Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Lời Nói Đầu Trong vài thập kỷ qua tăng trởng liên tục với tốc độ cao ( >7%) khu vực châu mà nòng cốt khu vực châu - Thái bình dơng đà thu hút đợc quan tâm lớn giới Tiếp theo thần kỳ Nhật bản, nớc NICs ASEAN đà biến khu vực thành khu vực có kinh tế động giới Nhiều nhà kinh tế học giả phơng tây đà không tiÕc lêi ca tơng vỊ sù ph¸t triĨn kinh tÕ cđa khu vùc nµy vµ cho r»ng thÕ kû 21 kỷ rồng châu Chính nớc đợc coi mô hình kinh tế mẫu mực để nhiều nớc phát triển giới học tập việc xây dựng chiến lợc phát triển kinh tế Thế nhng, bÃo tài - tiền tệ châu xảy khu vực đà làm chấn động kinh tế khu vực giới.Phạm vi mức độ thiệt hại lớn Cuộc khủng hoảng Thái lan sau lan sang nớc khu vực Đông Nam á, sang Đông Bắc ảnh hởng đến hầu hết khu vùc trªn thÕ giíi Thùc chÊt cđa cc khđng hoảng khủng hoảng mang tính cấu với sắc thái tài - tiền tệ đậm nét khủng hoảng chu kỳ hay đỗ vỡ mô hình phát triển Đối với nớc ta sau mời năm đổi mới, đà đạt đợc nhiều thành tựu to lớn, đà bớc thực thành công mơc tiªu nh : chun sang nỊn kinh tÕ nhiỊu thành phần, thực tự kinh doanh đa dạng, đa phơng hoá quan hệ kinh tế đối ngoại để tõng bíc héi nhËp víi nỊn kinh tÕ khu vùc giới, ngày khẳng định vị trờng quốc tế Là nớc nằm khu vùc x¶y khđng ho¶ng, chóng ta cịng gặp phải nhiều khó khăn thử thách khủng hoảng gây Chính lẽ đó, đề tài với mong muốn từ phân tích, đánh giá nguyên nhân, tác động khủng hoảng đến giới, khu vực đặc biệt Việt nam, sở rút học kinh nghiệm đa giải pháp nhằm hạn chế khắc phục ảnh hởng tiêu cực đến công đổi đờng lối mở cửa mà Đảng nhân dân ta sức thực Mặc dù đà có nhiều cố gắng trình thực đề án này, song bó hẹp thời gian, hạn chế trình độ chuyên môn khuôn khổ đề án chắn tránh khỏi thiếu sót, mong đợc góp ý, phê bình Thầy giáo GS.TS Đỗ Hoàng Toàn khoa Khoa học quản lý Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A i khủng hoảng tài - tiền tệ châu lý luận chung khủng hoảng 1.1 Thế khủng hoảng ? Khủng hoảng tài - tiền tệ đổ vỡ trầm trọng thị trờng tài đợc đặc trng sụt giảm mảnh mẽ giá tài sản vỡ nợ nhiều h·ng tµi chÝnh vµ phi tµi chÝnh, kÐo theo sù suy thoái nặng nề Những khủng hoảng tài vấn đề chung lịch sử hầu hết quốc gia Việc nghiên cứu khủng hoảng cần thiết chúng đà dẫn đến sa sút kinh tế nghiêm trọng khứ có khả xảy tơng lai 1.2 Các biểu khủng hoảng tài - tiền tệ Khủng hoảng tài - tiền tệ xảy thờng cã c¸c biĨu hiƯn sau : * Sù mÊt gi¸ nhanh đồng tiền kéo theo giá chao đảo thị trờng chứng khoán có liên quan Đây đặc trng có tính chất bắt buộc nh khủng hoảng tài - tiền tệ * Sự sụt giảm mạnh mẽ giá tài sản vỡ nợ hay khả toán tổ chức tài nh phi tài * Sự rút vốn ạt chủ đầu t có biểu giá đồng tiền * Nợ nớc tăng nhanh suy thoái kinh tế trầm trọng 1.3 Tại khủng hoảng tài - tiền tệ thờng lây lan từ nớc sang nớc khác Tại nớc xảy khủng hoảng tài - tiền tệ, giá đồng nội tệ bị xuống nhanh nhiều so với đồng USD Nếu nớc hoàn toàn quan hệ tợng lây lan khủng hoảng từ nớc sang nớc khác Tuy nhiên, ngày nớc có mối quan hệ, đặc biệt ngày thị trờng ngoại hối không giới hạn phạm vi quốc gia mà thị trờng chung toàn giới, có tợng lây lan khủng hoảng từ nớc sang nớc khác Những nớc mà đồng tiền họ có khả chuyển đổi đợc thị trờng ngoại hối phải chịu lây lan ảnh hởng nặng nề nhất, nớc đồng tiền không chuyển đổi đợc nh Việt Nam phải chịu ảnh hởng 1.4 Đặc điểm chung khủng hoảng tài - tiền tệ Khởi nguồn khủng hoảng kinh tế biều dới hình thức khủng hoảng tài - tiền tệ từ quốc gia khu vực phụ thuộc nhiều vào thị Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A trờng quốc tế mặt tiền vốn thị trờng tiêu thụ Những khủng hoảng tài tiền tệ thờng mang đặc điểm nguyên nhân chủ yếu sau : * Sự tách rời ngày xa tiền vốn ký hiệu tiền vốn thực tế Lạm phát tiền vốn ký hiệu thực chất mở rộng mức lợng tiền vốn so với lợng tiền vốn thực tế Khi khủng hoảng xảy loại tiền vốn ký hiệu giảm giá nhanh, làm cho chúng trở lại với giá trị thực tế, điều đợc biểu qua giảm giá, giảm giá bất động sản phá giá tiền giấy kinh tế rơi vào tình trạng tiêu điều * Tác động di chuyển tiền vốn quốc tÕ ngµy Di chun tiỊn vèn qc tÕ lµ nội dung giao dịch quốc tế, tạo nên lu động yếu tố sản xuất loài tiền vốn thị trờng giới Từ năm 80 đến nay, xu toàn cầu hoá thị trờng tiền vốn quốc tế phát triển mạnh Nó tăng cờng ảnh hởng cđa sù lu ®éng tiỊn vèn qc tÕ ®èi víi kinh tế giới Một mặt thúc đẩy tăng trởng kinh tế nớc nh thơng mại quốc tế; song mặt khác làm cho số nớc phát triển mắc sai lầm việc sử dụng tiền vốn nớc Do lạm dụng tiền vốn nớc ngoài, sử dụng hiệu đà làm cho số nớc rơi vào tình trạng không trả nỗi nợ, kinh tế bị phụ thuộc trì trệ kéo dài Tình hình Mỹ La tinh năm 80 Đông Nam gần học kinh nghiệm Hơn nữa, tiền vốn ký hiệu ngày phát triển, đặc biệt loại tiền vốn ngắn hạn lớn tổng số vốn lu động thị trờng giới đà làm tăng tính biến động kinh tế giới.Hiện nay, có khoảng 1500 tỷ USD đợc gọi " vốn lang thang" giới, hình thành lực lợng đầu mạnh, dễ gây nên biến động tài quốc tế Những công cụ tài đời nh tiền điện tử, thẻ tín dụng lại cung cấp thêm điều kiện khách quan cho nhà đầu tiền tệ quốc tế * Sản xuất thừa mặt hàng xuất truyền thống Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu vừa qua nằm chuỗi khủng hoảng tài - tiền tệ nớc phát triển 20 năm qua khía cạnh đó, nói khủng hoảng sản xuất thừa ngành chế biến truyền thống Trong 20 năm qua nớc phát triển, đặc biệt nớc Đông đà tăng vọt sản xuất ngành chế biến sử dụng nhiều lao động Kết Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A làm cho cung vợt cầu, thị trờng đà bÃo hoà nguyên nhân quan trọng để giải thích khủng hoảng kinh tế nớc phát triển Một số khủng hoảng tài - tiền tệ đà xảy giới 2.1 Các khủng hoảng tài - tiền tệ đà xảy Cho đến thời