phân tích tác động của một số biện pháp thuộc chính sách tiền tệ mà chính phủ việt nam đã sử dụng nhằm kiềm chế lạm phát trong t

Đề tài luận văn tốt nghiệp: phân tích tác động số biện pháp thuộc sách tiền tệ mà phủ việt nam sử dụng nhằm kiềm chế lạm phát thời gian qua Lời mở đầu: Năm 2006, Việt Nam thức trở thành thành viên thứ 150 WTO Vì vậy, kinh tế Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng biến động kinh tế tồn cầu, địi hỏi nhà hoạch định sách thực kiềm chế lạm phát.Lạm phát vấn đề kinh tế quan trọng quốc gia trình phát triển kinh tế- xã hội Nếu mức độ lạm phát mức vừa phải kích thích tăng trưởng kinh tế, tỉ lệ mức hai số thường làm cho kinh tế cân đối gây hậu nghiêm trọng Trong ngăn chặn vấn đề lạm phát khơng phải vấn đề đơn giản mà cần có giải pháp thống nhất, đồng khôn ngoan Gần Việt nam có dấu hiệu lạm dụng cơng cụ sách tiền tệ nhiệm vụ kiềm chế lạm phát Điều thể yếu việc quản lý sử dụng sách tiền tệ chúng tới Vì đứng trước nguy tiềm ẩn lạm phát, việc nghiên cứu sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lạm phát vơ cần thiết Do đề tài "Sử dụng sách tiền tệ việc kiểm sốt lạm phát", sách tiền tệ (CSTT) sách điều tiết kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát Để đạt mục tiêu CSTT việc sử dụng cơng cụ có vai trò bản, định Từ đổi đến nay, công cụ CSTT dang bước hình thành, hồn thiện phát huy tác dụng kinh tế Việc lựa chọn công cụ cho phù hợp việc sử dụng chúng cho hiệu giai đoạn kinh tế vấn đề mà Nhà nước quan tâm theo dõi đưa định cụ thể,có thể nói, sách kinh tế vĩ mơ nhà nước sách tiền tệ (CSTT) ngân hàng trung ương (NHTW) đóng vai trị quan trọng Do nắm tay công cụ để điều tiết khối lượng tiền tệ lưu thơng mà qua tác động đến hầu hết hoạt động kinh tế xã hội ảnh hưởng trực tiếp tới cân ngân sách nhà nước (NSNN), cán cân toán quốc tế ổn định kinh tế quốc gia Trong kinh tế phát triển nhanh nước ta tiềm ẩn nguy lạm phát cao, cơng cụ điều tiết vĩ mô hiệu nghiệm CSTT tận dụng trước tiên với hiệu suất cao điều tất yếu Việc sử dụng CSTT hướng mục tiêu CSTT vấn đề quan trọng mà NHTW cần hướng tới Để đạt mục tiêu ổn định giá lâu dài, LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com NHTW sử dụng sách tiền tệ khác như: Chính sách tiền tệ dựa vào tỷ giá cố định, sách tiền tệ dựa vào khối lượng tiền cung ứng; Chính sách tiền tệ dựa vào GDP danh nghĩa, nay, sách tiền tệ có xu hướng dựa vào lượng hóa mục tiêu lạm phát Vì vậy, nhóm chúng em “nghiên cứu phân tích tác động số biên pháp thuộc sách tiền tệ mà phủ Việt Nam sử dụng nhằm kiềm chế lạm phát thời gian qua” -Thực trạng chung lạm phát Việt Nam: Nước ta kinh tế có độ mở lớn lên việc ảnh hưởng biến động tình hình giới khơng tránh khỏi.Ngồi nước ta thiên tai dịch bệnh diễn phức tạp nhu cầu sức mua người dân ngày tăng Hơn quy mô kinh tế nước ta nhỏ, trình độ phát triển, chất lượng, hiệu kinh tế thấp, sức cạnh tranh chưa cao dẫn đến tình trạng giai đoạn lạm phát nước ta tăng cao -Tính cấp thiết việc kiềm chế lạm phát: Việc nghiên cứu lạm phát vấn đề cần thiết cấp bách kinh tế đặc biệt thị trường non nớt kinh tế nước ta Để hiểu rõ tình hình lạm phát nước ta ta cần hiểu lạm phát gì? kiềm chế lạm phát nào? sử dụng biện pháp gì? -Mục tiêu nghiên cứu: tìm cách giảm tình trạng lạm phát, bình ổn giá, giảm tỉ lệ thất nghiệp… -Đối tượng nghiên cứu: Tình hình lạm phát Việt Nam · Đưa nhận xét vấn đề lạm phát ảnh hưởng tới kinh tế -Phương pháp nghiên cứu: · phương pháp thống kê liệu · Sử dụng phương pháp phân tích mơ tả CHƢƠNG 1: LÝ THUYẾT VỀ LẠM PHÁT VÀ VAI TRỊ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG VIỆC KIỀM CHẾ LẠM PHÁT I Lý thuyết lạm phát Khái niệm lạm phát LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lạm phát xảy mức gía chung thay đổi Khi mức giá tăng lên gọi lạm phát, mức giá giảm xuống gọi giảm phát Vậy lạm phát tăng lên mức giá trung bình theo thời gian Cố định lạm phát mức giá thấp môi trường kinh tế vĩ mơ thuận lợi để khuyến khích tiết kiệm mở rộng đầu tư thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Cả lạm phát cao lạm phát thấp ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Bản chất lạm phát Là tượng tiền tệ biến động tăng lên giá diễn thời gian dài Nguyên nhân lạm phát a.Lạm phát cầu kéo Lạm phát cầu kéo xảy tổng cầu tăng lên mạnh mẽ mức sản lượng đat vượt tiềm năng.trong thực tế xảy lạm phát cầu kéo người ta thường nhận thấy lượng tiền lưu thơng khối lượng tín dụng tăng đáng kể vượt khả có giới hạn mức cung hàng hóa Hình 1.1: Lạm phát cầu-kéo P Q’ AS P’ E’ AD’ P E AD b.Lạm phát chi phí đẩy LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Các sốc giá thị trường đầu vào nguyên nhân chủ yếu đẩy chi phí lên cao, đường AS dich chuyển lên cao Tuy tổng cầu không thay đổi giá tăng lên sản lượng giảm xuống Gía sản phẩm trung gian tăng đột biến thường nguyên nhân sau: thiên tai, chiến tranh, kinh tế P Q’ AS' AS E’ P’ E P AD Hình 1.2: Lạm phát chi phí đẩy c Lạm phát dự kiến Trong kinh tế tiền tệ,trừ siêu lam phát lạm phát phi mã,lạm phát vừa phải có xu hướng tiếp tục giữ mức lịch sử nó.giá trường hợp tăng với tỉ lệ tương đối ổn định.tỉ lệ lạm phát gọi tỉ lệ lạm phát ỳ,và người dự tính trước mức độ nên cịn gọi lạm phát dự kiến d Lạm phát tiền tệ Lượng tiền tăng nhanh lạm phát cang cao sách vĩ mơ giảm tốc độ tăng tiền dẫn đến giảm tỉ lệ lạm phát LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com điều dặc biệt với thời kì ngắn hạn ngân sách thâm hụt lớn, phủ in thêm tiền để trang trải, lượng tiền danh nghĩa tăng lên nguyên nhân gây lạm phát Và giá tăng lên thâm hụt lại nảy sinh đòi hỏi phải in thêm lượng tiền lạm phát tiếp tục tăng vọt Kiểu lạm phát xoáy ốc thường diễn thời kì siêu lạm phát e Lạm phát lãi suất Lãi suất thực tế = lãi suất danh nghĩa - tỉ lệ lạm phát Khi tỉ lệ lạm phát tăng lên, lãi suất danh nghĩa tăng theo, tăng chi phí hội việc giữ tiền, giữ nhiều tiền thiệt Điều đặc biệt siêu lạm phát f Mối quan hệ lạm phát thất nghiệp Lạm phát thất nghiệp hai bệnh nặng kinh tế thị trường Đường Philips ban đầu Đường cho biết mối quan hệ nghịch lạm phát thất nghiệp Lý thuyết gợi đánh đổi lạm phát lấy thất nghiệp thấp Khi thất nghiệp thực tế thấp tỉ lệ tự nhiên lạm phát xảy Đường Philips gợi cho người làm sách lựa chọn sách vĩ mơ, đặc biệt sách tài khóa tiền tệ Đường Philips mở rộng Đường cho biết thất nghiệp tỉ lệ tự nhiên lạm phát tỉ lệ dự kiến Nếu thất nghiệp thực tế cao tỉ lệ tự nhiên lạm phát thấp tỉ lệ tự nhiên Khi thất nghiệp lạm phát tăng lên - khơng có đánh đổi thất nghiệp lạm phát ngắn hạn - thời kì đình trệ thất nghiệp Sự điều tiết sách tiền tệ tài khóa giữ cho kinh tế ổn định sản lượng Đường Philips dài hạn Trong dài hạn tỉ lệ thất nghiệp thực tế tỉ lệ thất nghiệp dự kiến tác động sách tài khóa tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Tỉ lệ thất nghiệp thực tế tỉ lệ tự nhiên dù tỉ lệ lạm phát thay đổi Vậy dài hạn lạm phát thất nghiệp mối quan hệ với Tác động lạm phát a, Đối với sản lượng việc làm Cùng với tăng mức giá chung, sản lượng kinh tế bị giảm sút, kinh tế vừa có lạm phát vừa bị suy thối Nếu lạm phát cầu sản lượn tăng lên thực chất tăng sản lượng tối ưu mà tăng lên hay gọi lạm phát Nếu lạm phát cung lẫn cầu tùy theo mức độ dịch chuyển cung cầu mà sản lượng tăng giảm b, Đối với phân phối lại thu nhập: Tác động lạm phát phân phối lai thu nhập phụ thuộc vào kết dự tính tỷ lệ lạm phát, tính linh hoạt tiền lương, chênh lệch tốc độ tăng giá loại hàng hóa dịch vụ Tuy nhiên kinh tế có biến động lớn phân phối thu nhập lại trở nên không cân Lạm phát ca đặc biệt ảnh hưởng xấu đến người có thu nhập khơng tăng kịp mức tăng giá cả, đặc biệt người sống thu nhập cố định người hưởng lương hưu hay công chức Phúc lợi mức sống họ bị giảm Việc phân phối lại thu nhập lạm phát xảyra theo chiều hướng chuyển bớt thu nhập từ người nắm yếu tố có giá tăng chậm sang người nắm yếu tố có giá tăng nhanh so với tỷ lệ lạm phát Mức độ phân phối lại phụ thuộc nhiều vào: Mức độ chênh lệch tốc độ tăng loại hàng hóa, yếu tố sản xuất, loại tài sản Chênh lệch cao phân phối lại nhiều Đối với cấu kinh tế: Lạm phát làm thay đổi cấu kinh tế giá loại hàng hóa không thay đổi theo tỷ lệ Những ngành có giá tăng nhanh tăng tỷ trọng tăng trưởng: - Do giá tăng nhanh, làm tăng giá trị sản lượng tính theo giá hành - Do giá số ngành tăng nhanh, nguồn sản xuất chảy ngành đó, làm tăng giá trị sản lượng thực ngành Đồng thời lúc sản lượng ngành khác giảm xuống Kết tỷ trọng ngành có giá tăng nhanh cao hơn, tỷ trọng ngành khác thấp hơn, cho dù tính giá hành hay giá cố định Đối với cấu đầu: Khi giá lạm phát có diễn biến thất thường làm giảm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hiệu khoản đầu tư, đặc biệt dự án đầu tư dài hạn Hiện tượng thoái lui đầu tư diễn nhà đầu tư không tin tưởng vào hiệu dự án mang lại thay vào xu hướng dự trữ tài sản hàng hóa có giá trị giữ tiền mặt đầu tư nhằm hạn chế rủi ro xảy tài sản họ Lạm phát cao khuyến khích hoạt động đầu tư mang tính đầu trục lợi đầu tư vào hoạt động sản xuất Cơ cấu nguồn lực phân bổ lại cách hiệu từ ảnh hưởng tới phát triển kinh tế nói chung Đối với hiệu kinh tế: Lạm phát tạo số tác động làm cho việc sử dụng nguồn lực trở nên hiệu do: -Lạm phát làm sai lệch tín hiệu giá: giá tín hiệu quan trọng để giúp cho người mua có định tối ưu Trong thời kỳ lạm phát cao, giá thay đổi nhanh làm cho người tiêu dùng không kịp nhận biết mức giá tương đối loại hàng hóa thay đổi Lạm phát làm lãng phí thời gian cho việc đối phó với tình trạng giá tiền tệ Khi lạm phát xảy ra, giữ nhiều tiền mặt tay trở nên “nghèo đi, giá trị đồng tiền bị giảm sút Tiền mặt khơng cịn ưa chuộng thay o xu hướng dự trữ số mặt hàng dự trữ dự trữ vàng, ngoại tệ… - Ngoài lạm phát ảnh hưởng tới nhiều hoạt động kinh tế khác, cấu kinh tế biến đổi làm cho cá nhân thêm khoản chi phí khác để thay đổi, thích ứngvới diễn biến khác thị trường II Lý thuyết sách tiền tệ Chính sách tiền tệ hệ thống giải pháp công cụ quản lý vĩ mô nhà nước tiền tệ Ngân hàng trung ương khởi thảo thực thi nhằm ổn định giá trị đồng tiền, hướng kinh tế vào sản lượng việc làm mong muốn  Tăng trưởng kinh tế  n định giá cả, kiềm soát lạm phát  Tạo nhiều công ăn việc làm cho người lao động, hạ thấp tỷ lệ thất nghiệp trì mức thất nghiệp tự nhiên  Cân cán cân toán quốc tế 3) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Vì sách tiền tệ có khả tác động vào thị trường tiền tệ, qua tác động đến tổng cầu sản lượng nên việc kiểm soát ngân hàng trung ương tập trung vào hai công cụ chủ yếu mức cung tiền(MS) lãi suất(i) 4) r a Hoạt động thị trường mở - Thị trường mở thị trường tiền tệ ngân hàng trung ương sử dụng để mua bán trái