(LUẬN văn THẠC sĩ) tác động của bất ổn vĩ mô đến tăng trưởng kinh tế trường hợp các nước ASEAN 5

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ KIM NGÂN TÁC ĐỘNG CỦA BẤT ỔN VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRƯỜNG HỢP CÁC NƯỚC ASEAN-5 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 download by : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ KIM NGÂN TÁC ĐỘNG CỦA BẤT ỔN VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRƯỜNG HỢP CÁC NƯỚC ASEAN-5 LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS Hạ Thị Thiều Dao TP HCM, tháng 10/2018 download by : skknchat@gmail.com i TÓM TẮT Đây nghiên cứu sử dụng phƣơng pháp GMM để xem xét mối quan hệ tăng trƣởng kinh tế bất ổn vĩ mô Việt Nam nói riêng nhóm nƣớc ASEAN-5 nói chung Trong phạm vi nghiên cứu, tác giả tổng hợp số liệu vĩ mơ nƣớc ASEAN-5, nhóm đƣợc IMF đánh giá khu vực tăng trƣởng kinh tế đầy hứa hẹn thời gian tới, phạm vi không gian đƣợc xác định giai đoạn 1995-2015 Sau đo lƣờng, tính tốn số phân tích tình trạng bất ổn vĩ mơ nƣớc ASEAN-5, tác giả sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng với phƣơng pháp GMM để xem xét mối quan hệ mức tác động bất ổn vĩ mô tăng trƣởng kinh tế, kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy bất ổn vĩ mô tăng trƣởng kinh tế có quan hệ ngƣợc chiều nhóm nƣớc ASEAN-5 download by : skknchat@gmail.com ii LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan luận văn “Tác động bất ổn vĩ mô đến tăng trưởng kinh tế, trường hợp nước ASEAN-5” nghiên cứu tơi Luận văn chƣa đƣợc trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trƣờng đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tôi, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tôi xin chịu hoàn toàn trách nhiệm lời cam đoan Tp Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 10 năm 2018 Ngƣời thực NGUYỄN THỊ KIM NGÂN download by : skknchat@gmail.com iii LỜI CẢM ƠN Để thực hồn thành đề tài nghiên cứu khoa học này, tơi nhận đƣợc hỗ trợ, giúp đỡ nhƣ quan tâm, động viên từ thầy cô giáo, bạn bè gia đình Trƣớc hết, tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến Cô Hạ Thị Thiều Dao – ngƣời trực tiếp hƣớng dẫn khoa học dành nhiều thời gian, công sức hƣớng dẫn suốt q trình thực nghiên cứu hồn thành đề tài nghiên cứu khoa học Tôi xin trân trọng cám ơn Ban giám hiệu trƣờng Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh, thầy Khoa Sau Đại học tồn thể thầy giáo cơng tác trƣờng tận tình truyền đạt kiến thức q báu, giúp đỡ tơi q trình học tập nghiên cứu Tuy có nhiều cố gắng, nhƣng đề tài nghiên cứu khoa học không tránh khỏi thiếu sót Tơi kính mong Q thầy cơ, chuyên gia, ngƣời quan tâm đến đề tài, đồng nghiệp, gia đình bạn bè tiếp tục có ý kiến đóng góp, giúp đỡ để đề tài đƣợc hồn thiện Một lần tơi xin chân thành cám ơn! download by : skknchat@gmail.com iv MỤC LỤC Trang DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC CÁC BẢNG vii DANH MỤC CÁC HÌNH vii CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ .1 1.2 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3.1 Mục tiêu tổng quát 1.3.2 Mục tiêu cụ thể .4 1.4 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.5 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5.1 Đối tƣợng nghiên cứu .4 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.7 