điểm nổ khủng hoảng tài - tiền tệ châu á, đà có ba khủng hoảng tài quốc tế xảy Đó phá giá đồng Bảng Anh năm 1967, sụp đổ hệ thống Bretton woods năm 1971 khủng hoảng tài Mêhicô năm 1994 2.2 Những học rút từ khủng hoảng Trớc hết, hÃy xem xét phá giá đồng Bảng Anh năm 1967 Chúng ta đà biết nguyên nhân dẫn đến giá đồng Bảng Anh thiếu hụt dai dẳng cán cân toán Anh mà chí sau Mêhicô lâm vào tình trạng tơng tự Nhận thấy nguy hiểm thâm hụt cán cân toán nên học hạn chế tối đa mức thâm hụt cán cân toán đợc Cũng nh khủng hoảng Anh, khủng hoảng Mêhicô sau sai lầm việc tung ngoại tệ mạnh để kìm giữ tỷ giá, dẫn đến tỷ lệ dự trữ ngoại tệ đà thiếu lại thiếu Vì vậy, cần thận trọng việc tung ngoại tệ để kìm giữ tỷ giá Cùng với việc trì cấu hợp lý vốn đầu t trực tiếp gián tiếp để tránh tác động đầu nguy rút vốn đột ngột ạt nhà đầu t nớc Ngân hàng nơi nhạy cảm khủng hoảng, khủng hoảng đợc hạn chế hay trầm trọng hệ thống ngân hàng định Vì vậy, cần phải tăng cờng vai trò phủ việc tạo khung pháp lý đề chủ trơng sách để tăng cờng hệ thống ngân hàng tài 3.Diễn biến khủng hoảng tài chính-tiền tệ châu Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ châu xuất phát từ Thái Lan, nằm chuỗi khủng hoảng tài - tiền tệ liên tiếp diễn nớc phát triển vòng 20 năm trở lại Sau đà xảy từ khủng hoảng trớc với nhiều học thu đợc ngời ta nghĩ khó để xảy khủng hoảng tơng tự Vậy mà đà xảy Đông Nam - nằm khu vực Đông vốn đợc coi nơi có phát triển thần kỳ, động lực tăng trởng kinh tế giới nhiều năm qua Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Ngay từ năm 1996, đà xuất dấu hiệu khủng hoảng tiền tệ, tài nớc Thái Lan, Inđônêsia, Malaysia, Philippin Những dấu hiệu : mức tăng trỡng xuất đà giảm mạnh năm 1996, Thái Lan 6% so với mức 20% năm thời kỳ 1985 - 1995 Nợ USD ngân hàng nớc bốn nớc đến cuối năm 1996 đà chiếm từ 15-37% GDP, số nợ phải đáo hạn mời hai tháng chiếm tỷ lệ cao khoảng 50-70% D nợ ngân hàng tăng cao 50-110% GDP ngân hàng bốn nớc vay USD với lÃi suất thấp tái cho vay nội tệ với lÃi suất cao Nhiều chuyên gia đà cảnh báo với chiều hớng xấu kinh tế Nhng năm 1996 tốc đọ tăng trởng cao, dự trữ ngoại tệ cha suy giảm nên phủ quốc gia đà cha tính tới việc áp dụng biện pháp đủ mạnh để ngăn chặn chiều hớng xấu Đến năm 1997 tình hình kinh tế xấu nhanh chóng Mức xuất giảm mạnh hơn, thâm hụt cán cân thơng mại nghiêm trọng Nợ nớc Thái Lan lên đến 85 tỷ USD, gấp ba lần dự trữ ngoại tệ Trong đó, nợ thơng mại chiếm tỷ trọng lớn, nợ khu vực t nhân lên đến 66 tỷ USD, nợ nhà nớc 21 tỷ USD Trong dự trữ ngoại tệ liên tục giảm, từ 31,6% so với GDP năm 1994 xuống 29,5% năm 1995 26,6% năm 1996 Đến cuối tháng 5/1997 ngân hàng Trung ơng Thái Lan đà phải bỏ tỷ USD để bảo đảm giá trị đồng Baht Trong tháng 6/1997 Thái Lan phải đóng cửa 40 công ty tài Dự trữ ngoại tệ giảm sút đột ngột từ 33 tỷ USD tháng 4/1997 xuống 15 tỷ USD vào cuối tháng 6/1997 Ngân hàng Thái Lan đà cảm thấy bất lực mình, việc bán USD để giữ giá đồng Baht tỏ không hiệu Vào ngày 2/7/1997 ngân hàng trung ơng Thái lan đà định thả nỗi đồng Baht, chấm dứt thời kỳ dài giữ tỷ giá Baht/USD cố định Ngay sau phủ Thái lan tuyên bố thả nổi, ®ång Baht ®· mÊt gi¸ 5-7%, sau ®ã tiÕp tục giá vào thời điểm tháng 1/1998 đà giá 110%, mức kỷ lục lịch sử Thái lan Cuộc khủng hoảng tài - tiền tệ Thái lan nhanh chóng lan sang đồng tiền khác khu vực, nớc có kinh tế tơng đồng nh Inđônêsia, Malaysia, Philippin, Hàn quốc Trớc khó khăn nội kinh tế, thâm hụt cán cân vÃng lai tác động ảnh hởng khủng hoảng Thái lan nớc khu vực, ngân hàng trung ơng Philippin đà bỏ tỷ USD để trợ giá cho đồng Pêsô Nhng biện pháp đà không đạt đợc kết mong muốn Trớc sức ép lớn thị trờng, sau Thái lan vài ngày tức ngày 7/7/1997 ngân hàng trung ơng Philippin đả phải Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A tăng lÃi suất ngày 11/7/1997 đà công bố nới rộng biên độ giao động tỷ giá đồng Pêsô mà thực chất phá giá đồng tiền Ngân hàng trung ơng đà phải thừa nhận họ sử dụng số dự trữ ngoại tệ ỏi ( tính ®Õn th¸ng 4/1997 chØ cã 10.3 tû USD) cho viƯc bảo vệ đồng Pêsô Sau nới rộng tỷ giá, tỷ giá Pêsô so với USD tăng lên 28.1 Pêsô/USD đạt đỉnh cao vào cuối tháng 9/1997 40 Pêsô/USD Đồng Ringgit Malaysia vốn đồng tiền tơng đối ổn định Tuy nhiên giống đồng Baht Thái lan, đồng Rupi Inđônêsia, nhạy cảm biến động bất thờng bắt nguồn từ lo ngại tốc độ tăng trởng nóng kinh tế cộng thêm thâm hụt cán cân vÃng lai mức độ lớn kéo dài Năm 1996, với thành công kinh tế Malaysia, đồng Ringgit đà tăng lên tới 2.53 RM/USD Nguyên nhân tăng tăng lên đồng vốn đầu t từ bên Tuy nhiên vào tháng 4/1997 ngân hàng Negra Malaysia (BNM) đà can thiệp vào thị trờng để bảo vệ đồng Ringgit mà đồng tiền bị đầu LÃi suất tăng thời gian Đống Ringgit đứng trớc sức ép mạnh tỷ giá bắt đầu có dấu hiệu giá Trớc tình hình đó, ngân hàng Trung ơng đà bỏ hàng tỷ USD để bảo vệ đồng Ringgit Đồng thời lÃi suất đợc kính lên mức cao vòng mời năm trở lại nhằm bảo vệ đồng tiền chống lại bất ổn thị trờng ngoại hối Ngày 15/7/1997 phủ Malaysia đà tuyên bố thả nỗi đồng Ringgit Ba ngày sau tuyên bố, tỷ giá đồng Ringgit đà lên 2.633 RM/USD tức giá khoảng 88% so với trớc tháng 2/1997 Mặc dù đồng Rupi Inđônêsia không bị sức ép căng thẳng nh đồng Pêsô Philippin nhng phủ Inđônêsia đà công bố nới rộng biên độ tỷ giá từ 8% lên 12% vào tháng 11/1997 với khả dự trữ ngoại tệ Inđônêsia hạn chế, Việc nới rộng biên độ tỷ giá điều cần thiết nhằm tăng khả bảo vệ đồng Rupi khỏi đầu tiền tệ Sau tuần mở rộng không can thiệp, tỷ giá tăng lên mức 2.52 RP/USD giá khoảng 8,25% Riêng ngày 13/8/1997 ngân hàng Trung ơng Inđônêsia đà phải bỏ 500 triệu USD để giữ đồng Rupi biến động mức 12% Tuy nhiên biện pháp tỏ không hiệu ngày 14/8/1997 ngân hàng trung ơng Inđônêsia phải tuyên bố