Lýdolựa chọnđềtài
Cáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglaiđượcbiếtđếnnhưlàhaichỉs ốquantrọngcủanềnkinhtế.ỞViệtNamtìnhtrạngthâmhụtngânsáchvàt h â m hụtt àikhoảnvãnglaidiễnragầnnhưliêntụcvàkéodàitừnăm1996đếnn ăm 2 0 1 3 D ư ớ i t á c đ ộ ngc ủaq u á t r ì n h h ộin h ậpk i n h t ết h ếg i ớik h i V i ệtN a m c h í n h thứctrởth ànhthànhviêncủatổchứcthươngmạithếgiớiWTOcùngvớitácđộngcủacuộckhủnghoả ngtàichínhChâuÁnăm1997vàcuộckhủnghoảngtàic h í nh toàncầunăm2008dẫn đếntìnhtrạngthâmhụtgầnnhưliêntụcvàkéodàicủacáncântàikhoảnvãnglaitrong nhữngnăm1996–2010,đặcbiệttrongnăm2007-
Năm 2008, mức thâm hụt ngân sách của Việt Nam tăng đáng kể, vượt quá 10% GDP Để đối phó với tình hình này, chính phủ đã thực hiện các chính sách vĩ mô nhằm kích thích nền kinh tế, dẫn đến sự gia tăng chi tiêu công và kéo theo tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài từ 1996 đến 2013 Đồng thời, thực trạng thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai diễn ra song song trong giai đoạn này Nghiên cứu thực nghiệm toàn cầu cho thấy có mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai, với các giả thuyết như "thâm hụt kép", "tài khoản vãng lai mục tiêu", "mối quan hệ nhân quả hai chiều" và "cân bằng Ricardo" Vậy thực trạng thâm hụt ngân sách và thâm hụt tài khoản vãng lai ở Việt Nam trong thời gian qua có mang tính ngẫu nhiên hay không?
Mụctiêunghiêncứu
Mụctiêucủabàinghiêncứulàtìmracácbằngchứngthựcnghiệmđểxemx é t mối quanhệgiữacáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglaiởViệtNam.B ê n cạnhđó,bài nghiêncứucũngxemxétmốiquanhệgiữacáncânngânsáchvàc án cânthươngmạinhằ mxemxétvaitròcủayếutốthunhậpvàchuyểngiaotàikhoảnvãnglaiđếnmốiquanhệ giữacáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglai.
Câuhỏinghiêncứu
Phương phápnghiêncứu
BàinghiêncứusửdụngphươngphápkiểmđịnhnhânquảGrangertruyềnthố ngvà t r ọngt âm làp h ươngphápkiểmđịnhnhânq u ảtheoToda –
Phạmvinghiên cứu
Bàin g h i ê n c ứut h ựch i ệnk i ểmđịnht h ựcn g h i ệms ựtồnt ạimốiq u a n h ệg i ữa cán cânngân sáchvà cán cân tàikhoảnvãng laiởViệtNamtrong giai đoạntừq u ý 1năm1996đếnquý4năm2013.
Cấutrúcluậnvăn
Luậnvăncócấutrúcgồm5phần.Cácphầnchínhtrongluậnvănđượctrìnhb ày nhưsa u:
Chương1:Phầnmởđầusẽgiớithiệulýdolựachọnđềtài,mụctiêunghiêncứu,c âu hỏinghiê ncứu,phươngphápnghiêncứuvàphạmvinghiêncứu.
Lýthuyếtvềmốiquanhệgiữacáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglai
Giảthuyết“thâmhụtkép”
Flemingchorằngsựgiatăngtrongthâmhụtngânsáchgâyramột áplực lênlãi suấtlàmtănglãisuấtvàlãisuấttăngsẽtácđộngđếndòngvốnchảyvào,dẫnđếnviệctănggi áđồngnộitệ.Tỷgiáhốiđoáigiảmảnhhưởngđếnsựgiatăngtrongnhậpkhẩuvàsútgiảm trongxuấtkhẩu.Kếtquảlàsẽlàm chotàikhoảnvãnglaixấuđivàthâmhụttàikhoảnvãnglaitănglên.