ĐÓNG GÓP CỦA ĐỀ TÀI 1.8 BỐ CỤC DỰ KIẾN CỦA LUẬN VĂN CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY .8 2.1 KHÁI NIỆM BẤT ỔN VĨ MÔ .8 2.2 CÁC CHỈ SỐ, PHƢƠNG PHÁP ĐO LƢỜNG BẤT ỔN VĨ MÔ 10 2.2.1 Chỉ số MII Ismihan đồng (2002) 10 2.2.2 Chỉ số mi Jaramillo Scancak (2007) 11 2.2.3 Chỉ số tổn thƣơng giảm tăng trƣởng GDVI 12 2.3 CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ ĐO LƢỜNG BẤT ỔN VĨ MÔ THEO PHƢƠNG PHÁP MII .14 2.3.1 Lạm phát .14 2.3.2 Nợ nƣớc 15 2.3.3 Tình trạng ngân sách nhà nƣớc .17 2.3.4 Tỷ giá hối đoái 20 2.3.5 Dự trữ ngoại hối 22 2.4 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY VỀ BẤT ỔN VĨ MÔ VÀ TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ 24 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU DỮ LIỆU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM .29 3.1 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .29 3.2 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 29 3.2.1 Mơ hình sử dụng liệu bảng 29 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 36 3.3 MÔ TẢ VÀ ĐO LƢỜNG CÁC BIẾN 37 3.3.1 Biến phụ thuộc: Tỷ lệ tăng trƣởng GDP .37 3.3.2 Các biến độc lập 37 download by : skknchat@gmail.com v 3.3.3 Dự đoán biến nội sinh 42 3.4 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 43 CHƢƠNG THẢO LUẬN VÀ PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 45 4.1 BẤT ỔN VĨ MÔ CÁC NƢỚC ASEAN-5 QUA CÁC GIAI ĐOẠN VÀ CÁC CHỈ SỐ CẤU THÀNH NÊN MII 45 4.4.1 Thái Lan 45 4.4.2 Indonesia .48 4.4.3 Malaysia 50 4.4.4 Philippines 52 4.4.5 Việt Nam .53 4.4.6 Biến động số bất ổn vĩ mô nƣớc ASEAN-5 55 4.5 KẾT QUẢ HỒI QUI THEO PHƢƠNG PHÁP GMM 59 4.5.1 Kết kiểm định tính dừng 59 4.5.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình .60 4.5.3 Kết kiểm định đa cộng tuyến 61 4.5.4 Dự đoán kiểm định biến nội sinh: 63 4.5.5 Kết hồi qui mơ hình GMM kiểm định liên quan .64 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 68 5.1 KẾT LUẬN 68 5.2 GỢI Ý CHÍNH SÁCH TẠI VIỆT NAM 70 5.3 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 77 5.3.1 Hạn chế: 77 5.3.2 Hƣớng nghiên cứu tiếp theo: 78 TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC 83 PHỤ LỤC KẾT QUẢ TÍNH TỐN CHỈ SỐ BẤT ỔN VĨ MƠ 83 PHỤ LỤC CÁC KIỂM ĐỊNH VÀ KẾT QUẢ HỒI QUY .88 download by : skknchat@gmail.com vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADB : Asian Development Bank ASEAN : Association of Southeast Asian Nations EI : Education Index EMPI : Exchange market pressure index EMS : European Monetary System ERM II : Exchange-Rate Mechanism FEM : Fixed Effects Model GDP : Gross Domestic Product GDVI : Growth Decline Vulnerability Index GMM : General Method of Moments IMF : International Monetary Fund LSDV : Least Squares Dummy Variable OLS : Ordinary Least Squares REM : Random-Effects Model UNCTAD : United Nation Conference on Trade and Development UNDP : United Nations Development Programme WB : World Bank WTO : World Trade Organization NHNN : Ngân hàng Nhà nƣớc NSNN : Ngân sách Nhà nƣớc THNS : Thâm hụt ngân sách download by : skknchat@gmail.com vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu bất ổn vĩ mô tăng trƣởng kinh tế .27 Bảng 3.1 Các biến mơ hình nghiên cứu, chiều hƣớng tác động đến biến phụ thuộc 41 Bảng 4.1 Biến động số kinh tế vĩ mô Thái Lan giai đoạn 1995-2015 .45 