thả nỗi đồng Rupi Ngay sau đồng Rupi bị giá liên tục, thời điểm thấp 19000 RP/USD so với 2648RP/USD ngày 14/8/1997, có nghĩa giá 500% Trong đồng tiền châu á, đồng Đôla Singapore đợc nhận định vững cả, nhng tính đến ngày 18/8/1997, đồng Đôla Singapore giá khoảng 7% so với thời điểm 2/7/1997 Sỡ dĩ đồng Đôla Singapore bị ảnh hởng nhẹ quốc gia đà giữ đợc thời gian dài thặng d cán cân toán cân đối Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A ngân sách, tiết kiệm nội địa nh dự trữ tệ cao Chính yếu tố đó, khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực không ảnh hởng nhiều đến đồng Đôla Singapore Bảng tơng quan so sánh nợ nớc dự trữ ngoại tệ nớc khu vực Tên nớc Dự trữ ngoại tệ thức (USD) Nợ nớc (USD) Tỷ lệ trả nợ nớc (%) Inđônêsia Malaysia Philippin Singapo Thái lan 18.16 25.3 10.3 78.3 31.8 109.3 29.0 43.2 85.0 33 6.0 15.0 14.0 Nguồn: Tạp chí nghiên cứu kinh tế tháng 1-1998 Trong khu vực Đông Bắc á, giá trị đồng tiền nớc đài loan, Hồng Kông, Hàn Quốc Nhật Bản bị ảnh hởng giảm mức độ khác so với đồng USD Thị trờng chứng khoán nớc chịu ảnh hởng sụt giá từ 1020% Trong số nớc khủng hoảng Hàn Quốc nặng nề Đồng Won giá nhanh liên tục Ngày 25/12/1997, tỷ giá Won/USD 1987, nghĩa đồng Won đà giá 100% so với đầu tháng 6/1997 (868 Won/USD) Trớc khủng hoảng này, bảy tập đoàn kinh tế vào loại hàng đầu Hàn Quốc nh : Hanbo, Samni, Jinzo, Diamony lần lợt bị phá sản 25 ngân hàng thơng mại có liên quan đến tài trợ vốn cho tập đoàn bị ảnh hởng rơi vào tình trạng khó khăn toán Sau khủng hoảng tài - tiền tệ Hàn Quốc nổ đà làm cho đồng tiền nhiều nớc châu có xu hớng giảm giá tiếp, gây ảnh hởng trực tiếp đến Mỹ Nhật, 50% kim ngạch xuất khầu Mỹ sang nớc châu - thái bình dơng, số nợ nớc Hàn Quốc th× NhËt chiÕm 25% Nh vËy, chØ sau mét thêi gian ngắn, khủng hoảng tài - tiền tệ xảy đà có hàng loạt quốc gia lâm vào khủng hoảng nhng với tính chất, quy mô, mức độ bị ảnh hởng khác tuỳ thuộc vào vị thế, bối cảnh riêng quốc gia trình tự hoá toàn cầu hoá kinh tế giới Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A ii nguyên nhân tác động khủng hoảng nguyên nhân khủng hoảng tài - tiền tệ châu 1.1 Nguyên nhân chủ quan Theo nhận định nhiều chuyên gia nguyên nhân chủ yếu dẫn đến khủng hoảng xuất phát từ nội kinh tế hay nói cách khác nhân tố chủ quan, ngòi nổ trực tiếp cho khủng hoảng Thứ nhất, thâm hụt tài khoản vÃng lai, kinh tế phát triển cân đối Các kinh tế ASEAN kinh tế hớng ngoại dựa vào tăng trởng xuất thực tế kinh tế đà thực đẩy mạnh tăng trởng nỗ lực thu hút đầu t nớc ngoài, tăng vay nợ nớc dựa vào nguồn lực nớc, cấu xuất lại đơn điệu, chủ yếu dựa vào mặt hàng điện tử may mặc ( thờng chiếm 30-40% kim ngạch xuất nớc ASEAN ) nhu cầu giới mặt hàng bị giảm sút cán cân thơng mại nớc bị thâm hụt lớn, gánh nặng nợ nớc tăng vọt Mặt khác, khoản vay bên suất thấp đà đợc tập trung chủ yếu cho vay víi l·i suÊt cao ë hai khu vùc không sinh lời chậm thu hồi vốn bất động sản chứng khoán tập trung cho ngành công nghiệp xuất Kết là, hầu hết kinh tế ASEAN rơi vào tình trạng thâm hụt lớn tài khoản vÃng lai Thái lan mức thâm hụt 8% GDP, Malaysia 8.6% GDP Theo tính toán IMF mức thâm hụt tài khoản vÃng lai kinh tế lớn 5% GDP kinh tế khó tránh khỏi nguy xảy khủng hoảng tài - tiền tệ Hơn xảy thâm hụt cán cân toán tài khoản vÃng lai đờng vay nóng khoản vay ngắn hạn từ nớc để khắc phục "án tử hình" kinh tế vốn đà bị suy u Cã kho¶ng 47% vèn vay cđa ASEAN díi hình thức trung vầ ngắn hạn Đây khoản vốn vay mang tÝnh chÊt biÕn ®éng lín, cã u tố bất lợi chúng nhanh chóng đợc rút dĩ nhiên gây đảo lộn cho kinh tế Thứ hai, tỷ giá hối đoái cố định đợc trì lâu Các kinh tế ASEAN thời gian tơng đối dài trì sách tỷ giá hối đoái cố định (Thái lan 13 năm) đà khiến cho đồng tiền ASEAN tăng giá cao cách không thực chất so với đồng USD Các đồng tiền hầu hết neo giá vào đồng USD, nên đồng USD nâng giá so với đồng Yên chúng đà giá 20-30% so với đồng tiền Chính tỷ giá cố định kéo dài tạo cờng thịnh giả tạo kinh tế, khiến cho đồng vốn tiếp tục đỗ mạnh vào nớc ASEAN thông qua dòng FDI dòng vay ngắn hạn, có dấu hiệu đột biến cần thiết phải điều chỉnh tỷ giá, Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A dòng vốn đà ạt rút khỏi ASEAN Mặt khác cao giá không thực chất đồng tiền đà triệt tiêu động lực kính thích tăng trởng xuất vốn đà không lấy làm mạnh mẽ nớc ASEAN thời gian Hơn nữa, sách tỷ giá đặc biệt mâu thn víi c¬ chÕ tù di chun vèn kinh tế ASEAN Đây dị dạng chế tài - tiền tệ, làm suy yếu lực kiểm soát dòng vốn Vì vậy, sau năm với nhiều giải pháp nh đóng cữa số công ty tài chính, tiết kiệm chi ngân sách, nhận hỗ trợ từ bên kinh tế không khắc phục đợc giá cũ mà đợt giá míi vÉn tiÕp tơc diƠn Qua ph©n tÝch cho thấy vấn đề tỷ giá nhạy cảm giữ vai trò quan trọng đối kinh tế Thứ ba, hệ thống tài - ngân hàng hoạt động yếu kém, quản lý ngoại hối lõng lẻo Hệ thống tài - ngân hàng cha đáp ứng đợc đòi hỏi kinh tế phát triển với nhịp độ cao Thị trờng tài tự hoá mạnh mẽ nhng thể chế giám sát điều hành không đợc tăng cờng phù hợp Hơn nữa, sách quản lý ngoại hối nớc tự do, việc chuyển đổi ngoại tệ nội tệ dễ dàng đà tạo khả bán tháo đồng néi tƯ lÊy USD xt hiƯn nh÷ng dÊu hiƯu bất ổn định thị trờng tiền tệ Hiện tợng thất thoát vốn trở nên nghiêm trọng nớc hoạt động đầu t sai lầm Để trì tốc độ tăng trởng kinh tế nóng trì tỷ giá cố định, ngân hàng nớc đà vay khoản vay nóng từ ngân hàng nớc mức độ nguy hiểm vợt xa so vơi mức dự trữ ngoại tệ nớc Nhìn chung ngân hàng ASEAN đà không thực hiên đợc vai trò điều tiết xuất bị giảm sút, dòng vốn bị rút ạt nh lạm phát mức cao mà tốc độ cung ứng tiền vốn tiếp tục tăng mạnh Thứ t, Những bất cập chuyển đổi trình công nghiệp hoá đại hoá đất nớc Một nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài - tiền tệ châu bất cập yếu bớc ngoặt chuyển đổi trình CNH-HĐH chuyển thành công nghiệp nh Thái lan, Inđônêsia, Malaysia Chính bất cập thể chế cấu, chậm chạp cải cách đà không giúp cho kinh tế chuyển kịp điều chỉnh cấu đầu t, tái phân bổ nguồn lực điều chỉnh kinh tế giai đoạn cao Mất cân đối lớn đe doạ trực tiếp đến ổn định hệ thống tài - tiền tệ nớc thâm hụt tài khoản vÃng lai cấu vốn nớc đổ vào nớc Mặt khác vốn huy động gián tiếp qua thị trờng chứng khoán tăng nhanh, dự trữ ngoại tệ quốc gia không cao kim ngạch xuất giảm dần, có nghĩa có phụ thuộc vào nguồn ngoại tệ nớc Hơn nữa, khoản vốn vay nóng lại đợc tập trung đầu t vào lĩnh vực kinh tế nóng nh bất động sản hay số ngành Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A công nghiệp mà trớc có tăng trỡng mạnh dẫn đến cung vợt cầu gây trì trệ thị trờng Thứ năm, sai lầm nhà đầu t nớc Là ngời trực tiếp tiến hành thực trình đầu t mình, nhà đầu t nớc khu vực châu phải ngời chịu trách nhiệm hàng đầu số phận doanh nghiệp họ làm chủ từ ba khía cạnh : cấu vốn vay, cấu đầu t khả thích ứng thị trờng Trớc hết khẳng định nguyên nhân hàng đầu gây bùng phát khủng hoảng tài - tiền tệ châu nóng lên thị trờng chứng khoán bất động sản dẫn đến khủng hoảng nợ khu vực kinh tế t nhân, số nợ doanh nghiệp đà vợt tỉng sè vèn tíi 200-400% ChÝnh viƯc lµm nµy cđa họ đà đẩy nhanh gia tăng nợ nớc Thái lan từ 28 tỷ USD năm 1990 lên 85 tỷ USD năm 1997 chiếm 97% GDP Thái lan Những doanh nghiệp với tình trạng tài lực kinh doanh tham gia thị trờng chứng khoán đà dẫn đến hậu nặng nề cho xà hội Hạch toán, kiểm toán công khai tài yếu làm cho phủ cổ đông nhỏ không kiểm soát đợc tình hình tài doanh nghiệp, mặt khác mối quan hệ mờ ám quan chức phủ với doanh nghiệp làm méo mó chế trị trờng, kinh tế hiệu Bản thân doanh nghiệp lại cha bắt kịp diễn biến thị trờng nớc, cha xử lý kịp thời tình cung - cầu, giá chất lợng, chiến lợc thị trờng xuất cha đủ đa dạng, dựa sâu vào số mặt hàng chủ lực truyền thống, lúng túng định đầu t bỏ lỡ hội kinh doanh nh làm nặng thêm, trả giá đắt cho đầu t cũ Tình trạng tài doanh nghiệp đà xấu lại xấu hơn, sút giảm bất thờng kim ngạch xuất nhiều níc khu vùc ®· cho thÊy râ ®iỊu ®ã 1.2 Các nguyên nhân khách quan Thị trờng thơng mại toàn cầu giảm sút Từ năm 1995, tốc độ tăng trởng hầu hết nớc công nghiệp phát triển giảm sút mạnh dẫn đến giảm cầu, đặc biệt nớc đối tác kích thích trình tăng trởng hớng xuất nớc Đông á, làm cho sản phẩm xuất chủ lực nớc nh hàng điện tử may mặc đứng trớc nguy bÃo hoà thị trờng quốc tế Tính đến năm 1996, thị trỡng bán dẫn suy giảm mạnh, giá vi mạch giảm 80% Trong sản phẩm điện tử dân dụng Nhật nớc NICs giảm lợng bán 40% thị trờng quốc tế Mặt khác tính hấp dẫn thị trờng Đông Nam với đối tác Mĩ Tây âu đà 10 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A định hai số trong nhiều năm liền nhận thấy điều qua bảng sau : Bảng cấu tăng trởng GDP từ năm 1994 đến năm 1998 Chỉ tiêu(%) GDP Nông nghiệp Công nghiệp Dịch vụ 1994 8.8 3.9 14.0 10.2 1995 1996 1997 1998 9.5 9.3 8.2 5.8 4.5 4.4 4.5 3.0 13.9 14.1 13.0 12.1 10.6 10.0 9.2 6.7 Nguồn : Tạp chí Phát triển kinh tế tháng 3-1999 Mức lạm phát qua năm thể biểu đồ dới đây: Biểu đồ mức lạm phát Việt nam từ năm 1994-1998 15 14.4 12.7 9.2 10 4.5 Năm 1994 Năm 1995 Năm 1996 Mức lạm phát(%) 3.5 Năm 1997 Năm 1998 Nguồn : Thời báo kinh tế số 18 năm 1999 Công nghiệp dịch vụ đạt đợc tốc độ tăng trởng cao mức hai số nhiều năm liền Sự phát triển kinh tế định hớng công nghiệp hoá đại hoá đất nớc theo đờng lối đảng Đầu t nớc từ năm 1991 đến năm 1998 có số vốn đăng ký lµ 33.438 triƯu USD, vèn thùc hiƯn lµ 12.204 triƯu USD đạt 36,5% vốn đăng ký, đóng góp 19 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A 43% vào GDP Đầu t nớc đà thực mang lại khởi sắc cho kinh tế Việt nam năm qua Tuy nhiên xét từ nhiều góc độ kinh tế khác thân nội kinh tế chứa đựng yếu tố mang tính nguyên nhân khủng hoảng tơng tự nh số nớc khu vực, mức độ số lĩnh vực có điểm khác Điều đợc rút từ việc phân tích, so sánh nỊn kinh tÕ cđa níc ta víi nỊn kinh tÕ nớc khu vực Những điểm giống Nền kinh tế nớc ta có tốc độ tăng trởng cao vòng gần mời năm qua, nhiên cha thực ổn định vững Một phần quan trọng đóng góp cho tăng trởng kinh tế tốc độ tăng kim ngạch xuất cao (20-30% ) đầu t nớc tăng mạnh Mức tăng trởng GDP phụ thuộc lớn vào nguồn vốn đầu t nớc ( chủ yếu FDI ODA ) nên nguồn vốn giảm sút dễ gây ảnh hởng tiêu cực đến kinh tế Mặt khác cán cân toán vÃng lai thâm hụt kéo dài nhiều năm mức cao ( khoảng 8% so với GDP ) đà gây sức ép đến tỷ giá hối đoái tăng d nợ nớc Việt nam Bảng thâm hụt cán cân toán từ năm 1995-1998 Năm Thâm hụt cán cân vÃng lai ( tỷ USD ) Thâm hụt cán cân thơng mại (tỷ USD ) 1995 1996 1997 1998 1.8 2.0 1.5 1.7 3.5 4.0 2.3 2.5 Nguồn: Tạp chí thơng mại số năm 1999 Phần thâm hụt đợc bù lại FDI, ODA vay thơng mại Theo tính toán, FDI bù đắp 90% cán cân vẵng lai lại ODA vay thơng mại, nhng hai nguồn đợc sử dụng hiệu Ngoài tỷ lệ nợ nớc đà lên khoảng 50% GDP, dự trữ ngoại tệ thấp, năm 1997 2.7 tỷ USD năm 1998 2.8 tỷ Tình trạng bội chi ngân sách kéo dài, công cụ thuế cha phát huy đợc hết hiệu lực hiệu kinh tế, thất thu nhiều, đặc biệt việc bao cấp cho số doanh nghiệp nhà nớc cha đợc giải triệt để Chế độ tỷ giá ổn định kéo dài nhằm mục đích tạo môi trờng kinh tế vĩ mô ổn định, thu hút vốn đầu t nớc Luồng vốn nớc đổ vào nhiều đà tạo nên ổn định tỷ giá tăng dự trữ ngoại tệ, nhiên lại làm tăng tỷ giá thực đồng 20 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Việt nam làm hạn chế xuất khẩu, kích thích nhập khẩu, ảnh hởng xấu đến cán cân toán quốc tế Nợ nớc tăng lên nhanh, đà đáp ứng nhu cầu vốn đầu t cho kinh tế, nhng lâu dài gánh nặng nợ nớc ảnh hởng không nhỏ đến cán cân toán nhu