PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phương pháp phân tích dữ liệu
Phương pháp so sánh là một kỹ thuật phân tích quan trọng, trong đó các chỉ tiêu được đánh giá dựa trên sự so sánh với một chỉ tiêu cơ sở Để áp dụng phương pháp này, cần xác định chỉ tiêu gốc phù hợp với mục đích phân tích, thường là về mặt thời gian và không gian Kỳ phân tích có thể là kỳ thực hiện hoặc kỳ kế hoạch, trong khi giá trị so sánh có thể là số tuyệt đối, số tương đối hoặc số bình quân Ví dụ, chỉ tiêu năm 2012 có thể được sử dụng làm chỉ tiêu cơ sở cho các phân tích tiếp theo.
Chỉ tiêu phân tích cho năm 2013 và 2014 được so sánh với chỉ tiêu gốc của năm 2012, bao gồm cả giá trị tuyệt đối như tổng tài sản và tổng nguồn vốn, cũng như các chỉ số tương đối như hệ số thanh toán, ROA, ROE Các chỉ tiêu này được đánh giá dựa trên bình quân chung của toàn ngành để có cái nhìn tổng quan và chính xác hơn về hiệu quả hoạt động.
Phương pháp này dựa trên các tỷ lệ tài chính chuẩn mực để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp Nó yêu cầu xác định các ngưỡng và định mức để so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với các giá trị tham chiếu Với tính thực tiễn cao, phương pháp này ngày càng được bổ sung và hoàn thiện, giúp cải thiện khả năng đánh giá tài chính.
Nguồn thông tin kế toán và tài chính được cải tiến và cung cấp đầy đủ hơn là nền tảng quan trọng để xây dựng những tham chiếu tin cậy, từ đó giúp đánh giá chính xác tỷ lệ của một doanh nghiệp hoặc nhóm doanh nghiệp.
Phương pháp này cho phép các nhà phân tích khai thác dữ liệu một cách hiệu quả, đồng thời thực hiện phân tích hệ thống các tỷ lệ theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn cụ thể.
Trong phân tích tài chính, phương pháp Dupont được sử dụng để liên kết các chỉ tiêu, giúp phát hiện các yếu tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích một cách logic và chặt chẽ.
Hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một chỉ tiêu quan trọng đối với nhà đầu tư cổ phiếu, vì nó phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn hình thành tài sản ROE có mối liên hệ chặt chẽ với hệ số lợi nhuận trên tổng tài sản, mối quan hệ này được thể hiện qua mô hình Dupont.
ROA = Lãi gộp x Vòng quay tổng tài sản
Doanh thu Bình quân tổng TS Doanh thu Bình quân tổng TS
= Lãi gộp x Vòng quay tổng tài sản x Hệ số sử dụng vốn cổ phần
Bình quân tổng tài sản, doanh thu bình quân tổng tài sản và bình quân vốn chủ sở hữu là ba nhân tố quan trọng mà doanh nghiệp cần nhận biết Dựa vào những yếu tố này, doanh nghiệp có thể áp dụng một số biện pháp nhằm tăng cường tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE).
Tác động đến cơ cấu tài chính của doanh nghiệp thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và tỷ lệ vốn chủ sở hữu sao cho phù hợp với khả năng hoạt động của doanh nghiệp.
Để nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản và tăng số vòng quay của tài sản, doanh nghiệp cần tăng trưởng doanh thu thuần đồng thời tối ưu hóa việc sử dụng tổng tài sản một cách tiết kiệm và hợp lý.
- Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lƣợng của sản phẩm từ đó tăng lợi nhuận của DN
Phân tích BCTC qua mô hình Dupont mang lại giá trị quan trọng cho quản trị doanh nghiệp, giúp đánh giá một cách toàn diện và khách quan các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh Từ đó, doanh nghiệp có thể thực hiện các biện pháp cải tiến trong tổ chức quản lý, nâng cao hiệu suất hoạt động.
3.3 Các phương pháp nghiên cứu khác:
Ngoài những phương pháp phổ biến đã đề cập, bài viết còn áp dụng một số phương pháp khác như xác định giá trị theo thời gian của tiền, hồi quy và toán kinh tế.
Đề tài nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy để ước lượng lợi nhuận dự kiến năm 2015 của Công ty CP Viglacera Đông Anh, đồng thời đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố liên quan đến lợi nhuận Dữ liệu trong luận văn chủ yếu được thu thập từ các báo cáo tài chính hàng năm của công ty trong giai đoạn 2011-2014.
