Bài tập tài chính doanh nghiệp Dùng cho sinh viên ngành kinh tế

TRẦN THỤY ÁI PHƯƠNG BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT TP.HCM oOo Th.S TRẦN THỤY ÁI PHƯƠNG BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP (Dùng cho sinh viên ngành kinh tế) NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH LỜI NÓI ĐẦU Chuỗi tập Tài doanh nghiệp sách trích lọc tập chuyên đề học tập mơn học Tài doanh nghiệp dành cho sinh viên chuyên ngành Kinh tế Trường Đại học Sư phạm Kỹ Thuật TPHCM Trong chương sách bao gồm nhiều tập giúp sinh viên ôn tập kiến thức học chuyên đề từ đến nâng cao với mục đích giúp sinh viên có nhìn bao qt vấn đề tài cơng ty cổ phần Để sử dụng tốt theo mong muốn tác giả, sinh viên cần kết hợp kiến thức học lớp lý thuyết từ giáo trình để giải tập Trong sách cịn đính kèm phần đáp án, phục vụ việc học tập nhà sinh viên Các tập sách tác giả ứng dụng giảng dạy nhiều lớp chắn khơng tránh khỏi sai sót Tác giả mong nhận ý kiến đóng góp từ bạn đọc nhằm hoàn thiện nội dung cho sách này, phục vụ tốt cho công tác giảng dạy Trường Tác giả MUÏC LUÏC LỜI MỞ ĐẦU A PHẦN BÀI TẬP Chương Giá trị tiền tệ theo thời gian Chương Lợi nhuận rủi ro 13 Chương Định giá chứng khoán nợ 21 Chương Định giá chứng khoán vốn 26 Chương Phân tích định đầu tư dự án 31 Chương Thuê tài sản 35 Chương Đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài 38 B PHẦN ĐÁP ÁN Chương Giá trị tiền tệ theo thời gian 44 Chương Lợi nhuận rủi ro 46 Chương Định giá chứng khoán nợ 48 Chương Định giá chứng khoán vốn 49 Chương Phân tích định đầu tư dự án 51 Chương Thuê tài sản 53 Chương Đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài 54 Bảng tra tài 56 Tài liệu tham khảo 59 Chương I GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Bài Giả định ngày 01-01-2012, vào ngày 01-012013 bạn gởi 1.000$ vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng với lãi suất 12%/năm a Nếu ngân hàng ghép lãi vào vốn gốc hàng năm tính tiền gửi tiết kiệm bạn theo nguyên tắc lãi kép số dư tài khoản bạn vào ngày 01-01-2016 bao nhiêu? b Số dư tài khoản tiết kiệm bạn vào ngày 01-012016 ngân hàng ghép lãi vào vốn gốc định kỳ hàng quý thay hàng năm câu a trên? c Giả định bạn chia số tiền 1.000$ thành phần gửi ngân hàng vào đầu năm 0101-2013, 2014, 2015 2016 Lãi suất 12% Hỏi số dư tài khoản tiết kiệm bạn vào ngày 01-01-2016 bao nhiêu? Để 01-01-2016 có số tiền câu a, bạn phải gửi số tiền năm bao nhiêu? Bài Giả định ngày 01-01-2012, bạn muốn có số tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016 Ngân hàng bạn tính lãi kép với mức lãi suất 12%/năm a Bạn phải gửi tài khoản tiết kiệm ngân hàng bạn vào ngày 01-01-2005 số tiền để có tổng số dư tài khoản 1.000$ vào ngày 01-01-2016? b Nếu bạn muốn chia số tiền phải gửi tiết kiệm thành phần gửi vào đầu năm từ năm 2013 đến năm 2016 để có số dư tài khoản bạn vào đầu năm 2016 1.000$, hỏi số tiền gửi năm bao nhiêu? c Nếu Cha bạn đề xuất giúp bạn khoản tiền gửi năm phần b cho bạn số tiền 700$ vào ngày 0101-2013, bạn chọn cách nào? d Nếu bạn có 700$ vào ngày 01-01-2013, để có số tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016 lãi suất phải điều chỉnh lại bao nhiêu? Biết