Ứng dụng mô hình Logistic trong xếp hạng khách hàng doanh nghiệp tại ngân hàng thương mại cổ phần Techcombank

Ứng dụng mô hình Logistic trong xếp hạng khách hàng doanh nghiệp tại ngân hàng thương mại cổ phần Techcombank Ngân hàng là một trong những tổ chức tài chính có tầm quan trọng bậc nhất trong nền kinh tế của...

Trang 1

ĐỒ ÁN TỐT NGHIỆP

Trang 2

Nguyễn Đức Quân 1 Toán tài chính 49

LỜI MỞ ĐẦU Ngân hàng là một trong những tổ chức tài chính có tầm quan trọng bậc nhất trong nền kinh tế của mọi quốc gia trên thế giới Với chức năng trung gian tài chính, Ngân hàng có hoạt động chủ yếu là huy động tiền nhàn rỗi trong xã hội và cho các doanh nghiệp cũng như cá nhân vay lại Mức chênh lệch giữa lãi suất huy động vốn và lãi suất cho vay chính là lợi nhuận nhằm duy trì hoạt động và phát triển ngân hàng Ngoài ra ngân hàng còn cung cấp các dịch vụ về chuyển tiền, trao đổi ngoại tệ,các dịch

vụ liên quan đến thư tín dụng, dịch vụ két an toàn, bảo lãnh…Hoạt động tín dụng của ngân hàng là hoạt động mang lại lợi nhuận lớn nhất cho ngân hàng, song đi kèm với nó

là mức rủi ro cao tương ứng Chính vì vậy, việc xếp hạng tín dụng người đi vay là khâu quan trọng đầu tiên trong việc ra quyết định cho vay hay không cho vay của ngân hàng

Được thành lập ngày 27/09/1993 với số vốn ban đầu là 20 tỷ đồng, trải qua hơn

16 năm hoạt động, đến nay Techcombank đã trở thành một trong những ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu Việt Nam với tổng tài sản đạt trên 107.910 tỷ đồng (tính đến hết tháng 6/2010)

Techcombank hiện phục vụ hơn một triệu khách hàng cá nhân, gần 42000 khách hàng doanh nghiệp Có thể thấy được số lượng khách hàng doanh nghiệp của ngân hàng là khá nhiều, hơn nữa lợi nhuận thu được từ những khách hàng doanh nghiệp lớn hơn rất nhiều lần so với khách hàng cá nhân Chính vì vậy, việc xếp hạng khách hàng doanh nghiệp có ý nghĩa rất quan trọng đối với ngân hàng thương mại cổ phần Techcombank Qua đó Ngân hàng có thể phòng ngừa rủi ro khi cho vay đối với khách hàng đồng thời giảm thiểu được tổn thất cho ngân hàng

Nhận thức được tính cấp thiết của vấn đề xếp hạng tín dụng khách hàng doanh nghiệp cộng với mong muốn được tìm hiểu vể vấn để này, bằng kiến thức tích lũy được trong quá trình học tập cùng với sự giúp đỡ của ngân hàng Techcombank nói chung, phòng giao dịch Khâm Thiên nói riêng và đặc biệt là sự nhiệt tình hướng dẫn

của cô giáo, Th.s Trần Chung Thủy, em xin được trình bày để tài: “Ứng dụng mô hình

Logistic trong xếp hạng khách hàng doanh nghiệp tại ngân hàng thương mại cổ phần Techcombank”

* Mục tiêu nghiên cứu chuyên đề

- Hệ thống hóa các lý thuyết, lý luận liên quan đến xếp hạng tín dụng

Trang 3

- Ứng dụng mô hình Logistic để xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

* Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của chuyên đề

- Đối tượng nghiên cứu: 100 doanh nghiệp có quan hệ tín dụng với Techcombank năm 2010

- Phạm vi nghiên cứu:

+ Nghiên cứu các chỉ tiêu tài chính và chỉ tiêu phi tài chính của 100 doanh nghiệp vay vốn Techcombank trong năm 2010 đã được sử dụng để được xếp hạng bằng phần mềm T24

+ Dùng mô hình Logistic trong chương trình Eview của kinh tế lượng để xếp hạng từ đó đưa ra mối liên hệ đồng thời dự báo cho các khách hàng khác

* Phương pháp nghiên cứu của chuyên đề

- Sử dụng các mô hình kinh tế lượng

- Kết hợp các phuơng pháp so sánh,đối chứng để làm rõ vấn đề cần nghiên cứu

* Kết cấu chuyên đề

Với phạm vi nghiên cứu như trên, nội dung chính của đề tài gồm 03 chương:

- Chương I: Tổng quan về rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngân hàng và nghiệp

Trang 4

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

NGÂN HÀNG VÀ NGHIỆP VỤ XẾP HẠNG TÍN DỤNG

I Tổng quan vể rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngân hàng

1 Khái quát hoạt động tín dụng của ngân hàng thương mại

1.1 Khái quát về ngân hàng thương mại

1.1.1 Khái niệm ngân hàng thương mại

Ở Việt Nam Pháp lệnh ngân hàng ngày 23-5-1990 của hội đồng Nhà nước Việt Nam xác định: “Ngân hàng thương mại là tổ chức kinh doanh tiền tệ mà họat động chủ yếu và thường xuyên là nhận tiền kí gửi từ khách hàng với trách dụng hoàn trả và sử dụng số tiền đó để cho vay, thực hiện nghiệp vụ chiết khấu và làm phương tiện thanh toán”

Còn theo Luật các tổ chức tín dụng do Quốc hội khoá X thông qua ngày 12/12/1997 và Luật sửa đổi bổ sung ngày 15/06/2004 định nghĩa: “Ngân hàng thương mại là một loại hình tổ chức tín dụng được thực hiện toàn bộ hoạt động ngân hàng và các hoạt động khác có liên quan” Và “Hoạt động ngân hàng là hoạt động kinh doanh tiền tệ và dịch vụ ngân hàng với nội dung thường xuyên là nhận tiền gửi, sử dụng số tiền này để cấp tín dụng và cung ứng các dịch vụ thanh toán”

- Mua cổ phiếu, trái phiếu

- Góp vốn vào doanh nghiệp

Đầu tư

- Mua cổ phiếu, trái phiếu

- Góp vốn vào doanh nghiệp

Trang 5

Ngân hàng thương mại được huy động vốn dưới các hình thức vay vốn, nhận tiền gửi, phát hành chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu và giấy tờ có giá và các hình thức huy động khác theo quy định của Ngân hàng nhà nước

 Hoạt động tín dụng

Hoạt động tín dụng bao gồm cho vay, chiết khấu, bảo lãnh và cho thuê tài chính

 Hoạt động dịch vụ thanh toán và ngân quỹ

1.2 Hoạt động tín dụng của ngân hàng thương mại

1.2.1 Khái niệm tín dụng ngân hàng

Tín dụng ngân hàng là quan hệ chuyển nhượng quyền sử dụng vốn từ ngân hàng cho khách hàng trong một thời hạn nhất định với một khoản chi phí nhất định Tín dụng ngân hàng có ba nội dung:

 Có sự chuyển nhượng quyền sử dụng vốn từ người sở hữu sang người sử dụng

 Sự chuyển nhượng này mang tính tạm thời

 Sự chuyển nhượng này có kèm theo chi phí

1.2.2 Phân loại tín dụng ngân hàng

a Phân loại theo thời gian

 Tín dụng có thời hạn: Là loại tín dụng mà thời điểm trả nợ được xác định cụ thể,

đó có thể là một năm, hai năm…

- Tín dụng ngắn hạn: là khoản tín dụng dưới 1 năm

- Tín dụng trung hạn: là khoản tín dụng có thời hạn từ 1-5 năm

- Tín dụng dài hạn: là khoản tín dụng có trên 5 năm

 Tín dụng không thời hạn: Là loại tín dụng mà thời hạn hoàn trả tiền vay không được xác định khi ký hợp đông cho vay mà thay vào đó là điều kiện về việc thu hồi khoản tiền vay của ngân hàng hoặc việc trả nợ của người vay

b Phân loại theo hình thức

Trang 6

- Chiết khấu thương phiếu là việc ngân hàng ứng trước tiền cho khách hàng tương ứng với giá trị của thương phiếu trừ đi phần thu nhập của ngân hàng để sở hữu một thương phiếu chưa đến hạn (hoặc một giấy nợ)

- Cho vay là việc ngân hàng đưa tiền cho khách hàng với cam kết khách hàng

phải hoàn trả cả gốc và lãi trong khoảng thời gian xác định

- Bảo lãnh là việc ngân hàng cam kết thực hiện các nghĩa vụ tài chính hộ khách

hàng của mình

- Cho thuê là việc ngân hàng bỏ tiền mua tài sản để cho khách hàng thuê theo

những thỏa thuận nhất định Sau thời gian nhất định, khách hàng phải trả cả gốc lẫn lãi cho ngân hàng

c Phân loại theo tài sản đảm bảo

 Tín dụng không cần tài sản đảm bảo có thể được cấp cho các khách hàng có uy tín

 Tín dụng dựa trên cam kết đảm bảo yêu cầu ngân hàng và khách hàng phải kí hợp đồng đảm bảo

d Phân loại theo rủi ro

 Tín dụng lành mạnh: các khoản tín dụng có khả năng thu hồi cao

 Tín dụng có vấn đề: các khoản tín dụng có dấu hiệu không lành mạnh như khách hàng chậm tiêu thụ, tiến độ thực hiện kế hoạch bị chậm, khách hàng gặp rủi ro, khách hàng trì hoãn nộp báo cáo chính…