Các phương pháp nghiên cứu khác
4.1 Tổng quan về Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh
4.1.1 Qúa trình hình thành và phát triển
- Tên giao dịch : Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số : 0101412313
- Vốn đầu tƣ của chủ sở hữu : + Tổng Công ty Viglacera : 5.125.500.000, đồng - tỷ lệ 51%
+ Vốn góp của đối tƣợng khác : 4.924.240.000, đồng - tỷ lệ 49%
- Địa chỉ : Tổ 35 thị trấn Đông Anh – Hà Nội
- Số điện thoại : 043 8832 400 Số Fax : 043 8835 465
- Địa chỉ website :Viglaceradonganh.com
4.1.1.2 Qúa trình hình thành và phát triển
-Công ty thành lập tháng 8/1958, tiền thân là Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh, là một đơn vị thuộc Tổng cục hậu cần – Bộ Quốc phòng
-Năm 1959 Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh chuyển về Bộ Xây dựng thuộc Liên hiệp các xí nghiệp Gạch ngói sành sứ xây dựng – Bộ Xây dựng
Năm 1995, Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh được đổi tên thành Công ty Gốm xây dựng 382 Đông Anh, thuộc Tổng công ty Thuỷ tinh và Gốm xây dựng, theo Quyết định số 74/BXD-TCLĐ ngày 18 tháng 02 năm 1995 của Bộ trưởng Bộ Xây Dựng.
Năm 2001, Công ty Gốm xây dựng 382 Đông Anh đã được sáp nhập vào Công ty Gốm xây dựng Từ Sơn, trở thành đơn vị trực thuộc và hạch toán kinh tế phụ thuộc vào công ty này.
PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐÔNG ANH
Tổng quan về Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh
4.1.1 Qúa trình hình thành và phát triển
- Tên giao dịch : Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh
- Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số : 0101412313
- Vốn đầu tƣ của chủ sở hữu : + Tổng Công ty Viglacera : 5.125.500.000, đồng - tỷ lệ 51%
+ Vốn góp của đối tƣợng khác : 4.924.240.000, đồng - tỷ lệ 49%
- Địa chỉ : Tổ 35 thị trấn Đông Anh – Hà Nội
- Số điện thoại : 043 8832 400 Số Fax : 043 8835 465
- Địa chỉ website :Viglaceradonganh.com
4.1.1.2 Qúa trình hình thành và phát triển
-Công ty thành lập tháng 8/1958, tiền thân là Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh, là một đơn vị thuộc Tổng cục hậu cần – Bộ Quốc phòng
-Năm 1959 Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh chuyển về Bộ Xây dựng thuộc Liên hiệp các xí nghiệp Gạch ngói sành sứ xây dựng – Bộ Xây dựng
Vào năm 1995, Xí nghiệp Gạch ngói 382 Đông Anh đã được đổi tên thành Công ty Gốm xây dựng 382 Đông Anh, trực thuộc Tổng công ty Thuỷ tinh và Gốm xây dựng, theo Quyết định số 74/BXD-TCLĐ ban hành ngày 18 tháng 02 năm 1995 của Bộ trưởng Bộ Xây Dựng.
Năm 2001, Công ty Gốm xây dựng 382 Đông Anh đã được sáp nhập vào Công ty Gốm xây dựng Từ Sơn, trở thành một đơn vị trực thuộc và hạch toán kinh tế phụ thuộc vào Công ty này.
Kể từ khi thành lập, Xí nghiệp sản xuất gạch ngói đã hoạt động với quy mô nhỏ, sử dụng công nghệ sản xuất thủ công lạc hậu, dẫn đến năng suất thấp chỉ đạt khoảng 3 đến 4 triệu viên mỗi năm.
Năm 1969, xí nghiệp bắt đầu mở rộng với công nghệ nung lò vòng và hệ thống tạo hình Tiệp Khắc, cùng với phương pháp phơi tự nhiên, nâng sản lượng lên 9-10 triệu viên/năm Từ năm 1993 đến 1995, nhà máy tiến hành đầu tư chiều sâu và đổi mới công nghệ sản xuất, hiện đã hoàn thiện với thiết bị đồng bộ và công nghệ lò sấy nung tuynel liên hợp Hệ thống tạo hình gạch mộc bằng máy đùn ép hút chân không từ Italia và hệ thống phơi kính giúp nhà máy đạt công suất thiết kế ban đầu là 40 triệu viên/năm.
Năm 2003, Nhà máy Gốm xây dựng Đông Anh được tách ra từ Công ty Gốm xây dựng Từ Sơn để thực hiện cổ phần hóa theo Quyết định số 1207/QĐ-BXD của Bộ trưởng Bộ xây dựng Sau khi đổi tên thành Công ty cổ phần gốm xây dựng Đông Anh (DAC), công ty chính thức đi vào hoạt động với mục tiêu cổ phần hóa từ ngày 01/10/2003, với vốn điều lệ 7,5 tỷ đồng.
