Thảo luận nhóm TMU môn kinh tế vĩ mô 2 tỷ giá hối đoái nên cố định hay thả nổi liên hệ thực tiễn tại việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA: KINH TẾ - LUẬT BÀI THẢO LUẬN KINH TẾ VĨ MƠ Đề tài: Tỷ giá hối đối nên cố định hay thả nổi? Liên hệ thực tiễn Việt Nam HÀ NỘI – 2020 HÀ NỘI – 2020 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BIÊN BẢN ĐÁNH GIÁ NHĨM STT Họ tên Chức trách Cơng việc HÀ NỘI – /2020 25 26 27 Nguyễn Diệu Hằng Thành Tác động CSTK chế TGHĐ viên cố định (dòng vốn quốc tế co dãn ) Nguyễn Thị Thúy Thành Tác động CSTT chế TGHĐ Hằng viên cố định (dòng vốn quốc tế co dãn nhiều) Lương Thị Hồng Thành Mục tiêu sách TGHĐ + Tác động Hạnh viên TGHĐ đến ngoại thương (xuất, nhập Đánh Kết giá luận khẩu) 28 Đỗ Thị Hồng Hiên Nhóm Tác động TGHĐ đến ngoại thương Trưởng (xuất, nhập khẩu) + Tổng hợp, chỉnh sửa word nhóm 29 30 Nguyễn Thị Thúy Thành Phần mở đầu + Liên hệ TGHĐ cố định Hiền viên với Việt Nam Phạm Thị Thu Hiền Thành Liên hệ TGHĐ cố định với Việt Nam viên 31 Trần Thị Hoài Thư ký Tác động CSTT chế TGHĐ cố định (dòng vốn quốc tế co dãn) 32 Lê Minh Hồng Nhóm trưởng Thành Tác động CSTK chế TGHĐ viên cố định (dòng vốn quốc tế co dãn nhiều) Thư ký LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHĨM Nhóm STT 33 Họ tên Phạm Thị Hồng Chức trách Thư ký Công việc đánh giá Kết luận Tác động sách tài khóa, dịng vốn quốc tế co dãn nhiều 34 Vũ Hồng Hưng Nhóm Tác động sách tài khóa, trưởng dịng vốn quốc tế co dãn + chỉnh sửa word nhóm 35 Đặng Thị Linh Hương Thành viên Mơ hình IS – LM – BP, giải pháp liên hệ Việt Nam 36 Đỗ Thị Hương Thành viên Khái niệm phân loại tỷ giá hối đoái, yếu tố tác động đến tỷ giá hối đối 37 Nguyễn Sơng Hương Thành viên Làm PowerPoint 38 Nguyễn Thị Hương Thành viên Tác động sách tiền tệ, dịng vốn quốc tế co dãn nhiều 39 Trần Thanh Hương Thành viên Tác động sách tiền tệ, dịng vốn quốc tế co dãn 40 Trần Thu Hương Nhóm trưởng Thành viên Liên hệ Việt Nam Thư ký LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC PHẦN I: LỜI MỞ ĐẦU PHẦN II: NỘI DUNG .2 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm phân loại tỷ giá hối đoái .2 1.1 Khái niệm 1.2 Phân loại 2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đối Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 3.1 Chênh lệch lạm phát hai nước làm ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái 3.2 Chênh lệch lãi suất nước .3 3.3 Tình hình thiếu thừa cán cân tốn quốc tế 3.4 Tình hình tăng trưởng hay suy thối kinh tế 3.5 Yếu tố tâm lý hoạt động đầu .4 Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động ngoại thương .4 4.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động xuất 4.2 Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động nhập 5 Mơ hình IS – LM – BP .6 Tác động tỷ giá hối đoái .7 6.1 6.1.1 Dòng vốn co dãn nhiều 6.1.2 Dòng vốn co dãn 10 6.2 II Tỷ giá hối đoái cố định Tỷ giá hối đoái thả 14 6.2.1 Dòng vốn quốc tế co dãn nhiều 14 6.2.2 Dòng vốn quốc tế co dãn .18 CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM 22 Liên hệ tỷ giá hối đoái cố định với Việt Nam 22 1.1 Giai đoạn trước 1989 22 1.2 Giai đoạn từ năm 1989 – 1999 .23 1.2.1 Giai đoạn từ năm 1989 – 1993 .23 1.2.2 Giai đoạn từ năm 1993 – 1999 .24 Liên hệ tỷ giá hối đoái thả vào Việt Nam 25 III KẾT LUẬN 28 IV GIẢI PHÁP, KHUYẾN NGHỊ .29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN I: LỜI MỞ ĐẦU Hiện hoạt động thương mại quốc tế có hoạt động xuất, nhập vận động với tốc độ chóng mặt Với vai trò huyết mạch kinh tế, hoạt động xuất nhập quốc gia đặc biệt quốc gia phát triển quan tâm đường ngắn góp phần tăng tích lũy cải, giải gánh nặng nợ nần cho hầu hết quốc gia giới Các quốc gia dù lớn hay nhỏ, dù phát triển mức cao hay mức thấp có khảo khát thúc đẩy hoạt động xuất nhập Xuất phát từ vài trị vơ quan trọng hoạt động xuất nhập khẩu, quốc gia giới lại bước chân vào chạy đua mới, đua thúc đẩy hoạt động xuất nhập tỷ giá hối đối xem cơng cụ hữu hiệu để tối ưu hố mục đích Tuy nhiên, tỷ giá hối đoái biến số kinh tế vĩ mô nhạy cảm Tỷ giá biến động ngày, chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố Tỷ giá ngày hôm hồn tồn khác ngày hơm qua, lên giá, xuống giá đột ngột đồng tiền ln tốn mẻ, đầy hóc búa cho nhà quản lý nhà đầu tư Như biến động tỷ giá bị ảnh hưởng hoạt động xuất nhập