Quản trị doanh nghiệp và thành quả hoạt động bằng chứng thực nghiệm của các công ty niêm yết luận văn thạc sĩ

TRƯèNG ÐAI HOC KINH TE TP.HO CHÍ MINH KHOA TÀI CHNH oo LUắN VN THAC S QUN TR DOANH NGHIẵP V THNH QU HOAT éđNG: BANG CHNG THUC NGHIẵM CUA CÁC CƠNG TY NIÊM YET GVHD: TS.Lê Ðat Chí HVTH: Tran Ngoc Minh Quang TP Ho Chí Minh, tháng 11 năm 2013 LèI CAM ÐOAN Tôi xin cam boan rang bây cơng trình nghiên cúu cúa tơi, có sn ho tro tù Giáng viên hưóng dan TS.Lê Ðat Chí Các n®i dung nghiên cúu ket q be tài trung thnc chưa tùng bưoc cơng bo bat cú cơng trình Nhung so li¾u báng bieu phnc cho vi¾c phân tích, nh¾n xét, bánh giá bưoc tác giá thu th¾p tù nguon khác có ghi phan tài li¾u tham kháo Neu phát hi¾n có bat kỳ sn gian l¾n tơi xin hồn tồn ch%u trỏch nhiắm trúc Hđi bong, cng nh ket quỏ luắn văn cúa TP.HCM, ngày 16 tháng 10 năm 2013 Tác giã Tran Ngoc Minh Quang MUC LUC Trang phn bìa Lịi cam boan Mnc lnc Tóm tat 1 Giói thi¾u .2 1.1 Lý chon be tài nghiên cúu .2 1.2 Mnc tiêu nghiên cúu câu hói nghiên cúu 1.3 Ðoi tưong pham vi nghiên cúu Cơ sõ lý thuyet .6 2.1 Moi quan hắ giua c cau to chỳc cỳa bđ mỏy quỏn tr%, bieu hành thành hoat b®ng cúa doanh nghi¾p 2.1.1 So lưong thành viên HÐQT 2.1.2 So lưong thành viên HÐQT bđc lắp .8 2.1.3 Vi¾c kiêm nhi¾m chúc danh Tong Giám boc Chú t%ch HÐQT .9 2.1.4 So năm bương nhi¾m cúa Tong Giám boc 11 2.2 Moi quan hắ giua hoat bđng cỳa HéQT v thnh quỏ hoat bđng cỳa doanh nghiắp 12 2.3 Moi quan h¾ giua cau só huu doanh nghi¾p thnh quỏ hoat bđng cỳa doanh nghiắp .13 2.1.3 Só huu cúa co bơng nhà nưóc 13 2.1.3 Só huu nưóc 15 Phương pháp nghiên cúu 17 3.1 Du li¾u nghiên cúu 17 3.2 Các bien nghiên cúu 18 3.2.1 Các bien quán tr% doanh nghi¾p 18 3.2.2 Các bien bo lưòng thnh quỏ hoat bđng cỳa doanh nghiắp 18 3.2.3 Các bien kiem soát 19 3.3 Phương pháp nghiên cúu 21 Ket quã nghiên cúu 22 4.1 Thong kê mơ tá du li¾u .22 4.1.1 Các bien thành hoat b®ng 23 4.1.2 Các bien quán tr% doanh nghi¾p 23 4.2 Ket nghiên cúu 25 4.2.1 Ket phân tích ANOVA 25 Quy mô HÐQT 25 Thnh viờn HéQT dđc lắp 27 Vi¾c kiêm nhi¾m chúc danh Tong Giám doc Chú t%ch HÐQT 30 So năm dương nhi¾m cúa Tong Giám doc .32 Hoat d®ng cúa HÐQT 34 Só huu cúa co dơng nhà nưóc 36 Só huu cúa co dơng nưóc ngồi .38 4.2.2 Ket hoi quy ba bien vói tác b®ng co b%nh 39 Ket q phân tích h¾ so tương quan 39 Ket hoi quy da bien vói tác d®ng co d%nh .41 Ket lu¾n .46 5.1 Các ket nghiên cúu 46 5.1.1 Ve ket phân tích ANOVA 46 5.1.2 Ve ket hoi quy ba bien vói tác b®ng co b%nh 48 5.2 Nhung han che cúa nghiên cúu be xuat hưóng nghiên cúu tiep theo 48 Danh mnc tài li¾u tham khão 51 Các phn lnc .56 Tóm tat Trong nhung năm qua, quan quán lý ó Vi¾t Nam bã khơng ngùng no lnc thi¾n mơi trưịng kinh doanh ó Vi¾t Nam, bã có nhieu chương trình bưoc trien khai rà sốt, súa boi, bo sung văn bán pháp lu¾t, xây dnng ban hành quy b%nh, hưóng dan qn tr% cơng ty mang tớnh bat buđc v tn nguyắn Chớ vịng hai năm gan bây, B® Tài bã ban hành m®t loat thơng tư mói hưóng dan ve quán tr% công ty công bo thông tin Tuy nhiên, van be qn tr% doanh nghi¾p ó cơng ty niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam van chưa bưoc nhieu Nghiên cúu tien hành nghiên cúu ve tác b®ng cúa quán tr% doanh nghi¾p thơng qua bien ve cau to chúc cúa b® máy quán tr%, bieu hành; hoat b®ng cúa H®i bong qn tr% (HÐQT); cau só huu doanh nghiắp ben thnh quỏ hoat bđng cỳa cỏc cụng ty niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam Ket q nghiên cúu tìm thay moi quan h¾ tương quan có ý nghĩa thong kê giua bien quán tr% doanh nghiắp: quy mụ HéQT, hoat bđng cỳa HéQT só huu cúa co bơng nhà nưóc vói thành q hoat b®ng bưoc bo lưịng bói Tobin’s Q ROA Các ket nghiên cúu beu nhat quán vói ket cúa nghiên cúu trưóc bây ve be tài Giói thi¾u 1.1 Lý chon de tài nghiên cúu Sau nhieu cu®c bo võ cúa doanh nghi¾p Enron, WorldCom sn yeu cúa van be quán tr% doanh nghi¾p nguy ve khúng hống tài ngày cao hi¾n nay, van be quán tr% doanh nghi¾p ngày bưoc Trong thịi gian qua, cu®c khúng hống tài tồn cau bã ánh hưóng nghiêm ben th% trũng ti chớnh Viắt Nam, mđt nhung sn ki¾n de quan sát bó sn snp bo cúa th% trưịng chúng khốn sau thịi kỳ tăng trưóng bùng no vào cuoi năm 2006 bau năm 2007 Ngồi ra, cu®c khúng hống tài tồn cau cịn ánh hưóng ben trien vong tăng trưóng cúa th% trưịng chúng khốn the giói nói chung th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam nói riêng é Vi¾t Nam, m¾c dù quy b%nh ve quán tr% doanh nghi¾p ngày bưoc hồn thi¾n, nhiên, vi¾c tuân thú quy b%nh ve quán tr% doanh nghi¾p van cha boc chỳ thnc thi mđt cỏch triắt be Hình 1: Ket q ve qn tr% cơng ty tai Vi¾t Nam năm 2009, 2010, 2011 Nguon: Báo cáo thé ðiem Quán tr% Công ty 2012 Theo báo cáo thé biem quán tr% công ty năm 2012 bưoc thnc hi¾n bói To chúc Tài Quoc te (IFC) Dien bàn Qn tr% Cơng ty Tồn cau (GCGF) phoi hop Úy ban Chúng khốn Nhà nưóc (SSC) bánh giá ve 100 doanh nghi¾p niêm yet lón nhat năm 2012, hình cho thay biem so trung bình năm 2010 có cao bơi chút so vói năm 2009, sang năm 2011, biem so bình quân cúa doanh nghi¾p bã giám xuong múc 42,5%; ngồi ra, cách bi¾t biem so quán tr% công ty tăng lên có nhieu cơng ty bat biem dưói trung bình Theo báo cáo này, ket kháo sát 100 công ty niêm yet lón nhat hai sàn giao d%ch chúng khốn Vi¾t Nam cho thay sn suy giám ket áp dnng nhung nguyên tac quán tr% công ty hi¾u q; cơng ty Vi¾t Nam chưa làm trũn trỏch nhiắm cỳa mỡnh viắc xõy dnng mđt th% trưịng bau tư có chat lưong ó Vi¾t Nam Ngoài ra, báo bánh giá khung the che ve qn tr% cơng ty hi¾u q bã bưoc ban hành; thnc te, quan quán lý bã có nhung bi¾n pháp tích cnc nhung năm qua vi¾c ban hành văn bán phù hop be tăng cưịng qn tr% cơng ty Năm 2010, Lu¾t To chúc tín dnng mói bưoc thơng qua Sau Thơng tư 09/2010 bưoc ban hành, m®t thơng tư mói ve công bo thông tin bã bưoc phê chuan vào tháng 04/2012 (thơng tư 52/2012 cúa B® Tài Chính), vói Quy che Qn tr% cơng ty bưoc ban hành vào tháng 07/2012 Tat cá nhung văn bán beu b¾t nhung thách thúc mói cho nhung cơng ty ó Vi¾t Nam có chat lưong qn tr% cơng ty Khi tiêu chuan m®t lan nua bưoc nâng lên, công ty phái no lnc nua be hieu rõ can phái làm be có bưoc qn tr % cơng ty tot sau bó áp dnng nhung tiêu chuan bó Các quy b%nh ve quán tr% doanh nghi¾p bã bưoc quan tâm xây dnng bưa vào áp dnng thnc te thòi gian qua, nhiên, có rat nghiên cúu ve be tài bưoc tien hành, hau het chí nghiên cúu ve tác b®ng cúa cau to chỳc quỏn tr% doanh nghiắp ben thnh quỏ hoat bđng cúa doanh nghi¾p Các nghiên cúu ve che quán tr% doanh nghi¾p vai trị cúa HÐQT hay cau só huu doanh nghi¾p ánh hưóng ben thành q hoat bđng cỳa doanh nghiắp múi boc thnc hiắn ú mđt so núc Phng Tõy, Nhắt Bỏn, Trung Quoc, Thái Lan…, be tài chưa bưoc thnc hi¾n nghiên cúu nhieu tai Vi¾t Nam Nghiên cúu tien hành nghiên cúu moi quan h¾ giua quán tr% doanh nghiắp v thnh quỏ hoat bđng cỳa cỏc cụng ty bưoc niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam 1.2 Mnc tiêu nghiên cúu câu hõi nghiên cúu Mnc tiêu nghiên cúu: Nghiên cúu nghiên cúu moi quan h¾ giua qn tr% doanh nghi¾p ó Vi¾t Nam thông qua bien ve cau to chúc cúa b® máy quán tr%, bieu hành, hoat b®ng cúa HÐQT, cau só huu doanh nghi¾p ánh hưóng ben thnh quỏ hoat bđng cỳa cỏc doanh nghiắp boc niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam Câu hói nghiên cúu: Nghiên cúu bưoc thnc hi¾n nham trá lịi câu hói nghiên cúu sau: • Có ton tai moi quan h¾ giua cau to chúc cúa b® máy quán tr%, bieu hành thành hoat bđng cỳa doanh nghiắp? ã Cỏc hoat bđng cỳa HÐQT có ánh hưóng ben thành q hoat b®ng cúa doanh nghiắp? ã C cau sú huu cỳa doanh nghiắp tác b®ng the ben thành hoat b®ng cúa doanh nghi¾p? 1.3 Ðoi tưong pham vi nghiên cúu Ðoi tưong nghiên cúu: Hi¾n nay, có 700 công ty bưoc niêm yet sàn giao d%ch chúng khốn TP.Ho Chí Minh Hà N®i, bó, 100 cơng ty niêm yet có giá tr% von hóa th% trưịng lón nhat chiem ben 95% giá tr% th% trưịng, bó, 100 cơng ty niêm yet có giá tr% von hóa th% trưịng lón nhat se bưoc lna chon nham mang tớnh bai diắn cho ton bđ th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam Pham vi nghiên cúu: Nghiên cúu dna vi¾c thu th¾p thơng tin ve tài ket q hoat b®ng kinh doanh, báng cân boi ke tốn… thơng tin phi tài so lưong thành viên HÐQT, cau HÐQT, cau co bông… cúa công ty niêm yet th% trưịng chúng khốn Vi¾t Nam tù năm 2009 ben năm 2012 60 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA DVP - 11 69.70000 70.00000 0.000000 25.20595 25.11629 DVP - 12 69.70000 72.72727 0.000000 42.46054 25.26986 EIB - 09 0.000000 23.80952 0.000000 12 11 1.432516 1.992086 EIB - 10 0.000000 27.27273 11.11111 17 0.814257 1.846404 EIB - 11 0.000000 30.43478 9.090909 11 1.041911 1.931412 EIB - 12 0.000000 33.33333 12.50000 10 1.948052 1.209226 ELC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 NA 15.98427 ELC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 8.122324 18.51202 ELC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 10.02311 10.00426 ELC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 18 15.37651 11.16979 FPT - 09 6.960000 100.0000 0.000000 11 15.76187 17.02001 FPT - 10 6.880000 100.0000 0.000000 11 16.25691 14.90537 FPT - 11 6.160000 79.16667 0.000000 12 14.39388 15.26113 FPT - 12 6.080000 100.0000 0.000000 18.42233 13.62149 GAS - 09 0.000000 15.00000 25.00000 4 NA 17.49159 GAS - 10 0.000000 19.04762 40.00000 NA 16.51811 GAS - 11 0.000000 22.72727 40.00000 NA 15.05567 GAS - 12 0.000000 26.08696 40.00000 5 46.50497 22.26157 GMD - 09 0.000000 100.0000 0.000000 39.55825 7.718837 GMD - 10 0.000000 100.0000 0.000000 30.66355 3.938190 GMD - 11 0.000000 100.0000 0.000000 11 29.06483 0.219268 GMD - 12 0.000000 100.0000 16.66667 15 12 28.97803 1.672624 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA HAG - 09 0.000000 94.11765 28.57143 20.64009 12.21676 HAG - 10 0.000000 94.44444 28.57143 23.49164 14.35083 HAG - 11 0.000000 94.73684 28.57143 30.82120 5.976870 HAG - 12 0.000000 95.00000 28.57143 7 41.71800 1.284662 HBC - 09 0.000000 91.30435 50.00000 26.38003 3.903974 HBC - 10 0.000000 91.66667 50.00000 25.03389 8.551455 HBC - 11 0.000000 92.00000 50.00000 15 14.01916 5.753859 HBC - 12 0.000000 92.30769 50.00000 13 10.88914 3.328023 HCM - 09 0.000000 42.85714 0.000000 11 0.870432 15.58637 HCM - 10 0.000000 50.00000 0.000000 1.071177 7.901674 HCM - 11 0.000000 