F l e mingđượ cg i ảithíchd ựatrêns ựk ếthợpc ủacác đ ư ờn g : IS,LM,BD.Trongđó:
(Y)khithịtrườnghànghóacânbằng.HệsốgốccủaISâmchothấylãisuấtthấp hơnsẽdẫnđếnmứcđầutưcaohơnvàcuốicùngdẫnđếnthunhậpquốcgiacaoh ơn S ựdịchchuyểnđườngISthểhiệntácđộngcủachínhsáchtàikhóa.
Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến trạng thái của cán cân thanh toán Đường BP phản ánh các kịch bản khác nhau của cán cân thanh toán, đạt trạng thái cân bằng tại một mức tỷ giá nhất định Khi lãi suất cao, dòng vốn nước ngoài sẽ tăng lên, bù đắp cho thâm hụt thương mại do nhập khẩu tăng Nếu đồng nội tệ tăng giá, cán cân thương mại cải thiện, dẫn đến lãi suất cao hơn và thu hút đầu tư nước ngoài, giúp duy trì cán cân thanh toán cân bằng Ngược lại, sự giảm giá hoặc định giá thấp đồng nội tệ sẽ làm đường BP dịch chuyển xuống dưới.
E,thunhậpquốcgiaYlàdướimứctoàndụngdođóchínhphủthựchiệnchínhsáchtàikh óamởrộng.ViệcthựchiệnchínhsáchtàikhóamởrộnglàmđườngISdịchchuyểnsan gphảithànhIS’.NềnkinhtếđạtcânbằngbêntrongtạiđiểmGvớisảnlượng(Y’)tăn g
Thu nhập quốc gia (Y) và lãi suất (r) đồng thời tăng, dẫn đến dòng vốn chảy vào trong nước gia tăng, tạo nên cán cân thanh toán thặng dư và ảnh hưởng đến tỷ giá Khi tỷ giá giảm, đồng nội tệ tăng giá, làm sức cạnh tranh giảm, từ đó xuất khẩu giảm và lượng ngoại tệ vào giảm Điều này khiến đường BP dịch chuyển sang trái, trong khi đường IS dịch chuyển ngược lại thành IS’ Đồng thời, việc đồng nội tệ tăng giá sẽ làm giảm giá hàng nhập khẩu và mức giá chung của cả nước Do đó, với mức giá nội địa thấp hơn và mức cung tiền cố định, đường LM sẽ dịch chuyển sang phải thành đường LM’ Kết quả là hình thành điểm cân bằng mới với sản lượng (Y’) và lãi suất (r’).
Chúngtathấyrằng,lúcđầulãisuấttăngtừrđếnr’sauđólạigiảxuốngr’’.Kếtquảcủaq uátrìnhnàylàmcho đồngnộitệlúc đầutăng giákhi rtăng lên r’,sau đógiảmmộtphầnkhir’giảmxuốngr’’.Dođó,thâmhụtngânsáchlớnhơngắnliềnvới mộtdòngvốnlớnhơnvàthâmhụttàikhoảnvãnglainhiềuhơn.Cầnlưuýr ằng,mốiquanhện àyphụthuộcvàomộtsốgiảđịnhcủamôhình.
Lýthuyếth ấpt h ụK e y n e s c h o r ằngk h i thâmh ụtn g â n s á c h g i a t ă n g ( d o gi ảmthuếh o ặct ă n g ch i tiêucủach ín h phủ)s ẽlà mtăngc ầ unộiđịa,k hi ếnt ổngcungtr ongnướckhôngđủđápứng,dođó,nhucầunhậpkhẩugiatăng.Điềunàykhiếntìnhtrạ ngthâmhụttàikhoảnvãnglaitrởnênxấuhơn.