Bảng 4.2 Biến động số kinh tế vĩ mô Indonesia giai đoạn 1995-2015 49 Bảng 4.3 Biến động số kinh tế vĩ mô Malaysia giai đoạn 1995-2015 .51 Bảng 4.4 Biến động số kinh tế vĩ mô Philippines giai đoạn 1995-2015 52 Bảng 4.5 Biến động số kinh tế vĩ mô Việt Nam giai đoạn 1995-2015 54 Bảng 4.6 Kết kiểm định nghiệm đơn vị theo kiểm định Levin-Lin-Chu 59 Bảng 4.7 Thống kê mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 60 Bảng 4.8 Ma trận tƣơng quan biến mơ hình nghiên cứu kiểm định đa cộng tuyến với nhân tử phóng đại phƣơng sai VIF (Variance Inflation Factor) .62 Bảng 4.9 Kết kiểm định biến nội sinh 63 Bảng 4.10 Kết hồi qui GMM .64 Bảng 4.11 Kết kiểm định tự tƣơng quan phần dƣ, tính hợp lý biến đại diện sai phân 65 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 2.1 Các thành phần nhân tố cấu tạo nên số GDVI .13 Hình 3.1 Các nhân tố cấu thành số phát triển tài 39 Hình 4.1 Biến động số bất ổn vĩ mô nƣớc ASEAN-5 .56 Hình 5.1 Biến động số bất ổn vĩ mô tăng trƣởng kinh tế nƣớc ASEAN-5 68 download by : skknchat@gmail.com CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU GIỚI THIỆU CHƢƠNG Ở chƣơng luận văn trình bày tính cấp thiết vấn đề nghiên cứu, mục tiêu câu hỏi nghiên cứu, đồng thời xác định đối tƣợng phạm vi nghiên cứu, ý nghĩa đề tài nghiên cứu, đóng góp luận văn, kết cấu luận văn đƣợc trình bày phần cuối chƣơng 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ Ổn định vĩ mô tăng trƣởng GDP hai mục tiêu kinh tế vĩ mô hàng đầu quốc gia giới, đặc biệt quốc gia phát triển, việc nơn nóng đạt mục tiêu tăng trƣởng cao dễ đƣa kinh tế đến bất ổn hệ khó lƣờng Từ kỷ 20, hầu hết nhà nghiên cứu nhà hoạch định sách quan tâm đến việc nghiên cứu yếu tố định tăng trƣởng GDP, tăng trƣởng kinh tế cấp quốc gia quốc tế Các yếu tố định tốc độ phát triển kinh tế đƣợc kể đến nhƣ: suất, phát triển tài chính, đầu tƣ nƣớc, đầu tƣ trực tiếp nƣớc FDI, tiết kiệm, tỷ lệ biết chữ, tỷ lệ lạm phát Fischer (1991) đƣa khung lý thuyết để làm rõ tăng trƣởng kinh tế phản ứng nhƣ với thay đổi mơ hình sách kinh tế vĩ mô Nghiên cứu kết luận để đạt đƣợc tăng trƣởng kinh tế bền vững cho ổn định vĩ mô thời gian dài cần thiết, đồng thời tác giả đƣa số chứng cho thấy sách kinh tế vĩ mơ vấn đề mấu chốt cho tăng trƣởng: quốc gia quản lý sách vĩ mơ ngắn hạn tốt có xu hƣớng phát triển nhanh Dornbusch Edwards (1990) Onis (1997) kết luận tình hình bất ổn kinh tế vĩ mô xảy nƣớc phát triển quản lý tài tiền tệ không tốt Kết hai nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ bất lợi bất ổn kinh tế vĩ mô tăng trƣởng kinh tế Kết nghiên cứu xuyên quốc gia Easterly Kraay (2000) cho thấy ổn định kinh tế vĩ mô tăng download by : skknchat@gmail.com 88 PHỤ LỤC CÁC KIỂM ĐỊNH VÀ KẾT QUẢ HỒI QUY 2.1 Mô tả biến TgGDP Tăng trƣởng GDP so với kì, % 1% 5% 10% 25% Percentiles -41.79846 -12.3428 -4.093541 2.798977 50% 9.376331 75% 90% 95% 99% MII Largest 27.53079 28.05146 31.43384 46.68191 Obs Sum of Wgt 100 100 Mean Std Dev 8.245188 13.01833 Variance Skewness Kurtosis 169.4768 -1.32315 8.576995 Chỉ số bất ổn vĩ mô 1% 5% 10% 25% Percentiles 1865767 2399131 2768366 333826 50% 4343973 75% 90% 95% 99% MIIr 16.63276 19.62184 26.47636 39.05787 Smallest -55.76084 -27.83609 -24.30716 -17.95004 5723305 6780908 7234148 8971102 Smallest 167989 2051644 2085713 2112387 Largest 7480476 