Quản lý rủi ro hối đoái

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HOC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH * NGUYỄN THỊ HỒNG YẾN CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦ CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM Chuyên ngành Mã số :Kinh tế tài – Ngân hàng :60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN TẤN HỒNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2007 MỤC LỤC Lời cam đoan Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng Danh mục đồ thị Danh mục hình Danh mục phụ lục MỞ ĐẦU Trang CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Những vấn đề lý luận rủi ro tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm 1.1.1.1 Rủi ro 1.1.1.2 Tỷ giá hối đoái 1.1.1.3 Rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập 1.1.2 Phân loại rủi ro tỷ giá hối đoái .4 1.1.2.1 Rủi ro kế toán 1.1.2.2 Rủi ro kinh tế 1.2 Các phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái 1.2.1 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường kỳ hạn 1.2.2 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường giao sau 1.2.3 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường quyền chọn 11 1.2.4 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường tiền tệ 13 1.2.5 ột số phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái khác .14 1.3 Kinh nghiệm học quản lý rủi ro tỷ giá hối đối từ nước ngồi .16 1.4 Một số xu hướng thương mại – tài tác động tới rủi ro tỷ giá hối đối 19 1.4.1 Tác động xu hướng tự hoá thương mại rủi ro tỷ giá 19 1.4.2 Tác động xu hướng tự hoá lãi suất rủi ro tỷ giá 20 1.4.3 Tác động xu hướng tự hoá tỷ giá rủi ro tỷ giá 20 Kết luận chương 23 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM .24 2.1 Khái quát tình hình xuất nhập Việt Nam thời gian qua 24 2.2 Tình hình biến động tỷ giá hối đối hoạt động xuất nhập Việt Nam 26 2.2.1 Tình hình biến động tỷ giá thời gian qua 26 2.2.1.1 .1 Diễn biến tỷ giá USD/VND 26 2.2.1.2 .2 Biến động tỷ giá ngoại tệ khác .29 2.2.2 Rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập Việt Nam 31 2.3 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 32 2.3.1 Mô tả mẫu điều tra .32 2.3.2 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 34 2.3.2.1 Kết đạt .34 2.3.2.2 Hạn chế .34 2.3.3 Nguyên nhân 38 2.3.3.1 Nguyên nhân khách quan 38 2.3.3.1.1 Đặc điểm thị trường tiền tệ Việt Nam 38 2.3.3.1.2 Các công cụ quản lý rủi ro tài cho doanh nghiệp chưa đầy đủ chưa hoàn thiện 41 2.3.3.1.3 Những nguyên nhân khách quan khác .44 2.3.3.2 Nguyên nhân chủ quan 45 2.3.3.2.1 Cơ chế quản lý văn hoá doanh nghiệp 45 2.3.3.2.2 Hạn chế hiểu biết kinh nghiệm quản lý rủi ro giá tài 46 Kết luận chương 48 CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 49 3.1 Chính sách điều hành tỷ giá Việt Nam 49 3.2 Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 50 3.2.1 Các giải pháp vĩ mô 50 3.2.1.1 .1 Xây dựng, hồn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung quản lý rủi ro giá tài nói riêng 50 3.2.1.2 .2 Xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên quan tới quản lý rủi ro giá tài 51 3.2.1.3 Tạo chế hỗ trợ để đại hố hệ thống thơng tin kinh tế tài 52 3.2.2 Các giải pháp vi mô 53 3.2.2.1 .1 Nâng cao chất