Phân tích lợi ích chi phí đầu tư dự án cầu Vàm Công

Phân tích lợi ích-chi phí đầu tư dự án cầu Vàm Công. chính sách công, dự án cầu Vàm Cống , luận văn thạc sỹ, lập dự án, đầu tư dự án, thẩm định dự án

TR N TH THÙY LINH

PHÂN TÍCH L I ÍCH - CHI PHÍ D ÁN C U VÀM C NG

LU N V N TH C S KINH T

TP.H CHÍ MINH - N M 2010

CH NG 0 : M U

t ng so v i ngu n cung xã h i M t trong nh ng th c tr ng này là tình tr ng ùn t c

đ nh các ban qu n lý d án giao thông ch đ ng kêu g i nhà tài tr trong và ngoài

tr ng ùn t c giao thông

ng b ng sông C u Long là khu v c có h th ng c s h t ng kém phát

đi l i d n đ n tình tr ng ách t c giao thông t i các b n phà kh i thông l u l ng

v n t i qua phà t i các t nh thành thu c khu v c BSCL c n ph i thay th phà b ng

là công trình u tiên tri n khai xây d ng nh m tránh tình tr ng t c ngh n giao thông

th i đi m hi n nay d án c u Vàm C ng v n đang trong giai đo n đ c các nhà tài

tr xem xét gi i ngân v n đ u t

tài phân tích l i ích và chi phí d án c u Vàm C ng m c đích đánh giá d

án s d ng ngu n v n trái phi u chính ph có kh thi v m t tài chính hay không,

đ d án có th ch đ ng ngu n v n đ u t trong n c gi i quy t k p th i tình tr ng

ùn t c giao thông và gi m thi t h i cho n n kinh t

s c a d án Thu th p s li u cho các nhân t và s d ng mô hình chi t kh u dòng

quân tr ng s c a d án (IRR>WACC) S d ng công c phân tích r i ro và đ

đ i b i vì d án ra đ i thay th hoàn toàn d án c Tác đ ng phát sinh làm t ng l u

tham gia giao thông

đ chính xác k t qu c a d án Tuy nhiên, đ h n ch nh ng khuy t đi m này đ

qui đ nh c a nhà n c

hành gi i ngân v n vay xây d ng nh m mang l i hi u qu t t nh t cho n n kinh t

CH NG 1 : T NG QUAN

1.1 GI I THI U D ÁN

1.1.1 C s pháp lý d án

N m 2005, B Giao Thông V n T i giao nhi m v cho T ng công ty t v n

h i s 7353/BGTVT-VP ngày 22/11/2005)

kêu g i hình th c vay h tr phát tri n chính th c (ODA) (Thông báo

Hàn Qu c (EDCF)

1.1.2 Ph m vi và qui mô d án

V trí đi m giao gi a qu c l 80 thu c đ a ph n xã An Hòa huy n L p Vò

và QL 91(Ban QLDA M Thu n (06/2008) [1])

Qui mô: 4 làn xe Chi u r ng: 22.5 mét Chi u dài: 2.753 mét

T ng chi u dài toàn tuy n: 9,3Km

Th i gian xây d ng: 4 n m

C u Vàm C ng thi t k d ng c u dây v ng d m thép ti t di n ch I liên h p

b n m t c u BTCT (Ban QLDA M Thu n (06/2008) [1])

Eyc=1.910daN/cm2 (Ban QLDA M Thu n (06/2008) [1])

ng d n: thi t k theo tiêu chu n đ ng ô tô cao t c TCVN5729-1997 c p

Chi phí xây d ng : 201,67 tri u USD

Chi phí GPMB : 15,66 tri u USD

D phòng : 46,51 tri u USD Chi phí khác : 15,06 tri u USD Ngu n: Ban QLDA M Thu n (06/2008) [1]

1.2 C S LÝ THUY T

tiêu ch y u c a d án và chi phí xác đ nh d a vào chi chi phí c h i Cho nên, d

(1994) [6], tr 21 - 25)

ra t d án là hi u qu mang l i cho toàn b n n kinh t S khác bi t gi a l i ích

(1994) [6], tr 21-25)

1.2.1 K thu t phân tích

kinh t

Jee-Peng Tan (2002) [5], tr 31-35)

đ i v i ngu n l c th c c a xã h i khan hi m M t khác, do th t b i th tr ng hàng

n n kinh t Vi t Nam đã gia nh p vào WTO nên thu ngo i th ng đ i v i các hàng

1.2.2 Khung phân tích l i ích và chi phí

và không có d án Gi đ nh nhu c u v t sông t i khu v c này đ c bi u di n b ng

đ ng c u D Khi ch a có d án, v i m c chi phí v t sông là Co l u l ng v n t i

đ n l u l ng giao thông t ng t Qo lên Q1 D án ra đ i t o ra hai hai tác đ ng

So

Sp Chi phí

D

Eo E1

tuy n phà khác chuy n sang đi qua c u) Khi đó, l i ích ròng c a đ i t ng ch u tác

đ ng thay th là Qo(Co-C1) và l i ích ròng c a đ i t ng ch u tác đ ng phát sinh là

Howard N.Barnum, John A.Dixon & Jee-Peng Tan (2002) [5], tr 163-193)

th 1-1 : Minh h a khung phân tích l i ích và chi phí

trong m t n m

1.3 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH KINH T VÀ NHU C U V N T I KHU

1.3.1 Tình hình kinh t xã h i ng B ng Sông C u Long

báo giai đo n t n m 2010 – 2025, t c đ t ng tr ng kinh t c a BSCL s ti p

d ch sang phát tri n các ngành s n xu t ch bi n nông s n

1.3.2 Th c tr ng giao thông t i b n phà Vàm C ng

qua phà m t 1 gi 30 phút Thêm vào đó, h th ng đ ng nông thôn khu v c

      

1

 Ngu n: http://dautumekong.vn/index.php/vi/joomla-license truy c p 05/2010 

1.3.3 Phân tích nhu c u l u l ng v n t i d án

c a khu v c lân c n c a d án có th d báo t c đ t ng tr ng qua c u Vàm C ng bình quân hàng n m t n m 2010-2044 là 5,04%/n m (Ph l c 10) Tuy nhiên, d

v n t i trung bình qua c u Vàm C ng là 6,14%/n m (Ph l c 10) C s d báo v

v n t i GDP (Ph l c 10)

đ nh d án hoàn thành vào n m 2013 T c đ d báo này tính trên c s t ng m c

CH NG 2: PHÂN TÍCH KINH T VÀ TÀI CHÍNH D ÁN

2.1 PHÂN TÍCH KINH T

ch m t 1 phút d ng t i tr m soát vé và th i gian đi h t quãng đ ng 2,753km C n

chuy n trong ngày Vì v y, d án ra đ i làm ti t ki m th i gian nên t o ra ti t ki m

25 ch cho th y s gi ho t đ ng là 20 gi /ngày nên giá tr kinh t c a ph ng ti n

t i trên 5 t n 10.767 VN /chi c và đ c đi u ch nh theo t l l m phát VN (Ph

2.1.1.1.3 Ti t ki m giá tr th i gian c a hành khách

gian đ i v i l ng hành khách này r t quan tr ng V i l ng hành khách xe 2-3

đông l nh th y s n l n c n b n phà nên th i gian đ i v i h r t quan tr ng Vì v y,

t t c hành khách y u t th i gian r t quan tr ng đ ph c v nhu c u khác nhau cho

Cho nên, d án ra đ i rút ng n th i gian đã t o ra giá tr th i gian ti t ki m cho hành khách

nh p bình quân t i thi u công nhân làm vi c trong các nhà máy ch bi n Theo kh o

tr.2) Ti t ki m giá tr th i gian hành khách đ c tính c n c vào th i gian ti t ki m