55.55556 0.000000 12 0.600904 7.545622 HCM - 12 0.000000 60.00000 0.000000 14 0.372343 8.456322 HGM - 09 49.00000 100.0000 0.000000 5 6.927362 20.99057 HGM - 10 49.00000 100.0000 0.000000 6.313695 45.98411 HGM - 11 47.00000 100.0000 0.000000 10.09255 74.98783 HGM - 12 47.00000 100.0000 0.000000 10.17343 50.93793 HPG - 09 0.000000 100.0000 0.000000 29.92522 16.00123 HPG - 10 0.000000 100.0000 0.000000 30.88955 10.94621 HPG - 11 0.000000 100.0000 0.000000 33.78051 7.998257 HPG - 12 0.000000 100.0000 0.000000 14 10 36.84885 5.640353 HRC - 09 55.06062 100.0000 0.000000 11 22.53674 15.87963 HRC - 10 55.06062 100.0000 0.000000 24.84177 20.27729 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA HRC - 11 55.06062 12.50000 0.000000 27.90885 22.82930 HRC - 12 55.06062 22.22222 0.000000 34.24361 13.91402 HSG - 09 0.000000 100.0000 42.85714 16 47.49224 8.239090 HSG - 10 0.000000 100.0000 42.85714 12 47.24029 6.164362 HSG - 11 0.000000 100.0000 40.00000 12 45.99227 3.061065 HSG - 12 0.000000 100.0000 40.00000 69 48.57129 6.550639 HT1 - 09 73.00000 100.0000 28.57143 84.47523 2.487597 HT1 - 10 67.38000 5.555556 33.33333 78.67429 0.633299 HT1 - 11 67.38000 10.52632 33.33333 84.05039 -0.072351 HT1 - 12 67.38000 15.00000 33.33333 86.20464 0.070450 HVG - 09 0.000000 100.0000 0.000000 15.59474 9.065173 HVG - 10 0.000000 100.0000 0.000000 20.51660 5.467726 HVG - 11 0.000000 100.0000 0.000000 16.14967 8.302643 HVG - 12 0.000000 100.0000 0.000000 11 16.41539 4.497188 IJC - 09 75.00000 75.00000 0.000000 NA 9.562819 IJC - 10 75.00000 80.00000 0.000000 6 15.08259 8.434288 IJC - 11 78.80000 83.33333 0.000000 14.61392 7.584590 IJC - 12 78.80000 85.71429 20.00000 5 13.39727 4.081619 ITA - 09 0.000000 100.0000 40.00000 2.593286 10.98430 ITA - 10 0.000000 100.0000 16.66667 2.796696 7.948678 ITA - 11 0.000000 100.0000 20.00000 2.750967 0.826995 ITA - 12 0.000000 100.0000 20.00000 2.575513 0.349150 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA JVC - 09 0.000000 88.88889 0.000000 NA 9.007893 JVC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 NA 17.62579 JVC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 10 25.90293 22.01310 JVC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 10 21.97677 16.26718 KBC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 17.12348 9.760411 KBC - 10 0.000000 100.0000 28.57143 2.997628 10.81098 KBC - 11 0.000000 100.0000 28.57143 3.242813 0.665279 KBC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 13 3.389011 -4.079231 KDC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 15.44601 14.46390 KDC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 18.60616 12.46006 KDC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 24.63297 5.136468 KDC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 26.32834 6.312717 KLS - 09 0.000000 100.0000 20.00000 0.554249 21.60803 KLS - 10 0.000000 100.0000 40.00000 0.379054 -7.215929 KLS - 11 0.000000 100.0000 40.00000 0.215951 7.373156 KLS - 12 0.000000 100.0000 40.00000 13 0.120480 0.833670 LAS - 09 69.81614 60.41667 0.000000 NA 3.263088 LAS - 10 69.81614 61.22449 0.000000 NA 14.13856 LAS - 11 69.82000 62.00000 0.000000 10 NA 14.64998 LAS - 12 69.82000 62.74510 0.000000 10 7.962372 15.80471 LSS - 09 12.14000 90.00000 0.000000 19.72347 17.51190 LSS - 10 9.110000 90.32258 0.000000 5 15.08949 23.66513 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA LSS - 