Ảnh hưởng của mức biến động tỷ giá hối đoái đến xuất khẩu song phương của Việt Nam

Bài viết này được thực hiện để phân tích các tác động của mức độ biến động tỷ giá hối đoái đến giá trị xuất khẩu của Việt Nam với 51 đối tác xuất khẩu chính trong khoảng thời gian mười năm từ 2009 đến 2018.

ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, VOL 18, NO 8, 2020 39 ẢNH HƯỞNG CỦA MỨC BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN XUẤT KHẨU SONG PHƯƠNG CỦA VIỆT NAM EFFECTS OF EXCHANGE RATE VOLATILITY ON VIETNAM’S BILATERAL EXPORTS Huỳnh Thị Diệu Linh1, Hoàng Thanh Hiền2 Trường Đại học Kinh tế - Đại học Đà Nẵng; linhhtd@due.edu.vn Trường Đại học Duy Tân; hthoang77@gmail.com Tóm tắt - Bài viết thực để phân tích tác động mức độ biến động tỷ giá hối đoái đến giá trị xuất Việt Nam với 51 đối tác xuất khoảng thời gian mười năm từ 2009 đến 2018 Các kiểm định cần thiết thực để đảm bảo phương pháp hồi quy GMM (Generalized Method of Moments) sử dụng nghiên cứu vững, không chệch phù hợp Kết ước lượng tất biến có ý nghĩa thống kê phù hợp với giả thuyết mô hình nhu cầu xuất Kết thực nghiệm khẳng định mức độ thay đổi tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực đáng kể xuất Việt Nam hệ số tác động lớn yếu tố khác mơ hình nghiên cứu Abstract - This article is aimed at analyzing the effects of exchange rate volatility on Vietnam's export values in relation to 51 main export partners over a period of ten years from 2009 to 2018 Necessary diagnostic tests were applied to ensure that the GMM (Generalized Method of Moments) employed in the study is a consistent, non-biased and appropriate method The estimated results of all variables are statistically significant and consistent with the export demand model assumptions The empirical results confirm that the exchange rate uncertainty has a significant negative impact on Vietnam’s exports and the magnitude of this impact is larger than other factors in the research model Từ khóa - mức biến động tỷ giá hối đoái; xuất khẩu; phương pháp hồi quy GMM; liệu bảng Key words - exchange rate volatility; export; GMM; panel data Giới thiệu Sự sụp đổ hệ thống tỷ giá cố định Bretton Woods vào đầu năm 1970 khiến hầu giới chuyển từ hệ thống tỷ giá cố định sang hệ thống tỷ giá thả Việc chuyển đổi sang chế độ thả tỷ giá làm dấy lên mối quan tâm mức độ biến động tỷ giá hối đoái tác động đến thương mại quốc tế toàn giới nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm Mặc dù, có nhiều lý thuyết thương mại quốc tế liên quan đến lĩnh vực nghiên cứu này, riêng lý thuyết xác định xác mối quan hệ mức độ biến động tỷ giá xuất Vì vậy, nhiều nghiên cứu thực nghiệm tiến hành để xác định ảnh hưởng mức biến động tỷ giá xuất quốc gia Từ quan điểm lý thuyết, tác động rủi ro tỷ giá xuất không rõ ràng Một số nghiên cứu lĩnh vực cho rằng, thay đổi tỷ giá hối đối có tác động có hại đến hoạt động xuất Điều giá thỏa thuận thời điểm ký hợp đồng tốn khơng thực việc giao hàng thực diễn Nếu thay đổi tỷ giá hối đối trở nên khó lường, rủi ro tỷ giá hối đối làm tăng tính không chắn thương mại quốc tế, dẫn đến người xuất giảm