Hiệu quả cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước: Trường hợp công ty cổ phần xáng cát An Giang

Hiệu quả cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước: Trường hợp công ty cổ phần xáng cát An Giang GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1. LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI Khu vực kinh tế Nhà nước luôn chiếm vị trí chủ đạo, hoạt

GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN SINH VIÊN THỰC HIỆN

LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP

HIỆU QUẢ CỔ PHẦN HÓA DNNN: TRƯỜNG HỢP

CÔNG TY CỔ PHẦN XÁNG CÁT AN GIANG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC AN GIANG

KHOA KINH TẾ – QUẢN TRỊ KINH DOANH

LỜI CẢM TẠ -] U ^-

Qua thời gian thực tập tại Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang, nhờ sự giúp đỡ của các thầy cô ở trường và Ban Giám đốc Công ty, em đã hoàn thành luận văn đồng thời hiểu một cách cụ thể về những kiến thức đã học ở trường

Em xin chân thành cảm ơn gia đình, các thầy cô, bạn bè trường Đại học An Giang, nhất là khoa Kinh tế – Quản trị kinh doanh đã truyền đạt nhiều kiến thức quý giá cho em trong những năm qua Đặc biệt, em xin chân thành cảm ơn thầy TS Nguyễn Tri Khiêm đã tận tình hướng dẫn em trong suốt thời gian thực tập

Em xin chân thành cảm ơn Ban Giám đốc, anh Lực phòng tổ chức đã giúp đỡ, giải thích cặn kẽ mọi thắc mắc của em và tạo điều kiện cho em hoàn thành tốt khoá luận

u những ý kiến đánh giá, nhận xét của các thầy cô cũng như của Công ty để đề tài được hoàn thiện hơn

An Giang, ngày 01 tháng 05 năm

Sinh viên thực hiện Phạm Thanh Hà

An Giang, ngày tháng năm 2004

NHẬN XÉT CỦA CƠ QUAN THỰC TẬP

-] U

An Giang, ngày tháng năm 2004

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN

-] U

^-#

An Giang, ngày tháng năm 2004

NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN PHẢN BIỆN

-] U

^-#

1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 2

1.3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2

1.3.1 Phương pháp thu thập dữ liệu 2

1.3.2 Phương pháp phân tích dữ liệu 3

1.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU 3

PHẦN NỘI DUNG Chương II: CƠ SỞ LÝ LUẬN 5

2.1 SƠ LƯỢC VỀ CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 5

2.1.1 Một số khái niệm cơ bản 5

2.1.2 Mô hình cổ phần hoá của Việt Nam 6

2.1.3 Tình hình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở các nước trên thế giới 7

2.1.4 Tình hình cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam 8

2.2 CHỦ TRƯƠNG CỦA ĐẢNG VÀ NHÀ NƯỚC VỀ CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 9

2.2.1 Chủ trương của Đảng Cộng sản Việt Nam 10

2.2.2 Quan điểm của tỉnh Đảng bộ tỉnh An Giang 13

2.3 CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH

TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 13

2.3.1 Tỷ số thanh toán 14

2.3.1.1 Tỷ số thanh toán hiện thời 14

2.3.1.2 Tỷ số thanh toán nhanh 15

2.3.2 Tỷ số về cơ cấu tài chính 16

3.2 CƠ CẤU TỔ CHỨC, QUẢN LÝ 29

3.3 QUY MÔ PHƯƠNG TIỆN SẢN XUẤT 32

3.4 THUẬN LỢI, KHÓ KHĂN VÀ XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN 32

3.4.1 Thuận lợi 32

3.4.2 Khó khăn 33

3.4.3 Xu hướng phát triển 33

Chương IV: THỰC TRẠNG CỦA CÔNG TY TRƯỚC KHI

CỔ PHẦN HOÁ 35

4.1 TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH 35

4.2 ĐÓNG GÓP NGÂN SÁCH 37

4.3 NHÂN SỰ 38

4.4 TỶ SUẤT LỢI NHUẤN SAU THUẾ TRÊN NGUỒN VỐN 39

Chương V: PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY SAU KHI CỔ PHẦN HOÁ 41 5.1 KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY 41

5.1.1 Tình hình doanh thu của Công ty 41

5.1.1.1 Doanh thu từ hoạt động kinh doanh 43

5.1.1.2 Thu nhập khác 45

5.1.2 Tình hình chi phí của Công ty 46

5.1.2.1 Chi phí nhiên liệu 48

5.1.2.2 Chi phí nhân công 48

5.1.2.3 Chi phí sửa chữa 49

5.1.2.4 Chi phí cẩu và vận chuyển 49

5.1.2.5 Chi phí khấu hao 49

5.1.2.6 Chi phí quản lý 50

5.1.2.7 Chi phí thuế tài nguyên 50

5.1.3 Tình hình lợi nhuận của Công ty 51

5.2 TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY 54

5.2.1 Tỷ số thanh toán 54

5.2.1.1 Tỷ số thanh toán hiện thời 54

5.2.1.2 Tỷ số thanh toán nhanh 57

5.2.2 Tỷ số về cơ cấu tài chính 60

6.2.1 Về khả năng thanh toán 94

6.2.2 Về tỷ số cơ cấu tài chính 96

6.2.3 Về tỷ số hoạt động 98

6.2.4 Về tỷ số doanh lợi 98

Chương VII: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỔ PHẦN HOÁ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 100

7.1 ĐỐI VỚI CÔNG TY CỔ PHẦN XÁNG CÁT AN GIANG 100

7.1.1 Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc 101

7.2.1 Về phương pháp định giá doanh nghiệp 104 7.2.2 Về tư tưởng của Giám đốc doanh nghiệp nhà nước 104

PHẦN KẾT LUẬN

Chương VIII: KẾT LUẬN 107

Trước thực trạng đó, Đảng và Nhà nước ta đã chủ trương đổi mới và sắp xếp lại doanh nghiệp nhà nước nhằm tăng khả năng cạnh tranh và hoạt động có hiệu quả hơn, mà Hội nghị Trung ương Đảng lần thứ ba (Khóa IX) đã khẳng định: “Đẩy mạnh cổ phần hóa những doanh nghiệp nhà nước mà Nhà nước không cần giữ 100% vốn, xem đó là khâu quan trọng để tạo chuyển biến cơ bản trong việc nâng cao hiệu quả doanh nghiệp nhà nước”

Thực hiện chủ trương đổi mới và sắp xếp lại doanh nghiệp nhà nước, tỉnh An Giang đã tiến hành thí điểm và triển khai cổ phần hoá một số doanh nghiệp nhà nước từ năm 1998 Tuy gặp nhiều khó khăn nhưng tỉnh An Giang được đánh giá là có tiến trình cổ phần hóa đạt yêu cầu so với kế hoạch đề ra Qua khảo sát thực tế, hầu hết các doanh nghiệp đều có mức tăng trưởng khá về sản xuất, kinh doanh, lợi nhuận, nộp ngân sách Điều này cho thấy việc sắp xếp và đổi mới doanh nghiệp nhà nước tại tỉnh An Giang là giải pháp đúng đắn và rất cần thiết đối với tiến trình phát triển kinh tế xã hội tại địa phương Nhằm hiểu hơn về hiệu quả của chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

đã đem lại ở tỉnh An Giang, tôi đã chọn đề tài “HIỆU QUẢ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC: TRƯỜNG HỢP CÔNG TY CỔ PHẦN XÁNG CÁT AN GIANG” để nghiên cứu thực tập và làm luận văn tốt nghiệp

1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

Qua việc chọn đề tài này để nghiên cứu, tôi muốn đánh giá hiệu quả cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trong những năm qua, mà ở đây là trường hợp Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang Từ đó, đề ra những giải pháp góp phần đẩy mạnh hiệu quả hoạt động ở Công ty, cũng như công tác cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trong thời gian tới ở tỉnh An Giang

Để đạt được mục đích của đề tài đã đề ra, nội dung nghiên cứu của đề tài sẽ tập trung vào các vấn đề sau:

ƒ Tìm hiểu thực trạng của doanh nghiệp trước khi tiến hành cổ phần hoá

ƒ Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của Công ty sau

Ngoài những dữ liệu sơ cấp thu thập được, tôi còn sử dụng các dữ liệu thứ cấp sau: ƒ Nghị quyết Hội nghị lần thứ ba Ban Chấp hành Trung Ương Đảng khóa IX ƒ Nghị định số 64/2002/NĐ-CP của Chính phủ về việc chuyển doanh nghiệp nhà

1.3.2 Phương pháp phân tích dữ liệu

Do đề tài có phạm vi nghiên cứu trong một lĩnh vực mới nên việc phân tích dữ liệu được thực hiện với nhiều phương pháp:

ƒ Phương pháp so sánh được sử dụng trong phân tích kết quả kinh doanh và phân tích tỷ số tài chính thông qua việc so sánh các chỉ số của năm này với năm khác Từ đó, nhận thấy được xu hướng biến động về tình hình kinh doanh cũng như tình hình tài chính của Công ty là tốt hay xấu qua các năm, nhằm đề ra những giải pháp thích hợp trong kỳ kinh doanh tiếp theo

ƒ Phương pháp tỷ lệ thường được sử dụng kết hợp với phương pháp so sánh trong quá trình phân tích nhằm thấy được sự thay đổi về tỷ lệ phần trăm của các chỉ số qua các năm, giúp ta dễ dàng nhận ra được hiệu quả từng nội dung cần nghiên cứu

ƒ Phương pháp chuyên gia cùng với việc phân tích các dữ liệu thu thập được, tôi còn tham khảo ý kiến của các chuyên gia về cổ phần hóa để đưa ra các nhận định, rút ra kết luận có tính chính xác hơn

1.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU

Do thời gian nghiên cứu ngắn, phạm vi và lĩnh vực nghiên cứu mới nên tôi chỉ tập trung vào việc phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang – doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hoá đầu tiên trong tỉnh – để rút ra tính hiệu quả của chủ trương cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

Để có được cái nhìn bao quát, tôi đã thu thập số liệu của Công ty từ khi được thành lập (năm 1998) cho đến nay để tiến hành nghiên cứu

CHƯƠNG II

CƠ SỞ LÝ LUẬN

2.1 SƠ LƯỢC VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC 2.1.1 Một số khái niệm cơ bản

2.1.1.1 Công ty cổ phần (Điều 51, Luật Doanh nghiệp)

¾ Công ty cổ phần là doanh nghiệp, trong đó:

ƒ Vốn điều lệ được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phần;

ƒ Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp;

ƒ Cổ đông có quyền tự do chuyển nhượng cổ phần của mình cho người khác, trừ trường hợp quy định tại khoản 3 Điều 55 và khoản 1 Điều 58 của Luật này;

ƒ Cổ đông có thể là tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu là ba và

không hạn chế số lượng tối đa

¾ Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theo quy định của pháp luật về chứng khoán

¾ Công ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày được cấp giấy chứng nhận

đăng ký kinh doanh

2.1.1.2 Cổ đông: là một pháp nhân hoặc thể nhân chủ sở hữu phần vốn cổ phần của

công ty cổ phần

2.1.1.3 Cổ phần: là phần vốn góp tối thiểu mà mỗi cổ đông tham gia đầu tư vào công

ty cổ phần Đối với Việt Nam, giá trị của một cổ phần là 100.000 đồng

2.1.1.4 Cổ phiếu: là giấy chứng nhận cổ phần Được phát hành dưới hai hình thức:

chứng chỉ và bút toán ghi sổ Nó xác nhận quyền hợp pháp của người có cổ phiếu đối với tài sản và vốn của công ty cổ phần

2.1.1.5 Trái phiếu: là một hợp đồng vay nợ, được phát hành dưới dạng chứng chỉ

hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận nghĩa vụ thanh toán nợ của nhà phát hành đối với người sở hữu trái phiếu

2.1.1.6 Cổ tức: là lợi tức của cổ phần, là phần lợi nhuận ròng của công ty phân phối

cho cổ đông theo tỷ lệ cổ phiếu sở hữu

2.1.2 Mô hình cổ phần hóa của Việt Nam

Quá trình chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần là rất phức tạp Nó dẫn đến hàng loạt những thay đổi trong doanh nghiệp như: cơ cấu tổ chức, cơ cấu vốn, hình thức sở hữu Vì vậy, Nhà nước đã đề ra 3 mô hình cổ phần hóa cơ bản sau:

ƒ Giữ nguyên giá trị thuộc vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp, phát hành thêm cổ phiếu nhằm huy động thêm vốn của xã hội để đầu tư vào sản xuất kinh doanh Hình thức này áp dụng cho các doanh nghiệp mà Nhà nước cần giữ một tỷ lệ cổ phần nhất định trong doanh nghiệp và doanh nghiệp đang hoạt động có hiệu quả, cần vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh

ƒ Bán bớt phần vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp cho người lao động trong doanh nghiệp và các nhà đầu tư khác để chuyển thành công ty cổ phần Hình thức này được áp dụng cho các doanh nghiệp chưa cần huy động thêm vốn, mà chỉ cơ cấu lại quyền sở hữu về vốn và biện pháp quản lý doanh nghiệp

ƒ Bán toàn bộ phần vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp, áp dụng cho các doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ cổ phần chi phối

Tuy nhiên, trong quá trình thực hiện tuỳ từng hoàn cảnh của mỗi doanh nghiệp mà có thể áp dụng hình thức nào hoặc kết hợp linh hoạt giữa các hình thức trên Nhưng vấn đề quan trọng là làm sao để người lao động chiếm giữ một tỷ lệ cổ phần nhất định trong doanh nghiệp sau khi tiến hành cổ phần hoá, tạo điều kiện để người lao động làm chủ thực sự doanh nghiệp, tạo động cơ để họ nâng cao hiệu quả sản xuất và kinh doanh

2.1.3 Tình hình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở các nước trên thế giới

Quá trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở các nước trên thế giới đã diễn ra sôi nổi ngay từ những năm đầu của thập kỷ 80, đặc biệt là ở các nước Châu Âu(1) Điển hình:

ƒ Ở Anh, từ năm 1979 đến năm 1988, Chính phủ đã bán ra 22,25 tỷ USD cổ phần Nhà nước trong các Ngành: bưu chính viễn thông, đóng tàu, hàng không ƒ Ở Pháp, từ năm 1986 đến năm 1991, Chính phủ đã bán được 66 doanh nghiệp

và ngân hàng của Nhà nước với tổng trị giá 275 tỷ Frăng

ƒ Ở CHLB Nga, từ năm 1991 đến năm 1996, Chính phủ đã chuyển đổi được 122.000 doanh nghiệp nhà nước

Gần đây là Trung Quốc với quan điểm “tiến hành chuyển đổi sở hữu từ từ, không nhanh, không chậm và luôn tỉnh táo, thận trọng”, tiến trình CPH đã diễn ra một cách bài bản với nhiều giai đoạn khác nhau từ năm 1978 đến năm 1997, kết quả Chính phủ đã cổ phần hóa được hơn 100.000 doanh nghiệp nhà nước

Nhìn lại chặng đường hơn 20 năm thực hiện mô hình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước của các nước trên thế giới, hầu hết các nước đều đạt được mục tiêu đề ra và đã để lại nhiều bài học kinh nghiệm quý báu cho các nước đi sau Bên cạnh những thành công vẫn còn tồn tại không ít những bất cập đặt ra cho các nước như một thách thức cần phải giải quyết như: tình trạng lao động dôi dư, việc định giá doanh nghiệp để quá trình cổ phần hóa thành công hơn

Nhằm đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa ở nước ta trong thời gian tới, việc nghiên cứu ứng dụng những bài học kinh nghiệm và khắc phục những mặt trái, những tồn tại còn vứng mắc ở các nước vào điều kiện cụ thể ở nước ta là việc làm cần thiết

2.1.4 Tình hình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam

Ở nước ta, công cuộc cổ phần hóa bắt đầu trong bối cảnh tiến trình cổ phần hóa của các nước trên thế giới đang diễn ra hết sức sôi nổi Tuy chậm hơn so với các nước nhưng đây cũng là một lợi thế, vì có thể ứng dụng được nhiều bài học kinh nghiệm của các nước vào hoàn cảnh cụ thể ở nước ta hiện nay