nước nói chung Việt Nam nói riêng nào? LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com PHẦN II: NỘI DUNG I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm phân loại tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm - Tỷ giá hối đoái mối quan hệ so sánh sức mua đồng tiền với Đó giá chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác - Tỷ giá hối đoái hai tiền tệ tỷ đồng tiền trao đổi cho đồng tiền khác Nó coi giá đồng tiền quốc gia biểu tiền tệ khác 1.2 Phân loại - Tỷ giá cố định: tỷ giá Ngân hàng Trung ương công bố không thay đổi khoảng thời gian - Tỷ giá thả nổi: tỷ giá hình theo quan hệ cung cầu ngoại hối.Tỷ giá biến động thường xuyên tùy theo tình hình cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối - Chế độ tỷ giá cố định: chế độ áp dụng phủ ngân hàng trung ương rang buộc tỷ giá hối đối thức quốc gia với tiền tệ cuả quốc gia khác giá vàng - Chế độ tỷ giá thả nổi: chế độ mà tỷ giá hối đối xác định vận động mộ cách tự theo quy luật thị trường mà trực tiếp quy luật cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại tệ Mục tiêu sách tỷ giá hối đối Chính sách tỷ giá hối đối phận hệ thống sách tài chính, tiền tệ, thực mục tiêu cuối kinh tế kinh tế mở, mục tiêu việc hoạch định sách nói chung, sách tài chính, tiền tệ sách tỷ giá nói riêng nhằm đạt cân đối bên cân đối bên kinh tế Trong kinh tế mở, động hoạch định sách mục tiêu cân đối bên bên ngồi Trong tỷ giá hối đối lại yếu tố có khả ảnh hưởng trực tiếp đến cân đối nên việc hoạch định tỷ giá phải trực tiếp nhắm đến hai mục tiêu Cân nội - Đạt nguồn lực kinh tế quốc gia sử dụng đầy đủ với mức giá ổn định, việc sử dụng không thiếu nguồn lực dẫn đến lãng phí khơng đem lại hiệu cao Ngồi cịn làm cho mức giá chung bị biến động, giá trị thực tế đồng tiền không ổn định, dẫn đến giảm hiệu kinh tế Sự không ổn định giá cịn có tác động làm thay đổi tăng tính rủi ro cao nợ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Vì vậy, với mục tiêu tránh tình trạng ổn định giá ngăn chăn dao động lớn tổng sản phẩm, sách tỷ giá tránh cho kinh tế rơi vào tình trạng lạm phát giảm phát kéo dài đảm bảo việc cung ứng tiền không nhanh chậm Cân ngoại - Đạt dựa vào trạng thái cán cân tài khoản vãng lai, thâm hụt tài khoản vãng lai cho thấy nước vay nợ nước Khoản nợ đáng lo ngại sử để đầu tư có hiệu quả, bảo đảm trả nợ tương lai có lãi Nhưng khoản thâm hụt kéo dài không tạo hội đầu tư có hiệu tạo nguy hiểm đến kinh tế Ngược lại, tài sản vãng lai dư thừa cho thấy nước tích tụ tài sản nước ngoài, nghĩa họ người cho vay Nếu dư thừa diễn liên tục dẫn đến có ảnh hưởng nghiêm trọng đến cân đối bên kinh tế, đồng thời tăng rủi ro khả thu hồi khoản cho vay có nhiều nguồn lực bị bỏ lãng phí khơng sử dụng, sản xuất số ngành bị đình trệ, tăng trưởng giảm thất nghiệp gia tăng - Như vậy, mục tiêu cân đối bên ngồi địi hỏi sách tỷ giá phải trì tài khoản vãng lai khơng thâm hụt dưc thừa mức để tránh hậu nghiêm trọng kinh tế quốc gia Các yếu tố tác động đến tỷ giá hối đoái 3.1 Chênh lệch lạm phát hai nước làm ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái - - Theo lý thuyết cân sức mua, tỷ giá hối đoái phản ánh so sánh sức mua đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ hay mức giá nước mức giá nước ngồi Vì vậy, chênh lệch lạm phát hai nước thay đổi, tức mức giá hai nước thay đổi, tỷ giá hối đoái hai đồng tiền hai nước biến động theo Nếu mức lạm phát nước cao mức lạm phát nước ngoài, sức mua đồng nội tệ giảm so với ngoại tệ tỷ giá hối đối có xu hướng tăng lên Ngược lại, mức lạm phát nước thấp mức lạm phát nước ngoài, sức mua đồng nội tệ tăng tương đối so với đồng ngoại tệ tỷ giá giảm xuống 3.2 - - Chênh lệch lãi suất nước Nước có lãi suất ngắn hạn cao luồng vốn ngắn hạn có xu hướng chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo ra, làm cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm tỷ giá hối đối có xu hướng giảm Cần lưu ý rằng, chênh lệch lãi suất có tác động tới biến động tỷ giá sự tác động gián tiếp trực tiếp lãi suất nhiều trường hợp nhân tố định tới di chuyển dòng vốn Chênh lệch lãi suất phải LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com điều kiện ổn định kinh tế trị thu hút nhiều vốn ngắn hạn từ bên ngồi đổ vào 3.3 Tình hình thiếu thừa cán cân toán quốc tế Nhân tố tác động trực