TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

Chương 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM CÁC HÌNH THỨC TỔ CHỨC DN 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM MỤC TIÊU CỦA DOANH NGHIỆP Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Giá trị tạo tối đa hóa giá cổ phiếu cổ đông hữu Yếu tố ảnh hưởng: lợi nhuận lợi nhuận cổ phiếu (EPS – earnings per share) tương lai; yếu tố thời gian rủi ro lợi nhuận EPS; sách cổ tức; Giá cổ phiếu đo lường hoạt động kinh doanh? 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH & CÁC QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH Quản trị tài chính: liên quan đến việc hoạch định chiến lược tài cho doanh nghiệp thông qua việc thực định tài – định đầu tư, định tài trợ định quản trị tài sản nhằm đạt mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp để từ tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu doanh nghiệp 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM Giá trị tài sản chủ sở hữu Đối với công ty cổ phần: chủ sở hữu cổ đơng thường Tối đa hóa giá trị tài sản chủ sở hữu gồm: ◦ Tăng giá cổ phiếu ◦ Tối đa thu nhập chủ sở hữu 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM Quyết định đầu tư Là định quan trọng nhất, gắn liền với phía bên trái Bảng cân đối kế tốn Cụ thể bao gồm định sau:  Doanh nghiệp cần loại tài sản phục vụ cho sản xuất kinh doanh?  Mối quan hệ tài sản lưu động tài sản cố định nên nào?  Doanh nghiệp cần đầu tư vào tài sản lưu động? Bao nhiêu vào tài sản cố định? Chi tiết hơn, doanh nghiệp cần đầu tư vào hàng tồn kho, tiền mặt cần có hoạt động kinh doanh hàng ngày? Nên mua sắm loại tài sản cố định nào? v.v 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM Quyết định tài trợ Quyết định tài trợ lại liên quan đến bên phải bảng cân đối kế toán  Quyết định nên lựa chọn loại nguồn vốn tài trợ cho việc mua sắm tài sản: vốn chủ sở hữu hay vốn vay  Nên sử dụng lợi nhuận tích lũy hay nên kêu gọi thêm vốn từ cổ đông, nên vay ngân hàng hay nên huy động vốn cách phát hành công cụ nợ, nên phát hành trái phiếu hay thương phiếu, nên dùng vốn ngắn hạn hay vốn dài hạn  Xem xét mối quan hệ lợi nhuận để lại tái đầu tư lợi nhuận phân chia hình thức cổ tức (chính sách phân phối) 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM Quyết định quản lý tài sản Tài sản phải quản lý có hiệu nhất? Quản trị tài sản lưu động có tầm quan trọng so với quản trị TS cố định tài sản lưu động loại tài sản dễ gây thất lãng phí sử dụng 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH  Đầu tư vào loại tài sản theo cấu nào?  Các loại tài sản đầu tư nên tài trợ từ nguồn nên theo cấu vốn tối ưu nhất?  Quản trị tài sản để có hiệu nhất? Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Nhằm 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH - CFO 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 10 Thị trường tài chính Căn vào luân chuyển nguồn tài chính • Thị trường sơ cấp (primary markets): tài sản tài phát hành lần • Thị trường thứ cấp (secondary markets): nơi giao dịch mua bán tài sản tài phát hành thị trường sơ cấp Thị trường đảm bảo tính khoản cho tài sản tài phát hành khơng làm ảnh hưởng đến lượng tiền mặt, tài sản hoạt động khác cơng ty phát hành tài sản tài Thị trường thứ cấp  Theo tính chất tổ chức thị trường: ◦ Thị trường chứng khoán tập trung (thị trường chứng khốn có tổ chức): thực mua bán loại chứng khoán niêm yết tổ chức cách chặt chẽ Hình thái điển hình TTCK tập trung Sở giao dịch chứng khoán Tại sở giao dịch, giao dịch tập trung địa điểm, lệnh chuyển đến sàn giao dịch giá giao dịch xác định theo phương thức khớp lệnh tập trung ◦ Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC - over the counter market): thị trường giao dịch chứng khoán chưa niêm yết Cơng ty chứng khốn thực qua mạng thông tin 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 16 Thị trường thứ cấp Theo loại hàng hóa giao dịch thị trường: ◦ Thị trường cổ phiếu; ◦ Thị trường trái phiếu; ◦ Thị trường chứng khoán phái sinh 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 17 Thị trường tài chính Căn vào thời gian sử dụng nguồn tài huy động ◦ ◦ Thị trường vốn: Là thị trường diễn việc mua bán công cụ nợ dài hạn cổ phiếu, trái phiếu Thị trường vốn phân thành ba phận thị trường cổ phiếu, khoản cho vay chấp trái phiếu Thị trường tiền tệ: Là thị trường tài có cơng cụ ngắn hạn (kỳ hạn toán năm); Luồng ngân quỹ kinh tế Môi giới tài Thị trường thứ cấp Khu vực tiết kiệm Các tổ chức TC trung gian Khu vực đầu tư Khu vực đầu tư Doanh nghiệp Chính phủ Gia đình Mơi giới tài chính Ngân hàng đầu tư Ngân hàng chấp 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 20 Các tổ chức tài chính trung gian Ngân hàng thương mại Quỹ tiết kiệm Công ty bảo hiểm Quỹ hưu trí Cơng ty tài Quỹ đầu tư 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 21 Thị trường thứ cấp Sở giao dịch chứng khoán Thị trường OTC Khu vực tiết kiệm Gia đình Doanh nghiệp Chính phủ 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 22 Phân phối ngân quỹ Sự phân phối ngân quỹ kinh tế chủ yếu dựa sở giá cả, lợi nhuận kỳ vọng tốt (rủi ro cố định) Trong giới lý, công ty chấp nhận giá cao (LN kỳ vọng cao nhất) có hội đầu tư có triển vọng  Tiết kiệm có xu hướng phân phối cho cơng dụng hữu hiệu 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 23 Lợi nhuận kỳ vọng cho chứng khoán khác Lợi nhuận kỳ vọng (%) CP thường có tính đầu CP thường bảo thủ Cổ phiếu ưu đãi Trái phiếu công ty bậc trung TP công ty xếp hạng đầu tư TP phủ dài hạn Chứng từ thương mại xếp hạn TP kho bạc (CK khơng có rủi ro) Rủi ro Các yếu tớ ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng Rủi ro toán: phản ánh khả toán khoản nợ lãi đến hạn Tính khoản: khả bán lại chứng khoán thời gian ngắn thị trường thứ cấp với giá hợp lý Thời hạn: có liên quan đến lợi nhuận kỳ vọng hay lãi suất chứng khoán, tương quan cấu kỳ hạn lãi suất 18/04/22 ThS Nguyễn Như Ánh – ĐH Mở TP.HCM 25