lượng hiệu nguồn nhân lực việc quản lý rủi rủi ro tỷ giá hoạt động XNK điều kiện hội nhập .53 3.2.2.2 .2 Xây dựng hồn thiện quy trình quản lý rủi ro .56 3.2.2.3 .3 Xây dựng chiến lược sách quản lý rủi ro tương thích 57 3.2.2.4 Lựa chọn công cụ, phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hợp lý 59 3.2.2.5 .5 Xây dựng phát triển hệ thống thơng tin kinh doanh có chức quản lý rủi ro đại 65 Kết luận chương 66 KẾT LUẬN Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DN : Doanh nghiệp XK : Xuất NK : Nhập XNK : Xuất nhập NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1: Trang Phân tích tình phịng ngừa rủi ro theo hợp đồng outright khoản phải thu Bảng 1.2: Phân tích tình phịng ngừa rủi ro theo hợp đồng outright khoản phải trả Bảng 1.3: So sánh lợi ích định phòng ngừa rủi ro thị trường giao sau với phòng ngừa rủi ro thị trường kỳ hạn 10 Bảng 1.4: Phân tích tình phịng ngừa rủi ro thị trường tiền tệ 14 Bảng 2.1: Giá trị xuất nhập hàng hóa Việt Nam giai đoạn 1995 – 2006 25 Bảng 2.2: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ 1992-1996 26 Bảng 2.3: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ năm 1999 đến 2005 28 Bảng 2.4: Mơ tả mẫu điều tra theo loại hình doanh nghiệp .33 Bảng 2.5: Mô tả mẫu điều tra theo quy mô vốn 33 Bảng 2.6: Mô tả mẫu điều tra theo quy mô hoạt động xuất nhập 33 DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 2.1 : Luồng ngoại tệ giao dịch qua hoạt động ngoại thương .31 Đồ thị 2.2: Hiệu công tác quản trị rủi ro giá tài DN XNK .38 Đồ thị 2.3 Kết điều tra việc tìm hiểu cơng cụ tài phái sinh doanh nghiệp 47 Đồ thị 3.1 Các biện pháp mà doanh nghiệp mong muốn quan chức nhà nước thực 50 Đồ thị 3.2 Các biện pháp mà doanh nghiệp cho cần thiết thực nhằm nâng cao khả quản lý rủi ro tỷ giá 54 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.1: Mơ hình quy trình quản lý rủi ro giá tài hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 56 DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Phiếu điều tra nhận thức thực hành phòng ngừa rủi ro tỷ giá 1-PL Phụ lục 2: Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá gây chi phí chúng 5-PL MỞ ĐẦU LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Từ sau Đại hội Đảng Cộng sản Việt Nam lần thứ VI đến nay, với sách đổi kinh tế, đặc biệt sách kinh tế thị trường có điều tiết, mở cửa, hội nhập với kinh tế khu vực kinh tế giới, kinh tế Việt Nam nói chung hoạt động xuất nhập nói riêng phát triển mạnh mẽ qui mô loại hình Bên cạnh đó, xu hướng khu vực hóa tồn cầu hóa kinh tế giới với tiến nhanh chóng khoa học kỹ thuật, cơng nghệ, thay đổi đa chiều, phức tạp với tốc độ ngày cao thách thức to lớn khả quản lý thay đổi rủi ro chúng gây Sự thay đổi rủi ro rủi ro tỷ giá hối đoái đe dọa nghiêm trọng tới tồn hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đặc biệt doanh nghiệp có tham gia hoạt động xuất nhập Hơn nữa, thực tiễn quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập Việt Nam nhiều bất cập, nhiều tồn Do vậy, tác giả chọn “Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập Doanh nghiệp Việt Nam” làm luận văn bảo vệ học vị Thạc sĩ Kinh tế với mong muốn đóng góp phần nhỏ cơng sức việc quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam MỤC