8178841 8852756 9089447 Obs Sum of Wgt 100 100 Mean Std Dev 0.463365 0.157993 Variance Skewness Kurtosis 0.024962 0.493478 2.756861 Chỉ số bất ổn vĩ mô (điều chỉnh) Percentiles 1% 142156 5% 1936863 10% 2254558 25% 2929397 50% Smallest 1184255 1658866 1683507 1866932 Obs Sum of Wgt Largest Mean Std Dev .401497 100 100 0.434509 0.175487 download by : skknchat@gmail.com 89 75% 90% 95% 99% FD 1% 5% 10% 25% Percentiles 2037341 2132938 2352346 3195677 50% 3738042 Variance Skewness Kurtosis 0.030796 0.548705 2.742024 5566684 6573499 6862331 7118665 Smallest 2028496 2046185 2053222 2110728 Largest 6912431 7079787 7091721 7145609 Obs Sum of Wgt Mean Std Dev Variance Skewness Kurtosis 100 100 0.425422 0.150273 0.022582 0.452001 1.937307 Thay đổi đầu tƣ FDI ròng, % 1% 5% 10% 25% Percentiles -463.1859 -90.93977 -62.61782 -21.72805 50% 5.810355 75% 90% 95% 99% dTgLAB 7543037 8058864 8784156 9610284 Chỉ số phát triển tài 75% 90% 95% 99% TgFDI 5739736 6761525 7222909 919722 41.15488 158.5243 408.9957 739.346 Smallest -508.7597 -417.6121 -104.9047 -104.3772 Largest 523.5524 566.6274 690.7692 787.9227 Obs Sum of Wgt 100 100 Mean Std Dev 34.97244 164.2141 Variance Skewness Kurtosis 26966.27 1.903544 11.56517 Sai phân bậc tăng trƣởng số lƣợng lao động, % Percentiles 1% -2.08406 5% -1.551948 10% -.887755 Smallest -2.08406 -2.059488 -1.851691 Obs download by : skknchat@gmail.com 95 90 EI 25% -.3714592 50% -.1114495 75% 90% 95% 99% 1266637 8212781 1.443914 2.182949 1.808554 Largest 1.455673 1.560158 1.621621 2.182949 Sum of Wgt 95 Mean Std Dev -0.10346 0.738095 Variance Skewness Kurtosis 0.544785 0.028555 4.627034 Chỉ số giáo dục 1% 5% 10% 25% Percentile s 421 459 485 5435 50% 5915 75% 90% 95% 99% 619 656 6905 7105 Smallest 415 427 441 446 Largest 696 701 708 713 Obs Sum of Wgt 100 100 Mean Std Dev 0.57973 0.064983 Variance Skewness Kurtosis 0.004223 -0.40285 2.853471 2.2 Các kiểm định 2.1.1 Kiểm định tính dừng Kiểm định tính dừng biến TgGDP Levin-Lin-Chu unit-root test for TgGDP -Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Not included 20 Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value download by : skknchat@gmail.com 91 -Unadjusted t -6.5308 Adjusted t* -2.5807 0.0049 Kiểm định tính dừng biến lTgGDP Levin-Lin-Chu unit-root test for lTgGDP Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 19 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Not included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -6.7298 Adjusted t* -3.1435 0.0008 Kiểm định tính dừng biến biến MII Levin-Lin-Chu unit-root test for MII -Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 20 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -10.2858 Adjusted t* -2.9823 0.0014 download by : skknchat@gmail.com 92 Kiểm định tính dừng biến biến MIIr Levin-Lin-Chu unit-root test for MIIr Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 20 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -12.8103 Adjusted t* -7.6016 0.0000 Kiểm định tính dừng biến FD Levin-Lin-Chu unit-root test for FD Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Included 20 Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -5.1714 Adjusted t* -1.3023 0.0964 download by : skknchat@gmail.com 93 Kiểm định tính dừng biến TgFDI Levin-Lin-Chu unit-root test for TgFDI -Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 20 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Not included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -7.4905 Adjusted t* -4.1332 0.0000 Kiểm định tính dừng biến LAB Levin-Lin-Chu unit-root test for D.TgLAB -Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 19 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -9.6625 Adjusted t* -3.1314 0.0009 download by : skknchat@gmail.com 94 Kiểm định tính dừng biến EI xtunitroot llc EI, lag(1) trend Levin-Lin-Chu unit-root test for EI Ho: Panels contain unit roots Number of panels = Ha: Panels are stationary Number of periods = 20 AR parameter: Common Panel means: Included Time trend: Included Asymptotics: N/T -> ADF regressions: lag LR variance: Bartlett kernel, 8.00 lags average (chosen by LLC) -Statistic p-value -Unadjusted t -4.7474 Adjusted t* -1.8902 0.0294 2.1.2 Kiểm định tự tương quan đa cộng tuyến TgGDP lTgGDP MII MIIr FD TgFDI dTgLAB EI TgGDP lTgGDP MII 0.0738 (0.3893) (0.400) MIIr (0.3858) (0.393) 0.890 FD (0.1445) (0.089) 0.142 0.164 0.2499 (0.396) 0.080 0.090 0.089 (0.1198) 0.186 0.055 0.103 (0.032) (0.154) 0.0618 0.116 0.150 (0.058) 0.590 0.059 (0.045) TgFDI dTgLAB EI Variable EI FD lTgGDP MII TgFDI dTgLAB Mean VIF VIF 1.64 1.59 1.57 1.25 1.22 1.07 1.39 1/VIF 0.610707 0.629973 0.637441 0.797862 0.817747 0.933366 Variable EI FD lTgGDP MIIr TgFDI dTgLAB Mean VIF VIF 1.6900 1.6800 1.4900 1.3100 1.2100 1.0900 1.4100 download by : skknchat@gmail.com 1/VIF 0.5933 0.5946 0.6718 0.7607 0.8235 0.9213 95 2.1.3 Kiểm định nội sinh Biến lTgGDP reg lTgGDP MII FD TgFDI dTgLAB EI Source SS Model Residual 5816.8422 10227.0152 Total 16043.8574 lTgGDP Coef MII FD TgFDI dTgLAB EI _cons -31.94178 -13.76669 df Number of MS obs F(5, 89) 1163.368 Prob > F 89 114.9103 R-squared Adj Rsquared 94 170.6793 Root MSE Std Err t -4.44 -1.52 0.132 -0.0265725 0.0066883 -3.97 1.87 2.54 -0.18 0.065 0.013 0.859 1.520988 22.27306 11.6516 95 10.12 0.3626 = = 0.3267 10.72 [95% Conf P>t 7.20211 9.045167 2.841254 56.61569 -2.071929 = = = = Interval] -46.25222 -17.63134 -31.73924 4.205864 0.0398621 0.0132829 0.1809163 5.863424 12.35959 100.8718 -25.22341 21.07955 predict elTgGDP, residual (5 missing values generated) reg TgGDP elTgGDP MII FD TgFDI dTgLAB EI Source SS Model Residual 4847.75775 11750.5674 Total 16598.3251 TgGDP Coef df Number of obs F(6, 88) 807.9596 Prob > F 88 133.5292 R-squared Adj Rsquared 94 176.5779 Root MSE Std Err MS t P>t = = = = 95 6.05 0.2921 = = 0.2438 11.555 [95% Conf download by : skknchat@gmail.com Interval] 96 elTgGDP MII FD TgFDI dTgLAB EI _cons -0.0250532 0.1142651 -33.46956 7.763694 -23.4205 9.750463 0.02236 0.0072099 -0.9193989 1.639587 58.01862 24.0098 -0.9532339 12.56013 0.827 0.2521311 0.2020247 -48.89827 -18.04085 0.018 -42.7975 -4.043508 0.003 0.0080319 0.0366881 0.576 -4.177733 2.338935 0.018 10.30419 105.7331 0.94 -25.91386 24.00739 -0.22 -4.31 -2.4 3.1 -0.56 2.42 -0.08 Phần dƣ elTgGDP khơng có ý nghĩa thống kê, mơ hình hồi qui thay biến lTgGDP Ta kết luận lTgGDPkhơng phải biến nội sinh Biến MII reg MII lTgGDP FD TgFDI dTgLAB EI Source SS Model Residual 0.459664438 1.81434846 Total MII lTgGDP df 2.2740129 Coef Number of obs F(5, 89) 0.091933 Prob > F 89 0.020386 R-squared Adj Rsquared 94 