1.2.3 Quy trình tín dụng của các ngân hàng thương mại

Thông thường một quy trình tín dụng của một ngân hàng thương mại bao gồm:

Trang 7

năng kiểm soát những loại rủi ro đó, dự kiến các biện pháp phòng ngừa và hạn chế thiệt hại có thể xảy ra Mặt khác, phân tích tín dụng còn quan tâm đến việc kiểm tra tính chân thực của hồ sơ vay vốn mà khách hàng cung cấp, từ đó nhận định về thái độ trả nợ của khách hàng làm cơ sở quyết định cho vay

c Bước 3: Quyết định và ký hợp đồng tín dụng

Quyết định tín dùng là quyết định cho vay hoặc từ chối cho vay đối với một hồ sơ vay vốn của khách hàng Đây là bước cực kỳ quan trọng trong quy trình tín dụng vì nó ảnh hưởng rất lớn đến các khâu sau và ảnh hưởng đến uy tín và hiệu quả hoạt động tín dụng của ngân hàng Bước này là cũng là bước khó xử lý và dễ gặp phải sai lầm nhất

d Bước 4: Giải ngân

Là bước tiếp theo sau khi hợp đồng tín dụng được ký kết Giải ngân là phát tiền vay cho khách hàng trên cơ sở mức tín dụng đã cam kết trong hợp đồng Giải ngân cũng là bước quan trọng vì nó có thể góp phần phát hiện và chấn chỉnh kịp thời nếu có sai sót ở các khâu trước Ngoài ra giải ngân còn góp phần kiểm tra và kiểm soát xem vốn tín dụng có được sử dụng đúng mục đích cam kết hay không

e Bước 5: Giám sát tín dụng

Là bước khá quan trọng nhằm mục tiêu bảo đảm cho tiền vay được sử dụng đúng mục đích đã cam kết, kiểm soát rủi ro tín dụng, phát hiện và chấn chỉnh kịp thời những sai phạm có thể ảnh hưởng đến khả năng thu hồi nợ sau này Các phương pháp có thể

áp dụng như giám sát hoạt động tài khoản khách hàng, phân tích báo cáo tài chính, viếng thăm và kiểm soát địa điểm hoạt động sản xuất…

f Bước 6: Thanh lý hợp đồng tín dụng

Thanh lý hợp đồng tín dụng có thể xảy ra do khách hàng vi phạm hợp đồng hoặc

do khoản vay đã đến thời điểm đáo hạn Đây là bước kết thúc của quy trình tín dụng Bước này gồm có các việc quan trọng cần xử lý như thu nợ cả gốc và lãi, tái xét hợp đồng tín dụng và thanh lý hợp đồng tín dụng

2 Rủi ro tín dụng của ngân hàng thương mại

2.1 Khái niệm rủi ro tín dụng

Rủi ro tín dụng là một trong những loại rủi ro lâu đời nhất trong thị trường tài chính, cũng là loại rủi ro lớn nhất, thường xuyên xảy ra và gây hậu quả nặng nề nhất đối với hoạt động của các trung gian tài chính nói chung và ngân hàng nói riêng Rủi ro

Trang 8

tín dụng cũng là loại rủi ro phức tạp và khó quản lý, phòng tránh nhất, đòi hỏi các ngân hàng phải có những giải pháp hiệu quả mới có thể kiểm soát, ngăn ngừa và giảm thiểu tối đa thiệt hại có thể xảy ra

Còn theo quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN ngày 22/04/2005 của Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam thì “Rủi ro tín dụng trong hoạt động ngân hàng của tổ chức tín dụng là khả năng xảy ra tổn thất trong hoạt động ngân hàng của các tổ chức tín dụng do khách hàng không thực hiện hoặc không có khả năng thực hiện nghĩa vụ của mình theo cam kết”

Tóm lại, rủi ro tín dụng là khả năng khách hàng không trả hoặc không có khả năng trả gốc và lãi đúng hạn cho ngân hàng

2.2 Nguyên nhân xảy ra rủi ro tín dụng

2.2.1 Những nguyên nhân khách quan

 Sự thay đổi chính sách của chính phủ: Việt Nam đang thực hiện quá trình

chuyển đổi cơ cấu kinh tế sang kinh tế thị trường, do đó phải tuân thủ và chấp nhận sự biến động theo quy luật của nền kinh tế Mỗi khi nền kinh tế có những biến động trồi hay sụt thì ngay lập tức chính phủ phải đưa ra các chính sách kinh

tế mới phù hợp với điều kiện hiện tại nhằm hạn chế ảnh hưởng xấu tới nền kinh

tế đất nước

 Môi trường tự nhiên: Thiên tai là yếu tố khó dự đoán, nó thường xảy ra bất ngờ

với thiệt hại lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của con người, khi xảy ra khách hàng

và ngân hàng sẽ có nguy cơ tổn thất lớn, đồng nghĩa với việc ngân hàng sẽ phải chia sẻ rủi ro với khách hàng của mình

2.2.2 Những nguyên nhân từ phía khách hàng

 Do thông tin bất đối xứng: Việc cấp tín dụng tại các ngân hàng được dựa trên

uy tín của khách hàng, khi cho vay, các tổ chức tín dụng luôn kì vọng khách hàng sẽ lựa chọn và thực hiện tốt phương án đầu tư để có đủ nguồn thu nhằm hoàn trả cả vốn lẫn lãi Tuy nhiên, do thông tin bất đối xứng đã tạo ra rủi ro đạo đức, giải quyết vấn đề này một cách triệt để rất khó khăn, đặc biệt là đối với các thị trường tài chính mới nổi ở các nước đang phát triển

 Môi trường kinh tế xã hội: Môi trường kinh tế xã hội trong nước biến động gây

ảnh hưởng tới các lĩnh vực, ngành nghề trong nền kinh tế Sự thay đổi các mối

Trang 9

quan hệ quốc tế, các quan hệ ngoại giao của chính phủ cũng là nguyên nhân gây rủi ro lớn cho kinh doanh tín dụng của ngân hàng Bên cạnh đó, hoạt động kinh doanh tín dụng phụ thuộc rất nhiều vào thói quen của người dân Những yếu tố đó nhiều khi hạn chế việc mở rộng hoạt động kinh doanh của ngân hàng

 Các dự báo cho tương lai không thể hoàn toàn chính xác: Các cán bộ tín dụng

ngân hàng thường phân tích khách hàng trong tương lai dựa theo các điều kiện,

số liệu ở hiện tại và trong quá khứ Việc dự báo cho tương lai không thể chính xác tuyệt đối, dẫn đến những khả năng có thể xảy ra rủi ro tín dụng trong tương lai

 Rủi ro đạo đức: xảy ra sau khi ngân hàng cấp tín dụng, những người được cấp

tín dụng luôn có xu hướng muốn thực hiện các đầu tư rủi ro hơn những người cho vay mong đợi Nếu dự án thất bại thì bên cho vay sẽ bị mất một phần hoặc toàn bộ vốn do không được hoàn trả đầy đủ Rủi ro đạo đức hay gặp phải nhất

là khách hàng vay sử dụng vốn vay không đúng mục đích, dẫn đến rủi ro tín dụng không hoàn trả được nợ vay Rủi ro đạo đức giảm bớt xác suất hoàn trả vốn nên ngân hàng có thể không cho vay mặc dù ngay cả khi ngân hàng chắc chắn rằng sẽ thu được cả gốc và lãi nếu khách hàng vay sử dụng vốn vay đúng mục đích

2.2.3 Những nguyên nhân từ phía ngân hàng

 Thông tin của ngân hàng không đầy đủ và chính xác dẫn đến việc xác định sai hiệu quả của phương án xin vay, hoặc xác định thời hạn cho vay và trả nợ không phù hợp với phương án kinh doanh của khách hàng

 Sự nơi lỏng trong quá trình giám sát trong và sau khi cho vay nên không phát hiện kịp thời hiện tượng sử dụng vốn sai mục đích

 Quá tin tưởng vào tài sản thế chấp, bảo lãnh, bảo hiểm, coi đó là vật đảm bảo chắc chắn cho sự thu hồi cả gốc và lãi tiền vay

 Chạy theo số lượng (hoặc theo kế hoạch) mà sao lãng việc coi trọng chất lượng khoản vay, quá lạc quan và tin tưởng vào sự thành công của phương

án kinh doanh của khách hàng

 Thiếu một bộ phận chuyên trách theo dõi, quản lý rủi ro, quản lý hạn mức tín dụng tối đa cho từng khách hàng thuộc từng ngành nghề, sản phẩm

Trang 10

địa phương khác nhau để phân tán rủi ro, các dự báo cần thiết trong từng thời

kỳ

 Ngân hàng không giải quyết hợp lý quan hệ giữa nguồn vốn huy động và nguồn vốn sử dụng Cạnh tranh giữa các tổ chức tín dụng chưa thực sự lành mạnh, việc chạy theo quy mô, bỏ qua các tiêu chuẩn, điều kiện trong cho vay, thiếu quan tâm đến chất lượng khoản vay