Sauđâychúngtasẽtiếnhànhphântíchmốiquanhệgiữathâmhụtngânsách vàthâmhụtcáncân tàikhoảnvãnglaibắtnguồntừphương trình thunhậpquốcdâ ncủamộtnềnkinhtếđóng:
Trongđó,Ylàthunhậpquốcdân,Clàtiêudùngtưnhân,Ilàtổngđầutưcủanềnk inhtế,Glàchitiêuchínhphủ.Phươngtrình(1)đượcviếtlạinhưsau:
Gchínhlàphầntiếtkiệmcủanềnkinhtế,gọilàS.Dođó,tacóphươngtrìnhtiếtkiệmbằngđ ầutư:S=I
Trongđó,Xlàxuấtkhẩuhànghóavàdịchvụ,Mlànhậpkhẩuhànghóavàdịchvụ.Ch ênh l ệchg i ữaX–
Mlàcá n c â n t h ư ơ n g mại.V ì cá ncân th ươ ng mạich i ếmtỷtrọnglớntrongcáncântài khoảnvãnglainênđểđơngiảnhóataxem cánc â n thươngmạilàmđạidiệnchocáncântàikho ảnvãnglai.Khiđ ó, cáncânt àikhoảnv ã n g l a i ( C A ) sẽb ằngc h ê n h l ệchg i ữax u ấtk h ẩuv à n h ậpk h ẩu.D o đ ó , ph ương trình(3)cóthểviếtlạinhưsau:
Trongđó,T làdoanh thutừthuếcủa chính phủ.Khiđó, phươngtrình (5) sẽđ ư ợ cviếtlạinhưsau:
Giảthuyết“tàikhoảnvãnglaimụctiêu”
Trongkhithâmhụtngânsáchcóthểgâyrathâmhụttàikhoảnvãnglaiởgiảthu yếtthâmhụtképthìcơchếphảnhồithôngtingiảithíchmốiquanhệnhânquảtheo chiều ngượclại từthâmhụttàikhoảnvãng laiđến thâmhụtngân sách. Cơchếphảnhồithôngtinđượcgiảithíchtheocơchếnhưsau:khithâmhụttàikhoảnv ãn g laixảyrasẽhàmchứathôngtinlàsựsuygiảmcủanền kinhtếnộiđịavìnhậpkhẩutăngtrongkhixuấtkhẩugiảm.Điềunàybuộcchínhphủnướ cchủnhàtiếnhànhkíchthíchnềnkinhtếbằngcáchtăngchitiêuhoặcgiảmthuế.Kếtquảs ẽdẫn
Trong bài viết này, tôi sẽ phân tích mối quan hệ giữa thâm hụt và tài khoản vãng lai dưới góc độ của cơ chế phản hồi thông tin Đối với các nước nhỏ, mở và đang phát triển, việc thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài là rất quan trọng cho sự phát triển Khi dòng vốn này đổ vào, nó có thể làm tăng sức ép lên giá đồng nội tệ, dẫn đến giá cả hàng hóa nước ngoài trở nên rẻ hơn so với hàng hóa trong nước Hệ quả là nhu cầu nhập khẩu hàng hóa nước ngoài tăng lên, trong khi nhu cầu tiêu thụ hàng hóa trong nước và xuất khẩu giảm Để giảm thiểu tác động của thâm hụt tài khoản vãng lai, chính phủ có thể thực hiện các chính sách tài khóa như giảm thuế và tăng chi tiêu công để kích thích nền kinh tế Tuy nhiên, kết quả có thể dẫn đến suy giảm cán cân ngân sách hoặc thâm hụt ngân sách nghiêm trọng hơn Cơ chế phản hồi thông tin đã khẳng định rõ ràng mối quan hệ giữa thâm hụt tài khoản vãng lai và thâm hụt ngân sách, như được chỉ ra bởi Summers (1988).
Giảthuyết“mối quanhệnhânquảhaichiều”
Haigiảthuyếttrêncho thấymốiquanhệmộtchiềugiữathâmhụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglai.Tuyn hiêngiảthuyết“mốiquanhệnhânquảhaichiều”đượcđềxuấtbởiDarrat(1988)chothấ ymốiquanhệhaichiềugiữahailoạithâmhụtnàybởivìnếuthâmhụtngânsáchcóthểgâyr athâmhụttàikhoảnvãnglai thìsựphảnhồithôngtinsẽgâyramốiquanhệgiữahaibiếnt heochiềungượclại.
