Phân tích và đánh giá tình hình tài chính của công ty cổ phần đại lý hàng hải việt nam

LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong năm qua, kinh tế Việt Nam bước tiến tới mở cửa hội nhập kinh tế khu vực tồn cầu Chính vậy, doanh nghiệp chế thị trường ngày muốn phát triển bền vững cạnh tranh lành mạnh trước hết phải có cấu tài phù hợ p Các nhà quản trị, quản lý doanh nghiệp cần có hiểu biết có kiến thức tài doanh nghiệp để tiến hành phân tích, đánh giá cách đắn hoạt động, hiệu kinh tế doanh nghiệp theo tiêu kinh tế tài phù hợp, từ nắm rõ điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp đưa định hướng tương lai nhằm nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh, cải thiện tình hình tài doanh nghiệp Xuất phát từ lý trên, em mạnh dạn sâu vào tìm hiểu nghiên cứu với đề tài : “Phân tích đánh giá tình hình tài Công ty cổ phần Đại lý Hàng hải Việt Nam” Mục đích đề tài: Đề tài tập trung làm rõ tình hình tài Cơng ty cổ phần Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 – 2020 Cụ thể, đề tài phân tích đánh giá: tình hình tài sản nguồn vốn; mơ hình tài trợ; hệ số phản ánh khả toán; hiệu suất, hiệu sử dụng vốn khả sinh lời doanh nghiệp Từ rút ưu điểm nhược điểm tình hình tài Cơng ty Cổ phần Đại lý Hàng Hải Việt Nam Trên sở đó, đề xuất giải pháp để cải thiện tình hình tài cơng ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu: tình hình tài CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: gắn với CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn năm 2018-2020 Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu phần kết luận, nội dung tiểu luận gồm phần: Phần 1: Lý luận chung tình hình tài Phần 2: Thực trạng tình hình tài CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam Phần 3: Một số đề xuất kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam PHẦN 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 KHÁI NIỆM, NỘI DUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH Khái niệm: tình hình tài việc phân tích đánh giá khía cạnh tài liên quan đến hoạt động doanh nghiệp Tình hình tài phản ánh việc sử dụng tài sản, nguồn vốn doanh nghiệp thời kỳ định nhằm tạo kết kinh doanh đạt mục tiêu sinh lời định Nội dung phân tích đánh giá tình hình tài bao gồm phân tích tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp, làm rõ mơ hình tài trợ, xem xét tiêu phản ánh khả toán, đánh giá hiệu suất, hiệu sử dụng vốn phân tích đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp 1.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH Để xem xét, đánh giá tình hình tài doanh nghiệp người ta thường sử dụng nhóm hệ số tài sau: 1.2.1 Tình hình tài sản nguồn vốn: Nhóm tiêu làm rõ quy mô, kết cấu tài sản nguồn vốn, nói lên tính cân đối cấu đầu tư vào tài sản mức độ độc lập hay tự chủ tài doanh nghiệp a Cơ cấu tài sản Phân tích cấu tài sản nhằm xem xét tỷ trọng phận tài sản tổng tài sản kỳ với nhau, cho phép nhà quản lý đánh giá khái quát tình hình sử dụng vốn phân bổ vốn doanh nghiệp có hợp lý với ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp hay khơng Từ giúp doanh nghiệp trì cấu tài sản cân đối tối thiểu hóa chi phí huy động tận dụng tối đa công suất sử dụng tài sản Tỉ trọng phận tài sản Các số liệu lấy bảng cân đối kế toán doanh nghiệp số mang tính thời điểm Tỷ trọng phận tài sản phản ánh kết đầu tư doanh nghiệp vào tài sản, phận tài sản có tỷ trọng lớn cho thấy tỷ trọng vốn đầu tư doanh nghiệp vào phận cao Bên cạnh việc xem xét tỷ trọng phận tài sản tổng số tài sản xem xét thêm biến động tăng, giảm số tương đối số tuyệt đối phận tài sản qua kỳ Nhờ mà đánh giá xác đưa sách hợp lý để đảm bảo cấu tài sản doanh nghiệp b Cơ cấu nguồn vốn Phân tích cấu nguồn vốn giúp cho nhà quản trị nắm cấu huy động vốn, biết trách nhiệm doanh nghiệp với nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động đánh giá mức độ độc lập tài xu hướng biến động cấu nguồn vốn Tỉ trọng phận nguồn vốn Các số liệu phân tích lấy bảng cân đối kế toán doanh nghiệp kết tính tốn mang tính chất thời điểm Nguồn vốn doanh nghiêp gồm có hai loại nợ phải trả vốn chủ sở hữu Nếu phần vốn chủ sở hữu doanh nghiệp chiếm tỷ lệ cao chứng tỏ doanh nghiệp có mức độ độc lập tài cao, tạo niềm tin cho nhà đầu tư người cho vay Tuy nhiên tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao tốt, doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài từ khoản nợ chiếm dụng nên hội đầu tư sinh lời Cũng phân tích kết cấu tài sản, xem xét thêm biến động tăng giảm số tuyệt đối số tương đối phận nguồn vốn qua kỳ Như đánh giá khái quát mức độ ảnh hưởng đưa sách điểu chỉnh cấu nguồn vốn doanh nghiệp