(LUẬN VĂN THẠC SĨ) Hiệu quả sử dụng vốn của công ty TNHH phát triển nhà Viettel - HANCIC

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o - NGUYỄN THỊ THÙY TRANG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY TNHH PHÁT TRIỂN NHÀ VIETTEL - HANCIC LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội - 2015 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ o0o - NGUYỄN THỊ THÙY TRANG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY TNHH PHÁT TRIỂN NHÀ VIETTEL - HANCIC Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS ĐINH XUÂN HẠNG Hà Nội - 2015 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CẢM ƠN Trƣớc tiên, muốn gửi lời cảm ơn tới Ban giám hiệu Trƣờng Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội tổ chức khóa học để tơi có hội tham gia học tập nghiên cứu khoa học Tôi xin cảm ơn thầy cô trƣờng thầy cô khoa tài ngân hàng truyền đạt lại cho tơi kiến thức bổ ích để thực đƣợc nghiên cứu Tôi muốn gửi lời cảm ơn sâu sắc tới PGS.TS Đinh Xuân Hạng tận tình hƣớng dẫn tơi suốt q trình nghiên cứu đề tài Cuối xin cảm ơn ngƣời ủng hộ giúp đỡ tơi hồn thành đề tài nghiên cứu TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com TÓM TẮT ĐỀ TÀI Tên đề tài : Hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic” Tóm tắt đề tài : Cơng ty TNHH Phát triển nhà Viettel - Hancic hoạt động với lĩnh vực kinh doanh là: xây dựng nhà cho thuê bán, kinh doanh Bất động sản Để nâng cao sức cạnh tranh kinh tế thị trƣờng, Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic cố gắng tạo dựng hình ảnh thƣơng hiệu Qua q trình cơng tác Cơng ty, nhận biết đƣợc vấn đề nội vốn kinh doanh nhƣ thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty, chọn đề tài “Hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic” để nghiên cứu Đề tài nghiên cứu cụ thể thực trạng sử dụng vốn kinh doanh, nhân tố ảnh hƣởng, kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân Từ đƣa giải pháp nhằm nâng cao hiệu kinh doanh nhƣ hiệu sử dụng vốn Công ty Đề tài sử dụng hệ thống tiêu chí đánh giá hiệu sử dụng vốn bao gồm: vốn lƣu động, vốn cố định, tổng vốn, khả sinh lời đánh giá hiệu sử dụng vốn theo nhóm dịch vụ Từ đó, luận văn xây dựng mơ hình SWOT để đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, hội thách thức Công ty kinh tế Từ đánh giá nhận xét vấn đề nội doanh nghiệp, đƣa nhóm giải pháp chủ yếu nghiên cứu thị trƣờng, xây dựng chiến lƣợc kinh doanh, giải pháp sử dụng vốn lƣu động, vốn cố định, huy động vốn, nhằm mục đích để Cơng ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic tận dụng mạnh hội, hạn chế khắc phục điểm yếu để vƣợt qua thách thức đảm bảo phát triển bền vững Những phân tích nghiên cứu tơi đƣa đề tài nhìn nhận từ thực tế hoạt động Cơng ty, giải pháp mang tính thực tế cao nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh nâng cao hiệu sử dụng vốn Cơng ty TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC HÌNH iii LỜI NÓI ĐẦU CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VỐN KINH DOANH, HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan nghiên cứu: .4 1.2 Cơ sở lý luận vốn kinh doanh hiệu sử dụng vốn kinh doanh Doanh nghiệp 1.2.1 Vốn kinh doanh Doanh nghiệp 1.2.2 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp - 17 1.2.3 Các tiêu chí đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh doanh nghiệp 19 1.2.4 Những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh Doanh nghiệp - 23 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 33 2.1 Tổng quan phƣơng pháp nghiên cứu .33 2.2 Thiết kế nghiên cứu 35 KẾT LUẬN CHƢƠNG 37 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN PHÁT TRIỂN NHÀ VIETTEL – HANCIC .38 3.1 Khái quát Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic 38 