Tính cấp thiết của việc nghiên cứu đề tài
Nghiên cứu lý thuyết về rủi ro tài chính toàn cầu đã được thực hiện từ nhiều góc độ khác nhau Các tổ chức tài chính thường áp dụng các phương pháp đa dạng để quản lý và đánh giá rủi ro này.
Việc nhận diện rủi ro tài chính của doanh nghiệp thường được thực hiện thông qua sự hỗ trợ của các chuyên gia, tuy nhiên, Sommerville & Taffer (1995) chỉ ra rằng các tổ chức tài chính thường ưu tiên các phương pháp có cơ sở khách quan hơn, chẳng hạn như các mô hình định lượng như mô hình Z, Bathory và Logit Mặc dù những mô hình này đã được áp dụng rộng rãi trên thế giới, nhưng cần có sự điều chỉnh phù hợp khi áp dụng tại Việt Nam Thực tế, nghiên cứu về rủi ro tài chính của doanh nghiệp ở Việt Nam còn hạn chế và thiếu tính hệ thống Trong bối cảnh kinh tế biến động, rủi ro tài chính trở thành một vấn đề quan trọng cần được chú trọng Do đó, việc trang bị kỹ năng thực tiễn về quản trị rủi ro tài chính, bao gồm nhận diện, đánh giá rủi ro và sử dụng các công cụ quản trị rủi ro, là rất cần thiết để nâng cao hiệu quả quản trị tài chính và đề xuất các giải pháp phòng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp.
Sự phát triển của nền kinh tế thị trường đã làm tăng sự quan tâm của nhà đầu tư đối với rủi ro và quản trị rủi ro Rủi ro luôn tiềm ẩn trong mọi quyết định đầu tư và kinh doanh, vì vậy các doanh nghiệp cần xây dựng hệ thống quản trị rủi ro hiệu quả để tránh tổn thất không cần thiết Trong quản trị tài chính, doanh nghiệp luôn phải đối mặt với rủi ro kinh doanh, và các nhà quản trị cần cân nhắc giữa rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính Doanh nghiệp hoạt động trong ngành có rủi ro kinh doanh thấp có thể vay nhiều vốn, trong khi doanh nghiệp trong ngành có rủi ro cao thường phải chịu rủi ro tài chính thấp hơn Việc phân tích rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính là cần thiết để các nhà quản lý đưa ra quyết định đầu tư và huy động vốn hợp lý.
Khi tư vấn quyết định đầu tư, nhà đầu tư luôn quan tâm đến mức độ an toàn của doanh nghiệp để đảm bảo khả năng trả nợ Phân tích rủi ro doanh nghiệp giúp nhà đầu tư đánh giá mức độ an toàn và từ đó quyết định có cho vay hay không, cũng như xác định mức vay phù hợp Doanh nghiệp có rủi ro thấp sẽ thu hút được sự tin tưởng từ nhà đầu tư, từ đó gia tăng khả năng tiếp cận nguồn vốn.
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động chủ yếu hoạt động tại Hà Nội, nơi đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các công ty lớn và cùng quy mô trong ngành Điều này dẫn đến nhiều rủi ro trong kinh doanh và tài chính Hiện tại, công ty đang sử dụng nợ quá nhiều trong cơ cấu vốn, làm tăng khả năng gặp rủi ro tài chính khi phát sinh chi phí và phải thanh toán nợ Hơn nữa, hiệu quả sử dụng vốn của công ty vẫn ở mức thấp với tỷ lệ ROE giảm liên tục.
Năm tới, công ty cần nghiên cứu và phát triển các giải pháp cụ thể để nhận dạng, đo lường và kiểm soát rủi ro, đặc biệt là rủi ro tài chính, nhằm đảm bảo sự tồn tại và phát triển bền vững trong nền kinh tế thị trường Do đó, tác giả đã chọn đề tài "Quản trị rủi ro tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động", với ý nghĩa thực tiễn và khoa học, phù hợp với chuyên ngành học tập cũng như nguyện vọng nghiên cứu của bản thân.
Tình hình nghiên cứu thuộc lĩnh vực đề tài luận văn ở trong và ngoài nước 2 3 Mục tiêu nghiên cứu
Có rất nhiều công trình nghiên cứu chú trọng vào một loại rủi ro tài chính riêng biệt
* Một số nghiên cứu về quản trị rủi ro tài chính trên cơ sở dữ liệu đa công ty:
- Vũ Minh (2013), Quản trị rủi ro tài chính trong các doanh nghiệp Việt
Nam hiện nay, Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh, Tập 29, Số 3.