trở nên hợp lý 1.2.2 Mơ hình tài trợ doanh nghiệp Để đánh giá cách thức tài trợ vốn lưu động doanh nghiệp mức độ an toàn hay rủi ro tài hoạt động doanh nghiệp ta xem xét dựa độ lớn nguồn vốn lưu động thường xuyên Cách xác định nguồn vốn lưu động thường xuyên hay gọi vốn lưu động (NWC) sau: NWC = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn Hoặc: NWC = Tài sản ngắn hạn - Nợ phải trả ngắn hạn Từ công thức ta thấy, tình hình tài trợ vốn lưu động doanh nghiệp xảy trường hợp: - NWC lớn tức tài sản ngắn hạn lớn nợ phải trả ngắn hạn, có ổn định hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có phận nguồn vốn lưu động thường xuyên tài trợ cho tài sản ngắn hạn để sử dụng cho hoạt động kinh doanh - NWC bé tức tài sản ngắn hạn nhỏ nợ phải trả ngắn hạn, hay nguồn vốn dài hạn không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn, thiếu hụt bù đắp phần nguồn vốn tạm thời hay nợ ngắn hạn Đây dấu hiệu khơng tốt doanh nghiệp phải chịu áp lực khoản nợ ngắn hạn Doanh nghiệp cần có điều chỉnh để tạo cân theo hướng bền vững - NWC tức tài sản ngắn hạn nợ phải trả ngắn hạn hay nguồn vốn tài hạn đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn Trường hợp khơng tạo tính ổn định hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.2.3 Khả toán: Phản ánh khả trả nợ ngắn hạn DN thông qua hệ số như: a Hệ số khả toán thời Đây thước đo khả tự trả nợ kỳ DN, phản ánh khả chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải khoản nợ ngắn hạn, đồng thời thể mức độ đảm bảo toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp Hệ số khả toán thời Khi hệ số thấp (đặc biệt nhỏ 1) thể khả trả nợ doanh nghiệp yếu dấu hiệu báo trước khó khăn tiềm ẩn tài mà doanh nghiệp gặp phải việc trả nợ Hệ số cao cho thấy doanh nghiệp có khả việc sẵn sàng toán khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, hệ số cao chưa phản ánh lực toán doanh nghiệp tốt b Hệ số toán nhanh Hệ số cho biết khả tốn nợ ngắn hạn doanh nghiệp mà khơng cần phải thực lý khẩn cấp hàng tồn kho Hệ số toán nhanh Tỷ số bé (thấp 1) cho thấy doanh nghiệp gặp khó khăn việc tốn nhanh khoản nợ đến hạn Nếu tỷ số lớn thể khả tốn nhanh doanh nghiệp cao, mức lớn gây tình trạng cân đối vốn lưu động, tập trung nhiều vào vốn tiền, đầu tư ngắn hạn,… gây tình trạng ứ đọng vốn dẫn đến vòng quay vốn chậm, hiệu sử dụng vốn khơng cao c Hệ số tốn tức thời Chỉ tiêu cho biết khả toán tiền khoản nợ hạn đến hạn thời điểm Hệ số đặc biệt hữu ích để đánh giá khả toán doanh nghiệp giai đoạn kinh tế gặp khủng hoảng hàng tồn kho không tiêu thụ nhiều khoản nợ phải thu gặp khó khăn thu hồi Hệ số tốn tức thời Hệ số cao chứng tỏ khả toán doanh nghiệp dồi dào, nhiên mà cao kéo dài lại cho thấy doanh nghiệp có lượng tiền nhàn rỗi lớn, ứ đọng dẫn đến hiệu sử dụng vốn thấp Nếu tiêu thấp 1, cho thấy lượng tiền tương đương tiền doanh nghiệp ít, chưa đảm bảo khả toán tức thời doanh nghiệp 1.2.4 Hiệu suất hiệu sử dụng vốn: Nhóm tiêu có tác dụng đo lường lực quản lý khai thác mức độ hoạt động tài sản có doanh nghiệp a Hiệu quản trị nợ phải thu: Phản ánh tốc độ luân chuyển khoản nợ phải thu doanh nghiệp kỳ xác định cơng thức sau: Vịng quay nợ phải thu Trong nợ phải thu bình quân Chỉ tiêu cho biết hiệu việc thu hồi cơng nợ Vịng quay lớn, chứng tỏ tốc độ thu hồi khoản phải thu nhanh, dấu hiệu tốt doanh nghiệp đầu tư nhiều vào nợ phải thu Ngoài để đánh giá việc quản lý khoản nợ phải thu doanh nghiệp ta kết hợp phân tích với tiêu kỳ thu tiền bình qn xác định theo công thức: kỳ thu tiền trung bình Kỳ thu tiền cao phản ánh doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn, gây ứ đọng khâu toán, khả thu hồi vốn toán chậm Tuy nhiên, sách tín dụng nới lỏng doanh nghiệp nhằm gia tăng doanh thu Tuy nhiên kỳ thu tiền trung bình q dài dẫn đến tình trạng nợ khó đòi b Hiệu quản trị hàng tồn kho: Đây tỷ số đo lường mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho loại hàng hóa, thành phẩm, ngun vật liệu Số vịng quay hàng tồn kho Trong đó: hàng tồn kho bình qn Chỉ tiêu phản ánh đồng vốn tồn kho quay vòng kỳ Số vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc lớn vào đặc điểm ngành kinh doanh sách tồn kho doanh nghiệp Để đánh giá xem vòng quay hàng tồn kho doanh nghiệp tốt hay không ta cần so sánh với khác doanh nghiệp ngành Nếu tiêu doanh nghiệp cao so sánh với doanh nghiệp khác cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho bị ứ đọng, điều góp phần làm tăng doanh thu cho doanh nghiệp Tuy vậy, cần dựa vào lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp để đưa đánh giá chuẩn xác Từ vòng quay hàng tồn kho, ta tính số ngày trung bình để thực vịng quay hàng tồn