hoạt động giao dịch họ hợp đồng toán ngoại tệ Ngược lại, số nghiên cứu khác lại cho rằng, mối quan hệ tích cực xuất tăng mức biến động tỷ giá tăng lên kèm với rủi ro cao thường có hội lợi nhuận lớn làm tăng xuất [1] Từ quan điểm thực nghiệm, số lượng lớn nghiên cứu tiến hành để đánh giá mối quan hệ xuất mức biến động tỷ giá, nhiên kết luận chung xác nhận Các kết thay đổi theo lựa chọn phương pháp khác để tính mức độ biến động tỷ giá hối đoái, liệu phương pháp ước lượng sử dụng nghiên cứu Tại Việt Nam, xuất đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế, hiểu ảnh hưởng biến động tỷ giá đến xuất giúp nhà hoạch định sách xây dựng sách phù hợp để khuyến khích xuất tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, khơng có nghiên cứu thực nghiệm thực để đánh giá tác động thay đổi tỷ giá xuất Việt Nam với đối tác thương mại Do đó, nghiên cứu dự định lấp khoảng trống cách đánh giá tác động mức biến động tỷ giá xuất Việt Nam 51 đối tác xuất lớn Tổng quan nghiên cứu Những lý thuyết kinh tế nghiên cứu lĩnh vực cho rằng, mức độ biến động tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực đến thương mại quốc tế trình bày Clark [2], Ethier [3], Hooper Kohlhagen [4] Trong nghiên cứu lý thuyết khác lại cho thấy, tác động tích cực ngoại thương mức độ thay đổi tỷ giá theo lập luận Franke [5], Viaene de Vries [6], Broll Eckwert [7] Bên cạnh đó, có nhiều nghiên cứu lý thuyết lĩnh vực kết luận mức độ biến động tỷ giá ảnh hưởng cách tích cực tiêu cực đến thương mại nghiên cứu Baldwin Krugman [8], Dixit [9] Ngồi ra, Willett [10] chí chứng minh rằng, mức biến động tỷ giá hối đối khơng có tác động đến thương mại quốc tế Từ nghiên cứu trên, thấy, khơng thể dựa vào lý thuyết để xác định mối quan hệ mức thay đổi hối đối hoạt động ngoại thương, ngày nhiều nghiên cứu thực nghiệm tiến hành để đánh giá mối quan hệ Các nghiên cứu thực nghiệm quan tâm đến liệu mức biến động tỷ giá có gây thay đổi khối lượng hay kim ngạch thương mại quốc tế khắp 40 quốc gia hay không Các nghiên cứu đánh giá vấn đề từ quan điểm tổng thương mại từ góc độ xuất nhập cách riêng biệt Mặc dù, nhiều nghiên cứu thực hiện, theo quan điểm thực nghiệm, mối quan hệ rủi ro tỷ giá thương mại quốc tế chưa rõ ràng chưa có kết luận thống Kết luận mối quan hệ thay đổi có lựa chọn khác phương pháp đo lường mức đổi tỷ giá hối đoái, liệu sử dụng kỹ thuật ước tính áp dụng nghiên cứu Đa số nghiên cứu thực nghiệm chứng minh mức bất ổn tỷ giá ảnh hưởng tiêu cực đến ngoại thương ([11]; [12]), gần có nghiên cứu Poon Hooy [13], Yusoff Sabit [14], Sugiharti, Esquivias Setyorani [15] Tuy nhiên, có nghiên cứu thực nghiệm đưa kết luận khác Trong đó, nhiều nghiên cứu xác định mối quan hệ tích cực mức thay đổi hối đối thương mại quốc tế, nghiên cứu Brada Mendez [16], Choudhry [17], Jiang [18] Bên cạnh đó, có nghiên cứu cho thấy, tác động đến ngoại thương rủi ro hối đối khơng đáng kể lập luận Bailey, Tavlas Ulan [19], McKenzie [20], Tenreyro [21] Ngoài ra, số nghiên cứu kết luận rằng, thương mại quốc tế bị tác động tích cực tiêu cực từ mức biến động tỷ nghiên cứu Klein [22], Kroner Lastpes [23], Chou [24] Mơ hình liệu nghiên cứu 3.1 Đặc điểm mơ hình sử dụng Để đánh giá tác động đến thương mại quốc tế (cụ thể giá trị xuất nghiên cứu này) mức độ thay đổi tỷ giá nhiều yếu tố khác ngồi mức biến động hối đoái cần xem xét Trong đó, thu nhập giá tương đối hai biến thường sử dụng ([25], [26]) Trong thu nhập đại diện cho hoạt động kinh tế sức mua quốc gia, giá tương đối đại diện cho sức mạnh giá hình thành hành vi thị trường Do đó, phương trình nhu cầu xuất tiêu chuẩn, chúng thường thể thông qua phương pháp cân phần định nghĩa Siregar Rajan [27] Bên cạnh hai biến thu nhập giá tương đối hầu hết nghiên cứu sử dụng De Grauwe Skudelny [28] cho rằng, lịch sử xuất trước đóng vai trị quan trọng việc xác định xuất Điều có nhiều khả doanh nghiệp hay quốc gia thường tiếp tục xuất với đối tác truyền thống họ, trừ có thay đổi lớn xảy mối quan hệ thương mại Điều chủ yếu xuất với đối tác cũ tránh rào cản chi phí tiếp cận lúc đầu chi phí ẩn mà doanh nghiệp khơng lường hết bắt đầu giao dịch đối tác [9], [29] Do đó, biến lịch sử xuất kỳ trước thêm vào phía bên tay phải phương trình để đo lường tầm quan trọng đối tác cũ Biến trễ biến giải thích mơ hình việc điều tra mối quan hệ xuất mức biến động tỷ giá hối đối Bên cạnh đó, biến giả hiệp định thương mại tự thêm vào mô hình để đánh giá tác động chúng đến xuất Việt Nam bối cảnh nước thực thi nhiều hiệp định thương Huỳnh Thị Diệu Linh, Hoàng Thanh Hiền mại tự với nước đối tác Dạng tổng qt mơ hình sử dụng nghiên cứu thể sau: 𝑓 𝑙𝑛𝑋𝑖,𝑡 = 𝛽1𝑖 + 𝛽12 𝑙𝑛𝑋𝑖,𝑡−1 + 𝛽13 𝑙𝑛 𝑌𝑖,𝑡 + 𝛽14 𝑙𝑛 𝑅𝑃𝑖,𝑡 + 𝛽15 𝐹𝑇𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽16 𝑉𝑖,𝑡 + 𝜀𝑖,𝑡 (1) Trong nghiên cứu này, nhóm tác giả sử dụng liệu bảng (panel data) bao gồm Việt Nam với 51 đối tác xuất giai đoạn 2009 – 2018 Các phương pháp phân tích liệu thường sử dụng cho liệu dạng bảng là: Pooled OLS, Fixed effect (FE) Random effect (RE) Tuy nhiên, phương pháp ước lượng dẫn đến kết chệch (biased) khơng vững (inconsistent) số biến mơ hình biến nội sinh (endogenous variables) Biến nội sinh hình thành mối quan hệ hai chiều biến độc lập biến phụ thuộc (simultaneity bias) Một ví dụ thường thấy mối quan hệ việc thay đổi luồng thương mại việc hình thành hiệp định thương mại (thương mại gia tăng dẫn đến việc hình thành hiệp định thương mại ngược lại) Biến nội sinh hình thành mơ hình thiếu biến (omitted variables) Việc thiếu biến thường xảy nghiên cứu kinh tế, nguyên nhân biến phụ thuộc thường chịu tác động nhiều yếu tố mà ta khơng thể đưa hết vào mơ hình do: (i) Không thể thu thập đủ số liệu; (ii) Cần phải giảm bớt vài biến không quan trọng để tránh trường hợp đa cộng tuyến (multicolinearity) Để giải vấn đề liên quan đến ước lượng chệch khơng vững trên, nhóm tác giả đề xuất việc sử dụng ước lượng GMM (geneneralised method of moments) ước lượng mơ hình động (dynamic model) phương trình (1) Lợi lớn phương pháp ước lượng sử dụng biến cơng cụ (instrumental variables) nội sinh thay phải tìm biến cơng cụ từ bên ngồi (thường khó tìm) [30] Bên cạnh đó, việc sử dụng GMM hoàn toàn phù hợp với liệu viết mà GMM thường yêu cầu liệu có số hàng ngang lớn (N = 51) số