Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa – Thực trạng và giải pháp

Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa – Thực trạng và giải pháp

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGUYỄN TẤT THÀNH

KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG



KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP

Đề Tài: Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần

đường Biên Hòa – Thực trạng và giải pháp

Giáo viên hướng dẫn :Ths NGUYỄN TIẾN TRUNG Sinh viên thực hiện :VÒNG CHÂU ĐỒNG

Mã số sinh viên :210 801 775

THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2012

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành được khóa luận tốt nghiệp này tôi đã được sự hỗ trợ và giúp đỡ rất nhiều của thầy cô giảng viên khoa Tài Chính - Ngân Hàng trường Đại Học Nguyễn Tất Thành, Cũng như sự hướng dẫn tận tình của thầy Nguyễn Tiến Trung đã giúp tôi hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này Trong quá trình làm bài khó tránh khỏi sai sót, rất mong quí thầy cô bỏ qua

và chỉ dẫn tận tình cho tôi Tôi xin chân thành cảm ơn

Và tôi xin kính chúc toàn thể quý thấy cô trường Đại Học Nguyễn Tất Thành dồi dào sức khỏe và đạt được những thành công tốt đẹp nhất

Sinh viên thực hiện

Vòng Châu Đồng

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN



TP.HCM ngày…tháng năm 2012

Ký tên

LỜI MỞ ĐẦU

Lý do chọn đề tài:

Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp Tất cả các hoạt động kinh doanh đều ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, ngược lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại tác động thúc đẩy sự phát triển hoặc kìm hãm quá trình kinh doanh Dù là nhà đầu tư cổ phần vốn có tiềm năng, nhà cho vay tiềm tàng, hay một nhà phân tích tham mưu của doanh nghiệp thì mục tiêu của họ đều như nhau, đó là tìm cơ sở cho việc ra quyết định hợp lý Do đó, cần phải thường xuyên

tổ chức phân tích tình hình tài chính cho tương lai Bởi vì thông qua việc tính toán, phân tích tài chính cho ta biết những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp cũng như những tiềm năng cần phát huy và những nhược điểm cần khắc phục từ đó các nhà quản lý có thể tìm ra nguyên nhân, giải pháp cải thiện tình hình tài chính và hoạt động sản xuất kinh doanh của đơn vị mình trong tương lai

Với bất kỳ một doanh nghiệp nào khi hoạt động đều muốn có hiệu quả và thu

về lợi nhuận nhiều nhất, để làm được điều đó đòi hỏi cần có rất nhiều yếu tố cấu thành nên như vốn, nhân lực, công nghệ…Một trong những việc cần làm là phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp Nhận thấy được tầm quan trọng của vấn đề nên tôi quyết định chọn đề tài “Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa” nhằm làm rõ thêm bài toán kinh tế của công ty đường Biên Hòa nói riêng và của các công ty Việt Nam hiện nay nói chung Công ty cổ phần đường Biên Hòa là một trong những doanh nghiệp đi đầu trong ngành mía đường Việt Nam, tình hình tài chính tương đối tốt, tốc độ tăng trưởng doanh thu cao, có thị phần lớn và ổn định

Mục tiêu nghiên cứu:

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là nghiên cứu về tình hình tài chính của công ty

cổ phần đường Biên Hòa, từ đó tìm ra các nguyên nhân, nhân tố ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp nhằm đưa ra các giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý tài chính của công ty trong tương lai

Phạm vi nghiên cứu:

Báo cáo tài chính và những nội dung có liên quan đến quản trị tài chính, báo cáo tài chính của công ty cổ phần đường Biên Hòa từ năm 2009-2011

Phương pháp nghiên cứu:

Phương pháp phân tích được sử dụng chủ yếu là phương pháp so sánh

- So sánh kì này với kì trước để thấy rõ xu hướng thay đổi về tài chính, để thấy được tình hình tài chính được cải thiện hoặc xấu đi như thế nào để có biện pháp kịp thời

- So sánh kì này, với mức trung bình của ngành nghĩa là so sánh với những doanh nghiệp cùng loại để thấy tình hình tài chính của doanh nghiệp đang ở hiện trạng tốt hơn hay xấu hơn, được hay chưa được

Nội dung đề tài gồm 3 chương:

CHƯƠNG I: Cơ sở lý luận – Phương pháp phân tích

CHƯƠNG II: Thực trạng tình hình tài chính tại công ty cổ phần đường Biên

Hòa

CHƯƠNG III: Một số kiến nghị và giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính

của công ty cổ phần đường Biên Hòa

DANH MỤC CÁC BẢNG

Bảng 2.1: Khả năng thanh toán hiện thời

Bảng 2.2: Khả năng thanh toán nhanh

Bảng 2.3: Vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho

Bảng 2.4 : Kỳ thu tiền bình quân

Bảng 2.5: Vòng quay tài sản lưu động

Bảng 2.12 : Lợi nhuận biên

Bảng 2.13 : Sức sinh lời căn bản

Bảng 2.14 : Suất sinh lời trên tổng tài sản

Bảng 2.15 : Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu

bảng 2.16 : Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại

Bảng 2.17 : Tỷ số tăng trưởng bền vững

Bảng 2.18 : Tỷ số giá trị thị trường

Bảng 2.19 : Tỷ số M/B

Bảng 2.20 : Sự biến động các khoản mục tài sản từ 2009-2011

Bảng 2.21: Sự biến động các khoản mục nguồn vốn từ 2009-2011

Bảng 2.22 : Sự biến động các khoản mục trong báo cáo kết quả kinh doanh

Bảng 2.23 : ROA theo phương pháp Du Pont

Bảng 2.24: ROE theo phương pháp Du Pont

Bảng 2.25 : Bảng cân đối kế toán công ty cổ phần đường Biên Hòa từ 2009-2011

Bảng 2.26 : Báo cáo kết quả kinh doanh công ty cổ phần đường Biên Hòa từ 2009-2011

DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 2.1 : Khả năng thanh toán hiện thời

Biểu đồ 2.2 : Khả năng thanh toán nhanh

Biểu đồ 2.3 : Vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho Biểu đồ 2.4 : Kỳ thu tiền bình quân

Biểu đồ 2.5 : Vòng quay tài sản lưu động

Biểu đồ 2.6 : Vòng quay tài sản cố định

Biểu đồ 2.7 : Vòng quay tổng tài sản

Biểu đồ 2.8 : Tỷ số nợ trên tổng tài sản

Biểu đồ 2.9 : Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu

Biểu đồ 2.10 : Khả năng trả lãi

Biểu đồ 2.11 : Khả năng trả nợ

Biểu đồ 2.12 : Lợi nhuận biên

Biểu đồ 2.13 : Sức sinh lời căn bản

Biểu đồ 2.14 : Suất sinh lời trên tổng tài sản

Biểu đồ 2.15 : Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu

Biểu đồ 2.16 : Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại

Biểu đồ 2.17 : Tỷ số tăng trưởng bền vững

Biểu đồ 2.18 : Tỷ số giá trị thị trường

Biểu đồ 2.19 : Tỷ số M/B

MỤC LỤC

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

DOANH NGHIỆP

I CƠ SỞ LÝ LUẬN: 1

-1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính: - 1 -

1.2 Đối tượng của phân tích báo cáo tài chính: - 1 -

1.3 Mục đích, ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính: - 2 -

1.4 Kết quả nghiên cứu: - 3 -

II PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH: 3

-2.1 Các bước tiến hành phân tích báo cáo tài chính: - 3 -

2.1.1 Thu thập dữ liệu: - 3 -

2.1.2 Xử lý thông tin: - 3 -

2.1.3 Dự toán và ra quyết định: - 3 -

2.1.4 Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính: - 4 -

2.2 Phương pháp phân tích tài chính: - 4 -

2.2.1 Các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp: - 4 -

2.2.2 Phân tích các chỉ tiêu báo cáo tài chính: - 5 -

2.2.2.1 Tỷ số thanh khoản: - 5 -

2.2.2.2 Tỷ số quản lý tài sản hay hiệu quả hoạt động - 6 -

2.2.2.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính: - 8 -

2.2.2.4 Khả năng sinh lời : - 9 -

2.2.2.5 Tỷ số tăng trưởng: - 11 -

2.2.2.6 Tỷ số giá trị thị trường: - 12 -

2.2.3 Phân tích xu hướng: - 13 -

2.2.4 Phân tích Du Pont: - 13 -

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA 1 Tổng quan công ty: 14

-2 Phân tích tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa: 18

-2.1 Phân tích các tỷ số tài chính: - 18 -

2.1.1 Khả năng thanh toán: - 18 -

a Khả năng thanh toán hiện thời ( CR ): - 18 -

b Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp ( QR ) : - 19 -

2.1.2 Tỷ số quản lý tài sản hay hiệu quả hoạt động: - 21 -

a Tỷ số hoạt động tồn kho: - 21 -

b Kỳ thu tiền bình quân: - 23 -

c Vòng quay của tài sản lưu động: - 24 -

d Vòng quay tài sản cố định: - 26 -

e Vòng quay tổng tài sản: - 27 -

2.1.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính: - 29 -

a.Tỷ số nợ trên tổng tài sản (D/A): - 29 -

b Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) : - 31 -

c Tỷ số khả năng trả lãi: - 32 -

d Tỷ số khả năng trả nợ: - 34 -

2.1.4 Tỷ số khả năng sinh lời: - 35 -

a Lợi nhuận biên (ROS) : - 35 -

b Tỷ số sức sinh lời căn bản ( BEP ) : - 37 -

c Suất sinh lời trên tài sản ( ROA): - 38 -

d Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ( ROE): - 39 -

2.1.5 Tỷ số tăng trưởng: - 41 -

a Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại: - 41 -

b Tỷ số tăng trưởng bền vững: - 42 -

2.1.6 Tỷ số giá trị thị trường: - 43 -

a Tỷ số P/E: - 43 -

b Tỷ số M/B: - 45 -

2.2 Phân tích xu hướng biến động các khoản mục trên báo cáo tài chính: - 47 -

2.2.1 Sự biến động các khoản mục tài sản trong bảng cân đối kế toán: - 47 -

2.2.2 Sự biến động các khoản mục nguồn vốn trong bảng cân đối kế toán - 49 -

2.2.3 Sự biến động các khoản mục trong báo cáo kết quả kinh doanh: - 51 -

2.3 Phân tích Du Pont: - 53 -

CHƯƠNG III: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA

1 Kiến nghị : - 55 -

1.1 Phương hướng phát triển sản xuất kinh doanh của công ty: - 55 -

1.2 phương hướng nâng cao năng lực tài chính công ty: 55

-2 Giải pháp - 55 -

2.1 xác định chính sách tài trợ, cơ cấu vốn hợp lý: - 55 -

2.2 quản lý dự trữ và quay vòng vốn: - 57 -

2.3 sử dụng hợp lý chính sách bán chịu để tăng doanh thu: - 58 -

2.4 Đầu tư đổi mới công nghệ: - 58 -

2.5 Đầu tư xây dựng vùng nguyên liệu: - 59 -

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI

CHÍNH DOANH NGHIỆP

I CƠ SỞ LÝ LUẬN:

1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính:

Phân tích báo cáo tài chính xét theo nghĩa khái quát là nghệ thuật phân tích và giải thích các báo cáo tài chính, là một tập hợp các khái niệm, phương pháp, công cụ theo một hệ thống nhất định cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán cũng như các thông tin khác trong quản lý doanh nghiệp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng như dự đoán trước rủi ro có thể xảy ra trong tương lai để ra các quyết định phù hợp tùy theo mục đích theo đuổi

1.2 Đối tượng của phân tích báo cáo tài chính:

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần có các hoạt động trao đổi kinh tế thông qua các công cụ tài chính và vật chất chính vì vậy, doanh nghiệp nào cũng phải tham gia vào các mối quan hệ kinh tế phức tạp và đa dạng các quan hệ đó có thể chia thành các nhóm chủ yếu sau:

Thứ nhất: Quan hệ giữa doanh nghiệp với nhà nước:

- Doanh nghiệp nộp các loại thuế theo quy định

- Nhà nước cấp vốn kinh doanh cho doanh nghiệp hoặc tham gia với tư cách người góp vốn

Thứ hai: Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính Thể hiện cụ thể trong

việc huy động các nguồn vốn cho nhu cầu kinh doanh

- Doanh nghiệp vay ngân hàng các khoản ngắn hạn, trả lãi và gốc khi đến hạn

- Doanh nghiệp huy động các nguồn vốn dài hạn thông qua phát hành các loại chứng khoán cũng như trả các khoản lãi

- Hoặc doanh nghiệp gửi các khoản vốn nhàn rỗi vào ngân hàng hay mua chứng khoán của các doanh nghiệp khác

Thứ ba: quan hệ của doanh nghiệp với các thị trường khác ( huy động các yếu tố đầu

vào và quan hệ để thực hiện tiêu thụ sản phẩm ở thị trường đầu ra)

Thứ tư: quan hệ phát sinh trong nội bộ doanh nghiệp ( các khía cạnh liên quan đến

vấn đề phân phối thu nhập và chính sách tài chính của doanh nghiệp )

- Như vậy, đối tượng của phân tích báo cáo tài chính về thực chất là các mối quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình hình thành, phát triển và biến đổi vốn dưới các hình thức có liên quan trực tiếp đến hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.3 Mục đích, ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính:

Có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như: chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư, nhà cung cấp, khách hàng…nhưng mục tiêu cuối cùng của

họ đều như nhau-đó là cơ sở cho việc đưa ra một quyết định hợp lý dù phạm vi chú ý chính của họ trong việc phân tích có khác nhau

Đối với nhà quản trị doanh nghiệp thì mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Ngoài ra còn có các mục tiêu khác như nâng cao chất lượng sản phẩm, tạo công ăn việc làm…Nhưng doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện các mục tiêu này khi họ kinh doanh có lãi và trả được nợ Một doanh nghiệp thua lỗ liên tục sẽ cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải dừng hoạt động, và nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn thì cũng sẽ buộc phải đóng cửa