kho công thức sau: Kỳ luân chuyển hàng tồn kho c Hiệu quản trị vốn lưu động: Chỉ tiêu phản ánh doanh nghiệp có sử dụng hiệu vốn lưu động có hay khơng Ta có: Số vịng quay vốn lưu động Trong đó: vốn lưu động bình quân Chỉ tiêu phản ánh số vòng quay vốn lưu động thời kỳ định, thường năm.Vòng quay vốn lưu động cho biết đồng vốn lưu động bình quân tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Vòng quay vốn lưu động lớn thể hiệu suất sử dụng vốn lưu động cao Ngoài xem xét tiêu kỳ luân chuyển vốn lưu động theo công thức sau: Kỳ luân chuyển vốn lưu động Chỉ tiêu phản ánh để thực vòng quay vốn lưu động cần ngày Kỳ luân chuyển ngắn vốn lưu động luân chuyển nhanh ngược lại d Hiệu quản trị vốn kinh doanh: Chỉ tiêu cho biết hoạt động tài sản khả doanh nghiệp để tạo doanh số bán hàng thông qua việc sử dụng tài sản Vịng quay vốn kinh doanh Trong đó: vốn kinh doanh bình quân Chỉ tiêu phản ánh vòng quay vốn kinh doanh kỳ định (thường năm) Vòng quay vốn kinh doanh cao chứng tỏ tài sản sử dụng cách có hiệu quả, góp phần làm tăng doanh thu, tạo điều kiện tăng lợi nhuận Nếu tiêu thấp tức đơn vị lãng phí cơng suất, doanh nghiệp cần có biện pháp cải thiện Đồng thời, ta cần xem xét đến kỳ luân chuyển vốn kinh doanh doanh nghiệp công thức: Kỳ luân chuyển vốn kinh doanh Chỉ tiêu cho biết để thực vịng quay vốn kinh doanh cần ngày Kỳ luân chuyển ngắn chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh doanh nghiệp nhanh ngược lại 1.2.5 Khả sinh lời Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp, kết tổng hợp hàng loạt biện pháp định quản lý doanh nghiệp Phân tích khả sinh lời doanh nghiệp dựa tiêu sau: a Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (ROS – Return on Sales): Hệ số phản ánh mối quan hệ lợi nhuận sau thuế doanh thu kỳ doanh nghiệp ROS Chỉ tiêu thể doanh nghiệp thực đồng doanh thu kỳ thu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao chứng tỏ khả sinh lời vốn cao, doanh nghiệp kiểm sốt chi phí Đây nhân tố quan trọng để định có nên mở rộng quy mô sản xuất thu hút vốn đầu tư từ bên ngồi hay khơng Bên cạnh đó, tỷ suất phụ thuộc lớn vào đặc điểm kinh tế kỹ thuật ngành kinh doanh chiến lược cạnh tranh doanh nghiệp b Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA– Return on Assets): Tỷ suất gọi tỷ suất sinh lời ròng tài sản Hệ số xác định công thức: ROA Hệ số ROA phản ánh đồng vốn sử dụng kỳ tạo đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu cao chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp tốt, góp phần nâng cao khả đầu tư doanh nghiệp Theo mơ hình Dupont, ROA xác định sau: ROA = ROS Vòng quay vốn kinh doanh Từ đẳng thức ta thấy ROA phụ thuộc vào hai yếu tố ROS vòng quay vốn kinh doanh Để tăng ROA dựa vào việc nâng cao số vòng quay vốn kinh doanh, mặt tăng quy mô doanh thu thuần, mặt khác sử dụng tiết kiệm hợp lý tài sản, khai thác tối đa công suất tài sản đầu tư, giảm bớt hàng tồn kho sản phẩm dở dang Bên cạnh đó, ROA phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu ROS Như vậy, để tăng quy mơ doanh thu ngồi việc phải giảm khoản giảm trừ doanh thu, mở rộng thị phần, đồng thời phải tăng cường khả kiểm sốt chi phí khâu sản xuất tiêu thụ, hạ giá thành sản xuất nâng cao chất lượng sản phẩm để tăng giá bán, tăng doanh thu dẫn đến tăng lợi nhuận kinh doanh c Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity): Đây tiêu nhà đầu tư coi trọng họ quan tâm đến khả thu lợi nhuận từ đồng vốn mà họ bỏ Hệ số đo lường mức lợi nhuận sau thuế thu đồng vốn chủ sở hữu kỳ Ta có: ROE Chỉ tiêu phản ánh tổng hợp tất khía cạnh trình độ quản trị tài gồm trình độ quản trị doanh thu chi phí, trình độ quản trị tài sản, trình độ quản trị nguồn vốn doanh nghiệp Nếu ROE cao giúp cho doanh nghiệp huy động vốn thị trường tài để tài trợ cho tăng trưởng Ngược lại tiêu nhỏ chứng tỏ hiệu kinh doanh thấp, doanh nghiệp gặp khó khăn việc thu hút vốn đầu tư Tuy nhiên, sức sinh lời vốn chủ sở hữu cao lúc thuận lợi doanh nghiệp khơng thể tận dụng địn bẩy kinh doanh từ nguồn vốn vay bên ngồi Theo mơ hình Dupont tiêu ROE biến đổi sau: ROE = ROS vòng quay vốn kinh doanh số nhân vốn chủ sở hữu Trong đó: số nhân vốn chủ sở hữu = = Hoặc: ROE = ROA số nhân vốn chủ sở hữu Qua công thức nêu trên, cho thấy có yếu tố tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu ROA số nhân vốn chủ sở hữu Để tăng ROE ta dựa vào việc tăng ROA tăng số nhân vốn chủ sở hữu, tăng hai 1.2.6 Hệ số giá trị thị trường doanh nghiệp Để xem nhà đầu tư họ có đánh giá công ty thị trường, ta cần xét đến giá trị thị trường công ty qua tiêu cụ thể sau: a Hệ số thu nhập cho cổ phần thường (EPS) Đây phần lợi nhuận mà doanh