Bài viết tổng hợp các khái niệm cơ bản về rủi ro tài chính và mức độ rủi ro tiềm năng tại thị trường Việt Nam, đồng thời phân tích nguyên nhân dẫn đến sự thờ ơ trong quản trị rủi ro của doanh nghiệp Ngoài ra, bài viết cũng đề xuất một số quy chuẩn nhằm hỗ trợ các nhà quản lý chuẩn bị tốt hơn cho công tác quản trị rủi ro.
- Nguyễn Thanh Dương (2013), Phân tích rủi ro trong hoạt động ngân hàng, Tạp chí Phát triển & hội nhập, số 9.
Nghiên cứu phân tích 36 ngân hàng thương mại tại Việt Nam từ năm 2006 đến 2011 bằng phương pháp định lượng để xác định ảnh hưởng của các chỉ tiêu đặc trưng đến rủi ro ngân hàng Kết quả cho thấy rằng tỷ lệ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng trên thu nhập lãi thuần (LLP) và tỷ lệ thu nhập lãi thuần trên tổng tài sản bình quân (NIR) có mối quan hệ đồng biến với rủi ro ngân hàng, trong khi tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng huy động (LEV) và tỷ lệ cho vay trên huy động ngắn hạn (LDR) có mối quan hệ nghịch biến Nghiên cứu nhấn mạnh rằng việc tăng vốn chủ sở hữu là điều kiện tiên quyết để bảo vệ ngân hàng khỏi rủi ro khánh kiệt, đồng thời đề xuất các chính sách và nâng cao năng lực quản lý rủi ro trong hệ thống ngân hàng, nhằm hoàn thiện chức năng quản lý tài sản và nguồn vốn.
* Một số nghiên cứu tình huống quản trị rủi ro tín dụng của doanh nghiệp:
Hoàng Văn Hoa và Tôn Thị Nga (2009) đã đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng quản trị rủi ro trong hoạt động tín dụng tại Vietcombank Huế Nghiên cứu này được công bố trong Tạp chí khoa học và công nghệ của Đại học Đà Nẵng, số 4, và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cải thiện quy trình quản trị rủi ro để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong hoạt động tín dụng của ngân hàng.
Bài viết này phân tích thực trạng quản trị rủi ro tại chi nhánh Vietcombank Huế và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng quản trị rủi ro trong hoạt động tín dụng Các giải pháp bao gồm đổi mới mô hình tổ chức và quy trình cho vay, hoàn thiện mô hình kiểm tra, kiểm soát nội bộ, nâng cao chất lượng thẩm định, tăng cường kiểm tra và giám sát vốn vay, xử lý nợ xấu, đổi mới công nghệ quản lý, và nâng cao chất lượng đội ngũ cán bộ tín dụng cũng như sự phối hợp giữa các bộ phận.
- Nguyễn Anh Dũng (2012), Quản trị rủi ro tín dụng tại Chi nhánh Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Hà Nội, Luận văn thạc sỹ, Đại học Đà Nẵng.
Phương pháp nghiên cứu thống kê, so sánh và phân tích cho thấy rằng hệ thống ngân hàng Việt Nam và các nước đang phát triển đang phải đối mặt với thách thức lớn về tính ổn định trước nguy cơ nợ xấu và nợ dưới chuẩn Việc giải quyết hậu quả từ rủi ro tín dụng vẫn là một bài toán khó cho các cơ quan chức năng và hệ thống ngân hàng Tác giả hy vọng rằng kết quả nghiên cứu sẽ giúp hạn chế rủi ro tín dụng thông qua việc tăng cường quản trị rủi ro tín dụng tại các ngân hàng thương mại.
* Một số nghiên cứu tình huống về quản trị rủi ro lãi suất của doanh nghiệp:
Nguyễn Thị Nhung và Trần Thị Minh Tuyền (2014) đã nghiên cứu về việc ứng dụng các công cụ phái sinh trong quản trị rủi ro lãi suất tại các ngân hàng Bài viết được đăng trong tạp chí Phát triển & hội nhập, cung cấp cái nhìn sâu sắc về vai trò của các công cụ này trong việc giảm thiểu rủi ro lãi suất, giúp các ngân hàng hoạt động hiệu quả hơn trong môi trường tài chính biến động.
Bài viết này cung cấp những khuyến nghị về việc áp dụng các công cụ phái sinh để quản trị rủi ro lãi suất, nhằm hỗ trợ các ngân hàng nâng cao hiệu quả trong quản lý rủi ro Việc cải thiện quản trị rủi ro lãi suất sẽ góp phần tăng cường khả năng cạnh tranh cho từng ngân hàng.