Công ty đã chính thức niêm yết 750.000 cổ phiếu tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội từ ngày 20/9/2006, theo Quyết định số 16/QĐ-TTGDHN ban hành ngày 12/9/2006.
Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh đã chính thức đổi tên từ tháng 2/2007 và niêm yết bổ sung lần 1 với 254.974 cổ phiếu trên Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội vào ngày 10/3/2009, theo công văn số 264/TB-TTLK ngày 06/3/2009 của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán.
+ Sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng đất sét nung và các loại VLXD khác, + Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm cơ khí
+ Xây lắp các công trình công nghiệp và dân dụng
+Chuyển giao công nghệ kỹ thuật sản xuất vật liệu xây dựng, gạch ngói đất sét nung
+ Kinh doanh và đầu tƣ bất động sản
+ Kinh doanh dịch vụ Du lịch lữ hành nội địa, quốc tế
+ Khai thác và chế biến nguyên nhiên vật liệu sản xuất VLXD
Công ty hiện đang tập trung vào sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng đất sét nung, cùng với việc chuyển giao công nghệ sản xuất gạch ngói Tuy nhiên, để phát triển bền vững trong dài hạn, công ty đã xây dựng chiến lược kinh doanh đa ngành nghề Công ty không ngừng cải thiện hiệu quả sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng thông qua đầu tư phát triển chiều sâu, nâng cao chất lượng và đa dạng hóa sản phẩm để đáp ứng nhu cầu thị trường Đồng thời, công ty cũng tiếp tục mở rộng đầu tư vào các lĩnh vực khác như cơ khí, xây lắp, thương mại và dịch vụ trong tương lai.
Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh hoạt động theo mô hình quản lý trực tuyến - chức năng, trong đó người thừa hành chỉ nhận mệnh lệnh từ một cấp trên trực tiếp Lãnh đạo thực hiện đầy đủ các chức năng quản trị, trực tiếp điều hành và chịu trách nhiệm toàn diện về đơn vị Các bộ phận trong công ty, bao gồm phòng và phân xưởng, thường xuyên trao đổi và phối hợp để hoàn thành nhiệm vụ một cách hiệu quả Cấu trúc quản lý của công ty được xây dựng dựa trên các yêu cầu và nguyên tắc cụ thể, góp phần mang lại kết quả tích cực trong hoạt động.
Sơ đồ 4.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chƣ́c công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh
(Nguồn: Website Công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh )
Chức năng, nhiệm vụ quyền hạn của các phòng ban trong Công ty
Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyền lực cao nhất của Công ty, bao gồm tất cả cổ đông có quyền biểu quyết và những người được ủy quyền Cơ quan này có toàn quyền quyết định mọi hoạt động của Công ty và đảm nhiệm các nhiệm vụ quan trọng trong việc quản lý và phát triển doanh nghiệp.
-Thông qua điều lệ, phương hướng hoạt động kinh doanh của Công ty
-Bầu, bãi nhiệm Hội đồng quản trị và Ban Kiếm soát
-Các nhiệm vụ khác đo điều lệ công ty quy định
Hội đồng quản trị do Đại hội đồng cổ đông bầu ra, là cơ quan quản lý cao nhất của Công ty, có nhiệm vụ:
Báo cáo trước Đại hội đồng cổ đông sẽ trình bày tình hình kinh doanh hiện tại của Công ty, kế hoạch phân phối lợi nhuận và chia lãi cổ phần, cùng với báo cáo quyết toán tài chính Đồng thời, báo cáo cũng sẽ đề xuất phương hướng phát triển và kế hoạch hoạt động kinh doanh trong thời gian tới.
Công ty quyết định cơ cấu tổ chức, bộ máy hoạt động, quy chế làm việc và quỹ lương Đồng thời, thực hiện bổ nhiệm, bãi nhiệm và giám sát hoạt động của Ban Giám đốc.
-Kiển nghị sửa đổi và bổ sung Điều lệ của Công ty
-Quy định triệu tập Đại hội đồng cổ đông
Ban kiểm soát là cơ quan trực thuộc ĐHĐCĐ, được bầu ra bởi ĐHĐCĐ, có nhiệm vụ kiểm soát toàn bộ hoạt động quản trị và điều hành sản xuất kinh doanh của Công ty Hiện tại, Ban kiểm soát bao gồm 03 thành viên và có nhiệm kỳ 5 năm, hoạt động độc lập với HĐQT và Ban giám đốc.
Ban Giám đốc do Hội đồng quản trị bổ nhiệm và bãi nhiệm Ban Giám đốc có nhiệm vụ :
Tổ chức thực hiện các quyết định của Hội đồng Quản trị và kế hoạch kinh doanh là nhiệm vụ quan trọng Đồng thời, cần kiến nghị phương án bố trí cơ cấu tổ chức và quy chế quản lý nội bộ của Công ty, đảm bảo tuân thủ đúng điều lệ, nghị quyết của Đại hội đồng cổ đông và Hội đồng Quản trị.
