Thực trạng tỷ giá hối đoái việt nam từ 2017 2020

lOMoARcPSD|15963670 BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP HÀ NỘI - TIỂU LUẬN KINH TẾ HỌC VĨ MÔ Đề tài: THỰC TRẠNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VIỆT NAM TỪ 2017-2020 Sinh viên thực hiện: Nhóm Lớp : 20211BM6022008 GVHD: Nguyễn Thu Hiền Hà Nội - 2021 Danh sách thành viên nhóm lOMoARcPSD|15963670 STT Tên thành viên Vũ Thị Nhung (Trưởng nhóm) Nguyễn Thị Nhu Nguyễn Thị Thu Vũ Thị Thư Nguyễn Việt Hoàng Nguyễn Thị Dương Nguyễn Thị Thùy Dương MSV 2020604206 2020608212 2020608223 2020608333 2020607545 2020604533 2020604424 Phiếu đánh giá hoạt động nhóm ST T Họ tên Vũ Thị Nhung Nhiệm vụ -Tổng quan tỷ giá hối đối (Cơ chế Đánh giá mức độ đóng góp 100% hình thành, khái niện, phân loại nhân tố ảnh hưởng tỷ giá hối đối) - Trình bày tiểu luận Nguyễn Thị Nhu Phương pháp biểu thị tỷ giá hối đoái, 100% Nguyễn Thị Thu Vũ Thị Thư Nguyễn Việt Vai trò tỷ giá hối đoái Thực trạng tỷ giá hối đoái 2017-2020 Thực trạng tỷ giá hối đoái 2017-2020 Thực trạng tỷ giá hối đối 2017-2020 100% 100% 100% Hồng Nguyễn Thị Các giải pháp tăng cường, đổi tác 100% Dương động tích cực tỷ giá hối đối Nguyễn Thị Thùy Dương Việt Nam Các giải pháp liên quan đến sách kinh tế vĩ mơ để tỷ giá hối đoái đạt hiệu 100% MỤC LỤC MỤC LỤC Danh mục bảng biểu LỜI MỞ ĐẦU PHẦN NỘI DUNG Phần I: Tổng quan tỷ giá hối đoái 1.1 Cơ chế hình thành tỷ giá hối đoái lOMoARcPSD|15963670 1.2 Khái niệm tỷ giá hối đoái .6 1.3 Phương pháp biểu thị tỷ giá hối đoái 1.4 Phân loại tỷ giá hối đoái .7 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái : 1.6 Vai trò tỉ giá hối đoái Phần II: Thực trạng tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017- 2020 10 2.1 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017 10 2.2 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2018 11 2.3 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2019 13 2.4 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2020 15 Phần 3: Các giải pháp tăng cường, đổi tác động tích cực tỉ giá hối đối Việt Nam 20 3.1 Giải pháp nhằm nâng cao lực công cụ can thiệp vào tỷ giá 20 3.2 Các giải pháp liên quan đến việc phối hợp sách kinh tế vĩ mơ để hoạt động can thiệt vào tỉ giá đạt hiệu cao: .23 KẾT LUẬN .25 Tài liệu tham khảo 25 Danh mục bảng biểu Biểu đồ Biểu đồ Biểu đồ Biểu đồ Biểu đồ Biểu đồ 1: Biểu đồ tỷ giá USD/VN 2017 10 2: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2018 12 3: Biến động số đồng tiền năm 2018 12 4: Tình hình cung cầu ngoại tệ 2019 15 5: Biểu đồ diễn biến tỉ giá USD/VND 2020 16 6: Tiêu chí Mỹ đánh giá thao túng tiền tệ năm 2019 2020 17 LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đối đóng vai trò quan trọng thương mại quốc tế định đầu tư Đồng thời, tỷ giá hối đối cơng cụ sách tiền tệ quốc gia mà Ngân hàng nhà nước (NHNN) sử dụng để giúp nề kinh tế ổn định trước cú sốc Việt Nam quốc gia phát triển, nước bước tham gia vào trình hội nhập quốc tế phương diện lý luận lẫn thực tiễn, lOMoARcPSD|15963670 hết việc nghiên tỷ giá hối đoái trở thành vấn đề cấp bách đặt cho Đặc biệt sau 1999, thị trường liên ngân hàng Việt Nam hoạt động sơi nổi, kinh tế có nhiều bước chuyển dịch vai trị tỷ giá hối đối thật rõ nét Xuất phát từ thực tế khách quan đó, viết này, em xin đề cập tới vấn đề “ Thực trạng tỷ giá hối đoái Việt Nam từ 2017- 2020 “ Nội dung nghiên cứu tiểu luận gồm có: Phần I: Tổng quan tỷ giá hối đối Phần II: Thực trạng sách tỷ giá hối đoái Việt Nam từ 2017 – 2020 Phần III: Các giải pháp tăng cường tác động tích cực, hồn thiện sách tỷ giá hối đối Việt Nam Tỷ giá hối đoái vấn đề mưới mẻ phức tạp Hơn nữa, trình nghiên cứu, khiếm khuyết hạn chế khó tránh khỏi Vì vậy, chúng em mong nhận ý kiến đóng góp thầy để tiểu luận hồn thiện hơn! Chúng em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội , ngày 10 tháng 11 năm 2021 PHẦN NỘI DUNG Phần I: Tổng quan tỷ giá hối đoái 1.1 Cơ chế hình thành tỷ giá hối đối Tỷ giá hối đối có q trình phát triển lâu dài, trải qua nhiều chế độ khác nhau, chế độ tỷ giá hối đối ln gắn liền với q trình hình thành phát triển thương mại giới Từ chế độ vị vàng (1875-1914) đến chế độ vị hối đoái vàng (1944-1972) chế độ tỷ giá thả nổi, thả có quản lý (1975 - nay), tỷ giá hình thành tương quan so sánh giá trị đồng tiền quốc gia với quốc gia vàng tiền tệ quốc ga đơn lẻ Có thể nói lịch sử phát triển mình, tỷ giá hình thành hai ngang giá ngang giá vàng ngang giá sức mua lOMoARcPSD|15963670 Việc xác định tỷ giá hối đoái phải dựa sở cung cầu hay thị trường ngoại hối cụ thể cầu ngoại tệ cung đồng nội tệ cung ngoại tệ cầu nội tệ Ta xét cầu cung USD tỷ gíá USD tính theo số VND Cung USD bắt nguồn từ gao dịch quốc tế tạo thu nhập USD bao gồm ngoại tệ thu từ hàng