Sau hơn 10 năm tiến hành thí điểm và triển khai thực hiện, ta đã xây dựng được một khung pháp lý tương đối hoàn chỉnh, làm cơ sở để các doanh nghiệp nhà nước

chuyển đổi sang công ty cổ phần Qua đó đã nổi lên một số doanh nghiệp với cách làm bài bản, hoàn chỉnh đã trở thành mô hình điển hình cho các doanh nghiệp khác học tập

Tính đến 12/2001, cả nước đã có 772 doanh nghiệp và bộ phận doanh nghiệp nhà nước – chiếm khoảng 13% tổng số doanh nghiệp hiện có trong cả nước – đã hoàn thành chương trình cổ phần hóa (2) Đây là một thành công, điều này đã khẳng định chủ trương đúng đắn của Đảng và Nhà nước ta Biểu hiện qua một số thành công:

ƒ Hầu hết các doanh nghiệp sau khi tiến hành cổ phần hóa đều hoạt động có hiệu quả

ƒ Huy động được thêm nguồn vốn của xã hội

ƒ Vai trò của người lao động và thu nhập của họ được tăng lên đáng kể

ƒ Trình độ công nghệ sản xuất của doanh nghiệp được hiện đại hóa hơn

Bên cạnh những thành công đáng kể đó vẫn còn không ít những vướng mắc cần giải quyết để công cuộc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước diễn ra nhanh hơn và thành công hơn Một số vấn đề còn tồn tại:

ƒ Cần hoàn thiện hơn hệ thống pháp lý và bộ máy chỉ đạo tiến trình cổ phần hóa ƒ Nhà nước vẫn còn giữ một lượng lớn cổ phần trong doanh nghiệp nhằm chi

phối hoạt động của doanh nghiệp Điều này đã làm hạn chế khả năng tự chủ và giảm đi tính năng động của doanh nghiệp trong việc ra quyết định, hoạch định chiến lược sản xuất kinh doanh

ƒ Đa số các doanh nghiệp của ta thuộc loại vừa và nhỏ nên không đủ điều kiện để tham gia thị trường chứng khoán, làm hạn chế khả năng huy động vốn của doanh nghiệp

ƒ Việc xác định giá trị của doanh nghiệp và việc giải quyết tình trạng lao động dôi dư khi chuyển sang cổ phần hóa còn khó khăn

Để chương trình cổ phần hóa hoàn thành cơ bản vào năm 2005, vẫn còn nhiều việc phải giải quyết nhằm khắc phục những tồn tại trong thời gian qua và những năm tới Đồng thời, cần tiếp tục phát huy những thành quả đã đạt được thông qua việc nhân rộng ra trong cả nước các mô hình cổ phần hóa thành công Chặng đường sắp tới sẽ không thể diễn suôn sẻ, đòi hỏi chúng ta phải có quyết tâm cao, cố gắng lớn và luôn linh hoạt trước khó khăn, thử thách

2.2 CHỦ TRƯƠNG CỦA ĐẢNG VÀ NHÀ NƯỚC VỀ CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC

2.2.1 Chủ trương của Đảng Cộng sản Việt Nam

Sau 30/4/1975, nền kinh tế nước ta được xây dựng và phát triển theo mô hình kinh tế kế hoạch hóa tập trung Hai thành phần kinh tế: doanh nghiệp nhà nước và hợp tác xã gánh trọng trách duy trì sự phát triển của toàn bộ nền kinh tế, sản xuất và cung cấp hàng hóa cho nhân dân cả nước Tuy nhiên do cơ chế quản lý không phù hợp, trình độ công nghệ lạc hậu và nhiều nguyên nhân khác đã dẫn đến hậu quả, vào những năm đầu của thập kỷ 80 nền kinh tế Việt Nam rơi vào tình trạng khủng hoảng trầm trọng, cung không đủ cầu, đời sống nhân gặp rất nhiều khó khăn

Trước thực trạng đó, Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ VI đã mở ra con đường phát triển kinh tế theo cơ chế thị trường, định hướng xã hội chủ nghĩa, có sự quản lý của Nhà nước Nền kinh tế thị trường với sự cạnh tranh khốc liệt giữa nhiều thành phần kinh tế khác nhau ở trong và ngoài nước đã đòi hỏi doanh nghiệp nhà nước phải đổi mới để tăng khả năng kinh doanh và để tồn tại

Vì vậy, việc chuyển đổi một số doanh nghiệp nhà nước thành các công ty cổ phần là việc làm cần thiết và là xu hướng tất yếu để kiện toàn hơn vai trò chủ đạo trong nền kinh tế của khu vực kinh tế nhà nước Chủ trương này của Đảng và Nhà nước ta được thể hiện xuyên suốt qua các kỳ Đại hội Đảng Cụ thể:

ƒ Nghị quyết Hội nghị Trung ương 2 Khóa VII (12-1991)

“Chuyển một số doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần và thành lập một số công ty quốc doanh cổ phần mới, phải làm thí điểm chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu đáo trước khi mở rộng trong phạm vi thích hợp”

ƒ Nghị quyết Hội nghị Đại biểu giữa nhiệm kỳ Khóa VII

“Để thu hút thêm các nguồn vốn, tạo thêm động lực, ngăn chặn tiêu cực, thúc đẩy doanh nghiệp nhà nước làm ăn hiệu quả, cần thực hiện các hình thức cổ phần hóa ở mức độ phù hợp với tính chất và lĩnh vực sản xuất, kinh doanh; trong đó sở hữu nhà nước chiếm tỷ lệ cổ phần chi phối”

“Thí điểm việc bán một phần cổ phần, cổ phiếu của một số doanh nghiệp nhà nước cho các tổ chức và cá nhân ngoài doanh nghiệp”

ƒ Nghị quyết số 10/NQ-TW (17-3-1995)

“Tuỳ tính chất loại hình doanh nghiệp nhà nước mà tiến hành bán một số tỷ lệ cổ phần cho cán bộ công nhân viên chức và cá nhân ngoài doanh nghiệp”

ƒ Nghị quyết Đại hội VIII (7-1996)

“Triển khai tích cực và vững chắc việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước để huy động thêm vốn, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, làm cho tài sản nhà nước ngày càng tăng, không phải để tư nhân hóa Bên cạnh những doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước sẽ có nhiều doanh nghiệp nhà nước nắm đa số hay nắm tỷ lệ cổ phần chi phối Gọi thêm cổ phần hay bán cổ phần cho người lao động tại doanh nghiệp, cho các tổ chức và cá nhân ngoài doanh nghiệp tuỳ từng trường hợp cụ thể, vốn huy động được phải dùng để đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh”

ƒ Thông báo ý kiến của Bộ chính trị Khóa VIII/Số 63-TB/TW (04-04-1997)

“Cổ phần hóa phải xuất phát từ yêu cầu phát triển của doanh nghiệp nhà nước, nhằm huy động thêm vốn của cả bên trong và bên ngoài doanh nghiệp để mở rộng ngành nghề, hiện đại hóa công nghệ, tạo thêm việc làm, phân công lại lao động, phát triển sản xuất, tích luỹ cho doanh nghiệp, đóng góp cho ngân sách và thu nhập cho người lao động Cổ phần hóa phải làm tiềm lực kinh tế của Nhà nước tăng lên, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ngày càng cao, góp phần đẩy mạnh công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa ”

ƒ Nghị quyết Hội nghị Trung ương 4 Khóa VIII (12-1997)

“Đối với các doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn, cần lập kế hoạch cổ phần hóa để tạo động lực phát triển, thúc đẩy làm ăn có hiệu quả Sửa đổi, bổ sung các quy định, kiện toàn tổ chức chỉ đạo cổ phần hóa các cấp Thí điểm việc bán cổ phần cho người nước ngoài Khuyến khích nông dân sản xuất nguyên liệu, tham gia mua cổ phần ở các doanh nghiệp chế biến nông sản”

“Phân định loại doanh nghiệp công ích và doanh nghiệp kinh doanh; xác định danh mục loại doanh nghệp cần nắm giữ 100% vốn nhà nước; loại doanh nghiệp nhà nước cần

nắm giữ tỷ lệ cổ phần chi phối; loại doanh nghiệp nhà nước chỉ cần giữ tỷ lệ cổ phần ở mức thấp”