 Năng lực và phẩm chất đạo đức của một số cán bộ tín dụng ngân hàng chưa

đủ tầm và vấn đề quản lý sử dụng, đãi ngộ cán bộ ngân hàng chưa thỏa đáng 2.3 Các chỉ tiêu phản ánh rủi ro tín dụng

2.3.1 Nợ quá hạn

Nợ quá hạn là khoản nợ mà khách hàng không trả được khi đã đến hạn thoả thuận ghi trên hợp đồng tín dụng Khi một món nợ không trả được vào kỳ hạn nợ, toàn bộ nợ gốc còn lại của hợp đồng sẽ được chuyển thành nợ quá hạn

Nợ có vấn đề là những khoản nợ mà có khả năng khách hàng không hoàn trả lãi

và gốc đúng thời hạn đã cam kết trong hợp đồng tín dụng Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN ngày 22/04/2005 của Ngân hàng nhà nước về việc phân loại nợ, trích lập và sử dụng dự phòng xử lý rủi ro trong hoạt động của các tổ chức tín dụng đã phân loại nợ khá rõ ràng Theo đó, Nợ được phân loại theo 5 nhóm:

 Nhóm 1 (Nợ đủ tiêu chuẩn) bao gồm:

- Các khoản nợ trong hạn được đánh giá là có đủ khả năng thu hồi đầy đủ cả gốc

và lãi đúng thời hạn

- Các khoản nợ quá hạn dưới 10 ngày được đánh giá là có khả năng thu hồi đầy

đủ gốc, lãi bị quá hạn và thu hồi đầy đủ gốc, lãi đúng thời hạn còn lại

- Các khoản nợ quá hạn từ 10 ngày trở lên đã được khách hàng trả đầy đủ phần

nợ gốc, lãi bị quá hạn (kể cả áp dụng đối với nợ gốc qúa hạn) và nợ gốc, lãi của các kỳ hạn trả nợ tiếp theo trong thời gian tối thiểu 06 tháng đối với khoản nợ

Trang 11

trung và dài hạn, 03 tháng đối với các khoản nợ ngắn hạn kể từ ngày bắt đầu trả đầy đủ nợ gốc, lãi bị quá hạn Ngân hàng phải có tài liệu, hồ sơ chứng minh các nguyên nhân làm khoản nợ bị quá hạn đã được xử lý, khắc phục và có đủ cơ sở

về thông tin, tài liệu liên quan đánh giá là khách hàng có khả năng trả đầy đủ nợ gốc, lãi đúng thời hạn còn lại

- Các khoản nợ của khách hàng trả đầy đủ nợ gốc, lãi theo thời hạn đã được cơ cấu lại trong thời gian tối thiểu 06 tháng đối với các khoản nợ trung và dài hạn,

03 tháng đối với các khoản nợ ngắn hạn (kể từ ngày bắt đầu trả đầy đủ nợ gốc, lãi theo thời hạn được cơ cấu lại) và các kỳ hạn tiếp theo thu được đánh giá là có khả năng trả đầy đủ nợ gốc, lãi đúng hạn theo thời hạn đã được cơ cấu lại Ngân hàng phải có tài liệu, hồ sơ chứng minh các nguyên nhân làm khoản nợ bị quá hạn đã được xử lý, khắc phục và có đủ cơ sở về thông tin, tài liệu liên quan đánh giá là khách hàng có khả năng trả đầy đủ nợ gốc, lãi đúng thời hạn còn lại Việc đánh giá phải được thực hiện bằng văn bản và lưu hồ sơ

- Trường hợp một khách hàng có nợ cơ cấu lại hoặc có nợ quá hạn từ 10 ngày

trở lên bao gồm cả nợ ngắn hạn và nợ trung, dài hạn thì chỉ xem xét đưa vào nợ nhóm 1 khi khách hàng đã trả đầy đủ (nợ ngắn hạn và nợ trung dài hạn) cả gốc, lãi của số nợ đã được cơ cấu lại hoặc nơ quá hạn trong thời gian quy định trên, đồng thời các kỳ hạn tiếp theo được đánh giá là có khả năng trả đầy đủ nợ gốc, lãi đúng hạn

- Các khoản cam kết ngoại bảng được đánh giá là khách hàng có khả năng thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ theo cam kết

 Nhóm 2 (Nợ cần chú ý) bao gồm:

- Các khoản nợ quá hạn từ 10 ngày đến 90 ngày

- Các khoản nợ điều chỉnh kỳ hạn trả nợ lần đầu còn trong hạn theo thời gian được điều chỉnh lại và ngân hàng có đủ hồ sơ đánh giá khách hàng về khả năng trả nợ đầy đủ nợ gốc, lãi đúng kỳ hạn được điều chỉnh lần đầu, trừ các khoản nợ điều chỉnh kỳ hạn được phân loại vào nhóm 1

 Nhóm 3 (Nợ dưới tiêu chuẩn) bao gồm:

Trang 12

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu, trừ các khoản nợ điều chỉnh

kỳ hạn lần đầu phân loại vào nhóm 1, nhóm 2

- Các khoản nợ được miễn giảm lãi hoặc do khách hàng không đủ khả năng trả lãi đầy đủ theo hợp đồng tín dụng

- Các khoản nợ do ngân hàng trả thay đối với các khoản bảo lãnh, các khoản

thanh toán đối với chấp nhận thanh toán (do khách hàng không thực hiện đúng nghĩa vụ) quá hạn dưới 30 ngày

 Nhóm 4 (Nợ nghi ngờ) bao gồm:

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu quá hạn dưới 90 ngày theo thời hạn trả nợ được cơ cấu lại lần đầu

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần thứ hai

thanh toán đối với chấp nhận thanh toán (do khách hàng không thực hiện đúng nghĩa vụ) quá hạn từ 30 ngày đến 90 ngày

 Nhóm 5 (Nợ có khả năng mất vốn) bao gồm:

- Các khoản nợ quá hạn trên 360 ngày

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần đầu quá hạn từ 90 ngày trở lên theo thời hạn trả nợ được cơ cấu lại lần đầu

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần thứ hai quá hạn theo thời hạn trả

nợ được cơ cấu lại lần thứ hai

- Các khoản nợ cơ cấu lại thời hạn trả nợ lần thứ ba trở lên

thanh toán đối với chấp nhận thanh toán (do khách hàng không thực hiện đúng nghĩa vụ) quá hạn từ 91 ngày trở lên

Trang 13

 Các khoản cho vay có vấn đề:

Mặc dù chưa đến hạn và nợ chưa chuyển thành nợ quá hạn song trong quá trình giám sát, nhân viên tín dụng thấy doanh nghiệp có dấu hiệu nhiều khoản tài trợ kém lành mạnh, có nguy cơ trở thành nợ quá hạn Nên Ngân hàng phải đánh giá và liệt kê vào khoản mục cho vay có vấn đề dựa trên những quy định cụ thể của ngân hàng

 Tính kém đa dạng của tín dụng:

Đa dạng hóa là một biện pháp san sẻ rủi ro Nếu ngân hàng tập trung cho nhiều doanh nghiệp cùng ngành vay thì nguy cơ rủi ro sẽ cao hơn so với cho các doanh nghiệp khác ngành vay

 Mất ổn định kinh tế vĩ mô:

Các điều kiện thiên tai, chính sách của chính phủ thay đổi, sự thay đổi của môi trường kinh doanh đều có thể gây mất ổn định vĩ mô, gây ra nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp đi vay

2.4 Hậu quả của rủi ro tín dụng đối với ngân hàng thương mại

2.4.1 Rủi ro làm giảm uy tín của ngân hàng

Một khi ngân hàng có mức độ rủi ro của các tài sản có là cao thì ngân hàng đó thường đứng trước nguy cơ mất uy tín của mình trên thị trường Thông tin về việc một ngân hàng có mức độ rủi ro cao thường được báo chí nêu lên và lan truyền trong dân chúng, điều này sẽ khiến cho việc huy động vốn của ngân hàng gặp rất nhiều khó khăn 2.4.2 Rủi ro làm ảnh hưởng tới khả năng thanh toán của ngân hàng

Hoạt động chủ yếu của ngân hàng là tín dụng, nếu các khoản tín dụng gặp rủi ro thì việc thu hồi nợ vay sẽ gặp nhiều khó khăn, trong khi đó các khoản tiền gửi vẫn phải thanh toán đúng hạn Trong lúc không huy động được vốn do mất uy tín, người rút tiền ngày càng tăng lên và kết quả là ngân hàng gặp khó khăn trong khâu thanh toán

2.4.3 Rủi ro làm giảm lợi nhuận của ngân hàng

Rủi ro tín dụng làm cho doanh thu thấp dẫn đến lợi nhuận thấp Trong trường hợp không lỗ thì do rủi ro tín dụng cao dẫn đến việc phải tăng trích lập dự phòng rủi ro, khiến cho lợi nhuận còn lại càng thấp, thậm chí là trích dự phòng hết cả phần lợi nhuận trước thuế, khiến cho phần lợi nhuận sau thuế giảm hay thậm chí là thua lỗ

2.4.4 Rủi ro có thể làm phá sản ngân hàng

Trang 14

Nếu rủi ro xảy ra ở mức độ ngân hàng không có khả năng ứng phó thì sẽ gây ra phản ứng dây chuyền trong dân chúng, người gửi tiền sẽ đổ xô đến ngân hàng rút tiền gửi và ngân hàng không còn khả năng thanh toán sẽ dẫn đến phá sản