tiếp đến quan hệ cung cầu ngoại tệ, thơng qua tác động tới tỷ giá Khi cán cân toán bội thu, theo tác động quy luật cung cầu ngoại tệ làm cho đồng ngoại tệ giá, đồng nội tệ lên giá, tỷ giá hối đoái giảm Ngược lại, cán cân toán quốc tế bội chi làm cho đồng ngoại tệ lên giá, đồng nội tệ giá, tỷ giá hối đối tăng 3.4 Tình hình tăng trưởng hay suy thối kinh tế Nếu yếu tố khác không đổi mà thu nhập quốc dân nước tăng lên so với nước khác thì nhu cầu nhập hàng hóa từ nước khác tăng dẫn tới cầu ngoại hối tăng Kết tỷ giá hối đối có xu hướng tăng lên 3.5 Yếu tố tâm lý hoạt động đầu Yếu tố tâm lý thể phán đoán thị trường kiện kinh tế, trị  từ kiện này, người ta dự đoán chiều hướng phát triển thị trường thực hiện những hành động đầu tư ngoại hối, làm cho tỷ giá đột biến tăng, giảm thị trường Ngoài ra, tỷ giá hối đối cịn phụ thuộc vào sách có liên quan tới quản lý ngoại hối, các sự kiện kinh tế - xã hội, rủi ro bất khả kháng chiến tranh, thiên tai… Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động ngoại thương 4.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động xuất Xuất hai yếu tố cấu thành nên hoạt động ngoại thương, tác động tỷ giá lên ngoại thương xem xét trước tiên thông qua tác động biến động tỷ giá lên hoạt động xuất Ảnh hưởng biến động tỷ giá lên kim ngạch xuất - - Khi tỷ giá đồng nội tệ tăng lên, lượng ngoại tệ thu từ hoạt động xuất giảm xuống, doanh thu từ hoạt động xuất tính đồng nội tệ bị thu hẹp, xuất khơng khuyến khích hay xu chung thường gặp sút giảm hoạt động xuất Nếu tỷ giá diễn biến tăng liên tục thời gian dài, lợi nhuận doanh nghiệp xuất giảm dần, lượng hàng xuất sản xuất trở nên khan hiếm, kim ngạch xuất liên tiếp sụt giảm trở Vấn đề ảnh hưởng xấu kim ngạch xuất Bên cạnh đó, tỷ giá đồng nội tệ giảm xuống, lượng ngoại tệ thu lớn nội tệ, kim ngạch xuất tăng lên, kích thích hoạt động xuất LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tăng trưởng phát triển với điều kiện chi phí đầu vào sản xuất hàng xuất không tăng lên tương ứng Ảnh hưởng biến động tỷ giá lên cấu hàng xuất - - Đối với cấu mặt hàng xuất khẩu, mặt hàng nông sản thô, sơ chế dường nhạy cảm biến động tăng, giảm tỷ giá hối đoái so với mặt hàng máy móc, thiết bị tồn bộ, xăng dầu… Tỷ giá hối đoái tăng lên khiến giá hàng xuất bị đắt tương đối, mặt hàng dễ bị thay danh mục bị loại khỏi danh sách sử dụng người tiêu dùng ngoại quốc mặt hàng dần cấu mặt hàng xuất Trái lại, tỷ giá giảm, cấu mặt hàng xuất trở nên phong phú tính cạnh tranh giá, tăng doanh thu xuất khiến nhà xuất đa dạng hóa mặ thàng… Đối với mặt hàng khơng thể thay xăng dầu tỷ giá có tăng hay giảm khơng ảnh hưởng đến cấu tỷ trọng mặt hàng Ảnh hưởng biến động tỷ giá lên tính cạnh tranh xuất - Đối với cạnh tranh giá hàng xuất khẩu, tăng lên tỷ giá nội tệ nước so với đồng tiền nước khác khiến hàng hóa xuất nước trở nên tính cạnh tranh giá đắt hơn, ngược lại giá đồng nội tệ giảm tức tỷ giá giảm khiến giá hàng xuất trở nên rẻ tương đối, tính cạnh tranh giá tăng lên 4.2 Tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt động nhập Phần cịn lại ngoại thương hoạt động nhập Có người cho để ngoại thương phát triển cần tăng cường xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, nhập làm tổn hại kinh tế, làm tiêu tốn ngoại tệ dẫn đến thâm hụt cán cân thương mại Những ảnh hưởng biến động tỷ giá hối đoái lên ngoại thương cần phải xem xét hoạt động nhập Ảnh hưởng biến động tỷ giá lên kim ngạch nhập - Trên phương diện kim ngạch nhập khẩu, xu hướng chung thường thấy giá đồng nội tệ tăng hay tỷ giá nội tệ tăng, nhập khuyến khích giá nhập trở nên rẻ tương đối, chi phí nhập giảm, lượng nhập tăng lên dẫn đến tăng lên kim ngạch nhập Ảnh hưởng biến động tỷ giá lên cấu nhập - Trên phương diện cấu nhập khẩu, tỷ giá hối đoái tăng khiến nhà quản lý cân nhắc xem phải nhập mặt hàng gì, mặt hàng nơng sản bị hạn chế, mặt hàng xăng, dầu, máy móc, thiết bị tồn chiếm tỷ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com r tăng từ r1 lên r3 Y tăng từ Y1 lên Y3  Chính sách tài khố thắt chặt LM1 BP1 E1 r1 r3 r2 BP2 E3 E2 IS3 IS1 IS2 Y2 Y3 Y1 Ban đầu thị trường cân điểm E Lúc thị trường cân bên lẫn bên ngồi Khi phủ thực sách tài khoá thắt chặt làm IS dịch chuyển sang trái thành IS Điểm cân lúc E2 cân thị trường bên không cân thị trường bên với {Yr 2 ⇒xuất dòng