Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đối với tăng trưởng kinh tế ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM NGUYỄN BÁ TÙNG ẢNH HƯỞNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Năm 2000 Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế Việt Nam PHẦN MỞ ĐẦU Đối với nước phát triển mục tiêu quan trọng mà Chính phủ mong muốn tăng trưởng kinh tế cao ổn định, lẽ tạo điều kiện cho việc tích lũy vốn để phát triển kinh tế – xã hội Để đạt mục tiêu này, sách kinh tế đối nội hợp lý phải có sách kinh tế đối ngoại linh hoạt phù hợp với phát triển kinh tế đất nước Một công cụ kinh tế hữu hiệu nhạy bén để đạt hiệu cao sách kinh tế đối ngoại sách ngoại hối mà vấn đề trọng tâm tỷ giá hối đoái Do vậy, xem xét “sự ảnh hưởng tác động tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế” quốc gia cần thiết, để sở mà phủ có sách điều chỉnh thích hợp nhằm đạt tăng trưởng kinh tế cao ổn định, đạt mục tiêu kinh tế – xã hội khác Cũng nhận thức tầm quan trọng vấn đề mà lựa chọn làm đề tài nghiên cứu luận văn Bên cạnh vai trò quan trọng tỷ giá hối đoái sách điều hành tỷ nêu trên, việc nghiên cứu vấn đề tỷ giá hối đoái Việt Nam thực tế năm gần mang ý nghóa to lớn lẽ: 1/ Những lý lựa chọn đề tài: Thứ nhất, kể từ Liên Xô khối nước Đông Âu củ tan rã, Việt Nam lựa chọn hướng cho chuyển từ nến kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường có điều tiết Nhà nước Với nội dung hình thức -1- mới, Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinhđạt tế ởđược Việt Nam để mục tiêu phát triển kinh tế – xã hội đòi hỏi Chính phủ phải điều hành kinh tế quốc dân công cụ kinh tế theo qui luật kinh tế thị trường mà công cụ quan trọng để quản lý ổn định kinh tế vấn đề tỷ giá hối đoái sách điều hành tỷ giá hối đoái -2- Lý thứ hai giai đoạn mà kinh tế ngày xích lại gần xu hướng khu vực hóa, toàn cầu hóa hàng rào bảo hộ mậu dịch nước quota, thuế quan,… phải dần nới rộng bãi bỏ Do đó, việc tìm tòi nghiên cứu công cụ thay thế, hỗ trợ cho sách ngoại thương bảo hộ sản xuất nùc quốc gia mang ý nghóa quan trọng, mà công cụ hữu hiệu mang tính chất định sách điều hành tỷ giá hối đoái quốc gia Lý thứ ba khủng hoảng tài – tiền tệ vừa qua nước châu Mỹ la tinh gần nước khu vực Đông Á có kinh tế thị trường phát triển gây hậu nặng nề ảnh hưởng lớn đến phát triển chung toàn giới Việt Nam, học để xem xét nghiên cứu sâu sắc vấn đề tỷ giá hối đoái việc điều hành sách tỷ giá hối đoái phát triển quốc gia nhằm tránh khủng hoảng tương tự hạn chế mức thấp tác động chúng gây ra, đồng thời làm tảng cho nghiệp công nghiệp hóa – đại hóa phát triển đất nước Việt Nam giai đoạn 2/ Mục tiêu nghiên cứu đề tài: Tỷ giá hối đoái cho có lợi cho quốc gia việc xác định tỷ giá hối đoái mang lại tác động tích cực cho cán cân thương mại, cán cân toán tăng trưởng kinh tế quốc gia mức lạm phát chấp nhận mức lãi suất khuyến khích đầu tư kinh tế Chính vậy, để xác định biên độ dao động tỷ giá hối đoái có lợi cho quốc gia phải