Hoàn thiện các công cụ của chính sách tiền tệ ở việt nam luận văn thạc sĩ

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Viện đào tạo sau đại học  BÙI PHƯƠNG TÚ HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân Hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Viện đào tạo sau đại học  BÙI PHƯƠNG TÚ HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân Hàng Mã số : 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS PHẠM VĂN NĂNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - 2012 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riên Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bố công trình khác Tác giả Bùi Phương Tú MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục hình bảng biểu PHẦN MỞ ÑAÀU .1 CHƯƠNG : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 K HÁI NIỆM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .4 1.2 M ỤC TIÊU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .5 1.2.1 M ục tiêu cuối CSTT .5 1.2.2 M ục tiêu trung gian CSTT 1.2.3 M ục tiêu hoạt động 1.3 .C Ô CẤU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.3.1 C hính sách cung ứng tiền 1.3.2 C hính sách tín dụng 1.3.3 Ch ính sách quản lý ngoại hối .10 1.4 C ÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 11 1.4.1 Co âng cụtrực tiếp CSTT .11 1.4.1.1 .Ha ïn mức tín dụng 11 1.4.1.2 Dự trữ bắt buộc 11 1.4.2 Co âng cụ gían tiếp cuûa CSTT .12 1.4.2.1 La õi suaát 12 1.4.2.2 Ng hiệp vụ thị trường mở 15 1.4.2.3 Ty û giá hối đoái 16 1.4.3 Các công cụ khác .17 1.5 VA I TRÒ CỦA CÁC CÔNG CỤ THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TEÄ 17 1.6 Y Ù NGHĨA CỦA CÁC CÔNG CỤ CSTT 19 KẾT LUẬN CHƯƠNG 20 CHƯƠNG : THỰC TRẠNG VIỆC THỰC THI CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 2.1QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA NHNN VIỆT NAM 2.1.1 .Kh quát đời Ngân hàng Trung ương 21 2.1.2 .Sự đời Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 22 2.1.3 .Ch ức Ngân hàng Trung ương .23 2.2 T HỰC TRẠNG THỰC THI CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG THỜI GIAN QUA 27 2.2.1 Ha ïn mức tín dụng .27 2.2.2 .Dö ï trữ bắt buộc 29 2.3 Lãi suất 30 2.2.4 .Ng hieäp vụ thị trường mở 38 2.2.5 Ty û giá hối đoái 44 2.3 Đ ÁNH GIÁ KẾT QUẢ VIỆC THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG THỜI GIA QUA 46 2.3.1 Những thành tựu đạt 46 2.3.1.1 Th ực tốt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 46 2.3.1.2 Chí nh sách tài chính- tín dụng ngày hoàn thiện 47 2.3.1.3 Chí nh sách ngoại hối có nhiều cải thiện đáng kể 47 2.3.1.4 Ca ùc coâng cụ gián tiếp dần thay công cụ trực tiếp 48 2.3.2 Những vấn đề tồn 49 2.3.2.1 Đie àu hành CSTT để kiềm chế lạm phát chưa hiệu .49 2.3.2.2 Vie äc huy động sử dụng vốn trung, dài hạn nhiều bất caäp 50 2.3.2.3 Chí nh sách quản lý ngoại hối nhiều hạn chế 51 2.3.2.4 Vie äc sử dụng số công cụ CSTT chưa đạt hiệu cao 51 2.3.3 Nguyên nhân tồn 53 2.3.3.1 Cơ chế quản lý Nhà nước nhiều bất cập 53 2.3.3.2 N ăng lực điều hành CSTT NHNN tầm vó mô chưa thật linh hoạt, thích ứng kịp thời với thay đổi kinh tế 54 2.3.3.3 Na êng lực kinh doanh NHTM chưa cao 55 2.3.3.4 Tỷ trọng tiền mặt tổng phương tiện toán lớn 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 57 CHƯƠNG : ĐỊNH HƯỚNG HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 3.1 N HỮNG ĐỊNH HƯỚNG CƠ BẢN TRONG XÂY