Môn học quản trị tài chính doanh nghiệp ĐỊNH GIÁ BẰNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN

Trường đại học Quốc gia thành phố Hồ Chí Minh Trường đại học Khoa học xã hội Nhân văn Khoa Quản trị dịch vụ lữ hành Lớp: 205618CLC (A)  Bài tập nhà Môn học: Quản trị tài doanh nghiệp Giảng viên: Nguyễn Thị Uyên Uyên Họ tên: Châu Quỳnh Như Mã số sinh viên: 2056181008 Số điện thoại: 0946315144 Email: 2056181008@hcmussh.edu.vn TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Chương 2,3 26 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHƯƠNG ĐỊNH GIÁ BẰNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CÂU 1: Trong cơng ty cổ phần, chủ sở hữu cơng ty cổ đông Những cổ đông bầu hội đồng quản trị  Hội đồng quản trị bầu chọn ban quản lí cấp cao cho cơng ty Các thành viên ban quản lí cấp cao hoạt động viên chức cơng ty quản lí hoạt động tồn cơng ty cho tối đa hóa lợi ích cổ đơng Đối với cơng ty cổ phần, quyền sở hữu quyền quản lí tách biệt Đó lí để mối quan hệ đại diện tồn hình thức cơng ty cổ phần Trong tình đó, có vấn đề phát sinh, tách biệt quyền sở hữu quyền quản lí nên lí cá nhân, ban quản lí hành động lợi ích riêng người khác thay lợi ích cổ đơng Từ đó, xảy mâu thuẫn mục tiêu tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu CÂU 6: - Trường hợp 1: Trong trường hợp, nhà quản trị tin thân có khả cải thiện lợi nhuận công ty khiến cho giá cổ phiếu tăng lên vượt qua giá chào cơng ty khác (trong tình này, mức giá chào mua cụ thể 35 la) Vì thế, họ nên chống lại lời đề nghị từ công ty bên ngồi Lúc đó, nhà quản trị hành động lợi ích tốt cổ đơng - Trường hợp 2: Nhà quản trị nhận họ tăng giá trị công ty, làm cho cổ phiếu chạm tới mức 35 đô la khơng có giá chào mua cao 35 la ban quản lí chống lại lời đề nghị từ cơng ty bên ngồi, họ khơng hành động lợi ích tốt cổ đơng Họ chống lại lời đề nghị từ cơng ty khác lí đa TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat phần nhà quản lí bị chuyển cơng tác hay chí việc công ty mua lại, nhà quản trị cỏi thường không chấp nhận công ty bị thâu tóm thường có động định chống lại việc thâu tóm cơng ty CÂU 10: Tối đa hóa giá cổ phiếu tối đa hóa cổ phiếu tương lai Giá cổ phiếu dựa dòng tiền tương lai cơng ty, dịng tiền mạnh, tính khoản cao giá trị cổ phiểu cao Khơng dự đốn xác hồn toàn giá trị cổ phiếu tương lai Bên cạnh đó, giá cổ phiếu dự kiến năm công ty 25.000 đồng giá cổ phiếu hành 30.000 đồng mua cổ phiếu cơng ty với giá 30.000 đồng , việc nhà quản trị đặt mục tiêu để tối ưu hóa cổ phiếu hành TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat CHƯƠNG ĐỊNH GIÁ BẰNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN Ở ngân hàng First City Bank, với lãi đơn 8% số tiền lãi kiếm sau 10 năm 8% x 5,000 x 10= $4000  Tổng tiền sau 10 năm 4000 +5000 = $9000 Ở ngân hàng Second City Bank, với lãi kép 8% số tiền kiếm sau 10 năm là: FV = PV(1 + r)t = 5000* (1+8%)10 = $10,794.62 Suy gửi tiền ngân hàng Second City Bank ta kiếm thêm số tiền là: 10,794.62 - 9000 = $1,794.62 Ta có cơng thức tính giá trị tương lai FV = PV(1 + r) t Trong đó, PV: Giá trị r: Lãi suất t: thời gian (năm) a.1000*(1+5%)10 =1,628,89$ b 1000*(1+10%)10 = 2,593.74$ c 1000*(1+5%)20 = 2,653.30$ d Do lãi câu c khơng tính gốc ban đầu mà cịn tính số tiền lãi phát sinh giai đoạn trước Ta có cơng thức tính giá trị PV = FV / (1 + r) t Trong đó, FV: Giá trị tương lai TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat r: Lãi suất t: thời gian (năm) Giá trị $9,213.51 $12,465.48 $11,0854.15 $13,124.66 FV = PV(1 + r)t  r = (FV / PV)1/t - Giá trị $242 410 51700 18750 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat 10 Ta có cơng thức tính giá trị tương lai lãi ghép liên tục là: FV = PV(e)r x t a FV= 1900 x e0.12 x = $4401.097 b FV= 1900 x e 0.1 x = $3132.57 c FV= 1900 x e0.05 x 12 = $3462.02 d FV= 1900 x e 0.07 x 10 = $3826.13 11 Ta có cơng thức tính: PV = FV / (1 + r)t PV 10% = 960 / 1,10 + 840 / (1.10)2 + 935 / (1.10)3 + 1,350 / 1.(10)4 = $3,191.5 PV 18% = 960 / 1.18 + 840 / (1.18)2+ $935 / (1.18)3 + 1,350 / (1.18)4 = $2,682.2 PV 24% = 960 / 1.24 + 840 / (1.24)2+ 935 / (1.24)3+ 1,350 / (1.24)4 = $2,381.9 12 Ta có cơng thức tính giá trị dòng tiền đều: PV = C {[1 – (1/ (1+r)t )] / r } Trong đó, C khoản tốn dịng tiền T số kỳ (năm) Với lãi suất 5% : Giá trị dòng tiền dự án X : $31,985.20 Giá trị dòng tiền dự án Y $30,306.34 Với lãi suất 10% : Giá trị dòng tiền dự án X : $23,977.12 Giá trị dòng tiền dự án Y : $25,233.43 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat  Dịng tiền dự án X có PV lớn dự án Y mức lãi suất 5% PV lại thấp dự án Y mức lãi suất 12% Ta thấy với lãi suất cao thời gian hơn, dịng tiền lớn có giá trị cao 13 Với trường hợp 15 năm, 40 năm, 75 năm ta sử dụng công thức : PV = C {[1 – (1/ (1+r)t )] / r } Với trường hợp mãi ta sử dụng cơng thức : PV = C / r 15 năm PV = 4900 x {[1 – (1/ (1+0.08)15 )] / 0.08 } = $41,941.44 40 năm PV = 4900 x {[1 – (1/ (1+0.08)40 )] / 0.08} = $58,430,6 75 năm PV = 4900 x {[1 – (1/ (1+0.08)75)] / 0.08 }= $61,059.31 Mãi Mãi PV = 4900 / 0.08 =$ 61,250 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat CHƯƠNG : CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ DỊNG TIỀN LÝ THUYẾT Câu : Dịng tiền từ tài sản: Khơng thiết xấu dòng tiền từ tài sản bị âm kì chi tiếu vốn doanh nghiệp trường hợp cao, mà doanh nghiệp mở rộng đầu tư nhiều vấn đề khơng xấu Câu 7: Dịng tiền hoạt động: Khơng thiết xấu dịng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm kì doanh nghiệp đăng tăng sản lượng hàng hóa hay nói cách khác họ bổ sung vốn