Điều kiện hình thành và quá trình phát triển của thị trường chứng khoán việt nam

Điều kiện hình thành và phát triển của TTCK Việt Nam 2.1 Điều kiện về kinh tế 2.1.1. Sự phát triển của nền kinh tế Nền kinh tế Việt Nam đang tiếp tục phát triển ổn định. GDP của Việt Nam tăng 5,6%, lạm phát dưới mức 5%. Chỉ số mua hàng PMI trong 13 tháng luôn giữ mức trên 50 điểm. Trong xuất khẩu đạt được tăng trưởng tích cực. Kim ngạch xuất khẩu ngày một cao. Việt nam là một trong nhữung nước luôn có thành tích tốt trong việc xuất siêu, nhiều mặt hàng của Việt Nam với số lượng lớn liên tục thâm nhập vào các thị trường trên thế giới được đón nhận một cách khá tốt. Không chỉ thu nhập bình quân đầu người tăng rõ rệt, tỉ lệ hộ nghèo giảm 1.45%. việc Nam đã tạo được huyền thoại trong công tác giảm hộ nghèo, tỉ số HDI năm 2019 là 0,63. Nền kinh tế hàng hóa tiền tệ và các quan hệ thị trường ngày càng phát triển một cách bền vững, tỷ lệ thất nghiệp những năm gần đây giảm rõ rệt. Phát triển thị trường chứng khoán gắn kết với phát triển thị trường tiền tệ, thị trường bảo hiểm, nhằm tạo ra thị trường tài chính thống nhất, toàn diện, đồng bộ; tăng cường thu hút đầu tư nước ngoài, đẩy mạnh hợp tác quốc tế, liên kết với các trung tâm chứng khoán khu vực và quốc tế, nâng cao khả năng cạnh tranh, thu hẹp khoảng cách giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và các nước trong khu vực, đặt mục tiêu và lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam ngay trong hai năm tới.

MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN Khái niệm thị trường chứng khốn .2 Phân loại thị trường chứng khoán 2.1 Theo đối tượng giao dịch 2.2 Theo giai đoạn vận động (q trình lưu thơng) chứng khốn 2.3 Theo hình thức tổ chức chế hoạt động 2.4 Theo hình thức giao dịch 3 Chức thị trường chứng khoán Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Vai trò TTCK CHƯƠNG II: ĐIỀU KIỆN HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM Giới thiệu chung TTCK Việt Nam 1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 1.2 Chức thị trường chứng khoán Việt Nam 1.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam Điều kiện hình thành phát triển TTCK Việt Nam 2.1 Điều kiện kinh tế 2.3 Điều kiện nhân lực 2.2 Điều kiện pháp lý 13 2.4 Điều kiện sở vật chất kỹ thuật 16 Những kết đạt TTCK VN năm qua 17 3.1 Thành tựu 17 3.2 Hạn chế 21 CHƯƠNG MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM 24 Đối với nhà nước 24 Đối với nhà đầu tư/cá nhân 25 KẾT LUẬN 27 MỞ ĐẦU Việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) bước phát triển tất yếu kinh tế thị trường Việt Nam với kinh tế vận hành theo chế thị trường địi hỏi phải có TTCK để làm cầu nối bên nhà đầu tư (bao gồm tổ chức kinh tế - xã hội dân chúng với bên doanh nghiệp cần vốn kinh doanh Nhà Nước cần tiền để thỏa mãn nhu cầu chung đất nước.Nhìn tổng thể, công sức chuẩn bị năm qua làm cho xã hội Việt Nam có đơi chút hiểu biết TTCK Con đường đến chỗ thực xây dựng TTCK Việt Nam qua xa, chướng ngại cịn khơng Học tập kinh nghiệm giới để đổi quan niệm nhận thức cách làm đề động phù hợp với đặc điểm lịch sử truyền thống dân tộc, khắc phục bệnh chủ quan ý chí Với mong muốn vậy, nhóm chúng em thống chọn đề tài “Điều kiện hình thành q trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam” để tìm hiểu CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán thị trường diễn hoạt động phát hành,giao dịch mua bán chứng khoán Phân loại thị trường chứng khoán 2.1 Theo đối tượng giao dịch Thị trường cổ phiếu (thị trường vốn cổ phần) thị trường mà đối tượng giao dịch loại cổ phiếu công ty cổ phần Thị trường cổ phiếu coi phận giữ vị trí quan trọng hệ thống thị trường tài Thị trường trái phiếu (thị trường nợ) nơi giao dịch loại trái phiếu Thị trường chứng quỹ đầu tư nơi giao dịch loại chứng quỹ Thị trường chứng khoán phái sinh nơi giao dịch loại chứng khoán phái sinh quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai… 2.2 Theo giai đoạn vận động (quá trình lưu thơng) chứng khốn Thị trường sơ cấp thị trường diễn giao dịch phát hành chứng khốn Thị trường chứng khốn sơ cấp có vai trò tạo vốn cho tổ chức phát hành chun hóa nguồn vốn nhàn rỗi cơng chúng vào đầu tư Thị trường thứ cấp thị trường diễn giao dịch mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Xét góc độ kinh tế vĩ mơ, thị trường thứ cấp phận quan trọng thị trường tài thực chức điều tiết vốn đầu tư ngành, lĩnh vực, tạo cân đối cho kinh tế 2.3 Theo hình thức tổ chức chế hoạt động Thị trường chứng khốn thức (thị trường có tổ chức) thị trường mà đời hoạt động thừa nhận, bảo vệ mặt pháp lý Thị trường chứng khoán tập trung - Sở giao dịch: thị trường việc giao dịch mua bán chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch Thị trường chứng khoán phi tập trung (thị trường OTC) thị trường việc giao dịch mua bán chứng khốn khơng diễn địa điểm tập trung mà thông qua hệ thống máy vi tính điện thoại kết nối thành viên thị trường Thị trường chứng khốn thức (thị trường chứng khốn tự - thị trường ngầm hay thị trường chợ đen) thị trường mà hoạt động giao dịch mua bán, chuyển nhượng chứng khốn diễn đâu, vào lúc nào, thơng qua nhà mơi giới người có nhu cầu đầu tư, mua bán chứng khoán thực 2.4 Theo hình thức giao dịch Thị trường giao thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn ngày giao dịch thời gian toán bù trừ theo quy định Thị trường kỳ hạn thị trường mà việc giao nhận chứng khoán toán diễn sau ngày giao dịch khoảng thời gian định Chức thị trường chứng khoán Với tư cách định chế tài quan trọng kinh tế thị trường, TTCK nhìn nhận với hai chức tập trung huy động vốn đầu tư điều tiết nguồn vốn kinh tế • Tập trung huy động vốn đầu tư cho kinh tế Thông qua giao dịch thực TTCK sơ cấp, nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dân cư, tổ chức trị, tổ chức xã hội tập trung cho hoạt động đầu tư tổ chức phát hành Thông qua phát hành trái phiếu, Nhà nước huy động vốn để thực chương trình