Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn của tỷ giá ERPT vào lạm phát ở việt nam trước và sau khi gia nhập WTO (2000 2011)

B TRƯỜNG ĐẠI H -ae - NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ER LUẬN V TP B TRƯỜNG ĐẠI H -ae - NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ ER Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN Người hướng dẫ TP LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chương trình cáo học luận văn này, nhận hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy trường Đại học Kinh Tế Tp.HCM, bạn bè, gia đình đồng nghiệp Trước hết, xin chân thành gởi lời cám ơn đến TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo – người tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình thực luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn anh chị em đồng nghiệp CTCP Acecook Việt Nam hỗ trợ tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành luận văn Tơi xin cám ơn đến gia đình, bạn bè bên tơi động viên tơi suốt q trình học cao học TP Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2012 Học viên Võ Thị Thanh Trúc LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu với giúp đỡ Thầy hướng dẫn; số liệu thống kê trung thực, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm Tp.HCM, ngày 26 tháng 10 năm 2012 Tác giả Võ Thị Thanh Trúc DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT - ADF: Augmented Dickey – Fuller - CPI: Chỉ số giá tiêu dùng - DLCPI_sa: Sai phân bậc số giá tiêu dùng sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - DLIMP_sa: Sai phân bậc số giá nhập sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - DLNEER_sa: Sai phân bậc tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực đa phương sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - DLM2_sa: Sai phân bậc cung tiền M2 sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - DLPPI_sa: Sai phân bậc số giá sản xuất sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - DLOIL_sa: Sai phân bậc giá dầu sau hiệu chỉnh mùa vụ lấy logarithm - ERPT: Exchange rate pass-through : Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái - GSO: Tổng cục thống kê Việt Nam - HP: Hodrick – Prescott - IMP: Chỉ số giá nhập - NHNN: Ngân hàng nhà nước - NEER: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực đa phương - M2: Cung tiền mở rộng - GAP (Output Gap): Khe hở sản lượng - GDP (Gross Domestic Products): Tổng sản lượng quốc gia - VAR: Vector Autorgressive Model - Worldbank: Ngân hàng Thế giới - WTO: Tổ chức thương mại Thế giới DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 2.1: Cơ chế truyền dẫn tỷ giá thông qua kênh trực tiếp Bảng 3.1: Bảng giả thuyết mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái tới lạm phát Việt Nam qua giai đoạn – Trước sau gia nhập WTO 19 Bảng 4.1: Độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR giai đoạn 21 Bảng 4.2 : Độ trễ tối ưu cho mơ hình VAR giai đoạn .22 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 4.1: Kết phản ứng xung có cú shock OIL .24 Hình 4.2: Kết phản ứng xung có cú shock GAP 25 Hình 4.3: Kết phản ứng xung có cú shock sách tiền tệ .26 Hình 4.4: Kết phản ứng xung có cú shock tỷ giá (Neer) .27 Hình 4.5: Kết phản ứng xung có cú shock số giá nhập (IMP) .29 Hình 4.6: Kết phản ứng có cú shock số giá sản xuất (PPI) .29 1 Giới thiệu (Introduction) Lý chọn đề tài: Ngày 11-1-2007, Việt Nam trở thành thành viên 150 tổ chức Thương mại giới WTO Việc hội nhập kinh tế toàn cầu tác động mạnh mẽ đến ổn định kinh tế vĩ mô, cụ thể lạm phát tỷ giá Rủi thay bước đầu