ngân hàng tính theo lãi kép, lãi ghép vào 04 lần năm e Giả định bạn gửi vào ngân hàng số tiền 186.29$ đầu năm từ 01-01-2013 01-01-2016, bạn muốn có số tiền 1.000$ vào 01-01-2016 Hỏi lãi suất phải điều chỉnh lại bao nhiêu? Biết ngân hàng tính theo nguyên tắc lãi kép, lãi ghép vào vốn năm lần f Để giúp bạn đạt mục tiêu có số tiền 1.000$ vào ngày 01-01-2016, Ba bạn đề xuất cho bạn 400$ vào 01-01-2013 bạn phải làm thêm để bổ sung tiền gửi cho kỳ lại, kỳ tháng số tiền Nếu lãi suất 12% ghép lãi vào vốn tháng Hỏi số tiền cần phải bổ sung cho kỳ bao nhiêu? Bài Ngân hàng A thông báo lãi suất 12%/năm, lãi kép tính cho quý tài khoản tiền gửi công ty Các nhà quản lý ngân hàng B muốn tài khoản tiền gửi cơng ty phải có lãi suất ngang với lãi suất có hiệu lực tương đương năm ngân hàng A, lãi suất ngân hàng B tính dựa sở lãi kép tính cho tháng Hỏi lãi suất danh nghĩa công bố ngân hàng B phải năm? Bài Nếu bạn gửi tiết kiệm 10.000$ tài khoản ngân hàng với lãi suất 10% năm, hỏi số dư tài khoản bạn sau năm? Bài Giá trị chứng khoán chứng khoán mang lại cho bạn thu nhập 5.000$ 20 năm nữa? Giả định tỷ suất sinh lợi chứng khốn có mức rủi ro 7% Bài Nếu bạn gửi vào tài khoản ngân hàng số tiền với lãi suất 6,5%, hỏi sau số tiền bạn nhân gấp đôi? Bài Cha mẹ bạn nghỉ hưu sau 18 năm Hiện họ có 250.000$ mong muốn có 1.000.000$ hưu Hỏi lãi suất cần thiết khoản đầu tư họ để đạt mục tiêu trên, giả định họ khơng cịn khoản tiết kiệm khác? Bài Giá trị tương lai khoản thu nhập đặn năm 300$ năm bao nhiêu? Lãi suất 7%/năm Bài Bạn tính mua xe ngân hàng địa phương sẵn sàng cho bạn vay 20.000$ để mua xe Điều kiện khoản vay trả dần năm (60 tháng), lãi suất danh nghĩa ấn định 12% với tiền lãi trả hàng tháng Hỏi tổng số tiền mà bạn phải trả tháng bao nhiêu? Lãi suất có hiệu lực tương đương năm khoản vay bao nhiêu? Bài 10 Công ty Washington-Atlantic đầu tư triệu $ để đầu tư trồng cho khu đất Những lớn vịng 10 năm thời điểm cơng ty có kế hoạch bán lại khu rừng với giá triệu $ Hỏi tỷ suất sinh lợi mong đợi công ty bao nhiêu? Bài 11 Một cơng ty tài đề xuất cho bạn vay 85.000$ Khoản cho vay yêu cầu mức toán 8.273,59$ năm 30 năm Hỏi lãi suất mà cơng ty tính cho bạn bao nhiêu? Bài 12 Trong bạn sinh viên, bạn có vay khoản tín dụng hỗ trợ học tập 12.000$ với lãi suất 9%, lãi ghép năm Nếu bạn hoàn trả 1.500$ năm, hỏi sau bạn hoàn trả toàn số tiền vay? Bài 13 Bạn cần số tiền tích lũy 10.000$ Để làm điều này, bạn có kế hoạch gởi tiết kiệm ngân hàng 1.250$ năm với khoản tiền gởi thực (vào đầu năm), lãi suất 12%, lãi ghép năm Khoản tiền gửi cuối bạn thấp mức 1.250$ cần thiết phải trừ khoản tiền để bạn có vừa đủ 10.000$ Hỏi sau năm bạn đạt mục tiêu có số dư 10.000$ tài khoản bạn số tiền gửi lần cuối bạn bao nhiêu? Bài 14 Giá trị chuỗi dòng tiền phát sinh hàng năm 100$ vĩnh viễn lãi suất chiết khấu xấp xỉ 7%? Nếu lãi suất chung kinh tế tăng gấp đôi mức lãi suất chiết khấu 14%, hỏi điều xảy giá trị chuỗi dòng tiền này? Chương IV ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN VỐN Bài 25$ Bài a 10,03% Bài 110$ Bài 12,5% Bài 150$ Bài 11,126% Bài a Cổ phiếu cơng ty A có giá trị b 4,8%; 6,8% b Cổ phiếu cơng ty B có giá trị Bài 58,38$ Bài 28,89$ Bài 10 58,33% Bài 11 14% Bài 12 a 0,47% b 2,33% c 6.98% Bài 13 2.495 cổ phần thường Bài 14 a 28,57$ b 46,54$ Bài 15 26,95$ Bài 16 2,49$ Bài 17 a 6,325% b 14,96% c Nên đầu tư Bài 18 a 18,89% b Nên mua Bài 19 g = 8,4% Thu nhập năm tới: 21,68 triệu $ Bài 20 15,67% Bài 21 a 8,5% b Nên mua 49 Bài 22 Cổ phiếu A: Nên mua Cổ phiếu B: Không nên mua Bài 23 a 10% b 1.200.000$ (Lỗ) Bài 24 50.000đ Bài 25 a 53.000đ 50 b 63.123,85đ Chương V PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN Bài PBP DBP (năm) (năm) (triệu $) 7% 10% 12% 3,64 15% NPV PI 4,35 0,96 1,48 4,75 0,68 1,34 5,06 0,51 1,26 5,66 0,29 1,14 DBP NPV PI IRR MIRR (%) (%) 13,19 19,68 14,68 15,69 17,23 Bài PBP (năm) (năm) 12% 5,78 ($) IRR MIRR (%) (%) 2.785,18 1,03 12,98 12,51 Bài PBP DBP NPV PI IRR MIRR (năm) (năm) (ngàn $) (%) (%) Dự án A 4,67 >5 (356,32) 0,76 4,30 8,93 Dự án B 2,80 4,18 2.048,76 1,17 22,33 18,68 Dự án C 3,56 4,97 25,48 1,01 15,21 15,12 Bài PBP DBP (năm) (năm) 10% 2,36 2,83 PBP DBP NPV PI ($) IRR MIRR (%) (%) 1.003.550 1,61 31,73 20,97 Bài (năm) (năm) 10% 3,48 4,81 NPV ($) PI IRR MIRR (%) (%) 108.352 1,12 14,23 12,16 51 Bài NPV PI ($) Bài Bài 15% 361.281 1,52 20% 184.301 1,26 IRR MIRR (%) (%) 27,38 NPV = 10.065,95$ IRR = 42,02% Dự án B: NPV = 714,14$ IRR = 16,93% NPV = 1.377.937,74$ NPV = 3.931.517,58$ MIRR = 29,63% 52 22,84 Dự án A: IRR = 39,64% MIRR = 21,63% Bài 18,89 IRR = 63,55% Chương VI THUÊ TÀI SẢN Bài a PV (thuê) = 18.443,91$ PV (mua) = 23.651,73$ b 6.668,27$ Bài a PV (thuê) = 33.229,84$ PV (mua) = 34.300,41$ b 11.168,59$ Bài PV (thuê) = 271.373,51$ PV (mua) = 271.577,6$ Bài a PV (thuê) = 14.015,64$ PV (mua) = 35.208,51$ b 12.560,43$ Bài a PV (thuê) = 596,66$ PV (mua) = 256,16$ b 85,86$ Bài a Nên đầu tư b PV (thuê) = 7.581,1$ PV (mua) = 23.080,9$ 53 Chương VII ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH Bài a 60.000 sản phẩm b 6,64$ c 2,00 d 2,64 e Tăng 264% Bài a EPS hai phương án là: 2,41; 2,30 c EBIT < $27.120 phương án (phương án tài trợ vốn cổ phần) tốt Bài 11,89$ Bài 2,62$ Bài DOL  9,0 Bài 1,11$ Bài Tăng 17,5% Bài 2.100.000$ Bài 334 đơn vị sản phẩm DFL  1,86 Bài 10 Tăng 56,63% Bài 11 Tăng 366,67% Bài 12 a 1,14 b Tăng 16,4% c Tăng 17,1%; tăng 18,64% Bài 13 a Nếu doanh thu không đạt mức dự kiến phương án bị tác động có hại nhiều b Với mức gia tăng cho sẵn EBIT, phương án phát sinh tỷ lệ gia tăng lớn EPS c Phương án rủi ro phương án d 31,82% Bài 14 Điểm hòa vốn là: 3.000; 5.000; 4.000 đơn vị sản phẩm 54 Bài 15 DOL = Bài 16 a 250.000$ b DOL là: N/A; 26,00; 3,50; 2,67 Bài 17 a 2,20; 3,35 b 1,05 c EPS = 9,79; 15,55 Bài 18 a 1,70 DFL = 1,18 b 2,09 Bài 19 a 125.000 đvsp b DOL = 1,33 DFL = 1,09 DTL = 1,45 Bài 20 a 35.000; 55.000; 75.000 b EPS = 1,44; 2,88; 4,32 EPS mong đợi = 2,74 55 BẢNG TRA TÀI CHÍNH 56 57 58 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tham khảo nước: Lưu Thị Hương (2002), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Giáo dục Nguyễn Hữu Tài (2002), Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2008), Phân tích báo cáo tài định giá trị doanh nghiệp, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2008), Tài cơng ty đại, NXB Thống kê Nguyễn Minh Kiều (2010) Tài