Tài trợ cho thuê tại các công ty cho thuê tài chính việt nam

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Tài trợ cho thuê tại các công ty cho thuê tài chính việt nam

1.1 lịch sử ra đời của hoạt động cho thuê

Theo cỏc văn tự cổ, cho thuờ (leasing) ra đời rất sớm Khoảng 2800 năm trước Cụng nguyờn ở Sumerians1 của người UR đó cú hoạt động cho thuờ về dụng cụ nụng nghiệp và cụng cụ cầm tay Cho thuờ đất nụng nghiệp đó xuất hiện trong nền văn minh Babylonia khoảng 1800 năm trước Cụng nguyờn và ở Hy Lạp 370 năm trước Cụng nguyờn Sau đú tài sản cho thuờ được mở rộng sang nhiều loại khỏc như: cỏc thiết bị, mỏy múc, tàu thuyền và sỳc vật (bũ kộo, bũ sữa) Đến thế kỉ 19, hoạt động cho thuờ tài sản đó cú sự gia tăng đỏng kể về số lượng và chủng loại thiết bị, đó phỏt triển cỏc loại tài sản cho thuờ cú giỏ trị lớn như toa xe, đầu mỏy tầu hoả, đường ray ở Anh năm 1894 và ở Hoa Kỳ cuối thế kỉ 19.

Hoạt động cho thuờ đó trải qua hàng nghỡn năm, nhưng mói đến giữa thế kỉ 20 mới trở thành ngành kinh doanh thực sự Cụng ty chuyờn hoạt động cho thuờ đầu tiờn được thành lập tại Hoa Kỳ vào thỏng 5/1952 đú là cụng ty cho thuờ Hoa Kỳ (United States Leasing Corporation) Năm 1960, Cụng ty cho thuờ tài chớnh Mercantile (đơn vị trực thuộc của tổ chức tớn dụng Mercantile) ra đời Từ đú hoạt động cho thuờ phỏt triển rộng rói ở Mỹ và Chõu Âu

Ở Chõu Á, Nhật là quốc gia cú ngành kinh doanh cho thuờ ra đời sớm nhất Cụng ty cho thuờ đầu tiờn của Nhật được thành lập vào năm 1963, đú là cụng ty cho thuờ Orient (Orient Leasing Corporation) Ở Nhật hoạt động của cỏc cụng ty cho thuờ được sự hỗ trợ tớch cực của cỏc ngõn hàng thương mại, cỏc cụng ty thương mại tổng hợp và cỏc hóng sản xuất, vỡ vậy ngành cho thuờ ở Nhật phỏt triển khỏ nhanh Năm 1970, tổng giỏ trị hợp đồng cho thuờ của 31 cụng ty cho thuờ lớn nhất là 726 triệu USD, năm 1981 là 7.500 triệu USD, tăng hơn 10 lần so với năm 1970.

Đầu những năm 70, hoạt động cho thuờ tài chớnh cũng bắt đầu xuất hiện ở Hàn Quốc, Ấn Độ, Indonesia; đến cuối những năm 70 đầu 80 hoạt động cho thuờ tài chớnh đó phỏt triển hầu hết ở cỏc nước Chõu Á

1 Là một thành phố phớa nam của thành phố Mesopotania cổ - gần vịnh Ba Tư, là một phần của Iraq ngày nay - được xỏc định là một trong những nền văn minh phỏt triển sớm nhất thế giới

So với cỏc nước Chõu Á, ngành cụng nghiệp cho thuờ thõm nhập vào Việt Nam cú phần muộn hơn Ngõn hàng đi đầu trong lĩnh vực này là Ngõn hàng Ngoại thương Việt Nam, năm 1994 Ngõn hàng này đó thành lập cụng ty cho thuờ và đầu tư để thực hiện hoạt động cho thuờ tài chớnh Tuy nhiờn, đến ngày 27 thỏng 5 năm 1995 Thống đốc Ngõn hàng Nhà nước Việt Nam mới ban hành thể lệ tớn dụng thuờ mua (Quyết định 149/QĐ - NH5) và ngày 9/10/1995, Chớnh phủ đó ban hành Nghị định 64/CP về "Quy chế tạm thời về tổ chức và hoạt động của cụng ty cho thuờ tài chớnh ở Việt Nam" Cỏc văn bản phỏp lý trờn đó tạo điều kiện cho cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh, bao gồm cỏc cụng ty cho thuờ trực thuộc cỏc ngõn hàng thương mại, cụng ty cho thuờ liờn doanh và cụng ty cho thuờ 100% vốn nước ngoài ra đời và hoạt động.

Theo Luật cỏc Tổ chức tớn dụng số 02/1997/QH10 ngày 12/12/1997 của

Việt Nam, kinh doanh dịch vụ cho thuờ tài chớnh là chức năng của cỏc cụng ty

cho thuờ tài chớnh, đõy là một định chế tài chớnh phi ngõn hàng Định chế này được huy động tiền gửi cú kỳ hạn (khụng được huy động tiền gửi thanh toỏn) và thực hiện cho thuờ tài sản đối với cỏc tổ chức và cỏ nhõn.

1.2 khái niệm cho thuê tài chính

1.2.1 định nghĩa cho thuê tài chính

Cho thuờ là một giao dịch hợp đồng giữa hai chủ thể: bờn chủ sở hữu

tài sản (bờn cho thuờ) và bờn sử dụng tài sản (bờn đi thuờ), trong đú bờn cho thuờ chuyển giao tài sản cho bờn đi thuờ sử dụng trong một thời gian nhất định và bờn sử dụng tài sản phải thanh toỏn tiền thuờ cho bờn chủ sở hữu tài sản.

Cho thuờ cú hai loại chớnh sau: cho thuờ vận hành (operating leases) và cho thuờ tài chớnh (financial leases).

Cho thuờ vận hành là loại cho thuờ ngắn hạn so với toàn bộ đời sống

hữu ớch của tài sản và bờn đi thuờ cú thể huỷ bỏ hợp đồng và bờn cho thuờ cú trỏch nhiệm bảo trỡ, đúng bảo hiểm và thuế tài sản.

Xuất phỏt từ cỏc đặc điểm trờn dẫn đến tổng chi phớ tiền thuờ của một hợp đồng nhỏ hơn nhiều so với giỏ trị của tài sản Thụng thường khi kết thỳc hợp đồng bờn cho thuờ cú thể gia hạn hợp đồng, ký hợp đồng mới hoặc tỡm một khỏch hàng cho thuờ khỏc.

Cho thuờ tài chớnh là loại cho thuờ trung và dài hạn, bờn thuờ khụng

được huỷ bỏ hợp đồng Bờn đi thuờ chịu trỏch nhiệm bảo trỡ, đúng bảo hiểm và thuế tài sản Phần lớn cỏc hợp đồng cho thuờ tài chớnh, bờn đi thuờ được quyền gia hạn hợp đồng hoặc được quyền mua đứt tài sản sau khi thời hạn hợp đồng kết thỳc Thực chất cho thuờ tài chớnh là một hỡnh thức tài trợ vốn, trong đú theo yờu cầu sử dụng của bờn đi thuờ, bờn cho thuờ tiến hành mua tài sản và chuyển giao cho bờn đi thuờ sử dụng.

Theo Điều 1 - Chương I - Nghị định số 16/2001/NĐ-CP của Chớnh phủ, ngày 02/05/2001, cho thuờ tài chớnh là hoạt động tớn dụng trung và dài hạn thụng qua việc cho thuờ mỏy múc, thiết bị, phương tiện vận chuyển và cỏc

động sản khác trên cơ sở hợp đồng cho thuê giữa bên cho thuê và bên thuê Bên cho thuê cam kết mua máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển và các động sản khác theo yêu cầu của bên thuê và nắm giữ quyền sở hữu đối với các tài sản cho thuê Bên thuê sử dụng tài sản thuê và thanh toán tiền thuê trong suốt thời hạn thuê đã được hai bên thoả thuận

Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê được quyền lựa chọn mua lại tài sản thuê hoặc tiếp tục thuê theo các điều kiện đã thoả thuận trong hợp đồng cho thuê tài chính Tổng số tiền thuê một loại tài sản quy định trong hợp đồng cho thuê tài chính, ít nhất phải tương đương với giá trị của tài sản đó tại thời điểm ký hợp đồng

1.2.2 ph©n biÖt cho thuª tµi chÝnh vµ cho thuª vËn hµnh Thông thường cho thuê tài chính và cho thuê vận hành có các điểm khác nhau cơ bản sau:

Bảng 1: Sự khác nhau giữa cho thuê tài chính và vận hành

Thời hạn cho thuê của

đóng bảo hiểm và thuế tài sản

Mức thu hồi vốn của một hợp đồng thuê

Tổng số tiền thuê gần bằng hoặc lớn hơn giá

thoả thuận chuyển quyền sở hữu hoặc bán

hoặc cho thuê tiếp

Không có thoả thuận chuyển quyền sở hữu hoặc bán lại tài sản cho

bên đi thuêTrách nhiệm rủi ro liên

quan đến tài sản

Bên đi thuê chịu phần lớn các rủi ro, kể cả rủi

ro không phải do mình gây ra

Bên đi thuê chịu phần lớn các rủi ro, chỉ trừ rủi ro do lỗi của bên đi

thuê gây ra

Những điểm khác biệt trên đây thực chất là khác biệt mang tính phổ biến của hai loại cho thuê nói trên Tuy nhiên, trong đời sống thực tế người ta có thể vận dụng hết sức linh hoạt, vì vậy nhiều lúc ranh giới giữa hai loại cho

thuê này cũng không rõ ràng Xuất phát từ tình hình thực tế nói trên mà các cơ quan quản lý Nhà nước thường ban hành các tiêu chuẩn để làm cơ sở phân biệt giữa giao dịch cho thuê vận hành và cho thuê tài chính Hiện nay phần

lớn các nước đã đưa ra các tiêu chuẩn dựa trên các tiêu chuẩn do Ủy ban Tiêu chuẩn kế toán quốc tế (IASC) đã quy định để xác định một hợp đồng giao

dịch được gọi là hợp đồng cho thuê vận hành hay hợp đồng cho thuê tài chính Theo quy định của IASC, bất cứ một giao dịch cho thuê nào thoả mãn ít nhất một trong bốn tiêu chuẩn sau đây đều được coi là cho thuê tài chính:

1 Quyền sở hữu tài sản được chuyển giao khi chấm dứt thời hạn hợp đồng 2 Hợp đồng có quy định quyền chọn mua

3 Thời hạn hợp đồng bằng phần lớn thời gian hoạt động của tài sản 4 Hiện giá của các khoản tiền thuê lớn hơn hoặc gần bằng giá trị tài sản.

1.3 c¸c lo¹i h×nh cho thuª tµi chÝnh

Hiện nay, cho thuê tài chính đã trở thành một trong những phương thức tài trợ chủ yếu cho các doanh nghiệp, không chỉ ở các nước phát triển, mà cả các nước đang phát triển Về cơ bản, việc áp dụng các phương thức tài trợ này không có khác biệt lớn giữa các nước phát triển và các nước đang phát triển, vì các lý do sau:

- Quan hệ cho thuê không chỉ bó hẹp trong phạm vi một nước, mà nó đã trở thành một mối liên hệ quốc tế, như Trung Quốc đến năm 1980 đã thuê 50 chiếc máy bay từ các công ty cho thuê nước ngoài Tương tự phần lớn các máy bay đang sử dụng của Hãng hàng không quốc gia Việt Nam là thuê của các tổ chức nước ngoài, trong đó có một phần là thuê theo hợp đồng cho thuê tài chính.

- Các công ty cho thuê tài chính, các ngân hàng lớn của các nước phát triển đã thâm nhập vào các nước đang phát triển dưới hình thức mở chi nhánh công ty cho thuê tài chính nước ngoài hoặc liên doanh với các tổ chức tài chính sở tại Chính yếu tố này đã làm cho việc ứng dụng phương thức tài trợ này nhanh hơn và mang tính phổ biến hơn Ở Singapore, ba công ty cho thuê hàng đầu của Nhật đều có mặt, đó là: Công ty cho thuê Orient, Công ty cho thuê Nippon và Công ty cho thuê Tokyo; ở Trung Quốc có 25 công ty cho thuê liên doanh với nước ngoài.