ƒ Nghị quyết Đại hội IX (4-2001)

“Thực hiện tốt chủ trương cổ phần hóa và đa dạng hóa sở hữu đối với những doanh nghiệp mà Nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn”

“Hoàn thành cơ bản việc cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước mà Nhà nước không cần nắm giữ 100% sở hữu vốn Ưu tiên bán cổ phần cho người lao động, mở rộng việc bán cổ phần cho nhà đầu tư trong nước và nước ngoài”

ƒ Nghị quyết Hội nghị Trung ương 3 Khóa IX (8-2001)

“Mục tiêu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước là nhằm tạo ra loại hình doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu, trong đó có đông đảo người lao động, để sử dụng có hiệu quả vốn, tài sản của Nhà nước và huy động thêm vốn xã hội vào phát triển sản xuất kinh doanh, tạo động lực mạnh mẽ và có cơ chế quản lý năng động, có hiệu quả cho doanh nghiệp nhà nước; phát huy vai trò làm chủ thực sự của người lao động, của cổ đông và tăng cường giám sát của xã hội đối với doanh nghiệp; bảo đảm hài hoà lợi ích của Nhà nước, doanh nghiệp và người lao động Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước không được biến thành tư nhân hóa doanh nghiệp nhà nước ”

“Đối tượng cổ phần hóa là những doanh nghiệp nhà nước hiện có mà Nhà nước không cần nắm giữ 100% vốn, không phụ thuộc vào thực trạng kết quả sản xuất kinh doanh Cơ quan nhà nước có thẩm quyền căn cứ vào định hướng sắp xếp, phát triển doanh nghiệp nhà nước và điều kiện thực tế của từng doanh nghiệp mà quyết định chuyển doanh nghiệp nhà nước hiện có thành công ty cổ phần, trong đó Nhà nước có cổ phần chi phối,

cổ phần đặc biệt, cổ phần ở mức thấp hoặc Nhà nước không giữ cổ phần”

2.2.2 Quan điểm của tỉnh Đảng bộ tỉnh An Giang

Chủ trương sắp xếp doanh nghiệp nhà nước thành các công ty cổ phần ở An Giang được thực hiện từ năm 1998 Đây là nhiệm vụ tương đối quan trọng trong phát triển kinh tế của địa phương, khi mà thành phần kinh tế doanh nghiệp nhà nước đang gặp khó khăn Chủ trương này đã được Đảng bộ tỉnh An Giang chỉ đạo xuyên suốt từ năm 1996 cho đến nay qua các Kỳ Đại hội Đại biểu Đảng bộ tỉnh:

ƒ Đánh giá tình hình thực hiện kế hoạch 5 năm 1996-2000

“Việc đổi mới phương thức quản lý doanh nghiệp chuyển biến chậm Khu vực

kinh tế nhà nước chậm được sắp xếp, cổ phần hóa một số doanh nghiệp thiếu năng động trong sản xuất kinh doanh”

ƒ Phương hướng, nhiệm vụ, mục tiêu phát triển thời kỳ 2001-2005

“Thực hiện nhanh cổ phần hóa và từng bước hoàn thiện cơ chế chính sách quản lý các doanh nghiệp cổ phần”

ƒ Kế hoạch phát triển kinh tế xã hội 5 năm 2001-2005

“Đổi mới và sắp xếp doanh nghiệp nhà nước là hợp lực để phát huy thế mạnh và tăng cường sức cạnh tranh trong kinh doanh Nghiên cứu thành lập một hoặc hai tổng công ty chuyên ngành trong lĩnh vực xây dựng và xuất khẩu, đồng thời tiến hành cổ phần hóa những doanh nghiệp kém hiệu quả và những doanh nghiệp cần tăng vốn đầu tư để mở rộng hoạt động kinh doanh”

2.3 CÁC CHỈ TIÊU PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

Quản trị tài chính là việc nghiên cứu các mối quan hệ tài chính phát sinh trong phạm vi hoạt động sản xuất và kinh doanh của doanh nghiệp Để từ đó có thể đưa ra các quyết định tài chính nhằm những mục tiêu khác nhau như tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và các mục tiêu khác

Việc hoạch định tài chính của một doanh nghiệp là việc làm cần thiết nhằm đề ra một kế hoạch tốt và hiệu quả trong việc điều hành sản xuất kinh doanh Nó có thể được thực hiện bằng nhiều hình thức khác nhau nhưng phải dựa trên điều kiện thực tế của doanh nghiệp Một việc làm thường xuyên của các nhà quản trị tài chính là phân tích các tỷ số tài chính của doanh nghiệp, nó không những đáp ứng được nhu cầu của nhà quản trị mà còn giúp cho các chủ thể khác hiểu hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp khi quan tâm đến Các tỷ số tài chính thường được chia làm 4 loại sau:

2.3.1 Tỷ số thanh toán (thanh khoản)

Chỉ tiêu này đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn của doanh nghiệp Đây là mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư là liệu doanh nghiệp có khả năng trả

các khoản nợ khi chúng đến hạn hay không, căn cứ vào đây nhà đầu tư quyết định cho doanh nghiệp vay vốn hay không

2.3.1.1 Tỷ số thanh toán hiện thời

Chỉ tiêu này cho ta thấy khả năng trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng chính tài sản ngắn hạn của mình Tỷ số này của doanh nghiệp tốt nhất là nằm trong khoảng từ 1,5 lần đến 2,5 lần

Tỷ số thanh toán hiện thời trung bình Ngành là: 2,0 lần Được xác định bởi công thức sau:

Tỷ số thanh toán hiện thời = Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạnNợ ngắn hạn

Các nhân tố ở công thức trên được xác định như sau:

ƒ Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn là toàn bộ tài sản lưu động và các khoản đầu tư ngắn hạn hiện có của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo Đó là những tài sản có thể chuyển đổi thành tiền trong khoảng thời gian dưới một năm Cụ thể bao gồm các khoản như: tiền mặt, đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu và tồn kho

ƒ Nợ ngắn hạn là toàn bộ các khoản nợ có thời hạn trả dưới một năm kể từ ngày lập báo cáo Vì vậy dùng tài sản lưu động và các khoản đầu tư ngắn hạn để trang trải các khoản nợ ngắn hạn là phù hợp Cụ thể bao gồm các khoản như: các khoản phải trả, vay ngắn hạn, vay tích luỹ và các khoản nợ ngắn hạn khác

Tỷ số này được chấp nhận hay không tuỳ thuộc vào sự so sánh với tỷ số thanh toán trung bình Ngành mà doanh nghiệp đang kinh doanh hoặc so sánh với các năm trước để thấy được sự tiến bộ hay giảm sút

ƒ Nếu tỷ số thanh toán hiện thời giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra

ƒ Nếu tỷ số thanh toán hiện thời cao điều đó có nghĩa là doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ Tuy nhiên, nếu tỷ số thanh toán hiện hành quá

cao sẽ làm giảm hiệu quả sử dụng vốn vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động hay nói cách khác là việc quản lý tài sản lưu động không hiệu quả Ngoài ra, một doanh nghiệp nếu dữ trữ nhiều hàng tồn kho thì sẽ có tỷ số thanh toán hiện thời cao, mà hàng tồn kho là những hàng ứ đọng, hàng có phẩm chất kém

Vì vậy, trong nhiều trường hợp tỷ số thanh toán hiên thời không phản ánh chính xác khả năng thanh toán của doanh nghiệp

2.3.1.2 Tỷ số thanh toán nhanh

Chỉ tiêu này đo lường khả năng trả nợ ngắn hạn bằng các tài sản có tính thanh khoản cao

Tỷ số thanh toán nhanh trung bình ngành là: 1,0 lần Được xác định bởi công thức sau:

Tỷ số thanh toán nhanh = Tài sản lưu động - Hàng tồn khoNợ ngắn hạn

Đó là tỷ lệ của những tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt, bao gồm tất cả tài sản lưu động trừ hàng tồn kho bởi vì hàng tồn kho là tài sản cần phải có thời gian bán chúng và có khả năng mất giá cao – nghĩa là nó có khả năng thanh toán kém nhất