luân chuyển ròng, mà bổ dung vốn ln chuyển rịng dịng tiền giảm việc gia tăng hàng hóa cần tiền mặt, trường hợp họ gia tăng sản xuất nên dòng tiền âm hồn cảnh khơng xấu Câu 8: Vốn luân chuyển ròng chi tiêu vốn - Thay đổi vốn ln chuyển rịng cơng ty âm năm Vì vốn ln chuyển rịng năm sau cơng ty thấp năm trước Điều xảy với cơng ty suy thối mà việc đầu tư họ vào vốn luân chuyển ròng có xu hướng giảm - Chi tiêu vốn âm năm Khi mà tiền bán tài sản cố định lớn tiền bỏ mua tài sản cố định Các công ty xảy trường hợp giảm đầu tư vào tài sản cố định, họ chậm tăng trưởng BÀI TẬP Câu 1: - Giá trị tài khoản vốn CSH công ty: Tài sản – nợ phải trả= 5,700 + 27,000 – (4,400 + 12,900) = $15,400 - Vốn luân chuyển ròng: Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn= 5,700 – 4,400= $1,300 Câu 2: EBT= doanh thu – giá vốn hang bán – chi phí khấu hao – chi phí lãi vay = $387.000 – $175.000 – $40.000 – $21.000 = $151.000 Thuế =EBT x 35% = $52.850 Lợi nhuận ròng = EBT – thuế = $151.000 – $52.850 = $98.150 Lợi nhuận giữ lại = lợi nhuận ròng – cổ tức = $98.150 – $30.000 = $68.150 Câu 5: EBIT = Doanh thu - Giá vốn - Chi phí khấu hao = $18.700 – $10.300 – $1.900 = $6.500 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Thuế = (EBIT - Chi phí lãi vay) x 40% =($6.500 - $1.250) x 40% =$2.100 OCF = EBIT + Chi phí khấu hao - Thuế = $6.500 + $1.900 - $2.100 =$6.300 Câu 6: Giá trị TSCĐ (cuối kỳ - đầu kỳ) = $1.69 - $1.42 = $270.000 Chi tiêu vốn = Giá trị TSCĐ (cuối kỳ - đầu kỳ) + chi phí khấu hao = $270.000+ $145.000 = $415.000 Câu 8: Dòng tiền thuộc chủ nợ = Lãi vay trả - Vay ròng  CF (B) = $127.000 - ($1.52tr – $1.45tr) = $127.000 – $70.000 = $57.000 Câu 9: Dịng tiền thuộc cổ đơng = cổ tức trả - huy động vốn cổ phần ròng Vốn cổ phần thường Thặng dư vốn cổ phần Cổ tức trả năm 2012 = $275.000 Huy động VCP ròng = ($525.000 + $3.700.000) - ($490.000 + $3.400.000) = $335.000 CF(S) = $275.000 - $335.000 = -$60.000 Câu 10: Chi tiêu vốn= $945.000 ∆NWC = -$87.000 CF (A) = CF(B) + CF(S) = $57.000 + (-$60.000) = -$3.000 CF(A) = OCF – chi tiêu vốn – ∆NWC  OCF= $855.000 10 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ CÁC MƠ HÌNH TÀI CHÍNH BÀI TẬP Nhờ VH Câu 1: ROE công ty = PM x TAT x EM = 0,043 x 1,75 x 1,55 = 0,1166 Câu 2: TD EM=1+ TE =1+0.8=1.8 ROE = ROA x EM = 0.097 x 1.8 =0.1746 ROE = 0.1746 => NI = ROE x TE = 0.1746 x 735000 = 128331$ Câu 3: ROE = PM x TAT x EM 0.15 = EAT 0.15 = => EAT = $89,32 Câu 4: Tỷ lệ tăng trưởng doanh số = 25800 Tỷ lệ tăng trưởng chi phí = 37300 × 42300 = $29258,45 Thu nhập chịu thuế = doanh thu – chi phí = 42300 – 29258,45= $13041,55 3910 Thuế = 13041,55 x 11500 = $4434,13 Thu nhập ròng = EBIT - thuế = 13041,55 – 4434,13 = $8607,42 Tăng trưởng tài sản = 127000 x 13,4% = $144024,13 2500 Cổ tức trả = ( 