II TỔNG QUAN VỀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP

1 Sơ lược về xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

1.1 Khái niệm

 Theo Standards & Poor, xếp hạng tín dụng là những ý kiến đánh giá hiện tại

về rủi ro tín dụng, chất lượng tín dụng, khả năng và thiện ý của chủ thể đi

vay trong việc đáp ứng các nghĩa vụ tài chính một cách đầy đủ và đúng hạn

 Theo Moody's, xếp hạng tín dụng là những ý kiến đánh giá về chất lượng tín dụng và khả năng thanh toán nợ của chủ thể đi vay dựa trên những phân tích tín dụng cơ bản và biểu hiện thông qua hệ thống ký hiệu Aaa-C

 Đứng trên góc độ của ngân hàng thương mại thì xếp hạng tín dụng doanh

nghiệp là đánh giá hiện thời và dự đoán tương lai về khả năng của người đi vay về việc hoàn trả tiền gốc và lãi của một khoản nợ nhất định Xếp loại

doanh nghiệp vay vốn là dự đoán và phân loại sự tin cậy về khả năng trả nợ tiền vốn gốc và lãi của người vay tại thời điểm đáo hạn hợp đồng

Có thể định nghĩa, xếp hạng tín dụng là những đánh giá về rủi ro tín dụng và

chất lượng tín dụng, thể hiện khả năng và thiện ý trả nợ của đối tượng đi vay để đáp

ứng các nghĩa vụ tài chính một cách đầy đủ và đúng hạn qua hệ thống xếp hạng theo ký hiệu

1.2 Sự cần thiết của việc xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

 Đối với nhà đầu tư: giúp nhà đầu tư có thêm công cụ đánh giá rủi ro tín dụng,

giảm thiểu chi phí thu thập, phân tích, giám sát khả năng trả nợ của các tổ chức phát hành trái phiếu, công cụ nợ

 Đối với ngân hàng: là cơ sở để quản trị rủi ro tín dụng nhằm hạn chế và giới hạn rủi ro ở mức mục tiêu, hỗ trợ ngân hàng trong việc phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro, tiến tới mục đích tối đa hóa lợi nhuận và bảo vệ sự ổn định của hệ thống ngân hàng

 Đối với doanh nghiệp: giúp các công ty mở rộng thị trường vốn, giảm bớt sự

phụ thuộc vào các khoản vay ngân hàng, giúp duy trì sự ổn định nguồn tài trợ

Trang 15

cho công ty, các công ty được xếp hạng cao có thể duy trì được thị trường vốn hầu như trong mọi hoàn cảnh Xếp hạng tín dụng càng cao thì chi phí vay càng giảm Xếp hạng tín dụng giúp cho nguồn tài trợ linh hoạt hơn

 Đối với chính phủ và thị trường tài chính: Xếp hạng tín dụng giúp thị trường tài chính minh bạch hơn, nâng cao hiệu quả của nền kinh tế và tăng cường khả

năng giám sát thị trường của chính phủ

Trong phân tích xếp hạng tín dụng cần thiết sử dụng phân tích định tính để bổ sung cho những phân tích định lượng Các chỉ tiêu phân tích có thể thay đổi phù hợp với sự thay đổi của trình độ công nghệ và yêu cầu quản trị rủi ro

Việc thu thập số liệu để đưa vào mô hình xếp hạng tín dụng cần được thực hiện một cách khách quan, linh động Sử dụng cùng lúc nhiều nguôn thông tin để có được cái nhìn toàn diện về tình hình tài chính của khách hàng vay:

Trang 16

Cấp trên duyệt

Hình 2: Lược đồ xếp hạng tín dụng 1.4 Các tổ chức xếp hạng tín dụng trên thế giới

Các tổ chức xếp hạng nổi tiếng gồm có Standard&Poor’s và Moody’s

 Standard & Poor's

Standard & Poor's (viết tắt là S & P) là một bộ phận của tập đoàn Hill, tập đoàn chuyên xuất bản nghiên cứu và phân tích tài chính, chứng khoán Tên tuổi của Standard & Poor gắn liền với các chỉ số chứng khoán như: chỉ số S&P500 của Mỹ, S&P/ASX200 của Úc, S&P/TSX của Canada, S&P/MIB của

McGraw-Ý và S&P CNX Nifty của Ấn Độ

Standard & Poor's hoạt động với tư cách là một công ty dịch vụ tài chính độc lập Hoạt động của hãng gồm có xây dựng các chỉ số xếp hạng S & P, xếp hạng tín dụng và các quỹ đầu tư, tư vấn đầu tư, đưa ra các giải pháp nhằm kiểm soát rủi ro, cung cấp dịch vụ quản trị, đánh giá, và các dịch vụ về dữ liệu Đối tượng phục vụ của hãng là các chuyên gia, các tổ chức tài chính, các tập đoàn tư vấn tài chính, và các nhà đầu tư tư nhân trên toàn thế giới Standard & Poor's là một trong những nhà cung cấp thông tin hàng đầu của thị trường tài chính Quốc

tế Là nguồn cung cấp các xếp hạng tín dụng, đầu tư nghiên cứu, đánh giá rủi ro

và các dữ liệu Standard & Poor's cung cấp các thông tin cần thiết cho các đối tượng ra quyết định trên thị trường tài chính

 Moody’s

Moody’s Corporation là công ty chủ quản của các công ty dịch vụ đầu tư

thuộc tập đoàn Moody's, thực hiện các nghiên cứu và phân tích tài chính cho các doanh nghiệp và các thể chế Công ty còn đánh giá xếp hạng tín dụng cho những nhà đầu tư bằng cách sử dụng một tiêu chuẩn đánh giá có quy mô

Moody’s Investors Service là công ty đánh giá thuộc tập đoàn Moody’s

Corporation., được thành lập năm 1909 bởi John Moody Một trong những chủ

sở hữu lớn nhất của Moody’s là công ty Berkshire Hathaway của tỉ phú Warren

Phê duyệt kết quả chấm điểm

Trang 17

Buffet Hiện tại Moody’s chiếm 40% thị phần thị trường đánh giá tín dụng trên toàn thế giới

Dưới đây là bảng xếp hạng tín dụng của hai công ty Moody’s và S $ P:

có nguy cơ phá sản cao Hình 3: Xếp hạng tín dụng sử dụng cho nợ ngắn hạn

Đối tượng được xếp loại này có chất lượng tín dụng cao nhất, có độ rủi ro thấp nhất vì thế có khả năng trả nợ tốt nhất

mức độ rủi ro thấp, do đó có khả năng trả nợ cao

Đây là đối tượng đạt trên mức trung bình các nhân tố bảo đảm về khả năng trả nợ ngắn và dài hạn chưa thật chắc chắn nhưng vẫn đạt độ tin cậy cao Do đó được xếp loại có khả năng trả nợ

Đây là đối tượng đạt mức trung bình, mức an toàn và rủi

ro không cao nhưng cũng không thấp Khả năng trả nợ gốc

và lãi hiện thời không thật chắc chắn nhưng không có dấu hiệu nguy hiểm

Trang 18

Đối tượng này đạt mức trung bình, khả năng trả nợ và lãi không thật chắc chắn và mức độ an toàn không như hạng BBB (Baa)

bảo hoàn trả gốc và lãi trong tương lai là rất nhỏ

Hình 4: Xếp hạng tín dụng sử dụng cho nợ trung và dài hạn

1.5 Xếp hạng tín dụng tại Việt Nam

 Năm 1993, Trung Tâm Thông Tin Tín Dụng thuộc Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam (Credit Information Center - CIC) - tổ chức xếp hạng tín dụng đầu tiên của Việt Nam được thành lập với chức năng chính là đánh giá và lưu trữ thông tin tín dụng của các doanh nghiệp dựa trên các chỉ tiêu tài chính và phi tài chính Cho đến nay, CIC đã tiến hành xếp hạng cho khoảng trên 10.000 doanh nghiệp, phần lớn là những khách hàng của các ngân hàng thương mại Nhưng, phương pháp xếp hạng của CIC còn thiên về lịch sử vay vốn, quan hệ với các tổ chức tín dụng của doanh nghiệp hơn là phân tích chuyên sâu về khả năng cạnh tranh của ngành, các doanh nghiệp cũng như thay đổi, biến động của nền kinh tế

 Ngoài CIC ra ở Việt Nam thì các ngân hàng thương mại cũng như các công ty tài chính đều tự xây dựng cho mình một phương pháp chấm điểm tín dụng riêng nhưng các trung gian tài chính này không công bố kết quả xếp hạng của mình như CIC Tuy nhiên tất cả đều chưa được quốc tế công nhận và vẫn chưa thực hiện đúng chức năng của một tổ chức đánh giá hệ số tín dụng Phương pháp sử dụng chủ yếu là phương pháp tính điểm, trên thực tế phương pháp này tỏ ra kém hiệu quả do trình độ quản lý của các doanh nghiệp Việt Nam còn thấp Các thông tin số liệu của các bản báo cáo hàng năm thường là số liệu khống để qua mắt các cơ quan kiểm tra nhà nước, về phía các cơ quan nhà nước cũng rất khó