cầu ngoại tệ để trả nợ dài hạn, khoản vay nớc sử dụng hiệu quả, thất thoát nhấn tố trực tiếp gây khủng hoảng kinh tế Hệ thống ngân hàng - tài cha phát triển phù hợp, non yếu quản lý, đặc biệt lĩnh vực tra kiểm soát Các ngân hàng lỏng lẻo quản lý vốn, chất lợng tín dụng kém, thất thoát, nợ đọng, nợ hạn, nợ khó đòi lớn Nói chung nhiều vấn đề bất cập yếu việc quản lý phát huy hết hiệu lực hệ thống ngân hàng - tài nớc ta Những điểm khác Thị trờng tài - tiền tệ Việt nam giai đoạn sơ khai phát triển ch a đầy đủ để hoà nhập với thị trờng tài khu vực Thị trờng chứng khoán cha hình thành, đồng tiền Việt nam đồng tiền cha chuyển đổi, công cụ tài nh cổ phiều, trái phiếu cha phát triển nên cha có đầu t gián tiếp hay luồng lu chuyển vốn ngắn hạn lớn cha có điều kiện phát triển, đầu t nớc vào giấy tờ có giá nớc bị kiểm soát chặt chẻ nên khả đầu gây bất lợi cho đồng Việt nam hạn chế Vì vậy, việc chuyển vốn ngắn hạn khỏi Việt nam để gây cú sốc đột biến khó xảy Chế độ quản lý ngoại hối Việt nam tơng đối chặt chẽ, kể giao dịch vÃng lai giao dịch vốn Việc quản lý nguồn ngoại tệ vào, Việt Nam tơng đối chặt chẽ tổ chức, cá nhân ngời nớc ngoài, góp phần tạo rào chắn trớc áp lực luồng ngoại tệ chảy hoạt động đầu Nợ nớc vẩn nguồn nợ Chính phủ từ nguồn ODA chủ yếu nợ trung dài hạn, nợ ngắn hạn không nhiều, chiếm 10% nợ nớc ngoài, nên sức ép từ lĩnh vực cầu ngoại tệ không mạnh nh nớc khu vực bị khủng hoảng Chính sách tỷ giá nhìn tổng thể đà đợc điều chỉnh bớc linh hoạt sở ổn định giá trị đối nội đối ngoại, phần tạo điều kiện cho đồng Việt nam đợc phản ánh tơng đối sát thực với cung cầu ngoại tệ, phần kiềm chế lạm phát phần đáp ứng khả hỗ trợ xuất Chính phủ Việt nam đà sớm có đạo kịp thời để ngăn chặn nguy khủng hoảng xảy xuất phát từ nguyên nhân nội sinh kinh 21 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A tế, đặc biệt xử lý vấn đề sách Từ phân tích điểm giống khác kinh tế Việt nam nỊn kinh tÕ khu vùc, ta cã thĨ cã để đánh giá tác động khủng hoảng đến Việt nam Tác động khủng hoảng tài - tiền tệ châu đến Việt nam 2.1 Tác động đến đồng nội tệ Khủng hoảng tài - tiền tệ khu vực ảnh hởng lớn tới thị trờng tài chính, tiền tệ Việt nam Do đồng tiền nớc ta đồng tiền cha chuyển đổi cha có thị trờng chứng khoán, thị trờng tài Việt nam cha phát triển đầy đủ Nguồn vốn nớc vào Việt nam chủ yếu FDI ODA Thêm vào việc quản lý ngoại hối tơng đối chặt chẽ ngân hàng nớc trình hoạt động cho vay đồng Việt nam, mua trái phiếu kho bạc, tự chuyển nhợng hay mua bán ngoại tệ với khối lợng lớn nên có đầu lũng đoạn, phá giá đồng tiền nớc ta từ bên đợc Tuy nhiên việc đồng tiền khu vực giá có ảnh hởng xấu đến đồng tiền Việt nam Đồng tiền Việt nam đà lên giá so với đồng tiền khu vực (tăng khoảng 32% so với đồng Baht, 20.1% so với đồng Ringgit ) nh hàng hoá nớc ta đắt lên tơng đối so với hàng hoá nớc khu vực, gây khó khăn cho xuất khẩu, làm xấu thêm cân vÃng lai vốn thâm hụt, gây sức ép giảm giá đồng nội tệ 2.2 Tác động đến xuất - nhập a) Đối với đến xuất Châu thị trờng thơng mại lớn Việt nam nay, năm 1998 chiếm 60% tổng kim ngạch xuất ( ASEAN chiếm 20% ), Singapo thị trêng xt khÈu lín nhÊt cđa ViƯt nam khu vực, chiếm 2/3 kim ngạch xuất vào ASEAN 3/4 kim ng¹ch nhËp khÈu tõ ASEAN Nh vËy, ë chừng mực đó, luồng hàng xuất - nhập Việt nam ASEAN ít chịu tác động khủng hoảng đồng Đôla Singapo bị giá so với đồng USD, kinh tế Singapo đợc coi vững vàng khối ASEAN, Tuy nhiên với thời gian lan rộng khủng hoảng toàn khu vực châu ¸, xt khÈu cđa ViƯt nam sang ASEAN, ch©u ¸ nói riêng thị trờng giới nói chung bị ảnh hởng điều không tránh khỏi Đó sù thu hĐp søc mua cđa thÞ trêng xt khÈu khủng hoảng tác động, giá hàng hoá nhập vào nớc đắt lên tơng đối đồng tiền họ bị giá Mặt hàng xuất ta phần lớn trùng với nớc khu vực cạnh tranh trở nên gay gắt 22 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A hơn, sau khủng hoảng đà tạo cho họ lợi phá giá đồng tiền nên bán với giá thấp hàng ta 20-30% mà có lÃi Đồng tiền nớc giá tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất chổ họ, đặc biệt hoạt động kinh doanh du lịch, khách sạn Nói tóm lại với đồng loạt phá giá đồng tiền nớc khu vực đà gây cho nhiều khó khăn hoạt động xuất b) Đối với nhập Việc nớc khu vực phá giá đồng tiền làm cho giá hàng hoá họ rẻ kích thích nhập vào nớc ta, điều gây khó khăn thêm cho sản xuất nớc, lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng vốn đà khó khăn có xu hớng chững lại số ngành, tính cạnh tranh thấp, tình trạng hàng tồn kho phổ biến Tuy nhiên, thực tế có tác động thuận lợi cho ta nhập nguyên liệu, vật t, máy móc phục vụ sản xuất để xuất với giá rẻ từ 10-40%, giúp giảm chi phí đầu vào nâng cao sức cạnh tranh, nhng lợi bị triệt tiêu ta tái xuất 2.3 Tác động đến đầu t nớc Tính đến cuối tháng 12/1998 ta đà cấp giấy phép đầu t cho 2311 dự án với tổng số vốn đăng ký 33.439 triêu USD đợc phân bổ theo năm nh sau: Bảng tình hình thu hút FDI giai đoạn 1991-1998 Năm Số dự án Vốn đăng ký (triƯu USD) Vèn thùc hiªn (triƯu USD) 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 149 197 227 367 408 376 336 260 1294 2036 2652 4071 6616 8258 4453 4058 867 1014 1618 1952 2652 2371 3250 1900 Nguån: Niên giám thống kê 1998 Do khó khăn tài xuất phát từ nớc bị khủng hoảng nên Chính phủ nớc đà có biện pháp hạn chế nhà đầu t nớc đầu t bên Hơn nhà đầu t gặp khó khăn tài nên khoản đầu t họ bị hạn chế Do hai năm 1997 1998 hàng loạt dự án sữa thực thi đà bị ngừng trệ, số 700 công ty từ 62 nớc đà ký kết đầu t vào Việt nam với 2311 dự án tổng giá trị 23 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A 33.438 triệu USD Nhật bản, NICs, ASEAN đối tác dẫn đầu chiếm khoảng 69,8% dự án 67,9% tổng giá trị đầu t đà ký kết Nhng hầu hết quốc gia có vấn đề căng