nghiệp phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, tính sau: EPS = EPS số tổng hợp phản ánh kết kinh doanh doanh nghiệp, từ giúp nhà đầu tư dễ dàng hiểu so sánh loại cổ phiếu Thường doanh nghiệp có EPS cao thu hút nhiều đầu tư so với doanh nghiệp khác b Hệ số giá thu nhập (P/E) Đây tiêu quan trọng thường nhà đầu tư sử dụng để xem xét lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu cơng ty Nó xác định sau: hệ số giá thu nhập (P/E) = Chỉ tiêu phản ánh nhà đầu tư hay thị trường sẵn sàng trả giá để có đồng lợi nhuận cơng ty Nhìn chung hệ số cao tốt, thể đánh giá cao triển vọng công ty nhà đầu tư Tuy nhiên, sử dụng hệ số phải phải xem xét thận trọng c Chỉ số P/B ( Price/bookvalue) Chỉ số P/B tỷ lệ sử dụng để so sánh giá cổ phiếu so với giá trị ghi sổ cổ phiếu Nó xác định bới cơng thức sau: P/B= Nếu P/B thấp thị trường nghĩ giá trị tài sản doanh nghiệp bị thổi phồng mức, nhà đầu tư tránh xa cổ phiếu thị trường nhanh chóng điều chỉnh giá trị tài sản doanh nghiệp giá trị thật Hoặc thu nhập tài sản công ty thấp Và P/B lớn dấu hiệu tốt, cho thấy doanh nghiệp làm ăn tốt, thu nhập tài sản cao d Cổ tức (Dividends) tỷ suất cổ tức (yield) Cổ tức phần lợi nhuận sau thuế chia cho cổ đông công ty cổ phần, cổ tức chi trả tiền cổ phiếu xác điịnh cơng thức sau: Cổ tức = Tỷ suất cổ tức tỷ lệ tài cho biết số cổ tức mà cơng ty trả theo tỷ lệ với giá xác định sau: Tỷ suất cổ tức = 1.3 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH 1.3.1 Các nhân tố nội sinh Các nhân tố nội sinh nhân tố phát sinh bên nội doanh nghiệp gây ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp đó, bao gồm: - Đặc điểm sản phẩm: tùy theo lĩnh vực hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà đòi hỏi lượng vốn đầu tư lớn hay thấp Các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực thương mại, dịch vụ vốn lưu động chiếm tỷ trọng cao hơn, tốc độ luân chuyển vốn nhanh Đối với ngành thuộc công nghiệp nặng vốn cố định chiếm tỷ trọng cao hơn, đòi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư nhiều vào thiết bị máy móc, cơng nghệ, thường tốc độ luân chuyển vốn chậm - Chu kỳ sống doanh nghiệp: Nếu doanh nghiệp chu kỳ phát triển doanh nghiệp cịn thị trường, chưa tạo doanh thu nhiều, kết kinh doanh hạn chế, tiêu phản ánh khả sinh lời cịn thấp nhưg lại có gia tăng theo năm Khi doanh nghiệp chu kỳ trưởng thành tức có vị thị trường, có mức doanh thu lợi nhuận cao, tiêu phản ánh tài doanh nghiệp mức tốt, doanh nghiệp quan tâm đến việc tiếp tục trì lợi nhuận mức cao - Bộ máy quản trị: Đây phận xem não điều khiển hoạt động doanh nghiệp, doanh nghiệp có cấu máy quản trị hợp lý, nhà quản lý, lãnh đạo có lực trình độ chun mơn cao dẫn dắt doanh nghiệp lên đà phát triển mạnh mẽ, tạo nhiều doanh thu lợi nhuận - Quy mô: nhân tố phản ánh doanh nghiệp năm qua hoạt động có lợi nhuận hay khơng, doanh nghiệp hoạt động kinh doanh hiệu không ngừng mở rộng quy mô doanh nghiệp nhằm tiếp cận rộng rãi thị trường, từ kết nối nhiều khách hàng hơn, gia tăng lợi nhuận cho cơng ty - Trình độ người lao động: doanh nghiệp, trình độ tay nghề người lao động ảnh hưởng đến chất lượng sản phẩm, dịch vụ, doanh nghiệp cần tuyển dụng người có trình độ cao thường xuyên đào tạo nâng cao trình độ người lao động, từ nhằm giúp cho suất hoạt động doanh nghiệp nâng cao, chất lượng sản phẩm dịch vụ đến tay khách hàng đảm bảo chắn - Công nghệ: doanh nghiệp nên sử dụng thiết bị công nghệ tiên tiến để nâng cao suất cho doanh nghiệp, chất lượng sản phẩm dịch vụ đạt mức cao nhất, đặc biệt doanh nghiệp lĩnh vực sản xuất kinh doanh cần quan tâm trọng nhiều vào việc đầu tư máy móc, thiết bị, phần mềm cơng nghệ đại, điều góp phần vào việc tăng doanh thu lợi nhuận cho doanh nghiệp 1.3.2 Các nhân tố ngoại sinh - Ngành nghề hoạt động doanh nghiệp: doanh nghiệp lựa chọn cho lĩnh vực hoạt động phù hợp Nếu ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh có cạnh tranh cao địi hỏi doanh nghiệp phải đầu tư nhiều để khẳng định vị doanh nghiệp nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ, đổi trang thiết bị công nghệ, đẩy mạnh quảng bá, tiếp thị cung cấp sản phẩm, dịch vụ,… - Chính sách kinh tế nhà nước: sách nhà nước doanh nghiệp sách khuyến khích đầu tư, sách thuế, sách xuất nhập khẩu,… yếu tố tác động lớn tới vấn đề tài doanh nghiệp - Xu hướng biến động kinh tế giới: Một kinh tế trình tăng trưởng có nhiều hội cho doanh nghiệp đầu tư phát triển, từ địi hỏi doanh nghiệp phải tích cực áp dụng biện pháp huy động vốn để đáp ứng nhu cầu đầu tư Ngược lại, kinh tế rơi vào tình trạng suy thối doanh nghiệp khó tìm kiếm hội tốt để đầu tư, doanh nghiệp cần có chuẩn bị từ trước để ứng phó với trường hợp xấu kinh tế, tránh bị đào thải khỏi thị trường - Lãi suất thị trường: Đây yếu tố tác động đóng vai trị quan trọng đến hoạt động tài doanh nghiệp Lãi suất thị trường ảnh hưởng đến hội đầu tư, chi phí sử dụng vốn hội huy động vốn doanh nghiệp Mặt khác, cịn ảnh hưởng gián tiếp đến tình hình tài doanh nghiệp Khi mà lãi suất tăng cao người ta có xu hướng tiết kiệm nhiều tiêu dùng, dẫn đến việc hạn chế tiêu thụ hàng hóa doanh nghiệp PHẦN THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM 2.