Tan (2002) [5], tr 176-177)

2.1.1.1.4 Ti t ki m giá tr th i gian ti n l ng tài x

D án ra đ i ti t ki m th i gian v t sông làm t ng s chuy n ho t đ ng

đ ng trên nh ng tuy n đ ng dài hàng tr m km ph i m t h n 10 gi cho c chuy n

đi và v thì th i gian đ c rút ng n s giúp h s m đ c ngh ng i hay làm công

vi c khác D án ra đ i ti t ki m th i gian nên giúp rút ng n th i gian ho t đ ng cho tài x làm t ng l i ích cho h

chuy n xe v n chuy n liên t nh chuyên ch hành khách và hàng hóa nên thu nh p

x xe Mai Linh (12/2009), bình quân các tài x xe buýt ch y trung bình 18

2.1.1.1.5 Ti t ki m giá tr th i gian hàng hóa

cho c n n kinh t

đ ng b i v i hàng nông s n nh g o và lúa chuyên ch ch y u b ng đ ng

và m c lãi su t cho nhu c u v n l u đ ng gi đ nh 12%/n m Giá tr m i t n hàng

tính toán đ c giá tr th i gian cho 1 t n hàng hóa theo giá n m 2009 là 1.007

đ ng/gi t ng đ ng ti t ki m giá tr th i gian hàng hóa d án là 585 đ ng/t n và

đ c đi u ch nh theo ch s giá VN (Ph l c 13 và Ph l c 17, tr.1)

2.1.1.1.6 Chi phí v n hành

đông l nh Khi d án ra đ i rút ng n th i gian v t sông nên các ph ng ti n v n

b ng hi u s gi a ti t ki m th i gian chi phí v n hành và chi phí v n hành 2,753km

Theo thông s k thu t c a xe ô tô, s lít nguyên li u tiêu th bình quân là 8 lít cho

40Km/h K t qu tính toán ti t ki m chi phí v n hành tính theo giá nhiên li u tháng

Ph l c 17, tr.1)

2.1.1.7 Gi i phóng ngu n l c

ti t ki m đ c ngu n nhiên li u s d ng đ ho t đ ng phà Bên c nh đó, đ đáp ng

đ u t thêm phà và c u phao Cho nên, ngu n nhiên li u đ c gi i phóng và chi phí

đ u t thêm phà đã giúp ti t ki m ngu n tài nguyên khai thác cho xã h i góp ph n

làm gi m tình tr ng ô nhi m môi tr ng ng th i, d án ra đ i còn gi i phóng

đêm c n ph i s d ng h th ng máy đi n nên t ng m c tiêu t n nhiên li u d u ph c

đ ng v n chuy n tính theo n m 2009 Chi phí qu n lý và s a ch a th ng xuyên

vào n m 2006 là 12.000 đ ng/ô tô và đ c đi u ch nh 5 n m 1 l n nên gi đ nh m c

đ ng phà s d ng theo giá th c t tháng 03 n m 2010 và đ c đi u ch nh theo l m phát VN Bên c nh đó, kinh phí ho t đ ng phà không nh n tr c p c a chính ph nên giá tr ngu n l c tính theo giá tài chính c ng chính là giá tr ngu n l c kinh t

đ u t thêm 1 chi c phà hàng n m v i chi phí đ u t kinh t là 5,4 tri u Rupees (Hans A.Adler, Economics of Transport Projects A manual with case studies [16],

khi đ u t m i 2 chi c phà c n đ u t nâng c p m r ng c u phao v i chi phí đ u t kinh t là 1,5 tri u Repees (Hans A.Adler, Economics of Transport Projects A

      

3

Ngu n :  http://www.itd.com.vn/news/vn/10/78/.html truy c p ngày 13/04/2010

 

2.1.1.2 L i ích tác đ ng phát sinh

thông ch u tác đ ng phát sinh gi ng l i ích c a các đ i t ng ch u tác đ ng thay

đ c c tính theo công th c sau:

2.1.1.3 T ng tr ng kinh t

nông thôn khu v c BSCL, thu nh p t ng kéo theo t ng nhu c u mua s m thi t b

hóa thành ti n trong th i gian ng n

2.1.1.4 Giá tr đ t t ng lên nh có d án

v i các d án c u hoàn thành nh c u R ch Mi u, c u M Thu n luôn t o ra giá tr

đ t t ng thêm t 50% đ n 100%

Ngoài ra, mô hình b qua chi phí v n hành tàu thuy n qua khu v c phà do

Nh ng tình tr ng ách t c giao thông đ ng th y t i khu v c phà ho t đ ng ch a x y

2.1.2 CHI PHÍ KINH T D ÁN

2.1.2.1 Chi phí đ u t kinh t

nên, mô hình gi đ nh các h ng m c này đ c phân b theo t l 87% t ng chi phí xây d ng là nguyên v t li u, mua s m và thuê máy móc thi t b chi m 8%, còn l i nhân công chi m 5% t ng chi phí xây d ng (Tr n Vi t Th ng, Nguy n Th Bích Hà,

trình bày c n c vào m c thu giá tr gia t ng c a nguyên v t li u xây d ng Theo

đ nh h s chuy n đ i cho nguyên v t li u k c hàng ngo i th ng và phi ngo i

/diendan/bo-tai-chinh/17835-thong-tu-so-131-2008-tt-btc-ngay-26-12-2008-huong-H s chuy n đ i lao đ ng : d án có k thu t xây d ng ph c t p đòi h i đ i

tay ngh ph c v nh ng công vi c đ n gi n Cho nên, gi đ nh chi phí nhân công

(2009) [10])

đ a ph ng xây d ng d án m c thu nh p c a các đ i t ng lao đ ng không tay ngh làm vi c trong các công trình xây d ng dân d ng b ng m c thu nh p h làm

đ c trong các l nh v c khác nh nông nghi p, khuân vác t i các nhà máy xay xát

đ c gi đ nh b ng 1 Gi đ nh này c n c vào tính ch t c a t ng kho n m c, đ i

trong t ng th n n kinh t bên đ c h ng l i và bên b thi t bù tr l n nhau Chi phí khác và d phòng ch a rõ t ng h n m c chi tiêu

đ ng Các thi t b công ngh thông tin và ph n m m đi u khi n tr m thu phí thông

b ng chi phí tài chính lo i b m c thu giá tr gia t ng hàng hóa này là 10% nên h

2.1.2.2 Chi phí ho t đ ng

2.1.2.2.1 Chi phí qu n lý

th ng xuyên c a t ch c thu phí v m t tài chính đ c trích 15% trên t ng doanh

H s chuy n đ i chi phí qu n lý kinh t : các h ng m c trong chi phí qu n

đ nh h s chuy n đ i chi phí qu n lý kinh t b ng 90,9% chi phí tài chính

2.1.2.2.2 Chi phí duy tu b o d ng c u đ ng

Nguyên, Hoàng Nh Trung, Nguy n Thanh Bình (2006) [13]) và d th o v th i gian trùng tu và đ i tu đ i v i m t đ ng bê tông nh a

t giá t i th i đi m thanh toán

2.1.2.3 Chi phí ngo i tác d án

nhân viên th y th làm vi c tr c ti p trên phà, các h gia đình kinh doanh quanh

2.1.2.3.1 Thu nh p nhân viên làm vi c tr c ti p trên phà

đ i t ng lao đ ng có tay ngh Theo thông tin cung c p c a phà Vàm C ng, s

phà trong khu v c BSCL nh c u R ch Mi u và c u C n Th , s nhân viên này

đ c luân chuy n v đ n v thu phí c a d án nên th i gian th t nghi p c a h ch kéo dài kho ng 3 tháng (thông tin thu th p t d án c u C n Th tính t th i gian phà ng ng ho t đ ng vào 01/05/2010 và d án b t đ u thu phí vào 01/08/2010)