Đối với ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm chủ yếu của họ là khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy họ đặc biệt chú ý đến số lượng tiền và các loại tài sản có tính thanh khoản cao để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp, họ cũng rất chú ý đến lượng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp vì đó là khoản bảo hiểm cho họ trong trường hợp gặp rủi ro

Đối với nhà đầu tư, họ quan tâm đến lợi nhuận bình quân vốn của công ty, khả năng phát triển của doanh nghiệp từ đó đưa ra quyết định đầu tư vào công ty

Bên cạnh đó các cơ quan thuế, nhà cung cấp, người lao động cũng rất quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp

Tất cả các cá nhân, tổ chức quan tâm nói trên đều có thể thỏa mãn nhu cầu về thông tin của mình thông qua hệ thống các chỉ tiêu phân tích báo cáo tài chính cung cấp

1.4 Kết quả nghiên cứu:

Tăng thêm hiểu biết về tình hình tài chính công ty và phương pháp phân tích tài chính

Đưa ra những giải pháp để khắc phục những khó khăn trên cơ sở phân tích thực trạng tài chính

Nâng cao tinh thần trách nhiệm đối với vấn đề tài chính, phân tích tài chính công ty

II PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH:

2.1 Các bước tiến hành phân tích báo cáo tài chính:

2.1.1 Thu thập dữ liệu:

Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng giải thích và thuyết minh hoạt động tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phục vụ quá trình dự đoán, lập kế hoạch Nó bao gồm từ thông tin nội bộ đến bên ngoài, những thông tin kế toán và những thông tin về quản lý Trong đó những thông tin về kế toán là quan trọng nhất được phản ánh trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp

2.1.2 Xử lý thông tin:

Trong giai đoạn này, người sử dụng thông tin ở góc độ nghiện cứu, ứng dụng khác nhau phục vụ mục tiêu đề ra Xử lý thông tin là quá trình sắp xếp thông tin theo mục tiêu nhất định để tính toán, so sánh, xác định nguyên nhân của kết quả đạt được nhằm phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định

2.1.3 Dự toán và ra quyết định:

Thu thập và xử lý thông tin nhằm tạo tiền đề và điều kiện cần thiết để người sử dụng thông tin dự đoán và ra quyết định Đối với nhà quản trị doanh nghiệp, phân tích hoạt động tài chính nhằm đưa ra các quyết dịnh liên quan đến mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trưởng, tối đa hóa lợi nhuận… Đối với cho vay và đầu tư vào doanh nghiệp thì đưa ra các quyết định về tài trợ đầu tư

2.1.4 Các thông tin cơ sở để phân tích hoạt động tài chính:

- Bảng cân đối kế toán: Là bảng báo cáo tài chính mô tả tình hình tài chính của doanh nghiệp tài một thời điểm nhất định, và được thành lập gồm 2 phần: tài sản và vốn

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là một báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh một cách tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một niên độ kế toán dưới hình thức tiền tệ của doanh nghiệp Nội dung của báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể thay đổi nhưng phải hội đủ 4 yếu tố cơ bản: doanh thu, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng và chi phí quản lý, lợi nhuận Số liệu trong báo cáo này cung cấp thông tin tổng hợp nhất về phương thức kinh doanh trong thời kỳ và chỉ ra rằng hoạt động kinh doanh đó mang lại lợi nhuận hay lỗ vốn

2.2 Phương pháp phân tích tài chính:

Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các luồng dịch chuyển tiền, quá trình biến đổi tài chính, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài , các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp Nội dung của việc phân tích báo cáo tài chính có thể được thể hiện qua 2 khía cạnh chính

2.2.1 Các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp:

Việc phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu trên các báo cáo tài chính doanh nghiệp là một nội dung rất căn bản của phân tích báo cáo tài chính, nhằm cung cấp những thông tin đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp mà nội dung của nó bao gồm những vấn đề sau:

1- Tỷ số thanh khoản 2- Tỷ số quản lý tài sản hay hiệu quả hoạt động 3- Tỷ số đòn bẩy tài chính

4- Khả năng sinh lời 5- Tỷ số tăng trưởng 6-Tỷ số giá trị thị trường

2.2.2 Phân tích các chỉ tiêu báo cáo tài chính:

- Tỷ số thanh khoản hiện thời (CR) ( Tỷ số thanh khoản ngắn hạn)

Tỷ số này thể hiện mối quan hệ giữa tài sản lưu động hiện hành và nợ ngắn hạn hiện hành

Tỷ số thanh khoản hiện thời = Giá trị tài sản lưu động/ Tổng nợ ngắn hạn

Tài sản lưu động gồm: tiền, chứng khoán ngắn hạn, các khoản phải thu và tồn kho

Nợ ngắn hạn bao gồm khoản phải trả nhà cung cấp, nợ ngắn hạn ngân hàng, nợ dài hạn đến hạn, thuế và các chi phí phải trả ngắn hạn khác

Hệ số thanh khoản ngắn hạn đo lường khả năng chuyển các tài sản lưu động thành tiền để hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn hệ số này phụ thuộc vào từng ngành kinh doanh và từng thời kỳ kinh doanh

-Tỷ số thanh khoản nhanh (QR)

Tỷ số thanh khoản nhanh là một tiêu chuẩn khắt khe hơn về khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn so với tỷ số thanh khoản hiện thời hệ số này thể hiện mối quan hệ giữa tài khoản có khả năng thanh khoản nhanh như tiền mặt ( tiền mặt, chứng khoán

và các khoản phải thu) và nợ ngắn hạn Hàng tồn kho và các tài sản lưu động kém thanh khoản khác không được xem là tài sản có khả năng thanh khoản nhanh vì chúng khó chuyển đổi thành tiền mặt

Tỷ số thanh khoản nhanh = (Tiền + Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn+ Phải thu)

/ Nợ ngắn hạn

Để có thể đánh giá tình hình thanh khoản của doanh nghiệp ta có thể so sánh với tỷ số bình quân nghành, tỷ số thanh khoản năm trước và 1

2.2.2.2 Tỷ số quản lý tài sản hay hiệu quả hoạt động

Khi giao tiền vốn cho người khác sử dụng, các nhà đầu tư, chủ doanh nghiệp, người cho vay… thường băn khoăn trước câu hỏi: Tài sản của mình được sử dụng hiệu quả như thế nào ? Các chỉ tiêu về hoạt động sẽ trả lời câu hỏi này Đây là nhóm chỉ tiêu đặc trưng cho việc sử dụng tài nguyên, nguồn nhân lực của doanh nghiệp các chỉ tiêu này được sử dụng để tác động đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nguồn vốn của doanh nghiệp được sử dụng để đầu tư cho tài sản cố định, tài sản lưu động Do

đó, các nhà phân tích không chỉ quan tâm tới việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng số nguồn vốn mà còn chú trọng đến hiệu quả sử dụng của từng bộ phận cấu thành nguồn vốn của doanh nghiệp

- Tỷ số hoạt động tồn kho:

Hàng tồn kho là một tài sản dự trữ nhằm đảm bảo cho sản xuất tiến hành một cách bình thường, liên tục và đáp ứng được nhu cầu của thị trường mức độ hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào nhiều yếu tố như : loại hình kinh doanh, chế độ cung cấp mức độ đầu vào, mức độ tiêu thụ sản phẩm, thời vụ trong năm…Để đảm bảm sản xuất tiến hành liên tục và đáp ứng đủ nhu cầu của khách hàng, mỗi doanh nghiệp cần

có một lượng dự trữ tồn kho hợp lý, tỷ số này có thể được đo lường bằng chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho Chỉ tiêu này được xác định bằng tỷ lệ doanh thu tiêu thụ trong năm và bình quân hàng tồn kho Bình quân giá trị hàng tồn kho bằng giá trị hàng tồn kho đầu kỳ cộng giá trị hàng tồn kho cuối kỳ chia đôi Sở dĩ phải sử dụng số liệu bình quân là vì doanh thu là chỉ tiêu thu thập từ báo cáo kết quả kinh doanh, phản ánh số liệu thời kỳ trong khi giá trị hàng tồn kho thu thập từ số liệu của bảng cân đối kế toán, phản ánh số liệu thời điểm

Vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu/ Bình quân giá trị tồn kho

Số ngày tồn kho = Số ngày trong năm/ Số vòng quay tồn kho

Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho cho biết bình quân hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng trong kỳ để tạo ra doanh thu Chỉ tiêu số ngày tồn kho cho biết bình quân tồn kho của doanh nghiệp mất hết bao nhiêu ngày

- Kỳ thu tiền bình quân:

Trong quá trình hoạt động, việc phát sinh các khoản phải thu phải trả là điều tất yếu khi các khoản phải thu càng lớn, chứng tỏ nguồn vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng càng nhiều nhanh chóng giải phóng vốn bị ứ đọng trong khâu thanh khoản là một bộ phận quan trọng trong công tác tài chính Vì vậy các nhà phân tích tài chính rất quan tâm tới thời gian thu hồi các khoản phải thu và chỉ tiêu kỳ thu tiền bình quân được sử dụng để đánh giá khả năng thu hồi vốn trong thanh Để tính kỳ thu tiền bình quân trước tiên ta phải xác định vòng quay khoản phải thu sau đó lấy số ngày trong năm chia cho vòng quay khoản phải thu :

Vòng quay khoản phải thu= Doanh thu/ Bình quân khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân = Số ngày trong năm/ Vòng quay khoản phải thu

- Vòng quay tài sản lưu động:

Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản lưu động nói chung mà không có

sự phân biệt giữa hiệu quả hoạt động tồn kho hay hiệu quả hoạt động khoản phải thu Được xác định bằng cách lấy doanh thu chia cho bình quân tài sản lưu động

Vòng quay tài sản lưu động = doanh thu/ bình quân tài sản lưu động

Về mặt ý nghĩa, tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản lưu động của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu

- Vòng quay tài sản cố định:

Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản cố định như máy móc, thiết bị, nhà xưởng… và được xác định riêng biệt nhằm đánh giá hiệu quả hoạt động của riêng tài sản cố định Tỷ số được xác định bằng cách lấy doanh thu chia bình quân tài sản cố định ròng Giá trị tài sản cố định ròng bằng giá trị tài sản cố định sau khi trừ khấu hao

Vòng quay tài sản cố định = Doanh thu / Bình quân tài sản cố định ròng

Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản cố định của doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu

- Vòng quay tổng tài sản:

Tỷ số này đo lường hiệu quả sử dụng tài sản nói chung mà không phân biệt tài sản cố định và tài sản lưu động được xác định bằng cách lấy doanh thu chia cho bình quân tổng tài sản

Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu/ Bình quân tổng tài sản

Tỷ số này cho biết mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu

2.2.2.3 Tỷ số đòn bẩy tài chính:

Đòn bẩy tài chính đề cập đến việc doanh nghiệp sử dụng nguồn tài trợ từ các khoản vay thay cho vốn cổ phần các phép đo đòn bẩy tài chính là công cụ để xác định xác suất doanh nghiệp mất khả năng thanh toán các hợp đồng nợ doanh nghiệp càng

nợ nhiều thì càng có nguy cơ cao mất khả năng hoàn thành nghĩa vụ trả nợ về phần tích cực, nợ là một dạng tài trợ tài chính quan trọng và tạo lợi thế lá chắn thuế cho doanh nghiệp do lãi suất vay được tính như một khoản chi phí hợp lệ và miễn thuế

Khi doanh nghiệp vay nợ, chủ nợ và chủ sở hữu cổ phần của doanh nghiêp có thể xảy ra xung đột về quyền lợi chủ nợ có thể muốn doanh nghiệp thực hiện các khoản đầu tư ít rủi ro hơn so với mong muốn của những người đầu tư vào cổ phiếu của doanh nghiệp

- Tỷ số nợ trên tổng tài sản (D/A)

Tỷ số nợ trên tổng tài sản, thường gọi là tỷ số nợ ( D/A), đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp để tài trợ cho tổng tài sản và được xác định bằng cách lấy tổng nợ chia cho tổng tài sản

Tỷ số nợ trên tổng tài sản = Tổng nợ/ Tổng tài sản

- Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E)

Thường được gọi là tỷ số nợ ( D/E), đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp trong mối quan hệ tương quan với mức độ sử dụng vốn chủ sở hữu Được xác định bằng cách lấy tổng nợ chia cho vốn chủ sở hữu

Tỷ số nợ trên vốn chủ sử hữu = Tổng nợ/ Vốn chủ sở hữu

- Tỷ số khả năng trả lãi

Sử dụng nợ nói chung tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp, nhưng cổ đông chỉ có lợi khi nào lợi nhuận tạo ra lớn hơn lãi phải trả cho việc sử dụng nợ nếu không, doanh nghiệp sẽ không có khả năng trả lãi và gánh nặng lãi gây thiệt hại cho cổ đông Để đánh giá khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp chúng ta sử dụng tỷ số khả năng trả lãi

Tỷ số này được xác định bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế và lãi (EBIT) chia cho chi phí lãi vay

Tỷ số khả năng trả lãi = EBIT / Chi phí lãi vay

- Tỷ số khả năng trả nợ

Tỷ số khả năng trả lãi chưa thật sự phản ánh hết trách nhiệm nợ của doanh nghiệp, vì ngoài lãi ra doanh nghiệp còn phải trả nợ gốc và các khoản khác Do đó, chúng ta không chỉ quan tâm đến khả năng trả lãi mà còn quan tâm đến khả năng thanh toán nợ nói chung Để đo lường khả năng trả nợ ta sử dụng tỷ số khả năng trả nợ được xác định bằng cách lấy giá vốn hàng bán cộng khấu hao và EBIT chia cho giá trị nợ gốc và lãi phải thanh toán

Tỷ số khả năng trả nợ = ( Giá vốn hàng bán + Khấu hao + EBIT)

/ (Nợ gốc + Chi phí lãi vay)