11 9.110000 90.62500 0.000000 39.93769 22.07513 LSS - 12 0.000000 90.90909 0.000000 53.49710 1.530152 MBB - 09 0.000000 100.0000 0.000000 34 NA 1.931502 MBB - 10 0.000000 100.0000 0.000000 NA 1.916883 MBB - 11 0.000000 100.0000 0.000000 56 1.117474 1.711949 MBB - 12 0.000000 100.0000 0.000000 39 0.852819 1.466651 MPC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 19.21686 10.81974 MPC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 24.87060 10.28831 MPC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 26.44035 5.600996 MPC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 26.24671 0.253938 MSN - 09 0.000000 33.33333 66.66667 8.626933 15.81656 MSN - 10 0.000000 42.85714 66.66667 39.10165 18.68228 MSN - 11 0.000000 50.00000 66.66667 33.62116 9.125812 MSN - 12 0.000000 55.55556 66.66667 45.81161 5.431136 NLG - 09 0.000000 100.0000 0.000000 NA 9.179468 NLG - 10 0.000000 100.0000 0.000000 NA 7.571030 NLG - 11 0.000000 100.0000 0.000000 NA 1.619001 NLG - 12 0.000000 100.0000 0.000000 NA 1.024233 NSC - 09 12.98721 23.80952 28.57143 16.07705 14.81565 NSC - 10 11.32483 25.58140 42.85714 16.99352 15.71588 NSC - 11 11.02000 27.27273 42.85714 14.98753 18.70768 NSC - 12 11.02000 28.88889 16.66667 17.14926 20.70181 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA NTL - 09 0.000000 44.44444 0.000000 1.022676 49.63123 NTL - 10 0.000000 45.94595 0.000000 12 1.237512 35.32307 NTL - 11 0.000000 47.36842 0.000000 1.849993 4.958933 NTL - 12 0.000000 48.71795 20.00000 19 2.872137 3.923313 NTP - 09 37.10000 28.84615 0.000000 25.44772 33.93492 NTP - 10 37.10000 30.18868 40.00000 25.43907 25.80168 NTP - 11 37.10000 31.48148 40.00000 31.84691 18.67547 NTP - 12 37.10000 32.72727 40.00000 39.84720 18.11604 NVB - 09 6.040000 26.66667 0.000000 NA 0.962425 NVB - 10 6.040000 31.25000 0.000000 0.532419 0.810792 NVB - 11 3.650000 35.29412 0.000000 0.622078 0.781894 NVB - 12 0.000000 38.88889 0.000000 19 0.757292 0.009864 OCH - 09 0.000000 25.00000 0.000000 NA 1.037801 OCH - 10 0.000000 20.00000 0.000000 18.54697 6.008557 OCH - 11 0.000000 16.66667 0.000000 26.19239 2.845218 OCH - 12 0.000000 14.28571 0.000000 12 24.92433 2.250045 OGC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 NA 1.544976 OGC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 7.826910 9.669987 OGC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 9.970631 2.302645 OGC - 12 0.000000 16.66667 0.000000 25 9.023293 0.920751 OPC - 09 19.33333 66.66667 0.000000 18.75693 15.38819 OPC - 10 19.33333 67.64706 0.000000 35.54275 12.84957 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA OPC - 11 19.33355 85.71429 33.33333 49.25051 11.63162 OPC - 12 18.47341 86.11111 33.33333 43.94895 11.55253 PDR - 09 0.000000 100.0000 25.00000 NA 4.154451 PDR - 10 0.000000 100.0000 20.00000 8.192595 8.687800 PDR - 11 0.000000 100.0000 20.00000 4.015996 0.157546 PDR - 12 0.000000 100.0000 20.00000 3.738073 0.100513 PET - 09 44.36000 7.142857 0.000000 9.999961 4.846712 PET - 10 35.24000 13.33333 0.000000 6.352949 4.993535 PET - 11 35.24000 18.75000 0.000000 9.088346 6.896630 PET - 12 35.24000 23.52941 0.000000 5 7.237204 5.074937 PGD - 09 50.00000 100.0000 60.00000 12 9.601668 28.40654 PGD - 10 50.00000 100.0000 60.00000 7.967024 24.90166 PGD - 11 50.50000 100.0000 0.000000 17 17.20351 22.45151 PGD - 12 50.50000 100.0000 0.000000 11 17.32645 12.07198 PGS - 09 79.13000 30.00000 