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM 2.1.1 Thông tin Tên giao dịch: CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM Tên tiếng Anh: VIETNAM OCEAN SHIPPING AGENCY CORPORATION Tên viết tắt: VOSA CORPORATION Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số: 0300437898 Vốn điều lệ tính đến ngày 31/12/2020 là: 140 tỷ 964 triệu 860 nghìn đồng Số lượng cổ phần tính đến ngày 31/12/2020 là: 14 triệu 096 nghìn 486 cổ phiếu Trụ sở tại: Lầu Petroland Tower, Số 12 Tân Trào, Phường Tân Phú, Quận 7, Thành Phố Hồ Chí Minh Số điện thoại: (84 – 28) 54161820 – 54161821 – 54161822 Số fax: (84 – 28) 54161823 – 54161824 Website: https://vosa.com.vn/ Mã cổ phiếu: VSA 2.1.2 Sơ lược công ty lĩnh vực hoạt động cơng ty Cơng ty cổ phần Đại lý Hàng hải Việt Nam ( VOSA Corporation) thành lập ngày 13/03/1957, tiền thân Công ty Đại lý Tàu biển Việt Nam - đơn vị ngành hàng hải Việt Nam Trải qua trình xây dựng phát triển, VOSA trở thành doanh nghiệp dẫn đầu lĩnh vực hàng hải Logistics Việt Nam, với hệ thống đại lý, chi nhánh toàn quốc Tại thị trường quốc tế, cơng ty có mặt quốc gia trọng điểm Châu Âu, Châu Mỹ,… Với tiềm lực vững mạnh khối kinh nghiệm dày dặn 60 năm ngành, VOSA tự tin nhà cung cấp giải pháp vận chuyển toàn diện nhiều lĩnh vực: Dịch vụ đại lý tàu biển, môi giới, cho thuê tàu Chuỗi cung ứng Logistics Vận tải đa phương thức Bên cạnh đó, VOSA cịn mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực đầu tư bất động sản, đầu tư kho bãi, cảng liên doanh với tập đoàn kinh tế khác phát triển Với định hướng chiến lược đắn, từ công ty ban đầu thành lập với thành viên, VOSA xây dựng cho hệ thống 14 đơn vị chi nhánh nước công ty liên doanh, tăng số lượng nhân viên lên 500 người với trình độ chun mơn sâu, thành thạo ngoại ngữ thông dụng, chuyên nghiệp lĩnh vực kinh doanh xuất nhập khẩu, dịch vụ hàng hải, logistics, kho ngoại quan,… Lĩnh vực kinh doanh VOSA dịch vụ thương mại hàng hải Ngành nghề kinh doanh cơng ty là: Đại lý tàu biển Đại lý, kiểm đếm hàng hóa Mơi giới dịch vụ hàng hải Dịch vụ logistics Đại lý vận tải (giao nhận kho vận, kho ngoại quan) Vận tải đa phương thức quốc tế Kinh doanh kho bãi 2.2 THỰC TRẠNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018 – 2020 2.2.1 Tình hình tài sản nguồn vốn CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 – 2020 10 Tổng hợp số liệu từ BCTC năm 2018, 2019, 2020 VSA hai công ty ngành CAG, CDN ta bảng phân tích hiệu quản trị hàng tồn kho sau: Bảng 5a Hiệu quản trị hàng tồn kho CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 - 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu HTK bình qn Giá vốn hàng bán Vịng quay HTK (vịng) Kỳ luân chuyển HTK (ngày) 2018 2019 438,750 822,462,551,190 788,997,020,878 1,874,558.52 0.0002 - 2020 937,196,004,027 - So sánh năm 2019 với 2018 So sánh năm 2020 với 2019 Chênh lệch Tỷ lệ Chênh lệch Tỷ lệ (438,750) -100% (33,465,530,312) -4.07% 148,198,983,149 18.78% (1,874,559) -100% (0.0002) -100% - (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam năm 2018, 2019, 2020) Bảng 5b Hiệu quản trị hàng tồn kho CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng giai đoạn 2018 – 2020 Chỉ tiêu HTK bình quân Giá vốn hàng bán Vòng quay HTK (vòng) Kỳ luân chuyển HTK (ngày) 2018 2,573,039,980 53,578,824,508 20.82 17.29 CAG 2019 2020 2018 2,489,728,403 2,216,423,322 9,361,648,914 55,586,547,668 43,467,120,085 460,504,519,525 22.33 19.61 49.19 16.12 18.36 7.32 CDN 2019 10,075,011,229 532,568,441,686 52.86 6.81 2020 15,698,872,886 584,619,668,823 37.24 9.67 (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng năm 2018, 2019, 2020) Từ bảng 5a, ta thấy trung bình năm 2018, hàng tồn kho bình quân VSA 438 nghìn 750 đồng, thấp, nên hàng tồn kho cơng ty là hàng hóa cần thiết nước uống, mũ,nón,… để phục vụ cho nhu cầu cung cấp dịch vụ sang đến năm 2019, 2020 số Do VSA thuộc lĩnh vực cung cấp dịch vụ vận tải kho bãi nên tiêu hàng tồn kho điều bình thường khơng đáng quan ngại So sánh với CAG CDN bảng 5b, ta thấy hai cơng ty có hàng tồn kho cao Vòng quay hàng tồn kho mức cao kỳ luân chuyển hàng