Chuyên đề những rủi ro khi đầu tư vào thị trường chứng khoán

Trang1 Lời mở đầu Trong năm qua , kinh tế nước ta đ• chuyển từ chế tập trung bao cấp sang kinh tế thị trường có điều tiết Nhà nước, đ• thúc đẩy kinh tế tăng lên rõ rệt Để phát huy ưu , kinh tế cần có bước tiến thơng tin kinh tế-x• hội , tình hình trị giới tạo điều kiện tốt cho kinh tế nước ta hoà nhập vững vào kinh tế giới Mặt khác , điều cần thiết cho kinh tế nói chung kinh tế thị trường nói riêng phát huy tác dụng phải cần đến vốn, hình thức huy động vốn mà kinh tế thị trường thích hợp thị trường chứng khoán , dẫn đến thành lập cơng ty tài , cơng ty mơi giới mua bán chứng khoán nước ta, thị trường chứng khốn vừa thành lập, cịn mẻ nhiều người Do , để đầu tư vào thị trường cần có hiểu biết định để tránh rủi ro xảy đầu tư vào thị trường chứng khốn Trong đề án mơn học , em xin trình bày đề tài: “ Những rủi ro đầu tư vào thị trường chứng khoán “ Đề án chia thành phần: Phần I : Tổng quan chứng khoán Phần II: Những rủi ro đầu tư vào thị trường chứng khoán Phần III : Liên hệ thực tiễn Việt Nam Với nhận thức , trình độ thời gian nghiên cứu có hạn, đề án khơng tránh khỏi sai sót Rất mong thầy hướng dẫn tận tình giúp đỡ Chân thành cảm ơn bảo nhiệt tình thầy Sinh viên thực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang2 Mục lục Phần I tổng quan chứng khoán I Khái niệm phân loại chứng khoán : 1, Khái niệm: 2, Phân loại : II Khái niệm đặc điểm cổ phiếu trái phiếu : 1, Cổ phiếu ( chứng khoán vốn ): 2, Trái phiếu ( chứng khoán nợ vốn): III Những vấn đề mà người đầu tư vào chứng khoán cần quan tâm: 1, L•i suất danh nghĩa : 2, L•i suất hồn vốn : 3, L•i suất hành : 4, L•i suất đáo hạn : 5, L•i suất kỳ hạn : Phần II rủi ro đầu tư vào chứng khoán I-Rủi ro hệ thống: II- Rủi ro phi hệ thống : Phần III liên hệ thực tiễn việt nam I-Liên hệ rủi ro việt nam: II- Thực trạng biện pháp nhằm hạn chế rủi ro đầu tư vào chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang3 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang4 PHẦN I Tổng quan chứng khoán I Khái niệm phân loại chứng khoán : 1, Khái niệm: Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành 2, Phân loại : 2.1, Căn vào chủ thể phát hành: phân loại chứng khốn thành nhóm lớn: -Chứng khốn phủ chứng khốn quyền địa phương : chứng khốn phủ quyền địa phương phát hành Các chứng khoán thường trái phiếu phủ quyền địa phương đảm bảo tốn tiền gốc l•i -Chứng khốn doanh nghiệp : Là chứng khoán doanh nghiệp phát hành bao gồm cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp -Chứng khoán ngân hàng tổ chức tài tín dụng : Là chứng khoán ngân hàng tổ chức tài tín dụng phát hành , nhằm phục vụ hoạt động nghiệp vụ Các chứng khốn thường trái phiếu hay số hình thức khác chứng thụ hưởng 2.2, Căn vào tính chất huy động vốn : phân loại thành: -Cổ phiếu ( chứng khoán vốn) : chứng khốn xác nhận quyền sở hữu cơng ty cổ phần Chứng khốn vốn cơng ty phát hành Người sở hữu chứng khốn vốn khơng phải chủ nợ công ty mà người sở hữu cơng ty có quyền hưởng thu nhập từ lợi nhuận công ty -Trái phiếu ( chứng khoán nợ vốn): chứng khoán xác nhận khoản nợ người phát hành người nắm giữ chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang5 Chứng khoán nợ thể cam kết người phát hành toán khoản tiền l•i khoản tiền gốc vào thời điểm định Các chứng khoán