Phối hợp giữa chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ – trường hợp việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN NGỌC THI PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHỐ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - TRƯỜNG HỢP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2020 ĐÂY LÀ BẢN XEM THỬ CÓ ĐỘ DÀI 20 TRANG CỦA LUẬN VĂN S DOWNLOAD FULL LUẬN VĂN TẠI LINK: https://luanvans.com/tailieu/phoi-hop-giua-chinhsach-tai-khoa-va-chinh-sach-tien-te-truong-hop-v iet-nam/ LUẬN VĂN A-Z CHUYÊN NHẬN VIẾT THUÊ LUẬN VĂN THẠC SĨ, LUẬN ÁN TIẾN SĨ (Tất chuyên ngành) Đội ngũ CTV viết trình độ cao, công tác nghiên cứu trường Học viện, Đại học chuyên ngành nước (100% trình độ thạc sĩ, tiến sĩ) ⇛ Đội ngũ CTV viết có 10 năm nghiên cứu kinh nghiệm lĩnh vực ⇛ Cam kết viết hồn tồn, tuyệt đối khơng chép, không đạo văn ⇛ Cam kết hỗ trợ chỉnh sửa, bổ sung hoàn thiện thời gian sớm ⇛ Cam kết kiểm duyệt kiểm tra đạo văn trước giao đến khách hàng ⇛ Cam kết giao hạn, bảo mật tuyệt đối thông tin khách hàng ⇛ Cam kết hồn tiền 100% khơng duyệt, không đậu LIÊN HỆ Website: https://luanvanaz.com Phone: 092.4477.999 (Mr.Luân) Mail: luanvanaz@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN NGỌC THI PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHỐ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - TRƯỜNG HỢP VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ( HƯỚNG ỨNG DỤNG) Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO TP Hồ Chí Minh – Năm 2020 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “Phối hợp sách tài khố sách tiền tệ - Trường hợp Việt Nam” kết trình học tập, nghiên cứu khoa học độc lập nghiêm túc Các số liệu luận văn thu thập từ thực tế, có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy, xử lý trung thực, khách quan chưa công bố cơng trình nghiên cứu TP.HCM ngày 15/1/2020 Tác giả luận văn Trần Ngọc Thi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TÓM TẮT NGHIÊN CỨU 10 ABSTRACT .11 PHẦN MỞ ĐẦU 12 CHƯƠNG 1: NHỮNG LUẬN ĐIỂM KHÁC NHAU VỀ VAI TRÒ CỦA KHUNG CHÍNH SÁCH TÀI KHỐ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ VĨ MƠ 14 CHƯƠNG 2: ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ TRONG CÁC GIAI ĐOẠN 17 2.1 Giai đoạn 2001-2007 18 2.1.1 Cắt Giảm thuế 18 2.1.2 Tăng chi ngân sách .18 2.1.3 Đánh giá 18 2.2 Giai đoạn 2007-2008 20 2.2.1 Tăng thuế 20 2.2.2 Thắt chặt mạnh chi tiêu ngân sách .20 2.3 Giai đoạn 2008-2009 21 2.3.1 Triển khai gói kích thích kinh tế 21 2.3.2 Chi thường xuyên tăng mạnh 22 2.4 Giai đoạn 2010-2011 22 2.4.1 Giới hạn nới lỏng sách tài khóa giai đoạn trước 23 2.4.2 Thắt chặt chi tiêu ngân sách 23 2.5 Giai đoạn 2012-2018 23 2.5.1 Giảm bớt nghĩa vụ thuế, tạo nguồn lực cho doanh nghiệp tái đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh .24 2.5.2 Chính phủ vay nợ nhiều để bù đắp cho nguồn thu thiếu hụt 24 CHƯƠNG 3: ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG CÁC GIAI ĐOẠN 26 3.1 Giai đoạn 2001-2007 26 3.1.1 Cơ chế lãi suất 26 3.1.2 Cơ chế lãi suất thỏa thuận 26 3.1.3 Đổi điều hành tỷ giá hướng đến thị trường 27 3.1.4 Phát triển thêm nhiều cơng cụ sách tiền tệ 27 3.2 Giai đoạn 2007-2008 30 3.3 Giai đoạn 2008-2009 34 3.4 Giai đoạn 2010-2011 37 3.5 Giai đoạn 2012-2018 40 CHƯƠNG 4: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 43 4.1 Đánh giá điều hành sách tài khố sách tiền tệ 43 4.2 Một số kiến nghị điều hành sách tài khố tiền tệ 44 4.2.1 Tiến tới giảm thâm hụt kép 44 4.2.2 Tăng cường kỷ luật tài khoá, tạo khơng gian điều hành sách tiền tệ 46 4.2.3 Cân quyền lực Bộ Tài Ngân hàng Nhà nước .46 4.2.4 Phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ để cải thiện xếp hạng tín nhiệm quốc gia 49 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 51 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DNNN Doanh nghiệp Nhà nước FTA Hiệp định thương mại tự GDP Tổng sản phẩm quốc nội NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung Ương NSNN Ngân sách Nhà nước ODA Vốn vay viện trợ phát triển OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế WTO Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Tỷ lệ nguồn thu, chi NSNN GDP giai đoạn 2007-2009 (%/năm)22 Bảng 3.1: Kết hoạt động thị trường mở giai đoạn 2001 - 2007 29 Bảng 3.2: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc giai đoạn 2004 – 2008 (%) 31 Bảng 3.3: Các mức lãi suất điển hình giai đoạn cuối 2007-10/2008 (%/năm) 32 Bảng 3.4: Các mức lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 10/2008-2010 (%/năm)35 Bảng 3.5: Hoạt động nghiệp vụ thị trưởng mở giai đoạn 2008-2010 36 Bảng 3.6: Các mức lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2010-2011 (%/năm) 38 Bảng 3.7: Các mức lãi suất điều hành NHNN giai đoạn 2012-2017 40 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 2.1: Tăng trưởng lạm phát Việt Nam giai đoạn 2001-2017 17 Hình 2.2: Tỷ lệ nguồn thu ngân sách nhà nước GDP giai đoạn 2001-2007 19 Hình 2.3: Tỷ lệ nguồn chi ngân sách nhà nước GDP giai đoạn 2002-2007 19 Hình 2.4: Tỷ lệ nguồn chi NSNN GDP giai đoạn 2012 - 2016 25 Hình 2.5: Tỷ lệ nguồn chi NSNN GDP giai đoạn 2012 - 2016 25 10 TĨM TẮT NGHIÊN CỨU Chính sách tài khố sách tiền tệ phối hợp sách có tầm quan trọng ổn định kinh tế vĩ mô Việt Nam thời gian qua Đối với giai đoạn phát triển kinh tế, sách tài khố tiền tệ có đóng góp khác vào tăng trưởng kinh tế, mặt khác, chúng tạo lạm phát số nợ quốc gia chi tiêu đầu tư ngày mở rộng đáng ngại Kết đến từ nguyên nhân Thứ nhất, bất cập điều hành sách tài khố sách tiền tệ Thứ hai, phối hợp sách tài khố sách tiền tệ chưa nhịp nhàng Trong nhiều trường hợp, sách tài khố chu kỳ mở rộng lại thúc đẩy thêm sách tiền tệ nới lỏng Bài nghiên cứu đánh giá diễn biến sách tài khố sách tiền tệ giai đoạn 2001-2018 phối hợp sách nào, từ tác giả đưa số hàm ý sách thích hợp Từ khố: sách tài khố; sách tiền tệ; kinh tế Việt Nam 11 ABSTRACT In recent times, the coordination between fiscal and monetary policies plays a vital role in maintaining macroeconomic stability in Vietnam For each stage of economic development, while those policies contribute to economic growth, they also fuel inflation as well as increase in both national debt and investment expenditure There are two primary reasons for the aforementioned results The first one is the flaws in fiscal and monetary policies The second one is the lack of coordination between them In many cases, expansionist fiscal policies are encouraged by easing of monetary policies This paper evaluates the development of fiscal and monetary policies from 2001 to 2018 alongside their coordination and gives policy implications based on the results Key Words: monetary policy; fiscal policy; Vietnam economy 12 PHẦN MỞ ĐẦU Bối cảnh nghiên cứu Kinh tế Việt Nam có bước phát triển tốt vào năm đầu thập niên 2000 Một nguyên nhân dẫn đến kết sách tài khố sách tiền tệ nới lỏng nhằm phục hồi kích thích tăng trưởng kinh tế sau khủng hoảng tài khu vực giai đoạn 1997-1999 Tăng trưởng GDP thực bình quân giai đoạn đạt 7,25%/năm Tuy nhiên, hậu tất yếu việc mở rộng lúc hai sách lạm phát tăng vọt lên gần 23% vào năm 2008 Đồng thời, tác động khủng hoảng tài giới, tăng tưởng kinh tế Việt Nam sụt giảm 5,66%/năm kéo theo nhiều bất ổn năm dần tăng trưởng ổn định giai đoạn 2012-2017 Kinh tế suy thoái, nguồn thu ngân sách sụt giảm chi tiêu công, chi tiêu thường xuyên tăng nhanh, khiến cho nợ công so với GDP Việt Nam gia tăng đáng kể từ 51,7% năm 2010 lên đến 63,7% năm 2016 Một nguyên nhân dẫn đến bất cập việc mở rộng q mức sách tài khóa tiền tệ để theo đuổi tham vọng tăng trưởng kinh tế cao Chính phủ Tuy nhiên, tác giả luận văn nhận thấy chưa có cơng trình nghiên cứu định lượng tương tác sách tài khóa tiền tệ tác động đến thành kinh tế vĩ mô thời gian qua Trên thực tế, số nhà nghiên cứu Việt Nam đưa hàm ý sách phối hợp sách tài khóa sách tiền tệ Tuy nhiên nghiên cứu lâu chưa cập nhật đến diễn biến gần sách tài khố sách tiền tệ Đặc biệt nghiên cứu chưa gắn với phát triển kênh huy động vốn Chính phủ thơng qua