xem xét tác động tăng trưởng kinh tế sở ước lượng biên độ dao động cho tỷ giá hối đoái Đề tài tập trung nghiên cứu vào thực tế điều hành tỷ giá hối đoái Chính phủ mười năm qua kể từ Việt nam chuyển sang kinh tế vận hành theo chế kinh tế thị trường có điều tiết Nhà nước, đồng thời đánh giá tác động tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian qua Trên sở này, nhằm đưa kiến nghị cho việc hoàn thiện công tác điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam 3/ Lãnh vực nghiên cứu: Dù tăng trưởng kinh tế liên quan đến nhiều yếu tố vốn, lao động, đất đai, nguyên vật liệu, khoa học kỹ thuật, … song luận văn này, nhân tố đề cập đến phần sở lý luận Trong phạm vi luận văn, tảng lý thuyết mối liên hệ tỷ giá hối đoái tổng sản phẩm quốc dân (GDP) sử dụng công cụ lý thuyết hổ trợ cho việc phân tích trình tăng trưởng kinh tế Việt Nam tác động nhân tố tỷ giá hối đoái thông qua việc xem xét trình điều hành sách tỷ giá hối đoái bối cảnh thực tế Việt Nam suốt thời kỳ đổi mười năm qua Trong điều kiện kinh tế thị trường chưa phát triển đầy đủ nhiều mặt, luân chuyển vốn quốc gia thấp, tâm lý thích tồn trữ tiền mặt, … tác động tỷ giá hối đoái xem xét chủ yếu mối liên hệ với cán cân thương mại quốc gia 4/ Phương pháp nghiên cứu: Phương pháp nghiên cứu chủ yếu sử dụng cho đề tài phương pháp thống kê Trên sở số liệu thu thập từ niên giám thống kê, tạp chí Kinh tế phát triển, tạp chí Ngân hàng, tạp chí Tài chính, … phân tích tập trung vào mối quan hệ tỷ giá hối đoái với tăng trưởng kinh tế Ngoài ra, mô hình mối liên hệ hai hai đại lượng thiết lập nhằm đánh giá tác động tỷ giá tăng trưởng kinh tế Một số kỹ thuật môn kinh tế lượng áp dụng nhằm làm chuẩn hoá liệu phục vụ cho việc xây dựng mô hình Chương I: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ I TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1/ Khái quát tỷ giá hối đoái: Vì lại cần tỷ giá hối đoái? Nếu người dân Việt Nam muốn mua xe gắn máy hiệu Angel tất nhiên muốn trả đồng Việt Nam Mọi người sản xuất buôn bán mong muốn trả đồng Việt Nam (VND) dù chi phí chi tiêu hàng ngày họ phải toán VND Tuy nhiên, muốn mua trực tiếp xe Honda WAVE Nhật Bản cuối cách phải trả đồng yên Nhật VND Tương tự vậy, người Nhật cách phải trả VND cho người Việt Nam muốn mua hàng Cho nên rõ ràng việc xuất nhập nước với đơn vị tiền tệ khác làm nảy sinh yếu tố tỷ giá hối đoái 1.1 Các khái niệm tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính đồng tiền nước khác Ví dụ: 14.000 VND = USD hay tỷ giá hối đoái VND/USD 14.000 Trên thực tế, giao dịch hàng ngày người ta phân chia thành nhiều loại tỷ giá hối đoái khác vào chức Tuy nhiên phạm vi nghiên cứu luận văn xin trình bày hai khái niệm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái danh nghiã: giá tương đối hai đồng tiền trình bày khái niệm gọi tỷ giá hối đoái danh nghóa Tỷ giá hối đoái thực: tỷ giá hối đoái thực đồng tiền hai quốc gia thước đo giản lược tổng quát giá hàng hoá dịch vụ nước