7590 ) x 8607,43 = $2835,12 LNGL = 8607,43 - 2835,12 = $5772,31 Báo cáo thu nhập dự phóng Doanh thu Chi phí EBIT Thuế (34%) Thu nhập ròng 11 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Tài sản Tổng Câu 5: Phần trăm tăng doanh số tối đa mà không phát hành vốn chủ sở hữu tốc độ tang trưởng bền vững Để tính tốc độ tăng trưởng bền vững, trước tiên cần tính ROE, ¿ 9,702 là: ROE = TE = 81,000 = 0.1198 b tỷ lệ lợi nhuận giữ lại, đó: b = – 0.3 =0.7 Bây sử dụng phương trình tốc độ tăng trưởng bền vững để có được: ROE× b Tốc độ tăng trưởng bền vững g(s) = = 1−ROE× b 0,1198 × 0,7 1−0.1198 ×0,7 = 0.0915 9.15% Vì vậy, mức tăng la tối đa doanh số là: Tăng doanh số tối đa = $ 54.000 (0.0915) Doanh số tăng tối đa = $ 4.941,96 Câu 6: Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại = – tỷ lệ chi trả cổ tức =1–20% = 80% => b=80% ROE × b Vậy tỷ lệ tăng trưởng ổn định là: g(s) = = 1−ROE× b 13%×0,8 11.61−13%× 0.8 = % Câu 7: b = - tỷ lệ chi trả cổ tức = 1-0.4 =0.6 ROE = PM x TAT x EM = 0.074 x 2.2 x 1.4 = 0.22792 ROE × b Tỷ lệ tăng trưởng ổn định g(s) = 1−ROE× b 0,22792 ×0,6 = 1−0,22792 ×0,6 = 15.84% 12 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Câu 8: Tỷ lệ tăng trưởng chi phí = 5320 x 1.12 = $ Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu: Lợi nhuận ròng = 7280-5958.4 = $1321.6 Tỷ lệ tăng trưởng tài sản = 17400x1.12 = $19488 Vốn cổ phần : 9000+1321.6 = $10321.6 Tổng nợ vốn cổ phần: 10321.6 + 8400 = $18721.6 Báo cáo thu nhập dự phóng Doanh thu: Chi phí: Lợi nhuận ròng: $1321.6 Tài sản Tổng cộng Nhu cầu tài trợ từ bên EFN : 19488 - 18721.6 = $766.4 CHƯƠNG 26: TÀI CHÍNH NGẮN HẠN VÀ LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN LÝ THUYẾT Câu 1: Một doanh nghiệp có chu kỳ hoạt động kinh doanh dài khoảng thời gian tính từ lúc mua hàng tồn kho công ty thu tiền tương đối dài Tức là, họ có xu hướng giữ hàng tồn kho lâu (tăng thời gian tồn kho) cho phép khách hàng trả tiền chậm (tăng kỳ thu tiền bình quân) Nếu chu kì hoạt động kinh doanh dài tức công ty quản trị vốn luân chuyển không hiệu Câu 2: Một doanh nghiệp có chu kỳ tiền mặt dài khoảng thời gian tính từ lúc doanh nghiệp trả tiền cho nhà cung cấp đến lúc doanh nghiệp thu tiền mặt từ việc bán hànghóa dài Tức cơng ty trả tiền cho nhà cung cấp sớm (rút ngắn kì tốn) cơng ty giữ hàng tồn kho lâu hơn, cho khách hàng nợ tiền lâu (tăng chu kì kinh doanh) Chu kì tiền mặt dài doanh nghiệp gặp cần nhiều nguồn tài trợ 13 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Câu 3: a Sử dụng tiền mặt, số dư tiền mặt giảm $200 dùng cho việc chi trả cổ tức b Nguồn tiền mặt, số dư tiền mặt tăng $500, khoản phải trả tăng, tức doanh nghiệp vay người ta chi $500 c Sử dụng tiền mặt, số dư tiền mặt giảm $900 dùng cho việc mua tài sản cố định d Sử dụng tiền