Hội đồng Quản trị có thẩm quyền phê duyệt việc bổ nhiệm và bãi nhiệm các chức danh quản lý trong Công ty, bao gồm Phó Giám đốc chi nhánh, công ty thành viên, cùng với Trưởng và phó phòng.
-Ký các văn bản, hợp đồng, chứng từ theo sƣ phân cấp của Điều lệ Công ty
Thƣ ̣c tra ̣ng phân tích tài chính ta ̣i Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh
4.2.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính Công ty
Hoạt động tài chính bao gồm các quy trình vận động và chuyển hóa nguồn lực tài chính, góp phần tạo ra sự chuyển dịch giá trị trong kinh doanh Nó ảnh hưởng đến biến động vốn và cấu trúc vốn của doanh nghiệp Cụ thể, hoạt động tài chính liên quan đến việc xác định nhu cầu vốn, tổ chức, huy động và sử dụng vốn một cách hợp lý và hiệu quả.
Theo bảng 4.1, tổng nguồn vốn của Công ty năm 2013 giảm hơn 7.574 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ giảm 15,69% so với năm 2012, cho thấy quy mô vốn có xu hướng giảm Đặc biệt, cơ cấu nợ dài hạn đã thay đổi lớn, từ hơn 1.476 tỷ đồng vào cuối năm 2012 giảm xuống chỉ còn hơn 193 tỷ đồng vào cuối năm 2013, tương ứng với mức giảm 81,67% Mặc dù quy mô công ty giảm, nhưng vốn chủ sở hữu đã tăng từ 41,24% trong tổng nguồn vốn năm 2012 lên 43,58% vào cuối năm 2013, chứng tỏ nỗ lực trong sản xuất kinh doanh Năm 2014, nguồn vốn bắt đầu có dấu hiệu tăng nhẹ hơn 1.170 tỷ đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 2,88%, nhờ vào việc thoái vốn tại gạch Clinker Viglacera với vốn điều lệ thực góp là 95 tỷ đồng Ngành nghề kinh doanh chính của công ty là sản xuất vật liệu xây dựng từ đất sét và khai thác đá, cát, sỏi, xây dựng nhà các loại, với sự góp vốn từ Tổng công ty Viglacera và các công ty thành viên như Viglacera Hạ Long, Viglacera Đông Triều, và Viglacera Đông.
Anh, Viglacera Tƣ̀ liêm ,Viglacera Hƣ̃u Hƣng , Viglacera Bá Hiến , Viglacera Ha ̣
Tính đến ngày 31/3/2013, Viglacera Từ Sơn đã hoàn thành hầu hết các hạng mục xây dựng cơ sở hạ tầng với tổng mức đầu tư gần 92 tỷ đồng Tuy nhiên, đến cuối năm 2013, công ty tạm dừng hoạt động do chưa huy động được vốn vay ngân hàng, và vẫn chưa có lãi do là bộ máy mới hình thành Mặc dù cơ cấu vốn chủ sở hữu giảm 3.35% và nợ dài hạn có xu hướng giảm, nhưng nợ ngắn hạn lại gia tăng Phân tích số liệu cho thấy cơ cấu nguồn vốn có những biến đổi tích cực, mặc dù vốn chủ sở hữu không tăng đều qua các năm nhưng vẫn thể hiện sự ổn định.
Công ty đã nỗ lực huy động vốn để phát triển sản xuất và vượt qua khủng hoảng thị trường, thể hiện qua sự giảm liên tục của các khoản nợ dài hạn Cụ thể, vào năm 2013, khoản nợ dài hạn đạt 1.283.266.664 đồng, giảm 81.67%, và năm 2014 giảm xuống còn 70.258.342 đồng, tương đương 36.34% Điều này cho thấy công ty đã thực hiện tốt kỷ luật thanh toán và tín dụng, đồng thời chú trọng đến việc gìn giữ uy tín của mình.
