BÀI tập NHÓM PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH LƢỢNG đề tài PHÂN TÍCH sự tác ĐỘNG của NHÂN tố vĩ mô đến GIÁ cổ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM - - BÀI TẬP NHĨM PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH LƢỢNG ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH SỰ TÁC ĐỘNG CỦA NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG Sinh viên thực : Hoàng Minh Đức Nguyễn Thị Kim Ngân Hà Minh Nhựt Hàn Hƣng Tín Lớp-Khóa : TT001 Chun ngành : THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên hƣớng dẫn : ThS Lê Văn Lâm MỤC LỤC Giới thiệu……………………………………………………… 2 Dữ liệu phƣơng pháp nghiên cứu………………………… 2.1: Dữ liệu 2.2: Phƣơng pháp nghiên cứu Kết nghiên cứu………………………………………… Kết luận………………………………………………………… Tài liệu tham khảo…………………………………………… 11 1 Giới thiệu: Thị trường chứng khốn đại diện biểu thị phong vũ kinh tế hầu hết quốc gia Khi xuất yếu tố biến động thị trường kinh tế vĩ mơ thị trường chứng khốn nơi biểu rõ biến động.Ngược lại, yếu tố vĩ mơ yếu tố tạo tác động mạnh mẽ đến giá thị trường chứng khốn Tại Việt Nam, sách cung tiền, lãi suất, tỷ giá hối đoái, thường có thay đổi đột ngột gây ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động thị trường chứng khoán, đến tâm lý nhà đầu tư hoạt động chung kinh tế Do việc theo dõi, phân tích thị trường vĩ mơ từ chuẩn bị giải pháp quản trị rủi ro việc cần thiết đặc biệt nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Từ trước đến ln có nhiều nghiên cứu, phân tích tác động yếu tố vĩ mơ đến hoạt động thị trường chứng khốn, nhiên, thời điểm khác hoạt động kinh tế vận hành theo cách khác Đặc biệt giai đoạn tại, tình hình dịch bệnh viêm đường hơ hấp cấp Covid-19 gây tác động mạnh mẽ đến hoạt động kinh tế vĩ mơ tồn cầu Vì việc nghiên cứu tác động yếu tố vĩ mơ đến thị trường chứng khốn giai đoạn tồn điểm khác biệt lớn Để đạt kết hướng đến mục tiêu nghiên cứu, nội dung việc trình bày số liệu phương pháp nghiên cứu.Cuối kết nghiên cứu thảo luận Dữ liệu Phƣơng pháp nghiên cứu: 2.1 Dữ liệu: Số liệu nghiên cứu bao gồm vốn đầu tư trực tiếp từ nước (FDI), tỷ giá hối đoái (EX), số giá tiêu dùng (CPI), giá trị sản lượng công nghiệp (IO), số quản lý thu mua (PMI), tỉ lệ phần trăm thay đổi số VN30 theo thời gian Tất số liệu điều thu thập khoảng thời gian từ tháng 01/2012 đến tháng 03/2020 Vốn đầu tư trực tiếp từ nước (FDI): Nguồn vốn đầu tư từ nước mang lại nguồn vốn lớn cho hoạt động doanh nghiệp Việt Nam Từ góp phần mang lại lợi ích cho hoạt động doanh nghiệp, khiến cho giá cổ phiếu mà doanh nghiệp phát hành tăng lên Trước có nhiều nghiên cứu việc tác động nguồn vốn FDI lên giá chứng khốn tiêu biểu nghiên cứu tác giả Sarbapriya Ray (2013) nguồn vốn FDI tác động tích cực lên giá cổ phiếu Ấn Độ Dữ liệu số vốn đầu tư trực tiếp từ nước (FDI) thu thập từ nguồn: Cục đầu tư nước ngồi Tỷ giá hối đối bình quân liên ngân hàng (EX): Trong ngắn hạn tỷ giá hối đối tác động lên giá chứng khoán theo hai chiều hướng Theo chiều hướng tỷ giá hối đoái tăng lên, giá đồng nội tệ giảm nên thu hút nguồn vốn đầu tư nước Nhà đầu tư nước đầu tư vốn đồng nội tệ giá, chủ yếu để kiếm lợi nhuận thông qua việc ăn chênh lệch giá Tuy nhiên, góc độ khác tỷ giá hối đối tăng lên khiến cho hoạt động xuất nhập cơng ty gặp nhiều khó khăn, ảnh hưởng đến lợi nhuận, từ làm giảm giá cổ phiếu cơng ty phát hành, tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán Ngược lại, chiều hướng tỷ giá hối đoái giảm, làm tăng giá cổ phiếu công ty phát hành, ảnh hưởng tích cực đến thị trường chứng khốn Trong dài hạn có nhiều nghiên cứu trước cho thấy tác động tỷ giá hối đoái đến thị trường chứng khoán, tiêu biểu nghiên cứu tác giả Noel Dilrukshan John Simpson (2003-2006).Kết từ nghiên cứu tác giả cho thấy tỷ giá hối đoái tác động đến giá thị trường chứng khoán kể ngắn dài hạn Tuy nhiên có nhiều nghiên cứu cho thấy tỷ giá hối đối khơng thực tác động nhiều đến giá chứng khoán dài hạn Cụ thể nghiên cứu tác giả Rahman Uddin (2009) tác động tỷ giá hối đoái đến hoạt thị trường chứng khoán số quốc gia, kết nghiên cứu cho thấy khơng có mối quan hệ diễn tỷ giá hối đoái giá thị trường chứng khoán dài hạn Dữ liệu tỷ giá hối đoái (EX) thu thập từ nguồn: trang web investing.com Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): Chỉ số giá tiêu dùng đại diện cho mức độ lạm phát, lạm phát tăng dẫn đến lãi suất tăng, kết doanh nghiệp hạn chế vay vốn, tăng chi phí đầu vào, ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận tác động khiến giá chứng khoán giảm Ngược lại tỷ lệ lạm phát giảm tác động khiến giá chứng khoán tăng Về nghiên cứu cho thấy tác động qua lại lạm phát với giá chứng khốn nghiên cứu tác giả Mohammed Omran, John Pointon (2001) cho thấy tác động tiêu cực lạm phát đến giá chứng khoán Ai Cập ngắn dài hạn Dữ liệu số giá tiêu dùng (CPI) thu thập từ nguồn: Tổng cục thống kê Giá trị sản lượng công nghiệp (IO): Về giá trị sản lượng công nghiệp (IO) kết biểu thị hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Khi giá trị tăng lên chứng tỏ việc hoạt động kinh tế phát triển, doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả, sinh nhiều lợi nhuận Điều tác động khiến cho giá cổ phiếu doanh nghiệp tăng Ngược lại, giá trị sản lượng công nghiệp giảm tác động khiến giá cổ phiếu doanh nghiệp giảm Trước tác giả Geogre Filis (2009) tiến hành nghiên cứu tác động qua lại giá trị sản lượng công nghiệp giá chứng khoán Kết nghiên cứu giá trị sản lượng cơng nghiệp có ảnh hưởng tích cực đến giá chứng khoán, nhiên nằm mức độ thấp Dữ liệu số giá trị sản lượng công nghiệp (IO) thu thập từ nguồn: Tổng cục thống kê Chỉ số quản lý thu mua (PMI): Chỉ số quản lý thu mua số quản lý, dự báo hoạt động tổng quát kinh tế Chỉ số PMI thể mức độ mua bán lĩnh vực sản xuất, cho thấy tăng trưởng sản xuất quốc gia Chỉ số quản lý thua mua (PMI) số quan trọng để dự báo GDP quốc gia GDP tổng sản phẩm quốc nội, đo lường phát triển kinh tế, GDP tỷ lệ thuận với hoạt động thị trường chứng khoán, GDP tăng, giá chứng khoán tăng, GDP giảm, giá chứng khoán giảm Nên với việc số PMI lớn 50 ngành sản xuất tăng trưởng so với tháng trước đó, qua giá chứng khoán tăng Ngược lại, PMI nhỏ 50 chứng tỏ ngành sản xuất suy giảm so với tháng trước đó, qua giá chứng khốn giảm Dữ liệu số quản lý thu mua (PMI) đượ thu thập từ nguồn: trang web investing.com 2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu: Thực nghiên cứu nhân tố vĩ mô tác động đến giá cổ phiếu thị trường bao gồm nhân tố: vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngồi (FDI), tỷ giá hối đối (EX), số giá tiêu dùng (CPI), giá trị sản lượng công nghiệp (IO), số quản lý thu mua (PMI) Khi sử dụng phần mềm Stata xác định tác động nhân tố vĩ mô đến biến phụ thuộc Khi xác định chuỗi liệu tiến hành chạy mơ hình mơ hình hồi quy Qua phân tích tác động biến phụ thuộc số thay đổi giá cổ phiếu VN30 biến độc lập gồm vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngồi, tỷ giá hối đối, số giá tiêu dùng, giá trị sản lượng công nghiệp, số quản lý thu mua Phương trình thể mối quan hệ biến phụ thuộc biến độc lập: SP = + FDI+ EX+ CPI+ IO+ PMI+e Trong đó: SP: Chỉ số thay đổi giá cổ phiếu VN30 FDI: Vốn đầu tư trực tiếp từ nước EX: Tỷ giá hối đoái CPI: Chỉ số giá tiêu dùng IO: Giá trị sản lượng công nghiệp PMI: Chỉ số quản lý thu mua e: Sai số ngẫu nhiên Kết quả: name: log: C:\Users\hi\Downloads\ppdl.smcl log type: smcl opened on: Jun 2020, 10:47:29 import excel "C:\Users\hi\Downloads\PPDL-NHOM.xlsx", sheet("Sheet1") firstrow xtset STT Year panel variable: STT (unbalanced) time variable: Year, Jan-09 to Mar-20 delta: day des vn30 IR EX CPI PMI IO storage display value variable name type format label variable label vn30 double %10.0g IR vn30 double %10.0g IR EX double %10.0g EX CPI double %10.0g CPI PMI double %10.0g PMI IO double %10.0g IO sum vn30 IR EX CPI IO PMI Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ vn30 | IR | 135 0066822 068296 135 -.0064244 0478813 -.2659 -.189 EX | 135 21340.25 1617.863 17480.5 CPI | 135 100.5469 IO | 135 157.0881 34.72891 1.16227 98.46 89 2808 2314 23617 111.59 267.4 -+ PMI | 135 53.49111 5.113772 32.4 61.4 regress vn30 IR EX CPI IO PMI Source | SS df MS Number of obs = -+ F(5, 129) Model | 0810176 Residual | 544004657 135 = 01620352 Prob > F 129 00421709 R-squared 3.84 = 0.0028 = 0.1296 -+ Adj R-squared = 0.0959 Total | 625022257 134 004664345 Root MSE = 06494 -vn30 | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ IR | -.3659702 1184938 -3.09 0.002 -.6004131 -.1315272 EX | -5.37e-06 3.88e-06 -1.38 0.169 -.0000131 2.31e-06 CPI | 0098101 0051956 1.89 0.061 -.0004695 0200897 IO | 0001653 0001658 1.00 0.321 -.0001628 0004935 PMI | -.0003251 0011909 _cons | -.876056 5589755 -0.27 0.785 -.0026813 002031 -1.57 0.120 -1.982003 2298907 corr IR EX CPI IO PMI (obs=135) | IR EX CPI IO PMI -+ IR | 1.0000 EX | -0.1117 1.0000 CPI | -0.0212 -0.3415 1.0000 IO | -0.0180 0.0974 0.0364 1.0000 PMI | 0.0407 0.3224 -0.2041 0.2025 1.0000 vif Variable | VIF 1/VIF -+ -EX | 1.25 0.797444 PMI | 1.18 0.848604 CPI | 1.16 0.863030 IO | 1.05 0.948779 IR | 1.02 0.977653 -+ -Mean VIF | 1.13 reg vn30 IR EX CPI IO PMI, robust Linear regression Number of obs = F(5, 129) = 3.16 Prob > F = 0.0100 R-squared Root MSE = = 135 0.1296 06494 -| vn30 | Robust Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -IR | -.3659702 171007 -2.14 0.034 -.7043117 -.0276286 EX | -5.37e-06 5.08e-06 -1.06 0.293 -.0000154 4.69e-06 CPI | 0098101 0052207 1.88 0.062 -.0005192 0201394 IO | 0001653 0001456 1.14 0.258 -.0001228 0004535 PMI | -.0003251 0019643 _cons | -.876056 6599136 -0.17 0.869 -.0042115 0035612 -1.33 0.187 -2.181711 4295992 log close name: log: C:\Users\hi\Downloads\ppdl.smcl log type: smcl closed on: Jun 2020, 10:51:28 Kết nghiên cứu thảo luận: Khi thực hồi quy OLS, ta gõ lệnh VIF tiếp nhận kết “MeanVIF= 1.13”, điều chứng tỏ hệ không bị cộng đa tuyến Mức độ đa cộng tuyến thể ước lượng hệ số mơ hình hồi quy ổn định sai số chuẩn hệ số mức độ định, nhờ việc phát tác động dễ Hầu hết kết cho thấy tác động qua lại biến phụ thuộc biến độc lập Điều chứng tỏ nhân tố vĩ mơ theo nghiên cứu, thực có tác động đến giá chứng khoán thị trường Việc xác định kết góp phần hỗ trợ cơng tác phát triển khơng với thị trường chứng khốn, mà cịn có ý nghĩa quan trọng kinh tế Việt Nam Kết luận: Kết