134 Đánh giá hiệu lực điều hành chính sách tiền tệ 2013 - 2017 trong việc ổn định kinh tế vĩ mô và kiềm chế lạm phát,Luận văn Thạc sỹ Kinh tế

⅛j , , , , l⅛ NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG *** ĐỖ TUẤN ANH ĐÁNH GIÁ HIỆU LỰC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2013-2017 TRONG VIỆC ỒN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2018 ⅛ ⅛j , , , , l⅛ NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG *** ĐỖ TUẤN ANH ĐÁNH GIÁ HIỆU LỰC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2013-2017 TRONG VIỆC ỒN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS TÔ KIM NGỌC HÀ NỘI - 2018 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng Các số liệu nghiên cứu trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Các kết cơng trình nghiên cứu chưa cơng bố cơng trình khoa học khác Hà Nội, ngày tháng năm 2018 Tác giả luận văn Đỗ Tuấn Anh 11 MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG .6 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ HIỆU Lực ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1.1 Nội dung sách tiền tệ 1.1.1 Khái niệm, mục tiêu sách tiền tệ 1.1.2 Các cơng cụ sách tiền tệ 10 1.1.3 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ 19 1.2 H1ệu lực điều hành sách tiền tệ tiêu đánh giá 22 1.2.1 Quan niệm hiệu lực điều hành sách tiền tệ .22 1.2.2 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu lực điều hành CSTT 23 1.3 Nhân tố ảnh hưởng tới hiệu lực điều hành CSTT 27 1.3.1 Sự phù hợp mục tiêu CSTT 27 1.3.2 Mức độ nhạy cảm tổng cầu lãi suất 30 1.3.3 Mức độ chi phối CSTK tới CSTT 30 1.3.4 Mức độ độc lập sách NHTW 28 1.4 Kinh nghiệm điều hành CSTT số nước giới học cho Việt Nam 32 1.4.1 Điều hành CSTT Ngân hàng nhân dân Trung Quốc .32 1.4.2 Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) 34 1.4.3 Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) 34 1.4.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 35 KẾT LUẬN CHƯƠNG .36 CHƯƠNG 36 THựC TRẠNG HIỆU LựC CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 36 GIAI ĐOẠN 2013-2017 36 NHNN CSTT TCTD Ngân hàng nhà nước ιviii Chính sách tiền tệ Tổ chức tín dụng 2.1 Tổng quan CSTT Việt Nam giai đoạn 2013-2017 36 2.1.1 HệVIẾT thống DANH MỤC TỪ TẮT mục tiêu sách .36 2.1.2 Hệ thống công cụ CSTT 38 2.2 HiỆu lực điỀu hành CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ cỦa NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC ViỆt Nam giai đoẠn 2013-2017 50 2.2.1 Mức độ đạt đuợc mục tiêu .50 2.2.2 Độ trễ hiệu lực CSTT 63 KẾT LUẬN CHƯƠNG .71 CHƯƠNG .72 MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU Lực ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỚI 72 3.1 Các thách thức điều hành CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ giai đoạn tới 72 3.1.1 Áp lực lạm phát quay trở lại 72 3.1.2 Các NHTW lớn bình thuờng hóa sách tiền tệ 73 3.1.3 Chiến tranh thuơng mại Mỹ- Trung 74 3.1.4 Thách thức từ tiền ảo .75 3.2 Một số giải pháp nhằm cải thiện hiệu lực điều hành sách tiền