Từđó,hìnhthànhquanđiểmchorằngtồntạimốinhânquảhaichiềugiữat h â m hụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglaithôngquahaikênhtruyềndẫn:K ê n h truy ềndẫntrựctiếpgiữathâmhụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglai,vàkênhtruyềndẫn giántiếpthôngqualãisuấtvàtỷgiáhốiđoái.
Nếunhưmộtsựgiatăngtrongthâmhụtngânsáchsẽgâyraáplựctănggiálãisuấtnộ iđịa,dẫnđếnviệctănggiáđồngnộitệ,hệlụycủađồngnộitệtăngkéotheoviệcgiảmxuấtk hẩu,tăngnhậpkhẩulàmtàikhoảnvãnglaixấuđi.Ngượclạimộtsựthâmhụttrongtàikhoản vãnglailàtínhiệucủanềnkinhtếsuygiảm,khiđóc h í n h phủsẽtiếnhànhcácbiệnphápkíchthí chkinhtếnhưtăngchitiêu,giảmthuế.Điềunàycóthểgâyrasựgiatăngtrongthâmhụtng ânsách.Điềunàyđãkhẳngđịnhtácđộngqualạigiữahailoạithâmhụtnàyvàtồntạiqu anđiểmủnghộmốiq u a n hệhaichiềugiữahailoạithâmhụt.
Giảthuyết“cânbằngRicardo”
Giảt h u y ếtc â n b ằngR i c a r d o c h o r ằngc á n c â n n g â n s á c h v à c á n c â n t à i khoảnvã ng la ik hô ng t ồntạibấtkỳmốiquanhệnào bởivìthâmhụtngânsách k h ô n g gâyrabấtkỳsựthayđổinàovềlãisuấtvàtỷgiáhốiđoáidođókhôngảnhhưởngđếnt hâmhụttàikhoảnvãnglai,vìvậyôngkhẳngđịnhrằngthâmhụtngâns á c h vàthâmhụtt àikhoảnvãnglaiđộclậpvớinhau.Sauđâytôixinlýgiảimộtcáchcụthểchokhẳngđịnh này.
Lý thuyết cân bằng Ricardo cho rằng chính phủ cần duy trì một ngân sách cân bằng, tức là tổng chi trong kỳ phải bằng tổng thu từ thuế và các khoản khác, bao gồm cả vay nợ Nếu các khoản chi tiêu hàng ngày không ổn định, sẽ dẫn đến một sự giảm thuế hiện tại, điều này sẽ đồng nghĩa với việc gia tăng thuế trong tương lai Do đó, người tiêu dùng sẽ tin rằng sẽ có một sự gia tăng thuế trong tương lai để bù đắp cho giá trị hiện tại bằng mức thuế chưa cắt giảm Vì vậy, họ sẽ không quan tâm đến việc giảm thuế hiện tại, mà sẽ tiết kiệm để đảm bảo có đủ tiền trả cho khoản thuế tăng trong tương lai.
Vớinhữnglậpluậnvừa nêu thìbộichivà thuếsẽtựcân bằngvớinhau,hayn ó i cáchkhác,mộtmứcsuygiảmvềtiếtkiệmchínhphủsẽdẫnđếnm ộtmứcgiatăngtươngứngvềtiếtkiệmtưnhânnêntổngtiếtkiệmcủaquốcgiasẽkhôngthay đổi.Vìtiếtkiệmquốcgiakhôngthayđổi,nêncũngsẽkhôngcóbấtkỳsựbiếnđổinàovềlãis uất,vàcũngkhôngcóbấtkỳảnhhưởngnàolênđầutư.Trongnềnkinhtếmở,dotiếtkiệmtư nhânsẽtănglênđểcânbằngvớitiếtkiệmchínhphủ,nêncũng sẽkhôngcósựchuyể ndịchtàisảntừtrongnướcrangoàinước.Dođó,theoquanđiểmcủaRicardochothấythâ mhụtngân sáchkhôngkíchthíchdòngvốn vàovàcũngkhônglàmsuygiảmcáncântàikhoảnvãnglai.