xuất kiều hối người Việt Nam từ nước gửi về, nguồn đầu tư từ nước ngồi Trong đó, cầu ngoại tệ xuất phát từ nhu cầu ngại tệ để nhập hàng hóa từ nước ngồi, khoản đầu tư nước ngồi Khi khơng có can thiệp NHNN vào thị trường ngoại hối, tỷ giá hối đoái xác định cân cung cầu độ phát sinh từ tài khoản vãng lai tài khoản vốn cán cân tốn quốc tế, điểm Em đồ thị Đó chế độ tỷ giá hối đoái thả Khi NHNN can thiệp cách thay đổi dự trữ ngoại tệ để trì tỷ giá mức định công bố trước, ta có chế độ tỷ giá hối đối cố định Muốn đố định tỷ giá hối đoái thấp mức cân thị trường (điểm El) NHNN phải dùng dự trữ ngoại tệ để bán thị trường điều làm giảm dự trữ ngoại tệ NHNN tăng cung ngoại tệ kinh tế 1.2 Khái niệm tỷ giá hối đối Khi nói đến xuất nhập nước giới phải nhắc đến việc toán qua biên giới, lúc cần lượng ngoại tệ lớn để đáp ứng nhu cầu trên, nói chung phải sử dụng đến ngoại tệ phương tiện thay cho ngoại tệ Điều tất nhiên phải nói đến có nhiều người nhầm lẫn hai khái niệm ngoại hối ngoại tệ Hai khái niệm chi đồng tiền quốc gia lưu hành thị trường quốc tế Nhưng ngoại hối phạm trù bao hàm ngoại tệ lOMoARcPSD|15963670 Trong ngoại tệ chi đồng tiền quốc gia lưu thông giới (USD, VND, GBP, biểu tiền mặt hay số sư tài khoản tiền gửi ngân hàng) ngoại hối bao gồm ngoại tệ, kim khí quý, đá quý, phương tiện tương đương ngoại tệ (séc, thể toán, hối phiếu đòi nợ, ), đồng tiền nước chuyển vào, lãnh thổ nước Tỷ giá hối đối so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác Ví dụ: Vào lúc 18h30 ngày 16/01/2014, tỷ giá dollar Mỹ (USD) ngân hàng Vietcombank (VCB) là: Mua vào: USD/VND = 21.310 Bán ra: USD/VND = 21.370 1.3 Phương pháp biểu thị tỷ giá hối đoái Xét từ thị trường giao dịch, đồng tiền quốc gia thị trường coi chủ thể, yết giá thực hai cách sau: Tìm kiếm tài liệu theo tên - Yết giá trực tiếp: Tỷ giá hối đoái niêm yết theo tiền nội tệ, nghĩa niêm yết giá đợn vị ngoại tệ theo nội tệ Kí hiệu E – tỷ giá đồng ngoại tệ tính theo đồng nội tệ Khi : E = 23.000VND/USD E VND/USD = 23.000 Ví dụ: Hà Nội 1USD = 17.620 VND (yết giá kiểu Châu Âu) - Yết giá gián tiếp: Tỷ giá hối đoái niêm yết theo tiền ngoại tệ, nghĩa niêm yết giá đợn vị nội tệ theo ngoại tệ Khí e = 0,000043USD/VND e VND/USD = 0,000043 Ví dụ: New York 1USD = 0,6235 GBP (yết giá kiều Mỹ) Hiện hầu hết quốc gia sử dụng cách yết giá trực tiếp, có số quốc gia có đồng tiền mạnh áp dụng yết giá gián tiếp Yết giá trực tiếp gián tiếp phương pháp nêu tỷ giá tùy thuộc vào mục đích tập qn thị trường, hồn tồn khơng ảnh hưởng đến giá trị trao đổi phương thức chuyển giao đồng tiền lOMoARcPSD|15963670 Về cách yết giá trực tiếp hay gián tiếp, chưa có văn quy định Trên thực tế có tổ chức quy định áp đặt vấn đề này, việc làm hồn tồn mang tính độc lập quốc gia Nhưng lịch sử trao đổi tiền tệ đồng tiền mạnh :USD, EUR, GBP đồng tiền yết giá Đồng thời, đồng tiền quốc tế SDRs ln ln giữ vị trí đồng tiền yết giá chúng ngoại lệ quốc gia thành viên 1.4 Phân loại tỷ giá hối đoái a) Tỷ giá hối đoái danh nghĩa - Tỷ giá danh nghĩa tỷ giá đo lường giá trị danh nghĩa đồng tiền mà không phản ánh sức cạnh tranh hàng hóa nước trao đổi thương mai quốc tế - Là tỷ lệ trao đổi hai đồng tiền hai quốc gia - Là giá đồng tiền tính theo đồng tiền khác b) Tỷ giá hối đoái thực - Tỷ giá hối đoái thực tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh tương quan giá nước nước Khi tỷ giá danh nghĩa tăng hay giảm không thiết phải đồng nghĩa với gia tăng hay giảm sức cạnh tranh thương mại quốc tế Tỷ giá thực tế cho biết tỷ lệ giá hàng hoá hai quốc gia tính theo đơn vị tiền tệ, hay nói cách khác tỷ lệ trao đổi hàng hố hai quốc gia Tỷ giá hối đoái xác thực sau: P∗¿ P ε =e ¿ Trong đó: ε : tỷ giá hối đoái thực e: Tỷ giá hối đối danh nghĩa P: Giá hàng hóa loại sản xuất nước P*: Giá hàng hóa nước ngồi (Tính theo tiền nước ngồi) 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái - Lạm phát: Khi tỷ lệ lạm phát nước tăng tương đối so với lạm phát nước khác, mức cầu đồng tiền nước giảm xuất giảm giá cao so với nước Ngoài ra, người tiêu dùng doanh nghiệp nước có lạm phát cao có xu hướng tăng nhập Cả hai yếu tố tạo áp lực giảm giá đồng tiền nước có lOMoARcPSD|15963670 lạm phát cao Tỷ lệ lạm phát thường khác quốc gia, tạo nên kiểu mậu dịch quốc tế để điều chỉnh thích hợp ảnh hưởng lạm phát đến tỷ giá hối đoái - Lãi suất: Lãi suất cơng cụ phủ sử dụng quản lý vĩ mô kinh tế chế thị trường, kích thích tập trung nguồn lực tài chínhvà phân bổ nguồn lực cách có hiệu quả, thúc đẩy kinh tế phát triển, ổn định mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Đặc biệt, lãi suất công cụ sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường, điều chỉnh giá trị đối ngoại nội tệ - Cán cân toán quốc tế: Cung cầu ngoại tệ thị trường nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến biến động tỷ giá hối đoái Cung cầu ngoại tệ lại chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khác có cán cân tốn quốc tế - Chính sách phủ: Một phủ tác động đến tỷ giá hối đoái phương pháp trực tiếp hay gián tiếp: ● Can thiệp trực tiếp: Các NHTW tác động đến tỷ giá cách trực tiếp mua vào ngoại tệ bán nội tệ thị trường Khi NHTW can thiệp vào thị trường hối đối mà có điều chỉnh thay đổi mức cung tiền tệ, điều gọi can thiệp khơng vơ hiệu hóa Ngược lại, muốn can thiệp vào thị trường hối đoái, trì mức cung tiền tệ, NHTW sử dụng can thiệp vơ hiệu hố cách áp dụng giao dịch thị trường ngoại hối đồng thời với hoạt động thị trường mở ● Can thiệp gián tiếp: NHTW tác động đến đồng nội tệ cách gián tiếp cách tác động đến yếu tố ảnh hưởng đến đồng nội tệ; lãi suất, biện pháp kiềm chế lạm phát - Cán cân thương mại: Tỷ giá hối đoái hình thành cung cầu ngoại tê.Cán cân thương mại thể chênh lệch kim ngạch xuất nhập khẩu, kinh tế nhập nhiều tức cầu ngoại tệ tăng ngược lại kinh tế thiên xuất lOMoARcPSD|15963670 cung ngoại tệ tăng tất điều tác động đến tỷ giá hối đóai thông qua cung cầu ngoại tệ -Yếu tố tâm lý: Người dân, nhà đầu cơ, ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ tác nhân trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán họ tạo nên cung cầu ngoại tệ thị trường Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kỳ vọng vào tương lai 1.6 Vai trị tỉ giá hối đối Tỷ giá hối đối có vai trị quan trọng kinh tế quốc dân Do đó, phủ ln quan tâm, điều giá để kinh tế vào hoạt động ổn định Sau số vai trị tỷ giá hối kinh tế Tỷ giá hối đối cơng cụ quan trọng để so sánh sức mua đồng nội tệ với đồng ngoại tệ Từ đánh giá giá hàng hóa nước với nước ngồi, suất lao động nước với nước ngồi… Tỷ giá hối đối ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập quốc gia Trong trường hợp tỷ giá hối đoái tăng tức giá hàng hóa xuất quốc gia thấp so với sản phẩm loại thị trường nước ngoài, điều làm tăng sức cạnh tranh hàng hóa Tỷ giá hối đối ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Khi mà tỷ giá hối đoái tăng khiến cho giá hàng hóa nhập đắt hơn, làm tăng tỷ lệ lạm phát Ngược lại, tỷ giá hối đoái giảm tức đồng nội tệ tăng lên, giá hàng hóa nhập rẻ hơn, tỷ lệ lạm phát kiềm chế mức vừa phải Phần II: Thực trạng tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017- 2020 2.1 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017 Tỷ giá trung tâm VND so với USD năm 2017 điều chỉnh linh hoạt với mức tăng 1,4% Trong đó, tỷ giá VND/USD ngân hàng thương mại lại giảm 0,18%, chí thị trường tự do, giá USD giảm mạnh tới 1,53% Nếu loại bỏ biến động mạnh tỷ giá vào cuối năm 2016 tuần đầu 2017, thấy tỷ giá kinh doanh ngân hàng thương mại thị trường tự suốt năm 2017 ổn định, xoay quanh mốc từ 22.700 - 22.800 VND/USD lOMoARcPSD|15963670 Biểu đồ 1: Biểu đồ tỷ giá USD/VN 2017 Vào thời điểm hàng năm, kể so với thời kỳ tỷ giá ổn định nhất, đến q IV, tỷ giá VND/USD có xu hướng nhích tăng Nhưng với số liệu đây, khẳng định tỷ giá tương đối ổn định Nguyên nhân khiến tỷ giá ngược lại xu hướng năm xuất phát từ quan hệ cung - cầu thị trường ngoại hối Trong 10 tháng năm 2017, Việt Nam xuất siêu 1,23 tỷ USD, nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) thực giải ngân 14,2 tỷ USD, tăng 11,8% so với kỳ 2016, với nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước (FII), viện trợ phát triển thức (ODA) hay kiều hối tăng mang lại nguồn cung dồi thị trường ngoại tệ" Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có động thái điều chỉnh giảm tỷ giá mua vào đồng USD liên tiếp ngày hồi tháng 10/2017 Với bước giảm đồng, giá mua vào đồng USD niêm yết Sở giao dịch NHNN sau ngày giảm tổng cộng 15 đồng, từ 22.725 VND/USD xuống 22.710 VND/USD Điều cho thấy NHNN có lợi mua ngoại tệ làm tăng dự trữ ngoại hối với mức chi phí hợp lý Đây lần đầu tiên, NHNN giảm giá mua USD kể từ chế tỷ giá áp dụng Trước điều chỉnh trên, NHNN lần nâng giá mua vào USD năm 2017, tháng 1, 10 lOMoARcPSD|15963670 Giới kinh doanh ngoại hối ước tính, NHNN mua vào tỷ USD riêng tuần điều chỉnh lượng dự trữ ngoại hối lập kỷ lục lên tới 45 tỷ USD, tăng thêm tỷ USD so với cuối năm 2016 Mức dự trữ kỷ lục NHNN Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đánh giá "tấm đệm" tốt giúp NHNN có thêm cơng cụ điều hành linh hoạt tỷ giá, đồng thời góp phần tăng thêm xếp hạng tín nhiệm Việt Nam tương lai Nhìn lại ba phần tư chặng đường qua năm 2017, diễn biến tỷ giá có bước chuyển biến bất ngờ Hồi đầu năm, quan điều hành giới chuyên gia đánh giá, tỷ giá năm 2017 chịu nhiều áp lực dự báo mức tăng từ 2-3% so với năm 2016 cán cân toán quốc tế thuận lợi, đặc biệt đồng USD, đồng tiền chủ chốt rổ tính tỷ giá Việt Nam mạnh lên Nhưng trước diễn biến nay, dự báo mức tăng tỷ giá VND/USD giảm xuống, mức khoảng 1,5% Và thành cơng việc điều hành sách tiền tệ linh hoạt NHNN năm Trong báo cáo đây, BVSC nhận định mức độ tăng tỷ giá VND/USD năm 2017 mức từ 1-2% Năm 2017, có tới 70% giá trị xuất Việt Nam DN có vốn đầu tư nước ngồi tạo Một số mặt hàng chiếm tới 100% kim ngạch xuất điện thoại di động Từ vị trí khu vực chủ lực xuất khẩu, khối DN nước cịn đóng góp chưa tới 30% tổng kim ngạch xuất nước so với mức 63% 10 năm trước Điều hàm ý rằng, tỷ giá điều chỉnh mạnh chưa cán cân thương mại cải thiện, mục tiêu lấy tỷ giá để hỗ trợ xuất không phù hợp giai đoạn Tuy nhiều sức ép lên thị trường ngoại hối quý IV/2017 như: định tăng lãi suất chương trình thu hẹp bảng cân đối tài sản Fed, rủi ro từ tình trạng thâm hụt thương mại nước với yếu tố hỗ trợ tỷ giá bao gồm giải ngân FDI dự kiến tích cực dự trữ ngoại hối dồi dào, dự báo tỷ giá quý IV/2017 tiếp tục diễn biến ổn định 11 lOMoARcPSD|15963670 2.2 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2018 Trong năm, tỷ giá trung tâm NHNN công bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm Trong năm qua, có năm 2015 chứng kiến tỷ giá biến động mạnh với mức tăng 5,1% Biểu đồ 2: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2018 Áp lực lên tỷ giá năm chủ yếu đến từ thị trường quốc tế, hai yếu tố kinh tế Mỹ tăng trưởng ấn tượng (GDP năm 2018 ước tăng 2,9% so với mức tăng 2,2% năm 2017) với việc Ngân hàng Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất đồng USD thêm lần năm khiến USD tăng giá 4,8% khiến ngoại tệ khu vực giá tương ứng; chiến tranh thương mại Mỹ-Trung khiến lo ngại rủi ro sách tăng, giảm đà tăng trưởng nhiều kinh tế châu Á, khiến đồng tiền khu vực giá nhiều (CNY giá -5,9%, KRW -5,5%, MYR -3,3%, SGD -2,6%, – Biểu đồ 2), đồng tiền chủ chốt rổ tiền tính tỷ giá trung tâm NHNN Biểu đồ 3: Biến động số đồng tiền năm 2018 12 lOMoARcPSD|15963670 Đối với tỷ giá VND, tháng đầu năm, diễn biến tỷ giá USD/VND tương đối bình lặng, chí NHNN cịn mua vào USD thị trường dư nguồn cung Nhưng đến cuối tháng 6/2018, đồng CNY giá mạnh (-4% vòng tuần) Fed nâng lãi suất USD lần thứ hai năm, áp lực lên tỷ giá USD/VND Sau đó, tỷ giá USD/VND tiếp tục chịu áp lực lớn bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt vào tháng 8/2018, mà tỷ giá USD/CNY bắt đầu tạo đỉnh ngắn hạn.Từ tháng đến hết năm, tỷ giá USD/VND ổn định (xem Biểu đồ 2) Xét chung năm, việc VND giảm 2,7% so với USD cho thấy VND ổn định nhiều so với đồng tiền khu vực Những chuyển biến tích cực tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam phần triệt tiêu bớt ảnh hưởng tiêu cực từ giới tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động điều hành tỷ giá NHNN niềm tin cho chủ thể tham gia thị trường Cụ thể, GDP năm 2018 tăng 7,08%, mức cao 10 năm qua vượt mục tiêu 6,7% mà Chính phủ đề Lạm phát CPI bình qn kiểm sốt với mức tăng 3,8% Ngoài ra, cán cân thương mại ghi nhận số thặng dư mức kỷ lục (khoảng tỷ USD) Dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) vào Việt Nam tiếp tục trì mức cao bất chấp biến động thị trường giới Theo Bộ Kế hoạch - Đầu tư, vốn FDI đăng ký bổ sung năm ước đạt 35,5 tỷ USD (tương đương mức năm 2017), giải ngân FDI đạt 19 tỷ USD, tăng 9% so với kỳ năm trước Hoạt động M&A, thoái vốn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước dù khơng đạt sơi động kỳ vọng, song ghi nhận dịng vốn khoảng 2-3 tỷ USD từ nhà đầu tư nước Ngoài ra, dù số thị trường chứng khoán (TTCK) giảm nhà đầu tư rút vốn khỏi thị trường (khoảng 30 tỷ USD), dòng vốn ngoại mua ròng TTCK Việt Nam khoảng 1,5-2 tỷ USD Cùng với đó, kiều hối năm 2018 ước đạt khoảng 16 tỷ USD (tăng 16% so với năm 2017), nhu cầu vay ngoại tệ giảm (do chênh lệch lãi suất vay VND-USD lớn, tỷ giá tầm kiểm soát), cho thấy quan hệ cung – cầu ngoại tệ ổn, tạo dư địa điều hành sách tỷ giá NHNN 2.3 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2019 Trong năm 2019, tỷ giá VND/USD có nhiều diễn biến “bất ngờ” Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung leo thang, khiến cho đồng nhân dân tệ (CNY) giá 13 lOMoARcPSD|15963670 trung bình gần 5% so với đồng USD Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam nâng tỷ giá trung tâm thêm khoảng 1,5% (từ mức 22.825 VND/USD vào cuối năm 2018 lên mức 23.164 VND/USD vào ngày 6/12/2019) Theo đó, giá mua - bán USD ngân hàng thương mại (NHTM) vào cuối năm 2019 gần không thay đổi so với thời điểm năm 2018, dao động quanh mức 23.100 VND/USD (mua vào) 23.250 VND/USD (bán ra) Diễn biến trái ngược với năm trước đây, tỷ giá VND/USD theo sát diễn biến thị trường tiền tệ quốc tế, đặc biệt diễn biến đồng CNY, phản ứng tương đối mạnh mẽ với sách điều