2.2.2.4 Khả năng sinh lời :

Một trong những đặc tính khó đó tường và mô tả nhất của doanh nghiệp là khả năng sinh lợi Nói chung, lợi nhuận kế toán là phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí của doanh nghiệp Thật không may, không thể tìm được một phương cách có khả năng trình bày rõ ràng khi nào doanh nghiệp có khả năng sinh lợi Người phân tích tài chính có thể do lường khả năng sinh lợi dựa trên số liệu kế toán trong quá khứ và hiện tại Thế nhưng, rất nhiều cơ hội kinh doanh đòi hỏi việc hy sinh lợi nhuận hiện tại để nhận được mức lợi nhuận lớn hơn rất nhiều trong tương lai Ví dụ, các sản phẩm mới phát triển đều cần có chi phí khởi động cao, kết quả là, tạo ra lợi nhuận bé Do vậy, lợi nhuận hiện tại có thể là một sự phản ánh tồi của khả năng sinh lợi trong tương lai

Một vấn đề khác với phương pháp xác định lợi nhuận dựa trên số liệu kế toán là

bỏ các rủi ro Sẽ là sai lầm nếu kết luận hai doanh nghiệp có mức lợi nhuận hiện tại

bằng nhau sẽ có khả năng sinh sinh lợi như nhau nếu hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp có mức rủi ro cao hơn

Vấn đề quan trọng nhất trong đo lường khả năng sinh lợi là chỉ số này không cung cấp một mức chuẩn để có thể so sánh giữa các doanh nghiệp Nhìn chung, một doanh nghiệp có khả năng sinh lợi khi và chỉ khi năng lực tạo lợi nhuận của doanh nghiệp lớn hơn mức mà nhà đầu tư có thể tự tạo ra trên thị trường vốn Phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp thông qua tính toán và phân tích các chỉ số sau:

- Lợi nhuận trên Doanh thu ( ROS ):

Là tỷ số đo lường số lãi ròng có trong 1 đồng doanh thu thu được Tỷ số này nói lên tác động của doanh thu đên lợi nhuận, nếu như tỷ số này cao thì 1 đồng doanh thu tạo ra nhiều lợi nhuận và ngược lại hay nói cách khác, 1 đồng doanh thu trong đó có bao nhiêu lãi, đồng thời chứng minh được thời kỳ nào doanh nghiệp kiểm soát chi phí hiệu quả

ROS = (Thu nhập ròng / Doanh thu hoạt động)* 100

- Suất sinh lời căn bản (BEP):

Là tỷ số đo lường khả năng sinh lợi căn bản của doanh nghiệp trước thuế và lãi vay trên tổng tài sản tỷ số sức sinh lời căn bản được xác định bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế và lãi (EBIT) chia cho bình quân giá trị tổng tài sản của doanh nghiệp Vì EBIT được lấy từ bảng báo cáo kết quả kinh doanh mang tính thời kỳ nhưng giá trị tổng tài sản lấy từ bẳng cân đối kế toán mang tính thời điểm Vì vậy ta phải xác định giá trị bình quân bằng cách lấy số liệu đầu kỳ cộng cuối kỳ chia đôi

Do báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Việt Nam không thể hiện trực tiếp EBIT nên ta có thể tính tỷ số này bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế cộng với lãi vay

Tỷ suất sinh lời căn bản = ( EBIT/ Bình quân tổng tài sản )* 100

- Suất sinh lời trên tài sản ( ROA)

Là tỷ số đo lưòng lợi nhuận ròng trên tổng tài sản của doanh nghiệp, hay đo lường hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản ROA được xác định bằng cách lấy lợi nhuận ròng ( trước thuế hoặc sau thuế) chia bình quân giá trị tổng tài sản

ROA = ( Lợi nhuận ròng / Bình quân tổng tài sản)*100

Doanh nghiệp có thể tăng ROA khi tăng biên lợi nhuận hoặc doanh thu tài sản Tất nhiên, cạnh tranh hạn chế khả năng thực hiện đồng thời cả hai hướng trên Do vậy, doanh nghiệp có xu hướng đối diện với việc đánh đổi doanh thu và biên lợi nhuận

- Suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ( ROE)

Tỷ suất sinh lời trên vốn cổ phần đo lường khả năng quản lý và sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu, 1 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thu bao nhiêu lãi cho cổ đông

ROE=( Thu nhập ròng / Bình quân vốn cổ phần ) * 100

2.2.2.5 Tỷ số tăng trưởng:

Các tỷ số tăng trưởng cho thấy triển vọng phát triển trong dài hạn của doanh nghiệp Do đó, nếu đầu tư hay cho vay dài hạn, nhà đầu tư thường quan tâm nhiều hơn đến tỷ số này Phân tích triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp có thể sử dụng hai tỷ

số sau:

- Tỷ số lợi nhuận giữ lại:

Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư Do vậy nó cho thấy triển vọng phát triển của doanh nghiệp trong tương lai và được xác định trong công thức sau:

Tỷ số lợi nhuận giữ lại =( Lợi nhuận giữ lại / Lợi nhuận sau thuế) * 100

- Tỷ số tăng trưởng bền vững:

Tỷ số này đánh giá khả năng tăng trưởng của vốn chủ sở hữu thông qua tích lũy lợi nhuận Do đó có thể xem tỷ số này phản ánh triển vọng tăng trưởng bền vững-tăng trưởng từ lợi nhuận giữ lại

Tỷ số tăng trưởng bền vững =(Lợi nhuận giữ lại/ Vốn chủ sở hữu) * 100

2.2.2.6 Tỷ số giá trị thị trường:

Các nhóm chỉ số khả năng thanh khoản, khả năng sinh lời, quản lý tài sản, quản lý nợ đã trính bày ở các phần trước chỉ phản ánh tính hình của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại Giá trị tương lai của doanh nghiệp như thế nào còn tùy thuộc vào kỳ vọng của thị trường Các tỷ số thị trường được thiết kế để đo lường kỳ vọng của nhà đầu tư dành cho cổ đông

- Tỷ số P/E

Tỷ số P/E để đánh giá sự kỳ vọng của thị trường vào khả năng sinh lợi của doanh nghiệp Tỷ số này cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu dể có được một đồng lợi nhuận của doanh nghiệp P/E được xác định bằng cách chia giá trị thị trường của cổ phiếu cho lợi nhuận trên cổ phần

Giá thị trường của cổ phiếu sẽ được lấy theo giá kết thúc phiên giao dịch ngày 31/12 mỗi năm của cổ phiếu doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán

P/E = Giá thị trường của cổ phiếu / Lợi nhuận trên cổ phần

Do vậy, để xác định được P/E nhất thiết doanh nghiệp phải có cổ phiếu được giao dịch trên thị trường niêm yết hoặc OTC

- Tỷ số M/B

Tỷ số M/B được xây dựng trên cơ sở so sánh giá trị thị trường của cổ phiếu với giá trị sổ sách Qua đó phản ánh sự đánh giá của thị trường vào triển vọng tương lai của doan nghiệp Tỷ số này cao cho thấy thị trường đánh giá triển vọng của doanh nghiệp tốt và ngược lại Tỷ số M/B được xác định bằng cách lấy giá trị thị trường chia cho giá trị sổ sách của cổ phiếu

