nghiệp, đồng thời nâng cao chất lượng báo cáo tài chính.
Hạn chế của đề tài
Hiện nay, đầu tư chứng khoán đã trở thành một kênh đầu tư chính thống, cạnh tranh với bất động sản và gửi tiền tiết kiệm Tuy nhiên, không phải nhà đầu tư nào cũng có thể thu lợi từ thị trường này Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến thua lỗ là do kỹ năng phân tích cơ bản cổ phiếu còn hạn chế, cùng với việc thông tin từ các doanh nghiệp chưa đủ chính xác.
Do đó, việc đưa ra báo cáo tài chính đầy đủ thông tin là cần thiết cho các nhà đầu tư để phân tích, chọn lọc cổ phiếu.
Các đối tượng bên ngoài như khách hàng, nhà cung cấp và ngân hàng rất quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp để đưa ra quyết định hợp tác và cho vay Họ cần thông tin từ báo cáo tài chính để đánh giá sức khỏe tài chính và tình hình kinh doanh của doanh nghiệp Đối với nội bộ, việc phân tích báo cáo tài chính giúp nhà quản trị nhận diện ưu điểm và nhược điểm, từ đó xây dựng các chính sách nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Qua việc phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Sam Holdings, tác giả đã đưa ra những đánh giá sơ bộ về ưu điểm và hạn chế trong tình hình tài chính của doanh nghiệp Hy vọng rằng các nhà quản lý sẽ nhận thức và xem xét kỹ lưỡng về thực trạng kinh doanh và tài chính của công ty.
Tuy nhiên, do hạn chế về trình độ, thời gian tìm hiểu ngắn và thiếu cơ hội tiếp xúc thực tế tại doanh nghiệp, luận văn còn nhiều sai sót và chưa đầy đủ Những giải pháp đưa ra chưa được tối ưu và mang tính chung chung do điều kiện tiếp cận thông tin hạn chế Tác giả rất mong nhận được ý kiến đóng góp từ các thầy cô và bạn đọc để nâng cao chất lượng khoá luận.