- Mai Thúy Hằng (2012), Giải pháp nâng cao chất lượng quản lý rủi ro lãi suất tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Thành phố Thái Nguyên,
Luận văn thạc sỹ, Đại học Thái Nguyên.
Nghiên cứu định lượng sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính để phân tích mối quan hệ giữa năm yếu tố: lợi nhuận, quy mô, mức tăng trưởng, giá trị tài sản hữu hình và cấu trúc vốn, đồng thời xem xét ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính đến giá trị thị trường công ty Tác giả áp dụng các công cụ phân tích dữ liệu như thống kê mô tả và mô hình hồi quy qua phần mềm SPSS Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của cơ cấu vốn đối với hoạt động thị trường của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán thành phố Hà Nội.
* Một số nghiên cứu tình huống về quản trị rủi ro hối đoái của doanh nghiệp:
- Võ Thị Thúy Anh (2009), Quản lý rủi ro hối đoái giao dịch trong kinh doanh quốc tế, Tạp chí Khoa học và Công nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 2.
Bài báo phân tích các chiến lược quản lý rủi ro hối đoái giao dịch trong kinh doanh quốc tế, bao gồm chiến lược kỹ thuật hoạt động và hợp đồng tài chính, cùng với cách thức áp dụng và đánh giá ưu, nhược điểm của từng chiến lược Doanh nghiệp cần tự bảo vệ mình khỏi rủi ro hối đoái thông qua bảo hiểm, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính không hoàn hảo và tỷ giá hối đoái biến động mạnh Trong các phương pháp bảo hiểm, đầu tư kết hợp quyền chọn và quyền chọn được xem là công cụ tài chính hiệu quả nhất, trong khi hợp đồng kỳ hạn là lựa chọn thứ hai phù hợp cho các doanh nghiệp quốc tế.
Phan Khoa Cương, Lê Đào Khánh Thu và Lê Tô Minh Tân (2010) đã nghiên cứu về việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái tại các doanh nghiệp ở Thừa Thiên Huế Nghiên cứu được công bố trong Tạp chí Khoa học của Đại học Huế, số 62, cung cấp những giải pháp hữu ích nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực của biến động tỷ giá đến hoạt động kinh doanh.
Nghiên cứu này sử dụng phương pháp khảo sát doanh nghiệp qua bảng câu hỏi và dữ liệu thứ cấp để làm rõ nhận thức về phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái tại các doanh nghiệp xuất nhập khẩu ở Tỉnh Thừa Thiên Huế Đồng thời, nghiên cứu cũng đưa ra các kiến nghị nhằm tăng cường việc áp dụng các giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái cho các doanh nghiệp.
Quản trị rủi ro tài chính tại Việt Nam vẫn chưa được nhận thức đầy đủ trong các doanh nghiệp, mặc dù đây là một chủ đề được thảo luận nhiều trong giới khoa học Các loại rủi ro như rủi ro thị trường, tín dụng, hoạt động và thanh khoản vẫn chưa được đánh giá toàn diện, và thiếu các công cụ cần thiết để thực hiện quản lý hiệu quả Do đó, việc đưa ra các quyết định quản trị rủi ro là rất cần thiết để giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn cho doanh nghiệp.
Thị trường bán lẻ điện thoại di động và thiết bị điện tử tiêu dùng đang thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước, dẫn đến sự gia tăng cạnh tranh gay gắt Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp bán lẻ phải đối mặt với nhiều rủi ro từ thị trường Do đó, việc phân tích và quản trị rủi ro trở thành công tác thiết yếu giúp doanh nghiệp phòng ngừa và giảm thiểu tổn thất.
* Một số kết luận rút ra từ tổng quan nghiên cứu:
- Những điểm thống nhất về phương pháp nghiên cứu, dữ liệu nghiên cứu, kỹ thuật phân tích:
Các dạng rủi ro tài chính phổ biến đó là: Rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất và rủi ro hối đoái.
Phương pháp nghiên cứu: sử dụng dữ liệu thứ cấp để phân tích
Công cụ phân tích tình huống với bối cảnh cụ thể của một doanh nghiệp.
Sự cần thiết của việc nhận dạng, đo lường, kiểm soát rủi ro tài chính và tài trợ tổn thất do rủi ro tài chính gây ra.
- Những điểm khác biệt về các biến số sử dụng, về khách thể nghiên cứu:
Có những công trình chú trọng vào một loại rủi ro chuyên biệt như là rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro hối đoái.