thẳng tài ảnh hởng nặng nề khủng hoảng nớc Do vốn FDI vào Việt nam giảm liên tục Năm 1997 giảm 9,2% số dự án giảm 46% số vốn đăng ký, năm 1998 giảm so với năm 1997 25% số dự án 15% vốn đăng ký theo dự đoán giảm số năm tới Là nớc khu vực, Việt nam không tránh khỏi tâm lý lo ngại chung nhà đầu t nớc họ thận trọng dè dặt hơn, điều đà đợc thể qua số liệu bảng thống kê Tuy nhiên khía cạnh đó, khủng hoảng tiền tệ tạo khả hội cho Việt nam việc thu hút vốn đầu t nớc nhà đầu t nớc giảm đầu t vào nớc bị khủng hoảng tiền tệ chuyển sang nớc bị ảnh hởng khủng hoảng Do nớc ta tâm cải thiện mạnh môi trờng đầu t để môi trờng đầu t nớc ta thông thoáng hơn, hấp dẫn hơn, cộng với u có môi trờng trị ổn định, giá nhân công rẻ, lực lợng lao động dồi dào, thị trờng rộng lớn Việt nam lựa chọn hàng đầu cho nhà đầu t nớc 2.4 Tác động đến ngân sách đầu t nớc Khủng hoảng gây lúng túng cho chủ đầu t chọn hớng đầu t sinh lời an toàn hơn, đồng thời khủng hoảng làm gia tăng tình trạng thụ động, sôi động giới kinh doanh nớc Vốn kinh doanh đợc găm giữ nhiều hơn, chuyển hoá thành vàng ngoại tệ nhiều Tiền gửi tiết kiệm có khả chuyển sang dạng tài sản khác an toàn trớc đe doạ phá giá VND lạm phát dâng lên ( lý làm tăng tình trạng giảm sút lòng tin ngời gửi tiền vào độ an toàn ngân hàng nớc) Do đầu t sản xuất thu hẹp đôi với gia tăng thất nghiệp nớc Gánh nặng "nợ khó đòi"có xu hớng gia tăng phổ biến Thu ngân sách có khả giảm sút tình trạng suy giảm giá hàng xuất khẩu, khối lợng xuất nhập khẩu; hy vọng khả tăng nguồn thu tõ thuÕ xuÊt - nhËp khÈu Trong ®ã, chi ngân sách lại có xu hớng gia tăng tăng chi phí dịch vụ nợ nớc ngoài, khoản chi đột xuất, hỗ trợ doanh nghiệp nhà nớc khả toán, tăng chi phí nhập nguyên liệu từ bên Ngoài ra, phải tính đến chi phí để hạn chế hệ tiêu cực mặt xà hội khủng hoảng cải cách doanh nghiệp nhà nớc 24 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Tóm lại, khủng hoảng tiếp tục tác động đến Việt nam theo tất kênh Nguy lớn mà tất khủng hoảng đặt cho : không nhận thức đầy đủ thách thức trình phát triển kinh tế đất nớc, hội nhập bắt kịp khu vực sau vài năm thôi, khoảng cách chênh biệt, tụt hậu Việt nam nớc khu vực đà thực cải cách thành công đậm nét Những đối sách cần thiết việt nam Để hạn chế phòng ngừa khắc phục ảnh hởng tiêu cực từ kiện khủng hoảng tài - tiền tệ dây chuyền khu vực, nhằm tránh cú sốc, diễn biến bất lợi kinh tế nớc ta, cần phải tiến hành giải pháp trớc mắt lâu dài sau : 3.1 Giải pháp trớc mắt * Tăng cờng biện pháp điều hành nhanh nhạy, linh hoạt vận động tỷ giá hối đoái theo tín hiệu thị trờng, tỷ giá thức cần đợc điều chỉnh linh hoạt theo cung cầu ngoại tệ thị trờng Thực tế cho thấy trì mức giá đồng tiền thấp thực tế chút có lợi nhất, nhiên việc thực thi sách nh việc dễ dàng tỷ giá điều kiện khách quan thị trờng qui định Song thị trờng lại đẩy tỷ giá đồng tiền lên cao hạ xuống cách thái quá, lúc Chính phủ cần có biện pháp để ngăn chặn, hạn chế thái Từ kinh nghiêm Trung quốc số quốc gia khác, thực hành điều tiết tỷ giá vừa phải thờng xuyên đễ không gây xáo trộn cho kinh tế mà không làm lợi cạnh tranh Việt nam thị trờng khu vực giới Sự điều hành tỷ giá diễn theo hớng sau: Khi đồng USD giảm giá so với ngoại tệ mạnh khác ta thực thi sách ổn định tỷ giá giảm giá đồng Việt nam, đồng USD lên giá so với ngoại tệ mạnh khác ta thực thi sách giảm giá đồng Việt nam tơng ứng, làm nh tạo điều kiện thuận lợi cho đồng Việt nam xuất thị trờng nớc cạnh tranh đợc thị trờng giới * Ban hành qui chế quản lý ngoại hối thay cho điều lệ quản lý ngoại hối cũ đà đợc thực từ năm 1998 đến Qui chế quản lý ngoại hối có thay đổi ®¸ng kĨ so víi qui chÕ cị nh»m thùc hiƯn hai mục tiêu Chính phủ đề : tiÕn tíi trªn l·nh thỉ ViƯt nam chØ tiªu tiỊn Việt nam, đồng thời nới lỏng kiểm soát giao dịch vÃng lai để bớc biến đồng tiền Việt nam thành đồng tiền chuyển đổi Thực qui chế quản lý ngoại hối góp phần chống 25 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A tợng Đô la hóa, hạn chế tối đa phạm vi sử dụng đồng ngoại tệ nhằm thu hút nguồn ngoại tệ vào hệ thống ngân hàng, đồng thời kiểm soát đợc cách có hiệu luồng chu chuyển ngoại tệ tạo sở tảng cho điều hành sách tiền tệ nói chung sách tỷ giá nói riêng * Ban hành qui chế kinh doanh hối đoái, cho phép ngân hàng thơng mại doanh nghiệp xuất nhập đợc phép linh hoạt lựa chọn công cụ giao dịch hối đoái nh kỳ hạn, hoán ®ỉi ®Ĩ gióp c¸c doanh nghiƯp kinh doanh xt nhËp tính đợc rủi ro tỷ giá biến động, chủ động kinh doanh, kích thích thị trờng hối đoái ngày phát triển, giúp ngân hàng nhà nớc nắm bắt đợc cung - cầu thực tế thị trờng hình thành mức tỷ giá sát thực Đồng thời việc đa loại hình giao dịch kỳ hạn giúp giảm bớt sức ép cầu ngoại tệ tỷ giá hối đoái tăng luồng chu chuyển ngoại tệ kinh tế Tăng cờng quản lý hoạt động kinh doanh hối đoái ngân hàng thơng mại nhằm hạn chế tối đa tợng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, tạo cầu giả tạo gây cú sốc tỷ giá Tăng cờng công tác tra, kiểm soát phát xử lý vi phạm chế độ quản lý ngoại hối * Tăng cờng quản lý công tác tín dụng để cao hiệu khoản cho vay, chống thất thoát rủi ro tín dụng hệ thống ngân hàng Chỉ đạo ngân hàng thơng mại chấn chỉnh đầu t tín dụng, nâng cao chất lợng tín dụng, hiệu đầu t Xử lý dứt điểm tài sản chấp để sớm giải toả nguồn vốn cho ngân hàng thong mại * Tăng cờng công tác quản lý nợ nớc ngoài, kiểm soát chặt chẽ nguồn vốn ngắn hạn nớc thông qua việc mỡ L/C nhập hàng trả chậm ngân hàng thơng mại, đồng thời có sách khuyến khích hớng vào cho vay trung, dài hạn kết hợp với giám sát hiệu sử dụng vốn Có giải pháp xử lý khoản nợ đọng ngân hàng tăng cờng kiểm soát hoạt động tín dụng ngân hàng thơng mại * Thực biện pháp hỗ trợ cần thiết trớc mắt nh hổ trợ tài để đảm bảo cho