năm nhỏ (T = 10) Trong đó, 𝑋𝑖,𝑡 đại diện cho giá trị xuất thực từ Việt Nam sang quốc gia i thời gian t, 𝑋𝑖,𝑡−1 biểu thị giá trị xuất thực Việt Nam quốc gia i kỳ 𝑓 trước, 𝑌𝑖,𝑡 biểu thị thu nhập người dân quốc gia i, 𝑅𝑃𝑖,𝑡 biểu thị giá tương đối quốc gia i Việt Nam, 𝐹𝑇𝐴𝑖,𝑡 đại diện cho hiệp định thương mại tự Việt Nam quốc gia i (có giá trị hai quốc gia thành viên chung FTA thời điểm t thành viên chung FTA), 𝑉𝑖,𝑡 biểu thị mức độ thay đổi tỷ giá hối đoái quốc gia i Việt Nam, 𝜀𝑖,𝑡 sai số phương trình xuất khẩu, i đại diện cho đối tác xuất Việt Nam phương trình xuất khẩu, t biểu thị thời gian Trong phương trình xuất khẩu, lý thuyết kinh tế cho thấy thu nhập người dân nước đối tác yếu tố quan trọng để xác định giá trị xuất nước xuất Nhu cầu hàng xuất từ Việt Nam tăng thu nhập người dân quốc gia đối tác tăng, đó, 𝛽13 dự kiến có giá trị dương Nếu giá tương đối tăng - nghiên cứu biểu thị tỷ giá thực đồng tiền nước đối tác đồng tiền Việt Nam ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, VOL 18, NO 8, 2020 (VND) – nghĩa VND giá, điều làm hàng hóa Việt Nam trở nên rẻ cách tương đối nước đối tác, nên nhu cầu hàng Việt Nam nước đối tác tăng, 𝛽14 dự kiến có giá trị dương Hiệu ứng xuất Hiệp định thương mại tự (FTA) Việt Nam đối tác xuất phân tích cách bao gồm biến giả FTA Dự kiến việc thực thi FTA Việt Nam đối tác thương mại tăng cường xuất Việt Nam sang nước này, rào cản thuế quan phi thuế quan thấp thành viên FTA thúc đẩy thương mại nội thành viên Do đó, 𝛽15 dự kiến có giá trị dương Tuy nhiên, ảnh hưởng mức độ biến động tỷ giá hối đối đến xuất khơng thể xác định trước, chiều ảnh hưởng không rõ ràng mặt lý thuyết ([31-33]), nên chúng trọng tâm nghiên cứu thực nghiệm 3.2 Dữ liệu Trong nghiên cứu này, liệu bao gồm Việt Nam với 51 đối tác xuất phương trình xuất Ví dụ: Bộ liệu song phương Việt Nam đối tác xuất phương trình nhu cầu xuất sau: giá trị xuất song phương thực tế sang quốc gia (𝑋1,𝑡 ), GDP bình quân đầu người quốc gia 𝑓 đại diện thu nhập nước ngồi (𝑌1,𝑡 ), tỷ giá hối đối song phương thực tế tiền tệ quốc gia VND đóng vai trị giá tương đối (𝑅𝑃1,𝑡 ), mức biến động tỷ giá (𝑉1,𝑡 ) tính từ tỷ giá hối đối thực thơng qua độ lệch chuẩn di chuyển chênh lệch đạo hàm tỷ giá hối đoái song phương theo logarit (𝑀𝑂𝑉𝑆𝐷𝐶𝐸1,𝑡 ) Dữ liệu hàng năm khoảng thời gian 10 năm từ 2009 đến 2018 sử dụng phương trình xuất Giá trị xuất từ Việt Nam đến 51 đối tác xuất thu thập từ Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) Hội nghị Liên hiệp quốc thương mại phát triển (UNCTAD) Để tạo biến số xuất thực, giá trị xuất chia cho GDP giảm phát Hoa Kỳ (US GDP deflator), số liệu thu thập từ UNCTAD Chuỗi liệu GDP bình quân đầu người sử dụng làm đại diện cho thu nhập bình quân người dân 51 đối tác xuất thu thập từ sở liệu Ngân hàng Thế giới (WB) UNCTAD, với liệu Đô la Mỹ giá không đổi 2015 Tỷ giá hối đoái song phương nước đối tác xuất Việt Nam thu thập từ UNCTAD Để tạo thành biến tỷ giá thực, giá trị tỷ giá song phương nhân cho tỷ số số giá tiêu dùng quốc gia đối tác Việt Nam Các số giá tiêu dùng (2010 = 100) đối tác xuất Việt Nam thu thập từ UNCTAD FTA Việt Nam đối