Bài giảng đầu tư quốc tế

ì ĐẦU TƯ QUỐC TẾ GV ThS Phạm Thành Hiền Thục CHƯƠNG MỞ ĐẦU 1 Đối tượng nghiên cứu Sự di chuyển các dòng vốn đầu tư trên qui mô quốc tế 2 Nội dung nghiên cứu ì Lịch sử phát triển của Đầu tư quốc tế (ĐTQT) và xu hướng tự do hóa đầu tư ì Các hình thức cơ bản của ĐTQT ì Môi trường ĐTQT, chính sách ĐTQT của một số nước và khu vực ì Hoạt động đầu tư của các TNCs 3 Phạm vi nghiên cứu ì Toàn cầu, kết hợp nghiên cứu ở tầm các quốc gia, doanh nghiệp ì Từ cuối thế kỉ 20 đến nay CHƯƠNG MỞ ĐẦU (cont’d.

ì   ĐẦU  TƯ  QUỐC  TẾ   GV:  ThS  Phạm  Thành  Hiền  Thục   CHƯƠNG  MỞ  ĐẦU    Đối  tượng  nghiên  cứu:            Sự  di  chuyển  các  dòng  vốn  đầu  tư  trên  qui  mô  quốc  tế    Nội  dung  nghiên  cứu:   ì  Lịch  sử  phát  triển  của  Đầu  tư  quốc  tế    (ĐTQT)  và  xu   hướng  tự  do  hóa  đầu  tư   ì  Các  hình  thức  cơ  bản  của  ĐTQT   ì  Mơi  trường  ĐTQT,  chính  sách  ĐTQT  của  một  số   nước  và  khu  vực   ì  Hoạt  động  đầu  tư  của  các  TNCs     CHƯƠNG  MỞ  ĐẦU  (cont’d)    Phạm  vi  nghiên  cứu   ì  Tồn  cầu,  kết  hợp  nghiên  cứu  ở  tầm  các  quốc  gia,  doanh   nghiệp   ì  Từ  cuối  thế  kỉ  20  đến  nay     CHƯƠNG  MỞ  ĐẦU  (cont’d)    Phương  pháp  nghiên  cứu,  kiểm  tra,  đánh  giá   Lý  thuyết:  30  kết,  thuyết  trình  –  thảo  luận:  15  kết   Đánh  giá:   ì  Chuyên  cần:  10%   ì  Thi  giữa  kì:  20%   ì  Thuyết  trình/  kểu  luận:  10%   ì  Thi  kết  thúc  học  phần:  60%  (thi  vấn  đáp)     ĐỀ  TÀI  TIỂU  LUẬN          Xu  hướng  FDI  trên  thế  giới          Xu  hướng  FDI  ở  Việt  Nam          Vai  trò  của  ODA  đối  với  các  nước  đang  phát  triển,  liên  hệ   VN          Môi  trường  đầu  tư  của  Việt  Nam  (điểm  mạnh,  điểm  yếu,   so  sánh  với  các  nước  trong  khu  vực)          Khu  vực  đầu  tư  ASEAN  (AIA)          Khu  vực  đầu  tư  NAFTA  (NAIA)          Các  hiệp  định  của  WTO  liên  quan  đến  đầu  tư   ì  14  nhóm,  mỗi  đề  tài  2  nhóm  thực  hiện  (1  nhóm   thuyết  trình,  1  nhóm  phản  biện)   ì  Lớp  trưởng  tự  cân  đối  số  sinh  viên  mỗi  nhóm  dựa   theo  SL  trong  danh  sách  (mỗi  nhóm  từ  7-­‐9  SV)    Tài  liệu  tham  khảo     ì  Giáo  trình  Đầu  tư  quốc  tế  do  PGS.TS  Vũ  Chí  Lộc  chủ  biên  (2012);   ì  Luật  Đầu  tư  của  Việt  Nam  (Quốc  hội  ban  hành  năm  2005);   ì  Nghị  định  của  Chính  phủ  số  108/2006/NĐCP  Quy  định  chi  kết   Luật  Đầu  tư  năm  2005   ì  Các  khía  cạnh  kinh  tế  và  pháp  lý  của  Đầu  tư  trực  kếp  nước  ngoài  –   UNCTAD  2007  (ThS  Phạm  Thị  Mai  Khanh  –  Giảng  viên  Đại  học   Ngoại  thương  -­‐biên  dịch)   ì  Một  số  nội  dung  cơ  bản  của  các  Hiệp  định  đầu  tư  quốc  tế  (Vụ   Pháp  chế  -­‐  Bộ  Kế  hoạch  và  Đầu  tư)   ì  World  Investment  Report  (WIR),  UNCTAD      Tóm  tắt  nội  dung  học  phần   Chương  mở  đầu:  Giới  