hệ thống ngân hàng thơng mại hoạt động bình thờng, kết hợp xem xét nới lõng điều kiện cho vay điều chỉnh khung lÃi suất đễ khắc phục tình trạng tồn đọng vốn ngân hàng khuyến khích đầu t từ nguồn vốn tín dụng * Thực thi biện pháp nhằm tiết kiệm chi tiêu ngân sách nhà nớc, điều chỉnh lại cấu đầu t thuộc nguồn ngân sách nhà nớc, đình giảm số công trình lớn cần nhiều vốn 26 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A * Nghiên cứu đề xuất ban hành qui chế quản lý đầu t nớc ngoài, giảm bớt thủ tục rờm rà nhằm mục đích tạo môi trờng pháp lý thông thoáng để kích thích thu hút vốn đầu t nớc Ngoài cần giám sát chặt chẽ hớng dẫn doanh nghiệp có vốn đầu t ngớc thực theo luật đà ban hành 3.2 Giải pháp dài hạn Cùng với việc giải pháp cấp bách, tình nêu trên, cần phải thực biện pháp mang tính chiến lợc, xử lý dài hạn để đảm bảo phát triển ổn định bền vững đất nớc tơng lai a) Các biện pháp tài - tiền tệ Chính sách tiền tệ hớng mục tiêu giữ vững giá trị đối nội đối ngoại đồng Việt nam, tăng cờng huy động nguồn vốn nớc để đầu t, cho vay đáp ứng nhu cầu vốn kinh tế, sách lÃi suất tín dụng đồng Việt nam linh hoạt sở phản ánh cung - cầu tín dụng thực tế thị trờng Xây dựng sách tỷ giá chế điều hành tỷ gía phù hợp với cung- cầu Nghiên cứu đa giải pháp xác định tỷ giá sát thực nhằm xây dựng mức tỷ giá thực tơng đối đồng Việt nam, sở xây dựng hàm tỷ giá mục tiêu hợp lý thời kỳ phát triển kinh tế để có chiến lợc điều hành cụ thể Kiện toàn phát triển hệ thống ngân hàng lành mạnh, đại Hoàn thiện chế tài, khung pháp lý thông qua qui chế tạo sở pháp lý chuẩn mực cho ngân hàng hoạt động Sắp xếp cấu lại ngân hàng thơng mại (đặc biệt ngân hàng thơng mại cổ phần ), có biện pháp dứt khoát nh sáp nhập hay giải thể ngân hàng nhỏ, hoạt động yếu thua lỗ Chú trọng nâng cao chất lợng tín dụng hệ thống ngân hàng để giảm tối đa mức nợ hạn, nợ đọng nợ khó đòi, có sách quản lý vay trả nợ cụ thể doanh nghiệp Việt nam, ngân hàng thơng mại bảo lảnh xây dựng kế hoạch xử lý khoản nợ nớc tầm vĩ mô b) Trong lĩnh vực thơng mại Có thể nhận định tác động khủng hoảng Việt nam dễ nhận thấy lĩnh vực này, Hoạt động thơng mại phải chịu tác đồng trực tiếp, nặng nề, cách phải có biện pháp để trụ vững thị trờng xuất truyền thống ta đặc biệt thị trờng tiêu thụ 27 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A gạo, cao su, chè, cà phê, hải sản, may mặc, giày dép v.v Có đối sách thơng mại đắn khắc phục điểm yếu, phát huy lợi cạnh tranh so với hàng nớc Phát triển mở rộng thị trờng xuất khẩu, ban hành thêm sách hỗ trợ khuyến khích xuất thời điểm cần thiết, nên dành khoản tín dụng u đÃi đặc biệt vay hỗ trợ doanh nghiệp xuất Chính phủ nên thành lập quan chức nên nghiên cứu thị trờng quốc tế từ đa thông tin công khai, xác để hớng dẫn doanh nghiệp Việt nam tìm hiểu xâm nhập vào thị trờng lớn Có thể cho phép khuyến khích thành lập trung tâm chuyên kinh doanh thông tin nớc, thực chất hình thức môi giới để đa cung gặp cầu, chẳng hạn tìm khách hàng tìm nhà cung cấp Để làm tốt công tác Marketing, cần phải tổ chức tiến hành hoạt động dịch vụ ngoại thơng, hội chợ triển lÃm nớc quốc tế kết hợp với hội thảo t vấn đầu t, thơng mại cho nhà đầu t c) Trong lĩnh vực đầu t nớc Trớc khó khăn tác động khủng hoảng đặc biệt giảm sút lòng tin giới đầu t vµo khu vùc nµy, ViƯt nam lµ mét níc khu vực chắn bị ảnh hởng tâm lý này, cần thực số giải pháp nhằm khôi phục lòng tin giới đầu t : - Trớc mắt nh lâu dài cần chấn chỉnh lại việc quản lý hành ngành, địa phơng cấp giấy phép đầu t, nh thủ tục cấp đất, đền bù, xây dựng công trình hạ tầng sở - Nghiên cứu mở rộng hình thức đầu t, mở thêm kênh đầu t gián tiếp nhng với mức độ phù hợp với công cụ kiểm soát, cho phép ngời nớc mua cổ phiếu, trái phiếu công ty cổ phần doanh nghiệp cổ phần hoá, mở rộng nghiệp vụ thẩm định đánh giá doanh nghiệp nhằm thông tin xác cho nhà đầu t Ưu tiên dự án sử dụng nhiều lao động, tạm thời hạn chế dự án phải nhập nhiều máy móc thiết bị nguyên liệu từ nớc - Hoàn thiện chiến lợc sách sử dụng vốn ODA cho có hiệu Có biện pháp đẩy nhanh tiến độ giải ngân nguồn vốn ODA - Đổi chế sách vay nợ nớc ngoài, đặc biệt phải kiểm soát chặt chẽ việc sử dụng tín dụng ngắn hạn cho đầu t - Đầu t từ ngân sách nhà nớc cần đợc tính toán kỹ bớc công trình với đòi hỏi hiệu kinh tế xà hội cao Thực triệt để biện pháp tiết kiệm, giảm bội chi ngân sách nhà nớc, dành vốn cho đầu t phát triển 28 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A d) Thực triệt để quán chủ trơng đổi doanh nghiệp nhà nớc Đổi doanh nghiệp nhà nớc chủ trơng lớn Đảng Nhà nớc Việc đổi doanh nghiệp nhà nớc giải pháp cụ thể nh : Cổ phần hoá, đa dạng hoá sở hữu, cho thuê, khoán quản lý cố doanh nghiệp nhà níc sÏ cã ý nghÜa rÊt lín viƯc lµm lành mạnh môi trờng kinh doanh, tạo điều kiện nâng cao tính cạnh tranh Thông qua trình đó, hàng hoá sản xuất nớc nâng cao đợc chất lợng, bớc điều chỉnh lại thị trờng nớc, cạnh tranh với hàng nhập với hàng xuất thị trờng quốc tế Tiếp tục thực giải pháp sách để ổn định kinh tế vĩ mô; đổi hoàn thiện môi trờng pháp lý tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động kinh doanh Mọi doanh nghiệp thành phần kinh tế phải đợc bình đẳng nghĩa vụ quyền lợi cạnh tranh bình đẳng thị trờng theo pháp luật Chỉ giữ lại doanh nghiệp nhà nớc làm ăn có hiệu giữ vai trò xơng sống, then chốt cho kinh tế, lại tiến hành cổ phần hoá, cho thuê, khoán quản lý giải thể, lý bán doanh nghiệp nhà nớc làm ăn không hiệu e) Một số giải pháp khác * Nâng cao lực quản lý nhà nớc để chọn mô hình tăng trởng kinh tế linh hoạt, cho phù hợp với tình h×nh thùc tiĨn cđa nỊn kinh tÕ ViƯt nam bối cảnh chung kinh tế, tài tiền tệ giới lâm vào khủng hoảng Muốn phải nâng cao trình độ lực chuyên môn nghiệp vụ nh nhận thức