tăng nên IS2 tăng IS3, dịch chuyển sang trái +) ngoại tệ vào nước tăng, lượng ngoại tệ giảm làm BP dịch chuyển sang phải thành BP2 IS3 BP2 dịch chuyển tới gặp LM  Lúc thị trường cân điểm E3 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kết luận: r giảm từ r1 lên r3 Y giảm từ Y1 lên Y3  Chính sách tiền tệ mở rộng LM1 LM2 BP2 BP1 E1 r1 r3 E3 r2 E2 IS1 IS2 Y1 Y2 Y3 Tại E 1, kinh tế đạt trạng thái cân bên bên ngồi Khi phủ sử dụng sách tiền tệ mở rộng làm đường LM1 dịch chuyển sang phải thành LM Điểm cân kinh tế chuyển từ E1 sang E2 (r2< r1 Y2>Y1) Tại E2, vốn vào nhỏ vốn KA thâm hụt Nhập lớn xuất CA thâm hụt Do phủ cam kết tỷ giá hối đối thả nên khơng can thiệp  Cán cân thương mại thâm hụt, suy tỷ giá nội tệ giảm (e giảm) có lợi cho xuất khẩu, bất lợi cho nhập BP1 BP2 ; IS1 IS2 Giao điểm BP2, LM2, IS2 E3, suy kinh tế đạt trạng thái cân E3 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Chính sách tiền tệ thu hẹp BP2 LM2 LM1 BP1 E2 r2 E3 E1 r3 r1 IS2 IS1 Y3 Y2 Y1 Tại E1 kinh tế đạt trạng thái cân bên bên ngồi Khi phủ sử dụng sách tiền tệ thắt chặt làm LM dịch chuyển sang trái thành LM Điểm cân kinh tế chuyển từ E1 sang E2 (r 1< r2 Y2< Y1) Tại E2, vốn vào lớn vốn => KA thặng dư Nhập nhỏ xuất => CA thặng dư Do phủ cam kết tỷ giá hối đoái thả nên không can thiệp Cán cân thương mại thặng dư, suy tỷ giá nội tệ tăng (e tăng) có lợi cho nhập khẩu, bất lợi cho xuất BP1 BP2, IS1 IS2 Giao điểm BP2, LM2, IS2 E3  Nền kinh tế đạt trạng thái cân E3 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com 6.2.2 Dòng vốn quốc tế co dãn  Chính sách tài khỏa mở rộng r BP1 BP2 LM r3 r2 r1 E2 E3 E1 IS3 IS2 IS1 Y1 Y2 Y3 Y Điểm cân thị trường bên bên ngồi điểm E1 Khi phủ sử dụng CSTK mở rộng làm đường IS dịch chuyển sang phải từ IS sang IS2 Điểm cân chuyển từ E1 đến E2  Tại E2: - Lãi suất nước nhỏ lãi suất giới, làm cho vốn lớn vốn vào ⇒ KA thâm hụt - Sản lượng tăng nên xuất lớn nhập ⇒ CA thâm hụt - Xuất ròng lớn thâm hụt vốn nên CCTT thâm hụt - Do CCTT thâm hụt (ngoại tệ vào ra), dư cung nội tệ thị trường ngoại hối ( tăng cầu ngoại tệ) làm nội tệ giảm giá ⇒ tỷ giá hối đoái giảm Do sách thả nên NHTW khơng can thiệp, e giảm xuất tăng, nhập giảm: - Lượng ngoại tệ vào nước tăng, lượng ngoại tệ giảm, làm cho đường BP dịch chuyển sang phải - Tổng cầu với hàng hóa dịch vụ tăng (NX > 0), đường IS dịch chuyển sang phải 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đường BP đường IS dịch chuyển sang phải giao điểm hai đường nằm đường LM, kinh tế đạt trạng thái cân chung E3  Kết luận: r tăng từ r1 lên r3 Y tăng từ Y1 lên Y3  Chính sách tài khóa thu hẹp r BP2 BP1 LM r1 E1 E2 r2 r3 E3 IS1 IS2 IS3 Y3 Y2 Y1 Y Điểm cân thị trường bên bên ngồi điểm E1 Khi phủ sử dụng CSTK thu hẹp làm đường IS dịch chuyển sang trái từ IS1 sang IS2 Điểm cân chuyển từ E1 đến E2  Tại E2: - Lãi suất nước nhỏ lãi suất giới, làm cho vốn lớn vốn vào ⇒ KA thâm hụt - Sản lượng giảm nên xuất lớn nhập ⇒ CA thặng dư - Xuất ròng lớn thâm hụt vốn nên CCTT thặng dư - Do CCTT thặng dư (ngoại tệ vào nhiều ra), dư cung ngoại tệ thị trường ngoại hối ( tăng cầu nội tệ) làm nội tệ tăng giá ⇒ tỷ giá hối đối tăng Do sách thả nên NHTW không can thiệp, e tăng xuất giảm, nhập tăng: 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Lượng ngoại tệ vào nước giảm, lượng ngoại tệ tăng, làm cho đường BP dịch chuyển sang trái - Tổng cầu với hàng hóa dịch vụ giảm (NX < 0), đường IS dịch chuyển sang trái Đường BP đường IS dịch chuyển sang trái giao điểm hai đường nằm đường LM, kinh tế đạt trạng thái cân chung E3  Kết luận: r giảm từ r1 xuống r3 Y giảm từ Y1 xuống Y3  Chính sách tiền tệ mở rộng BP1 r BP2 LM1 E1 r1 E3 r3 r2 LM2 E2 IS2 IS1 Y1 Y2 Y Y3 Nền kinh tế đạt trạng thái cân bên bên E1 CSTT mở rộng làm đường LM dịch chuyển sang phải từ LM1 -> LM2 Điểm cân lúc từ điểm E -> E2 đạt cân bên bên với r2 < r1 Y2 > Y1  Tại E2: - Vốn vào < vốn -> KA thâm hụt NK > XK -> CA thâm hụt CCTT thâm hụt Tác động làm giảm tỉ giá nội tệ (e giảm) Do phủ cam hết tỉ giá hối đoái thả nên không can thiệp Tỉ giá nội tệ (e giảm) -> NK giảm, XK tăng 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Lượng ngoại tệ vào tăng ngoại tệ giảm nên đường BP lúc dịch sang phải từ BP1 -> BP2 Tổng cầu tăng (NX > 0) nên IS dịch chuyển sang phải từ IS1 tới IS2  Đường BP dịch chuyển sang