3.1.1 Giới thiệu Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel Hancic - 38 3.1.2 Chức nhiệm vụ Công ty 38 3.1.3 Cơ cấu tổ chức Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic 39 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3.1.4 Giới thiệu dự án chung cư cao cấp Trung Văn (CT2), Hà Nội 40 3.2 Sơ lƣợc bối cảnh kinh tế - xã hội thời gian qua 40 3.2.1 Sơ lược bối cảnh kinh tế - xã hội năm 2012 - 2014 - 40 3.2.2 Tình hình bất động sản qua năm từ năm 2012 đến năm 2014 - 43 3.3 Thực trạng vốn kinh doanh sử dụng vốn kinh doanh Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic 03 năm 2012 - 2014 .44 3.4 Đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic 56 3.4.1 Đánh giá hiệu sử dụng vốn theo tiêu chí - 56 3.4.2 Những kết đạt - 70 3.4.3 Hạn chế nguyên nhân - 72 KẾT LUẬN CHƢƠNG 3: 75 CHƢƠNG 4: ĐỊNH HƢỚNG VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN PHÁT TRIỂN NHÀ VIETTEL – HANCIC .76 4.1 Định hƣớng phát triển nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic đến năm 2020 .76 4.1.1 Tương lai ngành Bất động sản Việt Nam bối cảnh kinh tế - xã hội - 76 4.1.2 Định hướng phát triển Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic đến năm 2020 - 78 4.1.3 Định hướng nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic đến năm 2020 79 4.2 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel – Hancic 80 4.2.1 Giải pháp nghiên cứu thị trường, xây dựng chiến lược kinh doanh - 81 4.2.1 Nhóm giải pháp sử dụng vốn 87 4.3 Điều kiện thực giải pháp 96 4.3.1 Các điều kiện từ phía Nhà nước 96 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4.3.2 Các điều kiện từ phía Cơng ty 97 KẾT LUẬN CHƢƠNG 4: 98 KẾT LUẬN .99 TÀI LIỆU THAM KHẢO .100 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Nguyên Nghĩa BĐS Bất động sản DN Doanh nghiệp SWOT (Strength, Weakness, Opportunities, Threat): Ma trận kết hợp điểm mạnh, điểm yếu, hội đe dọa TNHH Trách nhiệm hữu hạn UBND Ủy ban nhân dân VCĐ Vốn cố định VLĐ Vốn lƣu động i TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC BẢNG BIỂU STT Bảng Bảng 3.1 Bảng 3.2 Nội dung Bảng cân đối kế toán Viettel – Hancic năm 2012-2014 Báo cáo kết kinh doanh năm 2012-2014 Trang 45 48 Bảng cấu Vốn kinh doanh tình hình biến động Bảng 3.3 Vốn kinh doanh Viettel – Hancic năm 52 2012-2014 Bảng 3.4 Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.7 Phân tích cấu Viettel – Hancic so với trung bình ngành Bất động sản Bảng phân tích hiệu sử dụng vốn lƣu động Viettel – Hancic năm 2012-2014 Bảng phân tích hiệu sử dụng vốn cố định Viettel – Hancic năm 2012-2014 Bảng phân tích khả sinh lời vốn qua năm 2012, 2013, 2014 54 56 59 61 Bảng phân tích số ROA, ROE Viettel – Bảng 3.8 Hancic so với trung bình ngành BĐS năm 64 2012-2014 Bảng 3.9 10 Bảng 3.10 11 Bảng 3.11 Bảng phân tích hiệu sử dụng vốn kinh doanh Viettel – Hancic năm 2012-2014 Bảng phân tích doanh thu theo nhóm dịch vụ Bảng phân tích lợi nhuận gộp theo nhóm dịch vụ 66 67 69 ii TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4.2.1 Nhóm giải pháp sử dụng vốn 4.2.1.1 Nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động  Giải pháp quản lý vốn tiền: Tiền phận vốn lƣu động, tiền làm chức phƣơng tiện lƣu thông, vật trung gian trao đổi hàng hoá, tiền loại tài sản linh hoạt nhất, thể tính chủ động kinh doanh Nếu tiền dự trữ nhiều khả chủ động tốn nhanh cơng ty tốt nhƣng khơng sinh lời nói tỷ lệ sinh lời trực tiếp tiền mặt thấp chí Hơn sức mua tiền tệ ln có xu hƣớng giảm chịu ảnh hƣởng lạm phát, tỷ lệ sinh lời thực tiền mặt số âm Bởi việc trì số dƣ tiền hợp lý nhằm thoả mãn nhu cầu chi tiêu tiền mặt doanh nghiệp vấn đề quan trọng liên quan tới hiệu kinh doanh nói chung doanh nghiệp Do vậy, Công ty cần phải xác định lƣợng tiền nhƣ hợp lý để