đầu tư xây dựng sở hạ tầng, phát triển cơng trình cơng cộng, thực cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước Các doanh nghiệp sử dụng vốn huy động qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu để đầu tư đổi công nghệ, phát triển thị trường, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, nâng cao thị phần doanh nghiệp, củng cố vị trí thương trường • Điều tiết nguồn vốn kinh tế TTCK nói chung, TTCK thứ cấp nói riêng nơi tạo tính khoản cho loại chứng khốn Thơng qua thị trường nhà đầu tư thu hồi vốn chuyển vốn đầu tư cách dễ dàng thông qua hoạt động bán mua loại chứng khoán Mặt khác, KTTT, bên cạnh doanh nghiệp thành đạt, khơng doanh nghiệp có hiệu kinh doanh thấp kém, chí có nguy phá sản Những doanh nghiệp phải chấp nhận giải pháp thu hẹp phạm vi kinh doanh lĩnh vực cách rút bớt vốn đầu tư khỏi hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp để đầu tư vào lĩnh vực khác thông qua việc mua chứng khoán giao dịch TTCK Điều đồng nghĩa với việc vốn đầu tư tự phát điều tiết từ ngành, lĩnh vực có hiệu sử dụng thấp sang ngành, lĩnh vực có hiệu sử dụng cao Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán hoạt động theo nguyên tắc bản: nguyên tắc trung gian, nguyên tắc đấu giá nguyên tắc công khai Nguyên tắc trung gian Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn thực thơng qua trung gian, hay cịn gọi nhà mơi giới Các nhà môi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng hưởng hoa hồng Ngoài ra, nhà mơi giới cịn cung cấp dịch vụ khác cung cấp thông tin tư vấn cho khách hàng việc đầu tư Theo nguyên tắc trung gian, nhà đầu tư trực tiếp thoả thuận với để mua bán chứng khoán Họ phải thông qua nhà môi giới để đặt lệnh Các nhà mơi giới nhập lệnh vào hệ thống để khớp lệnh Nguyên tắc đấu giá Giá chứng khốn xác định thơng qua việc đấu giá lệnh mua lệnh bán Tất thành viên tham gia thị trường can thiệp vào việc xác định giá Có hai hình thức đấu giá đấu giá trực tiếp đấu giá tự động Đấu giá trực tiếp việc nhà môi giới gặp sàn giao dịch trực tiếp đấu giá Đấu giá tự động việc lệnh giao dịch từ nhà môi giới nhập vào hệ thống máy chủ Sở giao dịch chứng khoán Hệ thống máy chủ xác định mức giá cho mức giá này, chứng khoán giao dịch với khối lượng cao Nguyên tắc công khai Tất hoạt động thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính cơng khai Sở giao dịch chứng khốn cơng bố thơng tin giao dịch chứng khoán thị trường Các tổ chức niêm yết công bố công khai thông tin tài định kỳ hàng năm cơng ty, kiện bất thường xảy công ty, nắm giữ cổ phiếu giám đốc, người quản lý, cổ đông đa số Các thông tin cơng bố cơng khai minh bạch, thu hút nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khốn Vai trị TTCK TTCK kênh huy động, tập trung luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế TTCK tạo hội cho doanh nghiệp có vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh thu lợi nhuận nhiều Nó giúp cho Nhà nước giải thiếu hụt ngân sách cách phát hành trái phiếu, tạo tăng thêm nguồn vốn để xây dựng cơng trình sở hạ tầng, ngành kinh tế mũi nhọn TTCK góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Thông qua TTCK, doanh nghiệp sử dụng vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi để đầu tư chứng khoán tài sản kinh doanh ngược lại, chứng khốn chuyển thành tiền cần thiết Hơn TTCK giúp doanh nghiệp xâm nhập lẫn thông qua việc mua bán cổ phiếu Việc sáp nhập, mở rộng hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp thực thơng qua TTCK Thậm chí doanh nghiệp bị phá sản, khơng đi, mà bán vào tay số cổ đông khác cổ đông tiếp tục trì, phát triển hoạt động doanh nghiệp TTCK bắt buộc doanh nghiệp tham gia thị trường phải cơng bố cơng khai, minh bạch tình hình tài chính, kết kinh doanh hàng quý, hàng năm trước dân chúng, để dân chúng nhà đầu tư khác nhận định, đánh giá cơng ty Bên cạnh đó, việc mua bán cổ phiếu cơng ty cách tự do, khiến người có cổ phiếu trở thành sở hữu chủ cơng ty, họ kiểm sốt cơng ty cách dễ dàng qua quan quản lý công ty nhận biết khả hoạt động công ty qua chấp nhận TTCK Chính điều buộc doanh nghiệp phải tính tốn kỹ lưỡng việc huy động sử dụng vốn, qua góp phần nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp TTCK góp phần đa dạng hóa hình thức đầu tư huy động vốn kinh tế TTCK đưa đến cho công chúng công cụ đầu tư mới, đa dạng, phong phú, phù hợp với đối tượng có tâm lý chiến lược riêng Với hệ thống loại chứng khoán khác nhiều ngành kinh tế chủ thể khác TTCK giúp dân chúng sử dụng nguồn tiết kiệm sử dụng vào công đầu tư, sinh lời cho thân người tiết kiệm đóng góp cho q trình phát triển kinh tế Nhờ vậy, vốn nhàn rỗi xã hội thu hút vào công đầu tư Vốn đầu tư sinh lời, kích thích ý thức tiết kiệm đầu tư dân chúng TTCK gương phản ánh thực trạng tương lai phát triển doanh nghiệp Như thông qua biển động giá chứng khoán số TTCK, người ta đánh giá tình trạng "sức khoẻ" doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung tương lai TTCK công cụ hữu hiệu giúp Nhà nước thực chức điều tiết vĩ mô kinh tế Các báo TTCK phản ảnh động thái kinh tế cách nhạy bén xác TTCK coi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua TTCK, phủ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thiếu hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, phủ sử dụng số biện pháp, sách tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư, đảm bảo phát triển cân đối kinh tế TTCK cơng cụ góp phần thúc đẩy q trình hội nhập kinh tế quốc tế TTCK cơng cụ cho phép vừa thu hút, vừa kiểm soát vốn đầu tư nước ngồi cách hữu hiệu, hoạt động theo ngun tắc cơng khai Tính chun nghiệp nhà đầu tư nước ngồi góp phần bước làm thay đổi tư đầu tư kinh doanh, đổi chế quản lý theo xu quản lý đại, bước góp phần khắc phục tình trạng đầu tư thiếu thơng tin thơng tin khơng trung thực, thiếu xác, đầu tư theo tâm lý, theo trào lưu đám đông nhà đầu tư nước Hoạt động mua bán chứng khoán nhà đầu tư nước ngồi làm tăng tính sơi động thị trường, qua