tồn kho nhanh So với CAG CDN, VSA có mức giá vốn hàng bán năm cao có tăng lên so với năm 2019, tiêu hàng tồn kho 0, từ đánh giá cơng ty khơng có kho chứa việc cung cấp dịch vụ công ty nhanh tình hình kinh doanh VSA so với giai đoạn trước có hiệu hơn, cơng ty đà phát triển c Hiệu quản trị vốn lưu động Hiệu quản trị vốn lưu động VSA hai công ty CAG, CDN tác giả tổng hợp bảng 20 Bảng 6a Hiệu quản trị vốn lưu động CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 - 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu VLD bình qn Doanh thu BH & CCDV Vịng quay VLD (vòng) Kỳ luân chuyển VLD (ngày) So sánh năm 2019 với 2018 So sánh năm 2020 với 2019 2018 2019 2020 Chênh lệch Tỷ lệ Chênh lệch Tỷ lệ 391,023,378,762 387,114,430,753 395,594,211,501 (3,908,948,009) -1.00% 8,479,780,748 2.19% 914,803,795,976 878,333,399,910 1,013,146,404,608 (36,470,396,066) -3.99% 134,813,004,698 15.35% 2.34 2.27 2.56 (0.07) -3.02% 0.29 12.88% 153.88 158.67 140.57 4.79 3.11% (18.10) -11.41% (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam năm 2018, 2019, 2020) Bảng 6b Hiệu quản trị vốn lưu động CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng giai đoạn 2018 – 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu VLĐ bình quân Doanh thu BH & CCDV Vòng quay VLĐ (vòng) Kỳ luân chuyển VLĐ (ngày) CAG 2018 2019 52,496,048,218 56,901,522,553 66,332,377,000 69,635,598,914 1.26 1.22 284.91 294.17 2020 61,291,019,216 57,137,746,005 0.93 386.17 CDN 2018 2019 2020 386,178,521,309 528,746,919,071 635,404,089,541 694,741,517,124 823,758,029,980 904,395,866,531 1.80 1.56 1.42 200.11 231.07 252.93 (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng năm 2018, 2019, 2020) Dựa bảng 6a, ta thấy năm 2019 vòng quay vốn lưu động VSA giảm so với năm 2018, số ngày luân chuyển vốn lưu động tăng lên đạt 158,67 ngày, cho thấy khả thu hồi vốn cơng ty chậm hơn, tình hình hoạt động kinh doanh hiệu giai đoạn 2018, dẫn đến doanh thu năm 2019 giảm đáng kể Nhưng đến năm 2020, số vịng quay vòng quay vốn lưu động cải thiện tăng lên đạt 2.56 vòng (cao vòng năm trở lại đây), kéo theo kỳ luân chuyển vốn lưu động giảm xuống 140,57 ngày, so với 2019 giảm 18,1 ngày Chứng tỏ năm 2020 cơng ty có kế hoạch thay đổi chiến lược, định hướng tầm nhìn để hoạt động kinh doanh cải thiện Vòng quay vốn lưu động tăng cho thấy việc sử dụng vốn lưu động công ty đạt hiệu cao, năm 2020 năm khó khăn đầy thách thức doanh nghiệp VSA tạo mức doanh thu cao cao năm gần So sánh với CAG CDN, ta thấy hai cơng ty có vịng quay vốn lưu động giảm năm trở lại đây, kéo theo kỳ luân chuyển VLD tăng lên mức cao, với CAG năm 2020 386,17 ngày (trên năm) với CDN năm 2020 252,93 ngày ( xấp xỉ 8.5 tháng) Chứng tỏ hiệu quản trị vốn lưu động hai công ty ngành hiệu quả, vòng quay vốn lưu động thấp khả thu hồi vốn chậm Vậy khẳng định VSA ngược lại với xu hướng toàn ngành liên tục tăng doanh thu thu hồi vốn nhanh hơn, dấu hiệu tốt, đánh giá phát triển VSA bị ảnh hưởng suy thoái kinh tế dịch bệnh d Hiệu sử dụng vốn kinh doanh 21 Bảng 7a Hiệu sử dụng vốn kinh doanh CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 - 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu VKD bình quân Doanh thu BH & CCDV Vòng quay VKD Kỳ luân chuyển VKD 2018 2019 614,494,456,861 590,114,853,761 914,803,795,976 878,333,399,910 1.489 1.488 241.82 241.87 So sánh năm 2019 với 2018 So sánh năm 2020 với 2019 2020 Chênh lệch Tỷ lệ Chênh lệch Tỷ lệ 585,916,755,266 (24,379,603,100) -3.97% (4,198,098,495) -0.71% 1,013,146,404,608 (36,470,396,066) -3.99% 134,813,004,698 15.35% 1.73 (0.0003) -0.02% 0.24 16.18% 208.19 0.0485 0.02% (33.68) -13.92% (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam năm 2018, 2019, 2020) Bảng 7b Hiệu sử dụng vốn kinh doanh CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng giai đoạn 2018 – 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu VKD bình quân Doanh thu BH & CCDV Vòng quay VKD Kỳ luân chuyển VKD 2018 152,551,400,416 66,332,377,000 0.43 827.93 CAG 2019 152,284,855,726 69,635,598,914 0.46 787.28 2020 153,077,798,310 57,137,746,005 0.37 964.48 2018 1,456,620,959,745 694,741,517,124 0.48 754.79 CDN 2019 1,644,349,612,874 823,758,029,980 0.50 718.62 2020 1,691,218,249,387 904,395,866,531 0.53 673.20 (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng năm 2018, 2019, 2020) Nhìn vào bảng 7a, vốn kinh doanh bình qn VSA có xu hướng giảm năm gần Năm 2019 doanh thu VSA giảm xuống nên dẫn đến vòng quay vốn kinh doanh năm 2018 2019 gần trung bình 245 ngày (khoảng tháng) để hồn tất vịng ln chuyển vốn kinh doanh Đến năm 2020, doanh thu công ty tăng mạnh nên vòng quay vốn