phái sinh: chứng khoán thể quyền mua cổ phiếu , trái phiếu theo điều kiện định đ• thoả thuận trước Các chứng khốn phái sinh gồm có số loại chủ yếu sau: +Chứng quyền : chứng quyền giấy xác nhận quyền ưu tiên mua cổ phiếu phát hành mức giá thấp giá thị trường Các chứng quyền thường phát hành cho cổ đơng hành , sau chúng đem giao dịch +Chứng khế :là giấy tờ phát hành kèm theo trái phiếu xác nhận quyền mua cổ phiếu theo điều kiện định + Hợp đồng tương lai : thoả thuận cam kết mua bán số chứng khoán định tương lai giá thoả thuận trước + Hợp đồng lựa chọn: quyền mua bán số chứng khoán định khoảng thời gian xác định , mức giá đ• thoả thuận trước 2.3, Căn vào lợi tức chứng khốn :có thể phân loại thành : -Chứng khốn có thu nhập cố định : chứng khốn có thu nhập xác định trước không phụ htuộc vào yếu tố khác Các chứng khốn có thu nhập cố định trái phiếu có l•i suất cố định -Chứng khốn có thu nhập biến đổi : chứng khốn có thu nhập thay đổi phụ thuộc vào yếu tố định Các chứng khốn có thu nhập biến đổi thường thấy cổ phiếu ( thu nhập phụ thuộc vào kết hoạt động lợi nhuận công ty , loại chứng quỹ đầu tư 2.4, Căn theo hình thức chứng khốn : chia thành : -Chứng khốn ghi danh : chứng khốn có ghi tên người sở hữu Thơng thường chứng khốn ghi danh bị hạn chế khả chuyển LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang6 nhượng , thể ràng buộc chặt chẽ người sở hữu chứng khoán người phát hành Chứng khoán ghi danh cổ phiếu trái phiếu Cổ phiếu ghi danh thường cổ phiếu sáng lập viên cuả thành viên hội đồng quản trị -Chứng khốn khơng ghi danh : chứng khốn khơng ghi tên người sở hữu , chứng khoán tự chuyển nhượng 2.5, Căn theo thị trường nơi chứng khoán giao dịch : Có thể chia chứng khốn thành hai loại: - Chứng khoán niêm yết : chứng khoán chấp nhận đủ tiêu chuẩn giao dịch sở giao dịch chứng khoán - Chứng khốn khơng niêm yết : chứng khốn không niêm yết sở giao dịch giao dịch thị trường phi tập trung II Khái niệm đặc điểm cổ phiếu trái phiếu : 1, Cổ phiếu ( chứng khoán vốn ): a, Khái niệm : cổ phiếu loại chứng khoán mà người ta bỏ lượng tiền tài sản để mua , để trở thành thành viên tổ chức kinh tế , hưởng lợi nhuận từ hoạt động tổ chức kinh tế này,cùng chịu lỗ chịu trách nhiệm với tổ chức kinh tế khoản nợ phạm vi phần vốn đ• đóng góp -Khái niệm cổ phiếu theo nghị định 48CP -11/7/1998 cổ phiếu loại chứng khốn phát hành hình thức chứng bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người chủ sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần -Chỉ có cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu -Người mua cổ phiếu gọi cổ đông trở thành thành viên công ty cổ phần -Quyền cổ đông : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang7 + Được hưởng phần lợi nhuận công ty theo phương thức lời ăn lỗ chịu + Được huởng số quyền lợi khác quy định điều lệ công ty + Quyền bỏ phiếu biểu vấn đề liên quan đến hoạt động công ty + Được quyền hưởng lợi từ quỹ dự trữ công ty phá sản phát hành thêm cổ phiếu + Được quyền mua bán chuyển nhượng cổ phiếu + Được quyền hưởng giá trị gia tăng bán lại cổ phiếu b, Đặc điểm : - Nguồn vốn công ty cổ phần : số vốn công ty cổ phần chia thành nhiều phần , phần gọi cổ phần cổ phiếu chứng bút tốn ghi sổ xác nhận cổ phần -Thời gian tồn công ty cổ phần vô hạn Do , thời gian tồn cổ phiếu xem vô hạn -Các cổ phiếu có nhiều loại giá : +Giá phát hành :là số tiền mà người mua cổ phiếu phải bỏ để sở hữu cổ phiếu + Mệnh giá : giá trị ban đầu cổ phiếu , số tiền ghi bề mặt cổ phiếu , mệnh giá lớn hay nhỏ tuỳ thuộc vào quy định luật pháp nước + Thị giá : giá cổ phiếu mua bán thị trường + Thư giá : giá trị cổ phiếu sổ sách , giá trị rịng cổ phiếu 2, Trái phiếu ( chứng khoán nợ vốn): a, Khái niệm : theo nghị định 48 CP trái phiếu loại chứng khoán phát hành hình thức chứng bút tốn ghi sổ xác LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang8 nhận nghĩa vụ trả nợ ( bao gồm vốn gốc l•i tổ chức phát hành trái phiếu đối vói người sở hữu trái phiếu) b, Đặc điểm: - Người sở hữu trái phiếu gọi trái chủ mối quan hệ trái chủ với tổ chức phát hành la mối quan hệ chủ nợ Do đó, trái chủ khơng hưởng từ kết kinh doanh mà hưởng mức l•i cố định tổ chức phát hành bị phá sản trái chủ ưu tiên phân chia tài sản trước chủ sở hữu cổ phiếu ưu tiên cổ đông -Mệnh giá trái phiếu : số tiền ghi bề mặt trái phiếu phát hành dược hoàn trả cho trái chủ đáo hạn -Ngày đáo hạn: ngày mà tổ chức phát hành tốn mệnh giá cho trái chủ -L•i suất: ghi bề mặt tờ trái phiếu xác định theo tỉ lệ phần trăm so với mệnh giá -Trái phiếu mua bán, chuyển nhượng tự thị trường III Những vấn đề mà người đầu tư vào chứng khoán cần quan tâm: Trong đời sống kinh tế xã hội, khoản tiết kiệm luôn tồn song song với mưu cầu tối đa hoá phúc lợi hay lợi ích tiêu dùng Điều dẫn đến nhu cầu mua tài sản mà chứng khốn tài sản quan trọng phổ biến Do đó, người đầu tư định đầu tư cần có phân tích đánh giá trái phiếu , cổ phiếu hay loại chứng khoán khác * Đối với trái phiếu: yếu tố quan trọng hàng đầu mà người đầu tư quan tâm định đầu tư vào trái phiếu mức độ sinh lời trái phiếu Các đại lượng đo lường mức độ sinh lời trái phiếu: 1, Lãi suất danh nghĩa : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang9 Cho biết tỉ lệ lãi mà người phát hành hứa trả cho người mua trái phiếu tính theo mệnh giá Tuy nhiên , l•i suất danh nghĩa chưa cho biết mức sinh lời thực trái phiếu , chưa tính đến yếu tố giá mua trái phiếu mà người đầu tư phải bỏ ảnh hưởng tỉ lệ lạm phát 2, Lãi suất hoàn vốn : Là lãi suất mà với mức lãi suất làm cho giá trị khoản thu tương lai đầu tư mang lại với giá trị khoản vốn đầu tư 3, Lãi suất hành : Lãi suất hành đo lường mức sinh lợi trái phiếu thời điểm 4, Lãi suất đáo hạn : Lãi suất đáo hạn l•i suất hồn vốn trung bình trái phiếu mua trái phiếu vào thời điểm giữ trái phiếu ngày đến hạn toán 5, Lãi suất kỳ hạn : Lãi suất kỳ hạn đo lường mức sinh lời nắm giữ trái phiếu kỳ hạn định *Đối với cổ phiếu : có hai phương pháp phân tích : 1, Phân tích :là phân tích thực trạng tài cơng ty , để xem xét cơng ty có lành mạnh tài hay khơng ? Do , cịn gọi phân tích để phục vụ cho việc xét đoán loại chứng khoán tốt xấu để định nên mua nên bán loại 2, Phân tích kỹ thuật : nghiên cứu trào lưu giá lên xuống thị trường chứng khoán loại cổ phiếu định Đó phân tích phụ trợ cần thiết phân tích , nhằm giúp cho việc xét đốn nên mua nên bán loại chứng khoán vào lúc có lợi LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang10 PHầN II: Những rủi ro đầu tư vào chứng khoán I-Rủi ro hệ thống: Rủi ro hệ thống rủi ro tác động đến toàn hầu hết chứng khốn Sự bấp bênh mơi trường kinh tế nói chung sụt giảm GDP , biến động l•i suất , tốc độ lạm phát thay đổi minh chứng cho rủi ro hệ thống Những biến đổi tác động đến dao động giá chứng khoán thị trường Rủi ro hệ thống gồm có loại rủi ro sau : -Rủi ro thị trường : rủi ro xuất phản ứng nhà đầu tư tượng thị trường Những sụt giảm thị trường nguyên nhân gây sợ h•i nhà đầu tư họ cố gắng rút vốn Phản ứng dây chuyền làm tăng số lượng bán , giá chứng khoán rơi xuống thấp so với giá trị sở -Rủi ro l•i suất : rủi ro giá chứng khốn thay đổi l•i suất thị trường dao động thất thường Giữa l•i suất thị trường giá chứng khốn có mối quan hệ tỉ lệ nghịch Khi l•i suất thị trường tăng , người đầu tư có xu hướng bán chứng khoán để lấy tiền gửi vào ngân hàng dẫn đến giá chứng khốn giảm ngược lại, l•i suất thị trường giảm , người đầu tư có xu hướng mua chứng khoán dẫn đến giá chứng khoán tăng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang11 - Rủi ro sức mua: tác động lạm phát tới khoản đầu tư Lợi tức thực tế chứng khoán đem lại kết lợi tức danh nghĩa sau khấu trừ lạm phát Như , có tình trạng lạm phát lợi tức thực tế giảm II- Rủi ro phi hệ thống : Rủi ro phi hệ thống rủi ro tác động đến loại tài sản nhóm tài sản , nghĩa rủi ro liên quan đến loại chứng khoán cụ thể Rủi ro phi hệ thống bao gồm: -Rủi ro kinh doanh : Rủi ro kinh doanh cấu thành yếu tố bên yếu tố nội công ty Rủi ro nội phát sinh q trình cơng ty hoạt động Rủi ro bên bao gồm tác động nằm ngồi kiểm sốt cơng ty làm ảnh hưởng đến tình trạng hoạt động cơng ty chi phí tiền vay , thuế , chu kỳ kinh doanh -Rủi ro tài : Rủi ro tài liên quan đến địn bẩy tài , hay nói cách khác liên quan đến cấu nợ công ty Sự xuất khoản nợ cấu trúc vốn tạo nghĩa vụ trả nợ , trả l•i cơng ty Cơng ty phải thực nghĩa vụ trả nợ ( gồm trả nợ ngân hàng trả nợ trái phiếu ) trước việc tốn cổ tức cho cổ đơng Điều ảnh hưởng không nhỏ đến giá cổ phiếu công ty Rủi ro tài tránh cơng ty khơng vay nợ chút Ngồi loại rủi ro cịn có số rủi ro mà người đầu tư đầu tư vào thị trường chứng khốn nước ngồi gặp phải Vì bối cảnh thị trường chứng khoán nước ta thiếu hàng hố , người có tiền muốn tham gia đầu tư không dễ dàng mua cổ phiếu Do , số nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm hội mua chứng khốn thị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang12 trường chứng khốn nước ngồi Tuy nhiên , hình thức kinh doanh khơng đơn giản hàm chứa nhiều rủi ro , rủi ro xảy : -Thay đổi tỉ giá : Thơng thường cơng ty nước ngồi kinh doanh trả l•i tiền nước họ Khi bạn nhận l•i ( trái phiếu ) , nhận cổ tức ( cổ phiếu ) bạn muốn bán số chứng khốn mà nắm giữ , bạn phải chuyển số tiền mặt sang đồng tiền quốc gia Trong giai đoạn mà đồng ngoại tệ tương đối mạnh so với đồng tiền bạn , l•i bạn tăng bạn đổi nhiều tiền Ngược lại, đồng ngoại tệ yếu , số tiền mà bạn đổi nhận l•i suất Ngồi ra, bạn cần biết số quốc gia thường đưa biện pháp kiểm soát đồng ngoại tệ , tức hạn chế cản trở việc chuyển tiền khỏi đất nước họ - Thiếu thông tin : Nhiều cơng ty nước ngồi khơng cung cấp đầy đủ cho nhà đầu tư thông tin loại chứng khốn Có thể khó để định vị nhũng thông tin cập nhật ngày , ngồi thơng tin mà cơng ty đưa thuật ngữ xứ không phiên dịch tiếng anh -Các kiện kinh tế -chính trị , x• hội : Các nhà đầu tư thường khó khăn để hiểu nhân tố trị , kinh tế x• hội đ• tác động vào thị trường quốc gia Những nhân tố làm nên đa dạng hoá chúng tạo nên rủi ro cho việc đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn quốc tế Bên cạnh , quy định mang tính pháp lý cho người nước tham gia vào thị trường chứng khoán nước vướn mắc việc tham gia thực giao dịch nhà đầu tư nước - Những thay đổi đột ngột gía thị trường chứng khoán : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang13 Đặc trưng thị trường chứng khoán biến động thường xuyên giá chứng khoán Nếu bạn đầu tư thị trường chứng khốn nước ngồi , bạn ln tình trạng căng thẳng biến động giá trị khoản đầu tư bạn Một biện pháp làm giảm tác động thay đổi giá bạn tăng khoản đầu tư vào loại trái phiếu cố gắng vượt qua lên xuống đột ngột giá thị trường cách đầu tư mang lại nhiều lợi nhuận Muốn kiếm lời thị trường chứng khốn nước ngồi bạn phải có khả quản trị tốt khoản đầu tư , đồng thời phải thường xuyên theo dõi biến động để có quyyết định kịp thời , lại việc dễ dàng bạn chưa có nhiều kinh nghiệm đầu tư chứng khốn - Thiếu khả chuyển đổi thành tiền mặt : Một số thị trường chứng khốn nước ngồi mở cửa giao dịch vài ngày hay thực nhận lưu ký chứng khoán vào số buổi định tuần khoản đầu tư bạn có tính lỏng khơng cao Một số nước cịn hạn chế số lượng loại cổ phần mà nhà đầu tư nước ngồi mua hay nắm giữ Bạn phải trả thêm tiền để mua chứng khốn nước ngồi muốn bán bạn khó tìm người mua - Các vấn đề khác: Có khác thời điểm tốn bù trừ việc thực giao dịch chứng khoán thị trường chứng khoán nước Một số thị trường nước ngồi khơng có thơng tin việc mua , bán chứng khốn nhanh thị trường phát triển Mỹ , Nhật Các quy tắc áp dụng cho việc cất giữ an toàn cổ phiếu ngân hàng cá nhân nắm giữ không chặt chẽ số thị trường nước ngồi Bạn gặp rủi ro sở hữu chứng khoán mà chúng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang14 không bảo vệ tổ chức chịu trách nhiệm lưu giữ bảo quản khơng cịn tin cậy khơng hồn thành nhiệm vụ Ngồi rủi ro , người đầu tư thường nghĩ rủi ro xảy cổ phiếu loại chứng khoán khác ,ngoại trừ trái phiếu cơng ty cơng ty muốn phát hành trái phiếu phải có khả tín dụng , phải có tài sản cá nhân chấp trường hợp cơng ty khơng có khả chi trả hạn cơng ty phát hành tổ chức lại hoạt động tài để lý nợ cho người giữ trái phiếu Tuy nhiên, khuôn khổ hoạt động thị trường, trái phiếu công ty tiềm ẩn rủi ro sau: -Rủi ro tái đầu tư : Tính tốn tỉ lệ lợi nhuận nội trái phiếu dựa giả định lượng tiền mặt thu vào tái đầu tư Thu nhập từ hoạt động tái đầu tư gọi “l•i l•i “ phụ thuộc mức l•i suất thị trường vào thời điểm tái đầu tư , chiến lược tái đầu tư Khả thay đổi tỉ lệ tái đầu tư theo chiến lược thay đổi l•i suất thị trường thị trường gọi rủi ro tái đầu tư -Rủi ro l•i suất thị trường : Giá trái phiếu công ty thay đổi theo hướng ngược lại với l•i suất thị trường Khi l•i suất thị trường tăng , giá trái phiếu giảm ngược lại Chẳng hạn , nhà đầu tư bán trái phiếu trước ngày đáo hạn , l•i suất thị trường tăng , nhà đầu tư lỗ vốn Có nghĩa trái phiếu thấp giá mua vào -Rủi ro thu hồi : Trái phiếu cơng ty có điều khoản cho phép nhà phát hành thu hồi hay “gọi” tất hay phần trái phiếu trước ngày đấo hạn Nhà phát hành thường giữ lại quyền để linh động chi trả tiền vốn nhằm thu hồi trái phiếu tương lai l•i suất thị trường xuống thấp l•i suất trái phiếu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang15 Đối với nhà đầu tư , có bất lợi với điều khoản lệnh “gọi “ Thứ , mức tiền mặt giao dịch cho trái phiếu có điều khoản lệnh “ gọi “ khơng biết Thứ hai, nhà phát hành lệnh “ gọi “ thu hồi trái phiếu l•i suất thị trường xuống , nên nhà đầu tư chịu rủi ro tái đầu tư Thứ ba, khả tăng trị giá vốn trái phiếu giảm bớt, giá trái phiếu có điều khoản lệnh “ gọi “ tăng cao nhiều so với mức nhà phát hành gọi thu hồi trái phiếu -Rủi ro tín dụng: Rủi ro tín dụng nguy cơng ty phát hành khơng có khả chi trả đng hạn Tức khơng thể chi trả mệnh giá l•i đúnghạn Rủi ro tín dụng đánh giá dịch vụ đánh giá khả tín dụng cá nhân hay công ty -Rủi ro lạm phát : Rủi ro lạm phát hay rủi ro sức mua phát sinh trị giá lưu lượng tiền mặt trái phiếu thay đổi lạm phát Ví dụ , nhà đầu tư mua trái phiếu có l•i suất 8%/ năm, tỉ lệ lạm phát 9%/ năm, thực tế sưc mua lưu lượng tiền mặt đ• giảm Ngoại trừ trái phiếu l•i suất thả , cồn đầu tư vào tất trái phiếu khác đầu chịu rủi ro lạm phát, mức l•i suất cơng ty phát hành cam kết cố định suốt kì hạn trái phiếu -Rủi ro tỉ gía: Một trái phiếu khơng dựa đơn vị đồng nội tệ không chịu ảnh hưởng lưu lượng tiền mặt đồng nội tệ Lưu lượng tiền mặt đồng nội tệ lệ thuộc vào tỉ giá hối đoái thời điểm toán Ví dụ , nhà đầu tư mua trái phiếu dựa vào đơn vị đồng bảng Anh Nếu đông bảng Anh giá so với đồng USD , người đầu tư nhận USD Rủi ro gọi rủi ro tỉ giá hay rủi ro tiền tệ -Rủi ro lý: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang16 Rủi ro lý hay rủi ro tính thị trường phụ thuộc vào khả bán dễ dàng trái phiếu hay gần trị giá Cách đo lường chủ yếu khả lý mức chênh lệch giá đặt mua gí đặt bán Chênh lệch lớn , rủi ro lý nhiều Đối với nhà đầu tư định giữ lại trái phiếu ngày đáo hạn , rủi ro lý quan trọng -Rủi ro biến cố bất ngờ: Đôi khả chi trả l•i mệnh giá nhà phát hành thay đổi lớn bất ngờ tai nạn thiên nhiên hay công nghiệp thay đổi qui định Các rủi ro gọi chung rủi ro biến cố bất ngờ -Rủi ro tái thiết kết cấu : Thường phát sinh kiện mua đứt cổ phần để thúc đẩy công ty , kế nhiệm hay sửa đổi tái thiết kết cấu biểu đối kê tài sản cơng ty Nhóm thiệt hại thường chủ trái phiếu phải chịu đựng xuống giá thị trường trái quyền họ Do , để hạn chế rủi ro đầu tư vào thị trường chứng khốn thiết nghĩ nhà đầu tư cần phải nghiên cứu kỹ để từ lựa chọn , đánh giá nên mua , bán loại chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang17 PHầN III Liên hệ thực tiễn việt nam I-Liên hệ rủi ro việt nam: Thị trường chứng khoán Việt Nam hoạt động năm nên nói chưa có rủi ro , mát lớn người đầu tư , chưa có cảnh “nhảy lầu “,cháy túi, nợ nần ,gia đình tan nát ta thường nghe thấy thị trường chứng khốn khác Tuy nhiên, có rủi ro xảy nhà đầu tư : - Cơng tác thơng tin chứng khốn , thơng tin thị trường cịn ít, có chậm trễ chưa chuẩn mực ; có cơng ty niêm yết chứng khốn , cơng bố thơng tin khơng thơng qua thị trường giao dịch chứng khốn , , thiếu thông tin cần thiết đắn , ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư , gây khó khăn việc xem xét định đầu tư hợp lý - Quan hệ cung - cầu chứng khoán cân đối lớn , nhu cầu đầu tư công chúng lớn , nhiều người mua , gây áp lực lên giá , giá chứng khoán tăng liên tục Có giảm giá vài phiên giao dịch thời, xu hướng tiếp tục tăng Đến , có loịa chứng khốn tăng đến 4-5 lần so với mệnh giá cổ phiếu dẫn đến rủi ro cho nhà đầu tư loại chứng khoán tăng giá khơng có sở vững - Bội