để xác minh độ tin cậy của các báo cáo này, về phía các tổ chức xếp hạng lại

Trang 19

luôn phát hiện những tiêu cực càng làm cho việc xếp hạng mất dần ý nghĩa của

nó

Hình 5: Bảng chuẩn xếp hạng tín dụng của CIC

01 Công ty cổ phần xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre

02 Công ty cổ phần nhựa Bình Minh

Xếp hạng Nội dung

AAA Loại tối ưu: Doanh nghiệp hoạt động hiệu quả cao Khả năng tự chủ rất

tốt Triển vọng phát triển lâu dài, tiềm lực tài chính mạnh Lịch sử vay trả

nợ tốt Rủi ro rất thấp

AA Loại ưu: Doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả và ổn định Khả năng tự

chủ tài chính tốt, triển vọng phát triển tốt Lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro thấp

A Loại tốt: Tình hình tài chính ổn định, hoạt động kinh doanh có hiệu quả

Lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro tương đối thấpBBB Loại khá: Doanh nghiệp hoạt động tương đối hiệu quả, tình hình tài chính

ổn định, có hạn chế nhất định về tiềm lực tài chính Rủi ro trung bình

BB Loại trung bình khá: Doanh nghiệp hoạt động tốt trong hiện tại nhưng dễ

bị ảnh hưởng bởi những biến động lớn trong kinh doanh do cạnh tranh Tiềm lực tài chính trung bình, rủi ro trung bình

B Loại trung bình: Doanh nghiệp hoạt động chưa có hiệu quả, khả năng tự

chủ tài chính thấp Rủi ro tương đối cao

CCC Loại trung bình yếu: Doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả thấp, năng lực

quản lý kém, khả năng trả nợ thấp, tự chủ về tài chính yếu Rủi ro cao

CC Loại yếu: Doanh nghiệp hoạt động kém hiệu quả, tự chủ tài chính yếu

kém Khả năng trả nợ ngân hàng kém Rủi ro rất cao

C Loại yếu kém: Doanh nghiệp hoạt động kém, thua lỗ kéo dài, không tự

chủ về tài chính Năng lực quản lý yếu kém Phá sản gần như là chắc chắn Rủi ro đặc biệt cao

Trang 20

03 Công ty cổ phần dược Hậu Giang

04 Công ty cổ phần bột giặt Lix

05 Công ty cổ phần mía đường Lam Sơn

06 Công ty cổ phần pin ắc quy miền Nam

07 Công ty cổ phần vận tải và giao nhận Bia Sài Gòn

08 Công ty cổ phần khử trùng Việt Nam

09 Công ty cổ phần sữa Việt Nam

10 Công ty cổ phần container Việt Nam

11 Công ty cổ phần cảng Đoạn Xá

12 Công ty cổ phần Hapaco Hải Âu

13 Công ty cổ phần bia Hà Nội – Hải Dương

14 Công ty cổ phần nhiệt điện Ninh Bình

15 Công ty cổ phần gạch ngói Nhị Hiệp

16 Công ty cổ phần nhựa Thiếu niên Tiền Phong

17 Công ty cổ phần Xuyên Thái Bình

18 Công ty cổ phần xi măng Sài Sơn

19 Công ty cổ phần thực phẩm Lâm Đồng

20 Công ty cổ phần Viglacera Từ Sơn

Hình 6: 20 doanh nghiệp tiêu biểu theo CIC

2 Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

2.1 Các phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

2.1.1 Mô hình toán học xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

a Chỉ số Z của Edward I Altma

 Chỉ số Z bao gồm 5 tỷ số X1, X2, X3, X4, X5:

X1= Vốn luân chuyển

Tổng tài sảnVốn luân chuyển = tài sản ngắn hạn - nợ ngắn hạn

Những khoản thua lỗ trong hoạt động kinh doanh sẽ làm giảm tỷ số X1

-

X2= Lợi nhuận giữ lại

Trang 21

-

X4= Giá thị trường của vốn cổ phần

Giá sổ sách của nợ

+ Nợ = nợ ngắn hạn + nợ dài hạn

+ Vốn cổ phần = cổ phần thường + cổ phần ưu đãi

Tỷ số này cho biết giá trị tài sản của công ty sụt giảm bao nhiêu lần trước khi

công ty lâm vào tình trạng mất khả năng thanh toán Đây là một phiên bản đã

được sửa đổi của một trong các biến được Fisher sử dụng khi nghiên cứu tỷ suất sinh lợi của trái phiếu (1959) Nếu tỷ số này thấp hơn 1/3 thì xác suất công ty

phá sản là rất cao.Đối với công ty chưa cổ phần hóa thì giá trị thị trường được

thay bằng giá trị sổ sách của vốn cổ phần

-

X5 = Doanh thu

Tổng tài sản

Đo lường khả năng quản trị của công ty để tạo ra doanh thu trước sức ép cạnh

tranh của các đối thủ khác.Tỷ số này có mức ý nghĩa thấp nhất trong mô hình

nhưng nó là một tỷ số quan trọng vì giúp khả năng phân biệt của mô hình được nâng cao.X5 thay đổi trên một khoảng rộng đối với các ngành khác nhau và các quốc gia khác nhau

 Từ một chỉ số Z ban đầu, Altman phát triển thêm Z' và Z" để có thể áp dụng

theo từng loại hình của doanh nghiệp:

Trang 22

- Đối với doanh nghiệp đã cổ phần hoá, ngành sản suất:

Trang 23

Tổng tài sảnTổng tài sản không bao gồm các lợi thế thương mại và tài sản vô hình trong các biến số của Zeta

 X2 = Mức ổn định thu nhập

Chỉ tiêu này đo lường sai số chuẩn trong xu hướng của X1 trong vòng 5 đến 10 năm Rủi ro kinh doanh thường được biểu hiện thông qua sự dao động của thu nhập nên biến số này tỏ ra có hiệu quả đặc biệt

- Lãi vay bao gồm lãi phải trả cho các tài sản thuê ngoài

 Error! Bookmark not defined

X4 = Lợi nhuận giữ lại

 X7 = Quy mô (tổng tài sản)

- Biến số này được điều chỉnh tùy theo những thay đổi trong báo cáo tài chính

- Quy mô tài sản cũng được chuyển sang thước đo log cơ số 10 để chuẩn hóa

phân phối của biến

2.1.2 Phương pháp chuyên gia

a Phương pháp xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp của S&P

Trang 24

 Phương pháp xếp hạng của S&P bao gồm cả phân tích định tính và định

lượng Trong quy trình xếp hạng, S&P không phân loại theo tính chất của dữ liệu mà phân loại theo rủi ro là rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính

- Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngành, khả năng cạnh tranh/ vị thế doanh nghiệp trong ngành/ lợi thế kinh tế, khả năng sinh lợi trong sự so sánh với

các doanh nghiệp khác trong nhóm tương đồng S&P nhấn mạnh nhân tố

chính trong rủi ro kinh doanh là khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp

- Rủi ro tài chính gồm phân tích chính sách tài chính, chính sách và thông tin

kế toán, khả năng đáp ứng của dòng tiền, cấu trúc vốn, khả năng thanh toán ngắn hạn Để đánh giá khả năng trả nợ, S&P đưa ra một số tỷ số chính để

phân tích:

+ Operating income before D&A = ợ ậ ừ ạ độ

ầ+ EBIT interest coverage =

ã+ EBITDA interest coverage =

ã + FFO interest coverage =FFO+lãi vay phải trả+cổ tức cổ phần ưu đãi

Lãi vay phải trả+cổ tức cổ phần ưu đãi+ Return on capital =

+ FFO to debt =

ổ ợ+ FOCF to debt = FOCF

Tổng nợ+ Díscretionary cash folow to debt

= ổ ứ ( ườ ,ư đã , ổ đô ể ố)

ổ ợ+ Net cash folow to CAPEX

= FFO−cổ tức(CP thường,ưu đãi,cổ đông thiểu số)CAPEX

+ Debt to EBITDA= ổ ợ

Trang 25

+ Debt to debt plusequity = Tổng nợ

Tổng nợ+vốn cổ phần thường+lợi ích cổ đông thiểu số

b Phương pháp xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp của Moody's

Moody's thiết lập 11 tỷ số chung nhất để sử dụng trong phân tích so sánh

Theo báo cáo của Moody's, họ đã nghiên cứu khoảng 50% các công ty phi tài

chính của Mỹ về phân phối của 11 tỷ số trên tất cả các ngành theo hạng mức tín nhiệm

từ cao đến thấp (tính tỷ số trung bình từng ngành) Trong đó, 5 tỷ số có mối quan hệ

mạnh mẽ với các hạng mức tín nhiệm ngành từ Aaa đến C:

Phân phối 11 tỷ số chính của Moody’s theo hạng mức tín nhiệm ngành

Trang 26

* (FFO +lãi vay)/ Lãi vay, FFO/ Tổng nợ và EBITA/ Lãi vay tăng một cách đều đặn với hạng mức tín nhiệm như mong đợi

* Tổng nợ/ EBITDA và Tổng nợ/ Tổng vốn hóa thì giảm một cách đều đặn

5 tỷ số khác có mối quan hệ gần như đồng đều với hạng mức tín nhiệm : Lợi nhuận hoạt động biên, EBITA biên, EBITA/ Tài sản trung bình, CAPEX/ Khấu hao, RCF/ Tổng nợ.Chỉ có một tỷ số có mối quan hệ yếu với các hạng mức tín nhiệm là tỷ số biến động doanh thu

2.2 Mô hình Logit

Trong thực tiễn, khi nghiên cứu kinh tế lượng người ta nhận thấy rằng trong đời

sống có rất nhiều hiện tượng, quá trình mà khi thiết lập mô hình kinh tế lượng, biến

phụ thuộc khó có thể lượng hóa được nên cần phải dùng đến biến giả để mô tả Có 3

Retained Cash Flow/

Trang 27

mô hình thường được dùng trong trường hợp này là LPM, LOGIT và PROBIT Trong

đó, LOGIT và PROBIT thường được dùng để khắc phục các nhược điểm của mô hình LPM là: phương sai không đồng đều, R2 thấp, u không phân bố chuẩn…

Mô hình logit là một mô hình nhị thức dùng để tính xác suất của các biến phụ thuộc, với biến phụ thuộc là các chỉ số đặc trưng của đất nước, chỉ số này được tính nhờ vào các biến số kinh tế ở trong quá khứ và hiện tại Mô hình không có bất cứ giả thiết nào về phân phối của các biến độc lập, kiểm định thống kê không phức tạp, có thể điều chỉnh hàm phi tuyến dễ dàng, các biến độc lập định tính thông qua việc thiết lập biến giả có thể chuyển thành định lượng Từ đó có thể được ứng dụng rất nhiều trong thực tiễn như áp dụng vào các chỉ tiêu tài chính, phi tài chính, kinh tế, sản xuất… Các chỉ tiêu thông qua đó có thể được lượng hóa nhằm so sánh, phân loại và xếp hạng Các chỉ tiêu tài chính với các đặc trưng riêng được áp dụng mô hình như việc lượng hóa rủi

ro, độ tin cậy như trong bài ta đề cập đến rủi ro tín dụng, từ đó có thể xếp hạng các khoản cho vay

2.2.1 Mô hình Logit - Phương pháp Goldberger

Trong mô hình này, các pi được xác định bằng:

( ) (1.1)

X = (1,X2); Xi = (1,X2i); β = (β1,β2) Trong mô hình trên, pi không phải là hàm tuyến tính của các biến độc lập

Phương trình (1.1) được gọi là hàm phân bố Logistic Trong hàm này, khi X, β nhận các giá trị từ -∞ đến +∞ thì p nhận giá trị từ 0 đến 1 pi phi tuyến với cả X và các tham số β Điều này có nghĩa là ta không thể áp dụng trực tiếp phương pháp bình phương nhỏ nhất (Ordinary Least Square - OLS) để ước lượng Người ta dùng phương pháp ước lượng hợp lý tối đa để ước lượng β

Vì Y chỉ nhận một trong hai giá trị 0 và 1, Y có phân bố nhị thức, nên hàm hợp

lý với mẫu kích thước n dạng sau đây:

L = ∏ (1 − )

Trang 28

Ta có quá trình lặp như sau:

Bắt đầu với giá trị ban đầu nào đó của β, chẳng hạn , ta tính được S( ) và I( ), sau đó tìm β mới bằng công thức sau đây:

= + [ ( )] S( ) Quá trình lặp trên sẽ được thực hiện cho đến khi hội tụ Do I(β) là dạng toàn phương xác định dương, nên quá trình trên sẽ cho ước lượng hợp lý cực đại Tương

Trang 29

ứng với , ta có + ( ) là ma trận hiệp phương sai của Chúng ta sử dụng ma trận này để kiểm

định giả thiết và thực hiện các suy đoán thống kê khác

Sau khi ước lượng được , ta có thể tính được ước lượng xác suất = P(Y=1/ )

̂ = Kết hợp với (1.3) ta có: ∑ = ∑

Phương trình này dùng đẻ kiểm nghiệm lại các ̂

Như vậy trong mô hình Logit chúng ta không nghiên cứu ảnh hưởng trực tiếp của biến độc lập Xk đối với Y mà xem xét ảnh hưởng của Xk đến xác suất để Y nhận giá trị bằng 1 hay kỳ vọng của Y

Ảnh hưởng của Xk đến pi được tính như sau:

= ( ) = pi(1-pi)βk

2.2.2 Mô hình Logit - Phương pháp Berkson

Phương pháp này xác định pi = = bằng cách tuyến tính hóa

1 - pi = 1 - =

Ln( ) = Zi = β1 + β2Xi (1.3) Đặt Li = Ln( ) + ui = β1 + β2Xi + ui (1.4)

L không chỉ tuyến tính đối với biến số mà còn tuyến tính đối với tham số

Trang 30

Do chưa biết pi nên chúng ta sẽ sử dụng ước lượng của pi Giả sử rằng mẫu có

Ni giá trị Xi, trong Ni quan sát này chỉ có ni giá trị mà Yi = 1, khi đó ước lượng điểm của pi là = Chúng ta dùng để ước lượng mô hình = Ln( ) = +

Phân bố của Y là A(p), với Ni quan sát ta có kỳ vọng Nipi, phương sai Nipi(1-pi)

Do đó theo định lý giới hạn trung tâm, khi Ni khá lớn thì ui sẽ tiệm cận chuẩn N(0,1/(Nipi(1-pi))) Như vậy (1.4) có phương sai của sai số thay đổi và với mỗi Xi ước lượng của phương sai này: =

( ) Từ đây ta rút ra các bước sau đây:

Bước 1: Với mỗi Xi ta tính = , = Ln( ), và = Ni (1- )

Bước 2: Thực hiện biến đổi biến số và dùng OLS để ước lượng mô hình sau:

= + Xi + ui

Li* = β1 + β2 Xi* + vi

2.2.3 Ứng dụng mô hình Logit trong xếp hạng khách hàng doanh nghiệp

Xác suất phá sản của doanh nghiệp được mô hình hóa bởi hàm Logit, trong mô hình này biến phụ thuộc là các chỉ số đặc trưng của đất nước, chỉ số này được tính nhờ vào các biến số kinh tế ở trong quá khứ và hiện tại Chúng ta mô tả hàm này như sau:

pi,t = ( , )

( , ) (2.1)

Ở đây:

pi,t là xác suất phá sản có điều kiện trong khoảng thời gian t của doanh nghiệp i

Yi,t là giá trị chỉ số nền kinh tế nhận được từ mô hình đa nhân tố (2.2)

Dễ thấy xác suất phá sản trung bình trong điều kiện nền kinh tế bị suy thoái sẽ cao hơn trong điều kiện nền kinh tế đang tăng trưởng mạnh Các Chỉ số kinh tế đạt được trong mỗi giai đoạn phát triển của nền kinh tế của một quốc gia được xác định bởi mô hình

đa nhân tố sau:

Yi,t = βi,0 + βi,1Xi,1,t + βi,2Xi,2,t +…….+ βi,mXi,m,t + vi,t (2.2) Trong đó:

Yi,t là giá trị chỉ số kinh tế trong khoảng thời gian t cho doanh nghiệp hoặc đất nước i

Trang 31

βi,0, βi,0, … , βi,0 là hệ số xác định cho doanh nghiệp hoặc đất nước i

Xi,1,t, Xi,2,t, … , Xi,m,t là giá trị các biến kinh tế cho doanh nghiệp hoặc đất nước i trong khoảng thời gian t

Vi,t là sai số ngẫu nhiên, giả thiết nó không phụ thuộc Xi,t và chúng ta cũng giả định Vi,t phân phối chuẩn

Mỗi biến kinh tế là đặc trưng đại diện cho mỗi đất nước, những nước khác nhau

có thể sử dụng những biến kinh tế riêng phù hợp với kinh tế của nước mình Khi số liệu đủ lớn, mô hình có thể xác định hạng doanh nghiệp dựa trên xác suất phá sản pi,t

và chỉ số Yi,t sau đó chỉ rõ sự phù hợp của hạng doanh nghiệp và ma trận hệ số các βi,t

Để việc đề xuất được đầy đủ, mỗi một biến kinh tế được giả định thuộc loại mô hình tự hồi quy hoặc là mô hình AR(2) dưới đây:

Xj,i,t = γj,i,0 + γj,i,1Xj,i,t-1 + γj,i,2Xj,i,t-2 + ej,i,t (2.3) Trong đó

Xj,i,t-1, Xj,i,t-2 là giá trị quá khứ của biến Xj,i,t

γj = (γj,i,0, γj,i,1, γj,i,2) là ma trận các hệ số

ej,i,t là sai số ngẫu nhiên ej,i,t ~ N(0, , )

Từ phương trình (2.3) chúng ta có thể dự báo được giá trị các chỉ tiêu tài chính trong năm tới Mô hình xác suất phá sản được xác định bởi (2.1), (2.2), (2.3) và vì vậy ta cần giải hệ phương trình sau:

pi,t = ( , )

( , )