2.3.2 Tỷ số về cơ cấu tài chính

Cơ cấu tài chính được khái niệm như là việc điều hành thông qua các khoản nợ vay để khuếch đại lợi nhuận cho doanh nghiệp Cơ cấu tài chính được coi như một chính sách tài chính của doanh nghiệp, có vai trò và vị trí quan trọng

2.3.2.1 Tỷ số nợ

Chỉ tiêu này cho thấy tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bao nhiêu từ nợ và qua đó đánh giá tình hình nợ vay của doanh nghiệp có hiệu quả không Đây cũng là căn cứ để nhà đầu tư quyết định có đầu tư vào doanh nghiệp hay không

Tỷ số nợ trung bình Ngành là: 33% Được xác định bởi công thức sau:

Tỷ số nợ = Tổng tài sản Tổng nợ

Các nhân tố ở công thức trên được xác định như sau:

ƒ Tổng nợ bao gồm toàn bộ các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp cho đến thời hạn lập báo cáo Nợ ngắn hạn như: các khoản phải trả, các khoản nợ tích luỹ, các khoản vay ngắn hạn dưới một năm và các khoản nợ khác Nợ dài hạn: các khoản nợ vay dài hạn của ngân hàng, nợ do phát hành trái phiếu, do mua hàng trả chậm

ƒ Tổng tài sản là toàn bộ tài sản hiện có cho đến thời điểm lập báo cáo, gồm tài sản lưu động và tài sản cố định

Các chủ nợ thường thích một tỷ số nợ vừa phải, tỷ số nợ càng thấp thì món nợ càng được đảm bảo Doanh nghiệp sẽ dễ dàng huy động thêm vốn bằng cách đi vay

Nhưng doanh nghiệp lại muốn tỷ số nợ cao, vì việc tăng lợi nhuận bằng cách tăng vốn tự có để đáp ứng như cầu hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sẽ làm giảm quyền kiểm soát doanh nghiệp; còn việc tăng lợi nhuận bằng cách đi vay nợ để đáp ứng nhu cầu kinh doanh của doanh nghiệp sẽ không ảnh hưởng đến quyền kiểm soát của doanh nghiệp Và điều này làm hạn chế khả năng huy động thêm vốn cho doanh nghiệp một khi tỷ số nợ của doanh nghiệp cao

2.3.2.2 Tỷ số thanh toán lãi vay

Được dùng để đo lường mức độ mà lợi nhuận phát sinh do việc sử dụng vốn để đảm bảo khả năng trả lãi vay như thế nào

Tỷ số thanh toán lãi vay trung bình Ngành là: 8 lần

Được xác định bởi công thức sau:

Tỷ số thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước thuế + Lãi vayChi phí lãi vay

Các nhân tố ở công thức trên được xác định như sau:

ƒ Lợi nhuận trước thuế và lãi vay phản ánh số tiền mà doanh nghiệp có thể có để trả lãi vay trong năm Ở đây phải sử dụng lợi tức trước thuế mà không phải là lãi ròng là vì lãi vay được tính vào tổng chi phí trước khi tính thuế thu nhập ƒ Chi phí lãi vay là số tiền mà doanh nghiệp phải trả hàng năm cho các khoản

vay nợ của mình như: lãi vay ngắn hạn ở ngân hàng, lãi nợ vay do phát hành trái phiếu

Chỉ tiêu này cao cho thấy doanh nghiệp đang sử dụng các khoản nợ vay có hiệu quả, nó là cơ sở để doanh nghiệp dễ dàng huy động thêm vốn vay từ các nhà đầu tư khác Ngược lại, nếu doanh nghiệp quá yếu về chỉ tiêu này, các chủ nợ có thể nhanh chóng rút lại các khoản đầu tư vào doanh nghiệp và có thể đưa đến việc phá sản doanh nghiệp

2.3.2.3 Đảm bảo nợ

Được dùng để đánh giá khả năng tự chủ về tài chính của doanh nghiệp trong kỳ kế toán

Tỷ số đảm bảo nợ trung bình Ngành là: từ 0% đến 100% Được xác định bởi công thức sau:

Đảm bảo nợ = Vốn chủ sở hữu Tổng nợ

Tỷ số đảm bảo nợ cho phép có thể được giới hạn trong khoảng từ 0 đến 1:

ƒ Nếu tỷ số đảm bảo nợ = 0, điều đó có nghĩa doanh nghiệp không sử dụng nợ cho việc mua sắm tài sản mà nguồn tài sản của doanh nghiệp được hình thành bởi 100 % vốn chủ sở hữu

ƒ Nếu tỉ số đảm bảo nợ =1, điều đó có nghĩa nguồn tài sản của doanh nghiệp được hình thành bởi 50 % nợ và 50 % vốn chủ sở hữu

Nguồn vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp gồm toàn bộ nguồn vốn và nguồn kinh phí Nguồn vốn như: nguồn vốn kinh doanh, quỹ đầu tư phát triển, quỹ khen thưởng và phúc lợi Nguồn kinh phí như: quĩ quản lý của cấp trên, nguồn kinh phí sự nghiệp

2.3.3 Tỷ số hoạt động (Hiệu suất sử dụng – Doanh thu)

Các tỷ số này đo lường hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp Để nâng cao chỉ số hoạt động, các nhà quản trị phải biết là những tài sản nào chưa dùng hoặc không dùng không tạo ra thu nhập vì thế doanh nghiệp cần phải biết cách sử dụng chúng có hiệu quả hơn hoặc loại bỏ chúng đi

2.3.3.1 Kỳ thu tiền bình quân

Phản ánh số ngày thu tiền bình quân từ khi ghi nhận doanh thu Kỳ thu tiền bình quân trung bình Ngành là: 20 ngày

Được xác định bởi công thức sau:

Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu * 360Doanh thu thuần

Các nhân tố ở công thức trên được xác định như sau:

ƒ Các khoản phải thu là những hoá đơn bán hàng chưa thu tiền về do doanh nghiệp thực hiện chính sách bán chịu và các khoản tạm ứng chưa thanh toán, khoản trả trước cho người bán

ƒ Doanh thu thuần là doanh số bán ra của doanh nghiệp trong năm sau khi trừ đi các khoản giảm trừ trong năm như: chiết khấu, giảm giá, hàng bị trả lại và thuế doanh thu

Kỳ thu tiền bình quân cao hay thấp phụ thuộc vào chính sách bán chịu của doanh nghiệp Về nguyên tắc, tỷ số này càng thấp càng tốt, nếu kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp thấp thì hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp đó cao do vốn ít bị chiếm dụng trong khâu thanh toán Nếu kỳ thu tiền bình quân của doanh nghiệp quá cao thì sức cạnh tranh của doanh nghiệp sẽ giảm do các khoản phải thu quá lớn, điều đó có nghĩa chính sách bán chịu của doanh nghiệp quá nhiều_ điều mà thông thường chỉ doanh nghiệp có sức cạnh tranh kém mới thực hiện chính sách này để tiêu thụ hàng hoá Tuy nhiên, không thể chỉ dựa vào chỉ số kỳ thu tiền trong kỳ mà kết luận tính hiệu quả về khả năng thu hồi vốn mà cần phải xem xét thêm một số yếu tố khác như: đặc điểm Ngành nghề kinh doanh, chiến lược phát triển, chính sách bán hàng của doanh nghiệp

Quy mô tồn kho của một doanh nghiệp có thể lớn nhưng cũng có thể nhỏ, điều đó phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp và thời gian kinh doanh trong năm

Vòng quay tồn kho trung bình Ngành là: 9 lần Được xác định bởi công thức sau:

Vòng quay tồn kho = Doanh thu thuầnTồn kho

Tồn kho là toàn bộ các loại tài sản như: nguyên vật liệu trong khâu dữ trữ, chi phí sản xuất dở dang trong khâu sản xuất và thành phẩm trong khâu lưu thông

2.3.3.3 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Chỉ tiêu này được sử dụng để đo lường tính hiệu quả của việc sử dụng tài sản cố định trong kỳ của doanh nghiệp như thế nào

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định trung bình Ngành là: 5 lần Được xác định bởi công thức sau:

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = Doanh thu thuầnTài sản cố định