so với nước Trên sở quy luật giá, tỷ giá hối đoái thực xác định sau: e = E*PF /P Trong đó: - e, E tỷ giá hối đoái thực tỷ giá hối đoái danh nghóa - PF, P giá nhóm hàng hóa nước nhóm hàng hoá nước 1.2 Cân tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối: Các quốc gia khác sử dụng đồng tiền khác nhau, nên để mua hàng hoá dịch vụ quốc gia khác họ phải đổi đồng tiền sang đồng tiền nước khác ngược lại quốc gia khác muốn nhận hàng hóa dịch vụ họ phải mua đồng tiền quốc gia để toán Chính điều tạo nhu cầu trao đổi mua bán đồng tiền hàng hóa khác diễn thị trường gọi thị trường ngoại hối Như vậy, thị trường ngoại hối thị trường quốc tế đồng tiền quốc gia đổi lấy đồng tiền quốc gia khác Mức giá hai đồng tiền chuyển đổi cho gọi tỷ giá hối đoái Một vấn đề nảy sinh giải pháp giảm giá VND nguy gia tăng liên tục tỷ giá hối đoái Nhà nước kế hoạch hạn chế mức tăng cung tiền, lẽ tỷ giá tăng điều kiện kinh tế Việt Nam xuất tình trạng giảm phát lãi suất thấp gây tâm e lý dự kiến tỷ giá tương lai tiếp tục tăng - tức E tăng Một kỳ vọng làm cho việc đo lường lợi tức dự kiến nội tệ khoản tiền gởi ngoại tệ tăng lên với mức lãi suất kết tất yếu cầu ngoại tệ gia tăng làm cho tỷ giá xác lập cân thị trường ngoại hối đạt mức cao Giả định giải pháp giảm E A giá VND thực D kinh tế đạt cân 2’ E2 lượng cao mức 1’ E1 điểm 1’ có mức sản việc làm cao E0 Ee D A biểu đồ bên Những dự kiến mức tỷ giá tương E lai cao làm cho đường AA Y0 Y1 Y2 Y bị dịch chuyển sang phải đến 2’ Nhà nước tiếp tục giữ mức tăng cung tiền làm cho AA bị đẩy xa sang phải kinh tế bị hút vào đợt khủng hoảng giảm giá đồng nội tệ Tuy điều làm tăng sản lượng lại tăng trưởng nóng mức toàn dụng nhân công, doanh nghiệp buộc phải tăng ca, trả lương cao cho công nhân dẩn đến kết tạo áp lực tăng giá để trang trải chi phí tức xuất nguy bùng nổ lạm phát gây ổn định kinh tế Do giải pháp giảm mức cung tiền nhằm kéo giữ ổn định cho vị trí đường AA tức ổn định tỷ giá tránh nguy bùng nổ lạm phát Hơn nữa, dài hạn mục tiêu quốc gia phải ổn định tỷ giá áp dụng giải pháp khác nhằm tăng cường khả cạnh tranh thị trường quốc tế thúc đẩy tăng trưởng kinh tế dựa vào giảm giá đồng nội tệ để đạt mục tiêu Việc giảm mức cung tiền thực thông qua gia tăng lãi suất chiết khấu phát hành loại trái phiếu phối hợp hai tuỳ thuộc mục tiêu kinh tế diển biến lãi suất thị trường tiền tệ lúc Ngoài giải pháp giảm cung tiền nhằm tránh nguy bùng nổ lạm phát kinh tế, áp dụng sách thu hẹp tài khóa giảm chi tiêu Chính phủ gia tăng thuế kết hợp giảm cung tiền thu hẹp tài khóa để đạt mục tiêu Thứ năm, Nhà nước cần công nhận tỷ giá thị trường tự thay thắt chặt cần nới lỏng quản lý ngoại tệ tránh tình trạng găm giữ ngoại tệ Về mặt hình thức, Việt Nam tồn loại tỷ giá khác tỷ giá tiền mặt, tỷ giá chuyển khoản tỷ giá thị trường tự do, chưa kể thực tế nhiều loại tỷ giá biến thái khác sử dụng Bản thân thực trạng cho thấy tỷ giá thức ngân hàng nhà nước công bố mang tính hành xa rời nguyên tắc thị trường công