tác thương mại thu thập từ Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam (VCCI) Bảng Thông tin biến sử dụng Biến Thời gian (2009 đến 2018) Biến phụ thuộc: giá trị Giá trị xuất thực tính giá trị xuất từ Việt Nam đến xuất thực quốc gia đối tác chia cho GDP giảm phát (𝑙𝑛𝑋𝑖,𝑡 ) Hoa Kỳ (US GDP deflator) Biến trễ biến phụ thuộc Giá trị xuất thực năm trước 41 (𝑙𝑛𝑋𝑖,𝑡−1 ) Thu nhập bình quân đầu người quốc gia đối tác 𝑓 (𝑙𝑛𝑌𝑖,𝑡 ) Giá tương đối (𝑙𝑛𝑅𝑃𝑖,𝑡 ) Thu nhập bình quân đầu người quốc gia i theo giá cố định năm 2015 Tỷ giá song phương đồng tiền quốc gia đối tác Việt Nam nhân cho tỷ số số giá tiêu dùng quốc gia đối tác Việt Nam Hiệp định thương mại tự Việt Hiệp định thương mại Nam quốc gia i (có giá trị tự hai quốc gia thành viên chung FTA thời điểm t (𝐹𝑇𝐴𝑖,𝑡 ) thành viên chung) Mức độ biến động tỷ giá hối đoái (𝑉𝑖,𝑡 ) Mức biến động tỷ giá tính từ tỷ giá hối đối song phương thơng qua độ lệch chuẩn di chuyển chênh lệch đạo hàm tỷ giá hối đối song phương theo logarit (𝑀𝑂𝑉𝑆𝐷𝐶𝐸𝑖,𝑡 ) Nguồn: tính tốn tác giả Ghi chú: Các biến khơng phải biến giả chuyển dạng logarit trừ biến mức biến động tỷ giá lấy logarit tính Kết ước lượng Các kiểm định AR (1) AR (2) tự tương quan cho phương trình xuất trình bày Bảng Kết kiểm định cho thấy, có tự tương quan ∆𝜀𝑖,𝑡 ∆𝜀𝑖,𝑡−1, khơng có tự tương quan ∆𝜀𝑖,𝑡 ∆𝜀𝑖,𝑡−2 khơng có giá trị kiểm định AR (2) bác bỏ giả thuyết ∆𝜀𝑖,𝑡 không tương quan với ∆𝜀𝑖,𝑡−2 Kiểm định Sargan (Bảng 2) thực để kiểm tra hợp lý biến đại diện ước lượng GMM kết cho thấy, việc sử dụng biến đại diện phù hợp Bảng Kết kiểm định phương trình xuất AR (1) AR (2) Sargan -2,288 (0,022) -0,103 (0,918) 41.693 (0,203) Nguồn: tính tốn tác giả Ghi chú: Các số liệu ngoặc giá trị p Từ kết kiểm định tính bền vững ước lượng GMM AR(1), AR(2) kiểm định Sargan cho thấy, kiểm định khơng có ý nghĩa thống kê có nghĩa mơ hình GMM phù hợp không bị tự tương quan bậc biến định công cụ phù hợp Các kết tác động mức độ biến động tỷ giá hối đoái xuất từ hồi quy GMM giai đoạn từ 2009 đến 2018 trình bày Bảng Kết ước lượng có ý nghĩa thống kê phù hợp với giả thuyết mơ hình nhu cầu xuất đề cập phần Kết ước lượng cho thấy, mức độ biến động tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực đến xuất khẩu, có ý nghĩa thống kê mức 1% Kết luận tác động tiêu cực mức biến động hối đoái xuất phù hợp với đa số nghiên cứu trước Tất biến khác có ý nghĩa thống kê mức phần trăm có chiều biến động dự tính trước Kết ước tính cho thấy, mức độ biến động tỷ giá hối đoái biến quan trọng mơ hình nhu cầu xuất Huỳnh Thị Diệu Linh, Hồng Thanh Hiền 42 mà hệ số biến có ý nghĩa mức 1% đồng thời giá trị hệ số biến cao phương trình ước lượng Tầm quan trọng hiệu ứng khoảng 12 phần trăm cho thấy, mức độ biến động tỷ giá hối đoái tăng thêm phần trăm giá trị xuất thực từ Việt Nam đến 51 đối tác thương mại giảm khoảng 12 phần trăm Điều có biến động tỷ giá, người kinh doanh xuất Việt Nam giảm hoạt động họ e ngại rủi ro tỷ giá ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh hàng xuất Kết phù hợp với phát nghiên cứu khác Rose [34], Clark cộng [35], Sugiharti, Esquivias Setyorani [15] nhấn mạnh mức