hội nhập kinh tế toàn cầu, Việt Nam phải đương đầu với tình diễn biến xấu kinh tế giới đến hai lần, cụ thể lần thứ năm 2007 giá thị trường giới tăng cao, đặc biệt giá dầu; lần thứ hai khủng hoảng kinh tế toàn cầu Kết chống chọi nửa đầu năm 2008, kinh tế nước ta phải đối phó với tình trạng lạm phát cao – gần 23% tỷ giá giai đoạn 2007-2009 liên tục điều chỉnh Như việc mở cửa kinh tế với sách tỷ giá tình hình lạm phát Việt Nam có mối quan hệ với hay không? Nếu chúng có mối quan hệ với mức độ mạnh hay yếu? Tỷ giá lạm phát có quan hệ với nào? Khi mức độ mở cửa kinh tế lớn ảnh hưởng thay đổi tỷ giá lên lạm phát cao không? Đây vấn đề mà nhiều nhà sách nhà kinh tế đặc biệt quan tâm Để trả lời cho câu hỏi trên, tác giả chọn đề tài: “Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá ERPT vào lạm phát Việt Nam trước sau gia nhập WTO (2000 – 2011)” làm đề tài nghiên cứu Tính cấp thiết đề tài: Lạm phát tượng kinh tế gắn liền với tồn kinh tế vận động theo chế thị trường Lạm phát cao tác động đến nhiều mặt đời sống Kinh tế - Xã hội, làm chao đảo sống dân chúng Việc chống lạm phát nhiệm vụ thường trực quốc gia 1 Theo Mai Thị Thanh Xuân, 2008 Tác động lạm phát đến đời sống người có thu nhập thấp Việt Nam Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế - Luật 24 (2008) 102-113, trang Vì việc nghiên cứu ảnh hưởng tỷ giá hối đoái lạm phát thông qua mức tác động tỷ giá hối đoái vào số giá (cụ thể: số giá nhập khẩu, số giá sản xuất, số giá tiêu dùng) quan tâm thực nhiều nhà nghiên cứu giới Việc xác định mức độ truyền dẫn tỷ giá quốc gia cho biết mức tác động cú sốc tỷ giá hối đoái vào tỷ lệ lạm phát quốc gia Từ quốc gia có sách điều hành tiền tệ tỷ giá hối đối thích hợp Tại Việt Nam có nhiều nghiên cứu nghiên cứu ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến lạm phát năm gần với nhiều mang tính định tính Ngồi có nhiều nghiên cứu định lượng mức độ tác động tỷ giá hối đoái vào số giá Việt Nam Sau gia nhập WTO tình hình lạm phát Việt Nam tăng mạnh, sách tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn, mức độ biến động tiền đồng Việt Nam ngày cao, người dân hoang mang với ảnh hưởng kinh tế mở cửa Do việc nghiên cứu đánh giá có hay khơng ảnh hưởng việc gia nhập WTO vào mối quan hệ tỷ giá lạm phát vấn đề cấp thiết để nhà hoạch định sách có sách điều hành tiền tệ tỷ giá hối đối thích hợp để vừa thúc đẩy kinh tế hội nhập giới vừa quản lý tốt tỷ lệ lạm phát Mục tiêu nghiên cứu: Thông qua việc nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá hối đoái ERPT vào lạm phát Việt Nam giai đoạn trước & sau gia nhập WTO phương pháp VAR (Vector Autoregressive Model), tác giả rút đặc tính ERPT vào lạm phát Từ đưa sở đầy đủ dự báo lạm phát sách tiền tệ phù hợp với mục tiêu phát triển bền vững Việt Nam Việc xác định ERPT xác giúp Ngân hàng trung ương hiểu mức ảnh hưởng, cường Theo Choudhri Hakura (2001), “Exchange Rate Pass-Through to Domestic Prices: Does the Inflationary Environment Matter?” độ thời gian cú sốc tỷ giá hối đoái thay đổi lạm phát Do đó, ngân hàng trung ương, ban hành sách tiền tệ thích hợp để giữ lạm phát Việt Nam theo mục tiêu đề Phạm vi nghiên cứu Tác giả tập trung nghiên cứu vào giá nhập khẩu, giá sản xuất giá tiêu dùng nước Từ xác định mối quan hệ tỷ giá hối đoái lạm phát Việt Nam Nói cách khác, nghiên cứu hiệu ứng trung chuyển tác động tỉ giá độ co dãn giá nước so với tỉ giá thơng qua hai khía cạnh: (1) nghiên cứu mối tương quan giá hàng nhập tỉ giá; (2) mối quan tâm đặc biệt tác động tỉ giá đến mức giá chung (chẳng hạn biểu thông qua số giá sản xuất – PPI số giá tiêu