chỉnh tỷ giá NHNN Điều khiến cho giá USD Việt Nam có ổn định “bất ngờ” vậy? Liệu ổn định có kéo dài năm 2020 năm tiếp theo? Đây vấn đề đặt thu hút quan tâm dư luận Để trả lời vấn đề này, cần phân tích chi tiết yếu tố tác động đến tỷ giá VND/USD thời gian gần Trước hết, nhận thấy, năm 2019, tình hình cung - cầu ngoại tệ có nhiều thuận lợi cho việc trì tỷ giá ổn định Trong năm 2019, tốc độ tăng trưởng xuất chậm lại đáng kể so với năm 2018 đạt mức 7,8%, tốc độ tăng trưởng nhập đạt mức 7,4% Tính chung năm 2019, nước xuất siêu 9,1 tỷ USD – mức kỷ lục từ trước đến Bên cạnh mức thặng dư thương mại lớn, tình hình cung – cầu ngoại tệ cịn hỗ trợ dòng vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp nước Trên thực tế, đầu tư trực tiếp gián tiếp nước ngồi có xu hướng liên tục gia tăng vài năm trở lại góp phần khiến cán cân tốn tổng thể ln đạt mức thặng dư (Hình 1).Nhờ nguồn cung ngoại tệ dồi dào, NHNN mua rịng lượng ngoại tệ lớn, ước tính khoảng 6,6 tỷ USD kể từ tháng 7/2019, từ nâng tổng dự trữ ngoại hối quốc gia lên mức 73 tỷ USD 14 lOMoARcPSD|15963670 Biểu đồ 4: Tình hình cung cầu ngoại tệ 2019 Yếu tố thứ hai khiến tỷ giá ổn định kỳ vọng VND bị giá giảm đáng kể năm gần Kết đạt nhờ Chính phủ ln kiên định ưu tiên mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, giảm mức độ la hóa kinh tế Kể từ năm 2014 trở lại đây, tốc độ tăng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) kiềm chế mức 4% (dưới 2% sử dụng lạm phát làm thước đo) tốc độ giá trung bình VND so với USD mức 2% (Hình 2) Niềm tin vào ổn định giá trị VND khiến cho tâm lý tích giữ ngoại tệ giảm mạnh, đồng thời khuyến khích người dân tổ chức bán ngoại tệ cho NHNN Kỳ vọng VND giá suy giảm chủ thể kinh tế ngày nhận thấy rằng, cán cân thương mại Việt Nam năm gần phụ thuộc vào biến động tỷ giá, có biến động đồng nhân dân tệ Trước đây, dựa sở lý thuyết, có nhiều lo ngại rằng, việc VND bị định giá cao, đặc biệt đồng CNY, khiến cho nhập siêu gia tăng Từ đó, có nhiều khuyến nghị Việt Nam cần điều hành tỷ giá linh hoạt theo biến động đồng tiền giới, đặc biệt đồng tiền khu vực CNY Tuy nhiên, từ năm 2015 trở lại bất chấp việc đồng CNY có giai đoạn giảm giá mạnh VND trì ổn định so với USD, cán cân thương mại tổng thể Việt Nam tương đối cân bằng, chí năm gần cịn thặng dư tương đối lớn 2.4 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2020 Tỷ giá USD/VND sau biến động mạnh tuần cuối tháng 3/2020 quay trở lại trạng thái ổn định với xu hướng giảm quý quý Tính đến ngày 30/9, tỷ giá thị trường liên ngân hàng chợ đen tăng 0,1% 0,3% so với cuối năm ngoái, tỷ giá trung tâm tăng 0,3% Nếu so với đồng tiền 15 lOMoARcPSD|15963670 khác khu vực, VND tiếp tục đánh giá đồng tiền ổn định tháng đầu năm Nguyên nhân giúp tỷ giá USD/VND ổn định quý quý nhờ xu hướng giảm giá rõ rệt đồng USD thị trường quốc tế Cụ thể, sau tăng vọt 8% khoảng thời gian từ ngày đến 20/3, số USD index giảm mạnh mức thấp vòng năm qua sách nới lỏng tiền tệ FED gói hỗ trợ tài khóa Mỹ Ngồi ra, việc NHNN tích cực mua vào USD để tăng dự trữ ngoại hối vòng gần năm qua phần chặn đà giảm tỷ giá USD/VND thị trường liên ngân hàng giúp đồng VND giảm giá tương đối so với đồng tiền khác rổ đồng tiền tham chiếu, đặc biệt với đồng tiền CNY, EUR, JPY Biểu đồ 5: Biểu đồ diễn biến tỉ giá USD/VND 2020 Theo KBSV, nguồn cung ngoại tệ đánh giá trì trạng thái dồi quý 4/2020, hoạt động xuất nhập hồi phục vốn FDI giải ngân tương đối tốt Trong đó, lượng kiều hối thường tăng mạnh giai đoạn cuối năm nhằm phục vụ nhu cầu mua sắm trước Tết Nguyên Đán Việc FED khẳng định trì quan điểm nới lỏng tiền tệ 2021 sách tài khóa mở rộng Mỹ khiến USD tiếp tục nghiêng xu hướng giảm quý 4/2020 Tuy nhiên, diễn biến đồng USD khó lường giai đoạn bầu cử Mỹ vào tháng 11 năm 16 lOMoARcPSD|15963670 Tuy nhiên, Bộ Thương Mại Mỹ thức điều tra thương mại theo Mục 301, Đạo luật Thương Mại 1974 việc nhập khẩu, sử dụng gỗ khai thác hành vi Việt Nam việc định giá thấp VND tác động tiêu cực đến thương mại Mỹ Trước đó, điều tra chống trợ cấp lốp xe ô tô hạng nhẹ Việt Nam, Bộ Tài Mỹ xác định Việt Nam cố tình định giá thấp VND 4,7% so với USD vào năm 2019 để đạt lợi cạnh tranh hoạt động xuất Theo KBSV, hai điều yếu tố bất lợi cảnh báo sớm Mỹ coi Việt Nam nước thao túng tiền tệ Biểu đồ 6: Tiêu chí Mỹ đánh giá thao túng tiền tệ năm 2019 2020 Tuy nhiên, Cơng ty Chứng khốn KB Việt Nam (KBSV) cho rằng, việc Mỹ gán cho Việt Nam nước thao túng tiền tệ kỳ đánh giá tháng 10/2020 khó xảy vì: Thứ nhất, Việt Nam nỗ lực giảm thặng dư thương mại với Mỹ thời gian gần Thứ hai, Chính sách tăng cường dự trữ ngoại tệ NHNN Việt Nam cần thiết dự trữ ngoại hối Việt Nam vào cuối tháng mức 86 tỷ USD, tương đương với 4,3 tháng giá trị nhập (chỉ cao không đáng kể so với