Tác động của tăng trưởng tín dụng đến nợxấu của các ngân hàng thương mại được niêm yết trên thịtrường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH oOo - TRẦN HỮU TIẾN TÁC ĐỘNG CỦA TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG ĐẾN NỢ XẤU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRẦN HỮU TIẾN TÁC ĐỢNG CỦA TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG ĐẾN NỢ XẤU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng Mã số: 8.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Lê Thị Thanh Hà Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: TRẦN HỮU TIẾN Sinh ngày: 18/09/1992 – TP Buôn Ma Thuột, tỉnh ĐăkLăk Nguyên quán: Thừa Thiên – Huế Là học viên lớp: CH21B1 trường Đại học Ngân hàng TP HCM Tôi xin cam đoan luận văn với đề tài “Tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu Ngân hàng thương mại niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các tài liệu tham khảo trích dẫn sử dụng luận văn số liệu sử dụng nhằm phân tích nghiên cứu luận văn có nguồn gốc rõ ràng và công bố theo quy định Các kết nghiên cứu luận văn tơi tự tìm hiểu, phân tích cách trung thực, khách quan phù hợp với thực tế Kết nghiên cứu này chưa công bố nghiên cứu khác Tôi xin gửi lời cảm ơn đến TS Lê Thị Thanh Hà là người góp ý và hướng dẫn tơi hồn thiện luận văn này TP Hồ Chí Minh, ngày …., tháng …, năm …… TÁC GIẢ TRẦN HỮU TIẾN ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn Qúy thầy cô khoa Sau đại học, thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP.HCM giảng dạy, giúp đỡ tạo điều kiện thuận lợi cho học tập, nghiên cứu hồn thành luận văn Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành gia đình và bạn bè động viên chỗ dựa vững cho tơi suốt q trình học tập Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên hướng dẫn TS Lê Thị Thanh Hà người hướng dẫn, đưa ý kiến đóng góp quý báu và động viên để tơi hồn thành luận văn cách tốt Trân trọng! TP Hồ Chí Minh, ngày …., tháng …, năm …… TÁC GIẢ TRẦN HỮU TIẾN iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: Tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu ngân hàng thương mại niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tóm tắt nghiên cứu: Nợ xấu vấn đề đáng lo ngại hoạt động ngân hàng Các nghiên cứu thực nghiệm giới cho thấy có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến nợ xấu, có tăng trưởng tín dụng Lý thuyết tảng xem xét đến tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu Do đó, với phần lý thuyết lược khảo nghiên cứu thực nghiệm, với hồi quy liệu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam luận văn trở thành tài liệu tham khảo người có quan tâm đến lĩnh vực Mục tiêu luận văn là kiểm định tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu Dựa số liệu 19 ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) Việt Nam giai đoạn 2008-2020 Trên sở tảng lý thuyết tài lớn lý thuyết gia tốc tài chính, lý thuyết cho vay ngân hàng, lý thuyết khả cấp tín dụng, lý thuyết chế truyền dẫn sách tiền tệ, giả thuyết tiếng giả thuyết quản lý tồi, giả thuyết rủi ro đạo đức, giả thuyết hà tiện,… nghiên cứu thực nghiệm tác giả giới Việt Nam Tác giả xây dựng mơ hình nghiên cứu để ước tính tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu 19 NHTM niêm yết TTCK Việt Nam Bằng phương pháp hồi quy liệu bảng, kết hợp phương pháp ước lượng mơ hình bình phương bé tổng quát khả thi (FLGS - Feasible generalized least squares) nghiên cứu có chứng thống kê tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam Bên cạnh luận văn tìm mối quan hệ yếu tố đặc thù ngân hàng yếu tố vĩ mô với nợ xấu Từ kết nghiên cứu, tác giả đưa hàm ý tăng trưởng tín dụng nợ xấu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam đề xuất hàm ý phù hợp dành cho nhà quản trị và nhà điều hành để phát triển hệ thống NHTM bền vững mạnh mẽ tương lai Từ khóa: Tăng trưởng tín dụng, Nợ xấu, OLS, FEM, REM, FGLS iv ABSTRACT Subject name: Impact of credit growth on non-performing loans of Commercial banks listed on Viet Nam stock exchange Research summary: NPLs are very worrying problem in banking activities Empirical studies around the world have shown that there are many factors affecting NPLs, including credit growth The underlying theory