tệ NHNN Việt nam giai đoạn tới 77 3.2.1 Xác định mục tiêu ổn định giá mục tiêu trọng tâm .77 3.2.2 Nâng cao mức độ độc lập sách NHNN 78 3.2.3 Cải thiện lực sách Ngân hàng nhà nuớc 73 3.2.4 Đa dạng hóa hệ thống cơng cụ CSTT 80 3.3 Một số kiến nghị 81 3.3.1 Đảm bảo hệ thống thị truờng chứng khoán phát triển lành mạnh 82 KẾT LUẬN CHƯƠNG .86 KẾT LUẬN 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO 88 NHTM CIC CPI Ngân hàng thương mại Trung tâm thơng tin tín dụng quốc gia Việt Nam Chỉ số giá tiêu dùng CSTT Chính sách tiền tệ Fed Cục Dự trữ Liên bang Mỹ GDP Tổng sản phẩm quốc nội NHTW Ngân hàng Trung ương ECB Ngân hàng Trung ương Châu Âu CSTK Chính sách tài khóa v DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo văn số 1925/QD-NHNN 26/8/2011 41 Bảng 2.2: Trần tăng trưởng tín dụng 2013-2017 46 Bảng 2.3: Mức lạm phát Việt Nam giới 50 Bảng 2.4: Tăng trưởng kinh tế 2013-2017 .54 Bảng 2.5: Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 2013-2017 .57 Hình 2.1: Lãi suất điều hành NHNN 2012-2017 .40 Hình 2.2: Khối lượng trúng thầu thị trường mở 42 Hình 2.3: Diễn biến tỷ giá USD/VND 01/2016-04/2017 .45 Hình 2.4: Diễn biến tăng trưởng tín dụng NHTM 2013-2017 47 Hình 2.5 Diễn biến lãi suất Việt Nam 2013-2017 48 Hình 2.6: Diễn biến tỷ giá USD/VND 2013-2017 48 Hình 2.7: Tốc độ tăng trưởng tín dụng 2012-2017 49 Hình 2.8: Lạm phát Việt Nam giới 52 Hình 2.9: Lạm phát lạm phát tổng thể 2013-2017 52 Hình 2.10: Tăng trưởng kinh tế Việt Nam giới 55 Hình 2.11: Tăng trưởng GDP quý 2013-2017 56 Hình 2.12: Thu nhập GDP/ người Việt Nam nước ASEAN 56 Hình 2.13: Tăng trưởng tín dụng theo cấu ngành 58 Hình 2.14: Tốc độ tín dụng/ GDP 2013-2017 58 Hình 2.15: Diễn biến điều hành tỷ giá 2015-2017 60 Hình 2.16: Tỷ lệ Đơ la hóa Việt Nam 2011-2017 .60 Hình 2.17: Lãi suất cho vay huy động Việt Nam qua năm 62 Hình 2.18: Lãi suất tháng thị trường liên ngân hàng 63 Hình 2.19: Tăng trưởng tín dụng qua tháng 2013-2017 64 Hình 2.20: Tăng trưởng GDP qua quý từ 2013-2017 .64 vi Hình 2.21: Mối liên hệ M2 lạm phát 65 Hình 2.22: Mối liên hệ lạm phát lãi suất 67 Hình 2.23: Lãi suất lạm phát qua năm 69 Hình 3.1: Dự báo lạm phát GDP năm tới 72 Hình 3.2: Diễn biến xuất nhập Mỹ Trung Quốc .74 Hình 3.3: Giá bitcoin 2017 .76 Hình 3.4: Quá trình thu hồi nợ xấu VAMC 2013-2017 77 Hình 3.5: Nợ cơng nợ công/GDP 2014-2017 81 ... BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG *** ĐỖ TUẤN ANH ĐÁNH GIÁ HIỆU LỰC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 201 3- 2017 TRONG VIỆC ỒN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ... cao thực tiễn việc làm sáng tỏ vấn đề xoay quanh ý kiến trên, tác giả định chọn đề tài ? ?Đánh giá hiệu lực điều hành sách tiền tệ 20132 01 7trong việc ổn định kinh tế vĩ mô kiềm chế lạm phát” với... thực thi sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 201 3- 2017, đánh giá kết đạt đuợc việc ổn định kinh tế vĩ mô kiềm chế lạm phát Đề xuất số giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao việc thực thi sách tiền tệ giai