dùng – CPI) Kiểm định mối quan hệ tỷ giá hối đoái giá tiêu dùng Việt Nam giai đoạn có thay đổi tự thương mại Dựa vào khác tự thương mại, chia thành giai đoạn nghiên cứu: giai đoạn trước giai đoạn sau gia nhập WTO để phân tích tầm quan trọng tự thương mại lạm phát có ảnh hưởng tỷ giá hối đối gọi Exchange rate pass through (ERPT) Tỷ giá hối đoái tỷ lệ lạm phát nước có tương quan chiều qua lại với nhau: tỷ giá hối đoái ảnh hưởng lên biến số nước, tác động biến số nước lên tỷ giá hối đoái Bài nghiên cứu giới hạn nghiên cứu việc tỷ giá hối đoái thay đổi gây ảnh hưởng lên giá hàng hóa nước Phương pháp nghiên cứu Cũng McCarthy (2000), Hahn (2003) Faruqee (2006), nghiên cứu nước phát triển, cụ thể quốc gia Châu Âu, Ito & Sato (2006) cho nước Đông Á, Belaisch (2003) cho Brazil, Leigh & Rossi (2002) cho Turkey, nghiên cứu tác giả sử dụng mô hình VAR (Vector Autoregressive Model) để nghiên cứu ERPT Việt Nam Thứ nhất: đo lường mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá (chỉ số giá nhập khẩu, số giá sản xuất, số giá tiêu dùng) Việt Nam giai LCPI_SA Null Hypothesis: D(LCPI_SA) has a unit root _bậc Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=12) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -3.365428 -3.548208 -2.912631 -2.594027 0.0163 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(LCPI_SA,2) Method: Least Squares Date: 09/24/12 Time: 21:23 Sample (adjusted): 2007M03 2011M12 Included observations: 58 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob D(LCPI_SA(-1)) C -0.338797 0.003645 0.100670 0.001432 -3.365428 2.546037 0.0014 0.0137 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) LCPI_SA dừng bậc 0.168228 0.153374 0.007042 0.002777 206.1610 11.32610 0.001386 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -3.34E-05 0.007653 -7.040033 -6.968984 -7.012358 2.338425 Kiểm định mối quan hệ nhân - Granger Causality Tests GIAI ĐOẠN (2007 – 2011) Pairwise Granger Causality Tests Date: 09/24/12 Time: 21:33 Sample: 2007M01 2011M12 Lags: Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob DLIMP_SA does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause DLIMP_SA 57 2.24774 3.12954 0.1158 0.0521 DLM2_SA does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause DLM2_SA 57 3.25814 1.17958 0.0464 0.3155 DLNEER_N_SA does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause DLNEER_N_SA 57 8.32777 0.34023 0.0007 0.7132 DLOIL_SA does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause DLOIL_SA 57 1.99803 1.19006 0.1459 0.3124 DLPPI_SA does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause DLPPI_SA 57 7.14935 2.42849 0.0018 0.0981 GAP1 does not Granger Cause DLCPI_SA DLCPI_SA does not Granger Cause GAP1 57 0.60634 0.20870 0.5492 0.8123 DLM2_SA does not Granger Cause DLIMP_SA DLIMP_SA does not Granger Cause DLM2_SA 57 0.17022 0.00957 0.8439 0.9905 DLNEER_N_SA does not Granger Cause DLIMP_SA DLIMP_SA does not Granger Cause DLNEER_N_SA 57 0.81778 2.78784 0.4470 0.0708 DLOIL_SA does not Granger Cause DLIMP_SA DLIMP_SA does not Granger Cause DLOIL_SA 57 2.02410 0.23391 0.1424 0.7923 DLPPI_SA does not Granger Cause DLIMP_SA DLIMP_SA does not Granger Cause DLPPI_SA 57 2.89045 0.18012 0.0645 0.8357 GAP1 does not Granger Cause DLIMP_SA DLIMP_SA does not Granger Cause GAP1 57 0.77240 0.47889 0.4671 0.6222 DLNEER_N_SA does not Granger Cause DLM2_SA DLM2_SA does not Granger Cause DLNEER_N_SA 57 0.26212 0.67567 0.7704 0.5132 DLOIL_SA does not Granger Cause DLM2_SA DLM2_SA does not Granger Cause DLOIL_SA 57 1.65441 5.95395 0.2011 0.0047 DLPPI_SA