Bảng 4.1: Cơ cấu nguồn vốn của công ty qua các năm
(Nguồn: Tính toán của tác giả, theo BCTC năm 2012, 2013, 2014 - Viglacera Đông Anh)
Chênh lê ̣ch ( năm 2013 so với năm 2012)
Chênh lê ̣ch ( năm 2014 so với năm 2013)
Tỷ trọng (%) Số tiền (đồng)
Tỷ trọng (%) Số tiền (đồng)
Tỷ trọng (%) Số tiền (đồng)
Tỷ lệ (%) Số tiền (đồng)
B Vốn chủ sở hƣ̃u 19.900.448.116 41.24 17.731.096.625 43.58 17.136.858.609 40.94 (2.169.351.491) -10.90 (594.238.016) -3.35 Tổng cô ̣ng nguồn vốn 48.260.365.736 100.00 40.686.190.844 100.00 41.857.051.367 100.00 (7.574.174.892) -15.69 1.170.860.523 2.88
* So sánh cơ cấu nguồn vốn với các công ty cùng nghành, nhóm ngành
Bảng 4.2: Cơ cấu nguồn vốn của Viglacera Hạ Long, Viglacera Từ Sơn,
Viglacera Đông Anh và nhóm ngành đến thời điểm 31/12/2014
Viglacera Đông Anh Viglacera Hạ Long Viglacera Từ Sơn Ngành
Tổng cô ̣ng nguồn vốn 41.857 100,00 888.693 100,00 66.826 100,00 191.123.800 100,00
(Nguồn: Tính toán của tác giả, theo BCTC năm 2014 - Viglacera Hạ Long, Viglacera Từ Sơn, Viglacera Đông Anh, nhóm ngành)
Theo bảng 4.2 có thể thấy rằng tỷ lệ nợ phải trả trên tổng nguồn vốn của Viglacera
Từ Sơn duy trì chính sách an toàn trong hoạt động sản xuất kinh doanh, chủ yếu dựa vào vốn chủ sở hữu, dẫn đến tỷ lệ nợ phải trả trên tổng nguồn vốn thấp (dưới 40%) Ngược lại, Viglacera Đông Anh và Viglacera Hạ Long có tỷ lệ nợ phải trả cao, lần lượt là 59,06% và 54,18%, do sử dụng đòn bẩy tài chính thông qua việc vay vốn từ ngân hàng cổ phần và các tổ chức tín dụng khác, điều này có thể gia tăng rủi ro tài chính cho các công ty này.
Bảng 4.3 : Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của công ty qua các năm
CUỐI NĂM Chênh lê ̣ch cuối năm 2013 so với năm 2012
Chênh lê ̣ch cuối năm 2013 so với năm 2012
Tổng nguồn vốn I 48.260.365.736 40.686.190.844 41.857.051.367 (7.574.174.892) (15.69) 1.170.860.523 2.88 Vốn chu ̉ sở hƣ̃u A 19.900.448.116 17.731.096.625 17.136.858.609 (2.169.351.491) (10.90) (594.238.016) (3.35) Tổng nợ phải trả B 28.359.917.620 22.955.094.219 24.720.192.758 (5.404.823.401) (19.06) 1.765.098.539 7.69
Tổng tài sản II 48.260.365.736 40.686.190.844 41.857.051.367 (7.574.174.892) (15.69) 1.170.860.523 2.88 Tài sản ngắn hạn C1 17.478.989.173 12.463.009.201 16.203.296.374 (5.015.979.972) (28.70) 3.740.287.173 30.01 Hàng tồn kho C11 15.896.649.396 8.173.039.579 12.495.590.988 (7.723.609.817) (48.59) 4.322.551.409 52.89 Tài sản dài hạn C2 30.781.376.563 28.223.181.643 25.653.754.993 (2.558.194.920) (8.31) (2.569.426.650) (9.10) Đầu tƣ dài hạn C22 2.710.000.000 2.710.000.000 0 0 0.00 (2.710.000.000) (100.00) Tài sản cố định C23 28.071.376.563 25.513.181.643 24.504.362.582 (2.558.194.920) (9.11) (1.008.819.061) (3.95)
11 Hệ số tự tài trợ tài sản dài ha ̣n A/C2 0,65 0,63 0,67 (0,02) (2,82) 0,04 6,33
12 Hệ số khả năng thanh toán hiện hành II/B 1,70 1,77 1,69 0,07 4,16 (0,08) (4,47)
13 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn C1/B1 0,65 0,55 0,66 (0,10) (15,79) 0,11 20,31
14 Hệ số khả năng thanh toán nhanh
15 Hệ số khả năng thanh toán của
16 Tỷ suất đầu tƣ (C23+C22)/II 0,64 0,69 0,59 0,06 8,76 (0,11) (15,61)
(Nguồn: Tính toán của tác giả, theo BCTC năm 2012, 2013, 2014 - Viglacera Đông Anh)
Hệ số tài trợ của Công ty trong các năm 2012, 2013 và 2014 lần lượt là 0.41, 0.44 và 0.41, cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp khá nhỏ Điều này phản ánh khả năng tự đảm bảo về mặt tài chính của doanh nghiệp là thấp Hơn nữa, hệ số tài trợ có xu hướng không ổn định theo thời gian; cụ thể, năm 2013 tăng 0.02 lần (tương ứng 5.69%) so với năm 2012, nhưng lại giảm trong năm 2014.