kinh doanh tăng lên gấp 1,16 lần so với năm 2019 vòng quay vốn kinh doanh 208,19 ngày (khoảng tháng) Tuy có tăng lên số mức thấp, vòng quay vòng quay vốn kinh doanh mức độ chậm Chứng tỏ tài sản công ty chưa sử dụng cách có hiệu So sánh với hai cơng ty ngành khác bảng 7b ta thấy CAG CDN có vịng quay vốn kinh doanh mức thấp tốc độ luân chuyển vốn kinh doanh thời gian dài Cho thấy vòng quay vốn kinh doanh chậm VSA làm tốt cơng ty ngành, tín hiệu đáng mừng cho VSA, công ty khác bị ảnh hưởng dịch bệnh suy thoái kinh tế VSA tiếp tục gia tăng doanh thu thuần, hiệu sử dụng vốn kinh doanh tăng lên Như vậy, VSA cần tiếp tục trì trạng thái nỗ lực nhiều để đạt hiệu sử dụng vốn kinh doanh tốt 2.2.5 Khả sinh lời 22 Bảng 8a Phân tích khả sinh lời CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 – 2020 Đơn vị tính: Việt Nam đồng Chỉ tiêu Doanh thu BH & CCDV Lợi nhuận sau thuế VKD bình quân Hệ số nợ bình qn ROS = (2)/(1) 6.Vịng quay VKD ROA = (2)/(3) Số nhân vốn CSH ROE = (5)*(6)*(8) 2018 2019 2020 914,803,795,976 878,333,399,910 1,013,146,404,608 51,589,631,900 36,313,548,374 36,956,167,659 614,494,456,861 590,114,853,761 585,916,755,266 0.45 0.41 0.38 5.64% 4.13% 3.65% 1.49 1.49 1.73 8.40% 6.15% 6.31% 1.82 1.71 1.62 15.31% 10.50% 10.24% So sánh năm 2019 với 2018 So sánh năm 2020 với 2019 Chênh lệch Tỷ lệ Chênh lệch Tỷ lệ (36,470,396,066) -3.99% 134,813,004,698 15.35% (15,276,083,526) -29.61% 642,619,285 1.77% (24,379,603,100) -3.97% (4,198,098,495) -0.71% (0.04) -8.30% (0.03) -7.34% -1.51% -26.69% -0.49% -11.77% (0.00) -0.02% 0.24 16.18% -2.24% -26.70% 0.15% 2.50% (0.12) -6.40% (0.08) -4.93% -4.81% -31.39% -0.27% -2.56% (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam năm 2018, 2019, 2020) Bảng 8b Phân tích khả sinh lời CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng giai đoạn 2018 – 2020 Chỉ tiêu ROS ROA ROE 2018 4.80% 2.09% 2.19% CAG 2019 5.93% 2.71% 2.82% 2020 8.03% 3.00% 3.12% 2018 21.00% 9.00% 12.00% CDN 2019 22.00% 11.00% 14.00% 2020 23.00% 12.00% 15.00% (Nguồn Tác giả tự tính tốn dựa BCTC CTCP Cảng An Giang CTCP Cảng Đà Nẵng năm 2018, 2019, 2020) Từ bảng 8a, ta thấy ROS VSA thấp, năm gần trở nên sụt giảm nghiêm trọng, từ 5.64% năm 2018 xuống 3.65% năm 2020 Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế công ty năm 2020 đạt 36 tỷ 956 triệu 167 nghìn 659 đồng, giảm 28.37% so với năm 2018, doanh thu lại có tăng mạnh đạt ngàn tỷ đồng Nguyên nhân làm cho năm 2019 có tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu thấp 2018 năm khoản mục đầu tư tài ngắn hạn có giảm mạnh nên kéo theo doanh thu từ hoạt động tài giảm làm cho lợi nhuận sau thuế vốn thấp lại thấp Đến năm 2020, doanh thu công ty đạt mức cao, tăng lên nhiều so với năm trước lợi nhuận sau thuế tăng nhẹ khơng đáng kể ROS bị giảm xuống Từ bảng 8b, ta thấy ROS CDN CAG có xu hướng tăng lên giai đoạn 2018 – 2020 ROS CDN mức cho thấy cơng ty có quản lý chi phí tốt đạt hiệu cao So sánh ba cơng ty ngành với thấy ROS VSA thấp ngược lại với xu hướng tăng chung ngành Chính vậy, VSA cần đẩy mạnh việc xúc tiến thị trường để tiếp tục tăng doanh thu song song với quản lý tốt khoản mục đầu tư tài mình, tiết kiệm chi phí để đạt hiệu cao Tỷ suất sinh lời vốn kinh doanh VSA có biến động giảm mạnh so sánh năm 2019 với năm 2018, năm 2020 có tăng lên tăng ít, tăng 0.16% so với năm 2019 Do lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh bình quân công ty năm 2019 giảm mạnh nhiên tốc độ giảm vốn kinh doanh bình quân lại nhanh tốc độ giảm lợi nhuận sau thuế nên ROA bị giảm xuống đạt mức thấp 23 giai đoạn 2018 -2020 Khi so sánh ROA VSA với CAG CDN ta thấy ROA VSA mức trung bình so với hai doanh nghiệp ngành mức yếu, công ty cần nâng cao hiệu sử dụng vốn Nhìn vào ROE bảng 8a ta thấy tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu VSA có xu hướng giảm xuống qua năm Điều xảy ROA năm 2019 có biến động giảm so với 2018 số nhân vốn chủ sở hữu liên tục giảm xuống giai đoạn 2018-2020 So sánh ROE VSA với CDN CAG ta thấy ROE VSA mức trung bình, cịn thấp Chứng tỏ VSA có sức cạnh tranh kém, không thu hút nhà đầu tư tiềm năng, hiệu hoạt động chưa cao Do vậy, công ty cần nâng cao hiệu sử dụng tài sản nữa, kiểm sốt chi phí đồng thời nâng cao hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu từ tạo nên sức hút nhà đầu tư tiềm bên cho vay 2.2.6 Giá trị thị trường Bảng Giá trị thị trường CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai đoạn 2018 -2020 Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế dành cho cổ đông thường Số cổ phiếu thường lưu hành EPS P/E P/B So sánh năm 2019 với 2018 So sánh năm 2020 với 2019 2018 2019 