has also considered the impact of credit growth on NPLs Therefore, with the theoretical background and a review of empirical studies, along with the regression on the data of commercial banks listed on the Vietnam stock market, the thesis can become a reference for those, who are interested to this field The objective of the thesis is to test the impact of credit growth on NPLs Based on the data of 19 joint stock commercial banks in Vietnam in the period 2008-2020 On the basis of major financial theories such as the financial accelerator theory, bank lending theory, credit channel theory, monetary policy transmission mechanism theory and the famous theories such as the bad management hypothesis, the moral hazard hypothesis, the skimping hypothesis, etc., along with the empirical studies of the authors in the world and in Vietnam The author builds a research model to estimate the impact of credit growth on NPLs of 19 commercial banks listed on the Vietnam stock market By the panel data regression method, combined with the Generalized Least Square (FGLS) estimation method, the study shows that there is statistical evidence on the impact of credit growth on NPLs of the commercial banks listed on the Vietnam stock market Besides, the thesis also finds out the relationship between bank-specific factors and macro factors with NPLs From the research results, the author proposes appropriate implications for managers and executives to develop a strong and sustainable commercial banking system in the future Keyword: Credit growth, NPLs, OLS, FEM, REM, GLS v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU TIẾNG VIỆT TỪ VIẾT TẮT BCĐKT BCTN CNTT CSTT DN NHNN NHTM NHTMCP QTDND TCTD TSBĐ TTCK TTS VAMC VCSH NGHĨA TIẾNG VIỆT Bảng cân đối kế tốn Báo cáo thường niên Cơng nghệ thơng tin Chính sách tiền tệ Doanh nghiệp Ngân hàng nhà nước Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại cổ phần Quỹ tín dụng nhân dân Tổ chức tín dụng Tài sản bảo đảm Thị trường chứng khốn Tổng tài sản Cơng ty quản lý tài sản Vốn chủ sở hữu vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU TIẾNG ANH TỪ VIẾT TẮT AEG NGHĨA TIẾNG NƯỚC NGOÀI Advisory Expert Group IMF NPL Basel Committee on Banking Supervision Fixed Effects Model Feasible generalized least squares Group 20 Generalized method of moments International Accounting Standards International Monetary Fund Non-performing loans OLS Ordinary least squares REM VIF WTO Random Effects Model Variance Inflation Factor World Trade Organization BCBS FEM FGLS G20 GMM IAS NGHĨA TIẾNG VIỆT Nhóm chuyên gia tư vấn Liên hợp quốc Ủy ban Basel giám sát ngân hàng Mơ hình tác động cố định Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ tổng quát khả thi Nhóm 20 Phương pháp hồi quy GMM Hệ thống chuẩn mực kế toán quốc tế Quỹ Tiền tệ Quốc tế Nợ xấu Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ Mơ hình tác động ngẫu nhiên Hệ số phóng đại phương sai Tổ chức Thương mại Thế giới vii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii ABSTRACT iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU v MỤC LỤC vii DANH MỤC BẢNG BIỂU x DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, ĐỒ THỊ, BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ xi CHƯƠNG GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn TÓM TẮT CHƯƠNG CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Lý thuyết tăng trưởng tín dụng 2.1.1 Tín dụng ngân hàng thương mại 2.1.2 Tăng trưởng tín dụng ngân hàng 11 2.2 Nợ xấu NHTM 14 2.2.1 Khái niệm nợ xấu .15 2.2.2 Phân loại nợ và phương pháp đánh giá nợ xấu 16 2.2.3 Đo lường nợ xấu 17 2.2.4 Tác động nợ xấu 18 2.3 Cơ sở lý luận tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu .19 viii 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm có liên quan 30 2.4.1 Nghiên cứu nước 30 2.4.2 Nghiên cứu nước 35 2.4.3 Tổng hợp nghiên cứu có liên quan 40 TÓM TẮT CHƯƠNG 43 CHƯƠNG MÔ HÌNH, PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 44 VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 44 3.1 Quy trình nghiên cứu .44 3.2 Mơ hình nghiên cứu .45 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu 45 3.2.2 Diễn giải biến mơ hình .46 3.3 Các giả thuyết nghiên cứu .48 3.4 Phương pháp nghiên cứu .53 3.4.1 Giới thiệu 53 3.4.2 Quy trình hồi quy .53 3.5 Dữ liệu nghiên cứu 54 3.6 Nguồn thu thập liệu 54 TÓM TẮT CHƯƠNG 56 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 57 4.1 Tình hình hoạt động .57 4.2 Thực trạng nợ xấu NHTM Việt Nam .59 4.3 Kiểm định tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu NHTM niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 63 4.3.