Yi,t = βi,0 + βi,1Xi,1,t + βi,2Xi,2,t +…….+ βi,mXi,m,t + vi,t

Xj,i,t = γj,i,0 + γj,i,1Xj,i,t-1 + γj,i,2Xj,i,t-2 + ej,i,t

Như vậy thông qua hệ phương trình trên, chúng ta có thể dự báo xác suất xảy ra

nợ không đủ tiêu chuẩn của doanh nghiệp Phương pháp dự báo được thực hiện dựa trên việc dự báo các chỉ tiêu phi tài chính thông qua phương trình (2.3) Từ đó chúng ta tiến hành thay các chỉ tiêu vừa được dự báo vào phương trình (2.1) sẽ dự báo được xác suất xảy ra nợ không đủ tiêu chuẩn của doanh nghiệp Thông qua giá trị dự báo này, các Ngân hàng có thể đưa ra các biện pháp thích hợp nhằm quản lý tốt rủi ro tín dụng

Trang 32

CHƯƠNG II: NGHIỆP VỤ XẾP HẠNG KHÁCH HÀNG DOANH NGHIỆP TẠI

NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TECHCOMBANK

I Giới thiệu về Techcombank và tình hình hoạt động kình doanh năm 2010

1 Lịch sử hình thành và phát triển

Được thành lập ngày 27/09/1993 với số vốn ban đầu là 20 tỷ đồng, trải qua hơn

16 năm hoạt động, đến nay Techcombank đã trở thành một trong những ngân hàng

thương mại cổ phần hàng đầu Việt Nam với tổng tài sản đạt trên 107.910 tỷ đồng (tính đến hết tháng 6/2010)

Techcombank có cổ đông chiến lược là ngân hàng HSBC với 20% cổ phần Với mạng lưới gần 230 chi nhánh, phòng giao dịch trên hơn 40 tỉnh và thành phố trong cả nước, dự kiến đến cuối năm 2010, Techcombank sẽ tiếp tục mở rộng, nâng tổng số Chi nhánh và Phòng giao dịch lên 300 điểm trên toàn quốc Techcombank còn là ngân hàng đầu tiên và duy nhất được Financial Insights tặng danh hiệu Ngân hàng dẫn đầu về giải pháp và ứng dụng công nghệ Hiện tại, với đội ngũ nhân viên lên tới trên 5000 người, Techcombank luôn sẵn sàng đáp ứng mọi yêu cầu về dịch vụ dành cho khách hàng

Techcombank hiện phục vụ trên 1 triệu khách hàng cá nhân, gần 42.000 khách hàng

doanh nghiệp

Năm 1994-1995, ngân hàng tăng vốn điều lệ lên 51,495 tỉ đồng, thành lập chi

nhánh Techcombank Hồ Chí Minh, khởi đầu cho quá trình phát triển nhanh chóng của Techcombank tại các đô thị lớn

Năm 1996, thành lập Chi nhánh Techcombank Thăng Long cùng Phòng Giao

dịch Nguyễn Chí Thanh tại Hà Nội, thành lập Phòng Giao dịch Thắng Lợi trực thuộc Techcombank Hồ Chí Minh, tăng vốn điều lệ tiếp tục lên 70 tỷ đồng

Năm 1998, trụ sở chính được chuyển sang Toà nhà Techcombank, 15 Đào Duy

Từ, Hà Nội, thành lập Chi nhánh Techcombank Đà Nẵng tại Đà Nẵng

Năm 1999, tăng Techcombank tăng vốn điều lệ lên 80,020 tỷ đồng khai trương Phòng giao dịch số 3 tại phố Khâm Thiên, Hà Nội

Năm 2000, thành lập phòng giao dịch Thái Hà, Hà Nội

Trang 33

Năm 2001, tăng vốn điều lệ lên: 102,345 tỷ đồng, ký kết hợp đồng với nhà cung cấp phần mềm hệ thống ngân hàng hàng đầu trên thế giới Temenos Holding NV, về

việc triển khai hệ thống phần mềm Ngân hàng GLOBUS cho toàn hệ thống

Techcombank nhằm đáp ứng ngày càng tốt hơn nhu cầu của khách hàng

Năm 2002, thành lập Chi nhánh Chương Dương và Chi nhánh Hoàn Kiếm tại

Hà Nôi, Chi nhánh Hải Phòng tại Hải Phòng, Chi nhánh Thanh Khê tại Đà Nẵng, Chi nhánh Tân Bình tại Thành phố Hồ Chí Minh Là Ngân hàng Cổ phần có mạng lưới

giao dịch rộng nhất tại thủ đô Hà Nội Mạng lưới bao gồm Hội sở chính và 8 Chi

nhánh cùng 4 Phòng giao dịch tại các thành phố lớn trong cả nước Tăng vốn điều lệ

lên 104,435 tỷ đồng Chuẩn bị phát hành cổ phiếu mới để tăng vốn điều lệ

Techcombank lên 202 tỷ đồng

Năm 2003, chính thức phát hành thẻ thanh toán mailto:F@stAccess-Connect 24 (hợp tác với Vietcombank) vào ngày 05/12/2003 Triển khai thành công hệ thống phần mềm Globus trên toàn hệ thống vào ngày 16/12/2003 Tiến hành xây dựng một biểu

tượng mới cho ngân hàng Đưa chi nhánh Techcombank Chợ lớn vào hoạt động Vốn điều lệ tăng lên 180 tỉ tại 31/12/2004

Ngày 09/06/2004: Khai trương biểu tượng mới của Ngân hàng Ngày

30/6/2004: Tăng vốn điều lệ lên 234 tỉ đồng Ngày 02/8/2004: Tăng vốn điều lệ lên

252,255 tỷ đồng Ngày 26/11/2004: Tăng vốn điều lệ lên 412 tỷ đồng Ngày

13/12/2004 Ký hợp đồng mua phần mềm chuyển mạch và quản lý thẻ với Compass

Plus

Năm 2005, thành lập các chi nhánh cấp 1 tại: Lào Cai, Hưng Yên, Vĩnh Phúc,

Bắc Ninh, T.P Nha Trang (tỉnh Khánh Hoà), Vũng Tàu… Đưa vào hoạt động các

phòng giao dịch: Techcombank Phan Chu Trinh (Đà Nẵng), Techcombank Cầu Kiều

(Lào Cai), Techcombank Nguyễn Tất Thành, Techcombank Quang Trung,

Techcombank Trường Chinh (Hồ Chí Minh), Techcombank Cửa Nam, Techcombank Hàng Đậu, Techcombank Kim Liên (Hà Nội) Ngày 21/07/2005, 28/09/2005,

28/10/2005: Tăng vốn điều lệ lên 453 tỷ đồng, 498 tỷ đồng và 555 tỷ đồng Ngày

29/09/2005: Khai trương phần mềm chuyển mạch và quản lý thẻ của hãng Compass

Plus Ngày 03/12/2005: Nâng cấp hệ thống phần mềm Globus sang phiên bản mới nhất Tenemos T24 R5

Trang 34

Năm 2006, nhận giải thưởng về thanh toán quốc tế từ the Bank of NewYorks,

Citibank, Wachovia Tháng 2/2006: Phát hành chứng chỉ tiền gửi Lộc Xuân Tháng

5/2006: Nhận cúp vàng “Vì sự tiến bộ xã hội và phát triển bền vững” do Tổng liên

đoàn lao động Việt Nam trao Tháng 6/2006: Call Center và đường dây nóng

04.9427444 chính thức đi vào hoạt động 24/7 Tháng 8/2006: Moody’s, hãng xếp hạng tín nhiệm hàng đầu thế giới đã công bố xếp hạng tín nhiệm của Techcombank, ngân

hàng TMCP đầu tiên tại Việt Nam được xếp hạng bởi Moody’s Tháng 8/2006: Đại hội

cổ đông thường niên thông qua kế hoạch 2006 – 2010; Liên kết cung cấp các sản phẩm Bancassurance với Bảo Việt Nhân Thọ Tháng 9/2006: Hoàn thiện hệ thống siêu tài

khoản với các sản phẩm mới Tài khoản Tiết kiệm đa năng, Tài khoản Tiết kiệm trả lãi định kỳ Ngày 24/11/2006: Tăng vốn điều lệ lên 1.500 tỉ đồng Ngày 15/12/2006: Ra

mắt thẻ thanh toán quốc tế Techcombank Visa

Năm 2007, tổng tài sản đạt gần 2,5 tỷ USD Trở thành ngân hàng có mạng lưới giao dịch lớn thứ hai trong khối ngân hàng TMCP với gần 130 chi nhánh và phòng

giao dịch tại thời điểm cuối năm 2007 HSBC tăng phần vốn góp lên 15% và trực tiếp

hỗ trợ tích cực trong quá trình hoạt động của Techcombank Chuyển biến sâu sắc về

mặt cơ cấu với việc hình thành khối dịch vụ khách hàng doanh nghiệp, thành lập Khối Quản lý tín dụng và quản trị rủi ro, hoàn thiện cơ cấu Khối Dịch vụ ngân hàng và tài

chính cá nhân Nâng cấp hệ thống corebanking T24R06 Năm phát triển vượt bậc của dịch vụ thẻ với tổng số lượng phát hành đạt trên 200.000 thẻ các loại Trở thành ngân hàng Việt Nam đầu tiên và duy nhất được Financial Insights công nhận thành tựu về