* Khoảng trống nghiên cứu và lý do chọn đề tài luận văn
Quản trị rủi ro tài chính là một chủ đề quan trọng nhưng chưa được nhận thức đầy đủ trong các doanh nghiệp Việt Nam Các loại rủi ro như rủi ro thị trường, tín dụng, hoạt động và thanh khoản vẫn chưa được đánh giá một cách toàn diện, và hiện chưa có đủ công cụ để thực hiện các bước quản trị cần thiết Do đó, việc đưa ra quyết định quản trị rủi ro để giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn là rất cần thiết cho sự phát triển bền vững của doanh nghiệp.
Thị trường bán lẻ điện thoại di động và thiết bị điện tử tiêu dùng đang thu hút nhiều nhà đầu tư, dẫn đến sự gia tăng cạnh tranh khốc liệt Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp bán lẻ phải đối mặt với nhiều rủi ro từ sự cạnh tranh Do đó, việc phân tích và quản trị rủi ro trở thành một nhiệm vụ quan trọng để bảo vệ doanh nghiệp khỏi những tổn thất Đề tài quản trị rủi ro tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động mang tính kế thừa, không trùng lặp với các nghiên cứu trước đây.
Mục tiêu tổng quát: Bổ sung vào lý luận và thực hành quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp của công ty
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH
Khái niệm, ý nghĩa và phân loại rủi ro tài chính doanh nghiệp
Rủi ro tài chính, theo Steven Li (2003), là sự không chắc chắn liên quan đến các yếu tố như lãi suất, tỷ giá, giá cổ phiếu và giá cả hàng hóa Cao Defan (2005) phân chia rủi ro tài chính thành hai phạm vi: nghĩa rộng, liên quan đến tất cả các yếu tố trong tình hình tài chính của doanh nghiệp, và nghĩa hẹp, chỉ khả năng không thanh toán nợ khi đến hạn Eicchhorn (2004) và Ann-Katrin Napp (2011) cho rằng rủi ro tài chính có hai hình thức: do nhân tố khách quan, phụ thuộc vào biến động thị trường tài chính, và do nhân tố chủ quan, xuất phát từ tình hình tài chính nội bộ của doanh nghiệp Quan điểm này bao hàm cả rủi ro bên trong và bên ngoài doanh nghiệp, tuy chưa xác định rõ tình hình tài chính nào được coi là rủi ro.
Từ các quan điểm trên, theo ý kiến của tác giả
Rủi ro tài chính, theo trường phái truyền thống, là khả năng xảy ra thiệt hại ảnh hưởng đến kết quả tài chính của doanh nghiệp Nguồn gốc của rủi ro này thường đến từ các biến động không lường trước của các yếu tố tài chính như tỷ giá và lãi suất, cũng như từ các yếu tố nội tại của doanh nghiệp như đòn bẩy tài chính và khả năng thanh toán.
Trường phái hiện đại định nghĩa rủi ro tài chính là sự không chắc chắn có thể đo lường về các kết quả tài chính của doanh nghiệp Rủi ro này phát sinh từ sự biến động của các yếu tố tài chính trong môi trường kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động.
Theo đó, rủi ro tài chính liên quan đến 4 loại rủi ro: rủi ro lãi suất, rủi ro hối đoái, rủi ro tín dụng và rủi ro thanh khoản.
1.1.2 Ý nghĩa của việc nghiên cứu rủi ro tài chính Đối với doanh nghiệp, phân tích rủi ro là công cụ để phát hiện những rủi ro tiềm ẩn trong kinh doanh của mọi doanh nghiệp Bất kỳ ngành nghề kinh doanh với điều kiện và môi trường kinh doanh khác nhau thế nào đi chăng nữa cũng luôn tồn tại những nhân tố gây bất lợi có ảnh hưởng không tốt đến sự phát triển của doanh nghiệp Chỉ khi tiến hành phân tích mới phát hiện những yếu tố bất lợi đó và có những giải pháp ngăn chặn kịp thời để giảm thiểu rủi ro và mang lại hiệu quả hoạt động cho doanh nghiệp. Đối với nhà đầu tư, để đưa ra quyết định đầu tư các nhà đầu tư xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua việc phân tích hiệu quả của doanh nghiệp Tuy nhiên, đó chỉ mới là một mặt để xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp Những kết luận rút ra từ nội dung phân tích này sẽ không đầy đủ nếu ta không xem xét một dạng khác của nó, đó là phân tích rủi ro của doanh nghiệp Hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp chỉ có thể được xem xét tương ứng với một mức rủi ro mà nó có thể chịu và ngược lại Nhà đầu tư chỉ chấp nhận một rủi ro đầu tư tương ứng với một hiệu quả trông chờ nào đó Phân tích rủi ro của doanh nghiệp, nhà đầu tư sẽ biết được mức độ rủi ro của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định có nên đầu tư hay không. Đối với các chủ nợ, các chủ nợ quan tâm đầu tiên đó là mức độ an toàn của doanh nghiệp để đảm bảo trả nợ Thông qua việc phân tích rủi ro của doanh nghiệp, các chủ nợ sẽ biết được mức độ an toàn của doanh nghiệp từ đó đưa ra quyết định cho vay hay không, và mức vay là bao nhiêu Doanh nghiệp có mức rủi ro càng thấp sẽ được các nhà cho vay càng tin tưởng, ưu tiên để tiếp cận với nguồn vốn của họ.