phải giao điểm đường nằm LM kinh tế đạt cân bên bên ngồi E (tại r1 > r3 > r2 Y3 > Y2 > Y1)  Chính sách tiền tệ thu hẹp BP1 BP2 LM2 r r2 r3 E2 LM1 E3 E1 r1 IS1 IS2 Y3 Y2 Y Y1 Nền kinh tế đạt trạng thái cân bên bên E1 CSTT thu hẹp làm đường LM dịch chuyển sang trái từ LM -> LM2 Điểm cân lúc từ điểm E1 -> E2 đạt cân bên bên với r2 > r1 Y2 < Y1  Tại E2: - Vốn vào > vốn -> KA thặng dư NK < XK -> CA thặng dư CCTT thặng dư Tác động làm tăng tỉ giá nội tệ (e tăng) Do phủ cam hết tỉ giá hối đối thả nên khơng can thiệp Tỉ giá nội tệ (e tăng) -> NK tăng, XK giảm  Lượng ngoại tệ vào giảm ngoại tệ tăng nên đường BP lúc dịch chuyển sang trái từ BP1 -> BP2 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tổng cầu giảm nên IS dịch chuyển sang trái từ IS1 tới IS2  Đường BP dịch chuyển sang trái giao điểm đường nằm LM kinh tế đạt cân bên bên ngồi E (tại r2 > r3 > r1 Y1 > Y2 > Y3) II CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐỐI CỦA VIỆT NAM Để phân tích, đánh giá cách xác tác động tỷ giá tới cán cân thương mại Việt Nam, chia diễn biến tỷ giá theo giai đoạn sau Liên hệ tỷ giá hối đoái cố định với Việt Nam 1.1 Giai đoạn trước 1989 Việt Nam sử dụng tỷ giá hối đoái cố định vào thời kỳ trước năm 1989 kinh tế nước ta kinh tế kế hoạch hóa tập trung Lúc này, điều hành quản lý kinh tế sơ khai, kinh nghiệm kiến thức quản lý kinh tế cịn Tỷ giá hối đối thời gian thời gian tỷ giá hối đoái cố định nên thấp nhiều so với mức tỷ giá hối đoái thực tế thị trường giới Việc sử dụng tỷ giá hối đoái cố định đem lại nhiều hậu cho kinh tế Trong quan hệ với nước thuộc khối XHCN trước đây, tỷ giá Việt Nam tính theo đồng Rúp clearing (sau đổi rúp chuyển khoản - transferable ruble) đồng tiền ghi sổ dùng toán mậu dịch nước thuộc khối XHCN tự quy định với để cho tài khoản bên, sau trao đổi ngoại thương theo khối lượng quy định hiệp định kí kết vào đầu năm cuối năm khơng cịn số dư Từ ngày 25/11/1955, tỷ giá thức đồng Việt Nam Nhân dân tệ Trung Quốc là: 1NDT = 1,470 VND, Rúp (Liên Xô) = 0,5 NDT, tỷ giá chéo 735 VND = Rúp Sau đổi tiền (1959) tỷ giá VND với Rúp NDT thay đổi Đến năm 1977 nước XHCN thỏa thuận toàn với Rúp chuyển nhượng (RCN) Mỗi RCN có hàm lượng vàng 0.98712 gam Bên cạnh tỷ giá trên, Nhà nước dùng tỷ giá toán nội để toán tổ chức đơn vị thu chi ngoại tệ với Ngân hàng ngoại thương, tính thu chi ngân sách nhà nước nhận viện trợ đồng Rúp cấp phát cho tổ chức kinh tế để toán với đơn vị ngoại thương Tỷ giá kết toán nội điều chỉnh sau: Năm 1958: Rúp = 5,64 VND Năm 1986: Rúp = 18 VND Năm 1987: Rúp = 150 VND Năm 1988: Rúp = 700 VND 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Đến tháng 3/1989 hủy bỏ chế độ kết toán nội Đặc trưng chế độ tỷ giá Việt Nam thời kì cố định, bộc lộ nhiều mặt bất hợp lý, khơng khơng thể vai trị điều tiết tỷ giá hối đoái việc cân cán cân toán, điều tiết tái sản xuất mà cịn kìm hãm hoạt động kinh tế đối ngoại nước ta nguyên nhân dẫn đến tình trạng trì trệ kinh tế thời gian dài Nhiều chuyên gia cho rằng, khoảng thời gian nước ta sử dụng tỷ giá hối đoái cố định hợp lý chế tỷ giá tránh rủi ro kinh tế biến động tỷ giá gây ra, tạo tâm lý an tâm cho nhà đầu tư Tuy nhiên, áp dụng tỷ giá lâu làm cho kinh tế Việt Nam gặp nhiều khó khăn Hơn nữa, chế độ tỷ giá hối đoái cố định làm cho đồng tiền Việt Nam tăng giá ảo, làm giảm sức cạnh tranh hàng hóa nước ta với nước khác, triệt tiêu lợi so sánh kinh tế Nền kinh tế Việt Nam kinh tế đóng cửa hướng nội, thời kỳ chế tập trung quan liêu bao cấp Với chế quản lý độc quyền ngoại thương ngoại hối, nhà nước Việt Nam can thiệp trực tiếp vào việc xác định giá ngoại tệ tồn chế độ tỷ giá cố định Các bạn hàng nước ta chủ yếu nước xác hội chủ nghĩa hội đồng tương trợ kinh tế Phương pháp xác định tỷ giá giai đoạn dựa sở so sánh sức mua hai đồng tiền sau quy định thành mức tỷ giá thỏa thuận hiệp định song phương, đa phương nước XHCN Tỷ giá hối đoái thường cố định thời gian dài Thời kỳ này, đồng Việt Nam định giá cao so với đồng tiền khác gồm đồng tiền nước XHCN đồng tiền tự chuyển đổi Chế độ tỷ giá hối đoái cố định với chế quản lý tập trung dẫn đến hoạt động doanh nghiệp xuất nhập gặp nhiều khó khăn Tóm lại, chế độ tỷ giá cố định Việt Nam giai đoạn nhà nước độc quyền xác định mà khơng tính đến yếu tố cung cầu thị trường Điều làm triệt tiêu mơi trường điều kiện