mức tối thiểu tháng mà IMF khuyến nghị thấp nhiều so với mức trung bình khu vực 10,9 tháng) Thứ ba, thời gian điều tra theo Mục 301, Đạo luật thương mại Mỹ thường kéo dài tháng (tương tự trường hợp Trung Quốc vào năm 2017-2018), có buổi điều trần để Việt Nam tận dụng nhằm tránh cáo buộc 17 lOMoARcPSD|15963670 Qua biến động trên, KBSV cho rằng, kịch tỷ giá USD/VND cuối năm 2020 ngang nhờ nguồn cung USD dồi xu hướng giảm giá đồng USD thị trường quốc tế *Những thành tích hạn chế điều hành tỷ giá năm qua - Thành tích: Trong năm 2018, tỷ giá trung tâm NHNN công bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm Trong năm qua, có năm 2015 chứng kiến tỷ giá biến động mạnh với mức tăng 5,1% Cán cân thương mại năm 2018 ghi nhận số thặng dư mức kỷ lục (khoảng tỷ USD) Nguồn cung ngoại tệ tăng mạnh năm qua không xuất siêu, mà kết tổng hợp nguyên nhân khác, có: dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) vào Việt Nam tiếp tục trì mức cao bất chấp biến động thị trường giới Theo Bộ Kế hoạch - Đầu tư, vốn FDI đăng ký bổ sung năm 2018 ước đạt 35,5 tỷ USD (tương đương mức năm 2017), giải ngân FDI đạt 19 tỷ USD, tăng 9% so với kỳ năm trước Với tăng mạnh nguồn cung ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước thông qua hoạt động mua vào ngoại tệ, nắm giữ tay lượng dự trữ ngoại hối cao kỷ lục, tính đến quý I/ 2019 dự trữ ngoại hối vượt mốc 65 tỷ USD Lượng dự trữ ngoại hối cao cho phép Ngân hàng Nhà nước có khả can thiệp giữ ổn định tỷ giá thị trường có biến động lớn, cách bán ngoại tệ giá lên nhằm giữ cho tỷ giá khơng dao động q lớn Tình trạng la (USD) hóa kinh tế giảm mạnh năm gần đây, niềm tin vào đồng nội tệ tăng lên Đồng thời, lãi suất tiết kiệm gửi VND cao nhiều so với gửi USD Các yếu tố khiến nhu cầu nắm giữ USD dân cư tình trạng đầu USD thị trường giảm mạnh, giảm áp lực cầu ngoại tệ Năm 2020, NHNN điều chỉnh giảm 1,5-2,0%/năm lãi suất điều hành, sẵn sàng hỗ trợ khoản, tạo điều kiện cho TCTD tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp từ NHNN; giảm 0,6-1,0%/năm trần lãi suất tiền gửi VND kỳ hạn tháng, giảm 18 lOMoARcPSD|15963670 1,5%/năm trần lãi suất cho vay ngắn hạn VND lĩnh vực ưu tiên để hỗ trợ giảm chi phí vay vốn doanh nghiệp, người dân Đồng thời, đạo TCTD chủ động cân đối khả tài để áp dụng lãi suất cho vay hợp lý; triệt để tiết giảm chi phí hoạt động, tập trung nguồn lực để giảm lãi suất huy động lãi suất cho vay nhằm hỗ trợ đồng hành doanh nghiệp, người dân vượt qua khó khăn So với nước khu vực, Việt Nam nước có mức giảm lãi suất điều hành mạnh (Philipines: -2%; Thái Lan: -0,75%; Malaysia: -1,25%; Indonesia: -1,25%; Ấn Độ: -1,15%; Trung Quốc: -0,3%) - Hạn chế: Bên cạnh thành công đáng ghi nhận nói trên, việc hành chế độ tỷ giá hối đối NHNN thời gian qua cịn tồn số hạn chế như: Thứ nhất, viê ̣c điều hành sách tỷ giá NHNN nhiều chưa theo kịp biến động thị trường có độ trễ định Cơ chế điều hành tỷ giá có chuyển biến tích cực, song châ ̣m so với biến động môi trường nước quốc tế Thứ hai, sách “hai tỷ giá” gây nên nhiều bất cập Tại Việt Nam, song song với thị trường ngoại hối thức tồn thị trường chợ đen Giao dịch thị trường chợ đen cịn sơi động khoản cao so với thị trường thức Tỷ giá hai thị trường ln có chênh lệch đáng kể Sự chênh lệch nguyên nhân gây nên khó khăn việc cạnh tranh thu mua ngoại tệ NHTM thị trường chợ đen Thứ ba, sách tỷ giá Viê ̣t Nam đánh giá cao giá trị thực VND so với USD đồng tiền khác Trong năm gần đây, NHNN nhiều lần điều chỉnh tỷ giá thức USD/VND theo hướng tăng lên mở rô ̣ng biên đô ̣ giao dịch nhằm điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa sát với tỷ giá thị trường tự Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế nhiều bất ổn, yếu tố lạm phát Viê ̣t Nam cao nhiều so với đối tác thương mại điều chỉnh tỷ giá NHNN thường chậm so với thay đổi lạm phát nên VND thường bị định giá cao giá trị thực - Những hạn chế đâu 19 lOMoARcPSD|15963670 Thứ nhất, thị trường ngoại ngoại tệ Viê ̣t Nam nói chung thị trường ngoại tệ lien ngân hàng cịn trình độ thấp, hạn chế việc điều hành sách tỷ giá NHNN Thứ hai, thiếu công ty môi giới tiền tệ Mặc dù NHNN ban hành QĐ số 351/2004/QĐ-NHNN môi giới tiền tệ, nhiên thị trường tiền tệ Việt nam cịn thiếu vắng cơng ty môi giới tiền tệ chuyên nghiệp nên hạn chế tính khoản thị trường Thứ ba, phối hợp sách tỷ giá sách vĩ mô khác chưa thực đồng hiệu quả, chưa tạo tác động chiều hỗ trợ Thứ tư, môi trường pháp lý chưa hoàn thiện đồng Phần 3: Các giải pháp tăng cường, đổi tác động tích cực tỷ giá hối đoái Việt Nam 3.1 Giải pháp nhằm nâng cao lực công cụ can thiệp vào tỷ giá Thứ nhất, công cụ nghiệp vụ thị trường mở : Theo lý thuyết, cơng cụ mang tính kinh tế túy, công cụ can thiệp NHTW vào tỷ giá hối đoái