NỘI DUNG
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
1 Khái niệm và phân loại tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm
Tỷ giá hối đoái là chỉ số thể hiện sức mua giữa các đồng tiền, cho thấy giá trị chuyển đổi của một đơn vị tiền tệ từ quốc gia này sang đơn vị tiền tệ của quốc gia khác.
Tỷ giá hối đoái giữa hai loại tiền tệ là mức giá mà một đồng tiền có thể được trao đổi cho đồng tiền khác Nó thể hiện giá trị của đồng tiền quốc gia này so với một đồng tiền khác.
- Tỷ giá cố định: là tỷ giá do Ngân hàng Trung ương công bố và không thay đổi trong một khoảng thời gian.
Tỷ giá thả nổi là tỷ giá được xác định dựa trên quan hệ cung cầu của thị trường ngoại hối Tỷ giá này thường xuyên biến động theo tình hình cung cầu ngoại tệ, phản ánh sự thay đổi trong hoạt động giao dịch trên thị trường.
Chế độ tỷ giá cố định là hệ thống mà chính phủ hoặc ngân hàng trung ương thiết lập để gắn kết tỷ giá hối đoái chính thức của quốc gia với một loại tiền tệ khác hoặc giá vàng.
Chế độ tỷ giá thả nổi là hệ thống trong đó tỷ giá hối đoái được xác định và điều chỉnh tự do theo quy luật thị trường, chủ yếu dựa vào cung và cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối.
2 Mục tiêu chính sách tỷ giá hối đoái
Chính sách tỷ giá hối đoái là một phần quan trọng trong hệ thống chính sách tài chính và tiền tệ, nhằm thực hiện các mục tiêu cuối cùng của nền kinh tế Trong bối cảnh nền kinh tế mở, việc hoạch định chính sách tài chính, tiền tệ và tỷ giá hối đoái hướng đến việc đạt được sự cân đối nội tại và cân đối quốc tế cho nền kinh tế.
Trong nền kinh tế mở, việc hoạch định chính sách cần cân nhắc đến các mục tiêu cân đối nội bộ và ngoại bộ Tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến các cân đối này, do đó, việc xác định tỷ giá cần phải tập trung vào hai mục tiêu chính này.
Để đạt được hiệu quả kinh tế tối ưu, các nguồn lực của một quốc gia cần được sử dụng đầy đủ và ổn định về giá cả Việc sử dụng nguồn lực không hợp lý có thể dẫn đến lãng phí và giảm hiệu quả kinh tế, đồng thời gây ra sự biến động giá cả, làm mất giá trị thực tế của đồng tiền Sự không ổn định này còn tăng cường rủi ro đối với các khoản nợ, ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ nền kinh tế.
Chính sách tỷ giá được thiết lập nhằm ngăn chặn sự mất ổn định giá cả và giảm thiểu biến động lớn trong tổng sản phẩm, từ đó tránh tình trạng lạm phát hoặc giảm phát kéo dài Đồng thời, chính sách này cũng đảm bảo cung ứng tiền không diễn ra quá nhanh hay quá chậm.
Thâm hụt tài khoản vãng lai cho thấy nước đó đang vay nợ từ nước ngoài, điều này có thể trở thành mối lo ngại nếu khoản nợ không được sử dụng hiệu quả cho đầu tư và không đảm bảo khả năng trả nợ trong tương lai Nếu thâm hụt kéo dài mà không tạo ra cơ hội đầu tư, nó có thể gây nguy hiểm cho nền kinh tế Ngược lại, thặng dư tài khoản vãng lai cho thấy nước đó đang tích lũy tài sản ở nước ngoài, trở thành người cho vay Tuy nhiên, nếu thặng dư này kéo dài, nó có thể dẫn đến mất cân bằng trong nền kinh tế, tăng rủi ro về khả năng thu hồi khoản cho vay, gây lãng phí nguồn lực, đình trệ sản xuất, giảm tăng trưởng và gia tăng thất nghiệp.
Mục tiêu cân đối bên ngoài yêu cầu chính sách tỷ giá phải đảm bảo tài khoản vãng lai không bị thâm hụt hoặc thặng dư quá mức, nhằm tránh những tác động tiêu cực đến nền kinh tế quốc gia.
3 Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 3.1 Chênh lệch lạm phát của hai nước làm ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái
Theo lý thuyết cân bằng sức mua, tỷ giá hối đoái thể hiện sự so sánh sức mua giữa đồng nội tệ và ngoại tệ, cũng như mức giá trong nước so với mức giá quốc tế Khi có sự thay đổi về chênh lệch lạm phát giữa hai quốc gia, tức là mức giá cả ở hai nước biến động, tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền sẽ điều chỉnh tương ứng.
Khi lạm phát trong nước cao hơn lạm phát quốc tế, sức mua của đồng nội tệ giảm, dẫn đến tỷ giá hối đoái có xu hướng tăng Ngược lại, nếu lạm phát trong nước thấp hơn lạm phát nước ngoài, sức mua của đồng nội tệ tăng, khiến tỷ giá hối đoái giảm.