TIÊU, ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Mục tiêu nghiên cứu: Đề tài thực nhằm: - Hệ thống hóa phân tích vấn đề lý luận chung rủi ro tỷ giá hoạt động quản lý loại rủi ro - Phân tích thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam - Đề xuất giải pháp hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá nhằm ổn định nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam cách bền vững Đối tượng phạm vi nghiên cứu: - Khái niệm, phân loại rủi ro tỷ giá phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập doanh nghiệp - Hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam Đặc biệt có kết hợp với điều tra, vấn trực tiếp số doanh nghiệp xuất nhập địa bàn TP Hồ Chí Minh hoạt động quản lý loại rủi ro Phương pháp nghiên cứu: Đề tài sử dụng phương pháp vật biện chứng vật lịch sử Mác - Lê nin Hệ thống phương pháp cụ thể bao gồm: phương pháp hệ thống, phương pháp thống kê, điều tra phương pháp phân tích - đánh giá kinh tế tài Ý NGHĨA THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI Trên sở nghiên cứu, phân tích rủi ro tỷ giá thực trạng quản lý chung hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam, đề tài đề xuất giải pháp hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá nhằm ổn định nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam cách bền vững Địa ứng dụng: - Các doanh nghiệp Việt Nam có tham gia hoạt động xuất nhập - Các doanh nghiệp có tham gia hoạt động kinh doanh quốc tế hình thức khác đầu tư nước ngồi, du lịch quốc tế - Các trường, viện, sinh viên kinh tế dùng làm tài liệu tham khảo KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN: Ngoài lời mở đầu, kết luận phần phụ lục, kết cấu luận văn bao gồm chương chính: Chương 1: Cơ sở lý luận hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam Chương 3: Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam Dù vậy, DN kinh doanh XNK nên tham khảo ý kiến nhà môi giới từ chuyên gia thị trường ngoại hối trước sau ký hợp đồng để chọn cho biện pháp phịng chống rủi ro tốt Kết luận chương Tóm lại, với xu hướng, hội thách thức to lớn điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế khu vực, để nâng cao hiệu hoạt động quản lý rủi ro giá tài hoạt động XK, DN cần phải nhận thức có chiến lược tương thích, quy trình, phương pháp, cơng cụ, hệ thống thông tin kinh doanh nguồn nhân lực quản lý rủi ro giá tài nói chung, rủi ro tỷ giá nói riêng cách thích hợp, đại hiệu Ngoài ra, Nhà nước quan hữu quan cần xây dựng, hồn thiện mơi trường pháp lý, thị trường tài phù hợp hỗ trợ khác tạo chế để phát triển hệ thống thơng tin kinh tế tài đại KẾT LUẬN Đề tài giải nhiệm vụ mục tiêu mà đưa ra: • Phân tích hệ thống hố lý luận chung tiếp thu kinh nghiệm nước quản lý rủi ro tỷ giá • Tổng quan tác động xu hướng thương mại - tài ảnh hưởng tới rủi ro tỷ giá • Phân tích thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đối ngun nhân hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam • Trên sở nêu đề tài đưa giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam Cụ thể Nhà nước cần hồn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung, quản lý rủi ro tỷ giá nói riêng, xây dựng thị trường tài đại, tạo điều kiện để phát triển hệ thống thông tin