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu .63 4.3.2 Kiểm định lựa chọn mơ hình .64 4.3.3 Phân tích tương quan và đa cộng tuyến biến mơ hình 65 4.3.4 Kiểm định tượng phương sai thay đổi tự tương quan 67 4.3.5 Khắc phục tượng phương sai thay đổi mơ hình bình phương bé tổng qt khả thi (FLGS - Feasible generalized least squares) 69 4.4 Kết nghiên cứu 69 TÓM TẮT CHƯƠNG 73 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT 74 vii PHỤ LỤC PHÂN LOẠI KHOẢN VAY VÀ TÍN DỤNG CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI Quốc gia Ghi Đức Khơng có định nghĩa chính thức nợ xấu theo luật pháp Đức Các ngân hàng BaFin Deutsche Bundesbank sử dụng khoản cho vay suy giảm báo cáo theo quy định báo cáo kiểm toán Đức giá trị gần cho việc xác định khối lượng nợ xấu Hàn Có năm phân loại áp dụng cho khoản vay ngân hàng: nợ thơng thường, nợ Quốc đề phịng, nợ không đạt tiêu chuẩn, nợ nghi ngờ nợ giả định tổn thất Các khoản cho vay phân loại là không đạt tiêu chuẩn, nghi ngờ, cho có tổn thất gọi chung khoản cho vay không đạt tiêu chuẩn thấp (SBL) Việc phân loại khoản SBL bị ảnh hưởng tiêu chí hướng tới tương lai, đó, khoản cho vay, tạo thu nhập lãi phân loại SBL xác định khả trả nợ người vay xấu đáng kể và làm tăng nguy vỡ nợ tương lai Ngược lại, yếu tố định chính để phân loại nợ xấu liệu khoản vay có sinh lãi hay khơng, đó, khoản vay khơng phân loại nợ xấu tiếp tục tạo thu nhập từ lãi; trường hợp xảy khả trả nợ người vay xấu đáng kể rủi ro vỡ nợ tăng cao Hoa Kỳ Các nguyên tắc kế toán chấp nhận chung (GAAP) yêu cầu chủ nợ phải đo lường tổn thất cho khoản vay dựa giá trị hợp lý tài sản chấp chủ nợ xác định việc tịch thu tài sản xảy Ngồi ra, GAAP cho phép chủ nợ đo lường khoản vay bị suy giảm mà việc hoàn trả khoản vay dự kiến cung cấp tài sản chấp (tức khoản vay phụ thuộc vào tài sản chấp) dựa giá trị hợp lý tài sản chấp viii Liên Một khoản cho vay phân loại nợ xấu khoản vay hạn 90 minh ngày có rủi ro khơng thể trả mà không cần thực tài sản Châu Âu chấp Định nghĩa này áp dụng song song với định nghĩa báo cáo bảng cho khu vực tài phán thành viên Liên minh Châu Âu (Pháp, Đức, Ý Anh) Nga Khơng có định nghĩa chính xác nợ xấu Ngân hàng Trung ương Nga chia sẻ cách tiếp cận sử dụng thông lệ quốc tế, coi khoản nợ xấu khoản nợ hạn 90 ngày sử dụng rộng rãi thuật ngữ này để đánh giá rủi ro tín dụng danh mục cho vay đồng Ví dụ, khoản cho vay tiêu dùng khơng có bảo đảm Đồng thời, số rủi ro tín dụng tỷ trọng nợ có vấn đề vốn tổng nợ sử dụng để phân tích chất lượng danh mục tín dụng ngân hàng Nợ phải trả bao gồm khoản nợ không trả hạn theo quy định hợp đồng vay Các phân loại chất lượng khoản vay phân loại sở đánh giá chuyên môn cách sử dụng kết hợp hai tiêu chí phân loại tình hình tài bên vay chất lượng khoản vay Tài sản đảm bảo không coi yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng khoản cho vay Các khoản cho vay phân loại (trừ khoản cho vay nhóm danh mục khoản cho vay đồng nhất) thành năm loại chất lượng: (1) khoản cho vay tiêu chuẩn - khơng có rủi ro tín dụng; (2) khoản cho vay phi tiêu chuẩn - rủi ro tín dụng vừa phải; (3) khoản cho vay nghi ngờ - rủi ro tín dụng đáng kể; (4) khoản vay có vấn đề - rủi ro tín dụng cao; (5) khoản cho vay bị tổn thất - khơng có khả thu hồi, bên vay khơng có khả từ chối đáp ứng cam kết cho vay, quy định khoản vay bị suy giảm hoàn toàn (100%) Nhật Bản Các khoản cho vay phân thành bốn loại: (i) phá sản gần phá sản, (ii) nghi ngờ, (iii) cần ý đặc biệt và (iv) bình thường ix Các khoản vay phá sản gần phá sản khoản vay chủ thể vay vốn bị phá sản hợp pháp thức, q trình lý, tổ chức lại phục hồi, phá sản mà khơng có triển vọng hồi sinh Các khoản vay nghi ngờ khoản vay chủ thể vay vốn chưa phá sản gặp khó khăn tài chính và chủ thể cho vay khó nhận tiền gốc và lãi vào ngày đến hạn Các khoản vay cần ý đặc biệt khoản vay trả lãi và/ nợ gốc trễ từ tháng trở lên tài sản cấu lại với thay đổi điều kiện và điều khoản Cuối cùng, khoản cho vay thông thường khoản cho vay chủ thể vay vốn khơng gặp vấn đề đặc biệt với điều kiện tài chính, khơng xếp vào loại ba loại Tổng số nợ xấu tổng khoản cho vay phân loại phá sản gần phá sản, nghi ngờ cần ý đặc biệt Khoản vay phân vào loại phá sản gần phá sản loại tài sản rủi ro Pháp Các khoản vay coi nợ xấu chủ thể vay vốn đánh giá là khơng có khả toán tồn số tiền hạn tới 90 ngày (đối với số loại khoản vay khác thời hạn dài hơn) Trung Theo quy tắc giám sát, ngân hàng thương mại phân loại khoản cho Quốc vay thành năm loại: Nợ đạt, nợ đặc biệt đề cập, nợ không đạt tiêu chuẩn, nợ nghi ngờ nợ thất thoát Khoản nợ đặc biệt đề cập có nghĩa là người vay có khả trả khoản vay bị ảnh hưởng số yếu tố bất lợi Ba loại cuối gọi nợ xấu Úc Khoản nợ xem nợ xấu, hạn 90 ngày hay chưa, khả trả nợ, bao gồm lãi khoản phải thu khác đến hạn, bị nghi ngờ việc tốn có kịp thời hay khơng chưa thể xác định rõ ràng toàn mức độ tổn thất x Ý Phân loại nợ xấu Ý bao gồm bốn phân loại phụ: (1) Các khoản cho vay khó địi là khoản nợ phải trả chủ thể vay vốn khơng có khả toán (ngay việc khả toán không xác định rõ ràng mặt pháp lý) tình tương đương, ngân hàng ước tính tổn thất khả xảy chấp bảo lãnh; (2) Các khoản cho vay tiêu chuẩn khoản nợ chủ thể vay vốn gặp khó khăn tạm thời - xác định sở yếu tố khách quan - dự kiến khắc phục khoảng thời gian hợp lý; (3) Các khoản cho vay cấu lại khoản cho vay nhóm ngân hàng ngân hàng riêng lẻ, tình hình tài chủ thể vay vốn trở nên xấu đi, đồng ý thay đổi điều kiện ban đầu (gia hạn thời hạn vay; giảm lãi suất), làm phát sinh lỗ; (4) Quá hạn: khoản cho vay khơng thuộc phân nhóm q hạn liên tục 90 ngày Nguồn: Bholat ctg (2016) CÁC NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Mã CK ACB BAB BID Tên ngân hàng Ngân hàng TMCP Á Châu (Asia Commercial Bank) Ngân hàng TMCP Bắc Á (Bac A Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (JSC Bank For Investment And Development Of Vietnam) Sàn HOSE HNX HOSE Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam CTG (Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and HOSE Trade) EIB Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam (Vietnam Commercial Joint Stock Export Import Bank) HOSE xi Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM HDB (Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial HOSE Bank) LPB MBB MSB 10 NVB 11 OCB 12 SHB 13 SSB 14 STB 15 TCB 16 TPB 17 VCB 18 VIB Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LienViet Post Joint Stock Commercial Bank) Ngân hàng TMCP Quân Đội (Military Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (Vietnam Maritime Commercial Join Stock Bank) Ngân hàng TMCP Quốc Dân (National Citizen Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Phương Đông (Orient Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (Saigon Hanoi Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (Southeast Asia Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sai Gon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Tiên Phong (Tien Phong Commercial Joint Stock Bank) Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Bank for Foreign Trade of Vietnam) Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (Vietnam International Commercial Joint Stock Bank) HOSE HOSE HOSE HNX HOSE HNX HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE HOSE xii 19 VPB Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank) HOSE TỔNG HỢP DỮ LIỆU CỦA CÁC BIẾN ĐƯỢC SỬ DỤNG BANK NAM NPL LGR LLR LDR ROE SIZE GDPGR INF ACB 2008 0,8863 9,4994 0,6563 54,2422 31,5264 9,1157 5,6618 23,1154 ACB 2009 0,4084 79,0214 0,805 71,7425 24,6319 10,6296 5,3979 6,717 ACB 2010 0,3358 39,8299 0,8219 81,5391 21,7362 8,9361 6,4232 9,2075 ACB 2011 0,8496 17,907 0,9595 72,2898 27,4928 9,9516 6,2403 18,6777 ACB 2012 2,457 0,0055 1,461 82,0985 6,3786 5,9905 5,2474 9,0947 ACB 2013 3,0253 4,2554 1,4441 77,6116 6,5781 5,095 5,4219 6,5927 ACB 2014 2,1778 8,5213 1,3572 75,2353 7,6445 4,7541 5,9837 4,0846 ACB 2015 1,3211 15,2228 1,1496 76,6251 8,1655 4,5178 6,6793 0,6312 ACB 2016 0,8694 21,9123 1,0996 78,9182 9,8708 4,4181 6,2108 2,6682 ACB 2017 0,6913 21,4883 0,9292 82,2366 14,077 4,4654 