thay đổi hối đoái làm giảm xuất Bảng Kết ước lượng Biến GMM lnX ln L.X 0,711*** (0,019) 1,038*** (0,129) 0,398*** (0,062) 0,503*** (0,070) -12,118*** (2,269) -10,324*** (1,334) lnY lnRP FTA V Hằng số Số quan sát Nhóm quan sát 408 51 Nguồn: tính tốn tác giả Ghi chú: Sai số chuẩn ngoặc đơn; *, **, *** thể mức ý nghĩa tương ứng với 10%, 5%, 1% Do ước lượng GMM ước lượng mơ hình động, nên mơ hình có thêm biến trễ biến phụ thuộc L.X Hệ số giá trị xuất kỳ trước có giá trị dương có ý nghĩa thống kê mức 1% cho thấy, xuất Việt Nam năm trước có tác động tích cực đến xuất nước Cụ thể, xuất năm trước tăng thêm phần trăm có tác động hỗ trợ xuất năm tăng khoảng 0,71 phần trăm Hệ số theo dự đoán trước mức ý nghĩa chiều tác động, cho thấy tầm quan trọng lịch sử xuất xuất Các nhà xuất tiếp tục xuất đến quốc gia bạn hàng mà họ có mối quan hệ giao dịch trước họ kiếm nhiều lợi nhuận cách tiết kiệm chi phí, thời gian công sức để thiết lập mạng lưới tiếp thị, phân phối dịch vụ Như dự đoán mơ hình nhu cầu xuất khẩu, gia tăng thu nhập bình quân người dân nước đối tác xuất có tác động tích cực đến xuất song phương Việt Nam sang quốc gia Với số ước tính khoảng 1,04 phần trăm biến thu nhập biểu thị logarit, nên hiểu việc tăng thêm phần trăm thu nhập bình quân người dân nước đối tác giúp xuất Việt Nam sang nước tăng 1,04 phần trăm Lý thu nhập người dân tăng lên, họ mua nhiều hàng hóa hơn, có hàng hóa xuất từ Việt Nam đến nước họ Tương tự, việc tăng giá tương đối (về thương mại) nước đối tác Việt Nam có tác động tích cực đến xuất Trong nghiên cứu này, giá tương đối biểu thị tỷ số đồng tiền nước đối tác đồng tiền Việt Nam Nếu tỷ số tăng có nghĩa VND giảm giá, hàng hóa xuất từ Việt Nam trở nên rẻ cách tương đối thị trường nước nên người dân nước đối tác có xu hướng mua nhiều hàng Việt Nam Tầm quan trọng hiệu ứng khoảng 0,4 phần trăm, điều cho thấy VND giá phần trăm hỗ trợ xuất tăng khoảng 0,4 phần trăm Kết ước lượng cho thấy, việc tham gia vào hiệp định thương mại tự (FTA) có tác động tích cực đến xuất Việt Nam sang đối tác Kết phù hợp với dự đoán mà việc trở thành thành viên hiệp định thương mại tự giúp mở rộng thêm cánh cửa cho thị trường xuất nước ta Cụ thể việc kí kết FTA giúp Việt Nam tăng khoảng 0,5 phần trăm kim ngạch xuất đến quốc gia đối tác có kí kết hiệp định Kết luận Kết phân tích định lượng cho thấy, mức độ thay đổi tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực đến xuất Việt Nam giai đoạn 2009 – 2018, cụ thể mức độ biến động hối đoái lớn làm giảm xuất nhiều Mặc dù, kết nghiên cứu việc giá VND hỗ trợ tích cực cho xuất khẩu, tác động hỗ trợ nhỏ so với tác động tiêu cực đến xuất từ mức biến động tỷ giá Trong với phần trăm giá VND hỗ trợ tăng xuất 0,4 phần trăm, với phần trăm gia tăng mức biến động hối đoái làm giảm xuất khoảng 12 phần trăm Những phát sử dụng để xây dựng sách tỷ giá hối đoái theo định hướng giảm thiểu biến động mạnh Ngồi ra, phủ nên khuyến khích việc sử dụng công cụ để giảm rủi ro tỷ giá nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực xuất Ngồi ra, việc áp dụng mơ hình nhu cầu xuất mở rộng với việc cộng thêm biến trễ biến