kinh tế…; doanh nghiệp cần phải nhận thức có chiến lược tương thích, quy trình, phương pháp, công cụ, hệ thống thông tin kinh doanh nguồn nhân lực quản lý rủi ro tỷ giá cách thích hợp, đại hiệu TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT TS Nguyễn Đức Dỵ, Từ điển kinh tế - kinh doanh, Anh - Viêt, NXB Khoa học kỹ thuật, Hà Nội, 2000 David W.Pearce, Từ điển kinh tế học đại, NXB Chính trị Quốc gia, Hà Nội, 1999 TS Ngô Thị Ngọc Huyền, ThS Nguyễn Thị Hồng Thu, TS Lê Tấn Bửu, ThS Bùi Thanh Tráng, Rủi ro kinh doanh, NXB Thống kê, 2003 PGS Đinh Xn Trình, Thanh tốn quốc tế ngoại thương, NXB Giáo dục, 1998 TS Nguyễn Minh Kiều, Thị trường ngoại hối toán quốc tế, NXB Đại học quốc gia TP HCM, 2000 PGS TS Trần Ngọc Thơ & TS Nguyễn Ngọc Định, Tài quốc tế, NXB Thống kê, 2005 TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê, 2006 TS Nguyễn Văn Tiến, Đánh giá phòng ngừa rủi ro kinh doanh ngân hàng, NXB Thống kê, 2003 TIẾNG ANH Charles W Smithson, Managing Financial Risk - A guid to Derivative Products, Financial Engineering, and Value Maximization, Third Edition, McGraw-Hill, 1998 10 Glyn A Holton, "Defining Risk", Financial Analyst Journal, Volume 6, Number 6, 2004, CFA Institue 11 Poirier, C., "Evolving to the ultimate level of performance through supply chain management", in National Productivity Review, John Wiley & Sons, Winter 1997 12 Richchard A Brealey and Stewart C Myers, Principles of corporate finance, Irwin McGraw-Hill, 2000 INTERNET 13 http://www.hvnh.edu.vn 14 http://www.sbv.gov.vn 15 http://www.ueh.edu.vn 16 http://www.vneconomy.vn 17 http://www.dddn.com.vn 18 http://www.vir.com.vn 19 http://www.vnnet.vn PHỤ LỤC PHIẾU ĐIỀU TRA VỀ NHẬN THỨC VÀ THỰC HÀNH PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ (Áp dụng doanh nghiệp Việt Nam có tham gia xuất nhập khẩu) Giới thiệu đề tài: Trong kinh doanh quốc tế ngày với xu hướng toàn cầu hóa, khu vực hóa, phát triển khoa học công nghệ đời sống kinh tế quốc tế với tốc độ ngày gia tăng đa chiều, doanh nghiệp có tham gia hoạt động kinh tế quốc tế nói chung hoạt động xuất nhập nói riêng ngày phải đối mặt với nhiều hội, thách thức thay đổi phức tạp rủi ro nghiêm trọng, đặc biệt rủi ro tỷ giá Đối với doanh nghiệp Việt Nam, vấn đề đặc biệt quan trọng mang tính cấp bách, lẽ có nhiều khó khăn, bất lợi hạn chế quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái Mục đích ngiên cứu: Thu nhận thông tin chi tiết nhận thức thực hành phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam có tham gia xuất nhập Những thông tin phục vụ cho đề tài hoàn thiện giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm hội nhập kinh tế quốc tế Dữ liệu thu thập từ điều tra hoàn toàn mục đích kinh doanh hay thương mại, sử dụng hạn chế phạm vi nghiên cứu đề tài mà Đối tượng cần vấn: Chúng mong Quý vị cán quản lý chủ chốt bao gồm Ban giám đốc, Kế toán trưởng nhân viên trực tiếp liên quan trả lời bảng câu hỏi Chúng mong muốn Quý vị trả lời câu hỏi nêu dựa sở tình hình đơn vị theo quan điểm cá nhân xin vui lòng đóng góp thêm ý kiến mà Quý vị cho cần thiết Rất mong nhận hỗ trợ Quý vị Xin chân thành cảm ơn chúc sức khỏe 81 BẢNG CÂU HỎI Xin Quý Ông/Bà vui lòng trả lời cách đánh dấu X vào (những) lựa chọn trả lời thích