vừa phải đảm bảo tốn nhanh lại khơng đƣợc lớn mức dự trữ cần thiết Vì để đƣa đƣợc tiền vào đầu tƣ quay vịng ln ln mong muốn doanh nghiệp song khơng dự trữ tiền mức độ rủi ro lại cao Thực tế cho thấy năm từ 2012 đến 2013, lƣợng vốn tiền dự trữ Công ty liên tục tăng Để xác định đƣợc lƣợng tiền cần thiết Công ty phải tính tốn dựa kinh nghiệm tích luỹ kinh doanh Lƣợng tiền mặt tồn quỹ phải đủ để tốn chi phí tiền phát sinh Cịn lại nên đầu tƣ vào khoản đầu tƣ ngắn hạn khác, để đảm bảo hệ số khả toán nhanh Cơng ty nên đầu tƣ gửi khoản tiền gửi có kỳ hạn khơng q 03 tháng Đây khoản dễ chuyển đổi sang tiền có tính khoản cao (tƣơng đƣơng tiền) Nhƣ vừa đảm bảo tính sinh lợi vừa đảm bảo tính an tồn tốn Cơng ty Bên cạnh đó, Cơng ty cần xây dựng mơ hình dự phịng dịng tiền dòng tiền vào kỳ để dự báo nhu cầu tiền cho hợp lý thông qua tổng hợp nhu cầu chi tiêu tiền nhƣ khả tạo tiền đơn vị trực thuộc, phòng ban Cơng ty Mơ hình dự báo dịng tiền giúp Cơng ty có định kinh doanh sáng suốt, dự báo đƣợc tình trạng nợ nần, tình hình lƣu chuyển tiền tệ, đồng 87 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com thời công cụ hữu hiệu để xác định thời điểm thâm hụt ngân quỹ để Công ty chủ động việc bù đắp khoản thiếu hụt  Giải pháp quản lý công nợ phải thu ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn phận vốn lƣu động có ảnh hƣởng lớn đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh Do việc quản lý tốt khoản phải thu Công ty làm tăng nhanh vòng quay vốn tạo điều kiện mở rộng quy mô kinh doanh, tăng doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp Việc quản lý tốt khoản phải thu nhằm: - Xác định thời hạn tín dụng thích hợp sở cân đối khả tài Cơng ty khách hàng; - Tạo nên uy tín đứng vững vàng cho công ty sở thiết lập mối quan hệ tốt đẹp với khách hàng; - Đẩy mạnh tốc độ chu chuyển vốn, hạn chế tới mức thấp khoản vốn bị chiếm dụng để nâng cao hiệu sử dụng vốn; Một số biện pháp để quản lý tốt công nợ phải thu tăng vòng quay vốn dựa thực trạng quản lý Công ty nhƣ sau: - Hợp đồng kinh tế ký kết với bên thi công/cung cấp cần phải nêu rõ thời gian toán, điều kiện tạm ứng ràng buộc trƣờng hợp chậm tiến độ, tránh trƣờng hợp Công ty ứng tiền hợp đồng cho bên thi công nhƣng bên thi công lại khơng đảm bảo tiến độ thi cơng, gây lãng phí vốn Công ty Đặc biệt bối cảnh kinh tế khó khăn, thiếu vốn Cơng ty cần cân nhắc việc ứng trƣớc giá trị hợp đồng, tránh tình trạng để ứ đọng lƣợng vốn lớn - Xem xét tới sách chiết khấu tốn thời kỳ để thúc đẩy khách hàng toán sớm, toán hạn tiền mua hộ từ để tăng doanh thu, tăng vịng quay vốn - Thực đối chiếu công nợ định kỳ văn  Giải pháp quản lý hàng tồn kho Trong giai đoạn nghiên cứu, hàng tồn kho Công ty chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản 88 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Do đặc thù kinh doanh, hàng tồn kho Công ty chi phí phát sinh liên quan đến việc xây dựng khối chung cƣ thuộc dự án CT2 đƣợc Công ty hạch toán theo dõi tài khoản chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, thu đƣợc tiền khách hàng tiến hành ghi nhận doanh thu Công ty hạch tốn giảm chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (giảm hàng tồn kho) tăng giá vốn Trong tình hình Cơng ty gặp khó khăn vốn, việc ứ đọng lớn lƣợng vốn hàng tồn kho gây tốn thất tài tăng chi phí sử dụng vốn Cơng ty Cơng ty cần có biện pháp nhằm quản lý tốt khoản chi phí, giảm thiểu chi phí phi sản xuất từ nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động  Xác định nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên cách hợp lý Việc xác định đắn nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên giúp Công ty có kế hoạch phân bổ, sử dụng vốn lƣu động phù hợp, chủ động kinh doanh, tránh đƣợc tình trạng thiếu vốn