đờng lối sách Đảng Nhà nớc * Mở rộng hợp tác Chính phủ nớc khu vực tổ chức tài tiền tệ nh IMF, WB, ADB Trên sở phát huy nội lực tiềm mang tính đặc thù nớc, đồng thời tăng cờng hợp tác quốc tế nhằm sử dụng cách có hiệu hỗ trợ quốc tế Quá trình tự hoá toàn cầu hoá dẫn đến kinh tế nớc có liên quan gắn bó tác động qua lại ảnh hởng lẫn nhau, nhng điều qua trọng phải trọng đến tính đa dạng không đồng kinh tế nớc, để tránh giải pháp kinh tế, tài gây bất ổn cho đời sống kinh tế xà hội với hậu nghiêm trọng Những hậu lây lan nhanh sang nớc khác chế tự hoá, toàn cầu hoá ngày * Cũng cố lòng tin nhân dân vào trình cải cách kinh tế để ngời dân yên tâm bỏ vốn đầu t thực Chính sách kinh tế phủ đề nhằm khai thác tối đa ngoại lực, biến tiềm thành thực để phát triển đất nớc Muốn phải tạo môi trờng hành lang pháp lý an toàn để cải thiện tình hình đầu t kinh tế nói chung 29 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A * Hoàn thiện lại hệ thống thống kê kế toán cho phù hợp với tình hình phát triển động kinh tế quốc dân với phát triển toàn cầu hoá kinh tế - tài giới Vì thực tiễn đà diễn ta ban hành sách phù hợp nhng sau thời gian không phù hợp tình hình thực tiễn luôn biến đổi Trong tiến trình hạn chế, đối phó khắc phục tác động khủng hoảng tài - tiền tệ châu đến kinh tế Việt nam phải nghiên cứu kỹ nguyên nhân chế lan truyền khủng hoảng để tìm giải pháp hửu hiệu nhằm phát huy tối đa nội lực đồng thời trọng đến ngoại lực để đa kinh tế Việt nam vợt qua khó khăn tăng trởng bền vững khắc phục nguy tụt hậu đuổi kịp nớc khu vực giới 30 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Kết Luận Lịch sử khu vực vòng nưa thÕ kû qua cha bao giê l¹i cã mét đợt phá giá đồng loạt đồng tiền khu vực với số lợng lớn đến nh Cũng cha lại có đóng cửa, phá sản hàng loạt ngân hàng thơng mại, công ty tài chính, trồi sụp bấp bênh đến nh thị trờng chứng khoán nớc khu vực giới Quả thật, khủng hoảng tài - tiền tệ châu đà để lại hậu thật nặng nề kinh tế xà hội khu vực giới Việc hạn chế khắc phục thiệt hại khủng hoảng gây quốc gia khó khăn nhng với nỗ lực nớc với trợ giúp tổ chức quốc tế họ bớc thoát dần khỏi khủng hoảng phục hồi kinh tế Cuộc khủng hoảng lần đánh dấu kết thúc giai đoạn tăng trëng nhanh vµ kÐo dµi hµng thËp kû dùa chđ yếu vào nguồn vốn nớc nớc phát triển khu vực, để chuyển sang giai đoạn đặc trng nhịp độ tăng trởng ôn hoà hơn, thận trọng dựa vào nội lực nhiều Bởi khủng hoảng lần tạo sức ép động lực cho nớc điều chỉnh chiến lợc sách kinh tế, cải thiện môi trờng kinh tế vĩ mô hệ thống tài ngân hàng để tiếp tục tăng trởng phát triển Đối với Việt nam, ảnh hởng khủng hoảng không thật trầm trọng nh nớc khu vực, mắt xích hƯ thèng kinh tÕ cđa khu vùc vµ thÕ giới, không kịp thời có đối sách cần thiết để phòng tránh, hạn chế khắc phục tác hại gây hậu lan truyên nghiêm trọng Chính việc nghiên cứu rút học kinh nghiệm, đa giải pháp hạn chế khắc phục tác động tiêu cực khủng hoảng nỊn kinh tÕ ViƯt nam thêi gian nµy lµ cần thiết giúp Việt nam vợt qua khó khăn thử thách tăng trởng bền vững / 31 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A Mục lục Trang Lời nói đầu I Khủng hoảng tài tiền tệ châu Lý luËn chung vÒ khđng ho¶ng 1.1 Thế khủng hoảng 1.2.C¸c biĨu hiƯn cđa khủng hoảng tài - tiền tệ 1.3 Tại khủng hoảng tài chính- tiền tệ thờng lây lan từ nớc sang nớc khác 1.4 Đặc điểm chung khủng hoảng tài chÝnh tiỊn tƯ 2 Mét sè cc khđng hoảng tài - tiền tệ đà xảy giới 2.1 Các khủng hoảng tài - tiền tệ đà xảy 2.2 Những học rút từ cc khđng ho¶ng DiƠn biến khủng hoảng tài - tiền tệ châu II Nguyên nhân tác ®éng cđa cc khđng ho¶ng Nguyên nhân khủng hoảng tài - tiền tệ châu 1.1 Nguyên nhân chñ quan 1.2 Nguyên nhân khách quan 10 Tác động khủng hoảng khu vực giới 11 2.1 Tác động tiêu cực 11 2.2 Tác động tích cực 12 Những biện pháp hạn chế khắc phục khủng hoảng 13 3.1 Những biện pháp can thiệp phủ 13 3.2 Những biện pháp tõ c¸c tỉ chøc qc tÕ 15 III Một số giải pháp nhằm hạn chế khắc phục ảnh hởng tiêu cực khđng ho¶ng tíi ViƯt nam 17 Bối cảnh quốc tế nớc 17 1.1 Bèi c¶nh chung 17 1.2 Thùc tr¹ng nỊn kinh tÕ ViƯt nam bối cảnh khủng hoảng tài - tiền tệ châu 18 2.Tác động khủng hoảng tài tiền tệ châu tới Việt nam 21 2.1 Tác động đến đồng nội tệ 21 2.2 Tác động đến xuÊt - nhËp khÈu 21 2.3 Tác động đến đầu t nớc 22 2.4 T¸c ®éng ®Õn ®Çu t níc 23 Những đối sách cần thiết cho ViÖt nam 23 3.1 Giải pháp trớc mắt 24 3.2 Giải pháp dài hạn 25 KÕt luËn 29 Tµi liƯu tham khảo 1) Giáo trình :Lý thuyết quản lý kinh tế -GS.TS Đỗ Hoàng Toàn (chủ biên) 32 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A 2) Giáo trình : Khoa học quản lý - GS.TS Đỗ Hoàng Toàn (chủ biên ) 3) Giáo trình : Quản lý kinh tế - khoa Khoa học quản lý 4) Thời báo kinh tế tháng 7-12/1998, 1-5 /1999 5) Tạp chí phát triĨn kinh tÕ c¸c th¸ng 3, 4, 9, 11/1998, th¸ng 2, 3/1999 6) Tạp chí kinh tế phát triển tháng 8- 12/1998, 1-5/1999 7) Tạp chí Việt nam Đông Nam tháng 3, 6, 8, 12/1998; 2, 4/1999 8) Tạp chí Nghiên cứu kinh tế tháng 7-12/1998, 1-5/1999 9) Tạp chí Kinh tế giới th¸ng 7-12/1998, 1-5/1999 10) The ASEAN Financinal Crisis - World Bank, 1998 11) ASEAN Week 1-5/1999 33 ... khủng hoảng khác iii Một số giải pháp nhằm hạn chế khắc phục ảnh hởng tiêu cực khủng hoảng tới việt nam 17 Đề án môn học Lê Thanh Hải QLKT 40A 1.Bối cảnh quốc tế nớc 1.1 Bối cảnh chung Cuộc khủng. .. việt nam Để hạn chế phòng ngừa khắc phục ảnh hởng tiêu cực từ kiện khủng hoảng tài - tiền tệ dây chuyền khu vực, nhằm tránh cú sốc, diễn biến bất lợi kinh tế nớc ta, cần phải tiến hành giải pháp. .. tiến trình hạn chế, đối phó khắc phục tác động khủng hoảng tài - tiền tệ châu đến kinh tế Việt nam phải nghiên cứu kỹ nguyên nhân chế lan truyền khủng hoảng để tìm giải pháp hửu hiệu nhằm phát