2020 Chênh lệch Tỷ lệ Chênh lệch Tỷ lệ 51,589,631,900 36,313,548,374 36,956,167,659 (15,276,083,526) -29.61% 642,619,285 1.77% 43,639,687,115 31,811,922,569 36,956,167,659 (11,827,764,546) -27.10% 5,144,245,090 16.17% 14,096,486 14,096,486 14,096,486 3,096 2,257 2,622 (839) -27.10% 365 16.17% 4.53 6.25 6.45 1.72 37.97% 0.20 3.20% 0.57 0.60 0.58 0.04 6.32% (0.02) -4.03% (Nguồn Tác giả tự tính toán dựa BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam năm 2018, 2019, 2020) Từ bảng ta thấy năm 2019 số EPS VSA giảm xuống 27,10% so với năm 2018, điều cho thấy khả sinh lợi nhuận cổ phần thường giảm xuống, khả quản trị sử dụng vốn công ty hiệu năm trước Đến năm 2020, tỷ số có cải thiện hơn, EPS năm 2020 cao gấp 1,16 lần năm 2019, mức tăng thấp chưa EPS năm 2018 dấu hiệu tốt, nhà quản lý công ty có chiến lược đắn, tích cực hiệu để làm tăng thu nhập cổ phần thường Trong giai đoạn 2018 – 2020, tỷ số P/E VSA có xu hướng tăng lên giai đoạn 2018 -2020, năm 2020 số P/E đạt 6,42, tức thị trường chấp nhận trả 6,42 đồng để có đồng thu nhập công ty P/E công ty không cao tăng lên số điều tốt, cho thấy thị trường đánh giá cao triển vọng công ty, điều giúp thu hút nhiều nhà đầu tư tăng khả cạnh tranh công ty Hệ số P/B VSA năm 2019 có tăng nhẹ nhiên đến năm 2020 lại bị giảm xuống năm gần đây, hệ số luốn bé Nguyên nhân thu nhập tài sản công ty thấp, điều không tốt công ty, VSA cần có điều chỉnh sách cho hợp lý để tăng hiệu sử dụng vốn, từ làm tăng thu nhập 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM 2.3.1 Những kết đạt Từ thực trạng tình hình tài CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam phân tích đánh giá ta thấy giai đoạn 2018 – 2020 công ty đạt kết sau: 24 Một là, mức độ độc lập tài chính: Qua số liệu phân tích ta thấy mức độ độc lập tài cơng ty cải thiện tương đối tốt Vốn chủ sở hữu nắm tỷ trọng lớn nợ phải trả có xu hướng tăng lên giai đoạn 2018 – 2020 Điều phản ánh khả tự bảo đảm mặt tài mức độ độc lập mặt tài cơng ty, giúp tạo uy tín cho nhà đầu tư đối tác công ty Hai là, tăng doanh thu lợi nhuận sau thuế: Năm 2019 2020 thời điểm kinh tế bị suy thoái nặng nề, hai năm này, doanh thu công ty ban đầu có sụt giảm, nhiên đến năm 2020, VSA có cải thiện nâng mức doanh thu tăng cao đột biến đạt mức cao năm gần Do dịch bệnh nên khoản chi phí đội giá lên nên dù doanh thu tăng lợi nhuận sau thuế công ty lại mức tăng nhẹ Ba mơ hình tài trợ: VSA xây dựng cho mơ hình tài trợ an tồn, ln trì lượng vốn để đảm bảo nhu cầu đầu tư Tài sản ngắn hạn đầu tư mạnh để phục vụ cho hoạt động kinh doanh công ty Bốn là, khả tốn: Qua số liệu phân tích ta thấy khả toán VSA cải thiện cách rõ rệt theo năm Nợ phải trả giảm xuống nguồn vốn chủ sở tăng lên Trong tình hình hoạt động kết cơng ty, lợi nhuận có xu hướng giảm việc giảm nợ phải trả góp phần giảm bớt gánh nặng phải toán khoản vay góp phần ổn định tài cơng ty Ngồi ra, tiêu hệ số toán thời, hệ số toán nhanh, hệ số toán tức thời cho thấy dấu hiệu khả tốn cơng ty ngày nâng cao Năm là, hiệu suất hiệu hoạt động: VSA dần quản lý tốt khoản nợ phải thu, khả thu hồi khoản nợ nhanh hơn, hiệu sử dụng thu hồi vốn có cải thiện 2.3.2 Những hạn chế tồn Bên cạnh thành tựu cơng ty tồn số vấn đề sau: Một là, qua số liệu phân tích, ta thấy VSA chưa có đầu tư vào tài sản dài hạn, tài sản dài hạn giai đoạn 2018 – 2020 chiếm 36% Do đặc thù kinh doanh công ty chủ yếu hỗ trợ vận tải kho bãi nên việc đầu tư vào tài sản dài hạn khơng q lớn, nhiên cơng ty nên có cân nhắc đầu tư vào tài sản dài hạn để tạo tiềm phát triển dài hạn tương lai Hai là, nợ phải trả VSA hầu hết nợ ngắn hạn, việc giúp cho cơng ty linh hoạt việc sử dụng vốn tồn áp lực toán khoản nợ đến ngày đáo hạn Ba là, hiệu sử dụng vốn có cải thiện cịn mức thấp, cơng ty cần nâng cao để hoạt động kinh doanh có hiệu Bốn là, số khả sinh lời ROS, ROA, ROE nhìn chung có xu hướng giảm thấp, dấu hiệu không tốt cho thấy hiệu kinh doanh công ty không cao việc sử dụng vốn hiệu 25 ... thụ hàng hóa doanh nghiệp PHẦN THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM 2.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT VỀ CTCP ĐẠI LÝ HÀNG HẢI VIỆT NAM 2.1.1 Thông tin Tên giao dịch: CÔNG TY CỔ... cổ phiếu: VSA 2.1.2 Sơ lược công ty lĩnh vực hoạt động cơng ty Cơng ty cổ phần Đại lý Hàng hải Việt Nam ( VOSA Corporation) thành lập ngày 13/03/1957, tiền thân Công ty Đại lý Tàu biển Việt Nam. .. BCTC CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam từ năm 2018 đến năm 2019, tác giả tổng hợp bảng số liệu phân tích mơ hình tài trợ cơng ty bảng đây: 16 Bảng 2a Mơ hình tài trợ CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam giai