Tuy nhiên, bên cạnh đó cũng có một số khác biệt trong hoạt động cho thuê giữa các nước đang phát triển và các nước phát triển Sự khác biệt này xuất hiện từ điều kiện kinh tế và môi trường kinh doanh Ở các nước phát triển việc áp dụng các phương thức tài trợ này mang tính phổ biến hơn, cách thức vận dụng linh hoạt hơn; mặt khác các công ty cho thuê tài chính không chỉ thực hiện nghiệp vụ cho thuê tài chính, mà còn thực hiện nghiệp vụ cho thuê vận hành, vì ở các nước này thị trường hàng hoá cũ hoạt động tốt hơn Một số loại hình cho thuê tài chính đang áp dụng phổ biến ở các nước phát triển, cũng như các nước đang phát triển như sau:

1.3.1 c¸c lo¹i h×nh cho thuª tµi chÝnh c¬ b¶n 1.3.1.1- Cho thuª tµi chÝnh hai bªn

Theo phương thức này, trước khi thực hiện nhiệm vụ cho thuê, tài sản cho thuê đã thuộc quyền sở hữu của bên cho thuê bằng cách mua tài sản hoặc tự xây dựng.

Phương thức tài trợ này thường do các công ty kinh doanh bất động sản và các công ty sản xuất máy móc thiết bị thực hiện, như các nhà đầu tư xây dựng cao ốc văn phòng, các chung cư, sau đó ký các hợp đồng cho thuê với khách hàng Các tổ chức tài chính rất ít áp dụng phương thức tài trợ này Phương thức tài trợ cho thuê tài chính có sự tham gia của hai bên được thực hiện như sau:

Giao tài sản (2b)

Thanh toán tiền thuê (3)

1 Bên cho thuê và bên đi thuê ký hợp đồng cho thuê

2a Bên cho thuê lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho bên đi thuê2b Bên cho thuê giao tài sản cho bên đi thuê

3 Theo định kỳ bên đi thuê thanh toán tiền thuê cho bên cho thuê

1.3.1.2- Cho thuª tµi chÝnh ba bªn

Theo phương thức này, bên cho thuê chỉ thực hiện việc mua tài sản theo yêu cầu của bên đi thuê và đã được hai bên thoả thuận theo hợp đồng thuê Quy trình tài trợ có sự tham gia của ba bên, bao gồm: Bên cho thuê, bên đi thuê và bên cung cấp Phương thức tài trợ có sự tham gia của ba bên còn được gọi là phương thức cho thuê tài chính thuần (net leases)

Hỡnh 2: Mụ hỡnh tài trợ cho thuờ ba bờn

2c 2a 1 1a 2d 3 2b

2c Bờn cho thuờ thanh toỏn tiền mua tài sản

2d Bờn cho thuờ lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho bờn đi thuờ 3 Theo định kỳ bờn đi thuờ thanh toỏn tiền thuờ cho bờn cho thuờ

Đõy là phương thức cho thuờ ỏp dụng phổ biến nhất vỡ:

- Bờn cho thuờ khụng phải mua tài sản trước và như vậy, sẽ làm cho vũng quay của vốn nhanh hơn vỡ khụng phải dự trữ tồn kho.

- Việc chuyển giao tài sản được thực hiện trực tiếp giữa bờn cung cấp và bờn đi thuờ và giữa họ cũng chịu trỏch nhiệm trực tiếp về tỡnh trạng hoạt động của tài sản cũng như việc thực hiện bảo hành và bảo dưỡng tài sản Như vậy, bờn cho thuờ trỳt bỏ gỏnh nặng về tỡnh trạng hoạt động của tài sản - Bờn cho thuờ khụng trực tiếp nhận tài sản rồi sau đú chuyển giao cho bờn đi thuờ sẽ hạn chế được rủi ro liờn quan đến việc từ chối nhận hàng của bờn đi thuờ do những sai sút về mặt kỹ thuật.

Xuất phỏt từ cỏc ưu điểm trờn đõy mà cỏc ngõn hàng và cỏc tổ chức tài chớnh đó ỏp dụng chủ yếu phương thức này để tài trợ cho cỏc doanh nghiệp đặc biệt đối với cho thuờ thiết bị Trờn thế giới 80% hợp đồng cho thuờ ỏp dụng theo phương thức này.

1.3.2 các loại cho thuê tài chính đặc biệt

1.3.2.1- Tái cho thuê (lease-back)

Tỏi cho thuờ hay cũn gọi là bỏn và thuờ lại (sale and leases back) là

một dạng đặc biệt của phương thức cho thuờ cú sự tham gia của hai bờn Trong hoạt động kinh doanh cú nhiều doanh nghiệp vốn lưu động để khai thỏc tài sản cố định hiện cú, nhưng lại khụng đủ uy tớn để vay vốn lưu động ở cỏc ngõn hàng Trong trường hợp đú, họ buộc phải bỏn lại một phần tài sản

Bờn đi thuờ( leasee)Bờn cung cấp

Bờn cho thuờ(leasor)

cố định cho ngân hàng hoặc công ty tài chính, sau đó thuê lại tài sản để sử dụng và như vậy sẽ có thêm nguồn tài chính để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động Đôi lúc các định chế tài chính cũng áp dụng phương thức tài trợ này như là một biện pháp giải quyết nợ quá hạn mà không phải dùng biện pháp thanh lý, tức là đề nghị tuyên bố phá sản doanh nghiệp khi lâm vào tình trạng khó khăn tài chính Cần lưu ý rằng khi dùng phương thức này như là một biện pháp giải quyết nợ quá hạn các định chế tài chính còn kèm theo các biện pháp khác như kiểm soát các khoản thu, chi về ngân quỹ, tư vấn trong quản trị kinh doanh, khuyến cáo về việc bán các tài sản chưa cần dùng, tham gia vào quản trị doanh nghiệp…

Phương thức tái thuê áp dụng trong hai trường hợp trên là sự chuyển hoá từ cho vay ngắn hạn sang tài trợ trung và dài hạn Nhưng tại sao các định chế tài chính lại chấp nhận tài trợ trung và dài hạn hơn là cho vay ngắn hạn? Như phần trên đã trình bày, cho thuê tài chính là kỹ thuật cấp tín dụng ít rủi ro, vì vậy định chế tài chính có thể sử dụng nó để thay thế cho vay ngắn hạn khi mà không còn cách nào khác để giúp cho xí nghiệp có thể giải quyết được khó khăn về tài chính Nếu không giải quyết bằng cách này doanh nghiệp có thể lâm vào tình trạng phá sản và trong trường hợp đó ngân hàng có thể bị thiệt hại lớn hơn.

Hình 3: Mô hình tái cho thuê

2a

2b

1a

1b

2c

3

1a Bên cho thuê (công ty cho thuê tài chính) ký hợp đồng mua tài sản của doanh nghiệp

1b Bên đi thuê và bên cho thuê ký hợp đồng cho thuê

2a Doanh nghiệp lập thủ tục chuyển giao quyền sở hữu cho công ty

2b Ngân hàng lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho doanh nghiệp được phép sử dụng tài sản

2c Ngân hàng trả tiền mua tài sản cho doanh nghiệp Nếu là biện pháp giải quyết nợ quá hạn thì khoản thanh toán này được thu hồi khoản nợ quá hạn.3 Theo định kỳ doanh nghiệp thanh toán tiền thuê cho công ty

Bên cho thuê(công ty cho thuê

tài chính)

Bên đi thuê(doanh nghiệp)

1.3.2.2- Cho thuª hîp t¸c (leveraged lease)

Cho thuê hợp tác là phương thức đặc biệt biến tướng từ hai loại cho thuê cơ bản nói trên Trong cho thuê hợp tác, bên cho thuê đã vay phần lớn vốn từ các ngân hàng hoặc từ các định chế tài chính khác để mua tài sản cho thuê Đối với tài sản thuê có giá trị lớn, một bên cho thuê không đủ vốn để tài trợ hoặc sợ rủi ro vì tập trung vốn quá lớn vào một khách hàng Trong trường hợp này, một hoặc một số bên cho thuê hợp tác với một hoặc nhiều bên cho vay khác để cùng tài trợ Tuy nhiên, hình thức hợp tác này không phải là phương thức cùng tài trợ mà bên cho thuê vẫn là trái chủ trong quan hệ cho thuê hay nói cách khác, vốn tài trợ trong phương thức này bao gồm hai phần, một phần là vốn của bản thân bên cho thuê và một phần là vốn vay được cung cấp từ các bên cho vay.

Thông thường, bên cho vay bao gồm: các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư Còn bên cho thuê là các công ty cho thuê tài chính và các tổ chức khác hợp tác với công ty cho thuê Trong trường hợp có nhiều bên cho thuê thì họ có thể uỷ thác cho một tổ chức để ký kết các hợp đồng và quản lý vốn; nếu có nhiều bên cho vay cũng có thể làm tương tự.

Đối với các hợp đồng thuê có giá trị lớn và phức tạp, bên cho thuê và bên cho vay cùng uỷ thác cho một tổ chức tài chính đứng ra đảm nhiệm các công việc và bên này được gọi là bên thụ uỷ trọn gói Thông thường, bên thụ uỷ trọn gói là một công ty cho thuê tài chính độc lập hoặc một ngân hàng.

Trong thời gian qua, Tổng công ty hàng không Việt Nam đã thực hiện một số hợp đồng theo phương thức cho thuê hợp tác với các tổ chức tài chính nước ngoài Ví dụ: Năm 1989, Hãng hàng không Việt Nam đã thuê hai máy bay hành khách ATR 72 của Công ty Stock Leasing LTD và công ty này lại được các ngân hàng của Pháp cho vay để thực hiện hợp đồng cho thuê này với Hãng hàng không Việt Nam.

Hình 4: mô hình cho thuê hợp tác 1c

1b 1a 2c 3a2d

1d

1a bên cho thuê và bên đi thuê ký hợp đồng cho thuê1b bên cho thuê và bên cung cấp ký hợp đồng mua tài sản1c bên cho thuê và bên đi vay ký hợp đồng tín dụng

Bên cho vay (lender)

Bên cung cấp (supplier)

Bên cho thuê (leasor)

Bên đi thuê (leasee)

1d bên cung cấp và bên đi thuê ký hợp đồng bảo hành và bảo dưỡng tài sản2a bên cung cấp lập thủ tục chuyển giao quyền sở hữu cho bên thuê

2b bên cho thuê thanh toán tiền mua tài sản bằng một phần vốn của mình và một phần vốn đi vay

2c bên cho thuê lập thủ tục chuyển giao quyền sử dụng cho bên đi thuê2d bên cung cấp chuyển giao tài sản cho bên đi thuê

3a bên đi thuê thanh toán tiền thuê theo định kỳ3b bên cho thuê thanh toán tiền thuê cho bên cho vay

Trong cho thuê hợp tác, vốn vay thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng số tiền tài trợ, khoảng 60% - 80% và khoảng cho vay được bảo đảm bằng chính tài sản cho thuê và cam kết chuyển nhượng hợp đồng cho thuê và các khoảng tiền thuê.

1.3.2.3- Cho thuª gi¸p lng (under lease)

Mặc dù cho thuê có thể tài trợ được cho cả những doanh nghiệp mà ngân hàng hoặc công ty tài chính chưa có độ tin cậy cao, nhưng không có nghĩa là tài trợ cho bất cứ ai Vì vậy, trong nhiều trường hợp người cần tài sản muốn đi thuê nhưng không thể thực hiện trực tiếp từ những bên cho thuê chuyên nghiệp Lý do có thể rất nhiều, có thể là người đó đã không thực hiện những hợp đồng kinh tế trong quá khứ (hợp đồng tín dụng hoặc hợp đồng thu mua), có thể là hoạt động yếu kém theo cách đánh giá của các tổ chức tài chính, hoặc đơn giản là vì doanh nghiệp đó chưa được bên cho thuê biết đến, như những công ty cho thuê nước ngoài họ chỉ chấp nhận tài trợ cho những công ty lớn của Việt Nam Trong những trường hợp như vậy đòi hỏi phải áp dụng phương thức cho thuê giáp lưng.

