GIỚI THIỆU
Thị trường vốn Việt Nam hiện nay chủ yếu được sở hữu bởi ba đối tượng: tập đoàn (20%-25%), chính phủ (30%-42%) và nhà đầu tư (6%), với xếp hạng thấp hơn so với một số quốc gia trong khu vực như Trung Quốc, Malaysia và Philippines Để cải thiện thị trường vốn, nhóm nghiên cứu của chúng tôi đã tiến hành đánh giá dựa trên số liệu và thống kê từ tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cùng với Liên đoàn các Sở Giao dịch Chứng khoán Thế giới (WFE).
Nghiên cứu này hướng đến bốn mục tiêu chính: đánh giá cấu trúc và quy mô thị trường vốn Việt Nam, xác định vị trí của Việt Nam trong khu vực Đông Á, châu Á và toàn cầu, phân tích tác động của CMCN 4.0, và đề xuất các giải pháp thích hợp.
Phần 2 của nghiên cứu cung cấp cơ sở lý thuyết và tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm liên quan Phần 3 trình bày dữ liệu và phương pháp nghiên cứu Kết quả và thảo luận được nêu rõ trong Phần 4 Cuối cùng, Phần 5 tóm tắt kết luận và đề xuất giải pháp.
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC LƯỢC KHẢO NGHIÊN CỨU
CƠ SỞ LÝ THUYẾT
2.1.1 THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM
Khái niệm thị trường vốn và phân loại
Thị trường vốn là một phần quan trọng của thị trường tài chính, chuyên cung cấp vốn đầu tư dài hạn (trên 1 năm) cho nền kinh tế thông qua các tổ chức tài chính làm bên cho vay và các doanh nghiệp, tập đoàn làm bên đi vay Nó đóng vai trò thiết yếu trong việc cung cấp nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu cho Chính phủ và doanh nghiệp, góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế.
Thị trường vốn cổ phần là một loại thị trường tài chính nơi diễn ra việc mua bán nợ dài hạn và chứng khoán vốn chủ sở hữu Nó đóng vai trò kết nối những người tiết kiệm có nguồn tài chính dư dả với các tổ chức như công ty và chính phủ, những đơn vị cần vốn để đầu tư lâu dài Thị trường vốn bao gồm nhiều công cụ tài chính đa dạng, phục vụ cho các giao dịch tài chính khác nhau.
Vay thương mại và vay tiêu dùng do ngân hàng thương mại và các công ty tài chính cung cấp.
Chứng khoán chính phủ và chứng khoán các cơ quan thuộc chính phủ.
Phân loại thị trường vốn:
Căn cứ vào hàng hóa trên thị trường
Thị trường cổ phiếu: Nơi giao dịch mua bán, trao đổi các giấy tờ xác nhận cổ phần đóng góp của cổ đông.
Thị trường trái phiếu: Thị trường mà hàng hóa mua bán là trái phiếu.
Thị trường chứng khoán phái sinh không giao dịch trực tiếp các tài sản, mà tập trung vào việc mua bán quyền, hợp đồng và các nghĩa vụ chuyển nhượng quyền sở hữu giữa các bên.
Căn cứ vào sự luân chuyển của nguồn vốn
Thị trường sơ cấp đóng vai trò quan trọng trong việc huy động nguồn vốn trung và dài hạn thông qua việc phát hành chứng khoán ra công chúng Các ngân hàng thương mại đảm nhận nhiệm vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán cho các đơn vị phát hành, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính.
Thị trường thứ cấp là nơi lý tưởng cho các nhà đầu tư mua bán lại chứng khoán, góp phần nâng cao tính thanh khoản cho các loại tài sản tài chính Tại đây, các giao dịch diễn ra một cách linh hoạt và liên tục, cho phép các nhà đầu tư dễ dàng tham gia vào việc buôn bán các công cụ tài chính.