DỰNG VÀ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 58 3.2 N HỮNG KHÓ KHĂN VÀ THÁCH THỨC TRONG VIỆC THỰC THI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 60 3.2.1 Kh ó khăn 60 3.2.2 Th ách thức 61 3.3 C ÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN NĂM 2015 62 3.3.1 Dự trữ bắt buộc .62 3.3.2 La õi suaát 63 3.3.3 Ng hiệp vụ thị trường mở .66 3.3.4 Ty û giá hối đoái 70 KẾT LUẬN CHƯƠNG 73 KẾT LUẬN 74 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TAÉT STT VIẾT TẮT CSTT NHTMQD NHN N NHTW NHTMCP NHTM NVTTM TCTD USD EUR NỘI DUNG Chính sách tiền tề Ngân hàng thương mại quốcNgân doanhhàng Nhà nước hàng trung ương Ngân Ngân hàng thương mại cổNgân phần hàng thương mại Nghiệp vụ thị trường mở Tổ chức tín dụng Đô la Mỹ Đồng Châu Âu DANH MỤC CÁC HÌNH VÀ BẢNG BIỂU STT HÌNH VÀ BẢNG BIỂU Bảng 2.1 : Hạn mức tín dụng kinh tế Hình 2.1 : Lãi suất tái cấp vốn từ năm 2007 đến năm 2012 Hình 2.2 : Lãi suất tái chiết khấu từ năm 2007 đến năm 2012 Hình 2.3 : Lãi suất từ năm 2007 năm đến 2012 TRANG 27 33 3 PHỤ LỤC Bảng : Lãi suất tái cấp vốn NHNN NHTM Giá trị 10 % 11 % 12 % 13 % 14 % 15 % 14 % 13 % 12 % 11 % 9% 9% 8% 8% 8% Văn ñịnh 1289/QĐ-NHNN 29/6/2012 1196/QĐ-NHNN 8/6/2012 1081/QĐ-NHNN 25/5/2012 693/QĐ-NHNN 10/4/2012 407/QĐ-NHNN 12/3/2012 2210/QĐNHNN 06/10/2011 929/QĐ-NHNN 29/4/2011 692/QĐ-NHNN 31/3/2011 379/QĐ-NHNN 8/3/2011 271/QĐNHNN 17/02/2011 447/TBNHNN 29/11/2010 2620/QĐNHNN Ngày áp dụng 01/07/201 11/06/201 28/05/201 11/04/201 13/03/201 10/10/201 01/05/201 01/04/201 08/03/201 17/02/201 01/12/201 05/11/2010 05/11/201 402/TBNHNN 27/10/2010 352/TB-NHNN 27/9/2010 316/TB-NHNN 25/8/2010 01/11/201 01/10/201 01/09/201 8% 8% 8% 8% 8% 7,0%/năm 7% 8,0 % 9.5%/năm 259/TB-NHNN 27/7/2010 220/TBNHNN 24/06/2010 189/TB-NHNN 31/5/2010 26/TB-NHNN 26/01/2010 2664/QĐ-NHNN 25/11/2009 2232/QĐ-NHNN 837/QĐ-NHNN ngày 10/4/2009 173/QĐ-NHNN 23/1/2009 3159/QĐ-NHNN 19/12/2008 11,0%/năm 2949/QĐ-NHNN 03/12/2008 12,00%/năm 2810/QĐ-NHNN 20/11/2008 13,00%/năm 2561/QĐ-NHNN 03/11/2008 14,00%/năm 2318/QĐ-NHNN 20/10/2008 15,00%/năm 1316/QĐ-NHNN 10/06/2008 13,00%/năm 1099/QĐ-NHNN 16/05/2008 7,50%/năm 306/QĐ-NHNN 30/01/2008 01/08/201 01/07/201 01/06/201 01/02/201 01/12/200 01/10/200 10/04/200 01/02/200 22/12/200 05/12/200 21/11/200 05/11/200 21/10/200 11/06/200 19/05/200 01/02/200 Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Lãi suất chiết khấu NHNN NHTM Giá trị 8% 9% 10 % 11 % 12 % 13 % 12 % 7% 7% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% 6% Văn ñịnh 1289/QĐ-NHNN 29/6/2012 1196/QĐ-NHNN 8/6/2012 1081/QĐ-NHNN 25/5/2012 693/QĐ-NHNN 10/4/2012 407/QĐ-NHNN 12/3/2012 929/QĐ-NHNN 29/4/2011 379/QĐ-NHNN 8/3/2011 447/TBNHNN 29/11/2010 2620/QĐNHNN 05/11/2010 402/TBNHNN 27/10/2010 352/TB-NHNN 27/9/2010 316/TBNHNN 25/08/2010 259/TB-NHNN 27/7/2010 316/TB-NHNN 25/8/2010 220/TBNHNN 24/06/2010 189/TB-NHNN 31/5/2010 26/TB-NHNN 26/01/2010 Ngày áp dụng 01/07/201 11/06/201 28/05/201 11/04/201 13/03/201 01/05/201 08/03/201 01/12/201 05/11/201 01/11/201 01/10/201 01/09/201 01/08/201 01/09/201 10/08/201 01/06/201 01/02/201 6%/năm 5,0%/năm 5% 6,0 % 7.5%/năm 9,0%/năm 10 % 11%/năm 2664/QĐ-NHNN 25/11/2009 2232/QĐ-NHNN 837/QĐ-NHNN 10/4/2009 173/QĐ-NHNN 23/1/2009 3159/QĐ-NHNN 19/12/2008 2949/QĐ-NHNN 3/12/2008 2810/QĐ-NHNN 2561/QĐ-NHNN 3/11/2008 12.0%/năm 2318/QĐ-NHNN 20/10/2008 13,0%/năm 1316/QĐ-NHNN 