Cho thuê giáp lưng là phương thức mà trong đó, thông qua sự đồng ý của bên cho thuê, bên đi thuê thứ nhất cho bên đi thuê thứ hai thuê lại tài sản

đó Trên thực tế, thực chất bên đi thuê thứ nhất chỉ là bên trung gian giữa bên

cho thuê và bên đi thuê thứ hai, nhưng về mặt pháp lý thì bên đi thuê thứ nhất phải chịu trách nhiệm về việc thực hiện hợp đồng với bên cho thuê Với phương thức thuê này, mặc dù doanh nghiệp không đủ điều kiện để trực tiếp thuê với bên cho thuê, vẫn thuê được tài sản để sử dụng cho kinh doanh.

Hình 5: Mô hình cho thuê giáp lưng

3b 1a 2 3a

1b

1a bên cho thuê và bên đi thuê thứ nhất ký hợp đồng cho thuê

1b bên đi thuê thứ nhất và bên đi thuê thứ hai ký hợp đồng cho thuêBên đi thuê thứ 1

Bên cho thuê

Bên đi thuê thứ 2

2 bờn cho thuờ hoặc bờn cung cấp chuyển giao tài sản cho bờn đi thuờ thứ hai3a bờn đi thuờ thứ hai trả tiền thuờ cho bờn đi thuờ thứ nhất

3b bờn đi thuờ thứ nhất trả tiền thuờ cho bờn cho thuờ

Cần lưu ý rằng, tiền thuờ mà bờn đi thuờ thứ hai phải trả thường cao hơn tiền thuờ mà bờn đi thuờ thứ nhất trả cho bờn cho thuờ Phần chờnh lệch giữa hai khoảng tiền thuờ đú bờn đi thuờ thứ nhất được hưởng, coi như là hoa hồng trỏch nhiệm Ngoài ra, cho thuờ giỏp lưng cũng ỏp dụng trong trường hợp bờn đi thuờ thứ nhất đó thuờ tài sản và sử dụng tài sản đú nhưng sau đú khụng cú nhu cầu sử dụng thỡ cú thuờ cho bờn khỏc thuờ lại với sự đồng ý của

bờn cho thuờ

1.4 lợi ích của cho thuê tài chính

Một trong những nguyờn nhõn thỳc đẩy hoạt động cho thuờ tài chớnh phỏt triển mạnh mẽ trờn thế giới, nhất là đối với cỏc nền kinh tế đang phỏt triển là do những lợi ớch mà chỳng đem lại cho nền kinh tế núi chung và cho cỏc bờn tham gia vào hỡnh thức này.

1.4.1 đối với nền kinh tế

1.4.1.1 Cho thuờ tài chớnh gúp phần thu hỳt vốn đầu tư cho nền kinh tế

Do tớnh chất của hoạt động cho thuờ tài chớnh cú mức độ rủi ro thấp, phạm vi tài trợ rộng rói hơn cỏc hỡnh thức tớn dụng khỏc,… nờn cho thuờ tài chớnh cú thể khuyến khớch cỏc thành phần kinh tế, cỏ nhõn và nhất là cỏc định chế tài chớnh đầu tư vốn để kinh doanh Do đú, hoạt động cho thuờ đó huy động được những nguồn vốn cũn nhàn rỗi trong nội bộ nền kinh tế thậm chớ thu hỳt vốn từ cỏc lĩnh vực đầu tư khỏc.

Mặt khỏc, trong điều kiện giao lưu quốc tế ngày nay, cho thuờ tài chớnh gúp phần giỳp cỏc quốc gia thu hỳt cỏc nguồn vốn quốc tế cho nền kinh tế thụng qua cỏc loại mỏy múc thiết bị cho thuờ mà quốc gia đú nhận được Đồng thời, hỡnh thức thu hỳt vốn đầu tư nước ngoài này khụng làm tăng

khoản nợ nước ngoài của quốc gia nhận được thiết bị cho thuờ (theo quy định của Quỹ tiền tệ quốc tế IMF).

Đối với cỏc nền kinh tế đang phỏt triển, cho thuờ tài chớnh càng phỏt huy tỏc dụng mạnh mẽ bởi việc tớch luỹ vốn của cỏc nền kinh tế này thường rất khú khăn, do cỏc doanh nghiệp đều thuộc loại vừa và nhỏ, thu nhập quốc dõn thấp, hiệu quả của nền kinh tế thấp nờn hoạt động này cú thể thu hỳt vốn quốc tế giỳp cỏc doanh nghiệp hiện đại hoỏ sản xuất, gia tăng cụng suất, hiệu quả, tạo điều kiện cho nền kinh tế phỏt triển.

1.4.1.2.Cho thuờ tài chớnh gúp phần thỳc đẩy đổi mới cụng nghệ, thiết bị, cải tiến khoa học kỹ thuật

Thụng qua hoạt động tài trợ cho thuờ, cỏc loại mỏy múc, thiết bị cú trỡnh độ cụng nghệ tiờn tiến được đưa vào cỏc doanh nghiệp, gúp phần nõng cao trỡnh độ cụng nghệ của nền sản xuất trong những điều kiện cú khú khăn về vốn đầu tư Ngay cả đối với cỏc nền kinh tế phỏt triển cao như Mỹ, Nhật,

Phỏp, v.v… cho thuờ tài chớnh vẫn phỏt huy tỏc dụng cập nhật hoỏ cụng nghệ hiện đại cho nền kinh tế

Đối với cỏc quốc gia chậm phỏt triển nếu cú những biện phỏp đỳng đắn, đồng bộ và toàn diện… thỡ tỏc dụng của nú cũn mạnh mẽ hơn nhiều Nhất là trong thời đại bựng nổ cụng nghệ ngày nay, việc đầu tư cụng nghệ hiện đại một cỏch kịp thời, nhanh chúng đối với cỏc nền kinh tế chậm phỏt triển gặp rất nhiều khú khăn Nếu cú chớnh sỏch đỳng đắn, hoạt động tài trợ cho thuờ cú thể đỏp ứng được nhu cầu đổi mới cụng nghệ nhanh chúng.

Song mặt khỏc, trờn bỡnh diện vĩ mụ cũng cần cú chớnh sỏch quản lý

chặt chẽ, biện phỏp khoa học để khắc phục những mặt trỏi của hoạt động cho thuờ tài chớnh, nhất là đối với cỏc quốc gia chậm phỏt triển Do thụng tin thiếu, trỡnh độ quản lý yếu, luật phỏp khụng rừ ràng…, và nhất là trong xu hướng cỏc nước phỏt triển đang muốn chuyển giao cụng nghệ lỗi thời gõy ụ nhiễm mụi trường, hao tốn nguyờn liệu, sử dụng nhiều lao động, điều kiện an toàn khụng đảm bảo, sản xuất ra sản phẩm cú chất lượng kộm, v.v… sang cỏc quốc gia đang phỏt triển Do đú, nếu khụng cú chiến lược chớnh sỏch cụng nghiệp hoỏ - hiện đại hoỏ đỳng đắn, khoa học; hoạt động tài trợ cho thuờ sẽ “gúp phần” gõy lóng phớ nguồn ngoại tệ hiếm hoi của quốc gia, biến đất nước thành “bói rỏc thiết bị cụng nghiệp”.

1.4.2 đối với ngời cho thuê

Những tớnh chất riờng biệt của hoạt động tài trợ thuờ mua mang lại nhiều thuận lợi và lợi ớch cho cỏc nhà tài trợ so với cỏc hỡnh thức tài trợ khỏc.

1.4.2.1 Tài trợ cho thuờ là hỡnh thức tài trợ cú mức độ an toàn cao

Do quyền sở hữu tài sản cho thuờ mua vẫn thuộc người cho thuờ nờn họ cú quyền kiểm tra, giỏm sỏt việc sử dụng tài sản Nếu cú những biểu hiện đe doạ sự an toàn cho giao dịch thuờ mua đú, người cho thuờ cú thể thu hồi tài sản ngay lập tức Nhờ vậy, họ cú thể trỏnh được những thiệt hại, mất vốn tài trợ Trong khi đú, đối với nhiều hỡnh thức tài trợ khỏc, người tài trợ khú cú thể thực hiện được cỏc biện phỏp này.

Khi tiến hành tài trợ cho thuờ sẽ đảm bảo cho khoản tiền tài trợ được sử dụng đỳng mục đớch mà người được tài trợ yờu cầu Nhờ vậy, đảm bảo khả năng trả nợ của người vay Do tài trợ bằng tài sản hiện vật nờn hạn chế được ảnh hưởng của lạm phỏt, khụng làm giảm dần khoản vốn tài trợ.

Tài trợ cho thuờ giỳp cho người thuờ khụng bị khú khăn về khả năng thanh khoản do tiền thuờ và vốn được thu hồi dựa trờn hiệu quả hoạt động của tài sản.

1.4.2.2 Phương thức cho thuờ tài chớnh cho phộp người cho thuờ linh hoạt trong kinh doanh

Trong thời gian diễn ra giao dịch thuờ mua, vốn tài trợ được thu hồi dần cho phộp người cho thuờ tỏi đầu tư chỳng vào hoạt động kinh doanh sinh lợi và giữ vững được nhịp độ hoạt động Người cho thuờ do tập trung vào lĩnh vực hẹp của họ nờn cú điều kiện đầu tư theo chiều sõu cả về kiến thức kinh tế

kỹ thuật và kỹ năng nghiệp vụ tớn dụng Do đú cú thể ngày càng nõng cao hiệu quả kinh doanh của họ

Song bờn cạnh những lợi ớch trờn, mặt trỏi của tớn dụng thuờ mua đối

với người cho thuờ cũng rất phức tạp nhất là hoạt động trong những mụi trường kinh tế vĩ mụ khụng thuận lợi Những quốc gia khụng cú luật quy định rừ ràng về quyền sở hữu hay khụng cú thị trường mua bỏn mỏy múc thiết bị cũ hoặc cỏc quy chế xuất nhập khẩu, thuế… chặt chẽ thỡ nguy cơ bị quốc hữu hoỏ, đọng vốn, mất vốn hoặc gõy lỗ trong kinh doanh là điều rất dễ xảy ra.

1.4.3 đối với ngời thuê

1.4.3.1 Người thuờ cú thể gia tăng năng lực sản xuất trong những điều kiện hạn chế về nguồn vốn đầu tư

Trong quỏ trỡnh kinh doanh, nhu cầu gia tăng cụng suất của doanh nghiệp cú thể được đặt ra vào bất cứ lỳc nào Việc đỏp ứng cỏc nhu cầu này đũi hỏi phải cú nguồn vốn tớch luỹ Trong khi đú, cỏc doanh nghiệp - nhất là cỏc doanh nghiệp vừa và nhỏ - thường gặp rất nhiều khú khăn về nguồn vốn trung và dài hạn và nếu đi vay theo cỏc thể thức tớn dụng thụng thường lại thiếu tài sản thế chấp Thụng qua thuờ mua, cỏc doanh nghiệp cú thể từ tay khụng mà vẫn cú thể cú được mỏy múc, thiết bị phục vụ yờu cầu của sản xuất và sau một số năm cú thể cú được một số tài sản tớch luỹ nhất định.

1.4.3.2 Hoạt động tài trợ cho thuờ khụng ảnh hưởng bất lợi đối với cỏc hệ số kinh doanh của doanh nghiệp

Trừ Mỹ và Mexico cú những điều kiện trong cỏc đạo luật quy định phải hạch toỏn tài sản thuờ mua vào Bảng tổng kết tài sản như một khoản vay nợ, hầu hết cỏc quốc gia đều quy định phần tiền thuờ trả cho người cho thuờ được đưa vào phần giải trỡnh của Bảng tổng kết tài sản Như vậy, tài sản thuờ mua được hạch toỏn ngoại bảng và được coi như một khoản nợ phỏt sinh trong năm tài chớnh Do đú, khụng làm thay đổi cỏc hệ số phõn tớch tài chớnh của doanh nghiệp theo chiều hướng bất lợi.