Năm 2013, tỷ lệ độc lập tài chính của doanh nghiệp chỉ đạt 0.03, tương ứng với 6.05%, cho thấy mức độ độc lập tài chính còn thấp Mặc dù quy mô vốn của công ty năm 2014 tăng 2.88% so với năm 2013, nhưng mức độ phụ thuộc vào chủ nợ lại tăng, dẫn đến mức độ độc lập tài chính giảm Nguyên nhân chính là do thị trường chứng khoán năm 2014 không ổn định, khiến số lượng cổ phiếu của công ty bán ra liên tục giảm xuống còn 6.3 nghìn đồng mỗi cổ phiếu vào tháng đó.
1/2014 có lúc giảm xuống 5.1 nghìn đồng trên một cổ phiếu ở thời điểm tháng
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành của Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh trong năm 2013 đã tăng 0.07 lần, đạt 4.17% so với năm 2012 Tuy nhiên, vào năm 2014, chỉ số này giảm 0.08 lần, xuống còn 4.47% Điều này cho thấy quy mô vốn không phản ánh chính xác tiềm lực tài chính của công ty.
Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn của Công ty năm 2013 giảm 0.10 lần, tương ứng với 15.79% so với năm 2012, cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn không tốt Tuy nhiên, năm 2014, hệ số này đạt 0.66 lần, tăng 0.11 lần (20.31%) so với năm 2013, cho thấy Công ty đã chủ động hơn trong việc quản lý nợ ngắn hạn và không bị sức ép từ các chủ nợ Mặc dù vậy, qua các năm, hệ số này vẫn thấp, cho thấy mức độ độc lập tài chính của Công ty chưa cao Do đó, Công ty cần thực hiện các biện pháp để đảm bảo khả năng độc lập tài chính bền vững hơn trong tương lai.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty năm 2013 đạt 0,19 lần, cho thấy doanh nghiệp đang từng bước khắc phục khó khăn trong việc thanh toán các khoản công nợ ngắn hạn và đã có những thay đổi tích cực Năm 2014, hệ số này giảm 0,04 so với năm 2013, tương ứng với 20,02%, nhưng vẫn cao hơn so với năm 2012 Tuy nhiên, tất cả các hệ số đều nhỏ hơn 0,5, cho thấy doanh nghiệp gặp rất nhiều khó khăn trong việc thanh toán các khoản nợ.
Hệ số khả năng thanh toán của tài sản ngắn hạn năm 2013 tăng so với năm
Trong năm 2014, tỷ lệ các khoản phải thu và hàng tồn kho trong tổng tài sản ngắn hạn đã tăng lên so với năm 2013, với mức tăng từ 0,5 lần năm 2012 lên 0,68 lần Điều này cho thấy Công ty cần có các biện pháp hiệu quả trong việc thu hồi nợ và thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm để cải thiện tình hình tài chính trong thời gian tới.
Tỷ suất đầu tư năm 2013 đạt 0,69%, tăng 8,76% so với năm 2012 và 15,61% so với năm 2014 Sự giảm sút trong tỷ lệ tài sản cố định trong tổng giá trị tài sản của Công ty cho thấy công ty đã thanh lý một số tài sản cố định đã khấu hao hết vào năm 2014 Điều này phản ánh rằng Công ty chưa chú trọng đầu tư vào tài sản dài hạn, đặc biệt là tài sản cố định.
So sánh khái quát mức độ độc lập tài chính của các công ty cùng ngành và nhóm ngành
Tình hình tài chính của Công ty được thể hiện rõ qua các chỉ tiêu khả năng thanh toán, như thể hiện trong bảng 4.4.
Hệ số thanh toán tổng quát của Viglacera Từ Sơn đạt 3,12, cho thấy công ty này có khả năng chi trả cao nhất trong ngành Tuy nhiên, hệ số cao này cũng có thể phản ánh một dấu hiệu không tích cực về khả năng sinh lời Trong khi đó, các hệ số của Viglacera Hạ Long và Viglacera Đông Anh gần tương đương với mức trung bình của ngành.
Hệ số thanh toán ngắn hạn và hệ số thanh toán nhanh của Viglacera Từ Sơn cho thấy công ty có khả năng thanh toán nợ ngắn hạn tốt Điều này phản ánh sự chú trọng của ban lãnh đạo đối với vấn đề tài chính và quản lý nợ.