10/6/2008 11,00%/năm 1099/QĐ-NHNN 16/05/2008 11 % 6.0 % 1098/QĐ-NHNN 16/5/2008 01/12/200 01/10/200 10/04/200 01/02/200 22/12/200 05/12/200 21/11/200 05/11/200 21/10/200 11/06/200 19/05/200 19/05/200 306/QĐ-NHNN 01/02/200 30/1/2008 Nguoàn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Lãi suất NHNN NHTM Giá trị 9% 9% 8% Văn ñịnh 2868/QĐ-NHNN 29/11/2010 "2619/QĐNHN N 05/11/2010 2561/QĐ-NHNN 27/10/2010 8% 2281/QĐ-NHNN 27/9/2010 8% 2024/QĐ-NHNN 25/8/2010 8% 1819/QĐ-NHNN 27/7/2010 8% 1565/QĐ-NHNN 24/6/2010 8% 1311/QĐ-NHNN 31/5/2010 8% 1011/QĐ-NHNN 27/4/2010 8% 618/QĐ-NHNN 25/03/2010 8% 8% 8%/năm 353/QĐ-NHNN 25/2/2010 134/QĐ-NHNN 25/01/2010 2665/QĐ-NHNN 25/11/2009 Ngày áp dụng 01/12/201 05/11/201 01/11/201 01/10/201 01/09/201 01/08/201 01/07/201 01/06/201 01/05/201 01/04/201 01/03/201 01/02/201 01/12/200 7% 7,0%/năm 2459/QĐ-NHNN 28/10/2009 2232/QĐ-NHNN 7% 2024/QĐ-NHNN 26/8/2009 7% 1811/QĐ-NHNN 30/7/2009 7% 1539/QĐ-NHNN 30/6/2009 7% 1250/QĐ-NHNN 22/5/2009 7% 1015/QĐ-NHNN 29/4/2009 7% 626/QĐ-NHNN 24/03/2009 7% 378/QĐ-NHNN 24/02/2009 7,0 % 8.5%/năm 10,0%/năm 11 % 12%/năm 172/QĐ-NHNN 23/1/2009 3161/QĐ-NHNN 19/12/2008 2948/QĐ-NHNN 03/12/2008 2809/QĐ-NHNN 2559/QĐ-NHNN 3/11/2008 13.0%/năm 2316/QĐ-NHNN 20/10/2008 14.00%/năm 2131/QĐ-NHNN 25/09/2008 14%/năm 1906/QĐ-NHNN 01/11/200 01/10/200 01/09/200 01/08/200 01/07/200 01/06/200 01/05/200 01/04/200 01/03/200 01/02/200 22/12/200 05/12/200 21/11/200 05/11/200 21/10/200 01/10/200 01/09/200 29/8/2008 14%/năm 1434/QĐ-NHNN 26/6/2008 14%/năm 1317/QĐ-NHNN 10/6/2008 12,00% 1257/QĐ-NHNN 30/5/2008 12 % 8.7 8.75% 8.75% 1099/QĐ-NHNN 16/5/2008 978/QĐ-NHNN 29/4/2008 689/QĐ-NHNN 31/03/2008 8.25%/năm 479/QĐ-NHNN 29/2/2008 305/QĐ-NHNN 30/1/2008 3096/QĐ-NHNN 8.25%/năm 2881/QĐ-NHNN 8.75% 8,25%/năm 2538/QĐ-NHNN 31/10/2007 8,25%/năm 2265/QĐ-NHNN 28/9/2007 8,25%/năm 2018/QĐ-NHNN 30/8/2007 8,25%/năm 1787/QĐ-NHNN 31/7/2007 8,25%/năm 1546/QĐ-NHNN 29/06/2007 8,25%/năm 1143/QĐ-NHNN 29/5/2007 8.25%/năm 908/QĐ-NHNN 27/04/2007 01/07/200 11/06/200 01/06/200 19/05/200 01/05/200 01/04/200 01/03/200 01/02/200 01/01/200 01/12/200 01/11/200 01/10/200 01/09/200 01/08/200 01/07/200 01/06/200 01/05/200 8,25%/năm 632/QĐ-NHNN 29/03/2007 8,25%/năm 424/QĐ-NHNN 27/02/2007 8,25%/năm 8,25%/năm 01/04/200 01/03/200 298/QĐ-NHNN 01/02/200 31/1/2007 2517/QĐ-NHNN 01/01/200 29/12/2006 Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 09/2011 Loại TCTD Tiền gửi VND Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên Các NHTM Nhà nước (không bao 3% gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nháng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, công ty cho thuê Ngân hàng nông nghiệp Phát 1% triển nông thôn NHTMCP nông thôn, ngân hàng 1% hợp tác, Qũy tín dụng nhân dân Trung ương Tiền gửi ngoại tệ Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên 1% 8% 6% 1% 7% 5% 1% 7% 5% Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 12/2010 Loại TCTD Tiền gửi VND Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên Các NHTM Nhà nước (không bao 3% gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nháng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, công ty cho thuê Ngân hàng nông nghiệp Phát 1% triển nông thôn NHTMCP nông thôn, ngân hàng 1% hợp tác, Qũy tín dụng nhân dân Trung ương Tiền gửi ngoại tệ Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên 1% 4% 2% 1% 3% 1% 1% 3% 1% Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 12/2009 Loại TCTD Tiền gửi VND Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên Các NHTM Nhà nước (không bao 3% gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nháng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, công ty cho thuê Ngân hàng nông nghiệp Phát 1% triển nông thôn NHTMCP nông 1% thôn, ngân hàng hợp tác, Qũy tín dụng nhân dân Trung ương Tiền gửi ngoại tệ Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên 1% 7% 3% 1% 6% 2% 1% 6% 2% Nguoàn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 12/2008 Loại TCTD Tiền gửi VND Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên Các NHTM Nhà nước (không bao 6% gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nháng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, công ty cho thuê Ngân hàng nông nghiệp Phát 3% triển nông thôn NHTMCP nông thôn, ngân hàng 1% hợp tác, Qũy tín dụng nhân dân Trung ương Tiền gửi ngoại tệ Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên 2% 7% 3% 1% 6% 2% 1% 6% 2% Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 06/2007 Loại TCTD Tiền gửi VND Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên Các NHTM Nhà nước (không bao 10% gồm NHNo & PTNT), NHTMCP đô thị, chi nháng ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh, công ty tài chính, công ty cho thuê Ngân hàng nông nghiệp Phát 8% triển nông thôn NHTMCP nông thôn, ngân hàng 4% hợp tác, Qũy tín dụng nhân dân Trung ương Tiền gửi ngoại tệ Không Từ 12 kỳ tháng hạn trở lên 4% 10% 4% 4% 10% 4% 4% 10% 4% Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng :Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở năm 2008 Chỉ tiêu Số phiên kỳ hạn (ngày Số lượt thành Doanh số đặt thầu (tỷ ) Doanh đồng số trúng thầu (tỷ đồng ) Lãi suất -Phương thức lãi suất thống -Phương thức đấu thầu khối lượng Chào mua 260 7;14;21;28;42 3.125 3.905.007 947.20 Chào bán 133 7;182;364 47 135.77 77.005 9,030,1 8,04,515,0 10,0 Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng 10 :Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở năm 2009 Chỉ tiêu Số phiên kỳ hạn (ngày Số lượt thành Doanh số đặt thầu (tỷ ) Doanh đồng số trúng thầu (tỷ đồng ) Lãi suất -Phương thức lãi suất thống -Phương thức đấu thầu khối lượng Chào mua 261 7;14 3.085 3.613.860 961.77 Chào bán 68 91;182 11 406 102 6,5-9,0 7,2-7,8 Nguồn : Ngân hàng Nhà nước Bảng 11 :Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở năm 2010 Chỉ tiêu Số phiên kỳ hạn (ngày Số lượt thành Doanh số đặt thầu (tỷ ) Doanh đồng số trúng thầu (tỷ đồng ) Lãi suất Chào mua 490 7;14;2 6.017 4.034.104 2.101.421 -Phương thức lãi suất thống -Phương thức đấu 7,0thầu khối 10,0 lượng Nguồn : Ngân hàng Nhà nước ... Việt Nam - Chương : Định hướng hoàn thiện công cụ sách tiền tệ Việt Nam CHƯƠNG : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CHÍNH... bảng biểu PHẦN MỞ ĐẦU .1 CHƯƠNG : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC HOÀN THIỆN CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 1.1 K HÁI NIỆM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ .4 1.2 ... CẤU CỦA ĐỀ TÀI Nội dung đề tài chia làm chương : - Chương : Chính sách tiền tệ ý nghóa việc hoàn thiện công cụ sách tiền tệ Việt Nam - Chương : Thực trạng việc thực thi công cụ sách tiền tệ Việt