mặt, số dư tiền mặt giảm $625 dùng cho việc mua hàng tồn kho e Sử dụng tiền mặt, số dư tiền mặt giảm $1.200 dùng cho việc trả nợ dài hạn Câu 5: Chu kỳ tiền mặt = chu kỳ kinh doanh – kỳ tốn bình quân - Chu kỳ tiền mặt lớn chu kì hoạt động kinh doanh khoản phải trả dương - Chu kỳ tiền mặt lớn chu kỳ kinh doanh khoản phải trả âm nghĩa cơng ty trả tiền hóa đơn trước chúng phát sinh Bài Tập Câu 1: a) N cổ tức tiền mặt nhận từ việc bán nợ khơng làm thay đổi tiền mặt tiền mặt thu từ việc bán nợ chuyển cho cổ đơng b) N mua bất động sản toán nợ ngắn hạn tức giảm khoản phải thu không ảnh hưởng đến tiền mặt c) N mua chịu hàng tồn kho ( trả tiền sau) hàng tồn kho nợ phải trả tăng không ảnh hưởng đến tiền mặt d) D trả khoảng vay ngắn hạn ngân hàng làm tiền mặt nợ phải trả giảm e) D trả trước thuế giao dịch giảm tiền mặt f) D mua lại CP ưu đãi tốn tiền mặt g) N bán hàng trả chậm tài khoản Phải thu khách hàng Doanh thu tăng, không ảnh hưởng tiền mặt h) D trả lãi vay giao dịch toán tiền mặt 14 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat i) I thu tiền bán hàng trước khoảng làm tăng tiền mặt.j) D số dư tk phải trả giảm xuống có nghĩa chi tiền mặt để trả nợ k) D trả cổ tức khoảng tốn tiền mặt l) N mua ngun vật liệu tốn thương phiếu khơng ảnh hưởng đến tiền mặt, làm giảm khoảng thương phiếu ngắn hạn m) D khoảng tốn hóa đơn chi trả tiền mặt n) D trả tiền mua hàng tồn kho khoảng giảm tiền mặt o) I bán chứng khốn khả nhượng, Cơng ty nhận khoản tiền mặt từ việc bán chứng khố Câu 2: Phương trình tiền mặt - Tổng tài sản công ty = Nợ phải trả ngắn hạn + Nợ phải trả dài hạn + Vốn chủ sở hữu = 1.630 + 8.200 + 13.205 = 23.035 - Vốn ln chuyển rịng khơng bao gồm tiền mặt = Tài sản ngắn hạn phi tiền mặt - Nợ ngắn hạn => Tài sản ngắn hạn phi tiền mặt = 2.205 + 1.630 = 3.835 Tổng tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu = Tiền mặt + Tài sản cố định + Tài sản ngắn hạn phi tiền mặt => Tiền mặt = 20.035 - 18.380 - 3.835 = 820 - Tài sản lưu động vốn = 820 + 3.835 = 4.655 Câu 3: a) I khoảng phải thu trung bình tăng lên làm kỳ thu tiền bình quân tăng lên gia tăng chu kì kinh doanh b) I thời gian gian trả nợ tín dụng cho khách hàng tăng lên làm kéo dài thời gian tốn hóa đơn họ, chi kì kinh doanh tăng c) D vịng quay HTK tăng từ đến lần làm giảm thời gian hàng tồn kho dẫn đến giảm chu kì kinh doanh 15 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat d) N vịng quay khoảng phải trả ảnh hưởng đến chu kì tiền mặt, khơng ảnh hưởng đến chu kì kinh doanh e) D vịng quay khoảng phải thu tăng làm giảm kỳ thu tiền bình quân dẫn đến giảm chu kì kinh doanh f) N toán cho nhà cung cấp tăng tốc ảnh hưởng đến chu kì tiền mặt, khơng ảnh hưởng đến chu kì kinh doanh Câu 4: a) I khoảng chiết khấu tốn tiền mặt có lợi cho khách