4.2.2 Phân ti ́ch cấu trúc tài chính
Bên cạnh việc tổ chức, huy động vốn cho hoạt đông kinh doanh, các doanh
Bảng 4.4 : Bảng đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của các công ty cùng ngành và nhóm ngành tại thời điểm 31/12/2014
STT CHỈ TIÊU Viglacera Đông Anh
Vốn chủ sở hƣ̃u A 17.137 407.212 45.403 90.536.589 Tổng nợ phải trả B 24.720 481.481 21.423 100.587.212
Tổng tài sản II 41.857 888.693 66.826 191.123.800
Tài sản ngắn hạn C1 16.203 383.345 41.898 85.061.140 Hàng tồn kho C11 12.495 220.696 24.172 48.980.834 Tài sản dài hạn C2 25.654 505.348 24.928 106.062.660 Đầu tƣ dài hạn C22 0 2.062 1.113 635.333
11 Hệ số tự tài trợ tài sản dài ha ̣n
12 Hệ số khả năng thanh toán hiện hành II/B 1,69 1,85 3,12 1,90
13 Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn C1/B1 0,66 1,06 1,96 1,11
14 Hệ số khả năng thanh toán nhanh
15 Hệ số khả năng thanh toán của
Tỷ suất đầu tƣ (C23+C22)/II 0,59 0,54 0,35 0,53
(Nguồn: Tính toán của tác giả, theo BCTC năm 2014 - Viglacera Hạ Long, Viglacera Từ Sơn,
Đánh giá chung thực trạng tài chính
Năm 2014, hoạt động kinh doanh và đầu tư của công ty không hiệu quả, dẫn đến việc mất một lượng vốn lớn, gây ra sự sụt giảm đáng kể trong tổng thu.
Ngoài việc phân tích mức độ tạo tiền tác giả cũng tiến hành đánh giá kết quả lưu chuyển dòng tiền thông qua bảng sau:
Bảng 4.24 Kết quả lưu chuyển dòng tiền
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 4.712.183 (718.440) (5.430.623) -115.25
Trong năm, lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư ghi nhận -1.416.927, trong khi lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính giảm mạnh -100.36, đạt -2.413.831 Lưu chuyển tiền thuần trong năm đạt -4.425.019, cho thấy sự suy giảm nghiêm trọng Tiền và tương đương tiền đầu năm là 86.115, tăng vọt lên 3.007.740 vào cuối năm, nhưng vẫn ghi nhận giảm -49.98 so với năm trước, với số dư cuối năm là 1.504.345.
Nguồn: Tác giả tính toán số liệu trên BCTC năm 2013 năm 2014 của công ty
Theo bảng số liệu, năm 2014, lưu chuyển tiền thuần của Công ty âm và giảm 151% so với năm 2013, cho thấy quy mô vốn bằng tiền của Công ty đang bị giới hạn Nguyên nhân là do hàng tồn kho quá nhiều, dẫn đến ứ đọng tiền ở nhiều khâu từ hoạt động đầu tư đến hoạt động kinh doanh, với lưu chuyển tiền thuần trong cả hai lĩnh vực đều âm và nghiêm trọng Mặc dù lưu chuyển tiền thuần trong hoạt động tài chính có cải thiện đáng kể với mức tăng 100%, nhưng vẫn không đủ để bù đắp cho những lỗ lãi từ các hoạt động khác Hàng tồn kho lớn và vòng vốn lưu động kém khiến Công ty không có sự bền vững trong hoạt động kinh doanh.
4.3 Đánh giá chung thực trạng tài chính
4.3.1 Những kết quả đạt được
Sau khi phân tích thực trạng tài chính của công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh, chúng tôi đã xem xét các nội dung chính như tình hình tài chính tổng quan, cấu trúc tài chính, tình hình công nợ và khả năng thanh toán, hiệu quả kinh doanh, cũng như rủi ro tài chính Kết quả phân tích cho thấy công ty đã đạt được một số thành tựu nổi bật, đặc biệt là trong năm 2014.
* Cơ cấu ta ̀i chính : Nhìn chung qua 3 năm từ năm 2012-2014 qui mô của doanh nghiệp tương đối ổn định tăng giảm không đáng kể trong đó:
Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp cho thấy tỷ trọng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn có xu hướng giảm, trong khi các khoản phải thu giảm chậm và vẫn chiếm tỷ trọng cao, cho thấy doanh nghiệp cần cải thiện quy trình thu hồi nợ để giảm vốn bị chiếm dụng Việc tăng tỷ suất đầu tư cho thấy công ty đang chú trọng vào việc đổi mới tài sản, nâng cao cơ sở vật chất và mở rộng năng lực sản xuất, điều này là hợp lý trong bối cảnh doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuyển mình.
Cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp đang có xu hướng giảm cả về vốn chủ sở hữu lẫn vốn vay qua các năm Tỷ suất nợ của doanh nghiệp có xu hướng tăng nhẹ rồi giảm mạnh, cho thấy doanh nghiệp chưa sử dụng hiệu quả đòn bẩy tài chính Việc không vay và chiếm dụng vốn đủ để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh dẫn đến mức độ rủi ro ngày càng tăng và tính tự chủ trong kinh doanh giảm Nhìn chung, cơ cấu nguồn vốn hiện tại của công ty chưa hợp lý.