phụ thuộc, nghiên cứu xác nhận tầm quan trọng việc áp dụng biến lịch sử xuất trước để đánh giá tác động đến xuất Hệ số biến có ý nghĩa thống kê mức 1% có ảnh hưởng đến xuất song phương Việt Nam với 51 đối tác xuất giai đoạn 2009-2018 Lời cảm ơn: Nghiên cứu tài trợ Quỹ Phát triển Khoa học Công nghệ - Đại học Đà Nẵng đề tài mã số B2018-ĐN04-13 ISSN 1859-1531 - TẠP CHÍ KHOA HỌC VÀ CƠNG NGHỆ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG, VOL 18, NO 8, 2020 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Égert, B., & Morales-Zumaquero, A., "Exchange rate regimes, foreign exchange volatility, and export performance in Central and Eastern Europe: Just another blur project?”, Review of Development Economics, vol 12, 2008, pp 577-593 [2] Clark, P B., "Uncertainty, exchange risk, and the level of international trade”, Western Economic Journal, vol 6, 1973, pp 302-313 [3] Ethier, W., "International trade and the forward exchange market”, American Economic Review, vol 63, 1973, pp 494-503 [4] Hooper, P., & Kohlhagen, S W., "The effects of exchange rate uncertainty on the prices and volume of international trade”, Journal of International Economics, vol 8, 1978, pp 483-511 [5] Franke, G., "Exchange rate volatility and international trading strategy”, Journal of International Money and Finance, vol 10, 1991, pp 292-307 [6] Viaene, J M., & de Vries, C G., "International trade and exchange rate volatility”, European Economic Review, vol 36, 1992, pp 1311-1322 [7] Broll, U., & Eckwert, B., "Exchange rate volatility and international trade”, Southern Economic Journal, vol 66, 1999, pp 178-185 [8] Baldwin, R., & Krugman, P., "Persistent trade effects of large exchange rate shocks”, Quarterly Journal of Economics, vol 104, 1989, pp 635-665 [9] Dixit, A., "Hyteresis, Import Penetration, and Exchange-Rate PassThrough”, Quarterly Journal of Economics, vol 104, 1989, pp 205227 [10] Willett, T D., "Exchange rate variability, international trade and resource allocation: A perspective on recent research”, Journal of International Money and Finance, vol 5, 1986, pp 101-112 [11] McKenzie, M., "The impact of exchange rate volatility on international trade flows”, Journal of Economic Surveys, vol 13, 1999, pp 71-106 [12] Ozturk, I., "Exchange rate volatility and trade: A literature survey”, International Journal of Applied Econometrics and Quantitative Studies, vol 3, 2006, pp 85-102 [13] Poon, W.-C., & Hooy, C.-W., "Exchange rate volatility, exchange rate regime and trade in OIC countries”, Journal of Asia-Pacific Business, vol 14, 2013, pp 182-201 [14] Yusoff, M B., & Sabit, A H., "The effects of exchange rate volatility on Asean-china Bilateral Exports”, Journal of Economics, Business and Management, vol 3, 2015, pp 479-482 [15] Sugiharti, L cộng sự,, "The impact of exchange rate volatility on Indonesia's top exports to the five main export markets”, Heliyon, vol 6, 2020, p e03141 [16] Brada, J C., & Mendez, J., "Exchange rate risk, exchange rate regime and the volume of international trade”, Kyklos, vol 41, 1988, pp 263-280 [17] Choudhry, T., "Exchange