ứng dụng công nghệ đi đầu trong giải pháp phát triển thị trường Triển khai chương

trình “Khách hàng bí mật” đánh giá chất lượng dịch vụ của các giao dịch viên và điểm giao dịch của Techcombank Ra mắt hàng loạt các sản phẩm mới: như các chương trình Tiết kiệm dự thưởng “Gửi Techcombank, trúng Mercedes”, Tiết kiệm Tích lũy bảo gia, Tín dụng tiêu dùng, các sản phẩm dành cho doanh nghiệp như Tài trợ nhà cung cấp;

các sản phẩm dựa trên nền tảng công nghệ cao như mailto:F@st i-Bank, sản phẩm

Quản lý tài khoản tiền của nhà đầu tư chứng khoán mailto:F@st S-Bank và Cổng thanh toán điện tử cung cấp giải pháp thanh toán trực tuyến cho các trang web thương mại

điện tử mailto:F@stVietPay Nhận giải thưởng “Thương mại Dịch vụ - Top Trade

Services 2007” - giải thưởng dành cho những doanh nghiệp tiêu biểu, hoạt động trong

Trang 35

11 lĩnh vực Thương mại Dịch vụ mà Việt Nam cam kết thực hiện khi gia nhập WTO

do Bộ Công thương trao tặng

Tháng 02/2008: Nhận danh hiệu “Dịch vụ được hài lòng nhất năm 2008” do độc giả của báo Sài Gòn Tiếp thị bình chọn Tháng 03/2008: Ra mắt thẻ tín dụng

Techcombank Visa Credit Tháng 05/2008: Triển khai máy gửi tiền tự động ADM

Triển khai hàng loạt dự án hiện đại hóa công nghệ như: nâng cấp hệ thống phần mềm ngân hàng lõi lên phiên bản T24.R7, là thành viên của cả hai liên minh thẻ lớn nhất

Smartlink và BankNet, kết nối hệ thống ATM với đối tác chiến lược HSBC, triển khai

số Dịch vụ khách hàng miễn phí (hỗ trợ 24/7) 1800 588 822 Tháng 06/2008: Tài trợ

cuộc thi Sao Mai Điểm Hẹn 2008 Tháng 08/08/2008: Ra mắt Công ty Quản lý nợ và khai thác tài sản Techcombank AMC Tháng 09/2008: Nhận giải thưởng Sao Vàng Đất Việt 2008 do Hội Doanh nghiệp trẻ trao tặng Tháng 09/2008: Tăng tỷ lệ sở hữu của

đối tác chiến lược HSBC từ 15% lên 20% và tăng vốn điều lệ lên 3.165 tỷ đồng Tháng 09/2008: Ra mắt thẻ đồng thương hiệu Techcombank – Vietnam Airlines – Visa Ngày 19/10/2008: Nhận giải thưởng “Thương hiệu chứng khoán uy tín” và “Công ty cổ phần hàng đầu Việt Nam” do UBCK trao tặng

Tháng 07/2009: Tăng vốn điều lệ lên 4.337 tỷ đồng Tháng 09/2009: Tăng vốn điều lệ lên 5.400 tỷ đồng Tháng 09/2009: Ký kết hợp đồng tài trợ vốn vay bắc cầu dự

án 16 máy bay A321 với Vietnam Airlines Tháng 09/2009: Ra mắt sản phẩm Tiết

kiệm Online….Nhận giải thưởng “Top 500 doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam năm

2009” do Việt Nam Report trao tặng Nhận giải thưởng “Ngân hàng xuất sắc trong hoạt động thanh toán quốc tế” do ngân hàng Wachovina trao tặng Bắt đầu khởi động chiến lược chuyển đổi với sự hỗ trợ của nhà tư vấn hàng đầu thế giới McKinsey

Năm 2010, triển khai các chương trình chuyển đổi chiến lược tổng thể, công bố tầm nhìn sứ mệnh và các giá trị cốt lõi của Techcombank Đồng thời thực hiện việc tái cấu trúc mô mình kinh doanh và quản lý và chuyển đổi văn hóa doanh nghiệp Tháng 04/2010: Đạt giải thưởng “Ngôi sao quốc tế dẫn đầu về quản lý chất lượng”

(International Star for Leadership in Quality Award) do BID – Tổ chức Sáng kiến

Doanh nghiệp quốc tế trao tặng Tháng 05/2010: Nhận Danh vị “Thương hiệu quốc gia 2010” Tháng 05/2010: Nhận giải Ngân hàng Tài trợ Thương mại năng động nhất khu vực Đông Á do IFC, thành viên của Ngân hàng Thế giới trao tặng Tháng 06/2010:

Trang 36

Nhận giải thưởng Ngân hàng Thanh toán quốc tế xuất sắc năm 2009 do Citi Bank trao tặng Tháng 6/2010: Tăng vốn điều lệ lên 6.932 tỷ đồng Tháng 7/2010: Nhận giải

thưởng “Ngân hàng tốt nhất Việt Nam 2010” do tạp chí Euromoney trao tặng Tháng

8/2010: Nhận Giải thưởng “Sao Vàng Đất Việt 2010” do Hội doanh nhân trẻ trao tặng

và Giải thưởng Thương hiệu Việt được ưu thích nhất năm 2010 do Báo Sài gòn Giải

phóng trao tặng

2 Tình hình hoạt động kinh doanh năm 2010

Năm 2010 là một năm hoạt động khá khó khăn cho ngành ngân hàng ở Việt

Nam Tuy nền kinh tế trong nước hồi phục tốt với mức phát triển GDP đáng khích lệ là 6,7% nhưng tình trạng thâm hụt thương mại và lạm phát cao đã buộc chính phủ và

ngân hàng nhà nước phải kìm chế phát triển tín dụng

Các chính sách siết chặt quản lý nhằm ổn định thị trường tiền tệ trong nước như việc đóng cửa sàn giao dịch vàng, thắt chặt yêu cầu về tỉ lệ an toàn vốn và tỉ lệ cho vay, việc thông qua các tổ chức tín dụng sửa đổi đã buộc các ngân hàng xem xét lại và điều chỉnh hoạt động một cách an toàn nhưng nhiều thách thức hơn

Đối với Techcombank, năm 2010 là một năm quyết định khi mà Ngân hàng

bước vào giai đoạn quan trọng trong chương trình chuyển đổi được McKinsey tư vấn nhằm trở thành Ngân hàng tốt nhất và Doanh nghiệp hàng đầu ở Việt Nam vào năm

2014

Trong năm 2010, mặc dù môi trường tài chính không ổn định và gặp phải khó

khăn tất yếu trong giai đoạn chuyển đổi nhưng Techcombank đã kinh doanh hiệu

quả và đạt được hầu hết các mục tiêu kinh doanh của mình và hoàn thành việc xác lập lại các chiến lược Ngân hàng, sắp xếp lại cơ cấu tổ chức cũng như cải tiến chính

sách/quy trình hoạt động

Dự đoán năm 2011 sẽ là năm đầy thách thức nhưng Techcombank hiện nay đã

có vị thế vững chắc để tiếp tục phát triển dựa trên các nguồn thu nhập đa dạng

và mối quan hệ hợp tác chiến lược với HSBC

Tính đến ngày 31/12/2010, vốn chủ sở hữu của các cổ đông Techcombank đạt 9.389 tỷ đồng, tăng 28,2% so với năm trước Vốn cổ phần đã tăng từ 5.400 tỷ đồng lên 6.932 tỷ đồng vào tháng 06/2010 khi Techcombank quyết định bổ sung 1.532 tỷ đồng

từ quỹ dự trữ để bổ sung vốn

Trang 37

Ngoài việc tăng vốn chủ sở hữu, việc phát hành thành công 3.000 tỷ đồng trái

phiếu chuyển đổi vào tháng 12/2010 đã củng cố thêm sức mạnh tài chính của Ngân

hàng Do đó, đến cuối năm 2010, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) của Techcombank

đã vượt mức yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước, đạt 13,1% so với mức 9,6% vào cuối năm 2009

Techcombank tiếp tục mở rộng và đảm bảo có nền tảng vốn mạnh vào năm

2010 Huy động từ khách hàng đến ngày 31/12/2010 đạt 80.551 tỷ đồng, chiếm 53,6% tổng tài sản trên bảng cân đối, tương đương với mức tăng 29,2% so với mức 62.374 tỷ đồng năm trước

Tăng trưởng huy động đã giúp Techcombank củng cố tính thanh khoản, tỷ lệ

cho vay/huy động ở mức 65,7%, phù hợp với chính sách thận trọng của Ngân hàng

nhằm duy trì tỷ lệ này ở khoảng 65-70% Việc gia tăng huy động từ khách hàng chủ

yếu là vì Techcombank đã thành công trong việc huy động từ khách hàng cá nhân

Tính đến ngày 31/12/2010, tổng huy động bán lẻ của Ngân hàng đạt mức 61.806 tỷ

đồng, tương đương với mức tăng 44,4% so với cuối năm 2009 Việc mở rộng mạng

lưới của Techcombank,

các chiến dịch huy động cạnh tranh, và liên tục cải tiến dịch vụ khách hàng là các nhân

tố chính thúc đẩy sự phát triển này

Đến cuối năm 2010, tiền gửi và vay từ các tổ chức tín dụng tăng mạnh với tỉ lệ 168,5% so với năm trước, lên mức 27783 tỉ đồng và là một nguồn huy động quan trọng cho ngân hàng Techcombank, trong đó 1745 tỉ đồng (quy đổi) là vốn vay dài hạn từ

các tổ chức quốc tế

Định dạng
Số trang	74
Dung lượng	1,16 MB