Công cụ gián tiếp trong thực hiện chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát

MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 PHẦN 1 LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG CỤ GIÁN TIẾP TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỂ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT 2 1 1 Tổng quan về chính sách tiền tệ 2 1 2 Công cụ gián tiếp trong thực hiện chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát 2 1 2 1 Lãi suất tái chiết khấu 3 1 2 2 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc 3 1 2 3 Nghiệp vụ thị trường mở 4 PHẦN 2 THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG CÔNG CỤ GIÁN TIẾP TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỂ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM NĂM 2019 2020 5 2 1 Thực trạng sử dụng công.

MỤC LỤC MỞ ĐẦU Mỗi quốc gia mong muốn đạt tăng trưởng kinh tế với tỷ lệ lạm phát vừa phải Điều đòi hỏi linh hoạt Chính phủ việc điều hành sách quốc gia, trong cơng cụ quan trọng bậc CSTT CSTT ví hệ thống mạch máu thể sống tác động lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát Để đạt mục tiêu CSTT việc sử dụng cơng cụ đóng vai trò bản, định Kể từ Việt Nam đổi đến nay, CSTT đặc biệt cơng cụ gián tiếpcủa bước hồn thiện phát huy tác dụng việc kiềm chế lạm phát Với mục đích trau dồi kiến thức học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sâu công cụ gián tiếp CSTT việc kiềm chế lạm phát, em nghiên cứu đề tài: “Cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát”, nghiên cứu lý luận chung công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát, áp dụng thực tiễn Việt Nam để từ đưa giải pháp tăng cường công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Đề tài phần mở đầu, phần kết luận tài liệu tham khảo phần nội dung chia thành hai phần: Phần 1: Lý luận chung cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Phần 2: Thực trạng giải pháp tăng cường công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam năm 2019-2020 PHẦN 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ CÔNG CỤ GIÁN TIẾP TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỂ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT 1.1 Tổng quan sách tiền tệ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô, mà Ngân hàng Trung ương thông qua công cụ thực việc kiểm sốt điều tiết khối lượng tiền cung ứng, nhằm đạt mục tiêu kinh tế xã hội đất nưrớc thời kỳ định Chính sách tiên tệ điều hành theo hai hướng sau: •Chính sách tiền tệ mở rộng việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế, nhằm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo công ăn việc làm •Chính sách tiền tệ thắt chặt việc giảm cung ứng tiến cho kinh tế, nhằm hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển q nóng kinh tế sách tiền tệ theo theo hướng nhằm đạt mục tiêu kiềm chế lạm phát Nền kinh tế thị trường thường xuyên biến động, có lúc thừa có lúc thiếu tiền Do đó, sách tiền tệ vận hành theo xu hướng tuỳ thuộc vào thực trạng kinh tế nhu cầu tiền thời kỳ 1.2 Công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Đó cơng cụ Ngân hàng Trung ương sử dụng để tác động trước hết vào mục tiêu hoạt động, nhờ lan truyền chế thị trường ảnh hưởng tới mục tiêu trung gian, từ đạt mục tiêu cao sách tiền tệ Các cơng cụ gián tiếp thường sử dụng kinh tế thị trưịng phát triển có mối liên hệ chặt chẽ mức lãi suất thị trường 1.2.1 Lãi suất tái chiết khấu Lãi suất tái chiết khấu lãi suất cho vay ngắn hạn Ngân hàng Trung ương ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng hình thức tái chiết khấu chứng từ có giá