kinh doanh, tránh để ứ đọng vốn, góp phần tăng nhanh vịng quay vốn, để nâng cao hiệu sử dụng vốn Để xác định nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên cần thiết, Công ty sử dụng phƣơng pháp xác định nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên sau: Phương pháp gián tiếp Đặc điểm phƣơng pháp gián tiếp dựa vào kết thống kê kinh nghiệm vốn lƣu động bình quân năm báo cáo, nhiệm vụ sản xuất kinh doanh năm kế hoạch khả tốc độ luân chuyển vốn lƣu động năm kế hoạch để xác định nhu cầu vốn lƣu động doanh nghiệp Công thức tính tốn nhƣ sau: M1 Vnc = VLĐ0 x x (1+t) M0 Vnc: Nhu cầu vốn lƣu động năm kế hoạch M1, M0: Tổng mức luân chuyển vốn lƣu động năm kế hoạch năm báo cáo VLĐ0: Số dƣ bình quân vốn lƣu động năm báo cáo 89 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com t: Tỷ lệ giảm (hoặc tăng) số ngày luân chuyển vốn lƣu động năm kế hoạch so với năm báo cáo Mức luân chuyển vốn lƣu động đƣợc tính theo doanh thu bán hàng (doanh thu thuần) Nếu năm kế hoạch tốc độ luân chuyển vốn lƣu động tăng làm cho nhu cầu vốn lƣu động giảm bớt Trên thực tế, để ƣớc tính nhanh nhu cầu vốn lƣu động năm kế hoạch doanh nghiệp thƣờng sử dụng phƣơng pháp tính tốn vào tổng mức luân chuyển vốn số vịng quay vốn lƣu động dự tính năm kế hoạch Cách tính nhƣ sau: M1 Vnc = L1 Trong đó: M1: Tổng mức luân chuyển vốn năm kế hoạch L1: Số vòng quay vốn lƣu động năm kế hoạch Việc dự tính tổng mức luân chuyển vốn năm kế hoạch dựa vào tổng mức luân chuyển vốn kỳ báo cáo có xét tới khả mở rộng kinh quy mô kinh doanh năm kế hoạch Tƣơng tự số vịng quay vốn năm kế hoạch đƣợc xác định vào số vòng quay vốn lƣu động bình quân doanh nghiệp ngành số vòng quay vốn lƣu động doanh nghiệp kỳ báo cáo có xét tới khả tốc độ luân chuyển vốn lƣu động kỳ kế hoạch so với kỳ báo cáo Phƣơng pháp gián tiếp có ƣu điểm tƣơng đối đơn giản, giúp doanh nghiệp ƣớc tính đƣợc nhanh chóng nhu cầu vốn lƣu động năm kế hoạch để xác định nguồn tài trợ phù hợp Việc xác định nhu cầu vốn lƣu động phƣơng pháp gián tiếp nên áp dụng trƣờng hợp mục tiêu Công ty môi trƣờng sản xuất kinh doanh năm kế hoạch tƣơng đối ổn định so với năm báo cáo Nếu có biến động lớn doanh thu tình hình sản xuất kinh doanh nhu cầu vốn lƣu động đƣợc xác định theo công thức sau: 90 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com NC(VLĐ) = HTK + PTh - PTr Trong đó: NC(VLĐ): Nhu cầu vốn lƣu động HTK: Hàng tồn kho PTh: Các khoản phải thu PTr: Các khoản phải trả Trên sở nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên kỳ kế hoạch vào kế hoạch sản xuất, Công ty xác định đƣợc kết cấu vốn lƣu động hợp lý, nhu cầu vốn lƣu động thƣờng xuyên cho khoản mục theo xu hƣớng vận động kết cấu vốn lƣu động để xây dựng kế hoạch huy động vốn Mỗi nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn khác nhau, việc huy động nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh phải đƣợc tính tốn cụ thể để có chi phí huy động thấp nhất, hạn chế rủi ro tạo kết cấu vốn hợp lý Trên sở này, xác lập đƣợc kế hoạch nguồn vốn lƣu động, xác định đƣợc hạn mức tín dụng cần thiết Bên cạnh việc lập kế hoạch nguồn vốn lƣu động, Công ty phải tiến hành kiểm tra đánh giá nhu cầu vốn lƣu động, từ có biện pháp chấn chỉnh công tác quản lý vốn vƣợt so với kế hoạch để ngăn ngừa rủi ro sử dụng vốn sai mục đích 4.2.1.2 Nâng cao hiệu sử dụng vốn cố định  Giải pháp quản lý tài sản cố định Do đặc thù kinh doanh nên vốn cố định chiếm tỷ trọng không cao tổng vốn kinh doanh doanh nghiệp nhƣng hiệu sử dụng vốn cố định ảnh hƣởng không nhỏ đến hiệu sử dụng vốn kinh doanh nói chung Cơng ty cần có kế hoạch theo dõi tình hình sử dụng tài sản cố định để đảm bảo tài sản có hoạt động, đƣợc sử dụng mục đích hiệu Lập kế hoạch đầu tƣ mua sắm, tăng giảm khấu hao tài sản cố định