hợp Một số câu hỏi không trả lời theo cách có dẫn cụ thể Xin vui lòng cho biết doanh nghiệp Quý Ông/Bà thuộc loại hình nào? Doanh nghiệp tư nhân ◻ Doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH ◻ Doanh nghiệp có vốn FDI Công ty cổ phần ◻ Loại hình khác Quy mô vốn doanh nghiệp Quý Ông/Bà là: Vốn < 10 tỷ đồng ◻ 10 tỷ ≤ vốn < 20 tỷ đồng 20 tỷ ≤ vốn < 30 tỷ đồng ◻ 30 tỷ ≤ vốn < 50 tỷ đồng 50 tỷ ≤ vốn < 100 tỷ đồng ◻ Vốn ≥ 100 tỷ đồng Thời gian doanh nghiệp tham gia hoạt động xuất (hoặc nhập) khẩu: Dưới năm Từ đến 10 năm Trên 10 năm Xin vui lòng cho biết Quý Ông/Bà giữ cương vị doanh nghiệp? Hội đồng quản trị ◻ Ban giám đốc Kế toán trưởng ◻ Chức vụ khác, kể ra……………………………………… Liên quan đến hoạt động xuất nhập doanh nghiệp:  Các ngoại tệ thường sử dụng Dollar Mỹ ◻ Yen Nhật Euro ◻ Ngoại tệ khác  Kim ngạch nhập (KNNK) quy USD KNNK < trieäu USD ◻ trieäu ≤ KNNK < trieäu USD trieäu ≤ KNNK < trieäu USD ◻ KNNK ≥ trieäu USD  Kim ngạch xuất (KNXK) quy USD KNXK < trieäu USD ◻ trieäu ≤ KNXK < trieäu USD trieäu ≤ KNXK < triệu USD ◻ KNXK ≥ triệu USD Liên quan đến hoạt động tín dụng ngoại tệ doanh nghiệp:  Các ngoại tệ thường sử dụng 82   Dollar Mỹ ◻ Yen Nhật Euro ◻ Ngoại tệ khác Doanh số vay (DSV) quy USD DSV < trieäu USD ◻ trieäu ≤ DSV < trieäu USD trieäu ≤ DSV < trieäu USD ◻ DSV ≥ triệu USD Doanh số cho vay (DSCV) quy USD DSCV < trieäu USD ◻ trieäu ≤ DSCV < trieäu USD trieäu ≤ DSCV < trieäu USD ◻ DSCV ≥ triệu USD Hiện doanh nghiệp có phận chuyên trách thu thập xử lý thông tin tài quản trị rủi ro hay không? Có ◻ Không Quý Ông/Bà quan tâm đến vấn đề rủi ro tỷ giá? Chưa nghe nói đến Có nghe không quan tâm Có nghe thật lo lắng Doanh nghiệp Quý Ông/Bà bị mát thua lỗ nặng biến động tỷ giá chưa? Có ◻ Không 10 Doanh nghiệp tìm hiểu (nghiên cứu) về: Hợp đồng kỳ hạn Co Khô ù ng Hợp đồng tương lai Co Khô ù ng Hợp đồng hoán đổi Co Khô ù ng Hợp đồng quyền chọn Co Khô 11 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà ù bao ng xây dựng biện pháp phòng chống rủi ro tỷ giá chưa? Có (Chuyển xuống câu 12) ◻ Không (Chuyển xuống câu 15) 12 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà có xây dựng:  Bộ phận quản lý rủi ro tỷ Có Khô giá ng  Chiến lược quản lý rủi ro Có Khô giátrị rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp có kết ng hợp việc 13 Khitỷ quản quản lý rủi ro hoạt động xuất với rủi ro nhập không? Có ◻ Không 14 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà sử dụng biện pháp sau để quản trị rủi ro tỷ giá hiệu nào?Biện pháp Hiệu Lập quỹ dự phòng rủi ro Tốt Trung bình Ké m Giảm khối lượng Tốt Trung bình Ké xuất/nhập m Sử dụng hợp đồng tương Tốt Trung bình Ké lai dụng hợp đồng kỳ m Sử Tốt Trung bình Ké hạn dụng hợp đồng m Sử Tốt Trung bình Ké quyền chọn m Sử dụng hợp đồng hoán Tốt Trung bình Ké đổi chọn đồng tiền m Lựa Tốt Trung bình Ké toán m Áp dụng điều khoản giá Tốt Trung bình Ké linh hoạt m Áp dụng điều khoản chia Tốt Trung bình Ké sẻ rủi ro m ◻ Các biện pháp khác: …………………………………………………………………………… ………………………… ………………………………………………………………………… ◻ Tốt ◻ Trung bình ◻ Kém 15 Công tác quản trị rủi ro tỷ giá Quý doanh nghiệp nào? Tốt ◻ Bình thường Còn hiệu ◻ Chưa xem xét 16 Những nguyên nhân dẫn đến việc quản lý rủi ro tỷ giá không hiệu doanh nghiệp