1 Bài 2 1 Công ty ABC vừa tiến hành trả một đợt cổ tức với mức 4 trên 1 cổ phiếu phổ thông Công ty dự kiến sẽ duy trì một tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi là 6% cho đến vô thời hạn Cổ phiếu của cô.
Bài 2.1 Công ty ABC vừa tiến hành trả đợt cổ tức với mức $4 cổ phiếu phổ thơng Cơng ty dự kiến trì tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi 6% vô thời hạn Cổ phiếu công ty bán với giá $60 cổ phiếu Hỏi chi phí vốn chủ sở hữu cơng ty bao nhiêu? Bài 2.2 Cổ phiếu phổ thông cơng ty X có hệ số rủi ro beta 1,2 Nếu lãi suất phi rủi ro 7% lợi nhuận kỳ vọng thị trường 13%, chi phí vốn cơng ty bao nhiêu? Bài 2.3 Cổ phiếu Mekong có hệ số rủi ro beta 1,2 Phần bù rủi ro thị trường 8% lãi suất T-bill 6% Cổ tức gần công ty chi trả $2 cổ phiếu cổ tức dự kiến tăng với tỷ lệ 8% hàng năm Nếu cổ phiếu bán với giá $30 cổ phiếu, ước tính chi phí vốn chủ sở hữu cơng ty phương pháp? Bài 2.4 Công ty General Tool vừa phát hành đợt cổ phiếu ưu đãi với giá $25/cổ phiếu, cổ tức cố định tuyên bố $3/cổ phiếu Chi phí vốn từ phát hành cổ phiếu ưu đãi công ty bao nhiêu? Bài 2.5 Giả sửa cơng ty có cấu trúc vốn mục tiêu 55% cổ phiếu phổ thông, 5% cổ phiếu ưu đãi 40% nợ Chi phí vốn cổ phần 15%, chi phí cổ phiếu ưu đãi 12% chi phí nợ 10% Thuế suất liên quan 25 phần trăm Tính WACC cơng ty? Bài 2.6 Cơng ty PM có tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/Nợ 0,6 Chi phí vốn cổ phần 14% chi phí nợ 8% Nếu thuế suất 32%, WACC công ty bao nhiêu? Bài 2.7 Fama Corporation có chi phí vốn trung bình 12,1% Chi phí vốn cổ phần cơng ty 15% chi phí nợ trước thuế cơng ty 9% Thuế suất 30 phần trăm Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu/ Nợ công ty bao nhiêu? Bài 2.8 Cấu trúc vốn Hook Industries bao gồm nợ vốn cổ phần thường Công ty vay nợ với lãi vay 11% công ty vừa chi trả cổ tức $2/mỗi cổ phiếu Giá cổ phiếu $24,74 cổ tức dự kiến tăng trường với tốc độ tăng trưởng không đổi năm 7%, thuế suất 35% WACCC công ty 13,95% Hỏi cấu trúc vốn cơng ty có phần trăm nợ? Bài 2.9 Cơng ty XYZ có tỷ lệ Nợ/VCSH 1,1 Chi phí vốn bình qn 10,3%, thuế suất thuế TNDN 32% a Giả sử cơng ty có chi phí vốn CSH 15%, hỏi chi phí nợ vay trước thuế cơng ty bao nhiêu? b Giả sử chi phí nợ vay sau thuế 6,8%, hỏi chi phí VCSH bao nhiêu? Bài 2.10 Xác định WACC Công ty Power dựa vào thông tin sau Giả sử mức thuế suất cơng ty 35% • Trái phiếu: 8,000 trái phiếu, mệnh giá trái phiếu $1,000, thời gian đáo hạn 20 năm, bán với giá 92% mệnh giá; lãi suất 7,624% • Cổ phiếu phổ thơng: 250,000 cổ phiếu lưu hành, bán với giá $57 cổ phiếu; hệ số beta 1,05 • Cổ phiếu ưu đãi: 15,000 cổ phiếu ưu đãi lưu hành với cổ tức $5, bán với giá $93 cổ phiếu • Thị trường: phần bù rủi ro thị trường 8% lãi suất phi rủi ro 4,5% Bài 2.11 Cơng ty Maynard khơng có dư nợ tổng giá trị thị trường $250.000 Thu nhập trước lãi suất thuế, EBIT, dự kiến $28.000 điều kiện kinh tế bình thường Nếu có mở rộng