Tuy nhiên, Việt Nam phân tích tự dự trữ ngoại tệ cịn q thấp nên cơng cụ chả có sức mạnh cần thiết thời gian trước mắt để giữ vai trị chủ đạo can thiệp điều hành tỷ giá hối đối Vì phải hoàn thiện số vấn đề sau : - Trước tiên, phải tranh thủ đến mức tối đa lọc để gia tăng tích lũy ngoại tệ Dự trữ ngoại tệ phải tăng tương xứng với tốc độ tăng kim ngạch nhập Tập trung quản lí ngoại tệ vào đầu mối NHTW Trong thời gian trước mắt, trữ ngoại tệ chưa đủ mạnh phải có biện pháp cụ thể để tăng hiệu sử dụng dự trữ ngoại tệ để tác động vào tình hình cung cầu ngoại tệ thị trường - Từng bước xây dựng chế hành lang pháp lí, mơi trường hoạt động nhằm bước đạt nghiệp vụ công cụ thị trường mở lên vị trí việc can thiệp điều chỉnh tỉ giá hối đoái - Xem xét, lựa chọn cấu dự trữ ngoại tệ hợp lí Trong số đồng tiền mạnh giới thấy lên ba đồng tiền chính: Dollar Mỹ, Euro Yên Nhật 20 lOMoARcPSD|15963670 Đối với đồng Dollar Mỹ : đồng tiền gần gũi với kinh tế Việt Nam Hơn 90% giao dịch đối ngoại thực đồng tiền Đối với đồng Euro: đồng tiền mang tính quốc tế hóa sau đồng Dollar Mỹ, đồng tiền khó đảm bảm tính ổn định tính non trẻ sở hình thành Đối với Việt Nam thực tế cho thấy giao dịch đồng Euro cịn hạn chế Vì cần thời gian dài để người Việt Nam làm quen chủ động làm ăn với đồng Euro Đối với đồng Yên Nhật chưa thực đồng tiền quốc tế nước Nhật nỗ lực quốc tế hóa đồng tiền mình, nhiên sống khó thành cơng kinh tế Nhật gặp nhiều khó khăn sức mạnh đồng Dollar Mỹ Thứ hai, công cụ lãi suất: Công cụ lãi suất chiết khấu đợc xem cơng cụ thứ hai mang tính kinh tế can thiệp điều chỉnh tỷ giá hối đoái Nhưng thân lãi suất tác động cách gián tiếp đến tỷ giá hối đối biến số ngoại sinh tỷ giá Cho nên việc sử dụng công cụ lãi suất chiết khấu cần có xem xét thận trọng Riêng Việt Nam, dòng vốn vào kinh tế chủ yếu đầu tư trực tiếp từ nước ngồi đầu tư gián tiếp dịng vốn ngắn hạn năm qua ỏi Đồng thời hầu hết giao dịch quốc tế có giao dịch vốn vắn chưa tự chuyển đổi Thực tế làm cho công cụ lãi suất chiết khấu chưa thể cơng cụ có sức mạnh can thiệp vào tỷ giá hối đoái Như giải pháp để bước nâng cao sức mạnh Công cụ lãi suất chiết khấu hoạt động can thiệp,điều chỉnh tỷ giá hối đoái đường tiến tới tự hoá tài khoản vốn mà trước hết giao dịch vốn ngắn hạn đường bước để đồng Việt Nam trở thành đồng tiền chuyển đổi Cuộc khủng hoảng tài Đơng Nam Á cho học kinh nghiệm :việc tự tài khoản vốn,đặc biệt dòng vốn đầu tư gián tiếp, vốn ngắn hạn sớm cơng cụ tài chưa đủ mạnh, hệ thống cơng cụ, biện pháp theo dõi,điều hành kinh tế cịn lỏng lẻo định sai lầm Vì trình tiến tới đồng tiền chuyển đổi hồn tồn, Việt Nam phải ln thận trọng tiến hành theo bước với mục tiêu cụ thể cho giai đoạn,khơng đợ nóng vội Đầu tiên nên tiến hành tự hố dịng vốn dài hạn 21 lOMoARcPSD|15963670 đầu tư trực tiếp,sau tiến tới tự hoả hoàn toàn giao dịch tài khoản vãng lai Cùng với việc thành lập thị trường chứng khốn,cho phép người ngồi tham gia mua bán chứng khoán bả tự chuyển đổi giao dịch ngắn hạn Nhưng thời gian đầu nên hạn chế tỷ lệ phần trăm người nắm giữ chứng khoán cho phép tham gia số lĩnh vực Song song với q trình Chính phủ phải tiến hành tự hoá lãi suất, làm cho lãi suất thực loại giá định cân cung cầu thị trường định can thiệp hành phủ Thứ ba, cơng cụ hành chính: Trong thời gian vừa qua,những biện pháp hành góp phần giúp Việt Nam hạn chế tác động khủng hoảng tài Đơng Nam Á Tuy nhiên biện pháp hành biện pháp tình Việc đưa tỷ giá tới gần chi phối quy luật quan trọng hơn, bước tiến tới đồng Việt Nam có khả chuyển đổi địi hỏi phải dỡ bỏ dần biện pháp hành Song khơng thể dỡ bỏ cách tức thời,mà phải tiến hành nới lỏng tương xứng với việc tăng sức mạnh cơng cụ mang tính kinh tế Xuất phát từ thực trạng sử dụng công cụ hành Cơng tác quản lý ngoại hối thời gian qua, Chính phủ cụ thể NHNN nên xem xét sửa đổi, bổ sung số điểm sau để cơng cụ hành Cơng tác quản lý ngoại hối để hồn thiện Nên có lãi suất ưu đãi cho tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ nhằm thu hút lượng ngoại tệ nhàn rỗi dân chúng Chú trọng quản lý chặt chẽ bàn thu đổi ngoại tệ Tổ chức hữu hiệu mạng lưới thu đổi ngoại tệ cho khách hàng tầng lớp dân chúng Chấm dứt tượng sử dụng ngoại tệ thành toán nội kinh tế Tuy nhiên biện pháp thực thực tốt tất quan hệ thành toán đối ngoại hệ thống tổ chức tín dụng, ngân hàng đáp ứng đầy đủ với tham gia NHNN thị trường ngoại hối hoàn thiện Hạn chế tiến tới không cho vay trực tiếp ngoại tệ tiền mặt để kiểm soát tốt nghiệp vụ ngân hàng mang tính đầu tiền tệ Song song với biện pháp trên, NHNN phải tạo thêm nhiều phương tiện chuyền tải giá trị làm phương tiện lưu thông, toán để giảm áp lực lưu 22 lOMoARcPSD|15963670 thơng, thống phương tiện có giá trị lơn Đồng thời cải cách hệ thống thành