tác điều hành quản lý tỷ giá Sự chênh lệch tỷ giá thị trường tự tỷ giá thức Ngân hàng nhà nước công bố (thường tỷ giá thị trường tự cao hơn) làm cho công tác quản lý ngoại tệ thêm khó khăn, thị trường ngoại tệ chợ đen thêm phát triển, đồng thời không khuyến khích người dân doanh nghiệp bán ngoại tệ cho ngân hàng Do giải pháp thứ năm Nhà nước cần công bố công khai tỷ giá thị trường tự lẽ gắn với đời sống người dân phương diện phong biểu vũ phản ánh xác độ hợp lý tỷ giá hối đoái “độ căng” thị trường ngoại hối Trong điều kiện Nhà nước cần thực tồn hai loại tỷ giá là: trần tỷ giá liên ngân hàng tỷ giá thị trường tự trước tiến tới loại tỷ giá thống sử dụng trần tỷ giá liên ngân hàng (giống công bố trần lãi suất cho vay nay) tỷ giá để thực giao dịch thức Thay thắt chặt quản lý ngoại hối trước nay, Nhà nước cần nới lỏng việc quản lý ngoại hối thông qua việc tự hoá quyền sở hữu sử dụng ngoại tệ, cho phép cá nhân, doanh nghiệp tự mở sử dụng tài khoản nước ngoài, có tạo an tâm cho cá nhân doanh nghiệp để ngoại tệ vào ngân hàng, giải toả tình trạng găm giữ ngoại tệ tồn lâu lành mạnh hóa thị trường ngoại hối Thứ sáu, xây dựng chế hoạt động linh hoạt cho nghiệp vụ hối đoái nhằm đảm bảo cho vai trò điều tiết Nhà nước thị trường ngoại hối Nghiệp vụ hối đoái công cụ quan trọng Nhà nước nhằm điều tiết định hướng cho hoạt động mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối theo mục tiêu mong muốn Nhà nước Đây công cụ tác động trực tiếp vào tỷ giá hối đoái thông qua việc trực tiếp mua bán ngoại tệ thị trường ngoại hối Cơ chế hoạt động thị trường ngoại hối giống tất thị trường khác tuân theo qui luật cung cầu nên tất qui định hành chánh - 50 - nhằm hạn chế hoạt động mang tính tạm thời gượng ép Nếu theo nhận định chuyên gia ngân hàng thị trường tự chiếm khoản 10% dung lượng thị trường ngoại hối, tỷ giá thức Ngân hàng nhà nước công bố vào diển biến tỷ giá thị trường tự thấy thời gian qua Nhà nước chưa quan tâm mức đến vai trò công cụ chưa sử dụng cách - 50 - đắn để điều tiết tỷ giá quản lý thị trường tự Do vậy, thời gian tới Nhà nước cần phải xây dựng chế hoạt động thật phù hợp linh động cho nghiệp vụ mua bán ngoại tệ ngân hàng để thông qua hệ thống can thiệp vào thị trường ngoại hối cần thiết theo mục tiêu phát triển kinh tế đất nước, buộc tỷ giá thị trường tự phải tuân theo diển biến tỷ Nhà nước mong muốn Có xây dựng chế độ thống tỷ giá tạo điều kiện thuận lợi cho mục tiêu xây dựng Việt Nam đồng trở thành đồng tiền chuyển đổi tự Nói chung, giải pháp xây dựng chọn lọc từ thực tế đánh giá công tác điều hành tỷ giá Nhà nước giai đoạn qua từ tảng lý thuyết mối liên hệ tỷ giá sản lượng quốc gia nhằm tạo thị trường ngoại hối động, tỷ giá phù hợp cho phát triển kinh tế đất nước xu hướng khu vực hóa, toàn cầu hóa - 51 - Kết luận Kể từ thực công “Đổi Mới” đất nước chuyển từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang kinh tế thị trường có điều tiết Nhà nước, lúc chế tỷ giá lựa chọn áp dụng Việt