chưa đến thời hạn tốn Ngân hàng Trung ương ấn định lãi suất tái chiết khấu cho thời kỳ, vào mục tiêu sách tiền tệ Lãi suất sử dụng để kiểm soát biển động lãi suất thị trường điều tiết lượng tiền cung ứng * Cơ chế sử dụng nhằm kiềm chế lạm phát Với việc ấn định lãi suất tái chiết khấu, Ngân hàng Trung ương tác động đến khả vay ngân hàng thương mại làm cho cung cầu tiền tệ tăng lên hay giảm xuống Khi lãi suất tái chiết khấu tăng lên, ngân hàng thương mại bất lợi việc vay vốn Ngân hàng Trung ương Trong điều kiện đó, ngân hàng thương mại khơng có khả mở rộng tín dụng Nghĩa nhu cầu vay vốn ngân hàng thương mại giảm, lượng tiền cung ứng giảm Từ đó, lạm phát giảm Công cụ lãi suất tái chiết khấu có khả điều tiết cách linh hoạt mục tiêu trung gian Tuy nhiên mức độ phát huy hiệu công cụ vào mức độ phụ thuộc vốn ngân hàng thương mại vào Ngân hàng Trung ương, công cụ chủ động Để khắc phục nhược điểm người ta thường sử dụng kết hợp với công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc 1.2.2 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Theo luật định, ngân hàng thương mại huy động vốn tiền gửi xã hội, phải trích phần số tiền gửi để gửi vào tài khoản dự trữ bắt buộc Ngân hàng Trung ương để quỹ Số tiền gửi trích theo tỷ lệ dự trữ bắt buộc quy định Ngân hàng Trung ương Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ phần trăm số tiền dự trữ bắt buộc tổng số dư tiền gửi phải tính dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại thu hút khoảng thời gian định Tuỳ theo điều kiện nước, thời kỳ, có nhiều quy định việc xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc khác Tỷ lệ dự trữ bắt buộc quy định chung cho tất ngân hàng thương mại quy định riêng cho ngân hàng Tỷ lệ dự trử bắt buộc quy định chung cho tồn loại tiền gửi quy định loại tiền gửi (tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi ngắn hạn năm, tiền gửi có kỳ hạn hai năm) Việc quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc tạo điều kiện để Ngân hàng Trung ương kiểm sốt q trình tạo tiền hệ thống ngân hàng thương mại quan trọng Ngân hàng Trung ương sử dụng để tác động đến mức cung tiền tệ * Cơ chế sử dụng nhằm kiềm chế lạm phát Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc, làm thay đổi mức dự trữ bắt buộc, từ ảnh hưởng đến lượng tiền cung ứng phương diện sau: • Khi Ngân hàng Trung ương định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, làm khả cho vay ngân hàng thương mại kinh tế Từ đó, làm giảm mức cung ứng tiền tệ, giảm tỷ lệ lạm phát • Tỷ lệ dự trữ bắt buộc thành phần mẫu số cơng thức tạo tiền Vì tăng lên tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm giảm hệ số mở rộng tiền gửi khả mở rộng tiền gửi hệ thống ngân hàng giảm 1.2.3 Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở nghiệp vụ mua bán chứng từ có giá Ngân hàng Trung ương thị trường tiền tệ Trong kinh tế thị trường, nghiệp vụ thị trường mở công cụ quan trọng việc thực sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương Thông qua việc sử dụng công cụ điều tiết mức dự trữ ngân hàng thương mại điều tiết mức cung tiến tệ * Cơ chế sử dụng với mục đích kiềm chế lạm phát Cơng cụ sử dụng theo chế mua bán chứng từ có giá Ngân hàng Trung ương với thành viên tham gia thị trường mở Khi muốn giảm mức cung tiền, thu hẹp tín dụng, Ngân hàng Trung ương bán chứng từ có giá nắm giữ, từ làm giảm tỷ lệ lạm phát PHẦN 2: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG CÔNG CỤ GIÁN TIẾP TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỂ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM NĂM 2019 - 2020 2.1 Thực trạng sử dụng