M/B = Giá thị trường của cổ phiếu / Giá trị sổ sách cổ phiếu

Giá trị sổ sách được xác định bằng cách lấy vốn chủ sở hữu chia số cổ phiếu đang lưu hành

2.2.3 Phân tích xu hướng:

Việc phân tích trên từng báo cáo tài chính, sẽ cho ta cái nhìn tổng quan về sự

biến động của từng khoản mục trong các báo cáo tài chính Đối với báo cáo kết quả

kinh doanh, phân tích cơ cấu được thực hiện bằng cách tính và so sánh tỷ trọng của

từng khoản mục với tổng doanh thu Tương tự, trong phân tích cơ cấu bảng cân đối kế

toán, chúng ta cũng tính toán, so sánh từng khoản mục tài sản với tổng tài sản, nguồn

vốn với tổng nguồn vốn để thấy rõ sự biến động về cơ cấu của từng chỉ tiêu trên từng

báo cáo tài chính

Ngoài ra, việc phân tích báo cáo tài chính không thể tách rời việc phân tích

doanh nghiệp đó nằm tương quan trong môi trường đầu tư Sẽ là thiếu đầy đủ nếu việc

phân tích đó không có sự so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành nghề trong cùng

thời điểm

2.2.4 Phân tích Du Pont:

Phân tích Du Pont là kỹ thuật phân tích bằng cách chia tỷ lệ ROA và ROE

thành những bộ phận có liên hệ với nhau để đánh giá tác động của từng bộ phận lên

kết quả sau cùng Kỹ thuật này thường được sử dụng bởi các nhà quản lý trong nội bộ

công ty để có cái nhìn cụ thể và ra quyết định xem nên cải thiện tình hình tài chính

công ty bằng cách nào Kỹ thuật Du Pont dựa vào hai phương trình căn bản dưới đây

Gọi chung là phương trình Du Pont

ROA = Lãi gộp * Vòng quay tổng tài sản

= (Lợi nhuận ròng/ Doanh thu) * (Doanh thu/ Bình quân tổng tài sản) ROE = Lãi gộp * Vòng quay tổng tài sản * Hệ số sử dụng vốn cổ phần

=(Lợi nhuận ròng/ Doanh thu) * (Doanh thu/ Bình quân tổng tài sản)

* (Bình quân tổng tài sản/ Bình quân vốn cổ phần thường)

CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN ĐƯỜNG BIÊN HÒA

1 Tổng quan công ty:

Công ty cổ phần đường Biên Hòa ( BHS ) được xây dựng từ năm 1969 với tiền thân là nhà máy đường 400 tấn Từ năm 1971 đến năm 2001, công ty đã đầu tư nhà máy đường tinh luyện và mở rộng công suất sản xuất nâng công suất chế biến lên 3500 tấn mía/ngày

Năm 2001, BHS chuyển đổi thành công ty cổ phần đường Biên Hòa và đã 3 lần thực hiện tăng vốn điều lệ trong năm 2006, 2007 và 2011 Vốn điều lệ của BHS hiện nay là 299.975.800.000 đồng

Như vậy, sau 40 năm mở rộng phát triển, BHS hiện đang sở hữu 3 nhà máy và

xí nghiệp là:nhà máy đường Biên Hòa-Tây Ninh , Biên Hòa- Trị An và xí nghiệp nông nghiệp thành long với công suất tổng cộng 4500 tấn mía/ngày (tương ứng 350 tấn đường tinh luyện /ngày) và 4 chi nhánh được trải đều ra 4 thành phố lớn của cả nước là

Hà Nội, TP HCM, Đà Nẵng, Cần Thơ Với hệ thống phân phối rộng khắp cả nước đã giúp cho thương hiệu đường Biên Hòa có vị trí nhất định trong sự lựa chọn của người tiêu dùng ngày nay

- Mua bán máy móc, thiết bị vật tư ngành mía đường Sửa chữa, bảo dưỡng, lắp đặt các thiết bị ngành mía đường

- Mua bán, đại lý, ký gửi hàng nông sản, thực phẩm công nghệ, nguyên liệu, vật

tư ngành mía đường

- Sản xuất, mua bán sản phẩm rượu các loại, sản xuất mua bán cồn

- Cho thuê kho bãi

- Xây dựng công trình dân dụng, công nghiệp, kinh doanh bất động sản

- Dịch vụ vận tải, dịch vụ ăn uống

- Dịch vụ canh tác cơ giới nông nghiệp

Tiêu điểm đầu tư :

- Công ty cổ phần đường Biên Hòa đã khẳng định vị thế thương hiệu của mình đối với người tiêu dùng và các nhà sản xuất thực phẩm công nghiệp lớn trong nước như Vinamilk, Vinacafe, Bibica …Tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần từ năm 2006 đến 2011 đều đạt hơn 24%

- BHS có phân xưởng tinh luyện đường riêng tại Biên Hòa giúp công ty có thể sản xuất đường tinh luyện quanh năm, cung cấp cho thị trường ngay cả trong những đợt sốt giá đường , chính lợi thế này đã giúp cho BHS duy trì sản phẩm cung cấp cho nhà sản xuất và người tiêu dùng

- Dự án cụm chế biến công nghiệp phía tây sông vàm cỏ đã hoàn tất giai đoạn đền bù trong năm 2009; dự án này bao gồm nhà máy sản xuất có công suất 6000 tấn mía/ ngày, nhà máy sản xuất ethanol, nhà máy sản xuất thức ăn gia súc, cảng sông, được đánh giá sẽ nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của BHS trong tương lai

Sản phẩm:

Các sản phẩm của đường Biên hòa luôn tự hào là sản phẩm sử dụng công nghệ sạch, không có hóa chất gây độc hại cho sức khỏe con người với công nghệ cacbonat hóa, từ đường thô, dây chuyền đã loại ra rất nhiều tạp chất, chất màu, đường khử…tốt cho người tiêu dùng trực tiếp hoặc các nhà sản xuất dùng đường làm nguyên liệu Đây cũng là lý do mà đường Biên Hòa đạt được độ tinh khiết cao nhất hiện nay (độ pol: 99.9%) Ngoài ra, với công nghệ tẩy màu bằng than hoạt tính và nhựa trao đổi ION, sản phẩm đường biên hòa có được màu trắng tinh khiết của tự nhiên, do đó bền vững với thời gian mà những sản phẩm đường khác không có được

Một số sản phẩm đường của BHS:

Là một trong các doanh nghiệp đi đầu về sản xuất và kinh doanh đường, nhưng công

ty cũng chiếm một thị phần không nhỏ trong việc sản xuất và phân phối ra thị trường sản phẩm rượu các loại