Thị trường vốn Việt Nam Ưu điểm
Tại Việt Nam, ngân hàng chiếm ưu thế lớn nhất trong thị trường vốn, tiếp theo là trái phiếu và cổ phiếu Chúng đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn vốn cho nền kinh tế thông qua các hoạt động tín dụng.
Thị trường vốn những năm gần đây đã có sự dịch chuyển cơ cấu từ khu vực các tổ chức tín dụng sang thị trường chứng khoán.
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế, theo đánh giá của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Cơ cấu thị trường ngày càng vững chắc và hoàn thiện, đặc biệt khi các doanh nghiệp nhà nước tiến hành cổ phần hóa, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư bên ngoài.
Việt Nam dự kiến sẽ có sự phát triển mạnh mẽ trong thị trường vốn, với các chiến lược tối ưu nhằm thúc đẩy quá trình cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước của Chính phủ.
Mặc dù Việt Nam đã có sự phát triển đáng kể trong những năm gần đây, nhưng với quy mô nhỏ và số lượng sản phẩm hạn chế, đất nước vẫn chỉ duy trì vị trí tương đối thấp trên thị trường vốn của khu vực Châu Á - Thái Bình Dương và toàn cầu.
Thị trường vốn tại Việt Nam mặc dù còn nhiều hạn chế, nhưng không thể phủ nhận sự tăng trưởng nhất định của nó, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn cho nền kinh tế.
2.1.2 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM
Để đánh giá thị trường vốn Việt Nam, có nhiều phương pháp khác nhau, nhưng các hệ số đánh giá như hệ số tín nhiệm, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu, quy mô thị trường trái phiếu chính phủ và giá trị bình quân thị trường phái sinh vẫn được sử dụng phổ biến nhất.
Hệ số tín nhiệm (credit rating):
Hoạt động định mức tín nhiệm đã trở nên phổ biến trong các thị trường tài chính phát triển, nhưng tại Việt Nam, nó vẫn còn tương đối mới mẻ Mặc dù Nghị định số 88/2014/NĐ-CP được Chính phủ ban hành vào ngày 26 tháng 09 năm 2014 quy định về dịch vụ xếp hạng tín nhiệm, nhưng số lượng doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực này vẫn rất hạn chế và chất lượng của các doanh nghiệp hiện có chưa được kiểm chứng.
Định mức tín nhiệm là quá trình đánh giá khả năng thanh toán nợ vay đúng hạn của tổ chức hoặc quốc gia, dựa trên nghiên cứu toàn diện các yếu tố nội bộ và ngoại vi ảnh hưởng đến khả năng trả nợ Hoạt động này được thực hiện bởi các tổ chức định mức tín nhiệm uy tín trên toàn cầu.
Năm 2002, Bộ Tài chính Việt Nam đã chính thức yêu cầu ba tổ chức định mức tín nhiệm hàng đầu thế giới là Fitch, S&P’s và Moody’s đánh giá tín nhiệm nợ quốc gia của Việt Nam Đáp ứng yêu cầu này, S&P lần đầu tiên xếp hạng nợ quốc gia Việt Nam ở mức BB, trong khi Moody’s đã đánh giá Việt Nam ở mức B1 từ những năm trước Theo hệ thống xếp hạng, A là mức tín dụng an toàn nhất, còn C là mức rủi ro cao nhất.
Vào ngày 26/1/2015, Standard & Poor's (S&P) đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Nga từ BBB- xuống BB+, đánh dấu mức thấp hơn trung bình Quyết định này ngay lập tức tác động đến thị trường, khiến đồng ruble giảm 6% giá trị, xuống còn 68,65 ruble/USD, trong khi các nhà đầu tư nước ngoài nhanh chóng rút vốn khỏi thị trường Nga.
PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG NGHIÊN CỨU
Phương pháp thu thập dữ liệu
Dữ liệu về thị trường trái phiếu, cổ phiếu và chứng khoán phái sinh chủ yếu được thu thập từ trang web của Bộ Tài chính và các bài viết của Tạp chí Tài chính, cơ quan thông tin chính thức của Bộ.