1.1.3 Phân loại rủi ro tài chính doanh nghiệp
1.1.3.1 Phân theo tính chất có đi kèm cơ hội sinh lời hay không
- Rủi ro tài chính thuần túy: tồn tại khi một nguy cơ tổn thất đe dọa lợi ích của doanh nghiệp mà không đi với cơ hội kiếm lời.
- Rủi ro tài chính suy đoán: tồn tại khi cơ hội sinh lời đi với nguy cơ tổn thất do quyết định kinh doanh đang cân nhắc.
1.1.3.2 Phân theo tính chất có khả năng giảm thiều tổn thất bằng đa dạng hóa hay không
Rủi ro tài chính cá biệt là những rủi ro liên quan đến từng cá nhân hoặc tổ chức cụ thể, và nhà quản trị có thể giảm thiểu tổn thất bằng cách áp dụng chiến lược đa dạng hóa.
Rủi ro tài chính hệ thống là loại rủi ro mà không thể đa dạng hóa, ảnh hưởng đến hầu hết các đối tượng Do đó, việc đa dạng hóa tài sản trong trường hợp này hầu như không có tác dụng trong việc giảm thiểu tổn thất.
1.1.3.3 Phân theo tính chất nghiệp vụ hay theo nguồn rủi ro tài chính
Rủi ro tín dụng xảy ra khi các đối tác có thể không đủ khả năng thanh toán nợ cho doanh nghiệp, dẫn đến việc mất một phần hoặc toàn bộ số nợ, có thể là tạm thời hoặc vĩnh viễn.
- Rủi ro lãi suất tồn tại khi biến động lãi suất trên thị trường tác động tới tài trợ, đầu tư và giá trị doanh nghiệp.
- Rủi ro hối đoái tồn tại khi biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến từng dòng tiền mặt của doanh nghiệp.
Quản trị rủi ro tài chính
Quản trị rủi ro tài chính, theo Steven Li (2003), bao gồm việc xác định mức độ rủi ro mong muốn, nhận dạng rủi ro hiện có của doanh nghiệp, và sử dụng các công cụ tài chính phái sinh để điều chỉnh rủi ro thực tế Mục tiêu của quản trị rủi ro tài chính là tránh nguy cơ khánh kiệt tài chính và các chi phí liên quan Tương tự, PGS.TS Nguyễn Thị Ngọc Trang (2007) trong cuốn “Quản trị rủi ro tài chính” cũng chia sẻ quan điểm tương đồng với Steven Li về vấn đề này.
Quản trị rủi ro tài chính trong doanh nghiệp bao gồm việc xác định mức độ rủi ro mong muốn, nhận diện mức độ rủi ro hiện tại mà doanh nghiệp đang phải đối mặt, và áp dụng các công cụ tài chính để điều chỉnh mức độ rủi ro thực tế về mức rủi ro mong muốn.
1.2.2 Mục tiêu quản trị rủi ro tài chính
Mục tiêu chính của quản trị rủi ro là kiểm soát rủi ro, nhưng không thể ngăn chặn hoàn toàn thiệt hại xảy ra Quản trị rủi ro tài chính chỉ có thể điều chỉnh mức độ rủi ro phù hợp với mong muốn, giữ rủi ro ở mức chấp nhận được thay vì tạo ra môi trường không có rủi ro Điều này do rủi ro tài chính liên quan đến tương lai và chứa đựng yếu tố không chắc chắn Nghiên cứu của Lisa (2002) và Standard & Poor (2008) khẳng định rằng quy trình quản trị rủi ro không nhằm loại bỏ hoàn toàn rủi ro mà đảm bảo "khẩu vị rủi ro" của doanh nghiệp phù hợp với mục tiêu lợi nhuận.