1.4.3.3 Những doanh nghiệp khụng thoả món cỏc yờu cầu vay vốn của cỏc ngõn hàng cũng cú thể nhận được vốn tài trợ

Cỏc doanh nghiệp, nhất là cỏc doanh nghiệp cú quy mụ vừa và nhỏ hay những doanh nghiệp mới thành lập, chưa cú uy tớn với cỏc ngõn hàng thường rất khú thoả món cỏc điều kiện chống rủi ro nờn thường bị cỏc tổ chức này từ chối cho vay Trong khi đú, đặc thự của cho thuờ tài chớnh là người cho thuờ nắm quyền sở hữu phỏp lý đối với tài sản và họ cú thể trực tiếp kiểm soỏt theo dừi việc sử dụng tài sản, tỡnh hỡnh kinh doanh của người thuờ Do đú, cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh cú thể sẵn sàng thoả món nhu cầu đầu tư của khỏch hàng ngay cả khi vị thế tài chớnh, uy tớn của họ cú những hạn chế.

Hơn nữa, do chuyờn biệt kinh doanh thuờ mua cỏc loại tài sản thiết bị nờn cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh thường cú mạng lưới hoạt động rộng rói, cú trỡnh độ chuyờn sõu về thiết bị, cụng nghệ cao nờn họ cú thể cải tiến, điều chuyển cỏc loại tài sản cho phự hợp với nhu cầu của khỏch hàng ở cỏc khu

vực thị trường khác nhau Bởi vậy, họ không quá bi quan khi một giao dịch tài trợ cho thuê bị đổ vỡ như các ngân hàng nghi ngại bị "xù nợ".

1.4.3.4 Đi thuê tài sản có thể giúp doanh nghiệp đi thuê không bị đọng vốn trong tài sản cố định.

Thông qua nghiệp vụ bán và tái thuê, các doanh nghiệp có thể chuyển nguồn tài sản cố định thành tài sản lưu động hay chuyển dịch vốn đầu tư cho các dự án kinh doanh khác có hiệu quả cao hơn trong khi vẫn duy trì được hoạt động đầu tư hiện hành vì tài sản vẫn được tiếp tục sử dụng.

Mặt khác, nếu doanh nghiệp muốn giành vốn tích luỹ cho kinh doanh mà có nhu cầu về thiết bị và tài sản thì vẫn có thể thực hiện được thông qua thuê mua tài sản cố định.

1.4.3.5 Đi thuê tài sản là phương thức rút ngắn thời gian triển khai đầu tư đáp ứng kịp thời các cơ hội kinh doanh.

So với các phương thức tăng vốn khác, tài trợ cho thuê có mức độ rủi ro thấp hơn nên các thủ tục và điều kiện tài trợ cũng đơn giản hơn Do người thuê có thể tự tìm kiếm nguồn cung ứng tài sản thiết bị, hay đàm phán, thoả thuận trước về hợp đồng mua bán thiết bị với nhà cung cấp, sau đó mới yêu cầu công ty cho thuê tài chính tài trợ nên có thể cho phép người thuê rút ngắn thời gian tiến hành đầu tư thiết bị.

Mặt khác, nếu thiết bị cho thuê là tài sản của công ty cho thuê tài chính thì các thông số kỹ thuật của thiết bị, các ý kiến tư vấn cho những vấn đề phát sinh trong đầu tư được các công ty này đưa ra phục vụ khách hàng thường rất hữu ích Bởi ngày nay các công ty cho thuê tài chính hoạt động chuyên môn hoá sâu trong lĩnh vực tài sản cho thuê mua thường tổ chức cung ứng các loại thiết bị theo phương thức khép kín Thiết bị thường gắn liền với phụ tùng, linh kiện, kỹ năng quản trị, huấn luyện đào tạo thậm chí cả về kỹ thuật công nghệ, thị trường, sản phẩm cho khách hàng Do đó giúp người thuê nhanh chóng đáp ứng được các cơ hội kinh doanh

1.4.3.6 Đi thuê tài sản cho phép người thuê hiện đại hoá sản xuất theo kịp tốc độ phát triển của công nghệ mới.

Trong điều kiện bùng nổ công nghệ hiện nay, việc thay đổi thiết bị, máy móc theo kịp đà phát triển của công nghệ mới, góp phần sản xuất ra những sản phẩm chất lượng cao, có sức cạnh tranh trên thị trường là một vấn đề đặt ra với bất cứ doanh nghiệp nào Nhưng đây cũng là một khó khăn đối với các doanh nghiệp, nhất là đối với các doanh nghiệp có quy mô vừa và nhỏ ở các quốc gia đang phát triển đối với các doanh nghiệp phải tự xuất vốn hay vay vốn để đầu tư Thông qua đi thuê, các doanh nghiệp có thể bán thiết bị cũ, nhập thiết bị mới hay nhận được lời khuyên nên áp dụng trình độ công nghệ ở mức nào cho phù hợp với doanh nghiệp, thị trường và môi trường kinh tế vĩ mô Thông qua đi thuê, việc thay đổi công nghệ của doanh nghiệp diễn ra có ưu thế hơn các hình thức tài trợ khác do đặc điểm của nó là thiết bị thuộc quyền sở hữu của người cho thuê nên mọi rủi ro về mặt pháp lý và những rủi ro hao mòn vô hình đều thuộc về phía người cho thuê Người cho

thuờ thường phải sử dụng những khả năng chuyờn biệt về nghiệp vụ thuờ mua để khắc phục những rủi ro này.

1.4.3.7 Đi thuờ tài sản cho phộp người thuờ hoón thuế

Cỏc khoản tiền thuờ phải trả hàng năm được tớnh vào chi phớ của doanh nghiệp Do đú, chỳng làm giảm mức lợi nhuận của doanh nghiệp bằng chớnh những khoản chi phớ đú Khoản chi phớ này được nhõn với tỷ lệ chiết khấu sau thuế của doanh nghiệp và nhõn với lói suất cho vay của ngõn hàng, sẽ cho ta biết tỷ lệ tiết kiệm do hoón thuế bởi đi thuờ tài sản đem lại cho doanh nghiệp, và doanh nghiệp cú thể sử dụng khoản tiền hoàn thuế này đầu tư cho sản xuất mà khụng phải đi vay ngõn hàng và khụng phải trả lói vay.

Song bờn cạnh đú, cỏc doanh nghiệp đi thuờ cũng cú những bất lợi

mà cần phải xem xột, đo lường trước khi ra quyết định:

- Phớ tài trợ thụng qua cho thuờ tài chớnh thường cao hơn mức lói suất cho vay của cỏc hớnh thức tài trợ vốn khỏc trờn cựng một thị trường vốn.

- Ở giai đoạn cuối của thoả thuận thuờ mua, dự đó trả gần đủ số tiền thuờ nhưng người thuờ vẫn chưa được quyền sử dụng tài sản vào mục đớch khỏc - Trong trường hợp hợp đồng cú dự liệu quyền mua tài sản với giỏ tượng trưng bị phỏ vỡ, người thuờ sẽ bị thiệt hại do mất quyền ưu tiờn này, bởi trong phớ thuờ đó tớnh gộp cả phần tiền trả cho quyền chọn mua.

Túm lại, phương thức giao dịch cho thuờ tài chớnh diễn ra rất đa dạng,

phong phỳ tạo nờn nhiều hỡnh thức rất phức tạp Cỏc hỡnh thức này đan xen vào nhau tạo ra những biến thể rất sinh động đũi hỏi cần được xem xột từ nhiều gúc độ Việc nhận thức vai trũ của loại hỡnh tài trợ tớn dụng này và phõn tớch, phõn loại chỳng cú ý nghĩa rất to lớn cả về khoa học và thực tiễn, giỳp cho việc vận dụng vào thực tế sản xuất kinh doanh đem lại hiệu quả Đồng thời, bờn cạnh những mặt tốt, cú tỏc dụng thỳc đẩy sản xuất phỏt triển cũng cần nhận thấy mặt trỏi của tớn dụng thuờ mua để cú biện phỏp hạn chế, phũng ngừa.

1.5 thuế và hoạt động cho thuê tài chính1.5.1 những quy định chung

Luật thuế của cỏc quốc gia đều định nghĩa về cho thuờ tài chớnh, tuy nhiờn, trong định nghĩa này, mỗi quốc gia cũng cú những tiờu chuẩn khỏc biệt tuỳ theo mục đớch phỏt triển ngành kinh doanh thuờ mua Điển hỡnh như Mỹ quy định trong luật thuế, thuờ tài chớnh là những giao dịch thoả món 4 tiờu chuẩn sau:

- Thời hạn thuờ khụng vượt quỏ 90% đời sống hữu ớch của tài sản.

- Người thuờ khụng được quyền chọn mua hay gia hạn hợp đồng thuờ mua với mức giỏ hời, mà phải mua hay tiếp tục thuờ theo giỏ thị trường của tài sản tại thời điểm kết thỳc hợp đồng.

- Tiền thuờ phải hợp lý, đủ hoàn vốn đầu tư ban đầu và cú thu nhập hợp lý cho người thuờ.

- Thời hạn thuờ khụng quỏ 30 năm, nếu dài hơn 30 năm được coi là mua đứt.

Trong khi đú, Cơ quan thuế quốc gia Nhật quy định cho thuờ tài chớnh là những giao dịch thoả món 2 điều kiện:

- Thời hạn thuờ phải được xỏc nhận cụ thể và tổng giỏ trị hiện giỏ tiền thuờ chiếm 90% tổng giỏ trị tài trợ (tiền thuờ tài sản, thuế tài sản, tiền lói…) - Cấm huỷ ngang hợp đồng thuờ.

Nhỡn chung, việc phõn loại cỏc giao dịch thuờ mua theo mục đớch thuế cú ý nghĩa rất quan trọng, bởi đú là cơ sở để ỏp dụng cỏc biểu thuế, những ưu đói cú liờn quan

1.5.2 các loại thuế đánh trên giao dịch cho thuê tài chính

1.5.2.1- Thuế trớc bạ

Thuế trước bạ (cú quốc gia coi là phớ cụng chứng tài sản) thường do

người cho thuờ chịu dự tài sản được đem ra cho thuờ với bất cứ phương thức thuờ mua nào Mức thuế dao động từ 0,03% đến 0,06% giỏ trị tài sản thuờ.

1.5.2.2- Thuế doanh thu

a Đối với người cho thuờ

Hầu hết cỏc quốc gia đều cho người cho thuờ hưởng thuế doanh thu theo quy chế thuế tớn dụng Do đú mức thuế doanh thu thấp hơn thuế của cỏc ngành kinh doanh, chế tạo hay thương mại Việc ỏp dụng quy chế thuế tớn dụng đối với cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh cho phộp hoạt động tài trợ cho thuờ cú thể cạnh tranh bỡnh đẳng với cỏc hỡnh thức tài trợ khỏc cho sản xuất.

b Đối với người thuờ

Trong cỏc đạo luật khuyến khớch đầu tư phỏt triển sản xuất, cỏc quốc gia đều cho người thuờ hưởng cỏc ưu đói giảm thuế doanh thu trờn doanh số do tài sản thuờ tạo ra như cỏc quy định ưu đói đầu tư đối với tài sản mua Cỏc ưu đói đặc biệt ỏp dụng đối với cỏc vựng, ngành cần khuyến khớch đầu tư, hay khu chế xuất đều ỏp dụng đối với tài sản thuờ.

1.5.2.3- Thuế lợi tức

Đa số cỏc quốc gia đều khuyến khớch hoạt động tài trợ cho thuờ bằng việc cho phộp ỏp dụng mức khấu hao nhanh (accelerated depreciation) hơn tài sản mua Mức khấu hao này làm giảm lợi tức chịu thuế của doanh nghiệp thuờ trong những năm đầu, song Nhà nước sẽ thu lại bằng lợi tức chịu thuế tăng nhanh trong những năm đó khấu hao hết giỏ trị của tài sản Quy chế này đem lại cho người thuờ phần lợi nhuận hoón thuế.

Thuế suất thuế lợi tức của cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh thường thấp hơn cỏc hoạt động kinh doanh khỏc Chẳng hạn, thuế suất thuế lợi tức của cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh Trung Quốc là 30%, cộng 3% phụ thu của địa phương, trong khi đú, cỏc cụng ty thương mại cú thuế suất từ 50-55% Đối với những cụng ty cho thuờ tài chớnh chuyờn hoạt động trong cỏc ngành, vựng cần khuyến khớch đầu tư, cỏc quốc gia đều cho hưởng cỏc quy chế ưu

đói về thuế lợi tức Trường hợp cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh thường sử dụng lợi nhuận tỏi đầu tư vào tài sản cho thuờ cũng được cỏc quốc gia hoàn thuế lợi tức trờn số lợi tức đú.