Cácnghiêncứutrướcđâyvềmốiquanhệgiữathâmhụtngânsáchvàthâmh ụttàikhoản vãnglai
Cácnghiêncứuthựcnghiệmủnghộmốiquanhệmộtchiềutừthâmhụttàik h o ảnvãn glaiđến thâmhụtngânsách
Summers(1988)chỉrarằngđểđiềuchỉnhsựmấtcânbằngtrongtàikhoảnv ã n g l aichínhphủsẽthựchiệnchínhsáchtàikhóa.Chínhphủgiatăngchitiêuđểlấpđikhoảngt rốnggiữatiếtkiệmvàđầutưtrongnềnkinhtếnhằmgiảmsựphụthuộcvàonguồntàitrợb ênngoàivàgiảmthâmhụttàikhoảnvãnglai.
Cũngtrongnăm1998,Khalidvà Guansửdụng chuỗithờigian đểthựchiệnnghiênc ứuở c á c n ư ớ c đ a n g p h á t t r i ể n( ẤnĐ ộ ,I n d o n e s i a , P a r k i s t a n , A i C ập,Mexico)vàpháttriển(Mỹ,Anh,Pháp,Đức,Canada, Úc)cóm ứcthâmhụtngâns á c h v à thâm hụttàikhoản vãnglaicaođểtiếnhànhsosánhgiữa các quốcgia.TácgiảdùngEngle–
GrangertestvàJonhansentestđểkiểmđịnhmốiquanhệdàihạngiữthâmhụtngânsáchv àthâmhụttàikhoảnvãnglai.TiếptheotácgiảsửdụngGrangercausalitytestdựatrê nmôhìnhVARđểkiểmtramốiquanhệnhânquảg i ữathâmhụttàikhoảnvãnglaivà thâmhụtngânsách.Kếtquảchothấy:ởcácn ư ớ cpháttriểnkhôngtồntạimốiquanhệd àihạncủathâmhụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglai.Tuynhiên4trongsố5nướcđan gpháttriểnthìmốiquanhệg i ữa2loạithâmhụttrênthìtồntại.KiểmđịnhGrangercho thấyởIndonesiavàParkistan tồntạimốinhânquảtừthâmhụttàikhoảnvãnglaiđ ếnthâmhụtngânsách,trongkhiđóởAicậpvàMexicothìtồntạimốiquanhệnhânquảt heochiều ngượclại.Ởcácnướcpháttriển,MỹvàÚckhôngtồntạimốiquan hệnhânquảnàogi ữathâmhụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglai,nhưngởCanad acóbằngchứngyếuvềmốiquanhệnhânquảhaichiềugiữahailoạithâmhụtnày.
Anoruov à R a m c h a n d e r ( 1 9 9 8 ) p h â n t í c h mốiq u a n h ệg i ữat h â m h ụtt à i khoảnvãnglaivàthâmhụtngânsáchởnămquốcgiakhuvựcĐôngÁ(ẤnĐộ,I n d o n e s i a , HànQuốc,Malaysia,Philippines.TácgiảsửdụngkiểmđịnhnhânquảGr angerđãpháthiệnrarằngtồntạimốiquanhệmộtchiềutừthâmhụttàikhoảnvãnglaiđế nthâmhụtngânsách.
Trongbàinghiênc ứu“ RicardianEquivalence, Twindeficit, andthe Fe ldstein-
Horiokap u z z l e i n Egypt”ở A i c ập,C a r l o s d o n s e c a M a r i n h e i r o ( 2 0 0 6 ) tiến hành xemxétmốiquanhệgiữatàikhoản cãnglai vàtàikhoảnvốncó đúngvới“ Lýthuyếtthâmhụt kép”haykhôngvàhiệuứngcânbằngRicardo cóđúngởnướcn à y haykhông?