1.2.2.2 Biến rủi ro thành cơ hội
Rủi ro không chỉ đồng nghĩa với thua lỗ hay thất bại, mà còn có thể mở ra cơ hội tìm kiếm lợi nhuận Do đó, một trong những mục tiêu quan trọng của Quản trị rủi ro, đặc biệt là Quản trị rủi ro tài chính, là giúp doanh nghiệp nhận thức đúng về thực trạng rủi ro và khả năng biến rủi ro thành lợi thế cạnh tranh.
Doanh nghiệp cần tận dụng nguồn lực để chuyển hóa rủi ro thành cơ hội thành công Để đạt được mục tiêu này, doanh nghiệp phải nâng cao năng lực và chủ động xây dựng các phương án đầu tư phù hợp, đồng thời phòng ngừa rủi ro, bao gồm cả rủi ro tài chính, ngay từ giai đoạn triển khai kế hoạch kinh doanh Việc xây dựng nhiều kịch bản từ tốt nhất đến xấu nhất sẽ giúp doanh nghiệp duy trì khả năng ứng phó linh hoạt trong mọi tình huống.
Mặc dù đề tài có hai mục tiêu rõ ràng, tác giả chủ yếu tập trung vào việc hiểu rủi ro như là "thiệt hại" và quản trị rủi ro tập trung vào việc kiểm soát các thiệt hại hoặc tổn thất Việc chuyển đổi rủi ro thành cơ hội không phải là điều đơn giản và không phải lúc nào cũng khả thi, đặc biệt là trong việc đánh giá mức độ rủi ro.
Nội dung quản trị rủi ro tài chính doanh nghiệp
1.3.1 Nhận dạng và phân tích rủi ro
Nhận dạng rủi ro tài chính là quá trình liên tục và có hệ thống nhằm xác định các nguồn hình thành rủi ro, các hiểm họa và các yếu tố cấu thành rủi ro tài chính Mục tiêu của quá trình này là không chỉ nhận diện các rủi ro hiện tại mà còn mở rộng để kết nối các rủi ro và dự đoán những rủi ro mới mà nhà quản trị cần chú ý trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực rủi ro tín dụng.
Rủi ro tín dụng là rủi ro phát sinh khi khách nợ không có khả năng chi trả, ảnh hưởng đến hoạt động của công ty khi bán hàng hóa theo hình thức tín dụng Trong lĩnh vực ngân hàng, rủi ro này xuất hiện khi khách hàng vay nợ không thể thanh toán khoản vay Việc nhận dạng rủi ro lãi suất cũng là một yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính.
Rủi ro lãi suất là rủi ro phát sinh từ sự biến động của lãi suất, ảnh hưởng đến quan hệ tín dụng của tổ chức tín dụng khi cho vay hoặc đi vay với lãi suất thả nổi Doanh nghiệp khách hàng của ngân hàng cũng có thể gặp rủi ro lãi suất nếu không cân đối được giữa lãi suất thu về và chi ra trong hoạt động tài chính Hơn nữa, hoạt động đầu tư tài chính của ngân hàng, đặc biệt là đầu tư vào tài sản có thu nhập cố định như tín phiếu và trái phiếu, cũng tiềm ẩn rủi ro lãi suất lớn do giá trị các tài sản này thay đổi theo lãi suất.
Rủi ro tỷ giá là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai.
Rủi ro tỷ giá là mối nguy có thể xảy ra trong nhiều hoạt động của ngân hàng và khách hàng, đặc biệt khi ngân lưu chi phát sinh bằng một loại đồng tiền trong khi ngân lưu thu lại bằng loại đồng tiền khác Sự biến động của tỷ giá có thể làm thay đổi ngân lưu, từ đó ảnh hưởng đến kết quả tài chính.
Trong lĩnh vực đầu tư, rủi ro tỷ giá là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến các công ty đa quốc gia và nhà đầu tư tài chính với danh mục đầu tư quốc tế đa dạng Cả đầu tư trực tiếp lẫn gián tiếp đều phải đối mặt với rủi ro này, làm cho việc quản lý tỷ giá trở thành một phần thiết yếu trong chiến lược đầu tư toàn cầu.