6,8122 3,5203 ACB 2018 0,711 16,1268 1,1036 85,3809 27,7313 4,7159 7,0758 3,5396 ACB 2019 0,5394 16,5591 0,9437 87,2038 24,6393 4,8564 7,0174 2,7958 ACB 2020 0,5909 15,9205 0,9472 88,1887 24,3075 5,0648 2,91 3,2209 BAB 2008 0,63 5,6618 23,1154 BAB 2009 0,18 5,3979 6,717 BAB 2010 0,04 6,4232 9,2075 BAB 2011 0,6028 0,8959 174,9749 9,4118 0,8975 6,2403 18,6777 BAB 2012 4,0032 34,1908 1,2168 75,5717 1,396 1,147 5,2474 9,0947 BAB 2013 2,3178 34,5324 0,9093 69,5938 5,96 1,5432 5,4219 6,5927 BAB 2014 2,1541 23,4647 0,9689 78,6791 7,3596 1,517 5,9837 4,0846 BAB 2015 0,7013 14,5901 1,1554 78,9378 7,8645 1,4234 6,6793 0,6312 BAB 2016 0,8112 15,2024 0,923 81,3134 9,4663 1,436 6,2108 2,6682 BAB 2017 0,6337 15,3532 1,1046 87,499 9,8829 1,4415 6,8122 3,5203 BAB 2018 0,7629 15,304 0,9279 88,2056 10,0647 1,3894 7,0758 3,5396 BAB 2019 0,6856 13,995 0,8977 95,7592 10,0615 1,3662 7,0174 2,7958 BAB 2020 0,7905 8,922 1,0345 91,9 7,2663 1,3352 2,91 3,2209 BID 2008 3,602 21,9717 2,5546 98,5224 15,7715 21,3375 5,6618 23,1154 BID 2009 2,9807 28,2139 2,6175 110,2101 18,1158 18,7689 5,3979 6,717 BID 2010 2,5274 23,1537 2,0823 103,8786 17,9685 15,958 6,4232 9,2075 BID 2011 2,7634 15,6361 1,9928 122,2153 13,1644 14,3689 6,2403 18,6777 BID 2012 2,695 15,645 1,74 112,164 10,1089 16,4718 5,2474 9,0947 BID 2013 2,0048 15,0361 1,5715 115,3829 13,8415 16,7711 5,4219 6,5927 BID 2014 2,0321 13,9778 1,486 101,1854 15,2674 17,2138 5,9837 4,0846 BID 2015 1,68 34,2705 1,5725 105,9958 16,8682 19,0733 6,6793 0,6312 BID 2016 2,032 18,657 1,3254 97,8049 14,338 18,8439 6,2108 2,6682 BID 2017 1,6224 22,082 1,3093 100,8024 15,3221 18,8829 6,8122 3,5203 BID 2018 1,9017 14,0565 1,2546 99,9058 14,5897 18,8022 7,0758 3,5396 xiii BID BID CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB LPB LPB 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 1,7454 12,972 1,7598 8,7107 1,8114 18,1635 0,6134 35,1285 0,6569 43,5338 0,7512 25,2896 1,4669 13,605 1,002 12,879 1,1263 15,7362 0,9185 23,5538 1,0186 23,0278 1,1397 19,4415 1,5829 9,389 1,1562 8,1331 0,9375 8,5603 4,7123 15,0662 1,8342 80,7719 1,4204 62,4354 1,6112 19,757 1,3182 0,3468 1,9822 11,2543 2,4606 4,5496 1,8587 -2,7388 2,9464 2,5148 2,2684 16,6104 1,8464 2,6827 1,7069 8,8543 2,5152 -11,0259 1,9259 -30,7097 1,1017 33,2849 0,8319 42,4901 2,1079 18,0726 2,3528 52,7163 3,5273 108,2034 2,2711 -4,6284 1,5861 34,6877 1,4579 45,3785 1,5151 27,0877 1,5308 17,8327 1,3645 18,8357 1,322 21,8683 0,2849 124,5884 1,31 1,5693 1,7808 0,9506 1,1827 1,0348 1,1019 0,877 1,0026 0,8455 1,0421 1,0501 1,51 1,3842 1,2372 1,7723 0,9868 1,0074 0,8288 0,8093 0,8529 1,1735 1,0263 1,2274 1,0422 1,0297 0,9473 1,2701 0,6487 0,7735 0,7234 1,0159 0,9243 1,5842 1,1516 1,2475 1,1194 1,1107 1,0882 1,1104 1,0854 0,2079 0,5314 100,2545 98,9909 99,2746 109,8567 113,7365 114,0553 115,3061 103,2351 102,669 109,1528 101,0576 105,0141 104,7359 104,7588 102,5246 68,7622 99,0079 107,2141 139,1606 106,3356 104,8845 85,9672 86,1113 84,895 86,2043 87,6562 81,3154 75,2457 142,3927 87,0142 83,8554 72,54 61,7241 70,5799 64,1975 75,8744 79,5978 86,6926 96,1515 116,1133 102,1205 84,8039 74,266 12,9311 9,1845 15,7028 10,3121 22,2126 26,829 19,8652 13,2452 10,4778 10,2665 11,6224 12,0235 8,0518 13,1014 16,9043 7,43 8,6456 13,5098 20,386 13,3188 4,3204 0,3902 0,2939 2,3234 5,9411 4,5347 5,6549 6,5718 12,5066 11,1974 12,9717 14,4446 7,3016 3,1127 5,4621 6,7335 9,2447 15,824 20,2709 21,6093 20,6148 25,7407 14,8473 18,8672 17,2806 16,7579 15,4355 16,0209 16,3047 17,1087 17,6269 17,5024 17,4805 17,934 17,1989 16,6722 15,711 15,2839 4,1765 4,1439 5,7124 6,5006 5,7815 5,194 4,264 2,7998 2,4352 2,346 2,1859 2,1215 1,8279 1,1965 1,2111 1,4983 1,5945 1,7934 2,637 2,6343 2,388 2,8415 2,9737 3,0939 2,9058 3,636 0,6452 1,0996 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 xiv LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB LPB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MBB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB NVB NVB NVB NVB NVB NVB 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0,4177 81,3248 2,1364 29,7287 2,71 80,226 2,48 28,5161 1,1 39,7357 0,88 36,0281 1,1139 41,8614 1,0673 26,2878 1,4099 18,4575 1,4448 17,8946 1,4309 25,689 1,8301 35,5464 1,5809 