1.5.2.4- Thuế xuất nhập khẩu

Nhiều quốc gia như Trung Quốc, Hàn Quốc… miễn thuế xuất nhập khẩu đối với những ngành sản xuất hàng xuất khẩu Trong khi những trường hợp khỏc, nếu tài sản thuờ được tỏi xuất khi kết thỳc hợp đồng thỡ đều được hoàn thuế XNK Tuy nhiờn, cỏc quốc gia phỏt triển như Nhật Bản, Mỹ, Anh… khụng cho cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh, hay người thuờ trong nước hưởng quy chế này.

1.5.2.5- Thuế chuyển lợi tức ra nớc ngoài

Hầu hết cỏc quốc gia đang phỏt triển đều cú chớnh sỏch ưu đói đối với cỏc nhà cho thuờ nước ngoài, bởi bờn cạnh cỏc lợi ớch thu hỳt vốn, chuyển giao cụng nghệ thỡ vốn đầu tư cho thuờ mua khụng tớnh vào nợ quốc gia Do đú, mức thuế chuyển lợi tức ra nước ngoài ở một số nước như Trung Quốc chỉ ở mức 5%.

1.5.2.6- Thuế chuyển tiền

Việc chuyển trả tiền thuờ giữa người thuờ nước ngoài cho người cho thuờ trong nước cũng cú thể bị đỏnh thuế Thuế suất được quy định tuỳ theo sự thương lượng giữa hai chớnh phủ và tuỳ theo chớnh sỏch ưu tiờn phỏt triển kinh tế của từng quốc gia Vớ dụ, Nhật quy định thuế suất từ 15% -20% trờn tiền thuờ do người thuờ thuộc cỏc nước NICs chõu Á chuyển trả cho người cho thuờ Nhật Bản Trong khi đú, Trung Quốc khụng ỏp dụng loại thuế này

Túm lại, chớnh sỏch thuế ỏp dụng đối với giao dịch cho thuờ ở mỗi quốc

gia cú những khỏc biệt nhất định tuỳ theo những chớnh sỏch ưu đói, khuyến khớch đầu tư hay kớch thớch xuất khẩu Song nhỡn chung với mục đớch thu hỳt nguồn vốn quốc tế, du nhập cụng nghệ mới thụng qua hoạt động cho thuờ tài chớnh, hay để tận dụng lợi thế vốn đầu tư bờn ngoài vào thuờ mua khụng được tớnh vào khoản nợ quốc gia nờn hầu hết cỏc quốc gia đang phỏt triển đều cú nhiều ưu đói về thuế đối với cỏc giao dịch thuờ mua.

2 HOạT Động tài trợ cho thuê tại các công ty cho thuê tài chính

2.1.1 nội dung của hoạt động tài trợ cho thuê

Theo điều 16 - chương III - Nghị định số 16/2001/NĐ-CP của Chớnh phủ, ngày 02/05/2001, hoạt động nghiệp vụ tài trợ cho thuờ của cụng ty cho

thuờ tài chớnh gồm:

- Cho thuờ tài chớnh.

- Mua và cho thuờ lại theo hỡnh thức cho thuờ tài chớnh Theo hỡnh thức này, cụng ty cho thuờ tài chớnh mua lại mỏy múc, thiết bị, phương tiện vận chuyển và cỏc động sản thuộc sở hữu của bờn thuờ và cho bờn thuờ thuờ lại chớnh cỏc tài sản đú để tiếp tục sử dụng phục vụ cho hoạt động của mỡnh - Tư vấn cho khỏch hàng về những vấn đề cú liờn quan đến nghiệp vụ cho thuờ tài chớnh

- Thực hiện cỏc dịch vụ uỷ thỏc, quản lý tài sản và bảo lónh liờn quan đến hoạt động cho thuờ tài chớnh.

- Cỏc hoạt động khỏc khi được Ngõn hàng Nhà nước cho phộp

2.1.2 đặc điểm của hoạt động tài trợ cho thuê

Theo Thụng tư số 08/2001/TT-NHNN của Ngõn hàng Nhà nước Việt

Nam, ngày 06/09/2001, hoạt động tài trợ cho thuờ của cụng ty cho thuờ tài

chớnh (CTTC) cú những đặc điểm sau:

- Đồng tiền sử dụng trong giao dịch CTTC: là Đồng Việt Nam Đối

với cỏc giao dịch được thực hiện bằng ngoại tệ, cụng ty CTTC phải thực hiện đỳng với cỏc quy định hiện hành về quản lý ngoại hối như trong trường hợp cho vay bằng ngoại tệ và hướng dẫn của Ngõn hàng Nhà nước.

- Lói suất cho thuờ tài chớnh: đối với lói suất cho thuờ bằng Đồng Việt

Nam, cụng ty CTTC ấn định trờn cơ sở mức lói suất cho vay cơ bản và biờn độ do Thống đốc Ngõn hàng Nhà nước quy định từng thời kỳ và cỏc chi phớ khỏc cú liờn quan Đối với lói suất cho thuờ bằng đồng ngoại tệ, cụng ty CTTC ấn định trờn cơ sở lói suất thị trường quốc tế và cung cầu vốn tớn dụng bằng ngoại tệ trong nước và chi phớ khỏc cú liờn quan

- Giới hạn cho thuờ tài chớnh đối với một khỏch hàng:

• Tổng dư nợ CTTC đối với một khỏch hàng khụng được vượt quỏ 30% vốn tự cú của cụng ty CTTC, trừ trường hợp đối với cỏc khoản CTTC từ cỏc nguồn uỷ thỏc của Chớnh phủ, của cỏc tổ chức, cỏ nhõn hoặc khỏch hàng thuờ là tổ chức tớn dụng.

• Trường hợp nhu cầu thuờ của một khỏch hàng vượt quỏ 30% vốn tự cú của cụng ty CTTC hoặc khỏch hàng cú nhu cầu thuờ nhiều nguồn thỡ cụng ty CTTC được cho thuờ hợp vốn theo quy định của Thống đốc Ngõn hàng Nhà nước.

• Trong trường hợp đặc biệt, đối với cỏc dự ỏn trọng điểm của Nhà nước mà khả nằng hợp vốn của cỏc cụng ty CTTC chưa đỏp ứng được yờu cầu thuờ tài chớnh của một khỏch hàng thỡ tổng dư nợ CTTC tối đa đối với từng trường hợp cụ thể do Thủ tướng Chớnh phủ quyết định

- Cụng ty CTTC khụng được cho thuờ tài chớnh và chấp nhận nhận

bảo lónh với cỏc đối tượng sau:

• Thành viên của Hội đồng quản trị, thành viên Ban kiểm soát, Tổng giám đốc (Giám đốc), Phó Tổng giám đốc (Phó Giám đốc) của Công ty cho thuê tài chính;

• Người thẩm định, xét duyệt cho thuê tài chính;

• Bố, mẹ, vợ, chồng, con của thành viên Hội đồng quản trị, thành viên ban kiểm soát, Tổng giám đốc (Giám đốc), Phó Tổng giám đốc (Phó Giám đốc)

- Công ty cho thuê tài chính không được CTTC với những điều kiện ưu

đãi và tổng dư nợ CTTC không được vượt quá 5% vốn tự có của công ty đối

với các đối tượng sau:

• Tổ chức kiểm toán, Kiểm toán viên đang kiểm toán tại công ty CTTC, Kế toán trưởng, thanh tra viên;

• Các cổ đông lớn của công ty cho thuê tài chính;

• Doanh nghiệp có một trong những đối tượng quy định ở mục trên sở hữu trên 10% vốn điều lệ của doanh nghiệp đó.

2.2 quy tr×nh tiÕn hµnh mét giao dÞch tµi trî cho thuª Giao dịch tài trợ cho thuê dù thuộc bất cứ phương thức giao dịch hay hình thức hợp đồng nào cũng đều được tiến hành theo một trình tự mang tính phổ biến Quy trình này bao gồm các bước:

Công ty cho thuê tài chính sẽ tiến hành nghiên cứu các thông tin, tài liệu mà khách hàng cung cấp hoặc có thể thu nhập bổ sung những chi tiết cần thiết để đánh giá, phân loại khách hàng, xếp hạng tín dụng theo các tiêu chuẩn chống rủi ro, sau đó quyết định có đồng ý tài trợ hoặc từ chối Nếu tài trợ thì áp dụng các biện pháp ràng buộc như thế nào về hợp đồng, khấu hao, thanh toán …

Quy trỡnh xột duyệt này thường được tiến hành theo hai bước:

Bước 1: Thẩm định, phõn loại khỏch hàng

Bước 2: Lựa chọn hỡnh thức tài trợ, biện phỏp chống rủi ro thớch hợp

2.2.1.1- Thẩm định và phân loại khách hàng

Trong điều kiện hiện nay, việc điện toỏn hoỏ cỏc loại hoạt động xột duyệt tài trợ là rất cần thiết, mặt khỏc cỏc định chế tài chớnh đều thiết lập mạng lưới thụng tin chống rủi ro trong nội bộ hệ thống Do đú, cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh thường lập một bảng tiờu chuẩn để chấm điểm, phõn loại khỏch hàng nhằm hỗ trợ cho việc ra quyết định tài trợ được khỏch quan, chớnh xỏc và nhanh chúng Cỏc thụng tin để thẩm định được tập trung vào cỏc tiờu thức sau:

• Thụng tin về người lónh đạo doanh nghiệp được xột tài trợ

1Tỡnh trạng sức khoẻrất tốt = 1 bỡnh thường = 0.5 yếu = 0.1

4thỏi độ với cỏc mún nợ rất sũng phẳng = 1

chấp nhận được = 0.5

khụng sũng phẳng = 0

5 Khả năng đảm đương chức vụ lõu dài và tốt rất tốt = 1 trung bỡnh = 0.5 yếu = 0

6 uy tớn trong và ngoài doanh nghiệp rất tốt = 1được = 0.5 khụng cú uy tớn = 0

7khả năng quyết đoỏn chớnh xỏc = 1quyết đoỏn cẩn thận hơi chậm = 0.5 chậm chạp = 0.1

8Tư cỏch đạo đứctrung thực = 1 chấp nhận được = 0.5 khụng thể tin tưởng = 0

RLCTSCĐ = doanh thu tiêu thụ tổng giá trị tài sản cố định * Trung bình ngành công nghiệp > 5 lần

• Tỷ số luân chuyển tài sản của doanh nghiệp (lần)

RLCTS = doanh thu tiêu thụ toàn bộ tài sản

* Trung bình ngành công nghiệp > 2 lần

• Hệ số thanh toán nhanh (lần)

Rq = tài sản lưu động – tài sản tồn kho nợ ngắn hạn

* Trung bình ngành công nghiệp: 1 lần

• Tỷ số nợ / vốn (lần)

RD = tổng nợ nợ ngắn hạn

* Trung bình ngành công nghiệp: 1 lần

• Hệ số luân chuyển tài sản lưu động (lần)

RC = tài sản lưu động nợ ngắn hạn

* Trung bình ngành công nghiệp: 2,5 lần

• Tỷ số lợi nhuận / vốn (%)

RIC = lợi nhuận ròng sau thuế nợ ngắn hạn

* Trung bình ngành công nghiệp: 10%

• Hệ số lợi nhuận / doanh thu (%)

RI = lợi nhuận ròng sau thuế doanh thu

* Trung bình ngành công nghiệp: 5%

• Hệ số hao mòn vô hình của thiết bị sẽ cho thuê

Hệ số hao mòn vô hình thường xảy ra đối với tất cả các loại máy móc, thiết bị có chứa đựng yếu tố công nghệ Do đó, khi có một công nghệ mới, hiện đại hơn ra đời sẽ làm cho các loại máy móc, thiết bị chế tạo theo công nghệ cũ lỗi thời rất nhanh chóng Việc xác định tốc độ hao mòn vô hình là một công việc khá phức tạp bởi nó tuỳ thuộc vào từng ngành kỹ thuật, từng loại thiết bị và trong từng thời điểm cụ thể Đây là công việc của bộ phận kỹ thuật, công nghệ trong công ty cho thuê tài chính phải tính toán hoặc tìm kiếm sự tư vấn, giúp đỡ của các cơ quan chuyên môn hay các chuyên gia Mặt khác, giá cả trên thị trường phản ánh mức hao mòn thực tế của thiết bị (bao gồm cả hao mòn vô hình và hao mòn hữu hình) Do đó, thông qua tốc độ giảm giá của thiết bị có thể dự báo chu kỳ công nghệ của thiết bị Chu kỳ sống công nghệ thường được tính theo năm, có thể phân loại như sau:

Chu kỳ công nghệ (năm) Loại ≥7 1

≥ 5 2

≥ 2 3 < 2 4

Sau khi phân tích và cho điểm theo 10 tiêu thức trên, có thể tập hợp kết quả vào bảng phân loại như sau:

Người đứng đầu doanh nghiệpTính khả thi của dự án

Tỷ số luân chuyển TSCĐTỷ số luân chuyển tài sảnHệ số thanh toán nhanhTỷ số nợ / vốn

Hệ số luân chuyển TSLĐTỷ số lợi nhuận / vốn riêngHệ số lợi nhuận / doanh thuHao mòn vô hình

≥ 9

≥ 9

≥≥ 3.5 > 2

≤ 0.5 > 3.5

≤ 0.7 > 2.7

≤ 1 > 2.5

≥ 5%

≥ 2

< 5< 5< 5< 2< 1> 1< 2.5< 10%< 5%< 2

Phân loại khách hàng và xếp hạng tín dụng theo tổng số điểm

Người cho thuê căn cứ vào sự xếp hạng để áp dụng các phương thức thanh toán và biện pháp chống rủi ro phù hợp

2.2.1.2- Lùa chän h×nh thøc thanh to¸n vµ ¸p dông biÖn ph¸p chèng rñi ro thÝch hîp

Căn cứ vào kết quả thẩm định, đỏnh giỏ khỏch hàng và đối chiếu với cỏc biện phỏp chống rủi ro, cụng ty cho thuờ tài chớnh cú thể tiến hành tài trợ theo chớnh sỏch mà cụng ty đó thiết lập, chẳng hạn như sau:

Áp dụng phương phỏp khấu trừ tiền tài trợ theo đường thẳng nhưng thu ngay đầu kỳ một số vốn gốc nhất định

Áp dụng phương phỏp khấu trừ tiền vốn theo phương phỏp giảm dần tuyến tớnh thu ngay đầu kỳ hay cuối kỳ

Chỉ tiến hành tài trợ một số trường hợp nhất định và ỏp dụng biện phỏp khấu hao gia tốc tiền tài trợ và thu ngay đầu kỳ

Khụng tài trợ

Khụng cú

Khụng cú

Áp dụng biện phỏp đũi hỏi cú người bảo lónh

Đũi hỏi phải cú bảo lónh

Đũi hỏi phải cú bảo đảm và thế chấp

Cỏc bước tiến hành xột duyệt tài trợ là một quỏ trỡnh bao gồm nhiều biện phỏp cú liờn quan chặt chẽ, tỏc động qua lại một cỏch hữu cơ với nhau Tuỳ theo kết quả thẩm định, đỏnh giỏ từng khỏch hàng cụ thể, hay tớnh chất rủi ro của mức thoả thuận thuờ mua, tớnh chất của tài trợ cho thuờ, phương thức thanh toỏn đó lựa lựa chọn… mà cụng ty cho thuờ tài chớnh đàm phỏn, thoả thuận, ký kết hợp đồng với khỏch hàng nhằm đạt được hiệu quả cao, bảo đảm an toàn cho nguồn vốn tài trợ mà vẫn cú khả năng cạnh tranh, thu hỳt được khỏch hàng.

2.2.2 ký kết hợp đồng và tiến hành tài trợ

Sau khi hoàn thành cỏc nghiệp vụ xột duyệt và đạt được thoả thuận với khỏch hàng về phương thức cho thuờ, cựng cỏc nội dung về điều kiện thanh toỏn, bảo hiểm, bảo đảm… hợp đồng tài trợ cho thuờ mua sẽ được ký kết giữa cụng ty cho thuờ tài chớnh và khỏch hàng.

Tuỳ theo tỡnh hỡnh tài sản là của cụng ty cho thuờ tài chớnh hay được mua từ nhà cung cấp hoặc bỏn và tỏi thuờ mà cú những biện phỏp tài trợ thớch hợp Mặt khỏc, nhỡn từ khớa cạnh tài chớnh trong giao dịch thuờ mua, thỡ tuỳ theo xuất xứ của nguồn vốn tài trợ là của cụng ty cho thuờ tài chớnh hay đi vay của một tổ chức, cỏ nhõn nào đú hoặc nhà cung cấp bỏn theo hỡnh thức thuờ mua trả gúp mà quy trỡnh thực hiện hợp đồng cú những đặc điểm riờng nhất định Căn cứ vào thành phần tham gia cú thể chia thành hai loại quy trỡnh tài trợ chủ yếu như sau:

- Quy trỡnh tài trợ hai bờn

- Quy trình tài trợ nhiều bên

2.2.2.1- Quy tr×nh tµi trî hai bªn

Quy trình tài trợ hai bên là quy trình tài trợ mà trong đó chủ yếu diễn ra mối quan hệ giữa công ty cho thuê tài chính và người thuê Trong hình thức tài trợ này có thể xảy ra hai trường hợp:

• Quy trình tài trợ hai bên với tài sản của công ty.

• Quy trình tài trợ hai bên theo hợp đồng bán và tái thuê.

a Quy trình tài trợ hai bên với tài sản của người cho thuê

Sơ đồ 1: Quy trình tài trợ hai bên với tài sản của người cho thuê

(1) Người thuê gửi các tài liệu, thông tin, đơn xin thuê… tới công ty CTTC(2) Sau khi đạt được thoả thuận, hai bên ký kết hợp đồng

(3) Công ty CTTC chuyển giao tài sản và quyền sử dụng tài sản cho thuê

(4) Người thuê trả khoản tiền thuê trả trước hay khoản tiền thanh toán đầu kỳ đầu tiên theo hợp đồng (nếu có)

b Quy trình tài trợ hai bên theo hợp đồng tái thuê

Sơ đồ 2: Quy trình tài trợ hai bên với tài sản tái thuê

(1) (2)(3)(4)(5)

CÔNG TYCHO THUÊ

TÀI CHÍNH

NGƯỜIĐITHUÊhồ sơ xin thuê

TÀI CHÍNH

NGƯỜIĐITHUÊhồ sơ xin bán

và tái thuê

hợp đồng thuê mua

quyền sở hữu tài sản

trả tiền mua tài sảnhợp đồng mua bán

tài sản thiết bị

(6) (1) Người thuê gửi hồ sơ xin bán và tái thuê tài sản

(2) Sau khi thẩm định và thoả thuận hai bên ký hợp đồng mua, bán tài sản (3) Ký kết hợp đồng tái thuê tài sản đó

(4) Người thuê chuyển giao quyền sở hữu pháp lý của tài sản (5) Công ty CTTC trả tiền mua tài sản

(6) Công ty CTTC chuyển giao quyền sử dụng tài sản 2.2.2.2- Quy tr×nh tµi trî nhiÒu bªn

Quy trình tài trợ nhiều bên là quy trình tài trợ trong đó các hình thức giao dịch tài trợ cho thuê có từ ba bên trở lên tham gia.

Trong hình thức tài trợ này có thể có các trường hợp chủ yếu sau:

• Quy trình tài trợ ba bên có sự tham gia của nhà cung cấp

• Quy trình tài trợ ba bên có sự tham gia của người cho vay

• Quy trình tài trợ có sự tham gia của cả nhà cung cấp và người cho vay

a Quy trình tài trợ ba bên có sự tham gia của nhà cung cấp

5 Công ty CTTC trả tiền theo hợp đồng mua thiết bị

6 Nhà cung cấp chuyển quyền sở hữu thiết bị cho công ty CTTC7 Công ty CTTC chuyển quyền sử dụng thiết bị cho người thuê

quyền sử dụng tài sản

quyền sở hữu thiết bị

trả tiền theo hợp đồnghồ sơ xin thuê

chuyển giao thiết bị

quyền sử dụng thiết bị

NHÀ CUNG CÂP

CÔNG TY CTTC

NGƯỜI ĐI THUÊ

b Quy trình tài trợ ba bên có sự tham gia của người cho vay

1 người thuê nộp đơn, hồ sơ xin thuê

2 Công ty CTTC thẩm định và ký kết hợp đồng với người thuê3 Công ty CTTC xin vay tiền và thế chấp bằng quyền sở hữu tài sản4 Người cho vay và công ty CTTC ký thoả ước vay nợ

5 Người cho vay chuyển tiền

6 Công ty CTTC chuyển quyền sử dụng thiết bị

Sơ đồ 4: Quy trình tài trợ ba bên có sự tham của người cho vay

9 4 32 1 10

tiền cho vay

hồ sơ xin vay tiền và

thế chấp quyền sở hữu quyền sở hữu tài sảnhồ sơ xin thuê

NHÀ CHO VAY

NGƯỜI ĐI THUÊ CÔNG TY

quyền sở hữu pháp lýCÔNG

TY CHO THUÊ

TÀI CHÍN

VAY

5

Sơ đồ 5: Quy trỡnh tài trợ 4 bờn

1 Người thuờ nộp đơn, hồ sơ xin thuờ

2 Cụng ty CTTC xột duyệt và ký hợp đồng với người thuờ3 Cụng ty CTTC ký hợp đồng mua thiết bị của nhà cung cấp4 Nhà cung cấp chuyển giao quyền sở hữu thiết bị

5 Nhà cung cấp giao thiết bị cho người thuờ

6 Cụng ty CTTC đem quyền sở hữu thiết bị thế chấp để vay tiền7 Cụng ty CTTC ký kết thoả ước vay tiền với người cho vay8 Người cho vay chuyển tiền

9 Cụng ty CTTC trả tiền cho nhà cung cấp

10 Cụng ty CTTC giao quyền sử dụng thiết bị cho người thuờ

Trờn đõy là một số quy trỡnh tài trợ cho thuờ căn bản thường được ỏp dụng trong thực tế Song, bờn cạnh đú cũn cú nhiều quy trỡnh khỏc, nhưng nhỡn chung chỳng khụng cú những khỏc biệt rừ rệt về tớnh chất so với những quy trỡnh này.

2.2.3 thu tiền thuê, kiểm tra và chuyển nhợng hợp đồng Giao dịch cho thuờ tài chớnh cú hiệu lực theo quy định trong hợp đồng và việc thanh toỏn tiền thuờ hay cỏc quy định về kiểm tra, chuyển nhượng hợp đồng đều được dự liệu trong hợp đồng.

Đến kỳ hạn đó quy định, người thuờ phải nộp đầy đủ cho cụng ty cho thuờ tài chớnh Nếu khụng nộp đỳng hạn, cụng ty cho thuờ cú quyền chuyển số tiền thuờ đú thành nợ quỏ hạn và ỏp dụng lói suất phạt Nhưng đối với những khỏch hàng quen thuộc và cú uy tớn, hay chậm trễ khụng do cố ý, cụng ty cho thuờ thường chõm chước và tỡm biện phỏp giỳp người thuờ nõng cao hiệu quả sử dụng thiết bị để phục hồi khả năng thanh toỏn.

Cụng ty cho thuờ tài chớnh cú thể kiểm tra định kỳ hoặc đột xuất nhằm đỏnh giỏ, giỏm sỏt người cho thuờ cú sử dụng tài sản đỳng như cỏc quy định trong hợp đồng khụng.

Người thuờ cú trỏch nhiệm tạo điều kiện thuận lợi để cụng ty kiểm tra và đặt tài sản, thiết bị trong tầm kiểm soỏt của họ Bất cứ lỳc nào cụng ty cho thuờ tài chớnh cũng cú quyền thu hồi tài sản cho thuờ nếu họ thấy cú sự vi phạm hợp đồng hay cú những đe doạ đến sự an toàn của tài sản.