tốn, khuyến khích hình thức tốn qua ngân hàng Dần dần tiến tới tự giao dịch ngoại hối phải không làm giám sát Nhà Nước Tự giao dịch ngoại hối đôi với việc tăng cường giám sát giao dịch ngoại tệ cách kiểm soát chặt chẽ hợp đồng toán ngoại tệ 3.2 Các giải pháp liên quan đến việc phối hợp sách kinh tế vĩ mô để hoạt động can thiệt vào tỷ giá đạt hiệu cao: Thứ nhất: phải phân định rõ mối quan hệ sách tài sách tiền tệ: có câu hỏi đặt “có nên xem sach tiền tệ phận sách tài hay khơng hay sách tiền tệ với sách tài phận( mang tính độc lập tương đối )trong hệ thống sách kinh tế nói chung” xuất phát từ luận Thứ nhất, mục tiêu sách tiền tệ ln gắn trực tiếp với mục tiêu kinh tế vĩ mô cuối Thứ tác động sách thay đổi lượng cung tiền( sách tiền tệ) sách thu chi phủ( sách tài chính phủ) dẫn đến kết khác đối lượng với biến số kinh tế Và thực tế sau nước ta chuyển sang kinh tế thị trường vai trị ngân hang vấn đề tiền tệ kinh tế thể rõ Chính sách tiền tệ xác định sách quan trọng Do nên xem sách tiền tệ sách tài sách song hành , phận tổng thể sách kinh tế quốc gia Có dễ đánh giá tính hiệu sách , đồng thời để tổ chức thực phối hợp đạt tới mục tiêu kinh tế vĩ mô nên kinh tế Thứ hai, sách tiền tệ, khơng ngừng trọng hồn thiện nghiệp vụ thị trường , công cụ chủ chốt việc phối hợp sách phụ thuộc vào sức mạnh cơng cụ sách tiền tệ quốc gia trọng tâm công việc đẩy mạnh khả phối hợp sách Đê hồn thiệ cơng cụ nghiệp vụ thị trường cần thục vấn đề sau: - Phát triển thị trường chứng khoán tạo thị trường cho tin phiếu kho bạc giấy tờ có giá ngắn hạn khác Điều tạo nên môi trường cho loại chúng khốn từ tạo điều kiện cho nghiệp vụ thị trường mở phát triển 23 lOMoARcPSD|15963670 - Từng bước nghiên cứu hoàn chỉnh chế thực nghiệp vụ thị trường mở - Ngân hàng Nhà Nước cần tìm giải pháp cụ thể để thu hút nhiều ngo lưu thơng , bước loại bỏ thói quen nắm giữ tài khác Điều góp phần tăng tính khoản cho chứng khốn nói chung mà có tin phiếu kho bạc ngắn hạn đồng thời giúp tăng dung lượng thị trường, từ góp phần làm cho công cụ nghiệp vụ thị trường mở phát huy tác dụng Thứ ba: đường lối với sách tài nguồn vốn nước giải pháp cho việc bù đắp thâm hụt ngân sách càn thiết Các giải pháp : vay nợ nước ngồi hình thức hay phát huy nội lực … Nhưng lựa chọn giải pháp vay nợ chủ yếu có tác động đến cung cầu ngoại lệ dẫn đến biến động lớn tỷ giá Hơn quy mơ thâm hụt q lớn giải pháp gánh nặng cho kinh tế tương lại Chính giải pháp tốt “ phát huy nội lực “ thực bù đắp nguồn vốn vay nước 24 lOMoARcPSD|15963670 KẾT LUẬN Từ phân tích thấy tỷ giá hối đối vấn đề rộng lớn nhạy cảm Ngày sách tỷ giá đợc sử dụng nh công cụ chiến lợi để đạt đợc mục tiêu kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hối đối có vai trị quan trọng tốn quốc tế Nó ảnh hưởng trực tiếp tới ngoại thơng quan Chính việc lựa chọn thực sách tỷ giá hối đối phải đảm bảo mục tiêu tính khoa học Chính sách tỷ giá góp phần ổn định phát triển kinh tế xã hội đất nước Trong năm vừa qua Việt Nam có bước đắn việc thực sách tỷ giá, góp phần không nhỏ vào tăng trởng ổn định kinh tế ta Chúng ta thành cơng bước đầu việc xây dựng tỷ giá linh hoạt hợp lí Tuy nhiên chế tỷ giá nước ta tồn cần khắc phục Điều hạn chế vai trò thị trường việc xác định tỷ giá hối đoái Trong viết để cập đến giải pháp Việt Nam để tiến hành tự hoa tỷ giá thành cơng Tuy nhiên để thành cơng Việt Nam cịn phải lực nhiều việc thiết lập thị trờng ngoại hối, xây dựng công cụ quản lý gián tiếp Với thành công tác đấu việc điều hành tỷ giá giai đoạn từ xu hướng kinh tế giới hồn tồn tin tớng Việt Nam thành cơng việc tự hố tỷ giá hối đoái Tài liệu tham khảo ADB Key Indicators for Asia and the Pacific 2019; U.S Department of the Treasury Office of International Afairs; Macroeconomic and Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States, May 2019; Mai Phương, 2017 Tỷ giá chuyển biến bất ngờ TS Cấn Văn Lực, 2019 Nhìn lại diễn biến tỷ giá 2018 nhận định tỷ giá 2019 TS Nguyễn Đức Độ, 2020 Năm 2020, tỷ giá tiếp tục ổn định … 25 Downloaded by ng?c trâm (ngoctram201217@gmail.com) ... Nguyễn Thị Thu Vũ Thị Thư Nguyễn Việt Vai trị tỷ giá hối đối Thực trạng tỷ giá hối đoái 2017- 2020 Thực trạng tỷ giá hối đoái 2017- 2020 Thực trạng tỷ giá hối đoái 2017- 2020 100% 100% 100% Hoàng Nguyễn... 10 2.1 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017 10 2.2 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2018 11 2.3 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2019 13 2.4 Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2020 15... tỷ giá hối đoái .7 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái : 1.6 Vai trò tỉ giá hối đoái Phần II: Thực trạng tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2017- 2020 10 2.1 Tỷ giá