chungkhoanphaisinh_11_5646.pdf

bai giang thi truong chung khoan

1 Ví dụ:Người nông dân trồng lúa mì, và nhà máy sản xuất, kí kết 1 hợp đồng trong đó người nông dân sẽ bán cho nhà máy 1 tấn lúa mì/100đ tại 1 thời điểm trong tương lai.điểm trong tương lai.Người nông dân và nhà máy SX giảm được rủi ro về sự không chắc chắn của giá trong tương lai. - Chứng khoán phái sinh là những hợp đồng tài chính,mà giá trị của nó được xác định dựa vào giá trị của một công cụ khác, thường được gọi là công cụ cơ sở (the underlying).Bản chất của chứng khoán phái sinh Bản chất của chứng khoán phái sinh (financial derivatives)(financial derivatives)3-Công cụ cơ sở: hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, các khoản vay… hoặc các chỉ số giá chứng khoán, lãi suất, tỷ giá, giá tiêu dùng…Ví dụ: Hợp đồng tương lai mua 100 cổ phiếu Nokia tại mức giá $50 tháng 9-2006 thì công cụ cơ sở là cổ phiếu Nokia. Lợi ích của chứng khoán phái sinh1). Vai trò quản lý rủi ro giá cả (Risk management): -Các nhà phòng thủ muốn đẩy rủi ro qua cho những người khác, còn các nhà đầu cơ chấp nhận rủi ro hy vọng nhận được thu nhập lớn hơn. 2). Vai trò định giá (price discovery): 3). Góp phần thúc đẩy TTTC phát triển:  1848: Sở Giao dịch Chicago ( the Chicago Board of Trade, CBOT, www.cbot.com), để liên kết nông dân và các nhà buôn.- Chuẩn hóa số lượng và, chất lượng thóc lúa.  1919: Sở giao dịch thương nghiệp Chicago (the  1919: Sở giao dịch thương nghiệp Chicago (the Chicago Mercantile Exchange, CME, www.cme.com). 1973: Sở giao dịch CK quyền chọn Chicago ( the Chicago Board options Exchange, CBOE, www.cboe.com), Call options của16 chứng khoán.  1977: Hợp đồng quyền chọn bán (Put options), 1200 loại CK + chỉ số CK. III.III. HỢP ĐỒNG KỲ HẠN HỢP ĐỒNG KỲ HẠN Các loại chứng khoán phái sinhI.I. QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHT)QUYỀN MUA CỔ PHẦN (RIGHT)II.II. CHỨNG QUYỀN (WARRANTS)CHỨNG QUYỀN (WARRANTS)6III.III. HỢP ĐỒNG KỲ HẠN HỢP ĐỒNG KỲ HẠN IV. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAIIV. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAIV. HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌNV. HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN Quyền mua cổ phần (Right) là quyền cho phép người sở hữu nó được mua mộtlượng cổ phiếu xác định, với một mức giá xác định,trong mộtthời hạn nhất định. Mức giá xác định này thường là thấp hơn giá thịtrường hiện hành của cổ phiếutrường hiện hành của cổ phiếu Quyền mua mà công ty đưa ra cho các cổ đông hiện hữu,tương ứng với số lượng hiện có của họ trong công ty. Quyền mua ngắn hạn ( thường là từ 2-3 tuần) Bao nhiêu Rights để mua 1 CP mới?∑∑=CPMCPCSLQSố lượng quyền để mua 1 CP mới:∑=CPMSLQTrong đó:Số lượng CP mới = Vốn cần huy động/ Giá đăng ký mua  Ví dụ:Hiện nay, công ty REE đang có 120.000 CP lưu hành trên thị trường. Tuy nhiên, để tăng thêm vốn đầu tư mở rộng sản xuất tăng thêm vốn đầu tư mở rộng sản xuất công ty quyết định phát hành thêm 20.000 CP mới thông qua việc phát hành Rights (mệnh giá là 100.000 đ). Hãy tính xem để mua 1 CP mới phát hành cần bao nhiêu Rights? Giá trị lý thuyết của RIGHTS ??nmgmnmgnGQ ×−++=Vậy, gía trị lý thuyết của 1 RIGHT là;Hoặc;mnmgGQ+−= )(Hoặc;n: Số lượng cổ phiếu cũ G: Giá thị trường của CP cũm: Số lượng cổ phiếu mớig: Giá phát hành của CP mới . HĐ -- NgàyNgày 11/ /99//20092009,, AA kýký hợphợp đồngđồng kỳkỳ hạnhạn muamua 11tấntấn gạogạo củacủa BB vớivới kỳkỳ hạnhạn 33 thángtháng ( (11/ /1212//20092009))vớivới. 1 v hp đng kỳ hn:++ 11/ /99//20092009:: AA vàvà BB kýký hợphợp đồng,đồng, sốsố lượnglượng xácxácSử dụng hợp đồng kỳ hạn17++ 11/ /99//20092009:: AA vàvà