87,9742 1,2566 64,9205 1,5876 21,002 1,8417 26,139 2,2073 17,8096 2,6462 14,6178 1,6066 20,6621 1,3183 24,2187 1,204 22,1912 1,332 16,558 1,1575 16,6032 1,0888 19,1612 1,49 71,7217 0,62 112,9538 1,87 33,3363 2,27 18,6098 2,65 -23,3341 2,71 -5,301 5,16 -14,2284 3,14 19,4896 2,3644 25,0168 2,2268 3,1147 3,0062 34,6551 2,0449 30,4173 1,9632 24,7603 2,9057 25,4641 2,4523 81,9253 2,2394 8,1022 2,9163 19,9519 5,6397 -0,2248 6,0673 4,5767 0,7961 0,9184 1,7545 2,0098 1,1467 1,2369 1,218 1,2218 1,2442 1,2244 1,2825 1,5687 1,5114 1,5131 1,8504 1,7626 2,0174 2,4488 1,6287 1,3602 1,1541 1,4957 1,2787 1,4597 0,7638 0,7252 0,9677 0,9655 2,5933 2,6751 2,3094 2,14 1,2871 1,1842 2,0383 1,3933 1,0625 0,4008 0,9579 1,1853 1,2322 1,6959 1,5519 79,8571 49,7208 55,6205 53,1887 53,0573 72,3503 71,7901 78,4416 95,3944 102,6857 101,2007 57,9483 74,0097 74,2257 65,936 63,2528 64,4747 60,0023 66,8347 77,3758 83,655 89,4658 91,7939 95,9277 79,4368 79,431 65,4569 60,6039 48,5741 41,8516 37,1874 44,8631 60,9842 63,7003 76,7562 78,6352 90,6644 90,9114 103,4256 100,4221 87,1302 104,993 73,3277 17,217 18,2645 12,4156 7,7242 6,3624 4,667 13,3412 15,4454 9,8034 14,0494 13,8889 17,1 18,9321 21,7125 22,9611 20,4912 16,2499 15,6167 12,6415 11,5872 12,5277 19,1699 21,1259 18,3645 16,8557 28,4839 23,421 10,8274 2,7029 3,7137 1,514 1,0084 1,0288 0,8933 6,3052 7,2763 12,6733 6,9049 12,6854 9,8429 6,3456 0,0679 0,5777 1,5243 1,9878 2,2565 2,4342 2,6681 2,4127 2,6822 2,5669 2,5073 2,5586 2,7612 3,8388 4,3693 4,7762 4,9164 5,9668 5,5165 5,3067 4,957 4,8449 4,9297 5,1884 5,2106 5,6397 2,8242 4,0448 5,0251 4,0503 3,7349 3,2759 2,7625 2,3393 1,7508 1,7628 1,9728 1,9878 2,0132 0,944 1,1834 0,8721 0,7966 0,7334 0,8892 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 xv NVB NVB NVB NVB NVB NVB NVB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB SSB 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2,5246 23,4892 2,1497 22,7803 1,4846 24,0843 1,54 26,6579 1,67 11,0977 1,9258 6,2692 1,51 6,3377 13,76 13,7619 18,84 18,8368 13,39 13,3851 19,52 19,5194 24,51 24,506 17,06 17,0554 6,37 6,3676 29,03 29,026 1,7542 39,0437 1,7944 25,1287 2,2877 16,8802 1,8416 26,2346 1,6904 25,5267 1,8864 49,4609 2,7921 105,1714 1,3987 90,0075 2,2338 19,6355 8,8066 95,2541 4,0567 34,3696 2,0247 36,0556 1,7216 26,2561 1,8746 23,5484 2,3318 22,118 2,3959 9,4298 1,9067 22,2006 1,8318 15,2645 2,14 -31,2943 1,88 26,8928 2,14 113,0936 2,76 -4,2468 2,98 -15,0023 2,84 25,3637 2,86 53,2154 1,4284 33,4918 1,7032 37,8064 0,8433 19,5573 1,1741 1,0249 1,1451 1,1188 1,1005 1,1268 1,1369 0,8122 1,0485 0,903 1,2591 1,8064 1,0181 1,4182 0,8719 0,8614 0,8387 1,0039 1,0195 1,0504 0,4085 0,9906 1,1182 1,2172 2,1961 1,5522 1,006 1,0815 1,1069 1,4368 1,3836 1,1806 1,1249 1,0403 1,673 1,5758 1,6703 2,7816 2,4168 1,5524 0,8556 0,9215 0,8571 68,0868 60,0378 60,6633 70,2337 75,6628 64,1516 55,9248 126,5046 126,8891 133,3511 141,3851 112,8831 105,5625 89,8111 93,8578 89,4175 90,5596 93,2968 102,8184 102,3706 42,6161 87,4361 95,0922 83,8331 73,3773 84,2979 84,4743 88,3076 97,4786 101,745 96,3435 102,2855 100,6771 88,341 77,9687 82,744 57,1746 53,0879 57,8408 71,2103 75,0733 81,7804 88,1134 0,2536 0,2019 0,3363 0,6812 1,1236 1,1444 0,0283 4,0067 10,5146 11,1315 8,7853 6,0728 6,2025 5,5258 5,0825 8,6549 15,0486 23,58 25,4353 24,4261 1,4563 3,7788 14,8575 15,0394 21,9971 8,5566 7,589 7,3159 7,4568 11,0242 10,7809 13,88 12,2557 8,5158 9,5211 11,2103 2,2354 0,9487 2,6834 1,5234 1,6049 2,0052 5,058 0,975 1,0816 1,3047 1,1283 1,0371 1,018 1,0209 0,8738 0,8032 0,8579 0,9003 0,9318 1,003 1,0348 1,1089 1,2065 1,324 1,4314 1,4962 1,7379 1,2449 1,7392 2,2235 2,5139 3,9597 4,3925 4,4742 4,5906 4,4231 4,492 4,6292 4,6252 4,7019 1,9454 1,9373 2,4068 3,58 2,5506 2,4425 2,1224 1,9007 1,9543 1,9634 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 xvi SSB SSB SSB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TPB TPB TPB 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 1,5085 18,9785 2,3121 17,5231 1,8577 10,3996 0,5953 -1,0438 0,6437 70,4054 0,5389 38,2651 0,5752 -2,3584 2,0482 19,6114 1,4561 14,7729 1,1893 15,7817 5,7974 45,2305 6,9121 6,9616 4,6669 12,1125 2,1286 15,105 1,9367 15,356 1,6987 14,9439 2,5 31,1366 2,49 61,7771 