Tài sản cố định được xác định trên cơ sở giá trị còn lại của tài sản cố định (tài sản cố định thuần) đến thời điểm lập báo cáo Nó được xác định căn cứ vào nguyên giá của tài sản cố định sau khi khấu trừ phần khấu hao tích luỹ đến thời điểm lập báo cáo

Tỷ số này càng cao thì càng tốt Vì khi đó hiệu suất sử dụng tài sản cố định cao cho thấy công suất sử dụng tài sản cố định cao

Nếu hiệu suất sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp không cao thì doanh nghiệp cần xem lại nguyên nhân của việc sử dụng tài sản cố định không hiệu quả, thường là: đầu tư tài sản cố định quá mức cần thiết, tài sản cố định không sử dụng chiếm tỷ trọng lớn, tài sản cố định được sử dụng với công suất thấp hơn công suất được thiết kế

Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuầnTổng tài sản

Tổng tài sản được xác định báo gồm tài sản cố định và tài sản lưu động của doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo

Chỉ tiêu này của doanh nghiệp càng cao chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng tài sản rất hiệu quả trong một kỳ kinh doanh

Nếu chỉ tiêu này thấp, doanh nghiệp phải xem xét việc sử dụng tài sản cố định và tài sản lưu động có hiệu quả không, bằng cách kết hợp với các chỉ tiêu: tỷ số thanh toán hiện thời, tỷ số thanh toán nhanh và hiệu suất sử dụng tài sản cố định

2.3.4 Tỷ số lợi nhuận (doanh lợi)

Chỉ tiêu này phản ánh kết quả của hàng loạt chính sách và quyết định của doanh nghiệp Các tỷ số tài chính nói trên cho thấy phương thức mà doanh nghiệp được điều hành, thì các tỷ số về lợi nhuận sẽ cho thấy hiệu năng quản trị của doanh nghiệp Trước khi đầu tư vào một doanh nghiệp, các nhà đầu tư thường quan tâm đến các tỷ số về lợi nhuận và sự thay đổi của chỉ tiêu này như thế nào qua quá trình hoạt động kinh doanh bởi vì mức lợi tức sau thuế thu được có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà đầu tư

2.3.4.1 Doanh lợi tiêu thụ

Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lời trên doanh thu, chúng ta nên kết hợp chỉ tiêu này với mức sinh lợi tức sau thuế của năm trước để so sánh

Doanh lợi tiêu thụ trung bình Ngành là: 5% Được xác định bởi công thức sau:

Doanh lợi tiêu thụ = Doanh thu thuần Lợi tức sau thuế

Lợi tức sau thuế là phần lợi nhuận còn lại của doanh thu thuần sau khi đã khấu trừ tổng chi phí và thuế thu nhập

Chỉ tiêu này cho thấy một đồng doanh thu tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận Vì vậy, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp càng hoạt động hiệu quả Đây cũng là yếu tố để nhà đầu tư quyết định đầu tư vào doanh nghiệp hay không

Nếu chỉ tiêu này không cao có nghĩa là chi phí hoạt động của doanh nghiệp không được hợp lý so với các doanh nghiệp cùng Ngành Do đó doanh nghiệp cần có biện pháp quản lý các loại chi phí nhằm giảm thấp nhất chi phí để gia tăng mức sinh lời

Chỉ tiêu này phản ánh mức sinh lời trước khi trừ chi phí chung, chi trả lãi vay, thuế thu nhập của doanh nghiệp trên doanh thu

Tỷ lệ lãi gộp trung bình Ngành là: 20% Được xác định bởi công thức sau:

Tỷ lệ lãi gộp = Doanh thu thuần Lãi gộp

Lãi gộp được xác định là phần doanh thu thuần của doanh nghiệp còn lại sau khi đã trừ đi giá vốn hàng bán của doanh nghiệp

Chỉ tiêu này của doanh nghiệp cao cho thấy doanh nghiệp đang có chi phí sản xuất sản phẩm ở mức hiệu quả nhất, không ảnh hưởng lớn đến lãi gộp của doanh nghiệp

Nếu tỷ lệ lãi gộp của doanh nghiệp thấp thì doanh nghiệp phải xem lại chi phí sản xuất ra sản phẩm của doanh nghiệp có hiệu quả không so với các doanh nghiệp khác trong cùng Ngành

2.3.4.3 Doanh lợi tài sản (ROA)

Chỉ tiêu này phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh hiệu quả của các tài sản được đầu tư hay còn được gọi là khả năng sinh lời của đầu tư

Doanh lợi tài sản trung bình Ngành là: 10% Được xác định bởi công thức sau:

Doanh lợi tài sản = Lợi tức sau thuếTổng tài sản

Doanh lợi tài sản của doanh nghiệp cao thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản hợp lý và hiệu quả; cho thấy mức độ hiệu quả mà tổng tài sản của doanh nghiệp mang lại Đồng thời, cũng cho ta thấy hiệu quả của việc sử dụng các khoản lãi vay trong doanh nghiệp đang rất tốt, nó không làm giảm lợi tức sau thuế quá nhiều

Ngược lại, nếu chỉ tiêu này thấp có nghĩa là việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp không tốt, tài sản của doanh nghiệp quá lớn trong khi lợi tức sau thuế không đổi, doanh

nghiệp cần giảm lượng tài sản không cần thiết sử dụng và nâng cao năng suất sử dụng tài sản trong kỳ của doanh nghiệp Ngoài ra chi phí lãi vay cũng là nguyên nhân làm giảm lợi tức sau thuế, dẫn đến giảm doanh lợi tài sản

2.3.4.4 Doanh lợi vốn tự có (ROE)

Doanh lợi vốn tự có hay còn gọi là tỷ suất lợi nhuận của vốn cổ đông, chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả của vốn tự có, hay chính xác hơn là đo lường mức sinh lời đầu tư của vốn chủ sở hữu Những nhà đầu tư thường quan tâm đến chỉ tiêu này bởi vì họ quan tâm đến khả năng thu nhận được lợi nhuận so với vốn do họ bỏ ra để đầu tư

Doanh lợi vốn tự có trung bình Ngành là: 15% Được xác định bởi công thức sau:

Doanh lợi vốn tự có = Lợi nhuận sau thuếVốn tự có

Khi đánh giá chỉ tiêu doanh lợi vốn tự có của doanh nghiệp ta thường kết hợp với chỉ tiêu doanh lợi vốn tự có trung bình của Ngành và chỉ tiêu doanh lợi tài sản của doanh nghiệp

Nếu doanh lợi vốn tự có của doanh nghiệp cao hơn trung bình Ngành thì các chủ sở hữu hoàn toàn tin tưởng vào hoạt động của doanh nghiệp

Ngược lại, doanh lợi vốn tự có thấp hơn trung bình Ngành thì sẽ không được các chủ sở hữu tán thành Tuy nhiên, nếu so sánh với doanh lợi tài sản mà doanh lợi vốn tự có không quá chênh lệch thì ta có thể nhận thấy doanh nghiệp đang sử dụng tỷ số nợ cao hơn mức bình thường

CHƯƠNG III

GIỚI THIỆU

CÔNG TY CỔ PHẦN XÁNG CÁT AN GIANG

3.1 LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CÔNG TY

Tên Công ty : Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang

Vốn điều lệ : 1.920.000.000 đồng (Một tỷ chín trăm hai mươi triệu đồng) Địa chỉ : 22/2 Phan Bội Châu, P Bình Khánh, Tp Long Xuyên, An Giang Điện thoại : 076.954211 – 076.954611

Fax : 076.841280

3.1.1 Lịch sử hình thành

Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang tiền thân là Bộ phận khai thác kinh doanh cát sông, trực thuộc Công ty Xây lắp và Sản xuất kinh doanh vật liệu xây dựng An Giang (thường gọi là Công ty Xây lắp An Giang – đây là một doanh nghiệp Nhà nước trực thuộc Uỷ ban nhân dân tỉnh An Giang) Lĩnh vực hoạt động của đơn vị là kinh doanh và khai thác cát sông trong phạm vi tỉnh An Giang Năm 1997, căn cứ vào tình hình sản xuất kinh doanh và phương án thực hiện mục tiêu cổ phần hoá của Uỷ ban nhân dân tỉnh An Giang từ năm 1998 – 2002, Công ty Xây lắp An Giang có đầy đủ điều kiện thực hiện cổ phần hoá bộ phận xáng cát:

ƒ Xáng cát không thuộc loại Nhà nước đầu tư nắm giữ 100% vốn sản xuất kinh doanh

ƒ Công ty Xây lắp An Giang luôn hoàn thành vượt mức kế hoạch trên giao, là một trong những đơn vị hoạt động kinh doanh có hiệu quả trong tỉnh

ƒ Điều kiện để phát triển tương đối thuận lợi, xét về tất cả các mặt như: thị trường, kỹ thuật sản xuất, chất lượng sản phẩm, trình độ quản lý và lực lượng nhân công kỹ thuật

ƒ Mức thu nhập bình quân ở Công ty Xây lắp An Giang tương đối cao so với các doanh nghiệp nhà nước trong tỉnh Khi chuyển bộ phận Xáng cát sang hoạt động dưới hình thức Công ty cổ phần, với cơ chế quản lý tự chủ và có hiệu quả sẽ vẫn đảm bảo thu nhập cho cán bộ công nhân viên chức

ƒ Cán bộ công nhân viên chức của Công ty đã nhận thức được chủ trương cổ phần hoá của Nhà nước, có thái độ ủng hộ và quyết tâm thực hiện ở đơn vị mình

ƒ Tình hình kinh tế ổn định, chỉ số lạm phát ở mức thấp, giá cả được kiềm giữ không biến động lớn và sự xuất hiện của các công ty kiểm toán và thị trường chứng khoán sắp được thành lập đã tạo cơ sở để mọi người dân, nhất là cán bộ công nhân viên trong Công ty Xây lắp An Giang yên tâm đầu tư vào Công ty Do vậy, ngày 30/03/1997, bộ phận xáng cát của Công ty Xây lắp An Giang ngừng hoạt động để tiến hành đánh giá lại giá trị tài sản và xây dựng phương án cổ phần hoá theo các căn cứ sau:

ƒ Căn cứ vào Nghị định số 28/CP, ngày 07/05/1996 của Thủ tướng Chính phủ về việc chuyển một số doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần;

ƒ Căn cứ thông tư số 50TC/TCDN, ngày 30/08/1996 của Bộ Tài chính hướng dẫn những vấn đề về tài chính, bán cổ phần và phát hành cổ phiếu trong việc chuyển mốt số doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần theo Nghị định 28/CP, ngày 07/05/1996 của Thủ tướng Chính phủ;

ƒ Căn cứ Quyết định số 01/CPH, ngày 04/09/1996 của Bộ trưởng Trưởng Ban chỉ đạo Trung ương Cổ phần hoá về ban hành quy trình chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần;

ƒ Căn cứ Thông tư số 17/LĐTBXH-TT, ngày 07/09/1996 hướng dẫn về chính sách đối với người lao động khi chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần theo Nghị định 28/CP, ngày 07/05/1996 của Thủ tướng Chính phủ; ƒ Căn cứ Văn bản số 1104/TLĐ, ngày 13/09/1996 của Tổng Liên đoàn Lao động

Việt Nam hướng dẫn nội dung hoạt động Công đoàn khi chuyển doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần theo Nghị định 28/CP, ngày 07/05/1996 của Thủ tướng Chính phủ;

ƒ Căn cứ Quyết định số 7506/QĐ-UB ngày 15/12/1997 của UBND tỉnh An Giang về việc thực hiện cổ phần hoá bộ phận xáng cát của Công ty Xây lắp An Giang để thành lập Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang;

ƒ Căn cứ Bảng cân đối kế toán của bộ phận xáng cát đến ngày 30/03/1997 của Công ty Xây lắp An Giang đã được kiểm toán bởi Cục Quản lý Vốn và Tài sản Nhà nước tại An Giang

Ngày 06/08/1997, phương án cổ phần hoá được Ban chỉ đạo Cổ phần hoá tỉnh An Giang và Uỷ ban nhân dân tỉnh An Giang phê duyệt Sau đó, từ tháng 09/1997 đến tháng 12/1997, Ban Cổ phần hoá doanh nghiệp đã tiến hành xin Uỷ ban nhân dân được phép bán cổ phần; tiến hành bán cổ phần; tổ chức Đại hội đồng Cổ đông; bầu Hội đồng quản trị; thông qua điều lệ hoạt động của Công ty và tiến hành đăng ký kinh doanh

Ngày 01/01/1998, Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang chính thức được thành lập và đi vào hoạt động theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 064850 do Sở Kế hoạch và Đầu tư tỉnh An Giang cấp ngày 14/02/1998

3.1.2 Quá trình phát triển

Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang là doanh nghiệp đầu tiên trong tỉnh An Giang được cổ phần hoá từ một bộ phận doanh nghiệp nhà nước nên đã gặp rất nhiều khó khăn về thủ tục thành lập, việc định giá lại giá trị tài sản, phát hành cổ phiếu, tiến hành Đại hội cổ đông, xây dựng điều lệ tổ chức hoạt động cho Công ty Đồng thời, Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc phải tự chịu trách nhiệm quản lý, sử dụng vốn có hiệu quả, trả lương cho cán bộ công nhân viên cũng như về kết quả kinh doanh trước Đại hội đồng cổ đông Trước những khó khăn và thử thách ban đầu, Công ty đã có những giải pháp kịp thời:

ƒ Tranh thủ sự quan tâm giúp đỡ và tạo điều kiện của Uỷ ban nhân dân và các ban ngành trong việc xin giấy phép khai thác cát sông, đấu thầu công trình, hoạch toán sổ sách kế toán

ƒ Quản lý, sắp xếp lại đội ngũ cán bộ công nhân viên trong Công ty nhằm nâng cao năng suất và chất lượng lao động

ƒ Cải tiến kỹ thuật nhằm tiết kiệm chi phí trong việc sửa chữa cũng như hoạt động sản xuất kinh doanh

ƒ Mở rộng phạm vi hoạt động để tìm kiếm khách hàng mới

Bằng sự nỗ lực phấn đấu, phát huy thuận lợi và khắc phục khó khăn của toàn thể cán bộ công nhân viên trong toàn Công ty mà lĩnh vực hoạt động của Công ty ngày càng

được mở rộng Từ một lĩnh vực đăng ký kinh doanh sau khi thành lập là khai thác và kinh doanh cát sông, qua một thời gian hoạt động, do yêu cầu phát triển của Công ty và của thị trường, Công ty đã đăng ký thêm một số lĩnh vực hoạt động khác:

ƒ Ngày 21/02/2000, bổ sung hoạt động san lấp mặt bằng ƒ Ngày 17/10/2000, được bổ sung hoạt động vận tải thuỷ bộ ƒ Ngày 13/03/2001, được bổ sung hoạt động nạo vét kênh mương ƒ Ngày 25/08/2002, được bổ sung hoạt động xây dựng cơ bản

Năm 2002, nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh – đầu tư mua cần cẩu Unit, cần cẩu Koering 25 tấn và cần cẩu Koering 60 tấn – Công ty đã tăng thêm 50% vốn điều lệ – trị giá 640.500.000 đồng (Sáu trăm bốn mươi triệu năm trăm ngàn đồng) – bằng việc phát hành cổ phiếu phổ thông, nâng tổng số vốn điều lệ của Công ty lên 1.920.000.000 đồng (Một tỷ chín trăm hai mươi triệu đồng) Việc tăng vốn điều lệ chứng tỏ Công ty đã vượt qua được giai đoạn khó khăn ban đầu và từng bước hoạt động có hiệu quả, đầu tư mở rộng lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh

Kết quả của việc đẩy mạnh đầu tư được thể hiện rất rõ vào đầu năm 2003, Công ty đã đầu tư phương tiện xe đào (trị giá 340 triệu đồng) và mua đất xây dựng trụ sở mới (trị giá 700 triệu đồng) Hiệu quả của việc đầu tư này là rất cao, phương tiện xe đào giúp cho Công ty chủ động giải quyết nhiều việc trong công tác thi công đê bao, san lấp mặt bằng ở những công trình vừa và nhỏ góp phần giảm chi phí và thời gian thi công, từ đó, nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường cũng như tăng lợi nhuận Việc mua đất xây dựng trụ sở Công ty là một hướng đầu tư đúng đắn và nhạy bén, bởi vì, theo giá thị trường bất động sản tự do hiện nay thì giá trị của khu đất đã tăng lên đáng kể Ngoài ra, Công ty không phải trả tiền thuê mướn văn phòng, tạo điều kiện thuận lợi trong giao dịch với khách hàng cũng như nâng cao uy tín của mình