để hình thành, phát triển thị trường ngoại hối, nơi hình thành nên tỷ giá thị trường Chế độ tỷ giá gây nhiều khó khăn việc quản lý, điều hành lĩnh vực tài - tiền tệ 1.2 Giai đoạn từ năm 1989 – 1999 1.2.1 Giai đoạn từ năm 1989 – 1993 Thời kỳ đánh dấu bước ngoặt quan trọng thị trường ngoại hối Việt Nam NHNN thay đổi hoàn toàn chế xác định tỷ giá, từ xác định tỷ giá cách chủ quan theo ý chí NHNN sang chế xác đinh tỷ giá khách quan sở cung cầu thị trường, chế thả có quản lý 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong khoảng thời gian này, tỷ giá VND/USD có khuynh hướng tăng nhà nước điều chỉnh sát với giá thị trường tự do, điều chứng tỏ nhà nước bắt đầu thả tỷ giá, quan hệ cung cầu ngoại tệ quan tâm đầy đủ Tuy nhiên, tình trạng tỷ giá thường xuyên đột biến thiếu ngoại tệ gây nên sốc USD làm ổn định kinh tế, quản lý ngoại tệ phủ khơng đạt kết mơng muốn, Nhà nước khơng kiểm sốt lưu thông ngoại tệ Ngoại tệ vốn khan lại không dùng cho hoạt động xuất nhập mà cịn bị bn bán vịng tổ chức nước  Giai đoạn này, ngân hàng không kiểm sốt lưu thơng ngoại tệ Trước tình hình đó, từ năm 1992 phủ chọn đường thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi chế điều hành tỷ giá hối đoái VND/USD 1.2.2 Giai đoạn từ năm 1993 – 1999 Giai đoạn từ năm 1993 – 1996 Do tỷ giá thức nhà nước tỷ giá thị trường tự thời gian không chênh lệch nhiều, nên lấy tỷ giá thức nhà nước làm sở, tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm tốc độ tăng lạm phát phụ thuộc vào quan hệ cung cầu ngoại tệ, vào cụm nhân tố đối ngoại Việc trì tỷ giá ổn định thời gian dài (1993- 1996) khơng khuyến khích xuất làm cho ngoại thương phát triển Tình trạng nhập siêu liên tục giai đoạn tác động xấu đến xuất khuyến khích nhập khẩu, gây thâm hụt cán cân thương mại dẫn đến tình trạng phải tiêu giảm dự trữ ngoại hối quốc gia, phải vay nợ nước để bù đắp cán cân kinh tế Tuy cấu nhập có thay đổi, tỷ trọng nhập máy móc thiết bị cơng nghệ ngày tăng, nhập siêu kéo dài làm đất nước lún sâu vào nợ nần, khó khăn cho tài quốc gia Giai đoạn từ 1996 – 1999 Trước tình hình thâm hụt cán cân thương mại, từ năm 1997 nhà nước điều hành tỷ giá linh hoạt theo tín hiệu thị trường Nhìn chung giao dịch thị trường ngoại tệ liên ngân hàng thị trường ngoại tệ nói chung bị giảm sút Thực tế tháng cuối năm 1997 nhu cầu mua ngoại tệ cao nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường nhiều lúc bị ngưng trệ Doanh số mua tháng cuối năm 1997 đạt 2,5 tỷ USD, giảm 5% so với tháng đầu năm 1997, doanh số bán đạt 2,6 tỷ USD giảm 1% so với tháng đầu năm 1997, nhiều doanh nghiệp không mua ngoại tệ phải mua với giá cao chịu lỗ lớn tỷ giá tăng đột biến Ngoại tệ tăng giá mạnh làm tăng nhu cầu vay vốn VND 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com lãi suất thấp không chịu rủi ro tỷ giá gây cân cung cầu VND thị trường Nhà nước ta mở rộng liên độ giao dịch Ngân hàng thương mại từ 1% đến 5% đến 10%  Kịp thời góp phần làm giảm sức ép tỷ giá hối đối VND Chính sách tỷ giá nhà nước điều chỉnh bước linh hoạt, mặt tạo điều kiện cho giá trị VND phản ánh tương đối xác thực cung cầu ngoại tệ, góp phần kiềm chế lạm phát, mặt đáp ứng khả hỗ trợ xuất Đầu năm 1998, tình hình tỷ giá hối đoái nước ngày trở nên phức tạp, giá USD ngày tăng, chí có ngày thay đổi giá vài lần điều ảnh hưởng tiêu cực đến đời sống kinh tế xã hội Nhiều doanh nghiệp cố gắng giữ ngoại tệ tài khoản chờ tăng giá để kiếm chênh lệch Một số doanh nghiệp khác có nhu cầu ngoại tệ để trả nợ lại khơng dám vay sợ tỷ giá ngoại tệ tăng đột biến không trả nợ Đồng ngoại tệ đóng băng Ngân hàng khơng mua khơng bán cho vay ngoại tệ  Trước tình hình Chính phủ có định nhằm kiểm soát ngoại tệ lãnh thổ Việt Nam việc ban hành định “về số biện pháp quản lý ngoại tệ” Đây bước thành công lớn nhà nước ta vấn đề kiểm sốt quản lý ngoại tệ, nhanh chóng làm giảm sốt tỷ giá ngoại tệ, làm giá USD thị trường tự giảm xuống mức thấp Liên hệ tỷ giá hối đoái thả vào Việt Nam Trong năm trở lại đây, để phù hợp với kinh tế Việt Nam, nhà nước Việt Nam áp dụng chế tỷ giá hối đoái thả có quản lý nhà nước - Từ năm 2005 – 2009, ngân hàng nhà nước tiếp tục trì sách ổn định tỷ giá + Trong năm 2005 -2007: kim ngạch nhập Việt Nam tăng nhảy vọt, mở cửa kinh tế, hàng nhập ạt vào thị trường Việt Nam đó, hàng xuất loay hoay chưa