Trong hoạt động xuất nhập khẩu, rủi ro tỷ giá là một mối lo ngại lớn đối với các công ty, do sự biến động của tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ có thể làm thay đổi giá trị kỳ vọng của các khoản thu hoặc chi bằng ngoại tệ trong tương lai Sự thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động xuất nhập khẩu mà còn có thể gây ra những tác động nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Rủi ro tỷ giá trong hoạt động tín dụng, đặc biệt là khi vay vốn bằng ngoại tệ, là một yếu tố quan trọng mà các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp cần chú ý Việc nhận dạng rủi ro này có thể thực hiện thông qua phân tích các tỷ số tài chính, giúp đánh giá mức độ ảnh hưởng của biến động tỷ giá đến hoạt động tín dụng.
Phân tích rủi ro kinh doanh có thể được thực hiện bằng cách xem xét mức độ biến thiên của các chỉ tiêu tài chính quan trọng, bao gồm doanh thu, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thuế Những chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả kinh doanh và tỷ suất sinh lời trên doanh thu cũng như tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA), giúp đánh giá khả năng sinh lợi và ổn định tài chính của doanh nghiệp.
Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) là chỉ số quan trọng, cho thấy mỗi 100 đồng tài sản đầu tư tại doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế ROA càng cao, khả năng sinh lời từ tài sản càng lớn, phản ánh hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Phân tích rủi ro tài chính thông qua cấu trúc tài chính của doanh nghiệp là một quá trình quan trọng, phản ánh mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Cấu trúc tài chính bao gồm cấu trúc tài sản và nguồn vốn, giúp đánh giá tình hình đầu tư và huy động vốn của doanh nghiệp Việc phân tích này không chỉ chỉ ra các phương thức tài trợ tài sản mà còn làm rõ dấu hiệu về cân bằng tài chính, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động và mức độ rủi ro của doanh nghiệp.
Phân tích tính tự chủ về tài chính của doanh nghiệp liên quan đến hai nguồn vốn chính: nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Hai loại vốn này có đặc điểm và trách nhiệm pháp lý khác nhau Tính tự chủ tài chính được thể hiện qua các chỉ tiêu tài chính cụ thể.
Tỷ suất nợ là chỉ số quan trọng cho thấy mức độ tài trợ tài sản của doanh nghiệp bằng các khoản nợ Khi tỷ suất nợ cao, điều này cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào chủ nợ, dẫn đến tính tự chủ thấp hơn và khó khăn trong việc tiếp nhận các khoản vay mới, đặc biệt khi doanh nghiệp không thanh toán kịp thời các khoản nợ và hiệu quả hoạt động kém.
Tỷ suất tự tài trợ phản ánh khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp; tỷ suất càng cao cho thấy doanh nghiệp có mức độ độc lập tài chính lớn và ít bị ảnh hưởng bởi áp lực từ các chủ nợ.
- Phân tích rủi ro tài chính thông qua khả năng thanh toán của doanh nghiệp
Tỷ số thanh toán hiện hành - Phân tích rủi ro tài chính thông qua phân tích hiệu quả tài chính: khả năng sinh lời của nguồn VCSH (ROE):
Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) =
Chỉ tiêu ROE cho biết mỗi một trăm đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu sẽ mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Hiệu quả sử dụng toàn bộ nguồn lực tài chính được thể hiện rõ nét thông qua chỉ tiêu này.
Đầu tiên, tổ chức cần xây dựng một hoặc nhiều lưu đồ để trình bày tất cả các hoạt động của mình Tiếp theo, lập bảng liệt kê các nguồn rủi ro liên quan đến tài sản, trách nhiệm pháp lý và nguồn nhân lực cho từng bước trong lưu đồ nhằm nhận diện các rủi ro tiềm ẩn mà tổ chức có thể đối mặt Cuối cùng, việc giao tiếp với các tổ chức chuyên nghiệp là rất quan trọng để nâng cao khả năng quản lý rủi ro.
Các yếu tố tác động đến quản trị rủi ro tài chính
1.4.1 Các yếu tố môi trường vĩ mô
Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố thuộc môi trường vĩ mô, do đó việc phân tích cần được thực hiện trong bối cảnh kinh tế chung của cả nước và khu vực Để có cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính và dự báo nguy cơ của doanh nghiệp, cần kết hợp thông tin đánh giá một cách đầy đủ Những yếu tố môi trường vĩ mô có thể tác động đến rủi ro tài chính của công ty bao gồm: tình hình kinh tế, chính sách tài chính, và biến động thị trường.