nghiên cứu cho thấy tác động nhân tố vĩ mô vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngồi, tỷ giá hối đối, số giá tiêu dùng, giá trị sản lượng công nghiệp, số quản lý thu mua giá cổ phiếu thị trường bị tác động Do đó, phủ cần có biện pháp giữ vững điều chỉnh phù hợp việc vận hành toàn kinh tế Trong cần kiểm sốt nguồn vốn đầu tư nước ngồi, tỷ giá hối đối, tỷ lệ lạm phát, giá trị sản lượng công nghiệp, số quản lý thu mua Đối với nguồn vốn đầu tư nước ngồi phủ cần rà sốt kỹ càng, với giai đoạn tại, thời kỳ hội nhập toàn cầu, việc doanh nghiệp nước ngồi khơng ngừng rót vốn vào Việt Nam, mang đến hội to lớn cho doanh nghiệp Việt Nam, nhiên cần quản lý chặt chẽ để đảm bảo tính ổn định việc vận hành toàn kinh tế Về tỷ giá hối đối có lượng lớn vốn nước ngồi đầu tư vào Việt Nam việc ổn định tỷ giá hối đoái điều cần thiết Khi tỷ giá ổn định, nguồn vốn đầu tư nước ổn định góp phần thúc đẩy kinh tế Việt Nam ngày phát triển, thúc đẩy tác động góp phần làm cho thị trường chứng khốn nói riêng thị trường kinh tế Việt Nam nói chung có bước tiến vượt bậc tương lai Tình hình lạm phát cần kiểm sốt cách có hiệu Các số liệu tỷ lệ lạm phát cần cập nhật rõ ràng ràng minh bạch, để có giải pháp kịp thời kinh tế có biến động mạnh Đồng thời phủ phải thực biện pháp quản lý cung tiền, hạn mức lãi suất phù hợp, tình hình kinh tế ngày xuất nhiều biến đổi Giá trị sản lượng công nghiệp cần thông kê chặt chẽ, kinh tế Việt Nam tiến trình cơng nghiệp hóa, đại hóa Các hoạt động sản xuất cơng nghiệp góp phần khơng nhỏ GDP toàn Việt Nam Do việc theo dõi số điều cần thiết đầu tư vào thị trường chứng khoán hoạt động đầu tư kinh tế khác Về số quản lý thu mua, số xem dùng để đo lường sức khỏe kinh tế Do vậy, nhà đầu tư hay doanh nghiệp định thực hoạt động liên quan đến đầu tư tài ln cần phải bám sát, thu thập thông tin số Tóm lại, nhân tố vĩ mơ hoạt động kinh tế nhân tố quan trọng, có liên hệ mật thiết với hoạt động thị trường chứng khoán Việc kiểm soát, ổn định sách vĩ mơ góp phần thúc đẩy thị trường chứng khốn phát triển, đồng thời góp phần ngày nâng cao hiệu toàn kinh tế Việt Nam, hướng tới tương lai phát triển vị kinh tế Việt Nam kinh tế toàn cầu 10 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bài nghiên cứu khoa học: Sự tác động nhân tố vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE (Thân Thị Thu Thủy, Võ Thị Thùy Dương) (2015) Bài nghiên cứu khoa học: Các nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi giá cổ phiếu: chứng từ sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (Trương Đơng Lộc) (2014) Nguồn stata: phần mêm thống kế Stata.15, log view: ppdl.smcl Nguồn liệu:  Tổng cục thống kê: https://www.gso.gov.vn/  Website: https://www.investing.com/  Cục đầu tư nước ngoài: https://dautunuocngoai.gov.vn/ 11 ... 10 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bài nghiên cứu khoa học: Sự tác động nhân tố vĩ mô đến số giá cổ phiếu HOSE (Thân Thị Thu Thủy, Võ Thị Thùy Dương) (2015) Bài nghiên cứu khoa học: Các nhân tố ảnh hưởng đến. .. cho thấy tác động nhân tố vĩ mô vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngồi, tỷ giá hối đối, số giá tiêu dùng, giá trị sản lượng công nghiệp, số quản lý thu mua giá cổ phiếu thị trường bị tác động Do đó,... Stata xác định tác động nhân tố vĩ mô đến biến phụ thuộc Khi xác định chuỗi liệu tiến hành chạy mơ hình mơ hình hồi quy Qua phân tích tác động biến phụ thuộc số thay đổi giá cổ phiếu VN30 biến