2.1.2.3.2 Thu nh p h gia đình kinh doanh quanh khu v c phà

2.1.2.3.3 Thu nh p c a nh ng h nông dân b thu h i đ t

2.1.3 Chi phí v n kinh t d án

lòng ch p nh n m c lãi su t ti n g i ti t ki m th tr ng trong n m 2009 kho ng

Phi Hùng (2010) [9], tr.36) Vì v y, chi phí v n kinh t mô hình s d ng t i su t

16,36%/n m (v i t l l m phát trung bình c a d án là 7,74%/n m)

2.1.4 M T S C S KHÁC

N m c s (n m g c): N m 2010

Giá tr k t thúc trong mô hình phân tích kinh t và tài chính tính trên c s các ngu n thu và chi c a n m 2045 và gi đ nh đó là dòng ngân l u đ u vô t n t

đ u t thêm phà và xem đó là kho n dùng đ bù đ p chi phí duy tu b o d ng cho

đ ng và c u trong trung h n và dài h n

Chi phí xây d ng theo đ n giá xây d ng th c t đ a ph ng là 2.500.000 đ ng/m2 và gi đ nh m i tr m

di n tích sàn xây d ng là 4m2 Camera quan sát và h th ng quan sát c n c vào chi phí đ u t d án Characterictics of BRT for Decision-Making (FTA-FL-26-7109.2009.1), pp 2-95  

theo s li u n m 2030

[15]) (Ph l c 10)

calculator: www.usinflationcalculator.com), gi đ nh t l l m phát USD hàng n m

Thu : các t ch c thu phí qua c u tr c thu c B Giao Thông qu n lý nên

đ c mi n gi m thu thu nh p doanh nghi p Vì v y, trong mô hình phân tích tài

B ng 2-3: T l qui đ i các ph ng ti n v n t i sang PCU

ngo i tác cho n n kinh t nên d án kh thi v m t kinh t

nên mang l i nhi u giá tr ngo i tác tích c c và l i ích cho n n kinh t Vì v y, d

2.2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

d án

2.2.1 Doanh thu tài chính

đ nh Cho nên, m c phí c a d án s c n c m c phí c a d án c u R ch Mi u vì

thông qua c u Vàm C ng s ch p nh n cùng m c phí này Vì v y, mô hình s d ng

l n Theo thông t s 31/2009/TT-BTC ban hành ngày 16 tháng 02 n m 2009 qui

2.2.2 Chi phí tài chính

2.2.2.1 Chi phí đ u t và chi phí ho t đ ng

b ng 2-1, và m c 2.1.2.2 Chi phí ho t đ ng trong ph n 2.1.2 chi phí kinh t

v i ngu n v n thông th ng (OCR)8 và EDCF cam k t kho n cho vay tín d ng u

v i m c lãi su t 0,9%/n m (Ban QLDA M Thu n(2009) [2]) Ph n còn l i huy đ ng t ngu n trái phi u chính ph v i m c lãi su t u đãi

đ i v i c s h t ng 8%/n m k h n 10 n m T ng giá tr phát hành trái phi u hàng

Tr ng s các kho n vay ODA tính theo VN c a EDCF là 61,03% ng v i

m c lãi su t trung bình theo VN là 4,49%/n m và ADB là 29,65% v i m c lãi

su t trung bình theo VN là 8,84%/n m Trái phi u chính ph chi m tr ng s là 9,33% v i lãi su t 8%/n m K t qu chi phí v n bình quân tr ng s là 6,1%/n m

K h n tín d ng và th i gian ân h n: do d án ch a đ c các nhà tài tr

d ng áp d ng cho Vi t Nam (B Tài Chính & Ngân hàng phát tri n Châu Á

i v i ADB đi u ki n đ i v i hình th c vay OCR k h n t i đa là 25 n m, th i

Hình th c tr n g c và lãi vay: d án u tiên trã lãi vay và n g c cho các

2.2.3 Chi phí v n tài chính c a d án

C n c vào tr ng s các kho n vay chi phí v n bình quân tr ng s c a d án (WACC) là 6,1%/n m