does not Granger Cause DLM2_SA DLM2_SA does not Granger Cause DLPPI_SA 57 0.52043 0.63609 0.5973 0.5334 GAP1 does not Granger Cause DLM2_SA DLM2_SA does not Granger Cause GAP1 57 0.84816 0.12510 0.4340 0.8827 DLOIL_SA does not Granger Cause DLNEER_N_SA DLNEER_N_SA does not Granger Cause DLOIL_SA 57 0.05345 2.24600 0.9480 0.1160 DLPPI_SA does not Granger Cause DLNEER_N_SA DLNEER_N_SA does not Granger Cause DLPPI_SA 57 1.05001 3.93263 0.3572 0.0257 GAP1 does not Granger Cause DLNEER_N_SA DLNEER_N_SA does not Granger Cause GAP1 57 0.59758 0.06402 0.5539 0.9381 DLPPI_SA does not Granger Cause DLOIL_SA DLOIL_SA does not Granger Cause DLPPI_SA 57 0.16152 2.22394 0.8513 0.1184 GAP1 does not Granger Cause DLOIL_SA DLOIL_SA does not Granger Cause GAP1 57 1.07404 0.15980 0.3491 0.8527 GAP1 does not Granger Cause DLPPI_SA DLPPI_SA does not Granger Cause GAP1 57 0.05535 0.88546 0.9462 0.4187 57 PHỤ LỤC Phân rã phương sai (Variance Decomposition) Phân rã phương sai GAP Variance Decomposition Percent GAP1 variance due to DLOIL_SA 100 100 80 60 Percent GAP1 variance due to GAP1 Variance Decomposition Percent GAP1 variance due to DLM2_SA Percent GAP1 variance due to DLOIL_SA Percent GAP1 variance due to GAP1 Percent GAP1 variance due to DLM2_SA 100 100 100 100 80 80 80 80 80 60 60 60 60 60 40 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 20 0 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLNEER_N_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLIMP_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLPPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLNEER_N_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLIMP_SA 100 100 100 100 100 100 80 80 80 80 80 80 60 60 60 60 60 60 40 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 20 0 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLCPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLCPI_SA 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 24 10 12 14 16 18 20 22 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent GAP1 variance due to DLPPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2000 – 2006) 58 Giai đoạn (2007 – 2011) Phân rã phương sai DLM2_sa VarianceDecomposition Percent DLM2_SA variance due to GAP1 Percent DLM2_SA variance due to DLOIL_SA VarianceDecomposition Percent DLM2_SA variance due to DLM2_SA 100 100 80 80 60 60 40 40 40 20 20 20 Percent DLM2_SA variance due to DLOIL_SA Percent DLM2_SA variance due to GAP1 Percent DLM2_SA variance due to DLM2_SA 100 100 100 100 80 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 60 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLNEER_N_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLIMP_SA 100 100 80 80 60 60 40 20 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLPPI_SA 100 4 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLNEER_N_SA 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLIMP_SA 100 100 100 80 80 80 80 60 60 60 60 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLCPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 100 80 80 60 60 40 40 20 20 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2000 – 2006) 6 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLM2_SA variance due to DLCPI_SA 100 2 Percent DLM2_SA variance due to DLPPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2007 – 2011) 10 12 14 16 18 20 22 24 Phân rã phương sai DLNEER_sa VarianceDecomposition Percent DLNEER_N_SA variance due to DLOIL_SA Percent DLNEER_N_SA variance due to GAP1 VarianceDecomposition Percent DLNEER_N_SA