Từ những năm đầu thập niên 80, công ty đã là một trong các đơn vị đầu ngành sản xuất và xuất khẩu rượu mùi các loại ra thị trường trong và ngoài nước với sản lượng hơn 1 triệu lít/ năm Với thương hiệu “Rhum Hiệp Hòa” sản phẩm rượu của công ty đã có mặt trên thị trường hơn 30 năm qua và đã khẳng định được tên tuổi tại các thị trường miền trung, tây nguyên, miền nam… để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng công ty đã cho ra đời nhiều sản phẩm rượu Rhum mang hương vị mới như: chanh Rhum, Rhum tắc, Rhum cam, Rhum dâu…

Một số sản phẩm rượu của BHS:

Các thành tựu đạt được:

“Chất lượng làm nên thương hiệu”, sản phẩm cuả

Công ty là đơn vị duy nhất trong toàn ngành được bình chọn liên tục trong 10 năm qua là “Hàng Việt Nam chất lượng cao”,

- Đạt danh hiệu “Top ten thương hiệu Việt” 2004, 2005

- Giải thưởng “sao vàng đất Việt” 2008 của hội các nhà doanh nghiệp trẻ Việt Nam trao tặng

- Năm 2006 được bình chọn là một trong 100 thương hiệu mạnh toàn quốc

- Được bình chọn và đạt cúp vàng “ Doanh nghiệp vì sự tiến bộ xã hội và phát triển bền vững năm 2006”, “Biểu tượng doanh nhân văn hóa” và “ Giải vàng chất lượng an toàn thực phẩm ”

- Đặc biệt, với những nỗ lực và thành quả đã đạt được, Công ty cũng đã được nhà nước trao tặng danh hiệu “Anh hùng lao động trong thời kỳ đổi mới” vào cuối năm

2000

2 Phân tích tài chính công ty cổ phần đường Biên Hòa:

2.1 Phân tích các tỷ số tài chính:

2.1.1 Khả năng thanh toán:

a Khả năng thanh toán hiện thời ( CR ):

2011/2010 +/- % +/- % Tài sản lưu động

224

55.7

CR

1.61 1.53 1.20 (0.08) (4.5) (0.33) (21.8)

Biểu đồ 2.1: Khả năng thanh toán hiện thời

1.20

1.53 1.61

-tài sản lưu động

nợ ngắn hạn CR

Nhận xét :

Năm 2009: Khả năng thanh toán hiện thời của công ty cổ phần đường Biên Hòa là 1.61 có nghĩa là mỗi đồng nợ ngắn hạn của công ty được đảm bảo bằng 1.61 đồng tài sản lưu động

Năm 2010: Khả năng thanh toán hiện thời giảm so với năm 2009 0.08 lần, tương đương 4,5% xuống mức chỉ còn 1.53 đ tài sản lưu động đảm bảo cho mỗi đồng

nợ ngắn hạn Nhưng ta có thể thấy là lượng sụt giảm là rất nhỏ và không ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của công ty

Năm 2011: Khả năng thanh khoản của công ty thấp hơn năm 2010 là 0.33 lần (21.8%) chỉ còn 1.2 lần Lý do là tài sản lưu động của công ty năm 2011 tăng 134 tỷ (21.8%) so với năm 2010 nhưng tổng nợ ngắn hạn của năm 2011 cũng tăng đến 224 tỷ (55.7%), ta có thể thấy rằng công ty đang tận dụng nợ để mở rộng sản xuất kinh doanh

Mặc dù khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng tài sản lưu động của công ty vẫn được đảm bảo qua 3 năm vì đều lớn hơn 1, nhưng công ty cũng cần phải cải thiện khả năng thanh khoản hiện thời của mình vì chỉ tiêu này đang có xu hướng giảm dần và so với bình quân ngành năm 2011 là 1.65 thì tỷ số thanh toán hiện thời của công ty là khá thấp

b Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp ( QR ) :

QR = (Tiền + Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn+ Phải thu) / Nợ ngắn hạn

Bảng 2.2: Khả năng thanh toán nhanh

Đơn vị: Tỷ đồng

Chỉ tiêu

2009

2010

2011

2010/2009

2011/2010 +/- % +/- %

Biểu đồ 2.2: Khả năng thanh toán nhanh:

0.66 0.78

1.20

Nợ ngắn hạn

Tiền+ Đầu tư

TC ngắn hạn +Phải thu QR

Nhận xét:

Năm 2009: Tỷ số thanh khoản nhanh của công ty cổ phần đường Biên Hòa là 0.99 cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của công ty có 0.99 đồng tài sản lưu động

có khả năng huy động ngay để thanh toán

Năm 2010: Tỷ số thanh khoản nhanh của công ty là 0.78, giảm 0.21 lần (21.2%) so với năm 2009, nguyên nhân là năm 2010 số nợ ngắn hạn của công ty tăng

72 tỷ (21.6% ) trong khi giá trị tài sản lưu động có tính thanh khoản cao giảm 14 tỷ (4.2%) Điều này có nghĩa là giá trị tài sản lưu động có tính thanh khoản nhanh của BHS nhỏ hơn nợ ngắn hạn, hay nói cách khác là giá trị tài sản lưu động có thể sử dụng ngay của doanh nghiệp không đủ đảm bảo cho việc thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn

Năm 2011: Tốc độ tăng trưởng của tài sản lưu động có tính thanh khoản nhanh

là 31.8% tương đương với 99.8 tỷ trong khi tốc độ tăng của các khoản nợ ngắn hạn là 55.7% tương đương 224 tỷ Điều này làm cho tỷ số thanh khoản nhanh giảm 0.12 lần (15.4%) so với năm 2010 chỉ còn 0.66 lần, mỗi đồng nợ ngắn hạn của công ty chỉ có 0.66 đồng tài sản lưu động có khả năng thanh toán nhanh để đảm bảo cho thấy công ty hiện không đủ khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh của công ty cổ phần đường Biên Hòa qua các năm đều bé hơn 1 và cả bình quân ngành hiện là 1.14 Hơn nữa, tỷ số này đang có xu hướng giảm qua các năm, vì vậy công ty cần có những biện pháp khắc phục và cải thiện khả năng thanh toán của mình

Nhận xét chung khả năng thanh toán của BHS:

BHS có tỷ số thanh khoản hiện thời qua các năm ở mức khá tốt nhưng tỷ số thanh khoản nhanh thấp, điều này do giá trị tài hàng tồn kho và tài sản lưu động kém thanh khoản chiếm tỷ trọng khá cao trong giá trị tài sản lưu động Công ty cần có biện pháp để nâng cao khả năng thanh toán của mình vì khả năng thanh toán là một tiêu chí quan trọng đánh giá tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động của một doanh nghiệp

2.1.2 Tỷ số quản lý tài sản hay hiệu quả hoạt động:

a Tỷ số hoạt động tồn kho:

Đo lường mức luân chuyển hàng hóa dưới hình thức tồn kho trong một năm Vòng quay tồn kho cao trong doanh nghiệp bán hàng nhanh, doanh nghiệp bán hành chậm, hàng tồn kho nhiều và thời gian tồn kho lâu hơn

Vòng quay hàng tồn kho = Doanh thu/ Bình quân giá trị tồn kho

Số ngày tồn kho = Số ngày trong năm/ Số vòng quay tồn kho

Bảng 2.3 Vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho

Đơn vị: Tỷ đồng

Chỉ tiêu

2009

2010

2011

2010/2009 2011/2010 +/- % +/- %

65

26.3

Vòng quay hàng

tồn kho (vòng) 6.5 8.02 8.12

1.48

23.4

0.1

1.2

Số ngày tồn kho

(10)