phiếu kho bạc nhà nước - Cơ chế tác động: ) Muốn tăng mức cung tiền, ngân hàng trung ương mua trái phiếu thị trường mở Họ đưa thêm vào thị trường lượng tiền sở cách tăng dự trữ ngân hàng thương mại, dẫn đến tăng khả cho vay, tăng mức tiền gửi nhờ số nhân tiền tệ Kết cuối mức cung tiền tăng gấp bội so với số tiền mua tín phiếu ngân hàng trung ương ) Tương tự, muốn giảm mức cung tiền, ngân hàng trung ương bán trái phiếu Chính phủ b Quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc - Dự trữ bắt buộc số tiền mà ngân hàng thương mại buộc phải trì tài khoản tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương quan phép định tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại - Cơ chế tác động: Sự tăng lên hay giảm xuống tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến chế tạo tiền lãi suất cho vay ngân hàng thương mại, qua tác động đến lượng tiền cung ứng thị trường Như tỷ lệ dự trữ bắt buộc thấp, số nhân tiền tệ lớn điều kiện thuận lợi để mở rộng tín dụng, tăng nhanh mức cung tiền c Lãi suất chiết khấu - Lãi suất chiết khấu lãi suất quy định ngân hàng trung ương họ cho ngân hàng thương mại vay tiền để đảm bảo có đầy đủ tăng thêm dự trữ ngân hàng thương mại LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Cơ chế tác động: Khi lãi suất chiết khấu thấp lãi suất thị trường điều kiện cho vay thuận lợi, tín hiệu khuyến khích ngân hàng thương mại vay tiền để tăng dự trữ mở rộng cho vay,dẫn đến mức cung tiền tăng lên Ngồi cơng cụ chủ yếu nhằm điều tiết gián tiếp thị trường tiền tệ, ngân hàng trung ương có cơng cụ khác kiểm sốt tín dụng có lựa chọn, quy định trực tiếp lãi suất… a Khi kinh tế tăng trưởng nóng, lạm phát cao )Mục tiêu đặt giảm lạm phát )Giải pháp: muốn chống lạm phát, ngân hàng trung ương phải sử dụng sách tiền tệ chặt (MS, i) )Cơng cụ:  án chứng khốn thị trường mở  Tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc  Tăng lãi suất chiết khấu  NHTW phát hành tiền để giảm lượng tiền sở )Cơ chế: MS  i  I  AD  Y  P )Kết luận: Khi kinh tế có lạm phát cao, phủ sử dụng sách tiền tệ chặt nhằm giảm tổng cầu hạ thấp lạm phát b Khi kinh tế suy thoái, thất nghiệp gia tăng )Mục tiêu: giảm thất nghiệp, chống suy thoái )Giải pháp: muốn chống suy thoái thất nghiệp, ngân hàng trung ương phải sử dụng sách tiền tệ lỏng(MS, i) )Cơng cụ: - tăng tiền sở phát hành lưu thơng - mua chứng khốn thị trường mở - giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất chiết khấu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com )Cơ chế: MS  i  I  AD  Y  u )Kết luận: Khi kinh tế suy thối, phủ sử dụng sách tiền tệ lỏng nhằm tăng sản lượng giảm thất nghiệp III Vai trị sách tiền tệ việc kiềm chế lạm phát I.Vai trị sách tiền tệ việc kiềm chế lạm phát: 1.Dự trữ bắt buộc: Dự trữ bắt buộc (DTBB) số tiền mà NHTM buộc phải trì tài khoản tiền gửi khơng hưởng lãi NHTƯ Nó xác định tỷ lệ phần trăm định tổng số dư tiền gửi khoảng thời gian Mức DT quy định khác vào thời hạn tiền gửi, vào quy mơ tính chất hoạt động NHTM Cơ chế điều hành: điều kiện kinh tế có lạm phát, NHTƯ nâng tỷ lệ DT , qua làm lãi suất khoản vay NHTM tăng lên, doanh nghiệp bị hạn chế khả tiếp cận vốn, khả mở rộng sản xuất giảm Từ dẫn đến sản lượng hàng hóa cung ứng sụt giảm làm giảm áp lực cầu tiền Ưu điểm: cơng cụ tác động cách đầy quyền lực đến tất NHTM Cụ thể là, cần thay đổi nhỏ tỷ lệ DTBB tác động đến khối lượng tiền tệ lớn Vì biện pháp mang tính bắt buộc nên lãi suất NHTM chắn tăng giảm Nhược điểm: cơng cụ DTBB gây tác động tiêu cực đến kinh tế Khi NHTƯ muốn thay đổi cung tiền tệ biên độ nhỏ khó thực sử dụng cơng cụ Bên cạnh đó, việc thay đổi tỷ lệ DTBB ảnh hưởng đến khả khoản NHTM có mức dự trữ vượt mức thấp, kinh tế rơi vào tình trạng thiếu vốn rơi từ khó khăn đến khó khăn khác Hơn nếuthường xuyên thay đổi tỷ lệ DT gây tình trạng khơng ổn định cho NHTM làm cho việc quản lí khả tốn ngân hàng gặp khó khan Cơng cụ cịn có độ trễ mặt thời gian nên gia tăng hay giảm tỉ lệ DT đòi hỏi THTƯ phải nghiên cứu chịu đựng NHTM, cần phải để thời gian cho NHTM đủ để tăng khoản dự trữ lên mức bắt buộc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com năm qua Chỉ số tăng trưởng GDP thấp, 6,7% tốc độ tăng trưởng Việt Nam năm 2007 cao 10 năm qua Mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2008 Quốc hội đề từ kỳ họp cuối năm trước 8,5- 9%, Thủ tướng Chính phủ đạo phấn đấu đạt 9% Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế quý 1/2008 chậm lại so với tốc độ quý 1/2007 Lạm phát Việt Nam lên tới cao điểm 23% hồi tháng 8/2011, khiến cho nước bị liệt vào hàng nước có lạm phát cao giới Việt Nam tái tập trung nỗ lực từ việc tăng trưởng kinh tế sang việc bình ổn để đối phó với nạn giá tăng thách thức khác, kể việc giảm bớt dự trữ ngoại tệ, thâm thủng thương mại áp lực đồng bạc Việt Nam Trong năm 2011, tiêu tăng trưởng kinh tế Việt Nam phủ đặt cho năm 2011 6% giảm xuống mức 5,9% Nội cho biết tiêu tăng trưởng GDP năm 2012 mức từ tới 6,5% Khẳng định rằng, kinh tế bắt đầu có hướng đúng, chuyên gia lo ngại khả lạm phát Việt Nam Chỉ số lạm phát thức tháng Giêng phản ánh xu hướng Lạm phát toàn phần tháng Giêng tăng 7,1% so với kỳ năm trước tháng 12.2012 6,9% Về mặt liên tục, lạm phát tăng 1,3% so với tháng trước (khơng tính yếu tố điều chỉnh theo mùa) từ mức 0,3% tháng 12.2012 Tính yếu tố mùa vụ theo tháng (lưu ý Rx12 theo phương pháp mùa vụ khơng ảnh hưởng loại bỏ thay đổi thời gian diễn Tết Nguyên Đán), lạm phát toàn phần tháng tăng lên tới 0,6% từ mức 0,4% tháng 12 Lạm phát thực phẩm tăng từ 1% tháng 12 so với kỳ năm trướcđến 1,3% tháng Giêng Trên sở không điều chỉnh theo mùa tính theo tháng, số lạm phát thực phẩm tháng Giêng tăng 1,3% số tháng 12 0,3% Lạm phát cao 12,6% so với kỳ năm trước tháng Giêng, tăng từ mức 12,2% tháng 12 Lạm phát cao đáng kể, với giá dầu tăng cao, có nghĩa lạm phát tồn phần tăng nhanh lạm phát thực phẩm tăng Theo dự báo vài năm tới lạm phát Việt Nam dừng lại số, dự kiến lạm phát trung bình năm 2013 khoảng 7,5% trước tăng lên khoảng 8,2% năm 2014 Thặng dư thương mại dự kiến đạt mức kỷ lục 12,5 tỉ USD năm 2013 II Những biện pháp cụ thể để kiềm chế lạm phát LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Các biện pháp để chiến thắng lạm phát giai đoạn 2007-2009 Chỉ số giá tiêu dùng, số giá vàng la Mỹ bình qn năm (Năm trước = 100) % 2000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Chỉ số giá tiêu dùng 98,4 103,2 107,7 108,3 107,5 108,3 123,0 106,9 109,2 118,6 Lương thực, thực phẩm 96,1 102,5 112,4 111,3 108,7 111,2 136,6 108,7 110,7 126,5 Lương thực 90,5 100,6 112,9 109,5 108,9 115,0 149,2 104,6 113,0 122,8 Thực phẩm 97,7 103,3 113,1 112,1 108,5 110,1 132,4 108,4 110,2 129,3 Đồ uống thuốc 100,5 104,2 104,0 104,1 105,0 106,0 110,8 109,6 108,2 111,7 May mặc, giày dép, mũ nón 100,5 102,4 103,9 104,2 105,9 106,2 110,3 108,9 106,9 112,1 Nguồn: tổng cục thống kê Từ bảng số liệu ta áp dụng cơng thức tính tỉ lệ lạm phát qua năm là: (đơn vị %) Năm 2000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Gp -1,6 3,2 7,7 8,3 7,5 8,3 23,0 6,9 9,2 18,6 Từ bảng số liệu ta thấy Năm 2008 năm có nhiều khó khăn thử thách hoạt động ngành Ngân hàng Có thể nói khó khăn, thử thách lớn nhất, gay go tính từ sau thời kỳ đổi ngành Ngân hàng Sau thời gian dài lạm phát giữ mức số đến năm 2004 lạm phát lại bùng nổ mức cao (7,7%) đến tháng cuối năm 2007, lạm phát tăng lên số đạt mức 12,63% vào tháng 12/2007(xem bảng) Chỉ số giá tiêu dùng Chỉ số giá vàng số giá đôla Mỹ nƣớc Tháng 12 năm 2007 Chỉ số giá tháng 12 năm 2007 so với Kỳ gốc năm 2005 Tháng 12 năm 2006 Tháng 11 năm 2007 Chỉ số giá bình quân năm 2007 so năm 2006 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG 121,83 112,63 102,91 108,30 I Hàng ăn dịch vụ ăn uống 130,29 118,92 104,24 111,16 Trong đó: 1- Lương thực 133,41 115,40 102,98 115,02 2- Thực phẩm 129,50 121,16 104,69 110,06 II Đồ uống thuốc 115,26 106,78 101,33 106,02 III May mặc, mũ nón, giầy dép 113,74 106,70 101,16 106,15 IV Nhà vật liệu xây dựng (*) 127,10 117,12 103,28 111,01 V Thiết bị đồ dùng gia đình 113,19 105,15 100,46 106,15 VI Dược phẩm, y tế 113,11 107,05 100,61 105,12 VII Phương tiện lại, bưu điện 115,79 107,27 104,38 103,60 92,34 96,45 99,23 97,19 VIII Giáo dục 107,94 101,97 100,08 103,30 IX Văn hoá, thể thao, giải trí 105,90 101,69 100,29 103,18 X Đồ dùng dịch vụ khác 118,49 109,02 101,61 107,72 CHỈ SỐ GIÁ VÀNG 183,73 127,35 102,13 113,62 CHỈ SỐ GIÁ ĐÔ LA MỸ 101,46 99,97 99,81 100,62 Trong đó: ưu viễn thông Những tháng năm 2008, lạm phát tiếp tục tăng cao, tính riêng tháng đầu năm 2008, số CPI tăng 9,1% (đây q có mức tăng cao tính từ năm 1995 trở lại đây) vượt xa tiêu Chính phủ đặt cho năm 2008 là: GDP tăng từ 6,7 – 7% giữ CPI thấp mức Chỉ số giá tiêu dùng Chỉ số giá vàng số giá đôla Mỹ nƣớc Tháng 12 năm 2008 Đơn vị tính: % CHỈ SỐ GIÁ THÁNG 12 NĂM 2008 SO VỚI Chỉ số giá LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kỳ gốc 2005 năm Tháng 12 năm 2007 Tháng 11 năm 2008 bình quân năm 2008 so với năm 2007 CHỈ SỐ GIÁ TIÊU DÙNG 146,07 119,89 99,32 122,97 I Hàng ăn dịch vụ ăn uống 171,79 131,86 99,87 136,57 1- Lương thực 191,11 143,25 97,64 149,16 2- Thực phẩm 163,86 126,53 100,76 132,36 3- Ăn uống ngồi gia đình 172,77 133,62 100,37 132,64 II Đồ uống thuốc 130,36 113,10 100,68 110,75 III May mặc, mũ nón, giầy dép 128,42 112,90 101,01 110,33 IV Nhà vật liệu xây dựng (*) 137,86 108,46 97,64 120,51 V Thiết bị đồ dùng gia đình 127,54 112,68 100,60 109,06 VI Dược phẩm, y tế 123,78 109,43 100,35 108,87 VII Phương tiện lại, bưu điện 123,39 106,56 93,23 116,00 78,43 84,93 94,02 88,24 VIII Giáo dục 115,35 106,87 100,17 104,16 IX Văn hố, thể thao, giải trí 116,83 110,33 100,66 105,87 X Đồ dùng dịch vụ khác 133,86 112,97 100,75 113,17 CHỈ SỐ GIÁ VÀNG 196,29 106,83 100,78 131,93 CHỈ SỐ GIÁ ĐÔ LA MỸ 107,86 106,31 101,14 102,35 Trong đó: ưu viễn thơng Đứng trước tình hình này, Chính phủ xác định chống lạm phát mục tiêu hàng đầu Chính thế, từ tháng đầu năm 2008, Chính phủ ban hành loạt văn (i) số 75/TTg-KTTH ngày 15/01/2008 biện pháp kiềm chế lạm phát, kiểm soát tăng giá năm 2008; (ii) số 319/TTg-KTTH ngày 03/3/2008 tăng cường biện pháp kiềm chế lạm phát năm 2008 đặc biệt (iii) Nghị 10/2008/NQ-CP ngày 17/4/2008 giải pháp đồng để kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an sinh xã hội tăng trưởng bền vững, nhấn mạnh định hướng chủ đạo hoạt động kiềm chế lạm phát “… Tiếp tục thực sách tiền tệ (CSTT) cách chặt chẽ, thận trọng chủ động; sử dụng linh hoạt có hiệu cơng cụ CSTT theo ngun tắc thị trường để kiểm sốt quy mơ, tốc độ tăng tín dụng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com tăng tổng phương