2,29 25,741 2,8268 19,8829 2,6962 7,5806 3,6517 2,9497 2,3831 14,2763 1,6614 39,6878 1,5751 27,1315 1,6064 12,7847 1,7528 -0,5656 1,3336 44,3061 0,4667 20,2436 0 1058,862 0,0183 63,6537 1,0747 1,1454 1,018 0,7191 0,8641 0,9949 1,0094 1,5017 1,2224 1,0693 1,2139 1,2228 1,233 1,3727 1,3414 1,591 2,0645 1,2173 1,1544 1,4012 1,6483 1,688 1,1951 1,0405 1,0486 1,1716 1,4913 1,2637 0,7979 55,286 0,6594 1,3172 TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0,6732 3,6625 2,32 2,15 0,6585 0,7098 1,0863 1,1159 1,2913 1,1838 1,6494 58,7045 1,5235 65,6211 0,9806 83,2142 1,0039 91,7477 0,9301 71,4846 0,8776 84,6791 1,0637 90,2189 1,153 101,3752 1,2634 103,4663 1,5888 103,5266 -29,8636 66,0002 96,0535 66,3509 42,3476 65,1645 35,9747 21,6997 23,9146 25,4562 99,485 103,0154 96,1092 75,8937 98,5801 105,2969 107,2541 89,6479 83,9881 78,5091 71,2339 68,1836 69,7014 73,449 73,8515 79,5071 65,1604 67,5133 65,7075 71,577 61,2417 58,5732 60,9824 78,8669 82,2236 94,0798 79,408 99,7861 100,0238 23,5093 75,4692 69,1341 6,816 11,4259 11,0624 12,6388 18,2521 15,5533 13,974 7,0975 14,4924 12,5626 3,228 0,4003 5,2019 7,4794 9,5568 9,6305 25,5356 26,279 24,8041 28,8003 5,9352 4,8444 7,4853 9,7265 17,4722 27,7127 21,5313 17,9635 18,4106 9,8971 9,6438 6,6869 56,3263 4,6619 10,8662 13,5029 12,4438 10,7863 15,5946 20,8717 26,1124 23,5432 2,0117 1,9931 2,0532 5,9243 6,5861 6,6394 5,0098 5,1686 4,9354 5,0239 6,5491 6,2773 5,7871 5,8143 5,7437 5,6116 5,1385 5,8619 6,5481 6,3931 6,1137 4,8595 4,6559 4,3056 4,4499 4,231 4,5964 4,8587 5,0087 0,2094 0,6793 0,9101 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 0,8813 0,5138 0,9813 1,3626 1,7093 1,9494 1,95 2,0823 2,3507 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 xvii VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 4,7932 2,4705 2,831 2,0332 2,4014 2,7251 2,3068 1,8408 1,5053 1,1425 0,9849 0,7309 0,6227 1,8436 1,27 1,59 2,69 2,75 2,8206 2,5142 2,0704 2,5752 2,4876 2,5202 1,9633 1,7446 3,41 1,63 1,2 1,8441 2,7187 2,8423 2,5745 2,6926 2,908 3,4537 3,5561 3,4296 3,4125 -1,124 30,4918 24,85 18,4396 15,1609 13,7444 17,8714 19,9125 18,8499 17,9307 16,2729 16,2756 14,3025 18,0973 38,3229 52,5662 4,2325 -22,0934 3,9877 8,3439 25,1403 25,9592 32,7098 20,3777 34,3889 31,2078 -2,8849 22,5441 60,1423 14,0016 27,8281 40,5549 48,9427 51,1918 23,8595 24,0853 21,6563 17,7223 13,1142 3,9291 3,2658 3,2176 2,5443 2,1886 2,3516 2,1782 2,2206 1,763 1,4929 1,6291 1,3929 2,2914 0,9439 0,9123 1,1342 1,5807 1,6943 2,6259 2,3291 1,575 1,687 1,1831 0,913 0,9951 1,0313 0,5226 0,8249 0,9051 1,0883 1,0302 1,1658 1,4538 1,4912 1,4446 1,7533 1,6332 1,5885 1,5462 69,0971 83,764 86,3535 92,2476 84,5069 82,5637 76,5834 77,4627 78,0434 76,7 78,7933 79,1326 81,3659 82,7202 84,5134 92,7554 98,5234 86,754 81,4963 77,8334 89,6313 101,5503 116,7985 113,2875 105,5925 112,7511 90,682 95,8988 105,6492 98,155 62,0076 61,8644 71,2996 89,6627 116,8722 134,4194 127,828 120,1684 124,5851 9,5126 25,8669 22,6635 17,106 12,598 10,4311 10,6799 12,0303 14,6916 18,063 25,4592 26,1257 21,1055 7,546 17,542 16,5844 8,6624 6,2957 0,6145 6,342 6,0904 6,474 12,8267 22,5536 27,1101 29,5658 6,2323 11,8787 12,9845 14,2789 10,1857 14,1693 15,0881 21,5077 25,7475 27,4816 22,8272 21,4664 21,923 19,2129 16,177 13,3973 12,9866 14,0828 14,3431 15,2725 15,1238 14,8965 16,2602 15,3796 15,4844 15,1106 3,0054 3,5859 4,088 3,4332 2,2093 2,351 2,135 1,8907 1,976 1,9343 1,9928 2,3367 2,7878 1,609 1,7439 2,6057 2,9328 3,4853 3,7086 4,3208 4,3478 4,3252 4,3623 4,6294 4,7765 4,7742 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 5,6618 5,3979 6,4232 6,2403 5,2474 5,4219 5,9837 6,6793 6,2108 6,8122 7,0758 7,0174 2,91 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 23,1154 6,717 9,2075 18,6777 9,0947 6,5927 4,0846 0,6312 2,6682 3,5203 3,5396 2,7958 3,2209 xviii TỔNG HỢP DỮ LIỆU NỢ XẤU CỦA CÁC NGÂN HÀNG QUA TỪNG GIAI ĐOẠN TRONG KHOẢNG THỜI GIAN TỪ 2008-2020 BANK ACB BAB BID CTG EIB HDB LPB MBB MSB NVB OCB SHB SSB STB TCB TPB VCB VIB VPB 2008201120172010 2016 2020 0,54% 1,78% 0,63% 0,28% 1,77% 0,72% 3,04% 2,20% 1,76% 1,03% 1,05% 1,20% 2,66% 2,03% 2,08% 1,29% 2,22% 1,43% 0,23% 1,74% 1,34% 1,56% 1,87% 1,20% 1,33% 3,05% 2,31% 2,53% 3,46% 1,66% 15,33% 16,37% 1,90% 2,03% 3,45% 