Cụng ty cho thuờ tài chớnh cú quyền đơn phương chuyển nhượng cho bờn thứ ba hợp đồng thuờ mua mà khụng phải tham khảo ý kiến của người thuờ Tuy nhiờn, sự chuyển nhượng này khụng được làm phương hại đến quyền sử dụng tài sản của người thuờ và theo thụng lệ cụng ty cho thuờ thường thụng bỏo bằng văn bản cho người thuờ biết

NHÀ

CHO VAY chuyển giao thiết bị NGƯỜI ĐI THUấ

Người nhận chuyển nhượng hợp đồng thuờ mua cú đầy đủ cỏc quyền và nghĩa vụ trong quan hệ với người thuờ và cỏc bờn liờn quan như người cho thuờ đầu tiờn.

Người thuờ khụng cú quyền chuyển nhượng hợp đồng thuờ mua và sử dụng tài sản, thiết bị để cầm cố, thế chấp… khi chưa cú sự chấp thuận của cụng ty cho thuờ tài chớnh bằng văn bản.

Trong trường hợp cú nhu cầu và được sự chấp thuận của cụng ty cho thuờ, người thuờ cú thể chuyển nhượng hợp đồng cho người thuờ thứ hai (thành hợp đồng thuờ mua giỏp lưng) và vẫn phải chịu một phần trỏch nhiệm liờn quan.

Trong quỏ trỡnh thực hiện hợp đồng thuờ mua, bất cứ bờn nào vi phạm hợp đồng, gõy thiệt hại cho cỏc bờn đối tỏc đều phải cú trỏch nhiệm bồi thường tuỳ theo tớnh chất, mức độ vi phạm và hậu quả gõy ra.

2.2.4 kết thúc hợp đồng

Việc kết thỳc hợp đồng thường xảy ra trong cỏc tỡnh huống sau:

• kết thỳc hợp đồng theo thời hạn thoả thuận

• kết thỳc hợp đồng do cú sự vi phạm của một trong cỏc bờn cú liờn quan

• kết thỳc hợp đồng trong trường hợp bất khả khỏng

2.2.4.1- Kết thúc hợp đồng theo thời hạn thoả thuận

Trong trường hợp hợp đồng thuờ mua kết thỳc bỡnh thường, cỏc thủ tục và cụng việc của cỏc bờn cú liờn quan được thực hiện theo dự liệu trong hợp đồng hay sự thoả thuận giữa cỏc bờn Sự kết thỳc này thể hiện như sau:

* Nếu hợp đồng cú phương thức mua hẳn thỡ người thuờ tiến hành

trả tiền, nhận quyền sở hữu tài sản Giỏ mua tài sản tuỳ theo sự quy định khi ký hợp đồng, hay giỏ thị trường hợp lý tại thời điểm kết thỳc

* Nếu hợp đồng khụng quy định phương thức mua hẳn thỡ người

thuờ đú cú thể làm đại lý bỏn tài sản theo sự chỉ định của cụng ty cho thuờ Người thuờ sẽ được hưởng phần chờnh lệch cao hơn giữa giỏ bỏn và giỏ do cụng ty cho thuờ ấn định Người thuờ cú thể bỏn tài sản đú cho chớnh họ với giỏ thoả thuận với cụng ty cho thuờ.

* Cụng ty cho thuờ tài chớnh cũng cú thể gia hạn hợp đồng thờm một thời gian nếu hai bờn đồng ý.

* Nếu người thuờ khụng mua và cũng khụng được chỉ định làm đại lý hay khụng gia hạn hợp đồng thỡ phải gửi trả ngay lập tức tài sản cho cụng ty cho thuờ tài chớnh.

* Cụng ty cho thuờ tài chớnh cú trỏch nhiệm giải toả cỏc tài sản, tiền vay hay sự bảo lónh của người thứ ba đối với hợp đồng.

2.2.4.2- Kết thúc hợp đồng do sự vi phạm của ngời thuê

a Những lỗi do người thuờ cú thể mắc phải

Trong những trường hợp người thuê không thực hiện nghĩa vụ của họ theo thoả thuận trong hợp đồng thì công ty cho thuê có quyền tuyên bố chấm dứt hợp đồng và thực hiện các quyền để bảo vệ quyền lợi của mình hoặc yêu cầu cơ quan công quyền can thiệp.

Những lỗi mà người thuê thường vi phạm bao gồm 3 lĩnh vực

• Những lỗi liên quan đến tài sản thuê: người thuê vi phạm những chi

tiết quy định trong hợp đồng về giao nhận, lắp đặt, bảo trì, vận hành, bảo hiểm, sửa chữa hay thanh toán các khoản phí, thuế trên tài sản… hoặc người thuê làm hư hỏng tài sản không thể phục hồi được.

• Những lỗi thuộc phạm vi tài chính: người thuê không thanh toán tiền

thuê hay bất cứ khoản phải trả nào theo hợp đồng đúng thời hạn quy định; công ty cho thuê phát hiện được sự không trung thực hay không chính xác trong những thông tin về tình hình tài chính mà người thuê đã cung cấp; người thuê vi phạm những quy định của hợp đồng cấm họ không được quyền thuê thêm tài sản dài hạn hay gia tăng công nợ bằng các hình thức vay mượn khác…; người thuê lâm vào tình trạng sắp phá sản hay bị phá sản….

• Những vi phạm thuộc lĩnh vực bảo đảm: khi người bảo lãnh tuyên bố

mất khả năng thanh toán hay phá sản mà người thuê không tìm được người bảo lãnh mới; tài sản, thiết bị của người thuê hay người bảo lãnh dùng để đảm bảo cho tài sản thuê bị tước hay bị chiếm đoạt; hành động thực hiện nghĩa vụ theo hợp đồng thuê mua của người thuê hay người bảo lãnh vi phạm pháp luật.

b Khi hợp đồng thuê mua kết thúc do các nguyên nhân trên, người thuê phải thực hiện các nghĩa vụ sau:

• Gửi tài sản trả lại người cho thuê ngay lập tức.

• Bồi thường cho công ty cho thuê những khoản tiền thuê quá hạn và toàn bộ tiền thuê dự kiến cho đến ngày kết thúc hợp đồng.

• Bồi thường cho công ty cho thuê tất cả mọi thiệt hại về vốn, lợi nhuận và những chi phí phát sinh do kết thúc hợp đồng như không bán được tài sản hay giá bán tài sản tại thời điểm đó thấp hơn giá trị còn lại của tài sản theo hợp đồng thuê mua.

• Bồi thường tất cả các chi phí do sự phá vỡ hợp đồng gây ra như chi phí pháp lý, chi phí tái sở hữu, phí lưu kho và các chi phí bảo dưỡng cần thiết để duy trì tài sản trong trạng thái hoạt động tốt, các chi phí kiện tụng….

Những khoản bồi thường hợp đồng phải do công ty cho thuê xác định và mang tính bắt buộc đối với người thuê Ngoài ra, nếu người thuê bất cẩn khi giao nhận với nhà cung cấp nhận tài sản đã hư hỏng thì người thuê phải chịu trách nhiệm giải quyết với nhà cung cấp.

c Khi hợp đồng kết thỳc do lỗi của người thuờ, cụng ty cho thuờ tài chớnh cú cỏc quyền sau:

• Tiến hành cỏc biện phỏp thu hồi tài sản ngay lập tức, thực hiện quyền truy đũi những khoản tiền thuờ quỏ hạn và theo hợp đồng.

• Được quyền yờu cầu cỏc cơ quan cụng quyền hỗ trợ thu hồi tài sản nợ.

• Trong trường hợp người thuờ bị phỏ sản và cụng ty cho thuờ chưa thu được tiền thuờ thỡ được quyền tham gia hội nghị chủ nợ.

• Trong trường hợp tài sản thuờ bị cỏc cơ quan cụng quyền hay toà ỏn quản lý, cụng ty cho thuờ chỉ cần xuất trỡnh giấy chứng nhận quyền sở hữu và được quyền thu hồi tài sản mà khụng ai cú quyền ngăn cản

2.2.4.3- Kết thúc hợp đồng do sự vi phạm của công ty cho thuê Nếu cụng ty cho thuờ khụng tuõn thủ hợp đồng, người thuờ cú quyền tuyờn bố chấm dứt hợp đồng thuờ mua và yờu cầu cụng ty cho thuờ bồi thường thiệt hại.Khi đú, cụng ty cho thuờ phải cú trỏch nhiệm:

• Bồi thường những chi phớ chuẩn bị để thực hiện hợp đồng, cỏc chi phớ cho việc kiện tụng, xột xử…

• Bồi thường phần thiệt hại về lợi nhuận dự tớnh do hợp đồng mang lại cho người thuờ trong tương lai theo dự ỏn đầu tư sử dụng tài sản thuờ mua.

• Bồi thường những thiệt hại do sự kết thỳc hợp đồng cho cỏc bờn cú liờn quan (nhà cung cấp…)

2.2.4.4- Kết thúc hợp đồng do sự vi phạm của nhà cung cấp

Nguyờn nhõn cú thể do nhà cung cấp khụng cung cấp thiết bị, hoặc cung cấp thiết bị khụng đảm bảo về chất lượng, chủng loại, thụng số kỹ thuật…Trong trường hơp này, nhà cung cấp phải bồi thường mọi thiệt hại cho cả người thuờ và người cho thuờ về những chi phớ chuẩn bị hợp đồng, chi phớ xột xử và khoản lợi nhuận dự tớnh do tài sản mang lại trong tương lai…

2.2.4.5- Kết thúc hợp đồng trong trờng hợp bất khả kháng

Trong trường hợp chiến tranh, thiờn tai huỷ hoại tài sản hay tài sản

bị mất, bị hỏng khụng do lỗi của người thuờ Người thuờ phải thụng bỏo

ngay bằng văn bản cho cụng ty cho thuờ tài chớnh và hợp đồng mặc nhiờn hết hiệu lực Mặt khỏc, người thuờ phải tiến hành cỏc thủ tục phỏp lý để

người bảo hiểm bồi thường thiệt hại Cụng ty cho thuờ được nhận toàn bộ

khoản tiền bảo hiểm bồi hoàn cho những thiệt hại đối với tài sản Khi người thuờ hoàn thành mọi nghĩa vụ theo hợp đồng thỡ cụng ty cho thuờ sẽ chuyển cho người thuờ khoản tiền này Nếu người cho thuờ khụng mua đỳng bảo hiểm theo quy định của hợp đồng thỡ người thuờ phải bồi thường theo cỏc

quy định như trờn Nếu tài sản bị mất do lỗi của bờn thứ ba, người thuờ cú trỏch nhiệm thanh toỏn ngay toàn bộ số tiền thuờ cho đến khi kết thỳc hợp đồng và thu hồi số tiền này từ bờn thứ ba.

Túm lại, quy trỡnh tiến hành một giao dịch tài trợ cho thuờ tài chớnh

diễn ra hết sức phong phỳ và đa dạng Trong quỏ trỡnh này, mỗi bờn tham gia, tuỳ theo vai trũ mà họ đảm nhận, đều cú những nghĩa vụ và quyền lợi nhất định Để hoàn thành tốt cỏc nghĩa vụ và bảo vệ quyền lợi cũng như đảm bảo cho giao dịch được thành cụng mỹ món, đũi hỏi mỗi bờn phải sử dụng thành thạo một số kỹ năng nhất định Nếu khụng tự đỏp ứng được cỏc yờu cầu này, họ phải tỡm đến cỏc chuyờn gia tư vấn Trong tiến trỡnh này, với vai trũ trung tõm của giao dịch đũi hỏi Cụng ty cho thuờ tài chớnh phải hết sức thành thạo, hoàn thành tốt vai trũ trung gian huy động cỏc nguồn lực tài chớnh, cụng nghệ cho nền sản xuất xó hội

2.3 ra quyết định trong giao dịch tài trợ cho thuê

2.3.1 nguyên tắc lựa chọn quyết định dựa trên NPV và IRR

Bất cứ nhà kinh doanh cho thuờ nào cũng muốn biết tỷ lệ thu hồi vốn đầu tư và mức lợi nhuận rũng mà họ cú thể kỳ vọng trong mỗi giao dịch cho thuờ Họ cú thể so sỏnh những dữ liệu thu thập được bằng cỏc kỹ thuật phõn tớch định lượng giữa cỏc hỡnh thức tài trợ hay so với dữ liệu của cỏc giao dịch trước đú để ra quyết định.

Để lựa chọn được quyết định hợp lý nhất, cụng ty cho thuờ cần tớnh toỏn giỏ trị hiện tại thuần (Net Present Value - NPV) và tỷ suất nội hoàn (Internal Rate of Return - IRR) của từng phương ỏn tài trợ.