tiện toán cách hợp lý nhằm đảm bảo ổn định giá trị đồng tiền Việt Nam, góp phần thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế mức cao, đồng thời đảm bảo mục tiêu kiềm chế lạm phát mức tăng trưởng kinh tế… điều tiết có hiệu vốn khả dụng tổ chức tín dụng (TCTD) kiểm soát tốc độ tăng tổng phương tiện toán tăng trưởng tín dụng từ đầu năm” Điều hành sách tiền tệ kiềm chế lạm phát năm 2008 Thực đạo Thủ tướng Chính phủ vào tình hình thực tế, từ đầu năm, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) điều hành CSTT theo hướng thắt chặt để kiềm chế tốc độ tăng tổng phương tiện toán kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng nhằm đảm bảo mức tăng tổng dư nợ tín dụng hệ thống ngân hàng không vượt 30% Để thực mục tiêu này, NHNN đề giải pháp biện pháp cụ thể: Chỉ đạo TCTD kiểm soát chặt chẽ lĩnh vực cho vay có rủi ro cao đầu tư kinh doanh chứng khốn, bất động sản thơng qua việc: - Siết chặt lại điều kiện cho vay khống chế tổng dư nợ cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư kinh doanh chứng khốn khơng vượt q 20% vốn điều lệ TCTD - Yêu cầu TCTD khống chế tỷ trọng tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay bất động sản mức hợp lý so với tổng dư nợ nguồn vốn cho vay - an hành chế cho vay ngoại tệ TCTD theo hướng chặt chẽ nhằm hạn chế cho vay nhu cầu không thiết phải sử dụng vốn ngoại tệ Sử dụng công cụ CSTT lãi suất, tỷ giá, dự trữ bắt buộc (DT ), thị trường mở để điều tiết lượng vốn khả dụng ngân hàng thương mại (NHTM) từ tác động lên khả cung vốn ngân hàng thị trường theo mục đích đặt thu hút mạnh tiền từ lưu thông về, cụ thể: - Tăng tỷ lệ DT (trừ Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn TCTD hoạt động địa bàn nông thôn) - Tăng khối lượng bán tín phiếu nghiệp vụ thị trường mở phát hành 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc TCTD có quy mơ vốn huy động VND 1.000 tỷ đồng (trừ Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nơng thơn, Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - tháng đầu năm 2008, NHNN lần thay đổi lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu theo hướng tăng lên Điều thực nhằm tạo hành lang lãi suất phù hợp với định hướng kiểm soát tốc độ tăng trưởng dư nợ tín dụng bước đảm bảo lãi suất thực dương cho người gửi tiền, cụ thể : Tăng lần 1: lãi suất lên 12%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 13%/năm, lãi suất chiết khấu lên 11%/năm Tăng lần 2: Lãi suất lên 14%/năm, lãi suất tái cấp vốn lên 15%/năm, lãi suất chiết khấu lên 13%/năm - Đã lần điều chỉnh giảm lãi suất từ 14%/năm xuống 13%/năm, 12%/năm, 10%/năm 8,5%/năm; lãi suất tái cấp vốn từ 15%/năm xuống 14%/năm 13%/năm, 11%/năm 9,5%/năm; lãi suất chiết khấu từ 13%/năm xuồng 12%/năm 11%/năm, 9%/năm 7,5%/năm, lãi suất cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ NHNN ngân hàng thương mại từ 15%/năm xuống 14%/năm, 13%/năm, 11%/năm 9,5%/năm - Đã tăng lãi suất tiền gửi DT đồng Việt Nam TCTD từ 5%/năm lên 10%/năm giảm 1% tỷ lệ DT tiền nội tệ 2% tỷ lệ DT tiền gửi ngoại tệ áp dụng cho TCTD Tiếp đến tháng 11 giảm lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc xuống % hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống mức 5% Việt Nam đồng Việc áp dụng đồng bộ, linh hoạt giải pháp góp phần đưa tiêu tiền tệ biến động theo định hướng đề ra: (i) Tổng phương tiện toán kiểm soát mức thấp; (ii) Tốc độ tăng trưởng đầu tư cho kinh tế chậm dần từ tác động kiềm chế mức tăng tổng cầu giá tiêu dùng (iii) ổn định kinh tế, giảm tỉ lệ lạm phát Những thành tựu đạt Mặc dù giai đoạn vừa qua (2007 – 2009) kinh tế Việt Nam có nhiều biến động thăng trầm, phải đối phó với lạm phát mức cao, phải chống chọi lại khủng hoảng kinh tế toàn cầu (năm 2008), sang năm 2009 kinh tế lại có dấu hiệu giảm phát nhiên với việc thực thi CSTT linh hoạt, hiệu NHTƯ bước đưa kinh tế thoát khỏi khủng hoảng đà hồi phục Cụ thể: Năm 2007, với việc thực thi CSTT đạt mục tiêu đề ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát, góp phần ổn định kinh tế vĩ mơ hỗ trợ vốn tạo môi trường thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Chính sách tiền tệ thắt chặt với hàng loạt động thái liệt tạo lực hút mạnh thu hút tiền từ lưu thông đồng thời làm giảm mạnh cấp tín dụng từ NHTM thị trường Và kết lạm phát bị chặn đứng đẩy lùi từ đỉnh điểm 3,91%/tháng (tương đương 25,2%/năm) Tỷ lệ lạm phát năm 2008 cịn 19,89% Những mặt hạn chế Có thể nói, điều hành CSTT năm 2007 bản, đạt mục tiêu đặt ra, nhiên, bối cảnh tình hình giới có nhiều biến động, với việc Việt Nam gia nhập WTO nên việc điều hành CSTT phải đối mặt với nhiều thách thức làm cho việc thực mục tiêu ban đầu cịn có hạn chế định Thách thức lớn mà điều hành CSTT năm 2007 phải đối mặt, dịng vốn đầu tư nước vào nhiều (Theo số liệu thống kê đến tháng 10/2007, doanh số phát sinh tiền gửi VND người không cư trú NHTM có khoảng 13 tỷ USD người khơng cư trú chuyển cho người cư trú cho mục đích đầu tư vào thị trường chứng khoán, đầu tư vào bất động sản chi tiêu nhu cầu tiêu dùng khác nước) Tình hình có tác động làm tăng tổng phương tiện toán kinh tế (tăng M2); làm tăng cung ngoại tệ, gây sức ép làm VND lên giá; dự trữ vượt hệ thống ngân hàng tăng mạnh - nhân tố thúc đẩy tín dụng tăng nhanh; dịng vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi (FII) có tác động thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển mạnh hơn, lượng vốn định dân cư từ hệ thống ngân hàng đầu tư thị trường chứng khốn, qua làm tăng dư nợ cho vay kinh tế Cùng với việc gia tăng mạnh dịng vốn đầu tư nước ngồi tăng giá khó lường mang tính tồn cầu mặt hàng, giá dầu thô, giá lương thực, bên cạnh hạn hán lũ lụt, dịch bệnh gia cầm nước có tác động mạnh đến mức mức giá tiêu dùng nói chung Trong bối cảnh trên, CSTT phải lúc đạt hai mục tiêu vừa phải hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế đạt 8,5%, vừa phải kiềm chế lạm phát mức tăng trưởng khó khăn Giải pháp ổn định lãi suất hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế ổn định thị trường tiền tệ không để xảy dịch LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chuyển dòng vốn, lại khó khăn để kiểm sốt khối lượng tiền kinh tế kiềm chế lạm phát Năm 2007 dịng vốn đầu tư nước ngồi đổ vào ạt, việc hạn chế dòng vốn vào Việt Nam vấn đề không đơn giản Việt Nam gia nhập WTO, thị trường tài bước tự hóa Vì vậy, việc hạn chế gia tăng nguồn vốn nước ngồi nằm ngồi tầm kiểm sốt NHTƯ, mà địi hỏi phải có sách vĩ mơ đồng để đảm bảo việc sử dụng nguồn vốn nước ngồi có hiệu quả, giám sát chặt chẽ luồng vốn đầu tư gián tiếp, hạn chế tình trạng đầu thị trường chứng khoán… nhằm hạn chế tác động bất lợi dòng vốn Năm 2008, NHTƯ thực loạt biện pháp mạnh nhằm trị “cơn ho” lạm phát Việc thắt chặt tiền tệ với biện pháp tăng dự trữ bắt buộc, tăng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu… phù hợp với xu tự hóa thơng lệ quốc tế, đó, NHTƯ cần thực thi sách tiền tệ thơng qua công cụ gián tiếp Thế nhưng, liệu pháp chưa đủ liều chưa đủ răn đe Chính sách thắt chặt tiền tệ thơng qua việc phát hành tín phiếu thị trường mở khơng có lạ, song điều mà nhiều người dễ nhận thấy tần suất thực liệu pháp tiền tệ dày mang tính mệnh lệnh hành khơng phù hợp với xu thị trường Giai đoạn 2010-2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Năm 2000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Gp -1,6 3,2 7,7 8,3 7,5 8,3 23,0 6,9 9,2 18,6 ằng giải pháp kiềm chế lạm phát năm 2008, đến năm 2009 tỉ lệ lạm phát nước ta giảm xuống số 6,9% đến năm 2010 tỉ lệ lạm phát lại đạt đến ngưỡng gần hai số 9,2% đặc biệt đến năm 2011 tỉ lệ lạm phát tang cao lên đến 18,6% Để kiềm chế lạm phát, phủ sử dụng biện pháp thuộc sách tiền tệ, cụ thể là: Thực Nghị Quốc hội, Chính phủ ban hành Nghị số 02/NQ-CP ngày 09 tháng 01 năm 2011 giải pháp chủ yếu đạo, điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội dự toán ngân sách nhà nước năm 2011 Tuy nhiên, tình hình kinh tế giới diễn biến phức tạp, lạm phát tăng, giá dầu thô, giá nguyên vật liệu đầu vào sản xuất, giá lương thực, thực phẩm thị trường giới tiếp tục xu hướng tăng cao Trong nước, thiên tai, thời tiết tác động bất lợi đến sản xuất đời sống; số mặt hàng đầu vào quan trọng sản xuất điện, xăng dầu chưa thực đầy đủ theo chế giá thị trường buộc phải điều chỉnh tăng; mặt khác, phải nới lỏng sách tiền tệ, tài khố để ngăn chặn suy giảm, trì tăng trưởng kinh tế thời gian qua Tình hình làm giá tăng cao, tăng nguy ổn định kinh tế vĩ mô nước ta Vì vậy, tập trung kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm, cấp bách Để thực mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, Chính phủ yêu cầu ộ trưởng, Thủ trưởng quan ngang ộ, quan thuộc Chính phủ, Chủ tịch Uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên, Tổng giám đốc tập đoàn kinh tế, tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước tập trung đạo, thực số giải pháp chủ yếu sau đây: Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chủ trì, phối hợp với phương: ộ, quan, địa a) Thực sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hịa sách tiền tệ sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 20%, tổng phương tiện toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; giảm tốc độ tỷ trọng vay vốn tín dụng khu vực phi sản xuất, lĩnh vực bất động sản, chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b) Điều hành chủ động, linh hoạt, hiệu cơng cụ sách tiền tệ, loại lãi suất lượng tiền cung ứng để bảo đảm kiềm chế lạm phát c) Điều hành tỷ giá thị trường ngoại hối linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường Tăng cường quản lý ngoại hối, thực biện pháp cần thiết để tổ chức, cá nhân trước hết tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng có nguồn thu mua có nhu cầu hợp lý, bảo đảm khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, đáp ứng yêu cầu ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh tăng dự trữ ngoại hối d) Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; q II năm 2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo hướng tập trung đầu mối nhập vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng thị trường tự do; ngăn chặn hiệu hoạt động buôn lậu vàng qua biên giới đ) Phối hợp chặt chẽ với ộ Công an, ộ Công Thương, Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương quan chức kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng an hành quy định chế tài xử lý vi phạm, kể việc đình chỉ, rút giấy phép hoạt động, thu tài sản; quy định khen, thưởng việc phát hành vi vi phạm hoạt động thu đổi, mua bán ngoại tệ, vàng Xử lý nghiêm theo pháp luật hành vi cố tình vi phạm Thực sách tài khóa