2,12% 2,05% 2,43% 1,63% 0,59% 3,00% 2,61% 2,43% 2,47% 1,29% 0,01% 1,70% 1,17% 3,36% 2,14% 0,87% 1,57% 2,57% 2,18% 2,08% 2,60% 3,46% CÁC KẾT QUẢ TRÍCH XUẤT TỪ PHẦN MỀM STATA13 A Khai báo liệu xtset BANK1 NAM panel variable: BANK1 (strongly balanced) time variable: delta: B NAM, 2008 to 2020 unit Thống kê mô tả sum NPL LGR LLR LDR ROE SIZE GDP INF Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ -NPL | 247 2.450642 3.258885 29.03 LGR | 241 29.72947 70.83937 -31.2943 1058.862 LLR | 244 1.537305 3.492683 2079 55.286 LDR | 244 86.35806 20.2827 23.5093 174.9749 ROE | 244 12.15405 8.687071 -56.3263 31.5264 xix -+ -SIZE | 244 5.327867 5.278561 2094 21.3375 GDP | 247 5.929362 1.05665 2.91 7.0758 INF | 247 7.220431 6.390888 6312 23.1154 Ma trận tương quan, hệ số VIF C corr NPL LGR LLR LDR ROE SIZE GDP INF (obs=241) | NPL LGR LLR LDR ROE SIZE GDP INF -+ -NPL | 1.0000 LGR | -0.0658 1.0000 LLR | 0.0953 -0.1458 1.0000 LDR | 0.1987 -0.0542 -0.2018 1.0000 ROE | -0.1626 0.0630 -0.0367 0.3087 1.0000 SIZE | -0.1582 -0.0958 0.3470 0.2237 0.2872 1.0000 GDP | -0.0192 -0.0252 -0.0768 -0.0029 -0.0242 -0.0021 1.0000 INF | 0.0978 -0.0268 0.0526 -0.0250 0.0196 0.0387 -0.0792 1.0000 vif Variable | VIF 1/VIF -+ -SIZE | 1.35 0.738766 LLR | 1.30 0.772035 LDR | 1.24 0.807388 ROE | 1.19 0.840174 LGR | 1.04 0.959855 GDP | 1.02 0.984505 INF | 1.01 0.989381 -+ -Mean VIF | 1.16 Kiểm định F, kiểm định Lagrangian multiplier kiểm định Hausman D F test that all u_i=0: F(18, 215) = 9.50 Prob > F = 0.0000 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects NPL[BANK1,t] = Xb + u[BANK1] + e[BANK1,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) xx -+ - Test: NPL | 10.75902 3.280095 e | 5.451395 2.334822 u | 4.015608 2.003898 Var(u) = chibar2(01) = 181.46 Prob > chibar2 = 0.0000 hausman FEM_ REM_ Coefficients -| (b) (B) | FEM_ REM_ (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -LGR | 0011141 0008245 0002896 0002471 LLR | 1.553966 1.554411 -.0004451 0774077 LDR | 0285945 0327047 -.0041102 0030571 ROE | -.076776 -.0734617 -.0033143 0070759 SIZE | 0308303 -.0954428 1262731 1279981 GDP | 0083147 0089552 -.0006406 INF | 0442972 0466361 -.002339 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 8.46 Prob>chi2 = 0.2938 (V_b-V_B is not positive definite) Kiểm tra tượng phương sai thay đổi tự tương quan E Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity Ho: Constant variance Variables: fitted values of NPL chi2(1) = 227.56 Prob > chi2 = 0.0000 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 18) = 0.116 xxi Prob > F = F 0.7372 Hồi quy FLGS Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: no autocorrelation Estimated covariances = 19 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 13 Number of obs = 165 Number of groups = 19 Obs per group: = avg = 8.684211 max = Wald chi2(12) = 282.04 Prob > chi2 = 0.0000 -NPL | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -NPL | L1 | 5525896 0642092 8.61 0.000 4267419 6784372 | 0076867 0045027 1.71 0.088 -.0011385 0165119 L1 | -.0010309 0040007 -0.26 0.797 -.008872 0068103 L2 | -.0027912 0034164 -0.82 0.414 -.0094873 0039048 L3 | -.0008889 0025847 -0.34 0.731 -.0059548 0041771 L4 | -.0013007 0006544 -1.99 0.047 -.0025833 -.0000181 LLR | 8123781 1528147 5.32 0.000 5128669 1.111889 LDR | 0165449 0036198 4.57 0.000 0094503 0236395 ROE | -.0230409 0087007 -2.65 0.008 -.0400939 -.0059879 SIZE | -.0364714 0094942 -3.84 0.000 -.0550797 -.0178632 GDP | 045283 039234 1.15 0.248 -.0316141 1221801 INF | 139122 0262079 5.31 0.000 0877554 1904885 _cons | -2.02735 4810257 -4.21 0.000 -2.970143 -1.084557 | LGR | | - ... NHTM Việt Nam hoạt động tín dụng hiệu quả? 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Tăng trưởng tín dụng, nợ xấu tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam. .. dụng đến nợ xấu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam (ii) Đề xuất hàm ý tăng trưởng tín dụng nợ xấu NHTM niêm yết TTCK Việt Nam (iii) Đề xuất hàm ý quản trị NHTM Việt Nam nhằm kiểm sốt tăng trưởng tín dụng. .. quan hệ tín dụng chủ thể vay vốn với hệ thống ngân hàng 2.3 Cơ sở lý luận tác động tăng trưởng tín dụng đến nợ xấu - Tăng trưởng tín dụng Theo Keeton (1999) mối quan hệ tăng trưởng tín dụng nợ