variance due to DLM2_SA Percent DLNEER_N_SA variance due to DLOIL_SA Percent DLNEER_N_SA variance due to GAP1 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLM2_SA 100 100 100 100 100 80 80 80 80 80 80 60 60 60 60 60 60 40 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 20 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLNEER_N_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLIMP_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLPPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLNEER_N_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLIMP_SA 100 100 100 100 100 100 80 80 80 80 80 80 60 60 60 60 60 60 40 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 20 0 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLCPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLCPI_SA 100 80 80 60 60 40 40 20 20 100 10 12 14 16 18 20 22 24 100 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2000 – 2006) 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLNEER_N_SA variance due to DLPPI_SA Giai đoạn (2007 – 2011) 10 12 14 16 18 20 22 24 60 Phân rã phương sai DLIMP_sa Variance Decomposition Variance Decomposition Percent DLIMP_SA variance due to DLOIL_SA 100 Percent DLIMP_SA variance due to GAP1 10 Percent DLIMP_SA variance due to DLM2_SA 100 Percent DLIMP_SA variance due to DLOIL_SA 100 Percent DLIMP_SA variance due to GAP1 10 Percent DLIMP_SA variance due to DLM2_SA 100 80 80 80 80 80 80 60 60 60 60 60 60 40 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 20 0 24 Percent DLIMP_SA variance due to DLNEER_N_SA 24 10 12 14 16 18 20 22 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLIMP_SA variance due to DLIMP_SA 100 100 24 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLIMP_SA variance due to DLPPI_SA 0 24 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLIMP_SA variance due to DLNEER_N_SA 100 100 24 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLIMP_SA variance due to DLIMP_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLIMP_SA variance due to DLPPI_SA 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 40 40 20 20 20 20 20 80 80 80 60 60 60 40 20 0 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 0 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 Percent DLIMP_SA variance due to DLCPI_SA Percent DLIMP_SA variance due to DLCPI_SA 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 24 10 12 14 16 18 20 22 Giai đoạn (2000– 2006) 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2007 – 2011) 10 12 14 16 18 20 22 24 Phân rã phương sai DLPPI_sa VarianceDecomposition Percent DLPPI_SA variance due to DLOIL_SA Percent DLPPI_SA variance due to GAP1 VarianceDecomposition Percent DLPPI_SA variance due to DLM2_SA 100 100 100 80 80 80 60 60 40 Percent DLPPI_SA variance due to DLNEER_N_SA 100 20 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLPPI_SA variance due to DLIMP_SA 100 80 60 60 50 50 50 40 40 40 30 30 30 20 20 20 10 10 10 0 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLPPI_SA variance due to DLPPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLPPI_SA variance due to DLNEER_N_SA 20 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLPPI_SA variance due to DLCPI_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 60 60 50 50 50 40 40 40 30 30 30 20 20 20 10 10 10 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 50 40 60 30 40 20 20 10 0 6 60 60 80 4 Percent DLPPI_SA variance due to DLPPI_SA Percent DLPPI_SA variance due to DLCPI_SA 100 2 Percent DLPPI_SA variance due to DLIMP_SA 