Rủi ro lãi suất là một yếu tố quan trọng mà doanh nghiệp cần chú ý, đặc biệt khi tỷ lệ nợ cao trong bối cảnh lạm phát gia tăng Khi rủi ro lãi suất tăng, chi phí lãi vay cũng sẽ cao hơn, dẫn đến giảm lợi nhuận hoặc thậm chí mất khả năng thanh toán Điều này không chỉ ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn mà còn làm gia tăng rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Rủi ro tỷ giá xảy ra khi doanh nghiệp gặp sự không cân xứng giữa đồng tiền thu vào và chi ra, dẫn đến những tác động tiêu cực khi tỷ giá biến động Khi tỷ giá thay đổi theo hướng bất lợi, doanh nghiệp thường không kịp thời ứng phó, gây ra chi phí tăng và doanh thu giảm, từ đó làm giảm lợi nhuận Do đó, rủi ro tỷ giá càng cao, rủi ro tài chính của doanh nghiệp càng lớn.
Rủi ro biến động giá cả là một thách thức lớn đối với doanh nghiệp, đặc biệt khi giá cả tăng cao do lạm phát, dẫn đến chi phí đầu vào gia tăng Nếu doanh nghiệp không có khả năng phản ứng linh hoạt, tổn thất tài chính là điều khó tránh khỏi Việc điều chỉnh giá đầu ra không phải lúc nào cũng dễ dàng, khiến lợi nhuận giảm và rủi ro tài chính tăng cao.
1.4.2 Các yếu tố môi trường ngành
Các nhân tố như nhà đầu tư, nhà cung cấp, đối thủ cạnh tranh và khách hàng đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến hoạt động quản trị rủi ro tài chính của công ty.
Nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp nguồn tài chính cho doanh nghiệp; nếu nguồn tài chính gặp khó khăn, tất cả các hoạt động sản xuất và kinh doanh sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng Vì vậy, rủi ro tài chính từ nhà đầu tư có thể dẫn đến những rủi ro khác trong quá trình vận hành của công ty.
Nhà cung cấp đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến số lượng, giá cả và chất lượng sản phẩm, do đó, quản trị rủi ro liên quan đến nhà cung cấp là rất cần thiết Rủi ro từ nhà cung cấp có thể bao gồm năng lực thực hiện kém, vi phạm hợp đồng, ngừng cung cấp, và sự không ổn định về số lượng hàng hóa cũng như chất lượng không đạt yêu cầu Bên cạnh đó, đối thủ cạnh tranh cũng tạo ra các rủi ro về cạnh tranh không lành mạnh, như việc tung ra sản phẩm mới để chiếm lĩnh thị trường Do đó, việc phân tích và đánh giá những rủi ro từ đối thủ cạnh tranh là nhiệm vụ quan trọng mà nhà quản trị rủi ro không thể bỏ qua.
Khách hàng luôn có nhu cầu đa dạng và có thể chuyển sang sản phẩm của đối thủ nếu không được đáp ứng Họ cũng là nguồn thông tin quan trọng, có khả năng lan truyền ý kiến về sản phẩm và dịch vụ của doanh nghiệp Nếu thông tin tiêu cực xuất hiện, doanh nghiệp sẽ đối mặt với nhiều rủi ro về tài chính và thương hiệu.
1.4.3 Các yếu tố bên trong của công ty
Nhân tố con người đóng vai trò trung tâm trong mọi hoạt động của doanh nghiệp Theo quan điểm quản trị hiện đại, khả năng đo lường và dự báo rủi ro từ con người là hoàn toàn khả thi, giúp doanh nghiệp tìm cách né tránh hoặc tận dụng những rủi ro này Tuy nhiên, con người cũng có thể trở thành mối đe dọa, gây ra những rủi ro nghiêm trọng cho tổ chức.
Thông tin chính xác và kịp thời là yếu tố then chốt trong quản trị rủi ro của doanh nghiệp Việc nắm bắt thông tin một cách nhanh chóng giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định hiệu quả và kịp thời Ngược lại, nếu thông tin đến chậm trễ hoặc không chính xác, doanh nghiệp sẽ rơi vào thế bị động trước các mối đe dọa.
Tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc đầu tư cho quản trị rủi ro Một hệ thống tài chính vững mạnh không chỉ nâng cao hiệu quả của các hoạt động quản trị mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện các chiến lược tài trợ rủi ro.
Ngoài ra, các nhân tố như giá thành, văn hóa doanh nghiệp,…đều có ảnh hưởng đến hoạt động quản trị rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Chương 1 của luận văn tập trung hệ thống hóa các vấn đề cơ bản về rủi ro tài chính trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như khái niệm rủi ro tài chính, nhận dạng, phân tích, đo lường, kiểm soát và tài trợ rủi ro.
Chương 2 sẽ đánh giá thực trạng quản trị rủi ro tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động, dựa trên những nền tảng đã được thiết lập.