thực định :trong vòng 12 tháng hoạt động thị trường chứng khốn , có đến hàng chục định đời, từ cho phép giá cổ phiếu dao động 2% thay cho 5% đến chấm dứt định hạn chế số lượng cổ phiếu đặt mua mức 5000cổ phiếu ( tính trung bình 30 ngày lại có định) Cứ định đời lại gây nên biến LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang18 động thị trường vài phiên Điều mà nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi giá cả, lượng mua, bán biến động sớm thời gian thức cơng bố định vài phiên hay sớm phút vào phiên cơng bố ? Có đảm bảo , định nhiều , song thơng tin lại khơng bị rị rỉ ngồi ? Người ta có quyền nghi ngờ mục đích định đâu có tác dụng điều tiếtgiá hay điều tiết cung-cầu.Và vậy, người chịu hậu công chúng đầu tư II- Thực trạng biện pháp nhằm hạn chế rủi ro đầu tư vào chứng khoán Việc khai trương trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 20/7/2000 kiện đáng ghi nhớ có ý nghĩa đời sống kinh tế trị -x• hội cuả Việt Nam năm 2000 Việc đưa thị trường chứng khoán vào hoạt động nhằm tạo thêm kênh huy động vốn hữu hiệu cho nghiệp cơng nghiệp hố , đại hố kinh tế Tuy nhiên, nhìn lại trình hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua nhiều mặt cần khắc phục: Trước hết , thị trường chứng khốn Việt Nam cịn q nhỏ so với tiềm kinh tế Dung lượng thị trường tính cho loại cổ phiếu niêm yết trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh đạt xấp xỉ 1100 tỉ Số lượng cơng ty niêm yết cịn q ( có công ty ) Sau nữa, hiểu biết dân chúng , nhà kinh tế hoạch định sách , chủ doanh nghiệp thị trường chứng khốn cịn khiêm tốn Vì , số 50 công ty đủ tiêu chuẩn niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán có khoảng cơng ty niêm yết Diễn biến giá giao dịch chứng khoán niêm yết thời gian qua cho thấy căng thẳng quan hệ cung -cầu chứng khoán Nhu cầu đầu tư tham gia thị trường chứng khoán dân chúng chưa thật cao , theo đánh giá nhiều nhà kinh tế , đ• vượt mức cung chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang19 thị trường tạo sức ép mạnh lên giá cổ phiếu giao dịch , liên tục đẩy giá giao dịch lên kịch trần cho phép Ngồi ra, trái phiếu phủ , trái phiếu cơng ty đ• đưa vào niêm yết khơng có giao dịch Do vậy, thị trường chứng khoán thời gian qua thực thị trường cổ phiếu Mặt khác, khung pháp lý cho hoạt động thị trường chứng khoán đ• ban hành chưa thực hồn chỉnh, có nghị định văn pháp lý cao điều chỉnh hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán Một số điểm liên quan đến phát hành chứng khoán chưa quy định rõ , phát hành niêm yết chứng khoán ngân hàng thương mại cổ phần Bên cạnh , quy định cơng khai thơng tin sản xuất kinh doanh , cấu sở hữu , máy quản trị doanh nghiệp chưa áp dụng cách rộng r•i quán cho tất loại hình doanh nghiệp Điều ảnh hưởng xấu đến định tham gia niêm yết thị trường chứng khốn cơng ty cổ phần Cuối hoạt động kinh doanh phần lớn cơng ty chứng khốn , chủ thể khác tham gia cung cấp dịch vụ thị trường bị thua lỗ Để khắc phục điểm yếu phát huy mạnh thị trường chứng khoán , cần tập trung giải số vấn đề sau: - Cần tăng lượng cung chứng khốn niêm yết thơng qua việc đẩy mạnh q trình đổi cổ phần hố doanh nghiệp nhà nước Đây nhiệm vụ khó khăn địi hỏi phải có phối hợp đồng ngành, cấp -Cần quy định chế độ công khai thơng tin cách tồn diện áp dụng cho tất chủ thể thực sản xuất – kinh doanh, khơng phân biệt hình thức sở hữu , đơng thời tăng cường tuyên truyền, phổ biến kiến thức chứng khốn thị trường chứng khốn , cần quan tâm nêu rõ lợi rủi ro hoạt động chứng khoán chủ thể tham gia thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang20 -Cơng ty chứng khốn cần chủ động , tích cực triển khai hoạt động kinh doanh , đặt biệt việc tạo hàng hoá cho thị trường Các cơng ty chứng khốn phải làm tốt vai trò nhà tư vấn , hỗ trợ q trình tạo hàng hố cho thị trường chứng khốn , giúp cơng ty chưa niêm yết niêm yết thị trường thực phát hành công chúng để đưa vào thị trường - Nâng cao lực , hiệu lực hiệu tổ chức quản lý , điều hành , giám sát thị trường chứng khoán , bảo vệ trước hết lợi ích nhà đầu tư , bảo đảm an toàn thị trường thúc đẩy phát triển thị trường lành mạnh Cần đào tạo nâng cao trình độ nghiệp vụ hạn hẹp đội ngũ cán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang21 Kết Luận Sau nhiều năm đổi , Việt Nam đ• đạt thành tựu quan trọng mặt đời sống kinh tế - x• hội đất nước Nền kinh tế đất nước phát triển với nhịp độ cao Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội bình quân 6-7%năm nhiều năm qua Bên cạnh , đời 5000 doanh nghiệp với vốn đầu tư đăng ký 4000 tỷ đồng , điều xem dấu hiệu chuyển động kinh tế nhà tài trợ đánh giá cao Mặt khác, theo dự đoán ngân hàng Châu khả tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam cao so với quốc gia khối Asean sau khủng hoảng tài - tiền tệ vào nhũng năm tới Đây tiền đề quan trọng tạo điều kiện thuận lợi cho nhiều doanh nghiệp hoạt động có hiệu huy động vốn thông qua việc phát hành chứng khoán , tạo sức thu hút mạnh mẽ thị trường chứng khốn Việt Nam Bên cạnh , thu nhập mức sống tầng lớp dân cư x• hội cải thiện gia tăng rõ rệt Và , thị trường chứng khoán nơi để dân chúng bỏ vốn vào đầu tư nhằm tăng thu nhập cho mình,và thơng qua thị trường chứng khốn , phủ , doanh nghiệp , tổ chức kinh tế phát hành cổ phiếu, trái phiếu để huy động vốn cho sản xuất - kinh doanh, cho đầu tư , phát triển, cho nhu cầu khác ngân sách Nhà Nước.Và nhà đầu tư , người mua chứng khoán để hạn chế rủi ro đầu tư vào chứng khốn phải có lựa chọn tính tốn đầu tư vào lĩnh có lợi hơn, tập trung vào số ngành , doanh nghiệp phát đạt , tránh đơn vị trì trệ , thua lỗ Điều LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang22 , thúc đẩy , khuyến khích cạnh tranh phát triển doanh nghiệp thông qua giá cổ phiếu ,trái phiếu - tự điều chỉnh lại sản xuất - kinh doanh tổ chức quản lý Tài Liệu Tham Khảo 1, Giáo trình thị trường chứng khốn -Ts Bạch Đức Hiển- Nhà XB Tài Chính-Hà Nội –2000 2, Chứng khoán Việt Nam 3,Đầu tư chứng khoán Nhận xét giáo viên hướng dẫn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... chứng khoán thị trường Rủi ro hệ thống gồm có loại rủi ro sau : -Rủi ro thị trường : rủi ro xuất phản ứng nhà đầu tư tượng thị trường Những sụt giảm thị trường nguyên nhân gây sợ h•i nhà đầu tư. .. thị trường vào thời điểm tái đầu tư , chiến lược tái đầu tư Khả thay đổi tỉ lệ tái đầu tư theo chiến lược thay đổi l•i suất thị trường thị trường gọi rủi ro tái đầu tư -Rủi ro l•i suất thị trường. .. công ty Rủi ro tài tránh cơng ty khơng vay nợ chút Ngồi loại rủi ro cịn có số rủi ro mà người đầu tư đầu tư vào thị trường chứng khốn nước ngồi gặp phải Vì bối cảnh thị trường chứng khoán nước