thắt chặt, cắt giảm đầu tư công, giảm bội chi ngân sách nhà nước a) ộ Tài chủ trì, phối hợp với ộ, quan, địa phương: - Chỉ đạo phấn đấu tăng thu ngân sách nhà nước 7-8% so với dự toán ngân sách năm 2011 Quốc hội thông qua Tăng cường kiểm tra, giám sát quản lý thu thuế, chống thất thu thuế; tập trung xử lý khoản nợ đọng thuế; triển khai biện pháp cưỡng chế nợ thuế để thu hồi nợ đọng hạn chế phát sinh số nợ thuế - Các ộ, quan, địa phương chủ động xếp lại nhiệm vụ chi để tiết kiệm thêm 10% chi thường xuyên tháng cịn lại dự tốn năm 2011 (khơng bao gồm chi tiền lương khoản có tính chất lương, chi chế độ sách cho người tiết kiệm 10% chi thường xuyên để tạo nguồn cải cách tiền lương theo kế hoạch đầu năm) Các ộ, quan, địa phương tự xác định cụ thể số tiết kiệm, gửi ộ Tài để tổng hợp, báo cáo Thủ tướng Chính phủ tháng năm 2011 Số tiết kiệm thêm 10% ộ, quan, địa phương tự quản lý; từ quý III năm 2011 xem xét, bố trí cho nhiệm vụ cấp bách phát sinh ngồi dự tốn chuyển ngân sách Trung LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ương theo hướng dẫn ộ Tài Tạm dừng trang bị xe ơ-tơ, điều hịa nhiệt độ, thiết bị văn phịng; giảm tối đa chi phí điện, nước, điện thoại, văn phòng phẩm, xăng dầu, ; khơng bố trí kinh phí cho việc chưa thật cấp bách Người đứng đầu quan, đơn vị, địa phương, tổ chức sử dụng ngân sách nhà nước chịu trách nhiệm tiết giảm tối đa chi phí hội nghị, hội thảo, tổng kết, sơ kết, công tác ngồi nước Khơng bổ sung ngân sách ngồi dự tốn, trừ trường hợp thực theo sách, chế độ, phịng chống, khắc phục hậu thiên tai, dịch bệnh Thủ tướng Chính phủ định Xử lý nghiêm, kịp thời, công khai sai phạm - Giảm bội chi ngân sách nhà nước năm 2011 xuống 5% GDP Giám sát chặt chẽ việc vay, trả nợ nước doanh nghiệp, vay ngắn hạn Thực rà soát nợ Chính phủ, nợ quốc gia, hạn chế nợ dự phịng, không mở rộng đối tượng phạm vi bảo lãnh Chính phủ ảo đảm dư nợ Chính phủ, dư nợ cơng, dư nợ nước ngồi giới hạn an tồn an tồn tài quốc gia b) ộ Kế hoạch Đầu tư chủ trì, phối hợp với ộ, quan, địa phương: - Không ứng trước vốn ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ năm 2012 cho dự án, trừ dự án phòng, chống, khắc phục hậu thiên tai cấp bách - Không kéo dài thời gian thực khoản vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ kế hoạch năm 2011, thu hồi ngân sách Trung ương khoản để bổ sung vốn cho cơng trình, dự án hồn thành năm 2011 c) Ngân hàng Phát triển Việt Nam giảm tối thiểu 10% kế hoạch tín dụng đầu tư từ nguồn vốn tín dụng nhà nước d) Các ộ, quan, địa phương: - Chưa khởi cơng cơng trình, dự án sử dụng vốn ngân sách nhà nước trái phiếu Chính phủ, trừ dự án phịng, chống, khắc phục hậu thiên tai cấp bách dự án trọng điểm quốc gia dự án đầu tư từ nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) Rà soát, cắt giảm, xếp lại để điều chuyển vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ năm 2011 phạm vi quản lý để tập trung vốn đẩy nhanh tiến độ công trình, dự án quan trọng, cấp bách, hồn thành năm 2011 Tác động tích cực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Chính sách chiết khấu nghiệp vụ thị trường mở: lãi suất tái chiết khấu lãi suất tái cấp vốn tăng làm tăng mặt lãi suất, hạn chế tăng trưởng tín dụng, thực hướng thắt chặt tiền tệ - Dự trữ bắt buộc ngoại tệ tăng: làm giảm tăng trưởng tín dụng ngoại tệ thời gian tới - Chính sách Quản lý lãi suất NHTM: trần lãi suất huy động đưa giúp bình ổn thị trường ngân hàng Trần lãi suất huy động 14% góp phần ngăn chặn đua lãi suất đối huy động ngân hàng thương mại Chính sách thỏa thuận lãi suất cho vay thay trần lãi suất cho vay chấm dứt việc ngân hàng tính nhiều loại phí làm tăng lãi suất cho vay thực tế Quy định trần lãi suất huy động USD góp phần ổn định tỉ giá Nhìn chung: - Các tháng đầu năm 2010: lạm phát kiềm chế, mặt lãi suất cho vay giảm xuống, tỉ giá tương đối ổn định, khoản NHTM cải thiện - Đóng góp tích cực vào tốc độ tăng trưởng kinh tế năm 2010 (GDP 2010 đạt 6,78% mức cao so với nhiều nước giới) - Chính sách tiền tệ kết hợp với sách tỷ giá, sách quản lý vàng ngoại tệ: ổn định tỷ giá hối đối, giảm đáng kể tình trạng giao dịch USD tự do, giá vàng bám sát với giá giới - Tăng trưởng tín dụng tháng đầu năm 2011 có giảm xuống so với năm 2010 Hạn chế: Việc điều hành công cụ sách tiền tệ chƣa đạt đƣợc mục tiêu hàng đầu giải lạm phát - Tình hình lạm phát: + Đầu năm 2010, lạm phát mức cao, năm lạm phát tăng chậm từ tháng 9/2010, CPI bắt đầu tăng 1%, báo hiệu lạm phát cao quay trở lại Lạm phát năm 2010 đạt mức 11,75%, gần gấp đôi tăng trưởng GDP + Từ đầu năm 2011 đến nay, lạm phát liên tục tăng cao, CPI tháng 4/2011 tăng 3,32%, lạm phát tháng đầu năm 9,6%, vượt xa mục tiêu lạm phát năm 2011 mức 7% phủ đề So với kỳ năm ngoái số CPI tăng 17,5% + NHNN liên tục thực sách thắt chặt tiền tệ, lạm phát cao chưa có dấu hiệu giảm xuống LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Nhiều dự báo cho thấy lạm phát cao, lạm phát năm 2011 đạt 15% - Có nhiều nguyên nhân dẫn đến lạm phát, có tình trạng tăng trưởng nóng tốc độ tăng trưởng tín dụng cao nhiều năm qua (trung bình 30%) Việt Nam Vì thắt chặt tín dụng góp phần kiềm chế lạm phát Điều thể qua việc điều hành công cụ sách tiền tệ - Chính sách chiết khấu: mức lãi suất tái chiết khấu tái cấp vốn thấp nhiều so với lãi suất cho vay NHTM Các NHTM sẵn sàng