3.2 Chênh lệch lãi suất giữa các nước
Nước có lãi suất ngắn hạn cao thu hút dòng vốn ngắn hạn, tạo ra chênh lệch lãi suất Điều này dẫn đến việc cung ngoại hối tăng, cầu ngoại hối giảm, làm cho tỷ giá hối đoái có xu hướng giảm.
Chênh lệch lãi suất ảnh hưởng đến biến động tỷ giá, nhưng tác động này chủ yếu là gián tiếp Trong nhiều trường hợp, lãi suất không phải là yếu tố quyết định cho sự di chuyển của dòng vốn Để thu hút nhiều vốn ngắn hạn từ bên ngoài, chênh lệch lãi suất cần diễn ra trong điều kiện ổn định về kinh tế và chính trị.
3.3 Tình hình thiếu thừa trong cán cân thanh toán quốc tế
CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM
Để có thể phân tích, đánh giá một cách chính xác tác động của tỷ giá tới cán cân thương mại
Việt Nam, chúng ta chia diễn biến tỷ giá theo các giai đoạn sau.
1 Liên hệ tỷ giá hối đoái cố định với Việt Nam
Trước năm 1989, Việt Nam áp dụng tỷ giá hối đoái cố định trong bối cảnh nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung, khi mà quản lý kinh tế còn hạn chế và thiếu kinh nghiệm Tỷ giá hối đoái cố định lúc bấy giờ thấp hơn nhiều so với tỷ giá thực tế trên thị trường thế giới, dẫn đến nhiều hậu quả tiêu cực cho nền kinh tế.
Trong quan hệ thương mại với các nước thuộc khối XHCN trước đây, tỷ giá của Việt Nam được tính theo đồng Rúp clearing, sau này là rúp chuyển khoản, nhằm đảm bảo rằng tài khoản giữa các bên không còn số dư sau khi thực hiện các giao dịch ngoại thương theo hiệp định đã ký Kể từ ngày 25/11/1955, tỷ giá chính thức giữa đồng Việt Nam và Nhân dân tệ Trung Quốc được ấn định là 1 NDT = 1,470 VND và 1 Rúp (Liên Xô) = 0,5 VND.
Tỷ giá chéo giữa NDT và Rúp hiện tại là 735 VND = 1 Rúp Sau khi đổi tiền vào năm 1959, tỷ giá giữa VND và Rúp cũng đã có sự thay đổi Đến năm 1977, các nước XHCN đã thống nhất thanh toán lẫn nhau bằng Rúp chuyển nhượng (RCN).
Mỗi RCN chứa 0.98712 gam vàng, và Nhà nước áp dụng tỷ giá thanh toán nội bộ để xử lý giao dịch giữa các tổ chức và đơn vị thu chi ngoại tệ với Ngân hàng ngoại thương Tỷ giá này cũng được sử dụng để tính thu chi ngân sách nhà nước khi nhận viện trợ bằng đồng Rúp và cấp phát cho các tổ chức kinh tế nhằm thanh toán với các đơn vị ngoại thương Tỷ giá kết toán nội bộ sẽ được điều chỉnh theo quy định.
Năm 1988: 1 Rúp = 700 VND Đến tháng 3/1989 hủy bỏ chế độ kết toán nội bộ Đặc trưng trong chế độ tỷ giá của Việt
Thời kỳ này có nhiều bất hợp lý, không chỉ không điều tiết được tỷ giá hối đoái để cân bằng cán cân thanh toán mà còn kìm hãm hoạt động kinh tế đối ngoại, dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế kéo dài.
Nhiều chuyên gia cho rằng việc áp dụng tỷ giá hối đoái cố định trong thời gian này là hợp lý, giúp tránh rủi ro kinh tế từ biến động tỷ giá và tạo tâm lý an tâm cho nhà đầu tư Tuy nhiên, việc duy trì chế độ này quá lâu đã gây khó khăn cho nền kinh tế Việt Nam Hơn nữa, tỷ giá hối đoái cố định dẫn đến sự tăng giá ảo của đồng tiền Việt Nam, làm giảm sức cạnh tranh hàng hóa so với các quốc gia khác và triệt tiêu lợi thế so sánh của nền kinh tế.
Nền kinh tế Việt Nam trước đây được đặc trưng bởi sự đóng cửa và tính chất hướng nội, chịu ảnh hưởng của cơ chế tập trung quan liêu bao cấp Trong bối cảnh này, nhà nước Việt Nam thực hiện quản lý độc quyền về ngoại thương và ngoại hối, tạo ra những rào cản đối với sự phát triển kinh tế.