hàng năm: Kế hoạch phải xác định rõ nguồn vốn đầu tƣ vào tài sản cố định, xác định danh mục, số lƣợng, giá trị loại tài sản cố định tăng, giảm năm; phân 91 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com tích cụ thể tài sản cố định doanh nghiệp đầu tƣ lựa chọn phƣơng pháp khấu hao thích hợp  Giải pháp nâng cao hiệu khoản đầu tƣ dài hạn Một số biện pháp tăng cƣờng hiệu đầu tƣ tài dài hạn nhƣ sau: - Chú trọng khâu lập phƣơng án đầu tƣ cách không ngừng hỗ trợ đào tạo nâng cao trình độ chun mơn cán đầu tƣ, tuyển chọn nhân có trình độ, có kinh nghiệm tốt - Có bƣớc nghiên cứu thị trƣờng cách cụ thể chi tiết, tính tốn khoản chi phí hội ƣớc tính thu nhập tƣơng lai khoản đầu tƣ, từ để đƣa phán đoán định đầu tƣ, tránh tình trạng đầu tƣ vào dự án khơng hiệu quả, gây thất lãng phí vốn Cơng ty - Các báo cáo đánh giá trạng khoản đầu tƣ cần phải đƣợc lập định kỳ hàng quý bất thƣờng theo yêu cầu quản lý để cập nhật kịp thời tình trạng hoạt động - Kiểm tra tính xác thực phù hợp thơng tin đƣợc cung cấp với thực tiễn hoạt động thông qua việc thu thập báo cáo tài đƣợc kiểm tốn, biên tra, kiểm tra tài chính, tra thuế… 4.2.1.3 Nhóm giải pháp huy động vốn Để nâng cao hiệu sử dụng vốn việc huy động vốn đóng vai trị quan trọng Vốn đƣợc sử dụng tốt nhất, đáp ứng đƣợc nhu cầu kinh doanh Cơng ty địi hỏi việc huy động vốn phải kịp thời phải tính toán để huy động kênh phân phối (nhƣ huy động từ nhà đầu tƣ, thông qua vay ngân hàng hay thông qua phát hành trái phiếu…) Việc huy động vốn kịp thời, đảm bảo vốn kinh doanh từ nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn đƣợc đáp ứng Công ty chủ động việc xây dựng, lập kế hoạch kinh doanh; lập kế hoạch huy động sử dụng vốn Để đảm bảo yêu cầu công tác lập kế hoạch, thực công ty phải số vấn đề sau: 92 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Một là: Xác định xác nhu cầu vốn tối thiểu cần thiết đáp ứng cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm đảm bảo cho q trình kinh doanh Cơng ty đƣợc tiến hành thƣờng xuyên liên tục không bị gián đoạn Từ có biện pháp huy động vốn phù hợp nhằm cung ứng vốn cách đầy đủ, kịp thời, tránh tình trạng dƣ thừa vốn gây lãng phí vốn không cần thiết nhƣng đảm bảo không bị thiếu vốn gây ảnh hƣởng đến sản xuất kinh doanh Công ty, đồng thời huy động vốn với chi phí sử dụng tối ƣu Hai là: Trên sở nhu cầu vốn lập, Công ty cần xây dựng kế hoạch cụ thể việc huy động vốn, bao gồm việc xác định khả vốn có, số vốn cịn thiếu để lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp với chi phí vốn thấp giúp Cơng ty có cấu vốn linh hoạt tối ƣu Để tăng nguồn tài trợ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh mình, Cơng ty thực số biện pháp sau: - Trƣớc hết, q trình tìm nguồn tài trợ Cơng ty cần khai thác triệt để nguồn vốn mình, phát huy tối đa nội lực nguồn vốn từ bên doanh nghiệp ln có chi phí sử dụng vốn thấp nên mang lại hiệu cao Một nguồn vốn tích luỹ từ lợi nhuận không chia quỹ khấu hao tài sản cố định để lại với mục đích tạo nguồn vốn tái đầu tƣ cho doanh nghiệp - Tăng cƣờng huy động nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho nhu cầu trƣớc mắt vốn lƣu động, tận dụng tối đa khoản nợ ngắn hạn chƣa đến hạn toán nhƣ: Phải trả ngƣời lao động, thuế khoản phải nộp Ngân hàng nhà nƣớc chƣa đến hạn nộp, áp dụng hình thức tín dụng thƣơng mại (mua chịu ngƣời cung cấp) Việc sử dụng nguồn giảm đáng kể chi phí huy động vốn nâng cao đƣợc hiệu sử dụng vốn Công ty Tuy nhiên, việc sử dụng nguồn vốn mang tính chất tạm thời doanh nghiệp cần ý điều hoà nguồn vốn chiếm dụng đƣợc với khoản vốn bị khách hàng chiếm dụng cho Công ty không bị thua thiệt ln đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh - Trong trình huy động vốn, để đạt mục tiêu tăng trƣởng phát triển ngồi