Quý Ông/Bà? Một là, Hai laø, Ba laø, 17 Theo Quý Ông/ Bà, môi trường pháp lý hành tạo điều kiện cho việc hạn chế rủi ro tỷ giá hay chưa? Có ◻ Không 18 Theo Quý Ông/Bà, chế quản lý tỷ giá lãi suất có giúp doanh nghiệp chủ động việc hạn chế rủi ro tỷ giá xảy hay không? Có ◻ Không 19 Theo Quý Ông/Bà, doanh nghiệp Việt Nam cần hỗ trợ từ phía quan chức để hạn chế rủi ro từ việc biến động tỷ giá? Hoàn thiện môi trường pháp lý Xây dựng thị trường tài đại Cung cấp hỗ trợ thông tin Xây dựng phát triển thị trường sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, kỳ hạn, quyền chọn,…) Đẩy mạnh đào tạo nguồn nhân lực làm công tác tài Các ý kiến khác, nêu ra: 20 Theo Quý Ông/Bà, để quản trị rủi ro tỷ giá có hiệu quả, thân doanh nghiệp Việt Nam cần phải làm gì? Nâng cao chất lượng hiệu nguồn nhân lực Xây dựng hoàn thiện quy trình quản lý rủi ro Xây dựng chiến lược quản lý rủi ro tương thích Lựa chọn công cụ, phương pháp quản lý rủi ro hợp lý Xây dựng phát triển hệ thống thông tin kinh doanh Các ý kiến khác, nêu ra: THOÂNG TIN DOANH NGHIỆP ĐƯC KHẢO SÁT: Tên doanh nghiệp: Địa chỉ: PHỤ LỤC Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá gây chi phí chúng Bảng Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá gây Khi đồng tiền giảm giá • Bán tệ theo hợp đồng kỳ hạn Khi đồng tiền tăng giá • Mua tệ theo hợp đồng kỳ hạn • Giảm mức tiền mặt chứng khốn • Tăng mức tiền mặt chứng khốn bán theo đồng tệ bán theo đồng tệ • Thắt chặt tín dụng (giảm khoản • Nới lỏng điều khoản tín dụng phải thu đồng tệ) • Trì hỗn việc thu khoản đồng tiền mạnh • Tăng nhập hàng hố đồng tiền mạnh đồng tệ • Đẩy nhanh việc thu khoản phải thu đồng tiền yếu • Giảm nhập hàng hố đồng tiền yếu • Vay theo đồng tệ • Giảm việc vay đồng tệ • Trì hỗn tốn khoản phải trả • Đẩy nhanh tốn khoản phải trả • Trì hỗn việc phân phối lợi tức tự • Đẩy nhanh phân phối lợi tức tự chuyển tiền cho công ty mẹ công chuyển tiền cho công ty mẹ ty khác công ty khác • Trì hỗn tốn khoản phải trả • Đẩy nhanh toán khoản phải trả cơng ty cơng ty • Đẩy nhanh việc thu khoản phải thu • Trì hỗn việc thu khoản phải thu công ty cơng ty • Lập hố đơn hàng hoá xuất theo Lập hoá đơn hàng hoá xuất theo đồng ngoại tệ nhập theo đồng đồng tệ nhập theo đồng tệ ngoại tệ Cần phải lưu ý rằng, kỹ thuật đánh giá cao khả tối thiểu hóa chi phí tự bảo hiểm Nếu giá không xảy ra, chúng cách thức không hiệu tốn kinh doanh Nếu có giá đồng tiền dự đốn xây ra, chi phí để sử dụng kỹ thuật (như chi phí vay đồng tệ) tăng lên để phản ánh giá theo dự tính Ví dụ: trước giá đồng Pêsô vào tháng năm 1992, công ty Mêhicô cố gắng trì hỗn khoản tốn đồng Pêsơ Tất nhiên, kỹ thuật tạo khoản lãi giác độ tổng thể lẽ khoản phải trả công ty khoản phải thu cơng ty khác Ví dụ khác: cơng ty muốn có tín dụng thương mại, cơng ty khác phải đồng ý cấp khoản tín dụng Giả thiết người vay người cho vay có phán xét hợp lý, thoả thuận đạt chi phí lãi suất tăng lên để phản ánh giảm giá dự tính đồng Pêsơ Ngay việc di chuyển vốn/quỹ từ nước sang nước khác công cụ tự bảo hiểm không tốn Tác động việc đẩy nhanh chuyển tiền trì hỗn nhận khoản phải thu buộc cơng ty nước dễ xảy giá tiền tệ phải tăng khoản vay đồng tệ (LC) để tài trợ vốn kinh doanh tăng thêm theo u cầu thực tế Vì chi phí việc