công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam năm 2019 - 2020 Năm 2019, lạm phát chung có mức tăng cao lạm phát Điều phản ánh biến động giá chủ yếu việc tăng giá lương thực, thực phẩm, dịch vụ y tế, dịch vụ giáo dục xăng dầu Mức lạm phát năm 2019 cho thấy sách tiền tệ điều hành ổn định Vì đại dịch Covid-19 nên năm 2020 có nhiều khó khăn, thách thức lớn bất ngờ xuất với điều chưa có tiền lệ khiến kinh tế ảnh hưởng nặng nề Thêm vào đó, dịch tả lợn châu Phi, thiên tai, hạn hán, bão lũ, sạt lở đất liên tiếp xảy ra, tháng cuối năm miền Trung làm cho khó khăn chồng chất khó khăn Tuy nhiên, xét bối cảnh chung so sánh với kinh tế khác Việt Nam tăng trưởng dương (2,91%); đồng thời kiểm sốt lạm phát, giữ CPI bình quân năm 2020 4% Quốc hội đề Đây thành cơng điều hành sách kinh tế vĩ mô năm 2020, bật sách tiền tệ (CSTT) NHNN điều hành CSTT đồng bộ, linh hoạt công cụ CSTT để ổn định thị trường, kiểm soát lạm phát hỗ trợ kinh tế ứng phó với tác động bất lợi cú sốc Theo đó, nghiệp vụ thị trường mở (mua/bán tín phiếu) điều hành linh hoạt để chủ động kiểm soát tiền tệ, lạm phát Đồng thời, phối hợp đồng với việc ổn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn cho TCTD theo chương trình Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt… góp phần nâng cao hiệu quả, hiệu lực CSTT kiểm sốt tiền tệ, khơng tạo áp lực gia tăng lạm phát, hỗ trợ ổn định tỷ giá lãi suất thị trường Hình 1: Lạm phát 2008- tháng 2/2021 Nguồn: Tổng cục thống kê Nhờ đó, dù dự trữ ngoại hối Nhà nước tăng cao kỷ lục, lạm phát kiểm soát chặt chẽ, bình quân năm tăng 3,23%, thấp nhiều mục tiêu 4% Quốc hội; lạm phát bình quân đạt 2,31%, cho thấy hiệu điều hành CSTT linh hoạt, đóng góp tích cực vào việc giảm áp lực lên lạm phát bình quân chung có dư địa hỗ trợ kinh tế Lạm phát ổn định tạo lập tảng vững trì niềm tin cộng đồng đầu tư môi trường kinh doanh Việt Nam, thu hút FDI 2.2 Giải pháp tăng cường công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam năm 2019 - 2020 Thứ nhất, NHNN cần liên tục theo dõi bám sát diễn biến kinh tế nước giới để kịp thời điều hành công cụ CSTT đồng linh hoạt nhằm kiềm chế lạm phát Tiếp tục tăng cường công tác truyền thông, nâng cao trách nhiệm quan bộ, ngành nhằm tính hiệu việc thực thi CSTT, tránh thông tin sai lệch làm ảnh hưởng đến việc thực thi công cụ CSTT Thứ hai, NHNN cần xây dựng tuân thủ nguyên tắc sách tiền tệ thơng qua việc xác định mục tiêu cách hợp lý cam kết theo đuổi mục tiêu trung, dài hạn Và chuyển dần sang theo đuổi mục tiêu ồn định giá cả, nhằm tạo tảng cho việc xác định lãi suất sát với thực tế nâng cao khả thực thi sách tiền tệ Thứ ba, tiếp tục nâng cao hiệu quả, hiệu lực điều hành CSTT hoạt động ngân hàng góp phần thúc đẩy hiệu chu chuyển vốn kinh tế: (1) Tăng cường hiệu lực, hiệu công tác tra, giám sát ngân hàng, đẩy mạnh cấu lại hệ thống ngân hàng gắn với xử lý nợ xấu; (2) Chủ trì, phối hợp với bộ, ngành triển khai hiệu mơ hình tốn nơng thôn, vùng sâu, vùng xa gắn với triển khai mạnh mẽ Chiến lược tài tồn diện quốc gia, thực chủ trương “khơng để bị bỏ lại phía sau” Chính phủ; (3) Đẩy mạnh tốn khơng dùng tiền mặt, xây dựng hạ tầng công nghệ, nâng cao chất lượng toán, đảm bảo an ninh, an tồn hoạt động tốn, mở rộng tốn điện tử khu vực Chính phủ, dịch vụ cơng, đẩy nhanh chuyển đổi số hoạt động ngân hàng 2.3 Quan điểm cá nhân công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam Cơng cụ CSTT giá tiếp đóng vai trò quan trọng việc kiềm chế lạm phát kiểm sốt cung tiền, tỏ cơng cụ hiệu kiềm chế lạm phát thời gian Đồng thời, kiểm soát lạm phát cho phép NHNN ổn định tỷ giá lãi suất Ngược lại, lạm phát