0.000000 25.48523 3.887657 PGS - 10 74.77000 36.36364 0.000000 21 36.73490 14.78023 PGS - 11 45.32000 41.66667 0.000000 10 36.42139 11.90046 PGS - 12 35.26000 46.15385 0.000000 14 36.76916 6.834341 PHR - 09 66.62000 71.42857 0.000000 36.18372 15.65135 PHR - 10 66.62000 72.41379 0.000000 36.52335 24.10463 PHR - 11 66.62000 73.33333 0.000000 37.13735 30.64857 PHR - 12 66.62000 74.19355 0.000000 45.14205 19.55762 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA PLC - 09 79.06000 93.75000 0.000000 10.30902 12.66359 PLC - 10 79.06000 94.11765 0.000000 9.157977 15.07429 PLC - 11 79.06000 94.44444 20.00000 11.65615 8.941112 PLC - 12 79.06000 94.73684 20.00000 12.09372 6.310390 PNJ - 09 0.000000 100.0000 0.000000 43 17.91164 11.85466 PNJ - 10 0.000000 100.0000 40.00000 56 13.45819 9.414138 PNJ - 11 0.000000 100.0000 40.00000 35 14.32930 9.550876 PNJ - 12 0.000000 100.0000 0.000000 36 16.98393 9.300106 POM - 09 0.000000 44.44444 0.000000 NA 17.07462 POM - 10 0.000000 47.36842 0.000000 23.73996 9.655762 POM - 11 0.000000 50.00000 0.000000 40.55769 4.966210 POM - 12 0.000000 52.38095 0.000000 41.56766 0.058905 PPC - 09 65.44000 93.33333 0.000000 37.91243 7.914537 PPC - 10 51.00000 93.54839 0.000000 31.68095 0.035439 PPC - 11 51.00000 93.75000 0.000000 26.51941 0.066814 PPC - 12 51.00000 87.87879 50.00000 21.20637 4.300528 PVD - 09 0.000000 100.0000 0.000000 76.16273 7.786800 PVD - 10 0.000000 60.00000 0.000000 75.01666 6.557600 PVD - 11 0.000000 63.63636 0.000000 76.09548 6.466357 PVD - 12 0.000000 66.66667 0.000000 69.78574 7.695694 PVF - 09 0.000000 10.00000 0.000000 12 1.805687 1.031915 PVF - 10 0.000000 18.18182 0.000000 12 1.135243 0.869105 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA PVF - 11 0.000000 25.00000 0.000000 12 0.567302 0.446609 PVF - 12 0.000000 30.76923 0.000000 12 0.587593 0.069099 PVI - 09 0.000000 78.57143 0.000000 1.458014 3.658904 PVI - 10 0.000000 80.00000 0.000000 1.384993 4.793998 PVI - 11 0.000000 81.25000 0.000000 6.591990 4.746418 PVI - 12 0.000000 82.35294 0.000000 9.576098 4.102578 PVS - 09 0.000000 70.58824 0.000000 45.67825 5.633082 PVS - 10 0.000000 72.22222 0.000000 47.79479 6.193749 PVS - 11 0.000000 73.68421 0.000000 27.41753 7.024392 PVS - 12 0.000000 75.00000 0.000000 29.43718 5.640435 PVT - 09 66.36000 12.50000 40.00000 28 72.34281 -0.274524 PVT - 10 66.72000 44.44444 40.00000 28 64.66381 0.549159 PVT - 11 66.72000 50.00000 40.00000 58 59.03991 0.548100 PVT - 12 66.72000 54.54545 40.00000 33 52.32324 0.094982 QCG - 09 0.000000 100.0000 0.000000 NA 5.147920 QCG - 10 0.000000 100.0000 0.000000 12.90354 7.294524 QCG - 11 0.000000 100.0000 0.000000 10 13.68711 -0.833353 QCG - 12 0.000000 100.0000 0.000000 13 15.45053 0.117999 REE - 09 0.000000 1.393035 20.00000 2.650220 14.48372 REE - 10 0.000000 1.442069 20.00000 3.194585 8.641407 REE - 11 0.000000 1.491054 20.00000 658.1408 9.997045 REE - 12 0.000000 1.539990 20.00000 5 0.641728 11.06562 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA SAM - 09 31.02000 70.83333 0.000000 12 15.15526 10.31782 SAM - 10 31.02000 72.00000 0.000000 11 19.38372 4.490182 SAM - 11 31.02000 73.07692 0.000000 13 34.51086 -6.890161 SAM - 12 31.02000 74.07407 0.000000 11 34.93546 3.896071 SBT - 09 0.000000 93.33333 0.000000 40.59433 11.62854 SBT - 10 0.000000 6.250000 0.000000 34.76556 18.15627 SBT - 11 0.000000 11.76471 0.000000 17 28.10619 25.84146 SBT - 12 