Phân tich vĩ mô: Tốc độ tăng trưởng GDP

Phân tich vĩ mô: Tốc độ tăng trưởng GDP Lạm phát Lãi Suất điều chỉnh giảm dần sở lạm phát ổn định Tình hình trị ổn định ẢNH HƯỞNG CUẢ YẾU TỐ VĨ MƠ ĐẾN CƠNG TY: Một là, nhiều DN khơng tiếp cận với nguồn vốn tín dụng ngân hàng mà lãi suất cao nguyên nhân chủ yếu Hai là, lãi vay phải trả cao đẩy chi phí vốn DN tăng cao, chi phí đầu vào tăng theo dẫn đến hiệu hoạt độn g kinh doanh suy giảm Trong đó, tình hình kinh doanh DN lại khó khăn, thị trường đầu bị thu hẹp, hàng tồn kho tăng nhanh, hiệu sử dụng vốn hầu hết DN mức thấp DN kinh doanh thua lỗ,thậm chí phải ngừng hoạt động Chưa số DN đóng cửa cao hai năm qua Năm 2011, có khoảng 53.000 DN, năm 2012 có khoảng 58.000 DN Ba là, Do không trả nợ nên nợ xấu ngân hàng tăng nhanh Theo báo cáo hội nghị đầu tư 2012 báo Nhịp cầu Đầu tư tổ chức ngày 16/8/2012, TP Hồ Chí Minh, tỷ lệ nợ phải trả vốn chủ sở hữu bình quân quý II/2012 647 cơng ty phi tài niêm yết, lên tới 1,53 lần, ngành xây dựng bất động sản tổng nợ phải trả gấp lần vốn chủ sở hữu (207%) Nợ xấu nguyên nhân làm luồng vốn kinh tế bị tắc nghẽn, dịng tiền khơng ln chuyển làm cho trình trạng khó khăn thêm trầm trọng Phân tích ngành 1.Đặc điểm ngành cao su: Ngành cao su chia làm mảng chính: cao su tự nhiên cao su nhân tạo Thành phần cao su tự nhiên mủ khai thác từ cao su Cao su nhân tạo có nguồn gốc từ dầu mỏ Hiện nay, nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên chiếm khoảng 40-45% tổng nhu cầu cao su toàn giới tiếp tục tăng đến năm 2020 Ngành cao su mang tính chất chu kì cầu cao su phụ thuộc vào chu kỳ phát triển kinh tế, cung suy giảm biến đổi khí hậu Diễn biến giá cao su thiên nhiên Việt Nam  từ tháng 01/2012 - 4/2013 (USD/tấn) Tăng trưởng ngành: Ngành cao su tự nhiên có chỗ đứng vững nơng nghiệp kinh tế Thị trường nước nhiều hội phát triển Định hướng Chính phủ cho phát triển ngành tới 2020 nâng tỷ lệ sử dụng cao su thị trường nội địa lên tối thiểu 30% thông qua việc xây dựng nhà máy sản xuất săm lốp ôtô, xe máy quy mô lớn nước PHÂN TÍCH CƠNG TY So sánh cơng ty Hiện thị trường chứng khốn có cơng ty trồng khai thác cao su tự nhiên niêm yết, doanh nghiệp thành viên VRG, gồm : Công ty cổ phần cao su Phước Hịa (PHR), Cơng ty cổ phần cao su Đồng Phú ( DPR),Công ty cổ phần cao su Tây Ninh (TRC), Công ty cổ phần cao su Hịa Bình (HRC), Cơng ty cổ phần cao su Thống Nhất (TNC) Hoạt động kinh doanh Quy mô trồng khai thác Diện tích trồng (ha) Diện tích khai thác(ha) Năng suất khai thác(tấn/ ha) PHR DPR TRC 1527 9761 7226 10,27 7,236 5,047 2.01 2.18 2.1 HRC TNC 5,031 2,074 3,900 1,349 1.11 1.16 Hoạt động kinh doanh Diện tích trồng (ha) Diện tích khai thác(ha) Năng suất khai thác(tấn/ha) 18,000 16,000 14,000 2.50 15,277 2.18 2.10 2.01 2.00 12,000 10,277 10,000 8,000 1.50 9,761 7,236 6,000 1.16 1.11 7,226 1.00 5,047 5,031 3,900 4,000 0.50 2,074 2,000 1,349 - PHR DPR TRC HRC TNC Cơ cấu độ tuổi vườn cao su Công ty PHR DPR TRC HRC TNC 7-10 năm 7% 7% 16% 1% 11% 11-25 năm 42% 70% 71% 2% 39% Cơ cấu độ tuổi vườn cao su 7-10 năm 11-25 năm 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% PHR DPR TRC HRC TNC Cơ cấu sản phẩm Sản phẩm chủ yếu công ty DPR,PHR,HRC,TNC chủ yếu mủ cốm (SVR) sử dụng để sản xuất săm lốp với thị trường xuất Trung Quốc Nhìn vào bảng so sánh ta thấy DPR TRC có rừng cao su độ tuổi khai thác tốt nhất, có quy mơ khai thác trung bình lại cho suất khai thác cao nhất.Và DPR có sản xuất sản phẩm latex sản phẩm sản xuất chủ yếu TRC.Vì ta chọn DPR công ty ngành để so sánh Kết Doanh thu, Lợi nhuận số tài Doanh thu : 2008 2009 2010 2011 2012 TRC 589,97 5,262 491,22 0,847 815,02 4,673 1,335,6 90,600 1,057,4 56,82 DPR 792,93 0,759 