di chuyển khoản quỹ chi phí cho khoản vay LC nêu trừ lợi nhuận có từ việc sử dụng quỹ đó, ví dụ: việc toán trước khoản vay đồng tiền mạnh - với chi phí lợi nhuận điều chỉnh theo thay đổi tỷ giá dự tính Như đề cập trước đây, khoản vay đồng tệ lo lắng giá đồng tiền phải chịu mức lãi suất cao dường chúng bù trừ khoản lãi có từ giá LC Việc giảm mức nắm giữ lượng tiền mặt nhằm giảm rủi ro tác động bất lợi hoạt động công ty con, việc bán chứng khốn đồng tiền LC phải gánh chịu chi phí hội (lãi suất thấp chứng khoán đồng tiền mạnh) Một doanh nghiệp có lượng dư thừa tiền mặt chứng khốn cần phải bán nhằm giảm mức nắm giữ chúng mà không quan tâm tới việc có hay khơng giá dự tính Tuy nhiên sau lượng tiền mặt cịn lại mức tối thiểu, điều chỉnh giảm phải gánh chịu chi phí thực sự, khoản chi phí cần phải đối chiếu với lợi nhuận kỳ vọng Việc viết hoá đơn hàng hoá xuất đồng ngoại tệ hàng hố nhập đồng tệ làm cho doanh số xuất giảm làm giảm khả doanh nghiệp việc có nhượng giá nhập Tương tự vậy, việc thắt chặt tín dụng làm giảm lợi nhuận nhiều chi phí Tóm lại, việc tự bảo hiểm rủi ro trao đổi cần chi phí cần phải phân tích kỹ việc mua bảo hiểm khác Bảng Chi phí phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá Đồng tiền giảm giá • Bán tệ theo hợp đồng kỳ hạn Chi phí • Các chi phí giao dịch; chênh lệch tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao tương lai • Giảm mức tiền mặt chứng khốn bán theo đồng tệ • Các vấn đề kinh doanh; chi phí hội (thiệt hại lãi suất cao chứng khốn đồng tiền LC) • Thắt chặt tín dụng (giảm khoản phải thu đồng tệ) • Trì hỗn việc thu khoản đồng tiền mạnh • Mức giảm sút doanh số lợi nhuận • Chi phí tài trợ cho khoản phải thu phụ thêm • Các chi phí nắm giữ tài trợ • Tăng nhập hàng hóa đồng tiền mạnh • Lãi suất cao • Vay theo đồng tệ • Ảnh hưởng xấu tới uy tín tín dụng • Trì hỗn tốn khoản phải trả • Chi phí vốn vay quỹ khơng có • Đẩy nhanh phân phối lợi tức tự sẵn thiệt hại lãi suất cao chuyển tiền cho công ty mẹ cơng chứng khốn LC phải bán ty khác  Đẩy nhanh toán khoản phải  Chi phí hội tiền  Chi phí hội tiền  Mức giảm doanh số xuất trả cơng ty  Trì hỗn việc thu khoản phải thu cơng ty  Lập hố đơn hàng hóa xuất theo đồng ngoại tệ nhập theo đồng tệ giá thấp hơn; giá cao hàng hóa nhập Một cơng ty có lợi từ kỹ thuật nêu mà dự đốn tỷ giá tương lai xác thị trường nói chung Ví dụ: Nếu cơng ty có dịng ngoại tệ vào, tự bảo hiểm giá kỳ hạn vượt mức dự tính tỷ giá giao tương lai Ngược lại, với dòng ngoại tệ ra, tự bảo hiểm tỷ giá kỳ hạn thấp tỷ giá giao tương lai theo dự tính ... pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái 1.2.1 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường kỳ hạn 1.2.2 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường giao sau 1.2.3 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái. .. chọn 11 1.2.4 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường tiền tệ 13 1.2.5 ột số phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái khác .14 1.3 Kinh nghiệm học quản lý rủi ro tỷ giá hối đối từ nước... định rủi ro kế toán thực chất đánh giá q khứ dựa hoạt động xảy Rủi ro kế tốn gồm có rủi ro giao dịch rủi ro chuyển đổi Rủi ro giao dịch (transaction exposure) rủi ro rủi ro kế toán Rủi ro giao