tăng cao cơng cụ lãi suất tỏ hữu hiệu việc khắc chế lạm phát Những kết tích cực điều hành sách tiền tệ, đặc biệt công cụ gián tiếp, giữ vững ổn định vĩ mơ, thị trường tài tiền tệ, tạo lập môi trường kinh doanh thuận lợi, hỗ trợ tháo gỡ khó khăn, kiềm chế lạm phát cho thấy giải pháp ngành Ngân hàng hướng, tác dụng thiết thực doanh nghiệp người dân, góp phần thực thắng lợi “mục tiêu kép” thành tựu đất nước Mặc dù vậy, thị trường giới diễn biến bất thường, đặc biệt đại dịch Covid-19 ảnh hưởng tiêu cực tới kinh tế hệ thống ngân hàng nước, nên tín dụng tăng thấp dự kiến; tăng trưởng kinh tế đạt thấp (mặc dù số quốc gia có tăng trưởng dương); lạm phát chịu áp lực khó lường từ giá giới, thiên tai, dịch bệnh, áp lực nợ xấu hệ thống ngân hàng gia tăng từ tác động đại dịch Đây thách thức to lớn thời gian tới đòi hỏi công tác điều hành vĩ mô cần tiếp tục phối hợp chặt chẽ nhịp nhàng để hỗ trợ tăng trưởng kiềm giữ lạm phát mục tiêu KẾT LUẬN Có thể thấy CSTT công cụ gián tiếp ngày chứng tỏ vai trị then chốt cơng tác điều hành kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát phù hợp với nguyên tắc chuẩn mực quốc tế, đồng thời đề cao tính khoa học điều hành Tại Việt Nam, trước bối cảnh kinh tế trình hội nhập quốc tế việc áp dụng cơng cụ CSTT ln địi hỏi phải có phù hợp, hiệu Việc áp dụng công cụ điều tiết thời kì có vai trò đặc biệt quan trọng việc kiềm chế lạm phát Một số công cụ phổ biến sử dụng lâu đời bộc lộ hạn chế kinh tế bước sang giai đoạn phát triển Trong số công cụ điều hành đưa vào sử dụng năm gần chưa thực phát huy hết tác dụng, chưa thể rõ vai trị nhiều nguyên nhân gắn với thực trạng kinh tế Điều địi hỏi Nhà nước phải có định hướng giải pháp đắn việc hồn thiện cơng cụ CSTT Để đạt mục tiêu đề ra, bên cạnh định hướng đắn Đảng Nhà nước, cần phải có phát triển đồng lực NHNN, hệ thống NHTM nhiều phối hợp đồng bộ, ngành Do đó, để vận hành cơng cụ CSTT cách hiệu đòi hỏi trình tìm hiểu, nghiên cứu lâu dài, khơng thể rập khn, máy móc mà cần sáng suốt, linh hoạt nhạy bén 10 TÀI LIỆU THAM KHẢO Phạm Ngọc Dũng, Đinh Xn Hạng (2020), Giáo trình Tài - tiền tệ, Nhà xuất tài Ngân hàng Nhà nước, Báo cáo thường niên 2019 Ngân hàng Nhà nước, Báo cáo thường niên 2020 Trần Trọng Khiết (2020), Nới lỏng thêm tiền tệ với công cụ dự trữ bắt buộc?, Tạp chí kinh tế Việt Nam 5.https://thoibaonganhang.vn/dau-an-dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-trong-kiem-soatlam-phat-nam-2020-110920.html 6.http://tapchinganhang.gov.vn/dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-ho-tro-nen-kinh-te-chongdo-voi-dai-dich-covid-19-va-dinh-huong-nam-202.htm 7.https://www.gso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2021/01/kiem-soat-thanh-conglam-phat-nam-2020-dat-muc-tieu-quoc-hoi-de-ra-duoi-4/ 8.https://tapchitaichinh.vn/su-kien-noi-bat/kiem-soat-lam-phat-nhung-van-de-dat-ratrong-quan-ly-dieu-hanh-chinh-sach-tai-khoa-va-tien-te-317215.html 11 ... công cụ gián tiếp CSTT việc kiềm chế lạm phát, em nghiên cứu đề tài: ? ?Công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát? ??, nghiên cứu lý luận chung cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để. .. Phần 1: Lý luận chung công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Phần 2: Thực trạng giải pháp tăng cường công cụ gián tiếp thực sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát Việt Nam năm 2019-2020... VỀ CƠNG CỤ GIÁN TIẾP TRONG THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐỂ KIỀM CHẾ LẠM PHÁT 1.1 Tổng quan sách tiền tệ Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mơ, mà Ngân hàng Trung ương thông qua công cụ thực việc