thiệu  về    môn  học  ĐTQT   Chương  1:  Tổng  quan  về  ĐTQT   à  Giới  thiệu  các  khái  niệm  cơ  bản  và  các  lý  thuyết  về  ĐTQT     Chương  2:  Các  hình  thức  ĐTQT   à  Định  nghĩa,  đặc  điểm,  phân  loại  của  hình  thức  ĐTQT  cơ    (FDI,  FPI,  ”n  dụng  tư  nhân  quốc  tế,  ODA)   à  tác  động  và  xu  hướng  vận  động  của  các  dòng  vốn  này    Tóm  tắt  nội  dung  học  phần  (cont’d)   Chương  3:  Môi  trường  ĐTQT   à  Nghiên  cứu  môi  trường  đầu  tư,  các  nhân  tố  ảnh  hưởng   đến  thu  hút  FDI  vào  1  quốc  gia;  và  chính  sách  cải  thiện   môi  trường  đầu  tư  của  các  quốc  gia   à  So  sánh  VN  &  các  nước  châu  Á     Chương  4:  Tự  do  hóa  đầu  tư  và  các  khu  vực  đầu  tư  tự  do   à  Xu  hướng  tự  do  hóa  đầu  tư  trên  thế  giới  cùng  với  xu   hướng  tự  do  hóa  thương  mại   à  Một  số  khu  vực  đầu  tư  tự  do  điển  hình      Tóm  tắt  nội  dung  học  phần  (cont’d)   Chương  5:  Các  Hiệp  định  đầu  tư  quốc  tế   à  Các  nguyên  tắc  và  nội  dung  cơ  bản  của  các  hiệp  định   quốc  tế  về  đầu  tư     Chương  6:  Các  TNCs  trong  hoạt  động  ĐTQT   à  Vai  trị  và  chính  sách  đầu  tư  toàn  cầu  của  các  TNCs   à  Kinh  nghiệm  của  1  số  quốc  gia  trong  thu  hút  và  quản  lý   nguồn  vốn  và  công  nghệ  của  các  TNCs   1.3.2.1  Lý  thuyết  lợi  thế  độc  quyền  của  Styphen   Hymer  (cont’d)   Lý  thuyết  của  Hymer  tập  trung  vào  2  vấn  đề:   §  Possession  of  advantage:  MNC  kến  hành  sản  xuất  ở   nước  ngoài  cần  có  một  số  lợi  thế  sở  hữu  riêng  của   doanh  nghiệp  (Firm-­‐specific  Advantage  FSA),  để  bù  đắp   lại  những  bất  lợi  và  rủi  ro  của  kinh  doanh  ở  nước  ngồi     §  Removal  of  conflicts:  FDI  thường  xuất  hiện  ở  những   ngành  độc  quyền  nhóm  Các  tập  đoàn  nhận  biết  được    phụ  thuộc  với  nhau  và  muốn  thỏa  thuận  cùng  chia  sẻ   thị  trường  Các  hình  thức  liên  minh  và  sáp  nhập  là  rất   hiệu  quả   1.3.2.1  Lý  thuyết  lợi  thế  độc  quyền  của  Styphen   Hymer  (cont’d)   Removal of conflict: The  large  firms  of  the  world  are  all  compekng  for  these   various  sources  of  future  growth  but  in  an  oligopoliskc   rather  than  in  a  cu¯hroat  way    They  recognize  their   mutual  interdependence  and  strive  to  share  in  the  pie   without  destroying  it    As  they  do  so  they  come  to  be  less   and  less  dependent  on  their  home  country's  economy  for   their  profits,  and  more  and  more  dependent  on  the  world   economy    Conflicts  between  firms  on  the  basis  of   nakonality  are  thereby  transformed  into  internakonal   oligopoliskc  market  sharing  and  collusion   1.3.2.2  Lý  thuyết  vòng  đời  sản  phẩm  của  Raymon  Vernon     Mỗi  sản  phẩm  có  một  vịng  đời,  xuất  hiện  –  tăng  