nguồn vốn ngắn hạn địi hịi Cơng ty phải quan tâm đến việc tìm nguồn tài 93 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com trợ dài hạn, nguồn vốn tài trợ ổn định lâu dài đảm bảo cho phát triển vững Công ty - Sử dụng địn bẩy tài chính: Địn bẩy tài khái niệm dùng để kết hợp nợ phải trả vốn chủ sở hữu việc điều hành sách tài doanh nghiệp Địn bẩy tài lớn doanh nghiệp có tỷ trọng nợ phải trả cao tỷ trọng vốn chủ sở hữu Ngƣợc lại, đòn bẩy tài thấp tỷ trọng nợ phải trả nhỏ tỷ trọng vốn chủ sở hữu Sử dụng địn bẩy tài u cầu ngƣời hoạch định tài Cơng ty phải tính tốn đƣợc lợi ích, hội nhƣ rủi ro việc sử dụng vốn chủ sở hữu vốn vay Cụ thể, Công ty cần huy động vốn để tiếp tục đầu tƣ kinh doanh Cơng ty có hai kênh để huy động vốn huy động vốn chủ huy động từ bên doanh nghiệp phải chịu khoản lãi Huy động vốn chủ nghĩa Công ty huy động vốn từ chủ đẩu tƣ cách tăng vốn chủ sở hữu Công ty sử dụng phần lợi nhuận sau thuế Công ty để tái đầu tƣ, việc sử dụng kênh huy động rủi ro, giảm gánh nặng nợ cho Công ty nhƣng tỷ suất sinh lời đồng vốn chủ giảm Huy động vốn từ bên ngồi nghĩa Cơng ty huy động vốn từ việc vay ngân hàng, vay đối tác, việc sử dụng kênh huy động có chi phí sử dụng vốn cao (phát sinh chi phí lãi vay cao hơn), gánh nặng nợ nần tăng lên nhƣng đổi lại tỷ suất sinh lời đồng vốn chủ tăng lên Địn bẩy tài vừa công cụ thúc đẩy lợi nhuận sau thuế đồng vốn chủ sở hữu, vừa công cụ kìm hãm gia tăng Sự thành cơng hay thất bại tuỳ thuộc vào khôn ngoan hay khờ dại lựa chọn cấu tài Khả gia tăng lợi nhuận cao điều mong ƣớc chủ sở hữu, địn bẩy tài cơng cụ đƣợc nhà quản lý ƣa dùng Vì lãi vay phải trả khơng đổi sản lƣợng thay đổi, địn bẩy tài lớn doanh nghiệp có tỷ số nợ cao, ngƣợc lại địn bẩy tài nhỏ doanh nghiệp có tỷ số nợ thấp Những doanh nghiệp không mắc 94 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com nợ (tỷ số không) khơng có địn bẩy tài Nhƣ vậy, địn bẩy tài đặt trọng tâm vào tỷ số nợ Khi địn bẩy tài cao, cần thay đổi nhỏ lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay làm thay đổi lớn tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu nghĩa tỷ lệ lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu nhạy cảm với lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay Về thực chất, địn bẩy tài phản ánh thay đổi tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ trƣớc thay đổi lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay Nhƣ vậy, độ lớn địn bẩy tài đƣợc xem nhƣ tỷ lệ thay đổi tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu phát sinh thay đổi lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay Độ lớn đòn bẩy tài Tỷ lệ thay đổi tỷ suất lợi nhuận sau thuế = vốn chủ sở hữu (DFL) Tỷ lệ thay đổi lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay Trong đó: Tỷ lệ thay đổi tỷ suất lợi nhuận Chênh lệch tỷ suất lợi nhuận sau thuế = vốn chủ sở hữu kỳ phân tích so với kỳ gốc sau thuế vốn Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu chủ sở hữu kỳ gốc Tỷ lệ thay đổi Chênh lệch lợi nhuận trƣớc thuế lợi nhuận trƣớc = lãi vay kỳ phân tích so với kỳ gốc thuế lãi vay Lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay kỳ gốc Nhƣng vấn đề đáng lƣu ý sử dụng địn bẩy tài nhƣ sử dụng "con dao hai lƣỡi" Nếu tổng tài sản khơng có khả sinh tỉ lệ lợi nhuận đủ lớn để bù đắp chi phí tiền lãi vay phải trả tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bị giảm sút Vì phần lợi nhuận vốn chủ sở hữu làm phải dùng để bù đắp thiếu hụt lãi vay phải trả Do vậy, thu nhập đồng vốn chủ sở hữu cịn lại so với tiền chúng đƣợc hƣởng Đòn bẩy tài đƣợc nhà quản lý sử dụng để gia tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở 95 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com hữu công thức xác định tác động đòn