TácgiảsửdụngkiểmđịnhđồngliênkếtcủaJohansen,môhìnhV E C M vàkiểmđịnh nhânquảGrangerđểkiểmtramốiquanhệgiữathâmhụttàikhoảnvãnglaivàthâmhụtn gânsáchtronggiaiđoạn1974–
HwanKimvàDonggeunKim(2007)tiếnhànhkiểmđịnhmốiquanhệg iữaha i loạit h â m h ụtnàytạiH à n Q u ốcvớid ữliệuđ ư ợ cth ut h ậpgi ai đ o ạ n19 70–2003.Bài nghiêncứukiểmđịnh theophươngphápToda–
YamamotocóápdụngkiểmđịnhWaldđểđiềuchỉnh.Cácbiếnđượcsửdụnglàcáncânng ânsách,c á n cântàikhoảnvãnglai(tínhtrênphầntrămGDP)vàbiếntỷgiáhốiđoáiđư ợct á c giảđưathêmvàomôhình.Bàinghiêncứucóđiểmmớisovớicácnghiêncứutrướ clàdùngkiểmđịnhphinhânquảGrangerđượcđềxuấtbởiToda–
Yamamoto( 1 9 9 5 ) d ựat r ê n môh ì n h V A R mởr ộng.K ếtq u ảc h o thấytồnt ạim ạnhmẽ mối quanhệnhânquảtừcáncântàikhoảnvãnglaiđếncáncânngânsách,tuynhiênk hô n gtồntại mốiquanhệtheochiềungượclại.Đồngthời,bàinghiêncứucũngchothấytỷgiáhốiđoáicóả nhhưởngđếncảcáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglai.
Theom ộtn g h i ê n c ứuk h á c v ềt h â m h ụtk é p c ủaS o f i a K a l o u , S u z a n n a – MariaPaleologou(2011)sửdụngdữliệutừnăm1960–
2007.Tácgiảtiếnhànhk i ểmđịnhđồngliênkếtJohansen(1995),môhìnhVECMvà kiểmđịnhnhânquảG r a n g e r Kếtquảkiểmđịnhchothấymốiquanhệmộtchiềutừthâm hụttàikhoảnvãnglaiđếnthâmhụtngânsáchởHyLạp.
TrongmộtnghiêncứuđượcthựchiệnởPerucủaCésarR.Sobrino(2012),tác giảsửdụngdữliệutừquýIII/1990–quýI/
2012vàsửdụngmôhìnhVECM,k i ểmđịnhnhânquảGranger,kiểmđịnhsựphânrã phươngsaivàhàmphảnứngx u n g đểkiểmđịnhmốiquanhệgiữahailoạithâmhụtnày.Kếtquảkiểmđịnhchoth ấymốiquanhệngượcchiềutừthâmhụttàikhoảnvãnglaiđế nthâmhụtngânsách,trongđóphảnứngchitiêungânsáchđốivớicúsốctàikhoảnvãn glailàlớnhơnsovớiphảnứngcủadoanhthungânsáchvớinhữngcúsốctươngtự.
Cácnghiêncứuthựcnghiệmửnghộmốiquanhệnhânquảhaichiều
Darrat(1988)tiếnhànhkiểmtramốiquanhệnhânquảgiữathâmhụttàikho ảnv ã n g l a i v à thâmh ụtn g â n s á c h t ạiMỹgiaiđ o ạ nt ừt h á n g 1 / 1 9 6 0 - t h á n g 4/ 19 84.TácgiảsửdụngkiểmđịnhnhânquảGrangerkếthợpvớidựđoánsaisố
1991,dữliệuthuthậpth eo từngquý B ằngviệcsửd ụngkiểmđịnhn hâ n quảGr an ger , tácgi ảtì m thấyn h ữngbằngchứngthựcnghiệmvềmốiquanhệhaichiềucủathâmhụtn gânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglai.
BrahimMansouri(1998)tiếnhànhkiểmđịnhmốiquanhệgiữathâmhụttàik h ó a và thâmhụttàikhoảnvãnglaitạiMarốc.Bằngviệcsửdụngkiểmđịnhđồng liênkếtEngle–
Mộtnghiêncứuđượctiếnhànhtại4nướcĐôngNamÁ(Indonesia,Malaysia,Phili pinvàTháiLan)củaBaharumshah,Lau vàKhalid(2006),tácgiảsửdụngmôhìnhVARsvàkỹthuậtphânrãphươngsaiđểphântích mốiquanhệcủa4biến:tỷgiáhốiđoái,lãisuấtngắnhạn,thâmhụtngânsách,thâmhụt tàikhoảnvãngl ai.Kếtquảchothấytồntạimốiquanhệdàihạngiữabốnbiếnnày.Đồngthời cómốiquanhệhaichiềugiữathâmhụtngânsáchvàthâmhụttàikhoảnvãnglaiởMalaysiavàPhilipin.