(19)

(1)

(1.2)

Biểu đồ 2.3: Vòng quay hàng tồn kho và số ngày tồn kho

8.12 8.02

6.5

44 45

Vòng quay hàng tồn kho (vòng)

số ngày tồn kho ( ngày)

Năm 2011: Tỷ số hoạt động tồn kho không biến động nhiều, vòng quay hàng tồn kho tăng 0.1 vòng lên 8.12 vòng, tương ứng số ngày tồn kho giảm 1 ngày còn 44 ngày so với năm 2010 điều này không có nghĩa là hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty không có sự phát triển mà là do tốc độ tăng trưởng doanh thu và tốc độ tăng trưởng của giá trị tồn kho tương đối bằng nhau (27.8% và 26.3% )

Qua phân tích cho thấy vòng quay hàng tồn kho của BHS tăng qua các năm và năm 2011 đạt 8.1 vòng một năm để tạo ra doanh thu, thấp hơn bình quân ngành là 11.5 vòng Liên hệ với tỷ số khả năng thanh khoản nhanh, ta có thể thấy do công ty giữ khá nhiều hàng tồn kho nên khả năng thanh toán nhanh xuống thấp tuy nhiên, qua tỷ số hoạt động tồn kho cho thấy BHS đang có những biện pháp nhằm cải thiện công tác quản lý hàng tồn kho

b Kỳ thu tiền bình quân:

Tỷ số này dùng để đo lường hiệu quả và chất lượng quản lý khoản phải thu Nó cho biết bình quân mất bao nhiêu ngày để doanh nghiệp có thể thu hồi được khoản phải thu

Vòng quay khoản phải thu= Doanh thu/ Bình quân khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân = Số ngày trong năm/ Vòng quay khoản phải thu

Bảng 2.4: Kỳ thu tiền bình quân

(11.4)

(11)

(22.8)

Biểu đồ 2.4: Kỳ thu tiền bình quân

vòng quay khoản phải thu

kỳ thu tiền bình quân

Nhận xét :

Vòng quay khoản phải thu càng cao thì kỳ thu tiền bình quân càng thấp và ngược lại

Năm 2009: Vòng quay khoản phải thu là 7.2, kỳ thu tiền bình quân là 50 có nghĩa là công ty mất bình quân 50 ngày để có thể thu được một khoản phải thu

Năm 2010 vòng quay khoản phải thu là 8.1, tăng 0.9 vòng (12.8%) so với năm

2009 và số ngày công ty cần cho một khoản phải thu giảm 5 ngày, còn 45 ngày Nguyên nhân sự sụt giảm là do tốc độ tăng trưởng của doanh thu lớn hơn tốc độ tăng trưởng các khoản phải thu Cụ thể là năm trong năm 2010 doanh thu tăng 816 tỷ tương đương 68.5% trong khi các khoản phải thu chỉ tăng 82 tỷ tương ứng với 49.4%

Năm 2011 vòng quay khoản phải thu tăng 2.4 vòng (29.6%) lên 10.5 vòng, kỳ thu tiền bình quân giảm 11 ngày(22.8%) so với năm 2010, có nghĩa là các khoản phải thu luân chuyển 10.5 lần để tạo ra doanh thu và công ty mất 34 ngày để thu được một khoản phải thu Nguyên nhân là năm 2011 doanh thu công ty tăng 27.8% tương đương

557 tỷ đồng trong khi bình quân các khoản phải thu giảm 1.4% tương đương 3 tỷ

So với vòng quay khoản phải thu trung bình ngành năm 2011 là 7.8 và kỳ thu tiền bình quân là 61 ngày ta thấy khoản phải thu của BHS rất tốt và có xu hướng tăng qua các năm, điều này cho thấy doanh nghiệp ít bán chịu hàng hóa hoặc thời hạn bán chịu tương đối ngắn có thể do đặc điểm của ngành khiến số ngày tồn kho của hàng hóa cao nên doanh nghiệp không thể bán chịu hàng hóa nhiều hoặc dài hạn vì sẽ ảnh hưởng xấu đến hiệu quả của hoạt động tài sản nói chung

c Vòng quay của tài sản lưu động:

Đây là chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng tài sản lưu động của doanh nghiệp quay được bao nhiêu vòng trong kỳ Qua đó đánh giá được khả năng sử dụng tài sản lưu động của doanh nghiệp

Vòng quay tài sản lưu động = Doanh thu / Bình quân tài sản lưu động

Bảng 2.5: Vòng quay tài sản lưu động

Đơn vị: Tỷ đồng

Chỉ tiêu

2009

2010

2011

2010/2009

2011/2010 +/- % +/- % Doanh thu

1,191 2,008 2,566 816 68.5 558 27.8

doanh thu

bình quân tài sản lưu động

vòng quay tài sản lưu động

Năm 2011: vòng quay tài sản lưu động tiếp tục tăng 0.2 vòng (7.3%) so với năm 2010 lên mức 3.7 vòng, tương ứng với mỗi đồng tài sản lưu động công ty tạo ra được 3.7 đồng doanh thu Điều này cũng do tốc độ tăng trưởng doanh thu lớn hơn tốc

độ tăng của tài sản lưu động, doanh thu tăng 558 tỷ (27.8%) trong khi tài sản lưu động của công ty chỉ tăng 110 tỷ ( 19.1%)

So với vòng quay tài sản lưu động bình quân của ngành năm 2011 là 2.9 cho thấy chỉ tiêu này qua các năm của BHS rất tốt, và qua phân tích ta cũng thấy được vòng quay tài sản lưu động của công ty có xu hướng tăng qua các năm Điều này cho thấy công tác quản lý, sử dụng tài sản lưu động của công ty rất hiệu quả và không ngừng nâng cao

Biểu đồ 2.6 : vòng quay tài sản cố định

7.5 7.4

doanh thu

bình quân tài sản cố định vòng quay tài sản cố định

ty tăng đến 816 tỷ (68.5%) trong khi tài sản cố định lại giảm 2 tỷ (0.8%)

Năm 2011: vòng quay tài sản cố định của BHS không biến động nhiều, chỉ tăng 1.1% tương đương 0.1 vòng so với năm 2010, lên mức 7.5 vòng Sở dĩ tốc độ tăng trưởng chậm lại như vậy là do năm 2011 công ty đầu tư một số vốn rất lớn vào giá trị tài sản cố định và hầu hết đều chưa hoàn thành nên chưa thể tạo ra doanh thu tương ứng

Qua bảng phân tích và biểu đồ ta có thể thấy vòng quay tài sản cố định của công ty cổ phần đường Biên Hòa qua các năm có xu hướng tăng lên, và so sánh với bình quân ngành năm 2011 là 3.8 vòng thì có thể thấy hiệu quả quản lý tài sản cố định của công ty rất tốt, lớn gần gấp 2 lần bình quân ngành