bẩy tài đến tỷ suất suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu nhƣ sau: Tỷ lệ thay đổi tỷ = Độ lớn đòn X Tỷ lệ thay đổi suất lợi nhuận sau thuế bẩy tài lợi nhuận trƣớc vốn chủ sở hữu (DFL) thuế lãi vay Khái niệm địn bẩy tài cung cấp cho nhà phân tích cơng cụ quan trọng để dự kiến tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Cần lƣu ý lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay không đủ lớn để trang trải lãi vay tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bị giảm sút Nhƣng lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay đủ lớn cần gia tăng nhỏ lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay có gia tăng lớn tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu 4.3 Điều kiện thực giải pháp 4.3.1 Các điều kiện từ phía Nhà nước Hoạt động Công ty chịu tác động lớn từ môi trƣờng kinh tế vĩ mơ Do vậy, để thực giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic cần hỗ trợ Nhà nƣớc vấn đề kinh tế vĩ mơ có liên quan trực tiếp tới hoạt động Công ty nhƣ sau: - Kiềm chế lạm phát leo thang giá thị trƣờng - Tiếp tục ổn định lãi suất tín dụng theo chiều hƣớng giảm - Giảm thiểu ảnh hƣởng chênh lệch tỷ giá hối đối - Tiếp tục có nhiều biện pháp khơi phục thị trƣờng bất động sản Gói hỗ trợ 30.000 tỷ đồng vừa qua ví dụ đáng ghi nhận nỗ lực Nhà nƣớc vấn đề - Các sách tiền tệ vận hành phù hợp, giải nợ xấu ngân hàng để doanh nghiệp dễ dàng việc tiếp cận nguồn vốn vay - Thiết kế sách cơng cụ hỗ trợ doanh nghiệp phù hợp với định hƣớng phát triển quy định tổ chức kinh tế quốc tế mà Việt Nam gia nhập, tất yếu khách quan phải tạo phù hợp với thể chế mong có hồ nhập phát triển 96 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4.3.2 Các điều kiện từ phía Cơng ty - Cơng ty tạo đƣợc hình ảnh thƣơng hiệu riêng xây dựng dự án chung cƣ cao cấp CT2 (Tòa nhà The Light) Lợi tạo niềm tin ngƣời mua nhà Công ty đầu tƣ vào dự án tới - Các cán đầu tƣ có kinh nghiệm kỹ tìm kiếm dự án - Ban lãnh đạo Cơng ty ln có sách thay đổi cách nhạy bén, hợp lý kịp thời trƣớc biến động thị trƣờng - Cơng ty có máy tài hồn thiện, việc phân cơng nhiệm vụ thành viên máy tài phải rõ ràng 97 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com KẾT LUẬN CHƢƠNG 4: Chƣơng luận văn với mục tiêu đƣa giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic Để giải pháp có sở khoa học nhƣ mang tính thực tiễn cao, luận văn dựa kết phân tích hiệu sử dụng vốn Công ty mô hình SWOT Những nội dung chƣơng đƣợc đề cập đến nhƣ sau: - Định hƣớng phát triển nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic sở thực trạng tƣơng lai ngành Bất động sản bối cảnh kinh tế - xã hội - Xây dựng mơ hình SWOT để phân tích điểm mạnh, điểm yếu, hội, thách thức Công ty so với ngành Bất động sản kinh tế -Đề xuất giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic Các giải pháp đƣợc đề cập logic theo trình tự từ nội dung đến cách thức thực giải pháp 98 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com KẾT LUẬN Huy động vốn sử dụng vốn nhƣ để đạt hiệu cao vấn đề trọng tâm mà doanh nghiệp hoạt động kinh tế thị trƣờng phải quan tâm Nhận thức đƣợc tầm quan trọng vấn đề trên, năm qua Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic nỗ lực sử dụng đồng vốn bỏ nhằm đạt hiệu kinh doanh Với đề tài “Hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic”, luận văn thực đƣợc nội dung chủ yếu sau: Một là: Luận văn tổng hợp sở lý luận vốn, hiệu sử dụng vốn Trong luận văn đề cập đến vai trò vốn, nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu sử dụng vốn nhƣ tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn Doanh nghiệp Hai là: Từ thực trạng sử dụng vốn kinh doanh, luận văn đánh giá hiệu sử dụng vốn thông qua tiêu khác Ngồi ra, luận văn cịn