0.024192 Root MSE Std Err MS t P>t -0.0056667 0.0012777 -4.44 0.0238603 0.1220081 0.2 -0.00009 0.0000962 -0.94 dTgLAB 0.0283424 0.0204324 1.39 EI _cons 0.3226664 0.3296118 1.06 2.18 FD TgFDI 0.305335 0.151237 = = = = 95 4.51 0.001 0.2021 = = 0.1573 0.14278 [95% Conf 0.0082055 0.845 0.2185672 0.352 0.0002812 0.169 0.0122563 0.293 0.2840277 0.032 0.0291071 predict eMII, residual (5 missing values generated) reg TgGDP lTgGDP eMII FD TgFDI dTgLAB EI download by : skknchat@gmail.com Interval] 0.0031279 0.2662879 0.0001011 0.068941 0.9293604 0.6301166 97 Source Model Residual Total TgGDP SS Number of obs F(6, 88) 807.9596 Prob > F 88 133.5292 R-squared Adj Rsquared 94 176.5779 Root MSE df MS 4847.75775 11750.5674 16598.3251 Coef Std Err t lTgGDP eMII FD TgFDI dTgLAB 0.1691438 0.103408 -34.2698 8.578823 -24.58309 9.874417 0.0247798 0.0077849 -1.819504 1.65364 EI _cons 48.37931 -12.30087 95 6.05 0.2921 = = 0.2438 11.555 [95% Conf P>t 1.64 -3.99 -2.49 3.18 -1.1 24.71151 12.23998 = = = = Interval] 0.105 0.015 0.002 0.274 -0.036358 0.3746456 -51.31841 -17.22119 -44.20642 -4.959762 0.009309 0.0402507 -5.105767 1.466759 0.053 0.7296169 97.48825 0.318 -36.62527 12.02352 1.96 -1 Phần dƣ eMII có ý nghĩa thống kê mức alpha=1% mơ hình hồi qui thay biến MII Ta kết luận MII biến nội sinh Biến FD reg FD lTgGDP MII TgFDI dTgLAB EI Source Model Residual Total FD lTgGDP SS df MS Number of obs = 95 F(5, 89) = 10.46 0.804039943 0.160807989 Prob > F = 1.36888393 89 0.015380718 R-squared = 0.37 Adj R-squared = 0.3346 Root MSE = 0.12402 P>t [95% Conf 2.17292388 Coef 94 Std Err 0.023116211 t Interval] -0.0018427 0.0012107 -1.52 0.132 -0.0042483 0.000563 MII 0.0180021 0.0920523 0.2 0.845 -0.1649039 0.200908 TgFDI -6.62E-06 0.000084 -0.08 0.937 -0.0001734 0.0001602 dTgLAB 0.0047051 0.0179316 0.26 0.794 -0.0309246 0.0403347 1.500155 0.2143267 1.074293 1.926018 -0.4395954 0.1265172 -3.47 0.001 -0.6909823 -0.1882085 EI _cons download by : skknchat@gmail.com 98 predict eFD, residual (5 missing values generated) reg TgGDP lTgGDP MII eFD TgFDI dTgLAB EI Source SS df MS Number of obs = 95 F(6, 88) = 6.05 Model 4847.75774 807.959624 Prob > F = Residual 11750.5674 88 133.529175 R-squared = 0.2921 Adj R-squared = 0.2438 Total 16598.3251 94 176.577927 Root MSE = 11.555 P>t [95% Conf TgGDP Coef Std Err t Interval] lTgGDP 0.0187386 0.1128065 0.17 0.868 -0.2054406 0.2429178 MII -34.69763 8.576981 -4.05 -51.74258 -17.65268 -23.7654 9.876539 -2.41 0.018 -43.39295 -4.137858 0.0218515 0.0078229 2.79 0.006 0.0063053 0.0373978 -0.9600343 1.670774 -0.57 0.567 -4.280347 2.360278 23.78524 19.96991 1.19 0.237 -15.90075 63.47123 9.44202 11.78825 0.8 0.425 -13.98465 32.86869 eFD TgFDI dTgLAB EI _cons Phần dƣ eFD có ý nghĩa thống kê mức alpha=5% mơ hình hồi qui thay biến FD Ta kết luận FD biến nội sinh Biến TgFDI reg TgFDI lTgGDP MII FD dTgLAB EI Source Model Residual Total TgFDI SS df MS 486262.56 97252.5119 2181801.18 89 24514.62 2668063.74 Coef 94 Std Err 28383.6568 t Number of obs = 95 F(5, 89) = 3.97 Prob > F = 0.0027 R-squared = 0.1823 Adj R-squared = 0.1363 Root MSE = 156.57 P>t [95% Conf Interval] lTgGDP -5.668904 1.426871 -3.97 -8.504067 -2.833742 MII -108.2716 115.6711 -0.94 0.352 -338.1077 121.5644 download by : skknchat@gmail.com 99 FD dTgLAB -10.5454 133.8179 -0.08 0.937 -276.4387 255.3479 -14.18402 22.59701 -0.63 0.532 -59.0838 30.71576 333.1889 335.0674 0.99 0.323 -332.5829 998.9608 -55.20831 170.1136 -0.32 0.746 -393.2204 282.8038 EI _cons predict eTgFDI, residual (5 missing values generated) reg TgGDP lTgGDP MII FD eTgFDI dTgLAB EI Source SS df MS Number of obs = 95 F(6, 88) = 6.05 Model 4847.75774 807.959623 Prob > F = Residual 11750.5674 88 133.529175 R-squared = 0.2921 Adj R-squared = 0.2438 Root MSE = 11.555 P>t [95% Conf Interval] Total 16598.3251 TgGDP Coef lTgGDP 94 Std Err 176.577927 t -0.1480361 0.1053077 -1.41 0.163 -0.3573131 0.0612409 MII -36.61868 8.536906 -4.29 -53.58399 -19.65337 FD -23.99418 9.876194 -2.43 0.017 -43.62104 -4.367318 eTgFDI 0.0216943 0.0078231 2.77 0.007 0.0061475 0.0372411 dTgLAB -1.155929 1.667733 -0.69 0.49 -4.470197 2.15834 66.66533 24.72907 2.7 0.008 17.5215 115.8092 -2.202848 12.55494 -0.18 0.861 -27.15315 22.74745 EI _cons Phần dƣ eTgFDI có ý nghĩa thống kê mức alpha=1% mơ hình hồi qui thay biến TgFDI Ta kết luận TgFDI biến nội sinh Biến MIIr reg MIIr lTgGDP FD TgFDI dTgLAB EI Source SS Model Residual Total SS df MS Number of obs = 95 F(5, 89) = 5.6 0.694385121 0.138877024 Prob > F = 0.0002 2.20777162 89 0.024806423 R-squared Adj Rsquared = 0.2393 = 0.1965 Root MSE = 0.1575 2.90215674 94 0.030874008 download by : skknchat@gmail.com 100 MIIr lTgGDP FD TgFDI dTgLAB EI _cons Coef Std Err t P>t [95% Conf Interval] -0.0052948 0.0014094 -3.76 -0.0080953 -0.0024943 0.3107124 0.1345877 2.31 0.023 0.0432895 0.5781354 -0.0000524 0.0001061 -0.49 0.623 -0.0002632 0.0001585 0.0397556 0.022539 1.76 0.081 -0.005029 0.0845401 -0.6528828 0.3368164 -1.94 0.056 -1.32213 0.0163643 0.7425607 0.1668303 4.45 0.4110725 1.074049 predict eMIIr, residual (5 missing values generated) reg TgGDP lTgGDP eMIIr FD TgFDI dTgLAB EI Source SS df MS Number of obs = 95 F(6, 88) = 5.03 Model 4240.18303 706.697171 Prob > F = 0.0002 Residual 12358.1421 88 140.433433 R-squared = 0.2555 Adj R-squared = 0.2047 Total 16598.3251 94 176.577927 Root MSE = 11.85 P>t [95% Conf TgGDP Coef Std Err t Interval] lTgGDP 0.1691438 0.1060478 1.59 0.114 -0.0416038 0.3798914 eMIIr -26.26672 7.975505 -3.29 0.001 -42.11636 -10.41708 FD -24.58309 10.12648 -2.43 0.017 -44.70735 -4.458834 TgFDI 0.0247798 0.0079836 3.1 0.003 0.0089141 0.0406456 dTgLAB -1.819504 1.695853 -1.07 0.286 -5.189656 1.550648 48.37931 25.34232 1.91 0.06 -1.983229 98.74186 -12.30088 12.55244 -0.98 0.33 -37.2462 12.64445 EI _cons Phần dƣ eFD có ý nghĩa thống kê mức alpha=5% mơ hình hồi qui thay biến FD Ta kết luận FD biến nội sinh Source SS df MS Number of obs = 95 F(6, 88) = 6.05 Model 4847.75773 807.959622 Prob > F = Residual 11750.5674 88 133.529175 R-squared = 0.2921 Adj R-squared = 0.2438 Root MSE = 11.555 [95% Conf Interval] Total TgGDP 16598.3251 Std Err 94 t 176.577927 P>t download by : skknchat@gmail.com 101 Coef elTgGDP 0.1342293 0.139497 0.96 0.339 -0.1429917 0.4114503 eMII -41.42615 9.561791 -4.33 -60.4282 -22.4241 eFD -26.83411 10.07644 -2.66 0.009 -46.85892 -6.809288 eTgFDI 0.0220349 0.0085349 2.58 0.011 0.0050737 0.0389962 dTgLAB -2.079752 1.616424 -1.29 0.202 -5.292056 1.132551 20.75616 19.45213 1.07 0.289 -17.90086 59.41317 -4.358166 11.43072 -0.38 0.704 -27.07432 18.35799 EI _cons Hồi qui 04 phần dƣ elTgGDP, eMII, eFD, eTgFDI cho kết tƣơng tự: MII, FD TgFDI biến nội sinh 2.1 Mơ hình GMM kiểm định mơ hình: 2.1.1 Mơ hình GMM với biến MII kiểm định mơ hình Group variable: id = 95 Time variable : year Number of instruments = 26 Number of obs Number of groups Obs per group: = = 19 F(6, 4) 5.40 avg = 19 0.062 max = 19 Prob > F = = Robust TgGDP Coef Std Err t P>t [95% Conf Interval] lTgGDP 0.024869 0.106478 0.23 0.827 -0.2707603 0.320499 MII -48.2111 11.75257 -4.1 0.015 -80.84148 -15.5808 FD -19.8013 11.81211 -1.68 0.169 -52.59694 12.99441 TgFDI 0.059551 0.010762 5.53 0.005 0.02967 0.089431 dTgLAB 2.350356 2.3757 0.99 0.379 -4.245644 8.946356 EI 45.34995 23.17789 1.96 0.122 -19.00217 109.7021 _cons 10.66523 14.54388 0.73 0.504 -29.71504 51.0455 Instruments for levels equation Standard yr1 yr2 yr3 yr4 yr5 yr6 yr7 yr8 yr9 yr10 yr11 yr12 yr13 yr14 yr15 yr16 yr17 yr18 yr19 yr20 yr21 code1 code2 code3 code4 code5 _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(MII FD TgFDI) collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.01 Pr > z download by : skknchat@gmail.com = 0.045 102 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.63 Pr > z = 0.53 Sargan test of overid restrictions: chi2(19) = 48.51 Prob > chi2 = > chi2 = (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(19) = 0.00 Prob (Robust, but weakened by many instruments.) 2.3.2 Mơ hình GMM với biến MIIr kiểm định mơ hình Group variable: id Number of obs = 95 Time variable : year Number of groups = Number of instruments = 26 Obs per group: = 19 F(6, 4) avg = 19 max = 19 = Prob > F 36.97 = 0.002 Robust TgGDP Coef Std Err t P>t [95% Conf Interval] lTgGDP 0.2253143 0.086597 2.6 0.06 -0.0151174 0.465746 MIIr -22.14114 5.490583 -4.03 0.016 -37.38544 -6.89684 FD -15.05275 10.69982 -1.41 0.232 -44.76022 14.65472 TgFDI 0.0651765 0.0112594 5.79 0.004 0.0339155 0.096438 dTgLAB 0.8442246 2.348455 0.36 0.737 -5.676132 7.364581 16.89308 21.69278 0.78 0.48 -43.33575 77.1219 10.1436 12.31183 0.82 0.456 -24.03952 44.32672 EI _cons Instruments for levels equation Standard yr1 yr2 yr3 yr4 yr5 yr6 yr7 yr8 yr9 yr10 yr11 yr12 yr13 yr14 yr15 yr16 yr17 yr18 yr19 yr20 yr21 code1 code2 code3 code4 code5 _cons GMM-type (missing=0, separate instruments for each period unless collapsed) DL.(MIIr TgFDI FD) collapsed Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -2.06 Pr > z = 0.039 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.46 Pr > z = 0.643 Sargan test of overid restrictions: chi2(19) = 47.29 Prob > chi2 = > chi2 = (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(19) = 0.00 Prob (Robust, but weakened by many instruments.) download by : skknchat@gmail.com ... TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ KIM NGÂN TÁC ĐỘNG CỦA BẤT ỔN VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TRƯỜNG HỢP CÁC NƯỚC ASEAN- 5 LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên... động số kinh tế vĩ mô Thái Lan giai đoạn 19 95- 20 15 . 45 Bảng 4.2 Biến động số kinh tế vĩ mô Indonesia giai đoạn 19 95- 20 15 49 Bảng 4.3 Biến động số kinh tế vĩ mô Malaysia giai đoạn 19 95- 20 15 .51 Bảng... quan đến vấn đề bất ổn vĩ mô tăng trƣởng kinh tế Từ đƣa mơ hình nghiên cứu thực nghiệm chƣơng 2.1 KHÁI NIỆM BẤT ỔN VĨ MÔ Sự ổn định kinh tế vĩ mô tảng tăng trƣởng kinh tế bền vững, làm tăng tiết