góp phần quan trọng vào phát triển TTCK quốc gia, đặc biệt TTCK TTCK góp phần thúc đẩy q trình hội nhập kinh tế quốc tế quốc gia Ngồi ra, TTCK cịn có vai trị tích cực khác như: đảm bảo tính khoản cho chứng khốn, làm giảm áp lực lạm phát, thúc đẩy q trình cổ phần hố DNNN CHƯƠNG II: ĐIỀU KIỆN HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM Giới thiệu chung TTCK Việt Nam 1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam Tư tưởng, quan điểm việc hình thành thị trường chứng khoán (TTCK) nhằm tạo kênh huy động vốn phục vụ cho phát triển kinh tế - xã hội, nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước Đảng Nhà nước đặt xác định cụ thể từ đầu năm 1990 Để thực chủ trương trên, Chính phủ nhanh chóng chuẩn bị điều kiện cần thiết sở pháp lý sở vật chất cho hình thành TTCK Việt Nam, có kiện thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tháng 11/1996 Tiếp đó, Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TPHCM Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội khai trương Trải qua 25 năm, TTCK Việt Nam khơng ngừng hồn thiện cấu trúc, phát triển thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế với quy mô huy động vốn qua TTCK giai đoạn 2011-2020 đạt gần 2,9 triệu tỷ đồng, gấp gần 10 lần so với giai đoạn 2001-2010, đóng góp bình qn 19,5% tổng vốn đầu tư tồn xã hội; góp phần cấu lại hệ thống tài Việt Nam theo hướng cân đối, bền vững Tổng quy mô TTCK (bao gồm tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu dư nợ thị trường trái phiếu) cuối năm 2020 đạt 131,95% GDP, chiếm tỉ trọng 47% tổng tài sản hệ thống tài chính, ngày tiệm cận với quy mơ tín dụng ngân hàng năm 2020 146,2% GDP cao nhiều so với tỉ trọng 21% năm 2010 Trong đó, quy mơ vốn hóa thị trường tăng mạnh, đạt 84%GDP năm 2020, vượt mục tiêu đề Quyết định 252/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán giai đoạn 2011-2020 2015, gấp 2,6 lần so với năm 2015 32,4% GDP Tính đến cuối năm 2020, vốn hóa thị trường đạt 84,1% GDP, gấp 7,3 lần so với năm 2010, vượt mục tiêu 70% GDP vào năm 2020… Trong tháng đầu năm 2021, chịu ảnh hưởng từ đại dịch COVID-19, TTCK Việt Nam tiếp tục bứt phá mạnh mẽ, liên tục lập kỷ lục số giá trị giao dịch Tính đến cuối tháng 10/2021, số VN-Index đạt 1.444,27 điểm điểm, tăng 30,8% so với cuối năm 2020 Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 7.462 nghìn tỷ đồng, tăng 41% so với cuối năm 2020, tương đương 118,6% GDP Quy mô niêm yết, đăng ký giao dịch thị trường tính đến cuối tháng 10 đạt 1.685 nghìn tỷ đồng, tăng 20,2% với cuối năm 2020 với 755 cổ phiếu, CCQ niêm yết Sở GDCK 896 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCoM Mặc dù chịu ảnh hưởng dịch COVID-19, nhiên khoản thị trường tăng mạnh lên mức cao kỷ lục tỷ USD phiên TTCK Việt Nam chứng tỏ sức hút mạnh mẽ nhà đầu tư ngồi nước Theo đó, số lượng nhà đầu tư tham gia giao dịch thị trường ngày tăng, từ mức 3.000 tài khoản năm 2000 lên gần 2,8 triệu tài khoản vào cuối năm 2020 Đặc biệt, 10 tháng đầu năm 2021 có triệu nhà đầu tư nâng tổng số tài khoản nhà đầu tư nước đạt gần 3,8 triệu đơn vị, vượt mức 3% dân số Việc tham gia tích cực khối ngoại nhà đầu tư có tổ chức vào TTCK Việt Nam góp phần nâng cao chất lượng quản trị công ty theo thông lệ quốc tế công ty niêm yết TTCK xem “bệ phóng” cho nhiều doanh nghiệp phát triển vượt bậc quy mô chất lượng, trở thành tên tuổi lớn thương trường Bên cạnh đó, tính cơng minh bạch thị trường không ngừng tăng cường, qua đó, đưa TTCK Việt Nam tiến gần với chuẩn mực quốc tế, phát triển theo hướng ngày đại hơn, bền vững 1.2 Chức thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khốn Việt Nam có chức hoạt động chính: - Huy động vốn đầu tư cho kinh tế Việt Nam - Cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng - Tạo tính khoản cho loại chứng khoán - Đánh giá hoạt động doanh nghiệp - Tạo mơi trường hỗ trợ Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ 1.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam Có chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, bao gồm: ● Nhà phát hành Các tổ chức thực hoạt động huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành bên: Chính phủ, quyền địa phương, Cơng ty + Chính phủ phát hành loại Trái phiếu Chính phủ với mục đích huy động tiền bù đắp cho thâm hụt ngân sách để nguồn vốn thực cơng trình quốc gia lớn + Chính quyền địa phương phát hành Trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu tư cho cơng trình xây dựng, cơng cộng chương trình phát triển kinh tế, xã hội địa phương + Các công ty phát hành Trái phiếu, Cổ phiếu để huy động vốn mở rộng sản xuất, đầu tư phát triển kinh doanh ● Nhà đầu tư chứng khoán Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, 2020 năm gọi tên nhà đầu tư F0 – nhóm nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường với “sức mạnh” đảo ngược tình Thị trường ghi nhận quy mô tham gia nhà đầu tư cao chưa thấy lịch sử Tính đến cuối năm 2020, có 2,77 triệu tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư nước Riêng số tài khoản nước chiếm gần 99%, với 2,74 triệu tài khoản (2,8% dân số Việt Nam), bao gồm 2,73 triệu tài khoản nhà đầu tư cá nhân Không vậy, lũy kế năm 2020, có tới 393.659 tài khoản giao dịch chứng khoán nhà đầu tư nước mở mới, nhà đầu tư cá nhân chiếm tới 392.527 tài khoản (99,7%) Các nhà đầu tư F0 gia nhập thị trường muộn lại người có tích lũy tài sản Tại Việt Nam, nhà đầu tư F0 hệ thừa hưởng phát triển kinh tế giá trị tài sản tích lũy từ trước, nên tiềm lực bền vững 2.2 Điều kiện pháp lý 2.2.1 Các quy chế quản lý nhà nước trình vận hành thị trường chứng khoán Nếu yếu tố kinh tế tảng để hình thành thị trường chứng khốn yếu tố pháp lý cơng cụ trì cho thị trường chứng khốn hoạt động đặn, lành mạnh có hiệu ngày phát triển Cũng nước khác, Việt Nam xây dựng ban hành luật chứng khoán giao dịch chứng khoán Trong luật này, vấn đề luật hóa: quy định tổ chức phát hành chứng khoán, quy chế tổ chức hoạt động sở giao