0.000000 16.66667 0.000000 27 24.50583 14.93268 SCR - 09 0.000000 16.66667 0.000000 NA 0.903876 SCR - 10 0.000000 28.57143 0.000000 0.118790 6.033984 SCR - 11 0.000000 100.0000 0.000000 0.269250 0.216373 SCR - 12 0.000000 11.11111 0.000000 40 0.328985 1.107098 SHB - 09 0.000000 64.70588 0.000000 3.107579 1.521630 SHB - 10 0.000000 66.66667 14.28571 2.990532 1.259404 SHB - 11 0.000000 68.42105 16.66667 3.176500 1.234247 SHB - 12 0.000000 70.00000 14.28571 3.541455 1.799493 SJS - 09 28.51846 22.22222 0.000000 56.99473 30.72782 SJS - 10 36.30000 30.00000 0.000000 70.23786 12.26377 SJS - 11 36.30000 9.090909 0.000000 5 74.00395 -1.672749 SJS - 12 36.30000 8.333333 0.000000 22 4.312879 -5.774952 SSI - 09 0.000000 100.0000 28.57143 2.312835 12.66481 SSI - 10 0.000000 100.0000 28.57143 2.045822 8.689026 70 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA SSI - 11 0.000000 100.0000 28.57143 2.537513 1.081710 SSI - 12 0.000000 100.0000 28.57143 1.820001 6.425725 STB - 09 0.000000 52.63158 0.000000 2.382970 1.936344 STB - 10 0.000000 55.00000 0.000000 2.057604 1.489567 STB - 11 0.000000 57.14286 14.28571 2.620977 1.358393 STB - 12 0.000000 4.545455 10.00000 10 3.430725 0.682843 TAC - 09 51.00000 5.714286 0.000000 41.42749 4.156332 TAC - 10 51.00000 8.333333 0.000000 27.71012 10.98456 TAC - 11 51.00000 10.81081 0.000000 25.30718 2.554903 TAC - 12 51.00000 13.15789 0.000000 5 23.40012 6.280944 TBC - 09 54.00000 5.128205 60.00000 61.10858 15.12899 TBC - 10 54.00000 7.500000 60.00000 69.34201 4.824027 TBC - 11 54.00000 9.756098 60.00000 5 71.87510 8.934793 TBC - 12 54.00000 64.28571 60.00000 5 61.13545 14.54238 TDC - 09 60.70000 100.0000 40.00000 NA 7.560765 TDC - 10 60.70000 100.0000 40.00000 4.855950 6.917160 TDC - 11 60.70000 100.0000 40.00000 6.095407 10.18747 TDC - 12 60.70000 100.0000 40.00000 7.077639 5.743846 TLG - 09 0.000000 13.79310 0.000000 NA 8.939418 TLG - 10 0.000000 16.66667 85.71429 33.32230 10.47271 TLG - 11 0.000000 19.35484 85.71429 26.11545 9.729607 TLG - 12 0.000000 21.87500 33.33333 25.69020 10.47370 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA TMP - 09 79.92000 87.50000 0.000000 70.50481 11.33189 TMP - 10 79.92000 88.23529 40.00000 85.79855 1.680920 TMP - 11 51.92000 33.33333 60.00000 5 62.99453 5.643634 TMP - 12 51.92000 36.84211 20.00000 62.41457 10.75445 TRA - 09 36.00000 78.94737 40.00000 14 14.69573 13.33741 TRA - 10 35.66000 79.48718 33.33333 14 14.83775 13.45110 TRA - 11 35.66000 50.00000 20.00000 15 22.08534 12.79874 TRA - 12 35.66000 51.21951 20.00000 14 22.60213 14.18441 TRC - 09 60.00000 25.49020 40.00000 40.91886 21.12129 TRC - 10 60.00000 26.21359 40.00000 31.79408 29.75475 TRC - 11 60.00000 30.76923 0.000000 13 23.84082 40.77910 TRC - 12 60.00000 31.42857 20.00000 23.74428 23.56510 VCB - 09 90.72087 40.42553 0.000000 36 0.589152 1.651957 VCB - 10 90.72087 41.66667 0.000000 47 0.515780 1.504743 VCB - 11 90.72087 42.85714 0.000000 50 0.710550 1.251029 VCB - 12 77.11271 44.00000 12.50000 46 0.882944 1.133441 VCF - 09 0.000000 77.14286 0.000000 NA 30.81701 VCF - 10 0.000000 63.88889 0.000000 12 NA 26.45982 VCF - 11 0.000000 64.86486 10.00000 10 6.839677 27.28806 VCF - 12 0.000000 65.78947 9.090909 11 45.99652 30.56928 VCG - 09 51.35000 100.0000 22.22222 37.75758 0.817489 VCG - 10 51.05000 100.0000 22.22222 35.08905 1.581891 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA VCG - 11 