thị trường trái phiếu, vốn phát triển mạnh giai đoạn 2017-2019 Luận văn cập nhập diễn biến diễn biến Đó khoảng trống nghiên cứu định tính luận văn 13 Mục tiêu nghiên cứu Luận văn tập trung phân tích diễn biến sách tài khố sách tiền tệ phối hợp sách quan có liên quan, chủ yếu Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Đối tượng nghiên cứu Phân tích khn khổ pháp lý nghệ thuật điều hành sách tài khố sách tiền tệ phối hợp sách quan có liên quan, chủ yếu Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Phạm vi nghiên cứu Luận văn giới hạn phạm vi nghiên cứu khn khổ điều hành sách tài khố sách tiền tệ phối hợp sách quan có liên quan, chủ yếu Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Tác giả khơng đề cập đến ngành có liên quan Bộ Kế hoạch Đầu tư, Tổng Cục Thuế, quan có liên hệ định q trình thực thi sách Phương pháp nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định tính phương pháp đối chiếu, so sánh để phân tích q trình điều hành sách tài khố sách tiền tệ phối hợp sách Ngân hàng Nhà nước Bộ Tài Kết cấu luận văn Ngồi phần mở đầu, luận văn có kết cấu: Chương 1: Những luận điểm khác vai trò sách tài khố sách tiền tệ kinh tế vĩ mơ Chương 2: Điều hành sách tài khoá giai đoạn Chương 3: Điều sách tiền tệ giai đoạn Chương 4: Một số kiến nghị sách tài khố sách tiền tệ 14 CHƯƠNG 1: NHỮNG LUẬN ĐIỂM KHÁC NHAU VỀ VAI TRỊ CỦA KHUNG CHÍNH SÁCH TÀI KHỐ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TRONG KINH TẾ VĨ MÔ Vào 1936, John Maynard Keynes nhà kinh tế tiên phong xác lập tảng kinh tế học sách tiền tệ sách tài khóa để mơ tả xảy cuộc đại suy thối 1929-1932 Có đồng thuận chung sách tài khóa linh hoạt (discretionary fiscal policy) làm giảm nhẹ đáng kể tác động đại suy thoái nên góp phần vào việc ổn định sản lượng Kể từ đó, sách tiền tệ sách tài khóa xem cơng cụ quan trọng để đạt mục tiêu kinh tế vĩ mô Mặc dù suốt thập kỷ sau khủng hoảng tài tồn cầu 2008, nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm đưa quan ngại khả sách tài khóa công cụ ổn dịnh phản chu kỳ (Blinder, 2004) Trong suốt thập niên 1970, sách kinh tế tập trung vào vai trị sách tiền tệ nhiều so với sách tài khóa Blanchard et al (2010) giải thích sách tiền tệ mang lại hiệu tốt sách tài khóa trường hợp sách kinh tế vĩ mô ưu tiên cho ổn định lỗ hổng sản lượng thị trường tài so với mục tiêu khác Chính sách tiền tệ hiệu sách tài khóa cịn độ trễ thiết kế thực thi sách tài khóa lâu so với sách tiền tệ Thêm vào tranh luận Ricardian View (Cochrane, 1999), Christiano Fitzgerald (2000) khiến cho sách tài khóa có vai trị so với sách tiền tệ Sự lấn át sách tiền tệ giai đoạn khiến cho sách tài khóa có xu hướng tập trung vào ổn định nợ phải tuân theo quy tắc tài khóa thụ động Tuy nhiên, quan điểm Sims (2011) lại cho thật không hợp lý mơ hình kinh tế lượng phân tích sách tiền tệ mà khơng phân tích hành vi tài khóa Chẳng hạn, tăng lên lãi suất thực làm giảm tổng cầu, lạm phát sản lượng ngắn hạn, mặt khác làm tích lũy nợ phủ Đến lượt mình, nợ phủ tác động trở lại vào thành sách tiền tệ Ngồi ra, điều hành sách tiền tệ qua thời kỳ phụ thuộc vào sách tài khóa chủ động hay thụ động Chính sách tài khóa chủ động chi tiêu phủ khơng quan tâm đến hạn chế ngân sách liên thời gian Chính sách tài khóa thụ động nến phủ phải điều chỉnh nguồn thu thuế thỏa mãn ... cập điều hành sách tài khố sách tiền tệ Thứ hai, phối hợp sách tài khố sách tiền tệ chưa nhịp nhàng Trong nhiều trường hợp, sách tài khố chu kỳ mở rộng lại thúc đẩy thêm sách tiền tệ nới lỏng Bài... ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - TRẦN NGỌC THI PHỐI HỢP GIỮA CHÍNH SÁCH TÀI KHỐ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - TRƯỜNG HỢP VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG ( HƯỚNG ỨNG DỤNG) Mã số: 8340201... MỘT SỐ KIẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH TÀI KHĨA VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 43 4.1 Đánh giá điều hành sách tài khố sách tiền tệ 43 4.2 Một số kiến nghị điều hành sách tài khố tiền tệ 44 4.2.1