dịch chứng khoán, quy định trung gian tài tham gia phát hành chứng khốn, phương pháp phát hành chứng khoán mới, quy chế đấu thầu chứng khoán quy định để bảo lợi quyền lợi ích bên tham gia vào thị trường chứng khoán Bên cạnh việc xây dựng ban hành, luật chứng khoán Việt Nam không ngừng bổ sung, sửa đổi cho phù hợp với tình hình giai đoạn Gần năm 2019, luật chứng khoán sửa đổi số điều như: Nâng điều kiện chào bán chứng khoán công chúng (nâng điều kiện vốn điều lệ tổ chức chào bán chứng khốn cơng chúng từ 10 tỷ đồng lên 30 tỷ đồng) nhằm nâng cao chất lượng, ổn định công ty đại chúng phù hợp với thông lệ quốc tế, quy mơ thị trường chứng khốn…; Nâng cao chất lượng báo cáo tài chính; Đổi chế đăng ký doanh nghiệp; Tăng cường minh bạch thông tin để khắc phục bất cập, hạn chế Luật hành, đồng thời tiếp cận với thông lệ quốc tế, nhằm tăng cường tính cơng khai, minh bạch thị trường chứng khoán, ngăn ngừa hành vi vi phạm pháp luật giao 15 dịch nội gián, thâu tóm doanh nghiệp bất hợp pháp ; Tăng chế tài xử lý vi phạm nhằm gia tăng tính răn đe vi phạm; điều luật sửa đổi có hiệu lực từ 01/01/2021 Về giải pháp trung dài hạn, Bộ Tài tiếp tục hồn thiện thể chế ban hành hệ thống văn hướng dẫn Luật Chứng khốn Quốc hội thơng qua có hiệu lực vào đầu năm 2021, tập trung xây dựng Nghị định Thông tư hướng dẫn Luật Chứng khốn Để góp phần hỗ trợ, tháo gỡ khó khăn cho tổ chức niêm yết, cơng ty đại chúng tổ chức kinh doanh chứng khoán, Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Thơng tư số 47/2021/TT-BTC ngày 24/6/2021 quy định mức thu số khoản phí, lệ phí nhằm hỗ trợ, tháo gỡ khó khăn cho đối tượng chịu ảnh hưởng dịch Covid-19 Bộ trưởng Bộ Tài ban hành Thơng tư số 14/2020/TT-BTC ngày 18/3/2020 sửa đổi, bổ sung số điều Thông tư số 127/2018/TT-BTC ngày 27/12/2018 Bộ trưởng Bộ Tài quy định giá dịch vụ lĩnh vực chứng khoán áp dụng Sở Giao dịch Chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam nhằm hỗ trợ tổ chức, cá nhân liên quan chịu ảnh hưởng dịch Covid-19 2.2.2 Các quy chế quản lý hoạt động TTCK 2.2.2.1.Phát hành Phát hành chứng khốn cơng chúng hiểu việc chào bán chứng khoán rộng rãi cho người đầu tư ngồi xã hội hay cịn gọi hành động trực tiếp huy động tiết kiệm cơng chúng đầu tư Phát hành chứng khốn cơng chúng quy định Mục I Chương II Luật Chứng khoán năm 2019 1.Mệnh giá chứng khoán chào bán lãnh thổ nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam ghi Đồng Việt Nam Mệnh giá cổ phiếu, chứng quỹ chào bán công chúng 10 nghìn đồng Mệnh giá trái phiếu chào bán cơng chúng 100 nghìn đồng bội số 100 nghìn đồng Trường hợp giá chứng khoán tổ chức phát hành hệ thống giao dịch chứng khoán thấp mệnh giá, tổ chức phát hành chào bán chứng khoán với giá thấp mệnh giá 2.2.2.2.Niêm yết Các quy chế quy định việc đăng ký niêm yết, giám sát việc trì điều kiện niêm yết chứng khốn xử lý vi phạm chứng khoán niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (sau gọi tắt SGDCK) nhằm đảm bảo tính 16 công khai, minh bạch thị trường tuân thủ quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Đơn vị yết giá quy định sau: a) Giao dịch theo phương thức khớp lệnh: - Đối với cổ phiếu, chứng quỹ đóng: Mức giá Đơn vị yết giá =50.000 `100 đồng - Đối với chứng quỹ ETF, chứng quyền: Áp dụng đơn vị yết giá 10 đồng cho tất mức giá b) Đơn vị yết giá giao dịch thỏa thuận đồng 2.2.2.3.Giao dịch Chứng khoán niêm yết SGDCK giao dịch thông qua hệ thống giao dịch SGDCK, ngoại trừ trường hợp chuyển quyền sở hữu ngồi hệ thống giao dịch chứng khốn theo quy định pháp luật khoản Điều Thông tư số 119/2020/TT-BTC ngày 31 tháng 12 năm 2020 Bộ trưởng Bộ Tài quy định hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ toán giao dịch chứng khoán SGDCK tổ chức giao dịch chứng khoán từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ ngày nghỉ theo quy định Bộ luật Lao động Thời gian giao dịch áp dụng SGDCK quy định sau: 17 2.2.2.4.Công bố thông tin Quy chế hướng dẫn việc công bố thông tin đối tượng tham gia thị trường giao dịch chứng khoán Sở Giao dịch Chứng khốn Việt Nam cơng ty Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (bao gồm Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh) Hoạt động cơng bố thông tin liên quan tới việc phát hành giao dịch trái phiếu phát hành riêng lẻ thực theo Quy chế riêng Đối tượng áp dụng: Thành viên giao dịch, thành viên giao dịch đặc biệt, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán; Tổ chức niêm yết cổ phiếu, tổ chức đăng ký giao dịch, tổ chức niêm yết trái phiếu doanh nghiệp; Tổ chức phát hành chứng quyền có bảo đảm; Quỹ đại chúng niêm yết, cơng ty đầu tư chứng khốn đại chúng niêm yết; Nhà đầu tư thuộc đối tượng công bố thông tin theo quy định pháp luật chứng khoán; Tổ chức, cá nhân có liên quan khác theo quy định pháp luật chứng khoán 2.4 Điều kiện sở vật chất kỹ thuật 2.4.1 Hệ thống giao dịch Giao dịch trực tuyến triển khai rộng rãi tiến hành đồng thời thay giao dịch theo kiểu truyền thống nhằm đảm bảo tính xác cơng cho nhà đầu tư Vì mức giá cổ phiếu sở nên hệ thống giao dịch phải tạo điều kiện cho nhà đầu tư vừa quan sát giá giao dịch cổ phiếu nhằm giúp cho nhà đầu tư thực định nhanh chóng xác Vì có số điều kiện sau: - Hệ thống giao dịch chứng khoán trực tuyến phải tách biệt mặt vật lý với hệ thống kinh doanh khác cơng ty để đảm bảo an tồn thơng tin mạng, giảm thiểu rủi ro tránh xung đột hệ thống - Trang bị máy chủ chuyên dùng cho hệ thống giao dịch chứng khốn trực tuyến, khơng sử dụng máy tính cá nhân đóng vai trị máy chủ không sử dụng chung với máy chủ đơn vị khác Trang thiết bị công nghệ thông tin chuyên dùng cho hệ thống giao dịch chứng khoán trực tuyến phải có dự phịng - Khu vực đặt hệ thống giao dịch chứng khoán trực tuyến phải bảo đảm điều kiện an ninh, mơi trường an tồn hệ thống: Khu vực riêng biệt, có hệ thống khóa từ thiết bị tương đương kiểm soát vào ra, hệ thống ghi hình; hệ thống báo cháy chữa cháy chun dụng; hệ thống điều hịa khơng khí, theo dõi