Ngoài ra, trong mô hình phân tích tài chính s s d ng chi phí v n ngân sách

thi v m t tài chính n u s d ng ngu n v n vay trái phi u chính ph

2.2.4 K T QU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

9,55% nên d án kh thi v m t tài chính và th i gian hoàn v n d án là 34 n m

N u d án s d ng su t chi t kh u b ng lãi su t kho n vay t trái phi u chính ph

H s an toàn tr n c a d án cho th y trong 20 n m đ u d án đi vào ho t

đ ng doanh thu không đ m b o kho n thanh toán lãi vay và n g c Do đó, đ đ m

đ ng đòi h i chính ph c n ph i có gi i pháp th ng l ng v i các bên cho vay kéo dài k h n vay n và th i gian ân h n

Tóm l i, qua k t qu phân tích kinh t và tài chính mô hình c s c a d án

v n vay ODA Ngoài ra, d án v n kh thi v m t tài chính n u s d ng trái phi u chính ph

CH NG 3: PHÂN TÍCH R I RO VÀ PHÂN PH I

đ a ra gi i pháp kh c ph c nh ng bi n đ ng tiêu c c c a các bi n s này đ n tính

b n v ng c a d án

3.1 Phân tích đ nh y

3.1.1 Phân tích đ nh y m t chi u khi ch có m t bi n s thay đ i

3.1.1.1 T c đ t ng tr ng l u l ng giao thông

c a d án có th t ng Ngoài ra, theo thông tin thu th p t d án c u M Thu n sau

B ng 3-1 : K t qu phân tích đ nh y t l t ng gi m t c đ t ng tr ng l u l ng

nh n giá tr âm nên d án không kh thi v m t kinh t D án ch kh thi v m t

thông và n n kinh t Cho nên, xét v m c tiêu xây d ng d án ch y u ph c v l i

3.1.1.2 Chi phí đ u t

Ngoài ra, chi phí đ u

t còn ch u tác đ ng b i các y u t c a qui lu t cung c u nên d đoán m c t ng chi

      

11 Tính theo t l l m phát USD t ng 2%/n m t n m 2008 – 2009. 

B ng 3-2 : K t qu phân tích đ nh y t l t ng chi phí đ u t

h i đ n l i ích kinh t c a d án

3.1.1.3 Chi phí qu n lý

Theo báo cáo đánh giá v hi u qu c a vi c áp d ng công ngh thu phí bán

lý T l p lu n trên có th k t lu n r ng chi phí qu n lý th c t th p h n m c trích

      

12

 Theo thông tin truy c p trên website http://www.itd.com.vn/news/vn/10/78/.html ngày 13/04/2010. 

B ng 3-3 : K t qu phân tích đ nh y t l gi m chi phí qu n lý

đáng k đ n tính kh thi c a d án nh ng c ng góp ph n làm t ng l i ích ròng trên

phí qu n lý không tác đ ng m nh đ n tính v ng m nh c a d án góp ph n làm t ng giá tr hi n t i ròng c a d án Cho nên, gi i pháp kh c ph c r i ro c a d án h n

m c phí do d án ra đ i luôn t o ra giá tr ngo i tác d ng Nh ng gi i pháp hi u

đi l i góp ph n c i thi n t c đ t ng tr ng l u l ng v n t i Tuy nhiên, phân tích

đ nh y m t chi u không th hi n đ c m c đ thi t h i c a bi n cùng lúc nên ch a đánh giá m c đ thi t h i l n nh t c a bi n nh y c m c a d án

3.1.2 Phân tích đ nh y hai chi u có s k t h p thay đ i c a hai bi n s

B ng 3-4 : K t qu phân tích đ nh y gi a t c đ t ng tr ng l u l ng và chi phí

đ u t