đánh giá kết đạt đƣợc, hạn chế nguyên nhân việc sử dụng vốn Công ty Ba là: Luận văn đề xuất giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn thơng qua phƣơng án mơ hình SWOT Với nội dung trên, luận văn hoàn thành mục tiêu nghiên cứu đề Tuy nhiên q trình nghiên cứu khó tránh khỏi thiếu sót, tác giả mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp thầy giáo, nhà quản lý, đồng nghiệp, bạn đọc quan tâm đến vấn đề để luận văn đƣợc tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện Một lần nữa, xin chân thành cảm ơn PGS.TS Đinh Xuân Hạng, ngƣời trực tiếp hƣớng dẫn tơi hồn thành luận văn 99 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Ngơ Thế Chi Nguyễn Trọng Cơ, 2008 Phân tích tài doanh nghiệp.Hà Nội: Nhà xuất Tài Công ty Trách nhiệm hữu hạn Phát triển nhà Viettel - Hancic Báo cáo tài kiểm toán từ năm 2012-2014 Đặng Kim Cƣơng Phan Văn Dƣợc, 2001 Phân tích hoạt động kinh doanh Hà Nội: Nhà xuất Thống kê Phan Đức Dũng, 2011 Phân tích dự báo kinh doanh Hà Nội: Nhà xuất Lao động xã hội Trần Thị Thu Hà, 2013 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần Bất động sản Xây lắp Dầu khí Việt Nam Luận văn thạc sỹ Học viện tài Đinh Thế Hiển, 2007 Quản Trị Tài Chính Cơng Ty - Lý Thuyết & ứng Dụng Hà Nội: Nhà xuất Thống Kê Hà Thị Thanh Huyền, 2012 Hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần Liên doanh tư vấn xây dựng-COFEC Luận văn thạc sỹ Đại học Kinh tế, Đai học Quốc Gia Hà Nội Lƣu Thị Hƣơng, 2003 Giáo trình tài doanh nghiệp Hà Nội: Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân Nguyễn Minh Kiều, 2009 Tài doanh nghiệp Hà Nội: Nhà xuất Thống kê 10 Đỗ Nhƣ Ngọc, 2012 Hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần Sơn Tổng Hợp Hà Nội Luận văn thạc sỹ Đại học Kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội 11 Nguyễn Danh Thịnh, 2009 Phân tích hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần chế biến thực phẩm Kinh Đô miền bắc Luận văn thạc sỹ kinh tế Đại học kinh tế, Đại học Quốc Gia Hà Nội 12 Vũ Công Ty Bùi Văn Vần, 2008 Tài doanh nghiệp Hà Nội: Nhà xuất tài 100 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 13 Ths.Ngơ Thị Kim Phƣợng, TS.Lê Thị Thanh Hà, Ths.Lê Mạnh Hƣng Ths.Lê Hồng Vinh, 2013 Phân tích tài doanh nghiệp Trƣờng Đại học ngân hàng TP.Hồ Chí Minh 14 TS.Lê Thị Xn, 2013 Giáo trình phân tích tài doanh nghiệp Học viện ngân hàng 15 TS.Lê Thị Xuân, 2012 Giáo trình tài doanh nghiệp Học viện ngân hàng 16 Bộ tài chính, Chế độ kế tốn doanh nghiệp 2, 2008 Hà Nội: Nhà xuất thống kê 17 TS.Nguyễn Thanh Liêm Ths.Nguyễn Thị Mỹ Hƣơng, 2009 Quản trị tài TP.HCM: Nhà xuất thống kê Tiếng Anh 13 Brigham & Houston, 2011 Fundamentals of Financial Management Harcourt College Publisher 14 Ross & Westerfield & Jaffe, 1999 Corporate Finance McGraw-Hill Irwin Trang báo điện tử : 15 http://batdongsan.vietnamnet.vn/fms/thoi-su-moi-nong/111584/bat-dong-sandung-truoc-van-menh-moi-.html 16 http://www.cophieu68.vn/category_finance.php 17 https://www.shs.com.vn/Handlers/DownloadReport.ashx?ReportID=2840 101 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ... hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp - Phân tích đánh giá thực trạng sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic - Đề xuất biện pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel. .. hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel – Hancic gì? Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tƣợng nghiên cứu : Tình hình sử dụng vốn hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel. .. cứu hiệu sử dụng vốn Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel - Hancic Sơ đồ tổ chức Công ty TNHH Phát triển nhà Viettel - Hancic Biểu đồ thể mức tăng giảm doanh thu lợi nhuận qua năm Cơ cấu vốn kinh