doanh nghiệp bản: Lý thuyết & Thực hành quản lý ứng dụng cho doanh nghiệp Việt Nam, NXB Thống kê Trần Ngọc Thơ (chủ biên) (2008) Tài doanh nghiệp đại: Chuỗi sách tập giải pháp, NXB Thống kê Trường Đại học Kinh tế TPHCM, Lý thuyết tài tiền tệ, NXB Đại học Quốc gia TPHCM Vũ Duy Hào – Lưu Thị Hương (2010), Quản trị tài doanh nghiệp: Hệ thống câu hỏi trắc nghiệm, tập đáp án, NXB Giao thông Vận tải Vũ Duy Hào – Đàm Văn Huệ (2009), Quản trị tài doanh nghiệp, NXB Giao thơng Vận tải Tài liệu tham khảo nước ngồi: 10 Ben Lee Ban Bee (2007), International Financial Markets, Management Development Institute of Singapore 11 Brealey and Myers (1996), Principles of Corporate Finance, 5th Edition, McGraw – Hill 12 Brealey and Myers (2003), Principles of Corporate Finance, 7th Edition, McGraw – Hill 13 Brigham (2002), Financial Management, 10th Edition, South Western 59 14 Evan (1992), International Finance, Dryden 15 Gitman and Joehnk (1990) Fundametals of Investing, 4th Edition, Harper Collins Publishers Inc., New York 16 Keown, Martin, Petty, and Scott (2006), Foundations of Finance, Pearson – Prentice Hall 17 Latin America Training and Development Center (1994), Basics of Corporate Finance, Self – Instruction Series 18 Lim Kaim Soon (2008), Investment and Portfolio Analysis, Management Development Institute of Singapore 19 Moosa (2004), International Finance, 2nd Edition, McGraw – Hill 20 Peter S Rose and Sylvia C Hudgins (2008), Bank Management and Financial Services, 7th Edition, McGraw – Hill 21 Van Horne and Wachowicz (2001), Fundamentals of Financial Management, 11th Edition, Prentice – Hall 60 BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP (Dùng cho sinh viên ngành kinh tế) Trần Thụy Ái Phƣơng NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Khu phố 6, Phường Linh Trung, Quận Thủ Đức, TPHCM Số Công trường Quốc tế, Quận 3, TP HCM ĐT: 38 239 172 - 38 239 170 Fax: 38 239 172 E-mail: vnuhp@vnuhcm.edu.vn  Chịu trách nhiệm xuất TS HUỲNH BÁ LÂN Tổ chức thảo chịu trách nhiệm tác quyền TRƢỜNG ĐẠI HỌC SƢ PHẠM KỸ THUẬT TPHCM Biên tập THÙY DƢƠNG Sửa in PHẠM THỊ BÌNH Thiết kế bìa TRƢỜNG ĐẠI HỌC SƢ PHẠM KỸ THUẬT TP HỒ CHÍ MINH GT.03.KT(V) ĐHQG.HCM-13 126-2013/CXB/169-07/ĐHQGTPHCM KT.GT.148- 13 (T) In 300 khổ 16 x 24cm, Cơng ty TNHH In Bao bì Hưng Phú Số đăng ký kế hoạch xuất bản: 126-2013/CXB/169-07/ĐHQGTPHCM Quyết định xuất số: 39/QĐ-ĐHQGTPHCM cấp ngày 07/03/2013 Nhà xuất ĐHQGTPHCM In xong nộp lưu chiểu Quí I năm 2013 ISBN: 978-604-73-1694-6 786047 316946 ... PHƯƠNG BÀI TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP (Dùng cho sinh viên ngành kinh tế) NHÀ XUẤT BẢN ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH LỜI NÓI ĐẦU Chuỗi tập Tài doanh nghiệp sách trích lọc tập chuyên đề học tập. .. 62,02$ Bài 11,88% Bài 16.105,1$ Bài 1.292$ Bài 11 năm Bài 8,01% Bài 1.725,21$ Bài 444,89$; 12,68% Bài 10 7,18% Bài 11 9% Bài 12 15 năm Bài 13 năm; 1.106$ Bài 14 Giảm 50% Bài 15 893,26$ 44 Bài 16... chuyên đề học tập mơn học Tài doanh nghiệp dành cho sinh viên chuyên ngành Kinh tế Trường Đại học Sư phạm Kỹ Thuật TPHCM Trong chương sách bao gồm nhiều tập giúp sinh viên ôn tập kiến thức học chuyên