3.2 CƠ CẤU TỔ CHỨC, QUẢN LÝ

Hiện nay, Công ty Cổ phần Xáng cát An Giang tự chịu trách nhiệm về tổ chức, quản lý, tiến hành hoạt động kinh doanh của Công ty nhưng về mặt Đoàn thể, Đảng uỷ và Công đoàn, Công ty vẫn là một đơn vị trực thuộc Công ty Xây lắp An Giang Ngoài Hội đồng quản trị và Ban Giám đốc, tổng số cán bộ công nhân viên trong Công ty là 43 người, được tổ chức thành 6 bộ phận: bộ phận văn phòng, bộ phận xáng guồng, bộ phận xáng

cẩu, bộ phận cơ khí – sửa chữa, bộ phận thi công san lấp công trình, bộ phận thi công bơm cát

(Sơ đồ tổ chức, quản lý của Công ty Cổ phần Xáng Cát An Giang)

ƒ Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị phụ trách về lĩnh vực thị trường phát triển kinh doanh

ƒ Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị phụ trách về lĩnh vực đầu tư phát triển

BỘ PHẬN XÁNG GUỒNG

BỘ PHẬNCƠ KHÍ BỘ PHẬN

XÁNG CẨU

BỘ PHẬN MÁY BƠMBỘ PHẬN

CÔNG TRÌNH

PHÓ GIÁM ĐỐC

PHÒNG KẾ HOẠCHPHÒNG

TỔ CHỨC

PHÒNG KẾ TOÁN

ƒ Các thành viên còn lại thực hiện công việc theo sự phân công của Hội đồng quản trị

Ban Kiểm soát gồm 3 thành viên, trong đó có một thành viên phải có nghiệp vụ tài chính kế toán Ban Kiểm soát có quyền và trách nhiệm kiểm tra sổ sách kế toán chứng từ trong Công ty

Ban Giám đốc gồm:

ƒ Giám đốc có trách nhiệm phụ trách, tổ chức, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty theo các nghị quyết, quyết định của Hội đồng quản trị Đồng thời, chịu trách nhiệm về kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty trước Hội đồng quản trị

ƒ Phó Giám đốc phụ trách về tổ chức, hoạt động kinh doanh ƒ Phó Giám đốc phụ trách về kỹ thuật

Phòng Tổ chức: tuyển chọn và quản lý nhân sự; có trách nhiệm quan tâm đến đời sống của cán bộ công nhân viên trong Công ty

Phòng Kế hoạch: hoạch định kế hoạch kinh doanh và phương hướng hoạt động của Công ty, có trách nhiệm kiểm tra, đôn đốc các bộ phận khác hoàn thành đúng chỉ tiêu mà kế hoạch đã đề ra

Phòng Kế toán: thực hiện ghi chép chứng từ, hoá đơn, lập báo cáo thuế, báo cáo tài chính rõ ràng, đúng theo Chuẩn mực kế toán Việt Nam hiện hành

Bộ phận xáng guồng và xáng cẩu: khai thác cát sông trong địa bàn cho phép: Long Xuyên, Mỹ Hoà Hưng, Châu Phú nhằm phục vụ cho việc thi công các công trình của Công ty và bán cho khách hàng

Bộ phận công trình: tiến hành tham gia đấu thầu và thi công các công trình vượt lũ, san lấp mặt bằng

Bộ phận cơ khí: cải tiến và sửa chữa máy móc nhằm đảm bảo cho máy móc được hoạt động liên tục, tiết kiệm được chi phí và mang lại hiệu quả cao

Bộ phận máy bơm: phục vụ cho việc thi công các công trình mà Công ty đã trúng thầu, góp phần hạn chế chi phí thuê ngoài và tăng tính chủ động trong việc đảm báo tiến độ thi công

3.3 QUY MÔ PHƯƠNG TIỆN SẢN XUẤT

Sau hơn 6 năm thành lập, bằng sự nỗ lực của toàn thể cán bộ trong Công ty và sự quan tâm sâu sát, chỉ đạo kịp thời của Hội đồng quản trị mà Công ty đã vượt qua được những thách thức ban đầu, từng bước khẳng định vị thế của mình trên thị trường Khi mới hình thành, vốn điều lệ của Công ty là 1.279.500.000 đồng, với 3 chiếc xáng hoạt động khai thác và kinh doanh, trụ sở làm việc phải đi thuê Đến nay, vốn điều lệ của Công ty đã tăng lên 50%, quy mô sản xuất kinh doanh của Công ty không ngừng được mở rộng liên tục gồm:

ƒ Mua đất xây dựng trụ sở, trị giá 700 triệu đồng ƒ 1 cẩu Unit, trị giá 237 triệu đồng

ƒ 1 cẩu Koering 25 tấn, trị giá 285,65 triệu đồng ƒ 1 cẩu Koering 60 tấn, trị giá 976 triệu đồng ƒ 1 xe đào, trị giá 340 triệu đồng

ƒ 2 máy bơm, trị giá 126 triệu đồng

Ngoài ra, lĩnh vực hoạt động cũng phát triển tương xứng với quy mô của Công ty, hiện nay Công ty đã đủ sức tham gia đấu thầu và khả năng thi công những công trình có quy mô vừa trên nhiều lĩnh vực khác nhau như: thi công các công trình xây dựng cơ bản, trình vượt lũ, đường nông thôn, khai thác và kinh doanh cát

3.4 THUẬN LỢI, KHÓ KHĂN VÀ XU HƯỚNG PHÁT TRIỂN 3.4.1 Thuận lợi

Được sự giúp đỡ và tạo điều kiện của các cơ quan ban ngành trong tỉnh

Sự quan tâm thường xuyên, sâu sát và kịp thời của Đảng uỷ Công ty Xây lắp An Giang và của Hội đồng quản trị Công ty

Tập thể cán bộ công nhân viên trong Công ty luôn đoàn kết, xác định tốt trách nhiệm và nhận thức đúng đắn về công việc của mình Công tác tổ chức quản lý điều hành từng bước có tiến bộ

Phương tiện hoạt động được cải tiến kỹ thuật nên tiết kiệm được chi phí, nâng cao năng lực cạnh tranh cho Công ty Do vậy, khách hàng của Công ty luôn ổn định và ngày càng mở rộng

Phương tiện khai thác cũ và thiếu đồng bộ do sửa chữa chắp vá, làm cho khả năng đáp ứng nhu cầu của khách hàng bị hạn chế

Công ty hoạt động trong điều kiện không có vốn lưu động nên khi sự cố bất

thường xảy ra, Công ty không thể giải quyết được kịp thời, đôi lúc ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh

Do đặc điểm hoạt động của Công ty phân tán nên việc tập trung sinh hoạt, giáo dục tư tưởng và nâng cao trách nhiệm đối với cán bộ công nhân viên chỉ tập trung ở một số cán bộ chủ chốt, do đó, nhận thức của toàn bộ cán bộ công nhân viên trong Công ty chưa đều

ƒ Sắp xếp lại cơ cấu tổ chức theo mô hình gọn nhẹ, có trình độ chuyên môn cao, nhằm phát huy trách nhiệm của từng bộ phận, hạn chế tình trạng đùn đẩy công việc cũng như trách nhiệm khi không hoàn thành nhiệm vụ Bên cạnh đó, xây dựng chính sách khen thưởng, kỷ luật hợp lý nhằm kích thích thái độ làm việc của cán bộ công nhân viên trong Công ty

ƒ Tăng cường biện pháp kiểm tra, bảo dưỡng và cải tiến máy móc thiết bị nhằm đảm bảo cho các phương tiện hoạt động đều đặn, hết công suất, tiết kiệm chi phí sửa chữa

CHƯƠNG IV

THỰC TRẠNG CỦA CÔNG TY