kiểm soát nhiệt độ độ ẩm; hệ thống lưu điện máy phát điện dự phòng chuyên dụng; hệ thống chống sét lan truyền 18 - Hệ thống giao dịch chứng khốn trực tuyến phải tích hợp giải pháp có sử dụng chứng thư số, chữ ký số tổ chức cung cấp dịch vụ chứng thực chữ ký số công cộng giải pháp xác thực khác (nếu có) - Hệ thống cơng nghệ thơng tin phải thiết kế có dự phịng, có khả phục hồi nhanh chóng xảy cố, sẵn sàng cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán cung cấp thông tin cho khách hàng, bảo đảm khả mở rộng, nâng cấp tương lai bảo đảm tối ưu hố lực xử lý thơng tin mạng máy tính 2.4.2 Hệ thống cơng bố thơng tin Cần phải nâng cao hiệu cung cấp thông tin cho khách hàng, tăng cường phát triển hệ thống công bố thông tin, giám sát việc công bố thơng tin mang tính minh bạch hiệu Cần có chế tài xử lý vi phạm nghiêm khắc hành vi cung cấp thông tin sai lệch, chậm trễ, gây thiệt hại đến nhà đầu tư 2.4.3 Hệ thống lưu ký, tốn Có hệ thống sở vật chất, kỹ thuật bảo đảm thực toán giao dịch kết nối với hệ thống Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khốn Việt Nam Có hệ thống tốn, bù trừ kết nối với hệ thống toán, bù trừ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Có hệ thống sở vật chất, kỹ thuật để lưu giữ số liệu thông tin tốn giao dịch thời hạn 10 năm cung cấp cho Ủy ban Chứng khốn Nhà nước Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam thời hạn 48 có yêu cầu Những kết đạt TTCK VN năm qua 3.1 Thành tựu Trải qua 25 năm xây dựng trưởng thành, ngành Chứng khoán ngày lớn mạnh, trưởng thành; thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ quy mơ, khơng ngừng hồn thiện cấu trúc, góp phần hồn thiện thể chế kinh tế thị trường thúc đẩy hội nhập quốc tế, trở thành kênh dẫn vốn quan trọng kinh tế Thị trường chứng khốn vào hoạt động góp phần hồn thiện cấu thị trường tài tạo kênh huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển, góp phần đẩy mạnh cơng nghiệp hóa, đại hoá đất nước Dưới lãnh đạo Đảng, Chính phủ, đạo trực tiếp Bộ Tài phối hợp Bộ ngành, ủng hộ quan thơng báo chí, ngành Chứng khốn vượt qua nhiều khó khăn, thách thức đạt thành tựu to lớn, đáng tự hào, thể số nội dung sau: 19 Thứ nhất, TTCK tạo lập thể chế thị trường chứng khốn phù hợp với trình độ phát triển nước ta; bước tiếp cận chuẩn mực quốc tế trình hội nhập quốc tế khu vực Các khu vực thị trường hình thành, bao gồm thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu (trong có trái phiếu phủ) TTCK phái sinh Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, phiên giao dịch TTCK Việt Nam ghi nhận tham gia 02 công ty niêm yết Đến năm 2006, số công ty niêm yết TTCK khoảng 200 công ty số đến cuối năm 2019 1.600 cơng ty Tính đến ngày 30/6/2020, tổng vốn hóa TTCK Việt Nam đạt mức 5,5 triệu tỷ đồng, tỷ lệ vốn hóa thị trường/GDP tăng từ mức 0,3% năm 2000 lên mức 104% GDP tháng 6/2020 Trong đó, vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt triệu tỷ đồng, tương ứng khoảng 64,5% GDP năm 2019 Vốn hóa thị trường trái phiếu đạt khoảng 2,3 nghìn tỷ đồng, tương đương mức 39% GDP năm 2019 (trái phiếu Chính phủ đạt 29,18%, trái phiếu doanh nghiệp đạt 10,28%) Theo tính tốn, 20 năm qua, vốn hóa TTCK ước tính tăng trưởng mức trung bình 50%/năm Thứ hai, Dần khẳng định trở thành kênh huy động vốn quan trọng kinh tế Sự phát triển mạnh mẽ TTCK giúp cấu lại hệ thống tài Việt Nam theo hướng cân đối, bền vững Ước tính tỉ trọng vốn hóa khu vực chứng khốn tổng tài sản hệ thống tài mức khoảng 30,6%, không cách xa so với mức 68,7% khu vực tổ chức tín dụng cao nhiều so với tỉ trọng 21% năm 2010… Quy mơ vốn hóa thị trường cổ phiếu năm 2017 đạt 3,5 triệu tỷ đồng, tương đương 70,2% GDP, vượt tiêu Chính phủ đề cho năm 2020 Năm 2018 thị trường tiếp tục trì đà phát triển, tính đến ngày 24/5/2018 mức vốn hóa thị trường đạt 3.846 nghìn tỷ đồng, tăng 9,4% so với cuối năm 2017, tương đương 76,8%GDP TTCK có tăng trưởng mạnh Quý I/2018, số VN-Index bứt phá khỏi vùng đỉnh lịch sử thiết lập năm 2007, đạt 1.204,33 điểm (ngày 09/4/2018), tăng 22,4% so với cuối năm 2017 Trong tháng đầu năm 2020, chịu ảnh hưởng từ đại dịch Covid-19, song tổng mức huy động vốn cho kinh tế qua TTCK đạt khoảng 107 nghìn tỷ đồng Ước tính tỉ lệ vốn đầu tư tồn xã hội hàng năm thực qua kênh TTCK Việt Nam mức bình quân 16,5%/năm giai đoạn 2016-2019 Thứ ba, Ngày góp phần tích cực thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước q trình cải cách đổi doanh nghiệp Nhà nước Thông qua chế đấu giá minh bạch, đại gắn cổ phần hóa với đăng ký giao dịch, niêm yết; TTCK góp phần quan trọng vào kết cổ phần hóa thối 20 vốn DNNN thời gian qua Khơng vậy, TTCK cịn giúp tăng cường tính minh bạch, hiệu hoạt động doanh nghiệp niêm yết, doanh nghiệp có chứng khốn giao dịch bảo vệ lợi ích nhà đầu tư Ngồi ra, với quy định phát hành, niêm yết, công bố thông tin sửa đổi theo hướng ngày chặt chẽ hơn, tiệm cận chuẩn mực quốc tế; TTCK hoạt động công ty niêm yết ngày công khai, minh bạch, khả giám sát xã hội hoạt động doanh nghiệp cải thiện Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty theo Thông lệ Tốt Việt Nam UBCKNN Công ty Tài Quốc tế (IFC) ban hành năm 2019 giúp cung cấp hướng dẫn khuyến nghị thông lệ tốt quản trị công ty dành cho công ty đại chúng Với hướng dẫn này, hoạt động công ty niêm yết, DNNN sau cổ phần hóa niêm yết kỳ vọng có bước tiến đáng kể chấm điểm lực quản trị công ty hàng năm Năm 2017 năm tích cực hoạt động thối vốn nhà nước với giá trị thoái vốn thu đạt mức kỷ lục gần 123 nghìn tỷ đồng, gấp 7,8 lần so với năm 2016 Thặng dư thu cho ngân sách Nhà nước đạt 1,9 nghìn tỷ đồng Các đợt đấu giá thoái vốn chiếm 73% tổng số phiên đấu giá Sở với tỷ lệ thành cơng cao, đạt 83,6% Điển hình đợt đấu giá thối vốn Tổng Cơng ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn thu cho Nhà nước gần 110 nghìn tỷ đồng (tương đương 4,8 tỷ USD) - coi thương vụ bán vốn kỷ lục Việt Nam, hay đợt đấu giá thối vốn Cơng ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk), thu