* Về tình hình thanh toán và khả năng thanh toán
Tình hình thanh toán của doanh nghiệp hiện tại không khả quan, với tỷ trọng các khoản phải thu cao hơn các khoản phải trả Mặc dù doanh nghiệp đã nỗ lực thu hồi nợ, tỷ trọng khoản phải thu trong tổng tài sản lưu động đang có xu hướng giảm, cho thấy yêu cầu thanh toán đang giảm dần Khả năng thanh toán của công ty có dấu hiệu cải thiện, tuy nhiên cần đặc biệt chú trọng đến khả năng thanh toán bằng tiền do chỉ số này vẫn còn thấp Đồng thời, mức độ đảm bảo nợ vay bằng vốn chủ sở hữu cũng đang giảm, đòi hỏi doanh nghiệp cần triển khai các giải pháp mạnh mẽ hơn.
Về hiê ̣u quả sử dụng vốn
Phân tích tốc độ luân chuyển vốn và tỷ suất sinh lời cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp đang gia tăng Thời hạn thu tiền ngày càng rút ngắn, chứng tỏ khả năng thu hồi vốn nhanh chóng Điều này cho thấy vốn của doanh nghiệp không bị chiếm dụng bởi các đơn vị khác, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tích lũy tài sản.
4.3.2 Những hạn chế còn tồn tại ở công ty Cổ phần Viglacera Đông Anh
* Về hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Công ty cần quản lý chặt chẽ các khoản phải thu và phải trả, đảm bảo thanh toán nợ vay đúng hạn theo khế ước để duy trì sự ổn định tài chính Việc này không chỉ giúp công ty giữ uy tín với ngân hàng và các tổ chức tín dụng mà còn tạo điều kiện huy động kịp thời nguồn vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Đồng thời, công ty cần tập trung vào việc thu hồi công nợ và giải quyết triệt để các khoản công nợ dây dưa, khó đòi.
Tỷ lệ vốn chiếm dụng so với vốn bị chiếm dụng cao vào năm 2012 là 226 lần, năm 2013 là 2107 lần và năm 2014 là 1294 lần, cho thấy tình hình tài chính không lành mạnh và hiệu quả sử dụng vốn, đặc biệt là vốn lưu động, rất kém.
Hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ lệ lớn, lên đến 77% tổng tài sản ngắn hạn tính đến ngày 31/12/2014, trong khi hàng tồn kho của Công ty Viglacera cũng đáng chú ý.
Hạ Long có tỷ lệ công ty Viglacera Từ Sơn là 62% và nhóm ngành đạt 44%, phản ánh xu hướng khó khăn trong lĩnh vực sản xuất vật liệu xây dựng do thị trường bất động sản đóng băng Theo Hội vật liệu Xây dựng Việt Nam, tình trạng cung vượt cầu và ứ đọng sản phẩm VLXD là do ngành bất động sản gặp khó khăn, nhiều công trình hoàn thành nhưng không thể bán hoặc phải hạ giá để thu hồi vốn, khiến các nhà đầu tư chần chừ trong việc đầu tư vào dự án mới Chính sách cắt giảm đầu tư công của Chính phủ cũng đã hạn chế khởi công các công trình mới, đặc biệt vào cuối năm 2013 và đầu năm 2014 Hơn nữa, ban quản trị công ty chưa có giải pháp hiệu quả để xử lý hàng tồn kho, như tăng cường quảng cáo và mở rộng thị trường tiêu thụ.
Hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ lệ lớn ở tất cả các khâu, từ nguyên vật liệu đầu vào đến thành phẩm và bán thành phẩm, trong đó thành phẩm chiếm 57% tổng số hàng tồn kho Nguyên nhân chủ yếu là do công ty vừa sản xuất vừa theo dõi tình hình thị trường, đồng thời giảm công suất để ứng phó với tình hình kinh tế hiện tại.
* Về hiê ̣u quả kinh doanh
- Những hạn chế trong hiệu quả kinh doanh của công ty
- Doanh thu hàng năm của Công ty có tăng nhƣng tốc độ tăng doanh thu còn chậm hơn tốc độ tăng chi phí
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và tỷ suất lợi nhuận trên vốn kinh doanh của công ty hiện đang ở mức thấp, điều này dẫn đến hiệu quả kinh doanh chưa đạt yêu cầu so với quy mô của doanh nghiệp.
Nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của Công ty
Thị trường tiêu thụ gạch nung đang giảm sút, dẫn đến sự cạnh tranh khốc liệt giữa các công ty trong ngành Mặc dù nhu cầu giảm, sản lượng gạch nung của các công ty vẫn không ngừng gia tăng, tạo ra tình trạng cung vượt quá cầu.