Cácnghiêncứuthựcnghiệmủnghộgiảthuyếtthâmhụtngânsáchvàthâmh ụttàivãn glaikhôngcómốiquan hệtrựctiếpvớinhau
Tráivớicác giảthuyếttrên,giảthuyếtcânbằngRicardochorằngkhôngtồntạibấtkỳmốiquanhệnàogiữ acáncânngânsáchvàcáncântàikhoảnvãnglai.N h ữngthayđổitrongchínhsáchtài khóanhư:thayđổivềthuế,chitiêucủachínhphủsẽkhôngảnhhưởngđángkểđếnlãisuấ tthực,tỷgiáhốiđoáidođósẽkhôngt á c độngđếntài khoảnvãnglai.SauđâylànhữngnghiêncứuủnghộchogiảthuyếtcânbằngRicardo:
Mi ll e r and Russek(1989), Enders andLee(1990),Evans andHasan(1994)vàKaufmannetal(2002).
Kouassivàcáctácgiả(2002)đãthựchiệnmộtnghiêncứuvớiquymôlớng ồm 20quốcgiatạicácnướcpháttriểnvàđangpháttriển.Trongđócácnướcpháttriểngồm:Úc,Á o,Canada,Pháp,Ý,HàLan,
Newzealand,ThụyĐiển,AnhvàMỹ.T á c giảthựchiệnkiểmđịnhphinhânquảGangerdự atrênmôhìnhVARmởrộngđượcpháttriểnbởiToda–
Yamamoto(1995)dựatrênhaibiếnthâmhụtngânsáchv à thâmhụttàikhoảnvãnglai.Kế tquảkiểmđịnhchothấyhầuhếtcácnướcđangpháttriểnkhôngcóbằngchứngvềmốiqu anhệgiữathâmhụtngânsáchvàthâm
20 hụttàikhoảntàikhoảnvãnglaingoạitrừmốiquanhệmộtchiềutừthâmhụtngâns á c h đế nthâmhụttàikhoảnvãnglaitạiIsrael,mốiquanhệmộtchiềutừthâmhụttàikhoảnvãng laiđếnthâmhụtngânsáchởHànQuốc,mốiquanhệhaichiềuởTháiLan.Đốivớicá cnướcpháttriểnchỉtìmthấymốiquanhệmộtchiềutừthâmhụtt à i k h o ảnv ã n g l a i đ ế n t h â m h ụtn g â n s á c h ở Ý ,c á c n ư ớ cp h á t t r i ểnc ò n l ạikhôngtìmthấybấtcứmốiqua nhệnàocủahailoạithâmhụtnày.
1984vềtácđộngcủathâmhụtngânsáchchínhphủliênbangđếnlãisuấtngắnhạn(lãisu ấttínphiếukỳhạn3tháng).TácgiảdùngkiểmđịnhnhânquảGrangerđểkiểmt r a mốiq uanhệnhânquảnày.Bêncạnhđótácgiảcũngxemxéttácđộngcủacácbiếnkinhtếvĩmô khác(sảnlượngthực,lãisuất,tăngtrưởngcungtiền,biếnđộngl ã i suấtvàcúsốctừphía cung)đếnlãisuấtngắnhạn.Kếtquảchothấythâmhụtngânsá c h k h ô n g t á c độngđ ế nl ã i s u ấtđ i ề un à y ủngh ộc h o giảt h u y ếtcâ n b ẵngRi car d o
CúngtrongmộtnghiêncứutươngtựcủaPaulEvans(1987)đượcthựchiệntạiĐức, Pháp,Nhật,Anh,Mỹ,Canada.Kếtquảnghiêncứuchothấykhôngcóbấtkỳmốiquanhện àogiữathâmhụt ngânsáchvàlãi suất danhnghĩaởcả 6nước. Từđó,ôngkhẳngđịnhthâmhụtngânsáchkhôngtácđộngđếntàikhoảnvãnglai.Bởiv ì , k h i màthâmhụtngân sách khônggâysứcéplên lãi suấtdo cáchộgiađình nghĩrằngchínhphủsẽtăngthuếtrongtươnglaiđểbùđắpchothâmhụtngânsáchnênh ọsẽtăng tiếtkiệm,dẫnđếntiếtkiệmtưnhântăngvàlàmtiếtkiệm quốcgiakhôngđổi.