Nam Từ đến nay, kinh tế Việt Nam ngày phát triển ổn định có phần đóng góp chế tỷ giá sách điều hành tỷ giá Nhà nước Tuy nhiên, việc điều hành tỷ giá Nhà nước thời gian qua nhiều lúng túng thiếu tính thuyết phục Với mong muốn góp phần nhỏ nhằm làm hoàn thiện giải pháp cho sách điều hành tỷ giá hối đoái giai đoạn tới Nhà nước mà đề tài dược nghiên cứu Trong chương I, tảng lý thuyết kinh tế học vó mô mối liên hệ tỷ giá sản lượng quốc gia sử dụng Trong đó, vấn đề tỷ giá xem xét mối tương quan với sản lượng hai thị trường sản phẩm thị trường tài sản, tác động qua lại chúng nhân tố khác để hiểu rõ chế vận động hai đại lượng kinh tế Trong chương II, vấn đề tỷ giá tăng trưởng kinh tế xem xét cho trường hợp Việt Nam suốt giai đoại từ thực đổi kinh tế đến nay, qua kết hợp với chế vận động chương I để tìm giải pháp phù hợp với điều kiện kinh tế nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam Hy vọng vấn đề nghiên cứu đề tài ứng dụng vào thực tế điều hành tỷ giá Việt Nam, góp phần đẩy nhanh công công nghiệp hóa – đại hoá đất nước, chuẩn bị cho Việt Nam hòa nhập vào xu hướng chung giới TÀI LIỆU THAM KHẢO Kinh tế học quốc tế – lý thuyết sách Paul R.Krugman – Maurice Obstfelf - 1992 Kinh tế học David Begg, Standley Fischer and Rudiger Dorbusch Kinh tế học Paul A Samuelson and William D Nordhaus 1989 Tạp chí kinh tế phát triển từ 1/1994 đến 12/1999 Tạp chí tài từ 3/1993 đến 5/2000 Thời báo kinh tế Sài goøn The road to recovery Joseph Stiglitz - Senior Vice President and Chief Economist The World Bank VIETNAM Preparing for Take-off? An Informal Economic Report of the World Bank Consultative Group Meeting for Vietnam - Hanoi, December 14 -15, 1999 Vietnam Rising to the Challenge The World Bank – 1999 10 VIETNAM Toward Fiscal Transparency A Joint IMF-World Bank Report – June 1999 11 The Asian Miracle and Modern Growth Theory Richard R Nelson Columbia University Howard Pack University of Pennsylvania and The World Bank - October 1997 12 A Quantitative Evaluation of Vietnam’s Accession to the ASEAN Free Trade Area (AFTA) Emiko Fukase and Will Martin 13 Econometrics and Data Analysis for Development Countries Chandan Mukherjee - Howard White and Marc Wuyts 14 Economic Growth in East Asia - Accumulation Versus Assimilation Bosworth, B and S Collins - 1996 15 The East Asian Miracle: Ecomonic growth and public policy The World Bank - 1993 16 Fixed or Flexible? Getting the Exchange Rate Right in the 1990s Francesco Caramazza and Jahangir Aziz - 1998 17 Does the Exchange Rate Regime Matter for Inflation and Growth? Atish R Ghosh, Ann-Marie Gulde, Jonathan D Ostry and Holger Wolf 18 The Choice of Exchange Rate Regime for a Smaller Economy: A Survey of Some Key Issues Argy, Victor – IMF 1990 19 Approaches to Exchange Rate Policy Barth, Richard, and Chorng-Huey Wong – IMF 1994 PHUÏ LUÏC Vietnam's main trading partners 1992 Exports 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Singapore Japan Taiwan POC