tìm thị trường đầu cho Thâm hụt cán cân thương mại mức kỷ lục đạt 195,42% so với năm 2006 Tình hình làm cho lượng dự trữ ngoại tệ Việt Nam bị sụt giảm nghiêm trọng + Trong năm 2008 – 2009, chịu tác động khủng hoảng tài giới, thị trường ngoại hối Việt Nam đầy biến động, tỷ giá USD/VND tăng mạnh Để giảm sức nóng thị trường ngoại hối, ngân hàng nhà nước có nhiều định điều chỉnh tỷ giá (các lần điều chỉnh biên độ tỷ giá, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng) Mặc dù sau lần điều chỉnh, tỷ giá thức lên kịch trần tỷ giá thị trường không thức (tỷ giá thị trường tự do) ln nằm biên độ cho phép ngân hàng nhà nước, VND bị đánh giá cao so với giá thực, gây khó khăn cho doanh nhiệp xuất Đó cấu hàng xuất 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nhập Việt Nam cân đối, hàm lượng chế biến hàng xuất thấp lại nhập nhiều hàng hóa tiêu dùng mà chưa trọng đến việc nhập để sản xuất hàng hóa nước Ngồi ra, để giải trước mắt lượng ngoại tệ cho nhập đồng thời hỗ trợ cho doanh nghiệp xuất nên ngân hàng nhà nước cho phép ngân hàng thương mại cho doanh nghiệp vay ngoại tệ để bán lại cho ngân hàng lấy VND để thu mua hàng hóa nước, nên đến hạn trả nợ, tạo sức ép lớn lên thị trường ngoại tệ - Từ năm 2010 – 2016: ngân hàng nhà nước điều chỉnh tỷ giá linh hoạt hơn, phù hợp với chế thị trường + Trong năm 2010- 2011: v iệc khống chế biên độ cam kết biên độ biến động thường bị giới kinh doanh bóp méo thị trường dẫn đến hoạt động đầu + 2011 – 2015: nhà nước ngân hàng linh hoạt thành cơng sử dụng tín phiếu để can thiếp chống hiệu ứng lạm phát, đồng thời trì giá trị VND tăng dự trữ ngoại hối - Từ năm 2017 đến nay: + Trong năm 2017 – 2018: tỷ giá đồng USD tăng làm ảnh hưởng đến doanh nghiệp xuất nhập Trong doanh nghiệp chuyên xuất có lợi , tỷ giá tăng mang lại nhiều hoạt động tốt, sản xuất nhiều hơn, doanh thu tốt hơn, tạo nguồn hàng hóa dồi cung cấp giới Nước ta với lợi xuất mặt hàng nông sản từ tạo cho nơng dân có nhiều thuận lợi vấn đề trồng trọt, canh tác sản xuất Ngược lại với doanh nghiệp xuất khẩu, doanh nghiệp nhập lại khó khăn, đặc biệt doanh nghiệp chuyên mua nguyên vật liệu từ nước ngồi tốn đồng la Khi đồng đô la tiếp tục tăng giá, làm cho sức mua thị trường giảm, cá doanh nghiệp hạn chế nhập nguyên vật liệu, từ làm suất giảm + Trong năm 2019, tình hình cung – cầu ngoại tệ có nhiều thuận lợi cho việc trì tỷ giá ổn định Trong năm 2019, tốc độ tăng trưởng xuất chậm lại đáng kể so với năm 2018 đạt mức 7,8% tốc độ tăng trưởng nhập đạt mức 7,4% Tính chung năm 1019, nước xuất siêu 9,1 tỷ USD - mức kỷ lục từ trước đến Bên cạnh thặng dư thương mại lớn, tình hình cung - cầu ngoại tệ cịn hộ trợ vỗn đầu tư nước (trực tiếp gián tiếp) Trên thực tế, đầu tư trực tiếp gián tiếp nước liên tục tăng năm trở lại đây, điều khiến cho cán cân tốn tổng thể ln đạt mức thặng dư Nhờ nguồn cung ngoại tệ dồi dào, ngân hàng nhà nước mua lượng ngoại tệ lớn, ước tính khoảng 6,6 tỷ USD kể từ tháng 7/2019, từ nâng tổng dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức 73 tỷ USD 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung leo thang năm 2019, khiến cho đồng nhân dân tệ (CNY) giá trị trung bình gần 5% só với đồng USD, nhiên giá mua – bán USD ngân hàng thương mại nước ta vào cuối năm 2019 gần không thay đổi so với thời điểm năm 2018, dao động quanh mức 23.100 VND/USD (mua vào) 23.250 VND/USD (bán ra) Diễn biến trái ngược hoàn toàn so với năm trước đây, tỷ giá VND/USD theo sát diễn biến thị trường tiền tệ quốc tế, đặc biệt đồng CNY + Kỳ vọng VND giá suy giảm chủ thể kinh tế ngày nhận thấy rằng, cán cân thương mại Việt Nam năm gần phụ thuộc vào vào biến động tỷ giá, có biến động đồng nhân dân tệ ( từ năm 2015 trở lại đây, bất chấp việc đồng tiền CNY có giai đoạn giảm giá mạnh đồng VND trì ổn định so với USD, cán cân thương mại tổng thể Việt Nam tương đối cân bằng, chí cịn thặng dư tương đối lớn năm gần Năm 2016, VND trung bình lên giá khoảng 5% so với CNY cán cân thương mại tổng thể nước ta thặng dư 1,6 tỷ USD) Từ ta thấy rằng, việc áp dụng chế tỷ giá hối đoái thả không khiến quốc gia bị tác động mạnh cú sốc thị trường tiền tệ bên ngoài, mà giúp ngăn chặn tốt cú sốc từ thị trường tiền tệ hàng hóa quốc tế Như vậy, điều hành sách tỷ giá với mục tiêu tăng trưởng kinh tế bối cảnh cần ý số giải pháp sau: Về mục tiêu dài hạn: Cần kiên trì giải pháp thực ổn định kinh tế vĩ mô, mà trước hết trì mức lạm phát thấp Việc kiểm sốt số tăng giá tiêu dùng góp phần đưa tỷ lệ lạm phát xuống thấp, nâng cao lực cạnh tranh hàng xuất khẩu, đồng thời hỗ trợ cho doanh nghiệp cắt giảm chi phí đầu vào Bên cạnh đó, cần hồn chỉnh thị trường ngoại tệ liên ngân hàng nhằm giúp Nhà nước có biện pháp can thiệp cần thiết Về chế điều hành tỷ giá: NHNN cần tiếp tục điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, tỷ giá VND cần xác định theo rổ tiền tệ chủ chốt, không nên neo VND theo USD Cơ chế tỷ giá neo chặt vào USD phát huy tác dụng giai đoạn chịu tác động khủng hoảng tài giới 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com III KẾT LUẬN Việt Nam nên áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái thả Bởi, chế độ tỷ giá thả tạo cú huých lớn cho kinh tế, khuyến khích xuất sản xuất hàng hóa xuất từ tạo công ăn việc làm thúc đẩy phát triển kinh tế Nhưng điều kiện kinh tế nước ta lúc giai đoạn chuyển sang kinh tế thị trường, chế sách cịn chưa đồng nên lúc việc áp dụng sách tỷ giá hối đối thả dẫn đến khủng hoảng kinh tế Vì vậy, khoảng thời gian Việt Nam nên áp dụng sách tỷ giá hối đối thả có quản lý nhà nước Việc áp dụng tỷ giá hối đối vừa phản ánh địi hỏi chế thị trường vừa đảm bảo tính chủ động nhờ có can thiệp nhà nước để giữ ổn định phát triển vững kinh tế Từ tháng 3/1989, nước ta thiết lập hệ thống tỷ giá hối đối theo tín hiệu thị trường có can thiệp nhà nước Chính sách giúp kinh tế Việt Nam có chuyển biến mạnh mẽ: đồng nội tệ phá giá mạnh, hệ thống tỷ giá cũ bị xóa bỏ nhanh chóng thay hệ thống tỷ giá 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com IV GIẢI PHÁP, KHUYẾN NGHỊ Phân tích cho thấy, bất cập cấu xuất nhập yếu tố chủ yếu giải thích cho ảnh hưởng tỷ giá lên cán cân thương mại Việt Nam Hàng Việt Nam chất lượng kém, xuất phụ thuộc vào nhập tỷ giá thực VND định giá cao nên cán cân thương mại Việt Nam khó trì thặng dư thương mại lâu dài Phá giá VND giúp Việt Nam cải thiện tỷ trọng xuất Tuy nhiên, việc phá giá cần thiết để đưa VND gần với giá trị thực, tránh tạo áp lực trữ ngoại tệ, ổn định tỷ giá, cải thiện lực cạnh tranh hàng hóa Việt Nam Việc phá giá VND cần phải tính đến yếu tố tâm lý, tránh tình trạng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, gây nên tình trạng la hóa dân Nhu cầu thị trường phụ thuộc vào giá chất lượng hàng hóa, dịch vụ Khi chất lượng tương đương, sản phẩm rẻ lựa chọn Do vậy, việc điều chỉnh tỷ giá hối đối có lợi cho cán cân thương mại mặt dài hạn, nước ta cần có biện pháp theo định hướng sau: - - Về phương diện vĩ mô: Cán cân thương mại, hoạt động kinh doanh xuất nhập phụ thuộc vào nhiều yếu tố, tỷ giá đóng góp phần Việc nhập siêu nước ta năm gần mang tính cấu mặt hàng, xuất phụ thuộc vào nhập Do đó, để nâng cao hiệu hoạt động xuất nhập khẩu, trước tiên phải thay đổi cấu hàng hóa xuất nhập khẩu, nhập máy móc cơng nghệ nguồn tăng đầu tư nghiên cứu khoa học công nghệ, làm tăng hàm lượng giá trị gia tăng cho hàng hóa; phát triển ngành cơng nghiệp phụ trợ, giảm tỷ lệ nhập xuất Để làm điều này, cần thu hút vốn đầu tư nước ngồi cách chọn lọc, kiểm sốt chặt chẽ nhập từ nước ngồi, có biện pháp bảo hộ hợp lý với sản xuất nước Về phương diện vi mô: Các DN cần nâng cao lực cạnh tranh hàng hóa Việt Nam thị trường quốc tế, đa dạng hóa mẫu mã, cải thiện chất lượng Tóm lại, ngồi nỗ lực thành viên thị trường, việc xác lập tỷ giá thỏa đáng, kích thích xuất nhập khẩu, hỗ trợ kinh tế phát triển vấn đề làm đau đầu nhà hoạch định sách Do vậy, với sở nghiên cứu thực tiễn, viết khuyến nghị rằng, Việt Nam nên phá giá VND quanh ngưỡng 2% hợp lý 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... quản lý kinh tế cịn Tỷ giá hối đoái thời gian thời gian tỷ giá hối đoái cố định nên thấp nhiều so với mức tỷ giá hối đoái thực tế thị trường giới Việc sử dụng tỷ giá hối đoái cố định đem lại... GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM 22 Liên hệ tỷ giá hối đoái cố định với Việt Nam 22 1.1 Giai đoạn trước 1989 22 1 .2 Giai đoạn từ năm 1989 – 1999 .23 1 .2. 1... ĐOÁI CỦA VIỆT NAM Để phân tích, đánh giá cách xác tác động tỷ giá tới cán cân thương mại Việt Nam, chia diễn biến tỷ giá theo giai đoạn sau Liên hệ tỷ giá hối đoái cố định với Việt Nam 1.1 Giai