mạnh mẽ kinh tế, EBIT cao 30% Nếu có suy thối, EBIT thấp 50% Maynard xem xét phát hành khoảng nợ trị giá $90.000 với lãi suất 7% Số tiền thu sử dụng để mua lại cổ phiếu Hiện có 5.000 cổ phiếu lưu hành Bỏ qua vấn đề thuế a Tính thu nhập cổ phần (EPS) theo kịch kinh tế trước phát sinh khoản nợ Đồng thời tính tốn phần trăm thay đổi EPS kinh tế mở rộng bước vào suy thối b Lặp lại tính tốn câu (a) giả định công ty phát hành nợ Kết luận rút gì? Bài 2.12 Sử dụng liệu tập 2.11 điều kiện thuế suất 35% Bài 2.13 Công ty cổ phần James so sánh việc áp dụng hai cấu vốn công ty, phương án Phương án Trong đó, theo phương án 1, cơng ty sử dụng cấu vốn với 100% vốn chủ sở hữu, số lượng cổ phiếu công ty lưu hành 160.000 cổ phiếu Theo phương án 2, cơng ty có 80.000 cổ phiếu lưu hành $2.800.000 nợ vay Lãi suất vay 8% (bỏ qua thuế TNDN) Hỏi: a Nếu EBIT $350.000 cấu vốn I hay II mang lại EPS cao hơn? b Nếu EBIT $500.000 cấu vốn I hay II mang lại EPS cao hơn? c Điểm cân EBIT bao nhiêu? Bài 2.14 Một công ty sản xuất xi măng có tình hình kinh doanh sau: cơng suất thiết kế 200.000 bao/năm, công suất khai thác: 170.000 bao/năm, định phí 12.000 triệu đồng, biến phí bao 300.000 đồng, giá bán bao 420.000 đồng Yêu cầu: a Hãy xác định điểm hòa vốn lợi nhuận trước thuế mà công ty đạt công suất khai thác b Để đạt mức lợi nhuận trước thuế 10.000 triệu đồng năm, công ty cần phải tiêu thụ bao xi măng năm c Tính hệ số địn bẩy kinh doanh cơng ty mức tiêu thụ nêu ý nghĩa hệ số Bài 2.15 Có số liệu dự kiến dự án kinh doanh sau: Đvt: triệu đồng Tổng chi phí khấu hao TSCĐ: 155 Lương công nhân sản xuất: 250 Lương phận quản lý gián tiếp: Nguyên liệu sản xuất phân xưởng: 25 150 Vật tư, dụng cụ văn phịng: Các chi phí biến đổi khác: Sản lượng (chiếc): 135 Bạn cho biết công ty phải sản xuất tiêu thụ sản phẩm để đạt mức lãi ròng 100 triệu đồng? Biết giá bán đơn vị sản phẩm triệu đồng thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Bài 2.16 Một công ty đồng hồ bán đồng hồ với giá $25, chi phí hoạt động cố định công ty $140.000 chi phí biến đổi cho đồng hồ $15 a Cơng ty có lãi (hoặc lỗ) bán 8.000 đồng hồ? Nếu bán 18.000 đồng hồ? b Hãy tính điểm hịa vốn c Điểm hòa vốn thay đổi giá bán đồng hồ tăng lên $31? d Điểm hòa vốn thay đổi giá bán đồng hồ tăng lên $31 chi phí biến đổi đơn vị tăng lên $23? ... lại tính tốn câu (a) giả định cơng ty phát hành nợ Kết luận rút gì? Bài 2. 12 Sử dụng liệu tập 2. 11 điều kiện thuế suất 35% Bài 2. 13 Công ty cổ phần James so sánh việc áp dụng hai cấu vốn công ty,... ro thị trường 8% lãi suất phi rủi ro 4,5% Bài 2. 11 Công ty Maynard dư nợ tổng giá trị thị trường $25 0.000 Thu nhập trước lãi suất thuế, EBIT, dự kiến $28 .000 điều kiện kinh tế bình thường Nếu... cân EBIT bao nhiêu? Bài 2. 14 Một công ty sản xuất xi măng có tình hình kinh doanh sau: công suất thiết kế 20 0.000 bao/năm, công suất khai thác: 170.000 bao/năm, định phí 12. 000 triệu đồng, biến