Phương pháp phân tích số liệu và đánh giá dựa trên số liệu đã phân tích
Bài tiểu luận này sẽ phân tích các số liệu liên quan đến Cách mạng công nghiệp 4.0, từ đó đánh giá ảnh hưởng của nó đến thị trường vốn Việt Nam Đồng thời, tiểu luận cũng sẽ chỉ ra những cơ hội và thách thức mà thị trường vốn phải đối mặt, cùng với các giải pháp nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững cho thị trường này tại Việt Nam.
DỮ LIỆU VÀ CÁC PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
Nhóm chúng em tiến hành nghiên cứu thị trường vốn Việt Nam trong thời kỳ Cách mạng 4.0 dựa trên các nguồn thông tin đáng tin cậy và chính xác Chúng em sử dụng số liệu và nhận định từ các học giả trong nước và quốc tế, được công bố trên các tạp chí uy tín và trong các công trình nghiên cứu riêng biệt.
Nhóm chúng em đã tiến hành phân tích các số liệu liên quan đến thực trạng phát triển thị trường vốn tại Việt Nam, dựa trên thông tin từ Tạp chí Tài chính, báo cáo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, và các văn bản quan trọng như Nghị quyết 15/NQ-CP của Chính phủ ngày 6/3/2014 về giải pháp cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước, Nghị định 60/2015/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 58/2012/NĐ-CP, cùng với Đề án “Cơ cấu lại hệ thống các TCTD giai đoạn 2011-2015” và Đề án “Cơ cấu lại hệ thống các TCTD gắn với xử lý nợ xấu giai đoạn 2016-2020”.
Nhóm nghiên cứu đã sử dụng dữ liệu từ PwC (2016), báo cáo phân tích của McKinsey và Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) để làm rõ ảnh hưởng của cách mạng 4.0 đối với cơ hội và thách thức của thị trường vốn tại Việt Nam.
Nhóm nghiên cứu đã tổng hợp số liệu và biểu đồ từ các nguồn uy tín như Thomson Reuters Datastream, Ngân hàng Phát triển Châu Á, ECIC, Haver, UBS, và Liên đoàn các Sở Giao dịch Chứng khoán Thế giới nhằm mục đích so sánh và phân tích thị trường vốn Việt Nam với thị trường toàn cầu.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Để đạt được mục tiêu đánh giá cấu trúc và quy mô thị trường vốn, cần sử dụng biểu đồ cho từng loại thị trường, bao gồm thị trường tín dụng thuê mua và thị trường chứng khoán Đồng thời, thống kê miêu tả như dư nợ tín dụng so với GDP và giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán cũng sẽ được áp dụng để cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình hiện tại của các thị trường này.
Dựa trên phân tích từ mục tiêu đầu tiên, bài viết sẽ xem xét thị phần ngành tài chính của các nước Đông Á mới nổi, cùng với số liệu IPO của các công ty phi tài chính và tài chính châu Á trong năm 2017 Ngoài ra, bảng tổng hợp dữ liệu từ sàn chứng khoán các nước châu Á tính đến cuối năm 2017 và phân loại của tổ chức IMF sẽ được sử dụng để đánh giá vị trí của Việt Nam trong khu vực Đông Á, châu Á và trên toàn cầu.
Theo báo cáo tổng quan thị trường tài chính năm 2018 của Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia và tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), mục tiêu này nhằm phân tích và dự đoán sức ảnh hưởng của Cách mạng mới đến thị trường tài chính.
Mục tiêu (4) nhằm diễn dịch kết quả từ các mục tiêu (1), (2) và (3) để đề xuất những giải pháp hiệu quả nhằm thúc đẩy và cải thiện thị trường vốn Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh phát triển mạnh mẽ của Cách mạng công nghiệp 4.0.