rate volatility and United Kingdom trade: [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] 43 Evidence from Canada, Japan and New Zealand”, Empirical Economics, vol 35, 2008, pp 607-619 Jiang, W., "The effect of RMB exchange rate volatility on import and export trade in China”, International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, vol 4, 2014, pp 615-625 Bailey, M J cộng sự,, "The impact of exchange rate volatility on export growth: Some theoretical considerations and empirical results”, Journal of Policy Modelling, vol 9, 1987, pp 225-243 McKenzie, M., "The impact of exchange rate volatility on Australian trade flows”, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol 8, 1998 Tenreyro, S., "On the trade impact of nominal exchange rate volatility”, Journal of Development Economics, vol 82, 2007, pp 485-508 Klein, M W., "Sectoral effects of exchange rate volatility on United States exports”, Journal of International Money and Finance, vol 9, 1990, pp 299-308 Kroner, K., & Lastrapes, W D., "The impact of exchange rate volatility on international trade: Reduced form estimates using the GARCH-in-Mean model”, Journal of International Money and Finance, vol 12, 1993, pp 298-318 Chou, W L., "Exchange rate variability and China’s exports”, Journal of Comparative Economics, vol 28, 2000, pp 61-79 Dornbusch, R., Exchange rates and inflation Cambridge: MIT Press, 1988 Hooper, P., & Marquez, J., "Exchange rates, prices, and external adjustment in the United States and Japan”, Board of Governors of the Federal Reserve System, Washington1993 Siregar, R., & Rajan, R S., "Impact of exchange rate volatility on Indonesia’s trade performance in the 1990s”, Journal of the Japanese and International Economies, vol 18, 2004, pp 218-240 De Grauwe, P., & Skudelny, F., "The Impact of EMU on Trade Flows”, Weltwirtschaftliches Archiv, vol 136, 2000, pp 381-402 Eichengreen, B., & Irwin, D A., "The Role of History in Bilateral Trade Flows”, Mass, Cambridge 1996 Arellano, M., & Bond, S., "Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations”, The Review of Economic Studies, vol 58, 1991, pp 277-297 Rahmatsyah, T cộng sự,, "Exchange rate volatility, trade and ‘fixing for life’ in Thailand”, 2002 Kasman, A., & Kasman, S., "Exchange rate uncertainty in Turkey and its impact on export volume”, METU Studies in Development, vol 32, 2005, pp 41-58 Todani, K R., & Munyama, T V., "Exchange rate volatility and exports in South Africa”, South Africa 2005 Rose, A K., "One Money One Market: The Effect of Common Currencies on Trade”, Economic Policy, vol 30, 2000, pp 7-46 Clark, P cộng sự, "Exchange rate volatility and trade flows – Some new evidence”, International Monetary Fund 2004 (BBT nhận bài: 05/5/2020, hoàn tất thủ tục phản biện: 09/6/2020) ... thấy, mức độ biến động tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực đến xuất khẩu, có ý nghĩa thống kê mức 1% Kết luận tác động tiêu cực mức biến động hối đoái xuất phù hợp với đa số nghiên cứu trước Tất biến. .. gia i (có giá trị tự hai quốc gia thành viên chung FTA thời điểm t (