Korea Hong Kong SAR China Thailand France Germany USA 401.7 833.9 67.3 93.5 21.7 95.6 71.5 132.3 34.4 0.1 Imports Singapore Japan Taiwan POC Korea Hong Kong SAR China Thailand France Germany USA 821.6 1,058.30 1,145.90 1,425.20 239.4 452.3 585.7 915.7 72.7 217.9 396.1 901.3 211.2 481.5 720.5 1,253.50 142.9 145.4 318.6 418.9 31.8 85.5 144.2 329.7 41.2 99.5 225.7 439.7 159.9 267.4 239.6 276.6 40.6 72 149.1 175.5 3.8 44.3 130.4 Exports+Imports Singapore 1223.3 Japan 1073.3 Taiwan POC 140 Korea 304.7 Hong Kong SAR 164.6 China 127.4 Thailand 112.7 France 292.2 Germany 75 USA 2.1 Total 3515.3 380.3 593.5 689.8 1,290.00 1,215.90 1,080.10 936.9 1,179.30 1,461.00 1,546.40 1,675.40 1,481.30 141.9 220 439.4 539.9 814.5 666 99.4 86.4 235.3 558.3 417 230.2 169 196.8 256.7 311.2 430.7 317.2 135.8 295.7 361.9 340.2 474.1 478.9 71.8 97.6 101.3 107.4 235.3 295.3 95 116.8 169.1 145 238.1 307.4 50.1 115.2 218 228 411.4 587.9 0.1 94.9 169.7 204.2 291.5 468.6 1438.6 1389.2 359.8 580.9 314.4 221.3 171.3 362.4 122.1 3.9 4963.9 1739.4 1765 616.1 806.9 515.4 439.9 323.3 356.4 264.3 139.2 6965.9 2115 2376.7 1340.7 1488.8 675.6 691.6 541 445.7 393.5 300.1 10368.7 2,032.60 1,260.30 1,263.20 1,781.40 795.4 329 494.5 416.8 288.2 245.8 2,128.00 1,509.30 1,484.70 1,564.50 598.9 404.4 575.2 550.8 280.8 251.5 2,291.70 1,470.00 1,369.00 1,422.80 596.5 510.6 673.7 380.6 408.3 325.7 3322.6 2806.7 1803.1 2339.7 1106.6 669.2 601.9 561.8 516.2 450 14177.8 3343.9 3184.7 2299.2 1981.5 1029.6 878.5 810.5 788.9 692.2 543 15552 3371.8 2951.3 2035 1653 913.7 989.5 968.9 688 996.2 794.3 15361.7 Weights Singapore Japan Taiwan POC Korea Hong Kong SAR China Thailand France Germany USA Note: Source: 0.348 0.3053 0.0398 0.0867 0.0468 0.0362 0.0321 0.0831 0.0213 0.0006 0.2898 0.2799 0.0725 0.117 0.0633 0.0446 0.0345 0.073 0.0246 0.0008 0.2497 0.2534 0.0884 0.1158 0.074 0.0632 0.0464 0.0512 0.0379 0.02 0.204 0.2292 0.1293 0.1436 0.0652 0.0667 0.0522 0.043 0.038 0.0289 0.2344 0.198 0.1272 0.165 0.0781 0.0472 0.0425 0.0396 0.0364 0.0317 0.215 0.2048 0.1478 0.1274 0.0662 0.0565 0.0521 0.0507 0.0445 0.0349 Each country's weight is its share in the total trade of the top ten trading partners GSO (1996, 1997, 1998), VEN (No 10, 1999, p 42-43) 0.2195 0.1921 0.1325 0.1076 0.0595 0.0644 0.0631 0.0448 0.0648 0.0517 ... động đến thay đổi tỷ giá hối đoái II TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1/ Khái quát tăng trưởng kinh tế: 1.1 Định nghóa tăng trưởng kinh tế: Từ lâu nước coi tăng trưởng kinh tế mục tiêu kinh tế trung tâm lẽ,... cụ thể kinh tế, mục tiêu kinh tế Chính phủ, - 20 - Chương II: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐỐI VỚI SỰ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1/ Khái quát hệ thống tỷ giá hối đoái Việt Nam: Quá.. .Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế Việt Nam PHẦN MỞ ĐẦU Đối với nước phát triển mục tiêu quan trọng mà Chính phủ mong muốn tăng trưởng kinh tế cao ổn định, lẽ tạo