tiếp cận nguồn vốn từ NHNN để cấp tín dụng cho Doanh nghiệp với lãi suất cao (trên 20%) thu lợi nhuận Hơn nữa, NHTM tiếp cận nguồn vốn từ NHNN, nên sách chiết khấu chưa có tác động lớn việc thắt chặt tiền tệ - Nghiệp vụ thị trường mở: lượng giao dịch thị trường mở cịn ít, NHNN áp dụng kỳ hạn ngày cho thị trường mở Thị trường mở Việt Nam chưa phát triển Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở chưa mang lại hiệu việc thực mục tiêu kiềm chế lạm phát - Quản lý lãi suất NHTM chưa có hiệu quả, phát sinh nhiều vấn đề, đặc biệt vấn đề khoản NHTM: + Lãi suất huy động tất kỳ hạn đẩy lên sát mức trần lãi suất (đầu năm 2010 10,5%, 14%): không phù hợp với quy luật đường cong lãi suất Tuy nhiên tăng trưởng huy động thấp tăng trưởng tín dụng, cho thấy NHTM chưa thu hút lượng tiền dân cư vào Ngân hàng, chưa góp phần làm giảm lượng cung tiền + Tình trạng chạy đua lãi suất huy động VND vào cuối năm 2010 + Lãi suất huy động thực tế số NHTM vượt trần lãi suất, gây nhiều ý kiến lo ngại khả khoản số NHTM + Lãi suất tiền gửi khơng kỳ hạn có xu hướng tăng cao: từ mức 2-3%/ năm lên 9-11% vào cuối tháng 3/2011, tiếp tục tăng Tiền gửi khơng kỳ hạn nguồn vốn không ổn định, lãi suât tiền gửi không kỳ hạn tăng đe dọa khoản Ngân hàng + Lãi suất qua đêm thị trường liên ngân hàng nhìn chung tăng cao, cho thấy khoản NHTM căng thẳng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Lãi suất cho vay từ đầu năm 2010 nhìn chung liên tục tăng cao, khiến DN gặp nhiều khó khăn việc tìm kiếm vốn Hiệu hoạt động kinh doanh DN suy giảm, nhiều DN rơi vào tình trạng khó khăn, thiếu vốn - Tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ tác động trực tiếp đến cung cầu ngoại tệ tăng trưởng tín dụng ngoại tệ, khơng có tác động đến số nhân tiền nội tệ khơng có nhiều tác động lượng cung tiền nội tệ Hơn nữa, NHNN liên tục điều chỉnh tăng tỉ giá lần từ cuối năm 2009, nhân tố làm tăng lạm phát, tác động việc tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ việc kiềm chế lạm phát không rõ ràng - Kết tăng trưởng tín dụng ngoại tệ tiếp tục xu hướng cao năm 2010 (quý 1: tín dụng kinh tế ước tăng 3,67% tín dụng VND tăng 1,43%, tín dụng ngoại tệ tăng 12,06%), cho thấy nguy căng thẳng tỷ giá vào cuối năm Số liệu tăng trưởng tín dụng quý I số tuyệt đối khoảng 100.000 tỷ VND, số lớn, cho thấy việc siết chặt tiền tệ chưa có tác dụng tốt - Nhìn chung: lạm phát cao chưa có dấu hiệu suy giảm tình hình khoản NHTM không ổn định, lãi suất cho vay cao, DN gặp nhiều khó khăn Việc điều hành sách tiền tệ thiếu thống nhất, đầu năm 2010 thắt chặt tiền tệ, sau nới lỏng nhanh, cho thấy việc điều hành cơng cụ sách tiền tệ chưa có nhiều hiệu III Các giải pháp giai đoạn tới Bối cảnh kinh tế nay: lạm phát cao chƣa có dấu hiệu tăng chậm lại Lạm phát cao tình trạng chung nhiều nước châu Á Kiến nghị: Thắt chặt sách tiền tệ: - Tăng cường sử dụng công cụ gián tiếp (nghiệp vụ thị trường mở, sách chiết khấu) thay sử dụng cơng cụ trực tiếp (quản lý lãi suất NHTM) Việc áp đặt trần lãi suất huy động 14% không hiệu - Phát triển nghiệp vụ thị trường mở - Chính sách chiết khấu: xem xét tiếp tục nâng lãi suất: lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn - Tăng cường huy động tiền gửi, giảm tăng trưởng tín dụng (cả VND ngoại tệ) xuống mức thấp LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Thắt chặt tiền tệ phải đảm bảo khoản cho NHTM Tăng cường thắt chặt cấp tín dụng với khu vực phi sản xuất để giúp đảm bảo nguồn vốn cho Doanh nghiệp sản xuất - Kiểm tra hoạt động NHTM, làm tăng độ minh bạch hệ thống ngân hàng Kết luận Như vậy, CSTT – đặc biệt công cụ có vai trị quan trọng kinh tế thị trường nói chung kinh tế Việt Nam nói riêng Việc sử dụng cơng cụ có ảnh hưởng lớn tới phát triển kinh tế thời điểm cụ thể Ở Việt Nam trình chuyển đổi sang kinh tế thị trường việc áp dụng cơng cụ CSTT ln địi hỏi phải có phù hợp, hiệu Trong năm đầu thời kỳ đổi mới, việc áp dụng cơng cụ điều tiết trực tiếp có vai trị đặc biệt quan trọng việc kiềm chế lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy vậy, thời gian gần chúng bộc lộ rõ hạn chế bước sang giai đoạn phát triển Trong cơng cụ điều chỉnh gián tiếp đưa vào sử dụng chưa thực phát huy hết, chư thể rõ vai trò nhiều nguyên nhân gắn với thực lực kinh tế Từ địi hỏi phải có định hướng giải pháp việc hoàn thiện cơng cụ Để có điều này, bên cạnh định hướng đắn Đảng Nhà nước, cần phải có phát triển đồng lực NHTƯ, hệ thống NHTM… nhiều phối hợp đồng khác Do việc nghiên cứu tìm hiểu cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam phải coi trình lâu dài cần tiếp tục phát triển sau LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... mục tiêu lạm ph? ?t Vì vậy, nhóm chúng em “nghiên cứu phân t? ?ch t? ?c động số biên pháp thuộc sách tiền t? ?? mà phủ Vi? ?t Nam sử dụng nhằm kiềm chế lạm ph? ?t thời gian qua” -Thực trạng chung lạm ph? ?t Vi? ?t. .. t? ?? lỏng nhằm t? ?ng sản lượng giảm th? ?t nghiệp III Vai trò sách tiền t? ?? việc kiềm chế lạm ph? ?t I.Vai trị sách tiền t? ?? việc kiềm chế lạm ph? ?t: 1.Dự trữ b? ?t buộc: Dự trữ b? ?t buộc (DTBB) số tiền mà. ..nay NHTW sử dụng sách tiền t? ?? khác như: Chính sách tiền t? ?? dựa vào t? ?? giá cố định, sách tiền t? ?? dựa vào khối lượng tiền cung ứng; Chính sách tiền t? ?? dựa vào GDP danh nghĩa, nay, sách tiền t? ?? có