Nam can thiệp trực tiếp vào việc xác định giá ngoại tệ thông qua chế độ tỷ giá cố định Các bạn hàng chủ yếu của Việt Nam là các nước xã hội chủ nghĩa trong hội đồng tương trợ kinh tế Phương pháp xác định tỷ giá trong giai đoạn này dựa trên so sánh sức mua của hai đồng tiền, sau đó được quy định trong các hiệp định song phương và đa phương giữa các nước XHCN Tỷ giá hối đoái thường được duy trì cố định trong thời gian dài.
Trong thời kỳ này, đồng Việt Nam bị định giá quá cao so với các đồng tiền khác, bao gồm cả các đồng tiền của các nước XHCN và các đồng tiền tự do chuyển đổi Chế độ tỷ giá hối đoái cố định với cơ chế quản lý tập trung đã gây khó khăn cho hoạt động của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Nhà nước độc quyền xác định tỷ giá mà không xem xét yếu tố cung cầu trên thị trường, dẫn đến việc triệt tiêu môi trường phát triển thị trường ngoại hối Hệ quả là chế độ tỷ giá này đã gây ra nhiều thách thức trong quản lý và điều hành lĩnh vực tài chính - tiền tệ.
Thời kỳ này đánh dấu bước ngoặt quan trọng cho thị trường ngoại hối Việt Nam khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chuyển từ cơ chế xác định tỷ giá chủ quan sang cơ chế xác định tỷ giá khách quan hơn, dựa trên cung cầu thị trường Điều này thể hiện sự chuyển mình sang cơ chế thả nổi có quản lý, góp phần nâng cao tính minh bạch và hiệu quả của thị trường ngoại hối.
Trong thời gian gần đây, tỷ giá VND/USD có xu hướng tăng và được điều chỉnh gần với giá thị trường tự do, cho thấy nhà nước đã bắt đầu thả nổi tỷ giá Điều này phản ánh sự quan tâm hơn đến mối quan hệ cung cầu ngoại tệ.
Tình trạng tỷ giá ngoại tệ thường xuyên biến động và sự thiếu hụt ngoại tệ đã gây ra những cú sốc USD, làm mất ổn định nền kinh tế Quản lý ngoại tệ của chính phủ không đạt được kết quả như mong muốn, dẫn đến việc Nhà nước không kiểm soát được lưu thông ngoại tệ Ngoại tệ khan hiếm không chỉ không được sử dụng cho hoạt động xuất nhập khẩu mà còn bị buôn bán vòng vèo giữa các tổ chức trong nước.
Giai đoạn này, ngân hàng đã không kiểm soát được lưu thông ngoại tệ
Kể từ năm 1992, chính phủ đã quyết định cải cách quản lý ngoại tệ và đổi mới cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái giữa VND và USD nhằm thích ứng với tình hình kinh tế hiện tại.
Trong giai đoạn này, tỷ giá chính thức của nhà nước và tỷ giá thị trường tự do không chênh lệch nhiều, do đó tỷ giá chính thức được sử dụng làm cơ sở Tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm hơn lạm phát, phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ và các yếu tố bên ngoài Việc duy trì tỷ giá ổn định từ năm 1993 đến 1996 đã không khuyến khích xuất khẩu, dẫn đến sự phát triển kém của ngoại thương.
Tình trạng nhập siêu kéo dài đang gây áp lực lớn lên xuất khẩu và khuyến khích nhập khẩu, dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại Điều này buộc quốc gia phải giảm dự trữ ngoại hối hoặc vay nợ nước ngoài để cân bằng kinh tế Mặc dù cơ cấu nhập khẩu đã có sự thay đổi với tỷ trọng máy móc thiết bị công nghệ gia tăng, nhưng tình trạng nhập siêu vẫn tiếp diễn, khiến đất nước rơi vào nợ nần và gây khó khăn cho tài chính quốc gia.
KẾT LUẬN
Việt Nam nên xem xét áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi nhằm thúc đẩy xuất khẩu và sản xuất hàng hóa, từ đó tạo ra việc làm và phát triển kinh tế Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, khi nền kinh tế đang chuyển mình sang cơ chế thị trường với nhiều chính sách chưa đồng bộ, việc thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có thể gây ra khủng hoảng kinh tế.
Trong giai đoạn hiện nay, Việt Nam cần thực hiện chính sách tỷ giá hối đoái thả nổi nhưng có sự quản lý của nhà nước Chính sách này không chỉ phản ánh đúng nhu cầu của cơ chế thị trường mà còn đảm bảo tính chủ động thông qua sự can thiệp của nhà nước, giúp duy trì sự ổn định và phát triển bền vững cho nền kinh tế Kể từ tháng 3/1989, Việt Nam đã áp dụng hệ thống tỷ giá hối đoái dựa trên tín hiệu thị trường với sự hỗ trợ của nhà nước, góp phần tích cực vào sự phát triển kinh tế.
Việt Nam đang trải qua một sự chuyển biến mạnh mẽ với việc đồng nội tệ bị phá giá đáng kể Hệ thống tỷ giá cũ đã bị loại bỏ và nhanh chóng được thay thế bằng một hệ thống tỷ giá mới.