0 4 40 20 2 60 40 20 80 60 40 100 80 60 Percent DLPPI_SA variance due to DLM2_SA 60 40 20 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLPPI_SA variance due to GAP1 60 40 20 Percent DLPPI_SA variance due to DLOIL_SA 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2000 – 2006) 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2007 – 2011) 10 12 14 16 18 20 22 24 Phân rã phương sai DLCPI_sa VarianceDecomposition Percent DLCPI_SA variance due to DLOIL_SA Percent DLCPI_SA variance due to GAP1 VarianceDecomposition Percent DLCPI_SA variance due to DLM2_SA Percent DLCPI_SA variance due to DLOIL_SA 70 70 70 60 60 60 50 50 50 40 40 40 30 30 30 20 20 20 10 10 10 80 80 80 60 60 60 40 40 20 20 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLCPI_SA variance due to DLNEER_N_SA 80 60 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLCPI_SA variance due to DLCPI_SA 80 10 12 14 16 18 20 22 24 80 60 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLCPI_SA variance due to DLNEER_N_SA 70 60 60 50 50 50 40 40 40 30 30 20 30 20 20 20 10 10 10 0 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLCPI_SA variance due to DLCPI_SA 30 20 10 10 12 14 16 18 20 22 10 12 14 16 18 20 22 24 70 40 6 60 50 24 70 40 10 12 14 16 18 20 22 24 Percent DLCPI_SA variance due to DLPPI_SA 70 20 Percent DLCPI_SA variance due to DLIMP_SA 60 60 40 2 80 20 0 Percent DLCPI_SA variance due to DLPPI_SA 40 20 Percent DLCPI_SA variance due to DLIMP_SA 60 40 Percent DLCPI_SA variance due to DLM2_SA 40 20 Percent DLCPI_SA variance due to GAP1 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 10 12 14 16 18 20 22 24 Giai đoạn (2000 – 2006) Giai đoạn (2007 – 2011) PHỤ LỤC Độ lớn mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái giai đoạn (2000 – 2006) Period 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA (0.01136900) 0.00090100 (0.00098500) (0.00067300) 0.00117000 (0.00074000) 0.00051800 0.00001600 (0.00014000) (0.00031000) (0.00062100) (0.00078200) 0.00122000 0.00189400 (0.00051500) 0.00099600 (0.00034300) (0.00018700) (0.00016900) (0.00019900) (0.00009060) 0.00036900 0.00073600 0.00019900 0.00038600 0.00034100 (0.00024500) (0.00095100) 0.00005340 0.00015700 0.00027200 0.00046000 (0.00006050) 0.00017900 0.00021700 (0.00005330) Trung bình tác động năm (0.00016700) 0.00003610 (0.00002090) 0.00015000 0.00008400 0.00013000 0.00003110 0.00001050 (0.00000890) 0.00025740 0.00008440 0.00003300 0.00111300 0.00014300 0.00000041 0.00046900 0.00005870 0.00000032 (0.00055600) 0.00009760 0.00000263 0.00110000 0.00009800 0.00001020 (0.00061600) 0.00004160 0.00001380 0.00060600 0.00005030 (0.00000675) 0.00063600 0.00002370 0.00001030 (0.00002790) 0.00000067 (0.00000060) Trung bình tác động năm thứ DLCPI_SA 0.00012700 0.00010300 0.00000400 0.00013100 0.00043900 0.00006470 0.00011100 0.00015100 0.00029700 0.00009070 0.00013100 0.00010100 0.00008140 0.00008970 0.00000550 0.00005410 0.00003460 0.00003180 0.00002990 0.00002220 0.00001290 0.00001270 0.00001510 0.00000052 DLIMP_SA/E DLPPI_SA/E DLCPI_SA/E (0.08) (1.74) 0.03 2.00 1.55 (0.34) 1.18 1.99 0.88 (0.06) 1.69 1.21 0.69 (0.22) 0.56 0.34 0.33 0.13 0.13 (0.18) 0.09 (0.07) 0.08 0.04 (0.02) 0.1 0.09 1.10 (0.27) 2.52 (0.42) (0.19) 0.54 0.54 (0.63) (0.17) (0.22) (0.30) 0.22 0.13 0.87 (0.29) 0.13 0.00 0.00 (0.00) 0.01 (0.02) (0.01) 0.02 0.02 0.07 (0.01) (0.15) 0.01 (0.42) 0.36 0.06 (0.66) 0.41 0.77 (0.10) 0.48 0.56 0.11 (0.49) 0.60 0.18 0.21 0.03 0.07 (0.05) 0.02 (0.02) 0.02 0.02 (0.02) 0.05 Độ lớn mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái giai đoạn (2007 – 2011) Period 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 DLNEER_SA DLIMP_SA DLPPI_SA DLCPI_SA -0.022573 0.006945 -0.001029 -0.001589 -0.003584 3.26E-04 6.56E-04 0.001032 0.002804 0.001688 0.003153 0.002833 -0.001485 0.003178 0.002228 8.77E-04 -0.002694 0.003885 -0.001687 0.000502 -0.004542 0.0124 -0.001153 -0.001798 -0.007046 -0.000169 -0.000767 -2.00E-03 -0.000527 -0.003976 -2.30E-03 6.16E-05 -0.005542 -0.003748 -3.58E-03 -2.26E-03 -0.003699 -0.004644 -0.004498 -0.002267 -0.003609 0.002093 -0.003442 -3.14E-03 -0.007903 -0.000807 -3.39E-03 -2.45E-03 Trung bình tác động năm đầu iên -0.00072 -0.003569 t -0.004644 -1.56E-03 -0.004323 -0.003585 -3.97E-03 -0.002981 -0.005539 -0.000232 -3.48E-03 -2.93E-03 -0.004912 -0.001716 -0.003837 -1.72E-03 -0.004396 -0.0011 -2.97E-03 -2.10E-03 -0.004546 -0.002595 -3.01E-03 -1.37E-03 -0.0036 -8.00E-05 -2.82E-03 -1.92E-03 -0.00583 -8.61E-05 -2.93E-03 -1.99E-03 -0.002119 0.000204 -2.49E-03 -1.19E-03 -0.004969 0.00021 -2.22E-03 -1.90E-03 -0.004788 -0.001062 -2.81E-03 -1.32E-03 -0.003841 -0.000653 -0.002867 -1.64E-03 Trung bình tác động năm thứ DLIMP_SA/E -0.31 -0.09 0.6 -2.14 -1.44 -2.73 0.02 7.54 0.68 1.26 -0.58 0.1 0.24 4.96 0.83 0.04 0.35 0.25 0.57 0.02 0.01 -0.1 -0.04 0.22 0.17 0.61 DLPPI_SA/E 0.05 -0.18 1.12 -1.5 0.63 0.25 0.11 4.37 0.65 1.22 0.95 0.43 0.67 6.45 0.92 0.63 0.78 0.68 0.66 0.78 0.5 1.17 0.45 0.59 0.75 1.2 DLCPI_SA/E 0.07 -0.29 1.01 -0.59 -0.19 0.4 0.28 -0.12 0.41 0.61 0.87 0.31 0.23 2.16 0.69 0.53 0.35 0.48 0.3 0.53 0.34 0.56 0.38 0.28 0.43 0.59 MỤC LỤC Giới thiệu (Introduction) Tổng quan kết nghiên cứu trước (literature review) 2.1 Lý thuyết truyền dẫn tỷ giá hối đoái 2.2 Các nghiên cứu nước phát triển 2.3 Các nghiên cứu nước phát triển .7 2.4 Các nghiên cứu giai đoạn khác mức độ mở cửa quốc gia 2.5 Các nghiên cứu giai đoạn khủng hoảng .9 2.6 Các nghiên cứu ERPT Việt Nam Phương pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu 12 3.1 Mơ hình nghiên cứu 12 3.1.1 Mơ hình VAR ( Vector Autoregressive model) 12 3.1.2 Mục đích sử dụng mơ hình Var 12 3.1.3 Ưu điểm sử dụng VAR .13 3.1.4 Hạn chế sử dụng VAR 13 3.2 Thiết lập mơ hình 14 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 15 3.4 Các bước thực nghiên cứu .17 3.5 Thời kì .18 3.6 Giả thuyết mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái tới lạm phát Việt Nam qua giai đoạn 18 Nội dung kết nghiên cứu (Results) 20 4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị (Unit Root Test) .20 4.2 Kiểm định mối quan hệ nhân - Granger Causality Tests 20 4.3 Chọn độ trễ biến mô hình 20 4.4 Hàm phản ứng xung (Impulse Response Test) 23 4.5 Phân rã phương sai (Variance Decomposition) 30 4.6 Phân tích thực nghiệm 31 Kết luận 33 5.1 Kết nghiên cứu 33 5.2 Khuyến nghị sách 33 5.3 Những hạn chế luận văn hướng nghiên cứu 35 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 36 PHỤ LỤC .39 PHỤ LỤC .57 PHỤ LỤC .63 ... tác giả chọn đề tài: ? ?Nghiên cứu hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá ERPT vào lạm phát Việt Nam trước sau gia nhập WTO (2000 – 2011)? ?? làm đề tài nghiên cứu Tính cấp thiết đề tài: Lạm phát tượng kinh tế gắn... 0.22, vào CPI 0.11 So với ERPT quốc gia khu vực truyền dẫn ERPT vào lạm phát Việt Nam giai đoạn 1(2000 – 2006) có mức độ vừa phải Sau gia nhập WTO (2007 – 2011), mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào. .. tới số giá hàng hóa nước 5 Kết luận 5.1 Kết nghiên cứu Ở Việt Nam giai đoạn trước gia nhập WTO truyền dẫn tỷ giá hối đoái ERPT vào lạm phát khơng hồn tồn Trong năm ERPT vào IMP 0.69, vào PPI