trưởng   mạnh  –  chững  lại/  suy  giảm     ì  Giai  đoạn  1:  Sản  phẩm  mới  xuất  hiện  được  bán  ở  trong   nước  phát  minh  ra  sản  phẩm  (Mỹ),  xuất  khẩu  không   đáng  kể     ì  Giai  đoạn  2:  Sản  phẩm  chín  muồi,  nhu  cầu  tăng,  xuất    tăng  mạnh,  các  đối  thủ  cạnh  tranh  trong  và  ngoài   nước  xuất  hiện,  FDI  xuất  hiện   ì  Giai  đoạn  3:  Sản  phẩm  và  qui  trình  sản  xuất  được  'êu   chuẩn  hóa,  các  doanh  nghiệp  chịu  áp  lực  phải  giảm  chi   phí  hơn  nữa,  FDI  'ếp  tục  phát  triển       p   t   Introductory  stage  à  Growth  stage  à  Mature  stage   Three  Stages  of  Product  Development   United   States   Other   Advanced   Countries   produc{on   Exports   Imports   consump{on   Exports   consump{on   Imports   produc{on   Exports   Developing   Countries   consump{on   Imports   produc{on   Ưu  và  nhược  điểm  của  lý  thuyết  vòng  đời  sản  phẩm   Ưu  điểm:     Nhược  điểm:   1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (Eclectic  theory  –  OLI  Paradigm)   à  Xác  định  và  đánh  giá  các  yếu  tố  ảnh  hưởng  đến  quyết   định  đầu  tư  sản  xuất  ở  nước  ngoài  của  các  doanh   nghiệp   à   Doanh  nghiệp  nên  đầu  tư  trực  kếp  ra  nước  ngồi  nếu   có  được  3  lợi  thế:   ì  O  –  Ownership  advantage:  lợi  thế  sở  hữu  của  doanh   nghiệp,  còn  gọi  là  FSA   ì   L  –  Locakon  advantage:  lợi  thế  địa  điểm  của  nước  kếp   nhận  đầu  tư,  còn  gọi  là  CSA  (country-­‐specific  advantage)   ì  I  –  Internalizakon  advantage:  lợi  thế  nội  bộ  hóa  của   doanh  nghiệp     1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Ø  Lợi  thế  sở  hữu:  gồm  4  nhóm   •  •  •  •  Tài  sản  trí  tuệ  (know-­‐how,  patent,  license…),  thương   hiệu,  kinh  nghiệm  quản  lý         Các  đặc  quyền  như  quan  hệ  tốt  với  Chính  phủ   Khả  năng  hợp  tác  với  các  doanh  nghiệp  khác  và  nhận   biết  các  cơ  hội  M&A     1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Điều  kiện  của  FSA:   ì  Có  thể  khai  thác  ở  nước  ngoài  trong  nội  bộ  tập   đoàn  mà  khơng  bị  mất  đi  giá  trị   ì  Chi  phí  khai  thác  FSA  ở  nước  ngồi  (chi  phí  giao   dịch)  không  cao     1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Ø  Lợi  thế  địa  điểm:  gồm  các  lợi  thế  về  kinh  tế,  chính   trị,  xã  hội  (EPS)  ở  nước  kếp  nhận  đầu  tư,  từ  quan   điểm  nhìn  nhận  của  TNCs   Ø  Các  nhân  tố  này  có  tác  động  đến  khả  năng  phát  huy   lợi  thế  sở  hữu  của  doanh  nghiệp  (ability  of  locakon   to  offer  immobile  assets  necessary  for  the  mobile   assets  of  MNE  to  be  used  the  most  efficiently)   1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Mức độ quan trọng giảm dần Mức độ quan trọng tăng dần -  Nguồn lao động kó năng, -  Nguồn lao động chất lượng cao