hút quan tâm lớn nhà đầu tư thị trường vốn khu vực giới Thứ tư, TTCK thu hút đông đảo nhà đầu tư nước nước Năm 2017 ghi nhận lượng vốn đầu tư nước ngồi (ĐTNN) vào rịng mức lớn chưa thấy lịch sử TTCK Việt Nam với mức mua ròng 47.864 tỷ đồng (gấp lần so với giá trị mua ròng năm 2016) Giá trị danh mục nhà ĐTNN tăng mạnh tăng mua ròng mạnh cổ phiếu vốn hóa lớn Tính đến cuối năm 2017, tổng giá trị danh mục nhà ĐTNN đạt gần 32,9 tỷ USD, tăng 90% so với cuối năm 2016 Giá trị vốn đầu tư gián tiếp vào ròng năm 2017 đạt 2,9 tỷ USD, tăng gấp đôi so với năm 2016 Bước sang năm 2018, số lượng tài khoản NĐT tiếp tục gia tăng (tính đến ngày 27/04/2018) đạt 2,04 triệu tài khoản (trong tài khoản NĐTNN đạt 25.171 tài khoản) tăng 6% so với cuối năm 2017 Giá trị danh mục NĐTNN tiếp tục trì mức cao, tính đến hết tháng 4/2018 đạt 36,2 tỷ USD, tăng 10% so với cuối năm 2017 Số lượng nhà đầu tư tham gia vào giao dịch thị trường ngày tăng, từ mức 3000 tài khoản năm 2000 lên mức 2,5 triệu tài khoản giai đoạn tháng đầu năm 2020 Trong đó, có khoảng 33.000 tài khoản tổ chức cá nhân nước với 21 tổng giá trị chứng khoán nắm giữ tương đương gần 35 tỷ USD tính đến 30/6/2020 Chất lượng nhà đầu tư ngày nâng cao Việc tham gia tích cực khối ngoại nhà đầu tư có tổ chức vào TTCK Việt Nam góp phần nâng cao chất lượng quản trị công ty, phát triển bền vững doanh nghiệp TTCK xem “bệ phóng” cho nhiều doanh nghiệp phát triển vượt bậc quy mô chất lượng, trở thành tên tuổi lớn thương trường như: Vietcombank, Vinamilk, Vingroup, Hòa Phát, FPT Thứ năm, với đời vào hoạt động thị trường chứng khoán phái sinh vào ngày 10/8/2017, đánh dấu tiến trình hồn chỉnh cấu trúc TTCK Việt Nam Việc TTCKPS Việt Nam đời không góp phần hồn thiện cấu trúc TTCK, mà cịn khẳng định trình độ phát triển đáp ứng nhu cầu tất yếu thị trường tài Việt Nam Sự kiện đánh dấu bước phát triển TTCK Việt Nam, đưa Việt Nam trở thành quốc gia thứ có TTCKPS khu vực ASEAN quốc gia thứ 42 giới có thị trường tài bậc cao Dù cịn non trẻ TTCK phái sinh phát triển nhanh chóng năm với mức tăng trưởng giao dịch bình quân đạt 3,3 lần/năm, cung cấp thêm công cụ đầu tư quản lý rủi ro hữu hiệu Thứ sáu, hệ thống công nghệ thông tin (CNTT) sở liệu ngày trọng đầu tư, góp phần phát triển TTCK cách minh bạch đại Từ hệ thống hạ tầng CNTT sơ khai, đến TTCK Việt Nam xây dựng hạ tầng kỹ thuật CNTT tương đối hoàn chỉnh, đảm bảo an toàn bảo mật, làm tảng cho việc triển khai ứng dụng cốt lõi ngành chứng khoán Các thiết bị cảnh báo sớm giúp lực quản lý, giám sát TTCK để bảo vệ nhà đầu tư ngày nâng cao Tính minh bạch, công thị trường việc tiếp cận thông tin công bố nâng cao thông qua việc xây dựng hệ thống công bố thông tin (IDS) để công ty đại chúng thực việc báo cáo công bố thông tin điện tử, thay dần cho việc báo cáo văn giấy trước Hơn nữa, hệ thống CNTT để quản lý giám sát thành viên thị trường ngày đầy đủ hệ thống sở liệu quản lý công ty chứng khoán (SCMS), hệ thống FMS,…v.v Đến có 100% thành viên thị trường tham gia sử dụng hệ thống CNTT để báo cáo công bố thông tin cổng thông tin điện tử UBCKNN…v.v Hệ thống sở liệu bước bồi đắp ngày đầy đủ, hoàn thiện hơn, phục vụ tốt cho phân tích, dự báo thống kê thị trường Thứ bảy, loại hình định chế, sản phẩm – dịch vụ ngày đa dạng, hướng theo chuẩn mực thông lệ quốc tế Hiện nay, thành viên tham gia TTCK ngày đa dạng với 83 cơng ty chứng khốn (CTCK) có giấy phép hoạt động, 74 cơng ty thành viên Sở 22 GDCK 45 công ty quản lý quỹ hoạt động sau trình tái cấu trúc Tiếp việc hình thành quỹ đầu tư chứng khoán với 31 quỹ nay, tiến tới quỹ tín thác đầu tư (sẽ hình thành sau Luật chứng khốn sửa đổi có hiệu lực từ 1/1/2021) Thị trường phát triển loại hình quỹ quỹ mở, quỹ thành viên, quỹ ETF, quỹ đầu tư bất động sản; qua thúc đẩy tính chuyên nghiệp, phân bổ hiệu nguồn lực vốn đầu tư, tạo sức cầu bền vững độ sâu thị trường Cùng với đó, trung gian hỗ trợ Trung tâm lưu ký, ngân hàng lưu ký, cơng ty tư vấn, kiểm tốn đời, phục vụ đắc lực cho trình vận hành thị trường Quan trọng hơn, chất lượng hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khoán trung gian hỗ trợ ngày cải thiện quy mơ, an tồn vốn, quản lý rủi ro quản trị doanh nghiệp, tiệm cận thơng lệ quốc tế Ngồi ra, xu phát triển, hàng loạt sản phẩm – dịch vụ với nhiều ưu điểm, bắt nhịp với xu hướng phát triển toàn cầu đời Ngoài sản phẩm truyền thống cổ phiếu, trái phiếu, sản phẩm gần hợp đồng tương lai số VN30, sản phẩm chứng quyền có bảo đảm (Covered Warrant) đời ngày 28/6/2019; sản phẩm trái phiếu xanh giai đoạn triển khai thí điểm thực chương trình tuyên truyền, giới thiệu; sản phẩm cổ phiếu xanh khởi động thông qua việc vận hành số VNSI đồng thời với quy định yêu cầu doanh nghiệp niêm yết cung cấp thông tin môi trường, xã hội cộng đồng Thứ tám, TTCK Việt Nam tiến gần với chuẩn mực quốc tế, phát triển theo hướng ngày đại hơn, bền vững Điều thể qua tham gia tích cực vào sáng kiến tài tồn cầu, tiêu biểu Sáng kiến Tài xanh với hỗ trợ hợp tác tích cực Tổ chức Hợp tác Quốc tế Đức (GIZ), Sáng kiến Quản trị công ty khuôn khổ hợp tác với Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế (OECD), Sáng kiến Sở Giao dịch chứng khoán bền vững… Đồng thời, TTCK Việt Nam chủ động tích cực hịa vào xu hướng hội nhập chung nước, thông qua cam kết hội nhập lĩnh vực chứng khoán hiệp định đa phương lớn như: Hiệp định chung thương mại, dịch vụ (GATS) Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO); Các hiệp định thương mại tự hệ Hiệp định Đối tác Toàn diện Tiến xuyên Thái Bình Dương (CPTPP), Hiệp định Thương mại tự Việt Nam - Liên minh châu Âu (EVFTA)… hay cam kết khuôn khổ hội nhập thị trường chung ASEAN 3.2 Hạn chế Mặc dù hành trình 25 năm TTCK Việt Nam tô màu nhiều điểm sáng song hạn chế 23 Thứ nhất, Các chuyên gia đánh giá, quy mô khoản TTCK Việt Nam tăng trưởng mạnh qua năm, song nhỏ so với nước khu vực tính ổn định chưa cao Cụ thể, giá trị vốn hóa TTCK Việt Nam (bao gồm cổ phiếu