Vàonăm2004,GarciavàRamajotiếnhànhnghiêncứuởTâyBanNhavềthâm h ụtk é p T á c g i ảsửd ụngp h ư ơ n g p h á p b ì n h p h ư ơ n g b é nhấth a i g i a i đ o ạ n(2SL S)dựatrênmôhìnhđabiếnvớidữliệunghiêncứutừ1964-
2000.Cácbiếnđộclậpđượcdùngtrongmôhìnhlàthâmhụtngânsách,chitiêuchín hphủ,cungtiềnthựcvàlạmphátkỳvọng.Biếnphụthuộcdùngtrongmôhìnhlàlãisuấtda nhn g h ĩ a dàihạn.Kếtquảnghiêncứuchothấythâmhụtngânsáchkhônghềtácđộngđếnl ãisuấtdài hạn(vì hệsốcủathâmhụtngânsáchkhông cóýnghĩathốngkênên
21 biếnthâmhụtngânsáchkhôngtácđộngđếnlãisuấtdàihạn).Từkếtquảnày,tácgiảlậpl uậnrằngvìbiếnthâmhụtngânsáchkhôngảnhhưởngđếnlãisuấtdàihạnn ên nósẽlàmsu ygiảmmốiquanhệnhânquảtừthâmhụtngânsáchđếntàikhoảnv ãn g lai.
Nghiên cứu của Papadogonas và Stournanas (2006) tại 15 quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu cho thấy biến cân ngân sách ảnh hưởng rất nhỏ đến biến tần tài khoản vãng lai Những thay đổi trong cân ngân sách không đủ mạnh để tác động đến cán cân tài khoản vãng lai, bởi vì tiết kiệm quốc gia không thay đổi Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng các yếu tố như chênh lệch lãi suất trong và ngoài nước, cũng như chênh lệch tốc độ tăng trưởng giữa Hy Lạp và các nước OECD, đóng vai trò quan trọng trong mối quan hệ này Từ đó, tác giả kết luận rằng không có mối quan hệ rõ ràng giữa biến cân ngân sách và cán cân tài khoản vãng lai.
KiểmđịnhnhânquảGranger
KiểmđịnhGrangerđượcsửdụngnhằmtrảlờicâuhỏicóhaykhôngsựthayđổicủabiế nXgâyrasựthayđổicủabiếnYvàngượclại.NếubiếnXgâyrasựbiếnđổicủabiếnYthìsựt hayđổicủabiếnXphảicótrướcsựthayđổicủabiếnY(v ìtươnglaikhôngthểtạorahiệnt ạihoặcquákhứ).Khiđó,giátrịhiệntạicủabiếnYsẽđượcdựbáotốthơndựavàogiátrịq uákhứcủabiếnXvàthôngtinquákhứcủachínhbiếnYthayvìchỉdựavàothôngtinqu ákhứcủabiếnY.PhươngtrìnhhồiquyGrangercódạngnhưsau:
(2) Phươngtrình(1)chothấygiátrịhiệntạicủabiếnYcóthểđượcdựbáobởi giá trịquákhứcủabiếnX vàbiếnY.Vàngược lạiphương trình (2)chothấygiátrịhiệntạicủabiến Xcóthểđượcdựbáobởigiátrịquákhứcủa biếnYvà biếnX.ĐểxemxétmốiquanhệnhânquảgiữabiếnXvàbiếnYtaxemxéthaigiảthuyếtsau đây:
Phươngtrình(2): ĐểkiểmđịnhcácràngbuộcnàychúngtasửdụngthốngkêF- statisticvàgiátrịp-valuetươngứng.Nếugiátrịp- value