giá rẻ -  Nguồn tài nguyên thiên nhiên -  Tồn yếu tố bổ sung cho lợi sở hữu -  Thị trường nội địa -  Thị trường khu vực tồn liên minh kinh tế khu vực -  Chất lượng CSHT “cứng” & -  Chi phí vận chuyển “mềm” -  Các hàng rào phi thuế quan -  Hàng rào thuế quan -  Các sách hỗ trợ Chính -  Ưu đãi tài Chính phủ phuû 1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Ø  Lợi  thế  nội  bộ  hóa:  Internalizakon   Tại  sao  hoạt  động  sản  xuất  tại  nhiều  địa  điểm   khác  nhau  nên  do  1  công  ty  thực  hiện  hơn  là   nhiều  công  ty  riêng  lẻ?   (why  is  produckon  in  different  locakons  done   by  one  firm  rather  that  by  separate  firms?)   Các  hình  thức  mở  rộng  ra  thị  trường  nước  ngoài   ! 43 1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   Nội  bộ  hóa  xảy  ra  vì  việc  giao  dịch  và  sản  xuất  trong   nội  bộ  tập  đồn  có  thể  hiệu  quả  hơn  so  với  giao  dịch   với  các  công  ty  khác  do  các  nguyên  nhân:   1.3.2.3  Lý  thuyết  chiết  trung  của  John  Dunning     (cont’d)   à  Lợi  thế  nội  bộ  hóa:  khả  năng  khai  thác  lợi  thế  sở   hữu  ở  nước  ngoài  nhưng  trong  nội  bộ  tập  đoàn     à  Khi  thị  trường  nước  ngồi  khơng  hồn  hảo,   licensing  sẽ  rất  rủi  ro  Doanh  nghiệp  có  khuynh   hướng  trực  kếp  quản  lý  hoạt  động  kinh  doanh  ở   nước  ngồi  thơng  qua  đầu  tư  trực  kếp     à  Với  FDI,  các  lợi  thế  sở  hữu  được  chuyển  giao  trong   nội  bộ  tập  đoàn  và  thường  tạo  ra  các  liên  kết  dọc,  ở    các  cơng  con  có  thể  mua  bán  nguyên  liệu  và   thành  phẩm  cho  nhau     1.3.2.4  FOLLOW  THE  LEADER  -­‐  Frederick  T  Knickerbocker       Oligopolistic  Reaction  and  Multinational  Enterprise  (1973) Nghiên  cứu  187  công  ty  Mỹ  trong  lĩnh  vực  sản  xuất  trong  20  năm   à  Khi  các  doanh  nghiệp  dẫn  đầu  ngành  đầu  tư  ra  nước  ngoài  thì    doanh  nghiệp  khác  cũng  có  động  thái  tương  tự   ì  Oligopoly  à  bandwagon  effect  ,  clustering  of  FDI     ì  Uncertainty     ì  Risk  aversion     Japanese  economists:  business  imitakon  theories   Imitakon:  product/procedure,  management  methods,  market   entry  &  kme  of  investment   ...  TỔNG  QUAN  VỀ  ĐẦU  TƯ   QUỐC  TẾ   ì  Các  khái  niệm  về ? ?đầu ? ?tư, ? ?đầu ? ?tư ? ?quốc ? ?tế;   ì  Khái  quát  về  các  hình  thức ? ?đầu ? ?tư  và  cách  phân  loại   đầu ? ?tư ? ?quốc ? ?tế;   ì  Các  lý...  hình  thức ? ?đầu ? ?tư:   §  Đầu ? ?tư  phát  triển   §  Đầu ? ?tư  thương  mại   §  Đầu ? ?tư  tài  chính  (dịch  chuyển)     Đầu ? ?tư  vs ? ?đầu  cơ   1.1.2  Đặc  điểm   ì  Có  vốn ? ?đầu ? ?tư  Vốn  phải...  vs ? ?Đầu ? ?tư  nước  ngoài?   1.2 ? ?Đầu ? ?tư ? ?quốc ? ?tế   1.2.2  Phân  loại:   Các  dòng   vốn  ĐTQT         FDI     Đầu ? ?tư ? ?tư   nhân  QT   FPI   Đầu ? ?tư  phi   tư  nhân  QT   Tín  dụng   tư  nhân