trái phiếu) năm 2019 tương đương 102,6% GDP, mức thấp so với nước (Nhật Bản 337%, Singapore 257%, Thái Lan 161%, Malaysia 215%, Philippines 107% ) Ngồi ra, tính ổn định thị trường chưa cao thể qua việc bị tác động mạnh, biến động nhiều diễn biến tiêu cực nước giá dầu, tỷ giá, giá vàng, biến động thị trường tài - tiền tệ quốc tế Bên cạnh đó, khoản TTCK thể qua tỷ suất vòng quay chứng khoán Việt Nam dù tăng mạnh năm gần đây, mức thấp so với khu vực giới Cụ thể, tỷ suất Việt Nam năm 2019 22,3%, thấp nhiều so với mức 28,3% ASEAN-5, 29% Ấn Độ, 130% Hàn Quốc, 223,7% Trung Quốc 87% bình quân giới Thứ hai, thể chế chi phối hoạt động tính tuân thủ, minh bạch TTCK cần hồn thiện, đồng tiệm cận thơng lệ quốc tế Nhất hướng dẫn triển khai Luật chứng khoán sửa đổi (2019) Chiến lược phát triển TTCK 2021-2030, cần trọng xây dựng chiến lược cấu phần số hóa ngành chứng khốn (trí tuệ nhân tạo, chuỗi khối – blockchain liệu lớn - big data công cụ quan trọng) Ngồi ra, cơng cụ quản lý, giám sát chủ yếu giám sát tuân thủ, chưa tiến đến giám sát dựa mức độ rủi ro; quy định công bố, minh bạch thông tin chưa quán văn pháp luật; chế tài xử phạt, cưỡng chế chưa thực đủ mạnh…, khiến hành vi vi phạm diễn chưa giảm nhiều Việc thực công bố thông tin, quản trị cơng ty theo thơng lệ tốt có tiến đáng kể, nhiên chưa đáp ứng yêu cầu TTCK phát triển Các SGDCK, Trung tâm Lưu ký có nhiều cải tiến phương thức hoạt động, khơng kiện tồn khó đáp ứng yêu cầu thị trường với quy mô ngày lớn, số lượng công ty niêm yết, nhà đầu tư hàng hóa ngày nhiều, khó có khả liên thơng với TTCK khu vực quốc tế để thu hút vốn đầu tư nước Thứ ba, nguồn cung hàng hóa, sản phẩm thị trường chưa thực phong phú, đa dạng, chất lượng công ty niêm yết cơng ty chứng khốn chưa cao, thành phần nhà đầu tư tham gia TTCK chủ yếu nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư có tổ chức (các quỹ đầu tư) chưa nhiều 24 Cụ thể theo phân tích chuyên gia, số 1.723 mã cổ phiếu chứng quỹ niêm yết sở giao dịch chứng khoán (Hà Nội TP HCM) số doanh nghiệp nhỏ, hoạt động chưa hiệu quả, lực quản trị mức thấp Thị trường chưa cung cấp sản phẩm quỹ đầu tư, sản phẩm liên kết bảo hiểm, hợp đồng quyền chọn, đầu tư có cam kết bảo toàn vốn,… Đến nay, nhiều nhà đầu tư thị trường trái phiếu phụ thuộc vào ngân hàng thương mại, bảo hiểm xã hội, công ty bảo hiểm…; đó, cịn thiếu vắng quỹ hưu trí, cơng ty quản lý quỹ với tư cách nhà đầu tư trung dài hạn Thứ tư, nguồn nhân lực TTCK thiếu số lượng yếu chất lượng so với tiêu chuẩn quốc tế Mặc dù hệ thống công nghệ thông tin sở liệu trọng đầu tư hơn, song chưa đáp ứng yêu cầu phát triển hội nhập TTCK, ứng dụng xây dựng mức bản, phải đối mặt với rủi ro bảo mật, an toàn, an ninh mạng Thứ năm, sở nhà đầu tư chưa đa dạng, chủ yếu nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức (nhất quỹ đầu tư) chưa nhiều Thị trường cổ phiếu dễ có biến động lớn trước nhiều yếu tố tâm lý, thông tin, biến động nước Nhà đầu tư thị trường trái phiếu phụ thuộc nhiều vào ngân hàng thương mại, bảo hiểm xã hội, công ty bảo hiểm,…; đó, cịn thiếu vắng quỹ hưu trí, công ty quản lý quỹ với tư cách nhà đầu tư trung dài hạn Cuối cùng, hệ thống CNTT sở liệu trọng đầu tư, song chưa đáp ứng yêu cầu phát triển hội nhập TTCK Các ứng dụng xây dựng mức bản; rủi ro bảo mật, an tồn, an ninh mạng cịn thách thức, nguy Cơ sở liệu phong phú manh muốn, chưa cập nhật đồng bộ, chưa xếp, lưu trữ cách hệ thống, khoa học Nội dung trang tiếng Anh quan quản lý tổ chức kinh doanh chứng khoán chưa phong phú, chưa cập nhật thường xuyên, khiến độc giả nhà đầu tư nước ngồi gặp khó khăn việc tiếp cận với thông tin, sữ liệu sách chứng khốn TTCK Việt Nam Rõ ràng cần có chiến lược cấu phần số hóa ngành chứng khốn chứa đựng yếu tố quan trọng nêu 25 CHƯƠNG MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM Đối với nhà nước Với mục tiêu bảo đảm trì ổn định bền vững TTCK; tiếp tục triển khai hiệu công tác phát triển theo chiều sâu kiên trì cơng tác tái cấu trúc TTCK; tăng cường hội nhập quốc tế, triển khai, thực thi hiệu cam kết quốc tế giải pháp nâng hạng TTCK, thời gian tới Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước triển khai đồng số giải pháp cụ thể sau: Hoàn thiện hệ thống văn hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán 2019 để thực thi giai đoạn 2021 - 2025, tạo sở pháp lý triển khai nhóm giải pháp cấu lại TTCK bao gồm: Hoàn thiện sở pháp lý; Cơ cấu lại sở hàng hóa; Cơ cấu lại sở nhà đầu tư; Cơ cấu lại tổ chức kinh doanh chứng khoán; Cơ cấu lại tổ chức thị trường; Nâng cao lực, quản lý giám sát cưỡng chế thực thi; Giải pháp nâng hạng thị trường; cuối tăng cường vai trò hội nghề nghiệp Các văn hướng dẫn tiếp tục hồn thiện đăng ký hàng năm Chương trình xây dựng văn quy phạm pháp luật chứng khốn TTCK Tiếp tục đẩy mạnh cơng tác cổ phần hóa, thối vốn DNNN gắn với việc niêm yết đăng ký giao dịch; Triển khai chế tạo lập thị trường, phát hành Bộ nguyên tắc quản trị công ty (CG code); Nghiên cứu triển khai nghiệp vụ giao dịch ngày toán chứng khoán chờ về; Hướng dẫn thủ tục, hồ sơ niêm yết/đăng ký giao dịch loại hình doanh nghiệp FDI chuyển đổi để áp dụng thống cho hai Sở GDCK; Tăng cường kiểm tra, giám sát tính minh bạch thơng tin Báo cáo tài công ty đại chúng vấn đề sử dụng vốn, CBTT quản trị cơng ty Đa dạng hóa sản phẩm chứng khoán, sản phẩm liên kết đầu tư, sản phẩm cấu; triển khai sản phẩm chứng khoán phái sinh hợp đồng tương lai số số hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ; triển khai sản phẩm chứng quyền có bảo đảm; phát triển thêm số sở để làm tài sản sở cho phái sinh nghiên cứu ban hành quy định phát hành trái phiếu xanh, nhà đầu tư trái phiếu xanh làm để triển khai khuyến khích phát hành trái phiếu xanh cho dự án xanh, dự án bảo vệ mơi trường Bộ Tài tiếp tục rà soát, sửa đổi khung pháp lý thành lập hoạt động tổ chức xếp hạng tín nhiệm quỹ hưu trí tự nguyện để nâng cao chất lượng cung cấp dịch vụ, tăng cường quản lý giám sát tổ chức này; từ tạo hành lang pháp lý 24 đầy đủ, thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán thời kỳ ngày an toàn, lành mạnh bền vững Phát triển, nâng cao lực cho hệ thống tổ chức trung gian thị trường: tiếp tục tái cấu trúc hệ thống tổ chức kinh doanh chứng khoán để giảm số lượng nâng cao chất lượng dịch vụ; phát triển hệ thống thành viên đấu thầu TPCP; nâng cao chất lượng đạo đức nghề nghiệp nhân viên hành nghề CK… Tiếp tục nâng cao hiệu quản lý, giám sát TTCK xử lý nghiêm trường hợp vi phạm: Tổ chức triển khai quy định tội danh lĩnh vực chứng khoán quy định Bộ luật Hình 2015 sửa đổi theo Luật 12/2017/QH14 Bộ luật hình có hiệu lực thi hành từ 01/01/2018; Triển khai kế hoạch tra, kiểm tra định kỳ theo kế hoạch năm 2018; Tăng cường phối hợp đơn vị để kịp thời phát xử phạt nghiêm hành vi vi phạm TTCK, đảm bảo phát triển bền vững thị trường chứng khoán Việt Nam Xây dựng khn khổ pháp lý phù hợp với tình hình phát triển hoạt động TTCK như: hoạt động giao dịch tự động (robot trading), quản lý danh mục tự động (AI asset management), tư vấn tự động (robot advisory), số hóa tài sản tài thị trường chứng khốn áp dụng cơng nghệ tài (Fintech), hoạt động huy động vốn cộng đồng (Crowdfungding), hoàn thành đưa hệ thống công nghệ thông tin hoạt động đồng Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam nhằm đại hóa hạ tầng cơng nghệ phục vụ quản lý, giám sát giao dịch, toán bù trừ cho toàn thị trường Tập trung giải pháp nhằm mục tiêu ổn định tâm lý nhà đầu tư, theo dõi sát biến động dịng vốn nhà đầu tư nước ngồi để có giải pháp, sách kịp thời, phù hợp Đồng thời, Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước cần có giải pháp mạnh mẽ thúc đẩy doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khốn để đa dạng hóa nguồn cung ngành nghề thị trường, đồng thời giảm áp lực huy động vốn qua kênh ngân hàng Chủ động hội nhập thị trường tài quốc tế, đảm bảo cam kết hội nhập thực thi Hiệp định thương mại hệ mới; tiếp cận với chuẩn mực chung thông lệ quốc tế, tăng sức cạnh tranh bước thu hẹp khoảng cách phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam so với quốc gia khác khu vực; triển khai giải pháp để sớm nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ hạng “Thị trường cận biên” lên hạng “Thị trường nổi” 25 Đối với nhà đầu tư/cá nhân Tại Việt Nam, nhà đầu tư cá nhân đóng vai trị quan trọng phát triển thị trường suốt 20 năm qua Theo dõi Hình 1, từ năm 2016 đến năm 2020, khối lượng giá trị giao dịch nhà đầu tư cá nhân xoay quanh mức 80% Mặc dù năm 2019, tỷ lệ xuống thấp (79%) quay trở lại 86% vào nửa cuối năm 2020 88% tháng 01/2021 Lượng suy giảm đầu năm 2020 tác động đáng kể đại dịch Covid-19 Trong bối cảnh đại dịch Covid-19 phát triển TTCK VN nhà đầu tư cá nhân nên: Một là, cẩn trọng với rủi ro Mặc dù Việt Nam kiểm soát dịch bệnh Covid-19 tốt, nhiên, điều không cam kết an toàn với diễn biến bất thường biến thể SAR-CoV-2 Nếu tình hình dịch bệnh Covid-19 nghiêm trọng Việt Nam giới, tác động tiêu cực tới kinh tế không tránh khỏi Tâm lý đám đông, hiệu ứng TINA hay FOMO khiến người ta quên việc phòng ngừa rủi ro Tuy nhiên, thị trường lên lúc thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro Hai là, cần cập nhật kiến thức tài chính, nâng cao tính chuyên nghiệp nhà đầu tư TTCK, đặc biệt nhà đầu tư cá nhân Phần lớn nhà đầu tư cá nhân gia nhập thị trường (F0) hạn chế kiến thức tài chính, dễ gặp rủi ro q trình đầu tư ban đầu, tính chun nghiệp chưa cao Để nắm bắt hội đầu tư nhà đầu tư cá nhân cần trang bị kiến thức tài bản, hiểu TTCK bối cảnh đầu tư Ba là, cẩn trọng với bong bóng chứng khốn chưa có dấu hiệu rõ ràng, dịng tiền đổ vào chứng khốn lớn thời gian qua dễ tạo nên bong bóng cho chứng khoán.Việc nhiều nhà đầu tư tham gia thời gian ngắn với lượng tiền lớn dễ đẩy giá chứng khốn vượt q giá trị thật Tâm lý lướt sóng không bền mà nên kết hợp mã cổ phiếu nắm giữ lâu dài Bốn là, cẩn trọng với margin cao Hiện nay, margin mức cao, số cơng ty chứng khốn vượt trần cho vay ký quỹ Theo thống kê, 30 công ty chứng khốn thị trường tính đến ngày 31/03/2021 cho nhà đầu tư vay 110.000 tỷ đồng, mức cao kỷ lục chứng khoán Việt Nam Margin cao tiềm ẩn rủi ro lớn thị trường điều chỉnh Nhà đầu tư nên sử dụng margin có dịng tiền ổn định cho gia đình 26 KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán thực thể phức tạp quan trọng kinh tế Nó giúp gảim bớt “ phí tổn trung gian” tạo điều kiện cho người vay người cho vay lựa chọn cách đầu tư sử dụng vốn cách hiệu đồng thời công cụ quan trọng để Nhà nước điều tiết phát triển kinh tế Nhờ ưu việt vượt trội đó, TTCK phát triển mạnh mẽ hầu giới Nước ta nói riêng nước xu hướng chuyển từ kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang chế thị trường nhu cầu vốn lớn khó huy động Nhưng nhờ hoạt động phát hành chứng khoán, người lao độngcảm thấy thật chủ nhân, cảm thấy bình đẳng họ Cố gắng dốc lực tiền để phát triển đơn vị, xí nghiệp Chúng ta tin tưởng tương lai, với việc khắc phục hạn chế, mở cửa thị trường , minh bạch sách, cơng khai hố thơng tin, với hồi phục kinh tế giới Việt Nam, đạo, điều hành thị trường Chính phủ, ngành, cấp, quan tâmvà Ủy ban chứng khoán Nhà nước thị trường chứng khốn Việt Nam ngày thu hút nhiều nguồn vốn, từ đầu tư góp phần đưa đất nước phát triển bền vững 27 ... tài ? ?Điều kiện hình thành trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam? ?? để tìm hiểu CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Khái niệm thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán. .. cho chứng khoán, làm giảm áp lực lạm phát, thúc đẩy q trình cổ phần hố DNNN CHƯƠNG II: ĐIỀU KIỆN HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TTCK VIỆT NAM Giới thiệu chung TTCK Việt Nam 1.1 Tổng quan thị trường. .. kết nối thành viên thị trường Thị trường chứng khốn thức (thị trường chứng khoán tự - thị trường ngầm hay thị trường chợ đen) thị trường mà hoạt động giao dịch mua bán, chuyển nhượng chứng khốn