687,43 3,104 1,129,4 19,086 1,955,8 37,510 1,489,2 10,564 TB Ngành 659,80 8,814 564,95 0,331 957,68 7,369 1,383,4 61,641 1,165,6 16,839 Doanh thu : Doanh thu TRC năm qua năm phân tích thấp so với DPR thấp so với trung bình ngành, nhìn chung khơng thấp nhiều 2,500,000,000 2,000,000,000 1,500,000,000 TRC DPR TB ngành 1,000,000,000 500,000,000 2008 2009 2010 2011 2012 Lợi nhuận Năm 2008 2009 2010 2011 2012 TRC 198,219, 885 153,289, 869 274,606, 324 515,081, 527 348,298, 436 DPR 234,044, 421 210,756, 396 394,110, 778 802,489, 549 539,749, 025 145,258, 357 263,600, 849 468,069, 691 329,765, 086 TB ngàn h 173,522, 916 Lợi nhuận ròng TRC qua năm thấp so với DPR, lại cao so với trung bình ngành Cho thấy qua năm TRC hoạt động có hiệu quả.Tuy doanh thu TRC thấp trung bình ngành Lợi nhuận rịng qua năm phân tích lại cao Lợi nhuận 900,000,000 800,000,000 700,000,000 600,000,000 500,000,000 TRC DPR TB ngành 400,000,000 300,000,000 200,000,000 100,000,000 2008 2009 2010 2011 2012 Các số tài DPR TRC TB ngành P/E 3.01 2.89 3.76 P/B 1.21 1.15 1.19 ROE 41.14% 39.16% 34.42% ROS 45.80% 40.81% 35.6 % ROA 32.10% 32.28% 26.16% TSTTBT 2.55 3.67 2.48 TSTTNH 3.8 4.54 3.61 P/E TRC thấp trung bình ngành DPR P/B cao DPR hai lại thấp trung bình ngành.ROE,ROS,ROA TRC nhìn chung thấp DPR lại cao trung bình ngành.Tuy nhiên tỷ số tốn tiền tỷ số toán ngắn hạn TRC lại cao DPR trung bình ngành Nhận xét: nhìn chung tỷ số tài TRC tương đối tốt so với công ty so sánh trung bình ngành, có thấp với tỷ lệ không cao Lợi cạnh tranh công ty cổ phần cao su Tây Ninh: Diện tích khai thác công ty khoảng 6.000ha, quy mô tương đối nhỏ so với công ty khác thuộc Tổng Công ty Cao su Việt Nam, nhờ áp dụng biện pháp tái canh, khai thác thích hợp nên suất tăng nhanh đạt mức cao ngành (71% diện tích độ tuổi khái thác có suất cao), sản lượng mủ cao su hàng năm chủ yếu công ty tự khai thác Do nguyên vật liệu công ty chủ yếu mủ cao su lấy từ nông trường trực thuộc công ty chế biến, gia công để xuất nên công ty chủ động nguồn nguyên liệu Chi phí sản xuất cơng ty chủ yếu chi phí nhân cơng  trực tiếp, chiếm 40% doanh thu theo định mức Tổng công ty Cao su Việt Nam ban hành, chiếm gần 70% giá thành sản xuất, chi phí khác chiếm khoảng 10% giá thành sản xuất công ty Lợi cạnh tranh công ty cổ phần cao su Tây Ninh: Do đặc thù ngành sử dụng lao động phổ thông, khai thác theo phương pháp thủ công nên hàm lượng công nghệ, thiết bị sản xuất ngành không cao, lợi khác biệt ngành chủ yếu phụ thuộc vào yếu tố khí hậu, thổ nhưỡng, tay nghề kinh nghiệm đội ngũ kỹ thuật công nhân khai thác mũ cao su Do có nhiều năm kinh nghiệm hoạt động lĩnh vực trồng khai thác, chế biến mủ cao su nên trình độ tay nghề, kinh nghiệm người lao động tương đối ổn định Ngồi ra, Cơng ty ln tập trung vào việc nghiên cứu giống mới, cải tiến kỹ thuật canh tác khai thác mủ cao su, doanh thu xuất chiếm 40% sản lượng nên công ty áp dụng biện pháp quản lý chất lượng nghiêm ngặt nhằm đáp ứng tiêu chuẩn cao sản phẩm, hoạt động makerting theo hướng đạo chung Tổng công ty dừng lại mức độ xúc tiến thương mại ... porter: Mức độ cạnh tranh: ? ?Tốc độ tăng trưởng thị trường cao ngành xuất chủ lực kinh tế có nhiều hội phát triển Đây ngành tập trung, số lượng công ty ngành không nhiều nên mức độ cạnh tranh... cao su tăng tốc nhanh nhiều khả tiếp tục vượt qua mức tăng nhu cầu vốn phụ thuộc lớn (30% sản lượng tiêu thụ) vào kinh tế Trung Quốc giảm tốc Một lần nữa, lợi nhuận lớn không thuộc số đơng PHÂN... tổng hợp vài năm gần liên tục có biến động tăng khiến cho nhà sản xuất chuyển sang sử dụng cao su tự nhiên Phân tích SWOT ngành cao su Điểm yếu 1.Trình độ tay nghề công nhân chưa cao Cơ cấu sản