hàng làm họ không trả tiền sớm, khiến cho kỳ thu tiền bình quân tăng dẫn đến chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt tăng b) N khoản tốn thực sớm kỳ tốn bình qn giảm khiến cho chu kỳ tiền mặt tăng, không ảnh hưởng đến chu kỳ kinh doanh c) D trả tiền mặt hay khoản tín dụng thu khoảng phải thu, không ảnh hưởng đến thời gian thu tiền khơng ảnh hưởng đến chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt d) D mua nguyên liệu dẫn đến thời gian hàng tồn kho giảm, chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt giảm e) N mua chịu hàng tồn kho khiến kỳ tốn bình qn tăng, từ làm giảm chukỳ tiền mặt, chu kỳ kinh doanh khơng đổi f) I sản xuất nhiều thành phần lưu kho tăng thời gian hàng tồn kho, dẫn đến chu kỳ kinh doanh chu kỳ tiền mặt tăng Câu 5: Khoản phải thu cuối năm = Khoản phải thu đầu năm + DT - Khoảng thu a) Nếu kỳ thu tiền 45 ngày: quý có 90 ngày 45 ngày 1/2 kỳ thu tiền quý Do ta có khoảng thu là: 310 + 740.(1/2) = 680 Tương tự với quý khác Các tài khoản phải thu đầu năm Doanh thu Thu tiền mặt TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat Khoản phải thu cuối năm b) Nếu kỳ thu tiền 60 ngày hay (90 - 60)/90 = 1/3, DT kỳ sau Các tài khoản phải thu đầu năm Doanh thu Thu tiền mặt Khoản phải thu cuối năm c) Nếu kỳ thu tiền 30 ngày hay (90 - 30)/90 = 2/3, DT kỳ sau Các tài khoản phải thu đầu năm Doanh thu Thu tiền mặt Khoản phải thu cuối năm Câu 6: Giá vố nhàngb n Hệ số vòng quay hàng tồn kho = H àngt ồnkho bì nhquâ n 140382 = (17385+19108)/ = 7,7 Thời gian tồn kho = Doanhthu Vòng quay khoản phải thu = C ác khoản phảithu bìnhqu ân 178312 = (13182+13973)/ = 13,1 365 V òngquay cá ckho ản phải thu 365 Kỳ thu tiền bình quân = = 13,1 17 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat = 27,9 Gi v ố nhàngbán Vòng quay khoản phải trả = C ác khoản phảitr ảbìnhquân 140382 = (15385+16676)/ = 8,7 Kỳ tốn bình qn = = 365 V òngquay cá ckho ả n phải t rả 365 8,7 = 42 => Chu kỳ hoạt động kinh doanh = 47,4 + 27,9 = 75,3 => Chu kỳ tiền mặt = 75,3 – 42 = 33,3 18 TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat ... THIỆU VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHƯƠNG ĐỊNH GIÁ BẰNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN TIEU LUAN MOI download : skknchat123@gmail.com moi nhat CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP... thức tính giá trị dịng tiền đều: PV = C {[1 – (1/ (1+r)t )] / r } Trong đó, C khoản tốn dòng tiền T số kỳ (năm) Với lãi suất 5% : Giá trị dòng tiền dự án X : $31,985.20 Giá trị dòng tiền dự án... CHƯƠNG : CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ DỊNG TIỀN LÝ THUYẾT Câu : Dòng tiền từ tài sản: Khơng thiết xấu dịng tiền từ tài sản bị âm kì chi tiếu vốn doanh nghiệp trường hợp cao, mà doanh nghiệp mở rộng đầu