Những tớnh toỏn này dựa trờn dũng niờn kim tiền thuờ (thu nhập của người cho thuờ), với tỷ lệ chiết khấu dựa trờn mức lói suất huy động vốn cộng với tỷ lệ phớ cho thuờ.

NPV cho biết tổng lợi nhuận rũng mà nhà tài trợ thu được từ một hợp

đồng tài trợ Do đú, nếu NPV > 0 là dự ỏn cú lợi, cũn nếu NPV ≤ 0 thỡ dự ỏn khụng đem lại lợi nhuận cho nhà tài trợ hay bị lỗ.

IRR cho biết tỷ lệ hoàn vốn của phương ỏn tài trợ, cụng ty cho thuờ tài

chớnh so sỏnh nú với MARR của cụng ty để ra quyết định Tỷ suất hoàn vốn hấp dẫn tối thiểu (Minimum Attractive Rate of Return - MARR) là tỷ lệ hoàn vốn sẵn cú đối với mỗi cụng ty cho thuờ Đú là mức hoàn vốn cao nhất mà cụng ty đó từng thực hiện được Nếu cụng ty chưa kinh doanh bao giờ thỡ cụng ty cú thể lấy lói suất tiền gửi tiết kiệm làm MARR để so sỏnh Nếu IRR

≥ MARR, thỡ giao dịch đú cú thể được cụng ty cho thuờ chấp nhận Nếu IRR

≤ MARR, thỡ giao dịch đú cú mức sinh lời thấp hơn cỏc hợp đồng khỏc hay lói suất ngõn hàng Đõy là trường hợp lỗ do bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào cỏc hợp đồng khỏc hay gửi tiết kiệm tại ngõn hàng.

Khi nhiều phương ỏn đặt ra bắt buộc phải lựa chọn, người cho thuờ cú thể chọn phương ỏn nào thoả món cỏc tiờu chuẩn:

* NPV > 0 và NPV max * IRR ≥ MARR

Giả sử người cho thuờ phải lựa chọn giữa ba phương thức: * Xuất vốn mua tài sản để tài trợ.

* Vay nợ mua tài sản để tài trợ * Thuờ mua trả gúp tài sản để tài trợ.

Cụng ty sẽ lần lượt tớnh toỏn từng phương ỏn và so sỏnh với những tiờu chuẩn đề ra Quy trỡnh ra quyết định của người cho thuờ được thể hiện trong sơ đồ sau:

K

Sơ đồ 6: Quy trỡnh ra quyết định của cụng ty cho thuờ tài chớnh

2.3.2 ra quyết định khi có sự tơng phản giữa NPV và IRR Cả NPV và IRR đều được sử dụng để đỏnh giỏ lợi nhuận tiềm năng dựa trờn dũng niờn kim của một giao dịch thuờ mua Việc đỏnh giỏ dũng niờm kim đú dưới giỏc độ tiền tệ Tuy nhiờn, khụng phải chỳng luụn luụn đem lại cho cỏc cụng ty cho thuờ tài chớnh cựng một quyết định.

Mặt khỏc, trong cựng một giao dịch thuờ mua, dũng niờn kim của cụng

ty cho thuờ và người thuờ khỏc nhau về cả tỷ lệ chiết khấu và thu nhập (tỷ lệ

chiết khấu của cụng ty cho thuờ là lói suất huy động vốn, của người thuờ là lói suất tài trợ, cũn thu nhập của cụng ty cho thuờ là tiền thuờ, thu nhập của người thuờ là thu nhập do tài sản thuờ mang lại) Tuy nhiờn, về phương phỏp sử dụng NPV và IRR của cả hai bờn đều dựa trờn cựng một nguyờn tắc để xem xột cỏc giao dịch tuỳ theo giỏc độ của mỗi bờn

Sự tương phản giữa 2 chỉ số này được xột trong cỏc trường hợp sau:

• Hợp đồng thuờ mua độc lập

• Lựa chọn một trong nhiều hợp đồng

2.3.2.1- áp dụng NPV và IRR để quyết định chấp nhận hay từ chối một hợp đồng thuê mua độc lập

TÀI SẢN

Xuất vốn mua tài sản để cho thuờ: NPV1>0, NPV1MAX, IRR1≥MARRVay nợ mua tài sản để cho thuờ: NPV2>0, NPV2MAX, IRR2≥MARR

Thuờ mua trả gúp tài sản để cho thuờ:

NPV3>0, NPV3MAX, IRR3≥MARR Khụng chấp nhận tài sảnHợp đồng thuờ mua

Khi đánh giá một hợp đồng thuê mua, cả NPV và IRR đều được sử dụng làm tiêu chuẩn để quyết định chấp thuận hay từ chối nó Vì lẽ đó khi NPV > 0 thì tỷ lệ chiết khấu tại điểm NPV = 0 phải cao hơn tỷ suất hoàn vốn r Nói cách khác, nếu NPV > 0, thì IRR > r Tương tự như vậy, nếu IRR > r, thì với mức chiết khấu r, NPV > 0.

VD: Hợp đồng thuê mua có số liệu sau:

Đơn vị: USD

Năm

0 1 2 NPV (r = 12%) IRR Dòng lưu kim -1000 700 600 103 20% Giả sử lãi suất chiết khấu là 12%, NPV của giao dịch là:

* Sự khác nhau về độ lớn hay quy mô tài trợ

* Sự khác nhau về kiểu mẫu dòng niên kim (do phương thức khấu hao hay các biện pháp chống rủi ro tạo ra)

Sự khác nhau về độ lớn của nguồn tài trợ có thể gây ra sự trái ngược trong xếp loại theo NPV và IRR

VD: Với 2 giao dịch thuê mua A và B

Đơn vị: USD Năm

Hợp đồng 0 1 2 NPV (r = 8%) IRR A -10.000 5.917 5.917 551,58 12% B -20.000 11.834 11.834 1.103,16 12%

Hợp đồng B cú độ lớn gấp 2 lần hợp đồng A về tất cả mọi mặt, từ vốn tài trợ cho tới dũng niờn kim IRR của cả 2 giao dịch đều là 12% Bởi vậy xếp loại chỳng là tương đương nhau Nhưng hợp đồng B cú mức hoàn vốn 12% trờn 20.000 USD, trong khi đú hợp đồng A cú mức hoàn vốn 12% trờn 10.000 USD Bởi vậy hợp đồng B xếp ở bậc ưu tiờn hơn.

IRR biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm, trong khi giỏ trị thực của hợp đồng biểu thị bằng số tiền Do đú, IRR khụng trực tiếp phản ỏnh sự gia tăng giỏ trị Trỏi lại, NPV đo lường bằng số tuyệt đối một số lượng tiền tệ và cú thể trực tiếp thể hiện những tỏc động của nú đối với giỏ trị hợp đồng.

* Sự khỏc nhau về kiểu mẫu dũng niờn kim cũng là một yếu tố gõy ra sự trỏi ngược giữa NPV và IRR

VD: Một cụng ty phải lựa chọn giữa hai hợp đồng thuờ mua như sau:

Đơn vị: USD Năm

Hợp đồng 0 1 2 3 NPV (r = 10%) IRR (%) C -23.000 10.000 10.000 10.000 1.869 14,6 D -8.000 7.000 2.000 1.000 768 7,7 C - D -15.000 3.000 8.000 9.000 1.101 13,5

Hợp đồng C cú dũng niờn kim khụng đổi, cũn kiểu mẫu dũng niờn kim của giao dịch D cú dạng giảm dần Với tỷ lệ chiết khấu 10%, hợp đồng C cú NPV lớn hơn hợp đồng D, nhưng IRR của hợp đồng D lại lớn hơn hợp đồng C Nờn nếu xếp hạng theo NPV thỡ hợp đồng C được ưu tiờn hơn, cũn xếp hạng theo IRR thỡ hợp đồng D sẽ được ưu tiờn.

Vỡ vậy, khi xem xột, xếp hạng ưu tiờn lựa chọn chỳng ta cần phõn tớch và quyết định trong sự phối hợp với nhiều yếu tố khỏc dựa trờn mục tiờu chớnh yếu của cụng ty cho thuờ.

2.4 kỹ thuật tài trợ trong hoạt động tài trợ cho thuê Thực chất cho thuờ tài chớnh là một hỡnh thức tài trợ vốn, do đú về khớa cạnh kỹ thuật tài trợ cú nhiều điểm giống cho vay trung và dài hạn Song, hoạt động cho thuờ tài chớnh cũng cú những đặc thự mang tớnh riờng biệt như sau:

2.4.1 định giá thuê 2.4.1.1- Cơ sở định giá

Định giá hợp lý là một nhân số rất căn bản để đạt được thành công trong hoạt động kinh doanh của công ty cho thuê tài chính Mức giá hợp lý là mức giá mà người thuê có thể chấp nhận được và vẫn bảo đảm tính cạnh tranh trong kinh doanh Mặt khác, đối với người cho thuê mức giá hợp lý còn là mức giá đem lại thu nhập đủ trang trải toàn bộ các chi phí và có lợi nhuận hợp lý Do đó, giá hợp lý là giá không quá cao và cũng không quá thấp.

Yếu tố rất quan trọng để định giá hợp lý là phải hiểu nhu cầu của khách hàng và trên cơ sở đó phát triển mối quan hệ tốt với khách hàng để có thể đáp ứng nhu cầu của họ ngày càng tốt hơn Những yếu tố này sẽ gây ấn tượng rất tốt với khách hàng và sẽ lôi cuốn họ đến với nhà tài trợ.

2.4.1.2- Nh÷ng yÕu tè h×nh thµnh gi¸ c¶

* Chi phí mua thiết bị

Đây là khoản chi phí lớn nhất, tác động đến giá cả mạnh nhất Nó được tính toán dựa trên tính chất của cơ cấu vốn đầu tư, quy mô vốn đầu tư của công ty cho thuê và thời hạn thuê, cùng phần chi phí sử dụng vốn tài trợ Phần chi phí này có thể được tính theo mức lãi suất cố định, cũng có thể là lãi suất thả nổi, tuỳ theo sự lựa chọn và thoả thuận giữa công ty cho thuê và người thuê xuất phát từ tình hình thị trường, lạm phát, công nghệ, cạnh tranh và nhiều yếu tố khác; nhưng lãi suất cố định thường được áp dụng phổ biến

* Chi phí marketing trực tiếp

Bao gồm tất cả các chi phí phục vụ mua thiết bị cho thuê, chi phí công chứng (đối với những tài sản có giá trị cao) và chi phí trả hoa hồng cho người môi giới (nếu có).

* Chi phí quản trị chung

Bao gồm tất cả các loại chi phí biến đổi và chi phí cố định trong quản lý của văn phòng công ty cho thuê tài chính và của các chi nhánh được phân bổ cho thiết bị cho thuê và một tỷ lệ nhất định để dự phòng cho khoản tiền đã chi tiêu cho giao dịch thuê mua đó.

* Khoản dự phòng cho trường hợp không thu hồi được vốn tài trợ

Độ lớn của khoản dự phòng cho sự thiệt hại do không thu hồi được vốn tài trợ được xác định trên cơ sở kinh nghiệm hoạt động cho thuê trước đó Đối với những hợp đồng có giá trị lớn, tỷ lệ này thường ở mức thấp hơn so với các giao dịch nhỏ, diễn ra hàng ngày, còn chi phí sử dụng thông tin kế toán và đánh giá xếp hạng tín dụng trong từng giao dịch dường như bằng nhau.

* Lợi nhuận biên

Lợi nhuận biên phụ thuộc vào mức lợi nhuận trên vốn tài trợ Mức lợi nhuận này chịu sự chi phối của yếu tố cạnh tranh tại khu vực thị trường đang diễn ra giao dịch Do đó, giữa các khu vực thị trường sẽ có mức lợi nhuận biên khác nhau Công ty cho thuê thường chấp nhận mức lợi nhuận biên thấp hơn đối với những tài sản tài trợ cho các khách hàng lớn, nếu thấy rằng trong tương lai còn có thể thu được lợi nhuận từ những khách hàng này và tài sản cho thuê chỉ là một phần của các dịch vụ hỗ trợ kèm theo.

* Giá trị còn lại của tài sản cho thuê