51.05000 87.50000 22.22222 34.30452 0.331969 VCG - 12 57.79000 88.00000 22.22222 15 34.91049 0.274823 VFG - 09 0.000000 54.28571 20.00000 6.205703 17.03560 VFG - 10 0.000000 55.55556 20.00000 7.623634 13.96242 VFG - 11 0.000000 56.75676 40.00000 6.737475 11.49271 VFG - 12 0.000000 57.89474 40.00000 8.882473 8.487220 VHC - 09 0.000000 100.0000 0.000000 37.53585 15.22874 VHC - 10 0.000000 100.0000 0.000000 32.31450 13.69398 VHC - 11 0.000000 100.0000 0.000000 23.50034 19.52731 VHC - 12 0.000000 100.0000 0.000000 23.15330 8.492445 VIC - 09 0.000000 40.00000 16.66667 31.05094 10.83591 VIC - 10 0.000000 45.45455 16.66667 37 18.03042 12.02176 VIC - 11 0.000000 50.00000 11.11111 58 18.32853 3.482222 VIC - 12 0.000000 53.84615 10.00000 35 10 19.25371 4.043614 VND - 09 0.000000 25.00000 50.00000 NA 17.53006 VND - 10 0.000000 20.00000 60.00000 15 1.161685 4.423879 VND - 11 0.000000 33.33333 20.00000 2.914491 -9.136900 VND - 12 0.000000 42.85714 20.00000 14 2.993407 5.036099 VNM - 09 47.64000 52.94118 60.00000 29.76837 32.88903 VNM - 10 47.30000 54.28571 60.00000 31.82551 37.55368 VNM - 11 45.04000 55.55556 60.00000 32.37418 32.00963 VNM - 12 45.00000 56.75676 50.00000 40.82828 32.98960 obs CD_FOREIGN CD_GOV CEO_DUALITY CEO_YEAR HDQT_DL HOP_HDQT SL_HDQT TOBIN_Q ROA VNR - 09 40.36000 100.0000 0.000000 1.602972 6.749957 VNR - 10 40.36000 100.0000 0.000000 0.865050 6.995341 VNR - 11 40.36000 100.0000 0.000000 0.719090 7.588572 VNR - 12 40.36000 100.0000 14.28571 0.780354 6.161862 VNS - 09 0.000000 46.66667 0.000000 12 73.48053 9.539339 VNS - 10 0.000000 50.00000 0.000000 31 87.73293 11.68386 VNS - 11 0.000000 52.94118 0.000000 14 87.16690 7.486904 VNS - 12 0.000000 55.55556 0.000000 12 87.55296 8.486489 VSC - 09 28.22000 100.0000 0.000000 39.49514 28.56545 VSC - 10 2.320426 100.0000 0.000000 31.44216 24.63528 VSC - 11 1.778066 29.62963 0.000000 24.77469 22.89461 VSC - 12 1.727479 32.14286 25.00000 34.59247 23.92145 VSH - 09 54.55000 100.0000 60.00000 54.48254 14.79100 VSH - 10 54.55000 100.0000 60.00000 5 44.75502 10.78163 VSH - 11 54.55000 100.0000 60.00000 5 45.39782 10.32340 VSH - 12 54.55000 100.0000 60.00000 56.13196 6.955795 Mau nghiên cúu bao gom 100 công ty, nhiên, m®t so cơng ty khơng cơng bo báo cáo tài chính, báo cáo thưịng niên năm 2009, 2010 nên khơng the thu th¾p thơng tin tài phi tài chính, ðó, cơng ty ðưoc không ðưoc sú ðưa vào mau nghiên cúu 74 PHU LUC 2: DANH SÁCH PHÂN NGÀNH CÁC CƠNG TY STT TÊN NGÀNH Nơng nghi¾p, Lâm nghi¾p, Thúy sán Khai khống Cơng nghi¾p Xây dnng V¾n tái kho bãi Thương mai D%ch Lưu trú, Ăn uong Thông tin Truyen thơng Y te Hoat b®ng chun mơn, khoa hoc cơng ngh¾; hành chính, d%ch ho tro 10 Tài chính, ngân hàng, báo hiem 11 Hoat b®ng kinh doanh bat b®ng sán 12 Sán xuat phân phoi bi¾n, khí bot, nưóc nóng, nưóc, bieu hịa khơng khí ... quán tr% doanh nghi¾p thành hoat bđng cỳa cụng ty nh sau: ã Thỳ nhat, cỏc cơng ty niêm yet có so lưong thành viên HÐQT dưói thành viên có thành q hoat b®ng ROA tot so vói cơng ty có tù thành viên... Như v¾y, cơng ty niêm yet có so lưong thành viên HÐQT dưói thành viên có thành hoat b®ng ROA tot so vói cơng ty có tù thành viên HÐQT tró lên Vói múc ý nghĩa 5%, cơng ty có dưói thành viên HÐQT... tr% so lưong thành viên HÐQT cúa công ty niêm yet mau nghiên cúu tương boi thap, cơng ty có so lưong thành viên HÐQT lón nhat 12 thành viên HÐQT cơng ty có quy mơ HÐQT nhó nhat chí có thành viên